Suplemento economia y petroleo 2016 07 20

economíaypetróleo

LMNEUQUéN - miércoles 14 DE MAYO DE 2014

Se concretó la fusión del Merval con la Bolsa y nace B&MA. PÁG. 6

Soria impulsa la creación del fondo frutícola. PÁG. 5 facebook.com/lmneuquen

ECONOMÍA Y PETRÓLEO

Hablemos de economía: La ortodoxia económica. PÁG. 8 No se traslada al contexto global el beneficio del crudo barato.

El petróleo cae y la economía no repunta Un estudio hecho por Kenneth Rogoff, de Harvard, explica cuán poco crece el mundo a pesar de la baja de la cotización del barril.

DINERO Y PODER

Miércoles 20 de julio de 2016

1

2

economíaypetróleo

Ecos del sector

miércoles 20 DE JULIO DE 2016 - LMNEUQUéN

Más plazo para estar en el Neuquén Idea

Rige el reintegro del IVA a jubilados

La demanda de energía subió el 3,5%

Hasta el 19 de agosto. El concurso

Desde el lunes 18. Los jubilados

primer semestre acumuló una suba interanual del 3,5%, de acuerdo con un informe de la fundación para el desarrollo eléctrico. La suba se debe a las bajas temperaturas

lo organiza el Centro Pyme-Adeneu y su objetivo es fomentar la cultura emprendedora al motivar a jóvenes a pensar alternativas creativas que contribuyan al desarrollo social y económico de la región

.

y beneficiarios de asignaciones gozan a partir del lunes pasado de la devolución del IVA en las compras realizadas con tarjeta de débito en comercios minoristas. El decreto 858 fue publicado en el BOE

.

Suba interanual. En el

.

La caída de los precios no estimula la demanda global

El precio del petróleo y el crecimiento mundial Según la ONU, la tasa promedio de expansión de la economía mundial de los países desarrollados ha disminuido en un 54 por ciento desde 2008.

U

na de las mayores sorpresas económicas de 2015 es que la asombrosa caída de la cotización mundial del petróleo no haya estimulado más el crecimiento global. A pesar del derrumbe de precios (de más de 115 dólares por barril en junio de 2014 a 45 dólares a fines de noviembre de 2015), la mayoría de los modelos macroeconómicos indican que el efecto sobre el crecimiento global fue menor al esperado: tal vez sólo un 0,5% del PIB mundial.

La buena noticia es que este oportuno pero limitado estímulo al crecimiento probablemente se extienda más allá de 2016. La mala noticia es que el abaratamiento del petróleo crea más presiones para los principales países

Por Kenneth Rogoff exportadores.

La reciente caída del precio del petróleo es similar a la que se produjo en 1985 y 1986 por un aumento de la oferta, cuando los países de la OPEP (léase Arabia Saudí) decidieron liberar producción para recuperar cuota de mercado. También es comparable con el derrumbe de 2008 y 2009 por una menor demanda después de la crisis financiera global. En la medida en que un abaratamiento del petróleo responde a la demanda, no cabe esperar un efecto positivo importante, ya que el precio del petróleo opera más como un estabilizador automático que como una fuerza exógena que rija la economía global. Pero de un shock de oferta puede esperarse un considerable impacto positivo.

Si bien el shock de 2014 y 2015 no es tan fácil de analizar como los dos episodios anteriores, parece

Economía global. El efecto del derrumbe de precios casi no se sintió.

que en este caso las variaciones de la demanda y de la oferta corren parejas en influencia. Está claro que el vuelco de China hacia una política de fomentar el consumo interno desinfló todos los commodities a escala internacional; por ejemplo, los metales también tuvieron una caída abrupta en 2015 (el precio del oro, 1050 dólares por onza a fines de noviembre, está muy lejos del máximo de casi 1890 dólares al que llegó en septiembre de 2011).

Pero un factor que influye al menos tanto es la oferta de nuevas fuentes de petróleo. La revolución de las fuentes no convencionales permitió aumentar la producción estadounidense de cinco millones de barriles por día en 2008 a 9,3 millones de barriles en 2015; y este boom de la oferta se mantiene a pesar del derrumbe de precios.

Las expectativas de levantamiento de sanciones a Irán también repercutieron en los mercados.

El abaratamiento del petróleo es hasta cierto punto un juego de suma cero en el que los productores pierden y los consumidores ganan. En general se considera que la caída de precios estimula la demanda global, porque los consumidores gastan la mayor parte de la ganancia inesperada, mientras que los productores se adaptan recortando el ahorro.

Pero en 2015, esta dinámica diferenciada no fue tan marcada.

Una razón es que los países emergentes importadores de energía hoy pesan mucho más en la economía global que en los ochenta, y tienen una postura mucho más intervencionista en el mercado del petróleo que los países avanzados.

Países como India y China estabilizan el mercado minorista de energía por medio de subsidios estatales para contener el precio que pagan los consumidores. Cuando el petróleo se encareció, estos subsidios se volvieron muy costosos,

economíaypetróleo

LMNEUQUéN - MIÉRCOLES 20 DE JULIO DE 2016

Brasil crecerá menos este año

Prat-Gay: “La inflación bajará”

Presentaron línea de créditos del CFI

Caerá 3,25. La economía brasileña

Pronóstico. El ministro desta-

En Rincón de los Sauces. Con la organización del Copade, más de 40 productores y empresarios asistieron a la charla informativa en la que se presentaron las herramientas financieras con las que cuenta la provincia a través del CFI

caerá 3,25% este año, según un sondeo publicado esta semana por el Banco Central con las opiniones de un centenar de instituciones financieras. La inflación anual fue de 10,67 en 2015

có que “los analistas privados aseguran que para el fin de año la variación de precios estará en el orden del 1,5% mensual”. La meta deseada por las autoridades económicas es del 17% anual

.

y muchos gobiernos ya buscaban desesperadamente cómo recortarlos. De modo que al llegar el abaratamiento, los países emergentes lo aprovecharon para reducir subsidios.

Al mismo tiempo, muchos exportadores de petróleo se ven obligados a reajustar sus planes de gastos en un contexto de caída abrupta de los ingresos. Hasta Arabia Saudí se ha visto afectada (a pesar de sus inmensas reservas de petróleo y financieras), debido al veloz crecimiento de su población y el aumento del gasto militar por los conflictos en Oriente Próximo.

Que el abaratamiento del petróleo haya incidido tan poco en el crecimiento global no debería sorprendernos. Hace tiempo que la investigación académica señala en esa dirección. Ahora se piensa que el petróleo no es un motor del ciclo económico tan independiente como se creía antes. Otro factor que restringe el crecimiento es una abrupta caída de las inversiones en el sector energético. Tras años de veloz crecimiento, la inversión mundial en producción y exploración petrolera se redujo 150.000 millones de dólares en 2015. En algún momento esto se trasladará a los precios, pero en forma lenta y gradual: en los mercados de fuel pePara los turos tróleo sólo países c o t i z a a productores, 60 dólares los riesgos por barril 2020. son cada vez enLa buemayores. na noticia Aunque sólo para 2016 un par esté es que la ayoría en crisis . m de los modelos macroeconómicos señalan que el efecto estimulante del abaratamiento del petróleo tenderá a prolongarse por un par de años, lo que compensará que los países emergentes importadores sigan aprovechándolo para recortar subsidios.

Pero para los países productores, los riesgos son cada vez mayores. Aunque sólo un par esté en crisis declarada (se destaca la mal gestionada Venezuela), muchos están al borde de la recesión. Los países con tipo de cambio flotante, entre ellos Colombia, México y Rusia, hasta ahora han podido adaptarse a la mayor restricción fiscal (pero si el abaratamiento continúa, Rusia se verá en problemas). Los países con regímenes cambiarios rígidos, en cambio, se enfrentan a una prueba más difícil.

La histórica política saudí (que en otros tiempos parecía imbatible) de atar su moneda al dólar fue objeto de enormes presiones las últimas semanas.

.

.

Para resumir, en 2015 el precio del petróleo no influyó tanto en el crecimiento global como se esperaba a principio del año. Además, la abundancia de reservas y una política macroeconómica relativamente conservadora han permitido hasta ahora a la mayoría de los grandes productores hacer frente a enormes presiones fiscales sin caer en crisis. Pero el año que viene puede ser diferente (y no en el buen sentido), especialmente para los productores.

Impacto

Un juego de suma cero Países como la India y China estabilizan el mercado minorista de energía por medio de subsidios estatales para contener el precio que pagan los consumidores. Cuando el petróleo se encareció, estos subsidios se volvieron muy costosos y muchos gobiernos ya buscaban desesperadamente cómo recortarlos.

3

Los países Emergentes. Deberían beneficiarse con la baja del petróleo.

Kenneth Rogoff es ex economista jefe del FMI y profesor de Economía y Políticas Públicas en la Universidad de Harvard.

4

economíaypetróleo

miércoles 20 DE JULIO DE 2016 - LMNEUQUéN

En busca del fondo nacional frutÍcola

Soria pide que sean tratados sus proyectos de ley para auxiliar a la fruticultura Se busca contribuir con fondos no reintegrables a pequeños y medianos productores de fruta de pepita y carozo. Proyectan sistema de trazabilidad.

Economías regionales. Buscan soluciones urgentes para rescatar a las regiones golpeadas por la crisis desde hace años, a lo que se suma la inflación y el ajuste reciente.

L

a diputada nacional del Frente para la Victoria (FpV) de Río Negro, María Emilia Soria, solicitó a la Cámara de Senadores que trate su proyecto, que ya cuenta con media sanción de la HCDN, para la creación de un Fondo Nacional Frutícola. Al mismo tiempo, pidió a la Comisión de Agricultura de la Cámara de Diputados que agilice otro proyecto para el mismo sector productivo, que consiste en la creación de un sistema de trazabilidad para la fruta de pepita y carozo.

Teniendo en cuenta la difícil situación por la que atraviesan las economías regionales, sumado a

los recientes aumentos de tarifas “Queremos que este pedido de servicios, la inflación crecien- sea escuchado por los legisladote, la apertura de exportaciones y res oficialistas que presiden las la devaluación de la moneda ar- comisiones de Agricultura de gentina, se vislumbra cámaras y, por “Queremos ambas un crítico panorama supuesto, esperamos que este contar con el apoyo para los productores frutícolas en la próxipedido sea de los senadores y dima temporada de coescuchado putados de Río Negro secha. En este sentide las demás propor los yvincias do, Soria instó a las productoras presidentes de frutas que se vecomisiones de ambas cámaras donde se ende las rán beneficiadas con cuentra pendiente el comisiones la implementación tratamiento de estos estos proyectos de oficialistas”. de dos proyectos a que ley”, expresó Soria. agilicen su análisis a fin de poder anticipar algunas Proyectos soluciones a los problemas que En el Senado, el requerimiento fue deberá afrontar la fruticultura en dirigido al presidente de la comipocos meses más. sión de Agricultura, Ganadería y

Pesca, el senador Alfredo Luis de la Cámara de Diputados, donde Angeli, respecto del proyecto que Soria presentó el pedido especial propone crear un Fondo Nacional para su tratamiento.

Este proyecto tiene como fin la que asista al sector frutícola. sistemaSe busca contriALfredo Luis obtención, tización y control de buir con fondos no de angeli los datos relativos al reintegrables a pequeños y medianos preside la cultivo, proceso, emproductores de fruta comisión de paque y despacho de fruta de pepita y de pepita y carozo y Agricultura, la carozo. Al contar con aportar al desarroGanadería estos datos se podrá, llo de la producción y a la búsqueda de y pesca del entre otras cosas, nuevos canales de senado de la cumplir con las norexistentes en comercialización nación. mas materia de sanidad frutícola. y seguridad alimenEn tanto que el proyecto de creación de un Siste- taría, lo cual permitirá al producma de Trazabilidad todavía espe- to poder ser más competitivo e ra ser tratado en la Comisión de insertarse en mercados externos Agricultura Ganadería y Pesca de que exigen este requisito

.

economíaypetróleo

LMNEUQUéN - MIÉRCOLES 20 DE JULIO DE 2016

LOs empresarios Reclaman ayuda fiscal

5

Declinó comprar

Inseguridad jurÍdica. La historia pesa a la hora de los negocios.

Edersa descarta la adquisición de Transportadora de Gas del Sur

Ayuda por la crisis. El impacto de las medidas tomadas por el Gobierno puso en situación límite a los expendedores de GNC en la región. Hay muchos puestos de trabajo en juego por riesgo de cierre.

Los estacioneros quieren la quita del ITC en el gas

Luego de firmar un contrato por un período de exclusividad con Pampa Energía SA para la compra de la participación de la Sociedad en Transportadora de Gas del Sur (TGS),

Carlos Pinto se mostró optimista a pesar del panorama para los expendedores de GNC. Los estacioneros de GNC de Neuquén reclaman que la quita del impuesto a la transferencia del combustible (ITC) se aplique también al gas. Plantean que el tema es urgente y aseguran que sin medidas que ayuden a atravesar la crisis que están viviendo, es muy probable que cierren las puertas más estaciones que se dedican a este rubro en la capital neuquina.

“Es un problema generalizado en toda la provincia. Vemos que el impuesto del ITC fue algo muy

importante en el tema de los combustibles líquidos, creemos que esta sería una solución o por lo menos podría servir para disminuir el golpe tan duro que tuvo el gas”, indicó Carlos Pinto, secretario de la Cámara de Expendedores, quien recordó que entre la quita del ITC a la nafta y el aumento del precio del GNC hicieron que la diferencia entre ambos combustibles fuera de tres pesos. Esto impactó en forma directa y negativa en el negocio.

“Es muy complicado porque no

sólo están en riesgo las estaciones de servicio y toda la gente que trabaja en ellas, sino también todas las actividades relacionadas como la industria de colocación de los aparatos”, comentó Pinto.

“La quita del ITC la estamos planteando como una herramienta para que se pueda vender y para que dejen de trabajar a pérdida, que en este momento es lo que está pasando. Así no sirve, entonces cierra y queda gente en la calle”, opinó el secretario de la Cámara de Expendedores

.

L

uego de firmar un contrato por un período de exclusividad con Pampa Energía SA para la compra de la participación de la Sociedad en Transportadora de Gas del Sur (TGS), Una operación que de haberse concretado hubiese significado el desembolso, en una primera etapa, de u$s 250.000.000 de dólares, con una opción por u$s 300.000.000 para adquirir la mayoría del paquete accionario de la empresa, el grupo Harz Energy -subsidiaria del Grupo Neuss-, declinó cerrar la operación dejando el camino libre para otros oferentes.

Desde el Grupo Neuss trascendió que si bien el sector energético y la economía argentina ofrecen inigualables oportunidades en este momento del país, que despiertan atención en los principales mercados de capitales del mundo, aún quedan inseguridades por resolver que sólo el paso del tiempo y la continuidad de las medidas económicas adecuadas harán que la Argentina reciba las inversiones, cumpliendo con las expectativas generadas a nivel mundial

.

Negocios energéticos

TSG en números Pampa Energía SA vende el 100% de su participación indirecta en TGS, que es del 25,5%.

Valor de la parte de Pampa Energía SA: u$s 250.000.000.

Petrobras Argentina con el 25,5% conserva su participación.

Valor de la opción de venta por la participación de Petrobras Argentina: u$s 300.000.000.

6

economíaypetróleo

miércoles 20 DE JULIO DE 2016 - LMNEUQUéN

Se regionaliza la actividad

Nuevos horizontes para el mercado de capitales en Argentina Fusionan todas las bolsas. Hace pocos días, el presidente Mauricio Macri visitó la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y le dio la bienvenida a B&MA (Bolsas y Mercados Argentinos).

L

os mercados de valores son aquellos lugares en donde gran cantidad de los activos financieros que se negocian hoy en día en nuestra economía son medidos en referencia al precio objetivo y confianza que los inversores privados tienen de las empresas que los sustentan. Un conjunto de instituciones y agentes financieros, los cuales negocian los distintos tipos de activos (acciones, fondos de inversión, obligaciones negociables, fideicomisos financieros, cheques de pago diferido, pagarés bursátiles) a través de los instrumentos creados específicamente para ello, tienen el objetivo fundamental de captar parte del ahorro institucional, personal y empresarial, no por el simple hecho de hacer especulación, sino para conseguir capital extra para las empresas, como ocurre por ejemplo en la emisión de nuevas acciones, y un punto de financiación es obtener capital de trabajo a través de la emisión deuda.

Cómo funciona

Se accede a través de las cuentas comitentes que los bancos ofrecen abrir a los titulares de cuentas corrientes, cajas de ahorro o cuentas sueldo. También se pueden abrir

Santa Fe y Rosario. Es muy importante que se exista una sucursal en la región de manera de facilitar la gestión y las operaciones

Quiénes pueden acceder

Pueden acceder las personas físicas, sucesiones indivisas, sociedades comerciales, asociaciones civiles, es decir, está abierto a todo el espectro que quiera invertir o acceder a capital. Se accede a través de inversiones de renta variable que son las acciones, y a través de inversiones en renta fija, representados por bonos emitidos por el gobierno nacional y los gobiernos provinciales, que pueden ser títulos emitidos en pesos o en dólares, en letras de tesorería, en fondos de inversión de distintos tipos: fondos pymes, fondos de renta variable compuesto de acciones, fondos de renta fija compuesto por bonos, títulos y letras.

Qué utilidad tiene

Mauricio Macri: “Necesitamos volver a tener un mercado de capitales de nivel internacional”.

las cuentas comitentes a través de agencias de bolsa. Estas cuentas comitentes se registran en la caja de valores donde los titulares son los inversores y las agencias de bolsa sólo hacen de intermediario entre el inversor y el emisor de los instrumentos que se negocian en el mercado de valores.

La caja de valores es una entidad con sede en Buenos Aires y Sucursales en Mendoza, Córdoba,

La integración

Las claves del nuevo ByMA Bolsas y Mercados de Argentina es la unificación de todas las plazas financieras del país. Desde julio de 2013 las autoridades del Merval y la Bolsa de Comercio de Buenos Aires acordaron conformarlo,

con participación accionaria de esas dos sociedades. El objetivo original era el de atraer al resto de los mercados de la Argentina.

El 60% será para los 183 agentes bursátiles y 40% para la Bolsa.

El mercado de capitales acerca el capital a empresas que proviene del ahorro de los inversores.

Hace posible SÓlo el uno l a e m i s i ó n por ciento de Acciones el aude los para mento de argentinos capital y la ahorra en emisión de acciones. fideicomisos y obligaciones negociables en un mercado de Deuda para el financiamiento.

El B&MA va a estar constituido por la Bolsa de comercio de Buenos Aires, el Mercado de Valores de Buenos Aires, el Mercado de Valores de Córdoba y los mercados de Valores y Bolsas que tienen participación en la Caja de Valores como Mendoza, Rosario, Córdoba, La Plata y Bahía Blanca.

En este marco, en abril asumió Nicolás Caputo como vicepresidente del Mercado de Valores. Su principal objetivo es lograr que la Comisión Nacional de Valores apruebe B&MA, que fue demorado porque el kirchnerismo nunca lo aprobó

.

economíaypetróleo

LMNEUQUéN - MIÉRCOLES 20 DE JULIO DE 2016

Perspectivas

Los comerciantes les prenden una vela al gas y a la obra pública La cámara neuquina que los nuclea, Acipan, dice que las inversiones anunciadas por Nación y el gas no convencional podrían atenuar el nivel de la caída de las ventas.

L

os comerciantes neuquinos agrupados en Acipan esperan que lo peor de la brusca caída en el nivel de actividad haya pasado. La cámara empresaria apuesta a que el sector petrolero, de la mano de la llegada de inversiones en gas, y el incentivo a la obra pública impulsen un escenario para la ciudad donde haya más circulación de dinero.

“Hay una caída de ventas con signos de recuperación. Creemos que lo que viene es una estabilización de la caída”, afirmó uno de los referentes de la Cámara, Edgardo Phiellips.

CONSUMO

14%

cayó la venta de indumentaria en la capital provincial. El dato corresponde a junio pasado. La inflación afecta la capacidad de consumo, en un mercado que antes no lo sentía.

El mes pasado, el organismo había emitido un comunicado en el que anticipaba un contexto con complicaciones de cara al segundo semestre. Cerca de un 24% de los encuestados por Acipan decían que deberían reducir sus plantillas de personal, entre otros indicadores que daban cuenta de una más difícil situación económica.

De acuerdo con el rubro que se tome, añadió días atrás, las caídas en las ventas iban del 6 al 15 por ciento.

Es un nuevo contexto, luego de años donde la demanda y los altos niveles de consumo colocaron a la capital al frente de algunos de los indicadores más importantes en las mediciones económicas del país.

“Creemos que los recientes anuncios de más incentivo a la obra pública y el nuevo valor del gas, promoverán un contexto de llegada de inversiones. Esto implicará que esas inversiones le pongan un freno a la caía en el sector comercial, algo así como una estabilización de la caída”, dijo Phiellips, en diálogo con este diario.

El gobierno nacional comprometió cerca de 4000 millones de pesos para obras en el corredor petrolero. Y le ofreció a la provincia un incentivo crucial para mantener ciertos niveles de productividad en el sector petrolero: se trata del aumento del precio del gas en boca de pozo, que pasó de algo más de dos dólares a unos cinco.

Se trata del fluido extraído en la cuenca neuquina, que por este incremento deja más regalías en la Provincia, pero al mismo tiem-

Menos venta callejera en la zona del Bajo

E

n su sondeo del segun- nera inusual, factor que pudo do trimestre de 2016, haber afectado la disposición Acipan sostuvo que la de los puestos, el organismo caída en los niveles de que representa a los comerventas se trasladó también a ciantes neuquinos sostuvo que una menor cantidad de pues- “un menor poder de compra” tos callejeros. Se trata de la también tuvo incidencia en menor cantidad de puestos venta informal, sector sobre callejeros. el que los comerciantes Según Acipan, en hacen un seguimienlos últimos 12 meto periódico.

Entre el II trimes- Hay menos puestos ses el promedio tre de 2016 y el II callejeros y al mismo mensual de puestrimestre del año tiempo menos ven- tos callejeros, en 2015, la cantidad tas en los puestos del la zona del relevabajo neuquino. miento habitual del mensual promedio sondeo, pasó de 42 de puestos callejeros a 35. Por otra parte, los tuvo una caída del 17,3% en la zona de relevamiento propios vendedores ubicados realizada por el Observatorio en la zona del bajo de la ciudad, afirman que sienten el Económico.

Si bien se trató de un pe- impacto de la caía de las venríodo en el que las lluvias se tas, como ocurre en el sector sintieron con fervor y de ma- formal del comercio.

Baja

ENCUESTA

66%

de los consultados en una encuesta de la cámara de empresarios había contestado que las medidas económicas adoptadas por el gobierno nacional eran las apropiadas.

po implica un aumento en la tarifa para millones de usuarios.

Luego de varios meses sin inversiones en Vaca Muerta, la apuesta por el gas no convencional tuvo un aliciente en los últimos días, algo así como un pequeño paso en el contexto de la cantidad de dinero para que la rueda empiece a funcionar: Pan American Energy invertirá 300 millones de dólares en busca de gas. La reactivación que plantea Acipan llega en un contexto crítico para el comercio, con locales que cerraron puertas por los altos valores inmobiliarios

.

Preocupación. El comercio siente el impacto de la caída de las ventas.

7

8

economíaypetróleo

miércoles 20 DE JULIO DE 2016 - LMNEUQUéN

CONTRATAPA

Ideología de exportación La idea central de la ortodoxia consiste en poner el acento en la oferta de bienes, es decir, en la producción. Sostiene, en el supuesto implícito de la llamada ley de Say, que la oferta crea su propia demanda.

LA ORTODOXIA ECONÓMICA

Por:

Humberto Zambón humbertozambon34@gmail.com

A

ctualmente se entiende por ortodoxia económica al conjunto de teorías, explicaciones y recomendaciones de política económica vinculadas al neoliberalismo, lo que fue el pensamiento único en los años 80 y 90 del siglo XX, que sigue con posición dominante en los principales medios académicos y en los organismos internacionales, como el FMI, y que se plasmó en recomendaciones concretas como el denominado Consenso de Washington, que se impusieron a los países del tercer mundo. La Argentina de los 90 fue un laboratorio privilegiado de esta concepción y como tal, fue presentado al mundo; a partir de diciembre del 2015 vuelve a imponerse de la mano del actual gobierno conservador.

La base de la ortodoxia está en la escuela neoclásica, que ya vimos, y que fue el paradigma dominante desde 1870 hasta la crisis de los años 1930. La falta de respuestas de la teoría económica a la profunda recesión mundial de esa década produjo su descrédito y llevó a su reemplazo por un nuevo paradigma, el keynesiano, que se tornó dominante a partir de la segunda guerra mundial: fue la época del estado de bienestar y de crecimiento económico generalizado.

En los años 70, con la crisis de petróleo y la estanflación, se empezó a cuestionar la intervención del estado en la economía y se culpó al Estado de bienestar por la desocupación creciente. Lentamente se impuso la vieja idea que viene del siglo XVIII, que el mercado es el mejor asignador de los recursos y se desprestigió a la intervención estatal. Desregulación, apertura económica y liberación se reinstalaron en la opinión pública. Fue el triunfo ideológico del neoliberalismo y la vuelta de la ortodoxia económica como concepción teórica dominante.

La idea central de la ortodoxia consiste en poner el acento en la oferta de bienes, es decir en la producción. Es un análisis lineal que va de la producción al consumo, con un supuesto implícito, el que cumple la llamada ley de Say, aquella que sostiene que la oferta crea su propia demanda. Excepto una “tasa natural” de desocupación, consecuencia de los cambios tecnológicos, las modificaciones en las preferencias del público,

Milton Friedman (1912-2006). Ganó el premio Nobel en 1976 y fue uno de los grandes propulsores de la ortodoxia en los años setenta.

las imperfecciones en el mercado laboral, etc., el sistema tiende por sí mismo a la ocupación plena; en estas condiciones, el Estado no debería intervenir sino procurar que la “tasa natural” de desocupación fuera la menor posible.

En el sector producción se da el equilibrio que había desarrollado la escuela neoclásica o marginalista: producto marginal del trabajo = salario real y producto marginal del capital = retribución del mismo. Es decir, la distribución real de producto está determinada por las leyes objetivas de la economía; si el estado pretendiera modificarla deberá pagar un costo: la desocupación y una producción real menor que el potencial.

Para la ortodoxia, el plano monetario, al menos al largo plazo, es independiente del real. Conocido el nivel de producción y la distribución del producto real, el nivel general de precios queda determinado por la cantidad de moneda existente. Para Milton Friedman (1912-2006), conocido economista de Chicago, premio Nobel en 1976, que tuviera enorme influencia en la política seguida por Pinochet en Chile (y también por

Videla-Martínez de Hoz en nuestro América Latina era el uso discrepaís), consideraba que a corto pla- cional que hacían los estados de la zo los agentes económicos pueden emisión monetaria para financiar ser sorprendidos y engañados por sus déficits, generando permanenun cambio en la política monetaria te inflación.

Con este criterio, el (por ejemplo, imporLa que la política monetante aumento del circulante), pero a largo Ortodoxia taria a largo plazo no en la economía plazo se descubre la económica influye real y que el objetivo verdad y ese aumento se basa de la primera es manproduce únicamente en las tener la estabilidad inf lación. Algunos de sus continuadores políticas evitando la inflación (como Lucas o Edmonetarias. se explica la insistencia de la ortodoxia mund Phelps), con un económica en manteplanteo de expectatiEstÁ en ner la independencia vas racionales, consicontra del Banco Central y la deran que tampoco a corto plazo la gente se de toda oposición a la reforma su Carta Orgánica deja engañar. actuación de recientemente aproPara Friedman, la del Estado bada. política monetaria en el En el plano finanideal es la que hace crecer la oferta monemercado. ciero, el libre mercado es el que determina la taria al mismo ritmo tasa de interés que que el crecimiento equilibra las decisiodel producto, para nes de ahorro e inverfacilitarlo y que no se sión. Tampoco en este produzca iliquidez. Se declaraba partidario de un creci- plano se debe intervenir.

En resumen, la política económiento monetario a tasa fija y preestablecida. Estaba convencido de mica ortodoxa consiste en la no que uno de los grandes males de intervención estatal, en evitar las

interferencias en el libre mercado, en desregular.

La ortodoxia se afianzó en los medios académicos norteamericanos y fue Estados Unidos el que la impulsó por medio de los organismos internacionales. Sin embargo, no la ha aplicado internamente. Al contrario, especialmente luego de la crisis del 2008, el Estado ha aumentado su intervención y ha inyectado una enorme cantidad de dinero para tratar de evitar la profundización de la crisis en su economía real. Es una aplicación concreta del dicho español “haz lo que yo digo pero no lo que yo hago”.

Según el economista español Alfonso Vadillo, esto último está confirmado por “…las declaraciones de Paul Volcker y Lawrence Meyer (que ocuparon altos cargos en la Reserva Federal de USA) y de Joseph Stiglitz (Nobel y ex presidente del consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca), quienes revelaron que en los EE.UU. continúa la regulación, mientras que la desregulación descubre su carácter de política de exportación (ideológica) para el consumo de otros mundos”

.