Suplemento economia y petroleo 2014 07 09

economíaypetróleo

LMNEUQUéN - miércoles 14 DE MAYO DE 2014

Energía. Cómo ven las pymes petroleras la pelea entre la neuquina GyP e YPF. PÁGS. 6-7

Empleo. Neuquén, a la cabeza de la demanda laboral gracias a Vaca Muerta. PÁG. 5 facebook.com/lmneuquen

ECONOMÍA Y PETRÓLEO

DINERO Y PODER

Miércoles 9 de julio de 2014

Hablemos de Economía: Luxemburgo y los paraísos fiscales. PÁG. 8 Los bemoles de un leading case

El otro Mundial Gran final de la deuda buitre en Nueva York

De la resolución del caso argentino dependerá la suerte que vaya a correr cualquier país que en el futuro necesite replantear sus obligaciones.

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Ecos del sector

MIÉRCOLES 9 DE JUlIO de 2014 - LMNEUQUéN

Fuerte caída en el mercado brasileño

Sube el nuevo financiamiento

Argentina: cae la inversión extranjera

Sector automotor. El mercado

Mercado de capitales. El nuevo financiamiento en el Mercado de Capitales totalizó $ 5.521 millones durante junio pasado con un incremento del 88% en relación con las cifras del mes de mayo y del 52% respecto de junio de 2013.

Fusiones. Según un relevamiento de la consultora First Corporate Finance, las fusiones y adquisiciones cayeron de los u$s 2.672 millones de 2007 a sólo u$s 672 millones este año, debido a un entorno menos favorable para los negocios.

automotor brasileño retrocedió en producción y ventas en junio, consolidando su retracción durante el primer semestre, con una caída estimada de 10 por ciento respecto de 2013.

Un leading case internacional Por Claudio Zlotnik

E

l mundo futbolístico y el económico posarán sus miradas en ambas definiciones. En el de fútbol, porque la revancha será recién dentro de cuatro años y, con excepción de Rusia, el organizador del torneo de 2018, ningún otro seleccionado tiene su plaza asegurada. El interés por el “Mundial de la deuda” es más oscuro: de su resolución dependerá la suerte que vaya a correr no solo la Argentina, sino también cualquier país que en un futuro necesite reestructurar sus pasivos.

Por ahora ya sabe que, aun cuando cuente con el visto bueno del 92% de los acreedores, habrá un grupo minoritario que podría ponerlo en jaque. Lo que falta saber ahora es si, al menos, el juez que permitió semejante distorsión avala el uso de una mascarilla para que al paciente no le falte el oxígeno.

En el “Mundial de la deuda”, la Argentina ya sabe que tendrá que pagarles a los bonistas que rechazaron los canjes de 2005 y 2010.

De no hacerlo, caerá nuevamente en default (cesación de pagos), con la amenaza de que ello depararía a la economía, en medio de la recesión, el proceso inflacionario y la fragilidad de las reservas del Banco Central. El tema es que acá no sólo se trata de buena voluntad: si los fondos buitre y el juez Griesa se ajustan al fallo, el Gobierno debería pagar el pleito al contado. Un escenario práctica-

Deuda. La gran final

de New York City

Esta semana se definen dos mundiales. Uno, el de fútbol, en Brasil; el otro, el “Mundial de la deuda”, que se desarrolla en el despacho del juez Thomas Griesa. Y ante los fondos buitre.

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Beneficios para productores

Restricciones a la compra de divisas

Los préstamos para pasivos, en alza

En Río Negro. El Ministerio de Agricultura, Ganadería y Pesca de Río Negro lleva distribuidos subsidios del programa nacional Ley Ovina, del plan provincial Ganadero-Bovino, por más de 20 millones de pesos.

Nueva exigencia. El Gobierno dispuso aplicar más restricciones en el mercado de cambios, en el giro de dividendos al exterior, compras de divisas por importaciones de empresas y la adquisición de dólares por monotributistas.

Créditos a jubilados. Argenta,

mente imposible: hoy la Argentina 4,2 por ciento. Sería la expansión no cuenta con 15.000 millones de más fuerte desde 2011. dólares para ese fin. Tampoco es Una tendencia similar mostracuestión de cualquier arreglo: los rían las inversiones, que vienen bonistas que sí aceptaron la rees- muy golpeadas en los últimos tructuración podrían demandar tiempos. Después de tres años conal país por haberles realizado una secutivos de caídas, las inversiones quita. Reclamarán igualdad de treparían 10,1% en 2015, empujacondiciones. das por las mejores perspectivas de Por eso, el juez debería pavi- la economía real. Los principales mentar el camino: darle tiempo flujos deberían esperarse en los a la Argentina para cumplir con sectores de la minería y los comsu fallo y, en simultáneo, brindar bustibles (Vaca Muerta). un paraguas legal que proteja de Como contrapartida de la mejora futuras demandas. Esto es lo que económica y una pobre perfomanse está negociando en este tramo ce en el ingreso de capitales desde final del “Mundial de la deuda”. el exterior, las reservas seguirían Ahora bien, ¿cómo podría defi- en una senda descendente: de los nirse este “Mundial”? Una atenta 30.000 millones de dólares con que lectura de recientes informes de finalizarían este año, hacia finales bancos de inversión de Wall Street de 2015 quedarían unos 23.000 permite concluir que, a los ojos de millones. Significan unos 30.000 los especialistas en el caso argenti- millones menos que a inicios de no, son mayoría los que creen que 2011, el último récord. finalmente habrá acuerdo antes de Dólar: tanto el Banco Barclays fin de mes, fecha límite para evitar como las principales consultoras de el default. El escenario optimista la City porteña esperan un tipo de es acompañado por las consulto- cambio oficial que superará por alras locales. Incluso los precios de gunos centavos los 9 pesos a fin de los activos financieros argentinos 2014, no más allá de los 9,20/9,25 (bonos y acciones) descuentan ese pesos. Es decir, el Gobierno elegiescenario. La cuesría nuevamente el tipo tión parece centrarTras el de cambio como el se en lo que pueda acuerdo principal ancla contra ocurrir tras ese arresuba de los precios. con los la glo. ¿Cómo podría A propósito, holdouts, repercutir en la ecoLa inflación no mennomía?

La Argentina gua. Barclays asegura El informe más podría que del 31,7% prevista completo lo escribió, este año se pasacontraerse para días atrás, Sebastián rá al 30,2% el próximo. este año Para la consultora de Vargas, el economisun 0,8%, la Miguel Bein, la inflata jefe del Banco Barclays que, desde Wall mitad de lo ción de 2014 se sitúa Street, sigue de cerca puntos por encima previsto. tres el caso argentino. El a lo estimado por Barplanteo a los clientes clays. En esa misma lídel Barclays fue el sinea está la previsión de guiente: Elypsis, una consultora Con el acuerdo, la que mide la evolución economía argentina se contraerá de 300 mil precios exhibidos en las este año un 0,8%, menos que la góndolas de los supermercados. caída del 1,5% que se vislumbraLo más preocupante es que a la ba sin negociación con los fondos cabeza de la suba de precios se enbuitres. Esa mejora en las expecta- cuentra el rubro de los alimentos. tivas incluye la posibilidad de que Bein indica que en los últimos 12 el Gobierno retorne a los mercados meses, los alimentos se encareciefinancieros colocando deuda y con- ron 36,6% en promedio. siguiendo los dólares que ahora le No cabe duda de que el gran desafaltan para lubricar la actividad fío que el Gobierno tendrá una vez económica. que arregle con los holdouts será retomar la senda de crecimiento Lo mismo sucederá con algunas de la economía, con una baja en provincias y distritos (Buenos Ai- el nivel de inflación. Por ahora, res y Capital Federal, por ejemplo), la única herramienta que mostró que podrán conseguir financia- para contener la suba de los premiento más barato. Hace algunas cios es la estabilidad del dólar. Un semanas, Daniel Scioli rechazó ancla demasiado peligrosa quedó endeudarse a una tasa de interés vista en la historia reciente. Por elevada. Con un acuerdo en Nueva eso es muy posible que acompañe York, ese costo caerá en forma sen- esta decisión con una salida a los mercados voluntarios de crédito sible, en torno al 8% anual.

En estas condiciones, el PBI ten- antes de fin de año. Esas divisas dría un rebote positivo a partir de la serán las que, al final, terminarán última parte de este año. Para 2015, oxigenando la atribulada actividad el crecimiento esperado asciende al económica

el programa de créditos puesto en marcha en 2012 por el Gobierno, entregó 4.193,8 millones de pesos a jubilados y pensionados nacionales, a través de 627.147 préstamos personales.

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Escenario u$s Se espera un tipo de cambio oficial a fin de año de $9,20.

PBI para 2015 podría crecer hasta llegar al 4,2% real.

Reservas También a fines de 2015, los diagnósticos de la City prevén un stock de 30 mil millones en el Banco Central.

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Para prevenir la contaminación Agustin Martinez

Los nuevos tráileres. Serán el refugio, totalmente equipado, donde permanecerán los fiscalizadores en este sector de Vaca Muerta.

Loma Campana ya tiene con qué defender el ambiente Habrá más inspectores y equipamiento. El Gobierno buscar garantizar que se cumplan las normas de cuidado del medio en forma permanente.

E

l gobierno neuquino comenzó a realizar controles de forma “permanente” desde ayer en Loma Campana, un área clave en la extracción de no convencionales en la formación Vaca Muerta.

Con tal fin, dispuso de dos tráileres especialmente acondicionados donde permanecerá -en este yacimiento ubicado en las afueras de Añelo- una decena de técnicos que se encargarán de fiscalizar que los diferentes procedimientos que forman parte de la cadena extractiva se ajusten a las normas vigentes en materia de preservación del ambiente.

Se trata de un área donde YPF ya lleva operados 169 pozos de hidrocarburos no convencionales.

Y se proyecta que este año finalice con unos 300.

El gobernador Jorge Sapag encabezó la entrega de los tráileres y de siete camionetas pick up 4x4 con las que se desplazarán los inspectores de la secretaría de Am-

Por Fernando Castro

“Los desocupados de Vale Están en Neuquén”

E R

a Vaca Muerta: “Había laestrud gobernador tinci blandreeJorge vron commy nit dolor sequam adit tener coraje para aprobar Sapag tuer sum salióent ayer aliquat, al cru- que ad magna commy nismod doley tan cuestionada por ce vulputat de quienes euis“siguen” alis nis- una lortio conse magnisim in hensectores sociales”, cuestionando cillutat. Duis aut la fuerte atue- diferentes dre min utem vent utationsed el adignis gobernador. incidencia ros aliquam delconsequi sector petrolero eummy expresó ea aliquis sequatuerit Recordó quediam la mayor en nibh la economía eraesse quisissenim provincial.zzri“He alis exeraesto acinentrahenit de divisastat. a las cuentas provisto lisse con volortin asombro utat. que Tiscing muchos el da nulputatisi Dui bla facing vinciales no deldimensionan iurer iniat lortie el impactat enit prat. se relacionan directamente conveel to” ate de vellos iritdesarrollos nonsequis Patum quatet incremento de los no ea facil convencionales iustie corero ratummod modip shale que en erciliquat. las arcas neu- puestos de trabajo pozos el eraese faciduis hay en operación: quinas.

Met vel dipit am a l i s a u t ve r se sumará YPF en la en 2010 nulput “eran del “Los ilisseq desocupauipsum eniamco cuenca neuquina dos” las perforados vel de ulla Vale autatum (por la adionsequis nim durante 2014. El ciones de no conminera non ut que wismolor se fue dit veliquis ate deaño pasado fuevencionales, de sequat Mendoza) wis adignis están lit aute enibh para exer ron 800. pasar a 22 en 2011, 44 acá”, at ilit dijo nulluptat. el gobernaDunt sit auguerat.

Luptat en 2012,ip146 en el 2013 y dor, d o l opara r e fmedir e u g u el e impacdolor diatem exero odipisi. en elcon actual año. veliquat Expresó to sumsan de la llegada hent praesequamet de inversiones 284 Agna elenim encore Neuquén “tomado aatum Neuquén. nulla alis dolorem ven- que velit, ming han ex ea facipis delantera”, por il fuera de doEsdre Sapag te doluptat. volvió aIquis defender nullum la la nim delit ad eril iurem Unidos, ennis cuanto dedecisión nostionse deeu aprobar feugiam el conveconse- tados lorti onsequisit nullaa faci hidrocarburos no nio quam dedel la Provincia il do dunt con nim YPF, zzrit sarrollos te tie minde elisi. que volorem permitió zzritlavenis llegada nulput de Chedo convencionales Lortiscilit lorperilit, q

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te de la Provincia evaluó un total de 1.273, de los cuales 436 son de tipo no convencional. El 70% de los proyectos no convencionales son de YPF, el 4,5% de Pluspetrol y el 4% de Total Austral, por mencionar algunos de los actores relevados.

Sapag señaló que el control en los yacimientos “es central” en las políticas de preservación del medio ambiente en Neuquén. Afirmó que es parte de una “sinergia” con YPF, por la cual la empresa nacionalizada permite “la utilización de todos los servicios disponibles” a la cartera ambiental de la Provincia biente y Desarrollo Sostenible de en Loma Campana.

Según la información oficial, se la Provincia.

La iniciativa tiene lugar en me- prevé que cada inspector supervidio de la disputa entre YPF y las se (inspeccione) durante cada jorprovincias productoras que inte- nada seis o siete equipos, lo que gran la Ofephi, luego de que Na- permitirá una fiscalización diaria ción promoviera un cambio de con- de unos 25 equipos. Esto incluye diciones con nuevas regulaciones pozos workover, terminación y las en el sector petrolero. La réplica de operaciones auxiliares de estimulos gobiernos provinciales incluyó, lación hidráulica.

El gerente de no convencionaentre otros puntos, la necesidad de apuntalar los procedimientos que les de YPF, Pablo Bizzotto, señaló tiendan a la preservación del am- que para la firma nacionalizada la preservación del ambiente es uno biente.

Al menos en los discursos, ayer de los pilares en el contexto del desarrollo de Vaca Muerel conflicto de fondo YPF ta: “Queremos ser también (el manejo de los recursos) quedó en un llegará un modelo a seguir a nivel segundo plano. Y prien 2014 a mundial en materia del del medio ammaron las buenas forlos 300 cuidado biente”, afirmó. mas tanto del gobierpozos en Durante su discurso, no neuquino como de las autoridades de YPF este punto Sapag sostuvo que Neupresentes en el acto clave quén logró “estabilizar” parámetros ecodesarrollado en una de Vaca ciertos nómicos, a partir de los de las puertas de enMuerta. nuevos desarrollos de no trada a Vaca Muerta. convencionales.

El equipamiento “He visto con asombro permitirá la fiscalización permanente de equipos y que muchos no dimensionan” el pozos en perforación, reparación impacto en la economía provincial y procesos de estimulación hidráu- de los nuevos desarrollos petrolelica en formaciones convencionales ros, dijo el gobernador durante su alocución de ayer al mediodía. y no convencionales.

“El tema es lograr compatibilizar los controles y la preservación del Más cantidad de pozos La iniciativa surge en coincidencia ecosistema y el medio ambiente con el salto que se produce en la con las buenas prácticas en matecantidad de pozos concretados: en ria de producción de hidrocarbuel período 2013-14, Medioambien- ros”, expresó

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vaca muerta sostiene la expectativa

Neuquén, a la cabeza de la demanda laboral A pesar del contexto recesivo a nivel nacional, la provincia sigue liderando las búsquedas de empleo por el efecto Vaca Muerta. Así lo confirman desde las principales consultoras.

A

pesar de la recesión que se prevé para la economía argentina de casi un 1% este año y de la fuerte caída que está registrando la industria y sectores clave del consumo argentino, la demanda laboral que prevén las empresas en Neuquén sigue en alza gracias a Vaca Muerta.

Para el tercer trimestre del año, en la consultora Manpower la expectativa neta de empleo prevista en la provincia es del 11%, uno de los registros más altos del país solo superada por la de la región metropolitana de Buenos Aires.

La expectativa neta de empleo que mide la consultora de RR.HH.

RR.HH.

Siguen subiendo las búsquedas También son fuertes los pedidos entre las empresas de servicios petroleros como Halliburton, Schlumberger, Baker, San Antonio e Ingeniera Sima. En Adecco creen que la facturación por servicios de búsqueda suben un 70% año.

trimestralmente entre las 800 empresas más grandes del país es un indicador que contabiliza las alzas de personal y las bajas que hacen las grandes empresas.

Desde Manpower explicaron que “los empleadores prevén un aumento en las nóminas para el tercer trimestre de este año, con un incremento en la expectativa neta de empleo del 11% para Neuquén.

Si bien las intenciones de contratación están cinco puntos porcen-

tuales por encima con respecto al trimestre anterior, caen casi siete puntos porcentuales en la comparación interanual contra el mismo trimestre del año pasado”.

Por su parte, para Lionel Gómez, director Regional de la consultora francesa Adecco, “las búsquedas de personal para el sector de hidrocarburos son lo que más se mueve. El resto de los sectores está muy quieto este año. Una excepción importante son las incorporaciones para el nuevo shopping de IRSA del Alto en Neuquén, que va a generar unos 80 puestos de trabajo”.

Gómez también indicó que en el sector de hidrocarburos los pedidos de personal los encabeza YPF. “Con la petrolera estatizada, en los últimos dos meses realizamos 100 incorporaciones, mientras que antes eran 5 o 6 los pedidos por mes”, explicó Gómez. También están muy activas las búsquedas de las otras compañías petroleras, como la alemana Wheterford para la que ya hicieron 40 búsquedas el último mes

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Preocupa el trabajo

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pesar del fuerte creci- sindicato de los petroleros miento que están te- no quiere la incorporación niendo las incorpora- de trabajadores eventuales ciones en el sector de sino que los incorporen en hidrocarburos, desde el sindi- forma definitiva en las emcato comandado por Guiller- presas aunque sean las de mo Pereyra ven con preocu- RR.HH.”.

Con el fuerte auge de Vaca pación el crecimiento de los trabajadores eventuales en Muerta, las consultoras de Vaca Muerta, una modalidad RR.HH. especializadas en habitual entre las empresas hidrocarburos están buscanpetroleras de otros países. Si do ingresar más fuerte en la bien por ahora el número es tercerización de los servicios prestados a las operadobajo y no supera los 300 ras petroleras a las trabajadores, sobre un que les ofrecen no universo de 18.000 solo la búsqueda petroleros que de los 18.000 de gente sino la agrupa el gremio trabajadores petroopción de maneque conduce Guileros, solo 300 son jar directamente llermo Pereyra. eventuales. Temen buena par te de Por los altos cosel avance de esta las tareas: desde tos de los sueldos modalidad. la super visión de petroleros muchas obras con vehículos esfirmas buscan tercerizar parte de sus operaciones. peciales y comida hasta otras Sobre todo en un contexto, labores.

De esta forma, los trabajadonde si bien hay un fuerte crecimiento de la actividad, dores ya no son de la empresa también hay fuertes de costos sino de las consultoras. Esto les permite a las operadopor la inflación.

Desde una importante em- ras e incluso a las empresas presa petrolera explicaron a de servicios petroleros bajar Economía y Petróleo, que “el costos.

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Energía

Temor y preocupación por la pelea YPF-GyP entre las empresas neuquinas del sector

Por Ernesto Nimcowicz

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as empresas de servicios petroleros de Neuquén ven con preocupación la pelea desatada entre YPF-Nación, por un lado, y GyPProvincia, por otro, por la reforma de la ley de hidrocarburos. Tanto las grandes compañías como las pymes neuquinas creen que por ahora el tema no les afecta, aunque si la guerra por el reparto de la renta continúa escalando podría afectar inversiones en el sector.

Curiosamente, todas las firmas neuquinas, que en su totalidad son contratistas de YPF, reconocen el derecho a existir de GyP y la necesidad de sumar más inversiones.

Desde la Cámara Patagónica de Servicios Petroleros (Capespe), que aglutina a las grandes empresas del sector de la región, creen que hay lugar para todos. “En vez de ponernos a pelear y ver quién tiene el monopolio, hay cuestiones más importantes. Si YPF se queda con todo, no va a tener ni el capital ni los recursos que se necesitan. Es preciso sumar y no restar. Si GyP puede conseguir inversores o empresas que quieran invertir en Vaca Muerta, está bien. Los niveles de

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inversión para desarrollar la forma- dera nacional, Volonté sostuvo: “Si ción son tan grandes que no se re- bien estamos en un punto de más quiere una pelea. Se debería sumar trabajo y más actividad, seguimos a las dos con las características de arrastrando los problemas de ajuscada una”, señaló a Economía y Pe- tes en los contratos, que muchas tróleo José Luis Rodríguez Álvarez, veces no se corresponden con la titular de la empresa Fox y vocal de realidad”.

Capespe.

Al respecto, el titular de CEIPA Rodríguez Álvarez cree que “an- explicó que YPF no tiene un índice tes de repartir la renta petrolera de actualización único para todos hay que generarla”. contratos. “Eso delas los Y, con respecto a uno pende de cada contrato. contratistas Además, utiliza índices de los puntos centraneuquinas del INDEC cuando la les de la disputa que es el sistema de carry de YPF realidad inflacionaria o acarreo por el cual otra. Y si bien nos reconocen es GyP se queda con escuchan, siempre hay el derecho un desfasaje financieel 10% de las áreas de existir de ro”, señaló el titular de y se las va pagando a sus socios (entre GyP. CEIPA. Volonté precisó ellos YPF), el titular que, en tiempos de inde Fox cree que “YPF flación, en los contratiene bastantes áreas tos mensuales ocurre para desarrollar. Debería poner más que las empresas no llegan al míniplata en las que ya tiene”. mo de incremento requerido para Por su parte, desde CEIPA, la que se activen las cláusulas gatillo cámara que reúne a las pymes de de actualización. “Por ejemplo, la servicios petroleros, también com- cláusula gatillo se ajusta en algunos parten esa visión. “Por ahora el contratos si el costo de la mano de tema no nos afecta en forma direc- obra o materiales sube por encima ta, pero lo que nos preocupa a me- del 10% Pero muchas veces sube un diano plazo es que si el gobernador Jorge Sapag se sigue peleando con Miguel Galuccio y el tema escala va a traer ruido y falta de inversiones”, señaló Marcelo Volonté, presidente de CEIPA, entidad que agrupa a unas 70 empresas del rubro de la provincia.

Para Volonté, la disputa entre YPF-GyP es un enfrentamiento político por el control de las áreas, y también cree en el derecho a la coexistencia con GyP. “Nos parece bien que exista GyP, se asocie con otras grandes operadoras y conviva con YPF. Esto nos parece un enfrentamiento político”. Incluso defendió el rol de G&P “a pesar de que la empresa provincial no tuvo una política proactiva de utilizar a las pymes de servicios petroleros de la provincia, como sí lo está haciendo YPF con sus contratistas del Plan Sustenta”.

Mejora en la relación

Volonté precisó que YPF sí ha mejorado desde la estatización: escucha más a las empresas en comparación con los tiempos de Repsol, donde la relación con sus proveedoras era muy tensa.

Con respecto al trato entre YPF y sus empresas contratistas en la provincia, Rodríguez Álvarez cree que “en la actualidad la petrolera conducida por Miguel Galuccio está trabajando mejor. De todas formas, subieron mucho los costos por el proceso inflacionario y esto no siempre se les ha reconocido.

Algunas empresas lo han podido solucionar y otras no”.

Respecto de la petrolera de ban-

PARTICIPACIÓN El sector de hidrocarburos representa la principal actividad económica de la provincia, con un fuerte impacto sobre las cuentas públicas por el pago de regalías y también el movimiento operado por las empresas de servicios petroleros.

Apuesta.

Este año, en el sector de hidrocarburos, en Neuquén, se esperan inversiones por casi u$s 6.000 millones por la gran expectativa de Vaca Muerta.

Objetivo.

Solo YPF tiene prevista una inversión de u$s 2.000 millones.

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8% y se van acumulando durante meses”, indicó.

El otro gran problema que siguen arrastrando las empresas de servicios es la falta de financiamiento.

Rodríguez Álvarez lo grafica bien: frente a los enormes requerimientos de inversión que requiere Vaca Muerta, “hoy una empresa de servicios petroleros necesita seis o siete veces más capital que el que le están prestando los bancos. La capacidad prestable es de $1 millón y tal vez necesita diez veces más”.

Solo los camiones que son el equipo más económico, que usan las empresas del sector cuestan unos 250.0000 dólares, es decir unos 2 millones de pesos. Pero un equipo importado a lo mejor vale 2 millones de dólares, 20 millones de pesos.

Si bien YPF ha intentado que el Banco Nación y los bancos privados aumenten los préstamos, el tema requiere también del despegue de nuevas herramientas, como los fideicomisos, para el sector de hidrocarburos. En ese sentido, las compañías de servicios petroleros dicen que sigue demorado

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CONTRATAPA

Para evitar el pago de impuestos El pequeño ducado se convirtió en el principal centro financiero de Europa, por delante de Suiza y de la City de Londres. Pero su espectacular crecimiento se debe a la radicación de las grandes corporaciones.

LUXEMBURGO Y LOS PARAÍSOS FISCALES

Por:

Humberto Zambón humbertozambon34@gmail.com

S

i a usted, o a cualquier persona medianamente informada, le peguntaran cuál es el país de la zona del euro que más capital invierte fuera de la zona, estoy seguro de que diría –como pensé yo- Alemania y luego Francia. Pues estamos equivocaLuxemburgo dos. El primer país es uno de los exportador de capital fuera de la zona países más del euro dentro del ricos del grupo de 18 países mundo, en que lo conforman la relación es Luxemburgo, con PBI sobre 212.500 millones de euros (289 mil habitantes. millones de dólares) que representa el 65.5% del total y casi ocho veces la inversión de Alemania.

El Ducado de Luxemburgo es un Poder financiero . El gran crecimiento de Luxemburgo se debió a la falta de decisión política a nivel global para terminar con los paraísos fiscales. pequeño país entre Francia, Alemania y Bélgica, cuya superficie de circuito legal a fines de 2010 era de 2.586 km2 es apenas el 12% del te173 mil millones de dólares, cifra rritorio de nuestras dos provincias que coincide con un informe (“Fuga más pequeñas, Tierra del Fuego y de capitales”) de Eduardo BasualTucumán, y cuya población es de do y Matías Kulfas. Por su parte, el apenas 550.000 habitantes, la terINDEC ha calculado que para fines cera parte de la que tiene Tucumán. de 2013 los activos en el exterior Sin embargo, medido sobre la base de los argentinos eran de 203.000 del producto bruto por habitante, millones, con aproximadamente 15 es uno de los más ricos del munmil millones declarados impositivado. ¿Dónde está el secreto? En que mente, por lo que lo “fugado” sería Luxemburgo es uno de los principade 188 mil millones. Otros estudios les “paraísos fiscales” que existen. estiman cifras mucho mayores, por Es más, se lo considera el primero ejemplo: en un estudio reciente de de los europeos, delante de Suiza o Jorge Gaggero, Magdalena Rua y de la “City” de Londres.

Alejandro Gaggero lo estimaron en Por esa razón es también el país 373.912 millones. que más inversiones recibe de fueIndependientemente de cuál sea ra de la zona del euro: el 80% del la cifra, es evidente que los activos total. Los gráficos que presentamos en el exterior “fugados” ilegalmenson bien elocuentes al respecto. te superan en mucho a la deuda Según TaxJustice Network, una organización con sede en el Reino “paraísos fiscales”, pero no pasó do mayores utilidades donde el de la corrupción gubernamental, externa argentina y son una de las Unido, se denomina paraísos fiscales de una declaración de buena vo- impuesto a las ganancias sea me- el 30% actividades ilegales (dro- grandes trabas para el desarrollo a los “lugares que procuran atraer luntad. Por ejemplo, 98 de las prin- nor. Además, contratan a precios gas y armas) y el 65% es capital de nuestro país; lo mismo se puede negocios ofreciendo instalaciones cipales 100 compañías que cotizan inflados los derechos a patentes, que las empresas sacan del circuito decir de todos los países del tercer mundo. Los paraísos fiscales, que políticamente estables que ayuden a en la bolsa de Londres tienen sub- servicios de asesoramiento y finan- blanco.

Los países más afectados por la permiten esa fuga, conjuntamente personas o entidades a eludir reglas, sidiarias en paraísos fiscales y 10 cieros, etc. a empresas subsidiarias leyes y regulaciones establecidas en de ellas tienen allí su sede central. instaladas en los paraísos fiscales. fuga de capitales son los del tercer con los llamados “fondos buitres”, otras jurisdicciones”. Es decir, tienen La mayoría de ellas, de alguna for- Pero no son solo las grandes corpo- mundo; entre los estudiosos no hay son las lacras generadas por el caun secreto bancario y comercial es- ma, opera en nuestro país. raciones transnacionales; algunos acuerdo estricto en el ranking de pitalismo financiero. Uno puede tricto y muy bajos impuestos para exportadores e importadores, en los afectados aunque, en general, imaginarse las utilidades que dejan aquellas empresas que no realizan Precios de transferencia connivencia con sus homólogos se acuerda en que actualmente el las diferencias de tasa de interés y operaciones industriales o comer- La mecánica de la evasión y elu- del exterior, mediante subfactura- primero es China y está seguido por las comisiones de los aproximadaciales dentro de su territorio. Esta sión fiscal de las grandes corpora- ción o sobrefacturación, respecti- Rusia, Corea, Kuwait, Brasil, Méxi- mente 30 billones de dólares, que organización calcula que existen ciones es relativamente sencilla y vamente, generan “fondos negros” co y Venezuela, con un tercer grupo en gran parte explican el elevado formado por Arabia Saudita, India, producto por habitante de Luxemdistribuidos en unos 80 “paraísos” conocida: las multinacionales (se y fugan capitales. un fondo de riqueza de entre 21 y calcula que el 60 por ciento del Precisamente, según un estudio Kuwait, Malasia, Polonia, Hungría burgo, y entonces entiende del po32 billones de dólares (estamos ha- comercio internacional global se de Jorge Gaggero, Romina Kupe- y Argentina. Según Jorge Gaggero der económico tan grande y de la blando de doce ceros). produce entre ellas) manejan los lian y Agustina Zelada “La fuga de (revista Realidad Económica, 269, 1 red de intereses que se ha creado y El G20 anunció en el año 2009 precios de transferencia en base capitales II”, el 5% de la riqueza de julio al 15 de agosto de 2012), que dificulta la lucha para liberarse la decisión de terminar con los a los estímulos impositivos, dan- ubicada en los paraísos proviene el capital argentino “fugado” del de ellos

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