Page 1

      

   Second Quarter 2011 Activity Report  

Enquiries:  Abbas Al‐Rasheed  Public Relations Advisor  Kuwait Energy Company  Tel: (+965) 2575 5657 – 2575 5878 / Ext 314  Fax: (+965) 2575 5679  Mobile: (+965) 9729 8106  Email: Public.Relations@kec.com.kw 

 


Forward looking statements    This  Quarterly  Activity  Report    includes  statements  that  contain  words  or  phrases  such  as  “will”,  “aim”,  “will  likely  result”,  “believe”,  “expect”,  “will  continue”,  “anticipate”,  “estimate”,  “intend”,  “plan”,  “contemplate”,  “seek  to”,  “future”,  “objective”,  “goal”,  “project”,  “should”,  “will  pursue”,  and  similar  expressions  or  variations  of  such  expressions  which  are  “forward  looking  statements”.  Such  forward  looking  statements  are  by  their  nature  speculative  and  based  on  various  assumptions.  Any  such  statements  are  hypothetical  with  respect  to  prospective  events  and  should  not  be  construed  as  being  indicative of the actual events which will occur or a guarantee of future performance. All forward‐looking  statements  are  subject  to  risks,  uncertainties  and  assumptions  that  could  cause  actual  results  to  differ  materially from those contemplated by the relevant forward looking statements.    Important factors that could cause results to differ materially from the Company’s expectations include,  among others:            

General economic and business conditions in Kuwait and other countries;  The Company’s ability to successfully implement its strategy, growth and expansion plans and  technological changes;  Changes in the value of the Kuwaiti Dinar and other currency changes;  Changes in Kuwaiti or international interest rates;  Changes in laws and regulations that apply to investment companies in Kuwait;  Changes in political conditions in Kuwait and other countries; and  Changes in the foreign exchange control regulations in Kuwait. 

  Disclaimer: All information provided in this report is for information purposes only. All financial  information is unaudited and is subject to an annual financial audit.

Second Quarter 2011 Activity Report

Page 2


Contents  

1.  2.  3.  4  5.  6.   

Executive Summary ................................................................................................................................... 4  Reserves .......................................................................................................................................................... 7  Production ..................................................................................................................................................... 8  Development Activity ............................................................................................................................ 10  Exploration Activity ................................................................................................................................ 11  Financials .................................................................................................................................................... 12 

   

  Cover Picture: Kuwait Energy signing Siba and Mansuriya gas development contracts in Baghdad, Iraq. 

                Kuwait Energy Company KSCC  Salem Al Mubarak St., Laila Tower, Block 4, Bldg. #35, 13th Floor, Office 2, Salmiya, Kuwait  P.O. Box. 5614, Salmiya 22067 Kuwait  Tel: (965)2575‐5657 Fax: (965) 2575‐5679 

Second Quarter 2011 Activity Report

Page 3


1. Executive Summary:  Second Quarter 2011 Activity Report  For the period ended 30 June 2011  Comparative Performance at a Glance  Quarterly comparison 

 

Production 

boepd 

Revenue* 

US$ Million 

Year­on­year comparison  Production 

boepd 

Revenue* 

US$ Million 

Q2 2011 

Q1 2011 

Change % 

12,902 

12,985 

‐0.6% 

46.5 

41.4 

12.3% 

Q2 2011 

Q2 2010 

Change % 

12,902 

13,074 

‐1.3% 

46.5 

36.9 

26.0% 

* Revenue reported is sales less profit petroleum  

  Quarterly production and sales summary – second quarter 2011   

  Revenue was US$46.5 million for Q2 2011, a quarterly record; up 12.3% from Q1 2011 and  26.0% from Q2 2010, primarily due to higher realized oil and gas prices.     Daily  average  working  interest  production  for  Q2  2011  was  12,902  barrels  of  oil  equivalent  per  day  (boepd),  a  0.6%  decrease  on  the  previous  quarter.  This  decrease  was  primarily due to production in the Luzskoye field in Russia being shut‐in for 40 days while  a  new  bridge  to  transport  the  oil  was  being  constructed  to  replace  the  old  bridge  which  was damaged by floods.  

 

Key activities during the period  Financial  

  

IPO  Update:  Following  approval  from  shareholders  at  the  2009  AGM,  Kuwait  Energy  retains  its  intention  to  list  on  the  London  and/or  Kuwait  Stock  Exchanges,  the  timing  is  dependent  on  market  conditions.  Kuwait  Energy  is  on  track  in  terms  of  its  internal  preparation.  Receipt of Divestment Proceeds: Kuwait Energy received the final payment of divestment  proceeds for the sale of 22% working interest in Abu Sennan, Egypt.    2010 Financial Results and Dividend Announcement: Kuwait Energy provided its 2010  Financial  Reports  and  declared  a  dividend  of  5  fils  per  share  at  the  General  Assembly    Meeting held on 27 June 2011. 

Second Quarter 2011 Activity Report

Page 4


Key activities during the period (continued)  Operations  

Health,  Safety,  Sustainability  and  Environment:  Kuwait  Energy  classifies  its  recordable  incidents  as  Lost  Time  Incidents  (LTI),  Restricted  Work  Incidents  (RWI)  and  Medical  Treatment Incidents (MTI). During Q2 2011, five recordable incidents occurred, two RWIs  in  Kuwait  Energy’s  operated  assets  BEA  and  Area  A,  Egypt,  two  MTIs  in  Kuwait  Energy’s  non‐operated  Karim  Small  Fields  (KSF),  Oman,  and  one  LTI  in  Kuwait  Energy’s  non‐ operated ERQ asset, Egypt. 

      The  following  table  provides  days  without  Lost  Time  Incidents  for  the  countries  in  which  Kuwait Energy operates:     Country  Days without Lost Time  Incidents  Egypt 

929

Yemen 

394

Russia 

546

Ukraine 

834

   

   

 

 

Exploration: Three exploration wells were drilled during Q2 2011 with two of these wells  successfully discovering oil.  The Shebyl East‐1 well in ERQ, Egypt was drilled to a depth of  4,100 meters and initial tests showed a production flow of 1,500 barrels of oil per day. The  ZZ‐4 well in Abu Sennan, Egypt encountered oil in the Lower Bahariya formation and was  suspended for testing.      Development:    Twelve  development  wells  were  drilled/spud  during  the  quarter;  nine  in  Oman, two in Egypt and one in Russia.  Portfolio Management:      Kuwait  Energy  continues  to  work  on  closing  the  15%  working  interest  partial  divestment in Mesaha, Egypt to Beach Energy.    Kuwait  Energy  and  East  West  Petroleum  have  agreed  not  to  pursue  the  Sale  and  Purchase  Agreement  for  the  partial  divestment  of  Kuwait  Energy’s  20%  working  interest in Burg El Arab, Egypt.   Kuwait  Energy  is  continuing  its  effort  to  balance  its  asset  portfolio  and  is  actively  looking for strategic partners to farm in to some of its non‐core assets. 

 

Second Quarter 2011 Activity Report

Page 5


Key activities during the period (continued)  Business Development   

Kuwait Energy is pursuing its growth strategy with a main geographical focus on the MENA region;  specifically Egypt, Yemen and Iraq. 

 

         Iraq Opportunities:    Iraq’s third petroleum licensing bid round  On  20  October  2010,  Kuwait  Energy  participated  in  Iraq’s  third  petroleum  licensing  bid  round  and  was awarded 20 year term gas development contracts for the Siba and Mansuriya fields. The Siba and  Mansuriya gas contracts were signed on 5 June 2011.   

 

Picture: Kuwait Energy CEO, Ms Sara Akbar, signing the Siba and Mansuriya gas development contracts in Baghdad, Iraq. 

Iraq’s fourth petroleum licensing bid round  Iraqi Ministry of Oil announced its intention to offer 12 exploration blocks covering various locations  in Iraq.  Details of the fiscal terms are yet to be provided.  The initial timeline is that technical data  will be available for purchase is approximately August, fiscal terms and draft contract will be released  in November and the bidding/awarding will take place in January 2012.  Kuwait Energy is conducting  preliminary  technical  evaluation  of  the  blocks  and  screening  possible  prospects  with  potential  partners.  Yemen Opportunities:    An  assessment  of  Yemen  gas  resources  and  a  feasibility  study  (Yemen  Gas  Master  Plan)  was  completed as per the Memorandum of Understanding (MoU) signed between Kuwait Energy and the  Yemen Ministry of Oil & Minerals (MOM) in October 2010. The study was submitted to the Petroleum  Exploration  and  Production  Authority  (PEPA),  Yemen  and  discussion  on  the  way  forward  is  progressing.  Second Quarter 2011 Activity Report

Page 6


2.  Reserves:    Kuwait Energy engaged Gaffney Cline & Associates (GCA), an independent energy consulting firm, to  undertake an audit of its year end 2010 reserves, and Fugro Robertson to estimate its year end 2010  resources.  As  at  31  December  2010,  Kuwait  Energy’s  working  interest  Proven  and  Probable  (2P)  reserves  are  48.8mmboe,  working  interest  contingent  risked  resources  to  be  32mmboe  and  best  estimate  of  risked  prospective  resources  of  212mmboe.    The  prospective  resource  revision  includes  adjustments  for  the  Abu  Sennan  partial  divestment.  A  breakdown  of  the  reserves  and  resources  is  shown in the tables below:    Classification

Kuwait Energy Reserves and Resources in mmboe YE10 Working Interest

Category YE09

Production

Exploration Revisions Adds

Acq/Divest

YE10 - WI

YE10 - Net Entitlement 35.73

Reserves

Proven + Probable

51.20

-3.72

0.90

1.11

-0.71

48.77

Contingent Resources

2C

15.45

--------

--------

16.50

0.00

31.95

Prospective Resources

Best

235.22

--------

--------

3.49

-26.61

212.10

=

35%

Proven plus Probable RRR

  Proven plus Probable Reserves (Kuwait Energy Working Interest) Sales Gas (bcf)

Crude Oil Condensate (mmbbl) (mmbbl)

Total (mmboe)

Reserves year end 2009 Production Exploration Discoveries Acquisition/Divestments & Revisions

57.91 -1.77 0.00 -2.30

38.61 -3.37 0.90 1.11

3.13 -0.06 0.00 -0.36

51.20 -3.72 0.90 0.40

Reserves year end 2010

53.84

37.26

2.71

48.77

 

 

Notes:  1. Reserve and resource estimates are Kuwait Energy Working Interest      2. Resource Estimates are risked  3. Estimates above exclude Karim Small Fields (Oman) which is covered by a Service Agreement which  does not allow external reporting of reserve volumes   4. YE10 reserves were prepared by Gaffney Cline & Associates (GCA) and Resource estimates by Fugro  Robertson   5. In 2010, KEC won the bid to develop the Siba & Mansuriya fields in Iraq ‐ additional 2P WI reserves  of 141.9mmboe will be booked once the contract is signed   

Reserves & Resources Definitions 

Reserves  and  resources  have  been  estimated  in  accordance  with  the  2007  Society  of  Petroleum  Engineers  (SPE),  World  Petroleum  Council  (WPC),  American  Association  of  Petroleum  Geologists  (AAPG),  Society  of  Petroleum  Evaluation  Engineers  (SPEE)  and  Petroleum  Resources  Management  System (PRMS) – commonly referred to as the SPE PRMS. 

 

  Second Quarter 2011 Activity Report

Page 7

    


3.  Production:    Kuwait  Energy’s  working  interest  share  of  production  and  the  revenue  for  the  quarter  ended  30  June 2011 compared to the quarters ending 31 March 2011 and 30 June 2010 is shown in the table  below:  Asset 

Daily Average Production (boepd) 

 

Q2 2011 

Q1 2011 

Egypt 

Q2 2010   

   BEA 

323

295

551 

   Area A 

4,163

4,305

4,333 

   ERQ 

3,510

3,210

3,387 

Egypt Total 

7,996

7,810

8,271 

Oman 

2,723

2,756

2,646 

Yemen 

672

695

768 

Ukraine 

1,174

1,181

891 

Russia 

338

543

498 

Total 

12,902

12,985

13,074 

Sales Revenue (US$ million)* 

46.5 

41.4 

36.9 

109.02 

94.74 

70.09 

8.50 

8.18 

8.03 

Average Oil Price** (US$ per bbl)  Average Gas Price*** (US$ per mcf)   

 Daily average working interest production for Q2 2011 was 12,902 barrels of oil equivalent per  day  (boepd),  a  0.6%  decrease  on  the  previous  quarter.  This  decrease  was  primarily  due  to  production  in  the  Luzskoye  field  in  Russia  being  shut‐in  for  40  days  while  a  new  bridge  to  transport the oil was being constructed to replace the old bridge which was damaged by floods.     *      Sales revenue includes revenue from sale of gas and condensate from Ukraine assets and is less profit petroleum and   

 

is based on management accounts which are subject to audit.  **     Average Oil Price excludes Karim Small Fields, Oman as it is under a Service Agreement.   ***   Average Gas Price includes Value Added Tax (VAT) 

 

Second Quarter 2011 Activity Report

Page 8


Quarterly Revenue and Production  The  chart  below  shows  quarter‐by‐quarter  daily  average  production  (boepd)  and  revenue  from  Q1  2006 to Q2 2011:  

       Revenue was up 12.3% from the previous quarter due to higher realized product prices. 

Brent Crude Oil Price 

  Source: EIA 

 

 

Second Quarter 2011 Activity Report

Page 9


4. Development Activity:   

Development expenditure in 2Q 2011 was US$ 17.9* million which was primarily spent on:    

Drilling development wells in Oman, Egypt and Russia.  Upgrading  surface  facilities  and  preparing  two  pads  in  Luzskoye  Field,  Russia  in  preparation for drilling five development wells during 2011.    Well workovers in BC fields, Ukraine.     Basin/Area  Target  Status at end Q2 2011  Country  No. of  KEC  Wells  Interest  Q1 2011  Oman 

  Karim Small Fields 

  8

  Oil

  15.0%

Q2 2011 

 

 

 

 

Oman 

Karim Small Fields 

8

Oil

15.0%

Producers 

Oman 

Karim Small Fields 

1

Oil

15.0%

Drilling 

Burg El Arab 

1

Oil

75.0%

Drilling 

East Ras Qattara 

1

Oil

49.5%

Drilling 

Luzskoye  

1

Oil

100.0%

Drilling 

Egypt  Russia 

  Producers   

*   Based on management accounts which are subject to audit.   

4.1 Facilities   Country 

Facilities  Area A   Purchased an Export Production Facility for the Shukheir NW field.   ERQ  

Egypt 

QPC Treatment Facility: Construction work underway for upgrading the oil  separation and treatment facilities to increase capacity and reduce downtime.   Burg El Arab  Installed tank to increased storage capacity of BEA by an additional 500 barrels.  Luzskoye 

Russia 

Facility upgrades focussed on infrastructure, flow assurance and increasing  production capacity including main oil processing facility, well pads and tank  storage. A new bridge to transport oil was also constructed to replace the old  bridge. These upgrades increase processing capacity to 7,400 bopd and also  facilitate a future upgrade to increase capacity to 11,000 bopd. 

Second Quarter 2011 Activity Report

Page 10


5. Exploration Activity:   Exploration expenditure in Q2 2011 was US$ 9.0* million which was primarily spent on:    

Drilling Egypt exploration wells.   Acquisition and processing of 2D and 3D seismic data in Egypt, Yemen, Ukraine, Russia and  Latvia.            The table below provides the status of these wells:  Country 

Well 

Target 

KEC Cost  Interest 

Shebyl‐1 

Oil 

49.5% 

Yara‐1

Oil

49.5%

Abu  Sennan 

ZZ‐4 

Oil 

78.0% 

Jherruck 

Jherruck‐B‐1 

Gas 

40.0% 

Karma‐1  Saady‐1 

Oil  Oil 

49.5%  49.5% 

Shebyl‐East‐1 

Oil 

49.5% 

Al Ahmadi‐1X 

Oil 

78.0% 

Basin/  Area 

Well Status  

2010  Carry over  ERQ  Egypt 

Pakistan 

Oil  discovery,  production  tested  at  600  bopd, waiting to be put online  Dry hole, P & A  Suspended  for  testing  and  waiting  for  workover rig  Gas  discovery,  temporarily  suspended,  investigating commerciality 

Q1 2011  Egypt 

ERQ 

Dry hole, P & A  Dry hole, P & A  Oil discovery, production tested at 1500  bopd, waiting to be put online 

Q2 2011  Egypt 

Abu  Sennan 

Rigging up 

*   Based on management accounts which are subject to audit. 

5.1 Seismic Activity: 

Seismic activity during Q2 2011 is shown in the table below:  Country 

Area/Basin 

Type 

km/km2 

Status at end Q2 2011 

Q1 & Q2 2011  Egypt 

Mesaha 

2D 

800 km 

Acquisition  of  2011  seismic  infill  program  completed.  Data processing ongoing. 

Yemen 

Block 74 

2D 

267 km 

Completed  interpretation and old data integration

Ukraine 

NY 

3D

54 km2

Completed seismic processing. Interpretation ongoing.

Russia 

Luzskoye 

3D

28 km2

Completed seismic acquisition, processing ongoing.

 

Chikshina 

3D

14 km2

Preparing for Seismic acquisition 

Latvia 

License 1/2009 

3D 

300 km2 

Acquisition  and  fast  track  processing completed,  detailed processing ongoing 

Second Quarter 2011 Activity Report

Page 11


6. Financials:   

Estimated Consolidated Statement of Income: Quarter on Quarter Comparison 

    Actual  US$ Million 

Consolidated Statement of Income         Revenue (Sales)    Other Income    Royalties    Operating Cost, General & Administrative Expenses   Operating Cash Flow  

Q2 2011  46.5     0.7  ‐ 2.6        ‐14.9  29.7 

Q1 2011  41.4     0.0   ‐ 2.3  ‐16.9  22.2 

Q2 2010  36.9  0.3 ‐2.9    ‐11.7 22.6 

                 Notes:       All financial numbers are based on management accounts and are unaudited;    Revenue is reported net of government take, in line with the common accounting practices of leading  E&P companies listed on the London Stock Exchange.   Revenue was up 12.3% from the previous quarter due to higher realized product prices. 

 

 

Second Quarter 2011 Activity Report

Page 12


Kuwaitenergy Second Quarter 2011 Activity Report  

Kuwaitenergy Second Quarter 2011 Activity Report

Advertisement
Read more
Read more
Similar to
Popular now
Just for you