BUSINESS
50
unemployment rates and a large number of jobs,” says Michal Špaček from NN Investment Partners. However, according to the founder and investment strategist of the NWD Global MultiAsset fund Štěpán Tvrdý, the Czech Republic is far from being a country that could profit from a possible world economic crisis. “The impact of the potential crisis on the Czech Republic will very much depend on the nature of the problem and if it impacts any of our soft spots,” explains Tvrdý. Although the world economy is currently hindered by a number of factors such as trade wars, the threat of Brexit and the slowdown of China’s economic growth, the chances of a downswing similar to the one from the major financial crisis from ten years ago is currently very low. A strong labor market promotes household confidence and their demand for goods and services is strong. “At the same time, a large number of companies are doing really well and showing very good profits. On the other hand, however, there are gradually signs of a slowdown and it would not be very surprising if a recession occurred within three years,” says Štěpán Tvrdý. “The largest central banks indicate that they are ready to support the economy in case of problems, which should ease them, but as history shows, each crisis is different in some way and the speed and response of central banks may not be 100%,” he concludes.
Большинство международных организаций сходится во мнении, что наступает время экономического охлаждения. «Рынки указывают, что растет инфлляция и процентные ставки, что обычно происходит в поздней фазе экономического цикла. Выглядит это так, что спустя десять лет после наступления мирового экономического кризиса мы пришли на вершину цикла,» – говорит главный экономист BHS Штепан Кржечек. «Одну из главных опасностей для мировой экономики представляют торговые войны и крепнущий протекционизм, усиливающий, кроме торговых барьеров, неопределенность как в реальной экономике, так и на финансовых рынках. В случае проведения политики протекционизма такой подход какое-то время длится и вызывает антиреакцию,» - объясняет главный экономист Generali Investments CEE Радомир Яч.
Ограничение международной торговли, по мнению менеджера NN Investment Partners Михала Шпачка, больше всего угрожает передовым мировым экспортерам, а именно Китаю, Европе и Японии. А самой большой угрозой является торговая война между США и Китаем, в ходе которой обе самые крупные державы вводили пошлины, и которая длится с весны прошлого года. Улучшение наступило в декабре, когда Вашингтон и Пекин договорились о девяностодневном перемирии, в марте обе стороны заявили о прогрессе в переговорах и решили, что срок перемирия будет продлен. Ситуация пока остается прежней, переговоры продолжаются, но в мае она опять обострилась. Американский президент Трамп в своем твиттере заявил, что повысит пошлины на товары из Китая, чем сбил цены акций во всем мире. Его реакция вызвала немалое удивление, поскольку в конце апреля казалось, что в течение нескольких недель две страны заключат перемирие. В настоящее время существует предположение, что переговоры не станут успешными (во время подписания материала в печать переговоры еще шли, ред.). Состояние китайской экономики в отношении роста является самым плохим с 1990 года. Если торговое противостояние с США не удастся преодолеть, и США будут продолжать повышать пошлины, то рост китайской экономики может еще замедлиться. В этом случае снизится ее спрос на сырье, станки и другие товары, на экспорте которых зарабатывают Запад и ряд развивающихся стран. Ослабление Китая будет означать и ослабление глобальной экономики. Повышение пошлин на товары Китая со стороны США может впоследствии, по мнению аналитиков, вести к ухудшению отношений между Китаем и Европой. При наличии высоких пошлин на китайские товары, китайцы начнут увеличивать их ввоз в Европу, что может угрожать европейским фирмам, не готовым к ценовым войнам с китайской конкуренцией. В случае ответных пошлин на Китайские товары могут быть приняты и ответные меры. Штепан Кржечек думает, что это очень повредило бы европейскому экспорту и имело бы катас-
трофические результаты. Что касается пошлин на ввозимые в США товары, то Дональд Трамп думает повышать их не только Китаю, но и Евросоюзу. Ему не нравится, что Евросоюз получает большую выгоду, так как его пошлины на ввоз автомобилей выше американских. Евросоюз уже объявил о своем намерении ответить на американские угрозы увеличением пошлин на отдельные американские товары, например, на электромобили завода Tesla. Повышение пошлин на ввоз автомобилей и запчастей к ним, по мнению аналитиков, весьма повредило бы чешской экономике, которая в большой степени опирается на автомобильную промышленность. По мнению аналитиков Венского института по изучению международной экономики, введение пошлин привело бы к увольнению в Чехии 25 000 работников, а для чешской экономики это обозначало бы потери в размере 26 миллиардов крон, что представляет приблизительно полпроцента валового внутреннего продукта. На дальнейший рост экономики Европы повлияет и выход Великобритании из Евросоюза. Если этот выход произойдет без сделки, и случится так называемый «твердый брекзит», торговля с британскими островами будет считаться торговлей с третими странами. Таким образом возникнут препятствия в виде пошлин, будет необходимо определять происхождение ввозимых товаров. «Твердый брекзит» приведет к расширению администрации, усложнит логистику из-за более строгого пограничного контроля и различных регуляторных требований к товарам. Несмотря на то, что, по мнению аналитиков, выход из ЕС больше всего отразится на самой Британии, негативные последствия коснутся и всего Евросоюза. Брекзит отразится и на Чехии, так как для нее Великобритания представляет собой четвертый или пятый по величине экспортный рынок. Однако, некоторые аналитики полагают, что для Европы брекзит не так страшен, как обремененная долгами южная часть Евросоюза. Главный экономист BHS Штепан Кржечек считает, что в случае замедления экономического роста будет сложно удержать запланированные бюджеты Италии, Франции,
LUXURY EXCLUSIVELY FOR SMART WINGS GROUP
46-51_krize_AR.indd 50
13/11/19 14:47