Issuu on Google+

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

1

Àïðåëü 2008 ¹217/15

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Ñîäåðæàíèå Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine ............................................................................................. 3 Åæåíåäåëüíûé îáçîð ðûíêîâ îò êîìïàíèè “Admiral Markets”.............................................................. 8 Äîëëàð çàäàåò òîí ..................................................................................................................................... 13 Ïðèáûëè âàëÿòñÿ ...................................................................................................................................... 20 Ãîðÿ÷àÿ íåäåëüêà ....................................................................................................................................... 25 Âçãëÿä íà USD/JPY: êîððåêöèÿ çàâåðøàåòñÿ? ........................................................................................ 32 Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY ................................................................... 35 Åæåíåäåëüíûé îáçîð íåôòÿíîãî ðûíêà .................................................................................................. 37 Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì:Äæåéìñ Êîäèåð ................................................................................................. 39 Ïðîòèâîðå÷èâûé ïîäõîä .......................................................................................................................... 41 Óíèâåðñàëüíûé ïðèíöèï (ïðîäîëæåíèå) ............................................................................................... 43 Âêëþ÷åíèå ëîãèêè .................................................................................................................................... 46

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Ãðóïïà êîìïàíèé "Àëüïàðè" www.alpari.ru +7 (495) 710-76-76

Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

2

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine

ÀÍÀËÈÇ È ÏÐÎÃÍÎÇ ÐÛÍÊÀ ÎÒ FOREX MAGAZINE www.forexmagazine.ru Îñíîâíûå âàëþòû íà ìèðîâîì ìåæáàíêîâñêîì ðûíêå âíîâü îêàçàëèñü â îáëàñòè ñåðü¸çíûõ ðèñêîâ ïî îòíîøåíèþ ê àìåðèêàíñêîìó äîëëàðó. À â ñðåäå àíàëèòèêîâ áðîäÿò ìíåíèÿ îòíîñèòåëüíî âåðîÿòíîñòè òåõíè÷åñêîé êîððåêöèè. Äóìàåòñÿ, â òåêóùèé ìîìåíò íàèáîëåå ñïðàâåäëèâî áûëî ãîâîðèòü, ÷òî è ðåàëüíûå ó÷àñòíèêè òîðãîâ íå ñëèøêîì õîðîøî ïîíèìàþò äàëüíåéøèå ïåðñïåêòèâû ðàçâèòèÿ òåíäåíöèé íà ðûíêå FOREX. Ïðîãíîçû è åñòü ïðîãíîçû, â íèõ ïðèñóòñòâóþò, êàê óðîâíè ïðîäîëæåíèÿ ðîñòà EUR 1.7 è 1.8, òàê è óðîâíè ôîðìèðîâàíèÿ êîððåêöèè ê 1.50 è 1.40. È äåéñòâèòåëüíî, ïîëîæåíèå îñíîâíûõ âàëþò ïî îòíîøåíèþ ê àìåðèêàíñêîìó äîëëàðó äåéñòâèòåëüíî ñîõðàíÿåò ïðîòèâîðå÷èâîñòü. Ïðîòèâîðå÷èâîñòü òåêóùåãî ïîëîæåíèÿ îñíîâíûõ âàëþòíûõ êóðñîâ îñíîâàíà íà íåñêîëüêèõ ôàêòîðàõ. Ñ îäíîé ñòîðîíû, ïðèñóòñòâóþò ïðîáëåìû ýêîíîìèêè ÑØÀ, öèêë ñíèæåíèÿ ó÷¸òíîé ñòàâêè è îãðîìíûå óáûòêè â ôèíàíñîâîì ñåêòîðå. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, îòðàæåíèå àìåðèêàíñêèõ ïðîáëåì â ýêîíîìèêå äðóãèõ ñòðàí è âûñîêàÿ ðûíî÷íàÿ ñòîèìîñòü íàöèîíàëüíûõ âàëþò íà ìèðîâîì ðûíêå. Ïîíÿòíî, ÷òî ïðè òåêóùåé ñòîèìîñòè EUR íå áàíêðîòÿòñÿ ïðåäïðèÿòèÿ íè â Ãåðìàíèè, íè â äðóãèõ ñòðàíàõ ÅÝÑ. Îäíàêî òåíäåíöèÿ íåóêëîííîãî è, ãëàâíîå, êðàéíå áûñòðîãî ðîñòà ñòîèìîñòè EUR íå ìîæåò íå áåñïîêîèòü.

Ïðè âñåé, âåðîÿòíî, ñëîæíîé îöåíêå ïåðñïåêòèâ òåíäåíöèé ðûíî÷íûõ êóðñîâ âîîáùå, ïîëîæåíèå êóðñà EUR/USD, â ÷àñòíîñòè, áûòü ìîæåò, îêàçàëîñü â áîëåå âûãîäíîì ïîëîæåíèè. Äëÿ êóðñà EUR/USD â ïåðñïåêòèâå ñòðàòåãè÷åñêîãî ðîñòà îáîçíà÷èëàñü ãëîáàëüíàÿ ñòðàòåãè÷åñêàÿ öåëü ðîñòà íà óðîâíå 2.00. Êàê áû ôàíòàñòè÷íî íå îöåíèâàëàñü áû òàêàÿ öåëü, îäíàêî íàëè÷èå ýòîãî óðîâíÿ, êàê ïåðñïåêòèâà èìååò ìåñòî ñ ìîìåíòà ðîñòà êóðñà EUR/USD âûøå óðîâíÿ 1.50-1.55. Äàâíî, â ïåðâûå ãîäû ïîÿâëåíèÿ êóðñà EUR/ USD â ïàêåòå ðûíî÷íûõ èíñòðóìåíòîâ îñíîâíûì îöåíî÷íûì óðîâíåì áûë ïàðèòåò, 1.00. Ýòî áûëî âïîëíå ñïðàâåäëèâî, ò.ê. äàâàëî íîðìàëüíóþ è ëîãè÷íóþ îöåíêó âåðîÿòíîñòè ðàçâèòèÿ òåíäåíöèè ðîñòà ëèáî ñíèæåíèÿ ñòîèìîñòè EUR ïî îòíîøåíèþ ê USD. Çà 5 ëåò, â ïåðèîä 2002-2006 ãîä, êóðñ EUR/USD âûðîñ âûøå ïàðèòåòà äî óðîâíÿ 1.32 è â 2007 ãîäó ïðîäîëæèë ðîñò óæå äî óðîâíÿ, êàê ìû çíàåì, - 1.56. Ïîïðîáóåì ïðåäïîëîæèòü, ÷òî ôàêò çàêðåïëåíèÿ êóðñà EUR/USD âûøå óðîâíÿ 1.55 îäíîçíà÷íî îòêðûâàåò ïóòü ðîñòà êóðñà EUR/USD ê óðîâíþ 2.00. ×òî èìååòñÿ ââèäó. Èìååòñÿ â âèäó ïðîñòàÿ ëîãèêà îöåíêè òîãî, ÷òî ðîñò êóðñà EUR/USD îòíîñèòåëüíî óðîâíÿ ïàðèòåòà áûë óæå â 2002 ãîäó îðèåíòèðîâàí íà óðîâåíü 2.00. Îäíàêî ïîêà êóðñ EUR/ USD íå ïðîäåìîíñòðèðîâàë ïðèðîñò ðûíî÷íîé ñòîèìîñòè EUR âûøå óðîâíÿ 1.50, îá óðîâíå 2.00 íå ñòîèëî è âñïîìèíàòü.  ïðèíöèïå, äëÿ òàêèõ ãëîáàëüíûõ óðîâíåé, êàê áîëüøèå ôèãóðû ðûíêà, íàïðèìåð 1.00 è 2.00, êîððåêòíî ðàáîòàþò ïðèíöèïû îöåíîê â ïåðèîä òåêóùèõ òîðãîâ, îòíîñèòåëüíî ðûíî÷íûõ ôèãóð ïî 100 ïóíêòîâ. Ïðåäñòàâèì ñåáå, êàê ýòî ìîæåò ðàáîòàòü. Äëÿ òîðãóþùåãî âàëþòíîãî äèëåðà, â îöåíêàõ àìïëèòóäû òîðãîâ â ïåðèîä îïåðàöèîííîãî äíÿ áàíêà îñíîâíûìè îðèåíòèðàìè, îáúåêòèâíî, ìîãóò áûòü ðûíî÷íûå ôèãóðû, íàïðèìåð 1.54, 1.55, 1.56. Åñëè âíèìàòåëüíî ïðèñìîòðåòüñÿ, ñîáñòâåííî, òàê è ïðîèñõîäèò ðîñò/ñíèæåíèå êóðñîâ, îò ôèãóðû äî ôèãóðû. Åñòü è åù¸ îäèí ïðèìå÷àòåëüíûé ôàêò â ðàáîòå äèëåðà áàíêà. Ýòî çàïðîñ êëèåíòà î ôèãóðå ðûíêà. Ýòî äîâîëüíî

3

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine

îáû÷íûé çàïðîñ êëèåíòà äëÿ ïîíèìàíèÿ òåêóùåé ñèòóàöèè òåíäåíöèè ðîñòà ëèáî ñíèæåíèÿ êóðñà. À âîò îòâåò äèëåðà â óñëîâèÿõ íàáëþäåíèÿ çà òåêóùèì ïåðåìåùåíèåì ñòàêàíà êîòèðîâîê íåñêîëüêèõ áàíêîâ óæå ïðîáëåìà. Êàê îòâåòèòü? Êàêàÿ ôèãóðà? Ñàìûì ïðîñòûì ñïîñîáîì îöåíêè êîíêðåòíîé ôèãóðû ðûíêà äëÿ äèëåðà ÿâëÿåòñÿ óðîâåíü 50 ïóíêòîâ. Âñ¸ ïðîñòî: ñòàêàí êîòèðîâîê ñìåùàåòñÿ âûøå, íàïðèìåð, óðîâíÿ 1.5450, ñëåäîâàòåëüíî, ìîæíî êîòèðîâàòü 55-þ ôèãóðó. Åñëè ñòàêàí êîòèðîâîê ñìåùàåòñÿ íèæå 1.5450, ìîæíî êîòèðîâàòü 54-þ ôèãóðó, "ôèãó", êàê îáû÷íî ãîâîðÿò. Îòíîñèòåëüíî æå òåíäåíöèé, òàê æå åñòü äîâîëüíî ïðîñòûå îöåíêè îòíîñèòåëüíî íàèáîëåå çíà÷èìûõ ôèãóð, ê ïðèìåðó, 1.50 è 1.40. Ïðàâäà, îòíîñèòåëüíî òàêèõ ôèãóð óæå ñòîèò ïðèìåíèòü ïîíÿòèå ñðî÷íîñòè, ëèáî òîãî, â êàêîé ìîìåíò äîñòèãíóòà òà èëè èíàÿ âàæíàÿ ôèãóðà. Åñëè ïî îòíîøåíèþ ê ìàëûì ôèãóðàì, ïî 100 ïóíêòîâ, ñòîèò îöåíèâàòü çàêðûòèå òîðãîâîé ñåññèè ëèáî íåäåëè, òî â îòíîøåíèè óæå áîëüøèõ ôèãóð âíèìàíèå ó÷àñòíèêîâ ðûíêà ïðèêîâàíî â êîíöå ãîäà, ïîëóãîäèÿ, êâàðòàëà èëè ìåñÿöà, êàê ìèíèìóì. Òàêèì îáðàçîì, óæå äëÿ ñòðàòåãè÷åñêîé äèíàìèêè, òåíäåíöèè, â ïåðèîä öåëîãî êâàðòàëà, ïîëóãîäèÿ è ãîäà ïîÿâëÿþòñÿ ïðîñòûå ðàñ÷¸òû îöåíîê íà óðîâíå, íàïðèìåð, 1.55, êàê ïåðåâåñ â ñòîðîíó áîëüøîé 6-é ôèãóðû (1.60) èëè â ñòîðîíå áîëüøîé 5-é ôèãóðû (1.50). Ïîíÿòíî, ÷òî äëÿ îöåíîê êîëåáàíèé óæå âíóòðè òàêèõ óðîâíåé, êàê 1.50-1.55 è 1.55-1.60, òàê æå, ïðèñóòñòâóþò ñâîè îöåíî÷íûå óðîâíè.

4

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Ê ïðèìåðó, ìåæäó óðîâíÿìè 1.55 è 1.60 îöåíî÷íûì óðîâíåì îêàæåòñÿ óðîâåíü 1.5750. È âîò òóò, äîéäÿ äî òàêîãî óðîâíÿ, êàê 1.5750, ìîæíî ïîíÿòü è çíà÷åíèå îòäåëüíûõ ôèãóð â òåíäåíöèÿõ. Êîëåáàíèå öåí ðûíêà â äèíàìèêå, íàïðèìåð, ðîñòà âûøå óðîâíÿ 1.55 â ñòîðîíó óðîâíÿ 1.60 ïðåäïîëàãàþò íåêîòîðîå ïðåâûøåíèå â êðàòêîñðî÷íîé äèíàìèêå ðîñòà âûøå óðîâíÿ 1.5750, åñòåñòâåííî. Ìîæíî íàçâàòü òàêîå "çàøêàëèâàíèå" óðîâíÿ òåêóùèõ, â êàêîé-òî òîðãîâîé ñåññèè, êîòèðîâîê âûøå óðîâíÿ 1.5750, êàê ïðîäîëæåíèå ðîñòà. À ìîæíî íàçâàòü òàêîé ðîñò è óðîâíåì äîïóñòèìîãî ïðîñêàëüçûâàíèÿ, ÷òî ïîçæå íàçîâóò, âåðîÿòíî, ëîæíûì ïðîáîåì. Ó÷àñòíèêè ðûíêà ïîíèìàþò è, âåðîÿòíî, ïðåäïîëàãàþò óðîâíè äîïóñòèìîãî îòêëîíåíèÿ, ïðîñêàëüçûâàíèÿ äî íåêîãî óðîâíÿ îòíîñèòåëüíî êàêîãî-òî âàæíî óðîâíÿ äëÿ îáúåêòèâíîé îöåíêè òåíäåíöèè ðîñòà/ñíèæåíèÿ. ×òî æå ïîëó÷àåòñÿ? À ïîëó÷àåòñÿ ïðåäïîëîæåíèå òîãî, ÷òî äëÿ òåíäåíöèè ðîñòà îò óðîâíÿ 1.55 â ñòîðîíó óðîâíÿ 1.60 êîëåáàíèÿ êóðñà ìåæäó óðîâíÿìè 1.57 è 1.58 ïðåäïîëàãàþò íàëè÷èå, êàê òåíäåíöèè ðîñòà îò 1.55, òàê è äîïóñòèìîå ïðåâûøåíèå, îòêëîíåíèå ïî òåíäåíöèè, ïðîñêàëüçûâàíèå, âûøå óðîâíÿ 1.5750. Îäíàêî, â ñâîþ î÷åðåäü, ïîëîæåíèå êóðñà îòíîñèòåëüíî óðîâíåé 1.57 è 1.58, íå äà¸ò îáúåêòèâíîãî îñíîâàíèÿ ðàññìàòðèâàòü óâåðåííîå ïðîäîëæåíèå ðîñòà â ñòîðîíó óðîâíÿ 1.60. Âîò âåäü çàêîâûêà, êàêàÿ!

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine

Ïåðåíåñÿ æå ýòè ëîãè÷åñêèå ïðåäïîëîæåíèÿ íà ãëîáàëüíûå äèíàìèêè òåíäåíöèè ðîñòà êóðñà EUR/USD îò óðîâíÿ 1.00 ê óðîâíþ 2.00, çàìåòèì, âåðîÿòíî, èíòåðåñíóþ òåíäåíöèþ. Ãëîáàëüíàÿ òåíäåíöèÿ ðîñòà êóðñà EUR/USD îò óðîâíÿ 1.00 äà¸ò îñíîâàíèÿ ïîëàãàòü, ÷òî ðîñò ê 2.00 âûøå 1.50 óæå ïî÷òè îáåñïå÷åí. Îäíàêî, ïî àíàëîãèè ñ îöåíêàìè ìàëûõ ôèãóð, ïîêà ñòðàòåãè÷åñêèì óðîâíåì ìîæåò ÿâëÿòüñÿ óðîâåíü 1.7, êàê óðîâåíü ñïîñîáíûé îòêðûòü äîðîãó â ñòîðîíó â îáëàñòü 1.7-1.8.  ñâîþ î÷åðåäü ïóòü ê áîëüøîé 7-é ôèãóðå ðûíêà (1.7) ÿâíî ëåæèò ÷åðåç óðîâåíü 1.68, êàê ïîñëåäíåé ïðåãðàäîé íà ýòîì ïóòè. Òåïåðü æå ïðåäïîëîæèì, ÷òî ñòðàòåãè÷åñêèå èíâåñòîðû èëè ïëàíèðîâùèêè ñòðàòåãè÷åñêèõ òåíäåíöèé, îöåíèëè ìàêñèìàëüíûé íåäåëüíûé ðîñò â 2007 ãîäó íà óðîâíå 1.4836, 23 íîÿáðÿ. Òåïåðü, óæå â íà÷àëå 2008 ãîäà, êîãäà âåðîÿòíîñòü ôîðìèðîâàíèÿ êîððåêöèè ñòàëà ïðèçðà÷íîé, ïëàí ñòðàòåãè÷åñêîãî ðîñòà ê óðîâíþ 1.68 ñòàë ïðåäïîëàãàåìîé ðåàëüíîñòüþ. Îñòàëîñü íàìåòèòü ïëàí, à ïëàí áûë, âåðîÿòíî, ïðîñò. Íàìåòèëè öåëè â óðîâíå 1.68, ïðèíÿëè è íåêîòîðîå îòêëîíåíèå âûøå óðîâíÿ 1.68 ïî ñèëå òåíäåíöèè ðîñòà, íî íå 1.69, ñðàçó, à ïîêà òîëüêî 1.6888. Óðîâåíü 1.6888 êàê áû åù¸ íå çà ïðåäåëàìè 1.68 ïî òåíäåíöèè ðîñòà, óæå ïî÷òè 1.69, íî è íå ñîâñåì 1.69, íà âñÿêèé ñëó÷àé, ÷òîáû íå ïåðåîöåíèòü äèíàìèêó. Òåïåðü, ïîêà íå ïðîéäåí ïóòü 50% ðîñòà îò óðîâíÿ 1.4836 äî óðîâíÿ 1.6950 - åñòü âåðîÿòíîñòü êîððåêöèè. Âîò è ïîÿâèëñÿ â ðûíêå íåêèé óðîâåíü 1.5862, ÿâëÿþùèéñÿ 50%-é êîððåêöèåé âåðîÿòíîé ñòðàòåãè÷åñêîé òåíäåíöèè ðîñòà ê óðîâíþ 1.70 â ýòîì ãîäó.

Àïðåëü 2008 ¹217/15

óæå ïðîäîëæèòåëüíîå âðåìÿ è íàãëÿäíî ïðîäåìîíñòðèðîâàíû â êðîññ-êóðñå EUR/JPY EUR/CHF. Îòìåòèì, ÷òî çà ïåðèîä, ïðîøåäøè��, 3-õ (!) êâàðòàëîâ ðîñò êóðñà EUR/USD ñîïðîâîæäàëñÿ àêòèâíûìè ïîêóïêàìè JPY ïðîòèâ EUR ïî êðîññ-êóðñó EUR/JPY îò óðîâíÿ 167 íèæå óðîâíÿ 160 è 155. Äëÿ ïðèìåðà, êðàéíå íàãëÿäíî âûãëÿäèò êðàòêîñðî÷íàÿ äèíàìèêà ðîñòà êóðñà EUR/USD â ïðîøåäøóþ íåäåëþ â ñòîðîíó óðîâíÿ 1.5850 è ðåàêöèÿ êðîññ-êóðñà EUR/JPY â ïàäåíèè íèæå óðîâíÿ 160.

Íå ìåíåå íàãëÿäíî ïîêàçûâàþò îïàñåíèÿ ó÷àñòíèêîâ ðûíêà è èõ äåéñòâèÿ â îòíîøåíèè êðîññ-êóðñà EUR/CHF â ïåðèîä 9 ìåñÿöåâ, 3 êâàðòàëà.

Åñòü åù¸ îäíà ñëîæíîñòü ïîëîæåíèÿ êóðñà EUR/USD â íàñòîÿùèé ìîìåíò. Ýòî ïîëîæåíèå îòíîñèòåëüíî ñàìîãî óðîâíÿ 1.50. Îöåíèâàÿ ãëîáàëüíóþ äèíàìèêó â óðîâíÿõ 1.00 è 2.00, ìîæíî ïðåäïîëîæèòü, ÷òî êîëåáàíèÿ êóðñà EUR/USD â îáëàñòè 1.40 è 1.60 íå äàþò è íàì¸êà íà óâåðåííîñòü, êàê ðîñòà â ñòîðîíó 2.00, òàê è êîððåêöèè â ñòîðîíó 1.00. Èìåííî òàêîå òåêóùåå ïîëîæåíèå êóðñà EUR/USD â îáëàñòè êîðèäîðà 1.40-1.60, îòíîñèòåëüíî óðîâíÿ 1.50, âåðîÿòíî, è îáóñëîâèëî îïàñåíèÿ ó÷àñòíèêîâ ðûíêà è èõ òàêòè÷åñêèå äåéñòâèÿ. À âîò òàêòè÷åñêèå äåéñòâèÿ è íàñòðîåíèÿ íåóâåðåííîñòè ïî îòíîøåíèþ ê ðîñòó êóðñà EUR/USD ïðîÿâëÿþòñÿ

5

Ê òåì ïðîáëåìàì, êîòîðûå èìåþòñÿ â îöåíêàõ ïåðñïåêòèâ òåíäåíöèè êóðñà EUR/USD, ïðèáàâëÿþòñÿ è ïðîáëåìû îöåíîê ïåðñïåêòèâ êóðñà USD/JPY. Â îòíîøåíèè êóðñà

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine

USD/JPY ïðîáëåì, äóìàåòñÿ, ãîðàçäî áîëüøå, ÷åì ó êàêîãî-ëèáî èíîãî êóðñà íà ñåãîäíÿøíèé äåíü. Òåõíè÷åñêàÿ êàðòèíà êóðñà USD/JPY âûãëÿäèò, ïðÿìî ñêàæåì, áåçîòêàòíûì òàðàíîì óðîâíÿ 100.0 è íàïðàâëåíà â ñòîðîíó óðîâíÿ 90.0 èëè 95.0, ìèíèìóì.  äèíàìèêå êóðñà USD/JPY êàê çåðêàëå ïðèñóòñòâóåò è ñíèæåíèå óðîâíÿ êîòèðîâîê USD ïî îòíîøåíèþ ê îñòàëüíûì âàëþòàì è EUR, â ÷àñòíîñòè. Êðîìå òîãî, â äèíàìèêå êóðñà USD/JPY íàãëÿäíî îòðàæåíî óêðåïëåíèå JPY íå òîëüêî ïî îòíîøåíèþ ê USD, íî è ïî îòíîøåíèþ ê äðóãèì âàëþòàì ðûíêà. Îäíàêî â ïîëîæåíèè êóðñà USD/JPY èëè, åñëè áîëåå âíèìàòåëüíî ïðèñìîòðåòüñÿ ê íåìó, åãî òåõíè÷åñêîé äèíàìèêå, ìîæåò ïðèñóòñòâîâàòü íåêîòîðîå ïðîòèâîðå÷èå.

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Êàçàëîñü áû, âñ¸ â êóðñå USD/JPY ðàçâèâàåòñÿ è ïðîäîëæèò ðàçâèâàòüñÿ, êàê íàìå÷åíî â ïåðèîä 3-õ êâàðòàëîâ, ñ ìîìåíòà çàêðûòèÿ òîðãîâ â ïåðâîì ïîëóãîäèè 2007 ãîäà. Óðîâåíü 100.0 ïîêà èìååò íåêîòîðóþ ñèëó, êàê ñòðàòåãè÷åñêàÿ ïîääåðæêà, íî äîëãî óäåðæàòüñÿ óæå, âåðîÿòíî, óæå íå ñìîæåò. Áóêâàëüíî â êîíöå ìàðòà ó÷àñòíèêè ðûíêà ñîâåðøåííî ñïîêîéíî ñîâåðøàëè îïåðàöèè ñ êóðñîì USD/JPY íèæå óðîâíÿ 98, 99 è îòðàæåíèå ïîêóïîê JPY íà òåõ óðîâíÿõ, âîçìîæíî, íå çàñòàâèò ñåáÿ æäàòü. Ñîãëàñèòåñü, âåäü ïîêóïêè JPY íà óðîâíÿõ 98 è 99 îáåñïå÷èëè íåêèå äåéñòâèÿ íå íà äåíü è íå äâà. Ñëåäîâàòåëüíî, ïîêóïàëè JPY íà òåõ óðîâíÿõ, âåðîÿòíî, íå äëÿ òîãî, ÷òî áû ÷åðåç ìåñÿö óâèäåòü å¸ íà óðîâíå 105 èëè 110? Îäíàêî åñòü è èíîé ñöåíàðèé, íàäî äóìàòü. Ïðåäïîëîæèì JPY ïîêóïàëè ïðè óñëîâèè íåäîâåðèÿ èëè íåóâåðåííîñòè â óêðåïëåíèè EUR ïðîòèâ íå¸, ÷òî ìîãëî óêðåïëåíèþ JPY ïî îòíîøåíèþ è ê USD. Ïðåäïîëîæèì JPY ïîêóïàëè ïåðåä îïóáëèêîâàíèåì ãîäîâîãî îò÷¸òà áàí6êà ßïîíèè ñ ðàñ÷¸òîì íà÷àëà èíâåñòèðîâàíèÿ â àìåðèêàíñêèå àêòèâû, ïðè óñëîâèè èõ íèçêîé ñòîèìîñòè è îæèäàíèè èõ âîññòàíîâëåíèÿ, ñòðàòåãè÷åñêè? Áûòü ìîæåò ñèãíàëîì, ÷òî îñòîðîæíûå ïîêóïêè àìåðèêàíñêèõ àêòèâîâ óæå íàáëþäàþòñÿ â òåõíè÷åñêîé äèíàìèêå êóðñà USD/JPY? Åñòü è â ñàìîé òåõíè÷åñêîé äèíàìèêå êóðñà USD/JPY íåêîòîðûå ïðîòèâîðå÷èÿ, êîòîðûå ìîãóò íàâåñòè íà ìûñëè, ÷òî íå âñ¸ òàê ñëàäêî è ãëàäêî â íåé, â òåíäåíöèè ñíèæåíèÿ

6

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine

ê óðîâíþ 100.0 è íèæå íåãî. Åñëè ïðåäïîëîæèòü ïîñòðîåíèå òåíäåíöèè ñíèæåíèÿ èìåííî USD ïî îòíîøåíèþ ê JPY çà ïåðèîä 3-õ êâàðòàëîâ, òî ýòà äèíàìèêà ÿâíî íå èìååò ñïîñîáíîñòè â áëèæàéøåå âðåìÿ áûòü îñòàíîâëåííîé. Åñëè ïðîñëåäèòü äèíàìèêó óæå óêðåïëåíèÿ JPY ïðîòèâ USD çà ïåðèîä 4-õ êâàðòàëîâ, îò çàêðûòèÿ â ìàðòå 2007 ãîäà äî çàêðûòèÿ òîðãîâ â ìàðòå 2008 ãîäà, à ýòî ßïîíñêèé ôèíàíñîâûé ãîä, òî òàì íåñêîëüêî èíàÿ êàðòèíà ïîëó÷àåòñÿ. Âïîëíå âåðîÿòíî ìîæíî ïðåäïîëîæèòü, ÷òî â ïðîòèâîðå÷èè òåõíè÷åñêîé äèíàìèêè USD è JPY èìååòñÿ íàì¸ê íà òî, ÷òî JPY, ïðè óñëîâèè ñîõðàíåíèÿ òåíäåíöèè ðîñòà ñòîèìîñòè, íà÷èíàåò íåñêîëüêî òîðìîçèòü, ïðîáóåò ïåðåëîìèòü òåíäåíöèþ 3-õêâðòàëîâ. Íà ñêîëüêî âåðíû, ìîãóò áûòü òàêèå îöåíêè ïî îòíîøåíèþ ê êóðñó USD/JPY è êóðñó EUR/USD ïîêà ñêàçàòü è òåì áîëåå óòâåðæäàòü ðàíî. Îäíàêî òåêóùåå ïîëîæåíèå äåë â äèíàìèêàõ çàñòàâëÿåò âíèìàòåëüíåé ïðèñìîòðåòüñÿ ê èìåþùèìñÿ ïîòåíöèàëàì óêðåïëåíèÿ âàëþò ïî îòíîøåíèþ ê USD. Ïîïóòíî ñòîèò çàìåòèòü, ÷òî â íàñòîÿùèé ìîìåíò ñåðü¸çíûì ôàêòîðîì äëÿ îöåíîê ðåàëüíîãî ïîëîæåíèÿ USD ïî îòíîøåíèþ ê äðóãèì âàëþòàì ìîæåò ñòàòü ñîñòîÿíèå äèíàìèêè òàêèõ êóðñîâ AUD/USD è USD/CAD.  îòíîøåíèè ýòèõ êóðñîâ ñòîèò ó÷åñòü, ÷òî êóðñ, íàïðèìåð USD/CAD, òîðãóåòñÿ óâåðåííî âûøå 1.00 è ýòî, äîâîëüíî, ïîëîæèòåëüíûé ôàêòîð äëÿ ñîñòîÿíèÿ USD.  ýòî æå âðåìÿ, êóðñ AUD/USD, õîòÿ è íàõîäèòüñÿ â òåíäåíöèè ðîñòà â ñòîðîíó óðîâíÿ 0.95, íî çàêðûòèå òîðãîâ 1-ãî êâàðòàëà íèæå óðîâíÿ 0.92, ÷òî íå ãîâîðèò è íå äà¸ò ñåðü¸çíîé óâåðåííîñòè â ðîñòå ê óðîâíþ 0.95. Êàê âûâîä íàñòîÿùåãî îáçîðà, ìîæåò ñòàòü ïðåäïîëîæåíèå, ÷òî íàñòóïàþùàÿ íåäåëÿ ìîæåò îêàçàòüñÿ ñåðü¸çíîé ïðîâåðêîé ãîòîâíîñòè ó÷àñòíèêîâ ðûíêà áðàòü øòóðìîì íîâûå óðîâíè â ðîñòå îñíîâíûõ âàëþò ïðîòèâ USD. Ìîæíî ïðåäïîëàãàòü è òî, ÷òî çàâåðøåíèå òîðãîâ íàñòóïàþùåé

7

Àïðåëü 2008 ¹217/15

íåäåëè íå ïîêàæåò ó÷àñòíèêàì ðûíêà óðîâíè âûøå 1.60, à íà÷í¸ò ôîðìèðîâàòü òåõíè÷åñêóþ êîððåêöèþ. Ñòîèò îòìåòèòü è òî, ÷òî îæèäàòü êàêóþ-ëèáî ñåðü¸çíóþ êîððåêöèþ ïîêà, âåðîÿòíî âðÿä ëè ñòîèò. Òå ïðîáëåìû, êîòîðûå åñòü â ôèíàíñîâîì ñåêòîðå ýêîíîìèêè Àìåðèêè, âðÿä ëè ñìîãóò ôîðìèðîâàòü îïòèìèçì ó÷àñòíèêîâ ìåæáàíêîâñêîãî ðûíêà.  òî æå âðåìÿ, âåðîÿòíîñòü êîððåêöèîííûõ îòêàòîâ áóäåò èëè ìîæåò áûòü îáóñëîâëåíà ïðîñòûì ñðàáàòûâàíèåì íåêîòîðîãî êîëè÷åñòâà ïðèêàçîâ íà ïîêóïêó USD, íå áîëåå. Âåðîÿòíî è òî, ÷òî â ðûíêå ïðîñòî ñèëüíî ïåðåãðåòû îïàñåíèÿ è ñîìíåíèÿ òîðãîâöåâ îòíîñèòåëüíî îöåíîê ïåðñïåêòèâ ôàêòà ðåöåññèè è òîãî, êàê ýòî ìîæåò ïîâëèÿòü íà ðàçâèòèå ìèðîâîé ýêîíîìèêè â öåëîì. È, âåðîÿòíî, ïîñëåäíåå. 2008-é ãîäà, ýòî ïåðâûé ãîä íîâîãî 3-õ ëåòíåãî öèêëà â íîâîì áþäæåòíîì ïåðèîäå. Èìåííî ñåé÷àñ, â ýòîò ïåðèîä ôîðìèðóþòñÿ, çàêëàäûâàþòñÿ îñíîâû òåíäåíöèé, êîòîðûå ñìîãóò ðàáîòàòü â ïåðèîä 2008-2010 ãîäû. Ìàëî âåðîÿòíî, ÷òî èìåííî ñåé÷àñ êðóïíûå ó÷àñòíèêè ðûíêà ãîòîâû óâåðåííî ïðèíèìàòü ðåøåíèÿ ñ ïåðñïåêòèâîé íà äëèòåëüíûé ñðîê. Ïî ýòîé ïðè÷èíå, âîçìîæíî, îñíîâíûå ó÷àñòíèêè âàëþòíîãî ðûíêà íå ñòàíóò ïðåäëàãàòü äàëüíåéøåå ðàçâèòèå èìåþùèõñÿ òåíäåíöèé, à îñòàâÿò òåêóùèå óðîâíè íà îòêóï ñïåêóëÿíòàì, êîòîðûå çàéìóò èõ ìåñòî íà ðûíêå â ëåòíèé ïåðèîä äî îñåíè.  ñâîþ î÷åðåäü, ñïåêóëÿòèâíî íàñòðîåííûå ôèíàíñîâûå ôîíäû, íàäî äóìàòü, ñ áîëüøîé îõîòîé ïîïðîáóþ îòðàáîòàòü òåõíè÷åñêèå äèíàìèêè è ïîòåíöèàë êîððåêöèé, íå íàðóøàÿ, åñòåñòâåííî, îñíîâíûõ òåíäåíöèé. CityForex Forex Magazine

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíûé îáçîð ðûíêîâ îò êîìïàíèè “Admiral Markets”

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Åæåíåäåëüíûé îáçîð ðûíêîâ îò êîìïàíèè Admiral Markets www.forextrade.ru Âàæíûå êàëåíäàðíûå ñîáûòèÿ íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ (14.04 -18.04 2008 ãîäà). *Âðåìÿ ÌÑÊ Ïîíåäåëüíèê (14.04.2008) 03:50 JP Ïðîòîêîëû çàñåäàíèÿ Áàíêà ßïîíèè 12:30 GBR Èíäåêñ ïðîèçâîäñòâåííûõ öåí íà âûõîäå 16:30 USA Ðîçíè÷íûå ïðîäàæè Âòîðíèê (15.04.2008) 02:45 NZD Èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí 12:30 GBR Èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí 12:30 GBR Èíäåêñ öåí íà æèëüå 16:30 USA Èíäåêñ ïðîèçâîäñòâåííûõ öåí 16:30 USA Ñòåðæíåâîé èíäåêñ ïðîèçâîäñòâåííûõ öåí Ñðåäà (16.04.2008) 12:30 GBR Óðîâåíü áåçðàáîòèöû 15:30 UAS Êîëè÷åñòâî çàïëàíèðîâàííûõ óâîëüíåíèé 13:00 EU Ãàðìîíèçèðîâàííûé èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí 16:30 USA Ñòåðæíåâîé èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí 17:15 USA Èñïîëüçîâàíèå ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé 22:00 USA Îò÷åò ÔÐÑ ×åòâåðã (17.04.2008) 13:00 EU Ñàëüäî òîðãîâîãî áàëàíñà áåç ó÷åòà ñåçîííûõ êîëåáàíèé 16:30 USA Êîëè÷åñòâî çàÿâîê íà ïîñîáèå ïî áåçðàáîòèöå 18:00 USA Èíäåêñ äåëîâîé àêòèâíîñòè ïî äàííûì Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâíîãî Áàíêà Ôèëàäåëüôèè Ïÿòíèöà (18.04.2008) 10:00 GER Èíäåêñ ïðîèçâîäñòâåííûõ öåí 12:30 GBR ×èñòàÿ ïîòðåáíîñòü ãîññåêòîðà â äåíåæíûõ ñðåäñòâàõ

 öåëîì ñèòóàöèÿ èçìåíèëàñü íåñóùåñòâåííî. Ñ îñîáûì èíòåðåñîì ñëåäóåò æäàòü ñëåäóþùåé íåäåëè, êîãäà â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ îæèäàåòñÿ öåëûé áëîê äåéñòâèòåëüíî çíà÷èìûõ äàííûõ (Chicago PMI, ISM manufacturing, ISM services, Nonfarm payrolls).  çàâèñèìîñòè îò òîãî, êàêîé îêàæåòñÿ ñòàòèñòèêà, ìîæíî áóäåò ñóäèòü î òîì, ÷åãî íàì îæèäàòü îò ïðåäñòîÿùåãî çàñåäàíèÿ ÔÐÑ 30 àïðåëÿ - áóäåò ñòàâêà ñíèæåíà íà 0,25% èëè 0,5%, ïîëó÷èì ëè ìû î÷åðåäíûå íàìåêè íà òî, ÷òî, âîçìîæíî, öèêë ñìÿã÷åíèÿ äåíåæíîé ïîëèòèêè â ÑØÀ ïîäõîäèò ê ëîãè÷åñêîìó çàâåðøåíèþ.

8

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíûé îáçîð ðûíêîâ îò êîìïàíèè “Admiral Markets”

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Âîëíîâîé àíàëèç. Èíäåêñ äîëëàðà (I.USDX)

Ãðàôèê D1..

Ðàññìîòðèì ãðàôèê èíäåêñà äîëëàðà è ïîïûòàåìñÿ ñ ïîìîùüþ íåãî ïðåäïîëîæèòü äàëüíåéøèå ïåðñïåêòèâû Àìåðèêàíñêîé âàëþòû. Ñ òåõíè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ, èíäåêñ äîëëàðà äàåò îáùåå ïðåäñòàâëåíèå î òîì êàêèõ èçìåíåíèÿ æäàòü íà ðûêå, êîãäà æäàòü óêðåïëåíèÿ äîëëàðà à êîãäà îñëàáëåíèÿ. Íà ìîé âçãëÿä, ýòî îäèí èç ñàìûõ âàæíûõ èíäèêàòîðîâ òåõíè÷åñêîãî àíàëèòèêà. Åñëè ðàññìàòðèâàòü ñ òåõíè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ, è ïîñìîòðåòü íà äíåâíîé ãðàôèê, òî ìîæíî óâèäåòü, ÷òî èíäåêñ ïîêàçàë ïðîáîé íèæíåé ãðàíèöû òðåóãîëüíèêà, âûéäÿ èç åãî ðàìîê. Ïîñëå ðàíåå ïðîáèòîãî óðîâíÿ ñîïðîòèâëåíèÿ èíäåêñ ïîêàçàë çíà÷èòåëüíîå ñíèæåíèå ïðîòåñòèðîâàâ îòìåòêó 70.65. Ðàíåå ïðîáèòûé óðîâåíü 74.94 íà äàííîì ýòàïå áóäåò âûñòóïàòü äîñòàòî÷íî ñèëüíûì óðîâíåì ñîïðîòèâëåíèÿ. Íà äàííîì ýòàïå èíäåêñ äîëëàðà òîðãóåòñÿ â ïîíèæàòåëüíîì òðåíäå, ÷òî ñèãíàëèçèðóåò î äàëüíåéøåì ïàäåíèè àìåðèêàíñêîé âàëþòû â ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå. Íà ìîé âçãëÿä èíäåêñ íàõîäèòñÿ â ñòàäèè çàâåðøåíèÿ ñâîåãî ïàäåíèÿ, ïî ìîèì ïðîãíîçàì èíäåêñ âîçìîæíî óïàäåò äî íîâûõ ìèíèìàëüíûõ çíà÷åíèé, ïðèìåðíî äî îòìåòêè 70.00, ïîñëå ÷åãî íà÷íåò çíà÷èòåëüíî óêðåïëÿòüñÿ.

9

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíûé îáçîð ðûíêîâ îò êîìïàíèè “Admiral Markets”

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Âàëþòíàÿ ïàðà EUR-USD

Ãðàôèê Í4.

Ðàññìîòðèì 4-õ ÷àñîâîé ãðàôèê âàëþòíîé ïàðû åâðîäîëëàð, ñ òåõíè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ. Íà ïðîøåäøåé íåäåëè åâðîïåéñêàÿ âàëþòà çíà÷èòåëüíî óêðåïèëàñü, äîñòèãíóâ ñâîèõ ìàêñèìàëüíûõ èñòîðè÷åñêèõ çíà÷åíèé, 1.5910. Ñóäÿ ïî òîìó ÷òî ïàðà íå ñìîãëà ïðåîäîëåòü ñ 3-åé ïîïûòêè çíà÷èìûé óðîâåíü ñîïðîòèâëåíèÿ 1.5900, âîçìîæíî ðûíîê ðåøèòüñÿ íà çíà÷èòåëüíóþ êîððåêöèþ ïî ïàðå EURUSD. Íà ìîé âçãëÿä ïàðà ôîðìèðóåò íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå òåõíè÷åñêóþ ôèãóðó âîñõîäÿùèé òðåóãîëüíèê, ÷òî õàðàêòåðíî äëÿ ïðåäïîëàãàåìîé ìíîþ 4-é êîððåêöèîííîé âîëíû.  êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå ïðåäïîëàãàþ ðîñò ïàðû äî îòìåòîê 1.5990 - 1.6000, ïîñëå äîñòèæåíèÿ êîòîðûõ, ïðåäïîëàãàþ íà÷àëî êîððåêöèè â ðàéîí 50-îé ôèãóðû.  êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå ïðåäïîëàãàþ óêðåïëåíèå åâðîïåéñêîé âàëþòû, â ñðåäíåñðî÷íîé æå, óêðåïëåíèå äîëëàðà ÑØÀ.

10

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíûé îáçîð ðûíêîâ îò êîìïàíèè “Admiral Markets”

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Âàëþòíàÿ ïàðà GBP-USD

Ãðàôèê Í4.

Áðèòàíñêàÿ ýêîíîìèêà èñïûòûâàåò îïðåäåëåííûå òðóäíîñòè, íà ïðîøåäøåé íåäåëè Áàíê Àíãèëèè ïîøåë íà ñìÿã÷åíèå äåíåæíî êðåäèòíîé ïîëèòèêè ñíèçèâ ïðîöåíòíóþ ñòàâêó íà 0.25 áàçèñíûõ ïóíêòà, ñ 5.25% äî 5%. Åñëè æå ðàññìàòðèâàòü ïàðó ñ òåõíè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ, îñìåëþñü ïðåäïîëîæèòü ÷òî ïàðà, íàõîäèòñÿ â ñòàäèè ôîðìèðîâàíèÿ 5-îé íèñõîäÿùåé âîëíû íà äíåâíîì ãðàôèêå, öåëü êîòîðîé ïî ìîèì ïîäñ÷åòàì íàõîäèòñÿ íà îòìåòêå 1.9120, òàê æå íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå ìû ìîæåì íàáëþäàòü ôîðìèðîâàíèå òåõíè÷åñêîé ôèãóðû êëèí. Ìèíèìàëüíûå öåëè ïî ìîèì ïðåäïîëîæåíèÿì íàõîäÿòñÿ íà îòìåòêå 1.9620, ïîñëå ÷åãî ìîæåò íà÷àòüñÿ êîððåêöèÿ â ïëîòü äî 2.0000. Åñëè æå ðûíêó óäàñòñÿ ïðîéòè âàæíûé óðîâåíü ïîääåðæêè 1.9620-1.9600, ïðåäïîëàãàþ ïàäåíèå Áðèòàíñêîé âàëþòû äî îòìåòîê 1.9510.  êðàòêîñðî÷íîé, ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå ïðåäïîëàãàþ óêðåïëåíèå äîëëàðà ÑØÀ.

11

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíûé îáçîð ðûíêîâ îò êîìïàíèè “Admiral Markets”

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Âàëþòíàÿ ïàðà USD-JPY

Ãðàôèê Í4.

Âàëþòíàÿ ïàðà äîëëàð ÑØÀ ÿïîíñêàÿ Éåíà, íà äàííîì ýòàïå íàõîäèòñÿ â ðàìêàõ âîñõîäÿùåãî êàíàëà íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå. Ñèëüíûì, ïñèõîëîãè÷åñêèì óðîâíåì ïîääåðæêè áóäåò ÿâëÿòüñÿ îòìåòêà 100 éåí çà äîëëàð. Íà ìîé âçãëÿä ïàðà íàõîäèòñÿ â ñòàäèè ôîðìèðîâàíèÿ 5-îé âîñõîäÿùåé âîëíû, öåëü êîòîðîé ïî ìîèì ïîäñ÷åòàì íàõîäèòñÿ íà îòìåòêå 105.80. Íà äàííîì ýòàïå èìååì ñôîðìèðîâàííûå âîëíû [I] 1-5, [II] - a, b,c [III] 1-5, [IV] a, b, c.  ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå ïðåäïîëàãàþ óêðåïëåíèå äîëëàðà ÑØÀ. Óñïåõîâ íà ðûíêàõ. Àíàëèòèêà ïðåäîñòàâëåíà êîìïàíèåé Admiral Markets. Àíàëèòèê êîìïàíèè Àíäðåé Áîíäàðü.

12

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Äîëëàð çàäàåò òîí

Àïðåëü 2008 ¹217/15

ÄÎËËÀÐ ÇÀÄÀÅÒ ÒÎÍ ÌÅÑß×ÍÛÉ ÎÁÇÎÐ www.rbccm.com Âîññòàíîâëåíèå äîëëàðà îæèäàåòñÿ … Êàê ýòî îáû÷íî ïðîèñõîäèò â ïîâîðîòíûå ìîìåíòû ýêîíîìè÷åñêîãî öèêëà ÑØÀ, ðûíêè â íåäàâíèå ìåñÿöû ñòàëè î÷åíü ñèëüíî "íàïðàâëåííûìè ïî äîëëàðó", ó÷èòûâàÿ, ÷òî îñíîâíûå âàëþòû, â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè, äâèãàëèñü ïàðàëëåëüíî ïðîòèâ ñëàáîãî äîëëàðà. Ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî îñòàâøàÿñÿ ÷àñòü 2008 ãîäà áóäåò õàðàêòåðèçîâàòüñÿ ïîäîáíîé òîðãîâîé ñðåäîé - èíäèâèäóàëüíûå îñîáåííîñòè âàëþò îòîéäóò íà âòîðîé ïëàí ïî ñðàâíåíèþ ñ øèðîêèìè äâèæåíèÿìè àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà. Îäíàêî, ìû êàê è ïðåæäå ñ÷èòàåì, ÷òî îñëàáëåíèå äîëëàðà íàõîäèòñÿ â ñâîåé ôèíàëüíîé ñòàäèè è, êàê ïîêàçûâàåò íàø ïðîãíîç íà êîíåö ãîäà, äîëëàð óêðåïèòñÿ ïðîòèâ ïî÷òè âñåõ îñíîâíûõ âàëþò, äàæå ñ ó÷åòîì â öåëîì íåãàòèâíîé äîõîäíîñòè (ñì. äèàãðàììó 1). Ñòàíäàðòíûå ôàêòîðû äëÿ âîññòàíîâëåíèÿ äîëëàðà ïðîäîëæàþò íàêàïëèâàòüñÿ.

ïðèíåñëà âïîëíå ðåàëüíûå äèâèäåíäû àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå, ó÷èòûâàÿ, ÷òî â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå âíåøíÿÿ òîðãîâëÿ ñäåëàëà íàèáîëüøèé âêëàä â ÂÂÏ çà ïîñëåäíèå 30 ëåò. Òåêóùèé ñ÷åò â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå âïåðâûå ñ 1994 ãîäà óìåíüøèëñÿ ìåíåå 5% îò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà.

Äèàãðàììà 2. Ñòàâêà ÔÐÑ (ñèíèì) è ñïðýä ôüþ÷åðñîâ Eurodollar.

Íàêîíåö, òåðïèìîñòü ê óñèëåíèþ êóðñîâ íàöèîíàëüíûõ âàëþò â îñòàëüíûõ ñòðàíàõ G10 ïðîäîëæàåò óìåíüøàòüñÿ. Ïîñëå òîãî, êàê Áàíê Êàíàäû â êîíöå 2007 ãîäà çàÿâèë, ÷òî äàëüíåéøåå óñèëåíèå íàöèîíàëüíîé âàëþòû ÿâëÿåòñÿ íåæåëàòåëüíûì, íåêîòîðûå ÷èíîâíèêè Áàíêà Àíãëèè â ïðîøëîì ìåñÿöå ïðèâåòñòâîâàëè îñëàáëåíèå ôóíòà è îòêðûòî

Äèàãðàììà 1. 12-ìåñÿ÷íûé ïðîãíîç äîõîäíîñòè âàëþò ïðîòèâ äîëëàðà (%).

Íåñìîòðÿ íà äàëüíåéøåå ñíèæåíèå ñòàâêè ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì íà 75 áàçèñíûõ ïóíêòîâ íà ìàðòîâñêîì çàñåäàíèè FOMC, ðûíêè ïðîäîëæàþò îöåíèâàòü îêîí÷àíèå öèêëà ñíèæåíèÿ àìåðèêàíñêèõ ñòàâîê ê êîíöó ãîäà. Ýòî ìîæíî ïðîñëåäèòü ÷åðåç ñïðýä ïî ôüþ÷åðñàì Eurodollar (ñì. äèàãðàììó 2). Äëÿ ïîâûøåíèÿ äîëëàðà íåîáõîäèìûì óñëîâèåì, õîòÿ è íåäîñòàòî÷íûì, ÿâëÿåòñÿ òî, ÷òîáû ýòîò ñïðýä îñòàâàëñÿ ïîëîæèòåëüíûì. Òàêæå ïîÿâëÿåòñÿ âñå áîëüøå ñâèäåòåëüñòâ, ÷òî ïðåäûäóùàÿ ñëàáîñòü äîëëàðà

13

Äèàãðàììà 3. Âêëàä âíåøíåé òîðãîâëè â ÂÂÏ ÑØÀ (÷åðíûì) è êóðñ äîëëàðà.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Äîëëàð çàäàåò òîí

Àïðåëü 2008 ¹217/15

çàÿâèëè î ñâîèõ îæèäàíèÿõ åãî äàëüíåéøåãî ñíèæåíèÿ. È, íàêîíåö, ÷òî ÿâëÿåòñÿ íàèáîëåå âàæíûì, òàê ýòî îòñóòñòâèå ïîëèòè÷åñêîãî êîíñåíñóñó, ÷òî äàëüíåéøåå îñëàáëåíèå äîëëàðà ïðèâåòñòâóåòñÿ. Íåóñòàííàÿ "ÿñòðåáèíàÿ" ðèòîðèêà è íåæåëàíèå îòêðûòî ïðèçíàòü, ÷òî åâðî ëèáî ïåðåîöåíåíà, ëèáî óêðåïëÿåòñÿ ñëèøêîì áûñòðî, îñòàâëÿåò Åâðîïåéñêèé öåíòðàëüíûé áàíê ñàìûì ñóùåñòâåííûì ïðåïÿòñòâèåì äëÿ ïîääåðæàííîãî âîññòàíîâëåíèÿ äîëëàðà. íî ïîêà åùå íå íà÷àëîñü  òî âðåìÿ êàê ÅÖÁ îòêàçûâàåòñÿ ñëåäîâàòü çà äðóãèìè öåíòðàëüíûìè áàíêàìè, ëèáî ïðîâåñòè ÿâíóþ âåðáàëüíóþ èíòåðâåíöèþ äëÿ îñëàáëåíèÿ åâðî èëè íåÿâíóþ, ñèãíàëèçèðóÿ, ÷òî öèêë ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè äîñòèã ñâîåãî ìàêñèìóìà, íèñõîäÿùèå ðèñêè äëÿ äîëëàðà ñîõðàíÿþòñÿ. Ïîñòóïàþùèå ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå òàêæå îñòàþòñÿ ïîêà îòðèöàòåëüíûìè äëÿ äîëëàðà (ïî ñðàâíåíèþ ñ äðóãèìè ñòðàíàìè), êàê ïîêàçûâàåò íàø èíäåêñ ýêîíîìè÷åñêèõ íåîæèäàííîñòåé (ñì. äèàãðàììó 4).  äàííîì êîíòåêñòå, óñèëåíèå äîëëàðà â êîíöå ìàðòà/íà÷àëå àïðåëÿ âñå åùå íàõîäèòñÿ â ïðåäåëàõ êîððåêöèè. Çà äâóõëåòíèé áû÷èé ðûíîê ïî ïàðå EUR/USD áûëî ñåìü êîððåêöèè, êîòîðûå ñîñòàâëÿëè â ñðåäíåì 3.8% (îò 3.0% äî 4.5%). Ïîýòîìó, äàæå åñëè ñíèæåíèå êóðñà EUR/USD îò ìàêñèìóìà íà 1.59, êîòîðîå ïîêà îãðàíè÷èëîñü óðîâíåì 1.55, ïðîäîëæèòñÿ äàëåå äî îáëàñòè 1.52-1.53, ýòî âñå åùå áóäåò ñîîòâåòñòâîâàòü ãðàíèöàì ïðåäûäóùèõ êîððåêöèé.  òî âðåìÿ, êàê ìû ïðîäîëæàåì ïîëàãàòü, ÷òî äîëëàð áóäåò â òåêóùåì êâàðòàëå äâèãàòüñÿ â óñòîé÷èâîì âîñõîäÿùåì òðåíäå, åùå ñëèøêîì ðàíî ãîâîðèòü, íà÷àëîñü óæå ýòî äâèæåíèå èëè åùå íåò.

Äèàãðàììà 4. Èíäåêñ ýêîíîìè÷åñêèõ íåîæèäàííîñòåé ÑØÀ (÷åðíûì) è îñòàëüíûõ ñòðàí.

14

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Äîëëàð çàäàåò òîí

Äîëëàð ÑØÀ Ïåðñïåêòèâà 1-3 ìåñÿöåâ Ñëåäóþùèå 1-3 ìåñÿöà ÿâëÿþòñÿ äëÿ äîëëàðà êðèòè÷åñêèìè, ïîñêîëüêó èíòåíñèâíûå âûçîâû, ñ êîòîðûìè ñòîëêíóëàñü àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà, âõîäÿò â ñâîþ êóëüìèíàöèîííóþ ôàçó. Ôåäåðàëüíàÿ ðåçåðâíàÿ ñèñòåìà è åå ãëîáàëüíûå ïàðòíåðû, âåðîÿòíî, ñäåëàëè äîñòàòî÷íî, ÷òîáû ïðåäîòâðàòèòü ôèíàíñîâûé êîëëàïñ, íî åùå ïîêà ðàíî äåëàòü òàêèå âûâîäû. Âìåñòî ýòîãî, Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ äîëæåí îáðàòèòü ñâîå âíèìàíèå îáðàòíî íà ðàñïðîñòðàíåíèå íèñõîäÿùèõ ðèñêîâ îò ðûíêà æèëüÿ íà îñòàëüíóþ ÷àñòü àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè.  ÷àñòíîñòè, ïðîäîëæàþùååñÿ ðåçêîå ñíèæåíèå öåí íà äîìà ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé îòäåëüíûé ðèñê äëÿ áëàãîñîñòîÿíèÿ àìåðèêàíñêèõ äîìîõîçÿéñòâ, êîòîðîå â ïîñëåäíèå ãîäû çíà÷èòåëüíî ïîâûñèëîñü, áëàãîäàðÿ ðîñòó öåí íà æèëüå. Ýòî îêàçûâàåò ñèëüíîå äàâëåíèå íà óâåðåííîñòü àìåðèêàíñêèõ ïîòðåáèòåëåé. Ïîêàçàòåëü óâåðåííîñòè ïîòðåáèòåëåé Conference Board èìååò òåíäåíöèþ áûòü ÷óâñòâèòåëüíåå ê áîëåå øèðîêîé ìàêðîýêîíîìè÷åñêîé êàðòèíå, ïîýòîìó, åãî ñíèæåíèå â ìàðòå ê óðîâíþ 64.5 (ïðîãíîç 73.5) ÿñíî îòðàæàåò íåðâîçíîñòü ïîòðåáèòåëåé, êîòîðûå îáåñïå÷èâàþò ïî÷òè 72% àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè. Òàêèì îáðàçîì, àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà âñå åùå ñòàëêèâàåòñÿ ñ ÿâíûìè íèñõîäÿùèìè ðèñêàìè, à Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ èçî âñåõ ñèë ïûòàåòñÿ óïðàâëÿòü ýòèìè ðèñêàìè, ïîñêîëüêó åãî óñèëèÿ ïî ïðèäàíèþ èìïóëüñà âîññòàíîâëåíèþ ýêîíîìèêè ïîêà íå ïðèíåñëè ðåçóëüòàòîâ, òàê êàê ôèíàíñîâûé ñåêòîð ïîãëîòèë ââåäåííóþ ëèêâèäíîñòü âìåñòî òîãî, ÷òîáû ïåðåäàòü åå â ðåàëüíóþ ýêîíîìèêó. Ïîêà ýòè áåñïîêîéñòâà äîìèíèðóþò, äîëëàð ïðîäîëæàåò ñòàëêèâàòü-

ñÿ ñ ðèñêàìè äàëüíåéøåãî ñíèæåíèÿ. Îäíàêî, íàêëîí êðèâîé àìåðèêàíñêîé äîõîäíîñòè ïðåäïîëàãàåò, ÷òî õóäøåå ïðàêòè÷åñêè óæå ïîçàäè, ïîäãîòàâëèâàÿ ïî÷âó äëÿ âîññòàíîâëåíèå äîëëàðà, êîòîðîå ìîæåò íà÷àòüñÿ âî âòîðîì êâàðòàëå. Íå ñòîèò çàáûâàòü, ÷òî â íà÷àëå ìàÿ íà÷íóò ïîñòóïàòü ÷åêè (600$/÷åëîâåêà, 1200$/ñåìüþ), ïðåäóñìîòðåííûå ïàêåòîì ñòèìóëèðóþùèõ ìåð. Ïåðñïåêòèâà 6-12 ìåñÿöåâ  ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå ìû îæèäàåì, ÷òî äîëëàð íà÷íåò óñòîé÷èâîå óêðåïëåíèå ïîñëå áîëåå ÷åì 5-ëåòíåãî ìåäâåæüåãî òðåíäà. Ñòåïåíü ýòîãî âîññòàíîâëåíèå áóäåò â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè çàâèñåòü îò óñïåõîâ Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà â ïîääåðæàíèè óâåðåííîñòè àìåðèêàíñêèõ ïîòðåáèòåëåé, ÷òîáû ñîêðàòèòü ïðîäîëæèòåëüíîñòü è âåëè÷èíó ñïàäà íàñêîëüêî òîëüêî âîçìîæíî. Ïðåçèäåíòñêèå âûáîðû, êîòîðûå ñîñòîÿòñÿ 7 íîÿáðÿ, âíîñÿò îïðåäåëåííûå ñëîæíîñòè äëÿ âîññòàíîâëåíèÿ íàñòðîåíèÿ ïîòðåáèòåëåé. Äåìîêðàòû â ñâîåé ïðåäâûáîðíîé áîðüáå áóäóò äåëàòü àêöåíò íà òåêóùóþ ñëàáîñòü ýêîíîìèêè, ÷òîáû çàðàáîòàòü äîïîëíèòåëüíûå î÷êè íà âûáîðàõ. Ýòî ðèñêóåò ñïðîâîöèðîâàòü âñïëåñê ïðîòåêöèîíèñòñêîé ðèòîðèêè â ÑØÀ, õîòÿ, ñêîðåå âñåãî, ýòî ëèøü óâåëè÷èò èçìåí÷èâîñòü îæèäàåìîãî âîññòàíîâëåíèÿ äîëëàðà.

Äèàãðàììà 6. Èíôëÿöèîííûå îæèäàíèÿ (ñèíèì) è êðèâûå äîõîäíîñòè â ÑØÀ.

Åâðî Ïåðñïåêòèâà 1-3 ìåñÿöåâ Äèàãðàììà 5. Ïðîäàæè íîâûõ (ãîëóáûì) è ñóùåñòâóþùèõ äîìîâ äëÿ îòäåëüíîé ñåìüþ.

15

Ïàðà EUR/USD ñîâåðøèëà î÷åðåäíîå ðàëëè è äîñòèãëà â ñåðåäèíå ìàðòà íîâîãî èñòîðè÷åñêîãî ìàêñèìóìà íà îòìåòêå 1.5904. Çíà÷èòåëüíàÿ ÷àñòü ýòîãî äâèæåíèÿ áûëà

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Äîëëàð çàäàåò òîí

îáåñïå÷åíà ñàìîñòîÿòåëüíûì íàïðàâëåíèåì åâðî, à íå ïðîèçîøëà âñëåäñòâèå îáùåé ðàñïðîäàæè äîëëàðà ïðîòèâ âñåõ âàëþò, ÷òî ÿâëÿåòñÿ íåòèïè÷íûì â ïîñëåäíåå âðåìÿ. Íà ðûíêàõ, â öåëîì íàõîäÿùèõñÿ âî âëàñòè âîçðàñòàþùåãî óõîäà îò ðèñêà, ÷òî îáû÷íî ÿâëÿåòñÿ äîâîëüíî íåéòðàëüíîé ñðåäîé äëÿ åâðî, ìû íàáëþäàëè óêðåïëåíèå åäèíîé âàëþòû íè÷óòü íå ìåíüøåå, ÷åì ïðîäåìîíñòðèðîâàëè øâåéöàðñêèé ôðàíê è èåíà. Ðîñò åâðî â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè îòðàæàåò óìåíüøåíèå ðûíî÷íûõ îæèäàíèé ñîêðàùåíèÿ ñòàâîê Åâðîïåéñêèì öåíòðàëüíûì áàíêîì.  ñåðåäèíå ôåâðàëÿ, ôüþ÷åðñàìè EURIBOR áûëè ó÷òåíû òðè ñíèæåíèÿ ñòàâêè ÅÖÁ ïî 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ.  íàñòîÿùåå âðåìÿ, ðûíîê îöåíèâàåò ìàêñèìóì îäíî ñîêðàùåíèå.  áëèæàéøåå âðåìÿ, "ÿñòðåáèíàÿ" ðèòîðèêà ÷ëåíîâ ÅÖÁ, âîçðàñòàþùèå ñâèäåòåëüñòâà ðàñõîæäåíèÿ åâðîïåéñêîãî è àìåðèêàíñêîãî öèêëîâ ðîñòà (ñì. äèàãðàììó 7) è îáùàÿ ñëàáîñòü äîëëàðà, ñêîðåå âñåãî, ïðèâåäóò ê ïîâòîðíîìó òåñòèðîâàíèþ è âîçìîæíîìó ïðîðûâó êóðñîì EUR/ USD óðîâíÿ 1.60. Ñ òåõíè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ, ïðîðûâ ñîïðîòèâëåíèÿ íà óðîâíå 1.6037 ìîæåò ïðèâåñòè ê òåñòèðîâàíèþ ñëåäóþùåãî óðîâíÿ - 1.6255. Îäíàêî, ìû ïðèäåðæèâàåìñÿ ñâîåãî âçãëÿäà, ÷òî áû÷èé ðûíîê ïî ïàðå EUR/USD íàõîäèòñÿ â ñâîåé çàâåðøàþùåé ñòàäèè è îæèäàåì ôîðìèðîâàíèå ïèêà âî âòîðîì êâàðòàëå.

ðóåò î äàëüíåéøåì îñëàáëåíèå òåêóùåãî íåéòðàëüíîãî óêëîíà, äàâàÿ ïîíÿòü î ñâîåì ìåíåå áëàãîñêëîííîì îòíîøåíèè ê ïåðåîöåíåííîìó êóðñó åäèíîé âàëþòû. Ïåðñïåêòèâà 6-12 ìåñÿöåâ Íàø ñðåäíåñðî÷íûé ïðîãíîç ñâÿçàí ñ øèðîêîìàñøòàáíûì âîññòàíîâëåíèåì äîëëàðà è åâðî íå îñòàíåòñÿ â ñòîðîíå îò ýòîãî ãëîáàëüíîãî òðåíäà, îñîáåííî åñëè ðûíêè íà÷íóò îöåíèâàòü áîëåå ñóùåñòâåííîå îñëàáëåíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè ÅÖÁ âî âòîðîì êâàðòàëå. Äàííûå ïî äîëãîñðî÷íûì äâèæåíèÿì êàïèòàëà òàêæå ïðåäïîëàãàþò, ÷òî ïîääåðæêà ó åâðî íà÷èíàåò èñ÷åçàòü. Ïðèòîê ïîðòôåëüíûõ èíâåñòèöèé, ñîñòàâëÿâøèé â ïåðâîì ïîëóãîäèè 2007 ãîäà 224 ìëðä.ˆ, ñîêðàòèëñÿ âî âòîðîì ïîëóãîäèè äî âñåãî ëèøü 53 ìëðä.ˆ. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî ïðèòîê äîëãîñðî÷íîãî êàïèòàë áîëüøå íå êîìïåíñèðóåò óõóäøåíèå îæèäàíèé â îòíîøåíèè êðàòêîñðî÷íûõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, ýòî ïîòåíöèàëüíî ìîæåò èìåòü âåñüìà îòðèöàòåëüíûå ïîñëåäñòâèÿ äëÿ åâðî. Ñ òåõíè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ, óñòîé÷èâîå äâèæåíèå âûøå âåðøèíû êàíàëà íà óðîâíå 1.5907 ñòàíîâèòñÿ âñå áîëåå è áîëåå ìàëîâåðîÿòíûì, ïîñêîëüêó ìåñÿ÷íûé ãðàôèê ñòàíîâèòñÿ ÷ðåçâû÷àéíî ïåðåêóïëåííûì. Îäíàêî, òðåáóåòñÿ çàêðûòèå íèæå óðîâíÿ 1.4675, ÷òîáû ïîäòâåðäèòü ôîðìèðîâàíèå âåðøèíû, ÷òî ìîæåò ïðèâåñòè ïîñëå ýòîãî ê âîññòàíîâëåíèþ äî óðîâíÿ 1.3986. Ñîïðîòèâëåíèå ðàñïîëîæåíî íà óðîâíÿõ 1.6000 è 1.6411.

Ñóùåñòâåííûì ôàêòîðîì óñèëåíèÿ åâðî ÿâëÿåòñÿ î÷åâèäíàÿ òåðïèìîñòü ê ýòîìó ñî ñòîðîíû ÅÖÁ, òàê êàê óãðîçà âòîðè÷íûõ èíôëÿöèîííûõ ýôôåêòîâ îñòàåòñÿ ðåàëüíîé. Îäíàêî, â òå÷åíèå âòîðîãî êâàðòàëà ýòè áåñïîêîéñòâà, ñêîðåå âñåãî, óìåíüøàòñÿ è ÅÖÁ, â êîíå÷íîì èòîãå, ñèãíàëèçè-

Äèàãðàììà 8. Òåêóùèé ñ÷åò (ñèíèì) è ÷èñòûé ïðèòîê êàïèòàëà â Åâðî-çîíå.

ßïîíñêàÿ èåíà Ïåðñïåêòèâà 1-3 ìåñÿöåâ Äèàãðàììà 7. Èíäåêñ äåëîâûõ íàñòðîåíèé â ÑØÀ (÷åðíûì) è Ãåðìàíèè.

16

Íåñìîòðÿ íà ðàñòóùèå ïðèçíàêè êîëåáàíèÿ ýêîíîìèêè, íà÷àëà îöåíêè ðûíêàìè ðèñêîâ ñîêðàùåíèÿ ñòàâîê Áàíêîì ßïîíèè äî êîíöà ãîäà è òî ïîëîæåíèå, â êîòîðîì îêàçàëñÿ

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Äîëëàð çàäàåò òîí

óäåðæèâàåìîé ñïåêóëÿíòàìè íà ðûíêå ôîðåêñ (ñì. äèàãðàììó 10), ÷òî ìîæåò âûçâàòü çàêëþ÷èòåëüíûé òîë÷îê èåíû âíèç. Ïåðñïåêòèâà 6-12 ìåñÿöåâ

Äèàãðàììà 9. ßïîíñêèå ðîçíè÷íûå èíâåñòèöèè âî âíóòðåííèå áîíäû (ñèíèì) è àêöèè (÷åðíûì), à òàêæå èíîñòðàííûå áîíäû (ãîëóáûì) è àêöèè.

Áàíê ßïîíèè áåç ëåãèòèìíîãî ðóêîâîäèòåëÿ, èåíà â ìàðòå ïîêàçàëà ëó÷øèå ðåçóëüòàòû ñðåäè âàëþò G10. ßïîíñêàÿ âàëþòà âûðîñëà ïî÷òè íà 6% ïðîòèâ â öåëîì ñëàáîãî äîëëàðà è ïî÷òè íà 10% ïðîòèâ "àóññè". Ñòàòóñ èåíû êàê "áåçîïàñíîé ãàâàíè" äëÿ óõîäà îò ðèñêà, îñîáåííî â êðîññêóðñàõ, óñèëèëñÿ â ïîñëåäíèå ìåñÿöû è, êàê áû êóðüåçíî ýòî íè çâó÷àëî, âûãëÿäèò òàê, ÷òî ïàðà AUD/JPY â íàèáîëüøåé ñòåïåíè èñïîëüçóåòñÿ â êà÷åñòâå õåäæèðîâàíèÿ ðèñêîâ íà íàèìåíåå ëèêâèäíûõ ðûíêàõ. Îäíàêî, íà ýòè ãëîáàëüíûå ôàêòîðû íàêëàäûâàþòñÿ äâà äðóãèõ ôàêòîðà, ñâÿçàííûõ íåïîñðåäñòâåííî ñ èåíîé. Âîïåðâûõ, ðåçêîå ñíèæåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â ÑØÀ ïðèâåëî ê çíà÷èòåëüíîìó ñîêðàùåíèþ ñòîèìîñòè õåäæèðîâàíèÿ èíîñòðàííûõ èíâåñòèöèé äëÿ ÿïîíñêèõ ôèíàíñîâûõ èíñòèòóòîâ. Òàêæå, ìû îæèäàåì, ÷òî õåäæèðîâàíèÿ ïî íîâûì è ñóùåñòâóþùèì èíâåñòèöèÿì â èíîñòðàííûå áîíäû áóäóò âñå â áîëüøåé ñòåïåíè âûòåñíÿòü åñòåñòâåííûõ ïðîäàâöîâ èåíû. Âî-âòîðûõ, èåíà ìîæåò ïîëó÷èòü äîïîëíèòåëüíûé èìïóëüñ â êîíöå ôèñêàëüíîãî ãîäà. Îäíàêî, êðîìå ýòèõ ôàêòîðîâ, îáùèé ôóíäàìåíòàëüíûé ôîí äëÿ èåíû îñòàåòñÿ ñëàáûì. Ïîòîê ðîçíè÷íûõ èíâåñòèöèé â çàãðàíè÷íûå àêòèâû îñòàåòñÿ î÷åíü ñèëüíûì, è ïðîâîäèìûå îáçîðû ïðåäïîëàãàþò, ÷òî èíâåñòîðû íå îñîáî íàïóãàíû íåäàâíåé âîçðîñøåé èçìåí÷èâîñòüþ (ñì. äèàãðàììó 9). Ìàðòîâñêèé îáçîð "Reuters" ïîêàçàë, ÷òî ïðîöåíò ðîçíè÷íûõ èíâåñòîðîâ â çàãðàíè÷íûå áîíäû è äåïîçèòû íàõîäèòñÿ íà ðåêîðäíîì ìàêñèìóìå. Îäíàêî, åñòü íåêîòîðûé ðèñê ñî ñòîðîíû áîëüøîé êîðîòêîé ïîçèöèè ïî èåíå,

17

Êðîìå êðàòêîñðî÷íîãî âëèÿíèÿ ðåïàòðèàöèîííûõ ïîòîêîâ è óõîäà îò ðèñêà, ñòðóêòóðíûé ôàêòîð îñëàáëåíèÿ èåíû âñëåäñòâèå óâåëè÷åíèÿ ñïðîñà íà èíîñòðàííûå àêòèâû îñòàåòñÿ. Ìû îæèäàåì, ÷òî âêóïå ñ îáùèì âîññòàíîâëåíèåì äîëëàðà, ýòî ïðèâåäåò ê ðîñòó êóðñà USD/JPY ê óðîâíþ 110 ê êîíöó ãîäà. Óêðåïëåíèå èåíû â êðîññ-êóðñàõ, ñêîðåå âñåãî, áóäåò áîëåå îãðàíè÷åííûì, ó÷èòûâàÿ, ÷òî êóðñ EUR/ JPY, êàê îæèäàåòñÿ, ñíèçèòñÿ äî óðîâíÿ 152 â òîò æå ñàìûé ïåðèîä âðåìåíè. Ñ òåõíè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ, áû÷èé ñöåíàðèé ïî ïàðå USD/JPY îêàæåòñÿ ïîä óãðîçîé, åñëè çàêðûòèå ìåñÿöà ïðîèçîéäåò íèæå êëþ÷åâîãî äâîéíîãî îñíîâàíèÿ íà óðîâíå 101.28, ÷òî ñïðîâîöèðóåò òåñòèðîâàíèå ïåðâîíà÷àëüíîé ïîääåðæêè íà óðîâíå 95.88, è çàòåì íà 87.80.

Äèàãðàììà 10. Ïîçèöèîíèðîâàíèå ïî ïàðàì AUDJPY (÷åðíûì) è NZDJPY íà Òîêèéñêîé ôèíàíñîâîé áèðæå.

Ñòåðëèíã Ïåðñïåêòèâà 1-3 ìåñÿöåâ Õîòÿ ôóíò íåçíà÷èòåëüíî ïîâûñèëñÿ ïðîòèâ äîëëàðà â òå÷åíèå ìàðòà, îí áûë îñòàâëåí ïîçàäè äðóãèìè åâðîïåéñêèìè âàëþòàìè è êóðñ EUR/GBP ïîñëåäîâàòåëüíî äîñòèãàë íîâûõ ðåêîðäíûõ ìàêñèìóìîâ, ñîâåðøèâ ïðîðûâ âûøå óðîâíÿ 0.79. Õîòÿ ñëàáîñòü ñòåðëèíãà áîëüøå íå ÿâëÿåòñÿ ïðîñòûì îòðàæåíèåì ñíèæåíèÿ îæèäàíèé ïî áðèòàíñêèì ñòàâêàì îòíîñèòåëüíî Åâðî-çîíû (ñì. äèàãðàììó 11), ìû íå âèäèì îñîáûõ ïåðñïåêòèâ ñèëüíîãî âîññòàíîâëåíèÿ ôóíòà â áëèæàéøåå âðåìÿ. Ðàñõîæäåíèå ìåæäó êóðñîì EUR/

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Äîëëàð çàäàåò òîí

GBP è óðîâíåì, ïîäðàçóìåâàåìûì îæèäàíèÿìè â îòíîøåíèè áóäóùèõ ñòàâîê (ïðèáëèçèòåëüíî 0.73), êàê ìû ñ÷èòàåì, â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè îáóñëîâëåíî êîëåáàíèÿìè äîâåðèÿ ê áðèòàíñêîé ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå è áåñïîêîéñòâàìè â îòíîøåíèè áðèòàíñêîé ôèíàíñîâîé ñèñòåìû. Ó÷èòûâàÿ íåâûñîêóþ âåðîÿòíîñòü ñîêðàùåíèÿ ýòîãî ðàñõîæäåíèÿ â áëèæàéøåå âðåìÿ, ìû îæèäàåì, ÷òî äèôôåðåíöèàë ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ñòàíåò îñíîâíûì äðàéâåðîì êóðñà EUR/ GBP è ðèñêè ñêëîíÿþòñÿ â ïîëüçó äàëüíåéøåãî îñëàáëåíèÿ ôóíòà. Ïîñòóïàþùèå äàííûå ïî áðèòàíñêîé ýêîíîìèêå - ïî ðûíêó æèëüÿ â îñîáåííîñòè, îñòàþòñÿ íåóêëîííî ìðà÷íûìè, ó÷èòûâàÿ, ÷òî îáùàÿ èíôëÿöèÿ öåí íà äîìà, ñêîðåå âñåãî, ðàçâåðíåòñÿ â áëèæàéøèå ìåñÿöû â îòðèöàòåëüíóþ çîíó. Áåñïîêîéñòâà Áàíêà Àíãëèè ïî ïîâîäó èíôëÿöèè, âåðîÿòíî, áûñòðî îòñòóïÿò, îñâîáîæäàÿ ïóòü äëÿ áîëåå çíà÷èòåëüíûõ ñíèæåíèé ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, ÷åì îöåíèâàåò ðûíîê â íàñòîÿùåå âðåìÿ (2-3 ñîêðàùåíèÿ ïî 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ). Íàøà êðàòêîñðî÷íàÿ öåëü äëÿ êóðñà EUR/ GBP áûëà ïåðåñìîòðåíà äî 0.80.

óÿçâèìîñòü áðèòàíñêîé ýêîíîìèêè ê êðèçèñó íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ. Äàæå ïðè óëó÷øåíèè ÷åòâåðòîãî êâàðòàëà, îáùèé äåôèöèò çà ãîä ñîñòàâèë 4.2% îò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà, ÷òî ñòàëî íàèáîëüøèì äåôèöèòîì ñ 1990ã. Êðîìå òîãî, äàííûå ïî êàïèòàëüíûì ñ÷åòàì ïîêàçûâàþò, ÷òî ïðÿìûå èíîñòðàííûå èíâåñòèöèè è ïîðòôåëüíûå èíâåñòèöèè âìåñòå îêàçàëèñü â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå â äåôèöèòå (15 ìëðä. ), îñòàâëÿÿ Âåëèêîáðèòàíèþ òâåðäûì èìïîðòåðîì êðàòêîñðî÷íîãî êàïèòàëà äëÿ ïîêðûòèÿ äåôèöèòà, ÷òî ÿâëÿåòñÿ ãàðàíòèðîâàííûì ðåöåïòîì äëÿ îñëàáëåíèÿ âàëþòû, êîãäà êðàòêîñðî÷íûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè ñíèçÿòñÿ äî ñðåäíåãî óðîâíÿ ñðåäè ñòðàí G10.

Äèàãðàììà 12. Òåêóùèé ñ÷åò Âåëèêîáðèòàíèè (% îò ÂÂÏ).

Øâåéöàðñêèé ôðàíê Ïåðñïåêòèâà 1-3 ìåñÿöåâ

Äèàãðàììà 11. Îöåíèâàåìûé ðûíêîì äèôôåðåíöèàë ñòàâîê (÷åðíûì) è êóðñ EURGBP.

Ïåðñïåêòèâà 6-12 ìåñÿöåâ Áûñòðîå óõóäøåíèå âíåøíåòîðãîâîé ïîçèöèè Âåëèêîáðèòàíèè îñòàåòñÿ ñðåäíåñðî÷íûì ïðåïÿò��òâèåì äëÿ "êàáåëÿ". Õîòÿ îáîáùåííûå öèôðû çà ÷åòâåðòûé êâàðòàë ïîêàçàëè íåîæèäàííîå óëó÷øåíèå - òîðãîâûé äåôèöèò ñîñòàâèë ëèøü 8.5 ìëðä. , äåòàëè áûëè ãîðàçäî ìåíåå îáåùàþùèìè. Óëó÷øåíèå â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå áûëî ïî÷òè ïîëíîñòüþ îáåñïå÷åíî óâåëè÷åíèåì íà 10 ìëðä. êîðïîðàòèâíûõ äîõîäîâ.  ñâîþ î÷åðåäü, ýòî îòðàçèëî ñëàáóþ äîõîäíîñòü áðèòàíñêèõ ôèëèàëîâ èíîñòðàííûõ áàíêîâ, ïîä÷åðêèâàÿ

18

Øâåéöàðñêèé ôðàíê ïîêàçàë îäèí èç ëó÷øèõ ðåçóëüòàòîâ ñðåäè îñíîâíûõ âàëþò ñ íà÷àëà êðåäèòíîãî êðèçèñà ëåòîì 2007ã. Òàêæå, øâåéöàðñêèé ôðàíê ñòàë îäíîé èç íàèáîëåå ðåçóëüòàòèâíûõ âàëþò â ìàðòå, ïîâûñèâøèñü íà 5.3% ïðîòèâ äîëëàðà, ïðè ýòîì êóðñ USD/CHF ïðåîäîëåë ïàðèòåò è çàôèêñèðîâàë íîâûé ðåêîðäíûé ìèíèìóì íà óðîâíå 0.9645. Äàííàÿ äèíàìèêà îòðàæàëà îáùåå îñëàáëåíèå äîëëàðà è äîìèíèðîâàíèå íà ðûíêàõ òåìû óõîäà îò ðèñêà. Øâåéöàðñêèé ôðàíê òàêæå áûë ñàìûì ðåçóëüòàòèâíûì ïðîòèâ åâðî çà ïåðèîä ñ ìîìåíòà íà÷àëà êðåäèòíîãî êðèçèñà è â ìàðòå. Êàê è â ñëó÷àå ñ êóðñîì USD/CHF, äâèæåíèå ïàðû EUR/CHF íàãíåòàëîñü âîëíîé óõîäà èíâåñòîðîâ îò ðèñêà. Îäíàêî, â îòëè÷èå îò USD/CHF, êóðñ EUR/ CHF íå äîñòèã ýêñòðåìàëüíûõ óðîâíåé, è â íàñòîÿùåå âðåìÿ íàõîäèòñÿ â ñåðåäèíå äèàïàçîíà 2006ã. Íàöèîíàëüíûé áàíê Øâåéöàðèè îñîáåííî íå îáåñïîêîåí ïî ïîâîäó ðîñòà íàöèîíàëüíîé âàëþòû. ×ëåí ïðàâëåíèÿ Áàíêà Éîðäàí â

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Äîëëàð çàäàåò òîí

ñòâèòåëüíî, â êîíöå ìàðòà, ÷ëåí ïðàâëåíèÿ ÍÁØ Éîðäàí ñêàçàë, ÷òî ìîíåòàðíàÿ ïîëèòèêà áûëà "ñîîòâåòñòâóþùåé òåêóùåé ýêîíîìè÷åñêîé ñèòóàöèè", ïî ñðàâíåíèþ ñ Ñîåäèíåííûìè Øòàòàìè, ãäå Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ýíåðãè÷íî ïûòàåòñÿ îãðàíè÷èòü âîçìîæíûé ñïàä ýêîíîìèêè. Ïåðñïåêòèâà 6-12 ìåñÿöåâ

Äèàãðàììà 13. Èíäåêñ âîëàòèëüíîñòè àêòèâîâ (ãîëóáûì) è êóðñ EUR/CHF.

êîíöå ìàðòà çàÿâèë, ÷òî êóðñ EUR/CHF ÿâëÿåòñÿ "ôàêòè÷åñêè íîðìàëüíûì". Äî íåäàâíåãî âðåìåíè, Öåíòðîáàíê ðàññìàòðèâàë ñíèæåíèå êóðñà EUR/CHF êàê ðèñê óñèëåíèÿ èíôëÿöèè.  ñðåäå âîçðîñøåé íåñòàáèëüíîñòè è óõîäà îò ðèñêà, øâåéöàðñêèé ôðàíê ìîæåò óêðåïèòüñÿ ïðîòèâ äîëëàðà è åâðî â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå.  òî âðåìÿ êàê êðåäèòíûé êðèçèñ ïîìîã ðîñòó øâåéöàðñêîãî ôðàíêà ÷åðåç óõîä èíâåñòîðîâ îò ðèñêà, ýòî òàêæå ïðèâåëî ê óæåñòî÷åíèþ êðåäèòíûõ óñëîâèé â Øâåéöàðèè. Íàöèîíàëüíûé áàíê Øâåéöàðèè íåîäíîêðàòíî îáåñïå÷èâàë ëèêâèäíîñòü, íî â Îò÷åòå ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå â êîíöå ìàðòà îòìåòèë, ÷òî "â ïðîòèâîïîëîæíîñòü áîëüøèíñòâó äðóãèõ ïðîìûøëåííî-ðàçâèòûõ ñòðàí, ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò â Øâåéöàðèè óâåëè÷èëñÿ â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå". Øâåéöàðñêîé ýêîíîìèêå, âîçìîæíî, ïîêà óäàëîñü èçáåæàòü îòðèöàòåëüíûõ ïîñëåäñòâèé, îäíàêî ëèäèðóþùèé èíäèêàòîð KOF ñíèçèëñÿ. Øâåéöàðñêèå öèêëè÷åñêèå èíäèêàòîðû íå âûçûâàþò áåñïîêîéñòâà, ÷òî ñîâìåñòèìî ñ öèêëè÷åñêèìè èíäèêàòîðàìè â áîëüøåé ÷àñòè Åâðîïû, íî çàìåäëåíèå ðîñòà àìåðèêàíñêîé è ìèðîâîé ýêîíîìèêè äåéñòâèòåëüíî íåñåò â ñåáå ðèñêè äëÿ íàøåãî ïðîãíîçà. Äåé-

19

 ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå âîçìîæíîñòè äëÿ äàëüíåéøåãî ñíèæåíèÿ êóðñà EUR/CHF âûãëÿäÿò îãðàíè÷åííûìè. Áîëüøàÿ ÷àñòü ìåäâåæüèõ ðèñêîâ ñîñðåäîòî÷åíà â êðàòêîñðî÷íîì ïåðèîäå, õîòÿ ïåðèîä íåîïðåäåëåííîñòè îãðàíè÷èò êàêîå-ëèáî çíà÷èòåëüíîå äâèæåíèå âåðõ. Ïîñêîëüêó äîëëàð ãîòîâ ê âîññòàíîâëåíèþ âî âòîðîì êâàðòàëå, êóðñ EUR/CHF, êàê îæèäàåòñÿ, âîéäåò â ïåðèîä äèàïàçîííîé òîðãîâëè.

Äèàãðàììà 14. Ëèäèðóþùèé èíäèêàòîð KOF.

Ïðîãíîç âàëþòíûõ êóðñîâ

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.rbccm.com

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ïðèáûëè âàëÿòñÿ

Àïðåëü 2008 ¹217/15

ÏÐÈÁÛËÈ ÂÀËßÒÑß www.itinvest.ru Ïðèáûëè âàëÿòñÿ Äîáðûé äåíü. Ïîëèòè÷åñêèõ ñîáûòèé, âëèÿâøèõ íà ðûíêè, â òå÷åíèå íåäåëè áûëî íåìíîãî - áîëüøå âñåãî ïóáëèêó èíòåðåñîâàëî ïðåäñòîÿâøåå â ýòîò óèê-ýíä çàñåäàíèå ôèíàíñîâûõ âëàñòåé "Áîëüøîé ñåì¸ðêè" â Âàøèíãòîíå. Åãî èòîãè è ðåàêöèÿ ðûíêîâ îïðåäåëÿò òå÷åíèå áëèæàéøèõ äíåé - ïîêà æå ìîæíî êîíñòàòèðîâàòü, ÷òî ïðîøåäøàÿ íåäåëÿ îêàçàëàñü êóäà ñêó÷íåå ïðåäûäóùèõ. Âïðî÷åì, ýòî âîâñå íå îçíà÷àåò îòñóòñòâèÿ íîâîñòåé - ïðîñòî ñîáûòèéíûé ôîí îêàçàëñÿ íå ñòîëü äèêèì, êàê âî âñå ïðåäûäóùèå íåäåëè. Ðàñøèðåíèå âàëþòíîãî êîðèäîðà "Ñåì¸ðêà" è âïðÿìü ïðèòÿãèâàëà âñåîáùåå âíèìàíèå ðûíêè ä¸ðãàëèñü îò êàæäîé íîâîñòè. Ãëàâà ÌÂÔ Äîìèíèê Ñòðîññ-Êàí ïðåäëîæèë öåíòðîáàíêàì íå áîÿòüñÿ ïðîâîäèòü èíòåðâåíöèè íà ðûíêàõ, êîãäà èì íå íðàâèòñÿ òî, ÷òî òàì ïðîèñõîäèò - äî ñèõ ïîð ÷èíîâíèêè ñòîëü âûñîêîãî óðîâíÿ îáû÷íî âîçäåðæèâàëèñü îò òàêèõ ñëîâ, ãîâîðÿ î "áåñïîëåçíîñòè îäíîñòîðîííèõ øàãîâ". Ìåæäó òåì, ÌÂÔ ñîãëàñèëñÿ ïðîäàòü 403 òîííû çîëîòà èç èìåþùèõñÿ ó íåãî â çàïàñå 3217 - âïðî÷åì, ýòà èäåÿ áûëà îáñòàâëåíà ðàçíûìè îãîâîðêàìè (îäîáðåíèå Êîíãðåññîì ÑØÀ, íåïðÿìàÿ ïðîäàæà êîììåð÷åñêèì áàíêàì èëè äàæå öåíòðîáàíêàì è ò.ä.), òàê ÷òî çîëîòî è íå ïîäóìàëî ïàäàòü ïðè ýòîé íîâîñòè. È òîãî ìåíüøå ïîâîäîâ ñíèæàòüñÿ îêàçàëîñü ó íåôòè - êàê îáû÷íî, âåñíîé ïðåäëîæåíèå óìåíüøàåòñÿ: ò.ê. ñîãëàñíî ñóùåñòâóþùèì íûíå òðåáîâàíèÿì, íà÷èíàÿ ñ âåñíû, íåôòåïåðåðàáîò÷èêè äîëæíû ïðîäàâàòü "ëåòíèé áåíçèí", â ïåðèîä ïåðåêëþ÷åíèÿ íà íåãî ñ áåíçèíà "çèìíåãî" êàæäûé ãîä ñëó÷àåòñÿ ïàäåíèå çàïàñîâ - à íà ñåé ðàç ê ýòîìó äîáàâèëñÿ åù¸ è äåôèöèò àëêèëàòà, èñïîëüçóåìîãî äëÿ ïðîèçâîäñòâà ýòîãî ñàìîãî ëåòíåãî áåíçèíà. Ñðåäíÿÿ ïî ÑØÀ ðîçíè÷íàÿ öåíà áåíçèíà äîñòèãëà ïî÷òè 3.4 äîëëàðà çà ãàëëîí (21 ðóáëü çà ëèòð), à äèçåëüíîãî òîïëèâà, êîòîðîå â Øòàòàõ äîðîæå áåíçèíà, äî 4.1 äîëëàðà çà ãàëëîí (25 ðóáëåé çà ëèòð); íà áèðæàõ íåôòü WTI ïîêàçàëà íîâûé ìàêñèìóì âûøå 112 äîëëàðîâ çà áàððåëü. Ìèíèñòåðñòâî ýíåðãåòèêè ÑØÀ æä¸ò ðîñòà öåíû áåíçèíà â ëåòíèé ñåçîí â ñðåäíåì äî 3.6 äîëëàðà çà ãàëëîí (22.0-22.5

20

ðóáëÿ çà ëèòð) ñ âåðîÿòíûìè ïåðèîäè÷åñêèìè ïîäñêîêàìè äî 4 äîëëàðîâ (25 ðóáëåé çà ëèòð).  ýòîé ñâÿçè íåáåçûíòåðåñíî îòìåòèòü, ÷òî ðîññèéñêèå ýêñïåðòû óâåðåíû â óâåëè÷åíèè ðîçíè÷íûõ öåí íà áåíçèí â òåêóùåì ãîäó äî 30 ðóáëåé çà ëèòð. Íó îíî è ïîíÿòíî: â ñâåòå êàìïàíèè èñòåðè÷åñêîãî àíòèàìåðèêàíèçìà ñóâåðåííàÿ äåìîêðàòèÿ óñåðäíî äåìîíñòðèðóåò åâðî-ñèìïàòèè - à âåäü â ÅÑ öåíà ëèòðà áåíçèíà íûí÷å ñîñòàâëÿåò ïðèìåðíî 60 ðóáëåé çà ëèòð. Êàê âèäèì, íàì îïðåäåë¸ííî åñòü êóäà ñòðåìèòüñÿ! Íà âàëþòíîì ðûíêå ïðîäîëæàëèñü êîëåáàíèÿ îñíîâíûõ êóðñîâ, ñïðîâîöèðîâàííûå ñàìûìè ðàçíûìè ôàêòîðàìè. Åâðî ïðîäîëæèëî ñâîé ðîñò, ïîêàçàâ íîâûå èñòîðè÷åñêèå ìàêñèìóìû ïî îòíîøåíèþ êàê ê äîëëàðó (1.5915), òàê è ê ôóíòó (0.8040); áëèæå ê êîíöó íåäåëþ îíî çàìåòàëîñü ââåðõ-âíèç, ìó÷èìîå ïðîòèâîðå÷èâûìè æåëàíèÿìè è ñòðàõàìè. Åâðîïåéñêèå ïîëèòèêè îïÿòü çàãîâîðèëè î âîçìîæíîñòè èíòåðâåíöèè äëÿ îñòàíîâêè ñïîëçàíèÿ äîëëàðà - íî òóò æå ãëàâà Íàöèîíàëüíîãî áþðî ýêîíîìè÷åñêèõ èññëåäîâàíèé ÑØÀ Ìàðòèí Ôåëüäøòåéí çàÿâèë, ÷òî ýòî áûëî áû îøèáêîé, èáî äîëëàð äîëæåí ïàäàòü äàëüøå "äëÿ óìåíüøåíèÿ äåôèöèòà òîðãîâîãî áàëàíñà" - î òîì, íàñêîëüêî ýòî óòâåðæäåíèå ðåàëüíî áåññìûñëåííî, ìû ïîãîâîðèì íèæå. Ïîêà æå ìîæíî çàìåòèòü, ÷òî êèòàéöû ñëåäóþò ïóò¸ì ÿïîíöåâ, êîòîðûå ïåðåä èõ çèìíåé îëèìïèàäîé â Íàãàíî â 1998 ãîäó àêòèâíî ñòàðàëèñü ïîäíÿòü êóðñ ðîäíîé âàëþòû - âîò è âëàñòè ÊÍÐ òîæå ïîä ïåêèíñêóþ îëèìïèàäó óñåðäíî ïîäíèìàþò êóðñ þàíÿ: çà äîëëàð íûí÷å äàþò óæå ìåíüøå 7 åäèíèö êèòàéñêèõ äåíåã. Åù¸ ýêñïåðòû îòìåòèëè ðåøåíèå Äåíåæíîãî óïðàâëåíèÿ Ñèíãàïóðà - îíî, êñòàòè, äîëæíî âûçâàòü íîñòàëüãè÷åñêèå âîñïîìèíàíèÿ ó ðîññèéñêèõ âëàñòåé, èáî ýòî íè÷òî èíîå, êàê "ðàñøèðåíèå ãðàíèö âàëþòíîãî êîðèäîðà ñ îäíîâðåìåííûì ñäâèãîì åãî öåíòðà"; âïðî÷åì, â äàííîì ñëó÷àå ðå÷ü èä¸ò î ïîâûøåíèè êóðñà ñèíãàïóðñêîãî äîëëàðà ê àìåðèêàíñêîìó, à íå î ïîíèæåíèè, êàê ýòî áûëî ñ ðóáë¸ì â àâãóñòå 1998 ãîäà. Ïðåäâàðèòåëüíàÿ îöåíêà ðîñòà òàìîøíåãî ÂÂÏ çà ïåðâûé êâàðòàë â ðàçìåðå 7.2% ïðîòèâ òîãî æå êâàðòàëà 2007 ãîäà (îæèäàëàñü ïðèáàâêà íà 5.9%) ñïîñîáñòâîâàëà åù¸ áîëåå ñèëüíîé àêòèâèçàöèè ñèíãàïóðñêîé âàëþòû: ñ íà÷àëà ãîäà îíà ïîäîðîæàëà óæå íà 6%, ñ àâãóñòà ïðîøëîãî ãîäà - íà 15%, ñ íà÷àëà 2006 ãîäà - íà 25%, à

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

ñ íèçîâ 2002 ãîäà - ïî÷òè íà 40%; ïðè ýòîì òåìï ðîñòà ÿâíî óñêîðÿåòñÿ, òàê ÷òî äî åãî êîíöà åù¸, âèäèìî, äàëåêî.

Èñòî÷íèê: NetDania Òèõîîêåàíñêèå ðûíêè ëèõîðàäèëî ïî ïðè÷èíå âûõîäèâøèõ íîâîñòåé, â öåëîì âåñüìà ìðà÷íûõ. Òàê, â ïåðâîì êâàðòàëå ñåãî ãîäà èíäåêñ äåëîâûõ íàñòðîåíèé â Íîâîé Çåëàíäèè ïîêàçàë 33-ëåòíèé ìèíèìóì - î äèíàìèêå ìîæíî ñóäèòü õîòÿ áû ïî òîìó, ÷òî óõóäøåíèÿ ñèòóàöèè îæèäàþò 64% êîìïàíèé, òîãäà êàê åù¸ â ïðåäûäóùåì êâàðòàëå òàêîâûõ áûëî òîëüêî 26%. Òàêîé æå èíäèêàòîð â Àâñòðàëèè óïàë â ìàðòå äî çíà÷åíèÿ, õóäøåãî ñ ïàìÿòíîãî ñåíòÿáðÿ 2001 ãîäà. Ðûíîê æèëüÿ â ñòðàíå êèâè ïîâòîðÿåò òî, ÷òî áûëî â íà÷àëüíîé ôàçå êðèçèñà â ÑØÀ: ñîáñòâåííèêè æèëüÿ è äåâåëîïåðû íå æåëàþò ðîíÿòü öåíû - êàê ñëåäñòâèå, öåíû ýòè ñòîÿò, à îáú¸ìû îáâàëèâàþòñÿ íà ãëàçàõ.  ìàðòå ÷èñëî ïðîäàííûõ åäèíèö æèëüÿ îêàçàëîñü áîëåå ÷åì âäâîå íèæå ïî ñðàâíåíèþ ñ ïåðâûì ìåñÿöåì âåñíû 2007 ãîäà - çàòî öåíû äåðæàòñÿ íà óðîâíå áðèòàíñêèõ, ÷òî ñàìî ïî ñåáå åñòü î÷åâèäíûé àáñóðä. Ïîòðåáèòåëè â Àâñòðàëèè òîæå íàñòðîåíû ìðà÷íî: ïî èññëåäîâàíèþ áàíêà Westpac è ìåëüáóðíñêîãî èíñòèòóòà, â àïðåëå ñîîòâåòñòâóþùèé ïîêàçàòåëü ñíèçèëñÿ äî 15-ëåòíåãî ìèíèìóìà, äîâåäÿ ãîäîâóþ äèíàìèêó äî ìèíóñ 24.2%, èç êîòîðûõ ëüâèíàÿ äîëÿ ïàäåíèÿ (21.2%) ïðèøëàñü íà ïîñëåäíèå 3 ìåñÿöà - ýòî õóæå, ÷åì áûëî â ëþáûå 3 ìåñÿöà ñ íà÷àëà èññëåäîâàíèÿ â 1975 ãîäó. Àâñòðàëèéñêèé òîðãîâûé äåôèöèò â ôåâðàëå òîæå âíåçàïíî äîñòèã èñòîðè÷åñêîãî ìàêñèìóìà - è ëèøü òðóäîâîé îò÷¸ò çà ìàðò ïîðàäîâàë; âïðî÷åì, è òóò íå îáîøëîñü áåç ëîæêè ä¸ãòÿ - óðîâåíü áåçðàáîòèöû âûðîñ ñ 4.0% äî 4.1%.

21

Àïðåë�� 2008 ¹217/15

 ßïîíèè ïðîôèöèò òîðãîâîãî áàëàíñà â ôåâðàëå íåñêîëüêî âûðîñ - îäíàêî ýêñïîðò â ÑØÀ ïàäàåò 6 ìåñÿöåâ ïîäðÿä. Êîðïîðàöèè, ÿñíî ïîêàçàâøèå â îáçîðå Òàíêàí íàìåðåíèå ñíèçèòü èíâåñòèöèè, îò ñëîâ ïåðåøëè ê äåëó: â ôåâðàëå çàêàçû ïðîìûøëåííûõ ïðåäïðèÿòèé óïàëè íà 12.7% - âïðî÷åì, ýòî íå êîìïåíñèðîâàëî äàæå ÿíâàðñêîãî ðîñòà (íà 19.6%); çà ïîñëåäíèé ãîä çàêàçû âûðîñëè íà 2.4%, ò.å. êàê ðàç íà âåëè÷èíó ãîäîâîé èíôëÿöèè ïðîèçâîäèòåëåé. Øèðîêàÿ äåíåæíàÿ ìàññà (àãðåãàò Ì2) ðàñïóõëà çà ïîñëåäíèé ãîä íà 2.2%, à âîò óçêàÿ (àãðåãàò Ì1), íàïðîòèâ, óæàëàñü íà 0.6%; îáú¸ì áàíêîâñêîãî êðåäèòîâàíèÿ ïðè ýòîì âûðîñ íà 1.2%; íàêîíåö, âàëþòíûå ðåçåðâû ßïîíèè ê êîíöó ìàðòà äîñòèãëè 1015.6 ìëðä. äîëëàðîâ. Áàíê ßïîíèè îñòàâèë ñòàâêè íà ïðåæíåì óðîâíå 0.50% ãîäîâûõ; ñîñòîÿíèå ñâîåé ýêîíîìèêè îí ñòàë îöåíèâàòü áîëåå ïåññèìèñòè÷íî; çàòî öåíòðîáàíê íàêîíåö-òî îáð¸ë íîâîãî ãëàâó, êîèì óòâåðäèëè å¸ è.î. Ìàñààêè Ñèðàêàâà - âïðî÷åì, ïðè ýòîì ïàðëàìåíò îòâåðã êàíäèäàòóðó Õèðîñè Âàòàíàáý íà ïîñò çàìåñòèòåëÿ óïðàâëÿþùåãî Áàíêà ßïîíèè. Àðãóìåíòàöèÿ ("íå óòâåðäèì íè îäíîãî ÷åëîâåêà èç Ìèíôèíà, èíà÷å îíè ïîäîðâóò íåçàâèñèìîñòü öåíòðîáàíêà") âûçâàëà áåøåíñòâî ó ãëàâû àïïàðàòà Êàáèíåòà ìèíèñòðîâ Íîáóòàêà Ìà÷èìóðà; êðîìå íåãî, íåäîóìåíèå ïî ýòîìó ïîâîäó âûðàçèë è ïîïóëÿðíûé "Ìèñòåð Éåíà" Ýéñóêå Ñàêàêèáàðà êðîìå ïðî÷åãî, ïîñëåäíèé òàêæå ãîâîðèë è î âàëþòíûõ êóðñàõ, íàïðîðî÷èâ åâðî-éåíå ïàäåíèå â ðàéîí 130 (ñåé÷àñ ýòîò êðîññ-êóðñ òîðãóåòñÿ îêîëî 160 éåí çà åâðî) âñåãî ëèøü çà ïîëãîäà. Èç ïðî÷èõ íîâîñòåé âûäåëÿëèñü äâå: êðóïíåéøèé áàíê Mizuho ïðåäóïðåäèë î âåðîÿòíîì óáûòêå â ðàçìåðå 400 ìëðä. éåí (îêîëî 4 ìëðä. äîëëàðîâ) îò êðèçèñà ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ; à èç îôèñà îäíîé èíñïåêöèîííîé êîìïàíèè â Òîêèî êòî-òî óêðàë çàïå÷àòàííûé êîíòåéíåð ñ èðèäèåì-192 - ÷òî âûçâàëî íåìåäëåííûå ãëóáîêîìûñëåííûå êîììåíòàðèè â äóõå "Àëü-Êàèäà ñîáèðàåòñÿ èçãîòîâèòü ãðÿçíóþ áîìáó!"  ÅÑ âñ¸ êàê îáû÷íî: ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî âî Ôðàíöèè íåìíîãî ïîäðîñëî, çàòî å¸ òîðãîâûé áàëàíñ âñ¸ åù¸ äåôèöèòåí; â Èòàëèè çà ïîñëåäíèé ãîä ïðîèçâîäñòâî óïàëî íà 0.8%; çàòî Ãåðìàíèÿ â âîñòîðãå îò ñâîèõ äàííûõ - òîðãîâûé ïðîôèöèò â ôåâðàëå àæ 16.4 ìëðä. åâðî, îïòîâûå öåíû â ìàðòå ïîêàçàëè ãîäîâîé ðîñò 7.1% (27-ëåòíèé ìàêñèìóì); òàìîøíèå ÿñòðåáû Àêñåëü Âåáåð è Þðãåí Øòàðê òóò æå âîçîïèëè î íåäîïóñòèìîé èíôëÿöèè. Ìåæ òåì, êîðïîðàòèâíîìó ñîîáùåñòâó Ãåðìàíèè äàëåêî íå âåñåëî: ãîñóäàðñòâåííûé áàíê LBBW, ïðèçâàííûé êîíñîëèäè-

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

ðîâàòü ðåãèîíàëüíûå áàíêè, çàÿâèë îá óáûòêå 1.1 ìëðä. åâðî ïî èòîãàì ïðîøëîãî ãîäà - è, ïî ñëóõàì, óæå â ïåðâîì êâàðòàëå ñåãî ãîäà ñþäà äîáàâèëîñü åù¸ 3 ìëðä. åâðî ñâåæèõ óáûòêîâ. Åù¸ îäèí ãîñáàíê, WestLB, áûë ïî ñóùåñòâó íàöèîíàëèçèðîâàí ïðàâèòåëüñòâîì çåìëè Ñåâåðíûé ÐåéíÂåñòôàëèÿ ïîñëå òîãî, êàê îí çàôèêñèðîâàë ïî èòîãàì ïðîøëîãî ãîäà óáûòîê 1.6 ìëðä. åâðî. Îäíàêî ïîïûòêà ÌÂÔ ïðåäñêàçàòü ñíèæåíèå òåìïîâ ðîñòà ýêîíîìèêè ÅÑ â áëèæàéøèå ãîäû âûçâàëà ïðèñòóïû áðàíè åâðîïåéñêèõ îôèöèàëüíûõ ëèö - êîòîðûå íàñòàèâàþò, ÷òî ó íèõ âñ¸ àáñîëþòíî áëåñòÿùå: ïîõîæå, òóò ÷òî-òî èç îáëàñòè ïñèõèàòðèè. Ñåêüþðèòèçàöèÿ ïå÷àòíîãî ñòàíêà Èç ïðî÷èõ êîðïîðàòèâíûõ íîâîñòåé âûäåëÿëñÿ ñëóõ î âîçìîæíîì ñëèÿíèè äâóõ áàíêîâñêèõ ìîíñòðîâ - UBS è Barclays: îá ýòîì íàïèñàëà Financial Times - îäíàêî ïîêà ïðîäîëæåíèÿ íå ïîñëåäîâàëî. Åù¸ íà ïðîøëîé íåäåëå çàñåäàëè öåíòðîáàíêè - íè÷åãî íåîæèäàííîãî îíè, âïðî÷åì, íå ñäåëàëè: ÅÖÁ, êàê è ïðåäïîëàãàëîñü, îñòàâèë ñòàâêè íà ìåñòå (è äàæå Òðèøå áûë íå ñòîëü ñóðîâ, êàê îïàñàëèñü), à Áàíê Àíãëèè òîæå âïîëíå ïðåäñêàçóåìî ñðåçàë ñâîè ñòàâêè íà 0.25% äî 5.00%, ñîñëàâøèñü íà óæåñòî÷åíèå óñëîâèé íà êðåäèòíûõ ðûíêàõ. Daily Telegraph íàïèñàëà, ÷òî öåíòðîáàíê ìîæåò ñðåçàòü ñòàâêè äî 4.00% ê êîíöó ñåãî ãîäà è äî 3.50% â òå÷åíèå ãîäà ñëåäóþùåãî; áûâøèé ìèíèñòð ôèíàíñîâ Íàéäæåë Ëîóñîí îæèäàåò äëèòåëüíîé ðåöåññèè. Ñîãëàñíî èññëåäîâàíèþ Halifax, öåíû íà æèëü¸ â ìàðòå

22

Àïðåëü 2008 ¹217/15

óïàëè íà 2.5% ïðîòèâ ôåâðàëÿ (õóäøàÿ äèíàìèêà ñ ñåíòÿáðÿ 1992 ãîäà); ãîäîâîå ïîäîðîæàíèå ñíèçèëîñü äî 1.1% (ìèíèìóì ñ ìàðòà 1996 ãîäà); ïî èòîãàì òåêóùåãî ãîäà êîìïàíèÿ æä¸ò íåáîëüøîãî ïàäåíèÿ öåí. Èíäèêàòîð äîâåðèÿ áðèòàíñêèõ ïîòðåáèòåëåé îò Nationwide ïîêàçàë â ìàðòå èñòîðè÷åñêèé ìèíèìóì. Áðèòàíñêàÿ òîðãîâàÿ ïàëàòà ñîîáùèëà î çàìåòíîì ñíèæåíèè â ïåðâîì êâàðòàëå çàêàçîâ è ïðîäàæ êàê â ñôåðå óñëóã, òàê è â ïðîèçâîäñòâåííîì ñåêòîðå - çàòî èíôëÿöèîííûå îæèäàíèÿ òàì ïîêàçàëè íîâûå èñòîðè÷åñêèå ìàêñèìóìû. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, â ôåâðàëå âíåøíåòîðãîâûé áàëàíñ íåìíîãî óëó÷øèëñÿ, à ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî âûðîñëî ñèëüíåå ïðîãíîçîâ è çàíÿòîñòü ïðîäîëæàëà ïîâûøàòüñÿ.  Ñåâåðíîé Àìåðèêå íîâîñòíîé ôîí â öåëîì ïîõóæå. ×èñëî ðàçðåøåíèé íà ñòðîèòåëüñòâî â Êàíàäå â ôåâðàëå óïàëî â ÷åòâ¸ðòûé ðàç ïîäðÿä - òàêîãî íå áûëî ñ 1990 ãîäà. Èíäèêàòîð íàñòðîåíèé ìàëîãî áèçíåñà â ÑØÀ â ïåðâîì êâàðòàëå óïàë äî ìèíèìóìà ñ 1980 ãîäà. Íåçàâåðø¸ííûå ïðîäàæè æèëüÿ â ôåâðàëå ïîêàçàëè ãîäîâîå ñíèæåíèå íà 21.4%. Ïåðâè÷íûå îáðàùåíèÿ çà ïîñîáèÿìè ïî áåçðàáîòèöå íà íåäåëå äî 5 àïðåëÿ óïàëè ñòîëü æå ðåçêî è âíåçàïíî, êàê îíè âûðîñëè íåäåëåé ðàíüøå; êàê îáû÷íî, ëàð÷èê îòêðûâàåòñÿ ïðîñòî - ñåçîííûå ôàêòîðû Áþðî òðóäîâîé ñòàòèñòèêè ó÷ëî êðèâî, ïîýòîìó èòîã ïîëó÷èëñÿ âåñüìà ñâîåîáðàçíûì; âïðî÷åì, ÷åòûð¸õíåäåëüíàÿ ñðåäíÿÿ ïîêàçàëà 2.5-ëåòíèé ìàêñèìóì, à çàñòîéíàÿ áåçðàáîòèöà äîñòèãëà õóäøèõ çíà÷åíèé ñ ëåòà 2004 ãîäà. Ñîãëàñíî èññëåäîâàíèþ

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

Ìè÷èãàíñêîãî óíèâåðñèòåòà, â íà÷àëå àïðåëÿ èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ íàñòðîåíèé ðóõíóë äî óðîâíÿ 26-ëåòíåãî ìèíèìóìà - òîìó âèíîé âåñüìà ìðà÷íàÿ îöåíêà òåêóùåé ñèòóàöèè.  ôåâðàëå Àìåðèêà âïåðâûå çà ïîñëåäíèé ãîä ñîêðàòèëà èìïîðò íåôòè è íåôòåïðîäóêòîâ - íî âçë¸ò öåí ïðîäîâîëüñòâèÿ, äðàãîöåííûõ ìåòàëëîâ è õèìè÷åñêîãî ñûðüÿ âêóïå ñ ðåçêèì ðîñòîì èìïîðòà àâòîìàøèí íåîæèäàííî çàìåòíî óõóäøèë òîðãîâûé äåôèöèò. Åñëè ó÷åñòü, ÷òî â ìàðòå öåíû íà èìïîðò äàæå áåç ó÷¸òà íåôòè è íåôòåïðîäóêòîâ âûðîñëè åù¸ íà 1.1% ê ôåâðàëþ (èñòîðè÷åñêèé ìàêñèìóì), ïåðâûé ìåñÿö âåñíû åäâà ëè ïîêàæåò çàìåòíîå îáëåã÷åíèå. Ñîâåðøåííî íå ñëó÷àéíî, ÷òî ýòîò î÷åðåäíîé âèòîê ïîäîðîæàíèÿ èìïîðòà ñîâïàë ñ ïåðèîäîì áóðíîãî ïàäåæà áàêñà - òàêàÿ öåïî÷êà íåèçìåííî ñóùåñòâóåò óæå 6 ëåò, ïîýòîìó âûøåîïèñàííûå ñîâåòû Ìàðòèíà Ôåëüäøòåéíà ïðîäîëæàòü óäåøåâëåíèå äîëëàðà ÿêîáû äëÿ ïîëüçû òîðãîâîãî áàëàíñà âûãëÿäÿò âåñüìà ñòðàííî: ãðàôèê-òî âïîëíå î÷åâèäåí äà è ñòîÿùàÿ çà íèì ëîãèêà òîæå - íàäî æ èíîãäà îò àêàäåìè÷åñêèõ êíèæåê îòâëåêàòüñÿ íà ðåàëüíîñòü!

Èñòî÷íèê: Áþðî ïåðåïèñè íàñåëåíèÿ è ÔÐÑ ÑØÀ Êîðïîðàòèâíûå íîâîñòè èç Øòàòîâ ïðèõîäèëè õóæå íåêóäà. Ìàðòîâñêèå äàííûå ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ âåäóùèõ òîðãîâöåâ áûëè âåñüìà óíûëû (80% èç íèõ îêàçàëèñü íèæå ïðîãíîçîâ àíàëèòèêîâ). Êàê ýòî îáû÷íî è áûâàåò, ñåçîí êâàðòàëüíûõ îò÷¸òîâ îòêðûëà Alcoa - îíà ïîêàçàëà ñíèæåíèå ïðèáûëè âäâîå, ïðè÷¸ì âûðó÷êà òîæå óïàëà. Ïå÷àëüíûì ïîëó÷èëñÿ è îò÷¸ò AMD - ïóñòü ïðèáûëü òóò óïàëà "âñåãî ëèøü" íà 15%; à å¸ êîíêóðåíò, Novellus Systems, äàë ïîíÿòü, ÷òî è ó íåãî ñ ïðîôèòîì áóäåò íåãóñòî. Êðóïíåé-

23

Àïðåëü 2008 ¹217/15

øèé â ìèðå ãðóçîïåðåâîç÷èê United Parcel Service (UPS) ïîíèçèë ïðîãíîçû ñâîåé ïðèáûëè çà ïåðâûé êâàðòàë, ñîñëàâøèñü íà äîðîæàþùåå òîïëèâî è ñëàáîñòü ýêîíîìèêè; êñòàòè, åãî êîíêóðåíò FedEx äîñòàòî÷íî ìðà÷íî îò÷èòàëñÿ åù¸ â ïðîøëîì ìåñÿöå. Æóòêèì âûøåë îò÷¸ò General Electric: å¸ ôèíàíñîâîå ïîäðàçäåëåíèå ÷óâñòâîâàëî ñåáÿ òàê ïëîõî, ÷òî âñå ïîêàçàòåëè è ïðîãíîçû íà áëèæàéøåå áóäóùåå îêàçàëèñü ìíîãî õóæå îæèäàíèé ýêñïåðòîâ. Èç âíåîò÷¸òíûõ íîâîñòåé ïóáëèêà ñ èíòåðåñîì íàáëþäàëà çà ïîïûòêàìè Microsoft ïîãëîòèòü Yahoo - ïîñëåäíÿÿ ñîïðîòèâëÿåòñÿ òàê äåìîíñòðàòèâíî, ÷òî ýêñïåðòû äðóæíî ãîâîðÿò "íå âåðèì!" è ïðåäðåêàþò óñïåøíîå çàâåðøåíèå îíûõ ïîïûòîê. Êàê ñîîáùàþò èç âåñüìà îñâåäîìë¸ííûõ êðóãîâ, Citigroup ïî÷òè ÷òî ñîãëàñîâàëà âñå äåòàëè ñäåëêè ïî ïðîäàæå ñâîèõ íå ñëèøêîì óäà÷íûõ öåëåâûõ êðåäèòîâ ãðóïïå ÷àñòíûõ èíâåñòèöèîíííûõ êîìïàíèé â ñîñòàâå Apollo Management, Blackstone Group è TPG - êàê îæèäàåòñÿ, ïîêóïàòåëè çàïëàòÿò â ñðåäíåì 90 öåíòîâ çà êàæäûé äîëëàð íîìèíàëà çàéìîâ. Êðóïíåéøèé èïîòå÷íûé êðåäèòîð Washington Mutual ïðåäóïðåäèë î âåðîÿòíîì óáûòêå â ïåðâîì êâàðòàëå â ðàçìåðå 1.1 ìëðä. äîëëàðîâ; âïðî÷åì, ýêñïåðòû Goldman Sachs, èçó÷èâ áàëàíñ êðåäèòîðà, çàÿâèëè, ÷òî â öåëîì çà ýòîò ãîä òîò ïîêàæåò óáûòêîâ íà ñóììó îêîëî 14 ìëðä. - ïðàâäà, î áàíêðîòñòâå ðå÷ü íå èä¸ò, èáî Washington Mutual ñóìåë íàðàñòèòü ñîáñòâåííûé êàïèòàë ïîñðåäñòâîì ïðèâëå÷åíèÿ âíåøíèõ ñðåäñòâ â ðàçìåðå îêîëî 7 ìëðä. äîëëàðîâ. Åãî îò÷¸ò íàìå÷åí íà áëèæàéøóþ íåäåëþ - òàê æå, êàê è îò÷¸ò Merrill Lynch: ïîñëåäíèé, êàê äóìàþò ýêñïåðòû, ïîêàæåò óáûòîê èç-çà ñïèñàíèé íîâûõ 6.0-6.5 ìëðä. äîëëàðîâ. Íó è åù¸ ñòîèò îòìåòèòü, ÷òî àãåíòñòâî Standard & Poor's ñðåçàëî ðåéòèíãè ÷åòûð¸õ âåäóùèõ èïîòå÷íûõ ñòðàõîâùèêîâ - MGIC Investment, Old Republic International, PMI Group è Radian Group; ïðè ýòîì è ïðîãíîç ïî íèì îñòàëñÿ íåãàòèâíûì, òàê ÷òî íîâûå ñíèæåíèÿ íå èñêëþ÷åíû. Íó à ïî èòîãàì ñåçîíà îò÷¸òîâ â öåëîì ýêñïåðòû æäóò îáùåãî ñíèæåíèÿ ïðèáûëåé êîìïàíèé, âõîäÿùèõ â èíäåêñ S&P-500, íà 11% ïî îòíîøåíèþ ê ïåðâîé ÷åòâåðòè 2007 ãîäà - è ýòî áîëüøîé ïðîãðåññ, åñëè ó÷åñòü, ÷òî â ïîñëåäíåì êâàðòàëå ïðîøëîãî ãîäà òàêîãî æå ðîäà ñíèæåíèå äîñòèãàëî àæ 25%. Øòàòîâñêèå âëàñòè ïðîäîëæàþò îöåíèâàòü ñèòóàöèþ, ðåàãèðîâàòü íà ñîáûòèÿ è ðàññìàòðèâàòü ñàìûå ðàçíûå ìåðû ïîääåðæêè áåäñòâóþùèõ àãåíòîâ ýêîíîìèêè. Êàê

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

ïîêàç��ë ïðîòîêîë ïðîøëîãî çàñåäàíèÿ ÔÐÑ, ÷ëåíû Êîìèòåòà ïî îòêðûòîìó ðûíêó áûëè âåñüìà îçàáî÷åíû ïåðñïåêòèâàìè ýêîíîìèêè - íî ïðè ýòîì íåêîòîðûå èç íèõ äîêàçûâàëè, ÷òî íåëüçÿ çàáûâàòü è îá èíôëÿöèè; òåì áîëåå, ÷òî ñíèæåíèÿ ñòàâîê Ôåä íàïðÿìóþ íå ïîìîãàþò óìåíüøèòü ðûíî÷íûå ñòàâêè, îñîáåííî äîëãîñðî÷íûå. Ïî äàííûì èçâåñòíîãî îáîçðåâàòåëÿ Ôåä Ãðåãîðè Èïà èç Wall Street Journal, ÔÐÑ èçûñêèâàåò íîâûå âîçìîæíîñòè âìåøàòåëüñòâà â ðàçíûå íåæåëàòåëüíûå ïðîöåññû - íàïðèìåð, òàêîé: äàâàòü Êàçíà÷åéñòâó áîëüøå äåíåã, ÷åì åìó íóæíî äëÿ èñïîëíåíèÿ åãî çàäà÷ - èäåÿ â òîì, ÷òîáû îñòàòêè ëåæàëè íà ñ÷åòàõ â ñàìîì Ôåä è ïîä íèõ öåíòðîáàíê âûïóñêàë ñîáñòâåííûå öåííûå áóìàãè; îöåíêó ñâåæåñòè è ìíîãîìóäðîñòè èäåè ñåêüþðèòèçèðîâàòü ïå÷àòíûé ñòàíîê ïðåäîñòàâëÿþ íàøèì ÷èòàòåëÿì. Àäìèíèñòðàöèÿ ñî ñâîåé ñòîðîíû òîæå õî÷åò ïðèäòè íà ïîìîùü ñòðàæäóùèì: íàïðèìåð, ïðåäëàãàåòñÿ íàäåëèòü Ôåäåðàëüíóþ æèëèùíóþ àäìèíèñòðàöèþ ïîëíîìî÷èÿìè ñòðàõîâàòü îò ñâîåãî èìåíè èïîòå÷íûå çàéìû - íî ëèøü ïðè óñëîâèè, ÷òî êðåäèòîðû ñîãëàñÿòñÿ "äîáðîâîëüíî" óìåíüøèòü ñóììó êðåäèòà ñîîáðàçíî óðîâíþ óäåøåâëåíèÿ æèëüÿ, ïîä êîòîðîå îíûé êðåäèò áûë âûäàí.  îáùåì, èäåé ìíîãî - ïîãëÿäèì. Áåçóñëîâíîé çâåçäîé ïðîøëîé íåäåëè îêàçàëñÿ áûâøèé ãëàâà ÔÐÑ Àëàí Ãðèíñïåí - îí ïðîäîëæàåò âûñòóïàòü íà ñàìûõ ðàçíûõ ìåðîïðèÿòèÿõ è äàâàòü èíòåðâüþ âñåì ïîäðÿä. Ñåé÷àñ ýòî, ïîõîæå, âñåõ óæå äîñòàëî - è íà íåãî, ëèøü 3 ãîäà íàçàä íàçâàííîãî "âåëè÷àéøèì öåíòðîáàíêèðîì èç êîãäà-ëèáî æèâøèõ íà çåìëå", îáðóøèëñÿ âàë êðèòèêè: ãîâîðÿò, ÷òî èìåííî îí ðàçäóë ïóçûðü íåäâèæèìîñòè, ñëèøêîì íèçêî óðîíèâ ñòàâêó â 2001-2003 ãîäàõ è ñëèøêîì ìåäëåííî ïîäíèìàÿ å¸ îáðàòíî - íó è ê òîìó æå óïðåêàþò â áåçäåéñòâèè åãî â êà÷åñòâå ðåãóëÿòîðà ôèíàíñîâîé ñèñòåìû, íà íàðàñòàþùèå ïîðîêè êîòîðîé îí âçèðàë ñ íåäîïóñòèìûì ðàâíîäóøèåì. Åñëè ðàíüøå Ãðèíñïåí çàäèðèñòî îòâåðãàë âñå îáâèíåíèÿ â íåóäà÷íîì ðóêîâîäñòâå â 1990-å ãîäû, òî òåïåðü åìó êðûòü ïîïðîñòó íå÷åì (âàëèòü âñå íûíåøíèå áåäû íà Áåðíàíêå ñëèøêîì óæ ãëóïî) - è ïðèõîäèòñÿ ïðèçíàâàòü ñâîþ íåïðàâîòó.  òî æå âðåìÿ òîí åãî ðå÷åé ñòàë ìåíåå ìðà÷íûì: ïðèçíàâàÿ, ÷òî ñåé÷àñ ðàçâèâàåòñÿ õóäøèé êàê ìèíèìóì çà ïîëâåêà êðåäèòíûé êðèçèñ, Ãðèíñïåí â òî æå âðåìÿ íàäååòñÿ íà ñêîðóþ ñòàáèëèçàöèþ æèëèùíîãî ðûíêà, èáî íà í¸ì ÿâíî íà÷àëàñü àêòèâíàÿ ðàñïðîäàæà çàïàñîâ (íà ýòî óêàçûâàåò òàêæå ñòàáèëèçàöèÿ îáú¸ìîâ ïðè îäíîâðåìåííîì ïàäåíèè öåí) - òàê ÷òî ôèíèø, âîçìîæíî, íå ñëèøêîì äàë¸ê.

24

Íàñ÷¸ò ôèíàíñîâîé ñèñòåìû ñ Ãðèíñïåíîì ñîãëàñåí ãëàâà Goldman Sachs Ëëîéä Áëýíêôåéí: ïî åãî ìíåíèþ, "ìû óæå â òðåòüåé èëè äàæå ÷åòâ¸ðòîé ÷åòâåðòè ïðîöåññà è âèäèì ñâåò â êîíöå òóííåëÿ", õîòÿ äëÿ óñïîêîåíèÿ ðûíêîâ ïîòðåáóåòñÿ åù¸ íåêîòîðîå âðåìÿ. Ñîáñòâåííî, åù¸ ëó÷øå îá ýòîì æå ãîâîðÿò ðåçóëüòàòû àóêöèîíîâ Ôåä - åñëè ðÿäîâûå ìåðîïðèÿòèÿ ïî ïîïîëíåíèþ ëèêâèäíîñòè áàíêîâ ïðîõîäÿò ñïîêîéíî, òî ïðåäíàçíà÷åííûé èíâåñòáàíêàì àóêöèîí TSLF, â ðàìêàõ êîòîðîãî îíè ìîãóò áðàòü ðåñóðñû ÔÐÑ ïîä çàëîã ñâîèõ èïîòå÷íûõ îáëèãàöèé, ïðèâëåêàåò ñìåõîòâîðíûé èíòåðåñ: íà ïðîøëîì òàêîì ìåðîïðèÿòèè ñïðîñ åäâà ïîêðûë ïðåäëîæåíèå - à íà ïîñëåäíåì îí ñîñòàâèë è âîâñå ëèøü 2/3 îò ðàçìåùàåìûõ 50 ìëðä. äîëëàðîâ; ñòàëî áûòü, ñèñòåìîîáðàçóþùèå ýëåìåíòû ôèíàíñîâîé ñèñòåìû ÑØÀ óæå íå èñïûòûâàþò ãîëîä ëèêâèäíîñòè. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, ïî îöåíêå Íàöèîíàëüíîãî áþðî ýêîíîìè÷åñêèõ èññëåäîâàíèé, ðåöåññèÿ â Øòàòàõ íà÷àëàñü åù¸ â äåêàáðå èëè ÿíâàðå - è, êàê ïîëàãàþò ýêñïåðòû, ðåàëüíî îíà ïðîäëèòñÿ äîñòàòî÷íî äîëãî, íåçàâèñèìî îò ôîðìàëüíûõ ïîêàçàòåëåé ÂÂÏ (íàïðèìåð, ïîêàçàòåëü ïåðâîãî êâàðòàëà ìîæåò áûòü èñêàæ¸í ðåçêèì âçë¸òîì çàïàñîâ); çíà÷èò, ïîêà ÷òî ìîæíî ãîâîðèòü ëèøü î âåðîÿòíîì èçáåãàíèè "âíåçàïíîé ñìåðòè" è "ýôôåêòà äîìèíî" äëÿ áàíêîâ è èíâåñòèöèîííûõ ó÷ðåæäåíèé - â ðåàëüíîé æå ýêîíîìèêå âñ¸ ñàìîå èíòåðåñíîå ëèøü òîëüêî íà÷èíàåòñÿ. Õîðîøåé âàì íåäåëè. Ñåðãåé Åãèøÿíö, mailto:sae@ittrade.ru, ãëàâíûé ýêîíîìèñò ÇÀÎ "ÈÊ "Àé Òè Èíâåñò"" http://www.itinvest.ru/

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Ãîðÿ÷àÿ íåäåëüêà

ÏÐÎÃÍÎÇ FOREXTRADER.RU 13.04.2008

ÃÎÐß×Àß ÍÅÄÅËÜÊÀ Ïðîøåäøàÿ íåäåëÿ åñëè è ïðåïîäíåñëà ñþðïðèçû - òî òîëüêî òåì, ÷òî ðûíîê çàñòûë, ïåðåæåâûâàÿ íîâîñòè ïî ñíèæåíèþ ñòàâîê â Àíãëèè. Âïðî÷åì, çíà÷èòåëüíîé ýòó íîâîñòü íàçâàòü íåëüçÿ, ïîñêîëüêó ðûíîê åå æäàë è ïî ñóòè óæå îòðàáîòàë. Äðóãèõ ñåðüåçíûõ íîâîñòåé íå áûëî, íî ñòàëî ïîíÿòíî, ÷òî ïóòü íàâåðõ äëÿ ôóíòà ïîêà ÷òî çàêàçàí, à åâðî âñå æå óïîðíî òóäà ñòðåìèòñÿ. ×òî äåëàòü äàëåå èãðîêè ïîêà íå ðåøèëè è îñòàâèëè ýòî ðåøåíèå íà ñâåæóþ ãîëîâó íà òåêóùóþ íåäåëþ. Îíà ìîæåò îêàçàòüñÿ âåñüìà ãîðÿ÷åé, òåì áîëåå ÷òî áîëüøîå ÷èñëî íîâîñòåé ñ ïîíåäåëüíèêà ïî ñðåäó âïîëíå ìîãóò ïîäëèòü ìàñëà â îãîíü. Äà è éåíå óæå íå òåðïèòñÿ êîìó-íèáóäü îòäàòüñÿ. Âîò òîëüêî, ïî ñóòè, íåêîìó…

25

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÍÀ ÒÅÊÓÙÅÉ ÍÅÄÅËÅ:  ïîíåäåëüíèê 14 àïðåëÿ - â 12-00 - èíäåêñ ïðîìûøëåííûõ öåí â Âåëèêîáðèòàíèè.  13-00 - ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî â Åâðîçîíå.  16-30-18-00 - äàííûå ïî ÑØÀ, âêëþ÷àÿ ðîçíè÷íûå ïðîäàæè â ìàðòå è çàïàñû òîâàðîâ íà ñêëàäàõ. Âî âòîðíèê 15 àïðåëÿ - â 10-45 -12-30 - èíäåêñû ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí âî Ôðàíöèè, Èòàëèè è Àíãëèè. Ðîçíè÷íûå ïðîäàæè â Âåëèêîáðèòàíèè - òàêæå â 12-30.  13-00 èíäåêñ ýêîíîìè÷åñêèõ îæèäàíèé ZEW çà àïðåëü â Ãåðìàíèè.  16-30-17-00 - äàííûå ïî ÑØÀ, âêëþ÷àÿ èíäåêñ ïðîìûøëåííûõ öåí è NY Fed Empire State manufacturing index â 16-30 è äàííûå ïî ïðèòîêó êàïèòàëà TICs çà ôåâðàëü - â 17-00.  ñðåäó 16 àïðåëÿ - 10-00 - èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí â Ãåðìàíèè.  12-30 - óðîâåíü áåçðàáîòèöû â Âåëèêîáðèòàíèè.  13-00 - ãàðìîíèçèðîâàííûé èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí â Åâðîçîíå.  16-30-22-00 - äàííûå ïî ÑØÀ, âêëþ÷àÿ äàííûå ïî íà÷àëó ñòðîèòåëüñòâî íîâûõ äîìîâ, âûäà÷å ðàçðåøåíèé íà ñòðîèòåëüñòâî è ïðîìûøëåííîìó ïðîèçâîäñòâó.  ÷åòâåðã 17 àïðåëÿ - â 08-30 - ïðîìûøëåííûé âûõîä â ßïîíèè.  13-00 - òîðãîâûé áàëàíñ â Åâðîçîíå.  15-00 - èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí â Êàíàäå.  16-30-22-00 - äàííûå ïî ÑØÀ, âêëþ÷àÿ çàÿâêè íà ïîñîáèÿ ïî áåçðàáîòèöå è âåäóùèå èíäèêàòîðû.  ïÿòíèöó 18 àïðåëÿ -  10-00 - èíäåêñ ïðîìûøëåííûõ öåí â Ãåðìàíèè.  12-30 - äåôèöèò áþäæåòà â Âåëèêîáðèòàíèè.

ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ íà 13.04.2008

Тенденции недели

ÊÀËÅÍÄÀÐÜ ÀÊÒÈÂÍÎÑÒÈ íà 14-17.04.2008

Тенденции дня

День недели

Время активности на FOREX, MSK

CHF

Ïîíåäåëüíèê

12-00-16-00 16:30-22:30

GBP

Âòîðíèê

10-45-16-00 16:30-22:30

Ñðåäà

10-00-16-00 16:30-22:30

×åòâåðã

13-00-16-00 16:30-22:30

Ïÿòíèöà

10-00-16-00 16:30-22:30

Валюта EUR

JPY CAD AUD Îáîçíà÷åíèÿ: òåíäåíöèÿ – ðîñò

26

òåíäåíöèÿ – ïàäåíèå

òåíäåíöèÿ - ïåðåìåííàÿ

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÔÐÀÊÒÀËÜÍÛÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå. Òåíäåíöèÿ - ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,4363. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,5901-06.

GBP

Ôóíò íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå, òåíäåíöèÿ ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 2,0395-2,0400. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,9336.

27

CHF

CHF íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå. Òåíäåíöèÿ - ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,1104-09. Ôðàêòàë âíèç - íà 0,9646.

JPY

JPY íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå. Òåíäåíöèÿ - ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 108,5863. Ôðàêòàë âíèç - íà 95,76.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

ÂÎËÍÎÂÎÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå Åâðî ïî-ïðåæíåìó "âèäèò" çàîáëà÷íûå öåëè íàâåðõó.

Âîëíîâûå öåëè íà äíåâíîì ãðàôèêå Åâðî.

28

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå Åâðî ïðàêòè÷åñêè âûïîëíèë ïåðâóþ öåëü 5 âîëíû.

Öåëè Åâðî íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 13.04.08.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

CHF

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê Øâåéöàðñêîãî ôðàíêà: ïåðâîíà÷àëüíàÿ öåëü ïÿòîé âîëíû âûïîëíåíà.

Âîëíîâûå öåëè CHF íà äíåâíîì ãðàôèêå òàêæå âíèçó, íî âíà÷àëå - ÷åòâåðòàÿ âîëíà íàâåðõ.

29

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå øâåéöàðñêîãî ôðàíêà ïåðâàÿ öåëü òðåòüåé âîëíû áûëà áëèçêà ê âûïîëíåíèþ, òåïåðü æäåì èñïîëíåíèÿ ÷åòâåðòîé âîëíû.

Öåëè CHF íà âîëíîâîì ãðàôèêå 240 ìèíóò 13.04.08.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

GBP

GBP íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå ïî-ïðåæíåìó èìååò öåëè 5 âîëíû íàâåðõó: 2,2500-2,5930.

Öåëè GBP íà íåäåëüíîì ãðàôèêå.

Äíåâíîé ãðàôèê àíãëèéñêîãî ôóíòà èçìåíèë âîëíîâîé îòñ÷åò.

GBP íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 13.04.08.

30

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

JPY

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê ÿïîíñêîé âàëþòû: Éåíà âñåãî íà 300 ïóíêòîâ íå äîáðàëàñü äî öåëè 5 âîëíû.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå Éåíà òåïåðü âïîëíå èìååò ïðàâî íà 4 âîëíó íàâåðõ.

Äíåâíîé âîëíîâîé ãðàôèê JPY. Ïîñëå êîððåêöèè â 4 âîëíå, éåíà åùå ìîæåò óêðåïèòüñÿ â 5-é.

JPY íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 14.04.08. â êîððåêöèîííûõ âîëíàõ. FOREXTRADER.RU E-mail:forextraderru@gmail.com

31

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY: êîððåêöèÿ çàâåðøàåòñÿ?

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Âçãëÿä íà USD/JPY: êîððåêöèÿ çàâåðøàåòñÿ? Íà ïðîøåäøåé íåäåëå óðîâåíü 103.00 òàê è íå áûë äîñòèãíóò, à êóðñ USD/JPY, ïîâîçèâøèñü â äèàïàçîíå 101.50 - 102.70 â òå÷åíèå íåäåëè, â ïÿòíèöó ñíèçèëñÿ íèæå 101-ôèãóðû. Ðàéîí ñîïðîòèâëåíèÿ 101.00-102.00 è äîëãîñðî÷íàÿ ïðîåêöèÿ ñ ìèíèìóìà 1999 ã. îêàçûâàþò ñèëüíóþ ïîääåðæêó éåíå, íåñìîòðÿ íà òî, ÷òî íà ðûíêå ïðîäîëæàþòñÿ íåîïðåäåëåííûå è êîððåêöèîííûå íàñòðîåíèÿ. Ïîñëå ëþáîãî âîññòàíîâëåíèÿ êóðñà éåíû ìû ïî-ïðåæíåìó îæèäàåì ïîñëåäóþùåå ñíèæåíèå, êîòîðîå, âîçìîæíî, óæå íà÷àëîñü… Ïîëàãàÿñü íà îòçûâû ÷èòàòåëåé â 2004-2008 ãã., ýòîò îáçîð ìîæåò áûòü ïîëåçåí òðåéäåðàì, êîòîðûå òîðãóþò ïàðîé USD/JPY, èëè àíàëèòèêàì, êîòîðûå èíòåðåñóþòñÿ äèíàìèêîé ýòîé âàëþòíîé ïàðû. Äàííûé îáçîð ëîãè÷åñêè ïðîäîëæàåò ðÿä ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà "FOREX MAGAZINE", à òàêæå â ðóáðèêå "Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN" íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî ÈíôîðìàöèîííîÀíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" - www.VIAC.ru

Àíàëèç è ñöåíàðèè êîëåáàíèé íà ñðåäíåñðî÷íûõ ãðàôèêàõ USD/JPY Íà ïðîøåäøåé íåäåëå ó íàñ ïîëíîñòüþ èñïîëíèëñÿ ñöåíàðèé (50%) "Áîêîâûå êîëåáàíèÿ â ðàéîíå 101.00-103.00" - ïàðà ïðîäîëæèëà áîêîâûå êîëåáàíèÿ â äèàïàçîíå âûøå 101-ôèãóðû, íî íèæå 103-ôèãóðû. Óðîâåíü 103.00, êîòîðûé áûë ïî÷òè äîñòèãíóò â íà÷àëå àïðåëÿ, óñòîÿë íà ýòîé íåäåëå, à ê êîíöó íåäåëè ïàðà óïàëà íèæå 101-ôèãóðû, åäâà äîñòèãíóâ îòìåòêè 100.00. Ðàéîí ñîïðîòèâëåíèÿ 101.00-102.00 è ïðîåêöèÿ ñîïðîòèâëåíèÿ ñ 1999 ãîäà (ïðîâåäåííàÿ ïî ìèíèìóìàì 1999 è 2004/2005 ãã., êîòîðàÿ äî ïðîáîÿ âíèç â ýòîì ãîäó, âûñòóïàëà ïîääåðæêîé) ïîêà äîêàçûâàþò ñâîþ âàæíîñòü, ïðèâîäÿ ê îòêàòó êóðñîâûõ êîëåáàíèé â àïðåëå. Äèàïàçîí êîëåáàíèé íà íåäåëå ñîñòàâèë ÷óòü ìåíåå 300 ïóíêòîâ, 100.05 102.85. Ïàðà ñòàáèëèçèðóåòñÿ íà äîñòèãíóòûõ êîððåêöèîííûõ óðîâíÿõ, îòêóäà ìîæåò íà÷àòüñÿ äâèæåíèå êàê âíèç, òàê è ââåðõ. Òàêèå íàñòðîåíèÿ âñ¸ åù¸ ãîâîðÿò î êîððåêöèîííîì õàðàêòåðå êîëåáàíèé, îäíàêî ïîääåðæêà éåíû íà ðûíêå âñ¸ åù¸ ñèëüíàÿ, è ïîñëå òåêóùåé êîððåêöèè ìîæåò áûòü îïÿòü äîñòèãíóò ãîäîâîé ìèíèìóì â ðàéîíå 96-ôèãóðû.  ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâíåå íèñõîäÿùàÿ òåíäåíöèÿ âñ¸ åù¸ ñîõðàíÿåòñÿ. Äàëüíåéøåé öåëüþ êóðñà ìîæåò ñëóæèòü óðîâåíü ìèíèìóìà 1995 ãîäà - 79.75, êîòîðûé ìîæåò áûòü ëåãêî äîñòèãíóò â òå÷åíèå 2008 ã. Îäíàêî âîñõîäÿùàÿ êîððåêöèÿ ñåáÿ åù¸ ìîãëà íå èñ÷åðïàòü - ìîãóò áûòü äîñòèãíóòû óðîâíè è âûøå 103-ôèãóðû. Íàïðèìåð, íå èñêëþ÷àåì áîëåå ñèëüíûé ðûâîê êóðñà âåðõ ñ öåëüþ òåñòèðîâàíèÿ ïðîáèòîé ÿíâàðñêîé ïîääåðæêè 105.00 è ëîêàëüíîãî ñîïðîòèâëåíèÿ â ðàéîíå óðîâíÿ 104.00, à òàêæå, ìîæåò, è ïðîáèòîé ëèíèè âîñõîäÿùåãî òðåíäà ñ 1995ã. â ðàéîíå 109.00/110.00. Ñöåíàðèé 1 (40%): Áîêîâûå êîëåáàíèÿ â ðàéîíå 100.00-103.00. Ñöåíàðèé 2 (40%): Ñíèæåíèå êóðñà íèæå 100.00. Ñöåíàðèé 3 (20%): Ðîñò êóðñà âûøå 103.00.

32

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Âçãëÿä íà USD/JPY

Îñíîâíûå óðîâíè ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèÿ USD/JPY 101.00102.00 103.00 105.00 108.50

Ñîïðîòèâëåíèÿ ïðîáèòûå ìèíèìóìû 1999 è 2004-2005 ãã. óðîâåíü ñîïðîòèâëåíèÿ ïðîøåäøèõ äâóõ íåäåëü ïðîáèòûé ÿíâàðñêèé ìèíèìóì 2008 ïðîáèòàÿ ëèíèÿ äîëãîñðî÷íîãî âîñõîäÿùåãî òðåíäà ñ 1995 ãîäà

100.00 95.80 79.75 40.0050.00

Ïîääåðæêè âàæíûé ïñèõîëîãè÷åñêèé óðîâåíü ïîääåðæêè äîñòèãíóòûé ãîäîâîé è 13-ëåòíèé ìèíèìóì â 2008 ãîäó èñòîðè÷åñêèé ìèíèìóì USD/JPY â 1995 ã. ïîòåíöèàëüíàÿ äîëãîñðî÷íàÿ öåëü ñíèæåíèÿ êóðñà

Ñðåäíåñðî÷íûå ãðàôèêè USD/JPY

33

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY

Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN Ëè÷íàÿ ñòðàíèöà VMN (âñå ïóáëèêàöèè)

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Âèäÿêèí Ìèõàèë (VMN) Àíàëèòèê VIAC.ru http://www.viac.ru/ Ñ âîïðîñàìè, çàìå÷àíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè ïèøèòå: vmn@viac.ru

34

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY  àïðåëå USDJPY ïîêà äåðæèòñÿ âûøå óðîâíÿ îòêðûòèÿ 99,89, íî è íå ìîæåò ïðîáèòü óðîâåíü Sky-Low 102,46. Òàêæå âàæíûì äëÿ àïðåëÿ áóäåò óðîâåíü ìèíèìóìà 2005 ãîäà 101,65 åñëè ïðåëü çàêðîåòñÿ âûøå íåãî, òî âåðîÿòíîñòü äàëüíåéøåãî ïîâûøåíèÿ ñòàíåò âûøå, åñëè æå çàêðîåòñÿ íèæå ýòîãî óðîâíÿ, òî âûøå îñòàíåòñÿ âåðîÿòíîñòü äàëüíåéøåãî ñíèæåíèÿ. Òàêæå íàäî çàìåòèòü, ÷òî ñîõðàíÿåòñÿ ôëåòîâûé ðåæèì è çàêðûòèå àïðåëÿ âûøå îòìåòêè 102,50 äàñò ñèãíàë íà ïîêóïêó ïî ôëåòîâîìó ñ öåëüþ íà 117,50-118,50. Êðîìå òîãî, èìååì óðîâíè ñíèçó Future-Low 95.60, Zen-Low 95,77. Óðîâíè ñâåðõó - Silver-low 106.60, Òåíêàí 107,80, Êèäæóí 109,95. È ñòîèò åùå îòìåòèòü óðîâåíü ãåïà ìåæäó ôåâðàëåì è ìàðòîì 103,18-71 - òàì ìîæåò îêàçàòüñÿ ñèëüíîå ñîïðîòèâëåíèå. Íà íåäåëüíîì ïðîäîëæàåòñÿ êîððåêöèÿ íèñõîäÿùåãî òðåíäà. Íà ýòîé íåäåëå ïðîòåñòèðîâàëè óðîâåíü Òåíêàí 102,18 è îòòîëêíóëèñü îò íåãî "óãàñàþùèì" ìåäâåæüèì âîë÷êîì âíèç ê óðîâíþ Sky-Low 101.00. Âåðîÿòíîñòü ñíèæåíèÿ ïàðû ÷óòü-÷óòü âûøå âåðîÿòíîñòè ïîâûøåíèÿ. Îñíîâíûå óðîâíè ïîääåðæêè íà íåäåëüíîì: óðîâåíü çàêðûòèÿ ýòîé íåäåëè 101.00, ëîó íåäåëè 100,02, Äàëåå, óðîâåíü 98,55-99,00 è åùå íèæå Future-Low 96.90-97.00 è Zen-Low 95.77-96.00. Óðîâíè ñîïðîòèâëåíèÿ íà íåäåëüíîì: Òåíêàí 102,06-20, õàè ïðåäûäóùèõ äâóõ íåäåëü 102,85-94-103,00, Silver-Low 103.46-50, Êèäæóí 105,84-106,00.

35

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Íà äíÿõ íàáëþäàåì ïåðåõîä îò íèñõîäÿùåãî òðåíäà ê ôëåòîâîìó.  ïðîøåäøèé âòîðíèê çàêðûëèñü âûøå Sky-High 102,19, íî îäíîâðåìåííî ñôîðìèðîâàëè "ïðèñåäàþùóþ" âå÷åðíþþ çâåçäó ñ ïîäòâåðæäåíèåì â ñðåäó.  ÷åòâåðã ïðîòåñòèðîâàëè Òåíêàí íà 100,88 è äàæå ïî ëîó äîáðàëèñü äî 100.02 è î÷åíü ðåçêî îòáèëèñü ââåðõ "çåëåíûì" äëèííîíîãèì äîæè. Îäíàêî â ïÿòíèöó âíîâü ïîøëè âíèç è çàêðûëèñü íèæå Òåíêàí 101,27 "óãàñàþùåé" ìåäâåæüåé ñâå÷îé, ñôîðìèðîâàâ, òàêèì îáðàçîì, ñèãíàë íà ïðîäàæó ïî ôëåòîâîìó ñâåðõó-âíèç ñ öåëüþ íà Sky-Low 97,62 è ñòîïîì íà Zen-High 103.59. Åñëè â ïîíåäåëüíèê áóäåò ïîâûøåíèå ê óðîâíþ Òåíêàí 101,48 è Sky-High 101,74, òî ìîæíî áóäåò îòêðûòü îñòîðîæíóþ ïîçèöèþ íà ïðîäàæó îò ýòèõ óðîâíåé. Ñîîòíîøåíèå, ïðè îòêðûòèè îò Òåíêàí ïîëó÷èòñÿ 396/ 111~3,5 Íà 4-÷àñîâîì íàáëþäàåì óæå òðåòüþ ïîïûòêó îòðàáîòêè ôëåòîâîãî ñâåðõó-âíèç è â ïîíåäåëüíèê êàíàëû ñôîðìèðóþò ñòðóêòóðó âîñõîäÿùåãî òðåíäà, åñëè íå áóäåò çàêðûòèé ïîä óðîâíåì Êèäæóí 101,00-101,48.  ñâÿçè ñ ýòèì ïîçèöèÿ íà ïðîäàæó ïî äíåâíîìó ôëåòîâîìó îêàçûâàåòñÿ ïîä íåêîòîðûì ñîìíåíèåì è íàäî áóäåò òùàòåëüíî âçâåøèâàòü ñèòóàöèþ, âîçíèêàþùóþ â ïîíåäåëüíèê äëÿ ïðèíÿòèÿ ðåøåíèÿ. Çàêðûòèå íåñêîëüêèõ 4-÷àñîâûõ ñâå÷åé ïîä Êèäæóí íà 4-÷àñàõ äîáàâèò øàíñîâ íà îòðàáîòêó äíåâíîãî ôëåòîâîãî ñ öåëüþ íà 97,62

AlexSilver Forex. Ñòðàòåãèÿ Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì. USDJPY Òåñòîâûé ñ÷åò Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

36

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíûé îáçîð íåôòÿíîãî ðûíêà

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Åæåíåäåëüíûé îáçîð íåôòÿíîãî ðûíêà Ïî èòîãàì ïðîøåäøåé íåäåëè, öåíû íà íåôòü ïîâûñèëèñü íà 3.7%, è íàõîäÿòñÿ ñåé÷àñ íà 77% âûøå, ÷åì ãîä íàçàä.  ïÿòíèöó öåíû êîíòðàêòîâ íà íåôòü WTI ñ ïîñòàâêîé â ìàå âûðîñëè íà 3 öåíòà ê $110.14 çà áàððåëü. Êîíòðàêò äîñòèãàë ðåêîðäíîãî óðîâíÿ $112.21 çà áàððåëü 9 àïðåëÿ, ïîñëå òîãî êàê Ìèíèñòåðñòâî ýíåðãåòèêè ÑØÀ ñîîáùèëî î íåîæèäàííîì ñíèæåíèè íåôòÿíûõ çàïàñîâ. Íà ICE â Ëîíäîíå ìàéñêèå êîíòðàêòû íà èíäèêàòèâíûé ñîðò íåôòè "Áðåíò" ïîâûñèëèñü â ïÿòíèöó íà 55 öåíòîâ, èëè 0.5%, ê $108.75 çà áàððåëü. Ýòî ñòàëî ðåêîðäíîé çàêëþ÷èòåëüíîé öåíîé. Ñóòî÷íîãî ìàêñèìóìà $109.98 çà áàððåëü êîíòðàêòû äîñòèãàëè â ÷åòâåðã 10 àïðåëÿ. Êðàòêîå ðåçþìå US DOE. Ïî äàííûì EIA, ïîñòàâêè íåôòè íà àìåðèêàíñêèå ÍÏÇ çà íåäåëþ, çàêîí÷èâøóþñÿ 4 àïðåëÿ, ñîñòàâèëè â ñðåäíåì 14.3 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 142000 bpd âûøå, ÷åì íåäåëåé ðàíåå. Êîýôôèöèåíò èñïîëüçîâàíèÿ ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé ïîäíÿëñÿ ê 83%. Ïðîèçâîäñòâî áåíçèíà ïîâûñèëîñü è ñîñòàâèëî â ñðåäíåì 8.9 ìëí. bpd. ïðîèçâîäñòâî ïðîäóêòîâ äèñòèëëÿöèè òàê æå âûðîñëî ê 4.0 ìëí. áàððåëåé â äåíü. Àìåðèêàíñêèé èìïîðò íåôòè ñîñòàâèë â ñðåäíåì 8.9 ìëí. bpd, ÷òî ïî÷òè íà 1.4 ìëí. bpd íèæå, ÷åì íåäåëåé ðàíåå. Çà ïðîøåäøèå ÷åòûðå íåäåëè èìïîðò íåôòè ñîñòàâèë â ñðåäíåì 9.4 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 925000 bpd íèæå, ÷åì çà àíàëîãè÷íûé ïåðèîä ïðîøëîãî ãîäà. Ïîëíûé èìïîðò áåíçèíà ñîñòàâèë â ñðåäíåì 907000 bpd, â òî âðåìÿ êàê èìïîðò äèñòèëëÿòîðîâ áûë íà óðîâíå 161000 bpd. Êîììåð÷åñêèå çàïàñû íåôòè óïàëè íà 3.2 ìëí. áàððåëåé ê 316 ìëí. áàððåëåé è íàõîäÿòñÿ â ñåðåäèíå ñðåäíåãî äèàïàçîíà, ðàññ÷èòûâàåìîãî äëÿ ýòîãî âðåìåíè ãîäà. Ïîëíûå çàïàñû áåíçèíà ñíèçèëèñü íà 3.4 ìëí. áàððåëåé, íî ïðîäîëæàþò îñòàâàòüñÿ âûøå âåðõíåé ãðàíèöû ñðåäíåãî

37

äèàïàçîíà.Çàïàñû ïðîäóêòîâ äèñòèëëÿöèè ñíèçèëèñü íà 3.7 ìëí. áàððåëåé è íàõîäÿòñÿ â íèæíåé ïîëîâèíå ñðåäíåãî äèàïàçîíà. Ïîëíûå êîììåð÷åñêèå íåôòÿíûå çàïàñû ñíèçèëèñü íà 8.6 ìëí. áàððåëåé è íàõîäÿòñÿ â ñåðåäèíå ñðåäíåãî äèàïàçîíà. Ïîëíûé íåôòÿíîé ñïðîñ çà ïðîøåäøèé ÷åòûðåõíåäåëüíûé ïåðèîä ñîñòàâèë â ñðåäíåì ïî÷òè 20.5 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 0.4% íèæå, ÷åì çà àíàëîãè÷íûé ïåðèîä ïðîøëîãî ãîäà. Ïîëíûé ñïðîñ íà áåíçèí çà ïðîøåäøèå ÷åòûðå íåäåëè ñîñòàâèë â ñðåäíåì 9.2 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 0.3% âûøå, ÷åì â ïðîøëîì ãîäó. Ñïðîñ íà ïðîäóêòû äèñòèëëÿöèè çà ïðîøåäøèé ÷åòûðåõíåäåëüíûé ïåðèîä ñîñòàâèë â ñðåäíåì 4.3 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî ñîîòâåòñòâóåò ñïðîñó çà àíàëîãè÷íûé ïåðèîä ïðîøëîãî ãîäà. Îò÷åò áûë íåîæèäàííûì, ïîñêîëüêó è çàïàñû íåôòè è çàïàñû äèñòèëëÿòîðîâ âûøëè â ðàçðåç ñ îæèäàíèÿìè ðûíêà. Çàïàñû íåôòè îæèäàëèñü ñ óâåëè÷åíèåì â ñðåäíåì íà 2.2 ìëí. áàððåëåé, â òî âðåìÿ êàê ôàêòè÷åñêè îíè óïàëè íà 3.2 ìëí. áàððåëåé â ñâÿçè ñ ïàäåíèåì èìïîðòà íà 1.4 ìëí. áàððåëåé â äåíü è óâåëè÷åíèåì êîýôôèöèåíòà èñïîëüçîâàíèÿ ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé ê 83%. Äðóãîé íåîæèäàííîñòüþ ñòàëî ñíèæåíèå çàïàñîâ äèñòèëëÿòîðîâ íà 3.7 ìëí. áàððåëåé, â òî âðåìÿ êàê ðûíîê îæèäàë ñíèæåíèÿ â ñðåäíåì íà 1.5 ìëí. áàððåëåé. Ñèëüíîå ïàäåíèå çàïàñîâ äèñòèëëÿòîðîâ âûçâàíî ïîâûøåííûì óðîâíåì ýêñïîðòà äèçåëüíîãî òîïëèâà, êîòîðûé, âïðî÷åì, â áëèæàéøåå âðåìÿ äîëæåí ñíèçèòüñÿ â ñîîòâåòñòâèè ñ ñåçîííûìè òåíäåíöèÿìè.  öåëîì, "áû÷üè" ôàêòîðû ëåæàò òîëüêî íà ïîâåðõíîñòè, ÷òî äåëàåò ðåàêöèþ ðûíêà ïðåóâåëè÷åííîé. Ñíèæåíèå èìïîðòà áûëî âûçâàíî òóìàíàìè â Õüþñòîíñêîì ñóäîõîäíîì êàíàëå, ÷òî ïðåïÿòñòâîâàëî ñâîåâðåìåííîé ðàçãðóçêå òàíêåðîâ. Âîññòàíîâëåíèå ïîñòàâîê ïðèâåäåò ê óâåëè÷åíèþ èìïîðòà è, ñîîòâåòñòâåííî, ñèëüíîìó ðîñòó çàïàñîâ íåôòè íà ïðîøåäøåé íåäåëå, çàêîí÷èâøåéñÿ 11 àïðåëÿ. Ìåæäóíàðîäíîå ýíåðãåòè÷åñêîå àãåíòñòâî â ïÿòíèöó âûïóñòèëî åæåìåñÿ÷íûé îò÷åò, ñîãëàñíî êîòîðîìó ìèðîâîé

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíûé îáçîð íåôòÿíîãî ðûíêà

Àïðåëü 2008 ¹217/15

ñïðîñ íà íåôòü â 2008ã. áûë ñíèæåí íà 310000 bpd, ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðîøëûì ìåñÿöåì, ê 87.23 ìëí. áàððåëåé â äåíü. Íåôòÿíîé ñïðîñ â ÑØÀ â ýòîì ãîäó áóäåò ïàäàòü íà 410000 bpd ê 20.38 ìëí. áàððåëåé â äåíü. Âïðî÷åì, ïî ìíåíèþ IEA, ñèëüíûé ñïðîñ ñî ñòîðîíû íåêîòîðûõ àçèàòñêèõ ñòðàí è Áëèæíåãî Âîñòîêà ìîæåò ñãëàäèòü ïàäåíèå ñïðîñà â ÑØÀ. Òåì âðåìåíåì, íà ïðåäñòîÿùåé íåäåëå öåíû íà íåôòü, âåðîÿòíî, áóäóò ïàäàòü. Ñíèæåíèå öåí íà íåôòü íå óäèâèòåëüíî, ïîñêîëüêó áîëåå âûñîêèå öåíû çà ïðîøëûå íåñêîëüêî äíåé íèêîèì îáðàçîì íå îïðàâäàíû ôóíäàìåíòàëüíûìè ôàêòîðàìè ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ. Ìèíèñòð íåôòÿíîé ïðîìûøëåííîñòè Ñàóäîâñêîé Àðàâèè â ÷åòâåðã îáúÿâèë, ÷òî OPEC ïðîèçâåäåò áîëüøå íåôòè, åñëè áóäóò ðåàëüíûå ïîêóïàòåëè, îäíàêî â ïîñëåäíåå âðåìÿ æåëàþùèõ íå íàáëþäàëîñü. Òî, ÷òî íåäàâíèé îò÷åò EIA ïîêàçàë ñíèæåíèå çàïàñîâ íåôòåïðîäóêòîâ, òàê æå íå óäèâèòåëüíî. Çàïàñû áåíçèíà èñòîùàþòñÿ, ïîñêîëüêó ÍÏÇ, îïòîâûå ïðîäàâöû è ïîñðåäíèêè èçáàâëÿþòñÿ îò ðàçäóâøèõñÿ çèìíèõ ñîðòîâ áåíçèíà.  òî âðåìÿ êàê ýêñïîðò äèçåëüíîãî òîïëèâà îñòàåòñÿ íà âûñîêèõ óðîâíÿõ, ÑØÀ èìåþò âïîëíå äîñòàòî÷íûå çàïàñû, òåì áîëåå, ÷òî îòîïèòåëüíûé ñåçîí çàêîí÷èëñÿ. Òàê æå ñëåäóåò âñïîìíèòü, ÷òî ñïðîñ è íà áåíçèí è íà ïðîäóêòû äèñòèëëÿöèè îòñòàåò îò ïðîøëîãîäíèõ óðîâíåé èç-çà ñëàáîé àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè.  ïîñëåäíåå âðåìÿ ðûíîê áåñïå÷íî èãíîðèðîâàë ôóíäàìåíòàëüíûå ôàêòîðû, ÷òî, â êîíöå êîíöîâ, ìîæåò âûéòè áîêîì. Ýêîíîìè÷åñêàÿ ñèòóàöèÿ â ÑØÀ äîëæíà îêàçàòü âîçäåéñòâèå íà âîñïðèÿòèå ðûíêà è ïåðåêëþ÷èòü âíèìàíèå òðåéäåðîâ íà óðîâåíü ñïðîñà â áëèæàéøèå òðè ìåñÿöà. Íåôòÿíîé ñïðîñ â ÑØÀ îñòàåòñÿ íèæå ïðîøëîãîäíèõ óðîâíåé â òå÷åíèå 10-é íåäåëè ïîäðÿä. Ïî íåêîòîðûì îöåíêàì, ñïðîñ íà áåíçèí ýòèì ëåòîì ìîæåò óïàñòü âïåðâûå çà 17 ëåò. Îáâàë öåí íà íåôòü áóäåò, è áóäåò î÷åíü ñèëüíûì. Ñ òåõíè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ, ìàéñêèå ôüþ÷åðñû çàêðûëè ïîñëåäíþþ òîðãîâóþ ñåññèþ â äèàïàçîíå ïîääåðæêè $109.65-$110.30, íî íèæå ìàêñèìóìà, óñòàíîâëåííîãî 17 ìàðòà. Öåíû íå ñìîãëè ïîäíÿòüñÿ âûøå $112.21, îòêàçàâøèñü óñòàíàâëèâàòü íîâûé ìàêñèìóì. Äàííûé ôàêò ïðåäïîëàãàåò, ÷òî öåíîâûå ÿñòðåáû óäîâëåòâîðåíû äîñòèãíóòûì óðîâíåì öåí è íà÷àëè ôèêñàöèþ ïðèáûëè, êîòîðàÿ,

38

ñêîðåå âñåãî, ðàçîâüåòñÿ â áîëåå ñèëüíóþ íèñõîäÿùóþ òåíäåíöèþ íà ïðåäñòîÿùåé íåäåëå.  ïåðñïåêòèâå öåíû íà íåôòü, âåðîÿòíî, âíîâü ïðîòåñòèðóþò ñèëüíûé äèàïàçîí ïîääåðæêè $98.60-$100.00. Êëþ÷åâûì ìîìåíòîì ïðîäîëæåíèÿ ñíèæåíèÿ â áëèæàéøèå äíè áóäåò çàêðûòèå äíÿ íèæå $108.18 - ìàêñèìóì 27 ìàðòà. Äèâåðãåíöèè íà òåõíè÷åñêèõ èíäèêàòîðàõ òàê æå óêàçûâàþò íà âûñîêóþ âåðîÿòíîñòü ñèëüíîé êîððåêöèè. Àíàëèç OBV óêàçûâàåò íà ïðåîáëàäàíèå íà ðûíêå "ìåäâåæüèõ" íàñòðîåíèé, ïîñêîëüêó èíäèêàòîð ïðîäîëæàåò ôîðìèðîâàòü ðàñõîæäåíèå ñ öåíîâûì ãðàôèêîì. Òîðãîâûå ñòðàòåãèè (CLK8/QMK8). Ïðîäàæè â ðàéîíå $111.50 ïðîäîëæàåì óäåðæèâàòü. Ñòîï îïóñêàåì íà $111.10. Öåëü - îòêðûòà, èëè â ðàéîíå $100. Àëåêñàíäð Áîðö (BAUER) äëÿ Forex Magazine Âåäóùèé àíàëèòèê ÄÖ "ÀËÜÏÀÐÈ". E-mail: bauer@viac.ru Åæåäíåâíûå îáçîðû òîâàðíûõ ðûíêîâ â ñâîáîäíîì äîñòóïå. Äîâåðèòåëüíîå óïðàâëåíèå. SPREAD-TRADING (Ñòðàòåãèÿ STRADDLE).

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì:Äæåéìñ Êîäèåð

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì:

Äæåéìñ Êîäèåð

www.optionetics.com Äæåéìñ Êîäèåð ÿâëÿåòñÿ îñíîâàòåëåì èíâåñòèöèîííîé êîìïàíèè "Liberty Trading Group", ñïåöèàëèçèðóþùåéñÿ íà óïðàâëåíèè îïöèîííûìè ïîðòôåëÿìè. Áóäó÷è çàðåãèñòðèðîâàííûì áðîêåðîì ñ 1984 ãîäà, Êîäèåð ïðåäïî÷èòàåò ïðîäàæó äîëãîñðî÷íûõ îïöèîíîâ íà òîâàðíûå êîíòðàêòû, âðîäå ïðèðîäíîãî ãàçà, êîôå è çîëîòà. Äæåéìñ ðåãóëÿðíî âûñòóïàåò íà "Bloomberg TV" è "CNBC". Îí è Ìàéêë Ãðîññ ÷àñòî ïóáëèêóþò îáçîðû íà Optionetics.com â ñâîåé êîëîíêå "Íîâîñòè òîâàðíûõ ðûíêîâ".

ðàòüñÿ â ýòîì äåòàëüíî. È ó÷èòûâàÿ, ÷òî äðóãèå âèäû èíâåñòèöèé òåïåðü íàõîäÿòñÿ â ñîñòîÿíèè íåïðåðûâíîãî èçìåíåíèÿ, ãëîáàëüíûå èíâåñòîðû èùóò êîìïàíèè âðîäå íàøåé, ÷òîáû çàðàáàòûâàòü íà äâèæåíèÿõ ôîíäîâîãî ðûíêà è îãðîìíîì ñïðîñå íà ñûðüåâûå òîâàðû.

Âîïðîñ: Êàê âû âïåðâûå çàèíòåðåñîâàëèñü òîðãîâëåé íà ðûíêàõ?

Äæåéìñ: Êàê çíàåò ëþáîé èíâåñòîð, óïðàâëåíèå ðèñêîì ÿâëÿåòñÿ êëþ÷åâûì êîìïîíåíòîì óñïåøíûõ èíâåñòèöèé. Íàïðèìåð, â ïðîøëîì ãîäó ìû ìîãëè íàáëþäàòü áîëüøóþ èçìåí÷èâîñòü íà ðûíêàõ. ×àñòî ìû èñïîëüçóåì îïöèîííóþ ñòðàòåãèþ íà ñïðýäå, ÷òîáû óìåíüøèòü ñâîé ðèñê. Ýòà ìîäåëü äàåò íàì àáñîëþòíûé êîíòðîëü íàä íåæåëàòåëüíûìè ðûíî÷íûìè äâèæåíèÿìè.

Äæåéìñ: Ìîé èíòåðåñ ê òîðãîâëå íà÷àëñÿ â î÷åíü ìîëîäîì âîçðàñòå.  âîçðàñòå òðèíàäöàòè ëåò ìîå õîááè - êîëëåêöèîíèðîâàíèå ìîíåò, ñòàëî íàñòîÿùåé ñòðàñòüþ. ß ÷èòàë î òîì, ãäå ÷åêàíèëîñü ðàçíûå ìîíåòû è îá èõ ñîñòàâå, òàê êàê ýòî êàçàëîñü ìíå íåâåðîÿòíî èíòðèãóþùèì. Ïîñëå íåñêîëüêèõ ëåò èçó÷åíèÿ íóìèçìàòèêè ÿ ñîáðàë âåñüìà âíóøèòåëüíóþ êîëëåêöèþ. Èìåííî â òî âðåìÿ, â èíâåñòèöèîííîì ìèðå ïðîèçîøëî îäíî èñòîðè÷åñêîå ñîáûòèå. Áðàòüÿ Õàíò ïðîâåëè ñâîþ èçâåñòíóþ àêöèþ â ïîïûòêå ïîäìÿòü ïîä ñåáÿ ðûíîê ñåðåáðà. Âñåãî çà íåñêîëüêî íåäåëü ìîÿ êîëëåêöèÿ ïðåâðàòèëàñü â íåáîëüøîå ñîñòîÿíèå! È ñ ýòîãî ìîìåíòà íà÷àëñÿ ìîé óñòîé÷èâûé èíòåðåñ ê ñåðåáðó è çîëîòó. Âîïðîñ: Âû êîãäà-íèáóäü èñïîëüçóåòå îïöèîíû è åñëè äà, òî êàêèå âàøè ëþáèìûå ñòðàòåãèè? Äæåéìñ: Êàæäàÿ ñäåëêà, êîòîðóþ ìû çàêëþ÷àåì íà ðûíêå, ñâÿçàíà ñ îïöèîííîé ñòðàòåãèåé. Íà âîñõîäÿùèõ ðûíêàõ ìû ïðîäàåì "ïóò"-îïöèîíû äàëåêî íèæå òåêóùåé öåíû. Íà íèñõîäÿùèõ ðûíêàõ ïðîäàþòñÿ "êîëë"-îïöèîíû. Ïðè ýòîì, íà êîíñîëèäèðóþùåìñÿ ðûíêå ïðåìèè ìîãóò áûòü ñîáðàíû ñ îáåèõ ñòîðîí ðûíêà, ïóòåì ïðîäàæè "ñòðýíãëà" (äâîéíîãî îïöèîíà). Âîïðîñ: ×òî âàì áîëüøå âñåãî íðàâèòñÿ â òîðãîâîì áèçíåñå? Äæåéìñ: Áîëüøå âñåãî íðàâèòñÿ â òîðãîâëå òî, ÷òî, â òî âðåìÿ êàê áîëüøèíñòâî ëþäåé ñëûøàëà î äàííîé ôîðìå èíâåñòèöèé, ëèøü íåáîëüøàÿ ÷àñòü èõ ïîïûòàëèñü ðàçîá-

39

Âîïðîñ: Êàê âû ðàññìàòðèâàåòå ïîòåðè è êàêèì îáðàçîì óñòàíàâëèâàåòå ñâîé ïîðîã òåðïèìîñòè ðèñêà ïðåæäå, ÷åì çàêëþ÷àòü ñäåëêó?

Âîïðîñ: Âàøè òîðãîâûå ñèñòåìû áîëüøå ïðèñïîñîáëåíû ê äîëãîñðî÷íûì èëè êðàòêîñðî÷íûì ñòðàòåãèÿì? Äæåéìñ: Íàøà òîðãîâàÿ ñòðàòåãèÿ áóäåò àäàïòèðîâàíà ê ðûíî÷íîé ñèòóàöèè. Ïðè ïðîäàæå îïöèîíîâ, ìû ÷àñòî ðàññ÷èòûâàåì íà 30-90-äíåâíûé ïåðèîä. Íà ñåãîäíÿøíèõ ðûíêàõ ó íàñ åñòü âîçìîæíîñòü ïîëó÷àòü äîâîëüíî áîëüøèå ïðåìèè, ïðîäàâàÿ îïöèîíû ñî ñðîêîì èñòå÷åíèÿ ëèøü 30-45 äíåé. Âîïðîñ: Êàêèå êëþ÷åâûå ïðàâèëà èëè ôàêòîðû âàøè òîðãîâûå ñèñòåìû îöåíèâàþò ïåðåä âûáîðîì ëþáîé ïîòåíöèàëüíîé òîðãîâîé âîçìîæíîñòè? Äæåéìñ: Ñîîòíîøåíèå ðèñêè è ïîòåíöèàëüíîé ïðèáûëè. Âîïðîñ: Êàêèå ðûíêè âû ïðåäïî÷èòàåòå äëÿ òîðãîâëè è îòñëåæèâàíèÿ ñ ïîìîùüþ ñâîèõ èíñòðóìåíòîâ àíàëèçà? Äæåéìñ: Òàêèå òåëåâèçèîííûå êàíàëû êàê "CNBC", "Bloomberg" èëè "Fox" ÷àñòî ïðîñÿò ó ìåíÿ èíòåðâüþ ïî ïîâîäó ðûíêà ìåòàëëîâ è ýíåðãîíîñèòåëåé. Òàêèì îáðàçîì, çíàÿ, êàêèå ôóíäàìåíòàëüíûå ôàêòîðû âëèÿþò íà êàæäûé êîíêðåòíûé ðûíîê, ìîæíî ïîëó÷èòü ðåàëüíîå ïðåèìóùåñòâî.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì:Äæåéìñ Êîäèåð

Âîïðîñ: Êàêàÿ ñäåëêà áûëà äëÿ âàñ ñàìîé çàïîìèíàþùåéñÿ? Äæåéìñ: Ìîåé ñàìîé çàïîìèíàþùåéñÿ ñäåëêîé áûëà äëèííàÿ ïîçèöèÿ íà ðûíêå êîôå â 1994ã. Ìû ÷óâñòâîâàëè, ÷òî ðûíîê áûë íåäîîöåíåí ïðèáëèçèòåëüíî íà 80 öåíòîâ çà ôóíò êîôå. Ñòîèò óïîìÿíóòü, ÷òî ïðîãíîçèðîâàëàñü î÷åíü õîëîäíàÿ çèìà â þæíûõ ðåãèîíàõ Áðàçèëèè. Åñòåñòâåííî, êîôåéíûå ïîëÿ íå ðàç ïîðàæàëè çàìîðîçêè â òîì ãîäó, è öåíà íà êîôå óòðîèëàñü çà î÷åíü êîðîòêèé ïåðèîä âðåìåíè (ïîñëå ýòîãî êîôåéíûå ïîëÿ Áðàçèëèè áûëè ïåðåíåñåíû íà ñåâåð ñòðàíû). Âîïðîñ: Ó÷èòûâàÿ âñå ìíîãîîáðàçèå èíñòðóìåíòîâ òåõíè÷åñêîãî è ôóíäàìåíòàëüíîãî àíàëèçà, êàê íà÷èíàþùèé òðåéäåð ìîæåò èçáåæàòü èíôîðìàöèîííîé ïåðåãðóçêè èëè, òàê íàçûâàåìîãî, "ïàðàëè÷à àíàëèçà"? Äæåéìñ: Ýòî õîðîøèé âîïðîñ. Òåõíè÷åñêèé àíàëèç âêëþ÷àåò ìíîãî÷èñëåííûå ñïîñîáû ðàññìîòðåíèÿ ðûíêà. ×àñòî, â çàâèñèìîñòè îò âàøåé ïîçèöèè, âû õîòèòå íàéòè åé îïðàâäàíèå, ïîýòîìó, ãðàôè÷åñêàÿ ìîäåëü èëè èíäèêàòîð ìîæåò ôàêòè÷åñêè ñêàçàòü âàì òî, ÷òî âû õîòèòå óñëûøàòü. Ìû, íàïðèìåð, ïðîâîäèì ìíîãî ÷àñîâ, îöåíèâàÿ òåõíè÷åñêóþ êàðòèíó ðûíêà. Íî âñåãäà îñíîâûâàåì íàøè ñäåëêè íà ôóíäàìåíòàëüíîì èññëåäîâàíèè êàæäîãî îòäåëüíîãî ðûíêà.

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Âîïðîñ: Êàêîé ïðîöåññ ïðèíÿòèÿ ðåøåíèÿ âû ïðîõîäèòå ïåðåä âûáîðîì îïðåäåëåííîãî ñåêòîðà ðûíêà è êîíêðåòíîé ñäåëêè, êîòîðàÿ ñòîèëà áû îòêðûòèÿ òîðãîâîé ïîçèöèè? Äæåéìñ: Âñå, ÷òî ìû äåëàåì - ýòî ïðîäàåì îïöèîíû. Êîãäà ôóíäàìåíòàëüíûå ôàêòîðû ðûíêà ÿâëÿþòñÿ õîðîøî èçâåñòíûìè è óðîâíè èñïîëíåíèÿ îïöèîíîâ, ïî íàøåìó ìíåíèþ, íå ìîãóò áûòü ïðîñòî òàê äîñòèãíóòû. Òîãäà ìû îòêðûâàåì ïîçèöèþ, äîáàâëÿÿ åå â íàø òîðãîâûé ïîðòôåëü. Âîïðîñ: Êàêóþ ìåòîäîëîãèþ àíàëèçà âû èñïîëüçóåòå, ÷òîáû íàéòè íàèëó÷øèå òîðãîâûå âîçìîæíîñòè? Äæåéìñ: Çíàíèå ôóíäàìåíòàëüíûõ ôàêòîðîâ! Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.optionetics.com

Âîïðîñ: Êàê âû îõàðàêòåðèçîâàëè áû ñâîé òåõíè÷åñêèé ïîäõîä ê ðûíêàì? Äæåéìñ: Òðåíä - òâîé äðóã! Âîïðîñ: Êàêîé ñîâåò âû áû äàëè ÷åëîâåêó, òîëüêî ñåé÷àñ íà÷èíàþùåìó òîðãîâàòü íà ðûíêàõ? Äæåéìñ: Ó÷èòåñü èñïîëüçîâàòü îïöèîíû. Ïðåäïî÷òèòåëüíî ñî ñòîðîíû ïðîäàâöà. Äîñòèãíóâ ñðîêà èñòå÷åíèÿ, îíè îáåñöåíèâàþòñÿ ïðèáëèçèòåëüíî â 80% ñëó÷àåâ! Âîïðîñ: Âû ìîæåòå îïèñàòü ñâîé îáû÷íûé òîðãîâûé äåíü è ñðåäíþþ ñäåëêó îò ïîäãîòîâêè äî èñïîëíåíèÿ? Äæåéìñ: Äåíü ïðîâîäèòñÿ â îæèäàíèè òîðãîâûõ âîçìîæíîñòåé! Ó÷èòûâàÿ ìàññèâíûé ïðèòîê è îòòîê êàïèòàëà íà ôîíäîâûå è òîâàðíûå ðûíêè, ìû ÷àñòî áóäåì âèäåòü, ÷òî öåíû îïöèîíîâ äîñòèãàþò õîðîøèõ óðîâíåé, îò êîòîðûõ èõ ìîæíî ïðîäàòü!

40

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Ïðîòèâîðå÷èâûé ïîäõîä

��ÐÎÒÈÂÎÐÅ×ÈÂÛÉ ÏÎÄÕÎÄ Ëèçà Ñìèò Âûáîð âðåìåíè ðûíêà ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ïîïûòêó ïðîãíîçèðîâàòü íàïðàâëåíèå áóäóùèõ ðûíî÷íûõ äâèæåíèé, ÷òîáû ïîêóïàòü íèçêî è ïðîäàâàòü âûñîêî. Èìåííî íà ýòó ñòðàòåãèþ ïîëàãàþòñÿ íàèáîëåå ïðîôåññèîíàëüíûå èíâåñòîðû, è íàäååòñÿ êîïèðîâàòü áîëüøàÿ ÷àñòü ðûíî÷íîé òîëïû. Îäíàêî, ÷òî èíòåðåñíî - ýòà ñòðàòåãèÿ òàêæå èìååò îòðèöàòåëüíûå ðåçóëüòàòû äëÿ ìíîãèõ èíâåñòîðîâ. Âû êîãäà-íèáóäü çàäàâàëèñü âîïðîñîì, ìîãëè ëè áû âû äåëàòü äåíüãè êàê âíóòðè-äíåâíîé òðåéäåð?  äàííîé ñòàòüå ìû ïîïûòàåìñÿ ðàñêðûòü ïðîòèâîðå÷èÿ äàííîé ñòðàòåãèè. Ïðîòèâîðå÷èÿ  àêàäåìè÷åñêîé ñðåäå ñàìî ïîíÿòèå âûáîðà âðåìåíè ðûíêà ïîäâåðãàåòñÿ ñîìíåíèþ òåìè, êòî óâåðåí â ýôôåêòèâíîé ðûíî÷íîé òåîðèè. Ýòà òåîðèÿ áàçèðóåòñÿ íà ïðåäïîñûëêå, ÷òî â ëþáîå äàííîå âðåìÿ, öåíà ïîëíîñòüþ îòðàæàåò âñþ äîñòóïíóþ èíôîðìàöèþ äëÿ êàæäîãî êîíêðåòíîãî ðûíêà è/èëè ðûíî÷íîãî èíñòðóìåíòà. Òàêèì îáðàçîì, íè îäèí èíâåñòîð íå èìååò ïðåèìóùåñòâà â ïðîãíîçèðîâàíèè ðûíî÷íîãî êóðñà, ïîòîìó ÷òî íèêòî íå èìååò äîñòóïà ê èíôîðìàöèè, êîòîðàÿ íå áûëà áû óæå ó÷òåíà ðûíêîì. Åñëè îòîéòè îò àêàäåìè÷åñêèõ ðàññóæäåíèé, òî ïðîòèâîðå÷èÿ, îêðóæàþùèå âûáîð âðåìåíè ðûíêà, ïðåæäå âñåãî, ñîñðåäîòî÷åíû íà âíóòðè-äíåâíîé òîðãîâëå, ïðîâîäèìîé ÷àñòíûìè èíâåñòîðàìè è âçàèìíûìè ôîíäàìè, è ñâÿçàííûìè ñ ýòèì íàðóøåíèÿìè, ñîâåðøåííûìè èíñòèòóöèîíàëüíûìè èíâåñòîðàìè â 2003ã. Îñâåùåíèå â ÑÌÈ ýòèõ ñêàíäàëîâ áûëî íàñòîëüêî øèðîêèì, ÷òî òåïåðü ìíîãèå èíâåñòîðû îòêëîíÿþò ñàìó èäåþ âûáîðà âðåìåíè ðûíêà, êàê âîçìîæíóþ òîðãîâóþ ñòðàòåãèþ. Ïîñêîëüêó ïîïóëÿðíûå ÑÌÈ èìåþò çíà÷èòåëüíî áîëåå âíóøèòåëüíóþ àóäèòîðèþ ñðåäè èíâåñòîðîâ, ÷åì áîëüøèíñòâî ñïåöèàëèçèðîâàííûõ èçäàíèé, ñîçäàííûé èìè èìèäæ äëÿ ñòðàòåãèé âûáîðà âðåìåíè ðûíêà, îáåñïå÷èâàåò õîðîøèé ïîâîä äëÿ áîëåå ïîäðîáíîãî èññëåäîâàíèÿ äàííîé òåìû. Âíóòðè-äíåâíàÿ òîðãîâëÿ íàõîäèòñÿ íà ïðîòèâîïîëîæíîì êîíöå ñïåêòðà îò îáû÷íîé òîðãîâîé ñòðàòåãèè "ïîêóïàé è äåðæè".  òî âðåìÿ êàê âñå âíèìàíèå, ïðèâëåêàåìîå ê âíóòðè-äíåâíîé òîðãîâëå, êàæåòñÿ, ïðåäïîëàãàåò, ÷òî òåîðèÿ ÿâëÿåòñÿ íîðìàëüíîé, åå êðèòèêè óòâåðæäàþò, ÷òî,

41

www.investopedia.com åñëè áû ýòî áûëî òàê, òî, ïî êðàéíåé ìåðå, îäèí èçâåñòíûé èíâåñòîð ðàçðàáîòàë áû òàêóþ ñèñòåìó è ïîòðåáîâàë íàçâàòü åå ñâîèì èìåíåì - "âíóòðè-äíåâíàÿ òîðãîâàÿ ñèñòåìà Óîððåíà Áàôôåòà". Äëèííûé ñïèñîê óñïåøíûõ èíâåñòîðîâ, êîòîðûå â ñâîå âðåìÿ ñòàëè ëåãåíäàìè, íå âêëþ÷àåò íè îäíîãî ÷àñòíîãî èíâåñòîðà, êîòîðûé ïîëó÷èë áû èçâåñòíîñòü áëàãîäàðÿ âíóòðè-äíåâíîé òîðãîâëå. Äàæå Ìàéêë Ñòåéíõàðäò, êîòîðûé ñäåëàë ñâîå ñîñòîÿíèå, òîðãóÿ íà âðåìåííûõ ïåðèîäàõ îò 30 ìèíóò äî 30 äíåé, óòâåðæäàë, ÷òî ïðèäåðæèâàëñÿ äîëãîñðî÷íîãî âçãëÿäà íà ñâîè òîðãîâûå ðåøåíèÿ. Ìíîãèå ïðîôåññèîíàëüíûå óïðàâëÿþùèå ôîíäîâ è ôèíàíñîâûå àíàëèòèêè óêëîíÿþòñÿ îò âíóòðè-äíåâíîé òîðãîâëè, óòâåðæäàÿ, ÷òî ïîòåíöèàëüíàÿ ïðèáûëü ïðîñòî íå îïðàâäûâàåò ðèñê. Ëåãèòèìíîñòü è ýòè÷íîñòü Íåñìîòðÿ íà ïðîòèâîðå÷èå, âûáîð âðåìåíè ðûíêà íè÷óòü íå ÿâëÿåòñÿ ÷åì-òî íåëåãèòèìíûì èëè íåýòè÷íûì. Æåëàíèå ïîëó÷èòü ïðèáûëü ÿâëÿåòñÿ èìåííî òîé ïðè÷èíîé, ïî êîòîðîé èíâåñòîðû âêëàäûâàþò ñâîé êàïèòàë íà ôèíàíñîâûå ðûíêè. Ïîýòîìó, âûáîð âðåìåíè íàøèõ ïîêóïîê è ïðîäàæ òàêèì îáðàçîì, ÷òîáû ìû ïîêóïàëè íèçêî è ïðîäàâàëè âûñîêî, ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé îáùóþ öåëü áîëüøèíñòâà èíâåñòîðîâ (õîòÿ àðáèòðàæíàÿ òîðãîâëÿ ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé íåñêîëüêî îòëè÷àþùèéñÿ ïîäõîä, óñïåõ èëè íåóäà÷à ýòèõ ñòðàòåãèé âñå åùå çàâèñèò îò âûáîðà âðåìåíè). Ïðîáëåìû ñî âçàèìíûìè ôîíäàìè, êîòîðûå áðîñàþò òåíü íà âûáîð âðåìåíè ðûíêà, âîçíèêëè ïîòîìó ÷òî íàïèñàííûå èìè ïðîñïåêòû ñòðîãî çàïðåùàþò êðàòêîñðî÷íóþ òîðãîâëþ. Íåñìîòðÿ íà ýòî çàïðåùåíèå, ñïåöèàëüíûì êëèåíòàì ðàçðåøàëîñü ýòî äåëàòü â òîì èëè èíîì âèäå. Òàêèì îáðàçîì, ïðîáëåìà áûëà íå ñî ñòðàòåãèåé òîðãîâëè, à ñêîðåå ñ íåýòè÷íûì èñïîëíåíèåì ýòîé ñòðàòåãèè, êîòîðàÿ ðàçðåøàëà íåêîòîðûì èíâåñòîðàì ó÷àñòâîâàòü â ýòîì, èñêëþ÷àÿ ïðè ýòîì äðóãèõ. Ïðîôåññèîíàëüíûé ïîäõîä Âñå âûäàþùèåñÿ èíâåñòîðû, â íåêîòîðîé ñòåïåíè, ïîëàãàþòñÿ íà âûáîð âðåìåíè ðûíêà äëÿ äîñòèæåíèÿ ñâîåãî

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ïðîòèâîðå÷èâûé ïîäõîä

óñïåõà. Íåçàâèñèìî îò òîãî, îñíîâûâàþòñÿ ëè èõ ðåøåíèÿ ïîêóïàòü/ïðîäàâàòü íà ôóíäàìåíòàëüíîì àíàëèçå ðûíêîâ, òåõíè÷åñêîì àíàëèçå îòäåëüíûõ ðûíî÷íûõ èíñòðóìåíòîâ, ëè÷íîé èíòóèöèè èëè âñåãî âûøåïåðå÷èñëåííîãî, êîíå÷íàÿ ïðè÷èíà èõ óñïåõà ñâÿçàíà ñ çàêëþ÷åíèåì ïðàâèëüíûõ ñäåëîê â íóæíîå âðåìÿ.  áîëüøèíñòâå ñëó÷àåâ, ýòè ðåøåíèÿ âîâëåêàþò ïðîäîëæèòåëüíûå ïåðèîäû âðåìåíè è áàçèðóþòñÿ íà èíâåñòèöèîííûõ ñòðàòåãèÿõ "ïîêóïàé è äåðæè". Èíâåñòèðîâàíèå â íåäîîöåíåííûå àêòèâû ÿâëÿåòñÿ õàðàêòåðíûì ïðèìåðîì, êàê ñòðàòåãèÿ áàçèðóåòñÿ íà ïîêóïêå àêòèâîâ, êîòîðûå òîðãóþòñÿ ïî öåíå ìåíüøå èõ ñïðàâåäëèâîé ñòîèìîñòè è èõ ïðîäàæå, êîãäà èõ ñòîèìîñòü áóäåò ïðèçíàíà ðûíêîì. Áîëüøèíñòâî òðåéäåðîâ, ïîêóïàþùèõ íåäîîöåíåííûå àêòèâû, èçâåñòíû ñâîèì òåðïåíèåì, ïîñêîëüêó íåäîîöåíåííûå àêòèâû ÷àñòî îñòàþòñÿ òàêîâûìè â òå÷åíèå ïðîäîëæèòåëüíûõ ïåðèîäîâ âðåìåíè. Çàêëþ÷åíèå Åñëè âàøà öåëü çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû ïîêóïàòü íèçêî è ïðîäàâàòü âûñîêî, òî âû ÿâëÿåòåñü ñòîðîííèêîì âûáîðà âðåìåíè ðûíêà. Êàê îòìå÷åíî âûøå, î÷åíü òðóäíî áûòü óñïåøíûì ïðè êðàòêîñðî÷íîé òîðãîâëå â òå÷åíèå ïðîäîëæèòåëüíîãî ïåðèîäà âðåìåíè. Ñðåäíåñòàòèñòè÷åñêèé èíâåñòîð íå èìååò âðåìåíè (èëè æåëàíèÿ), ÷òîáû ðåãóëÿðíî íàáëþäàòü çà ðûíêîì êàæäûé äåíü è ïðåäïî÷èòàåò êîíöåíòðèðîâàòüñÿ íà äîëãîñðî÷íûõ èíâåñòèöèÿõ âìåñòî òîãî, ÷òîáû ïûòàòüñÿ åæåäíåâíî ïðîãíîçèðîâàòü íàïðàâëåíèå ðûíêà. Êîãäà çàòðàòû è ðèñêè ó÷òåíû ïðè ïðèíÿòèè ðåøåíèÿ, òî äàæå ñàìûå ïðîôåññèîíàëüíûå èíâåñòîðû ïðåäïî÷èòàþò ðàñòÿãèâàòü ñâîè èíâåñòèöèîííûå ãîðèçîíòû íà áîëåå äîëãîñðî÷íûå ïåðèîäû âðåìåíè. Íàìíîãî ëåã÷å áûòü óñïåøíûì, åñëè âû êóïèëè êàêèå-ëèáî àêòèâû è äåðæèòå èõ äî òåõ ïîð, ïîêà íå ïîâûñèòñÿ öåíà, íåçàâèñèìî îò òîãî, êàê äîëãî ïîòðåáóåòñÿ æäàòü, íåæåëè ñîâåðøèòü ñäåëêó â 9.00 è íàäåÿòüñÿ ïîëó÷èòü ïðèáûëü ëèøü íåñêîëüêî ÷àñîâ ñïóñòÿ. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Ôîðåêñ Ðàññûëêè ýòî - íîâîñòè, îáçîðû, àíàëèòèêà è ïðîãíîçû ðûíêà Ôîðåêñ â ïèñüìàõ, ïðèõîäÿùèõ â âàø ïî÷òîâûé ÿùèê. Îäèí àêêàóíò äëÿ Ïîäïèñ÷èêà è äëÿ Àâòîðà - òîëüêî îäíà ðåãèñòðàöèÿ íà FxMail.ru!

Áåñïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè Åñëè âû èíòåðåñóåòåñü ðûíêîì Ôîðåêñ èëè óæå ðàáîòàåòå íà íåì, âû ìîæåòå ïîäïèñàòüñÿ íà áåñïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè íà FxMail.ru. Íàéäèòå èíòåðåñóþùóþ âàñ ðàññûëêó â Êàòàëîãå èëè Ðåéòèíãå Ðàññûëîê è ïîäïèøèòåñü íà íåå. Ôîðìàò êàê ïëàòíûõ òàê è áåñïëàòíûõ ðàññûëîê - HTML ñ âëîæåííûìè êàðòèíêàìè. Ðàçìåð âûïóñêà áåñïëàòíîé ðàññûëêè - äî 200 Êá, ïëàòíîé äî 500 Êá. Óïðàâëÿòü ïîäïèñêîé íà ðàññûëêè è ñîçäàâàòü ñâîè ðàññûëêè âû ìîæåòå â ñâîåì ëè÷íîì ïðîôèëå â ñèñòåìå FxMail.ru - Ìîé FxMail.

Åñëè âû åùå íå çàðåãèñòðèðîâàíû â ñèñòåìå FxMail.ru, çàðåãèñòðèðóéòåñü ïðÿìî ñåé÷àñ è ñòàíüòå íàøèì Ïîäïèñ÷èêîì è/èëè Àâòîðîì!

Ïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè Ïîäïèñêà íà ïëàòíûå ðàññûëêè ïðîèñõîäèò ïîäîáíî ïîäïèñêå íà ãàçåòû èëè æóðíàëû. Çà âûïóñê ïëàòíîé ðàññûëêè Àâòîð íàçíà÷àåò öåíó, âû ìîæåòå ïîäïèñàòüñÿ íà ëþáîå êîëè÷åñòâî âûïóñêîâ. Ñîçäàíèå ïëàòíîé ðàññûëêè ïîäîáíî ñîçäàíèþ áåñïëàòíîé ñ òîé ëèøü ðàçíèöåé, ÷òî ïðè îòêðûòèè ïëàòíîé ðàññûëêè âû ñàìè íàçíà÷àåòå öåíó çà âûïóñê. Êàêèå ðàññûëêè óæå ïðèñóòñòâóþò íà FxMail.ru è åñòü ëè ñðåäè íèõ ïëàòíûå? - Ïîñìîòðèòå â Êàòàëîãå Ðàññûëîê. Âñå ðàññûëêè ó÷àñòâóþò òàêæå â Ðåéòèíãå Ðàññûëîê. ×òîáû âàøè ðàññûëêè ïîêóïàëèñü, î÷åâèäíî, ÷òî âàì íóæíî ðåãóëÿðíî ïóáëèêîâàòü â íèõ öåííóþ èíôîðìàöèþ, çà êîòîðóþ òðåéäåðû áóäóò ñîãëàñíû ïëàòèòü äåíüãè. Ê ïðèìåðó, âû ìîæåòå îòêðûòü íåñêîëüêî áåñïëàòíûõ ðàññûëîê è îäíó ïëàòíóþ. Ñ ïîìîùüþ áåñïëàòíûõ ðàññûëîê âû ñìîæåòå çàÿâèòü î ñåáå Ôîðåêñ àóäèòîðèè è çàðåêîìåíäîâàòü ñåáÿ ñïåöèàëèñòîì, à ñ ïîìîùüþ ïëàòíûõ - ïîëó÷èòü âîçíàãðàæäåíèå çà ñâîé îïûò è öåííûå çíàíèÿ.

Îòêðûòü ñâîþ ðàññûëêó ïðÿìî ñåé÷àñ.

42

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Óíèâåðñàëüíûé ïðèíöèï (ïðîäîëæåíèå)

Àïðåëü 2008 ¹217/15

ÓÍÈÂÅÐÑÀËÜÍÛÉ ÏÐÈÍÖÈÏ (ÏÐÎÄÎËÆÅÍÈÅ) www.esignallearning.com

Ìèðñåà Äîëîãà Ìèðñåà Äîëîãà ÿâëÿåòñÿ ñåðòèôèöèðîâàííûì ñîâåòíèêîì ïî òîðãîâëå íà òîâàðíûõ ðûíêàõ, êîòîðûé ðàçðàáîòàë íîâûå êîíöåïöèè îáó÷åíèÿ äëÿ íà÷èíàþùèõ è îïûòíûõ òðåéäåðîâ. Êàê ÿ óïîìèíàë â ïåðâîé ÷àñòè ñòàòüè (ñì. â ïðîøëîì âûïóñêå æóðíàëà), äàííàÿ òåõíèêà ïðåäëàãàåò óíèêàëüíîå ïðîôåññèîíàëüíîå ðûíî÷íîå ïðåèìóùåñòâî, êîòîðîå ïîçâîëèò âàì îïåðåæàòü òîëïó. Âî âòîðîé ÷àñòè ÿ õî÷ó îïèñàòü èíòåãðàöèþ äàííîãî ìåòîäà ñ óæå ñóùåñòâóþùèìè ñîâðåìåííûìè òîðãîâûìè èíñòðóìåíòàìè. Ìíîãèå èç ýòèõ èíñòðóìåíòîâ ëèáî íå ñóùåñòâîâàëè, ëèáî íå èñïîëüçîâàëèñü âìåñòå áîëåå ÷åòâåðòè âåêà íàçàä, êîãäà Àëàí Ýíäðþñ ðàçðàáàòûâàë ñâîé ìåòîä. Íî, â íàñòîÿùåå âðåìÿ, ýòè òåõíè÷åñêèå èíñòðóìåíòû, êîíå÷íî æå, âêëþ÷åíû â àðñåíàë ïðèáûëüíûõ è ïîñëåäîâàòåëüíûõ ïðîôåññèîíàëüíûõ òðåéäåðîâ: • • • • • • • • •

ìåæðûíî÷íûé àíàëèç; ìíîæåñòâåííûå âðåìåííûå ìàñøòàáû; îïîðíûå òî÷êè ìóëüòè-âðåìåííûõ ôîðìàòîâ; äóãè Ôèáîíà÷÷è; ïðèíöèïû Âîëí Ýëëèîòòà; èíñòðóìåíòû Ãàííà; êðóãè Äæåíêèíñà; Âîëíû Âóëüôà; ýëèïñû.

Äíåâíîé ãðàôèê EURUSD. Âèëû Ýíäðþñà è Äóãè Ôèáîíà÷÷è.

íà÷÷è 2.618 óêàçûâàåò íà âîçìîæíûå êîíòðîëüíûå òî÷êè, ïåðåñåêàÿñü ñ ñðåäèííîé ëèíèåé è åå âñïîìîãàòåëüíûìè ëèíèÿìè Âèë Ýíäðþñà. Òàêèì îáðàçîì, óðîâåíü 1.4440 ÿâëÿåòñÿ êëþ÷åâûì, òàê êàê ïîäòâåðæäåí äâóìÿ íåçàâèñèìûìè èíñòðóìåíòàìè. Ïðèìåíåíèå Âèë Ýíäðþñà ê öåíå è RSI Âçàèìîñâÿçàííûé àíàëèç öåíû è èíäèêàòîðà RSI ïîçâîëÿåò âûÿâèòü âîçìîæíîñòè, êîòîðûå ÷àñòî îñòàþòñÿ ñêðûòûìè. Ïðèìåíåíèå òðåíäîâîé ëèíèè ê ñîîòíîøåíèþ Ôèáîíà÷÷è îò äâèæåíèÿ P1-P2 ÷àñòî áóäåò òî÷íî îïðåäåëÿòü êëþ÷åâûå óðîâíè ðàçâîðîòà, ÷òî óïóñêàåòñÿ äàæå íåêîòîðûìè òðåéäåðàìè, ïðàêòèêóþùèìè èñïîëüçîâàíèå Âèë Ýíäðþñà.

 ðàìêàõ äàííîé ñòàòüè ìû íå èìååì âîçìîæíîñòè ðàññìîòðåòü âñå ýòè èíñòðóìåíòû, äàæå âêðàòöå. Ïîýòîìó, ñðàçó ïåðåéäåì íåïîñðåäñòâåííî ê èõ èíòåãðàöèè ñ Âèëàìè Ýíäðþñà. Âñå ðàññìàòðèâàåìûå èíñòðóìåíòû èìåþòñÿ â áîëüøèíñòâå ïðîäâèíóòûõ ãðàôè÷åñêèõ ïàêåòàõ (ïîäðîáíåå ñì. â ïðîøëûõ âûïóñêàõ æóðíàëà). Äóãè Ôèáîíà÷÷è Êàê âèäíî íà ãðàôèêå íèæå, ðîëü Äóã Ôèáîíà÷÷è ÿâëÿåòñÿ âïîëíå îïðåäåëÿþùåé. Äóãà íà ñîîòíîøåíèè Ôèáî-

43

Äíåâíîé ãðàôèê EURUSD. Ñî÷åòàíèå Âèë Ýíäðþñà, RSI è ñîîòíîøåíèé Ôèáîíà÷÷è.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Óíèâåðñàëüíûé ïðèíöèï (ïðîäîëæåíèå)

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Êàê âû ìîæåòå âèäåòü íà ãðàôèêå âûøå, öåíà ñòîëêíóëàñü ñ òðåíäîâîé ëèíèåé, ïðîâåäåííîé ÷åðåç ñîîòíîøåíèå Ôèáîíà÷÷è 75% îò äâèæåíèÿ P2-P1. Îäíàêî, âîñõîäÿùèå Âèëû Ýíäðþñà, ïðèëîæåííûå ê èíäèêàòîðó RSI, ñèãíàëèçèðóþò, ÷òî ïîñëå äâóõ òåñòèðîâàíèé ëèíèè LML èìïóëüñ îñòàåòñÿ âîñõîäÿùèì. Óãëû Ãàííà è ìíîãîêðàòíûå ñîâïàäåíèÿ

Äíåâíîé ãðàôèê EURUSD. Âèëû Ýíäðþñà è Óãëû Ãàííà.

Êàê âèäèòå, óãîë Ãàííà 2*3 óâåðåííî ïîääåðæèâàåò âîñõîäÿùèé òðåíä, áóäó÷è ïðîòåñòèðîâàííûì óæå âîñåìü ðàç.  ïðàâîì êîíöå ãðàôèêà îí ôîðìèðóåò äâà ïåðåñå÷åíèÿ (òî÷êè 3 è 5). Ýòè òî÷êè ìîãóò ñòàòü ðàçâîðîòíûìè, â ñëó÷àå ïðîðûâà âíèç óãëà TL. Ïðîöåíòíûé ìåòîä Ãàííà ïðîåêòèðîâàíèÿ ñëåäóþùåãî ìàêñèìóìà Îäíèì èç ñàìûõ íàäåæíûõ èíñòðóìåíòîâ Ãàííà, ïîñëå óãëîâ 45°, ÿâëÿåòñÿ ïðîöåíòíûé ìåòîä, ïðîèëëþñòðèðîâàííûé â òàáëèöå íèæå. Îí ïîêàçûâàåò íàèáîëåå âåðîÿòíûé ñëåäóþùèé ìàêñèìóì èëè ìèíèìóì. Ïðåäñòàâëåííàÿ íèæå òàáëèöà äåìîíñòðèðóåò ïðîöåíòíûé ìåòîä Ãàííà. Ñëåäóþùèå íàèáîëåå âåðîÿòíûå ìàêñèìóìû ðàññ÷èòûâàþòñÿ íà îñíîâå ñòàðîãî ìèíèìóìà. Èñïîëüçóÿ ýòîò ìåòîä, ìû ñòàðàåìñÿ âçÿòü íåñêîëüêî ìèíèìóìîâ, ÷òîáû ñïðîåêòèðîâàòü âåðîÿòíûé ìàêñèìóì, êîòîðûé óâåí÷àåò òåêóùèé èìïóëüñ.  äàííîì ñëó÷àå, íàïðèìåð, ìû ìîæåì ïðåäïîëîæèòü, ÷òî íàèáîëåå îïòèìàëüíûé ìèíèìóì áóäåò íà óðîâíå 1.2782 (çíà÷åíèå W2) è ïîñëåäíèé ìèíèìóì (wIV; w5;

44

Ïðèìåíåíèå ïðîöåíòíîãî ìåòîäà Ãàííà äëÿ 60-ìèíóòíîãî ïåðèîäà EURUSD.

W5) íà óðîâíå 1.4033. Äâà ïðîåêòèðóåìûõ çíà÷åíèÿ íà óðîâíÿõ 1.4471 è 1.4912 (óêàçàíû ñòðåëêàìè) ÿâëÿþòñÿ íàèáîëåå âåðîÿòíûìè ìàêñèìóìàìè. Îíè äîëæíû áûòü ïîäòâåðæäåíû, ïî êðàéíåé ìåðå, äâóìÿ äðóãèìè èíñòðóìåíòàìè. Âû÷èñëåíèå ìóëüòè-óðîâíåâîãî êëàñòåðà Áîëüøèíñòâî èç ÷èòàòåëåé íàâåðíÿêà çíàêîìî ñ ñîîòíîøåíèÿìè Ôèáîíà÷÷è, êîòîðûå îáû÷íî èñïîëüçóþòñÿ äëÿ âû÷èñëåíèÿ öåíîâûõ èëè äàæå âðåìåííûõ âîññòàíîâëåíèé è ðàñøèðåíèé.  äàííîì ñëó÷àå, ÿ õî÷ó îïèñàòü âû÷èñëåíèÿ, íåîáõîäèìûå ÷òîáû ïîëó÷åíèÿ ìóëüòè-óðîâíåâîãî êëàñòåðà çàâåðøåíèÿ W5 - ïîñëåäíåé âîëíû èìïóëüñíîé ìîäåëè. Âíèìàòåëüíî èçó÷èâ ïðåäñòàâëåííóþ íèæå òàáëèöó, âû çàìåòèòå, ÷òî ìû èñïîëüçîâàëè óðîâíè Âîëí Ýëëèîòòà (ñì. ãðàôèê íèæå), ÷òîáû âû÷èñëèòü âåðîÿòíûé óðîâåíü çàâåðøåíèÿ âîëíû W5. Òàêæå èç òàáëèöû âèäíî, ÷òî ìû èñïîëü-

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Óíèâåðñàëüíûé ïðèíöèï (ïðîäîëæåíèå)

1.4450 è 1.4486 ïðèíàäëåæèò òðåòüåìó öèêëó êâàäðàòà íà 270° è 360°. Ýòè äâà çíà÷åíèÿ èçâåñòíû êàê êëþ÷åâûå ðàçâîðîòíûå óðîâíè. Äëÿ ðàñ÷åòà êëàñòåðà ìû èñïîëüçîâàëè ñàìûé íåäàâíèé ìèíèìóì íà óðîâíå 1.4033, êîòîðûé ïðèíàäëåæèò âîëíå wIV; w5; W5. Çàêëþ÷åíèå

Òàáëèöà ðàñ÷åòíûõ óðîâíåé Ôèáîíà÷÷è äëÿ äíåâíîãî ãðàôèêà EURUSD.

çîâàëè ïîä-âîëíû, W1, W0-3, W4 äëÿ âîëíû W5, à òàêæå ïîä-âîëíû åùå ìåíüøåé ñòåïåíè: w1, w2, w3, w0-3 è w4 äëÿ âîëíû W5. Íàêîíåö, ìû ïîëó÷èëè ãðóïïó èç 11 ñëîåâ îò óðîâíÿ 1.4460 äî 1.4489, ñî ñðåäèííûì çíà÷åíèåì êëàñòåðíîé çîíû íà óðîâíå 1.4475, ÷òî îòðàæàåò øèðèíó êëàñòåðà ëèøü â 0.203% îò íàèáîëüøåãî ìàêñèìóìà òåêóùåãî ðûíêà.

Äíåâíîé ãðàôèê EURUSD. Âûäåëåíèå çíà÷èìûõ ýêñòðåìóìîâ äëÿ ïîñëåäóþùåãî ðàñ÷åòà óðîâíåé Ôèáîíà÷÷è.

Íà ãðàôèêå âûøå âû ìîæåòå âèäåòü, ÷òî óðîâåíü 1.4475 òî÷íî ñîîòâåòñòâóåò òî÷êå, ãäå ñîîòíîøåíèå Ôèáîíà÷÷è 2.618 ïåðåñåêàþò âåðõíþþ ñðåäèííóþ ëèíèþ âîñõîäÿùèõ Âèë Ýíäðþñà, ÷òî äåìîíñòðèðóåò ïðåâîñõîäíîå ñî÷åòàíèå ðàçëè÷íûõ ìåòîäîâ. Ïîäòâåðæäåíèå êâàäðàòà Ãàííà

Êàê âû ìîæåòå âèäåòü, ðàçëè÷íûå ñîâðåìåííûå ìåòîäû àíàëèçà èäåàëüíî èíòåãðèðóþòñÿ ñ àíàëèçîì Âèë Ýíäðþñà. Ìû àáñîëþòíî óâåðåíû, ÷òî ìåòîä èí-

Òàáëèöà çíà÷åíèé êâàäðàòà äåâÿòè Ãàííà.

òåãðèðîâàííîãî àíàëèçà Âèë Ýíäðþñà íå òîëüêî ïîçâîëèò òðåéäåðó çíà÷èòåëüíî îïåðåäèòü ðûíî÷íóþ òîëïó, íî òàêæå ãàðàíòèðóåò õîðîøóþ ïîòåíöèàëüíóþ âîçìîæíîñòü èäåíòèôèêàöèè è èñïîëíåíèÿ âûñîêî-âåðîÿòíîñòíûõ ñäåëîê ñ íèçêèì ðèñêîì. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.esignallearning.com

Ïðèâåäåííàÿ íèæå òàáëèöà äåìîíñòðèðóåò, êàê êâàäðàò äåâÿòè Ãàííà ïîäòâåðæäàåò, ÷òî çîíà ìåæäó óðîâíÿìè

45

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Âêëþ÷åíèå ëîãèêè

ÂÊËÞ×ÅÍÈÅ ËÎÃÈÊÈ Ñýì Ñàéäåí ß óñïåøíî èñïîëüçóþ èíäèêàòîðû è îñöèëëÿòîðû â îäíîé èç ñâîèõ ñòðàòåãèé, êîòîðóþ õî÷ó âàì ïðåäñòàâèòü.  òî âðåìÿ êàê ìíîãèå òðåéäåðû, âêëþ÷àÿ è ìåíÿ ñàìîãî, ÷àñòî ñêåïòè÷åñêè îòíîñÿòñÿ ê èíäèêàòîðàì, ôàêòè÷åñêè, îíè ìîãóò ñòàòü äîñòàòî÷íî ýôôåêòèâíûì èíñòðóìåíòîì, åñëè èõ èñïîëüçîâàòü äîëæíûì îáðàçîì. Ïðîáëåìà çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî ëþäè èìåþò òåíäåíöèþ áðàòü êàæäûé ñèãíàë ïîêóïêè èëè ïðîäàæè, êîòîðûé ïîäàåò èíäèêàòîð ÷åãî íè â êîåì ñëó÷àå íåëüçÿ äåëàòü. Òîò, êòî áåðåò êàæäûé ñèãíàë èíäèêàòîðà, ñ áîëüøîé âåðîÿòíîñòüþ áûñòðî ïîòåðÿåò ñâîé òîðãîâûé êàïèòàë. È ïðîáëåìà çäåñü íå â òîì, ÷òî èíäèêàòîðû ÷òî-òî äåëàþò íå òàê. Èíäèêàòîðû áóäóò âñåãäà äåëàòü ðîâíî òî, ÷òî â íèõ çàïðîãðàììèðîâàíî. Êëþ÷åâûì àñïåêòîì äëÿ òðåéäåðà ÿâëÿåòñÿ èõ èñïîëüçîâàíèå â ñî÷åòàíèè ñ íàäëåæàùèì àíàëèçîì òðåíäà. Îäíî èç ãëàâíûõ ïðåèìóùåñòâ èñïîëüçîâàíèÿ èíäèêàòîðîâ è îñöèëëÿòîðîâ ïðàâèëüíûì îáðàçîì çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî îíè ïîçâîëÿþò âàì òîðãîâàòü, îñíîâûâàÿñü íà ìåõàíè÷åñêîì íàáîðå ïðàâèë.  äàííîé ñòàòüå ìû ñîñðåäîòî÷èìñÿ íà ñòðàòåãèè èñïîëüçîâàíèÿ åäèíñòâåííîé Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé è Ñòîõàñòèêà. Ýòà ñòðàòåãèÿ íå òîëüêî ïðèâîäèò ê çàêëþ÷åíèþ î÷åíü âûãîäíûõ ñäåëîê, íî è ïîçâîëÿåò îòáðîñèòü âñå ðàçìûøëåíèÿ è ìíåíèÿ èç ïðîöåññà òîðãîâëè, ÷òî ÿâëÿåòñÿ î÷åíü âàæíûì. Ïðèìåíåíèå ñòðàòåãèè

www.mrswing.com Íà ïðåäñòàâëåííîì âûøå ãðàôèêå QQQQ ìû èìååì 50ïåðèîäíóþ Ñêîëüçÿùóþ ñðåäíþþ è ìåäëåííûé Ñòîõàñòè÷åñêèé îñöèëëÿòîð. Äëÿ íà÷àëà, ìû äîëæíû îöåíèòü öåíîâîé òðåíä äëÿ äàííîãî ðûíêà. Äëÿ ýòîé çàäà÷è ìû èñïîëüçóåì 50-ïåðèîäíóþ Ñêîëüçÿùóþ ñðåäíþþ. Îáðàòèòå âíèìàíèå, ÷òî íàêëîí Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé ïðåäïîëàãàåò, ÷òî ìû íàõîäèìñÿ â âîñõîäÿùåì òðåíäå. Êàê òîëüêî ìû çíàåì ýòî, ìû èùåì îòêàòû öåíû, ÷òîáû çàêëþ÷àòü ñäåëêè òîëüêî â äëèííóþ ñòîðîíó. Ìåõàíè÷åñêèé ñèãíàë ïîêóïêè âîçíèêàåò, êîãäà Ñòîõàñòèê ïîäàåò ñèãíàë ïîêóïêè â çîíå ïåðåïðîäàííîñòè (îòìå÷åíî êðóæêîì).  òî âðåìÿ êàê ýòî ïðèâåëî ê õîðîøåé ñäåëêå ñ íèçêèì ðèñêîì, îáðàòèòå âíèìàíèå íà öåíîâîå äåéñòâèå ñðàçó ïåðåä ýòîé ïîêóïêîé. Âî âðåìÿ âîñõîäÿùåãî òðåíäà Ñòîõàñòèê îñòàâàëñÿ ñèëüíî ïåðåêóïëåííûì, ôîðìèðóÿ ñèãíàë ïðîäàæè â òå÷åíèå áîëüøîé ÷àñòè âîñõîäÿùåãî òðåíäà, âçÿòèå êîòîðûõ ïðèâåëî áû ê ìíîãî÷èñëåííûì ïîòåðÿì.  ýòó ëîâóøêó íà÷èíàþùèå òðåéäåðû ìîãóò ïîïàñòü ïðè èñïîëüçîâàíèè ýòèõ èíñòðóìåíòîâ áåç ñîîòâåòñòâóþùèõ ëîãè÷åñêèõ ïðàâèë. Ïðàâèëà ïîêóïêè: Êîãäà Ñêîëüçÿùàÿ ñðåäíÿÿ íàêëîíåíà ââåðõ, ïåðåñå÷åíèå Ñòîõàñòèêà â çîíå ïåðåïðîäàííîñòè áåðåòñÿ â êà÷åñòâå ñèãíàëà ïîêóïêè. Êîãäà Ñêîëüçÿùàÿ ñðåäíÿÿ íàêëîíåíà ââåðõ, ñëåäóåò èãíîðèðîâàòü ñèãíàëû ïðîäàæè, ñôîðìèðîâàííûå Ñòîõàñòèêîì â çîíå ïåðåêóïëåííîñòè. Ëîãèêà ñèãíàëà: Êîãäà öåíà äâèãàåòñÿ âûøå, ìû õîòèì íàéòè âîçìîæíîñòü äëÿ ïîêóïêè â ìîìåíòû, êîãäà öåíà êðàòêîñðî÷íî ñíèæàåòñÿ. Êðîìå òîãî, ìû õîòèì êóïèòü ó êîãî-òî, êòî ïðîäàåò â êîíòåêñòå âîñõîäÿùåãî òðåíäà - ÷àñòî ó íà÷èíàþùèõ òðåéäåðîâ, ðåàãèðóþùèõ íà ñèãíàëû ïðîäàæè òåõ æå îñöèëëÿòîðîâ.

5-ìèíóòíûé ãðàôèê QQQQ. Èñïîëüçîâàíèå ñòðàòåãèè íà âîñõîäÿùåì òðåíäå.

46

Íà ãðàôèêå íèæå, ìû òàêæå èìååì 50-ïåðèîäíóþ Ñêîëüçÿùóþ ñðåäíþþ è ìåäëåííûé Ñòîõàñòè÷åñêèé îñöèëëÿòîð.  äàííîì ñëó÷àå, Ñêîëüçÿùàÿ ñðåäíÿÿ óêàçûâàåò íàì íà íèñõîäÿùèé òðåíä. Êàê òîëüêî ìû âûÿñíèëè ýòî, ìû èùåì òîëüêî âîçìîæíîñòè äëÿ ïðîäàæè íà ðîñòå öåíû. Ìåõàíè÷åñêèé ñèãíàë ïðîäàæè âîçíèêàåò, êîãäà Ñòîõàñòèê ïîäàåò ñèãíàë ïðîäàæè â çîíå ïåðåêóïëåííîñòè (îòìå÷åíû êðóæêîì). Äàííûå ñèãíàëû ïðèâåëè ê õîðîøèì ñäåëêàì ñ íèçêèì ðèñêîì.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹217/15

Âêëþ÷åíèå ëîãèêè

ñòâå ñèãíàëà ïðîäàæè. Êîãäà Ñêîëüçÿùàÿ ñðåäíÿÿ íàêëîíåíà âíèç, ñèãíàëû ïîêóïêè, ïîäàâàåìûå ïåðåñå÷åíèåì Ñòîõàñòèêà â çîíå ïåðåïðîäàííîñòè, èãíîðèðóþòñÿ. Ëîãèêà ñèãíàëà: Êîãäà öåíà äâèãàåòñÿ âíèç, ìû õîòèì íàéòè âîçìîæíîñòè äëÿ ïðîäàæè ïðè ïîâûøåíèè öåíû. Ñîîòâåòñòâåííî, ìû õîòèì ïðîäàòü êîìó-òî, êòî ïîêóïàåò â êîíòåêñòå íèñõîäÿùåãî òðåíäà - ÷àñòî íà÷èíàþùèì òðåéäåðàì, ðåàãèðóþùèì íà ñèãíàëû ïîêóïêè òåõ æå îñöèëëÿòîðîâ. Çàêëþ÷åíèå 5-ìèíóòíûé ãðàôèê QQQQ. Èñïîëüçîâàíèå ñòðàòåãèè íà íèñõîäÿùåì òðåíäå.

Ïðè ýòîì, îáðàòèòå âíèìàíèå, ÷òî Ñòîõàñòèê îñòàåòñÿ â çîíå ïåðåïðîäàííîñòè â òå÷åíèå íèñõîäÿùåãî òðåíäà, ôîðìèðóÿ ñèãíàëû ïîêóïêè, âçÿòèå êîòîðûõ ïðèâåëî áû ê ìíîãî÷èñëåííûì ïîòåðÿì. Êàê óæå ãîâîðèëîñü âûøå - ýòî çàïàäíÿ, â êîòîðóþ ìîãóò ïîïàñòü íà÷èíàþùèå òðåéäåðû, èñïîëüçóþ òåõíè÷åñêèå è��äèêàòîðû áåç ñîîòâåòñòâóþùèõ ëîãè÷åñêèõ ïðàâèë. Ïðàâèëà ïðîäàæè: Êîãäà Ñêîëüçÿùàÿ ñðåäíÿÿ íàêëîíåíà âíèç, ïåðåñå÷åíèå Ñòîõàñòèêà â çîíå ïåðåêóïëåííîñòè ïðèíèìàåòñÿ â êà÷å-

47

 çàâåðøåíèè õîòåëîñü áû ïîÿñíèòü, ÷òî, áåçóñëîâíî, äàííàÿ ñòðàòåãèÿ âîâñå íå èäåàëüíà. Âîîáùå íåò êàêîéëèáî èäåàëüíîé ñòðàòåãèè. Åñëè áû îíà áûëà, òî åå îáëàäàòåëü èìåë áû âñå äåíüãè ìèðà. Îäíàêî, ñîáëþäàÿ íåêîòîðûå ïðîñòûå ïðàâèëà è ëîãèêó âî âðåìÿ ñâîåé òîðãîâëè, âû ìîæåòå ñêëîíèòü øàíñû â ñâîþ ïîëüçó. Äàæå êàçèíî íå âûèãðûâàþò âñå âðåìÿ. Îíè ëèøü äîëæíû ïðèäåðæèâàòüñÿ îïðåäåëåííûõ ïðàâèë, êîòîðûå îáåñïå÷èâàþò èì íåêîòîðîå ïðåèìóùåñòâî, ÷òî ïîçâîëÿåò èì ïðåóñïåâàòü â äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.mrswing.com

FXMAG.RU © 2004-2008


http://fxmag.ru/archive/pdf/fm217