Unilever staat sterk in de opkomende markten
Activiteiten
Sterktes
•
• • •
Unilever is wereldwijd een van de grootste bedrijven op het vlak van voeding, huishoudproducten en lichaamsverzorging. Unilever produceert wereldmerken zoals Lipton, Knorr, Dove, Hellmann’s en OMO. Unilever haalt ongeveer 55% van de omzet in de opkomende markten
Resultaten
•
Over het eerste kwartaal van 2013 bleef de omzet van Unilever nagenoeg stabiel tegenover dezelfde periode van het boekjaar voordien op 12,2 miljard EUR. De omzet daalde in Europa en de VS maar steeg in de opkomende markten. De verkoop van voeding en dranken daalde met 3,7% ondermeer door de slechtere weersomstandigheden in Europa en de VS. De verkoop van persoonlijke verzorgingsproducten steeg met 3,7% en die van schoonmaakproducten met 3,5%.
35 30 25
20 15 10 5
Source: Thomson Datastream
2008 2009 2010 UNILEVER CERTS. Food, Beverage & Tobacco World equity markets
2011
2012
2013
Eerste advies: opbouwen Koers: 31,49 EUR Koersdoel: 34,00 EUR Sector: Niet-cyclische consumentensectoren
Sterke merken en leiderschapsposities in verschillende productcategorieën Bezit 14 merken met een jaarlijkse omzet van meer dan 1 miljard EUR Goede geografische spreiding
Zwaktes
• •
Sterke concurrentie in de meeste productcategorieën waarin het actief is Wisselkoersrisico in de opkomende markten
Opinie Tussen 2002 en 2008 maakte Unilever een moeilijke periode door waarin het jaar na jaar wat marktaandeel kwijtspeelde. Dat was deels te verklaren door het afstoten van activa, maar vooral omdat het management enkele verkeerde keuzes maakte. Vanaf 2009 gooide de onderneming het roer om. Nieuwe trekkers binnen het management en een strikte uitvoering van de ondernemingsstrategie resulteerde in een snellere groei dan die van zijn sectorgenoten. Daardoor slaagde de onderneming erin om het verloren marktaandeel grotendeels weer naar zich toe te trekken. In de voorbije jaren steeg het belang van huishoud- en verzorgingsproducten van 46% naar 53% van de omzet. Dat dankt de divisie aan zijn sterke aanwezigheid in de opkomende markten. Bovendien staat Unilever sterk in die productsegmenten die het sterkst groeien. In de voorbije jaren is het belang van de voedingsdivisie teruggelopen. De Voedingsdivisie heeft een kleiner marktaandeel in de opkomende markten en ze is vooral actief in productsegmenten waar de concurrentie talrijk aanwezig is zoals sausen en margarine. De beleggers waarderen Unilever nog te veel als een zuivere voedselproducent . Daarom geven we het aandeel een ‘opbouwen’-advies met een koersdoel van 34,00 EUR. Leen Ooms financieel analist KBC Asset Management
Jongste advieswijziging 28-06-2013
Strategie & Accenten
eerste advies: opbouwen
7