Für Ihr Vermögen.
Anlagekommentar Februar 2018
Strategie in Kürze Ein nachhaltiges und global synchrones Wachstum sowie die tiefen Realren-
«Support für die Aktienmärkte ist
diten dürften die Aktienmärkte auch in den kommenden Monaten stützen.
weiterhin gegeben.»
Der in den Vereinigten Staaten schon weit fortgeschrittene Konjunkturzyklus wird 2018 durch eine höhere Investitionsneigung zusätzliche Impulse erhalten. Anzeichen einer Wachstumsabschwächung sind auch in Europa nicht auszumachen. Die moderat steigenden Inflationsraten und die weniger expansive US-Geldpolitik werden die Anleiherenditen vor allem im Dollarraum nach oben drücken, während in Europa der Renditeanstieg moderater ausfallen wird. Verantwortlich für den jüngsten Renditeanstieg waren in erster Linie die leicht erhöhten Inflationserwartungen, die weltweit tiefen Realrenditen stehen aber nach wie vor im Kontrast zu den starken Konjunkturdaten. Auf der politischen Ebene sorgt die «America-First-Politik» immer wieder für
«America-First ist in aller Munde.»
Unwägbarkeiten, wobei derzeit die weiteren Verhandlungen über das NAFTA-Abkommen einen wesentlich höheren Stellenwert haben als die Importzölle auf Solarpanels und Waschmaschinen, die Präsident Trump im Januar ausgesprochen hat. Wie an dieser Stelle schon mehrfach erwähnt haben die Aktienmärkte die
«Absicherung unserer verwalteten
letzten Monate eine fulminante Kursrallye hingelegt. Seit dem 20. Januar
Portfolios mittels eines geeigneten
2017, also seit dem Amtsantritt von Präsident Trump, ist der Wert der US-Ak-
Instruments gegen unvorherseh-
tien um fast sieben Billionen Dollar (7‘000 Mia.) gestiegen. Der Dow Jones
bare Ereignisse.»
übersprang Ende Januar die 26‘000-Punkte-Marke. Dies bedeutet die achte 1‘000er-Marke seit den US-Wahlen. Wieviel der 45. Präsident der Vereinigten Staaten damit zu tun hat, ist momentan schwer abzuschätzen. An der Börse wird jedoch nicht das gehandelt, was passiert ist, sondern was die Investoren glauben, dass passieren wird. Unter dem Aspekt, dass unsere verwalteten Mandate hervorragend ins Anlagejahr 2018 gestartet sind, die Märkte teils stark überkauft sind – siehe auch die folgende Grafik des S&P 500 über die letzten zehn Jahre – haben wir uns Ende Januar dazu entschlossen, unsere FACTUM AG
Vermögensverwaltung
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