Fm570

ForexMagazine

DML&EWA Technique точка зрения на волновой анализ

1 1 #

2 /

5 1 0

ForexMagazine Мировая экономика может лучше Рождественский подарок от ФРС Методы и алгоритмы прогноза рыночных цен DML&EWA Technique, точка зрения на волновой анализ Исчезающее золото На пути к миллиону Рыночная паника Следуя за новостями Торговля или игра Золото-серебро Неудавшийся прорыв Торговые правила Экономические индикаторы Аллигатор Опционный указатель Скальпирование в диапазоне Точка отсчета

Генеральный спонсор журнала “FOREX MAGAZINE” Группа компаний «Альпари» www.alpari.ru +7 (495) 710-76-76

Официальный сайт журнала Forex Magazine: http://www.fxmag.ru По вопросам размещения рекламы обращаться: reklama@fxmag.ru Лицензия Минпечати Эл № ФС 77-20968 ООО “ФорексМагазин”

3 7 12 16 20 22 24 26 28 30 32 35 37 40 42 44 46

Масштабное мероприятия под названием «Russian Москве состоится 19 декабря в Центре Digital October.

trading day money» в городе

В рамках данной конференции организовано народное голосование для церемонии награждения лучших форекс-дилеров на сайте http://rtd-money.ru Также со сцены выступят ТОП 1О самых популярных спикеров на финансовых рынках: Александр Герчик, Александр Калашников, Николай Солабуто, Екатерина Туманова, Евгений Филиппов, Петр Пушкарев и другие. Для участия в событии БУДУТ ПРИГЛАШЕНЫ 30 ФОРЕКС-ДИЛЕРОВ В КАЧЕСТВЕ ПАРТНЕРОВ мероприятия, которые будут являться номинантами в проводимом нами общественном голосовании. Победители будут соответствующе награждены на сцене. ВСЕГО ЗАЯВЛЕНО 25 НОМИНАЦИЙ. Мероприятие можно будет посетить как вживую в г. Москва, Центр Digital October (бронирование мест по телефону 8-800-333-52-98), а также присутствовать онлайн с любой точки мира (регистрация на сайте http://rtd-money.ru).

RTD выполняет задачу №1 — проводит самое яркое и значимое мероприятие для трейдеров/ инвесторов рынка Форекс, собирая всех самых лучших в одном месте. Контакты для связи: info@rtd-money.ru 8-800-333-52-98

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

стр. 2

Мировая экономика может лучше: месячный обзор от Wells Fargo Американский фокус Все быстрее и выше? Неожиданно хорошие октябрьские данные по занятости вызвали полное изменение взглядов относительно того, когда Федеральный Резерв начнет повышать краткосрочные процентные ставки и насколько высоко они, в конечном счете, будут подняты. Вместо того, чтобы поверить, что монетарные власти США оставят ставки на минимальных уровнях как можно дольше, финансовые рынки теперь, кажется, опасаются, что Федеральный Резерв начнет повышать ставки уже в ближайшее время и, в конечном счете, поднимет их выше, чем предполагалось ранее. Мы считаем, что это - несколько чрезмерная реакция на данные. Рост рабочих мест за прошлые три месяца все же остается немного ниже, чем оценивался большинством аналитиков накануне предшествующих трех отчетом по занятости. Таким образом, даже после более сильного октябрьского отчета, рост рабочих мест пока не превышает ожидаемый три месяца назад уровень. Что действительно изменилось, так это то, что нисходящие риски для будущей перспективы исчезли. Немного более сильный обзор ISM в производственном секторе за октябрь, особенно рост новых заказов, повысили надежды, что замедление в производственном секторе закончилось. Более сильный обзор делового оптимизма был поддержан данными по рабочим местам, которые показали, что в большинстве сфер производства в октябре были добавлены новые рабочие места. Сейчас мы видим, что большая часть коррекции материальных запасов пройдена, но все еще прогнозируем, что валовой внутренний продукт расширится на 2.6% в четвертом квартале и ожидаем рост ВВП на 2.5% в 2016г. Наше более раннее предположение, что Федеральный Резерв начнет поднимать ставку по фе-

деральным фондам в декабре, усилилось, но мы не думаем, что темпы или величина последующих повышений будут значительно отличаться от тех, что ожидались ранее. Однако, сейчас мы полагаем, что долгосрочные ставки повысятся немного быстрее.

Реальный ВВП США (светлым – прогноз).

Реальный рост мирового ВВП (светлым – прогноз).

Мировая экономика может лучше

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

Международный обзор Насколько может улучшиться рост мировой экономики? Расширение, которое мы наблюдали в Еврозоне в течение прошлых двух лет, вероятно, продолжится и ближайшие кварталы. Однако, рост в Еврозоне, скорее всего, не будет столь сильным, чтобы вызвать заметное увеличение темпов потребительской инфляции. Следовательно, мы ожидаем, что ЕЦБ пойдет на дальнейшее ослабление монетарной политики, возможно, уже на заседании 3 декабря, что приведет к дальнейшему обесцениванию евро против доллара США в последующие месяцы. Реальный рост валового внутреннего продукта в Китае замедлился за прошлые два года, и мы ожидаем дальнейшее замедление. Однако, это не означает, что китайская экономика впадет в рецессию, потому что власти имеют все возможности отреагировать на любые негативные процессы, которые могут развиться в экономике. Рост в индийской экономике остается сильным. Однако, индийская экономика намного меньше, чем китайская, и не имеет столь обширных торговых связей с остальным миром. Ускоряющаяся индийская экономика не может полностью компенсировать эффект замедления глобальной экономики, который вызывает Китай. Мы прогнозируем, что глобальный валовой внутренний продукт будет расти в 2016 году немного ниже своего долгосрочного среднего значения перед возвращением к средним темпам роста в 2017г. Неблагоприятные демографические тенденции, веро-

стр. 3

ятно, ограничат потенциальные темпы роста ВВП в наиболее развитых экономиках, и стадия быстрой индустриализации близится в Китае и Индии к завершению. Средний рост может быть наилучшим, нежели глобальная экономика может ожидать в обозримом будущем. Американская экономика на боится глобального замедления Перспективы экономики в прошлом месяце улучшились, но вряд ли настолько, как можно было бы заключить, исходя из октябрьских данных по занятости. Большее, чем ожидалось, повышение занятости в несельскохозяйственных секторах, увеличение рабочих часов, и повышение среднего почасового дохода компенсировали разочарование от отчетов предыдущих двух месяцев. Однако, общая картина не сильно изменилась. Среднемесячная занятость в несельскохозяйственных секторах увеличилась на 188.000 рабочих мест за прошлые три месяца. Прогноз опрошенных аналитиков «Bloomberg», сделанный накануне прошлых трех отчетов, указывал на среднее увеличение на 200.000 рабочих мест в месяц. Однако, для улучшения оценки перспектив роста экономики есть больше, чем только один отчет по занятости. Опасения, что замедление глобальной экономики отразится на американском росте, кажется, сходят на нет. В то время как глобальный рост остается вялым, небольшие изменения в зависимости американской экономики от глобальной были очевидны в октябрьском отчете по деловому оптимизму в производственном секторе (индекс ISM), который оставался чуть выше ключевого уровня 50 в течение месяца, а также показал небольшое увеличение новых и экспортных заказов. Это лучшее значение созвучно с отчетом по ВВП в третьем квартале, показавшем замедление в наращивании материальных запасов, из-за которых общий рост не досчитался 1.4 процентных пунктов. Другая порция хороших новостей пришла из Вашингтона, где Конгресс и Президент смогли прийти к консенсусу по поводу бюджета и долга, достигшему потолка в прошлом месяце, что позволит немного увеличить расходы на оборону, а также непредвиденные расходы правительства в 2016 году, и перенести любую борьбу по потолку долга на 2017г. Учитывая, что бюджетный вопрос улажен, расходы правительства могут увеличиться в следующем году самыми сильными темпами за 7 лет и, вероятно, повысят реальный рост валового внутреннего продукта на 0.3 процентных пункта. Правительственные расходы в целом оказывали тормозящий эффект на общий рост в 2013 и 2014 годах и внесли лишь скромный вклад в рост этого года, в значительной степени за счет увеличения расходов местных органов власти и штатов. Частный спрос, как показывают конечные продажи внутренним покупателям, повысился на 3.2% за прошлый год, и мы ожидаем, что он будет расти теми же самыми темпами и в 2016г. Мы прогнозируем, что потребительские расходы повысятся на 2.8% в 2016 году, поддерживаемые более сильным рынком труда и ростом доходов и благосостояния домохозяйств. Последние данные по продажам ав-

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

томобилей предполагают, что продажи могут даже превзойти предыдущие ожидания, поскольку продажи в прошлые два месяца достигли 18 миллионов единиц годовых.

Правительственные закупки (светлым – прогноз). При отсутствии непосредственных нисходящих рисков монетарные власти смогут начать двигаться в процессе нормализации ставки по федеральным фондам. Федеральный Резерв и не скрывает, что хотел бы начать поднимать процентные ставки уже в этом году, но глобальные события, неутешительные экономические данные и волатильность финансовых рынков мешали Федеральному Резерву сделать первый шаг. В то время как мы ожидаем, что процентные ставки будут повышены на заседании FOMC 16 декабря, это еще далеко не решенный вопрос. Все же еще есть большая порция данных до 16 декабря, которые должны быть приняты в расчет - будет еще один отчет по занятости к тому времени, который либо подтвердит, либо подвергнет сомнению сильные октябрьские цифры. Рынок облигаций, похоже, чувствует себя более уверенно относительно решения Федерального Резерва, поскольку доходность 2-летних казначейских обязательств подскочила на 13 базисных пунктов после отчета по занятости. Долгосрочная доходность также рванула вверх, и мы повысили наши ожидания для 10-летних казначейских обязательств в течение следующих двух лет. Низкая инфляция может также представлять более серьезное препятствие для повышения ставок. Мы ожидаем, что ядро Индекса потребительских цен быстро вернется к 2%-му уровню в 2016г. Общая инфляции должна также немного увеличиться, как только будет пройден годовой период с начала падения цен на

Правительственные закупки (светлым – прогноз). стр. 4

нефть. При этом, инфляция не должна повыситься до 2%, чтобы Федеральный Резерв начал действовать, но должно быть вероятное ожидание, что она двигается в этом направлении. Один слабый момент в этом анализе связан с тем, что рост глобальной экономики все еще замедляется. Доллар также дорожает на ожиданиях, что более высокие процентные ставки вскоре станут реальностью. Кроме того, цены на импорт были намного слабее, чем ожидалось в октябре, предполагая, что глобальное дефляционное давление все еще отражается на ценовых показателях Соединенных Штатов. Прогноз развития экономики США Сможет ли глобальная экономика превысить средние темпы роста? Недавно опубликованные данные предполагают, что рост глобальной экономики продолжает постепенно ослабевать, и мы прогнозируем, что скромные темпы глобального расширения продолжатся длительный период. Если взять Еврозону, то недавние данные показали, что реальный валовой внутренний продукт расширился десятый квартал подряд. Рост валового внутреннего продукта на 1.6% годовых в третьем квартале отметил самые сильные темпы роста более, чем за четыре года. При этом, следует отметить, что уровень реального ВВП в Еврозоне все еще остается ниже своего докризисного пика 2008г. Мы ожидаем, что эти относительно здоровые темпы экономического расширения в Еврозоне сохранятся. Однако, рост, вероятно, не будет достаточно сильным, чтобы поднять общий уровень потребительской инфляции (который в настоящее время стоит на нулевой отметке) обратно к 2%-й цели ЕЦБ, по крайней мере, в обозримом будущем.

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

Следовательно, Европейский центральный банк, скорее всего, продолжит и дальше свою программу количественного ослабления (QE) на заседании по монетарной политике 3 декабря. Расхождение в проводимой политике – Федеральный Резерв, как ожидается, начнет повышать ставки, в то время как ЕЦБ продолжит меры финансового стимулирования, должно вызвать обесценивание евро против доллара в ближайшие месяцы.

Инфляция потребительских цен в Еврозоне (темным – ядро). Последнее время основное внимание инвесторов было приковано к Китаю – крупнейшей экономике мира. Реальный рост валового внутреннего продукта Китая замедлился за прошлые два года, и мы ожидаем дальнейшего замедления. Конечно, это не означает, что китайская экономика впадет в рецессию. Действительно, уже есть некоторые признаки, что китайская экономика ограничится «мягкой посадкой», включая стабилизацию цен на дома и рост займов.

стр. 5

Прогноз развития мировых экономик

Прогноз процентных ставок Реальный рост ВВП Китая (светлым – прогноз). Кроме того, китайские власти имеют возможность проводить гибкую политику, чтобы ответить на экономическую слабость. Ключевая процентная ставка центрального банка в настоящее время составляет 4.35%, и нормы резервирования остаются повышенными - 17.50%, обеспечивая властям вполне достаточное пространство для дальнейшего ослабления монетарной политики, в случае необходимости. Соотношение долга центрального правительства к ВВП равно всего 15%. Правительство могло бы ослабить налоговую нагрузку, по крайней мере, на прибыль, чтобы поддержать экономику. При худшем сценарии, правительство имеет финансовые возможности вновь капитализировать банковскую систему. Поэтому коллапс китайской экономики, по крайней мере, в обозримом будущем, выглядит маловероятным. Бразильская экономика в настоящее время испытывает серьезный спад, как и российская. Хотя обе экономики должны достигнуть нижней точки спада в 2016 году, возвращение к опережающим темпам роста, которые они демонстрировали в прошлом десятилетии, выглядит маловероятным в обозримом будущем. Бразильская экономика страдает от неадекватной инфраструктуры, а также от паралича политической системы. Низкие цены на нефть и западные санкции ухудшают перспективы роста российской экономики. Из стран БРИК, только Индия в настоящее время может похвастаться самыми сильными темпами роста. Однако, индийская экономика составляет лишь пятую часть китайской, и не имеет столь обширных торговых связей с остальной частью мира. Поэтому, ускоряющаяся индийская экономика не может полностью компенсировать эффект замедления, который оказывает Китай на глобальную экономику. Возвращаясь к диаграмме в начале обзора, темпы роста глобальной экономики, которые мы прогнозируем на 2016 год, немного ниже долгосрочного среднего значения в 3.5%. Хотя мы ожидаем, что глобальный рост вернется к своим средним темпам в 2017 году, продолжительный период роста выше среднего не выглядит для глобальной экономики столь уж невероятным. Население многих развитых экономик быстро стареет, что ограничит их потенциальные темпы роста в ближайшие годы. Стадия быстрой индустриализации в Китае близится к завершению, а Индия еще не готова принять эстафету у Китая. Средние темпы роста могут быть лучше, чем ожидается для глобальной экономики в обозримом будущем. www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

ForexMagazine по материалам: www.wellsfargomedia.com

стр. 6

Рождественский подарок от ФРС: месячный обзор от National Bank Объемы мировой торговли растут Глобальная экономика в 2015 года остается на траектории роста, но двигается самыми медленными темпами за шесть лет. Было трудно преодолеть слабое начало года, учитывая плохую погоду, наносящую ущерб Соединенным Штатам, и широкомасштабную ре-балансировку китайской экономики. Подорожание американского доллара также было не на пользу мировой экономике, учитывая большой объем деноминированного в долларах долга за пределами американских границ. Но, невзирая на имеющиеся вызовы, есть надежда, что глобальная экономика закончит год лучше, чем начала. Объемы торговли, кажется, растут, повышая шансы на приличный импульс в начале 2016г.

Мировое промышленное производство и объем торговли (слева) и их соотношение. Текущий год для мировой экономики, как кажется, заканчивается лучше, чем начался. После ухудшения в первые два квартала, начиная с глобального финансового кризиса, объемы торговли нормализовались в третьем квартале, согласно последним данным Бюро по анализу экономической политики. То же самое можно сказать и о глобальном промышленном производстве, который извлек выгоду из роста, как в развитых, так и в развивающихся экономиках. Таким образом, отношение выпуска продукции к объему торговли, отражающие наращивание материальных запасов, немного снизилось, что говорит в пользу роста в будущем.

Индекс экономических неожиданностей.

Рождественский подарок от ФРС

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

Восходящий импульс, кажется, переносится на заключительный квартал года, если ориентироваться на индексы менеджеров по закупкам за октябрь и ноябрь. Согласно данным Markit, производственная активность продолжила расширяться в Соединенных Штатах, Еврозоне и Японии, и это компенсирует продолжающиеся неприятности в нескольких развивающихся экономиках. Индексы деловой активности в октябре оставались на территории сокращения (т.е. ниже 50) в Китае, Tайване, Корее, Малайзии и Индонезии, в то время как смогли расшириться в России, Вьетнаме и Индии. Большая часть хороших данных для стран G10 в последние недели пришла из Еврозоны. Но это не означает, что европейская экономика полностью оправилась от кризисных явлений. Рост остается довольно вялым, что отражает реальный рост валового внутреннего продукта в третьем квартале на 1.2% годовых. И, несмотря на увеличение третьего квартала, выпуск продукции остается ниже уровней, достигнутых больше семи лет назад. Действительно, валовой внутренний продукт в конце третьего квартала был приблизительно на 0.5% ниже пика 2008 года, если же исключить Германию, то на 2.7% ниже. Пока неясно, насколько ускорился рост в четвертом квартале, принимая во внимание довольно слабый разворот после сентября ─ промышленное производство резко упало в сентябре.

Реальный ВВП Еврозоны. Таким образом, от Европейского центрального банка в декабре можно ожидать больше стимулов. При улучшениях последнего времени, рост кредита все еще остается слабым как для домохозяйств, так и для корпораций. Кредитование домохозяйств в сентябре снизилось на 0.4% годовых, сорок месяцев оставаясь на отрицательной территории. Частично, причиной медленного роста является слабая экономика и все еще повышенный уровень плохих займов. В Италии, например, доля плохих займов выросла до рекордных 12% от общего числа ссуд. В Испании также уровень плохих кредитов остается повышенстр. 7

ным, но ситуация, кажется, несколько стабилизировалась, что созвучно с очевидным восстановлением на рынке жилья. Потребуется время, чтобы стимулы ЕЦБ начали работать в полной мере. И, учитывая продолжающиеся вызовы, например плохую демографическую ситуацию и слабость развивающихся рынков (от которых сильно зависит спрос на продукцию Еврозоны), можно ожидать, что рост Еврозоны останется в районе 1.5% в следующем году.

ния снижения активности в производственном секторе Китая (индекс менеджеров по закупкам ниже 50). Внутренний спрос пока не растет, несмотря на существенные стимулы, обеспеченные Банком Китая через несколько снижений процентной ставки. Но не все так плохо.

Динамика экспорта (синим) и импорта Китая. Доля плохих долгов (пунктиром) и индекс реальных цен на дома в Италии и Испании. После снижения во втором квартале валовой внутренний продукт Японии сократился в третьем квартале на 0.8% годовых. Слабые инвестиционные расходы перекрывают влияние потребления, приводя к выключению внутреннего спроса из роста. Это также перекрывает влияние от торговли. Слабая экономика объясняет, почему годовые темпы инфляции упали до 0%, а доходы показали в сентябре увеличение всего на 0.6% годовых. Банк Японии сопротивлялся призывам к наращиванию уже и без того значительных стимулов. Но если, как мы ожидаем, годовые темпы инфляции отклонились еще дальше от 2%-й цели, у Банка Японии не будет другой альтернативы, кроме как увеличить размер своей программы QE, что ослабит иену.

Реальный ВВП Японии (синим) и вклад в него внутреннего спроса (серым) и других факторов. В Китае рост экономики, кажется, остается слабым в финальном квартале года. Внешняя торговля, которая тормозила общий рост в третьем квартале, не улучшается, исходя из данных за октябрь. Экспорт снова упал в годовом исчислении. А, учитывая, что экспортерам теперь требуется меньшее количество импортируемых комплектующих, импорт падает самыми быстрыми темпами с 2009г. Это по цепочке поставок распространяется по всей Азии, что частично объясняет проблемы развивающихся рынков. И на фоне слабеющего экспорта стоит ожидать продолже-

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

Рынок недвижимости, кажется, стабилизируется, вероятно, в результате снижения процентных ставок. Также есть надежда на увеличение внутреннего спроса, учитывая рост банковских кредитов. В то время как совокупный кредит (известный как социальное финансирование) продолжает падать после давления на теневой банковский сектор, традиционные ссуды выросли. За этот год сумма новых кредитов уже составила примерно 9.5 трлн.Ұ, что стало самым рекордным значением. При снижении теневых ссуд и роста кредита, доля социального финансирования повысилась почти до 78% - самого высокого уровня более чем за десятилетие. Таким образом, в то время как снижение общего кредита не выглядит хорошей новостью для экономики в ближайшее время, повышающаяся доля банковских кредитов в общем объеме, безусловно, является положительным развитием с точки зрения финансовой стабильности и, следовательно, устойчивости роста в более долгосрочной перспективе. Рост банковского кредита имеет пространство для дальнейшего наращивания, особенно, если Народный банк Китая обеспечит дальнейшие стимулы. Это вполне легко сделать, учитывая слабую инфляцию – годовые темпы инфляции составили в октябре всего 1.3%, согласно индексу CPI. Также положительным фактором является постоянно низкие цены на энергию, обеспечивающие существенную поддержку экономике. Импортные цены снижались синхронно с нефтяными, то подняло «условия торговли» (соотношение

Общий объем ссуд и банковских кредитов (слева) и их соотношение.

стр. 8

экспортных и импортных цен) до самого высокого уровня за шесть лет. Даже в этом случае рост китайской экономики будет не выше 6.8% в этом году, что является худшим результатом за 25 лет. Экономика может замедлиться и дальше в последующие годы, поскольку ре-балансировка экономики продолжается и большая доля роста исходит от менее производительного сектора услуг. Но Пекин может смягчить посадку через необходимые реформы, включая расширение своих гарантий по вкладам, таким образом, стимулируя потребительские расходы и, следовательно, ускоряя проведение ре-балансировки экономики. Последний пятилетний план двигается в этом направлении, учитывая, что правительство обязалось повысить пенсии и покрытие медицинского обслуживания, а также постепенно устранять ограничения, которые в настоящее время лишают мигрирующих рабочих доступа к социальному обеспечению в городах, где они работают. Окончание политики ограничения семей одним ребенком также нацелено на омоложение рабочей силы. Учитывая все вышесказанное, мы ожидаем уменьшенного, но более жизнеспособного роста второй экономики мира в будущем.

На повестке дня повышение американских ставок Соединенные Штаты, вероятно, получат повышение процентных ставок к Рождеству. Федеральный Резерв укажет на растущую экономику и усиливающийся рынок труда, чтобы подкрепить свое решение. Но затем может быть длинная пауза в начале нового цикла ужесточения монетарной политики, учитывая недостаток инфляции и вероятное замедление роста в следующем году. В дополнение к продолжающемуся влиянию на экономику подорожавшего доллара, потребительский и жилищный сектор могут ослабиться синхронно с более мягким рынком труда после бурного роста занятости в этом году. Мы придерживаемся нашего прогноза, что рост валового внутреннего продукта США в 2016 году составит всего 2.3%. Федеральный Резерв собирается сделать первое повышение ставок через почти десятилетие. И это несмотря на производственный разрыв, который по оценкам составляет приблизительно 3% к концу года, а инфляция заработной платы всего 2%. Начало нового цикла ужесточения монетарной политики никогда не происходило с такой комбинацией большого производственного разрыва и низкой инфляции заработной платы. Так, почему же Федеральный Резерв должен торопиться с повышением ставок? Предупреждая рынки в течение многих месяцев, что он поднимет ставку по федеральным фондам до конца года, Федеральный Резерв теперь имеет последнюю возможность сохранить лицо на декабрьском заседании. Монетарные власти не хотят и дальше подрывать доверие, принимая во внимание, что рынки, кажется, больше не доверяют его прогнозам ─ рынки оценивают в гораздо меньшей степени повышение процентных ставок в следующие несколько лет, чем ожидает сам Федеральный Резерв.

Прогноз развития мировых экономик

Распределение инфляции и заработной платы при повышении ставок. Чтобы поддержать свое решение повысить процентные ставки, Федеральный Резерв может сбросить со счетов отсутствие инфляции и все еще широкий производственный разрыв, и вместо этого указать на перегретый рынок труда. После передышки в третьем квартале, рынок труда в октябре пришел в норму. Вышедший обзор не только показал самое большое увеличение платежных ведомостей в этом году, но также и улучшение распределения рабочих мест в частном секторе, т.е. прирост рабочих мест имел широкую основу. Также вселяет оптимизм тот факт, что занятость в государственном секторе вновь повыси-

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

стр. 9

лась, означая, что общественные финансы находятся на правильном пути, т.е. направлены на выполнение весьма необходимых инфраструктурных проектов. Так, занятость в строительстве, которое набирает обороты в последние месяцы, имеет место для расширения. Кроме того, обзор домохозяйств, в дополнение к наибольшему увеличению рабочих мест с января и самому низкому уровню безработицы за семь с половиной лет, также продемонстрировал рост полной занятости до нового рекордного уровня.

ведя общий прирост за этот период до 912 млрд.$. Возросшее заимствование помогло повысить расходы на дорогостоящие товары, вроде автомобилей. В последние девять кварталов рост автокредитов составил 25% от увеличения общего долга, несмотря на то, что они составляют всего 8% от полного долга. Это объясняет, почему продажи автомобилей были столь сильны за прошлые несколько лет ─ продажи этого года, при сохранении тенденции, достигнут исторического максимума примерно в 17.5 миллионов единиц.

Увеличение рабочих мест в несельскохозяйственных секторах (слева) и места с полной занятостью. Рост дохода от высокой занятости повышает расходы на потребление. После роста в последних двух кварталах темпами более 3% годовых, реальное потребление развивает тенденцию, позволяющую повторить этот результат и в четвертом квартале, благодаря сильному рынку труда. Низкие цены на топливо также благоприятны для потребителей. Благодаря снижению цен, бензин теперь составляет менее 8% от общих розничных продаж, что самое низкое значение с 2003г. Это оставляет потребителям больше наличности на другие расходы. Поэтому нет ничего неожиданного в том, что необязательные расходы, т.е. розничные продажи за исключением бензина, бакалеи и медикаментов, сейчас находятся на историческом максимуме.

Общий долг домохозяйств (слева) и его распределение по категориям. Но не все так безоблачно. В то время как наращивание долга потребителей хорошо работало для авто-производителей, его воздействие на рынок жилья было более ограниченным. Частично, это связано с тем, что банки значительно ужесточили стандарты кредитования, пострадав от кризиса со субстандартными закладными. Более половины новых ипотечных кредитов выдается заемщикам с рейтингом 780 и выше. В результате, рост займов по закладным составил всего 45% от общего прироста долга за прошлые два года, несмотря на то, что их доля составляет примерно 70% от обшей задолженности домохозяйств. Таким образом, не вызывает удивления тот факт, что продажи и цены на рынке недвижимости (как для нового, так и для вторичного жилья), а также закладки домов остаются значительно ниже пика, достигнутого приблизительно десятилетие назад. Другой фактор, сдерживающий американский рост – это внешняя торговля. Благодаря расхождению монетарной политики Федерального Резерва и других основных центральных банков, торгово-взвешенный индекс американского доллара вырос на целых 18% за прошлые 16 месяцев, и это вредит экспорту

Доля расходов на бензин (красным) и необязательные розничные расходы. Также благоприятно для расходов возросшая способность американцев к заимствованию. Соотношение финансовых обязательств, т.е. долговое бремя как доля доступного дохода остается близко к многолетним минимумам. Низкая долговая нагрузка, постоянно низкие процентные ставки и улучшение кредитной истории позволяют увеличить заимствование. Последние данные Федерального резервного банка Нью-Йорка показывают, что долг вырос в третьем квартале восьмой раз за девять кварталов, доwww.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

Розничные продажи бензина (красным) и других товаров.

стр. 10

Промышленное производство США. при повышении спроса на импорт. Не-нефтяной торговый дефицит вырос в этом году до исторического максимума и перевесил улучшение нефтяного торгового баланса, позволившего заместить импорт внутренним производством энергии. Учитывая, что экспорт испытывает давление, производственный сектор находится в сложном положении. Производственный индекс ISM был в октябре лишь номинально на территории расширения (50.1), что является наиболее низким значением за два с половиной года. В то время как промышленное производство теперь вернуло все потери периода спада, это происходит в значительной степени благодаря автомобилям, выпуск которых взлетел в ответ на сильный внутренний спрос. С другой стороны, промышленное производство, исключая автомобили, все еще приблизительно на 5% ниже докризисного уровня, показав признаки стагнации в прошлом году. Если бы не подорожание доллара, реальный рост валового внутреннего продукта был бы более 3% в этом году. Вместо этого, мы, скорее всего, закончим год в районе 2.5%. В то время как американская экономика продолжит расширяться, темпы роста, скорее всего, ослабятся в следующем году. В дополнение к продолжению тормозящего эффекта от сильного доллара, потребительский и жилищный сектор, вероятно, уменьшатся, в синхронизации с ослаблением рынка труда, потому что рост занятости этого года не повторится. Мы придерживаемся нашего прогноза роста всего на 2.3% в 2016г. Прогноз развития экономики США

Прогноз процентных ставок и валютных курсов

ForexMagazine по материалам: www.nbc.ca

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

стр. 11

Методы и алгоритмы прогноза рыночных цен

Михаил Яковлевич Фитерман. Кандидат технических наук, доцент в Санкт-Петербургском государственном Горном институте (СПбГГИ). С 2004г применение математических методов моделирования и автоматического управления в макроэкономике. С 2007г – разработка методов, структуры и алгоритмов систем торговли на рынке Форекс. Для изучения поведения рынка пытаюсь применить теоретический аппарат теории автоматического управления и теории случайных процессов.

Для успешности торговли на финансовом рынке нужно только одно условие: купить дешево и затем продать дороже или наоборот: продать дорого и затем снова купить дешевле. Но для получения прибыли от такой торговли необходимо знать заранее, когда цена данного рыночного инструмента будет увеличиваться, а когда уменьшаться. Для этого необходимо прогнозировать будущее поведение цены. Сегодня существует великое множество методов и алгоритмов прогноза цен, которые предлагаются трейдерам в виде советников или готовых торговых систем. Здесь, как и всегда, можно искать и применять готовые результаты, либо разрабатывать их самому. В обоих случаях необходимо понимать работу прогнозирующих устройств или алгоритмов и уметь сравнивать их результативность. В противном случае вы можете попасть на удочку рыночных гуру и академиков и бездарно потерять свои деньги. Прогноз случайных процессов основан на одном из известных способов и реализуется каким-либо известным алгоритмом. Временной процесс является случайным, если он не подчиняется какой-либо строгой закономерности, например, движению под действием силы тяжести или вращению турбины. Именно таким случайным процессом является изменение цены рыночного инструмента. Случайность здесь обусловлена тем, что действия участников рынка – трейдеров взаимно не согласованы и своими торговыми сделками толкают цену в разные стороны. Это хорошо видно на графике цены в виде кратковременных скачков цены и изменений направления ее тренда. Правда, действия трейдеров не просто случайны, а обусловлены их собственными прогнозами цены, причем эти прогнозы производятся общепринятыми приемами. Поэтому в действиях трейдеров наблюдается некоторая общность, проявляющаяся в соотношении числа покупок и продаж данного рыночного инструмента. Сильные перекосы рыночных объемов покупок и продаж вызывают заметные изменения цены, которые проявляются в виде выраженного тренда. Таким образом, на графике цены рыночного инструмента наблюдаются как кратковременные толчки, так и более длительные и плавные тренды. Таким образом, можно утверждать, что цена любого торгуемого инструмента непрерывно изменяется. Но любое изменение во времени может быть как конечным по

величине, так и бесконечным. Как известно, рыночные цены практически никогда не уходят в бесконечность. Значит, их изменение никогда не прекращается, но происходит в некотором ограниченном диапазоне. Понятно, что единственно возможный вариант такого непрерывного изменения в ограниченном диапазоне – это колебательный процесс. В силу ограниченного диапазона колебаний в колебательном процессе наблюдаются экстремумы (максимумы и минимумы), а между ними – участки тренда. Причем эти явления происходят все время. Таким образом, колебательный процесс – это характерное свойство рыночной цены. Понятно, что для максимальной прибыльности рыночной торговли, сделки купли/продажи следует производить именно в моменты смены направления тренда, т. е. в моменты экстремумов цены. Из этого уже следует, что основной фактор успешной торговли сводится к прогнозированию указанных экстремумов цены. Это можно делать как вручную, наблюдая график рыночной цены и обнаруживая в нем очередной экстремум, так и посредством автоматических торговых систем. В настоящее время все более преобладает второй вариант и трейдерам предлагается множество автоматических систем. Таким образом, мы пришли к тому, что главный элемент торговой технологии и главный блок торговой системы – это блок прогноза экстремумов цены. Теперь рассмотрим более детально принципы и алгоритмы работы такого блока. Как уже упоминалось, фактическая цена сопровождается кратковременными толчками, мешающими уловить направление ее тренда и обнаружить очередной экстремум цены. Эти толчки имеют чисто случайный характер, обусловленный несогласованностью действий трейдерского сообщества. В теории случайных процессов такие слу�чайные толчки называются белым шумом. Белый шум – это такой случайный процесс, у которого нет причинно следственной связи будущего с настоящим и прошлым. Именно по этой причине белый шум невозможно прогнозировать на будущее. В отличие от этого случайный процесс, имеющий указанную причинно следственную связь, допускает прогноз его будущих значений благодаря корреляции (связи) их с его текущими и прошлыми значениями. В этом теоретическая основа прогноза коррелированных случайных процессов.

Методы и алгоритмы прогноза рыночных цен www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

стр. 12

Сегодня применяется давно известный метод прогноза случайного процесса в виде скользящего усреднения фактической цены на фиксированном интервале времени от текущего момента назад в прошлое. Можно сказать, что такой подход к прогнозированию производится в пространстве времени, так как производится временное преобразование исследуемого процесса. В отличие от такого подхода можно применить преобразование прогнозируемого процесса в пространстве его величины. Это новый подход и я назвал его прогнозом по принципу коридора цен. Обоснованием такого подхода является тот факт, что рыночные цены образуют колебательный процесс, происходящий в коридоре ограниченной высоты. Но реальные колебания рыночной цены, в силу их случайного характера, не являются колебаниями неизменного пе� риода. На колебания одного периода накладываются более медленные изменения, которые можно рассматривать как колебания значительно большего периода. Такую картину можно сравнить с волнующимся морем, когда одновременно наблюдаются длинные волны, а на них видны более короткие волны - рябь. Для торговли обычно выбираются колебания цены из некоторого диапазона периодов, а наложенный на них более длительный тренд не используется в торговле. Это объясняется тем, что средняя прибыльность торговли тем выше, чем чаще возникают экстремумы цены, т. е. обратно пропорциональна среднему периоду колебаний. Более точно, потенциально возможная прибыль при торговле пропорциональна средней амплитуде колебаний и обратно пропорциональна среднему периоду колебаний, т. е. пропорциональна отношению средней амплитуды к среднему периоду. Но реальная прибыль любой торговой системы естественно всегда меньше указанной максимально возможной прибыли. Причина этого – в недостоверности прогнозов экстремумов цены. Попробуем проанализировать, какие факторы влияют на достоверность прогнозов рыночных цен. При традиционном прогнозе путем скользящего усреднения цены за некоторый предшествующий интервал времени источником ошибки является запаздывание результата прогноза, пропорциональное длине этого интервала. Но нельзя брать слишком короткий интервал усреднения, так как будут прогнозироваться локальные, не глубокие экстремумы цены. Такие экстремумы, как правило, дают убыточные торговые сделки и поэтому считаются ложными. Причиной возникновения ложных экстремумов (ложной смены тренда цены) является указанный выше белый шум, наложенный на фактическую цену торгуемого рыночного инструмента. Здесь можно отметить тот факт, что сегодня, благодаря повышению квалификации трейдеров и применению ими автоматических торговых систем, изменения цен на рынке становятся все более резкими. Это обстоятельство затрудняет прогноз цен методом их скользящего усреднения и делает такие прогнозы все менее достоверными в силу их запаздывания во времени.

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

Прогноз по принципу коридора цен. Прогноз по принципу коридора цен свободен от указанного запаздывания результатов прогноза. Но, как и всегда в жизни, у него есть другие недостатки. В силу случайного характера рыночных цен амплитуды их колебаний (расстояния между вершинами экстремумов противоположного типа) не одинаковы по величине. Поэтому чтобы отслеживать границы коридора, необходимо подгонять его высоту по последним уже состоявшимся экстремумам цен. Это можно делать двумя противоположными действиями. Во-первых, коридор можно раздвигать (увеличивать его высоту) при каждом протыкании границы коридора фактической ценой. При этом соответствующая граница коридора изменяется скачком и совпадает с данным экстремумом. Таким образом, скачком увеличивается высота коридора. Но амплитуда следующего очередного экстремума не обязательно снова выйдет за границу коридора, так как следующий экстремум может оказаться внутри коридора. На этот случай высоту коридора следует постепенно уменьшать до момента очередного протыкания границы. Оба описанные действия обеспечивают отслеживание высоты коридора по амплитудам возникающих экстремумов цены. При этом индикация (прогноз) момента очередного экстремума производится по факту скачкообразного протыкания соответствующей границы коридора. Но как уже указывалось выше, описанные колебания цены обычно подвержены внешнему более медленному тренду. (Так как на рынке одновременно существуют волны разных амплитуд и периодов.) Ясно, что такой тренд следует учитывать в границах коридора цен, т. е. обе границы следует одновременно перемещать в одну сторону в соответствии с указанным трендом. Так как этот тренд существенно медленнее рабочих колебаний цены, используемых для торговли, то здесь можно применить традиционный метод скользящего усреднения цены за фиксированный временной интервал. Все вышесказанное можно описать следующим алгоритмом прогноза. Для этого введем следующие переменные величины и константы.

• Y – фактическая цена, • Xср – середина коридора цен, • цY – центрированная цена, • ∆X – тренд границ коридора, • A – высота коридора, • Xн, Xв – нижняя и верхняя границы коридора, • t – момент времени (нижний индекс у переменных), • Тц- константа уменьшения высоты коридора, • Ттр – константа тренда цены. Сначала вычисляется тренд границ коридора ∆X через приращение цены Yt-Yt-1. Это производится по стандартной модели скользящего усреднения скорости цены Yt-Yt-1 по формуле: (1)…..∆Xt=∆Xt-1+(Yt-Yt-1-∆Xt-1)/Ттр. Затем с учетом этого тренда находится середина коридора Xср: (2)…..Xсрt=Xсрt-1+∆Xt+(Yt-Xсрt-1)/Тц. Здесь и в предыдущей формуле величина в скобках – корректирующая добавка к прогнозу, сделанному в

стр. 13

предыдущий момент времени t-1. Вычитая из фактической цены найденную середину коридора, определяем центрированную цену цY: (3)….. цYt=Yt-Xсрt. По найденным величинам вычисляем высоту коридора A: (4)…..At=At-1-At-1/ Тц+МАКС(0;цYt-At-1)-МИН(0; цYt+At-1). Здесь второе слагаемое -At-1/Тц обеспечивает по�� степенное сужение высоты коридора. Наконец, по найденным величинам определяем нижнюю Xн и верхнюю Xв границы коридора: (5)…..Xнt=Xсрt-At, Xвt=Xсрt+At. Заметим, что из этого алгоритма, можно исключить промежуточные переменные ∆X, цY и A, после чего останутся только основные переменные Xср, Xн, Xв. Но приведенная форма алгоритма формирования коридора цен более наглядна. Окончательным результатом прогноза является нахождение моментов экстремумов цены. Именно в эти моменты производится закрытие существующей торговой сделки и открытие сделки противоположного типа. По определению коридора цен эти моменты находятся в моменты протыкания фактической ценой одной из границ коридора. В эти моменты формируются сигналы индикатора тренда Rтр. Знак 1+ индикатора формируется при протыкании нижней границы Xн и возврате ее внутрь коридора (с этого момента начинается повышательный тренд цены), а знак -1 формируется при протыкании верхней границы Xв и возврате ее внутрь коридора (с этого момента начинается понижательный тренд цены). Смена значения индикатора с 1+ на 1- означает максимум цены, а смена 1- на 1+ означает минимум цены. Эти сигналы задаются следующей логической формулой: (6)….. Rтрt=ЕСЛИ(И(Yt-1>Xнt-1;Yt<Xнt);1;ЕСЛИ(И(Yt-1<Xвt;Y >Xвt);-1;Rтрt-1)).

1 t В действительности моменты экстремумов могут подтверждаться еще и объемами торгов на рынке. Как известно из модели рынка, скорость изменения рыночной цены пропорциональна разности объема всех покупок на рынке и объема всех продаж. Если имеет место сильный перекос этих объемов, то рыночная цена быстро меняется в соответствующую сторону. Естественно этот факт знают и учитывают продвинутые трейдеры. Они первыми меняют тип своих сделок (сделки покупки на сделки продажи и наоборот), как только замечают перекупленность или перепроданность данного инструмента. Затем с них берут пример остальные трейдеры. В результате смене тренда цены сопутствует сильный перекос объемов торгов. Эти объемы брокеры предоставляют на своих платформах. Поэтому внезапный и сильный всплеск рыночных объемов торгов является подтверждающей информацией для изменения знака индикатора тренда Rтр. Для этого в оба логических условия И() в формуле (6) следует довить указанное условие сильного всплеска объема торгов. Достоверность прогнозов цен и способы ее повышения. Недостоверность результатов прогноза цен, как случайных процессов, обусловлена наличием

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

белого шума, сопутствующего рыночным ценам. Эта недостоверность проявляется в торговой системе появлением убыточных сделок и даже возможной непрерывной серии таких убыточных сделок. Суммарный убыток от такой серии убыточных сделок называется просадкой системы. Чтобы этот убыток не приводил к потерям брокера, обслуживающего данного трейдера, трейдер вносит брокеру залог (маржу). Если образовавшаяся просадка при торговле превышает залог, то брокер отнимает его из депозита трейдера, а если просадка достигает всей величины депозита, то отнимается весь депозит. В этом плачевном случае, называемом сливом депозита, торговля принудительно прекращается. Понятно, что при такой маржинальной торговле трейдеру желательно как-то прогнозировать максимально возможную просадку своей торговой системы. Это можно сделать на основе статистики торговли за некоторую представительную историю. Трудность здесь в том, что фактическая максимальная просадка за историю системы не является максимально возможной просадкой в будущем. Будущие просадки могут оказаться и больше такой просадки и меньше ее. Но теория вероятностей предоставляет способ оценить такую максимальную будущую просадку по статистическим моментам, вычисляемым на истории системы. Назовем такую просадку гарантированной просадкой. Гарантированная просадка по ее определению является верхней границей возможных просадок в будущем и характеризует вероятностные свойства именно данной системы. Обозначим следующие величины: • гарPпр– гарантированная просадка системы, • срPпр – средняя просадка за выбранную историю системы (первый вероятностный момент), • σPпр – стандартное отклонение от среднего за историю (второй вероятностный момент), • γ – множитель теории вероятностей (обычно от 3 до 5), • M – маржа (залог), • Vсд – объем сделки, • D – депозит трейдера. По теории вероятностей гарантированная просадка гарPпр вычисляется через два первых вероятностных момента: средняя просадка за систему срPпр и стандартное отклонение от этого среднего σPпр. Эти величины, пропорциональны объему сделок Vсд. Поэтому их удобно вычислять в расчете на единичный объем в 1 лот. Тогда получим: (7)…..гарPпр=срPпр+γ* σPпр. Вероятностные моменты срPпр σPпр вычисляются на истории системы стандартным способом. Тогда можно записать следующее условие сохранения депозита при торговле: (8)…..(гарPпр+M)*Vсд<D. Теперь введем понятие риска маржинальной торговли РИСК как отношение левой части неравенства (8) к его правой части в процентах: (9)…..РИСК=(гарPпр+M)*Vсд/D*100%. Как видно риск маржинальной торговли может меняться от 0 до 100% в зависимости от выбранного объема сделок Vсд. Тестирование моих торговых си-

стр. 14

стем показало, что оптимальный риск следует выбирать (подбором величины Vсд) в диапазоне от 20% до 50% (см. мой сайт www.teoryforex.ucoz.ru). Это на порядок отличается от рекомендаций рыночных академиков 2% - 5%. Естественно, что риск маржинальной торговли фактически зависит от достоверности прогнозов цен. Есть два принципиальных подхода повышения такой достоверности. Один подход сводится к совершенствованию модели прогнозируемого процесса. Другой подход предполагает обогащение измерительной информации о данном рыночном инструменте за счет информации о других рыночных инструментах. Предлагаемая сегодня трейдерам модель прогноза – это по сути уже упоминавшаяся модель скользящего усреднения прогнозируемого процесса за интервал времени фиксированной длины. Такая модель предполагает, что в будущий момент времени изменяется сама величина процесса, а его скорость остается прежней. Можно сказать, что такое изменение во времени – есть движение с постоянной скоростью и в теории автоматического управления такая модель называется апериодическим звеном. Но можно принять и более сложную модель движения с переменной скоростью, а неизменным считать ускорение. Такая модель называется колебательным звеном. По такой модели более точно прогнозируются колебательные процессы, каковыми как раз и являются рыночные цены. Именно по такой модели точнее индицируются экстремумы колебаний цены. Модель прогноза (1) и (2) как раз и является моделью колебательного звена. Что касается обогащения информации за счет привлечения других рыночных инструментов, то здесь можно принять торговлю по некоторому заранее выбранному множеству инструментов с единым депозитом. Для этого ассортимент одновременно торгуемых инструментов подбирается по принципу одинаковости их поведения на рынке, т. е. одновременного их повышения (повышательный тренд) и одновременного понижения (понижательный тренд). Степень такого одинакового поведения рыночных инструментов в теории случайных процессов измеряется коэффициентами парной

корреляции сравниваемых процессов. В системе такой комбинированной торговли оперативно отбраковывается ассортимент одновременно торгуемых инструментов по принципу достаточно высокой их корреляции. Затем в торговой системе прогноз экстремума каждой цены подтверждается (или не подтверждается) прогнозами других инструментов. В моих статьях в журнале Forex Magazine описывались торговые системы моно торговли и комбинированной торговли с усовершенствованным алгоритмом прогноза цен и с алгоритмом взаимного подтверждения экстремумов цен, а также с регулируемым уровнем риска торговли. Названия этих систем System 36 – System 41. Файлы этих систем, а также пользовательские инструкции к ним приведены на моем сайте www.teoryforex.ucoz.ru. Я готов об�� щаться и помогать каждому трейдеру, желающему использовать данные торговые системы. Фитерман Михаил Яковлевич Кандидат технических наук, доцент СПБГГИ(ТУ) (Горный институт) e-mail: mfiterman@bk.ru

«KAZAKHSTAN FOREX EXPO» 2015 3-4 декабря, отель «Достык», г. Алматы

Международная выставка биржевой индустрии FOREX EXPO состоится вот уже в третий раз в Казахстане. Экспонентами выставки станут банки и биржи, брокерские и инвестиционные компании, финансовые медиа. Двухдневная программа включает в себя деловую часть, из обучающих семинаров, консультаций от специалистов компаний, а также развлекательную из конкурсов и розыгрышей ценных призов. За две недели до мероприятия на сайте можно будет изучить полное расписание мероприятия. Посетителей выставки ждет: встреча с «коллегами по цеху», получение самой актуальной информации из биржевого мира, знакомство с новыми форекс-гуру и брокерами из разных стран. Вход бесплатный при условии регистрации Официальные странички в соц. сетях: https://www.facebook.com/worldforexexpo http://instagram.com/forexexpo https://vk.com/worldforexexpo

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

стр. 15

Игорь Бебешин (Putnik)

DML&EWA Technique, точка зрения на волновой анализ

12 лет на FOREX, 10 лет занимаюсь волновым анализом. Трейдер, аналитик, разработчик. Через пять лет практики задумался, почему так мало трейдеров используют волновой анализ для торговли, что мешает его изучать и, что мешает его применять. Ещё пять лет и были найдены не только ответы, но и решения проблем. Превосходство волнового анализа над другими видами технического анализа очевидно и неоспоримо. Волновой анализ является вершиной, апогеем всех видов технического анализа, включая в себя другие виды либо как составляющие, либо как частные случаи. Использование трендовых линий и каналов, соотношений длин и длительностей волн по числам Фибоначчи, многочисленные фигуры и паттерны, волны Вульфа… всё включает в себя волновой анализ, но не просто как частные случаи и составляющие, а как стройную систему применения этих инструментов анализа. Однако использование трейдерами волнового анализа на практике весьма ограничено. Причин три:

Данная статья открывает серию публикаций посвящённых DML&EWA Technique. Об особенностях данной техники волнового анализа, правилах, инструментах, информационных системах и программном обеспечении…, будет рассказано на страницах журнала. Начнём с примеров: Посмотрите, как точно развивается ценовое движение относительно инструментов прогнозирования. И не важно развивается направленная фаза ценового движения или корректирующая, рассматриваем график Daily или H4. Цена точно следует от инструмента к иструменту, от уровня к уровню, формируя структуру волновых моделей.

• Многочисленная, но мало информативная литература и несогласованные термины, применяемые разными авторами, в совокупности затрудняют изучение теоретических основ на начальном этапе. Приводят к системному хаосу…

• Не чётко выраженные и не систематизированные правила классического волнового анализа приводят к субъективной их трактовке, а соответственно к субъективным выводам при проведении анализа. Однако с этими двумя проблемами трейдер при определённом желании и настойчивости вполне может справиться самостоятельно, досконально разобравшись в теории. НО…

• Отсутствие среды для проведения волнового анализа в самых распространённых терминалах MT4 и MT5 приводит к колоссальным временным затратам на его проведение, а сам анализ по этой причине часто сводится к банальному и порой необоснованному расставлению символов волновых вершин на графике. Что по сути анализом не является. Самостоятельно решить эту проблему большинство трейдеров не может. Проанализировав эти причины, мы решились их устранить.Создан интенсивный курс волнового анализа. Составлен уточнённый каталог волновых моделей. Разработана программа-советник Elliott Wave Maker для проведения волнового анализа в терминалах MetaTrader 4/5. Эту работу мы и хотим представить на Ваш суд.

DML&EWA Technique, точка зрения на волновой анализ www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

стр. 16

Нужна ли программа для проведения волнового анализа? Для меня ответ очевиден и однозначен: НУЖНА! Вдумайтесь: волновой АНАЛИЗ !!! АНАЛИЗ – это не расстановка символов волновых вершин на графиках и, далее на глазок, похоже или не похоже. АНАЛИЗ – это сопоставление десятка правил: соотношений длин и длительностей волн, взаимного положения волновых вершин, внутренней и внешней структуры, правил чередования и сегментирования, построения каналов, выявления целевых зон…. Как бы гениальны Вы не были, удержать в голове все правила распознавания полсотни волновых моделей и нюансы их формирования при оперативном анализе структуры ценовго двжения – нереально!!! Быстро нанести разметку и выполнить построения, или внести корректировки в проделанную работу?!!? Без программы не обойтись. Но какая должна быть программа, как проводить волновой анализ? Кто-то пытается довериться автомату, но это фактически означает довериться «чёрному ящику». Алгоритм работы знает только разработчик, как он построен, что он учитывает? Неизвестно. Работа трейдера фактически сводится к нулю, но отвественность остаётся. Может быть проще отдать средства в управление? Прямой противоположностью является ручная разметка графиков без средств контроля. Сколько ошибок при этом допускается !!! Для реальной торговли нужна программа-помощник. Именно программа как помощник, не руководитель,

Проведение волнового анализа с помощью программ-автоматов.

Нанесение волновой разметки с визуальным контролем

Фактически это «чёрный ящик», что он делает никто не знает, либо не понимает!

… это лишь расстановка символов волновых вершин у разворотных точек ценового движения. чем подавляющее большинство начинающих трейдеров и занимается

Для реальной торговли это тупиковый вариант

При отсутствии автоматизированных средств контроля, по большому счету к волновому анализу такая работа вообще никакого отношения не имеет

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

и тем более не автомат как «чёрный ящик». Программа должна помогать Вам выполнять рутинные операции разметки и построений и, в реальном масштабе времени проверять все Ваши действия. Подсказывать, где Вы могли допустить ту или иную ошибку, не учтя некоторые условия !!! Помощник должен высвободить ваше время для анализа и торговли, оставить право принятия решений за Вами. Но возможен ещё один вариант: всё-таки довериться автомату, и зная, что автомат всего учесть не может править результаты автоматического анализа самому. Способ реальный, однако проще автомату найти пропущенные Вами ошибки, чем Вам уследить за действиями автомата. Соответственно возникает вопрос зачем нужен такой вариант? При анализе 1 -2- 3...5 валютных пар, фактически не нужен. Если Вам необходимо периодически анализировать десяток, два или более инструментов такой автомат наверняка потребуется. Он нужен для оперативного предварительного анализа ситуации. Особенностью такой автоматизированной системы является отсутствие непосредственно волновой разметки !?! То есть, фактически нужно иметь два комплекса: • Автоматический инструмент для предварительного оперативного анализа пакета инструментов с целью выявления общей ситуации и ближайших целей (зон сопротивления и поддержки).

• Инструмент для проведения тщательного волнового анализа со всеми проверками для поиска возможных ошибок совершаемых автоматом и оперативного поиска альтернативных решений на выбранной валютной паре. Произведение автоматического анализа с последующей проверкой результатов , понимая, что автомат всего учесть не может

Нанесение волновой разметки с автоматизированным контролем проводимых действий

Автоматический анализ с помощью набора индикаторных платформ ZUP и последующей корректировкой результатов трейдером

Волновая разметка выполняется с помощью EWM с синхронной автоматической проверкой каждого действия трейдера

Фактически это транспортное средство: Вас везут, но Вы должны либо управлять, либо подсказывать выбор пути. Реальный вариант: для тех, кто не любит делать всё сам и для оперативного анализа рынка!!!

Уникальное оружие, но результат его использования полностью зависит от того, в чьих руках оно находится. Требуется опыт работы.

Реальный выбор

стр. 17

Кратко о принципе и особенностях системы. Последовательность действий: 1. На историческом участке графика, автоматически или визуальным образом, выявляются базовые разворотные точки ценового движения (волновые вершины) на разных его масштабах (на разных волновых уровнях).

2. От разворотных точек исследуемого волнового уровня производится построение каналов вил Эндрюса и линий Шиффа (которые фактически являются расширенным вариантом канала построенного вокруг 50%-й медианы вил Эндрюса).

3. По положению цены в вилах Эндрюса или линиях Шиффа выявляется фаза ценового движения: направленное или корректирующее. Канал вил Эндрюса лучше подходят для оценки направленной фазы ценового движения, канал линий Шиффа – для оценки корректирующей фазы.

4. Выявление целевых зон – уровней ожидаемого последующего разворота или коррекции, производится по выбору значимых графических инструментов вил Эндрюса и линий Шиффа.

5. Производится расстановка торговых ордеров. Вот и всё !!!

В данном примере графика Daily пары EUR USD волновая разметка выполнена на сформированном участке ценового движения. Инструменты вил Эндрюса построены от волновых вершин уровня Minute для прогнозирования целей развития волны-[c].В таком варианте анализа используется один график со сквозной разметкой на 9-ти волновых уровнях.

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

Наносить или не наносить волновую разметку? Вопрос звучит несколько крамольно при разговоре о волновом анализе. Но только на первый взгляд.

График Daile пары AUD USD. Dолновая разметка не нанесена, но инструменты вил Эндрюса, автоматически построены от разворотных точек ценового движения одного волнового уровня (Minor) и позволяют выявлять целевые зоны развивающегося движения.На график также выведены зоны поддержки старших волновых уровней, определённых на других графиках.

стр. 18

Наносить или не наносить волновую разметку? … для чего мы проводим волновой анализ? Чтобы правильно расставить на графике символы волновых вершин, или чтобы выявить цели ценового движения? Сама расстановка символов на точность прогозирования развития ценового движения никак не влияет. Делать разметку ради разметки смысла нет. Разметку нужно делать с одной единственной целью: обозначить разворотные точки смены фаз направлнного и ненаправленного ценового движения одного волнового уровня от которых будут построены инструменты прогнозирования. Разберём всё по порядку: Волна (моноволна по Глену Нили) это однонаправленное ценовое движение за определённый промежуток времени, протекающее от одного ценового разворота до другого. Длина волны – это её проекция на ценовую ось, ось ординат. Длительность, или протяжённость волны – её проекция на временную ось, ось абсцисс. Действующая волна – движущая фаза ценового движения. Противодействующая волна – корректирующая фаза ценового движения. То есть, волна это лишь название однонаправленного ценового движения определённого масштаба. Возникает такое движение как результат дисбаланса между спросом и предложением (количеством приказов на покупку и продажу). Когда отношение спроса к предложению увеличивается, цена растёт. Такую ситуацию называем восходящей волной. Когда отношение спроса к предложению снижается, цена падает, формируя нисходящую волну. Часто действующую волну отождествляют с импульсом и волновой моделью. Введём разграничения этих терминов. Импульс – это действующая волна, то есть движущая фаза рынка, отличающаяся повышенной динамикой и силой (длиной) ценового движения. Волновая модель – это комбинация из движущих и корректирующих фаз ценового движения описывающая некоторый этап его развития по определённым законам. Следовательно волна и волновая модель это всего лишь условные определения введённые для описания и правильной идентификации различных этапов развития ценового движения. Соответственно, «как ни назови – всё равно поедет». Несравненно важнее фактическое выявление фаз ценового движения разных волновых уровней: то есть выявление разворотных точек ценового движения где фазы направленной и ненаправленной аткивноысти ценового движения сменяют друг друга. Выделив такие разворотные точки и идентифицировав их по масштабам (волновым уровням), остаётся только установить инструменты прогнозирования. Применение правил выявления разворотных точек ценового движения одного волнового уровня, с разметкой или без неё, всегда приходит к одному результату.

В данных примерах целевая зона начала коррекции (разворота), выявленная как результат волнового анализа и выявленная автоматически без нанесения разметки, совпадают.

Теперь пример сложнее: Проведение волнового анализа позволило сразу правильно рассчитать уровень начала коррекции. Автоматизированная система «дала сбой» и «переключилась» на выявление разворотных точек младшего волнового уровня, что привело к неправильному выявлению целей. Цели просто «зависли в воздухе».

Но ошибку можно исправить, изменив точки привязки вил Эндрюса с 3-2-1 на 5-4-1, введя корректировку через интерфейс управления.

Игорь Бебешин (Putnik) E-mail: putnik-post@rambler.ru http://www.dml-ewa.ru/ Skype: fibonacciclub

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

стр. 19

Исчезающее золото

Клинт Сигнер

Клинт Сигнер является директором «Money Metals Exchange» - компании по торговле драгоценными металлами, которая в 2015 году была удостоена независимой глобальной рейтинговой группой звания «Дилер года». Будучи дипломированным специалистом Колледжа Линфилд Клинт Сигнер совмещает свой опыт в управлении бизнесом со стремлением к личной свободе. Быки на рынке драгоценных металлов задаются вопросом, почему цены на металлы продолжают падать на фоне, казалось бы, сильного спроса и наличия фундаментальных предпосылок для ее повышения. У медведей, похоже, есть некоторые ответы. Они аргументируют это тем, что вы не можете питаться золотом. И это, в основном - символ, так как современная финансовая система прекрасно работает без чего-нибудь столь же устаревшего, как слиток золота. Пока, медведи празднуют победу и говорят, что рынок подтверждает их правоту. Но давайте взглянем немного глубже на недавние события. Если отвлечься от ценового действия, есть не так много аргументов, поддерживающих заявления, что золото и серебро являются пережитками прошлого. В последнее время, реальный ответ на вопрос быков о том, почему цены снижаются, лежит не столько в плоскости длинных философских рассуждений, а является намного проще: огромный спрос на физический металл, скрытый за перенасыщенным рынком бумажного предложения. И фактическое перемещение физического металла в новые руки. Именно в этом ключе нужно рассматривать информацию, что запасы бирж падают - комбинация спроса на физические металлы и недостаток продавцов, желающих его поставить по текущей цене. Естественной реакцией рынка было бы повышение цены, но рынок полностью дезориентирован сильным увеличением рычагов. К сожалению, нет никакого ограничения для поставки бумажного золота и серебра - контракты, торгуемые на биржах, многократно перекрывают сокращающиеся запасы физического металла в хранилищах. Количество бумажного золота утроилось относительно «зарегистрированных» запасов, доступных для фактической поставки. Это произошло за прошлые несколько месяцев. Только одна унция зарегистрированного золота теперь поддерживает почти 300 унций в контрактах биржи COMEX. Другими словами, обеспеченность бумажного золота физическим составляет всего 0.33%. Очевидно, что назревают проблемы. Приблизительно 1% держателей контрактов потребовали поставку физиче-

ского золота в последние годы. Так что мы можем видеть, что запрос на поставку золота в настоящее время втрое превышает зарегистрированные запасы в хранилищах биржи.

Чтобы избежать дефолта, биржам требуется больше зарегистрированного золота. К счастью, есть другая категория физических запасов, доступных для использования. Хранилища также держат «доступное» золото, которое может быть легко конвертировано в зарегистрированное, по желанию владельцев. Банки в своих хранилищах часто перемещают запасы золотых слитков из категории «доступное» в «зарегистрированное». Фактически, именно это они недавно и проделали. Проблема в том, что запасы «доступного» золота, также падают. Отчет «TFMetalsReport.com» показал, что объединенные запасы доступного и зарегистрированного золота COMEX упали почти на 50% за прошлые 5 лет. Еще хуже ситуация у двух крупнейших банков, хранящих золото в слитках «JPMorgan Chase» и «Scotia Mocatta». С марта количество доступного и зарегистрированного золота в их хранилищах упало с

Исчезающее золото

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

стр. 20

3.732.915 до 1.515.825 унций. Это означает падение на 59% только за прошлые несколько месяцев. И декабрь исторически является месяцем самого большого спроса на поставку физического золота. Падение физических запасов не ограничивается только хранилищами COMEX. Проблемы также назревают и на Лондонском рынке LBMA – крупнейшей бирже в мире. Ронан Мэнли опубликовал отчет, в котором оценивает, что запасы LBMA вне хранилищ Банка Англии упали с 2011 года на 67%. При этом, этот отчет оценивает, что биржевые фонды держат 1.116 из хранящихся 1.122 тонн золота, реально оставляя всего 6 тонн (примерно 200.000 унций) в игре - для физической поставки. Теперь представьте, что банки LBMA часто торгуют тысячекратно превышающим объемом, что составляет 200.000.000 унций бумажного золота в день, и мы получим все тот же абсолютно ненадежный сценарий. Цена падает, потому что биржи во всем мире готовы позволять трейдерам и банкам продавать все больше и больше металла, которого они не имеют и почти наверняка не смогут поставить. С другой стороны выступают люди, которые активно покупают бумажное золото и игнорируют риск не-поставки противоположной стороной. И остается за кадром, что запасы таят, поскольку обеспокоенные игроки требуют физическое золото и выходят из рынка. Сложно сказать, чем все это закончится. Ситуация может разрядиться, если спот-цены повысятся до такого уровня, что игроки будут заинтересованы начать продавать физическое золото. Или мы можем увидеть, что биржи охватит волна дефолтов из-за невозможности поставки физического золота. Никто не знает. Однако, учитывая всплеск кредитных рычагов за прошлые несколько месяцев, ответ на вопрос, когда это закончится, может быть гораздо проще, чем кажется, и перспективы рынков металлов не столь долгосрочны.

ForexMagazine по материалам: www.fxstreet.com

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

стр. 21

На пути к миллиону

Адам Лемон

Адам является форекс-трейдером, с опытом торговли на финансовых рынках более 12 лет, включая 6 лет работы на «Merrill Lynch». Он имеет сертификат Британского королевского института ценных бумаг и инвестиций на право управления фондами и инвестициями. В прошлых статьях я показал, насколько реалистичен шанс превратить 10.000$ в миллион, торгуя на рынке форекс (см. в прошлых выпусках журнала). Там я охватил такие темы, как требуемое время, управление деньгами, торговые стратегии, тестирование на исторических и текущих данных и идентификация входов с низким риском. В этой заключительной статье я собираюсь объяснить, как можно выбирать валютные пары для торговли, как управлять полным риском, и рассмотрю некоторые стратегии для выхода из сделок. Внимательное изучение всех трех статей из этой серии должно дать вам возможность выстроить свою собственную стратегию торговли, которая обеспечит вам реалистичные шансы превратить 10.000$ в миллион. Выбор валютных пар В основном есть два подхода, которые могут быть взяты при принятии решения, какой валютной парой торговать в данное время. Первый подход состоит в том, чтобы выстраивать диверсифицированную корзину валютных пар, и торговать ими всеми, согласно правил входа и выхода вашей торговой стратегии. Например, вы могли бы взять семь основных валют и сформировать все возможные 28 кросс-курсов между ними в качестве инструментов для вашей торговой корзины. Главное преимущество этого подхода состоит в том, что вы сможете захватить каждое хорошее движение на рынке и хорошо диверсифицировать свой торговый портфель. Однако, главное неудобство в этом случае состоит в том, что вы можете впустую потратить свое время, торгуя валютными парами, которые в действительности никуда не пойдут. Если вы выберете этот подход, то может было бы разумнее использовать более строгие правила для торговых входов – например, торговать только в направлении тренда. Также было бы хорошей идеей предпринять меры, которые гарантируют, что у вас в любой момент времени не будет слишком много открытых сделок по валютным парам с очень высокой корреляцией. Этот вопрос я более подробно рассмотрю в разделе управления риском. Вот пример кривой активов, полученной за прошлые 6 лет по подобной стратегии:

На пути к миллиону

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

Диаграмма 1. Кривая активов при торговле по всем валютам. Альтернативный подход состоит в том, чтобы взять ту же самую корзину различных валютных пар, но торговать только теми, которые имеют самый сильный импульс. Назовем это «лучший импульс». Например, предположим, что вы берете 28 валютных пар, которые я упоминал выше. Вы могли бы проверять каждую неделю, какие 6 пар переместились больше всего за прошлые 3 месяца, и торговать только этими парами, и только в направлении тренда. Главное преимущество этого подхода состоит в том, что вы ограничиваете риск, и в большинстве случаев торгуете только активными валютными парами. Основной же недостаток связан с тем, что вы можете в течение многих весьма длительных периодов вступать слишком поздно в рыночные тренды, пропуская при этом новые, направленные движения. Ниже приведена типичная кривая активов, полученная за прошлые 6 лет по данному типу стратегии:

Диаграмма 2. Кривая активов при выборе «лучшего импульса».

стр. 22

Ясно, что в последние годы стратегия «лучший импульс» обеспечила лучшую приведенную к риску доходность. Кое-что еще, что можно попробовать при подходе «лучший импульс» - быть готовым торговать валютными парами сразу перед и после любых серьезных новостных событий. Например, если австралийский доллар двигается очень неохотно, но назавтра Резервный банк Австралии сделает свое месячное заявление о монетарной политике. В этом случае, вы можете попробовать торговать «аусси» против самых слабых и самых сильных валют в течение короткого промежутка времени в момент заявления. Управление риском Как я уже отметил, важно в любой момент не держать слишком много открытых позиций, особенно в валютных парах, которые имеют высокую корреляцию между собой, и особенно если вы торгуете парами без какого-либо фильтра «лучшего импульса». Вы должны иметь максимальные лимиты для: общего количества открытых сделок в любой момент времени, общее количество длинных/коротких позиций, открытых по любой конкретной валюте, общее количество длинных/коротких сделок, открытых по валютам с высокой корреляцией. Например, вы можете установить, скажем, не более 12 сделок открытых одновременно; не более 8 сделок, открытых в валютах с высокой корреляцией (например, NZD и AUD, или EUR и GBP); не более 6 сделок открытых в том же самом направлении для любой отдельной валюты. Может показаться, что эти правила ограничивают потенциал прибыли, особенно когда есть сильное движение, но эти ограничения выгодны в долгосрочной перспективе. Обычно имеет место ситуация, что первый сигнал входа, который вы получаете, оказывается лучшей сделкой. При этом, не забывайте, что вы всегда можете закрыть часть существующих торговых позиций, которые находятся в прибыли и открыть сделку по одному из более поздних сигналов, если хотите. И, пожалуй, самый важный момент – ограничивать свой риск. Есть дополнительный элемент риска: риск внезапного сильного движения валюты, вроде того, что произошел со швейцарским франком в январе 2015г. Такие события достаточно редки, но в таких случаях стоп-ордера оказываются абсолютно бесполезны. В качестве дополнительной предосторожности, чтобы управлять своим полным риском, вы должны избегать торговать любыми валютами, которые привязаны их центральными банками к другим валютам.

прибыли достигнута, наблюдайте за неудачей сделать новый максимум (в длинной сделке) или минимум (в короткой сделке). На диаграмме ниже приведен пример с валютной парой EUR/USD. Предположим, что длинная сделка была заключена, как отмечено стрелкой. Сначала был сформирован главный максимум - отмечен «1st High». Затем была глубокая коррекция, после чего цена вернулась в область отмеченную «Failure», где цена начинает демонстрировать неспособность сделать новый максимум, так что здесь можно было бы рассмотреть выход. Требуется некоторая практика, чтобы идентифицировать главные максимумы и минимумы, так что я рекомендую попробовать эту технику на исторических графиках.

Диаграмма 3. Выход на основе ценового действия. Прежде, чем вы начнете пытаться превратить 10.000$ в миллион, я лишь хочу напомнить вам, что очень важен правильный выбор брокера. Вам нужен хорошо-регулируемый форекс-брокер, который обеспечивает хорошее исполнение и конкурентоспособные спрэды/комиссии. Обычно, депозит в 10.000$ обеспечивает вам доступ к широкому спектру брокерского ВИП-сервиса.

ForexMagazine по материалам: www.dailyforex.com

Стратегии выхода Очень трудно определить правильный выход из сделки. В некотором смысле нет никакого «правильного» выхода, и независимо от того, насколько квалифицированным трейдером вы являетесь, вы обычно не можете выйти из сделки точно в правильное время. Одна из самых эффективных стратегий выхода, которую я могу предложить – это использовать комбинацию минимальной цели по прибыли и последующего наблюдения за ценовым действием, как только эта цель достигнута. После того, как цель по минимальной

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

стр. 23

Рыночная паника

Тайлер Йелл

Тайлер Йелл является инструктором по торговле компании DailyFX. Он начал торговать на своем торговом счете после окончания Техасского университета в 2005г. Тайлер имеет уникальную способность доносить до новичков рыночные истины вполне простым языком, что улучшает понимание и применение их на практике начинающими трейдерами. Он концентрируется на техническом анализе и старается выявить большие рыночные движения. В данной статье мы обсудим следующие темы: - когда рынки подвержены панике; - почему трейдеры нервничают; - как не поддаваться эмоциям. «Мы должны прекратить претворяться, что можем предугадать будущее, и вместо этого сконцентрироваться на понимании настоящего и подготовке к неизвестному». «Одна из самых полезных вещей, которую я узнал за эти годы – это помнить, что, если вы не знаете, что должно произойти, не структурируйте свой торговый портфель, как если бы вы знали!» Джеймс Монтир Рынки, кажется, любят уверенность или что-то похожее на определенность. В отсутствии уверенности, рынки имеют тенденцию становиться все более и более беспорядочными, поскольку трейдеры в массе не уверены, оставаться ли в рынке или выйти и довольствоваться тем, что заработали. Беспорядочное поведение и выход из сделок без какого-либо плана являются базой для нашей нервной торговли и именно этого мы хотели бы избежать. Например, когда центральный банк, вроде Федеральной резервной системы вступает в игру, чтобы заявить, что они будут продолжать стимулирующую политику в обозримом будущем, рынки, кажется, двигаются плавно и рискованные активы идут все выше, поскольку любое падение может быть встречено добавленной ликвидностью от центрального банка, что может развернуть рискованные рынки вверх. Однако, когда уверенность покидает участников рынка, рынки могут быстро поддаться панике.

Диаграмма 1. Индекс волатильности.

Рыночная паника

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

Когда рынки подвержены панике Будущие цены неизвестны с уверенностью, но проектируются с вероятностью. Это означает, что то, что мы думаем случится завтра, происходит не из-за одной конкретной вещи, а из-за множественных факторов. Для повышения фондового рынка мы часто смотрим на множественные факторы, которые имеют значение в гармонии, что подталкивало бы людей продолжать покупать рискованные активы. Например: комфортная монетарная политика центрального банка, растущий валовой внутренний продукт, повышающаяся занятость, низкие расходы по займам и другие признаки расширяющейся экономики. Когда все эти факторы работают в тандеме, рынки имеют тенденцию повышаться, потому что будущее выглядит блестящим. К сожалению, хорошие времена не всегда длятся долго, и закон гравитации работает и для настроения рынка и для экономических индикаторов. Это означает, что то, что двигалось выше и благоприятствовало более высоким ценам и покупкам при растущей экономике, начинает разворачиваться и работать в противоположном направлении, по частям или полностью. Когда цены начинают падать, трейдеры начинают нервничать, а когда трейдеры нервничают, они нарушают свои планы. Почему трейдеры нервничают Легендарный боксер Майк Тайсон как-то сказал: «Каждый имеет план, пока не получит удар в лицо». Это в полной мере можно отнести и к торговле, поскольку все может проходить очень гладко, пока привычный ход вещей не нарушен. Трейдеры, комфортно торговавшие по тренду, который внезапно развернулся, могут чувствовать себя подобно тому, будто бы получили удар в лицо и потеряли свой план.

Диаграмма 2. Паническая распродажа на рынке.

стр. 24

Если исходить из того, что происходит на графиках, то трейдеры могут использовать Скользящие средние для идентификации тренда, либо провести трендовую линию. Если цена двигается выше Скользящей средней определенный период времени, который вы сочтете существенным, это может помочь вам решить, что восходящий тренд находится в игре. Затем, в результате какого-либо неожиданного новостного события цена перемещается вниз и нарушает Скользящую среднюю. Это - один из примеров того, как можно контролировать ситуации, другой обычный пример - рычаги. Вы определяете величину рычага, который используете в любой сделке. Как вы знаете, более высокие рычаги могут работать против вас так же, как и для вас, увеличивая как потери, так и прибыль. Если говорить о нервозности, то трейдер определенно подвергается этому, когда при высоких рычагах на рынке происходят резкие движения, которых они не ожидали. Явный признак, что ваши эмоции выходят из-под контроля может проявиться, когда перегруженная позиция перемещается против вас так, что вы боитесь закрыть сделку из страха фиксации большой потери. В этот момент вы становитесь жертвой следующего движения рынка и когда вы теряете контроль над вашими потерями, вы, скорее всего, становитесь заложником своих эмоций.

выше недавнего максимума, который буду перемещать вниз по мере развития нисходящего движения (диаграмма справа). В этом случае вы будете готовы к двум возможным движениям рынка, чтобы ни одно из них не стало для вас неожиданным. Если для вас не будет неожиданным то, что может сделать рынок, это не заставит вас нервничать. Если же вас будет трудно вывести из себя, то вы, вероятно, будете иметь соответствующий настрой, чтобы использовать любой ценовой прорыв в свою пользу и больше не быть в роли жертвы, которую можно заманить в ловушку. В отличие от других трейдеров, которые считают, что рынок должен двигаться только в одном направлении.

ForexMagazine по материалам: www.dailyfx.com

Как не поддаваться эмоциям В конце концов, ваши эмоции при торговле могут сделать больше с вашими ожиданиями, чем фактическое ценовое действие. Что я подразумеваю под этим? Если вы ожидаете, что рынок будет перемещаться в одном направлении, и заключаете сделку с высоким рычагом в этом направлении, а сделка терпит неудачу, то вы будете не только нервничать - у вас даже может скрутить живот. Лучший подход состоял бы в том, чтобы всегда иметь, по крайней мере, два варианта развития событий или план «если – то». На диаграмме ниже показан пример валютной пары AUD/USD, где она могла многих трейдеров ввести в заблуждение, поэтому в данном случае вполне уместно было бы иметь план «если – то». Если пара AUD/USD совершит прорыв выше после консолидации на минимумах 2014 года, с повышающимся объемом, как показано слева, то я буду покупать со стоп-ордером ниже минимума, который буду перемещать вверх по ходу движения. Если пара AUD/USD совершит прорыв вниз после консолидации около минимумов 2014 года, я пойду в короткую сторону со стоп-ордером

Диаграмма 3. Торговый план с учетом возможного развития ситуации.

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

стр. 25

Следуя за новостями

Сэм Эванс

После окончания Университета в 1999 году, Сэм Эванс погружается в мир финансовых СМИ. За годы работы Сэм взял множество интервью у рыночных участников. В настоящее время он является тренером «Online Trading Academy». Кажется, что на рынке форекс есть несколько недель, где мы сталкиваемся с большей изменчивостью в момент выхода экономических новостей, чем в другие времена. Я никогда не проводил какого-либо анализа на этот счет, поскольку действительно не имеет значение, когда вы торгуете, если берете в качестве первичного инструмента для принятия решений ценовые графики. Однако, как мы знаем, многие валютные трейдеры стараются попробовать и максимально использовать эти вызванные новостями движения, не задумываясь насколько это безопасно. Я понимаю, что может быть очень соблазнительно попробовать вскочить в сильное движение, когда выпущен блок новостей, но очень часто результат оказывается далеко не лучшим, поскольку мы наблюдаем, что становимся захваченными в ложном движении или, что еще хуже, делаем слишком много разнонаправленных попыток, приводящих к большому числу неприятных потерь. Так, что же делать со всеми этими новостями, публикуемыми ежедневно? Давайте попробуем поглубже изучить этот вопрос. Если вы хотите торговать в момент выхода главных новостей, то примите к сведению простые советы, которыми я могу с вами поделиться. Во-первых, не беспокойтесь о фактических данных, поскольку они не скажут вам, в каком направлении, вероятно, пойдет рынок (сколько раз мы видели, как хорошие новости сопровождаются снижением цены и наоборот). Во-вторых, вы должны знать заранее сделки, которые будете заключать - еще до того, как выйдут новости. Другими словами, вы должны запланировать, где хотите войти и выйти из своих сделок прежде, чем фактически будут опубликованы данные. По сути, это вы должны делать перед любой сделкой, но подчас удивительно видеть, как трейдеры упускают этот уровень планирования при торговле на новостях. Давайте взглянем на относительно недавний пример, как валютная пара GBP/USD реагировала на выходящие новости. На диаграмме ниже показана ценовая динамика перед публикацией Индекса потребительских цен:

Следуя за новостями www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

Диаграмма 1. Выделение зон спроса и предложения перед выходом новостей. Как мы видим, цена уже повысилась и остановилась в качественной зоне предложения, которая обеспечила основной дисбаланс цен за несколько недель до этого. Мы знаем, что все заявки на продажу не были исполнены в прошлый раз, когда цена была на этом уровне, что привело к сильному снижению. Исходя из этого, мы можем объективно предположить, что цена вновь может упасть от текущего уровня. Когда данные действительно вышли (инфляция, согласно отчета, в Великобритании снизилась), был получен формальный повод для ослабления британской валюты, что вызвало распродажу в сторону нашего предопределенного уровня спроса:

Диаграмма 2. Движение цены после новостей. Хотя, здесь интересным выглядит то, что цена уже начала учитывать зону предложения до того, как вышли фактические новости. Как только данные были

стр. 26

опубликованы, цена продолжила эту динамику и стала снижаться к противоположному уровню спроса, прямо перед следующим отчетом (средний доход, число претендентов и уровень безработицы) на следующий день. Сами цифры показали смешанную картину – доходы немного снизились, наряду с уровнем безработицы, но число претендентов увеличилось. Неудивительно, что люди запутались с таким смешанным набором результатов. Вопрос, которым теперь задается трейдер – в каком направлении пойдет рынок? С другой стороны, мы вместо этого обратили внимание на дисбаланс цен, вызванный уровнем спроса от неисполненных ордеров на покупку и рассмотрели торговлю по паре GBP/USD в длинную сторону, просто потому что это – объективный торговый сигнал, основанный на цене. Вот, как это выглядело впоследствии:

Диаграмма 3. Движение на новостях от уровня спроса. Сейчас, глядя непосредственно на ценовой график, действительно не столь уж удивительно видеть это ралли после выхода новостей. Однако, если вы полностью не понимали воздействие уровней институционального спроса и предложения на рыночные цены, то, возможно, продолжали бы искать ответы на новостных сайтах для объяснения того, почему произошло такое движение. Подобные новостные сайты всегда рады дать вам ответы, но только после того, как произошло фактическое движение, таким образом, не обеспечивая вам никакого реального рыночного преимущества, если вы будете использовать их запоздалую информацию. Конечно, зона спроса и предложения не будет работать каждый раз, как и любой другой инструмент анализа, но это действительно нам точно показывает, где мы должны покупать, исходя из самого важного аспекта торговли - цены. Использование зоны всегда будет давать нам преимущество, позволяя покупать низко и продавать высоко, с наилучшим соотношением риска и потенциальной прибыли. Это принципиально для выгодной торговли в долгосрочной перспективе, наряду с детальным торговым планом и строгими правилами управления деньгами и контроля за риском. Как однажды сказал мне мой наставник на заре моего знакомства с торговлей: «помни, что экономические новости лишь ускоряют то, что рынок собирался делать». Это – действительно, мудрые слова.

ForexMagazine по материалам: www.fxstreet.com

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

стр. 27

Торговля или игра

Борис Шлоссберг

Борис Шлоссберг является валютным стратегом крупнейшего в мире розничного маркет-мейкера рынка форекс «Forex Capital Markets» в Нью-Йорке. Его статьи по надлежащему управлению риском, психологии трейдера и рыночной динамике ежемесячно публикуются в журнале «SFO». Борис Шлоссберг является независимым трейдером с 1999г. на рынке акций, опционов, фьючерсов и валюты. Недавно таблоид «New York Times» снизошел до освящения фальшивого скандала на двух спортивных сайтах. Внезапно, точно так же как Клод Рене в Касабланке они были «шокированы, что здесь продолжается азартная игра». Они даже взяли интервью у одного из ее самых успешных практиков - студента Университета ДеПо, который сделал сотни тысяч долларов, делая ставки на спортивные события. Он терпеливо объясняет репортеру, как диверсифицирует свои ставки, оптимизирует их, выбирает и постоянно переоценивает свой пакет ставок. Другими словами, он делает все, что делал бы и успешный трейдер. Тем не менее, репортер не может не сделать акцент на изменчивости его доходов как на «подтверждение», что это азартная игра. Это некорректно по многим причинам, потому что равносильно оскорблению любого, кто пытается торговать на финансовых рынках. «Вы просто играете на деньги, разве не так?» - обычно тот вопрос, на который я, как правило, реагирую снисходительной усмешкой и презрительным взглядом. Нет же, идиот! Я – не азартный игрок. Азартная игра – это установленная система шансов, в которой игрок гарантированно проигрывает против казино. Так, при игре в блэкджек, крэпс или рулетку шансы всегда составляют, по крайней мере, 50.5:49.5 против вас. Это означает, что независимо от того, сколько у вас есть денег, если вы будете играть достаточно долго, то потеряете их все. В этом нет абсолютно никаких сомнений, и критически важный момент, который следует уяснить - все игры в казино имеют установленную структуру шансов, что объясняет, почему вы никогда не должны в них играть. В тот момент, когда вы изменяете эти правила например, вы начинает считать карты в блэкджек, вы больше не связаны этой установленной системой шансов, и фактически получаете динамический рынок, в котором навыки могут позволить выиграть. Именно поэтому казино ненавидят тех, кто считает карты, и стараются выдворить их сразу же, как только уличат в этом. Казино любят создавать «иллюзию» рынка, но их игра явно подстроена.

Торговля или игра

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

Очень многое в жизни выглядит как бесконечный рынок, и что еще более важно – с динамически изменяющимися шансами на успех. Переход проезжей части на красный свет – это азартная игра? В таком случае, переход на зеленый свет – также азартная игра? Скажем так, в 4 часа утра, когда дорога практически пуста, ответ - в значительной степени, нет. Однако, в час пик, если кто-то решит перейти оживленное шоссе на красный свет, то мой ответ будет – да. Хочу пояснить свою мысль - невероятно глупо относить все действия, связанные со ставками, к азартной игре, не понимая соответствующую структуру игры. Иначе все, что мы делаем в жизни, начиная от того, как, мы хотим зарабатывать деньги, до того, на ком решили жениться, будет «азартной игрой». Это не так. Это - предположение о риске, но это - не гарантия, что вы потеряете, как в Лас-Вегасе. Так что надлежащий вопрос, который необходимо задать, когда речь заходит о торговле - не «является ли это азартной игрой?», а скорее «вы способны успешно управлять риском на рынке или нет?». Другими словами, если вы рискуете и теряете все свои деньги, то вероятно, это – «азартная игра» в худшем смысле этого слова, т.е. простая ставка «на удачу» без какого-либо понимания вовлеченных вероятностей. Если, с другой стороны, вы демонстрируете устойчивый и последовательный успех, то вас можно фактически отнести к квалифицированным профессионалам. Ключ к пониманию, является ваш успех простой удачей или результатом какой-то закономерности, основывается на числе попыток. Это также имеет смысл, если перенести это на спортивные состязания. Любой может попасть в кольцо с 30 метров, но в серии из 100 бросков я гарантирую, что Майкл Джордан выиграет у вас каждый раз. Общее правило в жизни, которое отделяет удачу от навыка - способность копировать успех на большом числе попыток. Хотя статистики скажут вам, что 100-200 удачных подходов является достаточно хорошим результатом, когда дело касается торговли, я думаю, что вам необходимо, по крайней мере, 1000 сделок, чтобы иметь

стр. 28

некоторую степень уверенности, что ваш успех – больше, чем удача. Моя последняя внутри-дневная торговая система, например, совершила 769 сделок, сделав 8.28% с просадкой в 3%. Это выглядит как хорошая статистика, но этого, вряд ли, достаточно, чтобы заставить меня перевести ее в автоматический режим и удалиться на отдых. Фактически, я не думаю, что когда-нибудь сделаю это, потому что, как я сказал, рынки – это открытые системы вероятности, которые требуют постоянного регулирования. Это означает, что я буду, скорее всего, корректировать мои стратегии постоянно. Так что, я играю на деньги, когда торгую? Нет. Я работаю над моими идеями каждый день – так же, как и все другие профессионалы в своих областях.

ForexMagazine по материалам: www.bkforex.com

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

стр. 29

Золото-серебро

Карли Гарнер

Карли Гарнер - опытный фьючерсный и опционный брокер. Она получила диплом с отличием Университета Невады, и имеет степень бакалавра по финансам и бухгалтерскому учету. Карли пришла в индустрию опционной и фьючерсной торговли в начале 2004 года и стала одним из наиболее известных имен в этом бизнесе. Она - также автор книг «Первая книга трейдера по товарным рынкам», «Валютная торговля на форекс и фьючерсных рынках» и «Товарные опционы». Кроме того, она предоставляет образовательный сервис по торговле. Вы, вероятно, много слышали о соотношении цены золота и серебра, но, возможно, у вас не было времени, чтобы остановиться и подумать о его значении. Кроме того, вы вероятно отмели это как инструмент для определения оптимального времени, чтобы спекулировать на драгоценных металлах. Мы хотели бы воспользоваться возможностью и показать вам ключевые элементы стратегии использования соотношения золота/серебра, чтобы определить более высокие вероятности на рынках товарных фьючерсов и опционов. Соотношение золота к серебру Сначала, давайте определим соотношение. Ясно, что его название говорит само за себя, но чтобы упростить определение: соотношение золота к серебру – это просто количество серебра, которое требуется для покупки одной унции золота. Например, если бы соотношение золота к серебру было 50 к 1, то значит требуется 50 унций серебра для покупки 1 унции золота. Соотношение золота/серебра отслеживалось в течение примерно столетия. За это время мы видели, как оно падало до 20 к 1, и увеличивалось до 100 к 1, но чаще всего это соотношение составляло от 50 к 1 до 60 к 1. Несколько «ленивый», но тем не менее достаточно эффективный способ отслеживать соотношение золота/серебра состоит в получении этой информации на одном из многочисленных специализированных сайтов, вроде www.kitco.com. Однако, это соотношение можно легко рассчитать самостоятельно. Просто возьмите цену золота и разделите на цену серебра. Например: 1150$ (цена золота) / 16.00$ (цена серебра) = 71.875 (или приблизительно 71 к 1). Другими словами понадобится 71.875 унций серебра, чтобы купить одну унцию золота. Как использовать соотношение золота/серебра Соотношение золота к серебру не является конечным индикатором для успешной торговли драгоценными металлами, но оно может быть очень ценным

Золото-серебро

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

инструментом для тех, кто желает подтвердить свой технический, фундаментальный или сезонный анализ из другого источника. Кроме того, это может помочь вам определить какой рыночный актив использовать для торговли (золото или серебро). Общая полезность соотношения для трейдеров состоит в определении, какой металл является дорогим или дешевым, относительно другого. Низкое соотношение предполагает, что золото дешево относительно серебра, а высокое соотношение отражает ситуацию, в которой золото является дорогим относительно серебра. В теории, те, кто ищет направленные сделки на рынке драгоценных металлов, должны обратиться к соотношению золота/серебра для выявления направления, в котором спекулировать металлом. Однако, по моему мнению, это – подходящая стратегия только в течение периодов, когда соотношение находится на экстремальном уровне. Например, ниже 40 или выше 75. Если соотношение находится между этими уровнями, не важно - относительно высоко или относительно низко, движение может продолжиться в любом направлении. В дополнение к приведению нас в состояние готовности, каким металлом можно было бы торговать по лучшей цене, соотношение золота/серебра иногда идентифицирует главные максимумы и минимумы на рынке металлов. Например, рынки драгоценных металлов более склонны к нахождению главного максимума или минимума в течение периодов, когда соотношение золота/серебра находится на экстремальном уровне. Это не просто предположение, что высокое соотношение приравнивается к формированию основания в драгоценных металлах, или низкое соотношение предшествует достижению существенного максимума в металлах. Вместо этого, мы видели исторические вершины и основания с соотношением на обоих экстремумах. Например, ралли металлов с конца 1960-х до начала 1970-х начиналось с соотношения золота/серебра в районе 20. Напротив, пики по золоту и серебру 1980 года также произошли, когда соотношение находилось рядом с 20. Таким образом, экстремум по соотношению можно счесть сигна-

стр. 30

лом, что цены на рынках драгоценных металлов могли бы также быть близко к экстремумам. Таким образом, оптимальными сделками в этой ситуации могут быть контр-трендовые сделки. Текущая картина В настоящее время соотношение находится в нижней части 70-й фигуры, означая, что требуется приблизительно 72 унции серебра для покупки одной унции золота. Такое высокое соотношение предполагает, что любое изменение тренда в драгоценных металлах, вероятно, привело бы к тому, что серебро будет опережать золото. Фактически, мы не видели соотношения на столь высоких уровнях с 2008 года, как раз перед финансовым кризисом. После пика соотношения в 2008 году серебро сделало невероятное ралли к 50$ за унцию! Мы не думаем, что опять увидим серебро по 50$ за унцию в обозримом будущем, но отметка в 20$ является абсолютно выполнимой в течение следующего года, или возможно даже нескольких месяцев, если быстро произойдут фундаментальные изменения.

Диаграмма 1. Соотношение золота к серебру. Есть определенные плюсы в спекуляциях по золоту или серебру. На рынке фьючерсов по золоту есть хорошая ликвидность, особенно в опционах, более разумные маржинальные требования, а ценовые движения являются более плавными. Несмотря на наши ожидания, что серебро будет опережать золото в обозримом будущем, чтобы вернуть соотношение обратно к более нормальному уровню, повышенное соотношение предполагает, что рынок драгоценных металлов в целом, вероятно, достиг точки перегиба летом 2015 года (в то время, золото находилось около 1.080$, а соотношение золота/серебра было в районе 77).

ForexMagazine по материалам: www.traderplanet.com

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

стр. 31

Неудавшийся прорыв

Нейл Фулер

Нейл Фулер специализируется на торговых стратегиях для рынка форекс, основанных на ценовом действии. Нейл имеет обширную обучающую программу по торговле на рынке форекс. Помимо непосредственно курсов, он предоставляет студентам видео-уроки, вебинары, ежедневные информационные бюллетени и форум для обсуждения торговли в режиме реального времени. Резкие ценовые прорывы, фактически, соблазняют большинство трейдеров торговать в направлении текущего ценового импульса, особо ни о чем не задумываясь - они реагируют с менталитетом «толпы». Сейчас, кто-то может возразить, что следование за трендом или торговля с рынком – это правильная стратегия. Теоретически, это так, но когда речь заходит об исполнении торговли, всегда есть области с более высокой вероятностью и более низкой вероятностью, чтобы войти в рынок, и торговля на прорыве к новым минимумам или на прорыве к новым максимумам часто оказывается ловушкой, особенно для начинающих трейдеров. Хотя я и являюсь ярым сторонником торговли с импульсом и по пути «наименьшего сопротивления», но когда я пытаюсь вскочить в существующий тренд, я редко торгую на ценовых прорывах, вместо этого, я предпочитаю дождаться, чтобы цена совершила откат к области поддержки/сопротивления, где я буду иметь больше совпадающих факторов. Примеры неудавшихся прорывов Я хочу показать вам некоторые недавние реальные ситуации ценовых прорывов, которые полностью захватили рынок, чтобы, в конечном счете, вернуться в противоположном направлении. Миллионы долларов были сделаны и потеряны на этих движениях, и я уверен, что некоторые из вас также были пойманы в них. В то время, как невозможно знать заранее, где и когда эти «ловушки» произойдут, мы можем посмотреть на результаты этого и извлечь некоторые важные уроки. В последние месяцы вы, возможно, заметили, сколько фальшивых прорывов и ловушек произошло на валютном рынке. Вот - некоторые примеры недавних ценовых прорывов, которые заманили трейдеров, после чего цена резко развернулась, вызвав серьезные потери. На первой диаграмме, которую мы рассмотрим – «классический» пример неудавшегося ценового прорыва или ложного прорыва ключевого уровня поддержки на графике валютной пары GBP/USD. Обратите

внимание, как цена прорвалась сразу ниже ключевого уровня и затем быстро развернулась и ушла вверх, вызвав потери у любого, кто продавал в надежде на движение к новым минимумам.

Диаграмма 1. Ложный прорыв ключевого уровня поддержки. На диаграмме ниже показан относительно недавний ценовой прорыв валютной пары GBP/USD, который потерпел неудачу. Обратите внимание, что все выглядело так, будто цена собирается совершить движение выше сопротивления на 1.5688. Подобные типы ценовых прорывов наиболее опасны, поскольку выглядят очень очевидными. Соответственно, они привлекают всех новичков, и после того, как те поверят в ценовой прорыв, в игру вступают профессионалы и выбивают их позиции, посылая цену в другом направлении.

Диаграмма 2. Ложный прорыв сопротивления.

Неудавшийся прорыв www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

стр. 32

В следующем примере, мы видим явный ложный прорыв выше ключевого уровня сопротивления по валютной паре EUR/USD. Обратите внимание, что эта валютная пара находилась в торговом диапазоне. Ложные ценовые прорывы довольно обычны в больших торговых диапазонах, подобно этому:

когда все, кто хотел, вошли в короткую сторону, в игру входят профессионалы и выталкивают рынок вверх, доставая стоп-ордера продавцов. Часто бывает, что неудавшийся ценовой прорыв может быть хорошей торговой возможностью для торговли в противоположном направлении. На диаграмме ниже мы видим ясный пример неудавшегося прорыва на графике валютной пары GBP/USD, который сопровождался хорошим сигналом покупки пин-бара, что привело к существенному движению в другом направлении.

Диаграмма 3. Ложный прорыв верхней границы диапазона. На следующей диаграмме мы видим неудавшийся ценовой прорыв на графике Dow30, поскольку цена сделала классический ложный прорыв ключевой поддержки в районе 17060 в начале этого года, перед возвратом вверх, в соответствии с долговременным восходящим трендом. Ключевые уровни, подобно этому - часто выступают главными целями для ложных прорывов, чтобы заманить в ловушку большинство трейдеров, которые рассчитывают на продолжение импульса.

Диаграмма 6. Сигнал покупки после неудавшегося прорыва поддержки. Альтернативы торговле на прорывах Теперь, давайте рассмотрим то, что я назвал бы более каноническим входом - торговля в направлении рыночного уклона после восстановления. На диаграмме ниже обратите внимание, как цена вернулась к сопротивлению 21-дневной EMA или «области значений» и затем сформировала сигнал продажи пин-бара, согласующийся с общим нисходящим трендом. Это был высоко-вероятностный сигнал входа, который совпадал с трендом на дневном графике и сформировался после отката. Подобные сделки в значительной степени устраняют потенциальную возможность быть пойманным в ложный прорыв.

Диаграмма 4. Ложный прорыв ключевого уровня поддержки. Вот – другой пример явного неудавшегося прорыва ключевой поддержки. Поскольку цена вернулась вниз, чтобы протестировать уровень поддержки, очевидным выглядит торговля на ценовом прорыве, и многие трейдеры логично предположили, что рынок продолжит двигаться ниже. Но, именно в этот момент,

Диаграмма 7. Сигнал входа в направлении общего тренда.

Диаграмма 5. Ложный прорыв уровня поддержки.

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

Вот - другой пример ожидания отката, чтобы оценить вход в направлении тренда от оптимальной точки входа. Обратите внимание на восходящий тренд, который уже существовал, затем цена совершила откат к зоне поддержки 8-/21-дневных EMA и сформировала пин-бар. В этой точке мы получили все ключи для высоко-вероятностного входа в тренд. стр. 33

вать в своих интересах диапазонные состояния рынка. Это можно сделать с помощью сигналов ценового действия или «вслепую».

Диаграмма 8. Торговая установка на покупку. Давайте взглянем на другой пример ожидания отката и поиск сигнала в направлении тренда, который имел бы несколько совпадающих элементов. На диаграмме ниже мы видим график Гонконгского индекса, где цена находилась в явном нисходящем тренде перед тем, как вернуться к уровню сопротивления, вскоре после чего был сформирован сигнал продажи пин-бара у зоны 8-/21-дневной EMA, который происходил в направлении тренда.

Диаграмма 9. Подтвержденный сигнал продажи в направлении тренда. Давайте также посмотрим, как трейдер может играть в обе стороны рынка при более нейтральном уклоне, это - часто наиболее опасные периоды, где происходит перетряска «слабых игроков» на экстремумах диапазона. Обратите внимание на графике EUR/USD ниже, что пара находилась в четком торговом диапазоне. В этих ситуациях перетряска рынка (ложные прорывы) на экстремумах диапазона является вполне обычным явлением. Зная это, профессиональные трейдеры используют эти уровни для торговли в противоположном направлении, пока цена явно и окончательно не выйдет из диапазона. Это - хороший способ использо-

Ключевые моменты • Думать вопреки «толпе» - это навык, который необходимо тренировать. Те, кто думают в противоположном рынку направлении, обычно в итоге оказываются в выигрыше.

• Вы можете торговать по тренду, но думать от обратного - например, искать откаты/восстановления к совпадающим уровням на трендовом рынке. Торговля на прорывах - это не единственный способ торговать по тренду, и фактически – далеко не идеальный способ торговли на трендовом рынке.

• Дождаться, чтобы цена вернулась к очевидным уровням и затем искать сигналы ценового действия – хорошая альтернатива торговле на прорывах.

• Когда рынок находится в торговом диапазоне, вы можете торговать от границ диапазона, используя ложные прорывы в качестве надежного сигнала входа.

• Неудавшийся ценовой прорыв, как правило, является хорошей торговой возможностью на любом рынке. Поэтому следует особенно внимательно относиться к сигналам ценового действия после ложного прорыва (см. пример ложного прорыва с последующим формированием пин-бара на графике GBP/USD выше).

• Не стоит продавать на ключевом уровне поддержки или покупать у ключевого уровня сопротивления. Если вы действительно хотите торговать в направлении прорыва, то лучше дождаться, чтобы цена закрылась за пределами ключевого уровня в течение, по крайней мере, нескольких дней, и только затем искать вход на откате. Заключение Торговля на прорывах может вести к убыточным сделкам, особенно это актуально для «самых очевидных» ценовых прорывов, которые привлекают большинство новичков. Это не означает, что вы вообще не должны торговать на ценовых прорывах, но подразумевает, что вам следует более вдумчиво подходить к таким сделкам и стараться искать другой, альтернативный вход в рынок, как обсуждалось выше. Это заложено в человеческой природе – стремиться покупать или продавать, когда рынок двигается в желательном направлении. Но именно этот подход не выглядит как высоко-вероятностная торговая стратегия. Рынки двигаются волнообразно, и вам необходим метод торговли, который позволит использовать это свойство рынков в своих интересах, вместо того, чтобы попасть в ловушку ложного прорыва.

ForexMagazine по материалам: www.learntotradethemarket.com

Диаграмма 10. Ложные прорывы границ диапазона.

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

стр. 34

Торговые правила

Вуди Джонсон

Вуди Джонсон почти 10 лет активно торгует на опционном, фьючерсном и рынке форекс. Он является бывшим исполнительным директором компании «Kaiser Permanente» и имеет сертификат по ускоренному обучению, нейросенсорному развитию и гипнотерапии. Он помогает начинающим и продвинутым трейдерам достигать их целей и добиваться желаемых результатов в торговле и жизни. Его книга «От боли к прибыли: секреты максимальной результативности трейдеров». Думая, что для большинства из вас понимание сути правил и их важности в торговле не является чемто новым или неожиданным. Но, некоторые трейдеры имеют серьезные проблемы со следованием торговым правилам, которые они сами же и определили. Другими словами, даже при том, что они могут что-то «утверждать» - они сами не следуют этим постулатам. И таких трейдеров не так уж мало. Каждый день буквально миллионы трейдеров по всему земному шару нарушают правила. И в большинстве случаев они озадачены относительно тем, почему они продолжают делать те вещи, по поводу которых еще мгновение назад были непреклонны, что не будут этого делать – вроде перемещения жесткого стоп-ордера, когда цена приближается к нему. Или, с другой стороны, оказываются не в состоянии сделать что-то, что они обещали сделать - например, завершить прописанный торговый план. Я уже неоднократно упоминал эти важные пункты в прошлых статьях, но здесь я хотел бы обсудить другой ключевой момент в отношении торговых правил, который напрямую связан с вашим «торговым подходом». Есть трейдеры, которые считают, что правила носят скорее рекомендательный, а не директивный характер, т.е. что они могли бы, а не должны исполнять в обязательном порядке. Эти трейдеры полагают, что выполнение правил может быть избирательно, и иногда они следуют за ними, а иногда нет. Подобный взгляд вредит результатам торговли. Торговля с отсутствием обязательств по отношению к вашим правилам имеет такие же серьезные последствия, если не более, как незнание, почему вы снова и снова и нарушаете свои правила, несмотря на первоначальное намерение им следовать. Чтобы действительно поддерживать свою торговлю, к правилам нужно подходить с «железным обязательством» следовать им в любых обстоятельствах, иначе они становятся похожи на декоративную ширму в торговле. Правила – это защитники торгового капитала или можно сказать «спасательный жилет в бурном море», потому что они предназначены, чтобы информировать ваш центр принятия решений, когда вы находитесь в «кишащем акулами океане торговли». По этой причине правила крайне существенны для торговли.

Легенда рынка Уоррен Баффет как-то сказал: «есть два правила для торговли: правило №1 - не терять деньги; правило №2 - не забывать правило №1». Правила представляют собой управляющее действие, потому что они диктуют ваше поведение в определенных параметрах. Например, в отношении управления деньгами – не рисковать более 2% от вашего торгового счета в любой сделке. Чтобы поддерживать вашу торговлю в лучшем состоянии, правила должны быть неприкосновенны, пока вы не решите, что они частично или полностью больше неэффективны. Это определение делается через использование документирования торгового процесса и идентификацию с помощью обратной связи, что именно не работает, чтобы затем изменить это правило. Иначе, в то время как ваше торговое правило все еще находится в игре, оно должно быть непреклонным. Одна из причин того, чтобы придерживаться такого подхода, обусловлена тем, что, если ваши правила «гибки», то не только их способность служить вам может быть скомпрометирована, но становится легко дрогнуть перед лицом внутреннего конфликта, когда эмоции, вроде страха и жадности, начинают создавать оправдания для отклонения от плана. Фактически, каждый раз, когда трейдер не в состоянии следовать своим правилам, ему становится легче игнорировать их в следующий раз, и так далее. Дисциплина и хорошие привычки строятся по тому же принципу - одна сделка одновременно. Хорошо продуманные правила, которые сопровождаются письменно, определяют разницу между тем, будете вы успешны или уничтожите свой торговый счет. Таким образом, критически важно соблюдать свои правила, будучи ответственным за результаты. Цель ваших правил состоит в том, чтобы помочь вам поддерживать концентрацию на основных моментах в вашем торговом плане и следовании этому плану. По мере того, как вы продолжите последовательно «соблюдать» свои правила, вы разовьете сильные привычки, окружающие вашу способность их соблюдать и придерживаться личных обязательств. Примите тот факт, что вы ответственны за свои решения, используя процесс документирования, чтобы учиться на своих сделках, что позволит развивать вашу торговлю и обеспечит подтверждение того, является ли рассма-

Торговые правила www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

стр. 35

триваемое правило действительно ценным или фальшиво. Если оно не соответствует вашим требованиям, то измените, или устраните это правило. До тех пор, пока правило считается действующим, оно не может быть нарушено, скорректировано или переделано. Оставайтесь последовательным - не изменяйте правила или принципы, чтобы соответствовать рынку. Вместо этого, позвольте рынку соответствовать вашему правилу и соблюдайте правила без каких-либо отклонений. Как сказал Алекс Гамильтон: «если вы ни за что не держитесь, то упадете в любой момент». Помните, торговать на пике своих возможностей с достижением наилучшего результата – это все, что имеет значение для вашей торговли. Торговля как управление яхтой в открытом море - вы должны быть готовы с надлежащим судном, аппаратурой и навигационным механизмом, чтобы гарантировать, что достигнете пункта назначения. Так, позвольте вашим правилам быть вашими навигационным оборудованием, который будет вести вас к последовательным торговым результатам.

ForexMagazine по материалам: www.fxstreet.com

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

стр. 36

Кори Митчелл

Экономические индикаторы

Кори Митчелл является независимым трейдером, специализирующимся на кратко- и среднесрочных технических стратегиях. Он – основатель сайта www.vantagepointtrading.com, посвященного бесплатному обучению трейдеров и обсуждению рынков. После получения степени по экономике, Митчелл провел последние пять лет, торгуя на многочисленных рынках и обучая трейдеров. Он широко публикуется в различных изданиях и является членом канадского Общества технических аналитиков и Ассоциации технических аналитиков рынка. Экономика, так или иначе, затрагивает нас всех, от создания рабочих мест до цены на продукты и проценты по ипотеке. Экономические индикаторы помогают нам оценивать, как экономика работает прямо сейчас, как она может повести себя в будущем, а также как это было в прошлом. Понимая, как экономические индикаторы работают, вы сможете отслеживать их непосредственно в момент публикации, формируя свое собственное мнение о рынках и экономике, а так же выявлять в анализе других ошибки, вроде использования запаздывающих индикаторов для прогнозирования поведения финансовых рынков. Экономические индикаторы Экономика проходит четыре широких цикла: расширение, пик, сокращение и дно. В течение периода расширения и пика есть много рабочих мест, и большинство людей довольны тем, как все идет. В течение стадий сокращения и формирования дна ситуация ухудшается, но нам может успокоить то, что затем весь целый начнется снова. Вопрос, где именно мы находимся в экономическом цикле, затрагивает каждого. От этого зависят повседневные расходы, доступность и стоимость кредита и даже стабильность вашей работы. Поэтому понимание экономических индикаторов имеет значение, так как они говорят нам, в какой точке цикла мы находимся и в каком направлении мы двигаемся, и когда мы можем войти в следующую стадию. Это можно выяснить через три типа экономических индикаторов: опережающие, запаздывающие и совпадающие, каждый из которых мы обсудим ниже. Большинство аналитиков и трейдеров не сосредотачиваются на определенном значении экономического индикатора, а скорее ищут тенденции в данных из несколько новостных релизов. Они наблюдают за общими повышениями и падениями, например, безработицы, определяя состояние рынка труда и здоровье экономики. Экономические данные публикуются в определенное время, которое можно посмотреть в экономическом календаре.

Экономические индикаторы

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

Опережающие экономические индикаторы Опережающие экономические индикаторы помогают нам оценивать, куда экономика направляется. Они предвещают то, что произойдет в дальнейшем, вроде перехода от пиковой стадии к сокращению, еще до того, как это фактически случится. Одним из самых существенных опережающих индикаторов является непосредственно фондовый рынок, отражаемый различными индексами, вроде S&P500. Он начинает повышаться прежде, чем состояние экономики будет выглядеть благоприятным, и он начнет снижаться прежде, чем экономические условия, как кажется, подтвердят это. Разрешения на строительство также являются опережающим экономическим индикатором, так как увеличение таких разрешений обычно влечет за собой улучшение на рынке труда и здоровый спрос на дома. Дома стоят денег, а деньги не доступны в трудные времена. Возможно, что число разрешений на строительство может увеличиться, но нет достаточного спроса, чтобы купить все дома. Когда это происходит, цены на жилье обычно падают и оказывают охлаждающий эффект на всю экономику. На диаграммах 1 и 2 ниже показаны динамика числа разрешений на строительство и индекса S&P500. Разрешения на строительство уже начали повышаться в начале 2009 года, в то время как индекс S&P500 начал повышаться пару месяцев спустя. Хотя, разрешения на строительство не являются ведущим индикатором для фондового рынка, это – опережающий индикатор для экономики. Именно поэтому и разрешения на строительство и индекс S&P500 стали повышаться, в то время как многие аналитики все еще гадали, закончился ли спад, и продолжили восходящую динамику, когда состояние экономики заметно улучшилось. Другой важный лидирующий индикатор - процентные ставки. Низкие процентные ставки стимулируют заимствование и покупки, что благоприятно отражается на экономике в целом. Увеличение процентных ставок показывает, что экономика работает

стр. 37

рост обычно довольно стабилен – экономика растет в пределах от 2% до 5%, как показано на диаграмме 3. Снижение показателя ниже этих пределов, и особенно рост ниже ноля, показывает, что экономика ослабла, в то время как повышение за верхнюю границу этого диапазона указывает на сильный рост.

Диаграмма 1. Разрешения на строительство.

Диаграмма 2. Индекс S&P500. хорошо, но, в конечном счете, повышение процентных ставок ведет к ее охлаждению, потому что все меньше людей занимают деньги, чтобы начать новые проекты. Процентные ставки можно также рассматривать как запаздывающий индикатор, так как регулирование процентных ставок происходит после того, как этого потребует состояние экономики. Так как тенденции процентных ставок обычно носят долгосрочный характер, их изменение потенциально имеет прогнозирующий эффект. Опережающие индикаторы помогают оценивать перспективы экономики, но их анализ субъективен. Разрешения на строительство и другие ведущие индикаторы, вроде S&P500, не двигаются прямолинейно. Это означает, что перспектива не всегда ясна, и подвержена интерпретациям. Запаздывающие экономические индикаторы Запаздывающие экономические индикаторы показывают прошлую информацию об экономике, или данные собираются столь долго, что не отражают то, что происходит прямо сейчас, а лишь то, что было некоторое время назад. Валовой внутренний продукт показывает, сколько всего товаров и услуг производится в стране. Этот показатель публикуется ежеквартально, и первоначальные данные выходят спустя месяц после окончания соответствующего квартала, а затем пересматриваются в другие два месяца после этого. Есть существенный временной лаг между тем, когда данные компилируются и когда они публикуются, все же - это важный индикатор. Многие аналитики полагают, что начинается рецессия, если два квартала подряд наблюдается снижение ВВП. Вместо того, чтобы смотреть на фактическое значение валового внутреннего продукта, многие аналитики и трейдеры предпочитают смотреть на процентные темпы роста. Для развитых экономик такой

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

Обратите внимание, как валовой внутренний продукт не показывал положительного роста (выше 0%) до 2009/2010 годов, в то время как разрешения на строительства и индекс S&P500, являющиеся опережающими индикаторами, показали повышение намного ранее - в 2009 году (см. диаграмму 1 и 2). Валовой внутренний продукт может подвергаться влиянию правительственных мер, вроде пакетов стимулов. Также, подобно другим индикаторам, он будет колебаться вверх и вниз, что делает анализ субъективным. Другие индикаторы, вроде Индекса потребительских цен (CPI), также иногда рассматривают в качестве запаздывающих индикаторов, так как они показывают информацию, которая уже известна большинству потребителей (они столкнулись с увеличением или уменьшением цен прежде, чем индекс CPI укажет на это). Так как эти инфляционные данные обычно публикуются своевременно, хотя и отражают недавнее или текущее состояние дел, этот и другие индикаторы охвачены в подгруппе совпадающих экономических индикаторов. Совпадающие экономические индикаторы Совпадающие экономические индикаторы говорят нам, где мы находимся в экономическом цикле, а также информируют о силе или слабости экономики прямо сейчас. Данные по платежным ведомостям в несельскохозяйственных секторах - один из наиболее отслеживаемых экономических индикаторов, который оказывает большое влияние на финансовые рынки, потому что он представляет данные относительно здоровья (несельскохозяйственного) рынка труда, который затрагивает все сферы экономики. С ним связан уровень безработицы. Снижающийся уровень безработицы

Диаграмма 4. Уровень безработицы.

стр. 38

показывает спрос на работников и указывает, что экономика находится в хорошей форме. Повышающаяся безработица означает, что люди теряют рабочие места и будет тяжелее найти работу – как вы понимаете, это плохо для экономики. На диаграмме 4 мы видим, что уровень безработицы повышался до начала 2010г. Так как безработица говорит нам о текущем состоянии экономики, то мы можем видеть, как вели себя другие индикаторы. Главным образом, опережающие индикаторы (диаграммы 1 и 2) стали повышаться задолго до того, как уровень безработицы развернулся вниз. Индекс цен производителей и Индекс потребительских цен отслеживает изменения цен на оптовом и розничном уровне, соответственно. Темпы инфляции отслеживают подобные данные, но в помесячном изменении. Немного повышающиеся цены – это хорошо, поскольку показывает, что деньги свободно перемещаются в экономике. Падающие цены – это обычно плохой признак для экономики, так как нет достаточного спроса на товары. Все совпадающие индикаторы лучше всего анализировать в рамках общего тренда, поскольку довольно обычны их колебания от месяца к месяцу. Попытка интерпретировать каждый выпуск данных отдельно и вне общего контекста, вероятно, будет вести к ошибочной оценке текущих условий. Заключение Экономические индикаторы – весьма полезный, но несовершенный инструмент для того, чтобы на их основе оценивать, где была экономика раньше, где находится теперь и куда движется. Экономические индикаторы подчинены интерпретациям, и вполне обычны противоречивые данные от одного выпуска к следующему. Поэтому, лучше всего смотреть на общие тенденции данных, а также оценивать все три класса экономических индикаторов: опережающие, запаздывающие и совпадающие. Исследуя несколько индикаторов в каждом классе, инвесторы с большей вероятностью смогут увидеть полную картину состояния экономики. Фондовый рынок, сам по себе, является одним из наиболее эффективных опережающих индикаторов, которые мы имеем. Это означает, что попытки применения экономических данных, чтобы предсказать динамику рынка часто оказываются бесплодны. Вместо этого, можно использовать фондовый рынок, чтобы спрогнозировать, где в экономическом цикле мы находимся. Чтобы лучше понимать экономические индикаторы, просматривайте и постоянно отслеживайте экономический календарь. Для удобства читателей, на некоторых ресурсах указывают важность того или иного новостного события. События, отмеченные красным цветом - обычно оказывают высокое воздействие и заслуживают пристального внимания; отмеченные желтым цветом события имеют меньшее воздействие, но все еще заслуживают внимания.

ForexMagazine по материалам: www.traderhq.com

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

стр. 39

Аллигатор Алан Фарли

Алан Фарли является частным трейдером и автором «Hard Right Edge» - комплексного источника для трейдеров по обучению, техническому анализу и краткосрочным методикам. Он также является автором бестселлера «Мастер-свинг трейдер» и популярным ведущим колонки на сайте «The Street.com». Алан уже более десяти лет присутствует на рынках в качестве трейдера, консультанта и автора. Легендарный трейдер Билл Вильямс разработал множество оригинальных технических индикаторов за свою более чем пятидесятилетнюю рыночную карьеру. Его индикатор следования за трендом Аллигатор исходит из предпосылки, что тренды на финансовых рынках длятся только 15-30% времени, в то время как диапазоны происходят другие 70-85% времени. В то время как трейдеры биржевого зала в его время могли извлечь прибыль в диапазонные периоды рынка с помощью методов торговли на колебаниях и скальпирования, он полагал, что частные и институциональные игроки должны были получать большинство своей прибыли в течение периодов развития сильных трендов. Билл Вильямс использовал образ скотного двора, чтобы описать индикатор, отмечая, что «даже слепой цыпленок найдет свои зерна, если он всегда кормится в то же самое время. Мы получили индикатор, который позволяет нам всегда держать наш порох сухим, пока мы не получим подходящий рынок». Построение индикатора Индикатор Аллигатор использует три сглаженных Скользящих средних, с параметрами в 5, 8 и 13 периодов, которые соответствуют числам Фибоначчи. Начальное сглаженное среднее значение рассчитывается через формулу простой Скользящей средней (SMA), добавляя дополнительное сглаживание через расчет среднего значения, чтобы замедлить развороты индикатора. Формула простой Скользящей средней (SMA): SUM1 = SUM (CLOSE, N) SMMA1 = SUM1/N Последующее сглаживание PREVSUM = SMMA (i-1) *N SMMA (i) = (PREVSUM - SMMA (i-1) +CLOSE (i))/N где: SUM1 - сумма цен закрытия за N периодов; PREVSUM - сглаженная сумма до предыдущего бара; SMMA1 - сглаженное скользящее среднее значение первого бара;

Аллигатор

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

SMMA (i) - сглаженное скользящее среднее значение текущего бара (кроме первого); CLOSE (i) - текущая цена закрытия; N - период сглаживания. Три Скользящих средних включают Челюсть, Зубы и Губы Аллигатора, которые открываются и закрываются, реагируя на развивающиеся тренды и торговые диапазоны: 1. челюсть (отмечено синей линией) – рассчитывается с помощью 13-периодной SMMA, после чего сглаживается 8-барным средним значением.

2. зубы (показано красной линией) – рассчитываются с помощью 8-периодной SMMA, после чего сглаживаются 5-барной линией.

3. губы (показано зеленой линией) - рассчитываются с помощью 5-барной SMMA и сглажены 3-барной линией. Применение индикатора Индикатор применяет соотношения схождения-расхождения для формирования торговых сигналов, учитывая, что Челюсть делает самые медленные повороты, а Губы - самые быстрые повороты. Губы, пересекающие вниз другие линии, сигнализируют о возможности торговли в короткую сторону, а при пересечении вверх возникает сигнал покупки. Билл Вильямс называет пересечение в нижнюю сторону «сном аллигатора», а пересечение в верхнюю сторону «пробуждением аллигатора». Эти три линии двигаются обособленно и перемещаются выше или ниже, обозначая трендовые периоды, в которые следует удерживать длинные или короткие позиции. Это упоминается как «аллигатор ест широко открытым ртом». Линии индикатора, сходящиеся в узкие полосы и перемещающиеся в горизонтальном направлении, обозначают периоды, в которых тренды могут завершиться, сигнализируя о необходимости взять прибыль и перепозиционироваться. Это указывает, что «аллигатор сыт». Индикатор может давать и ложные сигналы, когда эти три линии неоднократно пересекаются между собой, из-за изменчивого состояния рынка. Согласно Биллу Вильямсу «аллигатор в это время спит», гово-

стр. 40

ря рыночным игрокам оставаться вне игры, пока он «вновь не пробудится». Это представляет собой существенный недостаток, потому что много сигналов пробуждения в рамках торговых диапазонов потерпят неудачу, вызывая быстрые развороты и перетряску рынка. Торговые примеры Ниже показан график акций «Apple Inc». Мы видим, что сигнал покупки «пробуждение аллигатора» произошел в ноябре 2014 года, после чего начал развиваться сильный восходящий тренд, который отображался стадией «аллигатор ест с открытым ртом». Цена тестирует Губы несколько недель спустя, с последующим отскоком, говоря трейдерам удерживать длинные позиции. Сигнал выхода «аллигатор насыщен» возникает в декабре, когда Губа пересекает другие линии в нижнюю сторону. «Аллигатор спит» в течение двух месяцев перед получением нового сигнала «пробуждения», предшествующий двухмесячному восходящему тренду, который был отмечен другой стадией «аллигатор ест с открытым ртом». Затем рынок разворачивается и устанавливается безтрендовый период, который вызывает многочисленные ложные сигналы, указывая, что «аллигатор вновь спит», и нужно избегать новых позиций.

Диаграмма 2. Работа Аллигатора на графике EUR/USD. трендов и определения момента входа, но он может быть бесполезен в течение изменчивых и безтрендовых периодов. Рыночные игроки могут подтвердить сигналы покупки или продажи с помощью индикатора MACD или другого индикатора идентификации тренда.

ForexMagazine по материалам: www.investopedia.com

Диаграмма 1. Работа Аллигатора на графике AAPL. Валютная пара EUR/USD совершила прорыв вниз в начале 2015 года, о чем сообщил сигнал продажи «пробуждение аллигатора», который предшествовал сильному нисходящему тренду. Сформировалась модель «аллигатор ест с открытым ртом», в то время как цена трижды тестировала Губы с последующим падением дальше, указывая трейдерам удерживать короткие позиции. Ценовое действие в рамках прямоугольника подавало смешанные сигналы, потому что незначительное пересечение Губ было недостаточным, чтобы указать трейдерам, что «аллигатор насыщен» и они должны закрыть свои короткие позиции. Мартовский сигнал «пробуждения аллигатора» предшествовал движению к многолетним минимумам, с последующим краткосрочным трендом вверх, сопровождаемым многочисленными ложными сигналами, повышающим вероятность проигрышных позиций. Заключение Аллигатор Билла Вильямса представляет собой полезный визуальный инструмент для распознания

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

стр. 41

Опционный указатель

Шобхит Сет

Шобхит Сет является независимым финансовым автором, трейдером и консультантом, специализируясь на оценке деривативов и количественных исследованиях. Он имеет 14-летний опыт продукт-менеджера в ведущих финансовых компаниях Великобритании, Европы, США и Индии. Шобхит имеет степень мастера по финансовому менеджменту и бакалавра в области технологий (инженерия электроники и коммуникаций). Любой трейдер или инвестор задается вопросом – куда в целом направляется рынок (или цена конкретного рыночного инструмента)? Существует множество методов, расчетов или аналитических инструментов, чтобы спрогнозировать последующее направление общего рынка или конкретной ценной бумаги. Данные с рынка опционов могут дать нам общее понимание направления движения базового рыночного актива. Давайте посмотрим, как могут использоваться определенные данные, имеющие отношение к рынку опционов, чтобы спрогнозировать будущее направление соответствующего рынка. Индикаторы опционов Соотношение пут/колл (PCR): PCR - стандартный индикатор, используемый уже долгое время, чтобы оценить рыночное направление. Этот простой индикатор вычисляется делением числа торгуемых пут-опционов на число колл-опционов. Это - одно из самых распространенных соотношений, чтобы оценить настроение рыночных участников. Значения PCR доступны на различных опционных площадках. Данные включают общее значение PCR, значения PCR только для акций и значения PCR только для индекса. Общее значение PCR включает и данные опционов на индексы и акции. Данные только по PCR для акций учитывают только опционы на определенные акции и исключают данные по индексным опционам. Точно так же значение PCR только для индекса включает данные по опционам только на определенные индексы, без учета опционов на акции. Большинство индексных опционов (пут-опционов) покупается менеджерами фондов для хеджирования в более широком плане, независимо от того, держат ли они меньший или больший объем ценных бумаг. Например, менеджер фонда может держать только акции 20 крупнейших компаний, но при этом купить пут-опционы на полный индекс, который включает акции 50 компаний. Из-за такого подхода, значение PCR только для индекса и общее значение PCR (которое также включает опционы на индекс) не обязательно отражают точные опционные позиции против портфелей соответствую-

щих акций. Это искажает значения PCR как в целом, так и только для индекса, поскольку есть склонность покупать пут-опционы для более широкого хеджирования, а не колл-опционы. Частные трейдеры покупают опционы на акции для торговли и для конкретного хеджирования своих позиций по акциям. Обычно они не используют какого-либо «более широкого» хеджирования. Поэтому, аналитики используют значения PCR только для акций, вместо общего значения PCR или PCR только для индекса. Исторические данные с ноября 2006 до сентября 2015 года для значений PCR (только акций) против цен закрытия S&P500 указывают, что увеличение значений PCR сопровождалось снижением цены S&P500, и наоборот.

Диаграмма 1. Индекс S&P500 и соотношение P/C. Как обозначено красными стрелками, тренд присутствовал и в долгосрочной и в краткосрочной перспективе. Неудивительно, что PCR остается одним из наиболее отслеживаемых и популярных индикаторов для прогнозирования рыночного направления. Опытные трейдеры также используют методы сглаживания, подобно 10-дневной экспоненциальной Скользящей средней, чтобы лучше визуализировать изменяющиеся тенденции индикатора PCR. Чтобы использовать индикатор PCR для прогнозирования движения рынка, необходимо определить

Опционный указатель www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

стр. 42

пороговые значения PCR (или полосы). Прорыв значения PCR выше или ниже пороговых сигнализирует о рыночном движении. Однако, следует проявить осторожность, чтобы пороговые значения PCR были реалистичными относительно недавних значений. Например, с 2011 до 2013 года, значения PCR оставались приблизительно в районе 0.6. Тренд, казалось, был нисходящим (хотя и с низкой величиной), который сопровождался восходящим движением S&P 500 (обозначено стрелками). При этом, спорадические скачки обеспечили хорошие торговые возможности для трейдеров, чтобы извлечь прибыль из краткосрочных ценовых движений. Любой индекс изменчивости (вроде VIX) является другим индикатором, основанным на данных опционов, которые могут использоваться для оценки рыночного направления. Индикатор VIX измеряет подразумеваемую изменчивость, основываясь на широком диапазоне опционов на Индекс S&P500. Оценка опционов происходит с использованием математических моделей (вроде модели БлэкаШоулза), которые принимают во внимание изменчивость базового актива. Используя доступные рыночные цены опционов, возможно перепроектировать формулу оценки и достигнуть значения изменчивости, подразумеваемой этими рыночными ценами. Это подразумеваемое значение изменчивости отличается от изменчивости, измеряемой на основе исторического изменения цены или статистических показателей (подобно, стандартному отклонению). Этот показатель лучше и точнее считает, чем историческое или статистическое значение изменчивости, поскольку он основывается на текущих рыночных ценах опционов. Индекс VIX объединяет все такие подразумеваемые значения изменчивости на разнообразном наборе опционов по индексу S&P500 и обеспечивает отдельное число, представляющее подразумеваемую изменчивость рынка в целом. Вот - сравнительный график значений VIX против цен закрытия S&P500.

что рыночное направление может значительно измениться с большей амплитудой, всякий раз, когда значение VIX изменяется. Видимая долгосрочная тенденция индикатора VIX указывает на подобный и последовательный долгосрочный тренд по S&P500, но в противоположном направлении. Значения VIX для опционов используются для прогнозирования как кратко-, так и долгосрочного направления рынка. Заключение Данные по опционам обычно демонстрируют очень высокий уровень изменчивости в краткосрочной перспективе. При правильном анализе, с использованием соответствующих индикаторов, эти данные могут обеспечить понимание дальнейшей динамики базового рыночного инструмента. Опытные трейдеры и инвесторы используют эти данные для краткосрочной торговли, а также для долгосрочных инвестиций.

ForexMagazine по материалам: www.investopedia.com

Диаграмма 2. Индикатор VIX и цена S&P500. Как видно на графике выше, относительно большие движения индекса VIX сопровождаются движениями рынка в противоположном направлении. Опытные трейдеры, как правило, внимательно отслеживают динамику индикатора VIX, особенно сосредотачиваясь на резком движении в любом направлении и значительном отклонении от недавних значений. Такие ценовые выбросы являются явным признаком,

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

стр. 43

Волкер Ингленд

Скальпирование в диапазоне

Волкер Ингленд является автором и инструктором компании «DailyFX», и специализируется на краткосрочных торговых стратегиях для рынка форекс и CFD. Он получил классическое базовое образование и имеет диплом по экономике и финансам Государственного университета Техаса. Его опыт торговли на различных финансовых рынках составляет уже более двенадцати лет.

Мы продолжаем серию статей, посвященных изучению различных аспектов торгового стиля, называемого «скальпированием рынка». Здесь речь пойдет об использовании такого состояния рынка, как диапазон. В данной статье мы рассмотрим следующие темы: • условия для диапазонной торговли; • идентификация поддержки и сопротивления для определения входа в рынок; • продолжительность диапазонной торговли. У скальперов на выбор есть различные стратегии исполнения. Это решение должно быть принято после тщательной оценки текущих рыночных условий для рассматриваемой валютной пары. В данной статье, посвященной скальпированию, мы сосредоточимся на диапазонах и как в них торговать, планируя входы между ключевыми уровнями поддержки и сопротивления. Торговый диапазон При торговле в диапазоне наша первичная задача состоит в том, чтобы идентифицировать ключевые уровни поддержки и сопротивления. Это может быть сделано с помощью различных методов, упомянутых в предыдущей статье этой серии (см. «Области скальпирования» в предыдущем выпуске журнала). Как только трейдеры нашли эти точки, и цена подтвердила диапазонную динамику, определение входа становится очень прямолинейным. Трейдеры могут разместить

Диаграмма 1. Определение поддержек и сопротивлений с помощью уровней Камарильи.

Скальпирование в диапазоне

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

ордер на вход, чтобы продать от уровней сопротивления и купить от уровней поддержки. Трейдеры должны проявить определенное терпение и дождаться, чтобы рынок развернулся у одного из этих выделенных уровней. На диаграмме ниже мы можем видеть эту технику в действии. Поддержка и сопротивление были найдены, используя опорные уровни Камарильи (см. диаграмму 1). В данном случае трейдеры могут разместить ордер на вход, чтобы открыть короткую позицию по паре USD/CHF в направлении первичного тренда около сопротивления на 0.9051. Когда цена достигнет этого уровня, ордер на продажу по валютной паре USD/CHF будет исполнен. Для ограничения риска стоп-ордер можно разместить на следующем уровне сопротивления, отмеченном как R4 – на отметке 0.9068. Фиксация прибыли должна быть осуществлена, когда цена достигнет противоположной границы диапазона. При продаже в диапазоне лимит-ордер может быть размещен на поддержке. Наоборот, в случае покупки у поддержки диапазона, цель по прибыли может быть размещена у сопротивления диапазона.

Диаграмма 2. Торговля в диапазоне. Использование осцилляторов Трейдеры также могут использовать осцилляторы для скальпирования на диапазонном рынке. В этом случае трейдеры должны также дождаться, пока цена достигнет ключевого уровня поддержки или сопротивления, чтобы рассматривать вход в рынок. Как только это происходит, трейдеры могут использовать такой осциллятор, как MACD, CCI или RSI, чтобы определить

стр. 44

время своего входа. В случае, если цена достигла уровня сопротивления, как показано на диаграмме ниже, трейдеры могут войти в рынок при возврате из области перекупленности. Аналогично выглядит вариант при покупке от уровня поддержки – осциллятор должен вернуться из области перепроданности.

Диаграмма 3. Сигналы входа осциллятора. Использование осциллятора может потенциально помочь трейдеру найти лучший вход в рыночный импульс и даже удержать от некоторых плохих позиций. Однако, стоит отметить, что независимо от применяемого метода, трейдеры не должны игнорировать управление риском. Точно так же, как в нашем примере выше мы использовали стоп-ордера для ограничения потерь, и здесь можно разместить стоп-ордер выше следующего уровня сопротивления, и запланировать цель по прибыли у поддержки диапазона. Заключение Стоит отметить, что диапазонные стратегии можно использовать, пока поддержка и сопротивление остаются ненарушенными! В случае, если рассматриваемая валютная пара совершает прорыв через уровень поддержки или сопротивления, следует переключиться на другую пару или использовать другую стратегию. В следующих статьях этой серии мы рассмотрим торговые возможности при других рыночных условиях. Продолжение следует…

ForexMagazine по материалам: www.dailyfx.com

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

стр. 45

Точка отсчета

Лиор Алкалэй

Лиор Алкалэй является экономистом и профессиональным аналитиком с широким опытом на финансовых рынках. За годы торговли и инвестиций Лиор обеспечивал своих клиентов свежими исследованиями, которые всегда вызывали интерес, благодаря своей тщательности и ясности. Если вы регулярно пользуетесь восстановлениями Фибоначчи, то эта статья для вас, потому что при всей их простоте и удобстве, уровни Фибоначчи имеют некоторые важные нюансы, которые каждый использующий их трейдер должен выяснить. Как вы решаете, где начать отмерять ваше восстановление Фибоначчи? Если вы начнете с неправильной точки, это будет сказываться на том, насколько полезны ваши уровни Фибоначчи в торговле. Таким образом, есть ли какая-то хитрость для придания надежности уровням Фибоначчи? Да есть, и это связано с применением индикатора Параболик – менее известного аналога Индекса относительной силы. Применение Параболика Параболик – это индекс, разработанный тем же автором, кто ввел в торговый обиход и Индекс относительной силы, а именно Веллесом Вайлдером. Он обычно используется как эффективный инструмент для размещения скользящих стоп-ордеров (его полное название так и звучит – «Параболик стоп и разворот»). Однако, Параболик также имеет еще одно очень хорошее применение - он очень эффективен в идентификации опорных точек. Как показано на недельном графике ниже, Параболик переключается с того, чтобы быть выше цены (медвежий признак) на то, чтобы быть ниже цены (бычий признак). В этом случае валютная пара EUR/USD формирует разворотную точку. Обратный вариант также верен - когда Параболик переключает с того, чтобы быть ниже цены на выше цены, это также будет опорный центр. Итак, почему этот признак настолько ценен для уровней Фибоначчи? В основном, тренд развивается между двумя опорными точками противоположного направления. Если мы знаем, где он начался (первый переход Параболика) и где он закончился (следующий переход Параболика), мы будем знать, где провести уровни Фибоначчи, делая это намного более точно. Практический пример Давайте еще раз взглянем на нашу валютную пару EUR/USD. В первом примере, мы пробовали натянуть линейку Фибоначчи от вершины до основания. Уровни Фибоначчи, которые мы получили, в действительно-

сти не были полезны для нас в определении ключевых сопротивлений и поддержек. Они фактически захватили две различных медвежьих волны, и это заставило положение уровней Фибоначчи выключиться из анализа. Во втором примере, мы использовали второе пересечение Параболика в качестве отправной точки для того, чтобы протянуть нашу линейку Фибоначчи, потому что это - уместная для нас волна. Затем мы использовали следующее пересечение Параболика, которое сигнализирует об окончании второй волны, для конечной точки нашей линейки Фибоначчи, или 1-го уровня. Параболик отмечает, где начать наш отсчет восстановлений Фибоначчи и где его закончить. Повышение точности уровней Фибоначчи очевидно. Это, по сути, означает, что наши уровни Фибоначчи намного более надежны и им теперь можно доверять в качестве уровней поддержки и сопротивления.

Диаграмма 1. Линейка Фибоначчи, протянутая от вершины до основания.

Диаграмма 2. Линейка Фибоначчи, проведенная с учетом пересечений Параболика.

Точка отсчета

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

стр. 46

Заключение Как вы, вероятно, понимаете, есть некоторые нюансы, которые следует учитывать, прежде чем применить эту полезную комбинацию. Параболик имеет тенденцию быть более эффективным на недельном масштабе, чем, скажем, на дневном или даже часовом. Таким образом, если вы используете этот метод на часовом или дневном основании, то не стоит ожидать того же самого уровня точности. Это означает, что данная техническая комбинация Параболика и уровней Фибоначчи лучше всего подходит для торговли на колебаниях.

ForexMagazine по материалам: www.onestepremoved.com

www.forexmagazine.ru / №570 / 2015 / 11

стр. 47