De asset management industrie verandert enorm. Wat zijn daarvan de gevolgen voor de hedge fund industrie? Keith Haydon: ‘Stijgende kosten en dalende opbrengsten maken een groot verschil. Een hedge fund moet daarom een minimumomvang hebben, wat betekent dat de kleinere fondsen in de regel minder stabiel zijn. Ik denk overigens dat hedge funds binnenkort niet meer beschouwd zullen worden als iets onderscheidends maar als flexibele, open mandaten waarbij de prijsvorming plaatsvindt langs een tamelijk gelijkmatige curve, van passief beta tot actief alpha.’
Marc de Kloe: ‘Vele beleggers gaan de richting van passief beleggen op. We zien nu dat zelfs traditionele long-only managers actief worden in de hedge fund omgeving. Vroeger waren hedge funds vooral boutiques, nu zijn ze veel meer mainstream geworden.’ Joost Wijstma: ‘De markt wordt institutioneler. Door managed account oplossingen krijgen institutionele beleggers inzicht in holdings en transacties, waardoor transparantie bereikt wordt en een verbeterd risicomanagement kan plaatsvinden. AIFMD werkt bijvoorbeeld ook als een katalysator voor de industrie. Het zorgt ervoor dat hedge fund managers professioneler te werk gaan en beleggers beter beschermd zijn.’
Reitze Douma: ‘Ik denk niet dat er sprake is van een enorme verandering, er is meer sprake van een markt die in ontwikkeling is.’
> Jeroen Tielman is de directeur en oprichter van IMQ Investment Management B.V. en de oprichter van het hedge (en private equity) fund acceleration platform IMQubator waar APG sinds 2009 in geïnvesteerd is. Binnen IMQ is Tielman verantwoordelijk voor business development, deal making, investment team evaluation en corporate M&A. Gedurende zijn loopbaan bij ABN AMRO tussen 1986 en 2000, heeft hij ervaring opgedaan op het gebied van investment analysis, institutional sales (US), international corporate finance/M&A (Telecom) en asset management (als global head product development).
NUMMER 1 / 2015
FINANCIAL INVESTIGATOR
43