Akciové investice
ciové investory patří typy lidí, kteří mají rádi věci pod kontrolou, jsou rádi, když si mohou na svou investici sáhnout, a mají spíše konkrétní myšlení. Takovým lidem v podstatě ani nemá smysl akciové investice nabízet. I když se nechají přesvědčit, nakonec to zpravidla končí rozčarováním pro obě strany. Naproti tomu typicky akcioví investoři jsou lidé, kterým nevadí, že nemají své investice přímo pod kontrolou, ani to, že si na ně nemohou sáhnout, a jsou zvyklí uvažovat v abstraktních pojmech, jakým je například složené úrokování. Tyto lidi není třeba dvakrát ponoukat. Požadavek mít své investice pod kontrolou je místo, kde se DNA akciových a neakciových investorů nejvíce liší. Aby požadavek na kontrolu nad investicí byl oprávněný, musejí byt splněny tři podmínky. Za prvé, investor musí být schopen vybudovat samotný business lépe než jiní. Za druhé, investor musí být schopen řídit ho lépe než jiní a za třetí, investor musí umět dobře alokovat vydělaný kapitál. Podle našeho názoru tyto schopnosti má velmi málo lidí. V roce 1998 koupil Buffett za 22 miliard dolarů pojišťovnu General Re. Podle vlastních slov údajně nikdy předtím ani nikdy potom nebyl v jejím sídle. Jen prý doufá, že tam opravdu je. S odstupem 17 let je jasné, že šlo o velmi dobrou investici, aniž by ji bylo nutné si doslova osahat. Ve srovnání s tím kontrastuje jednání řady lidí, kteří si kupují nemovitost, protože je těší, že si na ni mohou sáhnout a ani je netrápí fakt, že na ní moc nevydělají. Takové jednání je více emotivní než racionální.
Jednoduché, ale ne snadné Buffett říká, že investování je jednoduché, ale ne snadné. Jeho prostořeký partner Munger k tomu dodává, že se nepředpokládá, že by mělo být snadné a každý, kdo ho považuje za snadné, je hloupý. Proč tedy není snadné? Proč není snadné aplikovat myšlenky, o kterých tvrdíme, že jsou jednoduché? Problém stojí na straně investora, přesněji řečeno v jeho hlavě. Psychologie, emoce, netrpělivost, nedůslednost, nedostatek disciplíny držet se svého, pochybování o sobě i o investování celkově, kognitivní chyby a heuristika, ignorování historických faktů, lenost a další a další věci. Největším nepřítelem investora je on sám. Tento nepřítel však je porazitelný. Potřebujeme k tomu zbraň a tou zbraní je investiční proces. Je to vlastně metoda, kterou budeme při investování používat. Vše, čemu jsme se v této knize doposud věnovali, vstupuje do formování investičního procesu. Kruh kompetencí, metoda oceňování společností, kladení důrazu 98 Ukázka elektronické knihy, UID: KOS207478