ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.729/ Μ. ΤΡΙΤΗ 23.04.2019
3
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΠΟ ΤΟ ΝΑΔΙΡ ΣΤΟ... ΖΕΝΙΘ
7
ΤΡΑΠΕΖΕΣ
9
ΘΕΑΜΑΤΙΚΕΣ ΟΙ ΑΛΛΑΓΕΣ ΤΟΥ ΣΚΗΝΙΚΟΥ
BUSINESS
ΜΑΖΙΚΕΣ ΑΠΟΧΩΡΗΣΕΙΣ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ
ΚΛΑΔΟΣ ΑΙΧΜΗΣ Ο ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΣ ΓΙΑ ΤΟ ΧΑ
Σ
ε «ρυθμό Νέας Υόρκης», το ΧΑ συνεχίζει χωρίς ουσιαστική διόρθωση, φθάνοντας έως τα επίπεδα των 780 μονάδων. Κλάδος αιχμής της θεαματικής ανοδικής κίνησης, που φέρνει το ελληνικό χρηματιστήριο στην πρώτη θέση από όλα τα ευρωπαϊκά, ο τραπεζικός κλάδος. Είναι προφανές πως στο ΧΑ πολλά funds, κυρίως αμερικανικά, επιχειρούν να προεξοφλήσουν την επιστροφή προς την κανονικότητα, ουσιαστικές αλλαγές στην οικονομία και τις εισηγμένες. Το μεγάλο στοίχημα, αδιαμφισβήτητα, είναι το τραπεζικό και η «βόμβα» των μη εξυπηρετούμενων δανείων/ ανοιγμάτων. Μέχρι τώρα, τα funds έχουν δώσει ένα 48,37% στον Δείκτη Τραπεζών, ακριβώς επειδή προεξοφλούν πως οι διεργασίες που έχουν ξεκινήσει για τον δραστικό περιορισμό των NPLs θα φέρουν αποτέλεσμα και το εγχώριο banking θα μπορέσει, σταδιακά, να ξανασταθεί στα πόδια του, να ξαναλειτουργήσει σαν τραπεζικό σύστημα. Από την έκβαση του δύσκολου εγχειρήματος θα φανεί αν οι «ταύροι» βλέπουν σωστά ή αν πρόκειται για ένα παιχνίδι που θα γυρίσει μπούμερανγκ. Αν μέσα στο πρώτο 15νθήμερο του Μαΐου δοθεί όντως το «πράσινο φως» των Βρυξελλών στα σχέδια της Αθήνας για την εφαρμογή τους, τότε η ανοδική αντίδραση για τις τράπεζες θα μπορούσε να έχει συνέχεια. Συνακόλουθα για τη μεγάλη κεφαλαιοποίηση, για τον FTSE25 που «επιστρέφει» στην περιοχή των 2.000 μονάδων. Υψηλά δέκα μηνών, με την αγορά να «επιστρέφει» στην αφετηρία της τελευταίας διόρθωσης, που ξεκίνησε πέρσι το καλοκαίρι, για να πιέσει την αγορά στα χαμηλά της και τη συνολική αποτίμηση των 4 συστημικών τραπεζικών ομίλων ακόμη και σε λιγότερα των 3,5 δισ. ευρώ. Πλέον, ο κλάδος έχει «διπλώσει», μόνον η μετοχή της Πειραιώς υπολείπεται του ορίου
του ενός δισ. ευρώ (χρηματιστηριακή αξία) και ο ένας μετά τον άλλο οι επενδυτικοί οίκοι ψηφίζουν ΧΑ. Πρόσφατα, η UBS προχώρησε σε αναβάθμιση της σύστασής της σε υπεραπόδοση για την Ελλάδα, η JP Morgan Asset Management εξακολουθεί να βλέπει αξία τόσο στους κρατικούς τίτλους όσο στις καλυμμένες ομολογίες των τραπεζών, ενώ και η Société Générale εστιάζεται στην προοπτική της πρόωρης αποπληρωμής μέρους των οφειλών προς το ΔΝΤ. Για το αμέσως επόμενο διάστημα, τη Μ. Παρασκευή, με έκθεσή του, ο οίκος Standard & Poor’s προεξοφλεί την αναβάθμιση κατά μία κλίμακα, σε ΒΒ- από Β+ ή κατά μία μονάδα στην κλίμακα αξιολόγησης, αφού το outlook του είναι θετικό για τη χώρα. Χθες, Δευτέρα, ο R&I, ένας ιαπωνικός οίκος, εν πολλοίς άγνωστος στην αγορά μας (στο παρελθόν είχε προσληφθεί για να αξιολογήσει τα λεγόμενα “samurai bonds”, που είχε εκδώσει η Ελλάδα και μας αξιολογεί χαμηλότερα των S&P και Moody’s), εξέδωσε την ετυμηγορία του, την Παρασκευή ακολουθεί ο αμερικανικός οίκος. Στις 3 Μαΐου, σειρά έχει ο (καναδικός) οίκος DBRS, με μικρότερη πιθανότητα αναβάθμισης σε ΒΒ (low) από Β (high) ή κατά μία κλίμακα, αφού το outlook είναι θετικό για τη χώρα. Τη δεύτερη εβδομάδα του Μαΐου, η Αθήνα, με τη σύμφωνη γνώμη των Ευρωπαίων δανειστών (αλλά και του ΔΝΤ) θα εξοφλήσει ένα μέρος (3,7 δισ.;) των δανείων (9,6 δισ.) στο Ταμείο, εξοικονομώντας σχεδόν 3,3% ή περί τα 150 εκατ. ευρώ ετησίως (σε κόστος τόκων κ.λπ.). Προς τη θετική κατεύθυνση όλα αυτά θα μπορούσαν να συντηρήσουν το ανοδικό κλίμα στο ΧΑ (με την προϋπόθεση πως δεν θα αλλάξει δραματικά εκτός συνόρων, στη Wall Street), από τη στιγμή μάλιστα που οι αγορές προεξοφλούν σταδιακά και το πολιτικό ρίσκο/εξελίξεις. ΧW