Suplemento economia y petroleo 2014 01 07

economíaypetróleo

LMNEUQUéN - miércoles 14 DE MAYO DE 2014

Especulación.

El Gobierno quiere limitar la fiesta de los bancos. PÁG. 4

Infraestructura.

La Provincia destinará $2.300 millones a la obra pública. PÁG. 5 facebook.com/lmneuquen

ECONOMÍA Y PETRÓLEO

DINERO Y PODER

Miércoles 7 de enero de 2015

Editor: Cristian Navazo

Hablemos de Economía: el economista rescatado del olvido. PÁG. 8 PANORAMA 2015

Escenario complejo Las claves del año nuevo petrolero La caída internacional del crudo impacta en la industria hidrocarburífera local. Los desafíos y las oportunidades.

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Ecos del sector

MIÉRCOLES 7 DE ENERO DE 2015 - LMNEUQUéN

Piden a ex banqueros Ecuador, obligado a que colaboren hacer un recorte

Renuevan los precios cuidados

Evasores. La AFIP invitará a ex

Con subas. La quinta etapa

directivos de bancos a colaborar en la investigación por evasión fiscal, en el marco de la causa judicial en la que se rastrea la evasión impositiva en más de 4.000 cuentas bancarias en Suiza

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Crudo. Ecuador recortó 1.420

millones de dólares de su presupuesto para este año a raíz de la caída del precio internacional del petróleo. Afecta en 839,8 millones los gastos de inversión y en 580 millones los gastos corrientes

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del programa Precios Cuidados se lanzará el lunes próximo, con la incorporación de nuevos productos, actualización de precios y la suma de nuevos almacenes a la Red Comprar

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HIDROCARBUROS

Claves 2015. Los desafíos para el sector petrolero Panorama complejo. La caída internacional del crudo mantendrá en alerta al mercado local. Los posibles impactos en los precios, inversiones, empleo y el ritmo de Vaca Muerta.

Por Cristian Navazo

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l 2015 será un año espinoso para el sector petrolero.

Después de un 2014 en el que se recuperó la producción doméstica de la mano de YPF y se alcanzaron inversiones históricas, el desplome de la cotización internacional del crudo complica el horizonte de la industria petrolera local, que deberá afrontar varias cuestiones claves:

Precios internacionales

El año arrancó con una nueva depreciación del barril de petróleo. El

lunes el valor del crudo estadounidense, conocido como WTI (West Texas Intermediate), cayó por debajo de la barrera psicológica de los 50 dólares. Es la primera vez que se perfora ese piso desde 2009.

Otro de los precios de referencia del petróleo a nivel mundial, el denominado crudo de Brent, o del Mar del Norte, también se comporta en baja, en torno a los 53 dólares.

De prolongarse el escenario externo, será difícil mantener los precios acordados entre Nación, las provincias productoras y las empresas en diciembre último. Ante la presión del desplome internacio-

nal, se estableció un retroceso de 7 dólares por barril a partir de este mes, que ubica al crudo de calidad Medanito que produce Neuquén en torno a los 77 dólares el barril.

El escenario internacional no muestra signos de que haya repuntes significativos para los próximos meses, y hasta se estima que la OPEP está dispuesta a dejar que el piso llegue a los 40 dólares.

Actividad

Si bien la baja del precio del barril se traduce en menos regalías para las provincias productoras, como Neuquén, la principal preocupación de la Gobernación es mante-

ner para este año los niveles récord en inversiones petroleras, cifra de actividad que se registraron du- histórica para la provincia. El 70 rante 2014, apuntalados por Vaca por ciento de los desembolsos los Muerta. concentró Vaca Muerta. Además, El acuerdo sellado en diciembre sobre fin de año se anunciaron establece expresamente el com- varios proyectos importantes para promiso de que no haya despidos 2015, por lo cual se esperaba que y que no se bajen equipos. Además, se mantengan los niveles de perfoNación pagará un plus de tres dóla- ración. res por barril a las empresas que inUna vez sancionada la reforma crementen su producción. Sin em- de la Ley de Hidrocarburos, embargo, el pacto está presas importantes como El lunes el YPF, Total y Shell se apusellado sobre la base de la fragilidad del WTI perforó raron a pedir concesioimpacto de la cotizano convencionales la barrera nes ción externa. ¿Hasta por 35 años a la Provinpsicológica cia para intensificar sus dónde se podrá mande los 50 pilotos exploratorios tener un barril interno un 50% más caro dólares el durante 2015. Si los preque el internacional? bajos llegaron para barril. cios Las operadoras, los quedarse, las petroleras contratistas y los revisarán sus números. sindicatos deberán Cuando eso sucede, lo ser muy meticulosos a la hora de primero que se recortan son las consensuar para no entorpecer los inversiones. proyectos.

Inversiones

El 2014 cerró para Neuquén con más de 5.100 millones de dólares

Vaca Muerta

¿Es rentable Vaca Muerta con un barril por debajo de los 80 dólares?

Hoy no. Por el momento, solo YPF

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LMNEUQUéN - MIÉRCOLES 7 DE ENERO DE 2015

Aviones llenos para veranear afuera

Prometen una dura pelea al dólar ilegal

Cayó 28% la venta de cero kilómetros

Pasajes aéreos. El factor de ocupación de los vuelos internacionales de Aerolíneas Argentinas ronda entre el 80 y el 100% para los meses de verano, lo que acompaña el récord turístico que vienen registrando los destinos locales

Controles. El director del Banco Central, Pedro Biscay, aseguró ayer que la autoridad monetaria buscará “combatir fervientemente las acciones ilegales vinculadas a la cotización del dólar blue” en 2015

Datos de Acara. El patentamiento de vehículos 0 KM concluyó 2014 con una caída del 28% respecto a 2013. El año completó 683.485 unidades vendidas, mientras que en el 2013 se había alcanzado un récord de 956.884

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en Loma Campana –el primer desarrollo masivo del shale neuquino– logró reducir significativamente los costos de los pozos para que el negocio sea viable. Sin embargo, en su sociedad con Chevron preveía un barril a 84 dólares para este año que iría subiendo hasta los 91 sobre fines de 2015. En el actual contexto será imposible llegar a ese escenario. Las claves pasarán entonces por bajar aún más los costos de perforación y terminación y aumentar la productividad de los pozos. Es de prever que YPF mantenga el ritmo en Vaca Muerta, la principal apuesta de Miguel Galuccio. La petrolera nacional refina el crudo que produce, por lo que no depende de los precios internacionales de forma directa. De todos modos, la atmósfera actual complica las tasas de retorno de sus proyectos.

Diferente es la situación de las demás compañías que operan en la cuenca. Por ahora, ninguna ha encarado un desarrollo masivo en el shale, solo se han dedicado a testear la roca. Por la baja internacional del crudo, las tasas de interés para financiar las multimillonarias inversiones en Vaca Muerta serán más altas.

Oportunidad

El panorama complejo también abre oportunidades. Proyectos gasíferos como las formaciones tight, que vienen creciendo en los últimos años en la provincia, y el gas de Vaca Muerta podrán cobrar otro impulso frente a la caída del crudo, si hay decisión política.

La matriz energética del país es

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Actividad y empleo La principal preocupación de Neuquén es mantener el nivel de 2014.

Medanito, en baja El mercado interno no pudo resistir la caída internacional y el crudo neuquino perdió 7 dólares.

Naftas más baratas La baja del crudo se trasladó a los surtidores el 1 de enero. altamente dependiente del gas, y buena parte de la sangría de dólares se explica en el incremento de las importaciones, a las que se debió recurrir en los últimos años para paliar el incremento de la demanda y la caída de la producción doméstica. El mayor potencial no convencional de la provincia está en formaciones gasíferas, con lo cual se abre ese horizonte

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ahora pereyra respaldó a nación

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l lunes pasado el Sindicato del Petróleo y Gas Privado, que conduce Guillermo Pereyra, realizó un plenario informativo en el predio recreativo que el gremio posee en Neuquén.

El secretario general y su adjunto, Ricardo Astrada, explicaron a los delegados “la gravedad de la situación internacional actual, las consecuencias que puede acarrear y las medidas tomadas por el gobierno nacional para el mantenimiento pleno de la actividad, y por ende de los puestos de trabajo”.

Los dirigentes informaron sobre la reunión en que participarán junto a los estados provinciales productores, las cámaras empresarias y los otros sindicatos del rubro realizada el 23 de

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diciembre.

Se destacó “la buena voluntad del gobierno nacional que, para evitar crisis como la de Estados Unidos motivara la paralización de más de 500 equipos, con las consecuencias sociales que ello implicaría, acordó con todos los sectores involucrados garantizar un mínimo de 77 dólares el barril”.

Además, se destacó que en conversaciones informales el sector empresario se quejó del alto ausentismo del sector laboral.

Desde el sindicato indicaron que no defenderán “a quienes con faltazos injustificados o presentando certificados truchos se exponen a sanciones, y lo que es peor, perjudican irresponsablemente a sus compañeros.

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MIÉRCOLES 7 DE ENERO DE 2015 - LMNEUQUéN

freno a las comisiones

Un año para poner un límite a la especulación de los bancos

nunca pierden. Los bancos están atentos a aprovechar mecanismos que les aseguren rentabilidad, sin que ello redunde en un aporte al buen funcionamiento de la economía.

Una banca mal acostumbrada. En busca de cambiar la tendencia, el Gobierno impulsará incentivos para incrementar los préstamos para inversiones productivas.

Por Claudio Zlotnik

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os únicos que se ponen contentos cuando ven la carta de un banco son los dueños del correo que reparten esos sobres. En la era de las comunicaciones electrónicas, las entidades se convirtieron en los principales clientes del Correo Argentino, OCA o Andreani.

Los clientes bancarios sudan antes de abrir el sobre. ¿Vendrá esta vez con sorpresas desagradables? Difícilmente los banqueros tengan buenas noticias para ellos, aunque hagan esfuerzos de marketing por darle ternura a los folletos que imprimen por miles. La clave de la misiva no está en las primeras hojas, sino en los últimos párrafos. En el final. Después de todo, los gastos que hemos hecho ya los conocemos, y ahora lo importante pasa por saber si hubo algún error.

Pero al final del comunicado puede incluirse la sorpresa mayor: el aumento de las comisiones mensuales que nos cobra el banco.

En los próximos días, el Gobierno endurecerá, una vez más, su política hacia los financistas: habrá nuevos incentivos para incrementar los préstamos a empresas para

nario y le puso límites al encarecilas inversiones productivas.

Con el tiempo, las comisiones miento de las comisiones que les se transformaron en un ítem cada cobran a los clientes. Aun así, los vez más relevante en los balances créditos productivos no logran desde los bancos. En los primeros diez pegar y los precios de los servicios meses de 2014 embolsaron por aumentaron más del 30 por ciento esta vía unos 39.100 millones de el último año. Quienes revisen las pesos. Más allá del dato numérico, últimas cartitas que llegaron a los lo cierto es que, comparativamen- hogares se enterarán de que los valores se volvieron a te, les están sacando ganaron ajustar desde el primer el jugo a las comisiones más que nunca. más dinero minuto del nuevo año.

A octubre de 2014 gracias a la Nada cambió, una vez más. representaban el Mario Tonveronachi, 4,6% del activo del especulación financiera un italiano que desde sistema financiero, contra un rango de que con la el Departamento de entre 3,6% y 4,3% toma de Economía Política de Universidad de Siena entre 2008 y 2013. ahorro y los la estudió el saldo dejado Pasan las épocas, créditos. por la banca internalos modelos econócional en la Argentina, micos, y a los bancos llegó a la conclusión de argentinos les sigue costando adaptarse a lo que debe- que “la creciente presencia de los ría ser su principal objetivo: pre- bancos extranjeros en el sistema servar los ahorros de sus clientes y financiero argentino no parece haen simultáneo utilizar ese dinero ber producido los resultados posipara prestarles a otros (empresas tivos esperados por gran parte de y familias) para que inviertan. Ya la literatura económica”.

Tonveronachi aporta su visión sea en una plan industrial o en la de experto sobre lo realizado duvivienda propia.

En los últimos tres años, el Go- rante el uno a uno: “Los bancos bierno intentó revertir esa costum- extranjeros han contribuido de bre. Lanzó las líneas del Bicente- modo relevante al sostenimiento

político del régimen de convertibi- de los bancos debería ser la caplidad, aun cuando se iba haciendo tación de los ahorros y el otorgamás evidente la imposibilidad de miento de préstamos a empresas y llevarlo adelante sin acumular una familias. La realidad es otra: en los deuda externa excesiva. Todos los últimos años, las entidades captabancos habían aceitado engranajes ron dinero vía plazos fijos y recono siempre transparentes de acu- locaron esos fondos en bonos y en mulación de posiciones netas en el Letras del BCRA. Se trata, por tanto, de un mecanismo puramente exterior”, remata. financiero, sin conexión Conclusión: las pese al bajo directa con la economía entidades financieras siempre están nivel de “real”, la de la producla inversión y el atentas a aprovechar morosidad, ción, consumo. La conexión mecanismos que les los bancos es a lo sumo indirecta: aseguren rentabilino apoyaron recrear las finanzas es dad, sin que ello redunde en un aporte a la bueno para la economía. quedó expuesto suyo al buen funcioeconomía Como más arriba, la otra pornamiento de la ecoreal de la ción de las ganancias nomía del país. producción. hay que buscarlas en las Durante los últiexorbitantes comisiones mos diez años, y a cobradas por los banquepesar de la solvencia que mostraban y al histórica- ros a sus clientes.

En este flamante 2015 aparece mente bajo nivel de morosidad crediticia por parte de los clientes, una buena oportunidad para torlos bancos tampoco cumplieron cer la historia. Y que los bancos con su función social. Lo veremos trabajen de bancos: de intermediar más adelante: ganaron más dine- entre quienes disponen de ahorros ro gracias a la especulación finan- y se los confían aceptando una tasa ciera que por la intermediación de interés y aquellos que necesitan entre depositantes y tomadores fondos para invertir en su negocio, también a un costo razonable. De de crédito.

Justamente, el negocio central eso se trata. Ni más ni menos

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Con aroma a campaña

En 2015, Neuquén invertirá más de $2.300 millones en obra pública En un año electoral, la gestión Sapag buscará hacer la diferencia mostrando algunos de sus logros en materia de infraestructura.

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l 2015 será un año netamente electoral. La apuesta del gobierno neuquino, con las elecciones previstas para mayo, es salir a hacer campaña, en buena medida, con la obra pública ya concretada y la que se seguirá levantando durante el actual ejercicio.

En este contexto, durante este año se destinarán unos 2.377 millones de pesos en obra pública.

Al margen de esta arista política,

que tiene como principales beneficiarios a los intendentes, la construcción se viene erigiendo como uno de los motores económicos neuquinos íntimamente vinculado a la infraestructura necesaria para afianzar el despegue de Vaca Muerta.

Dentro del total de recursos, 533 millones irán a obras en rutas. Entre ellas figuran las duplicaciones de calzadas de las rutas provinciales 7 y 51, la reubicación de la traza de la Ruta Provincial 43 (Chos Malal) y la repavimentación de la Ruta 7 (tramo El Chañar–Añelo), entre otros arreglos que se realizarán.

El 47 por ciento del presupuesto de la obra se la llevarán los servicios sociales. Son 1107 millones de pesos. Dentro de este paquete figuran: el hospital de San Martín de los Andes (primera etapa), el

Hacia Vaca Muerta. Entre las obras está la ampliación de la Ruta 7, puerta de entrada al petróleo no convencional.

de Añelo y el centro de salud de Los Miches.

En agua potable y alcantarillados en toda la provincia se invertirán $286,4 millones, mientras que en viviendas y servicios urbanos, $254,6 millones.

Según los datos que se consignan en el proyecto de presupuesto del gobierno provincial, enviado en octubre pasado a la Legislatura, parte de los fondos serán para cos-

tear obras de educación, como la del Jardín de Infantes 52 de Añelo, la escuela Especial 18 de Villa La Angostura, el SUM de CPEM 44 de la capital, el CPEM 86 de Costa del Malleo la EPET 19 de Plottier, entre otro importante abanico de obras.

Entre las obras destinadas al suministro y transporte de energía eléctrica, cabe mencionar la nueva estación transformadora

en Plottier, la nueva subestación transformadora en Aluminé y la continuidad de la obra de interconexión en Villa la Angostura, en el sur de la provincia, sobre la región cordillerana.

Respecto de obras de gas que se prevé desarrollar, se incluyen la nueva planta regasificadora en Aluminé, la ampliación de redes en Rincón de los Sauces y redes en Senillosa

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Rumbo económico

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l comportamiento del dólar, la moneda a la que una gran mayoría de argentinos recurre para salvaguardarse de la inflación, es una de las grandes incógnitas de 2015 y todos se preguntan si habrá otra devaluación o si el Gobierno podrá sostener su política de tipo de cambio administrado.

En 2014, después de que el dólar paralelo trepara hasta un récord de 15,95 pesos por unidad el 24 de septiembre pasado, tras la devaluación de enero y las corridas especulativas en la city porteña, se inició en octubre con un cambio de autoridades en el Banco Central una guerra contra el blue y el Gobierno consiguió hacerlo retroceder hasta $13,80 a fines de año.

El combate incluyó procedimientos de la AFIP y fuerzas de seguridad contra las “cuevas” donde se comercializaba el dólar informal, desalentando así operaciones y enfriando la plaza. Pero, ¿qué sucederá en 2015?

Para el director del Centro de Estudios Económicos y Sociales Scalabrini Ortiz, Andrés Asiain, “es difícil e irresponsable hacer predicciones sobre la cotización del dólar, pero se espera que con el actual mercado controlado vamos a tener un comienzo de año tranquilo y sin sobresaltos, diferente al de enero pasado”.

En diálogo con NA, el economista afín al Gobierno sostuvo que “esa tranquilidad continuará más o menos hasta mitad de año, ya que a partir de allí comenzarán los fuertes vencimientos de deuda”.

Asiain recordó que en octubre vence el Boden 2015, con un pago de alrededor de 6.000 millones de dólares, y señalo que “la situación dependerá de la política de financiamiento para hacer frente a esos pagos”.

Sobre el cepo al billete verde, opinó que su continuidad dependerá de “la política de financiamiento que se adopte y del rumbo del balance cambiario” para saber si continuarán las restricciones sobre el

Creen que el dólar seguirá planchado Bajo control. El Gobierno intentará sostener su política de tipo de cambio administrado.

Fiebre del dólar. El Gobierno redoblará los esfuerzos para controlar las transacciones ilegales.

dólar ahorro, las importaciones y el turismo.

En tanto, para el economista Jorge Todesca, el Gobierno va a “mantener el tipo de cambio con el menor movimiento posible y seguir operando con controles policiales”, contra la venta ilegal de dólares.

Opinó que el sostenimiento o no del actual valor del dólar “va a depender de cómo se resuelva el conflicto con los fondos buitre”.

Agregó que el Banco Central “ya lo está haciendo y ayuda que la inflación está desacelerándose, pero mantener muy fijo el dólar cuando en el resto del mundo se está valorizando, va a generar otros desequilibrios en la economía”.

Todesca, opositor a la política económica oficial, señaló que “más en un año electoral para el Gobierno la opción es generar tranquilidad, mover el dólar lo menos po-

sible; total, los desequilibrios que puedan sobrevenir los tendrán que arreglar los que vengan”, tras las elecciones.

En 2014 el sistema oficial de compra de dólares, mediante la AFIP, también contribuyó a frenar la cotización del paralelo y sobre la finalización de 2014, con las reservas del Banco Central en los u$s 30.000 millones, contribuyeron a descomprimir la presión sobre el

tipo de cambio: durante al año se vendieron u$s 2.965,3 millones para tenencia y ahorro en el circuito formal.

Pese a que el presidente del BCRA, Alejandro Vanoli, afirmó que se levantaría gradualmente el cepo al dólar este año, son pocos los economistas que esperan esa medida.

Dependerá fundamentalmente de la evolución de las reservas del Banco Central, con las que este año deberán afrontarse fuertes vencimientos de deuda externa que superan los 11.000 millones de dólares.

Para el público minorista, por el contrario, aumentaron las restricciones para la compra de divisas en forma legal a través de la AFIP. Se autorizarán compras a personas con ingresos de dos veces o más salarios mínimos, un haber que subirá a 4.716 pesos, según el último acuerdo entre el Gobierno y las centrales obreras.

Entonces, quienes quieran comprar dólares Durante deberán gaeste año nar al menos pesos, vence la 9.432 lo que deja deuda afuera a mupor 11 mil chas más genque pretenmillones te da adquirir el de billete verde. dólares. Por ejemplo los pequeños monotributistas prácticamente no podrán hacerse de divisas en forma legal. La AFIP no solo pone un piso de ingresos para comprar, sino que indica cuántos dólares pueden adquirir las personas autorizando alrededor de un 20 por ciento de los ingresos.

Aun con estas restricciones, con la modalidad “dólar-ahorro” se vendieron en 2014 casi 3.000 millones de dólares.

No obstante la nueva ronda de paritarias volverá a incrementar los sueldos y probablemente esa restricción se verá menguada entre abril y junio cuando entren en vigencia la mayoría de los nuevos convenios colectivos

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Consumo y tendencias

El 95% consulta internet antes de comprar un auto

Transformaciones. Los hábitos de compra de autos cambiaron con la llegada del e-commerce.

Mayor comodidad. La web es la principal fuente de información para comparar precios y marcas, aunque solo el 18% adquirió un vehículo de forma online.

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ercadoLib re p re sentó su encuesta anual realizada por la consultora OH!Panel, sobre el comportamiento de los argentinos a la hora de comprar o vender un vehículo y sus expectativas para este año. El estudio indica que el 81% de los encuestados planea adquirir un vehículo durante el 2015, de los cuales el 52% apunta a un modelo usado y un 48% prefiere comprar un 0 km.

Adquirir un auto no es una deci-

sión que se tome de un momento para el otro. Tiempo atrás la tarea de buscar un auto por internet era dificultosa, sin embargo hoy más del 95% de los encuestados utiliza internet como su principal fuente de información para comparar precios y marcas.

De ese número se desprende que el 65% utiliza la web para buscar un vehículo usado. Aunque solo el 18% compró un auto a través de internet, el 50% de los encuestados realizó al menos una operación de venta.

Este estudio demuestra que los hábitos de búsqueda de automóvi-

les de los argentinos cambiaron con la llegada del e-commerce no solamente por la creciente oferta sino porque también hay una demanda cada vez más exigente y comprometida.

El 49% de los encuestados reco-

Ficha Técnica Encuesta online por muestreo a 413 hombres y mujeres mayores de 18 años, residentes en Argentina realizada durante noviembre de 2014.

mendaría a MercadoLibre como plataforma segura para vender y comprar su auto.

Además, la encuesta indica que el 41% elige comprar por internet porque hay más variedad a la hora de buscar, seguido del 37% que opina que es más cómodo que recorrer concesionarias.

Por otro lado, el 94% aseguró que la experiencia de comprar online fue positiva y solamente el 6% dijo que fue negativa.

Un aspecto positivo a remarcar consiste en que el 30% de los encuestados afirma haber vendido su auto en menos de una semana a través de plataformas electrónicas como MercadoLibre, y el 22% lo vendió en una semana o dos.

“Existe una gran cantidad de consumidores que buscan refugio en los autos como medida de protección de sus activos, eso se refleja en la tendencia de mantener el valor del auto cambiando el modelo para el próximo año”, afirmó Martín Lawson, vicepresidente de MercadoLibre Clasificados.

“La oferta de vehículos en MercadoLibre experimentó un crecimiento del 13% en comparación con el año anterior, demostrando que cada vez más usuarios apuestan al comercio electrónico para comprar y ofertar automóviles”, añadió.

La encuesta también determinó que las marcas que más eligen los argentinos son: Volkswagen Chevrolet Ford Peugeot Fiat Audi Toyota BMW Renault Ferrari

Más ventas de reyes

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as cantidades vendidas por los comercios minoristas durante la semana de Reyes subieron 1,9% frente a igual fecha de 2014, “mostrando un inicio de año activo para el sector comercial”, destacó ayer la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME).

Según la entidad, “casi todos los rubros que componen la canasta de compras para esta fecha finalizaron con alzas en sus volúmenes físicos de ventas, aunque como ya es habitual en Reyes, la demanda estuvo concentrada en indumentaria, juguetes, videojuegos, y artículos de computación”.

CAME resaltó que el presupuesto familiar para Reyes “fue generoso, con un ticket que promedió los 220 pesos, bastante por encima del año pasado (140 pesos)”.

“Ese aumento, de 57,1%, tuvo además del efecto precios, al menos tres explicaciones más: por un lado, porque la calma económica generó un buen ánimo de consumo en los primeros días del año, a diferencia de otras épocas donde diciembre era un mes de muchos conflictos tanto sociales, como económicos y cambiarios que sumaban incertidumbre y restaban consumo”, señaló.

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CONTRATAPA

A contramano de Wall Street Se opuso a la liberación económica y a la desregulación. Defendió la intervención de un Estado fuerte que controlara la economía.

Injustamente relegado, hoy sus trabajos despiertan interés.

MINSKY, EL MÁS FAMOSO DE LOS ECONOMISTAS DESCONOCIDOS Por Humberto Zambón - humbertozambon34@gmail.com

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on estas palabras, “como el más famoso de los economistas desconocidos”, definió un periodista norteamericano especializado en economía a Hyman Minsky, nacido en Chicago en 1919 y fallecido en 1996.

En realidad, ha sido injustamente relegado y, por lo tanto, es relativamente desconocido. Pero en los años recientes se ha despertado un súbito y merecido interés por leer y discutir sus trabajos, en lo que es una especie de “revancha post mortem” frente a los ideólogos del neoliberalismo que lo condenaron al ostracismo intelectual.

Nació y estudió en el centro del neoliberalismo, reconocido por ser la cuna de los llamados “Chicago boys”, pero siempre rechazó como una ilusión la supuesta estabilidad capitalista. Tempranamente (1974) escribió que “una constante fundamental de nuestra economía es que el sistema financiero oscila entre la robustez y la fragilidad y esa oscilación es parte integrante del proceso que genera los ciclos económicos”. En los años ‘80, cuando estaban de moda las teorías de los “mercados eficientes”, se opuso a la liberación económica y a la desregulación; defendió la intervención de un Estado fuerte que controlara la economía, lo que le significó el enfrentamiento con los intereses de Wall Street y con el discurso de los “popes” del pensamiento único. Incluso von Hayek y Friedman lo ridiculizaron y mientras estos recibían el premio Nobel, Minsky era relegado al olvido.

Coincidía con Kalecki al sostener que “la inestabilidad es una imperfección inherente al capitalismo de la que este no puede escapar”.

Pero mientras el polaco centraba la explicación de la inestabilidad en la inversión productiva, especialmente debido al lapso que media entre las decisiones de inversión y la maduración de las mismas, para Minsky la inestabilidad está en el sistema financiero: en buenos tiempos los inversores asumen riesgos, hasta asumen demasiados.

La prosperidad está acompañada de una euforia especulativa. En un momento, la liquidez que generan sus activos no alcanza para pagar las deudas contraídas y tienen que vender, con lo que comienza una espiral de baja de los precios en los distintos mercados. La diferencia entre ambos está básicamente

Contra el pensamiento único. En los ‘80 Minsky enfrentó los intereses del establishment de Wall Street.

dada por el momento en que es- mo actual pasa necesariamente cribieron: el primero al finalizar la por las siguientes fases: 1. Aparece una perturbación en segunda guerra, cuando los países centrales vivieron el auge del ca- un sector de la economía, como pitalismo industrial y productivo; puede ser una baja de la tasa de el segundo, cuando comenzó la interés, un conflicto político en globalización y la especulación países productores importantes financiera suplantó a la inversión de un insumo crítico, como el petróleo, etc. productiva como prinAnte la 2. Los precios del seccipal actividad.

Minsky clasificó las crisis tor empiezan a subir, al empresas en tres gru- mundial que principio en forma casi imperceptible. pos: 1) la “cubierta”, Empezó en 3. Hay crédito fácil; cuyo grado de endeu2008, el grupos ajenos al sector, damiento no afecta su normal desenvolviperiodismo “forasteros”, entran al miento y puede pagar volvió a mercado atraídos por aumentos de presin problemas las cuoanalizar a los cio. tas de capital e interés Minsky. 4. Se recalienta el de sus deudas; 2) la mercado: los precios “especulativa”, cuyo flujo de caja permite pagar los in- suben aceleradamente y hay estereses pero no podría afrontar la casez; las ganancias fáciles atraen devolución del capital: necesita a mucha gente (comprar para permanentemente refinanciacio- vender y hacer la diferencia). El nes; y 3) la “Ponzi”, cuyo flujo nor- mercado se llena de “bobos” que mal de caja no alcanza a cubrir los serán las principales víctimas de la intereses de la deuda, por lo que próxima crisis.

5. Euforia: hay analistas que requieren una financiación cada aseguran que la prosperidad contivez mayor.

Escribió, muchos años antes de nuará por mucho tiempo y los mela presente crisis, que el capitalis- dios de comunicación lo divulgan;

incluso todos conocen las historias bancos y evitar el efecto “dominó” de personas que se enriquecieron en todo el sistema económico.

Una de las propuestas más orien muy corto plazo.

6. Los expertos en el mercado ginales y poco conocidas de Mintienden a realizar los beneficios y sky fue la convertir al estado en “empleador en última instancia”. a retirarse del mismo.

7. Se hace público ese retiro y Implicaría emplear a toda persona se produce el estallido: la euforia que lo pidiese, abonando el sueldo mínimo, pero como es reemplazada por el Una de las trabajo y no como miedo. Todo el mundo quiere “irse” y los prepropuestas subsidio. Las tareas serían cios caen porque no enoriginales ala desarrollar limpieza de calles, cuentran compradores. fue la de construcción de vivienEsta anticipación hizo convertir das, atención de niños, que ahora, ante la crisis mundial iniciada en el el estado en etc. Se crearía así una año 2008, el periodismo empleador red social de seguridad evitar que los saespecializado volviera de última para larios bajen y eliminar a analizar y comentar instancia. al trabajo irregular. sus escritos; incluso Buscaba terminar con se ha popularizado el concepto de “momento Minsky”, la peor lacra del capitalismo conque ocurre cuando los inversores temporáneo: la desocupación.

No buscaba la implementación sobre-endeudados se ven obligados a vender sus inversiones, aun del socialismo, como más de una las sólidas, para poder pagar sus vez lo acusaron, sino –lo mismo obligaciones: se producen grandes que Keynes– procuraba que “el capérdidas en todos los mercados, pitalismo funcione mejor”. cada vez más deudores no pueden cumplir con sus obligaciones y los bancos centrales deben prestar Publicado en Hablemos de Economucho dinero para apuntalar los mía, Neuquén, EDUCO, 2012.