ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ
τελική ευθεία για τις ευρωεκλογές, που, κατά γενική εκτίμηση, είναι ίσως η κρισιμότερη αναμέτρηση, καθώς η Ευρώπη «πληγώνεται» από τις συνέπειες των επάλληλων κρίσεων. Είναι κοινός τόπος ότι, με ουδέτερο κλίμα εκτός και εντός συνόρων, τα 100 δισ. θα μπορούσαν να είναι ένα ακόμη υψηλό σκαλί για υψηλότερη αποτίμηση. Το κλίμα παραμένει θετικό. Η κατοχύρωση των 1.360 μονάδων έδωσε το έναυσμα για εκ νέου (επανα)τοποθετήσεις και νέο στόχο τη ζώνη 1.395-1.405 και τις 1.500 μονάδες. ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Ευρωεκλογές, επιχειρηματικότητα και... Βρυξέλλες ΑΓΟΡΕΣ Προς υψηλότερες αποτιμήσεις ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ Θετικό το κλίμα 2 4 6 ΚΥΡΕΛΑ ΠΕΤΡΟΥ Αρχισυντάκτρια petrou.k@ethosmedia.eu Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ Συντάκτης gelantalis.m@ethosmedia.eu ΡΑΝΤΩ ΜΑΝΩΛΟΓΛΟΥ Key Account Manager manologlou.r@ethosmedia.eu Ταυτότητα έκδοσης Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. | Λυσικράτους 64 | Καλλιθέα 17674 | T: 210 998 49 50 | banks-press@ethosmedia.eu, www.banks.com.gr Αριθμός ΓΕΜΗ: 00044774007000 ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ CEO, ethosGROUP ouzounis.k@ethosmedia.eu ΧΡΗΣΤΟΣ ΚΩΝΣΤΑΣ Διευθυντής Σύνταξης konstas.c@ethosmedia.eu Για να επιμένει ο Εμανουέλ Μακρόν στην ανάγκη να αναλάβει τα ηνία της Κομισιόν ο Μάριο Ντράγκι, μπορεί να υποθέσει κάποιος πως η κατάσταση είναι πολύ πιο σοβαρή και ίσως «στο παρά ένα» από το να γίνει μη αναστρέψιμη. Aπό τη μία ισχυροί ευρωπαϊκοί όμιλοι μεταφέρουν την έδρα τους στις ΗΠΑ, από την άλλη κυρίως Άραβες συζητούν για την εξαγορά νευραλγικών ομίλων τεχνολογίας/ τηλεπικοινωνιών. Ενδεικτικές ως προς το δεύτερο είναι οι περιπτώσεις της E& (EtiSalAt) από τα ΗΑΕ για την εξαγορά του συνόλου του United Group (ελληνικός βραχίονάς του η NOVA/Wind) της Saudi Telecom, που, μέσω της θυγατρικής TawAl, «μαζεύει» κεραίες κινητής τηλεφωνίας σε διάφορες χώρες. Οι πιο νουνεχείς Ευρωπαίοι πολιτικοί έχουν προειδοποιήσει –λ.χ. ο Ενρίκο Λέτα– για την ανάγκη να γίνουν συγχωνεύσεις στα ευρωπαϊκά telecoms, αλλά και επιχειρηματίες. Ενδεικτική είναι η δική μας περίπτωση, του Ευάγγελου Μυτιληναίου, ο οποίος εκφράζει τις εύλογες ανησυχίες των Ευρωπαίων βιομηχάνων τόσο για τη βιαστική και πρόχειρη (και κοστοβόρα) πολιτική των Βρυξελλών με την πράσινη μετάβαση όσο για τα υψηλά κόστη χρήματος. ■■ Πράσινη μετάβαση στο... πόδι και υψηλά κόστη χρήματος τ. 955 / ΤΡΙΤΗ 14.05.2024
Στην
Editorial
τ. 955 / ΤΡΙΤΗ 14.05.2024 2 Β ρισκόμαστε στην τελική ευθεία για τις ευρωεκλογές, που, κατά γενική εκτίμηση, είναι ίσως η κρισιμότερη αναμέτρηση, καθώς η Ευρώπη «πληγώνεται» από τις συνέπειες των επάλληλων κρίσεων. Με συνέπειες στο οικονομικό και επιχειρηματικό πεδίο και, συνακόλουθα, στο κοινωνικό. Σε αυτήν τη συγκυρία, ο επιχειρηματικός κόσμος δεν μπορεί να μείνει αμέτοχος, προσβλέποντας στην προοπτική ουσιαστικής πολιτικής από τις 10 Ιουνίου και την «επόμενη ημέρα». Σε αυτό το πλαίσιο, και εγχώριοι φορείς διοργανώνουν συζητήσεις προκειμένου να ακουστούν μαζί με ομολόγους τους στις Βρυξέλλες. Μπας και... Ο ΣΕΒ πρώτος ξεκίνησε την προσπάθεια, διοργανώνοντας, χθες, Δευτέρα 13 Μαΐου, εκδήλωση με θέμα «Ευρωεκλογές 2024: Ο κόσμος αλλάζει. Η Ευρώπη μπορεί;». Εύλογο ήταν το ερώτημα που απευθύνθηκε από τον πρόεδρο του Συνδέσμου, Δημήτρη Παπαλεξόπουλο, σε μία από τις τελευταίες παρεμβάσεις του από αυτήν τη θέση. Ο πρόεδρος και του ομίλου ΤΙΤΑΝ Cement International θα θέσει τα ζητήματα και ως αντιπρόεδρος του European Round Table (of Industrialists). Ανάλογη πρωτοβουλία είχαμε και από τον Ευάγγελο Μυτιληναίο, ο οποίος, εκτός από επικεφαλής του group Mytilineos, είναι και αντιπρόεδρος του ΣΕΒ, αλλά, κυρίως, πρόεδρος της Eurometaux. Από τη συγκεκριμένη θέση, ο επιχειρηματίας παρεμβαίνει εδώ και καιρό, με σαφείς αναφορές, εκφράζοντας τις εύλογες ανησυχίες των Ευρωπαίων βιομηχάνων τόσο για τη βιαστική/πρόχειρη (και κοστοβόρα) πολιτική των Βρυξελλών με την πράσινη μετάβαση όσο για τα υψηλά κόστη χρήματος. Παράλληλα, με την αδυναμία διαχείρισης των πρακτικών που ακολουθεί η Ουάσιγκτον (κυρίως μέσω της Inflation Reduction Act). Αλλά και σε ευρωπαϊκό επίπεδο: Για να επιμένει ο Εμανουέλ Μακρόν στην ανάγκη να αναλάβει τα ηνία της Κομισιόν ο Μάριο Ντράγκι, υποθέτει κάποιος πως η κατάσταση είναι πολύ πιο σοβαρή και ίσως «στο παρά ένα» από το να γίνει μη αναστρέψιμη. Aπό τη μία ισχυροί ευρωπαϊκοί όμιλοι μεταφέρουν την έδρα τους στις ΗΠΑ, από την άλλη κυρίως Άραβες συζητούν για την εξαγορά νευραλγικών ομίλων τεχνολογίας/τηλεπικοινωνιών. Ενδεικτικές ως προς το δεύτερο είναι οι περιπτώσεις της E& (EtiSalAt) από τα ΗΑΕ για την εξαγορά του συνόλου του United Group (ελληνικός βραχίονάς του η NOVA/Wind) της Saudi Telecom, που, μέσω της θυγατρικής TawAl, «μαζεύει» κεραίες κινητής τηλεφωνίας σε διάφορες χώρες. Οι πιο νουνεχείς Ευρωπαίοι πολιτικοί έχουν προειδοποιήσει –λ.χ. ο Ενρίκο Λέτα– για την ανάγκη να γίνουν συγχωνεύσεις στα ευρωπαϊκά telecoms, αλλά και επιχειρηματίες, με ενδεικτική τη δική μας περίπτωση, του Ευάγγελου Μυτιληναίου. ■■ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Ευρωεκλογές, επιχειρηματικότητα και... Βρυξέλλες
τ. 955 / ΤΡΙΤΗ 14.05.2024 4 ΑΓΟΡΕΣ Προς υψηλότερες αποτιμήσεις του Πέτρου Στεριώτη, μέλους της Διεθνούς Ομοσπονδίας Τεχνικών Αναλυτών (IFTA) Σ ε επίπεδα Νοεμβρίου 2009 γίνεται η αποτίμηση των εισηγμένων: στα 146,6 εκατ. η μέση ημερήσια αξία συναλλαγών κατά το πρώτο τρίμηνο του 2024, αυξημένη κατά 32% έναντι του 2023, στα προ Lehman μεγέθη. Τα οικονομικά μεγέθη πρώτου τριμήνου των εισηγμένων ενισχύουν την εκτίμηση των αναλυτών για την επίτευξη κερδοφορίας 16ετίας, όταν το 2007-2008 είχαν διαμορφωθεί σε 11,3 δισ. ευρώ. Είναι κοινός τόπος πως, με ουδέτερο κλίμα εκτός και εντός συνόρων, τα 100 δισ. θα μπορούσαν να είναι ένα ακόμη υψηλό σκαλί για υψηλότερη αποτίμηση. Πόση; Θα εξαρτηθεί από τις κινήσεις στο επιχειρηματικό και επενδυτικό πεδίο που θα μπορούσαν να παράξουν κρίσιμο μέγεθος. Ενδεικτικά, με την είσοδο στο ΧΑ του ΔΑΑ «Ελευθέριος Βενιζέλος» στα 2,6 δισ. (συνολική χρηματιστηριακή αξία) διατέθηκε το 30% του μετοχικού κεφαλαίου από το ΤΑΙΠΕΔ, ενεργοποιήθηκαν 7.400 αιτήσεις, ενώ δημιουργήθηκαν νέες, για πρώτη φορά μετά από χρόνια. Παράλληλα, με το placement περίπου 11% του μετοχικού κεφαλαίου της HelleniQ Energy, που είχε προηγηθεί, τον Δεκέμβριο 2023, μπήκαν νέοι «παίκτες»/μέτοχοι και διευρύνθηκε η ελεύθερη διασπορά, με αποτέλεσμα μια επόμενη διάθεση μειοψηφικού ποσοστού να μην αποκλείεται προς το τελευταίο τρίμηνο του 2024. Είναι προφανές πως οι “big business” είναι αυτές που διαμορφώνουν το κρίσιμο μέγεθος, τα deals που συνηθίζεται να συμφωνούνται σε όρους αποτιμήσεων (και ΧEBITDA), η διάθεση μειοψηφικών μετοχικών ποσοστών σε ξένα funds, στα «ισχυρά χέρια» της εγχώριας επιχειρηματικής σκηνής, με την κοινότητα να προσβλέπει σε τρία-τέσσερα ικανά να αλλάξουν το μέγεθος των εισηγμένων, της αγοράς. Το πιο ώριμο deal είναι το –πολυαναμενόμενο– της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, με το Masdar fund των Ηνωμένων Αραβικών Εμιράτων, που φέρεται να έχει αποκτήσει το 37,3% του μετοχικού κεφαλαίου της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακής. Η διάθεση/πώληση από τον όμιλο ΕΛΛΑΚΤΩΡ της ΗΛΕΚΤΩΡ στη Motor Oil βρίσκεται επίσης στην τελική ευθεία, με την ολοκλήρωση του deal να προσθέτει υπεραξίες στα εμπλεκόμενα μέρη/μετόχους, δηλαδή την πλευρά Reggeborgh/Holterman και την πλευρά Βαρδινογιάννη, με την πρώτη να επικεντρώνεται στο real estate (δρομολογώντας ήδη την «έξοδο» της REDS/Καμπάς από το ΧΑ και το banking) και τη δεύτερη να επεκτείνεται και στη διαχείριση απορριμμάτων/ενέργεια. Την πρόθεση εισαγωγής στο χρηματιστήριο του Λονδίνου (FTSE100) σε διάστημα 12 μηνών ανακοίνωσε η διοίκηση της Mytilineos , που αποτιμάται σε 5,458 δισ., μέγεθος που στο City ή σε ένα ΧΑ ενταγμένο στην κατηγορία των αναπτυγμένων θα είχε σαφώς μεγαλύτερη χρηματιστηριακή αξία. Πέρα από το ανοιχτό ενδεχόμενο και δεύτερης διάθεσης ποσοστού από το μετοχικό κεφάλαιο της HelleniQ Energy, η είσοδος της Cenergy Holdings στην αγορά των ΗΠΑ –και παραγωγικά– αναζωπυρώνει σενάρια που, κατά καιρούς, θέλουν τη διοίκηση της Viohalco να συζητά το ενδεχόμενο διάθεσης ενός 6%-8% του μετοχικού κεφαλαίου. Εύλογο το ερώτημα στην κοινότητα κατά πόσον η διοίκηση της Viohalco θα επέλεγε ένα σύνθετο deal διάθεσης ποσοστού και στρατηγικής συμφωνίας με ξένο όμιλο, στοχεύοντας στην αγορά των ΗΠΑ. Ήδη και η διοίκηση του ομίλου TITAN Cement International ανακοίνωσε την πρόθεσή της για ένα ΙΡΟ (μεγέθους 15%-25% του μετοχικού κεφαλαίου) της θυγατρικής ΤΙΤΑΝ America σε χρηματιστήριο των ΗΠΑ. Στόχος η εισαγωγή να γίνει το 2025, το δεύτερο εξάμηνο; ■■
τ. 955 / ΤΡΙΤΗ 14.05.2024 6 Ιδιαίτερη προσοχή θα χρειαστεί στη φημολογία για το placement της ΕΤΕ (για το υπολειπόμενο ποσοστό του ΤΧΣ), καθώς είναι και εκείνο που δίνει ρυθμό στη μετοχή. Εντύπωση συνεχίζει να προκαλεί η σημαντική διαφορά απόδοσης των ΕΤΕ και ΕΥΡΩΒ σε σχέση με τις ΠΕΙΡ και ΑΛΦΑ, οι οποίες «έχουν μείνει πίσω», με την πρώτη να έχει κορυφώσει (4,20 ευρώ) αρκετά νωρίτερα από τις άλλες, συνεχίζοντας να πλαγιολισθαίνει. Θετικά ήταν τα σινιάλα και από τον τουρισμό, με τον ΔΑΑ να σημειώνει αξιοσημείωτη αύξηση στην επιβατική κίνηση τον Απρίλιο. Για την εβδομάδα, στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος είναι η ανακοίνωση της αναδιάρθρωση των δεικτών του MSCI , σήμερα, Τρίτη 14 Μαΐου, με ημερομηνία εφαρμογής στις 3 Ιουνίου. Πριν από την έναρξη της συνεδρίασης σήμερα, Τρίτη (14/5), ο ΟΤΕ θα ανακοινώσει τις οικονομικές του επιδόσεις για το πρώτο τρίμηνο του 2024. Η Διοίκηση διοργανώνει την ίδια ημέρα και ώρα 13.00 (Ελλάδα)/12.00 (Ευρώπη)/11.00 (Ηνωμένο Βασίλειο)/06.00 (Ανατ. ΗΠΑ) τηλεσυνδιάσκεψη με αναλυτές και επενδυτές, για να συζητήσει τα εν λόγω αποτελέσματα. Ακολουθούν, μεθαύριο, Πέμπτη (16/5), οι Alpha Bank, Eurobank και HelleniQ Energy. ■■ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ Τ ο κλίμα παραμένει θετικό τόσο στο ελληνικό όσο και στα διεθνή χρηματιστήρια. Η συνδυασμένη αφήγηση της «ντρίμπλας» του Πάουελ με τη μείωση του ρυθμού ωρίμανσης ομολόγων και τη διαφαινόμενη οριοθέτηση της γεωστρατηγικής κρίσης στη Μ. Ανατολή έχει αμβλύνει τους αρχικούς κινδύνους από την ξαφνική αδυναμία της Fed να μειώσει τα επιτόκιά της εν ευθέτω χρόνω. Η τιμή του αργού διευκολύνει, παραμένοντας κάτω από τα 80 δολ. και αρκετά μακριά από τα υψηλά που είδε ακαριαία στο πρώτο ξέσπασμα της κρίσης. Στην Αθήνα, η κατοχύρωση των 1.360 μονάδων στη συνεδρίαση της Τετάρτης (με ανοδικό «χάσμα» διαφυγής και ισχυρή συναλλακτική δραστηριότητα) έδωσε το έναυσμα για εκ νέου (επανα)τοποθετήσεις και νέο στόχο τη ζώνη 1.395-1.405 και τις 1.500 μονάδες. Ο κλάδος της πληροφορικής συνεχίζει να εντυπωσιάζει, όντας κι ένας από τους πιο ελκυστικούς επενδυτικούς προορισμούς. Μετά τα deal σε ΕΠΣΙΛ και ΕΝΤΕΡ (σε ιστορικά υψηλά και οι δύο), έρχονται οι ΠΡΟΦ και ΠΕΡΦ να καταγράψουν νέες ιστορικές κορυφές, ενώ οι ΙΝΤΕΚ και ΚΟΥΕΣ δεν απέχουν πολύ από τις δικές τους. Ακολουθούν οι μικρότερες ΙΛΥΔΑ και ΚΟΥΑΛ, ενώ και η REALCONS έχει ιδιαίτερο ενδιαφέρον. Θετικό το κλίμα του Συμεών Μαυρουδή, Fast Finance
τ. 955 / ΤΡΙΤΗ 14.05.2024 7 #grei24 SAVE THE DATE 03.07.2024 LiveOn Hybrid Event Διοργάνωση ethosevents.eu
FTSE25
τ. 955 / ΤΡΙΤΗ 14.05.2024 8 ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Με το «μοιρογνωμόνιο» του Ηλία Ζαχαράκη (Fast Finance)
Το 3500 γίνεται σημαντική στήριξη, της οποίας μόνο κατοχύρωση μπορεί να μας δώσει το 3450. Το 3575-3582 είναι η αντίστασή μας, που, αντίστοιχα, χρειάζεται κατοχύρωση αν θέλει να δοκιμάσει κίνηση στο 3640.
500 Το 5263 είναι, ουσιαστικά, η αντίσταση στον S&P. Το επίπεδο 5130 είναι στήριξη και μόνο μια διάσπαση μπορεί να μας φέρει στο κύριο 5083. ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ Ο τραπεζικός, όσο συντηρεί το 1235, δεν προβληματίζεται και μόνο μια κατοχύρωση θα μπορούσε να του δώσει κίνηση στη ζώνη του 1200. Το 1282 και το 1310-1320 είναι επόμενα επίπεδα.■■
S&P
τ. 955 / ΤΡΙΤΗ 14.05.2024 9 ΔΕΗ Ποσό 1,7 δισ. είχε θέσει ως στόχο για τα EBITDA του 2024 ο Γιώργος Στάσσης. Στο πλαίσιο της παρουσίασης των οικονομικών αποτελεσμάτων 2023 στους αναλυτές, ο πρόεδρος-διευθύνων σύμβουλος του ομίλου είχε αναφερθεί στη στοχοθεσία για το 2024, παράλληλα με την ανακοίνωση της διανομής μερίσματος (0,25/μτχ) μετά από μια μακρά περίοδο επενδυτικού μπλακάουτ. Με βάση τα μεγέθη 2023 –ειδικότερα του Q4– και την προβολή τους, μερίδα αναλυτών εκτιμά ως πιθανότερη την επίτευξη EBITDA 1,8 ή και 1,9 δισ. (και μάλιστα επαναλαμβανόμενα), ως αποτέλεσμα και της απόδοσης ώριμων επενδύσεων/έργων που έχουν πραγματοποιηθεί ή πραγματοποιούνται. Η προοπτική μεγέθυνσης της παρουσίας στη ρουμανική αγορά, όπως και σε άλλες χώρες της ΝΑ Ευρώπης, το μέγα deal με τη Mytilineos, η δημόσια στήριξη των σχεδιασμών της διοίκησης από τον Τζέφρι Πάιατ –με τον υφυπουργό Εξωτερικών των ΗΠΑ (σε θέματα ενέργειας) να «χρίζει» τον όμιλο PPC «παίκτη» στρατηγικής σημασίας στην περιοχή– ελκύουν το επενδυτικό ενδιαφέρον διαχειριστών ξένων funds. Εξηγούν επίσης τη βούληση του CVC Capital να ενισχύσει τη συμμετοχή πέραν του 10% στο μετοχικό κεφάλαιο του ομίλου, που κατέχει σήμερα. ■■ ΔΑΑ Μεθοδικά, και κάτω από το «ραντάρ» των επαγγελματιών της αγοράς, συνεχίζεται το «μάζεμα» στη μετοχή του ΔΑΑ «Ελευθέριος Βενιζέλος». Χρηματιστηριακά, η μέχρι στιγμής πορεία του ΔΑΑ δεν είναι η αναμενόμενη/ανάλογη των ισχυρών μεγεθών 2023 και των προσδοκιών για το 2024. Έχοντας μάλιστα εγκλωβίσει και ισχυρούς διαχειριστές που τοποθετήθηκαν τις πρώτες μία-δύο ημέρες διαπραγμάτευσης μετά την εισαγωγή των μετοχών (του 30% του μετοχικού κεφαλαίου) στο ΧΑ. Στα 8,2 ευρώ ανέρχεται η τιμή εισαγωγής (έως και 15% στην πρώτη συνεδρίαση), με συναλλαγές 9,68 εκατ. τμχ και τζίρο 91 εκατ. ευρώ, με υψηλή τιμή στα 9,56, για να «προσγειωθεί» ακόμη και χαμηλότερα της αρχικής τιμής (εγγραφών). Έκτοτε η συσσώρευση, από τις αρχές Απριλίου, εξελίσσεται σε στενό εύρος τιμών, έως λίγο πάνω από τα 8,2 ευρώ. Σε αυτό το διάστημα, πραγματοποιούνται… σποραδικά προσυμφωνημένες εντολές σε παρόμοια επίπεδα, όπως ενδεικτικά στη συνεδρίαση της Πέμπτης. Συγκεκριμένα, στις 10:58’ πραγματοποιήθηκε συναλλαγή για 231.000 τμχ σε 8,386 ευρώ, συνολικής αξίας 1,94 εκατ. ευρώ. Σύμφωνα με αναλυτές, πιθανόν να μαζεύεται από ισχυρό διαχειριστή ο οποίος προσβλέπει πως με την ένταξη στον δείκτη FTSE25/Large Cap-Russell θα αρχίσει να… τροχοδρομεί χρηματιστηριακά. ■■ ΠΕΤΡΕΛΑΪΚΕΣ Μετά την τσιμεντοβιομηχανία και οι πετρελαϊκοί όμιλοι εξετάζουν σοβαρά το ενδεχόμενο... μετανάστευσης στις ΗΠΑ. Ήδη, δύο από τους μεγαλύτερους ομίλους τσιμέντου της Ευρώπης έχουν μεταφερθεί, ο μεν ιρλανδικός CRH έχει μεταφέρει την έδρα του, ο δε ελβετικός κολοσσός Holcim προχώρησε σε spin-off της θυγατρικής του Holcim US, ενώ από τον Νοέμβριο 2023 και μετά άλλαξαν έδρα κι άλλα ισχυρά ονόματα. Τώρα, είναι η σειρά της Shell και της Total Energies να εξετάσουν σοβαρά το ενδεχόμενο να βγουν από τα χρηματιστήρια του Λονδίνου και του Παρισιού (αντίστοιχα), για να εισαχθούν στην Wall Street. Και για να έχουμε αίσθηση της τάξης μεγέθους, η Shell είναι η δεύτερη μεγαλύτερη εταιρεία του FTSE100 και η Total Energies η τέταρτη του CAC40. Η αναφορά στον πιο διεθνοποιημένο/γνωστό δείκτη γίνεται για τον επιπλέον λόγο της ανακοίνωσης, στις 14 Μαΐου, της τριμηνιαίας αναδιάρθρωσης (σε ισχύ από 3 Ιουνίου), με τρεις εισηγμένες να πληρούν μία (ή δύο) από τις προϋποθέσεις που θα πρέπει να πληρούνται για την ένταξή τους. Η HelleniQ Energy με αποτίμηση 2,562 δισ., ο ΔΑΑ με 2,490 και ο ΤΙΤΑΝ με 2,294 δισ. πληρούν κάποια, αλλά όχι όλα, τα κριτήρια για αυτήν την αναθεώρηση. ■■ JPMC «Το μέγεθος μετράει» ήταν το μήνυμα των ultra funds στην ημερίδα της Νέας Υόρκης. Δημιουργήστε μεγέθη ικανά να προσελκύσουν τα πολύ γερά πορτοφόλια. Το υπενθύμισε η JPMC όταν... έψεγε το ΧΑ για την απουσία 4-6 ικανών μεγεθών. Εκτιμώ πως, σταδιακά, θα διαμορφωθούν τα απαιτούμενα. Για Mytilineos, Motor Oil, HelleniQ Energy, Jumbo, TITAN, υπάρχει χρόνος.■■ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ
τ. 955 / ΤΡΙΤΗ 14.05.2024 10 Μάλιστα, η διεύρυνση των μεγεθών της τωρινής χρονιάς έναντι της προηγούμενης είναι αδιάκοπη: η ενίσχυση του ενεργητικού είναι μεγαλύτερη κατά 1,143 δισ. ευρώ, οι δε εισροές περί τα 1,111 δισ. ευρώ. Με τον φετινό όγκο εισροών να έχει ήδη ξεπεράσει με ευκολία τα 2 δισ. ευρώ και την παρατήρηση ότι ο εβδομαδιαίος μέσος όρος παραμένει άνω των 100 εκατ. ευρώ, η κατάρριψη του περσινού ρεκόρ εισροών των 3,184 δισ. ευρώ δείχνει σύντομη, όπως και η αξία των 20 δισ. του ενεργητικού προς τα τέλη του έτους. Βέβαια, θα ξαναπούμε ότι θεωρούμε αρκετά δύσκολο η αξία στις αγορές μεριδίων να κυμανθεί σε αυτά τα επίπεδα στο δεύτερο εξάμηνο του έτους, καθώς φυσιολογικά θα μειωθεί αισθητά η δημιουργία Ομολογιακών Α/Κ του τύπου περιορισμένης χρονικής διάρκειας και διανομής πιθανού ετήσιου μερίσματος, λόγω της αναμενόμενης έναρξης μειώσεων των επιτοκίων εκ μέρους των κεντρικών τραπεζών ανά την υφήλιο. Θα δείξει… Ο «οργασμός» της δημιουργίας αυτού του τύπου των Α/Κ συνεχίστηκε εντός του 2024 με 16 νέα προϊόντα. ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ Κ αθώς, στην εβδομάδα που πέρασε, λόγω των αργιών του Πάσχα και της Πρωτομαγιάς, δεν υπήρξαν ουσιαστικά εργάσιμες ημέρες, μας δίνεται η ευκαιρία για μια σύντομη ανασκόπηση του τι έχει συμβεί στη διάρκεια της χρονιάς, μέχρι στιγμής, στον ελληνικό θεσμό των Α/Κ. Στο πρώτο τετράμηνο, λοιπόν, του έτους, η ανάπτυξη των μεγεθών του θεσμού είναι τόσο έντονη που ούτε οι πιο αισιόδοξοι αναλυτές την ανέμεναν: η άνοδος του ενεργητικού αγγίζει το 17,63% και έχει διαμορφωθεί σε 18,570 δισ. ευρώ. Η απόλυτη αύξηση της κεφαλαιοποίησης ανέρχεται σε 2,783 δισ. ευρώ, με πρωτεργάτη την αξία των εισροών, που κυμαίνεται στα 2,236 δισ. ευρώ. Ο ρυθμός εισροών προς άνοδο του ενεργητικού βρίσκεται στα επίπεδα του 80,33%, με μέσο εβδομαδιαίο όγκο θετικών συναλλαγών τα 127,230 εκατ. ευρώ. Έχουμε αναφέρει, πολλές φορές, στα σχόλιά μας ότι το σκηνικό στις δύο ανάλογες χρονικές περιόδους του 2024 και του 2023 παραμένει σχεδόν απαράλλαχτο. Σύντομα η κατάρριψη του περσινού ρεκόρ εισροών του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών
τ. 955 / ΤΡΙΤΗ 14.05.2024 11 ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ Οι εισροές στα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή ανήλθαν σε 2,023 δισ. ευρώ, δηλαδή, με λίγα λόγια, τα εν λόγω Α/Κ απορρόφησαν το 90,49% των εισροών. Με αποτέλεσμα η φετινή αύξηση του ενεργητικού τους να ανέρχεται σε 56,53% και των μεριδίων τους σε 47,27%. Σε μεγάλη απόσταση, ακολούθησαν τα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ με 224,643 εκατ. ευρώ, με θετική ροή ενεργητικού και μεριδίων 29,97% και 37,33%, αντιστοίχως. Αμέσως επόμενα, στην επενδυτική σκέψη των μεριδιούχων, είναι τα Μικτά Α/Κ με 83,732 εκατ. ευρώ, όμως η πραγματική φετινή έκπληξη είναι οι τοποθετήσεις αξίας 43,541 εκατ. ευρώ στα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών, με άνοδο ενεργητικού 29,72% και μεριδίων 35,51%. Αντιθέτως, τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας δεν τυγχάνουν της απαραίτητης προσοχής: οι εισροές είναι μόλις 23,839 εκατ. ευρώ, οι οποίες, αν μη τι άλλο, φανερώνουν ότι τόσο οι περσινές πολύ καλές αποδόσεις όσο και οι φετινές δεν έχουν πείσει το επενδυτικό κοινό. Στον αντίποδα, σε εκροές ξεχώρισαν τα Funds of Funds Μικτά με 119,780 εκατ. ευρώ, τα Σύνθετα Α/Κ Absolute Return με 40,762 εκατ. ευρώ και τα Funds of Funds Μετοχικά με 22,110 εκατ. ευρώ. Πολύ ικανοποιητική ήταν η μέση απόδοση της αγοράς στο 4,97%. Πρωταγωνιστές μέσης θετικής απόδοσης ήταν οι μετοχικές κατηγορίες και κυρίως: τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη με 13,04%, τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών με 11,76%, τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 11,20%, τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών με 9,10% και τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής με 8,99%. ■■
Eurobank, Alpha Bank και HelleniQ Energy.
(2023). Παράλληλα, στην κοινότητα, ορισμένοι «παίζουν» το στοίχη-
ενός placement (από το 18,39% του
για αρχές Ιουλίου.
• Foodlink:
LAVIPHARM:
CAIROMEZZ:
τ. 955 / ΤΡΙΤΗ 14.05.2024 12 ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ • Ενισχύονται οι εκτιμήσεις των αναλυτών που «βλέπουν» κίνηση διαφοροποίησης της ΕΚΤ από την Fed στη συνεδρίαση της 6ης Ιουνίου. Κατά 25 μονάδες βάσης, στο 3,75%, με την επικεφαλής, Κριστίν Λαγκάρντ, να επιχειρεί ένα βήμα-μονόδρομος για την ίδια την επιβίωση της ευρωπαϊκής οικονομίας. • Η παρουσία του Κινέζου προέδρου στην Ευρώπη δίχασε την ΕΕ και το Eurogroup, με τους Ευρωπαίους σε αναζήτηση κοινής (αν υπάρχει) στρατηγικής απέναντι στην «επίθεση» γοητείας του Πεκίνου. Διακριτή η διάσταση στάσης μεταξύ Εμανουέλ Μακρόν, Γερτρούδης Ούρσουλας φον ντερ Λάιεν και του συμπατριώτη της Όλαφ Σολτς. Πολύ πιθανόν, οι ισορροπίες να αλλάξουν από την επομένη κιόλας της 9ης Ιουνίου. • Σε αυτό το περιβάλλον, στην Αθήνα, «πυκνώνουν τα σύννεφα» στο πολιτικό πεδίο (Ερντογάν, Ράμα, Σιλιάνοφσκα), με εύλογο το ερώτημα στο επιχειρηματικό/ επενδυτικό εάν και σε ποιον βαθμό θα μπορούσαν να επηρεάσουν στη συνέχεια.
οικονομικών μεγεθών Q1 από τον ΟΤΕ, αλλά και από
Με «επιθετική» τακτική, η διοίκηση της Εθνικής αιτείται το μέρισμα προς τους μετόχους να φτάσει το
των κερδών
ΤΧΣ)
Θα εξαρτηθεί και από το αποτέλεσμα της κάλπης.
• Στα του ΧΑ: Ανακοίνωση
•
30%
μα
εξελίξεις, μέσω αγοράς πέρασαν (13/5) τα πρώτα πακέτα. Σε 0,44 ευρώ/μτχ.
Optima bank: Σταθεροί οι αγοραστές, με αποτέλεσμα τα διαδοχικά υψηλά για τη μετοχή πάνω από τα 11,60 ευρώ, με διαδοχικό θετικό σερί. Στα υπόψη η αποτίμηση, που, πλέον, στα 856 εκατ., ενισχύει όσους «βλέπουν» είσοδο στο club των billionaires. • Το πιθανότερο είναι να έχει προηγηθεί η είσοδος του Ομίλου ΕΛΛΑΚΤΩΡ. Μετά την απόφαση της διοίκησης για επιστροφή κεφαλαίου 0,50/μτχ, ενεργοποιήθηκαν, από τη Δευτέρα κιόλας, εντολές νέων αγορών, με αποτέλεσμα τα νέα υψηλά προς τα 2,90 ευρώ. • Ενεργοποιήθηκαν οι αγοραστές στη μετοχή της Lavipharm, είναι και το στοίχημα με τη φαρμακευτική/ιατρική κάνναβη, που, εάν βγει, θα αλλάξει τα, μέχρι στιγμής, δεδομένα για την εισηγμένη. • Μόχλευσης συνέχεια στην πληροφορική: Μετά την «έξοδο» των Entersoft και Epsilon Net, η επικείμενη μετάταξη των Performance, Real Consulting και η μεγέθυνση των Qual, DotSoft, με ανοιχτό το ενδεχόμενο δύο-τριών νέων εισαγωγών στο ΧΑ-ΕΝαλλακτική Αγορά plus. • Με τα χίλια «τρέχουν» στη NOVA μετά την πρόκριση του Παναθηναϊκού AKTOR και του Ολυμπιακού στο Final 4 του Βερολίνου. Η παρουσία των δύο ελληνικών ομάδων σίγουρα θα αυξήσει τους 440.000 συνδρομητές, σε μια περίοδο όπου η BC Partners συζητά την προοπτική αποεπένδυσης από το United Group. Φυσικά, ό,τι προσθέτει συνδρομητές φέρνει έσοδα, ενισχύοντας τη διαπραγματευτική θέση του Νίκου Σταθόπουλου, καθώς η NOVA/ Wind είναι το σημαντικότερο asset του χαρτοφυλακίου. ■■ ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ ΕΘΝΙΚΗ: Αν βγει το στοίχημα όσων βλέπουν διάθεση του 18,39% (ΤΧΣ), αρχές Ιουλίου. OPTIMA BANK: Σε διαδοχικά νέα υψηλά. MYTILINEOS: Θέμα χρόνου (και χρονισμού) να... 40αρίσει. ΕΛΛΑΚΤΩΡ: Η επιβεβαίωση όσων έδειξαν υπομονή και έπεται συνέχεια…
Ουσιαστικές
•
Με long τάση, από τα mid caps.
Για όσους ποντάρουν στα mezzanines. ALPHA TRUST: Αν είχε ευρύτερη ελεύθερη διασπορά... Έντονη κινητικότητα υπάρχει, τελευταία, στα κεντρικά της Alumil: μαθαίνω πως αφορά την επικείμενη απόσχιση του κλάδου χύτευσης αλουμινίου, δηλαδή τη «Νέα Αλουφόντ ΑΕ». Διαβάζοντας προσεκτικότερα τις δηλώσεις του Γιώργου Μυλωνά: Εφόσον πληρωθούν όλες οι απαιτούμενες προϋποθέσεις, η διασπώμενη εταιρεία Alumil, χωρίς να λυθεί, θα μεταβιβάσει με καθολική διαδοχή τον κλάδο της χύτευσης σε μια νέα επωφελούμενη εταιρεία (ΝΕΑ ΑΛΟΥΦΟΝΤ ΑΕ), η ίδια δε η διασπώμενη εταιρεία θα αποκτήσει το σύνολο των μετοχών της επωφελούμενης εταιρείας και θα καταστεί αποκλειστική μέτοχός της. Κι επειδή είναι «μικρό χωριό» η αγορά, ο δε ιδρυτής και βασικός μέτοχος της εισηγμένης από τις «παλιές καραβάνες» της Σοφοκλέους 10, θα ριψοκινδύνευα να εκτιμήσω ότι την ετοιμάζει για πώληση. ■■