ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.676/ ΤΡΙΤΗ 20.02.2018
4
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
9
ΕΚΤ: ΠΡΩΤΑΘΛΉΤΡΙΑ ΣΤΑ ΜΗ ΕΞΥΠΗΡΕΤΟΎΜΕΝΑ ΔΆΝΕΙΑ Η ΕΛΛΆΔΑ
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ ΟΤΕ: ΠΡΟΧΩΡΆ ΚΑΙ ΣΕ ΑΓΟΡΆ ΙΔΊΩΝ...
10
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΠΑΝΓΑΙΑ: ΣΥΖΗΤΆ ΓΙΑ... ΣΚΛΑΒΕΝΊΤΗ
ΣΤΑ «ΧΈΡΙΑ» ΤΩΝ ΞΈΝΩΝ ΤΟ ΧΑ Μειώνουν θέσεις τα hedge funds, κρατούν τα συντηρητικά.
Δ
ιεθνείς αγορές και εσωτερικές εξελίξεις είναι οι μέχρι τώρα δύο καθοριστικοί ρυθμιστές της στάσης των ισχυρών ξένων χεριών, που ελέγχουν το σχεδόν 65% του ελληνικού χρηματιστηρίου ήτοι περί τα 40 δισ. ευρώ σε χρηματιστηριακή αξία. Το ΧΑ στην πρόσφατη δίνη των ξένων αγορών, με οδηγό την Wall Street, βρέθηκε μέσα σε μόλις μία εβδομάδα να χάνει πάνω από 3 δισ. ευρώ σε αποτίμηση- σ΄ ένα διάστημα που...εξαερώνονταν περισσότερα από 4 τρισ. διεθνώς. Ομως στο ανοδικό «γύρισμα», που ακολούθησε τις τελευταίες ημέρες ανακτήθηκε το περίπου 1/3 των απωλειών καταδεικνύοντας πως η «ρηχή» ελληνική αγορά θα άγεται και θα φέρεται ανάλογα από τις διαθέσεις των ξένων. Ωστόσο από τις αρχές Φεβρουαρίου τα ξένα funds εκτός από τα ζητήματα που αφορούν στην αξιολόγηση, στα stress tests, στο θέμα του χρέους δείχνουν προσοχή και στην πολιτική κατάσταση όπως αυτή διαμορφώνεται με το Μακεδονικό, την Novartis αλλά και την όξυνση της στάσης της Αγκυρας. Η επιβάρυνση της απόδοσης του νεοεκδοθέντος 7ετούς ομολόγου την προηγούμενη εβδομάδα, η εκτίναξη του 10ετούς πάνω από το 4,70% μέσα σε μόλις λίγες ημέρες σε συνδυασμό με την διόρθωση στο χρηματιστήριο αποτυπώνουν ακριβώς αυτή την...ευαισθησία που δείχνουν οι ξένοι σε κάθε παρέκκλιση που γίνεται από τον δρόμο της επιστροφής προς την κανονικότητα. Η ρευστότητα στο πολιτικό σκηνικό είχε άμεσο αντίκτυπο στις μετοχές, στα ομόλογα, στον βαθμό επενδυτικού ρίσκου της χώρας και θα συνεχίσει να επηρεάζει ανάλογα κάθε φορά.
Η ακτινογραφία των συνεδριάσεων από την επομένη του Συλλαλητηρίου στο Σύνταγμα, με το άνοιγμα της υπόθεσης της Novartis έδειξε πως σε συνδυασμό με το sell off στις ξένες αγορές αυτοί που πρώτοι μειώνουν και μάλιστα αισθητά τις θέσεις τους είναι τα hedge funds. Ο κλάδος που πρωτίστως βρίσκεται στο...στόχαστρο τους είναι ο τραπεζικός καθώς σε αυτόν διατηρούν το μεγαλύτερο μέρος των θέσεων τους. Υπολογίζεται, πως ένα 40% των κεφαλαίων που έχουν οι ξένοι στις 4 συστημικές τράπεζες αφορούν επιθετικά χαρτοφυλάκια και διαχειριστές οι οποίοι «κυνηγούν» γρήγορες, υψηλές αποδόσεις. Και ο κλάδος τον Ιανουάριο τους απέδωσε διψήφια κέρδη, πολλαπλάσια από το αν είχαν ποντάρει σε μετοχές blue chips ή κρατικά ομόλογα. Σύμφωνα με τον Δημήτρη Τζάνα (Κύκλος Χρηματιστηριακή) ο τραπεζικός κλάδος θα παραμείνει σε όλη την διάρκεια των stress tests ο...ευαισθητήρας του ΧΑ, ο κλάδος που θα παρουσιάζει τη μεγαλύτερη μεταβλητότητα και ως ο κλάδος που θα συγκεντρώνει την προσοχή των πιο επιθετικών/γρήγορων χαρτοφυλακίων. Το πιθανότατο είναι, πως θα εξακολουθήσει να είναι ο κλάδος με τα μεγαλύτερα περιθώρια είτε απωλειών είτε αποδόσεων. Σε αντίθεση με τα hedge funds τα συντηρητικά, τα κυρίως επενδυτικά χαρτοφυλάκια δεν ανησύχησαν ιδιαίτερα στην πρόσφατη διόρθωση, οι εκροές τους από τα blue chips δεν ξεπέρασαν (σε καθαρή αξία ) τα 50 εκατ. ευρώ, ενώ από χαμηλότερες τιμές προχώρησαν σε επιλεκτικές αγορές. ΧW