ΧΡΗΜΑ Week #714, 10/12/2018

ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.714/ ΤΡΙΤΗ 18.12.2018

4

ΔΙΕΘΝΗ

ΟΙ ΠΙΘΑΝΟΤΗΤΕΣ ΓΙΑ «ΚΡΑΧ» ΣΤΙΣ ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ

6

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ

ΤΑ ΤΕΧΝΙΚΑ ΣΗΜΑΔΙΑ ΓΙΑ DAX, S&P 500 ΚΑΙ FTSE25

10

ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA MOODY’S ΓΙΑ ΘΥΓΑΤΡΙΚΗ ΤΗΣ ALPHA BANK

Η ΕΚΤ, ΤΟ QE ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΚΛΗΣΕΙΣ ΓΙΑ ΝΤΡΑΓΚΙ H ευρωζώνη έχει να αντιμετωπίσει μια σειρά από απειλές, από την αισθητή επιβράδυνση της ανάπτυξης και τις εμπορικές αντιπαραθέσεις μέχρι τις ρευστές πολιτικές εξελίξεις στη Γαλλία και το Ηνωμένο Βασίλειο και την αβεβαιότητα για την έκβαση στην αντιπαράθεση της Ιταλίας με την ΕΕ. Μπορεί η ΕΚΤ να την προστατεύσει; Ποια μορφή θα λάβει το «ό,τι χρειαστεί» από την κεντρική τράπεζα μετά τη λήξη του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης (QE) στα τέλη του έτους; Στην τελευταία συνεδρίαση του 2018, ο Μάριο Ντράγκι κλήθηκε να απαντήσει σε πέντε ερωτήσεις: 1. Πόσο αδύναμη είναι η οικονομία; Η μεταποιητική δραστηριότητα αναπτύχθηκε με τους βραδύτερους ρυθμούς των τελευταίων δύο ετών τον Νοέμβριο, στη Γερμανία συρρικνώθηκε κατά το τρίτο τρίμηνο για πρώτη φορά από το 2015 (χρονιά κατά την οποία τέθηκε σε εφαρμογή QE). H ΕΚΤ δεν προβλέπεται να αλλάξει τα σχέδια για τερματισμό του QE, αλλά θα πρέπει να αναγνωρίσει την επιδείνωση των προοπτικών και την Πέμπτη δεν πρόκειται να αναθεωρήσει επί τα χείρω τις εκτιμήσεις της για την ανάπτυξη.

2. Μπορεί η ΕΚΤ να αλλάξει το σχέδιό της για τα επιτόκια; Τις τελευταίες εβδομάδες, οι επενδυτές αναθεωρούν άρδην τις προβλέψεις τους για τα επιτόκια. Οι πιθανότητες να έρθει η πρώτη αύξηση επιτοκίων κατά 10 μονάδες βάσης μέσα στο 2019 έχουν περιοριστεί στο 80% από 100%. Και αυτές αφορούν το καταθετικό επιτόκιο, που είναι σε αρνητικό έδαφος. Περισσότεροι από το 50% όσων συμμετείχαν σε πρόσφατη δημοσκόπηση του Reuters θεωρούν ότι η αύξηση του επιτοκίου δανεισμού δεν θα έρθει μέσα στην επόμενη χρονιά. Αν η κεντρική τράπεζα ήθελε όντως να κάνει πίσω, θα μπορούσε να τροποποιήσει ελαφρώς τη διατύπωση της δέσμευσής της, με βάση την οποία τα επιτόκια θα παραμείνουν στα υφιστάμενα επίπεδα έως το καλοκαίρι του 2019.

3. Πότε θα έρθει η ανάκαμψη του πληθωρισμού; Υπήρχαν προσδοκίες ότι οι τιμές καταναλωτή θα συνεχίσουν να αυξάνονται πιάνοντας τον στόχο για πληθωρισμό 2%. Ωστόσο, ο δομικός πληθωρισμός (από τον οποίο εξαιρούνται οι άκρως ευμετάβλητοι τομείς ενέργειας και τροφίμων) επιβραδύνθηκε τον Νοέμβριο μόλις στο 1,1% από 1,2%.Οι πιέσεις προ-

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.714/ ΤΡΙΤΗ 18.12.2018

βλέπεται να ενταθούν τους επόμενους μήνες, και επομένως η ΕΚΤ δεν αποκλείεται να υποβαθμίσει την πρόβλεψή της στη συνεδρίαση της Πέμπτης, μεταθέτοντας για το απώτερο μέλλον την επίτευξη του στόχου.

4. Τι πρόκειται να γίνει με τις επανεπενδύσεις των ομολόγων, που ωριμάζουν; Το διοικητικό συμβούλιο της ΕΚΤ φέρεται να εξετάζει περιορισμένες μόνο τροποποιήσεις στον τρόπο με τον οποίο επανεπενδύονται τα μετρητά, από τα ομόλογα, που λήγουν. Πηγές με γνώση των διαπραγματεύσεων αναφέρουν ότι, μεταξύ άλλων, θα μείνει ανοιχτή η διάρκεια των αγορών. Όσοι πάντως ήλπιζαν να αλλάξει ο τρόπος υπολογισμού για το capital key, ώστε να στηριχθούν χώρες όπως η Ιταλία, διαψεύστηκαν. Το μερίδιο των ομολόγων της κάθε χώρας που αγοράζει και επανεπενδύει η ΕΚΤ εξακολουθεί να στηρίζεται στο ΑΕΠ και τον πληθυσμό. Κερδισμένη είναι η Γερμανία, χαμένη η Ιταλία.

5. Μήπως έφτασε η ώρα για επανενεργοποίηση του TLTRO; Πολλοί πιστεύουν ότι μετά τον τερματισμό του QE η ΕΚΤ πρέπει να προβεί σε ενέσεις ρευστότητας μέσω των στοχευμένων δημοπρασιών φθηνού χρήματος, γνωστών ως TLTRO. Πηγές ανέφεραν την περασμένη εβδομάδα στο Reuters ότι η πρόταση για επιστροφή των TLTRO έχει ήδη πέσει στο τραπέζι. Τράπεζες στην Ιταλία, την Ισπανία,

2

την Πορτογαλία και την Ελλάδα εξακολουθούν να δανείζονται περισσότερα από την ΕΚΤ από όσα καταθέτουν. Αυτό σημαίνει ότι υπάρχει ακόμη ανάγκη για φθηνό δανεισμό. Αυτή θα ενταθεί όταν το τέλος του QE φέρει αύξηση στις αποδόσεις των ομολόγων και εν γένει του κόστους δανεισμού.

6. Τι είναι το TLTRO (Targeted Longer-Term Refinancing Operations) Η χορήγηση νέων τετραετών δανείων (TLTRO) προς τις εμπορικές τράπεζες με μηδενικό επιτόκιο από την ΕΚΤ ήταν ένα από τα μέτρα που είχε ανακοινώσει η κεντρική τράπεζα στην προσπάθειά της να τονώσει τον πληθωρισμό και την ανάπτυξη. Μάλιστα, η ΕΚΤ είναι έτοιμη να πληρώσει τις τράπεζες με απόδοση μέχρι και 0,4% αν αυτές χορηγήσουν όλα τα κεφάλαια που θα αντλήσουν από την κεντρική τράπεζα. Πρόκειται για μέτρο που έχει ως στόχο την αύξηση της χορήγησης πιστώσεων προς την πραγματική οικονομία μέσω της αύξησης της παρεχόμενης ρευστότητας προς τις τράπεζες. Ωστόσο, στελέχη του τραπεζικού τομέα υποστηρίζουν ότι το πρόβλημα δεν είναι η ρευστότητα, αλλά το υψηλό κόστος του κεφαλαίου, εξαιτίας του υπάρχοντος κανονιστικού πλαισίου. «Για τις περισσότερες τράπεζες το ζήτημα δεν είναι η ρευστότητα, αλλά το κεφάλαιο. Και επίσης η ποιότητα των πιστώσεων» λέει στους FT ο κ. Ουαλίντ ελ Αμίρ, εκτελεστικός αντιπρόεδρος της ιταλικής τράπεζας Unicredit. ΧW

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.714/ ΤΡΙΤΗ 18.12.2018

4

ΟΙ ΠΙΘΑΝΟΤΗΤΕΣ ΓΙΑ «ΚΡΑΧ» ΣΤΙΣ ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ

Ο

ι αγορές του εξωτερικού συνεχίζουν την καθοδική πορεία τους, όπως ήταν αναμενόμενο. Εδώ και καιρό, ήταν εμφανείς οι ενδείξεις μιας σημαντικής υποχώρησης, κυρίως των μεγάλων ευρωπαϊκών χρηματιστηρίων, και με τη Wall, έστω και τελευταία, να κλίνει προς χαμηλότερα. Το περιθώριο υποχώρησης ήταν, με βάση την τεχνική προσέγγιση, έως και πιθανό για 30% χαμηλότερα από τα ιστορικά υψηλά που καταγράφηκαν από Φραγκφούρτη, Παρίσι μέχρι και άλλα ευρωχρηματιστήρια, με την κορύφωσή τους (από τον Φεβρουάριο του 2018) να σηματοδοτεί τα πρώτα «βήματά» τους σε περιβάλλον bear market. Το αποθαρρυντικό είναι πως αυτή η πρώτη φάση σημαντικής υποχώρησης θα είναι το προοίμιο μιας ευρύτερης, πολύ μεγαλύτερης, που θα μπορούσε να προσλάβει συστημικό χαρακτήρα τα επόμενα χρόνια. Ένα «κραχ» στις αγορές δεν θα πρέπει να αποκλειστεί σε... δεύτερο ή τρίτο χρόνο –αυτό τουλάχιστον «δείχνουν» όλες οι προσεγγίσεις των αγορών, δεικτών, που γίνονται με βάση την «Ελιοτική» ανάλυσή τους. Πώς θα μπορούσε να «σκάσει» μια «φούσκα» στην Ευρώπη; Ας πάρουμε την αγορά ακινήτων, όπου οι τιμές στην Ευρώπη ήταν σε υψηλά επίπεδα και πριν την εφαρμογή του ευρώ. Όμως οι τράπεζες συνεχώς χρηματοδοτούν αγορές ακινήτων, οι πελάτες έχουν πλέον υψηλά δάνεια, με χαμηλό επιτόκιο

της τάξεως του 2-3%, λόγω των προγραμμάτων ποσοτικής χαλάρωσης που εφαρμόζει η ΕΚΤ. Με το τέλος της, θα αρχίσει η αντίστροφη μέτρηση, π.χ. μια οικογένεια έχει στεγαστικό 300.000 με 2% επιτόκιο για 30 έτη. Άρα αποπληρώνει, αυτήν την περίοδο, κεφάλαιο 10.000 ετησίως και 8.000 τόκους, άρα 1.500 ευρώ τον μήνα δόση. Σε μερικά χρόνια, που τα επιτόκια θα ξεπεράσουν (πάλι) το 5%, φτάνοντας ίσως προς το 7% ή και το 8%, φανταστείτε τι υπέρογκους τόκους θα πρέπει να πληρώνει ένας δανειολήπτης ενώ θα αποπληρώνει όλο και μικρότερο μέρος του κεφαλαίου. Επίσης, και τα επιχειρηματικά δάνεια, επομένως θα κατασχεθούν τα ακίνητα και οι τράπεζες θα (ξανά) γεμίζουν «κόκκινα» δάνεια κ.ο.κ. Συνεπώς, τα χειρότερα για τη στεγαστική πίστη είναι μπροστά μας, τα δυσοίωνα για τον τραπεζικό κλάδο έπονται κι αυτά τα προοιωνίζεται η πτωτική πορεία των κυριότερων τραπεζικών δεικτών από Φραγκφούρτη, Παρίσι, Λονδίνο, Eurostoxx μέχρι και Νέα Υόρκη για τον DJIS Banks Index. Σε αυτά αν συνεκτιμηθούν η υπερδιόγκωση του χρέους (κρατικού και ιδιωτικού) σε Ευρώπη και διεθνείς αγορές, η ρευστότητα σε πολιτικό επίπεδο και οι γεωπολιτικές ανακατατάξεις, οι short έχουν σαφές προβάδισμα από τούδε και στο εξής. ΧW από τον... «Ελιοτικό» Δημήτρη Τσάντο

ΧΡΗΜΑ WEEK

6

τ.714/ ΤΡΙΤΗ 18.12.2018

ΤΑ ΤΕΧΝΙΚΑ ΣΗΜΑΔΙΑ ΓΙΑ DAX, S&P 500 ΚΑΙ FTSE25

Σ

τις 10.865,77 μονάδες ο DAX στο ξεκίνημα της εβδομάδας και απ’ ό,τι φαίνεται μια περαιτέρω υποχώρηση της τάξεως ακόμη και των 1.000 μονάδων είναι πιθανή. Στα χαμηλότερα επίπεδα θα διαμορφωθεί ένας σχηματισμός «πυθμένα», όπου το γερμανικό χρηματιστήριο θα ταλαιπωρηθεί επί μακρό διάστημα. Πιθανόν, αυτή η χρηματιστηριακή ταλαιπωρία να είναι απόρροια της επιβράδυνσης του ρυθμού ανάπτυξης βασικών κλάδων της μεγαλύτερης οικονομίας της Ευρώπης, ενδεχομένως συνέπεια της συνεχιζόμενης επιβάρυνσης του χρηματοπιστωτικού περιβάλλοντός της και της έκθεσής της σε αδύναμες και προβληματικές οικονομίες, κυρίως του Νότου. Η περίπτωση της Deutsche Bank, που από ιστορικό χαμηλό διορθώνει σε ιστορικό χαμηλότερο, τα σενάρια... συγχώνευσης με την άλλη προβληματική γερμανική τράπεζα, την Commerzbank, μάλλον με «κορυφή του παγόβουνου» μοιάζουν, σύμφωνα με το αιρετικό zerohedge.com και Αμερικανούς αναλυτές. Ο DAX βρίσκεται σε διόρθωση, πλην όμως, τεχνικά, οι long δικαιούνται μια αξιόλογη βραχυπρόθεσμη ανοδική αντίδραση –στο πλαίσιο μιας ανοδικής διόρθωσης και μόνο–, που θα μπορούσε να επαναφέρει τον δείκτη προς τις 11.660 μονάδες. Όμως θα περάσει χρόνος πολύς –ίσως και χρόνια– για να ξαναπιάσει τα υψηλά των 13.596 μονάδων. Στις 2.599,95 μονάδες ο S&P 500, και έμπειροι αναλυτές θεωρούν πως η απώλεια της στήριξης των 2.620 μονάδων, η

τεχνική εικόνα για τον «δείκτη των δεικτών» της Wall επιβαρύνθηκε δραματικά, ενδεχομένως και ανεπανόρθωτα. Η συγκεκριμένη περιοχή έχει μετατραπεί, πλέον, σε αντίσταση. Ας ελπίσουμε, ότι δεν θα έχει την ίδια τύχη και εκείνη των 2.580 ή, ακόμη χειρότερα, των 2.533 μονάδων, γιατί τότε η διόρθωση για τον S&P 500 θα προσλάβει ανεξέλεγκτες διαστάσεις. Για την αποκατάσταση της βαριάς «τραυματισμένης εικόνας», απαιτείται –τουλάχιστον– η αντίσταση των 2.689 (σχετικά εύκολη υπόθεση, θα δούμε σήμερα Τρίτη, αύριο Τετάρτη) και στη συνέχεια των δύο ΚΜΟ 200 ημερών (σχετικά δυσκολότερη). Σε αυτό το διεθνές περιβάλλον, στο ΧΑ, οι long επιχειρούν να αυτονομηθούν, στον βαθμό που αυτό είναι εφικτό για ένα «ρηχό» χρηματιστήριο, όπου τη μερίδα του λέοντος της μεγάλης κεφαλαιοποίησης (τραπεζικών και blue chips) την ελέγχουν τα πανίσχυρα ξένα funds. Τεχνικά, για τον FTSE25, συνακόλουθα τη μεγάλη κεφαλαιοποίηση του ΧΑ –αν τη νέα εβδομάδα κινηθεί πτωτικά–, η επικέντρωσή μας γίνεται στην πλησιέστερη σημαντική στήριξη των 1.672-1.669 μονάδων, όπου, εκτός των άλλων, συγκλίνει η στήριξη του συστήματος (εκθ. ΚΜΟ 30 ημερών). Αν αντέξει τότε, καλώς, θα διατηρηθούν βάσιμες οι ελπίδες ότι θα μπορούσε να αντιδράσει και πάνω από τις 1.705, προς τις 1.7151.720 και φιλόδοξα προς τις 1.750 μονάδες. Συνεκτιμώντας πως την Παρασκευή λήγει το τελευταίο triple witching για το 2018 και τα ΣΜΕ στον δείκτη ήταν χθες, Δευτέρα, στα 770 ΣΜΕ, με μικρό discount, της τάξεως του 0,92%, για την τρέχουσα σειρά.

ΧW

ΧΡΗΜΑ

8

τ.714/ ΤΡΙΤΗ 18.12.2018

WEEK

ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >ENERGEAN OIL & GAS<

Ανανεώνεται, για δύο συν ένα χρόνια, το δικαίωμα εκμετάλλευσης του κοιτάσματος φυσικού αερίου στη θαλάσσια περιοχή της Νότιας Καβάλας από το ελληνικό Δημόσιο προς τις εταιρείες Energean και Καβάλα Οil. Αυτό προβλέπεται στο σχέδιο νόμου του Υπουργείου Περιβάλλοντος και Ενέργειας, που προγραμματίστηκε να συζητηθεί με τη διαδικασία του κατεπείγοντος χθες, Δευτέρα 17 Δεκεμβρίου, στη Διαρκή Επιτροπή Παραγωγής και Εμπορίου της Βουλής. Σημειώνεται ότι το ΤΑΙΠΕΔ, που έχει την ευθύνη της διαχείρισης του έργου, σχεδιάζει να προκηρύξει διαγωνισμό για την ανάθεση της δημιουργίας υπόγειας αποθήκης φυσικού αερίου στον συγκεκριμένο χώρο μετά την πλήρη εξάντληση του κοιτάσματος. Υπενθυμίζεται ότι η παραγωγή φυσικού αερίου από το συγκεκριμένο κοίτασμα είναι πολύ μικρή και βαίνει προς εξάντληση. Υπενθυμίζεται ακόμη, όπως μετέδωσε χθες το ΑΠΕ, ότι στο νομοσχέδιο περιλαμβάνονται και σειρά ρυθμίσεων που έχουν προαναγγελθεί από τον υπουργό Περιβάλλοντος και Ενέργειας, Γιώργο Σταθάκη.

>TI ΕΙΠΕ Η ΚΡΙ ΚΡΙ ΣΤΟΥΣ ΘΕΣΜΙΚΟΥΣ<

Εκτίμηση για πωλήσεις 90 εκατ. στο σύνολο της τρέχουσας χρήσης έκανε η διοίκηση της Κρι Κρι κατά τη διάρκεια της παρουσίασης της εταιρείας στους θεσμικούς επενδυτές. Επιπλέον, περιμένει κέρδη προ φόρων στα 12-13 εκατ. ευρώ. Το τέταρτο τρίμηνο είναι δυνατό για το γιαούρτι, με ανάπτυξη ανάλογη του εννεαμήνου, ενώ το παγωτό είναι εποχικά αδύναμο στο τέταρτο τρίμηνο, λόγω της μείωσης των πωλήσεων στο εξωτερικό. Η Ιταλία και το Ηνωμένο Βασίλειο παραμένουν οι δύο ισχυρότερες/καλύτερες αγορές εξωτερικού για τις εξαγωγές της σερραϊκής γαλακτοβιομηχανίας. Για το 2019, σύμφωνα με την Beta Χρηματιστηριακή ΑΕΠΕΥ, αναμένει παρόμοια ανάπτυξη με αυτήν του 2018, διψήφιο ποσοστό στις πωλήσεις. Για το εξωτερικό σημειώθηκε πως το Brexit δεν αναμένεται να επηρεάσει την εταιρεία ιδιαίτερα, καθώς τα τρόφιμα εξαιρούνται από τους φόρους και τους περιορισμούς. Η μετοχή είναι σε διαπραγμάτευση με p/e 16 φορές και με EV/EBITDA στις 9,7 φορές, σύμφωνα πάντα με την Beta. Σημειωτέον πως στο εννεάμηνο οι πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 19% και τα EBITDA κατά 35%, σε σχέση με το αντίστοιχο διάστημα του 2017.

>NUNTIUS ΓΙΑ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ BREXIT<

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) διατήρησε τη χθεσινή της νομισματική πολιτική αμετάβλητη και επιβεβαίωσε ότι θα σταματήσει το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης αυτόν τον μήνα. Ωστόσο, ο πρόεδρος της ΕΚΤ, Μάριο Ντράγκι, παραδέχθηκε ότι η ισορροπία των κινδύνων για την ευρωζώνη είχε μετατοπιστεί προς τα κάτω και δήλωσε ότι η κεντρική τράπεζα είχε περικόψει τις προβλέψεις ανάπτυξης και πληθωρισμού του 2019 στο 1,7% και 1,6%, αντίστοιχα. Παραμένουμε «υποβαθμισμένοι» στις ευρωπαϊκές μετοχές και ουδέτεροι στο EUR/USD. Οι μετοχές των αναδυόμενων αγορών ξεπέρασαν την απόδοση μετά την επανέναρξη των αγορών σόγιας στις ΗΠΑ και επιβεβαίωσαν τις συνεχιζόμενες εμπορικές συνομιλίες με αξιωματούχους των ΗΠΑ. Ωστόσο, οι αμερικανικές μετοχές παρέμειναν ουσιαστικά αμετάβλητες, καθώς η αισιοδοξία «ξεθώριασε» αργότερα, όταν η αμερικανική κυβέρνηση σημείωσε ότι το Πεκίνο θα πρέπει να κάνει περισσότερα για να κάνει μια συμφωνία. Οι Ευρωπαίοι ηγέτες δεν είναι διατεθειμένοι να επαναδιαπραγματευθούν τη συμφωνία Brexit που συμφωνήθηκε από την κυβέρνηση της πρωθυπουργού Τερέζα Μέι, αλλά αναμένεται μια δήλωση που θα δώσει στο Ηνωμένο Βασίλειο περισσότερες διαβεβαιώσεις σχετικά με την ιρλανδική ασφάλεια. Η αξία της GBP αυξήθηκε στα νέα, καθώς μπορεί να βοηθήσει την κυρία Μέι να πάρει τη συμφωνία μέσω του Κοινοβουλίου.

Στα Ενδότερα του Χ.Α. > Αρνητικό ήταν το ξεκίνημα της εβδομάδας, με τις αγορές να προσβλέπουν σε «γύρισμα» της Νέας Υόρκης. Οι εξελίξεις στη Γαλλία διευκολύνουν τους χειρισμούς της Ιταλίας στην αντιπαράθεσή της με τις Βρυξέλλες. Αν, τελικά, οι δύο πλευρές (Ρώμη-Βρυξέλλες) πάνε σε έναν win-win συμβιβασμό, θα μπορούσαν να δοθούν «ανάσες» στα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια. Στα καθ’ ημάς, προβληματίζεται η Αθήνα για την επιμονή του ΔΝΤ στο θέμα της κεφαλαιακής ενίσχυσης των τραπεζών. Αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου ύψους 4-5 δισ. «βλέπει» το Ταμείο και δημιουργεί εκνευρισμό στη Φραγκφούρτη (που θέλει να κλείσει το θέμα) και προβληματισμό στην Αθήνα. Επίκειται ρητή αναφορά στην έκθεσή του. Τι φέρνει η διαπραγμάτευση Forthnet με Vodafone-Wind: Κινητικότητα στα telecoms. Έτοιμος ο σχεδιασμός του ομίλου Viohalco για την ΑΕΕΑΠ. Στην κατηγορία billion plus μέσω της Noval ο όμιλος. Επίκειται εισαγωγή στο ΧΑ και... υπεραξίες. Καλή η μετοχή της Viohalco στη χθεσινή συνεδρίαση, της Δευτέρας. Την Alpha Bank περίμεναν οι traders να βγάλει αντίδραση, αλλά από Πειραιώς προέκυψε. Προχωρά ο σχεδιασμός Μεγάλου για συμφωνίες με ισχυρά funds που θα καλύψουν το ομολογιακό και θα αναλάβουν σημαντικό βάρος NPLs. Νέος γύρος στον «εμφύλιο» στην J&P Overseas. Ξεκινούν τα πωλητήρια, διχασμένη η οικογένεια Παρασκευαΐδη και «μπάσιμο» Λιασή. Για να δούμε πού θα βγάλει… Στον Ελλάκτορα, η ανασύνταξη/ αναδιάρθρωση προχωρά, στην Ιντρακάτ συζητούν για νέες προσχωρήσεις. Για την επιστροφή Σωκράτη (ένας είναι...) σάς είχε προϊδεάσει έγκαιρα το Banks. Τα καλύτερα έρχονται, απ’ ό,τι μαθαίνω...

ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ Γενικός Διευθυντής ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu

Head of Content ΧΡΉΣΤΟΣ ΚΏΝΣΤΑΣ konstaschris@yahoo.com

Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu

Συντάκτης Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ mich1957@hotmail.com

Key Account Manager ΡΆΝΤΩ ΜΑΝΏΛΟΓΛΟΥ manologlou.r@ethosmedia.eu

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος, T:210 9984950, Φ:210 9984953, www.hrima.gr, info@hrima.gr

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.714/ ΤΡΙΤΗ 18.12.2018

10

ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA

>MOODY’S ΓΙΑ ΘΥΓΑΤΡΙΚΗ ΤΗΣ ALPHA BANK<

Σε «θετικό» από «σταθερό» αναβάθμισε το outlook της πιστοληπτικής αξιολόγησης της Alpha Bank Romania η Moody’s σε έκθεσή της στην οποία διατήρησε το Ba3. Η αναβάθμιση αντανακλά την εκτίμηση του οίκου ότι η τράπεζα έχει εμφανίσει σημαντική πρόοδο τα τελευταία χρόνια στη βελτίωση της φερεγγυότητας και του προφίλ χρηματοδότησης. Επισημαίνεται ότι η αξιολόγηση της μητρικής Alpha Bank βρίσκεται στο Caa2.

>DEUTSCHE BANK: LONG ΓΙΑ ΕΛΛΗΝΙΚΕΣ ΤΡΑΠΕΖΕΣ<

Μεγάλα περιθώρια ανόδου για τις ελληνικές τράπεζες βλέπει η Deutsche Bank, όπως αναφέρει στην τακτική έκθεσή της για τις τραπεζικές αποτιμήσεις. Ο οίκος βλέπει περιθώριο ανόδου 136% για τη μετοχή της Εθνικής, καθώς διατηρεί τιμή-στόχο στα 2,7 ευρώ (έναντι 1,2 ευρώ στο ταμπλό) και σύσταση “buy”. «Αγορά» συστήνει και για τον τίτλο της Alpha Bank (στα 2 ευρώ ο στόχος, με το περιθώριο ανόδου στο 57%), ενώ για την Τράπεζα Πειραιώς βλέπει περιθώριο ανόδου 126% (στα 2,2 ευρώ ο στόχος, με σύσταση “hold”). Όσον αφορά στις συγκλίνουσες εκτιμήσεις για τις τρεις μετοχές, από 14 αναλυτές που καλύπτουν την Εθνική, το 57% προτείνει “buy” και το 43% “hold”, ενώ κανένας αναλυτής δεν δίνει σύσταση «πώλησης». Αντίστοιχα, για την Alpha Βank, από 10 αναλυτές, το 80% προτείνει “buy” και το 20% “hold”, ενώ για την Τράπεζα Πειραιώς (10 αναλυτές) το 30% προτείνει “buy” και το 70% “hold”. Σημειώνεται ότι η μετοχή της Alpha καταγράφει πτώση 33,4% μέχρι στιγμής στο έτος, ενώ η Πειραιώς υποχωρεί κατά 71,2% και η Εθνική σε ποσοστό 66,5%.

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ VIOHALCO: Το συνήθιζε προς το τέλος του έτους να δίνει ένα δώρο, φέτος; ΠΕΙΡΑΙΩΣ: Αν προχωρήσει το σχέδιο Μεγάλου με τα funds, θα είχε... δρόμο προς το 1 ευρώ ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ: Έβγαλε ασπροπρόσωπο όχι μόνο τον όμιλο ΓΕΚ, αλλά και όσους την εμπιστεύθηκαν MLS: Γιατί ετοιμάζει πράγματα ο Καματάκης και επειδή έχει την κάλυψη της 3Κ CRETA FARMS: Γιατί κάτι ετοιμάζουν οι Κρητικοί, το Banks θα σας ενημερώσει έγκαιρα… ΙΑΣΩ: Όλο και μαζεύουν στο 1,10 ευρώ. Από τις επιλογές του 2019...