// THEMA NIEUWE WET- EN REGELGEVING
‘DOOR EMIR ZAL HET GEBRUIK VAN DERIVATEN AFNEMEN’ Door Harry Geels
Het is maar de vraag of pensioenfondsen op EMIR zitten te wachten. De Europese regels voor afwikkeling van derivaten werken kostenverhogend. Ook ontnemen ze pensioenfondsen de flexibiliteit om met tegenpartijen díe afspraken te maken die met hun doelstellingen overeenkomen. EMIR beoogt het systeemrisico te verlagen, maar, zo stelt Harold Clijsen, CIO van Timeos: ‘Het tegenpartijrisico wordt wel verlaagd, maar als het misgaat, hebben we een serieus probleem’. Kevin Bergenhenegouwen, Head of Legal & Regulatory Affairs bij Timeos, is het daarmee eens: ‘Met EMIR wordt
Foto: Archief Timeos
mogelijkerwijs zelfs de kiem voor een nieuwe crisis gelegd.’
Harold Clijsen
CV
Harold Clijsen is sinds 1 januari 2014 CIO bij Timeos, de uitvoeringsorganisatie van Pensioenfonds PGB. In de drie jaar daarvoor werkte hij bij MN, als Hoofd Client Portfoliomanagement. Tevens heeft hij ervaring als consultant en Hoofd Fixed Income en Treasury.
36
FINANCIAL INVESTIGATOR
NUMMER 3 / 2014
MEER IN HET ALGEMEEN: WAT MERKEN JULLIE VAN DE TOENEMENDE REGELDRUK? Bergenhenegouwen: ‘Het vermogensbeheer in de pensioensector is historisch gezien tamelijk ongereglementeerd geweest. Er komt nu veel op ons af. Wij hebben de laatste tijd bijvoorbeeld werk gestoken in het heronderhandelen van de ‘investment management agreements’ met onze asset managers, volgens de ‘best practices’ van DNB. Het principe van ‘best practices’ proberen we overigens toe te passen op alle vlakken in ons bedrijf waar regelgeving op ons af komt, zoals ook ten aanzien van EMIR. Je moet uiteindelijk verantwoording afleggen aan werkgevers, werknemers en het bestuur van het pensioenfonds, binnen het kader zoals geschetst door de toezichthouder.’ Clijsen: ‘Het vermogen van het pensioenfonds moet op een professionele manier worden beheerd. Pensioenfondsen worden groter, wat betreft beheerd vermogen en de grootte van deelnemersbestanden. Vijftien jaar geleden hadden we nog zo’n achthonderd tot wel duizend pensioenfondsen, waar veel mensen op een ‘best effort’-basis bestuurden en voor werkten. Nu is er sprake van consolidatie. Bovendien beheert de gehele Nederlandse pensioensector inmiddels zo’n €1.000 tot €1.200 mrd. Als je kijkt naar de potentiële ‘impact’ hiervan, dan kan je geen andere conclusie trekken dan dat dit professioneel beheerd en bestuurd moet worden, met een passend toezichtkader.’