RFC季刊 第85期《精選版》

No.0 85 2023／ 09

《精選版》

IARFC國際認證財務顧問師協會大中華區會員季刊

卷首語 財富傳承的關鍵思維，是資產重要 還是收入重要？ 2 RFC交流道 從Charles SCHWAB的調查談財務規劃的 效益 4 台灣發展中心2023年第二季認證課程及 「華保研究室」總覽 7 RFC會員繼續教育活動紀實 9 佈局深耕退休市場，遠雄人壽首批ChRP 認證退休規劃師問世！ 11 中國發展中心第二季RFC授證典禮報導 14 國際認證財務顧問師協會港澳中心聯同 香港恒生大學商學院合辦「當代財務 策劃行政證書課程」正式展開 16 RFC Day暨資深認證財務顧問大師畢業

及授證典禮 18 安聯人壽RFC授證典禮榮譽榜 21 台中三商美邦人壽RFC授證典禮榮譽榜 22

RFC專欄

0050跑輸0056? 市值型ETF何時反敗

為勝？

高通膨、高利率將進入尾聲？引爆的 債務壓力何時可緩解？

RFC案例分享

23

26

勾勒可實現的目標‧家庭財務規劃書 30

RFC訊息

RFC認證財務顧問師公開班訊息 44

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0050跑輸0056? 市值型ETF何時

反敗為勝？

文◎林奇芬（IARFC國際認證財務顧問師協會 專任講師）

經歷：Money錢雜誌社長／顧問

好房誌顧問

Smart智富月刊社長／總編輯

飛碟電台Smart理財高手主持人

衛視中文台財經節目製作人

林奇芬治富俱樂部作家

今年以來台股表現一馬當先，但在ETF表現

上，卻是高股息ETF遙遙領先市值型ETF，跟長期 表現大不相同。究竟高股息ETF還會持續領先，

還是落後的市值型ETF可反敗為勝 ？ 現階段是不

是布局市值型ETF的好時機呢？

市值型ETF主要以市值最大的股票為主，目

前台股市值排名前五名分別是台積電、鴻海、聯 發科、廣達、中華電。在今年上半年，前五大市 值股票，除了廣達漲幅超過3倍之外，其餘股價表 現疲弱，因此拖累市值型ETF表現大幅落後。

不過自8月中旬以來，前幾支股票已經稍見 止跌跡象，並有緩步上攻態勢，同時下半年是電 子產品出口旺季，半導體庫存修正可逐漸改善， 目前台灣景氣雖然低迷，但市場認為景氣已經落 底，下半年有機會走出藍燈區。再加上近期有些

ETF正在進行持股調整，今年大放異彩的AI股， 有望納入市值型ETF成分股。綜合多重條件，市 值型ETF現階段正是可以逢低布局好時機。

表一：3年以上市值型ETF，報酬表現比一比

發行3年以上市值型ETF比一比

以下針對市值型ETF來比一比，究竟誰的表 現較好。首先挑選發行時間超過3年以上，同時 ETF規模超過10億元以上的ETF，主要有五檔。 0050、006208主要以市值前50大公司為主， 00692、00850同樣以大市值股票為主，但多加 了ESG評分。而00728則以工業股為主，不含金融 業。今年以來表現差異不大，但00850表現相對 較好，若以3年期績效來看，00692、00850表現 優於0050、006208。（表一）

分析這幾檔ETF持股，前五大持股差異不 大。但0050、006208的台積電占比將近一半，受 台積電影響較大。另外，00692、00850的台積電 占比分別是38 ％ 、28 ％ ，台積電比重略低一些。

另外除了00728之外，其他幾檔ETF金融股占比約

15 ％ ，而00728以工業股為主，沒有金融股，但 塑化股占比較高，若塑化股沒有表現時，績效就 會相對落後。整體來說，除了00728之外，另外

表二：3年以上市值型ETF，持股比一比

0050元大台灣50

006208富邦台灣50

台積電47.3％、鴻海4.5％、聯發科3.8％、台達電2.7％、 廣達2.3％(金融股14.5％)

台積電47.7％、鴻海4.5％、聯發科3.8％、台達電2.7％、 廣達2.3％(金融股14.5％)

台積電38％、鴻海3.9％、聯發科3.0％、廣達2.5％、中華

台積電27.9％、聯發科15.7％、台塑6.2％、南亞5.4％、 大立光3.8％(塑化11.7％)

台積電28.8％、鴻海5.2％、聯發科4.4％、台達電3.1％、 廣達2.6％(金融股16.7％)

資料來源：Cmoney、投信網站，統計至2023/9/1

四檔持股同質性較高。（表二）

值得留意的是，近期有些ETF正面臨持股調 整。如0050將在9/15盤後調整持股，智邦、光寶 科、緯創、緯穎都將納入成分股，而遠東新、華 新、萬海、陽明等則刪除。這次持股增加了AI概 念股，剔除了航運、部分傳產股。而隨著0050調 整成分股，其他幾檔以市值為主的ETF，到持股 調整日時，應該也會跟進調整。

新登場市值型ETF，也值得留意

雖然高股息ETF大受投資人歡迎，不過各大 基金公司近一年來也默默布局市值型ETF，陸續 有六檔市值型ETF登場，其中有三檔都還未滿6個 月。

以一年期績效觀察，00905表現較好，若 以近三個月績效看，00905、00921、00923、 00922表現都不錯。（表三）

進一步比較ETF主要持股，00923、00922 與00692、00850等市值型ETF持股較為相似， 其他四檔則各有差異。例如，00888聯電、台積 電占比有38 ％ ，受這二檔股票影響較大，此外， 00888、00912金融股占比較高，都超過2成，未 來若金融股有表現時，會比較受惠。而00905金 融股占比則較低，不到1成。另外，00921是比較 特殊的一檔ETF，強調等權重，所以公司占比各 約3.3％，長期是否會有更好表現，還需要時間觀 察。整體來說，00922、00923的持股可能會較貼 近大盤表現。（表四）

一，以接近大盤指數表現的ETF為主。

最接近大盤的是0050、006208，除此之外， 00692、00850、00922、00923也都較接近大

面對這麼多檔市值型ETF，投資人該 怎麼挑選呢？

表四：新進市值型ETF持股比一比

聯電21.1％、台積電17.1％、第一金6.2％、永豐金 5.3％、日月光投控4.9％（金融股22.3％）

00905FT台灣Smart

台積電28.1％、廣達4.6％、鴻海4.6％、聯發科4.1％、 中華電3.5％（金融股9.1％）

台積電24％、環球晶3.6％、台新金3.5％、兆豐金 3.3％、緯穎3.0％（金融股22.8％）

材料KY6.5％、廣達5.7％、智邦4.2％、儒鴻3.5％、潤

台積電29.5％、聯發科6.6％、鴻海4.6％、聯電4.4％、 日月光控股4.0％（金融股14.2％）

台積電29.2％、鴻海5.2％、台達電4.3％、聯發科 4.3％、廣達3.5％（金融股18.2％）

資料來源：Cmoney、投信網站，統計至2023/9/1

盤指數配置，但多加了ESG、低碳篩選條件，以 及台積電比重相對低一些，受單一股票影響小一 點。另外，0050、006208因為發行時間較長價格 較高，另外幾檔發行時間較短價格較低，投資人 更容易入手。

二，考慮規模與流動性。

目前規模仍以0050、006208最大，流動性 最強，但另外00692、00850、00922、00923， 規模也不錯，都可提供充分流動性，但00912、 00921相對規模還不到10億元，就比較需要留意 流動性風險。

三，配息率各家不同，但不是選擇重點。

與高股息ETF相比，市值型ETF並未將配息視

為重點。早期發行的幾檔ETF多數採取年配息或 半年配，配息率大約落在3.5％-4％左右。但新發 行的ETF考慮到投資人偏好，有更多採取季配息 政策。其中，00922、00923仍維持半年配息，但 00850今年卻改為季配息。此外，新發行ETF有些 配息率高於6％，也不輸給高股息。不過，通常高 成長股票並不一定屬於高殖利率股票，魚與熊掌 不能兼得。

從0050持股調整就可知道，當一個公司快速 成長時，總市值規模擴大，就有機會被納入前50 大公司名單。因此，掌握市值型ETF就有機會掌 握最大市值的公司。過去一年市值型ETF表現落 後，並不代表它會永遠落後，投資人不要只擁抱 高股息ETF，最好分散配置市值型ETF，更能達到 成長、配息兼顧的雙贏績效。

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