XRHMA_Week_931 311023 by ethosMEDIA

31.10.2023 τ. 931τ./931 ΤΡΙΤΗ/ ΤΡΙΤΗ 31.10.2023 1

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ

Editorial

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ «Παράθυρο ευκαιρίας» Σε αυτήν τη θετική συγκυρία, μετά τη συνεδρίαση του ΔΣ της ΕΚΤ στην Αθήνα, χρηματιστές και αναλυτές θεωρούν ότι διανοίγεται ένα «παράθυρο ευκαιρίας».

ΤΡΑΠΕΖΕΣ ΕΚΤ: «Στάση Αθήνα» μεν, αλλά… Σύμφωνα με τη Λαγκάρντ, ο πληθωρισμός θα παραμείνει υψηλός και επί μακρόν. Πιθανότατα, όλο το 2024, τα κόστη κεφαλαίου/εξυπηρέτησης θα κινηθούν σε ανάλογα επίπεδα.

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ Ισορροπία και συντήρηση δυνάμεων Το βασικό ζητούμενο της παραγωγής περιεχομένου αρχίζει να λειτουργεί για την εγχώρια αγορά, βάζοντας και το στοιχείο της έκπληξης στο τραπέζι.

Μπορεί η ελληνική οικονομία να αποτελέσει “success story”; Η επιβράδυνση της πιστωτικής επέκτασης είναι συνολική, καθώς εκτείνεται από την πραγματική οικονομία και την επιχειρηματικότητα μέχρι τον απλό ιδιώτη. Για τα δε νοικοκυριά η τάση είναι καθολική, περιλαμβάνοντας από αιτήσεις για στεγαστικά μέχρι καταναλωτικά και λοιπά δάνεια. Προοίμιο κρίσης ρευστότητας γίνεται, σταδιακά, το 2024, από τη στιγμή που δεν διαφαίνεται αλλαγή σκηνικού; Ενώ επικρατεί αυτό το ρευστό, αυξημένου ρίσκου περιβάλλον στις διεθνείς αγορές, στην ελληνική φαίνεται ότι μια αλληλουχία θετικών εξελίξεων ενισχύει το ενδεχόμενο η οικονομία της χώρας να αποτελέσει ένα “success story”, στο οποίο ξεκάθαρα ποντάρουν τα πανίσχυρα επενδυτικά σπίτια, και δη τα αμερικανικά μεγαθήρια των JPMC, Morgan Stanley, Goldman Sachs κ.ά. Ωστόσο, το κλίμα διεθνώς είναι τεταμένο, με τα «τύμπανα» του πολέμου να ηχούν έντονα στη Μέση Ανατολή, που είναι η πιο… «πυρακτωμένη» και φορτισμένη περιοχή του πλανήτη, και κανένας λόγος για ουσιαστική και ανθεκτική αλλαγή δεν μπορεί να γίνει, ειδικά για μικρές, «ρηχές», περιφερειακές αγορές, όπως είναι το ΧΑ, που πρακτικά εξαρτάται σε καταλυτικό βαθμό από τη διάθεση των διαχειριστών των πανίσχυρων ξένων οίκων. ■■

Ταυτότητα έκδοσης ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ΧΡΗΣΤΟΣ ΚΩΝΣΤΑΣ ΚΥΡΕΛΑ ΠΕΤΡΟΥ Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ ΡΑΝΤΩ ΜΑΝΩΛΟΓΛΟΥ CEO, ethosGROUP Διευθυντής Σύνταξης Αρχισυντάκτρια Συντάκτης Key Account Manager ouzounis.k@ethosmedia.eu konstas.c@ethosmedia.eu petrou.k@ethosmedia.eu gelantalis.m@ethosmedia.eu manologlou.r@ethosmedia.eu Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. | Λυσικράτους 64 | Καλλιθέα 17674 | T: 210 998 49 50 | banks-press@ethosmedia.eu, www.banks.com.gr Αριθμός ΓΕΜΗ: 00044774007000

τ. 931 / ΤΡΙΤΗ 31.10.2023

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

«Παράθυρο ευκαιρίας»

ε αναμονή των εξελίξεων στη Μέση Ανατολή βρίσκονται οι επενδυτές, αλλά και με την προσοχή στραμμένη στη συνεδρίαση της Fed και την ανακοίνωση των οικονομικών αποτελεσμάτων τριμήνου στην Wall Street. Η μικρή αποκλιμάκωση στις τιμές του πετρελαίου και στις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων είναι μια αρχική ενθαρρυντική ένδειξη της διάθεσης για εξομάλυνση της έντασης και στις αγορές, πλην όμως μπορεί ανά πάσα στιγμή να ανατραπεί.

κλάδος, από τις σχεδόν 15 εισηγμένες που είχε προ 17ετίας, πλέον έχει μείνει με τις τέσσερις συστημικές, την Τράπεζα της Ελλάδος και την Attica Bank, ενώ πρόσφατα εισήχθη η Optima bank και βρίσκονται σε εξέλιξη οι διεργασίες με επίκεντρο την Παγκρήτια. Η Unicredit, που συμφώνησε να εξαγοράσει το 9% της Alpha Bank, είναι η δεύτερη μεγαλύτερη τράπεζα της Ιταλίας (πρώτη είναι η Intesa Sanpaolo), με ενεργητικό 858 δισ. ευρώ και παρουσία σε 12 χώρες της Κεντρικής, της Νότιας και της Ανατολικής Ευρώπης. Η θέση της στον ιταλικό και ευρωπαϊκό τραπεζικό τομέα είναι Ενώ επικρατεί αυτό το ρευστό, αυξημένου ρίσκου περιβάλ- κεντρική, αφού αποτελεί τη μοναδική τράπεζα της Ιταλίας λον στις διεθνείς αγορές, στην ελληνική φαίνεται ότι μια που θεωρείται από τους επόπτες συστημική σε παγκόσμιο αλληλουχία θετικών εξελίξεων ενισχύει το ενδεχόμενο επίπεδο. η οικονομία της χώρας να αποτελέσει ένα “success story”, στο οποίο ξεκάθαρα ποντάρουν τα πανίσχυρα Ωστόσο, το κλίμα διεθνώς είναι τεταμένο, τα «τύμπανα» επενδυτικά σπίτια, και δη τα αμερικανικά μεγαθήρια των του πολέμου ηχούν έντονα στη Μέση Ανατολή, που είναι JPMC, Morgan Stanley, Goldman Sachs κ.ά. Απόρροια της η πιο… «πυρακτωμένη» και φορτισμένη περιοχή του απόδοσης της επενδυτικής βαθμίδας από τη Standard & πλανήτη και κανένας λόγος για ουσιαστική και ανθεκτική Poor’s, συνδυαστικά με την ανακοίνωση της σημαντικής αλλαγή δεν μπορεί να γίνει, ειδικά για μικρές, «ρηχές», πεσυμφωνίας Alpha Bank-Unicredit, αποτελεί η συντήρηση ριφερειακές αγορές, όπως είναι το ΧΑ. Χρηματιστήριο που, του θετικού κλίματος τόσο στην αγορά μετοχών/παραγώ- πρακτικά, εξαρτάται σε καταλυτικό βαθμό από τη διάθεση γων όσο και των κρατικών ομολόγων. των διαχειριστών των πανίσχυρων ξένων οίκων. Το σημαντικό είναι πως η επενδυτική κοινότητα έδειξε να επιδοκιμάζει το deal στις τράπεζες, καθώς, μετά από 17 χρόνια τραπεζικής συρρίκνωσης, ένας μεγάλος ξένος όμιλος έλκεται επενδυτικά ξανά από τον εγχώριο χρηματοπιστωτικό τομέα. Σημειώνεται ότι ο τραπεζικός

Σε αυτήν τη συγκυρία –σημειολογικά θετική για την ελληνική πλευρά μετά τη συνεδρίαση του ΔΣ της ΕΚΤ στην Αθήνα–, χρηματιστές και αναλυτές θεωρούν ότι διανοίγεται ένα «παράθυρο ευκαιρίας». Μένει μόνο να φανεί εάν η συγκρατημένη αισιοδοξία τους θα επιβεβαιωθεί. ■■

τ. 931 / ΤΡΙΤΗ 31.10.2023

ΤΡΑΠΕΖΕΣ

ΕΚΤ: «Στάση Αθήνα» μεν, αλλά…

τη συνεδρίαση της ΕΚΤ στην Αθήνα, έμελλε να «κάνουν στάση» τα μέλη του ΔΣ, στην πιο επιθετική αύξηση επιτοκίων που υλοποιήθηκε στην Ευρώπη. Εξέλιξη που, σε ό,τι αφορά την ελληνική πλευρά, έχει και σημειολογική σημασία, καθώς σήμανε παύση μετά από 10 (!) συνεχόμενες αυξήσεις, με ό,τι αυτό μπορεί να αποφέρει, έστω έμμεσα, στην προσπάθεια του οικονομικού επιτελείου για ζητήματα που αφορούν λ.χ. τις δημοσιονομικές υποχρεώσεις για τη συνέχεια.

εκλογικό έτος σε Ευρώπη, με ευρωεκλογές αρχές Ιουνίου, και ΗΠΑ αρχές Νοεμβρίου), την ώρα που τα ακριβά κόστη χρήματος «βυθίζουν» τη ζήτηση για δάνεια και χρηματοδοτήσεις. Ήδη η ΕΚΤ, σε έρευνά της, προεξοφλεί τη μειωμένη ζήτηση και τους αυστηρότερους όρους δανεισμού κατά το τέταρτο τρίμηνο.

Η τάση της ζήτησης είναι φθίνουσα εδώ και ένα τρίμηνο (Q3) για την ευρωζώνη –για το εγχώριο banking η αρνητική πιστωτική επέκταση τείνει να μονιμοποιηθεί– και δεν Ωστόσο, η επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας ήταν πρόκειται να αλλάξει ούτε στο διάστημα Οκτωβρίου-Δεκεμσαφής όσον αφορά την επίμονη συντήρηση του πλη- βρίου (εύλογο το ενδιαφέρον για τα στοιχεία της Τραπέζης θωρισμού σε υψηλά επίπεδα –αρκετά μακριά από τον της Ελλάδος για τον μήνα που τελειώνει). στόχο-θέσφατο (γιατί άραγε...) του 2%–, συνακόλουθα στην προοπτική διατήρησης των επιτοκίων σε δυσθεώρη- Σύμφωνα με στοιχεία της ίδιας της Φραγκφούρτης, η επιτα ποσοστά με, λίγο ως πολύ, γνωστές τις συνέπειες που βράδυνση της πιστωτικής επέκτασης είναι συνολική, προκαλούν σε όλο και μεγαλύτερο μέρος της ευρωπαϊκής καθώς εκτείνεται από την πραγματική οικονομία και οικονομίας και επιχειρηματικότητας. την επιχειρηματικότητα μέχρι τον απλό ιδιώτη. Για τα δε νοικοκυριά η τάση είναι καθολική, περιλαμβάνοντας Ναι μεν «στάση Αθήνα», αλλά, σύμφωνα με την Κριστίν από αιτήσεις για στεγαστικά μέχρι καταναλωτικά και λοιπά Λαγκάρντ, ο πληθωρισμός θα παραμείνει υψηλός και δάνεια. Προοίμιο κρίσης ρευστότητας γίνεται, σταδιακά, το επί μακρόν, δηλαδή πιθανότατα όλο το 2024 τα κόστη κε- 2024, από τη στιγμή που δεν διαφαίνεται αλλαγή σκηνικού; φαλαίου/εξυπηρέτησης αναγκών θα κινηθούν σε ανάλογα Παράλληλα, η περαιτέρω συρρίκνωση του ισολογισμού της επίπεδα. Η Γαλλίδα δεν μπορεί να μη βλέπει τις αρρυθμίες ΕΚΤ, με τη μη ανανέωση, με την εξόφληση έναντι TLTROs που δημιουργούνται από τις αυξήσεις, τα κόστη, τη φθίνου- κ.λπ., επιτείνει τις συνθήκες ασφυξίας στην αγορά: διασα ανταγωνιστικότητα των ευρωπαϊκών οικονομιών, όπως κριτές είναι ήδη οι συνέπειές της και σχεδόν βέβαιο ότι θα και τα «γεράκια» του ΔΣ, ορισμένα εκ των οποίων επέμεναν επιβαρυνθούν περαιτέρω τους επόμενους μήνες. επιθετικά και την προηγούμενη εβδομάδα. Για να δούμε και η FOMC τι θα αποφασίσει στη συνεδρίαΠού θα πάει αυτό και επίσης πώς θα πάει αυτό ενόψει ση της Fed, κυρίως πώς θα εξειδικεύσει την τακτική της ο ενός «καυτού», όπως προοιωνίζεται 2024 (θυμίζω Τζερόμ Πάουελ. ■■

τ. 931 / ΤΡΙΤΗ 31.10.2023

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ

Ισορροπία και συντήρηση δυνάμεων του Μάνου Χατζηδάκη, επικεφαλής Ανάλυσης, ΒΕΤΑ Χρηματιστηριακή

α επιχειρηματικά νέα από το μέτωπο των εξαγορών και συγχωνεύσεων βοήθησαν να αποσβεστούν οι αναταράξεις από το εξωτερικό και η αγορά να κλείσει για τρίτη συνεχόμενη εβδομάδα με θετικό πρόσημο. Το βασικό ζητούμενο της παραγωγής περιεχομένου αρχίζει να λειτουργεί για την εγχώρια αγορά, βάζοντας και το στοιχείο της έκπληξης στο τραπέζι.

Στον αντίποδα, οι τεχνολογικές εταιρείες στην Wall Street και ο τομέας των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας στην Ευρώπη ήταν φορείς αναταράξεων στις αγορές. Παρά το γεγονός ότι οι εταιρείες του κλάδου της τεχνολογίας υπερέβησαν τις εκτιμήσεις της αγοράς στις πρόσφατες ανακοινώσεις κερδών, φαίνεται ότι επικρατεί σκεπτικισμός ως προς την πραγματική δυναμική που έχει η Τεχνητή Νοημοσύνη στην αύξηση των μελλοντικών εσόδων Η πρόταση της Unicredit ανοίγει, πλέον, για τα καλά την των εταιρειών και, ακολούθως, τι συνεπάγεται αυτό για τις υπόθεση της πλήρους ιδιωτικοποίησης της Alpha Bank και αποτιμήσεις τους. είναι καταλύτης εξελίξεων τουλάχιστον για τον επόμενο μήνα που ακολουθεί. Παράλληλα, η ολοκλήρωση του deal Στις ΑΠΕ οι αστοχίες της Siemens στην ποιότητα κατασκευής της ΔΕΗ βάζει σε ανοδική αναθεώρηση τις εκτιμήσεις του μέρους της παραγωγής των ανεμογεννητριών έχουν επιδράεπιχειρηματικού πλάνου του ομίλου, προσφέρει μεγαλύτερη σει καταλυτικά στον κλάδο από το καλοκαίρι, ενώ η εταιρεία ορατότητα και κλείνει μία ακόμα εκκρεμότητα της αγοράς. έχει δεχθεί πλήγμα στην αξιοπιστία της, που αντανακλάται στην εξέλιξη της τιμής της μετοχής. Τέλος, τα επιχειρηματικά κέρδη δεν δείχνουν μόνο αντοχή, αλλά διατηρούν τις ισχυρές τάσεις που είχαν κα- Η ανακοίνωση της FED για τα επιτόκια αυτήν την εβδομάταγραφεί στο εξάμηνο. Σε αυτό το πλέγμα των νέων, η ανα- δα (Τετάρτη 1η Νοεμβρίου) ξεχωρίζει ως γεγονός αναφοράς, βάθμιση σε επενδυτική βαθμίδα από την S&P και τα θετικά ενώ η αγορά θα εστιάσει και στα αποτελέσματα της Apple την μάκρο (πλεόνασμα, τουριστικές αφίξεις κ.λπ.) συμπληρώ- προσεχή Πέμπτη. ■■ νουν μια εικόνα που αναζητά ευκαιρία να κεφαλαιοποιηθεί.

τ. 931 / ΤΡΙΤΗ 31.10.2023

15.12

Divani Apollon Palace & Thalasso LiveOn Expo Complex

Ο μεγαλύτερος και εγκυρότερος θεσμός της κοινότητας καφεστίασης επιστρέφει ανανεωμένος, για 5η χρονιά! Υποβάλετε την υποψηφιότητας σας στο ethosevents.eu

έως τις 10 Νοεμβρίου (για Roasters)

έως τις 17 Νοεμβρίου

(για τις υπόλοιπες κατηγορίες βραβείων)

διοργάνωση

ethosevents.eu ethosevents.eu

σε συνεργασία με

τ. 931 / ΤΡΙΤΗ 31.10.2023 ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Με το «μοιρογνωμόνιο» του Ηλία Ζαχαράκη (Fast Finance)

FTSE25 Με το 2866 να προσφέρει κοντινή στήριξη και το 2827 κύρια και stop, ο FTSE25 έκλεισε με μικρά κέρδη. Το 2966 είναι κοντινή αντίσταση, του οποίου κατοχύρωση θα μας δώσει τάση στο 3060.

ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ To 1160 είναι το stop μας στο long και μέχρι στιγμής ο Γενικός Δείκτης έχει δώσει διάσπαση, αλλά και παράλληλα την έχει επιβεβαιώσει. Το 1200 είναι κύρια κοντινή αντίσταση, της οποίας διάσπαση θα δώσει καλύτερη τάση, με επόμενο σοβαρό επίπεδο και στόχο το επίπεδο 1250-60.

S&P 500 H τάση είναι επιθετική όσο κλείνει κάτω από το επίπεδο 4195. Το 4100 κοντινή, με το 4028 επόμενη στήριξη. Το 4300 έχει γίνει κύρια. ■■

τ. 931 / ΤΡΙΤΗ 31.10.2023

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ

Trade Estates Αύριο, Τετάρτη, πραγματοποιείται η δημόσια προσφορά της Εταιρείας Επενδύσεων σε ακίνητα του Ομίλου Fourlis. Σε μια συγκυρία που, ενώ διεθνώς η ευρύτερη αγορά ακινήτων δοκιμάζεται και λόγω των υπέρογκων επιτοκίων/κόστους χρήματος, στην ελληνική οι τιμές καλά κρατούν. Μάλιστα, σε συγκεκριμένες περιπτώσεις οι αυξήσεις τιμών είναι πολλαπλάσιες του μέσου όρου σε άλλες αγορές, επίσης η απόδοση κεφαλαίου συχνά διαμορφώνεται πάνω από το 10%, αρκετά πάνω από ανταγωνιστικές περιοχές. Αυτό το παράθυρο ευκαιρίας επιδιώκει να αξιοποιήσει η διοίκηση της ΑΕΕΑΠ, για αυτό και περνά τώρα στον «προθάλαμο» του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Όπως ανακοινώθηκε στο χρηματιστήριο, προβλέπεται η διάθεση έως 28.169.015 νέων, κοινών, ονομαστικών, με δικαίωμα ψήφου μετοχών της εταιρείας, ονομαστικής αξίας 1,60 ευρώ εκάστης, οι οποίες θα εκδοθούν στο πλαίσιο της αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας κατά ποσό

Παγκρήτια Το business plan για τη συγχώνευση με την Attica Bank είναι ήδη σε εξέλιξη και το πιθανότερο θα είναι έτοιμο τον Φεβρουάριο του 2024, σύμφωνα με τον διευθύνοντα σύμβουλο της Παγκρήτιας, Αντώνη Βαρθολομαίο. Κοινή εκτίμηση είναι πως η συνένωση αυτών των δύο δυνάμεων αποτελεί το πιο σύνθετο και δύσκολο εγχείρημα στον ευρύτερο σχεδιασμό, που στοχεύει στη δημιουργία ενός πέμπτου πόλου στο εγχώριο banking. Προσώρας, το διοικητικό team της τράπεζας υλοποιεί βήματα απαραίτητα, ενισχυτικά προς αυτήν την κατεύθυνση, προετοιμάζοντας, κατά κάποιον τρόπο, το μεγάλο με την Attica Bank. Για αυτό και προηγήθηκαν μεθοδικές ενέργειες, με την απορρόφηση της HSBC, που δίνει πρόσβαση σε ευρύτερο μέρος της τραπεζικής, εκμεταλλευόμενη τα πλεονεκτήματα από την εξαγορά της παρουσίας του διεθνούς ομίλου στην ελληνική αγορά. Ήδη, στη θέση των καταστημάτων της HSBC λειτουργούν τα νέα της Παγκρήτιας, εμφανώς πιο φωτεινά, με κυρίαρχο το

46.572.772,80 ευρώ, με καταβολή μετρητών, κατάργηση του δικαιώματος προτίμησης των υφιστάμενων μετόχων. Η ανώτατη τιμή ορίστηκε στα 2,13 ευρώ και, με βάση αυτή, το μέγιστο ποσό που θα αντληθεί φτάνει τα 56,9 εκατ. ευρώ. Ταυτόχρονα με τη Δημόσια Προσφορά, 938.968 νέες μετοχές που θα εκδοθούν στο πλαίσιο της αύξησης θα διατεθούν μέσω ιδιωτικής τοποθέτησης της Autohellas, βασικού μετόχου μειοψηφίας. Το σύνολο των καθαρών εσόδων από την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου θα διατεθεί για την αποπληρωμή μέρους του τιμήματος προς την REDS AE. Στο χαρτοφυλάκιο της Trade Estates ανήκουν σήμερα 9 εμπορικά πάρκα, ένα υπό ανάπτυξη ακίνητο στην Πάτρα και 3 κέντρα logistics. Επιπροσθέτως, η Trade Estates AEEAΠ ανακοίνωσε πρόσφατα (10 Οκτωβρίου 2023) τη συμφωνία με τη REDS AE για την αγορά του 100% του Smart Park στα Σπάτα Αττικής, η οποία αναμένεται να ολοκληρωθεί ώς το τέλος του 2023. Με ημερομηνία 30 Ιουνίου 2023, η μικτή εύλογη αξία (Gross Asset Value) των ακινήτων του χαρτοφυλακίου της Trade Estates ΑΕΕΑΠ ανέρχεται σε 330 εκατ. ευρώ, ενώ η καθαρή αξία του ενεργητικού της (Νet Αsset Value) διαμορφώνεται στα 225 εκατ. ευρώ. ■■ πορτοκαλί χρώμα και διαφορετική, πιο λειτουργική, προσέγγιση του πελάτη. Σύμφωνα με τον Αντώνη Βαρθολομαίο, από τα μεγάλα assets της HSBC είναι τα 250 άτομα που απορρόφησε η Παγκρήτια, δυναμικό που σχεδιάζεται να προαχθεί σε υψηλότερες θέσεις από αυτές στις οποίες βρισκόταν. Επιπλέον, πλεονέκτημα αποτελεί το γεγονός πως το προσωπικό της HSBC, πέραν του υψηλού μορφωτικού επιπέδου, διαθέτει ειδική εκπαίδευση, τεχνογνωσία και προσέγγιση στον πελάτη με βάση τα διεθνή πρότυπα. Ανάλογο είναι και το οικονομικό όφελος από την απορρόφηση, καθώς αποτιμάται έως τα 100 εκατ. ευρώ (στο μετοχικό κεφάλαιο) και στη συμβολή του wealth managament, τομέα που εισέφερε στα ταμεία περί τα 400 εκατ. ευρώ υπό διαχείριση κεφάλαια (AUM). Πλέον, μέσω του wealth, οι πελάτες της Παγκρήτιας έχουν πρόσβαση σε νέα κανάλια επένδυσης και νέες τραπεζικές εμπειρίες, ενώ, την ίδια στιγμή, οι παλαιοί πελάτες της HSBC συνεχίζουν να απολαμβάνουν τις ίδιες υπηρεσίες και προϊόντα, καθώς η συνεργασία με τους 9 και πλέον οίκους αμοιβαίων κεφαλαίων έχει διατηρηθεί. Στους στόχους της διοίκησης είναι η ανάπτυξη/ενίσχυση του τμήματος επενδυτικής τραπεζικής, με έμφαση στην ευρύτερη κεφαλαιαγορά. ■■

τ. 931 / ΤΡΙΤΗ 31.10.2023

ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ

Σε «αποστολή» διατήρησης της κεκτημένης αξίας του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών

ε «αποστολή» διατήρησης της κεκτημένης αξίας του ενεργητικού στον «αστερισμό» των 14 δισ. ευρώ βρέθηκε ο ελληνικός θεσμός των αμοιβαίων κεφαλαίων την εβδομάδα που διανύσαμε, καθώς ο βαθμός έντασης των μακροοικονομικών και γεωπολιτικών ζητημάτων όχι μόνο βρέθηκε πλέον «στα κόκκινα», αλλά δείχνει να μη βρίσκει, μέχρι στιγμής, το λεγόμενο «ταβάνι». Σε αυτήν την τόσο αρνητική συγκυρία, υπήρξαν δύο πολύ θετικά νέα στο εσωτερικό της χώρας, που δεν είναι άλλα από την αναβάθμιση του οίκου S&P κατά μία κλίμακα του αξιόχρεου της Ελλάδας, στο ΒΒΒ-, και βέβαια το mega deal μεταξύ Alpha Bank και UniCredit για την εξαγορά του μετοχικού ποσοστού 9% της πρώτης, που κατέχει το ΤΧΣ (πόσο κρίμα είναι για τη χώρα μας τέτοιου τύπου γεγονότα να «καίγονται», σε μεγάλο βαθμό, από τις συνεχόμενες διεθνείς αρνητικές συγκυρίες).

νες πτωτικές πιέσεις, διατηρώντας τα κεκτημένα του ενεργητικού (μάλιστα, στη χρονική στιγμή που γράφονται αυτές οι γραμμές, δεν έχει αποτυπωθεί η θετική κίνηση του ΧΑ στη συνεδρίαση της περασμένης Τρίτης, που οδήγησε το ενεργητικό σε επίπεδα ασφαλείας άνω των 14 δισ. ευρώ). Αναλυτικότερα, η συνολική κεφαλαιοποίηση των Α/Κ σημείωσε εβδομαδιαία υποχώρηση -0,27% (περί τα 37,444 εκατ. ευρώ) και διαμορφώθηκε στα 13,987 δισ. ευρώ. Οι απώλειες προήλθαν από την αρνητική -1,32% μέση απόδοση της αγοράς, αλλά ήταν περιορισμένες, λόγω: α) των εισροών αξίας 40,406 εκατ. ευρώ και β) των θετικών αποδόσεων, έστω και οριακών, των κατηγοριών που δραστηριοποιούνται στα ελληνικά ομόλογα (μέση απόδοση Ομολογιακών Α/Κ Ελλάδας 0,15%) και στις μετοχές εσωτερικού (Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας 0,05%).

Ειδικότερα ως προς τις εισροές, οι οποίες χαρακτηρίζονται Τα εν λόγω μακροοικονομικά και μικροοικονομικά νέα, σε πολύ ικανοποιητικές, έσπασε το σερί των προηγούμεσυνδυασμό με τη συνεχόμενη ροή νέων τοποθετήσεων σε νων 5 εβδομάδων, καθώς, στο 7ήμερο που πέρασε, μερίδια Α/Κ, λειτούργησαν ως ανάχωμα στις εισαγόμε- δεν κατάφεραν να κινηθούν άνω του εβδομαδιαίου

τ. 931 / ΤΡΙΤΗ 31.10.2023

ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

μέσου όρου του έτους, δηλαδή τα 54,713 εκατ. ευρώ. Παρ’ όλα αυτά, καθώς από την έναρξη της χρονιάς κυμαίνονται πλέον στα 2,337 δισ. ευρώ, ο στόχος να υπερκεραστεί το ρεκόρ του 2021 (δηλαδή τα 2,465 δισ. ευρώ) παραμένει εφικτός, πάντα με την επιφύλαξη να μη μας «ξεπεράσουν» τα αρνητικά διεθνή γεγονότα.

Σε επίπεδο αποδόσεων, η εβδομάδα ήταν κακή για τις περισσότερες κατηγορίες: οι 13 υπέστησαν ζημιές (κάποιες αρκετά έντονες) και οι 5 πέτυχαν κέρδη (έστω και οριακά). Την υψηλότερη μέση αρνητική απόδοση κατέγραψαν τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών με -4,31%, τα Funds of Funds Μετοχικά με -3,60%, τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών με -3,27%, τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής με -3,24% και τα Μετοχικά Α/Κ Διεθνή με -3,04%. Στις ομολογιακού τύπου κατηγορίες (πλην των Ομολογιακών Α/Κ Ελλάδας), η μέση πτώση καθαρών τιμών κινήθηκε σε εύρος από -0,68% (Funds of Funds Ομολογιακά) έως και -0,21% (Ομολογιακά Α/Κ μη Κρατικά Επενδυτικής Διαβάθμισης).

Ως προς την επενδυτική διάθεση των μεριδιούχων, η εικόνα παραμένει ίδια και απαράλλαχτη με αυτήν των προηγούμενων εβδομάδων: υψηλές εισροές σε δύο κατηγορίες, δηλαδή στα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή 58,303 εκατ. ευρώ και στα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ 8,229 εκατ. ευρώ, ενώ αντιθέτως αισθητές ήταν οι εκροές στις υπόλοιπες. Ο μεγαλύτερος όγκος εκροών έλαβε χώρα στα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 8,096 εκατ. ευρώ, στα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 4,618 εκατ. ευρώ, στα Μικτά Α/Κ με 4,451 εκατ. ευρώ, στα Funds of Funds Μικτά με 4,140 εκατ. ευρώ και στα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης με 2,426 εκατ. ευρώ. ■■

ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

τ. 931 / ΤΡΙΤΗ 31.10.2023

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ

ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ

• Τελευταία συνεδρίαση Οκτωβρίου, με μικρότερες ή μεγαλύτερες απώλειες για την πλειονότητα των αναπτυγμένων χρηματιστηρίων.

Αυξημένες συναλλαγές και επάνοδος αγοραστών στην Cenergy Holdings.

• Στην ανακοίνωση στοιχείων πληθωρισμού σε Ισπανία, Γερμανία, αλλά και σε αναμονή των αποφάσεων της Fed, των δηλώσεων Πάουελ. Στο 3,5% ανακοινώθηκε για τη χώρα της Ιβηρικής. Όλο και μειώνεται το spread του δεκαετούς ελληνικού έναντι του αντίστοιχου ισπανικού. Από το ιταλικό μακράν σε απόσταση.

Aegean: Προφανώς και οι εξελίξεις στη Μέση Ανατολή μετρούν αρνητικά –ταχύτατα αναπτυσσόμενη αγορά το Ισραήλ–, αλλά, απ’ ό,τι φαίνεται, οι απώλειες θα αντισταθμιστούν. Πάνω από τα μεγέθη του 2019 το δ’ τρίμηνο.

• Κερδισμένη η Αθήνα, από πολλές απόψεις, με τη φιλοξενία της συνεδρίασης της ΕΚΤ. Από σημειολογικό μέχρι ουσιαστικό το όφελος. Αναλύεται εκτενέστερα στο Χρήμα Week.

και οι συνήθεις δικαιολογίες. Πάντως, στη χθεσινή συνεδρίαση, φάνηκε πως οι traders προσβλέπουν (προεξοφλούν) βελτιωμένη προσφορά από τους Ιταλούς.

• Τα εύσημα και στον κεντρικό μας: ο Γιάννης Στουρνάρας είχε προϊδεάσει έγκαιρα για το ισχυρό ενδεχόμενο η «παύση» να σημάνει στην Αθήνα, από την έδρα της Τραπέζης της Ελλάδος.

• Αυξημένες συναλλαγές στη μετοχή του ΟΠΑΠ, αγορές έως τα 15,44 ευρώ, δημιουργώντας «μαξιλάρι» ενόψει της αποκοπής προμερίσματος μεθαύριο, Πέμπτη. Στο 1 ευρώ/μτχ.

• Ξεκίνησε χθες η διαγωνιστική διαδικασία για τη διάθεση του 9% του μετοχικού κεφαλαίου της Alpha Bank. Στο 1,33 ευρώ/μετοχή η προσφορά της Unicredit, που, κρίνοντας από το τίμημα, μάλλον η αγορά της Ρουμανίας ήταν η προτεραιότητα.

• Σήμερα ανακοινώνει τα οικονομικά αποτελέσματα η Coca-Cola HBC, πριν τη συνεδρίαση. Ολοταχώς και για νέες αυξήσεις σε βασικούς κωδικούς, δεύτερη ανατίμηση για το 2023. Και πού να μην παρενέβαινε ο ίδιος ο πρωθυπουργός…

• Συμπληρωματικά, προέκυψε και η προσφορά για το μειοψηφικό ποσοστό του ΤΧΣ. Το 1,3-1,4 ευρώ/μτχ το προεξοφλούσε όλη την προηγούμενη εβδομάδα η αγορά. Στα 280,8 εκατ. το τίμημα των Ιταλών. Ε, δεν το λες και γενναιόδωρο όταν η τρέχουσα αποτίμηση στο ταμπλό είναι στα 3,275 δισ.!

• Εν τέλει, ο επίμονα υψηλός πληθωρισμός καθημερινότητας έχει «ονοματεπώνυμο», ο λεγόμενος πληθωρισμός απληστίας έχει συγκεκριμένους υπεύθυνους. Κατά τ’ άλλα, οι κυβερνώντες από σύσκεψη σε σύσκεψη…

• Στον Κώστα Σκρέκα σύσσωμος ο • Αλήθεια, με όρους συγκριτικής ΣΕΒ, ωστόσο, όπως αναμενόταν, μικρό αποτίμησης, ανεξήγητα ευρύ είναι το το «καλάθι» από τη χθεσινή συνάντηdiscount σε σχέση με την «τιμολόγη- ση. ση» του 1,4% της Eurobank. Άραγε, με ποιους όρους θα «τιμολογηθεί» η • Υψηλότερα 30% απ’ ό,τι πριν διάθεση του 20% του μετοχικού κεφα- από τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή το φυσικό αέριο. Εκτίναξη 6% μόνο χθες. λαίου της Εθνικής; Αυτά θα έπρεπε να είναι οι προτεραιό• Εν τέλει, δικαιώθηκαν όσοι προ- τητες του οικονομικού επιτελείου και έλεγαν για «σφήνα» της Alpha Bank, επ’ αυτών να παράγεται αποτέλεσμα, «χλιαρές» τότε οι διαψεύσεις, διαρροές αλλά δεν… ■■

Σήμερα γίνεται το roadshow της ΕΧΑΕ για τα mid caps, στη Φραγκφούρτη. Τα ζητούμενα: η διεύρυνση των επενδυτικών επιλογών, η εμβάθυνση μεγαλύτερου μέρους της αγοράς. Όμως, κρίνοντας από τα προηγούμενα δύο, τα αποτελέσματα δεν είναι τα αναμενόμενα. Προσώρας, γιατί μακάρι να βελτιωθεί η κατάσταση και να μπουν στο monitoring των funds και συγκεκριμένα mid caps, με ζηλευτά οικονομικά αποτελέσματα και εξωστρεφή παρουσία. ■■ ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ ΕΘΝΙΚΗ: Επιμένει η στήλη, από τα τραπεζικά. ALPHA BANK: Επιβεβαιώθηκε το βραχυπρόθεσμο trend. ΟΠΑΠ: Αποκοπή (προ)μερίσματος. AEGEAN: Με στόχο την επαναφορά της αποτίμησης πάνω από το όριο του 1 δισεκατομμυρίου. IDEAL HOLDINGS: Με ανάλογο κριτήριο το trend για το private equity fund. OPTIMA BANK: Για υπομονετικούς «συλλέκτες». INTRALOT: Εάν επιβεβαιωθεί η άρση της επιτήρησης. ΔΕΗ: Θα το «δει» το... 10άρι μπροστά.