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Es una publicación de

"Nuestra actividad no se basa en la especulación, sino en ofrecer un servicio de calidad a largo plazo" Alfonso Casado

Director de Inversiones de Proemio

”Los clientes de la Banca Privada están cada vez más interesados en volver a invertir en el ámbito inmobiliario” Vicenç Ramon Tur Fundador de RTV Grupo

Los centros comerciales en España se reinventan para escalar los escollos de la economía actual

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sumario

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sareb realiza la venta de cartera bull por 100 Millones

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un fondo texano se queda servihabitat por 189 Millones

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NCG Banco vende las 80 oficinas de EVO a un fondo estadounidense por 60 Millones

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en portada

Centros comerciales: renovarse para no morir

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”"Enseñanzas del ciclo inmobiliario de Promoción Residencial en España 1997-2007"Occasional Paper (II)” josé luis suárez, profesor del iese business-school universidad de navarra

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Brasil construirá 147 hoteles para el mundial 2014

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INBISA abrirá un nuevo parque comercial en burgos en 2014 con una inversión de 27 Millones de euros

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Directora de la publicación Adriana Puig e-mail: viainmobiliaria@grupovia.net Colaboradores Margarita Alonso malonso@coac.net Publicidad Maribel Puig email: mpuig@grupovia.net

Suscripciones suscripciones@grupovia.net Consejo asesor María Llanos García Martínez, Directora comercial de Level Promotora Inmobiliaria Carles Ferrater, Doctor Arquitecto Emilio Sánchez, Director general de Iberdrola Inmobiliaria

Sigfrido Herráez, Vicepresidente de Grupo Rayet Felip Massot, Presidente de Vertix Juan José Brugera, Presidente de Inmobiliaria Colonial Enrique Lacalle, Presidente de Barcelona Meeting Point Roger Cooke, Socio director general de Cushman&Wakefield Healey&Baker España

los centros comerciales están en el punto de mira de algunos fondos buitre en busca de oportunidades. además, reinvertir y reinventarse son premisas clave para sortear la crisis

Javier García-Renedo, Presidente de la Asociación Española de Centros Comerciales Manuel Jove Presidente de Inveravante Sara de la Mata Presidente de Brunch Arquitectura Asesor científico José Luis Suárez, Profesor del IESE Asesor jurídico Antonio Gil, Socio de Cuatrecasas

Editor Silvia Puig Socio-Director General Edilberto Serrano Oficinas: Avda. Jaume I, 22,2º7ª 08880 Cubelles (Barcelona) Tel.: 93 206 32 00 · 93 895 79 22

E-mail: info@grupovia.net

Depósito legal: GI-492002 ISSN: 1887-7397 www.grupovia.net

Prohibida la reproducción total o parcial de los contenidos aparecidos en esta publicación sin previa autorización por escrito. Las opiniones y artículos publicados son responsabilidad exclusiva de su autor, sin que esta revista las comparta necesariamente.

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La renovación es clave para la supervivencia de los centros comerciales existentes

Centros comerciales: reinventarse para escalar los escollos de la economía actual Ahora es buen momento para los fondos buitre, privilegiados inversores internacionales que no precisan financiación ajena y llegan a España ávidos de oportunidades, también invierten en el sector de los centros comerciales

>> Polygone Riviera se está construyendo en plena Costa Azul, entre Niza y Cannes, este conjunto comercial y de ocio de alta calidad, es un proyecto de L35 Arquitectos que ha sido concebido en un ambiente mediterráneo, con una arquitectura contemporánea que es continuidad de la tradición de la simplicidad, la luminosidad y el colorido provenzal, ordenada a lo largo y ancho de un conjunto urbano abierto, un “village” peatonal. Se prevé que abrirá sus puertas en otoño de 2015. Redacción.-

"En un principio, el perfil de los inversores respondía a fondos oportunistas en su mayor parte, si bien este perfil se ha ampliado y nuevos fondos core y value added se han activado en la búsqueda de alternativas de inversión" asegura Jordi Marugán, director de negocio de centros comerciales de Aguirre Newman abril 2013 |

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a lluvia de noticias sobre adquisiciones de paquetes de activos inmobiliarios por parte de fondos inversores internacionales este verano pone de manifiesto que algo está cambiando en el mercado español ¿también en el sector centros comerciales? Pues en este sentido comenta Alexandre Fernandes, Head of Asset Management de Sonae Sierra en Portugal y España que "la situación actual en España es única. En estos momentos, hay una inmejorable, y no prevista, oportunidad de inversión en activos inmobiliarios. Prueba de ello es que en los últimos meses hemos asistido a la entrada de decenas de fondos de inversión en España en busca de oportunidades". Según apunta Fernandes para aquellos inversores "que se

encuentran en condiciones para subir en la curva de riesgo, este es el momento. Todos sabemos que la ventana temporal para invertir en la parte inferior del ciclo no es muy amplia, por lo que esta coyuntura podría terminar en poco tiempo." Pero ¿quienes están invirtiendo en centros comerciales en España? Jordi Marugán, director de negocio de centros comerciales de Aguirre Newman aclara que "en un principio, el perfil de los inversores respondía a fondos oportunistas en su mayor parte, si bien este perfil se ha ampliado y nuevos fondos core y value added se han activado en la búsqueda de alternativas de inversión. Este mayor interés responde a que, en cada tipología de activo y perfil, los inversores han entendido que la mayor

parte del ajuste en centros comerciales en rentas, ocu-

"Para aquellos inversores que se encuentran en condiciones de subir en la curva de riesgo, este es el momento. Todos sabemos que la ventana temporal para invertir en la parte inferior del ciclo no es muy amplia, por lo que esta coyuntura podría terminar en poco tiempo" afirma Alexandre Fernandes, Head of Asset Management de Sonae Sierra

pación, etc… ya se ha producido y que existe una base para desarrollar un plan de negocio sobre la mayor parte de los activos" En ese sentido, coincide Jordi Marugán con Alexandre Fernandes al afirmar que "es sin duda un buen momento para estudiar adquisiciones en España". El mercado de inversión español es atractivo debido a la bajada de precios y a que muchos inversores buscan saldos provenientes de la crisis. "En estos momentos -apunta Alexandre Fernandes, de Sonae Sierra- el sector inmobiliario español es capaz generar rentabilidades altas en un mundo de bajas rentabilidades". Pero Fernandes puntualiza que las oportunidades no son para todos: "las oportunidades son sólo para inversores bien capitalizados y con fácil

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acceso a los mercados de capital y de deuda. En mi opinión, tendremos buenas oportunidades provenientes del distressed game para inversores mayoritariamente oportunistas que buscan rebajas muy importantes en el precio". En cambio, para inversores más institucionales que buscan producto prime, "las oportunidades son muy puntuales, pues no hay productos prime o semi-prime a bajo precio." ¿Recorrido para crecer o sobreoferta ? Según los datos de la Asociación Española de Centros Comerciales, en España el sector de los centros comerciales representa el 16% del total de las ventas minoristas, por lo que todavía habría espacio para el crecimiento del sector. Durante el año 2012 se inauguraron 531.100 m² de nueva SBA, de los cuales 516.100 m² fueron consecuencia de la apertura de 10 nuevos proyectos mientras que 15.000 m² provinieron de la ampliación del Parque Comercial Luz Shopping, ubicado en Jerez de la Frontera. La superficie comercial media inaugurada durante los dos últimos años se sitúa en los 441.116 m², quedando muy lejos de la media del periodo 2001-2010, que se situó en 755.302 m². Tras el descenso en los niveles de consumo, numerosas zonas de España se encontraron con una sobreoferta difícilmente asimilable por los consumidores y por los propietarios de centros comerciales. Esta situación ha sido frecuente en varios puntos de

En los próximos años no se producirán importantes desarrollos en España debido a que no se prevé un incremento poblacional ni de la renta disponible de los consumidores. Los nuevos desarrollos serán puntuales y se concentrarán, principalmente, en zonas prime o semi-prime de grandes núcleos urbanos Cataluña o Andalucía según el informe de la Asociación Española de Centros Comerciales. Este año se incorporarán al mercado 8 nuevos centros comerciales y se ampliará un centro en funcionamiento, lo que supondrá inaugurar 163.254 m² de nueva SBA, el menor volumen de los últimos años. Los nuevos centros que se van a incorporar pertenecen en su mayoría a la tipología de Parques Comerciales (62%). La oferta más representativa que se va a incorporar al mercado en 2013, es la 1ra fase del Parque Comercial Camino Real en San Fernando de Henares (Madrid), con aproximadamente 25.000 m² de nueva SBA y el Centro Comercial Holea en Huelva, cuyo hipermercado fue abierto en 2011, y que inaugura este

>> Centro Comercial Splau!, en Cornellà de Llobregat (Barcelona). Propiedad de Unibail Rodamco. Obra arquitectónica de L35 Arquitectos.

año 33.589 m² de nueva SBA. Determinados proyectos relevantes cuya finalización estaba en un primer momento prevista para 2013 o bien están paralizados, como es el caso del proyecto de Metrovacesa en Reus que se encuentra en estructura, o su apertura ha sido retrasada hasta 2014 como es el caso del Centro Comercial Abella (Lugo) o del Parque Comercial Torrecardenas (Almería). Sonae Sierra pronostica que para los próximos años no se producirán importantes desarrollos en el país debido a que no se prevé un incremento poblacional ni de la renta disponible de los consumidores. Los nuevos desarrollos serán puntuales y se concentrarán, principalmente, en

zonas prime o semi-prime de grandes núcleos urbanos. Los centros comerciales del futuro Según nos comenta Jos Galán, presidente de L35 Arquitectos -estudio internacional de arquitectura con oficinas en Barcelona, Madrid, París y Casablanca y estudios asociados en Ginebra, São Paulo y Buenos Aires- " La evolución de los Centros Comerciales desde el punto de vista arquitectónico y urbanístico es muy similar en los países desarrollados del mundo occidental, donde la saturación de equipamientos y la crisis, más o menos profunda, así como una mayor concienciación del concepto de sostenibilidad, obligan a buscar nuevas propuestas.

En los países en desarrollo, tanto Occidentales como en Oriente, la fiebre desarrollista copia, y a veces mal, los modelos del pasado y comete los mismos errores". Jos Galán distingue que las tendencias en el Occidente desarrollado siguen dos direcciones: • la primera es acercarse cada vez más al modelo urbano de ciudad densa e imbricar los equipamientos comerciales en las estructuras urbanas, o concebirlos como motores de esas estructuras, eso repercute sobre su tamaño, más de barrio o de ciudad que regional, y también sobre su carácter cada vez más especializado... Pero algunas tipologías comerciales no caben en estos planteos. • La segunda es la creación

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de obras

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de nuevos macro complejos, incluso suprarregionales que no solo ofrecen comercio, sino cuyo motor principal es el uso del tiempo libre familiar, el ocio, el deporte, la cultura, y la mezcla de usos diversos, hoteles, oficinas,

Según Jos Galán, presidente de L35 Arquitectos, las tendencias en nuevos centros comerciales en el Occidente desarrollado siguen 2 direcciones: uno es acercarse cada vez más al modelo urbano de ciudad densa e imbricar los equipamientos comerciales en las estructuras urbanas, o concebirlos como motores de las mismas; el otro es la creación de nuevos macro complejos, incluso suprarregionales que no solo ofrecen comercio, sino cuyo motor principal es el uso del tiempo libre familiar, el ocio, el deporte, la cultura, y la mezcla de usos diversos, hoteles, oficinas, etc… como destinos multifuncionales etc…como auténticos destinos multifuncionales y organizados más como ciudades que como edificios." En cuanto a superficies o tipología, apuntan desde Aguirre Newman que los formatos especializados (centros de ocio, …) han sufrido especialmente y quizás se está recuperando el Gran Centro Comercial como el formato más estable. Según Jordi Marugán, "en los próximos años, el tamaño va a importar. Sobre todo en entornos de gran intensidad competitiva". Los centros comerciales, conº133-134-135 2013 |

>> Puerto Venecia (Zaragoza) es fruto de una joint venture formada por British Land Company y Orion Capital Managers. El proyecto arquitectónico es de L35 Arquitectos

mo cualquier producto, tienen que adaptarse a los gustos, expectativas y necesidades de los consumidores, al equilibrio entre la oferta y demanda comercial y de ocio, así como al cambio del entorno social y económico. Desde Sonae Sierra, Alexandre Martines apunta a que todos estos cambios, y principalmente la rápida expansión del mundo digital "tendrán impacto en la forma de diseñar, construir y gestionar los centros comerciales, por lo que, en un futuro próximo, asistiremos a cambios importantes en los layouts, en el ambiente de compra, en

las campañas de marketing y promoción, en las formas de comunicación… Las organizaciones que no se adapten a los nuevos tiempos están destinadas a desaparecer." Pero para lo que afecta más intrínsecamente a la arquitectura, señala Jos Galán, de L35 Arquitectos, que la mayor y mejor tendencia es la creciente exigencia de calidad, en todos los niveles, "ya no vale cualquier cosa, el usuario y la sociedad exige mucho más lo cual es una muy buena noticia para los profesionales". Renovar, renovar y renovar

En el actual entorno, el mercado de centros comerciales "ofrece oportunidades muy interesantes de inversión en los activos en operación con el objetivo de reforzar o convertir determinados centros en líderes dominantes en su área de influencia" apunta Alexandre Fernandes, "lo que representa una forma sólida de crecimiento en un mercado estancado y sometido a un proceso de reestructuración. Invertir en centros en operación, con iniciativas de expansión y remodelación para hacer los centros comerciales más atractivos con el objetivo de atraer una mayor

demanda, aportar innovación y nuevos servicios (especialmente los que llegan del mundo digital) y para tener los espacios físicos más adaptados a las nuevas necesidades de los clientes, contribuirá definitivamente para mejorar los resultados económicos de los centros comerciales". Otros expertos que operan en el sector se decantan más por considerar la renovación de los centros comerciales existentes una condición indispensable para la supervivencia del mismo. Y es que " La renovación de los centros va más allá de una actualización

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a nivel constructivo, de imagen o diseño. Si bien existe un core de operadores estable en el mercado, la entrada de nuevos operadores y nuevas tendencias en moda, ocio, restauración, aportan diversidad y obligan a los propietarios a esforzarse por renovar y adaptar su oferta a un público cada vez más exigente. Renovarse o morir" afirma Jordi Marugán, de Aguirre Newman. "En España, la enorme dimensión de la crisis hace que haya muy pocas nuevas promociones y que la actividad arquitectónica del sector se reduzca a renovar o en su caso ampliar los centros comerciales existentes para conseguir competir mejor y sobrevivir" afirma Jos Galán, de L35 Arquitectos. Uno de los casos más recientes en los que ha trabajado este estudio de arquitectura es la renovación del centro comercial Glòries, en Barcelona. Mercados en auge Los países emergentes, Asia y Oriente Medio son las zonas donde el negocio de los centros comerciales está explotando en los últimos tiempos. "Esto está condicionando el interés de los operadores que encuentran en estos destinos mayores retornos que en mercados más maduros" afirma Marugán, de Aguirre Newman. Pero a pesar de la oportunidad que suponen, numerosos de estos países cuentan con barreras de entrada económicas, culturales o sociales que pueden incrementar el riesgo para realizar este tipo de inversiones. Nos explican algunos actores del sector que son muy cautelosos a la hora de invertir en estos países. Tal es el caso de Sonae Sierra, que se encuentra realizando inversiones en “mercados naturales para la compañía, como Brasil, en donde contamos con 9 centros comerciales en propiedad y uno más en construcción, o países del norte de África como Marruecos o Argelia en los que hemos entrado a través de la prestación de servicios especializados a terceros". En Europa, Sonae Sierra analiza nuevas oportunidades de desarrollo en Alemania, Italia y Rumanía. Adaptación al medio Los centros comerciales deben adaptarse a la cultura de

compra de los consumidores. Existen países que la oferta comercial se centraliza en la moda, otros que necesitan de una oferta de ocio y de restauración potente, otros que

En los países emergentes, Asia y Oriente Medio el negocio de los centros comerciales está en plena ebullición, pero a pesar de la oportunidad que suponen, numerosos de estos países cuentan con barreras de entrada económicas, culturales o sociales que pueden incrementar el riesgo para realizar inversiones. Algunos actores del sector son muy cautelosos a la hora de invertir en estos mercados funcionan en una sola planta, etc. Por todo ello, es fundamental realizar un estudio y análisis rigoroso del sector, así como de los hábitos de compra de los consumidores, de la competencia actual y futura, de la actual demanda de operadores y tener conocimiento de las particularidades del sector en el nuevo país (emprendiendo el proyecto de la mano de un socio local) antes de introducirse en un nuevo país. "Tal es su importancia que de ello se puede derivar el éxito o el fracaso de un proyecto" afirman desde Sonae Sierra. Aspectos como el clima, la seguridad o la propia cultura o religión, condicionan el diseño, construcción y la oferta comercial de cualquier esquema comercial. "Existen países donde pasear por la calle es una actividad de riesgo o donde a las 12 de la mañana la temperatura exterior es de 50º… cada especialista se adapta a su entorno y a las necesidades de su público objetivo" dice Jordi Marugán, de Aguirre Newman.

El mal de todos: la falta de financiación Es un mal común a todos los sectores, ninguno se libra de la escasez de financiación, afecta también a todo Occidente y está ralentizando enormemente las actuaciones, "ya que es requisito indispensable la pre-comercialización efectiva muy por encima de lo que era habitual hasta hace poco" afirma el presidente de L35 Arquitectos, Jos Galán. "Sólo las organizaciones inmobiliarias patrimoniales, que tienen complejos en explotación y generan un importante cash-flow, están al abrigo de este problema" si bien "a veces no hay mal que por bien no venga, porque esta situación ahuyenta del negocio a los aficionados y a los especuladores que trabajaban con dinero ajeno" asegura Galán. Además, de afectar a la promoción de centros comerciales la sequía financiera "sigue siendo un gran problema para el pequeño y mediano inversor, franquiciado, que tiene un papel importante en todos los centros, a nivel de oferta y también de rentabilidad para el propietario y que sigue muy limitado" puntualiza Marugán, de Aguirre Newman. Y es que este problema afecta y perturba seriamente al mercado y "ha contribuido a una bajada de la rentabilidad de los inversores en unos ni-

veles en los que el mercado puede dejar de ser atractivo para inversores que requieran de financiación" dice Alexandre Fernandes. El gestor: pieza clave del éxito El gestor es la pieza clave para el buen funcionamiento de un centro comercial. Para ello, se requiere de unos conocimientos y unas aptitudes muy específicas que limitan al número de personas capaces de desempeñar este puesto. Es necesario que los gestores de un centro comercial cuenten con un conocimiento de 360º sobre todo lo que afecta a un centro comercial, desde su etapa de construcción y desarrollo, hasta la gestión estratégica y de largo plazo del activo. Por otra parte, es esencial que cuente con amplios conocimientos en indicadores micro fundamentales, así como de un profundo conocimiento del mercado local, la situación específica de cada activo y de su potencial de crecimiento para ser capaces de llevar a cabo una gestión especializada que aporte un mayor valor añadido al mismo. Tanto en el presente como en el futuro, el principal impulsor de la rentabilidad y de la creación de valor es y será siendo el gestor del activo, de ahí su gran importancia en cualquier empresa. Hoy, aportar valor en la gestión es más importante que nunca. En la adversidad, la

mos tocado fondo en la crisis y por ello las previsiones económicas para 2014 todavía no son claras. Desde Sonae Sierra, constatan que las medidas de austeridad están pasando factura y las ventas de los comerciantes han bajado. "Mi previsión es que España tocará suelo a finales de este año o comienzos de 2014, para empezar una tímida recuperación a finales de 2014 y un crecimiento más consistente en 2015 que permitirá una estabilización del sector " afirma Alexandre Fernandes. Por el momento, los planes del Banco Central Europeo a través del Mecanismo de Estabilidad han permitido aliviar las tensiones en los mercados de deuda, lo que conjugado con la recuperación económica prevista para finales de 2014, está ayudando a un mercado inversor que está mucho mejor que en 2012 y que cuenta con buenas perspectivas para 2014. Algo más optimista es la visión de la consultora Aguirre Newman "Cerraremos 2013 como un año de inflexión que marcará el inicio de una nueva senda de (moderado) crecimiento, según pronostica la consultora Aguirre Newman. La lenta recuperación de la confianza de los consumidores, del empleo, marcarán la actividad de los próximos meses" afirma Jordi Marugán.

>> Le Terrazze, es el quinto centro comercial de Sonae Sierra en Italia y abrió en el primer trimestre de 2012

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08 empresas

Sareb se desprende de un paquete de préstamos de Catalunyacaixa vende a un consorcio Colonial, que pasa a manos de Burlington Loan internacional su plataforma de gestión de activos Sareb se ha desprendido de un paquete de préstamos de Inmobiliaria Colonial a la firma Burlington Loan, propiedad del fondo de capital riesgo Davidson Kempner. La sociedad no ha facilitado el precio de cierre de la operación aunque estos créditos tenía un valor de 245 millones de euros antes de que la banca los trasfiriese a Sareb. Los préstamos traspasados a Sareb sufrieron un descuento medio del 45,6%.

Catalunyacaixa ha llegado a un acuerdo para la venta de su plataforma de administración y gestión de activos inmobiliarios y financieros a un consorcio inversor internacional integrado por Kennedy Wilson y Värde Partners. la entidad estima alcanzar un pacto definitivo en el último trimestre de 2013, ya que aún hay aspectos por concretar.

Cerberus se hace con la inmobiliaria de Bankia El fondo estadounidense invertirá hasta 90 M de euros en la operación

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ankia ha decidido deshacerse de lastre inmobiliario vendiéndoselo al fondo estadounidense Cerberus. Dentro del largo proceso de desinversiones que está llevando a cabo para cumplir con el Memorando de Entendimiento que firmó con Bruselas, Bankia comunicó a inicios de septiembre a la CNMV la venta a Cerberus de su negocio de gestión y comercialización de activos inmobiliarios, que incluye la transmisión de sus participaciones en las sociedades Gesnova Gestión Inmobiliaria Integral y Reser Subasta y Servicios Inmobiliarios. El precio de la transacción se estima entre 40 y 90 millones de euros, dependiendo del "grado de cumplimiento del plan de negocio" de la inmobiliaria, y si bien supone la cesión de los activos y pasivos asociados al negocio de gestión, Bankia precisa

>> Cerberus asumirá la gestión de un volumen valorado en más de 12.200 M de euros

que no representa la transmisión de la titularidad ni de los inmuebles ni de los créditos promotor gestionados. Según detalla Bankia en un comunicado, Cerberus asumirá la gestión de un volumen superior a los 12.200 millones de euros brutos de activos inmobiliarios. También asumirá "la gestión de los activos transferidos a terceros, tanto inmuebles como préstamos promotor, que actualmente gestiona Bankia y que suponen más

de 36.600 millones de euros brutos". La operación incluirá el traspaso de 425 empleados de Bankia y de Bankia Habitat, a los que hay que añadir 32 trabajadores de Gesnova y Reser, lo que para Bankia representará reducir su plantilla en 457 empleados. El fondo "buitre" Cerberus está asesorado en España por José María Aznar Botella, hijo del expresidente del Gobierno, José María Aznar.

La filial francesa de Realia obtiene un beneficio neto de 20,8 M en el primer semestre

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IIC de Paris, controlada por Realia en un 58,9% del capital, ha ingresado 36,7 millones de euros en el primer semestre del año, cifra prácticamente similar a la del mismo periodo del ejercicio anterior, con un beneficio neto de 20,8 millones. La filial patrimonial francesa ha reducido sus costes netos de estructura en un 25%, hasta 1,6 millones, en parte por las sinergias generadas tras la absorción en 2012 de su filial SIIC de Paris. En el mes de julio, SIIC de Paris ha distribuido un dividendo complementario de 0,71 euros por acción, con cargo al nº133-134 2013 |

ejercicio 2012, lo que ha supuesto un desembolso de 30,6 millones. En 2012, SIIC de Paris generó un beneficio neto de 46,3 millones. En el primer semestre de este año, la filial de Realia ha reducido su deuda bruta bancaria en un 2%, hasta 504 millones de euros. De esta deuda, la mayor parte, 469 millones, corresponde a un crédito sindicado con vencimiento en 2017. SIIC de Paris suscribió este crédito en 2007 con un ‘pool’ bancario de 16 entidades, liderado por Bankia, por un importe que inicialmente ascendía a 545 millones. Hasta la fecha ac-

tual, este importe se ha reducido en un 14%. Por otra parte, la compañía ha aumentado su tesorería en un 50%, hasta 69,4 millones. De esta forma, el endeudamiento neto bancario se ha reducido en un 6,8%, hasta 434 millones. SIIC de Paris tiene un patrimonio formado por 31 edificios y 1.954 plazas de aparcamiento, con una superficie total de 180.691 metros cuadrados, formado por edificios de oficinas, la mayor parte en el centro de París y el distrito de negocios de La Defènse. Actuakmente tiene en rehabilitación 4 edificios de oficinas.

Martinsa Fadesa reduce sus pérdidas un 15,6% en el primer semestre y pierde 267 M de euros

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artinsa Fadesa registró pérdidas de 267 millones de euros en los seis primeros meses del año, un 15,6% de los números rojos obtenidos en el mismo periodo del año anterior. Según la información remitida a la CMNV, la facturación de la inmobiliaria bajó hasta los 47,4 millones de euros frente a los 62,1 millones del primer semestre de 2012. La compañía, presidida por Fernando Martín ha totalizado 112 escrituras (viviendas, locales comerciales y oficinas). De ellas, 60 (54%) corresponden a España y 52 (46%) al área internacional, principalmente Polonia. Además, en Marruecos se han entregado en este periodo 201 unidades inmobiliarias, un 15% menos respecto al año

>> Fernando Martín

anterior. El margen bruto del primer semestre del ejercicio 2013 es negativo por importe de 2,6 millones de euros, frente al margen negativo del ejercicio anterior de 3,3 millones de euros. Los gastos de explotación se redujeron un 20% hasta los 15,9 millones.

La insolvencia de Reyal se achaca a la compra de Urbis en 2006

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l administrador concursal de Reyal Urbis ha presentado ante el juzgado mercantil nº 6 de madrid un informe en el que señala que la causa principal de la insolvencia de la inmobiliaria fue la compra en 2006 de Urbis por la que pagó más de 3.300 millones de euros. asimismo, establece que el agujero patrimonial de la compañía ronda los 1.700 millones de euros. Este informe, que ha sido remitido por la promotora al regulador, apunta al endeudamiento financiero que supuso la compra de Urbis por parte de Reyal en la época del boom inmobiliario. Construcciones Reyal lanzó un opa por el 100% de la antigua inmobiliaria de Banesto. El importe de la operación superó los 3.000 millones. Asimismo, destaca que junto con el alto apalan-

camiento también ha jugado en contra de la empresa el "deterioro de los activos" (básicamente suelo) como consencuencia de la situación de la economía española y "especialmente" del mercado inmobiliario. La inmobiliaria señala que continúa trabajando con la intención de alcanzar un acuerdo con sus acreedores y "firmar una propuesta de convenio a la mayor brevedad posible, todo ello de conformidad con los términos y en los plazos previstos en la normativa concursal".

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La banca estudia la dación en pago para Habitat, pero Sareb se opone al acuerdo La banca acreedora estudia aceptar una dación en pago que permitiría saldar la mayor parte de los 1.600 millones de euros de deuda de Habitat. Entre los acreedores de la inmobiliaria figura Sareb, que heredó 150 millones de créditos a Habitat fruto de los préstamos que tenía Bankia y Catalunya Banc. Sareb ha interpuesto un recurso contra este acuerdo de refinanciación, en contra de la opinión de los bancos que habían preferido recibir activos y cancelar deuda.

Restaura reduce su pasivo hasta los 600 M mediante la venta de activos a la banca

La inmobiliaria Restaura ha logrado reducir su pasivo hasta los 600 millones de euros mediante la venta de activos a la banca. En estos momentos, la compañía se encuentra negociando una propuesta de convenio que le permita salir del concurso y evitar la liquidación. Hacienda, Sareb y las entidades financieras tienen la última palabra en la aprobación de dicho convenio. Al parecer Sareb es el organismo que está poniendo más dificultades en el proceso.

Sareb realiza la venta de la cartera Bull por 100 M El fondo de capital riesgo HIG Capital se queda con 1690 activos en España

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areb ha concluido el proceso de adjudicación de su primer paquete de activos inmobiliarios, bautizado como cartera 'Bull', en el que ha resultado seleccionada la oferta presentada por el fondo de capital riesgo H.I.G. Capital, que cerrará la operación a través de su filial Bayside Capital. En concreto, la operación supone valorar la cartera 'Bull', compuesta de un total de 939 viviendas, 750 anexos (plazas de garaje y trasteros) y un local comercial, en 100 millones de euros y participar en las plusvalías futuras, informó el conocido como 'banco malo'. Los activos inmobiliarios de la cartera están ubicados en la Comunidad Valenciana (343), Andalucía (275), Murcia (44), Canarias (129), Madrid (86), Cataluña (38), Baleares (19) y Cantabria (5). La presidenta de la Sareb, Belén Roma-

>> Belén Romana, presidenta de Sareb

na, ha valorado el gran interés que ha despertado la operación entre los inversores institucionales de todo el mundo. "La calidad de las ofertas presentadas revela la confianza que los inversores tienen en Sareb y en la recuperación del mercado inmobiliario español", destacó. Al elegir la oferta presentada por H.I.G Capital, fondo con una cartera gestionada de más de 10.000 millones de euros y que cuenta con una presencia significativa en

España bajo la dirección de Jaime Bergel, Sareb indicó que ha tenido en cuenta "la estructura de reparto de los ingresos y el plan de negocios planteado, que le proporciona un mayor potencial de retorno de la inversión realizada". Según ha podido saber Vía Inmobiliaria, si el plan de negocio de esta operación no cumple los objetivos previstos la sociedad Sareb asumiría el 70% de las potenciales pérdidas.

La comunidad de Madrid vende 3000 pisos del IVIMA a Goldman Sachs y Azora por 201 M Las compradoras abonan un 20% de sobreprecio sobre el precio de salida

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Promoción del IVIMA

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a Comunidad de Madrid ha vendido 3.000 pisos del Plan Joven del Instituto de la Vivienda de Madrid (IVIMA) a un fondo inversor formado por Goldman Sachs y la inmobiliaria Azora por un importe de 201 millones de euros. El precio de la operación ha sido un 20% superior al fijado para su salida (168,9 millo-

nes de euros). Estas viviendas se reparten en 32 romociones ubicadas en 11 municipios. En su mayoría se corresponde con pisos de 1 y 2 habitaciones con un máximo de 70 m2 de superficie por los que los inquilinos pagan entre 370 y 520 euros al mes dependiendo del municipio y la superficie útil. En concreto, se reparten entre los municipios de Madrid (1.380), Móstoles (259), Torrejón de Ardoz (224), Tielmes (21), Parla (240), Collado Villalba (44), Majadahonda (332), Navalcarnero (192), Leganés (36), Valdemoro (80) y Arroyomolinos (127). El concurso para la venta de este lote de viviendas despertó el inte-

rés de una decena de fondos de inversión que participaron en la puja por hacerse con los inmuebles (32 promociones inmobiliarias). La Consejería de Transportes, Infraestructuras y Vivienda ha explicado que los ingresos obtenidos se destinarán “a políticas sociales”. A los 201 millones que la Comunidad va a ingresar por los 3.000 pisos hay que sumar un ahorro de 800.000 euros anuales de IBI y tasas municipales de recogida de basuras y cerca de 1,5 millones de euros que cuestan las viviendas en proceso de reparación, obras cuyo coste asumirán ahora Goldman Sachs y Azora.

Metrovacesa reduce su consejo y estudia vender la francesa Gecina Metrovacesa ha reducido el tamaño de su consejo de administración tras la marcha de dos de sus miembros: Juan Delibes y Sixto Jiménez. La inmobiliaria, que dejó de cotizar en bolsa el pasado mes de mayo tras 72 años en el parqué, quiere simplicar sus órganos de gobierno e iniciar una nueva etapa. Así, anunció recientemente que estudia vender su participación en la inmobiliaria francesa Gecina . Metrovacesa, que recientemente dejó de cotizar

en Bolsa tras más de medio siglo de cotización, revisó hace unos meses su plan estratégico, con horizonte de ejecución a 2017. Los bancos que controlan la compañía se han comprometido a cumplir dicho plan, en el que se plantea la venta “de forma ordenada” de su negocio de promoción de viviendas y suelo, para pagar la deuda asociada al mismo e incluso obtener fondos para reinvertir en su actividad principal, la patrimonial.

Sacyr suprime el consejo de Vallehermoso

Sacyr ha suprimido el consejo de su filial Vallehermoso con el fin de agilizar con el fin de agilizar la toma de decisiones en el proceso de venta y liquidación de esta filial de promoción de vivienda y suelo, ahora la dirección de Vallehermoso

quedará en manos de un administrador único, su hasta ahora consejero delegado, Daniel Loureda El consejo de administración de Vallehermoso estaba presidido por Fernando RodríguezAvial, que también dirige Testa, la filial patrimonialisa de Sacyr. Entre los consejeros de Vallehermoso también figuraban el propio Manuel Manrique, el vicepresidente primero de Sacyr, Demetrio Carceller; y el ex presidente del grupo José Manuel Loureda.

Sabadell aumenta en inmuebles procedentes de promotores Durante el primer semestre del año Banc Sabadell recibió viviendas, suelo y edificios sin terminar que procedían de promotores que no habían podido pagar sus créditos por un importe total de 8.583 millones de euros. Esta cifra supone 1.329 millones más que la registrada por este concepto en el mismo periodo de 2012. La entidad financiera tiene suelos urbanizados y de otras calificaciones por im-

porte de 4.898 millones, un 10% más que en septiembre. Por otra parte, en el mercado de particulares la entidad catalana ha presentado este año unas cifras que muestran una clara tendencia a la baja. Estos inmuebles, viviendas en su mayoría, procedentes de hipotecas impagadas por particulares pasaron de 3.594 millones a 3.087 millones.

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INBISA construirá una nave de 18.500 m2 para Eurodepot en Majadahonda (Madrid)

La compañía Eurodepot España ha adjudicado a INBISA Construcción la puesta en marcha de una nave de cerca de 18.500 metros cuadrados en Majadahonda, en Madrid. La instalación, de estructura prefabricada de pilares, vigas y correas, servirá de almacén para la venta de materiales de construcción. INBISA Construcción desarrollará los trabajos en una parcela de 20.000 m2 con párking exterior, ubicada en la calle de los Matemáticos.

Pedro Nueno impartirá una conferencia sobre compradores chinos en el Symposium de BMP

El Profesor del IESE, Pedro Nueno, será Keynote Speaker en una de las sesiones de Marketing Inmobiliario del Symposium de Barcelona Meeting Point 2013. Bajo el título “Compradores chinos: una gran oportunidad para el inmobiliario español”, analizará cuestiones tan relevantes como si España es un país atractivo para los chinos, los tipos de inmuebles que buscan, cómo tratarles,... Esta sesión tendrá lugar el miércoles 23 de octubre a las 16:30 horas.

Adif subasta 373 inmuebles para generar ingresos Hasta final de año pondrá a la venta un total de 1.500 inmuebles

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l Administrador de In-

fraestructuras Ferroviarias (Adif) ha puesto a la venta, mediante subasta pública, 373 inmuebles, repartidos en 231 lotes, actuaciones que se enmarcan en su plan de racionalización de activos para mejorar la gestión, generar ingresos y reducir costes. Los lotes están formados por viviendas, locales comerciales, plazas de garaje y trasteros, situados en Alicante (44 inmuebles en total), Águilas (54), Jerez de la Frontera (59), Valencia (15), Ávila (53), Valladolid (16), Oviedo (18), Pamplona (14), Pontevedra (2), Ciudad Real (2), Zaragoza (18), Miranda de Ebro (6), Peñaranda de Bracamonte (49), Tomelloso, Xátiva (2) y Calatayud (7). El precio mínimo de licitación de los inmuebles oscila entre los 1.020 euros de un trastero y los 765.000 euros de un local comercial, informó Adif en un comunicado. Del total de inmuebles, 77

>> Viviendas subastadas en Pamplona por Adif

son viviendas, 170 garajes, 80 trasteros y 46 locales comerciales. Con estas actuaciones, que se están desarrollando de forma progresiva, Adif tiene previsto poner a la venta, hasta finales del 2013, cerca de 1.500 inmuebles en distintas comunidades autónomas, 800 en subastas públicas y otros 700 mediante el ofrecimiento a sus actuales inquilinos. El objetivo de la compañía es "poner en valor el patrimonio inmobiliario de la entidad que no forma parte sustancial e imprescindible para el desarrollo de la actividad de Adif", explica la empresa pública. En este sentido, Adif estudia la enajenación de aquellos

inmuebles susceptibles de rentabilización que pueden suscitar mayor interés en el mercado inmobiliario, con el objetivo de lograr una mejora en la eficiencia de la gestión de estos activos, así como la generación de ingresos y la disminución de costes. Las subastas anunciadas están organizadas por la Sociedad Estatal Segipsa, y el pliego de condiciones se encuentra a disposición de los interesados en su página web, así como en la de Adif. Las subastas presenciales se celebrarán en Madrid los días 22, 23 y 24 de octubre de 2013, en el Gran Hotel Velázquez, pudiendo presentarse también ofertas por escrito y enviadas por correo.

ACS puja por la construcción de proyectos de carreteras en California por 555 M de euros

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CS, a través de su filial alemana Hochtief, y en consorcio con otras compañías, puja por diseñar, construir, operar y mantener varios proyectos de carreteras en California (EEUU), valorados en cerca de 555 millones de euros (750 millones de dólares). En concreto, Hochtief figura en un consorcio en el que también están presentes las empresas Flatiron, Parsons Transportation Group, Skanska, InfraRed Capital Partners y Cofiroute. Junto a este consor-

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cio, también han dado muestras de interés otros tres, en los que participan, entre otras firmas, los fondos de infraestructuras Macquarie y Meridiam, según datos oficiales del departamento de transporte de Los Ángeles. Los trabajos forman parte del Proyecto de Mejoras de Transporte Regional (ARTI) puesto en marcha por el estado a través de la colaboración público-privada. Este proyecto consta de seis actuaciones diferenciadas e incluye la realización del diseño, la construcción, la financia-

ción y el mantenimiento de las infraestructuras durante un período de 30 a 35 años. El proyecto ARTI comprende el aumento de capacidad de la carretera I-5 en el Norte, así como la rehabilitación del pavimento. También abarca mejoras en la carretera SR 71 y tareas de insonorización.

Urbas formaliza un acuerdo con Caixabank con el que reduce su deuda financiera en un 7,57%

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rbas procedió el día 25 de septiembre de 2013 a formalizar acuerdo con Caixabank S.A., previamente sometido a aprobación por parte del Consejo de Administración, en el marco del proceso de refinanciación con la banca acreedora, por el que la compañía ha transmitido a Buildingcenter S.A., filial de dicha Entidad, existencias inmobiliarias poimporte total de 7.679.294 euros, "lo cual se trata de una operación altamente beneficiosa para esta compañía por cuanto permite consolidar y reforzar la estructura de su balance y mejorar los ratios financieros, así como la cancelación hasta el importe mencionado del pasivo bancario mencionado que implica una reducción del 7,57 %

de la deuda financiera existente" afirma la compañía mediante un comunicado remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Esta operación se enmarca dentro de la política de total reducción de la deuda financiera, deuda con proveedores y costes fijos, que ha mantenido la compañía durante los ejercicios 2010, 2011, 2012 y el actual 2013, debido a la crisis financiera global y a la restricción del crédito por parte de las instituciones financieras. A fecha de hoy la deuda financiera bruta asciende a 93,9 millones de euros. Urbas está presidida por Juan Antonio Ibáñez Fernández, quien también ejerce como consejero delegado de la compañía.

Vía Célere compra a Solvia un suelo finalista de 6760 m2

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ía Célere ha adquirido a Solvia, la inmobiliaria del Banco Sabadell, un suelo de 6.760 metros cuadros ubicado en la calle José Arcones Gil, en el barrio de Pueblo Nuevo (Distrito Ciudad Lineal), donde la promotora proyecta un nuevo complejo residencial en la capital. Esta adquisición, representa la segunda colaboración entre Vía Célere y el Banco Sabadell, después del Residencial Célere Tres Cantos que contemplaba una promoción de 154 viviendas que se entregaron en abril del pasado año. La promotora tiene previsto comenzar la construcción tan pronto como tengan el proyecto y la licencia. Para el presidente de Vía Célere, Juan Antonio Gómez-Pintado, este nuevo suelo pone de manifiesto la "firme"

postura de la compañía para seguir construyendo viviendas en Madrid. "La demanda de obra nueva en determinadas zonas existe, es algo latente, y dentro del eje Arturo Soria-Hermanos García Noblejas un producto diferenciado, de calidad y con buenas zonas comunes es una apuesta segura", afirma Gómez-Pintado. En cuanto a las comunicaciones, la zona donde se ubica el suelo está conectada por metro, autobús y cercanías. Asimismo, y entre los lugares de ocio más destacados del barrio, se encuentra el Centro Comercial Alcalá Norte. En 2012 las ventas de Vía Celere crecieron un 25%, alcanzando una facturación consolidada de 48,3 millones de euros.

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La filial alemana de ACS ingresa 1.100 M de euros con la venta de su división de aeropuertos

Hochtief ha cerrado la venta de su división de aeropuertos a PSP Investments, firma de inversión del fondo de pensiones de los funcionarios de Canadá, operación que le ha reportado unos ingresos de 1.100 millones de euros, según anunció el grupo constructor alemán controlado por ACS. Hotchief destinará los recursos a reducir deuda y a afrontar inversiones en los negocios que integran su core business, la construcción y concesión de infraestructuras.

FCC y Mc Laren barajan asociarse para pujar por la construcción del estadio del Tottenham

FCC y la británica McLaren están analizando la posibilidad de asociarse para presentar una oferta conjunta por el contrato de obras de construcción del estadio del Tottenham, un proyecto estimado en 400 millones de libras (unos 473 millones de euros), según informaron en fuentes del sector. El Tottenham ha encomendado a la firma de arquitectos Populous el diseño del proyecto para ampliar la capacidad del estadio.

Reyal negocia dación en pago con una quita del 40%

OHL firma un crédito de 300 M para proyectos en México

Saldaría la mayor parte de la deuda de 4.100 M de euros que soporta

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eyal Urbis negocia ceder el grueso de sus activos inmobiliarios a sus bancos acreedores para saldar la mayor parte de la deuda de 4.100 millones de euros que soporta y superar el concurso de acreedores en que está inmersa desde el pasado mes de abril. La operación supondrá una quita de deuda encubierta para las entidades, que se cifra en una media del 40%. Este porcentaje deriva del hecho de que el valor que actualmente presentan los activos, según tasaciones independientes, es inferior al monto del pasivo privilegiado. La viabilidad futura de Reyal quedaría así confiada a la gestión de los activos inmobiliarios con que se quedara la empresa, a la de la cadena Rafael Hoteles y a su participación en el complejo de oficinas y comercial 'Caste-

llana 200', del Paseo de la Castellana de Madrid, dos negocios no afectados por el concurso. Según el informe concursal, presentado antes del verano, Reyal Urbis presenta un 'agujero patrimonial' de 1.700 millones de euros, dado que los activos con que cuenta para atender su deuda presentan un valor de 2.419,5 millones de euros. En cuanto al proceso concursal, aún no ha concluido la fase común. Para ello, es preciso que el juez resuelva los eventuales incidentes que se presenten al informe concursal y la administración redacte un informe definitivo. Será entonces cuando se inicie la fase del convenio de acreedores, que la compañía va avanzando con la actual negociación con la banca. El informe concursal apuntó "como causa principal de la insolvencia" el "endeuda-

>>

Edificio Castellana 200, Madrid

miento financiero" que provocó a la compañía la compra de Urbis en 2006. A cierre del pasado mes de junio, la inmobiliaria, que no promueve nuevas viviendas desde su última refinanciación en 2010, presentaba una pérdida neta de 324,74 millones de euros, lo que supone incrementar en un 53% los 'números rojos' de un año antes.

Corporación Financiera Alba obtuvo un beneficio neto de 147 M de euros en el primer semestre Jose Mª Serra Ferré presenta su dimisión como consejero de Alba

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orporación Financiera Alba registró un beneficio neto de 147 millones de euros en el primer semestre de 2013, frente a las pérdidas de 166,7 millones del mismo periodo del año pasado que fueron consecuencia del deterioro de la participación de ACS en Iberdrola. Según informó a finales de agosto la entidad a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), este beneficio incluye el resultado positivo de 99,1 millones antes de impuestos, obtenido por la venta de acciones de Prosegur, la puesta a valor de mercado del resto de la participación en esta sociedad y la venta de una

participación en ACS. En el semestre Alba ha vendido un 4,9% de Prosegur por 132,8 millones y un 1% de ACS por 69,2 millones. El resultado neto por acción fue de 2,52 euros en el semestre, frente a una pérdida de 2,86 euros en el mismo periodo del ejercicio anterior. Dimisión de consejero El consejo de administración de Corporación Financiera Alba ha acordado aceptar la dimisión como consejero presentada por José María Serra Farré, presidente del Grupo Catalana Occidente, informó el vehículo inversor de Banca March a la Comisión Nacional del Mercado

de Valores (CNMV). Serra, que ocupaba el cargo de consejero independiente, ha presentado su renuncia debido a "la dificultad de compatibilizar su presencia en el consejo con sus otros compromisos profesionales". Corporación Financiera Alba es un holding de inversiones creado en 1986 que cotiza en el Mercado Continuo de las Bolsas de valores españolas. Forma parte del Grupo March, uno de los principales grupos privados empresariales y financieros españoles en el que, además, se integran Banca March y la Fundación Juan March.

Obrascon Huarte Lain ha informado mediante un hecho relevante a la Comisión Nacional del Mercado de Valores que su filial 100% OHL Concesiones, S.A., ha firmado un Contrato de Crédito denominado en pesos mexicanos, a plazo de 3 años, y

por importe equivalente a 300.000.000 de euros. Este crédito cuenta con la garantía de una parte de las acciones que OHL Concesiones, S.A. posee de su filial cotizada OHL México, S.A.B. de C.V. representativas del 21,9% de su capital social. Los fondos procedentes de la operación serán destinados por OHL Concesiones, S.A. a seguir invirtiendo en nuevos proyectos de infraestructuras de transporte en concesión, así como a fines corporativos generales.

Olga Urbana negocia la venta del edificio In Tempo

La sociedad Olga Urbana, promotora del edificio ubicado en Benidorm llamado InTempo, el rascacielos residencial más alto de Europa, ha abierto negociaciones con un grupo inversor de Arabia Saudí para la venta de este

edificio, han afirmado fuentes municipales en un comunicado de prensa. El grupo inversor Al Dhowayan, con sede en Arabia Saudí dispone de un entramado de empresas en distintos sectores, con presencia tanto en el reino saudí como en otros países árabes. En la actualidad, pesa sobre el edificio un préstamo que pertenece a Sareb, que se quedó por 52 millones con el crédito de 92 millones concedidos a Olga Urbana por la extinta Caixa Galicia.

Castilla y León liberaliza la venta de 6000 VPO La Junta de Castilla y León ha liberalizado el mercado de la vivienda de protección oficial para rebajar el stock promovido, visado y sin vender existente en la actualidad, en torno a 6.000 VPO privadas en la provincia, y atender a la necesidad de 7.600 unidades familiares (unas 30.000 personas) inscritas en el registro público de VPO. Para ello, entre otras medidas, se eliminan todos los condicionantes que hasta ahora existían para comprar en el mercado inmobiliario

protegido y se establece como único requisito que la vivienda adquirida se destine al alquiler. Este cambio viene recogido en el Real Decreto Ley de Medidas urgentes en Materia de Vivienda, presentado el 25 de septiembre en Burgos por el director general de Vivienda, Arquitectura y Urbanismo, Ángel Marinero, a los técnicos de la Consejería de Fomento y al sector provincial (promotores inmobiliarios, arquitectos y aparejadores).

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Santander encarga a PwC la venta de Altamira

Santander ha contratado a la consultora PriceWaterhouseCoopers para que promueva la comercialización de Altamira con alcance internacional. Aunque la operación ya está en marcha, fuentes del mercado inmobiliario asumen que el proceso tomará su tiempo y que está planteado con el objetivo de cerrar la venta antes de final de año. Altamira gestiona un volumen de inmuebles de 7.846 millones de euros brutos, es decir sin tener en cuenta las provisiones de cobertura que viene realizando el banco

Banco Popular contrata a KPMG para que estime el valor de su gestora inmobiliaria Aliseda Siguiendo el rumbo de las demás entidades bancarias españolas, Banco Popular quiere externalizar también su negocio de gestión inmobiliaria, tradicionalmente asumido por la plataforma Aliseda y potenciado en los últimos meses con la creación de Unidad de Negocio Especializado, a la que ha sido traspasada la sociedad. Popular ha contratado a la consultora KPMG para que estime el valor de Aliseda, que gestiona 10.416 millones brutos, y tantee el mercado en busca de potenciales postores.

Antiguos palacios buscan reconvertirse en hoteles Compaginan así su necesaria conservación con una explotación sostenible

E

n España existen más de 16.000 inmuebles inscritos en el Registro de Bienes de Interés Cultural, que por sus características han pasado a formar parte del patrimonio histórico del país. Aproximadamente 600 son antiguos palacios o casas señoriales cuyos propietarios afrontan un complicado reto: compaginar su necesaria conservación con una explotación sostenible que permita rentabilizar los inmuebles para convertirlos en un activo productivo. Una de las formas de lograr este objetivo es la reconversión de los antiguos palacios o casas señoriales en hoteles con encanto, y un ejemplo de esta oportunidad de inversión es un palacio del siglo XVI ubicado en el Valle de Léniz (en euskera Leintz Gatzaga) valorado en 1,5 M de euros y reconvertido en hotel. Esta opción, cada vez más extendida, intenta aprovechar el atractivo y la situa-

ción privilegiada que suelen tener este tipo de inmuebles en el centro de las ciudades o en municipios con mucha historia, combinándolo con el encanto de los propios edificios y la oferta cultural, gastronómica, y paisajística de cada zona. “La demanda de palacios o casas señoriales disponibles para convertir o explotar como hoteles con encanto ha ido en aumento en los últi-

mos años. Sin embargo, a diferencia del mercado inmobiliario tradicional, el número de inmuebles de este tipo que existen es limitado por naturaleza, de modo que hay que saber aprovechar las escasas oportunidades que van surgiendo”, confirma Roberto Menetray, administrador de Lançois Doval, empresa especializada en la venta de inmuebles, hoteles con encanto y patrimonios de prestigio.

El patrimonio de fondos de inversión creció un 12,4 % hasta agosto

E

l patrimonio de los fondos de inversión alcanzó en agosto los 228.530 millones de euros, lo que supone que en los ocho primeros meses de este año ha crecido un 12,4 %, según los datos facilitados por la patronal del sector, Inverco. Desde julio, el aumento patrimonial ha sido de 1.119 millones de euros, y desde enero ha alcanzado 25.170 millones; el número de partícipes alcanzó 6.140.927, el 7,2 % más que en diciembre de 2012. Los fondos de inversión mobiliaria gestionaban 139.116 millones de euros al cierre de agosto, con lo que recu-

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peraron los niveles de 2011, con 4.820.612 partícipes; en lo que va de año, se han sumado 340.000 partícipes, lo que prácticamente iguala los registrados en marzo de 2012. Por lo que respecta a la rentabilidad, en los últimos días del mes se "diluyeron" buena parte de los rendimientos acumulados en agosto, debido a la gran volatilidad de las bolsas nacionales e internacionales, con lo que el saldo mensual es prácticamente neutro. En tasa interanual, el conjunto de fondos de inversión logró rendimientos positivos del 6,2 %, con excepción de

los que tienen las carteras de activos en mercados emergentes, que sufrieron minusvalías superiores al 6 %. En cuanto a los fondos inmobiliarios, el patrimonio alcanzó en agosto 3.926 millones de euros, para 21.579 partícipes. El patrimonio de las Sociedades de Inversión de Capital Variable (sicav) se situó al concluir agosto en 25.488 millones de euros. Los fondos de inversión extranjeros, que incluyen también a los institucionales, contaban al cierre de agosto de este año con un patrimonio de 60.000 millones de euros.

Morgan Stanley vende El Mirador de Cuenca, Los Alcores y Alzamora a Incus Capital

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l fondo ha cerrado la operación que venía gestando desde hacía meses. Morgan Stanley había puesto en venta, a través de una subasta, El Mirador de Cuenca, Los Alcores (Alcalá de Guadaira-Sevilla) y Alzamora (Alcoy-Alicante), todos ellos gestionados por Gentalia. Los Alcores, que abrió sus puertas en agosto de 2003, cuenta con 24.700 m2 de SBA, 87 locales distribuidos en 2 plantas comerciales, 1.500 plazas de aparcamiento. El Mirador de Cuenca, inaugurado en noviembre de 2002, dispone de 25.260 m2 de superficie comercial y 71 establecimientos en 2 plantas. Dispone de

1.200 plazas de aparcamiento. Ambos tienen como locomotora un hipermercado Eroski. Alzamora está abierto desde octubre de 2003, su SBA es de 19.070 m2, cuenta con 42 locales y 580 plazas de aparcamiento; tiene un Supercor de 2.941 m2 y unos cines ABC con 8 salas. El comprador ha sido Incus Capital, un fondo recién creado que comienza con esta adquisición su andadura en el sector de los Centros Comerciales. La cifra que ha trascendido es de 30 millones de euros por los tres centros, un 75 % menos de lo que pagaron Grupo Lar y Morgan Stanley cuando los adquirieron en 2007.

>> El fondo Incus Capital inicia así su andadura en el sector centros comerciales

La Française y Forum Partners anuncian una alianza estratégica para inversiones inmobiliarias

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a gestora La Française, sociedad filial de Crédit Mutuel Nord Europe, y Forum Partners Investment Management han anunciado una alianza estratégica que supone la inversión en las estrategias de inversión inmobiliaria de Forum. Además, colaborarán en varios productos de inversión novedosos en Europa, incluyendo una empresa conjunta para el desarrollo de productos inmobiliarios directos en Europa. La

Française adquirirá una participación del 24,9% del capital de Forum a través de la emisión de nuevas acciones. La gestora francesa administra activos por valor de cerca de 40.000 millones de euros, de los cuales casi 7.000 corresponden al sector inmobiliario. Forum Partners es una sociedad de gestión inmobiliaria global e independiente con 4.300 millones de euros de fondos gestionados o asesorados.

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El gigante chino Dalian Wanda Group planea invertir en España El gigante chino Dalian Wanda Group, empresa inmobiliaria líder en el país y con intereses en sectores como el cine, planea invertir en España en la construcción, la hostelería o el ocio.El presidente y fundador de la compañía, Wang Jianlin, es el hombre más rico de China según la revista Forbes, con una fortuna estimada en 22.000 millones de dólares. Su interés en España se centra en el sector hotelero, donde estudia adquirir un complejo o crear uno él mismo, así como en el en el sector de ocio.

El Empire State Building saldrá a la venta El rascacielos icono por excelencia de Nueva York, el Empire State, será puesto en venta, en lo que sería una de las mayores operaciones inmobiliarias de la historia de EE.UU. El fondo Empire State Realty Trust espera captar entre 929,5 y 1.072,5 millones de dólares con su salida a bolsa, informan medios norteamericanos. Según la información, esta operación tiene como objetivo, entre otros, ayudar a la compañía a mantener su cualificación como fondo de inversión inmobiliario para fines fiscales en EE.UU.

Un fondo texano se queda con Servihabitat por 189 M Las firmas estadounidenses entran en las inmobiliarias de bancos españoles

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a Caixa ultima la venta del 51% de su división inmobiliaria a TPG Inc por unos 189 millones, según fuentes conocedoras de la operación. No obstante, La Caixa precisó en una comunicación al regulador bursátil, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), que la posible desinversión en Servihabitat Gestión Inmobiliaria "sigue su curso sin haber concluido de manera definitiva y sin que se hayan pronunciado los órganos de gobierno". La compra por parte de TPG Inc del 51% del negocio de servicios inmobiliarios de La Caixa, supondría la primera incursión de la firma estadounidense de inversión en el sector inmobiliario de España. Según estas fuentes, La Caixa prefirió la oferta de TPG a otra presentada por Bridgepoint Capital Ltd. La operación convertirá a Servihabitat Gestión Inmobiliaria en la mayor división de servicios inmobiliarios que se

ha vendido en los últimos meses a inversores estadounidenses.

Se materializa el interés de los inversores extranjeros

El renovado interés de inversores estadounidenses en activos españoles se produce después de que los precios de la vivienda en España hayan

caído un 35% desde que hace casi seis años se pinchó la burbuja inmobiliaria. Los inversores -o también llamados fondos buitre- están llegando masivamente a España en busca de gangas, con la esperanza de que los precios están cerca de haber tocado fondo. Inversores como TPG y Cerberus pueden usar estos negocios de servicios inmobiliarios para gestionar activos que podrían comprar posteriormente. La operación sería la primera de TPG en España y le supondría una alta rentabilidad. La firma, que gestiona activos por valor de 55.300 millones de dólares, hizo hace seis años una oferta junto a British Airways Plc para hacerse con Iberia, la aerolínea española. Para La Caixa, que mantendría una participación del 49% de Servihabitat, trabajar con TPG le podría permitir obtener plusvalías.

NCG Banco vende las 80 oficinas de EVO a un fondo estadounidense por 60 M de euros

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l NCG Banco ha vendido las 80 oficinas que operaban bajo la marca EVO a la entidad estadounidense Apollo Management Internacional LLP por 60 millones de euros, según ha informado en un hecho relevante remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Novagalicia explica que la operación se ha resuelto mediante el correspondiente proceso competitivo y destaca que ha acordado seleccionar la oferta presentada por Apollo y, en consecuencia, transmitir a la enti-

dad designada por ésta "el 100% de la unidad de negocio EVO Banco". Así, señala, "se constituirá como entidad financiera independiente, mediante la segregación del negocio bancario de 80 oficinas de NCG Banco, S.A., que en la actualidad vienen operando bajo la marca EVO". El precio de la transacción se cifra en 60 millones de euros. En concreto, quien se hace con EVO es Apollo European Principal Finance Fund II (Apolo EPF II), un fondo gestionado por entidades filiales de Apollo Global Management LLC

(NYSE: APO, colectivamente con sus filiales, 'Apollo'). El proyecto presentado por Apollo EPF II prevé establecer EVO Banco como núcleo de su plataforma de actividad financiera en España. Apollo EPF II recientemente ha adquirido Finanmadrid y su fondo predecesor, Apollo EPF, compró AvantCard en 2011, compañía que ya posee en España la licencia de establecimiento financiero de crédito, y que se completará próximamente con la licencia bancaria solicitada por EVO Banco, explica Novagalicia.

Casi el 60% de las compraventas de viviendas usadas en España se realizan al contado

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l 58,43% del total de compraventas de viviendas usadas en España durante el tercer trimestre del año se pagaron al contado, porcentaje que supera el 60% en ciudades como Barcelona, según un estudio realizado por Tecnocasa y la Universidad Pompeu Fabra. El informe también destaca que el número de compradores extranjeros representa el 17,42% del total en el conjunto de España y en Barcelona alcanza el 29,13%. Entre los datos del informe destaca la caída del precio de la vivienda de segunda mano en el primer semestre del año 2013 en España, un 13,29% respecto al primer mismo periodo del año anterior, con un descenso acumulado desde el pico máximo de precios,

finales de 2006 y principios de 2007, que llega al 58,76%. Este descenso de precios de las viviendas de segunda mano sitúa el precio medio del metro cuadrado en 1.439 euros. El número de compradores inversores crece cada trimestre y, en el tercero, aumentaron un 7,58% el número de compradores que han hecho la operación como inversión y se sitúa en el 24,16% de las compraventas realizadas. En la ciudad de Barcelona, el dato del comprador inversor es incluso mayor y la cifra alcanza el 32,04%. La hipoteca media se sitúa en 89.274 euros, con una disminución del 11,56% respecto al mismo semestre del año anterior y acumula un descenso del 53%.

Sareb saca a la venta un portfolio de 5.700 Has de suelo rústico, compuesto por 22 fincas

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a Sociedad de Gestión de Activos Procedentes de la Reestructuración Bancaria (Sareb) ha sacado a la venta en su web 22 fincas rústicas (de recreo, agropecuarias y cinegéticas) repartidas por 10 comunidades autónomas que suman 5.700 hectáreas, con descuentos que oscilan entre el 40% y el 50% sobre los precios que se pagaron en los años de bonanza. Se trata del 'Pro-

yecto Harvest', con el que la Sareb quiere devolver a la producción fincas cuyos precios oscilan entre los 150.000 y los tres millones de euros. En esta fase la Sareb está asesorada por los 'brokers' Bankia Habitat y BNP Real Estate, y realizarán "acciones comerciales con colectivos de agricultores y ganaderos" al tiempo que se trabaja con la banca de inversión.

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16 entrevista

Alfonso Casado Director de inversiones de

Proemio

Alfonso Casado es el responsable de la

gestión de valores (SICAV, acciones, bonos y otros

valores) y activos inmobiliarios (inversión, desarrollo y gestión de inquilinos de PROEMIO, empresa familiar especializada en el desarrollo y alquiler de oficinas y superficies comerciales, que recientemente ha ampliado en 8.000 m2, el Parque Empresarial Arboretum, situado en Cornellà de Llobregat (Barcelona). La empresa también tiene previsto, en una segunda fase, la ampliación de 8.500 m2.

R

ecientemente han ampliado el parque empresarial Arboretum (Cornellà, Barcelona) ¿en qué consiste dicho proyecto? La ampliación realizada se ha centrado en la construcción del bajo rasante de los dos edificios Arce y Olmo, que supondrán 12.400 metros cuadrados de nuevas oficinas. Gracias a este proyecto, el Parque cuenta actualmente con 33.500 m2, y nos es posible finalizar los citados edificios en un plazo de diez meses. Cuando Arboretum esté finalizado, dispondrá de 42.000m2 de oficinas, almacenes y plazas de parking, en un entorno privilegiado a nivel de transporte. La ampliación respeta el diseño depurado, medioambientalmente respetuoso y luminoso que los arquitectos Gustavo Coderch y Carles Fochs han dado al parque. ¿Cómo se ha realizado la financiación de la operación de inversión para llevar a cabo el proyecto? Proemio es una empresa patrimonialista familiar, con una política muy conservadora de deuda. A pesar de disponer financiación para un 80% del proyecto, hemos preferido realizar gran parte del mismo con fondos propios, endeudándonos sólo en un 30%. Gracias a ello, actualmente podemos continuar las obras de finalización del parque empresarial que estimemos oportunas ya que disponemos de los recursos necesarios para ello. ¿Cuáles son las previsiones de ocupación de estas oficinas? El parque empresarial tiene en este momento una ocupación superior al 70%. nº133-134-135 2013

Precisamente, la ampliación que hemos realizado permite una mayor agilidad para satisfacer la posible demanda de las grandes corporaciones, ya que se dispone del bajo rasante construido, así como de la financiación necesaria para finalizar los edificios en un plazo muy breve, en la medida que clientes y/o potenciales lo necesiten. ¿Qué ventaja competitiva ofrecen con respecto al mercado empresarial de la zona? Proemio es una empresa familiar, y por este motivo vivimos la gestión del parque empresarial como el legado de una generación a

otra. Esto hace que tanto en la promoción, como en la gestión del mismo, la atención, el cuidado y el servicio al cliente sean máximos. Nos hemos involucrado en absolutamente todos los procesos, desde el diseño del proyecto, hasta la selección de materiales y acabados durante la ejecución de la obra, pasando por el servicio de mantenimiento y, obviamente, la atención muy personalizada al cliente. El Parque Empresarial Arboretum no ha sido creado como un vehículo de inversión del que hay que obtener una rentabilidad anual. La visión va mucho más allá y es mucho más a largo

plazo: consideramos a los clientes como socios estratégicos de la gestión y el desarrollo del proyecto, y no únicamente como empresas que pagan por un espacio. En este sentido, el servicio que les ofrecemos es absolutamente a medida de sus necesidades y su comodidad. ¿Cómo nació Proemio? Proemio se encuentra, en la actualidad, en la tercera generación de su gestión. La empresa nace originariamente en el sector de la automoción, gestionando concesionarios y adquiriendo bienes inmuebles. Debido a la crisis de 1992, se realiza una transformación del ne-

gocio concesionario al inmobiliario que coincide con la transición de la primera a la segunda generación familiar. En una primera fase se reconvierten los locales en propiedad a otros usos, para adaptarse más a la demanda de la región, y ofrecer servicios más adaptados a las nuevas necesidades del mercado, así nace Proemio tal y como sigue funcionando hoy en día. A partir de entonces, la empresa ha ido desarrollándose, especializándose en oficinas y diversificando oferta inmobiliaria en función de las oportunidades y necesidades que identificamos. Eso sí, sin nunca perder nuestra índole de empresa familiar.

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Recursos propios

Largo Plazo

Residencial

Patrimonio

"A pesar de disponer financiación para un 80% del proyecto, hemos preferido realizar gran parte del mismo con fondos propios, endeudándonos sólo en un 30%.”

"El Parque Empresarial Arboretum no ha sido creado como un vehículo de inversión del que hay que obtener una rentabilidad anual. La visión va mucho más allá"

"Dentro de los nuevos planes de negocio, la empresa también se ha orientado hacia el sector residencial, transformando espacios de oficinas en apartamentos de diseño."

"Todas las promociones de Proemio han sido realizadas para mantenerlas en nuestro patrimonio y poder gestionarlas posteriormente"

¿De qué manera “han sobrevivido” a la crisis Inmobiliaria? Todas las promociones de Proemio han sido realizadas para mantenerlas en nuestro

Gestionamos 5.000m2 de oficinas en el centro de Barcelona, así como 11.500m2 en locales comerciales. Pero intentamos siempre innovar y diversificar en nuevos proyectos.

mo la ocupación del mismo. Es muy diferente entrar en un edificio nuevo, sostenible, en el que ya hay varias empresas de prestigio instaladas que en uno antiguo con varias reformas

Proemio desenvuelve su actividad y por tanto el que conocemos mejor, soy optimista: considero que ya ha pasado lo peor y hay varios indicadores que refuerzan mi punto de vista.

na que en Madrid. Por otro lado, Jones Lang LaSalle destaca que la tasa de disponibilidad media en Barcelona ha descendido ligeramente situándose en 13,78%, y se prevé que las

Dentro de los nuevos planes de negocio, la empresa también se ha orientado hacia el sector residencial, transformando espacios de oficinas en apartamentos de diseño.

pendientes, y bastante vacío. Creo que para edificios nuevos o con reformas realizadas recientemente, situados en nuevas áreas de negocio y con ocupación alta, no deberían sufrir más correcciones. Varias agencias inmobiliarias pronostican que 2013 finalizará con mejores resultados de contratación con respecto a 2012, lo que debería como mínimo mantener las rentas actuales.

Recientemente han aumentado los inversores internacionales, como la operación de sale and leaseback realizada por la Generalitat y AXA Real, o la venta del edificio situado en la Ronda de Sant Pere al grupo alemán Deka Immobilien GmbH. Ello demuestra que el inversor internacional cree que las perspectivas futuras del mercado de Barcelona son positivas. Según CBRE, la primera mitad del año, la absorción bruta ha sido de 100.803 m2, una cifra muy en la línea a la obtenida el pasado ejercicio económico, lo que, pronostica que 2013 finalizará con mejores resultados de contratación que 2012. Esto, sumado a que la caída de los precios ya está cerca de tocar fondo, denota que la recuperación del sector de oficinas se iniciará antes en Barcelo-

rentas se estabilicen en 2014. Todos estos factores hacen que las perspectivas a medio plazo para el mercado de oficinas, al menos en la Ciudad Condal, sean favorables. En caso de que este cambio de tendencia se produzca, un dato relevante es que la obra nueva en curso en la ciudad sería prácticamente nula, con lo que descendería rápidamente la disponibilidad actual. Las empresas que estén en disposición de realizar entregas de edificios acabados en un plazo rápido deberían beneficiarse de este incremento de demanda, y es precisamente uno de los motivos básicos por los que hemos considerado oportuno realizar la obra de bajo rasante de los edificios pendientes del Parque Empresarial Arboretum.

"Nuestra actividad no se basa en la especulación, sino en ofrecer un servicio de calidad a largo plazo"

patrimonio y poder gestionarlas posteriormente. En este sentido, nuestra actividad no se basa en la especulación, sino en ofrecer un servicio de calidad a largo plazo. Este aspecto, unido al enfoque conservador con respecto a la deuda, nos ha permitido seguir creciendo durante la crisis. Probablemente, era una de las empresas con un crecimiento más moderado durante la época de la burbuja, pero eso mismo es lo que ha permitido que podamos seguir invirtiendo durante la crisis. Se invierte siempre al ritmo que la empresa es capaz de asumir, generando recursos, intentando que el ciclo económico no influya en exceso, ya que los objetivos son a largo plazo. ¿En qué otros proyectos están trabajando actualmente?

En su opinión, ¿Seguirán las correcciones a la baja de los precios del mercado de alquiler? El mercado del alquiler es muy amplio y no es conveniente generalizar. Se debe diferenciar entre tipo de activo, oficinas, locales comerciales o residencial, ya que las diferencias pueden ser muy grandes. También influye la ubicación, en el caso de las oficinas, si es zona prime, nueva área de negocio, o mercado secundario. Todas las agencias recogen estas diferencias, sin embargo, un tema que no consideran tanto es la calidad del edificio, así co-

¿Qué perspectivas augura para el mercado inmobiliario español en los próximos años?

El mercado inmobiliario español está en un gran proceso de reajuste, pero una vez más debemos diferenciar entre tipo de activo y ciudad. Con respecto al mercado de oficinas de Barcelona, que es el ámbito en que

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Redacción.-

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18 opinión Por José Luis Suárez, profesor de IESE Business School-Universidad de Navarra

"Enseñanzas del ciclo inmobiliario de Promoción Residencial en España 1997-2007"Occasional Paper (II) "¿Qué deben hacer en el futuro bancos, promotores y constructores y particulares para no caer en los mismos errores?" Cuando formulamos esta pregunta al profesor José Luis Suárez, éste nos aconsejó leer el Occasional Paper que publicó en 2011 para obtener la respuesta. A pesar de que hayan transcurrido 2 años desde su publicación, el documento es de plena actualidad y Vía Inmobiliaria lo ha publicado íntegramente en 2 entregas. He aquí la segunda y última parte. Los mercados de capitales. La bolsa La incorrecta aplicación del concepto de NAV a la promotora inmobiliaria también causó estragos en los mercados de capitales, tanto en la valoración «pública» de las empresas en la bolsa como en las «operaciones corporativas» de fusiones y adquisiciones. Era llamativo ver cómo la valoración en bolsa de las empresas cotizadas iba reflejando el aumento estimado en la tasación de los suelos en cartera, por el avance en la gestión urbanística de los mismos, sin importar ni cuándo ni cómo se podrían incorporar esos suelos a la actividad productiva. No se quiere decir aquí que la calidad urbanística de los suelos sea irrelevante, todo lo contrario, pero se debería unir a esa consideración una idea del devenir futuro de esos suelos y de cuál sería la generación de cash flows a que darían lugar. La propia presencia de las promotoras residenciales en bolsa debería ser analizada de manera más crítica, puesto que la bolsa no es adecuada para todo tipo de empresas (hablando de todos los sectores, no solo del inmobiliario), y requiere una estabilidad en las variables financieras de las compañías que pueden ser más compatibles con firmas de un cierto tamaño, con un negocio más diversificado en términos de productos y de localización geográfica y, sobre todo, con una estrategia enfocada hacia unos criterios claros y estables. Esas condiciones no son observables en muchas empresas promotoras por el componente oportunista del negocio (del que se hablará más adelante), por los largos períodos de maduración de los proyectos y por la variabilidad propia de la actividad

–esta desventaja de las empresas promotoras en la bolsa puede ser la causa de que solo una pequeña proporción de ellas cotizan en todo el mundo–. La cotización en bolsa puede ser perjudicial para las propias promotoras,

representa una gran ventaja, ya que facilita la obtención de financiación mediante deuda, pero también hace más necesaria la prudencia a la hora de estructurar financieramente los proyectos. Los planteamientos financie-

cambio de ciclo, las empresas (incluso las pequeñas) se encontraron con que tenían decenas de acreedores financieros, y ninguno de ellos pensar que el problema fuera suyo. Es por ello por lo que urge recomponer la relación

al exigir la publicación de sus resultados con mucha frecuencia y gran impacto en los medios de comunicación y los inversores, y eso puede dar lugar a operaciones que mejoren esos resultados a corto plazo, pero que no sean lo más adecuado para el largo plazo, esto es, para el valor de esas empresas. Los asesores de las operaciones corporativas no hicieron una buena labor al proponer compras a precios basados excesivamente en el NAV y con una estructura de financiación muy endeudada, con LTV elevados.

ros inadecuados apuntados anteriormente en relación con los acreedores financieros se deben atribuir por igual a las empresas promotoras que solicitaban y contrataban esos préstamos. Siguiendo dentro del ámbito financiero, otro aspecto propio del ciclo que se puede imputar a la entidad y al promotor, así como al resto de la economía, es que se perdió, en gran parte, la relación entre la entidad financiera y el cliente. La gran disponibilidad de fondos y el apetito de las entidades por el crecimiento, desataron una gran competencia entre las entidades financieras y proporcionó a los promotores una posición de negociación poderosísima. De este modo, las promotoras, casi con cada operación, hacían una selección meticulosa (un beauty contest) que las llevaba a contratar con muchos bancos, de modo que, cuando vinieron los problemas del

entre el banco y la empresa9. Desde el punto de vista operativo, algunas empresas renunciaron a la fijación de las principales políticas de gestión. Una de esas políticas tenía que ver con el tamaño de los proyectos puesto que, normalmente, el tamaño de los mismos no dependía de la voluntad de la dirección, sino de la disponibilidad de financiación. En muchos casos, se cumplió el tópico de que «si una promotora hace un proyecto de diez y sale bien, el siguiente será de cien, el siguiente de mil y así sucesivamente, hasta que uno salga mal, y como será de un tamaño elevado en relación con la capacidad de la empresa, se la llevará por delante». Otros aspectos que normalmente venían condicionados desde fuera de la empresa eran la localización y el tipo de promoción inmobiliaria que se acometía, factores esenciales en la estrategia de una empresa. En muchas

Las empresas promotoras La actividad inmobiliaria tiene la ventaja de que su materia prima (el suelo) o sus existencias en curso o de productos acabados (las promociones en marcha o las viviendas construidas) son aceptadas de buen grado como garantía (collateral) de los préstamos y créditos. Eso

"El elevado precio del suelo distorsionaba los escandallos de costes de las promotoras y confundía a la dirección a la hora de evaluar el resto de los gastos incurridos. Al unir el elevado precio del suelo con la prisa a la hora de iniciar la comercialización de la promoción para ir liberando capacidad de endeudamiento, las empresas incurrían en gastos incompatibles con la eficiencia que se persigue en épocas de menor agitación." ocasiones, la ubicación y el producto a promover estaban determinados por la disponibilidad de suelo, lo que tiene que ver también con la farragosa gestión urbanística en España, de lo que se hablará más adelante. La promoción inmobiliaria siempre tendrá un componente de oportunismo mayor que otros sectores de actividad económica debido a que cada suelo (materia prima esencial) es, por naturaleza, único, y, por ello, la característica particular e irrepetible de cada proyecto forma parte de la actividad promotora. No obstante, la singularidad de cada proyecto se debe compaginar con una estrategia empresarial que conozca los límites del conocimiento de la empresa para sacarles el mayor partido posible y para evitar los

>> 9 La necesidad de recomponer la relación entre el banco y su cliente es aplicable a todos los sectores de actividad. La excesiva liquidez se dejó sentir en todos los sectores y la fragmentación del negocio bancario de una empresa entre muchas entidades fue algo muy extendido. 10 Siguiendo lo que se enseña en los cursos de finanzas, la evaluación de un proyecto debería constar de un análisis financiero que asegure que se pueden cumplir los compromisos de pago, y de un análisis de la rentabilidad que determine si los proyectos alcanzan la rentabilidad ajustada al riesgo cuando se explicitan los cash flows a lo largo del tiempo. Ambos análisis deberían estar avalados por un análisis de sensibilidad que desafíe los supuestos utilizados.

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opinión 19 riesgos que no se sepan gestionar. El elevado precio del suelo distorsionaba los escandallos de costes de las promotoras y confundía a la dirección a la hora de evaluar el resto de los gastos incurridos. Al unir el elevado precio del suelo con la prisa a la hora de iniciar la comercialización de la promoción para ir liberando capacidad de endeudamiento, las empresas incurrían en gastos incompatibles con la eficiencia que se persigue en épocas de menor agitación. Esta aleatoriedad en los proyectos y un desmedido énfasis en el crecimiento, hicieron que se perdiera de vista al cliente. Los mayores esfuerzos se dedicaban a la búsqueda de suelo y su financiación, mientras que las actividades subsiguientes del ciclo productivo (incluyendo el diseño del producto) tenían una importancia mucho menor. No era infrecuente oír entre las promotoras hablar de «enfoque al cliente» pero, a la hora de la verdad, los productos que se ofrecían eran muy parecidos unos a otros. El diseño del producto atendía a factores diferentes

del interés del cliente, por ejemplo: para hacer las viviendas accesibles y ante el aumento de los costes de promoción, fundamentalmente, del suelo, se hicieron viviendas cada vez más pequeñas –cuando las transacciones más recientes, posteriores al cambio de ciclo, demuestran que los clientes

"Se hizo el razonamiento simplista, que todavía se oye en el sector, de que al promotor le convenía tener una actividad patrimonialista que le generase suficientes ingresos recurrentes como para aguantar en las épocas de «vacas flacas»" valoran (y necesitan) el espacio–. En realidad, las empresas estaban más orientadas al producto (y, dentro de este, a la velocidad de su «puesta en

carga») que al cliente. Un chascarrillo de la época era que «los pisos no se venden, se despachan». Las técnicas de evaluación de proyectos eran rudimentarias, muchas veces limitadas a una cuenta de resultados global estática de la totalidad de la promoción (que comparaba los ingresos totales previstos, sin consideración del tiempo, con los gastos totales), cuando no se restringía solo al precio de repercusión del suelo (comparación del precio de venta por metro cuadrado de la vivienda en ese momento con el precio del suelo por metro cuadrado edificable). Un alto directivo de una entidad financiera me dijo que sospechaba que, en algunos casos, los promotores presentaban un proyecto a financiar a un banco sin un análisis detallado, pensando que si la entidad lo financiaba sería porque era un buen proyecto, y el banco decidía sobre el préstamo sin analizarlo mucho, pensando que si el promotor lo presentaba sería porque era un buen proyecto10. En el segmento de la vivienda vacacional se dio un error estratégico de consideración. Se creyó en muchos casos que el negocio de la segunda vivienda era similar al negocio de la primera vivienda, y probablemente lo era cuando «se despachaba, no se vendía», pero solo podía serlo en esas circunstancias. Esto llevó a muchos promotores de primera vivienda a promover viviendas vacacionales. Todas las personas necesitan una primera vivienda y nadie necesita una segunda vivienda, y este factor por sí solo diferencia de manera radical la venta de ambas. Otro factor diferencial es que una buena parte de las viviendas vacacionales se venden a ciudadanos de otros países, distantes no solo físicamente, sino también en costumbres, preferencias, moneda e idioma11. Se llevaron los vicios de la primera vivienda a la segunda (como la falta de orientación estratégica y el distanciamiento del cliente) y ahí fueron más perniciosos, pues el 55% del stock de vivienda nueva sin vender en 2011 está situado en el arco

del Mediterráneo español. La falta de orientación estratégica y el erróneo asesoramiento externo, llevó a muchas empresas a confundir el negocio de la promoción residencial con la inversión inmobiliaria, sin reconocer que son negocios muy diferentes, que requieren conocimientos distintos, know-hows que no suelen coincidir debajo del mismo techo. Se hizo el razonamiento simplista, que todavía se oye en el sector, de que al promotor le convenía tener una actividad patrimonialista que le generase suficientes ingresos recurrentes como para aguantar en las épocas de «vacas flacas». Si fuera tan fácil protegerse de

"El fuerte crecimiento del precio del suelo deslumbró a muchos operadores, que perdieron de vista que la promoción residencial es un negocio industrial y lo asociaron más a un negocio de relaciones donde la habilidad en la gestión urbanística multiplicaba la inversión con facilidad. Esto provocó que los promotores fueran basculando de promotores residenciales a gestores del suelo, y el sector atrajese a nuevos operadores, no necesariamente con experiencia en el negocio inmobiliario" los ciclos, deberían hacerlo todas las empresas, no solo las promotoras, la mayoría de las cuales no tiene ninguna ventaja diferencial en la actividad patrimonialista –a pesar de que ambas tienen que ver con «el ladrillo»– pues, como ha quedado di-

cho, requieren un know-how muy diferente. Si se persigue, como empresa promotora, dicha estabilidad de ingresos, habría que buscarla en actividades que se conozcan, como una diversificación de producto o geográfica, una escala adecuada, un bajo endeudamiento o una elevada liquidez. Las Administraciones Públicas La regulación del sector inmobiliario no favorece su estabilidad ya que, en realidad, esa regulación amplifica los ciclos de la vivienda. Las principales políticas a nivel macro, sobre el suelo y la vivienda, están obsoletas, son antiguas12, están superadas por la evolución del sector y su intento de actualización ha adolecido de improvisación y carencia de una visión de conjunto que favoreciera la actividad con vistas a mejorar el interés de la sociedad13. Además, la descentralización de la competencia urbanística hacia las comunidades autónomas ha venido a aumentar el desconcierto y la ineficiencia regulatoria y de gestión. La regulación del suelo La legislación del suelo ha creado un recurso escaso donde no lo hay. España es un país de baja densidad demográfica comparado con el resto de Europa y por eso el suelo debería ser más barato que la media europea, aunque lo que ocurre es lo contrario. Falta una planificación regional que coordine las necesidades y la gestión del suelo en el ámbito de las Administraciones Locales, y que reduzca la discrecionalidad de los funcionarios y los políticos que –muchas veces con un interés localista mal entendido– retrasa innecesariamente los proyectos y le añade unos costes que repercuten en el precio de la vivienda. Además, muchas veces los ayuntamientos demandaban compensaciones no relacionadas con la promoción para otorgar las licencias correspondientes, como construir un polideportivo o la piscina municipal, contribuir a las fiestas patronales… La gestión urbanísti-

>> 11 Una prueba de esto eran las elevadísimas comisiones que los promotores tenían que pagar a los brókeres (llegaron a superar el 20%) para vender a unos clientes extranjeros que no conocían.

12 El tronco de la actual legislación del suelo arranca con la ley de 1956. La vivienda de protección oficial (VPO), fue instaurada por el Decreto 2131/1963, de 24 de julio, aunque ya se hablaba de vivienda protegida desde la creación

del Instituto Nacional de Vivienda, en 1939. 13 Las medidas que se observan a mediados de 2011 de rebaja del impuesto sobre el valor añadido (IVA) en la compraventa de viviendas nuevas, ¡por unos pocos meses!, ejemplifica esa falta de un criterio estable en la regulación del sector.

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ca fue una fuente de ingresos espuria para los ayuntamientos, más allá de lo que indicarían los gravámenes legales, lo que queda de manifiesto en la penuria económica de las Administraciones Locales al cambiar el ciclo residencial. Se dice que entre un suelo urbanizable (en el proceso de gestión urbanística) y uno urbanizado (ya provisto de la infraestructura necesaria) median tres letras y diez años y, si bien esto puede ser una exageración en algunos casos, no lo es en otros. La gestión de los más recientes Planes de Actuación Urbanística (PAU) de Madrid14 ha llevado unos veinte años. Estos plazos larguísimos han provocado decisiones ineficientes en las empresas que se veían obligadas a adquirir más suelo del necesario –por la incertidumbre de su disponibilidad en el proceso productivo– y a comprar todo el suelo que se pudiera con independencia de que estuviera más o menos en línea con sus propósitos, con una sensación de inseguridad jurídica impropia del «Estado de derecho», agravada por el hecho de que una empresa de cierto tamaño debe operar, dentro de España, con tantas leyes del suelo como comunidades autónomas abarque su actividad. La discrecionalidad de las administraciones en la regulación y la gestión del suelo se vuelve restrictiva pero, paradójicamente, no genera menos suelo en gestión sino más, por las ineficientes decisiones empresariales que se apuntaron antes y que ocasionaron un gran stock de suelo en diversos estadios de gestión que, después del ciclo, pesan como una losa en el balance de las promotoras y de las entidades financieras

a las que se lo adjudicaron por impago de deudas. Por supuesto, la imposibilidad de prever el calendario y el resultado de la gestión urbanística de los suelos, junto con el resultado de la gestión urbanística de los suelos, ejercieron una fuerte presión sobre los precios. El fuerte crecimiento del precio del suelo deslumbró a muchos operadores, que perdieron de vista que la promoción residencial es un negocio industrial y lo asociaron más a un negocio de relaciones donde la habilidad en la gestión urbanística multiplicaba la inversión con facilidad15. Esto provocó que los promotores fueran basculando de promotores residenciales a gestores del suelo, y el

"El otro aspecto que alimentó al ciclo, en este caso en materia de precios, es la obligación de hacer vivienda protegida junto con vivienda libre. Es fácil darse cuenta de que, para obtener una rentabilidad adecuada del conjunto de la promoción, las viviendas libres subvencionan a las protegidas, dándose la situación injusta e ineficiente de que el comprador de la vivienda libre paga por la política de vivienda que decide el gobernante"

sector atrajese a nuevos operadores, no necesariamente con experiencia en el negocio inmobiliario. La legislación debería ser única a nivel nacional, y la Constitución podría reformarse en ese sentido, como se ha hecho con otras consideraciones económicas relevantes en 2011. Por su parte, la planificación debería ser regional, para evitar las ineficiencias propias del uso de escalas inapropiadas; la gestión debería ser mucho menos discrecional, favoreciendo los proyectos que se presenten dentro de los planes previamente aprobados; la seguridad jurídica se puede ampliar retirando de las administraciones aquellos trámites que podrían ser más automáticos, como la verificación por terceros (como pueden ser los notarios) del cumplimiento de la ley y la planificación vigente. Debe haber un sentimiento de obligatoriedad de aprobación cuando se cumple con la legislación vigente, modificando los criterios de los funcionarios y los políticos, orientándolos más hacia criterios empresariales y de bienestar general. Un ejemplo de esto último sería primar los proyectos presentados por empresas solventes, tanto económicamente como en materia de conocimientos y experiencia, y no favorecer a «promotores» arribistas que pueden sacar adelante proyectos basados en la amistad o en tener una mayor predisposición a plegarse a las exigencias de las administraciones. Un mayor respeto a los criterios empresariales en la gestión urbanística podría llevar a mirar con buenos ojos los proyectos con mayor solvencia económica (financiera), de promotores dispuestos a

"El otro aspecto que alimentó al ciclo, en este caso en materia de precios, es la obligación de hacer vivienda protegida junto con vivienda libre. Es fácil darse cuenta de que, para obtener una rentabilidad adecuada del conjunto de la promoción, las viviendas libres subvencionan a las protegidas, dándose la situación injusta e ineficiente de que el comprador de la vivienda libre paga por la política de vivienda que decide el gobernante" jugarse su dinero. Una figura que ha provocado una mayor improvisación en la gestión es la del «agente urbanizador», que permite gestionar suelos que pertenecen a terceros, en ocasiones de manera coercitiva. Además de la posibilidad de que la figura del agente urbanizador vulnere el principio de propiedad privada16, esta ha facilitado el acceso al negocio promotor de personas sin experiencia ni recursos que han hecho más nocivas las consecuencias del ciclo17. La política de viviendas. La vivienda protegida La política de vivienda está mal entendida. Se considera que el «mandato constitucional»18 consiste en proporcio-

nar vivienda barata, en propiedad, y con criterios de selección del beneficiario más o menos discrecionales. Una política de vivienda más atinada debería ocuparse de la accesibilidad a la vivienda, en condiciones idóneas, en la sociedad en general, y no como algo particular de ciertos grupos –que además pueden no ser los más necesitados–. La vivienda protegida puede haber sido un buen invento en su momento –hace muchas décadas y en condiciones muy distintas a las actuales– pero hay que modificarla rápidamente. La vivienda protegida exacerbó el ciclo expansivo al menos de dos maneras; una, primando la propiedad sobre el alquiler, lo que ejerció presión sobre los precios. España tiene un 86% de vivienda en propiedad, y ese porcentaje tan elevado da lugar a innumerables decisiones de compra de los particulares (muchas de ellas ineficientes, simplemente porque la compra no es la mejor opción para todo el mundo), y menos decisiones de inversiones masivas en vivienda en alquiler por parte de inversiones institucionales. Si el porcentaje de alquiler fuera mayor, las nuevas viviendas estarían más adaptadas a las necesidades de sus ocupantes y serían más baratas. El otro aspecto que alimentó al ciclo, en este caso en materia de precios, es la obligación de hacer vivienda protegida junto con vivienda libre. Es fácil darse cuenta de que, para obtener una rentabilidad adecuada del conjunto de la promoción, las viviendas libres subvencionan a las protegidas, dándose la situación injusta e ineficiente de que el comprador de la vivienda libre paga por la política de

>> 14Se trata de los PAU de Arroyo del Fresno, Carabanchel, Las Tablas, Montecarmelo, Sanchinarro y Vallecas, previstos desde inicios de los noventa y hechos realidad muy entrado el siglo XXI.Cfr. Suárez, José Luis (editor) El nuevo

Plan General de Ordenación Urbana de Madrid, Ediciones y Estudios IESE, S.L., 1997. 15 En ocasiones, la construcción, cuando era posterior a la gestión urbanística del suelo, disminuía el margen acumulado con dicha gestión. Algunos empresarios afirmaban que podía salirles más rentable gestionar y vender el suelo a terceros, pero si lo hacían se perjudicaría su posición ante las administraciones en los subsiguientes trámites urbanísticos.16 Esta aparente vulneración del derecho de propiedad, porque hay propietarios que se ven obligados a entrar en promociones no deseadas, ha hecho mucho daño a la imagen de España en el extranjero. 17 La Comunidad Valenciana, pionera en este método de gestión, ha sufrido vaivenes en los precios (de activos y de empresas) por lo menos tan amplios como en otros sitios y tiene el mayor stock de viviendas sin vender en relación con la población que tiene. 18 El artículo 47 de la Constitución española establece el derecho a la vivienda.

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opinión 21 vivienda que decide el gobernante. Hay que separar la política de vivienda de la vivienda de protección oficial –esta es solo una parte de aquella–. La política de vivienda debe ocuparse de toda la sociedad y de todo lo que supone adecuar la oferta de vivienda. Debe incluir, por ejemplo, la rehabilitación (empresarial, diferente de la reforma de viviendas individuales que favoreció el Gobierno a posteriori del ciclo), que requiere de una mayor garantía de regulación y de coordinación de intereses en un país con la propiedad tan fragmentada. Otro elemento de la política debería ser abaratar el suelo, puesto que los períodos de expansión son testigos de un crecimiento del precio de la vivienda que provoca aumentos todavía mayores en el precio del suelo, dando una rentabilidad en algunos casos exagerada a los propietarios de este –que han sido los verdaderos ganadores del ciclo expansivo 1997-2007–. Habría que limitar esas ganancias, con un trato más justo por parte de las Administraciones Públicas. Quizá habría que olvidar el nombre de vivienda protegida, pues hay que proteger al ciudadano, no a la vivienda. El nombre de «vivienda social» podría ser más adecuado y es el que se usa en muchos países. Eso llevaría a pensar si esa vivienda social debe ser en propiedad o en alquiler. La solución puede no ser única pero, sin duda, tiene que ver más con el alquiler que con la propiedad, por una eficiencia en el uso de la vivienda (en muchos casos, es mejor una vivienda en alquiler que en propiedad) y por eficiencia en el uso de los recursos públicos. Dar una vivienda en propiedad que tiene una ubicación y características muy parecidas a una libre y a un precio mucho más bajo es equivalente a un premio en ocasiones excesivo, y aunque eso se trató de corregir de muchas maneras (por ejemplo, con períodos de limitación de la venta posterior de la vivienda adjudicada), las supuestas correcciones se mostraron ineficientes y fueron fuente de una complejidad todavía mayor.

En los últimos años del ciclo expansivo y con posterioridad, se acrecienta la idea de que hay que reducir la proporción de viviendas en propiedad a favor del alquiler, pero no se observan medidas que vayan en ese sentido. Hay que reconocer pronto que el alquiler no aumentará con la aportación de viviendas en alquiler por parte de particulares, propietarios de una o unas pocas viviendas en alquiler, sino que la solución del alquiler debe venir de la mano de inversores institucionales. La promoción del alquiler debe contemplar los patrimonios públicos de

vivienda y el fomento de la inversión en vivienda en alquiler –una inversión de rentabilidad limitada, subvencionada en muchos países–. Además de preocuparse de que los grandes patrimonios de viviendas den la rentabilidad adecuada, se deben favorecer las formas jurídicas de esos inversores institucionales. Hay que revisar el marco de funcionamiento de los fondos de inversión inmobiliaria abiertos (que han tenido un mal devenir en España hasta el momento, pero que deberían ser un método para canalizar el ahorro particular hacia el sector inmobiliario)

y el de las SOCIMI (sociedades cotizadas de inversión en el mercado inmobiliario) –el equivalente de los Real Estate Investment Trusts (REIT)– presentes en casi todo el mundo desarrollado, pero con unas reglas de juego mucho más claras y favorables que en España19. Consideraciones finales En este documento se reseñan las actividades de las entidades financieras, los promotores y las Administraciones Públicas que se consideran más relevantes para entender el ciclo residencial expansivo experimentado en España entre 1997 y 2007. El objetivo ha sido dejar constancia de las enseñanzas que pueden ayudar en otros casos, puesto que «una crisis es algo muy importante como para desperdiciarlo»20. Es necesario aprender de los errores para tener un sector inmobiliario fortalecido a la salida del ciclo recesivo que comenzó en 2007. A pesar de su situación en la etapa recesiva subsiguiente, el sector de la promoción residencial

biografía del profesor josé luis suárez José Luis Suárez es Profesor en el Departamento de Gestión Financiera Ph.D. en Management, IESE Business School, Universidad de Navarra. Contador Público, Universidad Nacional de Tucumán, Argentina. Licenciatura en Administración de Empresas de la Universidad Nacional de Tucumán. Argentina. Actualmente es profesor en el Departamento de Gestión Financiera y director académico del Centro de Investigación Financiera, IESE / CIIF. Anteriormente ha impartido conferencias en AESE (Portugal), Instituto Internacional San Telmo (Sevilla, España), Instituto Bravo Murillo (Las Palmas de Gran Canarias, España), IPADE (Universidad Panamericana, México), IAE (Universidad Austral, Buenos Aires, Argentina), INALDE (Universidad de la Sabana, Bogotá, Colombia),MCH (Moscú, Rusia), IDE (Quito, Ecuador); PAD (Universidad de Piura, Lima,Perú), Barna Business School (Santo Domingo, República Dominicana).Financiera, IESE / CFR. Es miembro del consejo editorial de la Revista Internacional de Educación Financiera. Como miembro del Urban Land Institute, trabajó en el Consejo de asociación público-privada en los EE.UU. y el Comité Ejecutivo del Consejo de Distrito de España. Ha sido autor y coautor de varios libros. Algunos ejemplos recientes son La Inversión inmobiliaria en España (EUNSA, 2011),

El Mercado inmobiliario español. Situación y Perspectivas (Feria Valencia, 2009), y los mercados inmobiliarios europeos(Palgrave MacMillan, 2008). También ha trabajado en una variedad de tareas de consultoría para varias de las principales empresas españolas e internacionales. Su investigación se ha ocupado principalmente en la inversión y financiación del sector inmobiliario y en finanzas corporativas. Áreas de interés * Inversiones institucionales y de retail en el sector inmobiliario * Financiación estructurada del sector inmobiliario * Mercados Hipotecarios* Segundas residencias * Políticas financieras corporativas y M & A.

"Es necesario aprender de los errores para tener un sector inmobiliario fortalecido a la salida del ciclo recesivo que comenzó en 2007. A pesar de su situación en la etapa recesiva subsiguiente, el sector de la promoción residencial volverá a ser un pilar de la economía –como lo es en todo el mundo–." volverá a ser un pilar de la economía –como lo es en todo el mundo–. Una consideración de carácter general sobre el perfil del ciclo expansivo ha sido la creencia de que el precio de la vivienda no podía bajar, dando una falsa sensación de seguridad a muchos, incluidos los particulares, que «invirtieron» en lo que se llamó el «mercado de opciones» de la vivienda: comprar una vivienda sobre plano y por contrato privado y, cuando estuviera acabada y llegaba el momento de escriturar la compra, se le «daba el pase», vendiéndola a otra persona y obteniendo grandes beneficios. Esa creencia ha hecho mella también en el comportamiento de las empresas promotoras y las entidades financieras. En descargo de los operadores no debe dejar de apuntarse que el sector inmobiliario tiene bajísimas barreras de entrada (y de salida, por el elevado endeudamiento) lo que lo hace especialmente permeable a la entrada de nuevos operadores, no necesariamente conocedores del negocio inmobiliario21, que dificultan la «inteligencia» del sector, perturbando la toma de decisiones, y que hacen muy difícil –si no imposible– una autorregulación, aun en situaciones extremas.

>> 19 La inoperancia de la regulación de las SOCIMI se puede comprobar con el casi nulo impacto que ha tenido en el sector inmobiliario, aunque ese impacto también está influido por el hecho de que la regulación salió a la luz después del cambio de ciclo.20 Se dice que un chief of staff del Presidente de Estados Unidos, Barack Obama, afirmó "a crisis is too important to waste". 21 En pleno ciclo expansivo se oía este chascarrillo: "¿Qué hace un médico? Pone una consulta ¿Qué hacen dos médicos? Ponen una clínica. ¿Y tres médicos? Una promoción inmobiliaria. nº133-134-135 2013 |

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22 entrevista

Vicenç Ramon Tur Fundador de RTV Grupo Inmobiliario

La consultora inmobiliaria RTV Grupo Inmobiliario gestiona en la actualidad un patrimonio de 800 millones de euros y acaba de cerrar una operación en el ámbito comercial que ronda los 6 MM de euros. RTV Grupo Inmobiliario, que gestiona y desarrolla proyectos inmobiliarios integrales desde principios del 2000, actúa en el ámbito de la promoción residencial, comercialización de viviendas de lujo, asesoramiento de inversiones inmobiliarias, así como en la administración y la gestión global de patrimonios inmobiliarios. Su fundador, Vicenç Ramon Tur, abogado y MBA de ESADE con una dilatada experiencia en el ámbito inmobiliario, decidió apostar por el sector inmobiliario en un momento en el que estaba en auge y en el que la compraventa de activos se efectuaba a un ritmo acelerado, al contrario de la situación actual.

”Los clientes de la Banca Privada están cada vez más interesados en diversificar sus inversiones y en volver a invertir en el ámbito inmobiliario” Por Redacción

RTV Grupo Inmobiliario ha estado colaborando con fondos internacionales interesados en invertir en España ¿qué tipo de producto inmobiliario buscan estos fondos? Los fondos internacionales que colaboran con RTV y que están interesados en invertir en España buscan una tipología de producto muy variada según las características del fondo, y van desde aquellas en las que solo se centran en temas comerciales (locales comerciales en zonas prime de Madrid /Barcelona, paquetes de oficinas bancaria en rentabilidad y por un periodo largo de obligado cumplimiento); otros que se encuentran en temas terciarios e industriales (Centros Comerciales, edificios de oficinas, naves industriales,…) al objeto de aprovechar la actual coyuntura recesiva para comprarlo a muy buen precio y tener un recorrido importante, dándole con valor añadido en la gestión para después revenderlo en el momento alto del ciclo; y otros interesados en comprar los mejores productos/edificios del mercado, nº133-134 2013 |

y aprovecharse de las necesidades de tesorería de grandes empresas/instituciones y hacerse con ellas con rentabilidades altas y plazos largos de obligado cumplimiento (edificios hoteleros en zona prime, edificios de oficinas Administración pública, operaciones corporativas en leaseback, etc). ¿Dónde –si las hay- existen ahora buenas oportunidades en el mercado inmobiliario español: retail, industrial, hotelero, residencial,…? Dada la escasa liquidez existente, hay buenas oportunidades en todos los sectores; si bien, quizás sea en el residencial por el stock de oferta acumulado, donde se puedan encontrar las mejores oportunidades. Por el contrario, en los locales comerciales de “zonas prime” de Madrid/Barcelona (Serrano, Paseo de gracia, Puerta del Ángel), se consideran “activos refugio” y se están convirtiendo en un vehículo para colocar flujos importantes de recursos financieros, en rentabilidades más bajas dada la alta demanda existente.

¿Se encuentran a menudo con discrepancias entre comprador y vendedor en cuanto a expectativas de precios que bloquean operaciones? Efectivamente hay discrepancias importantes entre compradores (que buscan la oportunidad y el chollo) y vendedores (muchos de ellos con unas expectativas excesivas consecuencia del ciclo histórico vivido en los últimos diez años). Pero en estos últimos meses, en los que la sensación de que se está tocando fondo cada vez está más extendida, se están cruzando cada vez más operaciones de los mejores productos del mercado. ¿De qué países provienen los inversores extranjeros que están interesados en activos inmobiliarios en España? ¿Son todos fondos buitre? ¿Qué rentabilidades buscan? Los inversores actuales provienen del resto de Europa (Reino Unido, Francia, Luxemburgo…) y de USA, pero también de China, Rusia, países Árabes, Israel, y algún país sudamericano (México, Argentina). De estos fondos, hay muchos

Oportunidades para invertir

"Hay buenas oportunidades en todos los sectores; si bien, quizás sea en el residencial por el stock de oferta acumulado, donde se puedan encontrar las mejores"

Las zonas prime, activos refugio

"Los locales comerciales de “zonas prime” de Madrid/Barcelona, se consideran “activos refugios” y se están convirtiendo en un vehículo para colocar flujos importantes de recursos financieros, en rentabilidades más bajas dada la alta demanda existente"

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entrevista 23

especulativos, pero otros lo que buscan es comprar los mejores productos del mercado español a precios razonables y asequibles (cosa que antes era muy difícil). Las rentabilidades objetivo oscilan en un mínimo del 5-6% anual y un máximo del 8-10% en función del sector, la ubicación, etc.

Colaboración con banca privada

"Colaboramos con varios grupos de cara a facilitar a sus clientes (interesados en invertir en activos inmobiliarios) los mejores activos inmobiliarios en rentabilidad de las principales ciudades españolas, aprovechando las oportunidades que ahora surgen como consecuencia de la falta de liquidez de algunas empresas"

Reducción de costes de alquiler

"Nos hemos centrado mucho en la consultoría de reducción de costes para entidades financieras y grandes corporaciones, centrada muy especialmente en la partida de la reducción de los alquileres"

¿Qué actividad realiza la división consultora del grupo? ¿de qué manera trabajan con la banca privada? La división consultora del Grupo RTV en la actualidad está muy centrada en tres grandes ámbitos: como consultor para operaciones singulares (hoteles y operaciones de inversión para fondos), como consultores para operaciones de residencial de lujo y consultor partner de varias divisiones de Banca Privada, cuya cartera de clientes está cada vez más interesada en diversificar sus inversiones y en volver a invertir en el ámbito inmobiliario, aprovechando las oportunidades que se presentan en el sector. Además, en estos últimos años nos hemos centrado mucho en la consultoría de re-

ducción de costes para Entidades Financieras y grandes corporaciones, centrada muy especialmente en la partida de la reducción de los alquileres. En este caso, la crisis ha generado una oportunidad de negocio que se centra en la reducción de los alquileres de la estructura territorial de los grandes grupos financieros. Respecto de la Banca Privada, colaboramos con varios grupos de cara a facilitar a sus clientes (interesados en invertir en activos inmobiliarios) los mejores activos inmobiliarios en rentabilidad de las principales ciudades españolas, aprovechando las oportunidades que ahora surgen como consecuencia de la falta de liquidez de algunas empresas.

asesoramiento de inversiones inmobiliarias, así como en la administración y gestión global de patrimonios inmobiliarios, que en la actualidad superan los 800 millones de euros, aparte de la rama de la consultoría explicada anteriormente.

¿Cómo nació el grupo y en qué consiste en la actualidad la actividad de RTV Grupo Inmobiliario? El Grupo RTV nació a principios del año 2000, para gestionar y desarrollar proyectos inmobiliarios integrales, y en la actualidad, actúa en el ámbito de la promoción residencial, comercialización de viviendas de lujo, nº133-134 2013

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industrial

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Ana Pastor visita el polígono A Tomada La ministra de Fomento, Ana Pastor, visitó a inicios de septiembre las obras de ampliación del polígono industrial A Tomada, en A Proba do Caramiñal (A Coruña). Las obras suponen incrementar la superficie de este desarrollo industrial en 106.000 m², incluido viarios, zonas verdes y equipamientos, resultando una superficie neta de uso industrial de 76.431 m², con 16 nuevas parcelas de unas dimensiones de entre 1.000 m² y 15.000 m², que se suman a los 221.478 m² ya existentes y que se encuentran ocupados en su totalidad. La inversión asciende a 3.152.293 euros.

Norbert Dentressangle inaugura una nueva plataforma en Vigo El operador logístico con presencia mundial, especializado en servicios de transporte, distribución, logística y freight forwarding, inauguró el pasado 2 de septiembre una nueva plataforma en Vigo. La nueva instalación está ubicada en el Parque Tecnológico y Logístico de Vigo, un área empresarial industrial que agrupa a más de 70 empresas. Situada en la provincia de Pontevedra, se trata de un enclave estratégico con conexión directa a la autovía de Madrid y el eje atlántico Coruña-Oporto.

Grupo Goodman crece un 17% en un año

La Xunta rebaja hasta un 50% un millar de parcelas que acumula sin vender y construirá 31 nuevos parques

La compañía mantiene sus perspectivas de crecimiento en 2014

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l Grupo Goodman ha anunciado los resultados económicos correspondientes al ejercicio 2013, finalizado el pasado 30 de junio, en los que ha obtenido un beneficio de explotación de 544 millones de dólares australianos (386 millones de euros), lo que supone un crecimiento anual del 17%. La compañía mantiene sus perspectivas de crecimiento en 2014, ya que prevé alcanzar un beneficio de 594 millones de dólares australianos (421 millones de euros). El CEO del Grupo, Greg Goodman, ha afirmado que “El excelente rendimiento de las operaciones llevadas a cabo por Goodman puede atribuirse a la implementación de nuestra estrategia en las actividades del día a día de las distintas áreas del negocio”. “La consistencia y la calidad del producto que ofrecemos - añade Goodman- así como nuestra de-

mostrada competitividad como Grupo, han asegurado que estemos bien posicionados para aprovechar la aceleración de actividad económica en nuestros mercados clave a nivel global”. Las operaciones clave llevadas a cabo por Goodman durante este ejercicio incluyen su entrada al mercado sudamericano a través del establecimiento de la joint venture WTGoodman en Brasil, la consolidación de la plataforma de gestión de Goodman Japón y la adquisición de una participación en el ATL Logistics Centre de Hong Kong, valorado en 1.800 millones de dólares australianos (1.300 millones de euros). El rendimiento de las propiedades de Goodman se ha situado en un nivel alto durante todo el año, con el mantenimiento de la tasa de ocupación del 96%, en la línea del pasado ejercicio. La media

de vencimiento de los contratos de arrendamiento en el conjunto del portfolio fue de 4,7 años. En total, durante el ejercicio 2013, Goodman alquiló cerca de 2,9 millones de metros cuadrados de espacio logísitico y de oficinas. Durante el primer semestre de este año, el Grupo contaba con 1,9 millones de metros cuadrados de proyectos en fase de desarrollo, cuyo valor asciende a un total de 2.300 millones de dólares australianos (1.600 millones de euros). Además, durante el año esta compañía aseguró compromisos de nuevos proyectos por valor de 2.200 millones de dólares (1.560 millones de euros, repartidos en 69 proyectos en 11 países, lo que convierte a Goodman en uno de los mayores promotores de propiedades inmobiliarias logísticas del mundo.

Zona Franca de Cádiz pone la primera piedra de una nueva nave logística

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a Zona Franca de Cádiz ha llevado a cabo el acto de colocación de la primera piedra de la obra de construcción de la nave logística para operadores en el Polígono Las Salinas de El Puerto de Santa María. Las obras han sido adjudicadas a ECISA por un importe de 990.000 euros y acogerán a la empresa Spelia, dedicada a servicios logísticos, que creará 23 nuevos empleos. El acto contó con la presencia del delegado de la Zona Franca de Cádiz, Jorge Ramos, y el alcalde de El Puerto, Enrique Moresco, así como de representantes de la empresa adjudicataria de la obra, Ecisa, y de la adjudicataria como usuaria, Spelia. nº133-134-135 2013

>> Colocación de la primera piedra

Ramos y Moresco, acompañados del director general de la constructora ECISA encargada de la obra, Vicente Gimeno Merino, expresaron su satisfacción por esta nueva instalación en El Puerto de Santa María, en un núcleo como el Polígono Las Sali-

nas, que ha tenido gran aceptación entre el sector empresarial por su ubicación estratégica y el amplio abanico de servicios con que cuenta. El delegado de la Zona Franca dio la enhorabuena al representante de la empresa Spelia en el acto, Manuel Sánchez, al que animó a continuar con la línea de trabajo de este operador logístico que le ha llevado al crecimiento y a la ampliación de instalaciones. Cabe recordar que esta instalación fue sacada a oferta pública a principios de año y finalmente será explotada por Spelia en régimen de arrendamiento con un contrato de 10 años prorrogable.

a Xunta acumula casi un millar de parcelas sin vender en 50 parques con una superficie que asciende a 2,8 millones de metros cuadrados. La mitad de este stock se concentra en la provincia de A Coruña (449 terrenos), mientras que Pontevedra tiene vacías el 14% (138). Para intentar sacar al mercado este suelo vacante la Consellería de Medio Ambiente ha lanzado un plan de incentivos que incluye rebajas de hasta el 50% en el precio de algunas parcelas, así como condiciones más flexibles para la compra y la posibilidad de alquilar el suelo en lugar de adquirirlo. Nuevo registros de demandantes de suelo Por otra parte, se ha creado un Registro de Demandan-

tes de Suelo Empresarial, que permitirá medir las necesidades de polígonos industriales en el territorio gallego. Actualmente, ya están en marcha los proyectos para construir 31 nuevos parques empresariales: diez en la provincia de A Coruña, once en la de Pontevedra, nueve en Lugo y otros once en Ourense. Serán en total 11,7 millones de metros cuadrados más. El conselleiro de Medio Ambiente, Agustín Hernández, destacó además dos áreas de actuación "singulares" por su interés logístico para la industria: la plataforma Salvaterra-As Neves (Plisan), impulsada por el Puerto de Vigo, el Consorcio de la Zona Franca de Vigo y el Instituto Galego de Vivenda e Solo, y el Puerto Seco de Monforte.

Las rentas medias de naves descienden un 6% en Catalunya en el último semestre

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a demanda de naves industriales en alquiler ha aumentado este semestre un 15% en Catalunya, según informa la consultora inmobiliaria Forcadell. En el mercado de venta, la demanda de naves se ha incrementado en un 8% intersemestral de naves, debido a la caída de precios que se está produciendo, aunque estas demandas, centradas en gran medida en naves de menos de 2.500 m², difícilmente acaban convirtiéndose en operaciones por las restricciones en el crédito. En cuanto a los precios, se han vuelto a experimentar caídas tanto en alquiler como en venta. Las rentas medias han descendido un -6% intersemestral en Catalun-

ya. El mercado de solares, por su parte, sigue mostrándose mermado, habiendo bajado el precio medio un -6,9% este semestre. El mercado logístico sigue mostrándose dinámico, aunque suelen producirse operaciones de reunificación de sedes para disminuir los precios derivados de la posesión de varios espacios. El mercado de naves logísticas continúa produciendo operaciones. Estas transacciones no responden, no obstante, a un estado de salud óptimo del sector ni producen absorción de m² de superficie logística con respecto a semestres anteriores, sino que se producen para culminar procesos de reunificación de sedes.

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Pemex selecciona a ACS para construir una planta por valor de 296 M de euros ACS, a través de su filial Cobra, ha sido seleccionada por la petrolera Pemex para construir instalaciones para la producción diesel en una de sus refinerías en México por valor de 390 millones de dólares (unos 296 millones de euros). El acuerdo incluye la construcción de una planta hidrodesulfuradora, otra de recuperación de azufre y otra para el tratamiento de agua amarga, además de unidades de producción de agua tratada y desmineralizada y de la infraestructura necesaria para integrar las nuevas instalaciones a la refinería.

El Ayuntamiento de San Bartolomé recibe 11.000 m2 de suelo industrial

En Lanzarote, el Ayuntamiento de San Bartolomé acaba de recibir 11.000 metros cuadrados de suelo de uso industrial situado en el sector 11 del polígono de Playa Honda, en la trasera de los comercios Roper y Megacentro. Este patrimonio corresponde al 10% de superficie que por ley están obligados a ceder al consistorio, en concepto de "aprovechamiento lucrativo" los promotores del suelo.

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industrial

Panamá busca posicionarse Ewals Cargo Care ubicará su sede en el Puerto de Barcelona como centro logístico La compañía holandesa establecerá su sede en España en la ZAL del Puerto

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a Zona de Actividades Logísticas (ZAL) del Puerto de Barcelona ha firmado a mediados de septiembre un acuerdo para acoger la nueva sede en España de la compañía holandesa Ewals Cargo Care, fundada en 1906 y con oficinas en doce países. En un comunicado conjunto, el Puerto, la compañía y el ZAL, han explicado que Ewals Cargo Care dispone de 1.600 trabajadores, una

flota de 3.000 tráilers y 400 camiones, y que su volumen de ventas anual supera los 500 millones de euros. La ZAL del Puerto de Barcelona --de 206 hectáreas-está gestionada por Cilsa (Centro Intermodal de Logística) y participada en un 51% por el Puerto de Barcelona, un 44% por el Consorcio de Parques Logísticos (CPL) y un 5% por la Entidad Pública Empresarial del Suelo (Sepes).

Kazajistán se interesa en el modelo de construcción de infraestructuras español Una delegación de Kazajistán ha viajado a España para conocer el modelo de colaboración público privada (PPP, public-private partnership en su siglas en inglés) en la construcción de infraestructuras de cara a los proyectos que el país tiene previsto acometer en los próximos años bajo esta fórmula. Dentro del plan de seguimiento de las Jornadas de Partenariado Multilateral celebradas en marzo en las ciudades kazajas de Astana y Almaty, en el que participaron 34 empresas españolas, el Instituto Español de Comercio Exterior (ICEX) ha organizado este

encuentro, que se celebra del 11 al 13 de septiembre. La misión de Kazajistán está encabezada por el viceministro de Economía y Planificación Presupuestaria, Marat Kussainov, y por el presidente del Roads Committee de Kazajstán, Zamir Saginov. Según señala el ICEX, la visita tiene un especial interés en el momento actual ya que el país va a acometer en los próximos años ambiciosos proyectos de infraestructura y está diseñando el marco para los proyectos que se realizarán en asociación público-privada. La delegación kazaja se ha reunido con

el secretario de Estado de Infraestructuras, Transporte y Vivienda, Rafel Catalá, la consejera delegada de ICEX España Exportación e Inversiones, Coriseo González-Izquierdo, y con empresas españolas. El Kazakhstan Public-Private Partnership Center (JSC) ha identificado un centenar de proyectos PPP que podrían desarrollarse en el país, algunos de los cuales pueden ofrecer importantes oportunidades para las empresas españolas, con el foco puesto en los proyectos de infraestructura.

Dara-Pharmaceutical compra nave de 5.419 m2 El departamento de IndustrialLogística de Forcadell ha asesorado a Dara-Pharmaceutical Packaging en la compra de una nave de 5.419 m² en Granollers. Dara-Pharma es la compañía nacional líder en la fabricación de maquinaria para envasado de productos farmacéuticos, biotecnológicos y cosméticos. El inmueble adquirido por Dara-Pharmaceutical Packaging, en el polígono

industrial Coll de la Manya, es una nave aislada a cuatro vientos, con fachada a la carretera de Barcelona (N-152) y a la C-17. La superficie total edificada es de 5.419 m² distribuidos en 2.230 m² en planta baja, 2.230 m² de primera planta y una 2ª planta de 959 m² de oficinas y aparcamiento para 46 vehículos en cubierta. La altura libre interior de las plantas es de 6,52 metros. La nave

dispone, además, de todo tipo de instalaciones contra-incendios mediante Bies, seguridad, etc. La planta baja dispone de 2 accesos TIR y un muelle de carga hidráulico. La primera planta dispone también de un muelle de carga hidráulico, tres puertas TIR e instalación completa, además de comedor, vestuarios y oficina técnica.

Cuenta con 3 parques logísticos en construcción

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anamá busca convertirse en el centro logístico de Las Américas. Según informa el diario especializado en logística The Bulletin Panamá, actualmente hay tres parques logísticos en construcción cerca del expandido aeropuerto internacional de Tocumen. Se trata del Parque Industrial de Las Américas ; Parque Logístico Panamá y el Global Business Terminal, los cuales ofrecen a las empresas la oportunidad de estar en el área periférica de la ciudad, pero con fácil acceso a la misma. Parque Industrial de Las Américas: Está situado en el sector este de la ciudad de Panamá, aproximadamente a 12 kilómetros del Aeropuerto Internacional de Tocumen. El parque está en las etapas iniciales de construcción con una área de superficie de alrededor de 200 hectáreas divididos en parcelas de tres hectáreas y los lotes más pequeños miden 1000 metros cuadrados. Cuenta con sistemas de drenaje, la capacidad para instalar sistemas de eléctricos y de iluminación, un puesto de control de la seguridad, cerca perimetral de 5.5 metros y una carretera reforzada con seis carriles para per-

mitir el movimiento de vehículos pesados. El Parque Logístico Panamá Es otro proyecto también situado en el área este de la ciudad Panamá, a sólo ocho kilómetros del Aeropuerto Internacional de Tocumen y está diseñado para realizar actividades industriales y logística, combinado con una zona franca. El proyecto ocupa alrededor de 46 hectáreas con una gran cantidad en los diferentes niveles que promoviendo diferentes y específicas actividades. El desarrollo incluye 30 lotes en 33 hectáreas donde se pueden establecer empresas de industria liviana o logísticas, mientras que sólo dos terrenos son comerciales. Global Business Terminal: Es un centro de negocios ubicado a sólo 680 m. del Aeropuerto Internacional de Tocumen. El proyecto se divide en tres secciones con un concepto que integra oficinas corporativas, hotel y un centro de convenciones. A pesar que se encuentra en sus etapas iniciales, tiene acceso desde y hacia la ciudad Panamá en 20 minutos y la Zona Libre de Colón está a sólo 90 minutos de distancia.

Girona permitirá a Nestlé que construya una planta de 50 m.

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l pleno municipal del Ayuntamiento de Girona ha aprobado una modificación del Plan General de la ciudad -referente a la altura máxima de las construcciones- para permitir que la empresa Nestlé pueda levantar una torre de

50 metros en su planta, ubicada en el barrio de Domeny de la capital. Nestlé tiene previsto construir una torre de secado de café de 50 metros, que forma parte de la segunda fase de renovación de las instalaciones de Girona.

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Barceló incorpora su primer hotel urbano en Hilton abre nuevo hotel en Canadá tras una renovación multimillonaria las Islas Canarias Barceló Hotels & Resorts ha incorporado el primer hotel urbano en las Islas Canarias, el Barceló Santa Cruz Contemporáneo, un establecimiento de 150 habitaciones ubicado en el centro de la capital tinerfeña, informó la cadena hotelera en un comunicado. El hotel, recientemente renovado, es propiedad de la familia Medina, y se incorpora a la cartera del grupo mallorquín bajo régimen de alquiler por un plazo de 15 años.

La cadena hotelera Hilton anunció la apertura de 'DoubleTree by Hilton Kamloops' tras la finalización de una completa renovación que ha durado nueve meses y en la que se han invertido varios millones de dólares, una cantidad no confirmada por la compañía. La propiedad, anteriormente 'The Coast Canadian Inn', se convierte en el primer hotel de la marca en abrir en el centro de Kamloops, ofreciendo alojamiento de lujo y servicios de primera clase. . El hotel es propiedad y está gestionado por Blue Light Hotels Ltd.

La compañía sigue con su proceso de expansión y renovación

H10 Hotels inaugura un nuevo hotel en Barcelona

NH pierde reduce su deuda financiera en 300 M de euros en el primer semestre

La cadena construye 2 nuevos hoteles en Barcelona que abrirán en 2014

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10 Hotels inauguró el pasado 7 de septiembre un nuevo hotel en Barcelona, el H10 Port Vell, reforzando así su presencia en la ciudad, donde con esta apertura suma ya 9 establecimientos. Ubicado en el Port Vell, entre el pintoresco barrio del Born y el tradicional barrio marinero de la Barceloneta, el H10 Port Vell está también cercano a las principales playas de la ciudad. Se trata de un exclusivo hotel 4 Estrellas Superior. El edificio, que data de mediados del siglo XIX, se encuentra en una zona de alto interés histórico y arqueológico, por ser zona portuaria de la ciudad desde el siglo XII y, además, estar muy cerca de donde transcurría la antigua muralla. El proyecto de rehabilitación del edificio se ha llevado a cabo por el estudio de arquitectura GCA Arquitectos, conservando la

>> H10 cuenta con 43 hoteles en 16 destinos, lo que constituye un total de más de 11.800 habitaciones, la mayoría de ellas en propiedad

fachada y detalles originales del edificio como los forjados de madera, y se ha rehabilitado por completo el interior. La joya de la corona de este hotel es su magnífica Terraza Chill-Out Mare Nostrum, ubicada en la última planta, donde se pueden admirar fantásticas vistas al Port Vell y al Palau de Mar. Su zona de hamacas y plunge pool, y su exclusivo bar son un gran atractivo para los clientes. Las 58 habitaciones del hotel están decoradas con mobiliario de gran calidad en tonos blancos que contrastan

con la madera oscura. H10 Hotels sigue con su proceso de expansión y renovación de su planta hotelera. Desde 2011, la cadena ha ampliado su oferta hotelera con 7 nuevos hoteles en Berlín, Cuba, Mallorca y Barcelona y ha renovado gran parte de sus establecimientos. Asimismo, H10 Hotels ya trabaja en la construcción de 2 nuevos hoteles en Barcelona que abrirán sus puertas en 2014: el H10 Rambla Catalunya y el H10 Art Gallery, ambos de categoría 4 Estrellas Superior.

Meliá Hotels amplía su emisión de bonos en 50 M de euros

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l Consejo de Administración de Meliá Hotels International ha aprobado llevar a cabo una emisión de obligaciones convertibles y/o canjeables por acciones de nueva emisión y/o ya existentes de la Sociedad, por importe nominal de cincuenta millones de euros. La decisión se enmarca en el objetivo de la Compañía de reestructurar su deuda con el fin de aumentar la proporción de financiación en mercados de capitales hasta el 50%, aprovechando además la buena cotización actual del bono en el mercado. De conformidad con la cláusula 16 de los Términos y Condiciones de la “Emi-

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sión de Obligaciones Convertibles y/o Canjeables de Meliá Hotels International, S.A., 2013”, aprobada por el Consejo de Administración de la Sociedad el 20 de marzo de 2013, la presente Emisión amplía dicha emisión y establece los mismos términos y condiciones que aquélla, formando ambas una única serie de obligaciones convertibles y/o canjeables. Así, Meliá ha contratado los servicios de UBS Limited como entidad directora y aseguradora de la Emisión, para que lleve a cabo un proceso de prospección acelerada de la demanda, al objeto de identificar inversores cualificados naciona-

les y/o internacionales interesados en la suscripción de las Obligaciones, suscribiendo al efecto un contrato de suscripción y aseguramiento de la Emisión de las Obligaciones. Tras la prospección de la demanda el Consejero Delegado fijará el precio definitivo de emisión de los bonos. Como señala el Vicepresidente y Consejero Delegado de Meliá Hotels International, Gabriel Escarrer Jaume, “lanzamos esta ampliación ante las favorables condiciones del mercado, reforzando nuestro objetivo de mantener un mayor porcentaje de nuestra deuda en el mercado de capitales”.

>> NH Hoteles ha reducido los gastos de arrendamiento un 0,9%

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H Hoteles registró unas pérdidas de 35 millones de euros en el primer semestre, lo que supone un incremento del 172,8% de los 'números rojos' que contabilizó en el mismo periodo de 2012, informó la cadena en una nota remitida a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Los ingresos del grupo hotelero alcanzaron los 631,5 millones de euros, un 3,1% menos que en los seis primeros meses de 2012, lastrados por la caída del 50% de la facturación de su actividad inmobiliaria y, fundamentalmente, por la salida de establecimientos y la modificación de contratos con los que opera en algunos establecimientos. El volumen de negocio inmobiliario alcanzó los 4,81 millones de euros, frente a los 9,64 millones logrados entre enero y junio de 2012, mientras que los ingresos de su actividad hotelera cayeron un 2,4%, hasta los 626,71 millones de euros. A 30 de junio, su división inmobiliaria, Sotogrande, cuenta con unas ventas comprometidas y pendientes por contabilizar de 3,43 millones de euros. "El entorno macroeconómico desfavorable en algunos de los mercados donde opera el grupo ha afectado directamente a segmentos de restauración y congresos, convenciones y

eventos, con la consecuente ralentización de las ventas en este periodo", justificó la compañía. La caída de los precios medios (-4,11%), la ralentización de las ventas en el segmento MICE y de restauración (-3%) afectaron a las ventas, pese a la mejora del 3,48% de la ocupación. La facturación total --incluyendo no recurrentes-- mejoró en un 3,2% de enero a junio, hasta los 673,6 millones de euros, lo que permitió obtener un resultado neto recurrente positivo, no reportado desde 2011. El resultado bruto de explotación (Ebitda) del grupo a junio se redujo un 24,6%, hasta los 50,9 millones de euros, frente a los 67,4 millones de euros del mismo periodo del año anterior. De enero a junio, el beneficio operativo neto (Ebit) también se contrajo un 72,4%, hasta alcanzar los 3,1 millones de euros. NH Hoteles logró reducir sus gastos de arrendamiento (-0,9%) en el primer semestre, compensando incrementos provenientes de negociaciones anteriores y revisiones del IPC y con la cancelación de cuatro contratos de arrendamiento. A cierre del primer semestre, la deuda financiera se redujo en 300 millones de euros, desde los 990,6 millones a 31 de marzo a 686,2 millones a 30 de junio, gracias a la ampliación de capital para dar entrada a la china HNA. NH continuará con su plan estratégico a 5 años, que incluirá el rediseño de la marca y de sus establecimientos en tres segmentos ('premium', NH+ y NH), que tiene previsto aprobar en septiembre y al que destinará entre 150 y 170 millones de euros, con el objetivo de poder incrementar sus tarifas y devolver al grupo rentabilidad.

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Hotel Palacio de Ferrera no deberá devolver la subvención que recibió en 2003

El Tribunal Supremo ha dado la razón al hotel Palacio de Ferrera y ha determinado que no deberá devolver la subvención recibida por la apertura del establecimiento en Avilés en 2003. La cuantía ascendía a 1,61 millones de euros, a la que habría que sumar los intereses generados desde entonces, por lo que la cifra reclamada por Hacienda superaba los dos millones de euros.

Trump invertirá 150 M de euros en un nuevo hotel de lujo en Washington

Donald Trump y su hija Ivanka Trump construirán en Washington un hotel de lujo, el Trump International Hotel, en el que invertirán 200 millones de dólares (más de 150 millones de euros), según publican medios estadounidenses. El hotel estará ubicado en la Avenida Pennsylvania, entre el Capitolio y la Casa Blanca, donde estuvo la histórica sede de Correos. Trump Hotel Collection tiene previsto que el nuevo establecimiento comience a construirse en la primavera de 2014 y esté terminado a finales de 2015.

Se esperan 600.000 turistas extranjeros y 3.000.000 de brasileños

Brasil construirá 147 hoteles para el Mundial 2014 Brasil ofrecerá 25.000 plazas hoteleras para acoger la demanda

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rasil ofrecerá 25.000 plazas hoteleras para acoger la demanda procedente del Mundial de Fútbol de 2014 y construirá 147 nuevos medios de alojamiento en las ciudades anfitrionas del evento, según los datos del Ministerio de Turismo del país, publicados en nota de prensa. Según un estudio de la Secretaría de Turismo, se espera que 600.000 turistas extranjeros y tres millones de brasileños acudan a Brasil durante los treinta días de la celebración del evento. Ante la demanda prevista, el Instituto Brasileño de Turismo (Embratur) ha solicitado a la FIFA y a los hoteleros que mantengan un control sobre los precios de los alojamientos para evitar que estos aumenten hasta cinco veces aprovechándose del interés causado por este campeonato deportivo. Como parte de los preparativos , el Ministerio también ha invertido

>> Brasil ha solicitado un control sobre los precios de los alojamientos a hoteleros y a la FIFA

19 millones de dólares (14,2 millones de euros) en la colocación de placas turísticas en las ciudades que harán de sedes en la Copa del Mundo, que se suman a los 38,5 millones de dólares (28,8 millones de euros) destinados por el gobierno federal para este mismo fin. Asimismo, serán construidos y renovados 71 Centros de Servicios para Turistas (CAT) en las 12 ciudades que acogerán el Mundial y 10 en la frontera con el Mercosur. "La economía del turismo crece por encima del PIB nacional y los grandes

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hoteles

eventos deportivos como la Copa del Mundo, dan visibilidad y consolidan al país como uno de los destinos turísticos más importantes del mundo", afirmó el responsable de este departamento, Gaston Vieira. Entre otras medidas, los profesionales relacionados con el turismo , como taxistas y camareros, recibirán programas de formación profesional para mejorar sus capacidades: el Programa Nacional de Acceso a la Enseñanza Técnica y Empleo (Pronatec Turismo).

Palladium Hotel Group abrirá un nuevo hotel en Madrid en 2015, con marca Ayre Hoteles

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yre Hoteles ha adquirido un edificio situado entre la madrileña calle de Alfonso XII con el Paseo de la Infanta Isabel, frente a la estación de Atocha, que reconvertirá en hotel cuya apertura está prevista para el último trimestre de 2015, según ha informado la división urbana de Palladium Hotel Group. El proyecto contempla un establecimiento de cuatro estrellas con alrededor de 230 habitaciones, área de restauración y parking de una superficie total de 14.500 metros cuadrados. Las obras darán comienzo a finales de este año. La estratégica ubicación del nuevo hotel, a escasos metros de la estación de Atocha, hará innecesaria la utilización de medios de transporte a los viajeros llegados en tren, al tiempo que permitirá disfrutar de la ciudad caminando, por su cer-

canía al conocido como Triángulo del Arte, al casco histórico y a otros lugares de interés de la capital. "Llevábamos ya un tiempo buscando un edificio de volumen medio grande con una ubicación de estas características en Madrid, en un lugar emblemático, con una extraordinaria visibilidad, bien comunicado, pero al mismo tiempo en el centro de las grandes atracciones que ofrece la ciudad", ha señalado el director general de la firma, Juan Serra. Este proyecto se une en la capital al Ayre Gran Hotel Colón y al Only YOU Hotel & Lounge Madrid, inaugurado este mismo mes, que se encuentra en la calle Barquillo número 21. El Only YOU cuenta con 70 habitaciones y supone una nueva apuesta del grupo hotelero por la diferenciación y la especialización.

Marriot International pone en venta 3 hoteles en construcción en Londres, Miami y Manhattan

Vincci Hoteles invertirá 11 M en hotel en Oporto

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incci Hoteles ha anunciado que invertirá 11 millones de euros en un nuevo establecimiento a su cartera en Oporto con el que reforzará su presencia en Portugal, donde ya dispone del Vincci Baixa, según ha informado la cadena hotelera en un comunicado.

El hotel estará situado en el emblemático edificio de la ciudad conocido como la 'Bolsa del Pescado', ubicado a la orilla derecha del río Duero y en pleno núcleo antiguo de la ciudad y

podría generar unos 75 puestos de trabajo. El edificio, propiedad del Grupo Nelson Quintas, se está sometiendo a un completo proceso de remodelación con el objetivo de mantener sus características originales, pero dotándolo de nuevas y modernas instalaciones y servicios. La operación de apertura, que se ha realizado con la intermediación de Hotel Investment Solutions, tendrá lugar entre finales de 2014 y principios de 2015 y la incorporación a la ca-

dena se realizará inicialmente en régimen de gestión. "Esta incorporación reafirma nuestra apuesta por Portugal como destino turístico de primer orden, donde ya contamos con un hotel en Lisboa desde hace varios años, y hemos previsto también la apertura de otro establecimiento emblemático situado al lado de la famosa Avenida Liberdade", ha destacado el director general y consejero delegado de la cadena, Carlos Calero.

>> La cadena Marriot conservará la gestión de los hoteles a largo plazo

Marriott International ha puesto a la venta tres hoteles, situados en Londres, Miami Beach y Manhattan poniendo como condición que la cadena pueda conservar la gestión a largo plazo. Se trata de tres hoteles propiedad de Marriott que se encuentran en construcción en esas tres zonas. El anuncio ha especificado que la

zona residencial que compone el complejo de Miami Beach no está en venta pues la compañía mantendrá la propiedad a la espera de la venta a compradores individuales. El acuerdo para la puesta en venta contempla un precio de 800 millones de dólares (unos 600 millones de euros) y éste incluye los costes de desarrollo.

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comercial

Sareb pone en venta el 35% del centro comercial ECE gestionará el Centro Comercial Acity en Parque Corredor Ankara La Sociedad gestora de Activos Procedentes de la Reestructuración Bancaria (Sareb) ha puesto a la venta el 35% que posee del centro comercial Parque Corredor, ubicado en la localidad madrileña de Torrejón de Ardoz, en el marco de la denominada 'operación Runner'. Ese 35% del centro comercial pertenecía anteriormente a Catalunya Caixa, que en diciembre del año pasado traspasó todos sus activos tóxicos a la sociedad con el fin de sanear su balance.

ECE Projektmanagement, compañía alemana líder en el mercado europeo de Centros Comerciales urbanos, ha comenzado a gestionar el Centro Comercial Acity ubicado en Ankara. Con esta operación, ECE sigue adelante con su política expansión que está llevando en Turquía, donde ya está presente en 12 Centros Comerciales. En nuestro país, ECE gestiona 16 Centros Comerciales a través de Auxideico.

Sonae Sierra y MAB Development han anunciado la próxima apertura

Hofgarten Solingen abrirá en octubre

Sonae Sierra invierte 130 M de euros en un nuevo centro comercial en Brasil

Ha supuesto una inversión de 120 millones de euros

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onae Sierra, junto con MAB Development, acaban de anunciar la apertura al público del centro comercial Hofgarten Solingen para el 24 de octubre de este mismo año. Situado en el centro de la ciudad de Solingen, en Alemania, el nuevo centro supone una inversión de 120 millones de euros y cuenta ya con más de dos tercios de su SBA comercializada, lo que confirma la calidad del proyecto. El centro comercial Hofgarten Solingen albergará alrededor de 75 tiendas sobre un total de 29.000 m2 de Superficie Bruta Alquilable (SBA), distribuidas en tres plantas y conta-

rá con cerca de 600 plazas de aparcamiento. El nuevo centro dispone de una moderna oferta comercial que cuenta ya con la presencia de importantes marcadas internacionales y locales, como es el caso de H&M, así como Edeka e Spiele Max – marcas de referencia en el mercado alemán. La oferta gastronómica estará compuesta por alrededor de trece restaurantes que ofrecerán un tipo de hostelería moderna, que contarán con una amplia y luminosa zona de restauración común, ubicada en la primera planta. Además de la cocina internacional, nuevas tendencias gastronómicas como la comida salu-

>> Sonae Sierra cuenta con una posición consolidada en Alemania, donde tras la inauguración

dable y negocios locales también estarán representados. Según Fernando Guedes de Oliveira, CEO de Sonae Sierra, “este es un importante hito para el crecimiento sostenible de Sonae Sierra en Alemania, donde ya tenemos otros dos centros en propiedad y gestionamos un total de cinco activos. La calidad, y la relevancia de este proyecto para la ciudad de Solingen, se refleja en el éxito de su comercialización, lo que supone una garantía para que Hofgarten Solingen se convierta en la referencia comercial y de ocio de la ciudad”.

de Hofgarten Solingen pasará a gestionar más de

180.000 metros cuadrados de SBA.

>> El centro comercial Passeio das Aguas Shopping será inaugurado a finales de año y ya cuenta con el 70% de su SBA alquilada.

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onae Sierra, a través de su filial, Sonae Sierra Brasil, ha realizado la ceremonia de entrega de llaves a los comerciantes del centro comercial Passeio das Águas Shopping, localizado en la ciudad de Goiânia (estado de Goiás), y que será el décimo centro comercial de la compañía en Brasil, reforzando así su presencia en el país. Programado para ser inaugurado en el cuarto trimestre de este año, el centro tendrá aproximadamente 80.000 metros cuadrados de Superficie Bruta Alquilable (SBA). Con una inversión de aproximadamente 130 millo-

nes de euros (384 millones de reales brasileños), se espera que pueda crear más de 6.300 empleos directos tras su inauguración. Passeio das Águas Shopping contará con un total de 277 tiendas, diez de las cuales serán grandes superficies y otras nueve medianas, además de un supermercado, tres áreas de ocio y siete salas de cines. El centro destaca por la gran variedad de su oferta gastronómica, con un total de 36 restaurantes. El centro también destaca por su alto número de aparcamientos, con un total de 4.000 plazas.

La cooperativa granadina de supermercados Covirán abrirá en octubre una nueva superficie comercial de 8.000 metros cuadrados en Granada

L >> La primera piedra se colocó el 19 de abril

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as obras de la superficie comercial que la cooperativa granadina de supermercados Covirán promueve en la Plaza de la Ilusión de Granada, que también albergará la Escuela de Formación de la empresa, se encuentran ya al 80% de ejecución, estando previsto que el proyecto quede finalizado para su apertura a lo largo del mes

de octubre. Así lo explicaron fuentes de Covirán, que han detallado que las áreas más avanzadas del proyecto, ubicado en la zona del Estadio de la Juventud, son el supermercado, el parking y la zona deportiva que también albergará el complejo, del que se puso la primera piedra el pasado 19 de abril. La superficie ocupada por es-

te proyecto, que supondrá una inversión de alrededor de siete millones de euros, será de 8.000 metros cuadrados y en ella se desarrollará un supermercado Covirán, un restaurante, así como una zona deportiva con pistas de pádel y tenis y un amplio aparcamiento. Además de estos servicios, un espacio destacado lo ocupará la Escuela de Formación de esta compañía, dirigida a

los socios y a los empleados de la misma, con el fin de lograr una mayor profesionalización del colectivo . El complejo incluirá una zona deportiva orientada a la salud, además de la citada Escuela de Formación y el supermercado, un punto de venta de 1.200 metros cuadrados que se usará como sala de ventas y estudio de tendencias de consumo.

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Sonae Sierra firma dos nuevos contratos de servicios a terceros en Marruecos

Sonae Sierra ha firmado dos nuevos contratos para la prestación de servicios de comercialización con las empresas ALDAR (Marjane / Foncière Chellah) y Facenor, para sus respectivos centros comerciales: Centro Comercial Marina, ubicado en Casablanca, y Centro Comercial Ibn Batouta, en Tánger. Juntos suponen un total de 49.950 m2 de Superficie Bruta Alquilable (SBA), con más de 200 tiendas, incluyendo 15 grandes superficies y 1.860 plazas de aparcamiento.

El parque O Ferrol abrirá sus puertas a finales de este año

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comercial

El proyecto de este centro comercial, al que sus promotores gustan llamar “ área comercial horizontal” ocupa una superficie de 23.000 metros cuadrados y su desarrollo necesitará una inversión de 50 millones de euros. Está promovido por la empresa compostelana Santiago Sur Galicia. Se pretende albergar en el desarrollo a una docena de operadores y una pequeña galería de tiendas, ubicadas en las proximidades de Carrefour que dispondrá de 9.000 m2.

El proyecto verá la luz en el segundo semestre de 2014

INBISA abrirá un nuevo parque comercial en Burgos en 2014

Carrefour Property invertirá 5 M en ampliar el parque comercial sevillano de Montequinto

La inversión prevista está cercana a los 27 millones de euros

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NBISA Inmobiliaria presentó el pasado 18 de julio su nueva apuesta de inversión para Burgos, ‘EVOLUCIÓN Parque Comercial’, una nuevo punto de encuentro familiar para la ciudad que supondrá una inversión cercana a los 27 millones de euros y que generará 400 puestos de trabajo, de forma directa e indirecta, según informó la compañía en un comunicado. Este nuevo proyecto de INBISA fue presentado en un a rueda de prensa en el Salón Rojo del Teatro Principal de Burgos. En la misma, participaron como ponentes el alcalde de Burgos, Francisco Javier Lacalle Lacalle, el director general de INBISA Inmobiliaria, Manuel Balcells Caze, y el director de la delegación de INBISA Inmobiliaria en

Burgos, Fernando Martínez-Acitores. Durante la presentación, el director general de INBISA Inmobiliaria aseguró que ‘EVOLUCIÓN Parque Comercial’ “es un proyecto prioritario para INBISA, que verá la luz en el segundo semestre de 2014, y con el que pretendemos tomar parte activa en el proceso de evolución y transformación que está viviendo la ciudad de Burgos. Se ha proyectado un avanzado concepto comercial y de restauración, donde la calidad, el diseño, la sostenibilidad, la accesibilidad… estarán presentes en todas las fases de desarrollo”. ‘EVOLUCIÓN Parque Comercial’ tendrá una superficie construida prevista de unos 23.000 m2, supondrá una inversión de unos 27 millones de euros, genera-

rá alrededor de 400 nuevos puestos de trabajo, entre directos e indirectos, y contará con un área de influencia de unas 300.000 personas. A través de este nuevo parque comercial “INBISA pretende dar respuesta a las necesidades y demandas que la ciudad tiene en torno a superficies especializadas de tamaño medio, y crear un nuevo punto de encuentro familiar para Burgos”, indicó Manuel Balcells. En esta nueva área de esparcimiento, según explicó “se instalarán empresas de diferentes sectores de actividad, tales como bricolaje, electrónica, deportes o alimentación. Asimismo, contará con una amplia dotación de plazas de parking para coches, motocicletas, bicicletas, gasolinera y zona de restauración”.

>> Montequinto se amplía con una mediana superficie de 8.000 metros cuadrados

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arrefour Property ampliará su parque comercial sevillano de Montequinto con la construcción de una mediana superficie de 8.000 m2. La operación, con una inversión cercana a los cinco millones de euros, se enmarca dentro de la estrategia de Carrefour Property de incrementar el atractivo de sus centros comerciales. El parque comercial sevillano contará con la cadena de tiendas de bricolaje Brico Depôt, que abrirá en Montequinto su primer establecimiento en Sevilla y

permitirá la creación de unos 60 nuevos puestos de trabajo. La ampliación de Montequinto, actualmente en curso, incluye también un nuevo establecimiento Burger King que ocupará una parcela total de 1.000 m2 distribuidos entre el restaurante, que contará con un local de alrededor de 350 m2 y las instalaciones de Autoking (servicio para automóviles) y Play King (parque infantil y juego interactivo). El nuevo establecimiento estará en funcionamiento antes de fin de año.

Inbisa invertirá 27 M de euros en Burgos en el nuevo Evolución Parque Comercial

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>>

Infografía del proyecto EVOLUCIÓN Parque Comercial

volución Parque Comercial”, el nuevo proyecto de Inbisa Inmobiliaria en la capital burgalesa, ocupará un área de 23.000 metros cuadrados y creará 400 puestos de trabajo de forma directa e indirecta. Este nuevo proyecto comercial tendrá un área de influencia de 300.000 personas Inbisa invertirá 27 millones de euros y el parque será una realidad en el segundo semestre de 2014.“Evolución Parque Comercial”, nombre que se ha dado al proyecto, pretende dar respuesta a las necesidades y

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demandas que la capital burgalesa tiene respecto a superficies especializadas de tamaño medio, convirtiéndose en un nuevo punto de encuentro para los habitantes de Burgos y su área de influencia. Para ello, esta nueva área comercial contará con empresas de diferentes sectores de actividad, tales como bricolaje, electrónica, deportes, alimentación y restauración. También se ha planificado una amplia zona para el aparcamiento de coches, motocicletas y bicicletas, y la instalación de una gasolinera.

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Henkel venderá su sede y buscará un nuevo edificio de oficinas para alquilar

La multinacional alemana Henkel ha puesto a la venta la sede de su filial española, un edificio de 10.000 metros cuadrados situado en la calle Còrsega, en pleno centro de Barcelona. Una vez el edificio haya encontrado comprador, la compañía tiene la intención de buscar una nueva ubicación de oficinas para el traslado de sus 500 empleados a una nueva sede, esta vez en régimen de alquiler.

Tasinsa consigue ocupación de 10.000 m 2 de oficinas en Barcelona

La consultora inmobiliaria Tasinsa ha conseguido el 100 % de ocupación del edificio de oficinas de alquiler situadas en avenida Diagonal 618-616 esquina calle Ganduxer (Barcelona). El edificio consta de una superficie total construida de 10.000 m2 de oficinas de alquiler en zona Prime (Diagonal). Las empresas que se han instalado en el inmueble son: Asepeyo, Fundación Rafa Nadal, Durán-Sindreu Abogados, Cargo Flores, Westwing y Xperience.

La inversión en oficinas crece un 180% a nivel nacional

Las empresas vuelven al centro de Barcelona La contratación de oficinas actual, la más baja desde el inicio de la crisis

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l efecto de la recesión y del deterioro del mercado laboral sigue siendo visible en el mercado de oficinas de Barcelona, que enfrenta un ejercicio complejo que previsiblemente finalizará con uno de los niveles de contratación más bajos desde el inicio de la crisis. A cierre del primer semestre, de hecho, la absorción sumaba una superficie de 71.400 m2, la más baja desde 2007, según el informe elaborado por la consultora inmobiliaria BNP Paribas Real Estate Durante el segundo trimestre, casi la mitad de las operaciones realizadas correspondieron a oficinas localizadas en la zona centro de Barcelona. Este dato corrobora el cambio de tendencia observado durante el primer trimestre del año, cuando por primera vez desde 1998 se contrataron más oficinas en el centro de la capital catalana que en el resto de ciudad. “Antes las empresas que buscaban optimizar el coste de sus oficinas se trasladaban a la periferia mientras que ahora optan por quedarse en el centro”, afirma Anna Güell, consultora de oficinas de BNP Paribas Real Estate en Barcelona. El factor precio y el tamaño de las oficinas, normalmente más reducido en el centro, han dejado de ser un obstáculo. El tamaño medio de las oficinas contratadas tiende a reducirse —pese a encontrarse activas varias búsquedas de más de 5.000 m2 que podrían cerrarse antes de fin de año—, siendo el promedio del pasado trimestre de 460 m2. Por lo que se refiere a los precios, la debilidad de la demanda y el notable nivel de oferta han seguido presionando a la baja las rentas medias, que alcanzaron un mínimo histórico en junio de 10,7

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euros/m2/mes en toda la ciudad, lo que implica un descenso anual del 6,5%. Desde el inicio de la crisis, el precio de alquiler de las oficinas de Barcelona ha descendido un 43% de media, sin contar inflación. La zona centro ha sufrido la mayor depreciación, que ha alcanzado el 50%. Fuera de esta tendencia ha quedado la zona más exclusiva del Centro de NegociosCBD, cuya renta media se ha incrementado tanto en términos anuales como trimestrales debido a la escasez de oficinas de calidad y a la anticipación de las empresas ante un posible fin del ciclo bajista de precios. La renta ‘prime’ de Barcelona es de 17,5 euros/m2/mes, 0,5 euros menos que hace un año. La tasa de disponibilidad, por su parte, ha escalado hasta el 16,9% del parque de oficinas, 0,4 puntos por encima del trimestre anterior, alimentada principalmente por las oficinas de segunda mano que se desocupan. No se detectan inicios de obra nueva en la ciudad, si bien los dos proyectos en curso —Porta Firal en Plaza Europa y Camí Antic Valencia en 22@— se encuentran en su etapa final y se proyecta su comercialización. Durante el segundo trimestre finalizaron las rehabilitaciones de Diagonal 601 y Diagonal 640. Se espera que la tasa de disponibilidad alcance el 17% a finales de año y se estabilice en 2014. La inversión en oficinas crece Las oficinas siguen siendo el tipo de activo más demandado por los inversores, a las que ha correspondido casi la mitad de las operaciones del semestre. La rentabilidad ‘prime’ de oficinas ha permanecido invariable en el 6,2%,

con perspectivas de estabilidad gracias a la previsible mejora de la economía. El volumen de inversión a nivel nacional en oficinas ha sido de 430 millones de euros — la mitad en Barcelona—, lo que ha supuesto un crecimiento del 180% anual. “El mercado de inversión se comporta como indicador avanzado de la economía, y los movimientos que observamos parecen anticipar la esperada recuperación económica para 2014”, explica Francisco López, director de inversión de BNP Paribas Real Estate en Barcelona. “Observamos una mayor presencia de inversores internacionales, y no sólo oportunistas, que buscan activos de calidad y rentabilidades algo más elevadas que en sus países de origen. Los ‘family offices’ locales, por su parte, se empiezan a reactivarse después de prácticamente cinco años de inactividad”. Sirve de ejemplo la reciente compra por parte del ‘family office’ catalán Caboel del edificio situado en Ramblas 120 por 30 millones euros. Entre los inversores patrimonialistas interesados en el mercado de inversión de Catalunya se encuentran franceses, alemanes, británicos y estadounidenses. A este cambio de tendencia se han debido las operaciones de adquisición de Paseo de Gracia 25 por parte del fondo inmobiliario alemán GLL Real Estate Partners (a razón de 24.000 euros/m2), Ronda Sant Pere 5 por parte del fondo alemán DEKA (19 millones de euros), el edificio de oficinas de c/Pallars por parte del fondo estadounidense AUTONOMY y una mediana comercial en Les Gavarres por parte del fondo francés CORUM.

Tuenti se traslada a unas nuevas oficinas de 3000 m2 en la Gran Vía de Madrid La plataforma de comunicación social web y móvil Tuenti ha trasladado su cuartel general de la plaza de las Cortes y la calle Alcalá (antes estaban divididos en dos oficinas) al edificio de Telefónica en la Gran Vía de Madrid. Los cerca de 260 trabajadores de Tuenti están repartidos entre las 6º y 8º plantas de este edificio em-

blemático ocupando unos 3.000 m2 de superficie La nueva sede de Tuenti en madrid es un espacio diáfano en el que no hay despachos. Las zonas de trabajo, de ocio y de descanso conviven en el mismo lugar generando un ambiente único. No obstante, sí existen salas de reuniones que destacan por sus paredes de cristal.

>> Imagen de las nuevas oficinas de Tuenti, en Madrid

Derriban el antiguo edificio Bayer en Barcelona La antigua sede catalana de la farmacéutica Bayer ha sido reducida a escombros y en su lugar podría levantarse un nuevo hotel. Se trata de uno de los mayores solares que existen en el Eixample de Barcelona, con 9.000 metros cuadrados de

suelo, y está ubicado en pleno Eixample, en la calle Còrsega, entre Pau Clarís y Roger de Llúria. La promotora Núñez i Navarro adquirió el edificio que ocupaba la multinacional alemana en 2007 por 100 millones de euros y ahora planearía un nuevo uso.

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Catalunya Banc cerrará y venderá sus sedes principales de Tarragona y Manresa

Catalunya Banc cerrárá su sede principal en Tarragona, el histórico edificio de la plaza Imperial Tarraco que había sido la sede central de la antigua Caixa Tarragona y también se cerrará la de Manresa –la otra caja que entró en la fusión con Caixa Catalunya– por la misma circunstancia, habida cuenta que el plan de rescate las considera técnicamente como legacy (activos o áreas de negocio no estratégicos).

Patrizia Immobilien compra una cartera de 36 inmuebles de oficinas en Hesse por 800 M de euros

La compañía inmobiliaria alemana Patrizia Immobilien compra una cartera de 36 inmuebles de oficinas por 800 millones de euros a una filial de CA Immobilien Anlagen. Patrizia informó que la superficie de estos inmuebles es de 450.000 metros cuadrados. Todos los inmuebles se encuentran en el Estado federado de Hesse y están alquilados a largo plazo al Gobierno de este estado.

La antigua sede Telefónica espera un comprador Carlyle pagó 234,9 M en 2007, ahora su precio inicial es de 56 M

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a antigua sede de Telefónica en Barcelona, en la avenida de Roma, sale a la venta por un precio inicial de 56 millones de euros, según lo ha decidido el juzgado mercantil 2 de la capital catalana, que lleva el proceso concursal de Cerep Investment, filial que el grupo Carlyle creó para la adquisición del inmueble, han informado fuentes jurídicas. El juzgado ha aprobado el plan de liquidación presentado por el administrador concursal del inmueble, Agustín Bou, socio del despacho de abogados Jausàs Legal. El precio al que sale a venta el edificio supone el 30% del valor de tasación y el 24% de lo que pagó la sociedad de Carlyle en junio del 2007, cuando compró el edificio a Telefónica por 234,9 millones. El inmueble está actualmente abandonado y sufre desperfectos tras repetidos saqueos para robar los cables de cobre de su interior para vender este metal a peso, lo que ha decidido al juez a su rápida liquidación para evitar un mayor deterioro. El Ayuntamiento de Barcelona ha actuado de oficio para impedir el acceso de personas en el edificio, tapiando

Sareb saca a la venta 65.000 m2 de oficinas en Madrid

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areb ha iniciado la venta de una cartera de siete edificios de oficinas en alquiler en el Norte y centro de Madrid, que representan alrededor de 65.000 metros cuadrados. Está previsto que la operación, denominada 'Proyecto Corona', concluya a finales del próximo mes de noviembre. Desde la Sareb se ha enfatizado que esta venta se enmarca dentro del proceso de desinversión de activos promovido por la sociedad. El proceso de ofertas para esta cartera ya está iniciado

los accesos al inmueble desde la avenida de Roma y las calles de Viladomat, Mallorca y Calàbria, después de que desde finales de julio se haya detenido a 61 personas por robar cobre en su interior. El consistorio también ha instado al administrador concursal a poner seguridad las 24 horas en el edificio, después de que el mes pasado le comunicara una orden de conservación y salubridad de los espacios interiores y exteriores del inmueble. Está previsto que el edificio

encuentre comprador y se cierre la venta hacia finales de noviembre o principios de diciembre, ya que hasta ahora se han mostrado interesados una docena de inversores, mayoritariamente fondos internacionales, han explicado fuentes inmobiliarias. El adjudicatario será quien presente la oferta más alta, y lo recaudado con la venta del edificio, que conforma la unidad productiva de Cerep, servirá para pagar a los acreedores, entre los que se incluyen la banca y administraciones públicas.

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egus, proveedor mundial de espacios de trabajo flexible, anuncia la apertura de un nuevo centro de negocios en Barcelona. Ubicado en el Carrer de Tarragona en una de las zonas con mayor actividad empresarial de la ciudad, el centro está a tan solo unos metros de la Estación de Sants. Se trata de la cuarta apertura de Regus en Barcelona y la decimosexta en España, que ya cuenta con centros en ciudades como Madrid, Bilbao,

complejo urbanístico por el de Ciudad Gran Turia. Se trata de un espacio de 14 bloques edificados con una cartera pendiente de comercialización de 85.000 metros cuadrados distribuidos en 648 lofts, 120 oficinas y 30 locales comerciales y las corres-

pondientes dotaciones de garajes. Las superficies van desde los 70 a los 1.500 m2. El banco trasladará en breve a personal de su dirección de gestión de activos ocupando una superficie de más de 1.100 metros cuadrados y comercializará el resto.

Málaga, Marbella y Valencia. El centro barcelonés alberga oficinas, salas de reuniones y estudios de videoconferencias en un moderno y luminoso edificio, y cuenta con acceso directo a Business Lounges, conexión Wi-Fi segura de alta velocidad y asistencia administrativa en varios idiomas. Su estilo campus con oficinas compartidas facilitan las relaciones entre los distintos negocios y promueven así la dinamización del sector empresarial.

Córdoba saca a la venta dos edificios municipales

Son 14 bloques con una cartera de 85.000 m2 que saldrán a la venta

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y lo más probable es que se cierre con la fórmula de Fondos de Activos Bancarios (FAB), una especie de 'joint venture' que posibilita que la Sareb se mantenga en el capital de esta cartera y pueda beneficiarse de una eventual recuperación del sector inmobiliario. El mercado calcula que el lote está valorado en unos 425 millones, aunque el precio dependerá de la fórmula de venta elegida y el dinero que estén dispuestos a desembolsar los compradores.

Regus abre un nuevo centro de negocios en Barcelona

Sabadell iniciará la comercialización de la antigua Ciudad Ros Casares, en Valencia anco Sabadell ha iniciado la precomercialización de la antigua Ciudad Ros Casares que adquirió -vía dación en pago- el pasado mes de abril al grupo siderúrgico valenciano Ros Casares. La entidad financiera ha cambiado el nombre del

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órdoba ha puesto en venta por 5 millones de euros más

el valor de tasación el inmueble municipal del bulevar de Gran Capitán, antigua sede del Ayuntamiento. Además el gobierno local también tiene en venta la sede de Procórdoba, entidad municipal extinta, ubicada en la conocida como 'casa de doña Ana Jacinto', en la plaza de la Corredera desde marzo del 2003. El precio de salida de este edificio es de 1,7 millones de euros.

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Según el Global Capital Flows, de Jones Lang Lasalle, correspondiente al segundo trimestre de 2013

La inversión en el mercado inmobiliario europeo creció un 12% en el primer semestre de 2013 Los inversores han mostrado interés por activos del sur de Europa utilizando las joint ventures como vehículo de inversión Redacción.-

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a inversión en el segmento de inmuebles terciarios en Europa alcanzó los 58.000 millones de euros en el primer semestre de 2013, un incremento del 12% frente al mismo periodo de 2012, según el Global Capital Flows de Jones Lang LaSalle correspondiente al segundo trimestre de 2013. Este aumento refleja el continuo atractivo del sector inmobiliario terciario en las principales ciudades europeas, así como una sustancial mejora en los países del sur de Europa, donde la actividad registró un crecimiento del 34% frente al primer semestre de 2012. Dicho crecimiento se vio impulsado por la inversión extranjera, que se duplicó. Destacan las adquisiciones llevadas a cabo por Allianz y AXA en Italia, las inversiones hoteleras de Qatar en Italia y España (hotel Rey Juan Carlos I)y, especialmente, la adquisición por 150 millones de euros de la cartera de oficinas de la Generalitat catalana en España por AXA, que constituye la primera operación de este tipo realizada por un grupo extranjero desde el comienzo de la crisis de deuda pública en España. El elevado volumen de demanda de activos prime del sur de Europa pone de manifiesto una mejora de la confianza en esta región. La rentabilidad de los activos prime en Madrid registró un aumento de 30 puntos básicos, lo que constituye la primera variación desde el comienzo de la crisis de deuda pública española. José Manuel Llovet, director de capital markets retail de Jones Lang LaSalle para España: “La inversión en Europa está en clara recuperación. Los fondos e inversores institucionales disponen de gran liquidez. El atractivo de España también mejora y el sentimiento de

los inversores internacionales es mucho más positivo que en años anteriores. Después de un flojo inicio de año, el mes de julio ha sido particularmente activo en el mercado de retail con un volumen de inversión en lo que va de año de 375 M€ y que anticipa un incremento de la actividad. El mercado de oficinas ha sido igualmente activo en los primeros 6 meses del año con otros 375 M€. Los vendedores potenciales, tanto entidades privadas como públicas, han ajustado el valor de sus activos y los precios son ahora más realistas y en muchos casos muy atractivos en comparación con el resto de Europa.” Irlanda primer país en iniciar la recuperación

Irlanda ha sido el primer país periférico en iniciar la recuperación. El volumen de actividad en el primer semestre de 2013 alcanzó los 533 millones de euros, frente a los 673 millones registrados para todo el ejercicio 2012. El éxito de Green Property — primer fondo de inversión inmobiliaria (REIT) en Irlanda— al lograr captar 310 millones de euros (superando el objetivo inicial de 200 millones), junto con el incremento del inventario disponible, refleja la vuelta de la confianza en este país. Richard Bloxam, responsable de mercados europeos de capitales de Jones Lang LaSalle explicó: “Los principales mercados del Reino Unido, Francia y Alemania siguen siendo atractivos para

los inversores inmobiliarios de todo el mundo pero, tal como habíamos anticipado, el volumen de actividad en el sur de Europa está empezando aumentar, reflejando el creciente interés de los inversores por esta región durante los últimos nueve meses. La actual predisposición de los inversores parece sugerir que la actividad se acelerará a medida que se reduzca el diferencial de precios entre oferta y demanda” Sector de inmuebles comerciales y carteras

El primer semestre de 2013 también marcó el comienzo de la recuperación del volumen interanual de operaciones en el sector inmobiliario comercial, debido principalmente a la mayor disponibili-

Las economías desarrolladas podrían ya alcanzar la velocidad de salida de la crisis Después de cinco años de recesión y de caída del crecimiento, las economías de los países desarrollados podrían estar alcanzando la velocidad suficiente como para salir de la crisis. Según el ‘Global Economy Watch’, correspondiente al mes de septiembre –y que elabora PwC-, esta perspectiva se fundamenta en tres razones. Primero, la Eurozona creció un 0,3% en el segundo trimestre del año y sale de un periodo de recesión de 18 meses. Países como Francia o Alemania lideran esta recuperación con aumentos del 0,5% y del 0,7%, respectivamente. En segundo lugar, el resto de economías desarrolladas, como Estados Unidos, Japón o Reino Unido, han experimentado un incremento de la actividad del 0,5% en este mismo periodo. Y, finalmente, el Global Consumer Index, que proyecta el aumento del gasto de los consumidores en las 20 mayores economías del mundo –y que confecciona PwC-, aumentó un 3% en agosto, el nivel más alto de los últimos doce meses. El documento, sin embargo, es cauto y afirma que no significa que los problemas en la Eurozona se hayan terminado. El desempleo y el alto nivel de endeudamiento siguen siendo motivo de preocu-

pación en países como Grecia, Italia, España o Irlanda. Curiosamente, y en contraste con lo sucedido en las economías desarrolladas, algunas de las grandes potencias emergentes han visto como se ha frenado su ritmo de crecimiento. Tal ha sido el caso de India, Brasil y, sobre todo, de China. Aunque en el gigante asiático se espera que esta desaceleración permita cumplir el objetivo del año de crecer un 7,5%. En este caso, las autoridades chinas están impulsando un nuevo modelo de crecimiento, más allá del tradicional basado en la inversión y en las exportaciones, con el objetivo de impulsar el consumo interno. En la actualidad este solo supone el 35% del PIB, muy por debajo de la media de los países del G7. El análisis de PwC refleja que la economía mundial va a continuar creciendo a un ritmo todavía lento en 2014. La zona euro experimentará una recuperación paulatina, con un aumento del 0,9% en 2014 y del 1,5% en el periodo 2015-9. Reino Unido y EE.UU. crecerán un 2,35% y un 2,6%, respectivamente. En España, las previsiones contemplan que en 2014 el crecimiento se mantendrá en el 0,4%, mientras que en el periodo 2015-9 será del 1,79%.

dad de activos. La joint venture entre SES Spar European Shopping Centres y Allianz Real Estate que abarca una cartera de siete centros comerciales en las principales ciudades de Austria, Eslovenia e Italia también confirma una vuelta de la confianza y un mayor interés por las carteras nacionales y transfronterizas, en un momento en el que los inversores quieren ampliar sus carteras rápidamente. Otras operaciones importantes incluyen la venta de BelAir (Bruselas), por más de 300 millones de euros, a una joint venture formada por Hannover Leasing y una institución asiática, la adquisición por un grupo de inversores de Corea del Sur de las oficinas de “Gallileo” en Fráncfort por 262 millones de euros y la adquisición del Silesia City Center por un consorcio de inversión internacional liderado por Allianz por un importe de 412 millones de euros. Robert Stassen, responsable de investigación de mercados europeos de capitales, añadió: “En el ecuador del ejercicio, Europa está a punto de alcanzar los 125.000 millones de euros, un volumen similar al registrado en el conjunto del ejercicio 2012. Aunque la falta de oportunidades de inversión en activos prime ha limitado la actividad en algunos mercados, esta tendencia se vio compensada por el crecimiento en el resto de regiones. Creemos que la confianza de los inversores está mejorando lo que, unido a la mayor disponibilidad de financiación, les ha empujado a invertir cada vez más fuera de las ubicaciones prime. Esto debería traducirse en fuertes volúmenes de inversión en el segundo semestre del año y podría suponer una potencial mejora de nuestra previsión para el conjunto del año”.

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Según los datos que maneja el Consejo General del Notariado

Las ventas de viviendas cayeron en julio un 7,9 % y el precio por metro cuadrado un 13,9 % El número de nuevos préstamos hipotecarios registrados tuvo una caída interanual del 27,1%. Además, el porcentaje de compraventas de viviendas con financiación hipotecaria se redujo hasta el 30,4 % Redacción.-

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urante el pasado mes de julio las compraventas de viviendas continuaron descendiendo, al tiempo que se prologó la tendencia depresiva de los precios. El número de compraventas de viviendas cerró el mes con una caída interanual del 7,9 por ciento, algo superior (-13,8 por ciento) en la serie corregida de efectos estacionales. En el caso de los pisos, estas transacciones comerciales mostraron una reducción del 10,8 por ciento interanual, que alcanza hasta el 15,4 por ciento si se tienen en cuenta los efectos estacionales. Sin embargo, las ventas de viviendas unifamiliares mostraron un crecimiento del 6,1 por ciento interanual, si bien sobre un número de operaciones ya muy reducido. Dentro del segmento de las viviendas- piso, las compraventas de las de precio libre tuvieron una caída interanual del 3,3 por ciento, que se desagrega en un crecimiento de las operaciones en los pisos de segunda mano (18,4 por ciento) y una pronunciada reducción en el caso de los pisos nuevos (-49,5 por ciento). En términos de precios, el mercado mantiene la tendencia de ajustes adicionales observada desde el inicio de la crisis con crecimientos puntuales en los meses previos a los cambios fiscales acontecidos. En este sentido, el precio por metro cuadrado promedio de las viviendas vendidas en julio se situó en 1.238 euros, lo que supone una rebaja interanual del 13,9 por ciento. En el caso de los pisos, el precio promedio de venta fue de 1.351 euros por metro cuadrado, sufriendo así una caída del 14,6 por ciento. En este segmento de viviendas, el coste de transacción de los pisos de precio libre mostró una reducción interanual del 14,2 por ciento hasta los abril 2011

1.362 euros. Bajo este mismo agregado, el precio de los pisos nuevos fue de 1.486 euros por metro cuadrado (-21,3 por ciento) y de 1.341 euros en el caso de aquéllos de segunda mano (-9,7 por ciento). Por último, el precio promedio de las viviendas unifamiliares vendidas en septiembre fue de 1.021 euros por metro cuadrado, lo que supone una rebaja adicional del 7,1 por ciento.

Las ventas de viviendas experimentaron una caída interanual del 7,9 por ciento. En el segmento de pisos, las ventas sufrieron una rebaja interanual del 10,8 por ciento. Por otra parte, el precio por metro cuadrado de las viviendas vendidas se redujo un 13,9 por ciento interanual, dejando el promedio en 1.238 euros. En el caso de los pisos, el precio medio fue de 1.351 euros por metro cuadrado, lo que supone una rebaja interanual del 14,6 por ciento

Préstamos hipotecarios

El número de préstamos hipotecarios registrados en el mes de julio sufrió una nueva caída interanual del 27,1 por ciento, que se eleva hasta el 29,5 por ciento en la serie desestacionalizada. Asimismo, la cuantía promedio de esos nuevos préstamos se redujo también un 16,1 por ciento interanual hasta los 121.961 euros. Si desagregamos el conjunto de los préstamos hipotecarios según su finalidad, aque-

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llos dirigidos a la adquisición de un inmueble cayeron en julio un 22,8 por ciento interanual. Esta caída se situó en el 22,5 por ciento en el número de nuevos préstamos hipotecarios para la adquisición de viviendas, y en el 25,2 por ciento para el resto de inmuebles. A su vez, en términos de cantidades solicitadas, el préstamo promedio para la adquisición de cualquier tipo de inmueble se redujo un 10,7 por ciento interanual hasta los 114.250 euros. En el caso de la adquisición de una vivienda, la cuantía media del crédito fue de 108.863 euros, sufriendo así una caída interanual del 10,3 por ciento. Por otra parte, en el caso de los préstamos hipotecarios para la construcción de una edificación, se redujo el número de nuevos créditos en julio en un 43,5 por ciento interanual. Si desagregamos este segmento, los préstamos hipotecarios para la construcción de viviendas cayeron un 47,2 por ciento interanual y para el resto de edificaciones un 23,5 por ciento. En la misma línea, el importe promedio de estos préstamos para la construcción se redujo en julio un 46,0 por ciento hasta 214.831 euros. En el caso de la construcción de viviendas, la cuantía media cayó un 48,6 por ciento interanual hasta los 167.485 euros. Por último, el número de préstamos hipotecarios para la financiación de activida-

des empresariales se redujo en julio un 45,6 por ciento interanual y la cuantía promedio de tales créditos cayó también un 32,4 por ciento interanual hasta los 353.190 euros. Por todo ello, y sólo en el caso de los préstamos hipotecarios para la adquisición de una vivienda, se observa que el porcentaje de compraventas con algún tipo de crédito hipotecario se volvió a reducir en julio hasta tan sólo el 30,4 por ciento de las operaciones. Además, en tales compras financiadas con un préstamo, el porcentaje del valor de activo financiado a cargo del crédito se redujo también en julio hasta el 75,0 por ciento en promedio. Constitución de sociedades

El número de nuevas sociedades constituidas en julio registró una caída interanual del 1,5 por ciento. Este ajuste se incrementa hasta el 2,6 por ciento si el análisis se realiza sobre la serie corregida de efectos estacionales. Además, la cuantía promedio del capital social fundacional se redujo en julio un 7,0 por ciento interanual hasta los 20.486 euros. Dentro del conjunto de sociedades, las sociedades limitadas presentan también una rebaja en el número de nuevas constituciones del 1,8 por ciento interanual, contracción que se pronuncia hasta el 3,1 por ciento en la

serie desestacionalizada. Asimismo, el capital social medio en las constituciones de sociedades limitadas fue de 19.031 euros, lo que supone una caída del 8,3 por ciento interanual. A su vez, si se desagrega el conjunto de sociedades limitadas por su tamaño en términos de capital social, aquéllas con un capital inicial menor a 6.000 euros sufrieron una caída interanual del 0,7 por ciento. El capital social promedio inicial se redujo también hasta los 3.175 euros, lo que supone una rebaja del 0,2 por ciento interanual. Por otra parte, en el caso de sociedades limitadas con capital social entre 6.000 y 30.000, se observa un crecimiento en el número de constituciones del 6,2 por ciento interanual. Además, el capital promedio fundacional se situó en el mismo mes en 15.991 euros, experimentando así un aumento del 4,0 por ciento interanual. Por último, el número de sociedades limitadas con un capital inicial superior a 30.000 euros recogió una caída del 17,2 por ciento. A su vez, el capital promedio de tales sociedades se incrementó un 1,4 por ciento hasta los 187.942 euros. Por todo ello, la evolución de la constitución de nuevas sociedades continúa reflejando una cierta volatilidad, mientras que el capital promedio inicial se mantiene a la baja.

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34 informe

research

Según un informe elaborado por BNP Paribas Real Estate

La contratación de oficinas retrocede un 2% en Europa La recesión de la zona euro y el deterioro del mercado de empleo continúan afectando al mercado de oficinas en Europa, cuyo nivel medio de contratación retrocedió un 2% durante el segundo trimestre en términos anuales Redacción.-

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a recesión de la zona euro y el deterioro del mercado de empleo continúan afectando al mercado de oficinas en Europa, cuyo nivel medio de contratación retrocedió un 2% durante el segundo trimestre en términos anuales. Este dato forma parte del informe elaborado por la consultora inmobiliaria BNP Paribas Real Estate sobre los mercados oficinas de las nueve principales ciudades europeas: Londres, París, Berlín, Hamburgo, Frankfurt, Munich, Bruselas, Milán y Madrid. En Londres, mientras la City mantuvo una contratación dinámica gracias al sector de las tecnologías de la información, se observaron retrocesos en WestEnd (-10%) y Docklands (-54%). En París, la ausencia de grandes operaciones ha conducido a un descenso de la contratación, máxime tras el buen comportamiento de los ejercicios de 2011 y 2012. La ocupación de oficinas siguió obteniendo un buen registro en las principales ciudades de Alemania, que probablemente alcanzarán este año su mejor nivel de contratación. En Milán, el duro contexto económico está impidiendo la recuperación del mercado de oficinas. La contratación descendió un 23% durante el segundo trimestre de 2013 respecto al mismo periodo del año anterior. El comportamiento positivo del mercado de oficinas en Madrid durante el primer trimestre no tuvo continuación en el segundo trimestre. Aunque la contratación mejoró en términos anuales un 9%, se mantuvo muy por debajo de su promedio a largo plazo, y las condiciones económicas parecen lejos de mejorar. En Bruselas no se registraron grandes ope-

raciones del sector público, que tradicionalmente ha dinamizado la demanda de usuarios, lo que ha supuesto un retroceso del 16% de la contratación. La disponibilidad se mantiene estable

Durante el segundo trimestre de 2013 la tasa de desocupación se mantuvo estable en el 9,3% respecto al mismo periodo del pasado año en las ciudades analizadas en el informe, aunque no de forma homogénea. Mientras las ciudades alemanas registraron una caída de 70 puntos básicos gracias a la fortaleza de su

demanda, la disponibilidad alcanzaba niveles record en Milán (12,1%) y Madrid (15,6%), debido al incremento de superficie disponible de segunda mano. El ratio de disponibilidad de la capital española es el más alto de las ciudades objeto de estudio. El tiempo medio necesario para comercializar la oferta actualmente disponible en Europa Occidental al ritmo actual de contratación continúa siendo de 2,3 años. Las rentas se incrementan en Londres y las ciudades alemanas

Durante el segundo trimestre de 2013, las rentas medias se mantuvieron prácticamente estables respecto al pasado año, siguiendo la tónica del primer trimestre. En Londres la renta ‘prime’ continuó creciendo a un ritmo pausado mientras que las rentas medias lo hicieron significativamente, especialmente en la City, debido al mantenimiento de la demanda. En París, la renta ‘prime’ descendió como consecuencia de la debilidad del mercado de usuarios en los últimos trimestres. Mientras, los principales centros de negocio de Alemania, con la

Los fondos internacionales regresan al mercado de oficinas de Madrid En su último informe, la consultora británica Savills asegura que, si bien el inversor local continúa dominando el mercado, el 41% del volumen acumulado en la capital durante la primera mitad del año correspondió a inversores extranjeros, el nivel más alto de los últimos cinco años. Los fondos internacionales parecen haber recuperado la confianza en España y perciben que el mercado estaría en el punto más bajo del ciclo, por lo que sería el momento idóneo de comprar. De hecho, los fondos institucionales alemanes, habituales en los años previos a la crisis económica, ha regresado al mercado de inversión terciaria. Tal y como explica Pablo Pavía, director de Inversión Nacional de Savills, “DEKA ha comprado un edificio en el CBD de Barcelona y Union Investment, un hotel, también en Barcelona. Su llegada al mercado de oficinas de Madrid será cuestión de tiempo”. Desequilibrio entre oferta y demanda El volumen de absorción en el segundo trimestre del año apenas alcanzó los 60.000 m², lo que equivale a una caída del 31% respecto al mismo periodo de 2012 y lo sitúa como el nivel más bajo de la serie histórica. En cambio, el dato semestral superó con creces la cifra acumulada en la primera mitad de 2012 debido a la coincidencia en el primer trimestre de varias

megaoperaciones, lo que ofrece una visión fuertemente distorsionada del la realidad del mercado. Teniendo en cuenta solo el número de operaciones firmadas, se puede apreciar claramente la debilidad de la demanda, con una variación interanual del 27% y de un -12% en la comparativa semestral. En lo que respecta a la disponibilidad, el inicio del traslado del BBVA a su nueva ciudad financiera, así como la desocupación de grandes compañías a sus nuevas sedes, como Vodafone, provocará un fuerte incremento de la superficie disponible. Datos positivos en el análisis del CBD El desequilibrio entre oferta y demanda provocará más ajustes en los niveles de renta, si bien, el CBD mantiene un nivel saludable de disponibilidad y cuenta con una demanda recurrente, lo que permitiría establecer el nivel teórico de cierre en 24,50 €/m²/mes por tercer trimestre consecutivo. Según analiza Gema de la Fuente, directora de Research de Savills, “el CBD se aproxima al nivel más bajo de la fase recesiva y si se cumpliese el patrón de mediados de los 90 se podría esperar un discreto incremento de rentas a finales de 2013 o 2014”.

excepción de Hamburgo, han visto cómo sus rentas medias alcanzaban un nuevo máximo desde el inicio de la crisis y sus rentas ‘prime’ se mantenían estables. En Milán, el elevado nivel de disponibilidad ha conducido a que las rentas medias hayan encadenado dos años de descensos, incluido este último trimestre. Las rentas ‘prime’ en Madrid han tocado fondo en la zona CBD y las rentas medias se han estabilizado, si bien en niveles muy bajos. No obstante, sin una clara mejora de la situación del mercado no cabe esperar una recuperación de las rentas a corto plazo. La inversión crece, especialmente en Alemania

La inversión en oficinas se mantuvo dinámica durante el segundo trimestre de 2013 e imprimió un incremento significativo del 11% en términos anuales en el conjunto de las ciudades analizadas. Frankfurt y Berlín fueron los mercados más activos, con un volumen de más del doble respecto al mismo periodo del año anterior. El positivo comportamiento de los mercados de inversión ha ayudado a mantener las rentabilidades inalterables respecto a los trimestres precedentes en todos los mercados, excepto en Madrid. La aversión al riesgo siguió siendo elevada en esta ciudad y consecuentemente el nivel de inversión ha sido escaso. La rentabilidad ‘prime’ se incrementó notablemente durante el segundo trimestre hasta el 6,25%, y de forma muy significativa si se compara con el mismo periodo del año anterior (75 puntos básicos más).

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Eventos

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CENTROS COMERCIALES, PROYECTOS, REHABILITACIÓN Y RECUPERACION DE AGUAS El pasado 11 de junio Geberit reunió a un destacado número de profesionales de la arquitectura en una jornada en su showroom de Madrid sobre centros comerciales, proyectos, rehabilitación y recuperación de aguas. En el evento se analizaron dos experiencias en los centros comerciales Alegra y Splau y se presentaron las nuevas soluciones para la evacuación de agua y recuperación de aguas grises a la vez que los asistentes pudieron comprobar el funcionamiento de la torre hidráulica de Geberit

David Mayolas, director general de Geberit.

Sonia Sanz, directora de proyectos de L35 Arquitectos.

Albert Soriano Rull, jefe de estudios de Escola Gremial BCN.

Sara de la Mata (Bunch Arquitectura) y David Mayolas, director general de Geberit.

Gloria Ochoa (Olmos Ochoa Arquitectura) y Benjamín Cano (Cano y Escario).

Carlos García, jefe de ventas zona centro-norte de Geberit y Joaquín Millán (OOIIO Architecture).

Visita a la torre hidráulica de Geberit.

Público asistente durante las ponencias.

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Eventos

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Ana María Montiel y José María García (QVE), Juan Manuel Herranz (Virai) y Carlos Hernández Carrillo (Estudio B76).

Sonia Sanz (L35) y José Luís Lucero (LAC Consultores de Estructuras).

Víctor Llanos, especialista en formación externa y producto de Geberit con Desiré y Lola de Primark.

David Mayolas, director general de Geberit y Domingo Merino, project director de Fenwick Iribarren Architects.

Torre Hidráulica de Geberit.

Stands de producto de Geberit en su showroom de Madrid.

Visita a la torre hidráulica de Geberit.

Albert Soriano Rull, jefe de estudios de Escola Gremial BCN, David Mayolas, director general de Geberit, Sonia Sanz (L35) y Domingo Merino (Fenwick Iribarren Architects).

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Organiza

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38 opinión

La llegada de inversores foráneos no puede ser nuestra única hoja de ruta Se ha convertido en una costumbre intrínseca a la crisis que, al abrir

ciales que provienen mayormente de Rusia, Noruega, Alemania, etc,

cualquier rotativo de información económica (o general), nos encontre-

además de nuevos mercados emergentes.

mos inevitablemente con alguna noticia relacionada con la delicada situación del mercado inmobiliario. Mes tras mes, contemplamos como

Por supuesto, la llegada de inversores foráneos no puede ser nuestra

se reduce el número de hipotecas contratadas o sube la morosidad

única hoja de ruta ya que la demanda de este colectivo no será lo su-

bancaria. Con todo, existen varios motivos para la esperanza que no

ficientemente potente como para sostener por sí misma el mercado.

sería en absoluto justo desmerecer.

Urge en consecuencia devolver la confianza a los compradores nacionales, temerosos todavía de invertir en un sector que no saben si ha

La debilidad de la demanda interna española tras más de cinco años de

tocado fondo.

crisis (el pasado 15 de septiembre "celebramos" el quinto aniversario

"La llegada de inversores foráneos no puede ser nuestra única hoja de ruta ya que la demanda de este colectivo no será lo suficientemente potente como para sostener por sí misma el mercado. Urge en consecuencia devolver la confianza a los compradores nacionales, temerosos todavía de invertir en un sector que no saben si ha tocado fondo"

Robert Menetray Administrador Lançois Duval

Además nuestra experiencia nos dice que la tipología de producto que nuestra empresa gestiona, ya sean propiedades de prestigio, casa señoriales, fincas o propiedades singulares vinculadas a actividades como turismo rural, hoteles con encanto, etc, tiene su mercado natural en compradores o inversores nacionales.

"De acuerdo con los datos publicados en agosto, las propiedades de lujo han registrado caídas en sus precios entre el 20% y el 50%. Tan acusado descenso, lejos de certificar la decadencia del sector, ha servido para volver a cifras reales de valoración "

de la simbólica quiebra de Lehman Brother's) tiene su expresión más genuina en el mercado inmobiliario, históricamente sensible a los vaivenes de la economía. Una situación que comienza a normalizarse tras la cesión de los llamados activos tóxicos de la banca rescatada a la Sareb o "banco malo" pero que en última instancia sigue dejándonos titulares preocupantes. En el mes de julio sin ir más lejos, se firmaron un total de 13.777 hipotecas, un notable 42,7% menos que el registrado un año antes. Constatamos por tanto que la combinación de una tasa de paro muy elevada, un mercado interno que vive sus horas más bajas, las reticencias de las entidades para conceder créditos y, como no, una desconfianza generalizada en el futuro, causan un gran daño a nuestro mercado. Sin embargo, aun a riesgo de caer en tópicos, debemos resaltar que un periodo de crisis lo es también de oportunidades. El mercado concreto en el que nosotros trabajamos es un buen ejemplo de ello. La

" No es momento de derrotismos aunque tampoco nos puede invadir la euforia. Sabemos que determinadas clases de productos inmobiliarios siguen teniendo bastante tirón pero nos toca seguir ganando competitividad"

singularidad de las propiedades que tenemos en cartera y la competitividad ganada en lo que a precios respecta, posibilitan que los interesados encuentren ofertas muy atractivas.

Combatir la parálisis del mercado español, atraer a los compradores internacionales y lograr el equilibrio perfecto entre precio y calidad

De acuerdo con los datos publicados en agosto, las propiedades de

son las obligaciones más apremiantes que tiene nuestro sector. Ac-

lujo han registrado caídas en sus precios entre el 20% y el 50%. Tan

tuando de este modo, conseguiremos estar óptimamente posicionados

acusado descenso, lejos de certificar la decadencia del sector, ha ser-

ante una recuperación económica que, para qué negarlo, será lenta y

vido para volver a cifras reales de valoración. Así, mientras el mercado

costosa. No es momento de derrotismos aunque tampoco nos puede

inmobiliario convencional sigue perdiendo terreno, las propiedades de

invadir la euforia. Sabemos que determinadas clases de productos in-

prestigio han registrado un ligero aumento de las ventas. Creemos por

mobiliarios siguen teniendo bastante tirón pero nos toca seguir ganan-

tanto que la integración en nuestro mercado de compradores extran-

do competitividad. Una ecuación difícil de cumplir pero que en última

jeros con un elevado nivel adquisitivo contribuirá a apuntalar la mejo-

instancia encierra la viabilidad de este mercado.

ra de las ventas sin tener que seguir efectuando devaluaciones que no hacen justicia a la calidad de los inmuebles. Unos compradores poten-

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GRANDES PROYECTOS de

arquitectura Madrid | 21 de Noviembre 2013 Roca Madrid Gallery

Los principales despachos de arquitectura presentarán sus proyectos de arquitectura en los que están trabajando para los próximos años en esta jornada de Grupo Vía. Además, tendrá lugar un debate en el que se analizará dónde están las oportunidades de negocio, cuáles son las demandas del cliente del futuro y cuáles son las necesidades que la sociedad plantea hoy en día a los arquitectos. Organiza

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