1:1 nemovitosti a byty. V bance už druhým rokem pozorujeme silný trend investování do těchto nemovitostí, který kromě nízkých úroků přiživují i relativně nízké ceny bytů samotných, ceny stavebních prací a další faktory. Pane Havelko, pro kondici českého trhu s realitami je důležité, aby si velké firmy vybraly právě Česko. Jaké faktory podle vás rozhodují o volbě místa pro nové sídlo? ZH: Například Slovensku hraje do karet eurozóna. Investorům v této zemi zkrátka odpadají těžkosti spjaté s kurzovým rizikem. Pro Varšavu zase mluví to, že jde o obrovský a rychle se rozvíjející trh, což z tohoto města činí velkou konkurenci právě pro Prahu. Jinak je to pochopitelně otázka dopravní infrastruktury, letecké dostupnosti těchto měst a dalších faktorů.
„Představa, že by klient bance doplácel za to, že si u ní uložil peníze, je absurdní.“ Jan Rýdl má v Raiffeisenbank na starosti financování nemovitostních projektů
V Barometru jsem našel vyjádření ve smyslu, že teď je sice situace dobrá, ale panují jisté obavy o udržitelnost tohoto trendu. Z čeho tyto obavy vznikají? PK: Problém je, že řada investic na tomto trhu bude fungovat pouze s takovými úrokovými sazbami, jaké máme dnes. Zásadním impulzem na trhu s nemovitostmi bude změna politiky centrálních bank a od ní se odvíjející dostupnost financování. Druhým faktorem je, že je tento trh cyklický. Všichni lidé na tomto trhu to vědí a zvykli si na to. Podle mého mínění se nyní v této konkrétní periodě nacházíme už za vrcholem růstu. Logicky tedy musíme očekávat, že se dříve nebo později dočkáme určitého propadu. ZH: Pan Kliment to řekl zcela správně. Důležité je také dodat, že nejde jen o pasivní vlastnictví té či oné nemovitosti. Podstatné také je, jak investor s nemovitostí pracuje. Dnes, kdy jsou peníze levné, o jednotky je zájem ze strany nájemníků a obecně všechno hraje investorům do karet, není problém na nemovitostech vydělávat. Otázkou je, zda to někteří investoři zvládnou i ve chvíli, kdy takto ideální podmínky na trhu nebudou. Větší a zkušení investoři asi problém mít nebudou, protože budou umět využít synergických efektů v rámci svého portfolia nemovitostí. Problém může nastat u malých investorů, zejména u těch, kteří mají nemovitost jen jednu. Podle výzkumu české banky ochotně poskytují velký objem úvěrů v eurech. Když se zeptám čistě z pohledu financování trhu s nemovitostmi – trápí vás vůbec monetární politika České národní banky, nebo se spíše díváte na Evropskou centrální banku? JR: V eurech skutečně poskytujeme velký objem úvěrů, ale jedná se o ty projekty, kde i nájmy jsou denominovány v eurech, což jsou zejména kanceláře. Ale například v retailu jsou nájmy většinou korunové, a proto volíme i korunové financování, abychom maximálně eliminovali kurzové riziko, které se ukázalo jako velký problém v Maďarsku či v Polsku. Vedou se diskuse na téma, při jak vysokých úrokových sazbách by lidé přestali být schopni splácet hypotéky.
23 © 2015 KPMG Česká republika, s.r.o., společnost s ručením omezeným a člen sítě nezávislých členských společností KPMG přidružených ke KPMG International Cooperative („KPMG International“), švýcarské organizační jednotce. Všechna práva vyhrazena.