ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ
ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
Η δικαίωση του Γιάννη Στουρνάρα
Θετική εξαίρεση στο ευρωσύστημα η Τράπεζα της Ελλάδος, καθώς, με κερδοφόρα τη χρήση του 2023, θα προχωρήσει στη διανομή μερίσματος (σε Δημόσιο, ιδιώτες).
ΤΡΑΠΕΖΕΣ
Η ώρα της Πειραιώς
Η Τράπεζα Πειραιώς είναι η τρίτη, μετά την Eurobank και την Alpha Bank, που ιδιωτικοποιείται, με την αγορά να έχει προεξοφλήσει πως το placement θα έχει εξίσου μεγάλη υπερκάλυψη.
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ «Καύσιμα» ανόδου
Εισερχόμαστε, πλέον, σε μια πολύ ενδιαφέρουσα περίοδο, που μπορεί να εκτονώσει τη δυναμική της αγοράς, με τον Γενικό Δείκτη σε συνεχή επαφή με τα υψηλά των 13 ετών.
Η πράσινη
μετάβαση
«ματώνει»
την ευρωζώνη
Η κλιματική αλλαγή και η πράσινη μετάβαση, που έχει δρομολογηθεί με την ενεργειακή κρίση, απαιτούν τεράστιες επενδύσεις στην ευρωζώνη, άμεσα, με την ΕΕ να φαίνεται ανέτοιμη απέναντι στην ανάγκη αυτή. Τον συγκεκριμένο προβληματισμό εκφράζει ο Μάριο Ντράγκι, καθώς, υπό τις παρούσες συνθήκες, η Ευρώπη συνθλίβεται κάτω από το κόστος της ακριβότερης ενέργειας.
Και όσο διαρκεί το εμπάργκο στη Ρωσία, χωρίς η ευρωζώνη να έχει τις δικές της πηγές πράσινης ενέργειας, οι οικονομίες της ευρωζώνης χάνουν με ταχύτατους ρυθμούς τις ανταγωνιστικές εξαγωγικές τους δυνάμεις και δυνατότητες, καθώς συμπιέζονται ανάμεσα στις «μυλόπετρες» των ΗΠΑ και της Ασίας, και κυρίως της Κίνας.
Ταυτόχρονα, γίνεται φανερό ότι οι ευκαιρίες για ένα τέτοιας κλίμακας επενδυτικό εργαλείο έχουν δραματικά συρρικνωθεί, καθώς η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), λόγω του «νομισματικού» πληθωρισμού που έχει προηγηθεί, μειώνει τον ισολογισμό της. Δηλαδή αποσύρει σταδιακά τη ρευστότητα που είχε παράσχει τόσο σε δημοσιονομικό επίπεδο όσο και στο τραπεζικό σύστημα. ■■
ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ CEO, ethosGROUP ouzounis.k@ethosmedia.eu
ΧΡΗΣΤΟΣ ΚΩΝΣΤΑΣ Διευθυντής Σύνταξης konstas.c@ethosmedia.eu
Ταυτότητα έκδοσης Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. | Λυσικράτους 64 | Καλλιθέα 17674 | T: 210 998 49 50 | banks-press@ethosmedia.eu, www.banks.com.gr
Αριθμός ΓΕΜΗ: 00044774007000
ΚΥΡΕΛΑ ΠΕΤΡΟΥ Αρχισυντάκτρια petrou.k@ethosmedia.eu
Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ Συντάκτης gelantalis.m@ethosmedia.eu
ΡΑΝΤΩ ΜΑΝΩΛΟΓΛΟΥ Key Account Manager manologlou.r@ethosmedia.eu
2ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
Η δικαίωση
του Γιάννη
Στουρνάρα
Θετική εξαίρεση στο ευρωσύστημα αποτελεί η Τράπεζα της Ελλάδος, καθώς, με κερδοφόρα τη χρήση του 2023, θα προχωρήσει στη διανομή μερίσματος (σε Δημόσιο, ιδιώτες).
Σε μια χρονιά κατά την οποία η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα κατέγραψε ζημιές 1,34 δισ., η κεντρική τράπεζα της χώρας μας πετυχαίνει να εγγράψει αποτέλεσμα που τη διαφοροποιεί σε σχέση με την πλειονότητα άλλων χωρών της ζώνης.
Μάλιστα το επίτευγμα της ΤτΕ αποκτά μεγαλύτερη αξία, καθώς οι πραγματικές ζημιές της ΕΚΤ θα ήταν κατά 6,6 δισ. περισσότερες, δηλαδή όσο το έκτακτο αποθεματικό που «έγραψε» προκειμένου να αμβλυνθεί η «τελική γραμμή».
Βέβαια η ΤτΕ δεν μένει αλώβητη, εμφανίζοντας μεγάλη μείωση κερδών, λόγω των αυξημένων πληρωμών τόκων προς το Δημόσιο και τις εμπορικές τράπεζες. Παρ’ όλα
αυτά, το «ταμείον είναι… συν». Κυρίως λόγω του ότι η Τράπεζα δεν είχε αγοράσει ομόλογα υπό το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης (καθώς δεν είχε την επενδυτική βαθμίδα), οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων δεν ήταν υπερβολικά χαμηλές (ή και αρνητικές), αλλά και της διαχείρισης του επενδυτικού χαρτοφυλακίου της. Δικαιολογημένα ο Γιάννης Στουρνάρας δικαιώνεται από το αποτέλεσμα και εκτιμά ότι θα είναι πιθανή η μείωση των επιτοκίων από την ΕΚΤ από τον Ιούνιο.
Και «βολές» Ντράγκι
Σε πρόσφατη ομιλία του, o Μάριο Ντράγκι, τέως επικεφαλής της ΕΚΤ και πολύ πιθανός υποψήφιος για μία από τις ισχυρές θέσεις της ΕΕ, υποστήριξε πως η κλιματική αλλαγή και η πράσινη μετάβαση, που έχει δρομολογηθεί με την ενεργειακή κρίση, απαιτούν τεράστιες επενδύσεις στην ευρωζώνη, άμεσα. Και διατύπωσε την ανησυχία του για το πόσο έτοιμη είναι η ΕΕ απέναντι στην άμεση αυτή ανάγκη, λέγοντας πως περιμένει με μεγάλη ανησυχία να ακούσει τι σκέφτονται γι’ αυτό οι υπουργοί Οικονομικών (ΥΠΟΙΚ).
Πρώτον, πρέπει να θυμίσουμε πως έχουν κατατεθεί υπολογισμοί από πλευράς Κομισιόν για τις επενδυτικές ανάγκες της ενεργειακής μετάβασης, για την οποία, υπό τις παρούσες συνθήκες, η Ευρώπη συνθλίβεται κάτω από το κόστος της ακριβότερης –μετά την απαγόρευση των εισαγωγών από τη Ρωσία– ενέργειας. Οι υπολογισμοί αυτοί αναφέρονται σε ποσά που αγγίζουν το 1 τρισ. ευρώ. Και όσο αυτό διαρκεί χωρίς η ευρωζώνη να έχει τις δικές της πηγές πράσινης ενέργειας, οι οικονομίες της ευρωζώνης χάνουν με ταχύτατους ρυθμούς τις ανταγωνιστικές εξαγωγικές τους «δυνάμεις» και δυνατότητες, καθώς συμπιέζονται ανάμεσα στις «μυλόπετρες» των ΗΠΑ και της Ασίας (ειδικά της Κίνας).
Δεύτερον, οι «ευκαιρίες» για ένα τέτοιας κλίμακας επενδυτικό εργαλείο έχουν δραματικά συρρικνωθεί, καθώς η ΕΚΤ, λόγω του «νομισματικού» πληθωρισμού που έχει προηγηθεί, μειώνει τον ισολογισμό της. Ήτοι αποσύρει σταδιακά τη ρευστότητα που είχε παράσχει τόσο σε δημοσιονομικό επίπεδο όσο και στο τραπεζικό σύστημα με τα προγράμματα APP-PEPP και TLTROs.
Η ώρα της
Πειραιώς
ΗΤράπεζα Πειραιώς είναι η τρίτη, μετά την Eurobank και την Alpha Bank, που ιδιωτικοποιείται, με την αγορά να έχει προεξοφλήσει πως το placement της Τράπεζας θα έχει εξίσου σημαντική υπερκάλυψη με αυτό της ΕΤΕ και την τιμή διάθεσης να διαμορφώνεται με μικρό discount. Σε επόμενο χρόνο, το ενδιαφέρον των επενδυτών θα επικεντρωθεί στις νέες μετοχικές ισορροπίες, που θα προκύψουν μετά την ολοκλήρωση της σχετικής διαδικασίας.
Προσώρας: Ο John Alfred Paulson και η Helicon Investments Ltd ελέγχουν από 18,62% και 9,377% αντίστοιχα, με εύλογο το ερώτημα αφενός πώς θα ενεργήσει ο αποκαλούμενος και «λύκος της Wall Street» (λόγω των τεράστιων υπεραξιών που αποκόμισε από την κρίση του 2008, προβλέποντας την κατάρρευση λόγω Lehman), αφετέρου εάν οι Ιταλοί θα αυξήσουν περαιτέρω τη συμμετοχή τους –ενδεχομένως ακολουθώντας την τακτική των συμπατριωτών τους της UniCredit στην Alpha Bank.
Η στάση του επόπτη της Φραγκφούρτης: Όσον αφορά τις «γκρίνιες» του SSM για τον αναβαλλόμενο φόρο και την ποιότητα των κεφαλαίων, το θέμα θα το ξαναδούμε το 2025, όταν θα έχει ολοκληρωθεί η τρέχουσα χρήση. Επί του παρόντος, οι τραπεζίτες είναι κατηγορηματικοί και θεωρούν δεδομένο ότι, φέτος, θα διανεμηθεί μέρισμα για τη χρήση 2023.
Σημειώστε, πάντως, πως, εκτός της εποπτείας των τραπεζών, υπάρχουν κι άλλα ισχυρά κέντρα που υποδεικνύουν στις τράπεζες αυτοσυγκράτηση και περιορισμό των μαξιμαλιστικών διαθέσιμων για το ποσοστό των κερδών που θα μοιραστεί στους μετόχους τους.
Στο μεταξύ, προβληματίζει η «βύθιση» καταθέσεων, χορηγήσεων. Ειδικότερα, σύμφωνα με τα στοιχεία της Τραπέζης της Ελλάδος, οι καταθέσεις του ιδιωτικού τομέα «βυθίστηκαν» πλέον των 5 δισ. ευρώ, στα 189,67 δισ. ευρώ, από 194,78 δισ. ευρώ. Αντίστοιχα, καταγράφεται αρνητική πιστωτική επέκταση κατά 4,47 δισ. ευρώ, με το σύνολο της χρηματοδότησης να διαμορφώνεται στα 190,7 δισ. ευρώ, από 195,32 δισ. ευρώ τον Δεκέμβριο. Σημειωτέον πως οι καταθέσεις του ιδιωτικού τομέα είχαν αυξηθεί κατά 6,3 δισ. ευρώ (3,2 δισ. ευρώ για τις επιχειρήσεις και 3,1 δισ. ευρώ για τα νοικοκυριά). Αντίστοιχα, η χρηματοδότηση του ιδιωτικού τομέα είχε σημειώσει άνοδο κατά 3,9 δισ. ευρώ.
Αναλυτικά, σύμφωνα με τα στοιχεία, η μηνιαία καθαρή ροή της συνολικής χρηματοδότησης ήταν αρνητική κατά 4.473 εκατ. ευρώ, τον Ιανουάριο του 2024, έναντι θετικής καθαρής ροής 2.774 εκατ. ευρώ τον προηγούμενο μήνα. Το σοβαρό της υπόθεσης: Η μηνιαία καθαρή ροή της χρηματοδότησης προς τις επιχειρήσεις, τον Ιανουάριο του 2024, ήταν αρνητική κατά 2.506 εκατ. ευρώ, έναντι θετικής καθαρής ροής 3.801 εκατ. ευρώ τον προηγούμενο μήνα και ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής μειώθηκε στο 6,0% από 6,9% τον προηγούμενο μήνα. Ειδικότερα, ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής της χρηματοδότησης των μη χρηματοπιστωτικών επιχειρήσεων (ΜΧΕ) μειώθηκε στο 5,0% από 5,8% τον προηγούμενο μήνα. Η μηνιαία καθαρή ροή της χρηματοδότησής τους ήταν αρνητική κατά 2.008 εκατ. ευρώ, έναντι θετικής καθαρής ροής 2.860 εκατ. ευρώ τον προηγούμενο μήνα. ■■
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ
«Καύσιμα»
ανόδου
του Μάνου Χατζηδάκη, επικεφαλής Ανάλυσης, ΒΕΤΑ Χρηματιστηριακή
ξι συνεχόμενες ανοδικές εβδομάδες συμπλήρωσε ο Γενικός Δείκτης, ο οποίος βρίσκεται σε συνεχή
επαφή με τα υψηλά 13 ετών. Η δεκαπενθήμερη αναμονή, ενόψει του ποσοστού διάθεσης της Τράπεζας Πειραιώς από το ΤΧΣ, δεν στοίχισε σε μονάδες, η Αγορά βρήκε στηρίγματα σε αποτελέσματα και το κυκλικό ενδιαφέρον υποστήριξε καινούργιες ιδέες και από τον χώρο των μικρότερων κεφαλαιοποιήσεων.
Εισερχόμαστε, πλέον, σε μιαν άκρως ενδιαφέρουσα
περίοδο, που μπορεί να εκτονώσει τη συσσωρευμένη δυναμική της Αγοράς. Εκτός από το κλίμα που φτιάχνουν τα αποτελέσματα και τα μερίσματα, υπάρχουν πλέον αποχρώσες ενδείξεις ότι η κινητικότητα στο μέτωπο των εξαγορών και συγχωνεύσεων θα ενταθεί στο κοντινό διάστημα. Αν και τα αποτελέσματα ως τώρα είναι υποστηρικτικά των αποτιμήσεων, μια συναλλαγή που θα αφορά το 100% μιας εισηγμένης θα τύχει διαφορετικής υποδοχής από την αγορά, δίνοντας κίνητρα ευρύτερων αναθεωρήσεων για τις αποτιμήσεις ενός επιμέρους κλάδου ή και της αγοράς.
Αναμφισβήτητα, το γεγονός της εβδομάδας που ξεκινάει είναι η Δημόσια Προσφορά των μετοχών της Τράπεζας Πειραιώς. Το εγχείρημα αποεπένδυσης του ΤΧΣ θεωρείται δεδομένο ότι θα στεφθεί με επιτυχία πριν καν ξεκινήσει, λόγω της πρόσφατης υπερκάλυψης και της μετέπειτα καλής χρηματιστηριακής πορείας των προηγούμενων εγχειρημάτων διάθεσης ποσοστών της
Εθνικής Τράπεζας, της Helleniq Energy και του Διεθνούς Αερολιμένα Αθηνών.
Η ολοκλήρωση της προσφοράς, το απόγευμα της ερχόμενης Τετάρτης, θα σημάνει και το τέλος της αναμονής για πολλά εγχώρια και αλλοδαπά χαρτοφυλάκια που κινήθηκαν συντηρητικά, διακρατώντας δυνάμεις, για να επιτύχουν ικανοποιητικό μερίδιο στην κατανομή των προσφερόμενων μετοχών.
Ενδεχομένως, σημαντικό μέρος από αυτήν τη ρευστότητα να τοποθετηθεί εκ νέου σε ελληνικές μετοχές, «βάζοντας πλάτη» σε μια δυνητική διόρθωση. Και, πλέον, η ρευστότητα αυτή δεν μετριέται σε μερικές δεκάδες εκατομμύρια, αλλά σε δισεκατομμύρια ευρώ. Ο συνδυασμός των εταιρικών ανακοινώσεων για τα αποτελέσματα του 2023, των κυοφορούμενων επιχειρηματικών συμφωνιών και της πλεονάζουσας ρευστότητας είναι μια πολύ ισχυρή συνθήκη ανόδου για τις επόμενες 15 ημέρες. Σε αυτό το διάστημα, στο εξωτερικό, υπάρχουν μόνο τα στοιχεία της απασχόλησης την ερχόμενη Παρασκευή και ο πληθωρισμός του Φεβρουαρίου στις 12 Μαρτίου, τα οποία θα κρίνουν και την ετυμηγορία της FED για τα επιτόκια στις 20 Μαρτίου.
Μέχρι τότε, όμως, μεσολαβεί άπειρος χρηματιστηριακός χρόνος και, το κυριότερο, υπάρχει, πλέον, ένα πολύ ισχυρό μείγμα νέων για να υποστηρίξει μια αυτόνομη άνοδο στην εγχώρια αγορά. ■■
04.04.2024
Athenaeum
«Μετάβαση
ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ
Με το «μοιρογνωμόνιο»
του Ηλία Ζαχαράκη (Fast Finance)
FTSE25
Το 3392 είναι το νέο μας stop σε κλείσιμο, ενώ μια κατοχύρωση του 3475 θα δοκιμάσει, αν μη τι άλλο, κίνηση στο 3531. Ήδη η αγορά έχει καλύψει λίγο λιγότερο από το μισό της ετήσιας απόδοσης μόλις σε δύο μήνες. Οι ταλαντωτές σε μέρα διορθώνουν σε χρόνο και όχι σε τιμές, μέχρι στιγμής.
S&P 500
Ο S&P έχει αφήσει ενεούς τους περισσότερους με την κίνησή του. Το 5094 είναι κοντινή κύρια στήριξη, ενώ το 5193 είναι επόμενος στόχος. Πλέον, μένουν μόλις δύο εβδομάδες για τη μεγάλη λήξη του Μαρτίου.
ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ
Ο τραπεζικός συνεχίζει να έχει stop στο επίπεδο 1212, ενώ μια κατοχύρωση του επιπέδου 1250 θα μας δώσει, σε πρώτη φάση, το 1284. Την εβδομάδα που έρχεται κλείνει και το θέμα της Πειραιώς, που η αγορά το έχει ως μεγάλο ορόσημο. ■■
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ
INTRALOT - INTRAKAT
Χωρίς αλλαγές στη σύνθεση του MSCI Standard Greece και με δύο προσθήκες στον MSCI Small Cap πραγματοποιήθηκε η αναδιάρθρωση των δεικτών για τους «ελληνικούς» δείκτες MSCI. Τραπεζοβαρής ο δείκτης, καθώς οι 4 τραπεζικές σταθμίζονται με 50% στο «καλάθι». Η Intralot και η Intrakat εντάχθηκαν στον MSCI Small Cap –ακολουθώντας τον Ελλάκτορα και την Autohellas (2023)–, γεγονός που είχε ως αποτέλεσμα τη θεαματική εισροή κεφαλαίων. Ειδικότερα, στη μετοχή της Intralot, από 3.194.608 τμχ, στις 17.00, οι συναλλαγές έφθασαν συνολικά τις 10.495.400 τμχ, στις 17.16, και της Intrakat από 425.959 τμχ σε 1.675.337 τμχ, στα αντίστοιχα διαστήματα. ■■
ELVALHALCOR
Με αποτίμηση 1,555 δισ. η Viohalco και με 1,367 δισ. η Cenergy Holdings, είναι οι δύο εταιρείες του ομίλου-μέλη του club των billionaires. Σε σχετική απόσταση από το όριο του ενός (1) δισ. η ElvalHalcor, αποτιμάται στα 848 εκατ., μετά την πρόσφατη ισχυρή αντίδραση. Με άνοδο 4,63%, στα 2,26 ευρώ, μόλις 0,06 από το κρίσιμο τεχνικό σημείο (make or break), που εάν το υπερβεί πειστικά, ενεργοποιείται σχηματισμός προς τα 3,20 ευρώ. Επίπεδο που αντιστοιχεί σε χρηματιστηριακή αξία «διαβατήριο» για το club. Η είσοδος και της τρίτης εισηγμένης του ομίλου στα «μεγάλα σαλόνια» θεωρείται εφικτός στόχος, βάσει και των οικονομικών επιδόσεων της ElvalHalcor. ■■
ACS - ENTERSOFT
Στους Γερμανούς της GLS η ACS, στην SoftOne του Γερμανού η Entersoft.
Πολύ κοντά στην υπογραφή δύο συμφωνιών είναι η επιχειρηματική κοινότητα, με αμφότερες να αφορούν, είτε έμμεσα είτε άμεσα, εταιρείες εισηγμένες στο Χρηματιστήριο Αθηνών. Η μεν μία συμφωνία αφορά στην πώληση της ACS, θυγατρικής του ομίλου Quest Holdings στην General Logistic Systems, με τον γερμανικό όμιλο, με παρουσία ήδη σε Κροατία, Ρουμανία και Σερβία, να «κατεβαίνει» προς την Ελλάδα.
Η δε άλλη σχετίζεται με την εισηγμένη στο ΧΑ Entersoft,
που, εδώ και καιρό, βρισκόταν στο monitoring των επιτελικών της SoftOne. Ο λόγος που το Olympia Group –συμφερόντων Πάνου Γερμανού– είναι πολύ κοντά στην απόκτηση της Entersoft θα πρέπει να αναζητηθεί λίγα χρόνια πίσω, και συγκεκριμένα το 2016, όταν ο proxy όμιλος εξαγόραζε το 33% της SoftOne.
Η είσοδος στη σύνθεση της SoftOne Technologies επιτρέπει στον όμιλο Olympia την ανάπτυξη συνεργειών με τις εταιρείες του, ενώ ακόμα πιο σημαντικό είναι το γεγονός ότι διευρύνει ιδιαίτερα τις προοπτικές περαιτέρω διείσδυσης της SoftOne στις αγορές δραστηριοποίησης του ομίλου, όπως η Πολωνία και άλλες αγορές της Βόρειας Ευρώπης. ■■
ΑΕΡΟΛΙΜΕΝΑΣ ΚΑΛΑΜΑΤΑΣ
Το βράδυ της 24ης Φεβρουαρίου, προσγειώθηκε στο «Καπετάν Βασίλης Κωνσταντακόπουλος» η πρώτη διεθνής άφιξη για το 2024. Η πτήση της SAS από τη Στοκχόλμη έφτασε στις 20.00 και η υποδοχή έγινε με υδάτινη αψίδα που σχημάτισαν δύο πυροσβεστικά του Διεθνούς Αερολιμένα Καλαμάτας, εγκαινιάζοντας έτσι τη νέα τουριστική χρονιά.
Η προγραμματισμένη πτήση της Scandinavian Airlines ανοίγει, επί της ουσίας, για τη νέα περίοδο, την αεροπορική «γραμμή» με τη Σουηδία, με τακτικές συνδέσεις με την Καλαμάτα. Σημειώνεται ότι η εν λόγω αεροπορική εταιρεία συνέδεε μέχρι πέρυσι την Καλαμάτα με το Όσλο. Παράλληλα με την πρώτη διεθνή άφιξη όμως, «τροχοδρομεί» και… ο διαγωνισμός για την παραχώρηση του αερολιμένα για 40 χρόνια. Πιθανότατα μέσα στην πρώτη εβδομάδα του Μαρτίου θα υποβληθούν οι δεσμευτικές προσφορές, με το Υπερταμείο να στοχεύει στην ανάδειξη του προτιμητέου σχήματος μέσα στο 2024, ώστε το 2025 να αρχίσουν τα έργα αναβάθμισης. Τέσσερις είναι οι ενδιαφερόμενοι:
- ΓΕΚ Τέρνα Α.Ε. (51%) - GMR Airports Limited (49%)
- Μυτιληναίος Α.Ε. (70%) - Corporation America Airports S.A. (30%)
- Egis Airport Operation (45%) - Aktor Concessions Single Member S.A. (45%)
- Aéroports de la Cote d’Azur (10%).
- Fraport AG (51%) - Delta Airport Investments A.E. (24,5%) - Πηλέας Α.Ε. (24,5%). ■■
ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ
Θα υπερβεί τα 20 δισ.
το ενεργητικό;
του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών
Ηολοκλήρωση του πρώτου διμήνου του 2024 έχει επιφέρει σημαντικά μεγέθη στον ελληνικό θεσμό των αμοιβαίων κεφαλαίων, τα οποία έχουν, μέχρι στιγμής, κύριους πρωταγωνιστές τους μεριδιούχους και, κατ’ επέκταση, τον συνολικό όγκο εισροών, σε τέτοιο βαθμό, που δεν ανέμεναν ούτε οι πιο αισιόδοξοι αναλυτές.
Η νέα χρονιά, λοιπόν, δείχνει να ξεκινά «με τη φόρα» του προηγούμενου έτους, το οποίο πραγματικά ήταν ένα από τα καλύτερα της σύγχρονης ιστορίας του θεσμού.
Αναλυτικότερα, εντός του 2024, το ενεργητικό έχει επιτύχει ήδη αύξηση μεγεθών 9,22%, με αποτέλεσμα να έχει διαμορφωθεί σε 17,227 δισ. ευρώ. Η ενίσχυση της κεφαλαιοποίησης κατά 1,432 δισ. ευρώ οφείλεται πρωτίστως στην αξία των εισροών, που ήδη ανέρχεται σε 1,076 δισ. ευρώ, με παράλληλη άνοδο μεριδίων 4,43%.
Εύλογα θα συνεχίσουμε να κάνουμε τη δόκιμη σύγκριση με το αντίστοιχο περσινό διάστημα, καθώς το 2023 σημειώθηκε
υψηλότατη άνοδος της κεφαλαιοποίησης, περίπου στα 5 δισ. ευρώ, όσο και ρεκόρ εισροών, κοντά στα 3,2 δισ. ευρώ. Στο αντίστοιχο, λοιπόν, χρονικό διάστημα του προηγούμενου έτους, η απόλυτη αύξηση της κεφαλαιοποίησης κυμάνθηκε περίπου στα τωρινά επίπεδα –συγκεκριμένα, ήταν 1,472 δισ. ευρώ–, ενώ η ποσοστιαία μεταβολή ήταν μεγαλύτερη, στο 13,43%.
Βέβαια, η αγορά, το 2023, ξεκινούσε με πολύ χαμηλότερη αφετηρία, που ήταν τα 10,966 δισ. ευρώ. Και τότε, τη «μερίδα του λέοντος» στην άνοδο του ενεργητικού την είχαν οι εισροές, αξίας 970,312 εκατ. ευρώ , οι οποίες όμως ήταν χαμηλότερες από τις φετινές κατά 106 εκατ. ευρώ. Ο σημερινός ρυθμός εισροών προς την ενίσχυση του ενεργητικού παραμένει στα επίπεδα του 75,17%.
Όπως έχουμε αναφέρει και στα προηγούμενα σχόλιά μας, εάν συνεχιστεί αυτή η παρόμοια εικόνα των δύο αυτών διαστημάτων, τότε θα μπορούμε να μιλήσουμε για αξία ενεργητικού στα τέλη του 2024 άνω των 20
εγχείρημα, αλλά, βάσει προϋποθέσεων, όχι ακατόρθωτο. Θα δούμε...
Όπως και να έχει, όμως, ο υψηλότατος μέσος εβδομαδιαίος όρος εισροών, αξίας 129,869 εκατ. ευρώ, του πρώτου διμήνου του έτους, είναι πολύ δύσκολο να διατηρηθεί. Ομοίως και ο ημερήσιος μέσος όρος, που «καλπάζει» με αξία περί τα 18,553 εκατ. ευρώ.
Η συνεισφορά της εβδομάδας που διανύσαμε στα παραπάνω ήταν η αισθητή αύξηση του ενεργητικού 0,59%, που σε απόλυτα νούμερα μεταφράζεται σε 101,809 εκατ. ευρώ. Το ισοζύγιο εισροών/εκροών ανήλθε σε 106,489 εκατ. ευρώ, με παράλληλη κίνηση μεριδίων 0,50%.
Η μέση απόδοση της αγοράς έκλεισε με θετικό πρόσημο, 0,24%. Παρά τη μέση ανοδική κίνηση των καθαρών τιμών του συνόλου της αγοράς, από τις 18 κατηγορίες των Α/Κ οι 10 υπέστησαν ζημιές και οι 8 πέτυχαν κέρδη. Σε μέση αρνητική απόδοση ξεχώρισαν τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη με -0,97%, τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με -0,76%
και τα Ομολογιακά Α/Κ Κρατικά Αναπτυγμένων Χωρών με -0,50%. Αντιθέτως, την υψηλότερη μέση αύξηση καθαρών τιμών σημείωσαν τα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης με 1,81%, τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών με 1,58% και τα Μετοχικά Α/Κ Διεθνή με 1,20%.
ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ
Ο μεγαλύτερος όγκος εισροών έλαβε χώρα στα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή με 74,717 εκατ. ευρώ, στα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ με 14,833 εκατ. ευρώ, στα Μικτά Α/Κ με 14,637 εκατ. ευρώ, στα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 7,228 εκατ. ευρώ και στα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών με 2,483 εκατ. ευρώ. Στον αντίποδα, για μία ακόμη εβδομάδα, η κατηγορία με τις εντονότερες εκροές 6,354 εκατ. ευρώ ήταν τα Funds of Funds Μικτά. Ακολούθησαν, σε απόσταση, τα Σύνθετα Α/Κ Absolute Return με 1,457 εκατ. ευρώ. ■■
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ
• Σε αναμονή των δηλώσεων Πάουελ οι επενδυτές στην Wall Street. Διαδοχικά τα ιστορικά υψηλά στο χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης.
• Σε αναμονή της συνεδρίασης της ΕΚΤ, μεθαύριο, Πέμπτη, στα ευρωπαϊκά. Παρότι η επικεφαλής Λαγκάρντ έχει ελάχιστα περιθώρια ελιγμών όσον αφορά τα καίρια ζητήματα επιτοκίων-ποσοτικής σύσφιξης, θα έχει ενδιαφέρον εάν και τι θα πει ως προς τον χρονισμό (δυνητικής) μείωσης. Προσώρας, κρατούσα εκτίμηση είναι αυτή του Γιάννη Στουρνάρα για Ιούνιο (σ.σ. στις 6/6 η συνεδρίαση της ΕΚΤ), καθώς ο διοικητής της Τραπέζης της Ελλάδος επιβεβαιώνεται, κατά κανόνα.
• Για το ΧΑ το γεγονός των ημερών –και όχι μόνο– είναι το placement του 27% της Πειραιώς από το ΤΧΣ. Συνδυαστικά μεν 22%+5%, τύποις ωστόσο, καθώς η ζήτηση ξεπέρασε τις προσδοκίες ακόμη και των πιο αισιόδοξων. Αύριο, Τετάρτη, στις 16.00, ολοκληρώνεται η διαδικασία και, με τα μέχρι τώρα στοιχεία, η τιμή-διάθεσης τείνει προς το άνω όριο του εύρους, δηλαδή τα 4 ευρώ. Στο 1,4 δισ. η αποτίμηση του εγχειρήματος.
• JPMC: Μέγεθος που, σύμφωνα με πηγή η οποία συμμετείχε στο roadshow της JPMC, πληροί τις προϋποθέσεις που είχαν τεθεί από διαχειριστές πανίσχυρων funds, και δη αμερικανικών.
• Από αυτήν την άποψη, δημιουργούνται νέα δεδομένα και για το εναπομείναν 18,39% της Εθνικής στο ΤΧΣ, με ό,τι αυτό μπορεί να σημαίνει για τον τραπεζικό κλάδο-μοχλό, ευρύτερα για τη μεγάλη κεφαλαιοποίηση.
• Από τη χθεσινή συνεδρίαση ήταν ικανοποιητική η ροή εντολών σε ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (14,50), ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή (16,70). Στα υπόψη πληροφορίες για προσέγγιση από αρκετά infrastructure funds έχει δεχθεί η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ για το νέο σχήμα παραχώρησης εκμετάλλευσης του οδικού άξονα Αττικής Οδού. Η LATSCO της Μαριάννας Λάτση είναι ένας από τους ενδιαφερομένους.
• Entersoft: Εξαγοράζεται το 53% της Entersoft, δημόσια πρόταση στα 8
ευρώ. Αγοραστής fund του Ομίλου Γερμανού, που ελέγχει την πλειοψηφία της εταιρείας SoftOne. Εν τέλει, ο CEO της εισηγμένης, Αντώνης Κοτζαμανίδης, ή δεν γνώριζε τι γινόταν στην εταιρεία του (δηλαδή πίσω από την πλάτη του;) ή γνώριζε και ήταν ανειλικρινής στην ενημέρωση αναλυτών/επενδυτών μόλις ένα 24ωρο πριν από τις ανακοινώσεις. Προφανώς, το δεύτερο, θα είχε ενδιαφέρον εάν η κεφαλαιαγορά έριχνε μια ματιά στις συναλλαγές που είχαν προηγηθεί.
• ΔΑΑ: Ικανοποιητικά τα μεγέθη 2023, χρονιά-ρεκόρ σε κίνηση, έσοδα κ.λπ. προς χρηματική διανομή (υπολοίπου) μερίσματος (μικτό) 0,33/μτχ.
• Real Cons: Διακριτή η επιχείρηση διαμόρφωσης κριτικού μεγέθους. Στην αγορά αναφέρονται στο επόμενο deal. Το σίγουρο είναι πως, με αφορμή την Entersoft, θα «τιμολογηθούν» ανάλογα και οι υπόλοιποι της πληροφορικής.
• ElvalHalcor: Σταθερές αγορές από «ισχυρά χέρια». “Deep undervalue” η εισηγμένη, Cenergy Holdings, επειδή πολλά αναφέρονται δεξιά-αριστερά. Όταν θα προχωρήσει το placement, η τιμή θα γράφει το 10άρι μπροστά.
• Πρώτη η Eurobank προχωρά σε παράταση ενός χρόνου όσον αφορά το πλαφόν επιτοκίου στα στεγαστικά.
ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ
Μου έλεγε η πηγή μου στη ΔΕΗ πως
εάν νομίζω ότι ο Γιώργος Στάσσης θα σταματήσει στη Ρουμανία, πλανώμαι πλάνην οικτράν. Σόφια και Σκόπια, μου είπε, και τα στοιχεία για Βουκουρέστι που έμαθα κάνουν τα 4,557 δισ. αποτίμησης του PPC Group ως βαθιά υποτιμημένου asset. Λέτε τα 22,6 ευρώ που είχε δώσει η ΑΧΙΑ (στις 12/2) να επιτευχθούν, με σύσταση για «αγορά»; Στόχος να γίνει η ΔΕΗ κορυφαίος παίκτης στη ΝΑ Ευρώπη, είχε δηλώσει ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος στο συνέδριο Ziarul Financiar Power Summit 24, στο Βουκουρέστι.
Αύριο, Τετάρτη, ανακοινώνει μεγέθη 2023 η Optima bank, τα περιμένω στα 100 plus εκατ. Και μέρισμα όπως δηλώσει ο Γεώργιος Τανισκίδης. Από τον πρώτο χρόνο στο ΧΑ η διοίκηση υλοποιεί μία από τις δεσμεύσεις της, σημαντική για το επενδυτικό κοινό. ■■
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ
ΠΕΙΡΑΙΩΣ-ΕΘΝΙΚΗ Ή ΕΘΝΙΚΗ-ΠΕΙΡΑΙΩΣ: Από τον κλάδο-μοχλό της ανοδικής κίνησης.
ΟΠΑΠ: Και λόγω Eurojackpot.
ELVALHALCOR-CENERGY HOLDINGS Ή CENERGY HOLDINGS-ELVALHALCOR.
MOTOR OIL: Προς νέα ιστορικά υψηλά. Η απόλυτη εγγύηση.
PROFILE: Αναλογικά με το value της Entersoft.
INTRAKAT: Και λόγω Ambrosia Capital. «Άσσος» η παρουσία στην αγορά της Ρουμανίας.
REALCONS: “Next bet, please”...