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IEB

Magazine

LA REVISTA DEL IEB

Primer grupo de

alumnos del IEB en

Wharton ARRANCA

EL DEPARTAMENTO DE INVESTIGACIล N DEL IEB

Nยบ 12 DICIEMBRE 2010

¿QUÉ ESTARÁ HACIENDO, AHORA MISMO, LA PERSONA QUE DESCUBRIRÁ LA ENERGÍA DEL FUTURO?

ESTUDIAR Detrás de su esfuerzo está cada día el Santander invirtiendo en su talento.

Apoyando acuerdos de colaboración con 714 universidades de España, Portugal, América Latina, Estados Unidos, Rusia, China y Reino Unido.

Financiando más de 14.665 becas y ayudas al estudio al año.

Con Universia, la mayor red universitaria del mundo.

Porque apoyando la Universidad, estamos impulsando el futuro de toda la sociedad.

Santander Universidades

EDITORIAL

CERCA DE LOS

LAUREADOS „Nobel Laureate‰. Así reza el texto del currículum vitae de Harry Markowitz y Lawrence Klein, los dos últimos académicos incorporados al Consejo Editorial creado para supervisar las publicaciones del IEB. La participación de estas dos importantes personalidades del ámbito de las Finanzas supone un aval difícilmente igualable para el, cada vez más activo, Departamento de Investigación del IEB. En la prensa especializada ya pueden leerse numerosas apariciones de profesores de nuestro Centro de Estudios, emitiendo opiniones y realizando análisis de diferentes cuestiones económicas y financieras. Del mismo modo, esa misma prensa económica se ha hecho eco notable de la incorporación al IEB de los dos premios Nobel.

En otro orden de cosas, en las páginas de este número de IEB Magazine, se recoge la admisión de nuestro Centro en EFMD, la más importante asociación de escuelas de negocios del ámbito europeo. Este hecho, junto a la previa pertenencia del IEB a CLADEA la asociación del entorno Iberoamericano-, consolida nuestra red de acuerdos internacionales.

Del mismo modo se muestra esta solidez con la celebración en la sede del IEB del primer encuentro de la Asociación de Antiguos Alumnos de Wharton School, dentro de las distintas reuniones que esta escuela aliada realizó en España.

Todo lo anterior es motivo de orgullo y satisfacción, pero también de exigencia por la responsabilidad que comporta trabajar al lado de los laureados.

IEB Magazine

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SUMARIO FEBRERO 2010 DICIEMBRE 2010

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2 PREMIOS NOBEL SE INCORPORAN AL CONSEJO EDITORIAL DEL IEB

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FORO DE EMPLEO JUR¸DICO 200 AÑOS

de las Cortes de Cádiz

IEB MIEMBRO DE EFMD IEB SOCIO PROTECTOR DE LA BRITISH CHAMBER OF COMMERCE IN SPAIN

ENRIQUE PÉREZ-HERN˘NDEZ,

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escribe sobre Basilea III

Entrevista al nuevo Director del Máster en Bolsa y Mercados Financieros de la Doble Titulación

LUIS FERNANDO UTRERA COOPERA:

Casilda Salto coopera en Sierra Leona y Kamabai

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6 Inncorporación de Incorporación dos do os Premios No Nobel all Consejo Edit Editorial delel IEB

22 Cena de Gala del Master in International Finance en Londres

STAFF EDIT IEB. Consejo Editorial: David Felipe Cano, Pilar Alonso Avellaneda y Marta Travado.Telf. 91 524 06 15.

EDITA Realiza Círculo Formación. Vía de las Dos Castillas, 13, bajo 11. Pozuelo de Alarcón. Telf. 91 352 77 45.

Real Coordinación: Alberto González. Maquetación y Diseño: Alicia Córdoba y Belén Liesa.

Coo Depósito Legal: M-15642-2006 Dep

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PORTADA

Dos

Premios Nobel de EconomĂ­a

se incorporan al Consejo Editorial del IEB

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Lawrence Klein de la Universidad de Pensilvania y

Harry Markowitz de la Universidad de San Diego encabezan el prestigioso elenco de académicos, profesores e investigadores que nutren el Consejo Editorial del IEB. Docentes de nuestro Centro de Estudios, de Wharton School, de la London School of Economics y de otras Universidades extranjeras participan en un proyecto de investigación único en España.

Lawrence Robert Klein. Economista estadounidense, obtuvo el Premio Nobel de Ciencias Económicas en 1980 por la creación y aplicación de modelos de econometría. Licenciado en Matemáticas Avanzadas y Economía en Berkeley (Universidad de California). Se doctoró en el Instituto de Tecnología de Massachussets (MIT) donde fue discípulo de P. A. Samuelson.

Su tesis doctoral, „La revolución Keynesiana‰, fue un éxito internacional. Fue docente en la Universidad de Chicago, en la de Michigan, Oxford y actualmente es profesor de la Universidad de Pensilvania con la que el IEB tiene una estrecha relación por su alianza con su escuela de negocios, Wharton School.

Harry M. Markowitz. Estudió en la Universidad de Chicago, ciudad en la que nació. Se doctoró en Economía en la misma universidad. Fue profesor de la Universidad de Yale y actualmente lo es en la Rady School of Management de la Universidad San Diego, en California.

Recibió el Premio Nobel de Economía en 1990. La contribución básica de Markowitz es la „Teoría de selección de carteras‰, un modelo de gestión de valores en condiciones de incertidumbre reduciendo ésta a un dilema bidimensional: el retorno esperado y la varianza. Las teorías del profesor Markowitz se estudian en varios masters del IEB. 7

PORTADA

Con la incorporación de estos dos economistas norteamericanos el IEB se convierte en la única escuela de negocios española que cuenta con dos Premios Nobel en su Consejo Editorial. El objetivo del citado consejo es supervisar e impulsar las publicaciones y los trabajos de investigación de nuestro centro de estudios. A este órgano asesor también pertenecen, además del Director del IEB -˘lvaro Martínez-Echevarría-, Ludwik Sobolweske, Presidente del Consejo Directivo del Warsaw Stock Exchange de Polonia y Yochanan Schamurove, miembro de la City College de la Universidad de Nueva

York. Del mismo modo, participan en el Consejo Editorial académicos del IEB, profesores de Wharton y la LSE y de otras prestigiosas universidades extranjeras.

„El IEB es la primera escuela española que incorpora a dos Premios Nobel a su Institución‰ Es indudable que con este elenco de personalidades, encabezado por dos Premios Nobel, los proyectos impulsados por el Departamento de Investigación del IEB reciben un aval dificilmente superable.

La elección de los profesores Klein y Markowitz obedece -además de a su indudable prestigio- al contenido de su labor investigadora pues, en el caso de Lawrence Klein, su creación de modelos informáticos para preveer tendencias económicas se ha convertido en la fórmula de valoración de empresas más utilizada en el mundo; y Harry Markowitz con su „Modern Portfolio Theory‰ es un referente de máxima actualidad por las explicaciones sobre los efectos de los activos de riesgo y su correlación en las posibles rentabilidades de una inversión.

Un orgullo para el IEB contar con estas personalidades.

El Premio Nobel se otorga cada año a personas que hayan realizado investigaciones sobresalientes, inventado técnicas o equipamiento revolucionario o hayan contribuido de forma notable a la sociedad. Los premios se instituyeron como última voluntad de Alfred Nobel, inventor de la dinamita e industrial sueco. Nobel firmó su testamento en el Club Sueco-Noruego de París, el 27 de noviembre de 1895 y falleció el 10 diciembre de ese mismo año. La primera ceremonia de entrega de los Premios Nobel se celebró en 1901 en la Antigua Real Academia de Música de Estocolmo (Suecia) y desde ese año se ha venido otorgando.

Será desde 1902 cuando los empiece a entregar el Rey de Suecia. Los diversos campos en los que se conceden los premios son los siguientes: Física, Química, Fisiología o Medicina, Literatura, Paz y Economía, aunque este último fue creado en 1968 por el Sveriges Riksbank (Banco Central de Suecia), ya que este campo no fue previsto en los fondos con base en el “Testamento de Nobel”.

Cada laureado recibe una medalla de oro - en la que se puede apreciar el perfil izquierdo de la cara de Alfred.

Nobel-, un Diploma de manos del Rey de Suecia y una importante suma de dinero. Un mismo premio no puede ser compartido por más de tres personas.

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NOTICIAS NACIONAL Actualidad nacional relacionada con el IEB

EL IEB ORGANIZA SU CUARTO FORO DE EMPLEO JUR¸DICO El 11 de noviembre tuvo lugar el IV Foro de Empleo Jurídico celebrado por el IEB. A diferencia de otros años, en los que participaban entidades tanto del sector jurídico como financiero, en esta ocasión, con el fin de poder ampliar el número de asistentes y poner a disposición de los alumnos distintas opciones dentro de un sector tan prestigioso y sólido, el IEB ha convocado únicamente Despachos de Abogados y al área jurídica de las principales consultoras.

Fueron convocados los Alumnos y Antiguos alumnos del IEB y se contó con la participación de: Allen&Overy, Ashurst LLP, Baker&McKenzie, Clifford Chance, CMS Albiñana

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& Suárez de Lezo, Cuatrecasas, Deloitte Abogados, DLA Piper Spain, Ernst&Young Abogados, Freshfields, Garrigues Abogados y Asesores Tributarios, GómezAcebo & Pombo Abogados, Hammonds, Herbert Smith, Hogan Lovells, Pricewaterhousecoopers, Lener, Linklaters, Monereo, PérezLlorca, Uría Menéndez.

Con ello, el IEB desea seguir contribuyendo activamente en la búsqueda del talento, en un momento de mercado como el actual. La buena acogida de este Foro de Empleo se debe tanto a la colaboración e implicación de las distintas Firmas como a la presencia de los alumnos.

PR˘CTICAS EN VERANO

BBVA New York: Primer contacto profesional Santiago Nogueira Marín, alumno de la Doble Titulación nos narra su experiencia profesional en prácticas en BBVA NY. “Cuando me invitaron a escribir un artículo sobre la experiencia vivida en el mediático Wall Street a lo largo del verano, sabía que iba a resultar difícil concentrar en apenas una hoja toda la complejidad de la aventura, dada la profundidad de las dos fuentes de enseñanza: el trading floor del BBVA y Nueva York. Juzgar con benevolencia mi iniciativa.

La primera p r e g u n t a evidente: ¿Cómo llegué a poder tener derecho a saborear dicha intrépida experiencia? En el periodo de exámenes finales de la carrera, un buen día recibí una llamada del BBVA indicándome que se había abierto una oportunidad, bautizada como la Beca del Mejor Expediente, entre los 10 estudiantes más destacados de la promoción, que consistiría en saborear in situ durante tres meses unas prácticas en la delegación de Nueva York en el área de Trading dentro de Global Markets.

El proceso de selección se segregó en 3 fases: la primera a su vez consistió en una batería de pruebas complementarias (razonamiento verbal, prueba de agilidad numérica, razonamiento abstracto y test de inglés); después tuvimos todos una entrevista

con el personal de RRHH de BBVA Madrid; finalmente, dos de nosotros, accedimos a una entrevista telefónica con el Head de Trading Money Market & Fx de BBVA Nueva York. El dictamen se desplegó a los pocos días, para acelerar cuanto antes la llegada a la tierra de la especulación. El ser el afortunado, conllevaba su responsabilidad, ya que era consciente de que tenía que representar a una institución globalmente reconocida como el IEB. Me integraron en el corazón de la tesorería del BBVA NY: el trading floor.

Una oportunidad que te obliga a empaparte segundo a segundo del core business de un banco comercial internacional.

A lo largo de los tres meses fui rotando entre las diversas mesas de contratación, lo cual me permitió madurar bien la visión de negocio.

De hecho, he de agradecer profundamente la maestría con la que nos canalizaron conocimientos D. Luis Fernando Utrera (profesor de Mercados Monetarios) y D. Alfonso Ayuso (profesor de Mercado de Divisas), ya que ambas asignaturas entrelazadas, fueron la materia prima que me permitió partir desde una posición privilegiada para desarrollarme a lo largo de la beca.

Todo lo narrado, en verano, en Nueva York, es un autentica delicia que hay que, sin duda, agradecer al IEB.”

CONSULADO GENERAL DE ESPAÑA EN CHICAGO Blanca Terroba de Aramburu, alumna de quinto curso de IEB, ha realizado unas prácticas en el Consulado General de España en Chicago durante los meses de julio, agosto y septiembre.

En calidad de directora del Departamento de Nacionalidad, se responsabilizó de la tramitación de toda la documentación relacionada con la Conservación y Recuperación de la nacionalidad, Ley de Memoria Histórica y Asesoramiento Jurídico Asimismo, también desempeñó actividades administrativas relativas a visados, registro civil y poderes notariales en estrecha colaboración con el Cónsul General.

Además, obtuvo la beca Goya Mundus.

Estas becas facilitan a los estudiantes universitarios de la Comunidad de Madrid, la oportunidad de realizar un período de prácticas en empresas o instituciones ubicadas en Europa, Estados Unidos o Asia.

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NOTICIAS NACIONAL Actualidad nacional relacionada con el IEB

200 AÑOS DE LAS CORTES DE C˘DIZ Las Cortes de Cádiz tuvieron lugar en el marco de la Guerra de la Independencia (1808-1814), y fue la respuesta del pueblo español a las intenciones invasoras de Napoleón Bonaparte que, aprovechando los problemas dinásticos entre Carlos IV y Fernando VII, aspiraba a constituir en España una monarquía satélite del Imperio, como ya había hecho con Holanda, Alemania e Italia, destronando a los Borbones y coronando a su hermano José Bonaparte.

Pero la respuesta de los ciudadanos, jalonada por sucesos como el Motín de Aranjuez, las Renuncias de Bayona y el levantamiento de los madrileños el 2 de mayo, encerró un segundo significado para una pequeña parte del pueblo español.

La España patriota, disgregada en un movimiento acéfalo de Juntas, entre levantamientos, sitios y guerrillas se unió finalmente en una Junta Central Suprema, y después en una Regencia de cinco miembros, cuyos cometidos principales fueron la dirección de la guerra y la reconstrucción del Estado. En este punto, los pareceres se encontraban divididos: había quienes deseaban seguir anclados en el Antiguo Régimen, quienes preferían una reforma templada a la inglesa y, aquellos que, influidos por las doctrinas y ejemplo de Francia, consideraban que la reconstrucción había de ser más radical. Éste fue el criterio que finalmente se impuso, y la Regencia convocó reunión a Cortes en la isla de León el día 24 de septiembre de 1810.

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A la primera sesión acudieron 102 diputados, elegidos de una forma anómala –explicable por la situación del país- así por ejemplo no hubo ningún representante del Reino de Valencia. El juramento de los diputados se producía hincando la rodilla ante los Evangelios y tuvo lugar en la Iglesia de San Pedro y San Pablo en San Fernando de Cádiz (de este acto se conserva en el salón de sesiones del Congreso de los Diputados un cuadro pintado por José Casado Alisal en 1863. Aunque el lugar de celebración de las Cortes fue en el Teatro Cómico de la Real Isla de León, fue acondicionada por Antonio Prat, ingeniero de marina, y el presupuesto para ello fue de 20.000 reales y las medidas del salón eran de 26 por 14 varas (22 por 12 m). En el escenario se colocó un retrato del Rey y una medalla alegórica de 4 varas de diámetro con símbolos de España en bajorrelieve. En el patio de butacas había 2 tribunas de arengas, 2 hileras de asientos para los diputados y una barandilla corrida, “barra” que separaba esta zona de la reservada al público. En los palcos se acomodó a las autoridades.

La aportación fundamental de las Cortes de Cádiz fue la Constitución de 1812, aprobada el 19 de marzo de 1812, festividad de San José, por ello es conocida como la Pepa, es la primera Constitución propiamente española, ya que el Estatuto de Bayona de 1808 no dejó de ser una “Carta otorgada” marcada por el sello napoleónico.

JORNADAS Y ACREDITACIONES

Gestión del Riesgo Financiero en las Administraciones Publicas

Sergio Miguez, presidente de CAIA Iberia Chapter con Isaac Souede, CEO de Permal Asset Management.

ENCUENTRO CAIA El IEB acoge en sus instalaciones el encuentro CAIA® (Chartered Alternative Investment Analyst). Esta acreditación profesional es la única existente en el sector especializado en la Gestión A l t e rnativa.

El IEB es Prep Provider oficialmente reconocido por CAIA Association para la preparación de la acreditación y así cada año prepara a un gran número de profesionales para la obtención de la citada acreditación. En España, en la actualidad, existen 100 profesionales con la acreditación.

El pasado 2 de diciembre tuvo lugar en IEB, la jornada sobre Gestión del riesgo financiero en las administraciones públicas. José María de Benito y Patricia Barbosa, ambos profesores en IEB y profesionales en el área bancaria de riesgos e instituciones públicas, fueron los ponentes en la jornada.

Durante la misma, los ponentes analizaron la estructura financiera de la administración pública en general y de las corporaciones locales en particular, teniendo como base el correspondiente análisis del riesgo. Todo ello en un momento económico especialmente

complicado para varios países europeos después de los rescates de Grecia e Irlanda y donde la deuda pública está jugando un papel muy importante en las economías europeas.

Para abordar esta amplia temática, los ponentes centraron su exposición en tres pilares: A) Organización del sector público, el entorno macroeconómico y escenario actual. B) Estructura presupuestaria de las corporaciones locales y principales magnitudes financieras. C) Análisis de las solicitudes de crédito y alternativas de financiación.

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Lorenzo Dávila, Jefe del Departamento de Investigación del IEB; José María de Benito y Patricia Barbosa, ponentes de la jornada organizada por el IEB.

Productos Derivados y MIFID El IEB organizó junto con varios profesionales del sector una Jornada sobre los productos derivados y su nueva regulación jurídica a nivel europeo. En la misma también se habló de

la aplicación de la regulación MIFID sobre el asesoramiento financiero. Quedó claro que la imagen de estos productos ha salido muy dañada tras la crisis financiera internacional.

Xavier Zahn, Analista de la Comisión Nacional del Mercado de Valores

Acreditación €FA A

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El Comité de Acreditación y Certificación de EFPA España ha vuelto a acreditar al IEB como formador del programa preparatorio para la certificación €uropean Financial Advisor (€FA ), acreditación que ostenta un gran prestigio y reconocimiento a nivel europeo.

Son cientos de profesionales quienes se han formado en el IEB para conseguir la citada acreditación profesional. Con esta acreditación se impulsa la formación necesaria para llevar cabo la planificación y el asesoramiento financiero de los inversores que acuden a las entidades financieras. ®

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NOTICIAS NACIONAL Actualidad nacional relacionada con el IEB

Paula Nieto Gónzalez, Presidenta de la Delegación de Estudiantes de la UCM Paula Nieto, es alumna de la Doble Titulación y nos cuenta el camino que tuvo que recorrer para llegar a su actual nombramiento. “Me gustaría aprovechar la oportunidad, que desde aquí me brinda la Universidad, para poner de manifiesto la magnífica labor que estamos llevando a cabo desde la Plataforma por el cambio en la Complutense con el fin de devolverle a la Institución el reconocimiento académico del que gozaba antaño.

La labor de la plataforma, de la cual tengo el honor de formar parte comenzó ya, no sin mucho trabajo, hace unos meses obteniendo unos resultados excelentes primero en las elecciones del 20 de abril y luego en las votaciones que tuvieron lugar el pasado 26 de mayo. Pero no contentos con esto, decidimos ponernos metas más altas logrando un resultado histórico en la votación del jueves 28 de octubre, en la cual

conseguimos hacernos con la Dirección de la Delegación de Estudiantes. En torno a las 18 horas del jueves 28 se dio por finalizada la reunión de la Delegación donde fui nombrada Presidenta de la misma y de donde salió la Junta Directiva que va a representar realmente a todo el alumnado y no sólo a un sector, como venía ocurriendo hasta entonces en la Universidad Complutense.

No querría finalizar sin decir que tanto desde la Presidencia de la Delegación como desde la Junta Directiva queremos animaros a todos a uniros a este cambio, a ser conscientes de que nosotros también somos alumnos de la Universidad Complutense de Madrid y de que debemos luchar por una enseñanza de calidad en la Institución pública que ponga en alza valores como el espíritu de trabajo, el compromiso, el esfuerzo y sobre todo la tolerancia hacia el alumnado y la libertad.”

Pedro Garrido Goya, escribe el libro “101 preguntas para una entrevista de M&A” Los autores del libro son Pedro Garrido, antiguo alumno del IEB del Máster en Corporate Finance, y Guillermo Barandilla. Con el presente libro los autores buscan ayudar a sus lectores tores a preparar procesos de selección de muchos recién titulados o jóvenes profesionales que desean acceder a puestos o relativos al asesoramiento en operaciones de fusioness y adquisiciones; todo ello, a través de un sencillo formato o de preguntas y respuestas quee facilita su lectura.

Ambos autores cuentan con on varios años de desempeño profesional y han tenido la oportunidad de participar en procesos de selección desde ambos lados; algo que junto a experiencias académicas no

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muy lejanas en el tiempo, les ha ayudado a diseñar el contenido del libro adecuándolo a las necesidades del sector.

Han contado contad con la ayuda y apoyo de D. Ignacio Marco-Gardoqui –economista y consejero de varias –econom entidades entidade -, quien ha elaborado el prólogo, prólogo y con la colaboración de D. Fernando Fe Gómez-Bezares – Catedrático en Finanzas de la Cate Universidad de Deusto-.

Uni La carrera profesional en Corporate Finance es coC nnocida por ser exigente y demandar a los candidatos de de mayor nivel técnico, una mejor actitud y fuerte fuertes capacidades personales.

Así, las cuestiones referentes a los conocimientos técnicos del candidato acaparan un claro protagonismo desde las primeras entrevistas.

Jacinto Gómez Agudo En los 8 años que lleva trabajando en el IEB ha recibido numerosas felicitaciones de la Junta de Dirección del Centro por ser uno de los bedeles más eficaces en su trabajo y más querido por los alumnos de postgrado.

II FORO DEL CLUB DE EMPRENDEDORES

La Asociación de Antiguos Alumnos, reunió el pasado 14 de julio, por segundo año consecutivo, en la Real Gran Peña de Madrid, al Club de Emprendedores de IEB y a distintos miembros de la Junta Directiva de la Asociación de Antiguos Alumnos.

Todos ellos, además de haber compartido Centro de Estudios tienen en común que han decidido asumir la dirección general de un proyecto por cuenta propia tras adquirir los conocimientos técnicos y habilidades necesarias en las aulas del IEB. Cada “Emprendedor” tuvo ocasión de narrar en esa cena cómo transformó en realidad la inquietud de emprender su propio proyecto.

El IEB ha sido una auténtica cuna de emprendedores durante los 20 años de su trayectoria y pretende, con este Foro, ayudar a lograr los objetivos de todos sus miembros, y colaborar de manera activa asesorando y dando visibilidad a estas em-

De izda. a Dcha. José M. Amusategui, Director General de Cygnus Asset Management SGIIC, Pablo C., Director de Programas Especializados, Javier Méndez, Presidente de Nordland Asesoramiento de Inversiones y Asesor Patrimonial de Orienta Capital, Abraham Román Rodríguez, Director General de Bitácora Asesores, Ana Moreno, Jefe de Gabinete.

presas que llevan detrás mucho esfuerzo y dedicación.

Vinculado a este Foro, se está diseñando un Vivero de Empresas cuyo objetivo no es otro que favorecer la creación de nuevas empresas y ofrecer servicios enfocados

a la asistencia de los nuevos empresarios, con el respaldo del IEB, de sus profesores y de las empresas que tienen estrecha relación con el Centro de Estudios, en su mayoría pertenecientes al sector jurídico y financiero.

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NOTICIAS NACIONAL Actualidad nacional relacionada con el IEB

SOLICITUD DE INSCRIPCIÓN ASOCIACIÓN ANTIGUOS ALUMNOS Los campos con (*) deben ser rellenados obligatoriamente para poder inscribirse en la Asociación de Antiguos Alumnos

DATOS PERSONALES *Primer apellido:

Segundo apellido:

*DNI:

Nacionalidad:

Nombre:

Domicilio: Población:

Provincia:

Código postal:

*Teléfono de contacto:

Otro teléfono:

*E-mail:

Fecha de nacimiento:

Licenciatura:

Especialidad:

*Programa realizado:

*Año académico:

SITUACIÓN PROFESIONAL Empresa actual:

País:

Domicilio: Población:

Provincia:

Código postal:

Teléfono:

Fax:

E-mail:

Sector de Empresa:

Departamento:

Cargo:

Experiencia profesional anterior:

A los efectos de la Ley Orgánica 15/1995, de 13 de diciembre, de Protección de Datos de Carácter Personal se le informa que los datos obtenidos por este formulario serán incluidos en un fichero automatizado de datos de carácter personal cuya finalidad es servir a las actividades propias del Instituto de Estudios Bursátiles (IEB) y de su Asociación de Antiguos Alumnos.

Los encargados del tratamiento de dicho fichero serán los responsables del Departamento de Orientación Profesional del IEB. El IEB, garantiza el ejercicio de los derechos de acceso, rectificación, cancelación y oposición de los datos facilitados. De igual modo, se compromete, en la utilización de los

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datos incluidos en el fichero, a respetar su confidencialidad, a no cederlos a terceros distintos de los mencionados en el siguiente párrafo y a utilizarlos de acuerdo con la finalidad del mismo.

Remitiendo la información solicitada, el interesado consiente expresamente la cesión de sus datos a otros alumnos o antiguos del IEB, a sus profesores y colaboradores, a su Asociación de Antiguos Alumnos, a las empresas pertenecientes al Grupo y a otras empresas o despachos, españoles o extranjeros, para el desarrollo de las actividades propias de la Asociación y las del Departamento de Orientación Profesional.

Iniciativas del Club de Emprendedores

de la Asociación de Antiguos Alumnos del IEB

Tras la puesta en marcha del Club de Emprendedores por parte de la Asociación de Antiguos Alumnos (AAA), queremos comunicaros los nuevos proyectos profesionales de antiguos alumnos del IEB que han decidido dar forma a esas ideas empresariales con la creación de sus propias empresas.

Marte Brime, antigua alumna de la Doble Titulación, comenta para IEB Magazine este nuevo reto profesional que ha creado.

están encargando de llevar sus litigios, y puede hablar con ellos para interesarse por el desarrollo de los mismos.

Brime&Seoane nació después del peregrinaje de sus socios por grandes firmas jurídicas con vocación de atender las necesidades de los clientes de una manera más personalizada.

Aprovechamos nuestra experiencia para identificar lo que necesita el cliente y prestarle una atención mucho mas individualizada.

Contamos con clientes particulares así como con multitud de Empresas de tamaño mediano y algunas grandes, que prefieren ponerse en manos de una firma de abogados pequeña.

Tenemos, fundamentalmente, dos líneas de negocio: una dedicada a la llevanza de litigios en el ámbito civil y mercantil principalmente, y otra, dedicada a la asesoría a expatriados.

En ambas, nuestra máxima, por lo que nos diferenciamos de los demás, es por atender al cliente de manera personalizada.

Nosotros, nos encargamos de cada asunto asignando un interlocutor con el cliente que es quien lleva la dirección efectiva del caso, de manera que el cliente siempre sabe quién o quiénes se

La otra área de negocio en la que trabajamos es la asesoría a Expatriados. Nos ponemos al servicio de empresas que traen trabajadores extranjeros, fundamentalmente directivos o cargos medios, y les damos soporte legal para la obtención de los distintos permisos necesarios para que puedan desarrollar su trabajo en nuestro país.

Igualmente asesoramos a particulares extranjeros que llegan a España con esos mismos trámites. Con la misma filosofía de atender a cada cliente como si fuera el único, nos diferenciamos de otros profesionales del sector en que podemos comunicarnos con el cliente en su propia lengua ya que contamos con un equipo que domina el inglés, el francés y el alemán.

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DEL MNO DO U L A IA S EX AMB ¿ERE AS C NTRO O H Y ?

DE IEB ESA AJO MPR RAB E T O U E L D ET OS , RA D ÉNTAN FUE RLO CU C I L A SA B U AP NO PAR RÍBE eb.es ESC i es@ ision adm

NOTICIAS NACIONAL Actualidad nacional relacionada con el IEB

NOMBRAMIENTOS

RODRIGO ROYO LŁPEZ Departamento de Asesoría Jurídica de la CNMV

Rodrigo es antiguo alumno de los estudios para la Doble Titulación.

Ricardo cursó el Master en Bolsa y Mercados Financieros

Rodrigo cursó los estudios para la Doble Titulación. Actualmente está cursando la Licenciatura de Políticas. Mientras estudiaba en el IEB realizó prácticas en el despacho de Abogados Casas&García Castellanos y Tejedor Asociados y en Inversis Banco. En la actualidad está desarrollando el Programa de Desarrollo de Titulados de la CNMV y su destino actual es la Dirección de Asesoría Jurídica, puesto al que accedió por una oposición/concurso.

PILAR PADILLA FR¸AS Senior en Transaction Advisory Services de Deloitte Pilar es Licenciada en Administración Financiera por la Universidad Mexicana, Instituto Tecnológico de Monterrey (TEC). Posteriormente, decidió completar su formación en el IEB cursando el Máster en Corporate Finance y Banca de Inversiones. Comenzó su carrera profesional en la empresa de consultoría Deloitte, en México, en la que actualmente continúa su carrera profesional pero con un nuevo cargo e insertada en el Departamento de Transaction Advisory Services (TAS).

Pilar es antigua alumna del Máster en Corporate Finance y Banca de Inversiones .

DENIS MAZIN Miembro del Departamento de Corporate Risk Solutions

Denis es antiguo alumno del Máster en Bolsa y Mercados Financieros.

Ricardo cursó el Master en Bolsa y Mercados Financieros

Es Licenciado en Economía por la Universidad de Bristol y posteriormente cursó el Máster en Bolsa y Mercados Financieros. Comenzó su carrera profesional en la CECA, más tarde, se incorpora al Banco Santander. Recientemente ha pasado a formar parte de RBS gestionando las ventas de cobertura de FX y los tipos de interés en el Departamento de Corportate Risk Solutions para España y Portugal.

MIGUEL RAÐL S˘NCHEZ GALLEGO Técnico de Planificación y Control de OESIA Networks Tras licenciarse en Economía y hacer un Programa de Doctorado en la Escuela Austríaca de Economía. Miguel decidió cursar en el IEB el MBA con Especialización en Finanzas, que le brindó la oportunidad de incorporarse a la empresa OESIA Networks donde, tras un período inicial de prácticas y como fruto de su buen hacer profesional, ha pasado a incorporarse a la plantilla como Técnico de Planificación y Control.

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Miguel es antiguo alumno del MBA con Especialización en Finanzas.

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NOTICIAS INTERNACIONAL Actualidad internacional relacionada con el IEB

La mรกs importante

Asociaciรณn de Escuelas de Negocio

EUROPEA da la bienvenida al IEB

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IEB ya es miembro de EFMD Nuestro Centro de Estudios se incorpora a la principal Asociación de Escuelas de Negocio del ámbito europeo ampliando así el marco de las relaciones internacionales del IEB.

Europa -como antes lo hizo Iberoamérica a través de CLADEA- certifica, después de un estudio exhaustivo de nuestra estructura, la calidad de IEB y su oferta formativa.

Esta vez es en Bruselas, preciosa ciudad en la está ubicada la sede de EFMD y donde el próximo 6 de junio, se dará la bienvenida oficial al IEB. EFMD (European Foundation for Management Development) es una organización sin ánimo de lucro que tiene como objetivo mejorar el desarrollo directivo, cuenta con más de 20.000

académicos y directivos de las principales Escuelas de Negocios y empresas de primer nivel intercambian experiencia y conocimientos. EFMD tiene miembros procedentes de 80 países y pertenecientes al mundo académico, empresarial y de consultoría. Las escuelas de negocios líderes en sus países colaboran activamente en esta organización y disfrutan del privilegio de poder compartir trabajo y mejorar de cara a la formación a sus alumnos. EFMD organiza periódicamente actividades con

el fin de fomentar este networking. La investigación, la formación y el continuo aprendizaje son las metas de esta organización a la que el IEB acaba de incorporarse. Al igual que se hizo para el acceso de IEB a CLADEA (la Asociación de Escuelas de Negocio Iberoamericana) han sido las profesionales del Departamento de Orientación Profesional del IEB las que han llevado a cabo las negociaciones y trámites para incorporar nuestro centro de estudios a EFMD.

Belen Fontcuberta, Ana Moreno Giraldo y Marta Travado del Departamento de Orientación Profesional del IEB.

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NOTICIAS INTERNACIONAL Actualidad internacional relacionada con el IEB

Cena de Gala en el

Carlton Club de Londres con los alumnos del Master in International Finance y profesores de la LSE

Laura Moreno, Omar Fahmy, Claudio Vela, Joaquín Andueza

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María Estébanez y José Antonio Zarzalejos, antiguos alumnos de la Doble Titulación

Alumnos del MIF junto a Sergio Reyes, Simon Flemington, Director de LSE Executive Education y Adam Austerfield

El Director del IEB, Álvaro Martínez-Echevarría, dirige unas palabras desde la mesa presidencial en la que se encontraban, entre otros, John Woodger de la LSE y el Vicepresidente de la Asociación de Antiguos Alumnos del IEB, José Antonio Zarzalejos.

Martina Cassani, Elena García Luna y Claudio Vela

Robin Palao y Juan José Sanchís Omar Fahmy y Susana López

Cristina Arias y Joaquín Andueza

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NOTICIAS INTERNACIONAL Actualidad internacional relacionada con el IEB

Reunión en el IEB de la Asociación de Antiguos Alumnos de Wharton Barbara Thomas, The Lady Judge, Chair of the United Kingdom Atomic Energy Commission

Mauro Guillén, Ángel Corcóstegui y Álvaro Martínez-Echevarría

Wharton School celebró en España, el pasado mes de junio, su Asamblea Anual de Antiguos Alumnos. Con ese motivo, la primera reunión de dicha asamblea quisieron realizarla con el IEB por lo que se organizó en el Palacio de la Bolsa un acto para antiguos alumnos, profesores y directivos de la escuela norteamericana y alumnos y profesores del IEB. En el acto intervinieron Mauro Guillén, Director del

Lauder Institute The Warton School, Álvaro Martínez-Echevarría, Director del IEB, Barbara Thomas, The Lady Judge, Chair of the United Kingdom Atomic Energy Commission, Olivia Mitchell, Professor of Risk & Insurance de Wharton y las palabras finales corrieron a cargo de Ángel Córcostegui, miembro tanto del Consejo Académico de Wharton como del IEB.

Ángel Corcóstegui dirigiendo unas palabras al público

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Olivia Mitchell, Professor of Risk & Insurance, Wharton

Acto de fin de Programa para los alumnos de República Dominicana Tuvo lugar en el Palacio de la Bolsa el acto de fin de Programa que el IEB impartió a los mejores estudiantes de distintas universidades de Republica Dominicana. El Programa que se impartió en las aulas del IEB llevaba por título “La Unión Europea: Entorno Político, Económico y Financiero”. El curso tenía como objetivo que los estudiantes conocieran aquellos aspectos más relevantes que afectan a la Economía de la Unión Europea (UE) y su papel en la Economía Mundial. Las primeras sesiones versaron sobre los inicios de la UE tanto en el punto de vista económico como político.

El acto estuvo presidido por el propio Ministro de la Juventud del citado país, Franklin Rodríguez, junto al Director del IEB, Álvaro Martínez-Echevarría y el Director de Programas Especializados del IEB, Pablo Cousteau Vida.

Coloquio entre Wharton, IEB y la LSE Mauro Guillén, Pablo Cousteau y Adam Austerfield

IEB acogió el debate coloquio celebrado entre directivos de Wharton, la LSE y el IEB. Los distintos contertulios debatieron sobre las tendencias de la formación financiera a nivel internacional, incidiendo de manera especifica en las necesidades de formación por parte de los países emergentes, la importancia de la in-

ternacionalización de las escuelas de negocio centradas en el ámbito económico financiero, así como la relevancia que está adquiriendo la investigación especialmente en momentos como los actuales en los que se está debatiendo sobre la validez de algunos principios que hasta ahora parecían incuestionables. En ese

sentido, se puso de manifiesto que además de las competencias técnicas que se adquieren en las Escuelas de Negocios, la integridad profesional y el comportamiento ético son materias que cada vez están tomando una mayor relevancia en los temarios de los Programas Formativos.

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NOTICIAS INTERNACIONAL Actualidad internacional relacionada con el IEB

El IEB Socio Protector de la British Chamber of Commerce in Spain El IEB ha sido admitido como Socio Protector de la British Chamber of Commerce in Spain. Esta categoría está reservada para las grandes empresas y multinacionales de máxima visibilidad. Entre las principales empresas españolas están Santander, Telefónica, La Caixa, Sanitas, Iberdrola, Abertis, entre otras, y de las extranjeras destacan la London School of Economics, KPMG, Barclays, Hacket London, los despachos de abogados Bird & Bird y Clifford Chance, y otras.

Con esta admisión el Centro estará presente en todos los actos organizados por la Cámara de Comercio Británica en España, además de tener la oportunidad de celebrar actos en colaboración con la Cámara. También ayudará al Centro para estar en contacto con el resto de socios.

El IEB participa en el Seminario entre España y Emiratos Árabes Unidos celebrado en la casa Árabe de Madrid El objetivo del seminario era dinamizar las relaciones económicas y financieras entre ambos países. El comercio bilateral entre ambos territorios está creciendo a un ritmo del 15% anual. Entre las personas que participaron Gema Martín Muñoz, Directora General de Casa

Árabe, Hissa Abdulla Al Otaiba, embajadora de Émiratos Árabes Unidos en España, Gonzalo de Benito, Embajador de España en Émiratos Árabes Unidos, Antonio Garrigues Walter, CEO y fundador de Garrigues, Enrique Pérez-Hernández, profesor del IEB, entre otros.

Patricia Freixas nueva representante del IEB en México El IEB ha decidido fichar a Patricia Freixas para formar parte del personal del Centro. Su incorporación se enmarca dentro de la política de expansión geográfica del IEB. Aunque con el país azteca ya se contaba con muchos años de relación académica y profesional con las principales universidades, como son el TEC de Monterrey, la Universidad Panamericana, la Universidad de Monterrey, la Universidad de las Américas de Puebla, entre otras, de las ciudades más importantes de la región. Pero con este nuevo nombramiento se pretende impulsar la formación a medida para los empleados de las principales entidades financieras del país, la Bolsa de Valores y Organismos vinculados con ésta.

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OPINIÓN de Marta Díaz-Bajo Gómez

¿EVITARÁ LA NUEVA REGULACIÓN DE DERIVADOS LAS CRISIS FINANCIERAS?

L

a grave crisis actual, que empezó con las hipotecas de alto riesgo empaquetadas como productos de inversión (algunos de ellos utilizando derivados) y tuvo su punto culminante con la quiebra de Lehman Brothers, ha hecho plantearse a los reguladores de Europa y Estados Unidos la necesidad de una legislación más estricta en materia de derivados, especialmente en el caso de aquellos que se negocian de forma bilateral, es decir directamente entre dos partes sin pasar por un mercado organizado.

cubriendo porque se aseguraría pagar la misma cuota durante la vida de su hipoteca. Pues bien, esto se hace a través de Swaps de tipos de interés y son los derivados más negociados fuera de mercados organizados. Según el Banco de Pagos Internacional de Basilea, a finales de 2009, se estimaba que el nominal de derivados sobre tipos de interés negociados OTC (fuera de mercados organizados) era de $450 trillones (billones europeos). En total, la cifra global de derivados OTC se estimaba a mediados de 2009 en $615 trillones. La cifra marea, difícilmente se me ocurre con qué compararla, el PIB mundial se estima en unos $70 trillones. No es de extrañar que los reguladores quieran controlar este enorme mercado. La pregunta clave es si la nueva regulación, que está pendiente de firmarse en Estados Unidos y en período de debate en Europa, puede controlar los derivados OTC y, sobre todo, si va a evitar nuevas crisis.

„Los derivados son un producto cuyo valor depende de lo que haga un activo o activos determinados‰

Para algunas personas, los derivados, además de no saber muy bien qué son y cómo funcionan, les parecerán que son “armas de destrucción masivas”, como dijo Warren Buffet en 2008. Siempre aparecen relacionados con grandes pérdidas como las de Société Générale o Barings y ahora también con la crisis actual, Si tan peligrosos son ¿por qué no se prohíben?. Sin embargo, el propio Warren Buffet sigue utilizando derivados en sus carteras ¿por qué?, porque son instrumentos imprescindibles en la gestión de riesgos. Les pondré un ejemplo, si usted tiene una hipoteca a tipo variable (ejemplo paga euribor + 1%) a 20 años y su banco le ofrece convertirla en una a tipo fijo pagando el 4,5%, quizás le parezca una buena idea si cree que la crisis acabará pasando, la inflación subirá y los tipos bien pueden subir muy por encima de ese nivel. En realidad, usted se estaría

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¿Por qué provocan tanto recelo los derivados y han provocado graves pérdidas en el pasado? ¿Por qué los reguladores están especialmente preocupados por los que se negocian fuera de mercados organizados?

Los derivados son un producto cuyo valor depende de lo que haga un activo o activos determinados (tipos de interés, acciones, índices, etc.). La principal diferencia con el contado, es que no es necesario desembolsar el principal (volumen de inversión comprometido). Por ejemplo, si usted quiere invertir en

Telefónica puede comprarlas al contado y desembolsar todo el dinero de la inversión, pero también puede comprar un futuro que le comprometa a comprarlo a un determinado precio en un futuro y esto puede hacerlo de dos maneras: bien a través de Meff y, en este caso, tendría que depositar unas garantías muy inferiores al volumen de inversión por el que está obligado. O bien, mediante un acuerdo de compra a futuro con una entidad financiera y, en ese caso, puede que a usted, en función del tipo de cliente que sea, no le exijan garantías. En cualquier caso, usted no se las exigiría a su banco, a pesar de que su banco también tiene un compromiso con usted, que es venderle las Telefónicas a un determinado precio en la fecha que se haya fijado.

Así pues, al no necesitar poner todo el principal comprometido, los derivados

permiten apalancarse a los inversores y entidades, y por esto es necesario un estricto control de riesgos que evite colapsos. En el caso de acuerdos bilaterales, hay un riesgo añadido, y es que una de las partes no atienda sus compromisos.

Además, puede que el precio del acuerdo bilateral no sea tan “eficiente” como el de un mercado organizado y por último, al no existir una cámara de compensación que calcule la posición neta de riesgo en cada activo y que exija garantías en función de esta posición, el control de riesgos recae principalmente en cada una de las partes.

Los mercados organizados eliminan el riesgo de crédito, al actuar ellos como contrapartida de cada operación. Esto se consigue mediante un sistema de garantías que se solicitan a todas las partes que asumen obligaciones. Además, son trans-

Marta Díaz-Bajo Gómez Directora de Estrategia de Productos de Atlas Capital Es Licenciada en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad Autónoma de Madrid. Se encuentra en posesión de las acreditaciones profesionales: EFA (European Financial Advisor) y CEFA (Certificated European Financial Analyst). Fue Directora de Formación del banco americano Morgan Stanley. Anteriormente fue Responsable de Derivados del Área de Particulares en esa misma entidad. Trabajó en AB Asesores Servicios en el Departamento de Mercados en MEFF. Actualmente es Directora de Estrategia de Productos de Atlas Capital. Es profesora del IEB desde hace 5 años.

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OPINIÓN de Marta Díaz-Bajo Gómez

parentes en la fijación de precios y tienen sistemas electrónicos de negociación que reducen los riesgos operacionales y facilitan la liquidación y compensación de las operaciones. ¿Qué propone la nueva regulación? Básicamente que los derivados OTC se negocien en mercados organizados o, en su defecto, al menos se liquiden de forma centralizada y las transacciones se publiquen en plataformas electrónicas. Hay que señalar que ya muchas operaciones OTC se realizan a través de plataformas electrónicas creadas por las entidades financieras más activas. La nueva regulación supone un gran avance hacia el control en las operaciones con derivados. Una gran parte del volumen que actualmente se negocia OTC podría negociarse en mercados o en plataformas electrónicas, lo que eliminaría buena parte de los riesgos actuales. No obstante, algunos derivados siempre van a tener que negociarse entre las partes para poder adaptarse totalmente a las necesidades de los clientes y para dejar espacio a la innovación, que ha sido uno de los motores de

crecimiento de este mercado, como lo es fuera del ámbito financiero.

La nueva legislación ayudará a controlar estos productos, pero la crisis actual no ha sido provocada sólo por los derivados. Los derivados han sido un instrumento utilizado para tomar más riesgos de los debidos por parte de algunas entidades, pero incluso sin derivados, el hecho de que hipotecas de alto riesgo se empaquetaran como productos de inversión y se les diera una alta calificación crediticia ya hubiera provocado graves pérdidas. Aquí en España, no hemos necesitado derivados para estar en crisis, nos ha bastado el crédito al sector inmobiliario. Las crisis van de la mano de la ambición del ser humano y son consecuencia de los excesos de algunos (o de muchos), pero como decía Gordon Gekko en la versión española de Wall Street: “la ambición es buena”. Los derivados no nos tienen que dar miedo, sino respeto y está muy bien que estén regulados para controlarlos, aunque dudo que se eviten nuevas crisis.

„La nueva legislación ayudará a controlar estos productos, pero la crisis actual no ha sido provocada sólo por los derivados‰

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www.recari.es

El futuro del Private Equity en España por Carlos Cuervo-Arango Valoración de empresas en tiempos de crisis por Fernando Gómez-Bezares Conflictos de interés en el sector del capital riesgo en España y en el Reino Unido por Germán Menéndez La adquisición de activos en situaciones p preconcursales y concursales por Juan Barona e Iñigo del Val La valoración de proyectos: aplicación del V AN N VAN ajustado al riesgo, simulación de e Mo onttec ecar eca arlo arl lo y Montecarlo árboles binomiales por Alfonso Ro odr drííg ígue ígu uez S uez andiás, Luis Otero Rodríguez Sandiás, Go onzzál ále ez y María ez M Rodríguez Gulías González

io d u t s e l a a ad c s i a d v e i t d a l r o o ñ p a r o espriesgo y gestión s Capital delctalento a n z e n a por Álvaro a t Arias s 0 n i Å 1 v e 0 s r a 2 l a n r y e ó o i m g c i s El MAB como alternat at t iv v a de de de d esinversión esi alternativa desinversión r p e i r c La p capital ri s para el capi p ta pi al ri ies esgo esg go capital riesgo uMi s a t l p po r i g gu u el l García G Stuyck por Miguel r de e i b a Transparencia informativa de las entidades de capital riesgo españolas a través de la red por Arturo Haro de Rosario, María del Carmen Caba Pérez y María del Mar Sánchez Cañadas

(Sumario sujeto a cambios) 31

enero-marzo

1 / 2010

OPINIÓN de Enrique Pérez-Hernández y Ruiz-Falcó

BASILEA III: un nuevo marco regulatorio

¿Q

ué ha pasado?

La crisis financiera internacional iniciaI. da en el 2007 tuvo varias causas: - Excesivo apalancamiento, dentro y fuera del balance de muchos sistemas bancarios.

- Erosión gradual del nivel y calidad de la base de capital.

- Insuficientes colchones de liquidez.

La consecuencia fue que el sistema financiero internacional fue incapaz de absorber las pérdidas sistémicas por riesgo de crédito o de mercado ni enfrentarse a la reintermediacion de las descomunales exposiciones fuera de balance que se crearon en el sistema financiero en la sombra; la crisis se amplificó aún más por el desapalancamiento procíclico y la interconexión de entidades sistémicas a través de un conjunto de transacciones muy complejas.

El mercado perdió confianza en la solvencia y liquidez de muchos bancos, debilidad que se transmitió al resto del sistema financiero y a la economía real con una contracción masiva de liquidez y disponibilidad del crédito; por último, los estados tuvieron que intervenir con unas inyecciones de liquidez, recapitalizaciones y garantías sin precedentes en la historia, causando importantes pérdidas a los contribuyentes.

fundado en 1930, que elaborará un nuevo marco regulatorio para corregir las carencias e insuficiencias del sistema; en su seno funciona, desde 1975, el Comité de Supervisión Bancaria, compuesto por los Gobernadores de Bancos Centrales y Jefes de Supervisión de 27 países donde están representados todos los sistemas bancarios mas importantes de Europa, Estados Unidos, Asia y América Latina; este foro de cooperación continua en materia de supervisión y gestión del riesgo a escala mundial tiene como presidente a Nout Wellink, gobernador del Banco Central de los Países Bajos y como Director General al español Jaime Caruana, ex gobernador del Banco de España.

En su reunión de septiembre de 2010, ha aprobado un nuevo marco, que se va a someter al refrendo del G20 que se reunió en Seúl (noviembre 2010) y, posteriormente, se promulgarán, en el caso de Europa, directivas comunitarias que deberán ser traspuestas a las respectivas legislaciones nacionales.

„El sistema financiero internacional fue incapaz de absorber las pérdidas sistémicas por riesgo de crédito o de mercado„

II. EL G20 y el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea El G20, reunido en Pittsburg (2009), encargó al BIS (Bank for International Settlements) es decir, al Banco de Pagos Internacionales de Basilea, que es el organismo financiero más antiguo del mundo,

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III. Nuevo Marco Regulatorio Afecta a los siguientes extremos: • Capital: Debe tener plena capacidad de absorción de perdidas.

- Mayor calidad (plena absorción de pérdidas), transparencia (desglose en los estados financieros) y coherencia (armonización internacional) - El capital ordinario (core capital) pasa a ser el elemento fundamental, el ratio se eleva del 2 al 4,5% sobre APR (Activos Ponderados por Riesgo), se completa con el colchón de conservación de capital para hacer frente a futuros periodos de tensión (2,5%), dotado con capital ordinario que puede impedir el reparto de dividendos, recompra de acciones y pago de bonus y el colchón anti-

cíclico (objetivo macro prudencial para proteger al sistema frente a periodos de crecimiento excesivo del crédito agregado), dotado con capital ordinario o instrumento con plena absorción de pérdidas (entre el 0 y el 2,5%); es decir, el Capital Ordinario se eleva del 2 al 7%.

- Los ajustes regulatorios son más estrictos (intereses minoritarios, fondo de comercio, cartera bancaria y financiera etc.) y se deducen del capital ordinario (no del Tier 1, como ocurría en Basilea II).

- Se establece un calendario progresivo (2013-2019) para su implantación y dar tiempo al sistema para su cumplimiento gradual.

- El Tier 1 (Nivel 1) se incrementa del 4

al 6% y se suprime el Tier 3 para cubrir riesgos de mercado. En el Tier 2 se suprime la distinción superior e inferior.

- Pérdida de computabilidad durante 10 años de las participaciones preferentes en su configuración actual; en la nueva formulación se dejará a la discrecionalidad del emisor el pago del dividendo.

• Liquidez. Se introducirán 2 coeficientes.

- Cobertura de Liquidez: para el corto plazo (periodo de observación a partir del 2011 y entrada en vigor el 2015). Los bancos deben tener suficientes activos líquidos para resistir una retirada de de depósitos durante 30 días.

- Financiación Estable Neta: (en 2018) es un coeficiente estructural a largo

„El mercado perdió confianza en la solvencia y liquidez de muchos bancos„

Enrique Pérez-Hernández y Ruiz-Falcó Ex Director General Adjunto de BSCH Licenciado en Derecho por la Universidad Complutense. Máster en Instituciones Internacionales por la Universidad de Ginebra.

Ha trabajado en el Banco Hispano Americano, donde ocupo varios cargos y llegó a ser Subdirector General Adjunto de Tesorería y Mercado de Capitales. Se incorporó al Banco Central Hispano para ocupar el puesto de Director General Adjunto de Banca Corporativa Global. Posteriormente, llegó a ocupar el puesto de Director General Adjunto, que suponía ser el primer responsable de Banca Corporativa Global del Banco Santander Central Hispano (BSCH). Ha sido Consejero de empresas internacionales (Attjariwafa Bank – Casablanca (Marruecos), Hispafactor –Madrid, etc..) y actualmente es Consejero de las empresas Onetone Capital Partners, Eurocofin, Sodali e Incide Business Advisors. Es autor de numerosas publicaciones, además de colaborador habitual, tanto en prensa como en radio, en distintos medios de comunicación especializados del sector financiero. Es profesor del IEB desde hace más de 5 años.

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OPINIÓN de Enrique Pérez-Hernández y Ruiz-Falcó

plazo para paliar desajustes de liquidez.

• Apalancamiento.

Al margen del riesgo, se introduce un coeficiente mínimo de apalancamiento del 3% del Tier 1 (Nivel 1), con un periodo de seguimiento por el supervisor (2011 y 2012); luego, aplicación en paralelo entre 2013 y 2017 y, finalmente, entrada en vigor en 2018.

• Agencias de Rating: - Revisión de modelos de simulación para productos estructurados.

- Asegurar la no existencia de conflictos de interés.

- Creación de nuevas agencias para romper monopolio de las actuales: S&P, Moodys y Fitch.

• Riesgo Sistémico. Estudio de recargos de capital, capital contingente y deuda-in para los bancos de importancia sistémica.

• Supervisión: - Coordinación y armonización entre supervisores.

- Creación del Consejo de Estabilidad financiera.

crecimiento económico, la recuperación del empleo y, paradójicamente, pueden afectar tanto a la disponibilidad del crédito como generar su encarecimiento porque se tendrán que destinar parte de los ingresos a efectuar dotaciones mayores de capital, por lo que el peso de los depósitos sobre el crédito tendrá que ser mayor y ello elevará su coste, la menor posibilidad de endeudamiento reducirá la capacidad de préstamo etc.

Es verdad que el calendario de implementación es gradual, progresivo y muy largo (hasta el 2019) pero existen previsiones (la del Instituto Internacional de Finanzas, integrado por los mayores bancos del mundo) que pronostican que la reforma supondrá 9 millones de parados y un descenso del PIB del 3,1% desde el 2011 al 2015 en Estados Unidos, la zona Euro y Japón (el Comité de Basilea la cifra en sólo 0,38% en 4 años).

La reforma era absolutamente necesaria (el mismo Comité estima que aplicando las nuevas normas, la mayoría de los bancos sólo alcanzarían un 5% ó 6% de capital ordinario, cuando el ratio va a ser del 7%). Su éxito dependerá del ritmo y modo de implementación, para no sacrificar la tan deseada recuperación económica y financiera.

„Su éxito dependerá del ritmo y modo de implementación, para no sacrificar la tan deseada recuperación económica y financiera„

IV. VALORACIÓN Los objetivos perseguidos (dar mayor flexibilidad y “resiliencia” al sistema, así como corregir tanto la infra capitalización, como la ausencia de liquidez estructural), pueden lastrar el

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Oferta Formativa DESCRIPCIÓN Y AGENDA DE: · LICENCIATURA · MASTERS · PROGRAMAS · CURSOS · JORNADAS · NOVEDADES DE LA OFERTA FORMATIVA

Oferta Formativa del IEB

(desde Diciembre de 2010) 36

DOBLE TITULACIÓN GRADO EN DERECHO Y M˘STER EN BOLSA Y MERCADOS FINANCIEROS Inicio Duración Precio

Octubre de 2011 Cuatro Cursos Académicos (Nueve meses cada año) En cada uno de los cuatro cursos, nueve mensualidades de 830 euros cada una (precio para 2011 susceptible de modificación por el Centro.). En el primer curso únicamente y una vez admitido el alumno abonará 700 euros, en concepto de reserva de plaza.

MASTERS INTERNATIONAL FINANCE Inicio Duración Precio

Febrero de 2011 10 meses / 800 horas 35.000 euros

BOLSA Y MERCADOS FINANCIEROS (Convocatoria abril de 2011 ) Inicio Duración Precio

Abril de 2011 14 meses / 550 horas 18.000 euros

BOLSA Y MERCADOS FINANCIEROS (Convocatoria octubre de 2011) Inicio Duración Precio

CORPORATE FINANCE Y BANCA DE INVERSIONES Inicio Duración Precio

Enero de 2011 14 meses / 520 horas 18.500 euros

AUDITOR¸A FINANCIERA Y RIESGOS Inicio Duración Precio

Febrero de 2011 13 meses / 501 horas 18.500 euros

Octubre de 2011 14 meses / 550 horas 18.000 euros

GESTIŁN DE CARTERAS Inicio Duración Precio

Enero de 2011 13 meses / 504 horas 18.500 euros

OPCIONES Y FUTUROS FINANCIEROS Inicio Duración Precio

Febrero de 2011 13 meses / 505 horas 18.500 euros

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OFERTA FORMATIVA

EXECUTIVE MASTER EN DIRECCIŁN DE ENTIDADES FINANCIERAS Inicio Duración Precio

MBA CON ESPECIALIZACIŁN EN FINANZAS Inicio Duración Precio

Febrero de 2011 15 meses / 502 horas 18.500 euros

Octubre de 2011 10 meses / 500 horas 18.000 euros

MASTERS ON - LINE BANCA Y FINANZAS Inicio Duración Precio

Mayo de 2011 12 meses / 800 horas 9.000 euros

GLOBAL MBA Inicio Duración Precio

Mayo de 2011 12 meses / 950 horas 9.000 euros

MERCADOS FINANCIEROS Y GESTIŁN DE ACTIVOS Inicio Duración Precio

Marzo de 2011 12 meses / 605 horas 9.000 euros

PROGRAMAS DIRECTIVOS GESTIŁN GLOBAL DEL RIESGO EN ENTIDADES ASEGURADORAS

INVERSIONES ALTERNATIVAS -CAIA® Inicio Duración Precio

13 de dic. de 2010 - 5 de septiembre de 2011 9 meses 4.500 euros

PLANIFICACIŁN FINANCIERA (EUROPEAN FINANCIAL PLANNER €FP®) Presencial Inicio Duración Precio

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14 de febrero de 2011 171 horas 4.500 euros

Inicio Duración Precio

18 de enero de 2011 8 meses / 180 horas 5.750 euros

PLANIFICACIŁN FINANCIERA (EUROPEAN FINANCIAL PLANNER €FP®) online Inicio

14 de febrero de 2011

Precio

3.500 euros

PROGRAMAS AVANZADOS DE ESPECIALIZACIÓN AN˘LISIS TÉCNICO Y CUANTITATIVO Inicio Duración Precio

Marzo de 2011 105 horas 3.300 euros

CONTROL DEL RIESGO Y REGULACIŁN BANCARIA: PREPARACIŁN FRM ® Inicio Duración Precio

Marzo de 2011 160 horas 4.000 euros

AN˘LISIS DEL RIESGO DE CRÉDITO Inicio Duración Precio

Marzo de 2011 99 horas 2.750 euros

BANCA PRIVADA Y ASESORAMIENTO FINANCIERO PREPARACIŁN EFA® Inicio Duración Precio

Marzo de 2011 141 horas Presencial 3.200 euros / On-Line 2.200 euros

CAPITAL RIESGO, FUSIONES Y FINANCIACIŁN DE ADQUISICIONES Inicio Duración Precio

Marzo de 2011 111 horas 3.500 euros

FINANCIACIŁN E INVERSIŁN EN PROYECTOS DE ENERG¸AS RENOVABLES

MERCADO DE CAPITALES Y FINANCIACIONES ESTRUCTURADAS

Inicio Duración Precio

Inicio Duración Precio

Abril 2011 66 horas 2.500 euros

RENTA FIJA Inicio Duración Precio

Marzo de 2011 93 horas 3.100 euros

OPCIONES Y FUTUROS FINANCIEROS Inicio Duración Precio

TESORER¸A Inicio Duración Precio

Marzo de 2011 138 horas 3.500 euros

Marzo de 2011 63 horas 2.200 euros

Marzo de 2011 135 horas 3.850 euros

VALORACIŁN DE EMPRESAS Inicio Duración Precio

Abril de 2011 87 horas 2.600 euros

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OFERTA FORMATIVA

CURSOS DE VERANO AN˘LISIS BURS˘TIL Inicio Duración Precio

Inicio Duración Precio

Julio de 2011 100 horas 2.400 euros

COMERCIO EXTERIOR Inicio Duración Precio

Julio de 2011 100 horas 3.000 euros

MARKETING INTERNACIONAL Inicio Duración Precio

Julio de 2011 100 horas 2.400 euros

Julio de 2011 100 horas 2.400 euros

INTERNATIONAL FINANCIAL MARKETS Inicio Duración Precio

Julio de 2011 100 horas 2.400 euros

GESTIŁN DE CARTERAS Inicio Duración Precio

BANCA Y FINANZAS

Julio de 2011 100 horas 2.400 euros

CURSOS Y JORNADAS CURSO SOBRE VALORACIŁN DE OPCIONES EXŁTICAS Y PRODUCTOS ESTRUCTURADOS Inicio Duración Precio

Del 17 de enero al 23 de febrero de 2011 36 horas 850 euros

CURSO - TALLER SOBRE INEFICIENCIA Y EVOLUCIŁN DE LOS MODELOS MATEM˘TICOS TRAS LA CRISIS FINANCIERA Inicio Duración Precio

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Del 1 al 16 de febrero de 2011 18 horas 450 euros

CURSO SOBRE GESTION FINANCIERA DE LA EMPRESA ON LINE Inicio Duración Precio

Abril de 2011 54 horas 900 euros

MODIFICACIONES DE LA LEY PARA LA PREVENCIŁN DEL BLANQUEO DE CAPITALES. ACTUACIŁN DE LA UE Y OCDE Inicio Duración Precio

3 de febrero de 2011 3 horas 175 euros

PERSPECTIVAS MACROECONŁMICAS Y ESTRATEGIAS DE INVERSIŁN PARA 2011 Inicio Duración Precio

13 de enero de 2011 3 horas 175 euros

TR˘NSITO DE BASILEA II A BASILEA III Inicio Duración Precio

24 de febrero de 2011 3 horas 175 euros

CURSO TÉCNICO EN MERCADOS FINANCIEROS INTRODUCCIŁN A LOS MERCADOS FINANCIEROS Inicio Duración Precio

Noviembre 2011 4 días / 10 horas 120 euros

AN˘LISIS BURS˘TIL Inicio Duración Precio

OPCIONES Y FUTUROS Inicio Duración Precio

Marzo 2011 4 días / 10 horas 120 euros

Diciembre 2011 4 días / 10 horas 120 euros

GESTIŁN DE CARTERAS Inicio Duración Precio

Abril 2011 4 días / 10 horas 120 euros

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OFERTA FORMATIVA

PREPARACIÓN AL CFA® NIVEL I Inicio Duración Precio

NIVEL II Inicio Duración Precio

Febrero de 2011 60 horas 1.300 euros

Febrero de 2011 60 horas 1.300 euros

CURSOS DE APOYO VISUAL BASIC APLICADO A LOS MERCADOS FINANCIEROS

INGLÉS FINANCIERO Inicio Duración Precio

Marzo de 2011 21 horas 450 euros / antiguo alumno 275 euros

MATLAB APLICADO A LOS MERCADOS FINANCIEROS Inicio Duración Precio

Marzo de 2011 21 horas 550 euros / antiguo alumno 350 euros

Inicio Duración Precio

HOJA DE C˘LCULO APLICADA A LOS MERCADOS FINANCIEROS Inicio Duración Precio

LA CERTIFICACIÓN EUROPEAN FINANCIAL PLANNER (€FP ®) Esta acreditación propia de EFPA, cubre una necesidad creciente por parte de los profesionales del asesoramiento financiero a clientes de rentas medias-altas que desempeñan su labor profesional en el ámbito de la banca privada, family office, EAFIs, etc. La existencia de esta acreditación, a la que se accederá una vez superada la evaluación final, supone para el profesional que la obtenga un reconocimiento del alto grado de especialización en su reparación y formación.

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Marzo de 2011 21 horas 500 euros / antiguo alumno 300 euros

Marzo de 2011 22 horas 475 euros / antiguo alumno 280 euros

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CLAUSTRO Noticias, entrevistas y actualidad referentes al profesorado de IEB

José María Revello de Toro y Cabello Director del Máster de Corporate Finance y Banca de Inversión ¿Qué es el Máster de Corporate Finance y Banca de Inversión del IEB (MCF)?

Es el Master más antiguo de España, y probablemente de Europa, en lo que se conoce en castellano como las ‘Finanzas Corporativas’, es decir, todo lo que tiene que ver con el mundo de la Banca de Inversión: desde los fundamentos en valoración de empresas hasta las operaciones corporativas, grandes o más pequeñas tipo ‘Private Equity’, pasando por las financiaciones estructuradas, la titulización de activos o los ‘project finance’.

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¿A quién va dirigido este Máster?

Hay dos niveles de contestación a esta pregunta, una contestación convencional y otra más ‘arriesgada’.

La respuesta convencional es que nuestro posgrado en ‘Finanzas Corporativas’ va dirigido a todos los profesionales con inquietudes en el mundo de la Banca de Inversión, típicamente los licenciados o ingenieros con dos o tres años de experiencia laboral o aquellos profesionales con más experiencia que, por una razón o por otra, han ido dejando pasar el tiempo sin esta formación que echaban de menos, hasta

que deciden de pronto hacerlo.

La respuesta más ‘arriesgada’ es que, al igual que hay enamorados de la medicina o de la física cuántica, también hay enamorados de las finanzas corporativas. Hay jóvenes, y menos jóvenes, lectores de prensa financiera, que siguen y comentan las grandes operaciones del ‘M&A’, que tienen inquietudes inversoras y se preguntan dónde y cuándo hacerlo, que les gusta hacer modelos y trabajar con hojas de cálculo, en fin, apasionados de las finanzas. Este grupo disfrutará mucho con nuestro Máster en Corporate Finance y Banca de Inversión.

Por contar mi propia experiencia vital, yo soy ingeniero y sentí el flechazo financiero hace años cuando haciendo mi máster generalista descubrí que las materias que más me gustaban eran todas las que trataban sobre finanzas. Tras su terminación siempre, con mayor o menor intensidad, me he dedicado profesionalmente a ellas. ¿Cuál es la forma de trabajar en el MCF? Se trata de equilibrar teoría y práctica, trabajo individual y trabajo en equipo. Se simula la forma de trabajar de la Banca de Inversión, que a diferencia de otras bancas más tradicionales y masivas, es una banca de profesionales muy cualificados interactuando en equipos pequeños, con alta especialización, y muy enfocados hacia los resultados.

La teoría se imparte en clase apoyada por presentaciones ‘ad hoc’ y con documentación soporte aparte. La práctica se realiza de tres formas: con pequeños ejercicios y Casos que complementan y desarrollan los conceptos teóricos, también con sesiones de unas 4 ó 5 horas dedicadas en exclusividad a Casos Prácticos, a las que llamamos ‘Taller – Caso Práctico’ y por último con los Casos Prácticos resueltos fuera de las aulas en equipos de trabajos, para los que se dispone de unas 2 ó 3 semanas.

Hay que remarcar el gran esfuerzo realizado en los últimos años por el IEB para preparar una documentación apropiada a materias tan singulares, pues aunque hay mucha bibliografía de alguna de ellas, como puede ser ‘Valoración de Empresas’ hay un gran vacío en otras materias, donde el mundo

profesional ha sido vanguardia del mundo académico, como ‘Project Finance’, ‘Titulización de Activos’ o ‘Capital- Riesgo’.

Es por ello que junto al Dpto. de Investigación del IEB, un número importante de profesores del MCF está preparando el ‘Manual de Corporate Finance y Banca de Inversión’, ambicioso proyecto, que será pionero en su género y que pretende ser una ‘Summa Artis’ de las ‘Finanzas Corporativas’ y libro de referencia en su ámbito.

El año pasado, coincidiendo con el 20 aniversario del IEB, inaguramos formalmente

„La faceta de Director del MCF que me resulta más grata es la de tutor y orientador‰ la Biblioteca de Casos, preparados por los profesores y sacados de su propia experiencia profesional, por eso se transmite de primera mano los conocimientos y técnicas financieras. ¿Sólo cuentan las finanzas en el MCF? Que haya manifestado la pasión por las finanzas no significa que no haya otras pasiones en la vida y aún más importantes. En el IEB se trata de dar una formación integral que cuida las relaciones humanas y la dimensión trascendental del hombre.

Cada vez hay mayor preocupación en el mundo financiero por la ética de los nego-

cios y lo que se ha dado en llamar la responsabilidad social corporativa. Por ello, hemos incorporado la Ética como materia del MCF. Pero la ética, la honestidad y la orientación al bien hay sobre todo que vivirlas. Es nuestra preocupación creciente atender debidamente a todos los alumnos, preocuparnos por su bienestar, por su integración si proceden de otros países y por dar cuantos consejos sean necesarios o nos demanden.

Puedo decir que la faceta de Director del MCF que me resulta más grata es la de tutor y orientador, si sirve mi experiencia, y es mi obligación gustosa estar siempre disponible para aconsejar a quien lo pida.

Volviendo a las finanzas, puedo también decir que es mi satisfacción la gran capacidad técnica y conocimientos que adquieren los alumnos durante el MCF. Todos vienen con inquietudes, muchos buscan un mejor empleo o salir de alguna situación laboral de interinidad. Todos consiguen mejorar, algunos cambian hacia puestos de mayor responsabilidad y contenido en su propia empresa, otros consiguen trabajos en Banca de Inversión y dejan el anterior trabajo que ya tienen y no les complace. Muchas veces se producen los cambios al poco tiempo de empezar el máster, y esto se debe a dos factores: a los conocimientos, soltura y ‘lenguaje’ financiero que les va proporcionando el MCF y a las relaciones y amistades con los profesores y con los propios compañeros, lo que hemos llamado el ‘networking’, junto a la importante ayuda del Dpto. de Orientación Profesional del IEB. Desde aquí nuestro reconocimiento a su labor.

¿Quién compone el profesorado?

También tratamos de guardar un equilibrio entre los profesores según su procedencia profesional. Algunos proceden de la gran banca española, que está entre las mejores del mundo como ha quedado de manifiesto por su historial de resultados y su solvencia ante la crisis que vivimos, otros de la banca extranjera con actividad en Banca de Inversión en España, algunos trabajan en las llamadas ‘Boutiques Financieras’, otros en las principales empresas de consultoría, las llamadas ‘Big Four’, etc. Todos son competentes profesionales y comprometidos con la enseñanza.

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CLAUSTRO Noticias, entrevistas y actualidad referentes al profesorado de IEB

El profesor Utrera es el nuevo Director del Máster en Bolsa y Mercado Financieros de la Doble Titulación.

Profesor desde hace años de las asignaturas de Mercados Monetarios y de Indicadores Económicos de los Mercados Financieros. Ha mantenido siempre una estrechísima relación con el IEB. Su labor profesional la ha desarrollado a lo largo de más de 30 años en entidades financieras de primer orden: First National Bank of Chicago, ABN Bank y HSBC, para finalmente llegar a ser subdirector general de Banesto y responsable de la actividad de Mercados. En este momento se encuentra volcado en la labor docente. Inicialmente licenciado en Historia, se encuentra actualmente preparando su tesis doctoral en Economía, tras haber conseguido el D.E.A. en Economía por la Universidad de La Coruña

Luis Fernando Utrera Director del Máster en Bolsa y Mercados Financieros de la Doble Titulación 46

¿Cómo un Licenciado en Historia puede llegar a ser doctor en Economía?

Pues con mucha pasión. Tengo que reconocer que llegué al mundo financiero casi sin querer. Aprobé una oposición a banca por no discutir con mi padre. Mi idea inicial era prepararme para una cátedra de instituto en Historia, pero como en casa no sobraba el dinero, me puse a estudiar derecho mercantil, cálculo y contabilidad para poder opositar al banco y echar una mano en casa, mientras sacaba la cátedra.

Y, afortunadamente, aprobé. Lo que iba a ser un trabajo temporal se convirtió en una auténtica pasión. Descubrí que el trabajo que realiz realizaba en Tesorería era interesantísimo. M Me hacía sufrir en ocasiones, pero me llenab llenaba de satisfacciones. Tenía un alto grado de independencia, me exigía opinión, me obliga obligaba a leer, a estudiar, a discutir y sobre tod todo: a tomar decisiones. En resumen: hacía lo que siempre había querido hacer, aunque sobre una materia distinta.

Una materia que me entusiasmó. Por eso,

animo a los alumnos, diciéndoles que si yo, “que soy de letras”, sé algo de esto, es que todos pueden hacerlo, con un poquito de esfuerzo.

Permítame abusar un poco de usted.

Con la experiencia que tiene, ¿sabe cuándo saldremos de la crisis?

Ya me gustaría saberlo. No creo que nadie lo sepa con certeza, aunque todos manejamos hipótesis. Es posible que el mejor termómetro para saber cómo va la crisis sea el empleo. Sabemos que en España no se crea empleo neto hasta que no se crece a tasas cercanas al 2,5% de PIB y me temo que para alcanzar esas tasas nos quedan, al menos, dos años…

Cambiemos de tema, ¿cómo encuentra el Máster de los estudios para Doble Titulación en este momento?

Lo encuentro muy bien de salud, gracias y sobre todo necesario. El mundo competitivo que nos ha tocado vivir requiere profesionales cada vez mejor formados. Lamentablemente para los actuales aspirantes a un puesto de trabajo, las empresas no pueden dedicar tiempo para entrevistar a todos y tienen que limitar de alguna manera ese número. El exigir un máster e idiomas entra dentro de esa selección previa. Los que no tengan ambas cosas, en muchas ocasiones, no tendrán ni siquiera oportunidad de acce-

der a la entrevista de trabajo. ¿Quiere decir que el Máster es condición previa pero no segura para obtener trabajo?

No podría haberlo dicho mejor. Hace 20 años, tener un Máster era seguro de trabajo. Eso, desafortunadamente, no sucede hoy. Precisamente, hablando con un alumno le decía que la bondad de un máster, además de aportar los conocimientos fundamentales para un buen desempeño, es que te permite acceder a los procesos de selección de las compañías, pero conseguir o no el puesto de trabajo siempre será, al final, mérito del candidato. Los que no tengan el máster, posiblemente, no lleguen ni a esa fase. ¿Afecta la actual situación de crisis de alguna manera al Máster?

Pues si tengo que decir algo, diría que de manera positiva, en el sentido de que se hace más necesario que nunca. Como he dicho antes: sólo los mejor formados conseguirán situarse en el mercado laboral. Y sólo los mejores máster serán valorados por las empresas.

Este año entra en vigor Bolonia. ¿Cambiará algo en el Máster?

Me gustaría decir que, en puridad, “el Máster es Bolonia”, desde hace mucho tiem-

po. Bolonia trata, básicamente, de acercar el “mundo real” al alumno. Esto requiere un esfuerzo tanto de profesores como de alumnos: los unos adaptando las materias a ese entorno laboral (o más real) y los otros, con una mayor participación, mediante trabajos, preparación de apuntes, ejercicios y debates en clase. Por eso, siempre insisto en la importancia de la asistencia a clase. Es vital. Pues bien, el máster debe ser y es, en gran medida, eso. ¿Quiere decir entonces que el Máster no va a cambiar a su llegada?

No, en absoluto. Lo que sucede es que el máster lo cambiamos casi todos los años, desde hace bastantes. Está en su misma esencia, tiene que adaptarse a los cambios del entorno laboral. Este año hemos incorporado nuevos profesores que vienen de la profesión y, lo más importante: vamos a introducir el aprendizaje de Bloomberg, casi como si de una asignatura troncal se tratase.

Bloomberg es una de las principales (y carísimas, por cierto) herramientas que utilizan los profesionales en su trabajo cotidiano.

Sólo las mejores escuelas de negocios, a escala internacional, disponen de ella y, menos aún, en el número de licencias que tiene el IEB. Disponemos de 10 terminales para que los alumnos realicen trabajos similares a los que realizarán el futuro. Eso es un privilegio al alcance de muy pocos.

Por último, ¿le gustaría añadir algo más?

Sólo que una de las cosas en las que estamos insistiendo desde hace años y que queremos sea factor diferencial del máster del IEB, es la importancia que damos a la comunicación alumno/profesor. Ya lo hacíamos y seguiremos profundizando en ello. Dedicaré todas las semanas tiempo a tutorías con alumnos o reuniones con los padres que lo requieran. Estamos, en primer lugar yo como director y luego todos los profesores, a disposición de los alumnos para orientarles o para resolver dudas, sean de ámbito académico o profesional.

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CLAUSTRO Noticias, entrevistas y actualidad referentes al profesorado de IEB

KATIA VELASCO ANTŁN Subdirectora del Master in International Finance

Katia Velasco, Subdirectora del Master in International Finance

La profesora Velasco es Licenciada en Finanzas por la Universidad de la Concordia, Montreal (Canadá)y Máster en Banca y Finanzas por la Cardiff Business School, de la Universidad de Wales. Ostenta diversas acreditaciones profesionales como son: CFA, IMC y SFA. Trabajó en Fimat Futures Uk, perteneciente al grupo Société Generale, posteriormente, en el Departamento de Desarrollo de Negocio en la London International Financial Futures and Options Exchange (LIFFE). Fue Gestora de Fondos en la entidad bancaria HSBC Asset Management y de aquí fichó por Henderson Global Investors para el cargo de la estrategia de inversión de crédito para fondos globales. Actualmente, su dedicación es plena en el ámbito académico.

LUIS MEG¸AS PÉREZ Responsable de GS Quartix para Iberia en Goldman Sachs El profesor Megías es Licenciado en Administración de Empresas por CUNEF; cursó un Program Executive (PDD) en el IESE y el Máster en Gestión de Carteras por el IEB. Comenzó su carrera profesional como analista junior en el Banco de España. Posteriormente, fue gestor de Fondos de Renta Fija en Citigestión S.G.I.I.C (Citibank Group); más tarde desarrolló las funciones de responsable de Fondos de Renta Fija en DB Gestión S.G.I.I.C (Grupo Deutsche Bank) donde llegó a ser Director de Productos y Distribución de Canales Internos de DWS Investments España (Grupo Deustche Bank); Director de Ventas y Marketing de BBVA Asset Management. Actualmente, es el Responsable de GS Quartix para Iberia del banco americano Goldman Sachs. Es Director de varios Másters Especializados en el IEB.

El profesor Megías es Director de varios Masters Especializados.

ISAAC PERNAS S˘NCHEZ Miembro del Departamento de Riesgos de Banesto

El profesor Pernas se ha incorporado al claustro de profesores del IEB.

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El profesor Pernas es Ingeniero Industrial, especialidad Electrónica y Automática, por la Universidad Carlos III. Es antiguo alumno del Máster en Bolsa y Mercados Financieros del IEB. Inició su carrera profesional en Accenture para BBVA Bolsa, posteriormente se incorporó en la compañía Iberia Financial Software, como Gerente Técnico. En la actualidad trabaja en el Banco Español de Crédito –Banesto- en la Unidad de Riesgos de Actividades de Mercado (U.R.A.M), departamento encargado de seguir y controlar el riesgo de operativa de la sala de Tesorería de la citada entidad. Este año se ha incorporado al claustro de profesores de los estudios para la Doble Titulación para impartir la asignatura de Matemáticas Financieras en primer curso.

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ENTREVISTAS A ANTIGUOS ALUMNOS

César Fernández Tajes Asociado de M&A en Confivendis.

Antiguo Alumno del Máster en Corporate Finance y Banca de Inversión.

¿Cuál ha sido su trayectoria profesional desde que se licenció en Ingeniería Industrial?

Al terminar mis estudios en Ingeniería Industrial con especialización en

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Organización Industrial, comencé mi carrera profesional en Accenture en el área de Estrategia Corporativa. Tras esta experiencia profesional, me incorporo a Confivendis como Asociado de M&A y

en esta firma continúo desarrollando mi carrera profesional.

Usted estudió en el IEB el Máster en Corporate Finance y Banca de

Inversión, ¿le ha influido de alguna manera para haber llegado a una situación laboral de éxito?

Rotundamente sí.

El IEB y específicamente el Máster en Corporate Finance, proporciona a los estudiantes los conocimientos financieros necesarios y una base de conocimiento sólida para desarrollar con éxito una carrera profesional en el ámbito del Corporate Finance. Además, cuida mucho en transmitir e inculcar a los estudiantes, valores como: honestidad, trabajo en equipo, compromiso, proactividad, etc. Estos valores, son tan importantes

„El IEB proporciona a los estudiantes los conocimientos financieros necesarios para su carrera profesional‰ como los conocimientos técnicos, y los considero totalmente imprescindibles para ser un profesional valorado en el ámbito de las finanzas corporativas.

En el IEB se le da mucho valor al trabajo en equipo y a la cooperación. ¿Qué ha significado para usted su paso por el IEB a nivel personal? ¿Mantiene amistad con alguno de sus compañeros?

Ha sido mi mejor experiencia académica de mi vida. El IEB forma un triángulo perfecto: institución, profesores y alumnos que hace que cursar un master o programa de especialización en el IEB, sea una experiencia única y enriquecedora.

Mi paso por el IEB, me ha marcado mucho en lo personal, y por ello estoy profundamente agradecido a la institución. En un futuro me gustaría colaborar activamente con el IEB y tener la oportunidad de devolver a la escuela todo aquello que me ha dado.

Con mis compañeros de promoción, mantengo grandes relaciones personales y profesionales. Hicimos un gran grupo de gente joven que nos unía la pasión por las finanzas corporativas.

relaciones profesionales y la orientación al alumno como eje de su modelo educativo.

„Estudiar en el IEB ha sido mi mejor experiencia académica de mi vida‰ ¿Qué consejo le daría a alguien que quisiera seguir formándose en Finanzas? ¿Cree que la formación en este sector debería ser continua?

Lo más importante es la elección del centro. Mi consejo, elegir un centro monográfico en finanzas más que un centro generalista, y si es el IEB mejor.

La especialización del centro es un factor clave.

Otro aspecto relevante a considerar, es el programa a cursar. Aquí recomiendo dedicar tiempo a analizar los diferentes temarios y elegir el curso que más se adapte a tus necesidades. Por último, ver los CVs del cuadro de profesores y el perfil medio de los estudiantes.

Con respecto a la formación continua, lo considero necesario en cualquier área y más en el área de finanzas, donde los mercados financieros evolucionan cada vez más rápido y con un nivel de sofisticación mayor. ¿Qué puntos fuertes destacaría del IEB como centro de estudios financieros?

El prestigio y reconocimiento del IEB como una de las escuelas más importantes de España en el área de finanzas, la búsqueda constante de la excelencia, el nivel y profesionalidad del profesorado, el establecimiento de

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ENTREVISTAS A ANTIGUOS ALUMNOS

¿Nos podría explicar, de forma breve, cómo es la oposición a Judicaturas?

La Oposición a Judicaturas se compone actualmente de 3 ejercicios, El primero es un tipo test que comprende como materias: Constitucional, Civil, Penal y Procesales. Es un ejercicio que normalmente sirve de criba para reducir el número de opositores que optan al segundo ejercicio. El segundo ejercicio es oral, se compone de cinco temas ordenados en: el primero de Constitucional, dos civiles y dos penales, uno de la parte general y otro de la parte especial. El último ejercicio también es oral y se compone al igual que el anterior de cinco temas cuyas materias son: dos de Procesal Civil, uno de Procesal Penal, uno de Mercantil y un último de Administrativo o Laboral.

La oposición se componía de cerca de 360 temas, reducidos en 30 para la oposición en curso.

La media de años de preparación es de cinco, pero habida cuenta de los cambios introducidos puede que se reduzca, aún así, en la promoción 62º, a la que pertenezco, ha habido bastantes opositores con menos años de preparación llegando uno incluso al año y ocho meses.

Una vez aprobada la oposición, quedan dos años para la incorporación efectiva al cuerpo. Un primer año de curso teórico práctico de selección que se desarrolla en la Escuela Judicial, en Barcelona. El segundo año consiste en prácticas tuteladas en diversos juzgados, participando con los Jueces del ejercicio de la Jurisdicción.

Javier Ercilla Garcia Juez Antiguo Alumno de la Doble Titulación

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Una vez terminada la formación iinterna ¿cuáles serán las funciones q que va a desempeñar en su puesto d de trabajo?

EEl primer destino tras los dos años de fformación suele ser un tribunal mixto, a ssaber de Primera Instancia e Instrucción.

No obstante dadas las necesidades actuales puedes coger tanto uno sólo de Primera Instancia como de Instrucción o incluso Penal.

Además de su gran esfuerzo personal y dedicación ¿cómo le ha ayudado estudiar los estudios para la Doble Titulación impartidos por el IEB? Dado que la oposición se centra en el estudio teórico de Derecho, la Doble Titulación nada aporta como ventaja frente a cualquier otra Titulación Simple. Sin embargo es de destacar el esfuerzo de algunos profesores de IEB que en ejercicio de su docencia han impuesto un nivel de exigencia que ayuda a la hora de volver a coger esas materias en una oposición.

Ahora bien la ayuda que la Doble Titulación puede aportar en la Carrera Judicial en un futuro puede ser interesante dada la importancia, cada vez mayor, de los Juzgados de lo Mercantil y la escasa formación económica que tiene gran parte de los opositores debido a su formación exclusivamente jurídica. En este sentido tenemos materias en la propia escuela, como la estadística, a las que tuve ya un acercamiento durante mi etapa en IEB, lo que puede suponer una ventaja ahora y en un futuro. El conocimiento de los mecanismos de la economía y de la ingeniería financiera puede ayudar con mucho y en un futuro al ejercicio de la jurisdicción.

¿Cuál piensa usted que fue el profesor que más le ayudó a decidirse por estudiar la oposición a Judicaturas? ¿Durante la preparación de la oposición recurrió a apuntes de algún profesor o libros escritos por alguno de ellos?

Mi decisión de estudiar una oposición era previa a la propia carrera. De hecho durante el estudio de la misma, llegó a interesarme más el aspecto económico de la Doble Titulación que el jurídico. Con todo y con ello si hubo profesores que me apoyaron al estudio de la oposición y que con su nivel de exigencia me demostraron que con esfuerzo todo es posible. Así como profesores, De la Cuesta, de Derecho Mercantil en 5º y Don Pedro de Vega de Derecho Constitucional tanto en 1º como en 2º. He de destacar como último apoyo, a la profesora Marta Iglesias de Derecho Internacional Público a la que me encontré momentos antes de entrar en el Tribunal Supremo un 14 de junio, el día que aprobé.

Por otro lado, la calidad de las editoriales para el estudio de la oposiciones ha mejorado, desapareciendo salvo en casos excepcionales, la necesidad de recurrir a apuntes o libros universitarios. Aún así, y para la preparación de las 20 preguntas de Derecho Procesal Civil del primer test

sí acudí como síntesis muy completa al “libro” de Julio Banacloche, quien fue mi profesor de Derecho Procesal en 4º.

Actualmente, ¿mantiene contactos con sus antiguos compañeros de clase?

Aún mantengo contacto con la mayor parte de los amigos íntimos con los que me relacionaba durante la carrera, a pesar de que la oposición exige una gran dedicación y momentos de aislamiento, la relación con gente ajena a la oposición ayuda a desconectar de ese ambiente. La gente decide estudiar oposiciones pero no decide estar solo, y la oposición conlleva mucha soledad. En los primeros momentos puede llegar a afectar bastante y es causa de abandonos. Lo más duro de la oposición es levantarse una mañana y saber que tienes que estudiar porque tienes una meta fijada a años vista, que tienes que terminar de desayunar y cantar temas, sabiendo que no vas a ir a clase, que no hay nadie que te exija atender a una explicación, que no tienes ningún lugar más al que ir que el cuarto donde hayas decidido estudiar. Es por eso que lo amigos, antiguos compañeros de la Universidad o del Instituto, son muy importantes en la oposición.

Viendo como esta situación laboral en España, ¿Animaría a los futuros alumnos del IEB a preparar una oposición, especialmente Judicaturas?

La necesidad de Jueces en España es patente, tenemos el porcentaje de Jueces por habitante más bajo de Europa.

Muchos de los cambios introducidos en la mecánica de la oposición en los últimos años se dirige a facilitar el acceso a la carrera judicial sin rebajar el nivel de exigencia. Es un buen momento, dada la situación laboral, el estudio de la oposición de Judicaturas.

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FORO Por Beatriz López-Amor Ruano, 3º curso de los estudios para la Doble Titulación

R S VE IERE ¿QU U T DO LICA B U P LO? ÍCU ART , ATE RÉS P X E LO A NOS A Í V s EN ieb.e es@ n o i s i adm

POR EL TRIUNFO DE LOS VALORES SOBRE LOS INTERESES

“L

a libertad, Sancho, es uno de los más preciosos dones que a los hombres dieron los cielos; con ella no pueden igualarse los tesoros que encierran la tierra y el mar : por la libertad, así como por la honra, se puede y debe aventurar la vida”. Ya lo decía Cervantes, y como él muchos otros a lo largo de la historia. Uno de los bienes más preciados que tenemos como personas es la capacidad de obrar libremente, de elegir, expresarse y vivir dignamente. En la historia de la humanidad se pueden señalar antiguos antecedentes, de los que en la actualidad se denominan Derechos Fundamentales, tales como el Derecho a la vida, a la libertad personal (religiosa o de conciencia), a un proceso judicial ecuánime, a la educación, etc.

En el proceso histórico de los últimos cuatro siglos fue generándose la expresión “Derechos Humanos”, para significar sucesivamente, al compás de las diversas concepciones filosóficas, los derechos naturales o innatos. Desde el Bill of Rights de 1689, pasando por la Constitución de los Estados Unidos de Norteamérica de 1787, por la Declaración de los Derechos humanos del Hombre y del Ciudadano de 1789, y las Constituciones liberales, hasta el ascenso de ese movimiento doctrinal y operativo, al plano supranacional con la Declaración Universal de los

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Derechos Humanos de las Naciones Unidas, aprobada por la Asamblea General de la ONU en París, el 10 de diciembre de 1948.

Es cierto que en los últimos tiempos hemos evolucionado enormemente en materia de Derechos Humanos, gracias al establecimiento de Organizaciones internacionales y sus correspondientes pactos constitutivos, vinculantes para todos aquellos Estados firmantes, pero todavía queda camino por recorrer, pues se siguen protagonizando decepcionantes episodios que los vulneran. Ya sea por cuestiones jurídicas o por intereses de diversa índole, es un hecho que en ciertos lugares del mundo ninguna Organización internacional ha conseguido garantizarlos.

Es el caso de la República Popular China, país que lleva sufriendo una dictadura comunista desde que el ejército de Mao Zedong venciera al del Partido Nacionalista Chino o Kuomintang en la Guerra civil china (1949). A partir de ese momento, se desarrollan multitud de movimientos en pro de los Derechos Humanos y de la libertad, siendo quizá uno de los más significativos la protesta pacífica de miles de estudiantes en la Plaza de Tiananmen (1989).

En octubre de este año, el mundo entero ha puesto sus ojos en uno de los que fue entonces partícipe en la lucha por la democracia y la apertura

de dicho régimen. Liu Xiaobo, profesor e intelectual que cumple actualmente once años de prisión por su colaboración en la Carta 2008, en la que se reclama la atención de los Derechos Humanos, ha sido galardonado con el Premio Nobel de la Paz “por su larga y no violenta lucha en favor de los derechos Humanos en China” y calificado por el Nobel de Literatura, Vargas Llosa, como “una magnífica noticia, homenaje para todos los disidentes”. Se trata de una utopía difícil, nacida de la valentía y el convencimiento de que salvarse uno no es un cambio pero que salvarse todos es una revolución. Así se abre un resquicio de luz y esperanza en esa tupida red de intereses e hipocresías que domina la conciencia global. Podemos imaginar las brutales presiones que han recibido los noruegos para evitar este justo bochorno al gobierno chino.

Este tipo de personalidades son las que deben servirnos de referencia en un mundo en el que inexplicable y desgraciadamente sigue sucediéndose la violación de derechos inherentes a toda persona por el simple hecho de su condición humana, inalienables e imprescriptibles, y donde países como Cuba o Venezuela todavía cuestionan dicha elección. La utopía no es el acto individual de alguien, sino el esfuerzo y la dedicación de muchos, y si está orientada a la libertad, la solidaridad y la igualdad, nunca puede convertirse en una aventura tenebrosa.

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ACTIVIDADES DEPORTIVAS

II Campeonato de pรกdel de

Antiguos Alumnos

Patrocinadores:

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Se celebró en el Golf Park de la Moraleja la II Edición del Campeonato de Pádel de Antiguos Alumnos del IEB. Esta actividad, promovida desde la Asociación de Antiguos Alumnos del IEB, organizada por el Departamento de Orientación Profesional de dicho centro y patrocinada por Amaté y Brime&Seoane, a quienes desde aquí agradecemos su colaboración, tiene como objetivo principal ser un vehículo más para facilitar la toma de contacto entre Antiguos Alumnos, así como para ir afianzando los lazos ya establecidos entre los mismos. Son ya muchos los Alumnos que han ido pasando por estas aulas y estamos convencidos de que a través de este tipo de iniciativas se pueden lograr sinergias y colaboraciones muy positivas para todos, tanto a nivel personal como, por supuesto, profesional.

Y el IEB, como no puede ser de otra forma, trata de potenciar activamente este tipo de encuentros. Al evento asistieron un total de 34 Antiguos Alumnos (17 parejas) que compitieron mediante el sistema de liguilla, con fase final y consolación. Todos los partidos transcurrieron con normalidad, en un ambiente distendido y agradable, a lo que contribuyó el buen tiempo que nos acompañó ese día. Desde IEB Magazine queremos agradecer a todos los asistentes su participación y felicitarles por su esfuerzo y deportividad. Y, muy especialmente, queremos dar nuestra enhorabuena a Juan Ruiz Herrera y Jorge Lage (Primeros clasificados) y Alberto Moyano y Bosco Peral (Segundos clasificados). Y hasta la III Edición de este Torneo…habrá que ir calentando para la revancha.

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IEB COOPERA Los programas de ayuda a los mรกs necesitados y la colaboraciรณn activa del Centro de Estudios

PONIENDO UN GRANITO DE ARENA Con las Misioneras de la Caridad en Sierra Leona y con los Agustinos Recoletos en Kamabai

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Casilda Salto Ruiz, alumna de 2º curso del IEB, ha querido compartir con los lectores de IEB Magazine su estancia en África. La primera semana transcurrió en Sierra Leona, allí estuvo ayudando a las Hermanas de la Caridad de la Madre Teresa de Calcuta. Se encargaba de dar apoyo a sus compañeras en distintas tareas como bañar a niños huérfanos que padecen enfermedades como sida o lepra y atender un comedor para invidentes. Las tres semanas restantes permaneció en Kamabai, ayudando a un misionero agustino recoleto. Las mañanas transcurrían en un campamento de niños donde se dedicaban a inculcar conductas que propician la higiene y las normas de conducta. La organización es algo importante en nuestra vida diaria pero cuando se trata de un almacén de alimentos, ropa, medicina y demás materiales de primera necesidad, lo es aún más y esto también formaba parte de las actividades de Casilda. Un gran número de tardes las empleaban en recorrer los distintos poblados de los alrededores para repartir aprovisionamientos de todo tipo entre sus habitantes para intentar hacerles la vida un poco más cómoda.

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LIBROS Obras de referencia en el campo de la economía, el derecho y las finanzas

NOVEDADES

Howard Davies, escribe un nuevo libro

„The Financial Crisis‰

Al igual que han hecho otros grandes economistas, Sir Howar Davies, Director Ejecutivo de la LSE, ha querido dar su visión isión de la actual crisis financiera ciera que s e vive actualmente almente a nivel mundial ndial y que es una de la peores crisis fi n a n c i e r a s ltimas de las últimas décadas con la publicaciónn de su o que lleva por último libro título “Thee Financial Crisis”.

Según comenta menta el autor, la crisiss tuvo su origen rigen en las famosas hi hipotecas t subprime y como epicentro EEUU pero rápidamente se extendió al resto de economías desarrolladas debido en gran

El profesor Luis

medida al efecto de la globalización que el autor menciona en varios capítulos del mismo. Además, Sir Howard Davies expresa cuá cuáles podrían ser las medidas para recuperar la confianza de los mercados. Po Por último, el autor relata con gran detalle los distintos fallos en la regulación financiera como causa última desencadenante de de la crisis, d concluye y con la relación de aaquellos que considera como él cons responsables máximos de la ellos contables, crisis, entre el auditores de rating. En la dit y agencias i d fotografía publicamos la dedicatoria del autor al Director del IEB en su última reunión en la city.

Cazorla González-Serrano, escribe el libro:

„El Régimen de Responsabilidad de las Sociedades Profesionales‰ El profesor Cazorla, imparte clases en la asignatura de Derecho Mercantil en los estudios para la Doble Titulación, ha querido compartir su primera mera to publicación, en formato libro, con los lectores de IEB Magazine.

El libro lleva por título “El Régimen en de Responsabilidad de fesionales” las sociedades profesionales” que fue una parte integrante ntegrante de la Tesis Doctoral que el profesor

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Cazorla defendió hace un año en la Facultad de Ciencias Jurídicas y Sociales de la Universidad Rey Juan Carlos, ante la Comis Comisión integrada por los Catedrá Catedráticos de Derecho Mercanti Mercantil, don Manuel Olive Olivencia Ruiz, don Jesús Q Quijano González, doña Juana Pulgar EEzquerra y don Ant Antonio Roncero Sánche Sánchez y por el Catedrátic Catedrático de Derecho Civil don José Pér Pérez Vargas.

Sección elaborada por:

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Jean Ech Echenoz. Ed. Anagrama. 140 págs. 14,50 euros Em Zátopek fue un corredor checo imbatible, que pulverizó récords internacionales, coleccionó Emil medallas olímpicas de oro y derrotó a rivales que parecían invencibles. El autor lo somete a un tratamiento literario de calidad excepcional, de muy grata lectura. Narra su vida, singular y trágica a la vez, con suavidad y elegancia estilísticas muy notables y de indudable impacto estético, trág y analiz analiza su carácter con discreción y delicada profundización humana.

PODER Y GLORIA RIA

Henry Kamen. Ed. Espasa Calpe. 298 págs. 21,90 euross

Resumen biográfico de diez figuras militares que, a lo largo de los siglos XV a XVIII, lucharon en defensa del Imperio español y aportaron innovaciones tácticas decisivas en las campañas que dirigieron. El autor sopesa lass exageraciones que se han cometido al enjuiciar sus méritos o errores, y destaca como rasgo común el mal trato rtesanos. que recibieron, debido a la envidia que sus éxitos despertaban entre los celosos cortesanos.

NUEVE DRAGONES

Michael C Connelly. Ed. Roca. 349 págs. 20,00 euros Har Bosch, de la brigada de Homicidios Especiales, investiga el asesinato de un comerciante Harry chino, por no poder pagar la extorsión a que le sometía una tríada de su país. Cuando halla ch a un sospechoso, recibe una llamada de su expareja, con quien años atrás tuvo una hija, diciéndole que han secuestrado a ésta en Hong Kong, donde ambas residían. Y hasta allí viaja, en dicién un desesperado desesp intento por recuperarla.

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Cartagena de Indias, la ciudad más buscada

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n esta oportunidad nos dirigimos hacia la mágica y cálida Colombia más precisamente a la hermosa localidad de Cartagena de Indias, uno de los destinos más buscados del país.

Cartagena de Indias es una de las ciudades más reconocidas de Latinoamérica, por su encantador estilo colonial ubicada en el cari-

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be colombiano.

Cuenta con un fácil acceso, ya sea por vía aérea, terrestre o marítima es visitada cada año por miles de turistas que encuentran en ella el lugar perfecto donde descansar o trabajar.

Aquí puedes pasear por el histórico Castillo de San Felipe, comprar artesanías en Las Bóvedas, visitar el Monasterio de La Popa

y gozar de la vista de la ciudad, conocer el Museo Palacio de la Inquisición, disfrutar del encanto del Caribe en las Islas del Rosario, pasear el centro amurallado en chiva o coches, y deleitarse de una romántica cena en una plaza histórica de la ciudad.

Igualmente, disfrutar del sol de la playa, caminatas diurnas alrededor de su historia, románticos atardeceres y noches de rumba

que mezclan lo antiguo y lo moderno.

Este maravilloso entorno convoca una increíble cantidad de turistas que deciden acercarse para disfrutar al máximo de las playas más bellas y de los diferentes lugares históricos.

Declarado Patrimonio de la Humanidad por la UNESCO, Cartagena cuenta con una temperatura media de 28º por lo que muchos extranjeros también deciden pasar allí unas vacaciones inolvidables.

Cartagena es un destino que lo tiene todo, cuando cruzas la puerta del reloj sientes que pasas a otra dimensión, al pasado, lo primero que encuentras es la plaza de los coches, en frente, el portal de los dulces, más adelante sus calles para disfrutar de su arquitectura Colonial, casas con balcones llenos de flores, el parque Bolívar con su estatua ecuestre, alrededor de ella están el museo del Oro y el impactante palacio de la Inquisición con su ventana de la denuncia, si alzas la mirada ves la cúpula de la Iglesia de San Pedro del Claver y el campanario de la Catedral, dando un ambiente elegante y pintoresco, si continúas caminando llegas a la plaza Santo Domingo, con mesas dispuestas para pasar un buen rato en sus frescas noches mientras disfrutas de grupos folclóricos y artesanos.

Entre las opciones para visitar destacamos la

llamada Ciudad Vieja donde es posible admirar sorprendentes construcciones como castillos, iglesias, entre otras, formando un paisaje colonial encantador.

De esta manera quienes disfruten del mar y la paz podrán experimentar en la ciudad, las mejores ofertas para realizar además de sentirse contenidos por la excelente cordialidad de los habitantes.

La hora de la cena es todo un acontecimiento, cada uno de los restaurantes se viste de gala para atender a sus comensales, nosotros nos decidimos por platos típicos de la región, fielmente representado con un pescadito a la cartagenera con patacones y arroz con coco, toda una delicia, después de la comida el plan es recorrer sus calles en un carruaje tirado por caballos, mientras un guía te comenta cada uno de los monumentos que ves de lado y lado.

La muralla siempre te acompaña, nosotros la recorrimos entera, nos tomó por sorpresa un atardecer que adornó con colores a nuestras fotografías. Fuera de las murallas la aventura continúa, hicimos un city tours montados en una chiva, transporte de la región, durante el recorridos disfrutamos de la Bocagrande, zona moderna de Cartagena donde se concentran los grandes hoteles y servicios comerciales, luego fuimos a la Man-

ga a visitar el Fuerte de San Sebastián del Pastelito y continuamos hasta el monumento a los zapatos viejos y el fuerte San Felipe.

Un día de playa no puede faltar, sobre todo si es en las Islas del Rosario, nosotros visitamos Isla del Encanto, ideal para quienes prefieran la tranquilidad y no ese gentío, en paseo incluye una visita al Oceanario, lugar educativo que te divierte y ayuda a que tomemos conciencia de lo importante que es mantener nuestro ambiente limpio. Nuestro viaje se complementó con una visita a Barranquilla para conocer sus carnavales, son todo un acontecimiento popular, lo tienen muy organizado.

Para cerrar el periplo hay que ir a Santa Marta, donde se puede visitar la Quinta San Pedro Alejandrino, donde murió Simón Bolívar, deleitarse con la vista desde el mirador de Taganga, fotografiarse frente al monumento del Pibe Valderrama y de noche caminar por el Rodadero.

Si hay una ciudad ligada a las novelas de Gabriel García Márquez, ésta es Cartagena de Indias. Sin embargo, y aquí empieza el juego, casi nunca aparece con su propio nombre en sus obras.

La búsqueda de esos escenarios literarios se convierte así en un juego de espejos, con pequeñas incoherencias y desenfoques, muy

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propicio para transitar por un mundo en el que la realidad y la magia caminan de la mano. O tal vez en el que la magia sólo sea un atributo más de la realidad.

Se la llame con su nombre o no, Cartagena de Indias es el escenario de dos novelas de García Márquez: Del amor y otros demonios y, sobre todo, de la que para muchos es su segunda obra maestra, El amor en los tiempos del cólera.

Y por eso, al recorrer sus calles -sobre todo las del casco histórico, dentro de la murallaes posible hacer dos viajes al mismo tiempo, por la ciudad real y por la inventada, con la esperanza de ver en qué puntos se encuentran. De hecho, los nombres de los lugares, casas y plazas descritas casi nunca coinciden con la realidad. Salvo el barrio de Getsemaní, extramuros, que es el único que aparece con su nombre en las dos novelas.

Un lugar por el que pasan en repetidas ocasiones los protagonistas de El amor en los tiempos del cólera es el Portal de los Escribanos, que corresponde exactamente con el Portal de los Dulces. Para llegar hasta él basta con atravesar la muralla por debajo de la torre del Reloj y cruzar la plaza de los Coches. Allí enfrente -igual que los fielmente reproducidos en esas páginas- están los soportales bajo los que se instalan los ven-

En Cartagena de Indias, Corazón de la América Española, en 1741, Inglaterra lanzó el mayor desembarco naval de la historia hasta entonces para intentar apoderarse de todo el Imperio Español en América. Las escasas tropas españolas que defendían la plaza -al mando del almirante vasco Blas de Lezo- lograron una increíble victoria e infligieron la mayor y más humillante derrota que jamás sufriera la marina y el ejército británicos.

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dedores de dulces, que ofrecen delicias de nombres atrayentes: pastelillos de ajonjolí, casadillas de coco, panderitos de yuca, marranitos de leche, caballitos de papaya. Pero, también, esos personajes: los vendedores de lotería y las matronas negras que ofrecen artesanía de la región. Aquí se produce la escena clave del desamor de Fermina Daza por Florentino Ariza que desencadena la historia de la novela.

Muy cerca se esconde el callejón del Candilejo, donde Florentino le cerró el paso a Leona Cassiani, la que pudo haber sido la mujer de su vida. Pero él seguía pensando en la mujer de sus sueños, la que vivía en el parque de los Evangelios; ese rincón será mejor buscarlo en la plaza de Fernández de Madrid, donde se encuentra la casa de Don Benito, donde podría vivir Fermina Daza.

Al azar de cualquier paseo se llegará, tarde o temprano, a la plaza Bolívar, donde aparece

el palacio de la Inquisición, que bien pudo ser el modelo del colegio de la Presentación de la Santísima Virgen, al que acudía la muchacha antes de ser expulsada por guardar una carta de amor. La casa de Florentino se corresponde fielmente con la Casa de las Ventanas de la calle Landrinal.

En la otra novela, Del amor y otros demonios, hay dos escenarios fundamentales: el antiguo convento de Santa Clara, convertido ahora un hotel de lujo, y la casa del marqués de Casalduero, que estaría inspirada en la del marqués de Valdehoyos, en la calle de la Factoría. En esa mansión, la vivienda más grande de la ciudad, se instala Simón Bolívar a su llegada a Cartagena según cuenta García Márquez en la narración novelada de las últimas semanas de vida del Libertador en El general en su laberinto.

FICHA DE VIAJE

Ubicación: La ciudad de Cartagena está localizada en el norte del departamento de Bolívar sobre la orilla del Mar Caribe.

Clima: Cartagena de Indias tiene una humedad relativa +90%, con la estación lluviosa típicamente entre abril-mayo y octubre-noviembre.

Demografía: La composición étnica de Cartagena es la resultante de la fusión de las tres etnias primigenias: la precolombina u originaria, la blanca, venida de España, y la negra traída esclavizada de África. La simbiosis de estas razas se manifiesta en una población predominantemente mestiza y negra.

Toponimia: En 1502, en un viaje que sólo duró cuatro meses, Rodrigo de Bastidas descubrió toda la costa atlántica de Colombia y, con ella, la Bahía de Cartagena, a la cual bautizó así por ser tan cerrada como la de Cartagena (Provincia de Murcia) en España.

Cómo ir y cómo moverse: Iberia tiene vuelos a Cartagena de Indias vía Bogotá. El casco histórico es muy pequeño por lo que la forma de recorrerlo es a pie o, en algún momento, en coche de caballos.

Dónde dormir: Para los seguidores de la obra de García Márquez el hotel fundamental es el Santa Clara, ubicado en el convento del siglo XVII que es uno de los escenarios principales de Del amor y otros demonios. Se encuentra en una situación privilegiada dentro del casco histórico con vistas al mar Caribe. En la manzana de al lado está la casa de Gabriel García Márquez, obra del arquitecto Rogelio Salmona. Muy cerca, el Hostal Tres Banderas es un pequeño hotel lleno de carácter.

Dónde comer: En la parte antigua, el restaurante San Pedro (plaza San Pedro Claver) goza de una inmejorable ubicación y ofrece platos de todo tipo, incluso especialidades indonesias.

En esta zona también hay pequeños establecimientos que sirven comidas muy buenas y económicas. En Bocagrande, La Olla Cartagenera (av. San Martín, 5-100) está situada en la playa, sirve buen pescado y es perfecto para una cena.

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SE HABLA DE ...

El 25 Aniversario del musical Los Miserables en Madrid.

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RESTAURANTE OLSEN Los platos más creativos e innovadores de la cocina nórdica En la céntrica calle Prado se encuentra este restaurante que ofrece cocina de autor de alta calidad con los ingredientes y recetas propios de los países del norte de Europa.

Desde hace tres años, cuando el empresario suizo Robert Schaefle y el chef argentino German Martitegui decidieron abrir una sucursal en la capital española del exitoso Olsen Buenos Aires, este restaurante se ha convertido en uno de los lugares más animados de Madrid.

Pocos son los que se resisten a sus exquisitos platos, fusión de cocina escandinava y argentina, y a su acogedora decoración, realizada por los propietarios

PLAYING FOR CHANGE EN CONCIERTO el 17 de diciembre en La Caja Mágica.

Madrid

al estilo nórdico. Además, al estar ubicado en uno de los barrios más populares de la ciudad, es perfecto para iniciar una noche de copas.

Su carta se distingue por recetas de arriesgadas combinaciones con un toque de frescura y originalidad. Muy recomendadas son sus carnes, pescados y piezas de caza.

Además, en el restaurante Olsen podremos disfrutar de una cuidada y extensa selección de cócteles que disfrutaremos rodeados de una moderna y vanguardista decoración en el que la iluminación reviste el local con un ambiente mágico. Su excelente trato es la guinda de un pastel del que nos encantará repetir.

Playing for Change comenzó hace una década en Los ˘ngeles (EE.UU) gracias a la iniciativa del productor musical e ingeniero de sonido Mark Johnson. Su objetivo era conectar el mundo a través de la música. En 1998, Johnson se asoció al productor Whitney Burditt para crear un documental que incluye a unos cien músicos callejeros de todo el mundo tocando en calles y plazas de sus localidades de residencia.

Posteriormente, hicieron una película, presentada en 2008 en el Festival de Cine de Tribeca.

Además, crearon la Fundación Playing for Change, que dota de recursos técnicos, instrumentos musicales y educación a los músicos y a comunidades más necesitadas cuyo objetivo principal es ayudar a los músicos callejeros.

Exposición en CaixaForum

DALI, LORCA y la Residencia de Estudiantes Dalí, Lorca y la Residencia de Estudiantes es el titulo de una exposición que se abrió al público en septiembre dando inicio a la nueva ronda de nuevas muestras en Madrid después de las extensas vacaciones de verano.

Todos sabemos que los artistas Salvador Dalí y Federico García Lorca se conocieron en la Residencia de Estudiantes de Madrid en marzo de 1923. Desde ese momento y hasta 1929 – año en el que Dalí se instala en París y Lorca viaja a Nueva York, y sus caminos se separan– no solamente estuvieron unidos por una íntima amistad, sino que también mantuvieron una relación intelectual muy estrecha, especialmente en términos de literatura, arte y estética contemporáneas.

El objetivo de la exposición es poner de relieve la complejidad de la discusión intelectual mantenida por ambos en el marco de las vanguardias internacionales, que en esos años centrales de la década de los veinte alcanzan sus posiciones más polémicas e intensas. Podremos conocer los artistas, la influencia que cada uno ejerció sobre el otro y la evolución y crecimiento de sus ideas políticas. Conoceremos también la recreación de uno de los dormitorios de la Residencia de Estudiantes, exactamente igual que cuando Lorca y Dalí vivían allí.

La muestra podrá ser vista del 23 de septiembre de 2010 al 6 de febrero de 2011, en el CaixaForum de Madrid, Paseo del Prado, 36 – Madrid.

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El Concierto del

El Mesías de Händel

en el Auditorio Nacional

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La obra de ballet

El Lago de los Cisnes

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Reyes Magos

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Programa Directivo GREA

Máster en Gestión de Carteras y el Máster en Corporate Finance y Banca de Inversiones Inicio del

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Fin de la Exposición

Pasión por Renoir

en el Museo del Prado de Madrid

Opciones y Futuros, Auditoría Financiera y Riesgos y Executive Master en Dirección de Entidades Financieras Inicio de los siguientes Masters:

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