XRHMA_Week_918 040723

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ

Σε υψηλά έτους

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

Διά χειρός… Fitch

Θα μπορούσε η Fitch να κάνει την

έκπληξη, δίνοντας την επενδυτική

βαθμίδα, και μάλιστα στις 14 Ιουλίου, όπως φημολογείται τις τελευταίες

ημέρες;

ΤΡΑΠΕΖΕΣ

Δεν βγαίνει έτσι, τόσο απλά...

Άτεγκτη όσον αφορά τη συνέχιση της

επιθετικής τακτικής της ΕΚΤ σε ζητήματα επιτοκίων/κόστους χρήματος εμφανίστηκε, για ακόμη μία φορά, η Κριστίν Λαγκάρντ.

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ Πρώτοι και με διαφορά

Η ελληνική αγορά ηγείται στο πρώτο μισό της χρονιάς όλων των αγορών του πλανήτη σε απόδοση σε νόμισμα χώρας που δεν βρίσκεται σε περιβάλλον υπερπληθωρισμού.

το πρώτο

Το πρώτο εξάμηνο ολοκληρώθηκε χρηματιστηριακά στα υψηλά έτους, αντανακλώντας την αισιοδοξία για την προοπτική και το μέλλον της ελληνικής οικονομίας, την ίδια στιγμή που αναμένεται, ακόμα και εντός του μήνα, το «πράσινο φως» για την επενδυτική βαθμίδα από τον Fitch.

Τα συναλλακτικά δεδομένα έχουν αποκατασταθεί, με τον μέσο ημερήσιο τζίρο να επιστρέφει πάνω από τα 110 εκατ. ευρώ, απόλυτα υποστηρικτικός για την προσπάθεια ανόδου που βρίσκεται σε εξέλιξη. Το δυνητικό πέρας της νέας ανοδικής διαφυγής είναι τα υψηλά του 2014, όπου μια φυσιολογική διόρθωση αποφόρτισης

είναι εντός των αναμενομένων. Αυτό είναι και το επι-

κρατέστερο βραχυπρόθεσμο σενάριο για την πορεία του Γενικού Δείκτη.

Αύριο, Τετάρτη, θα διεξαχθεί η τακτική δημοπρασία

εντόκων γραμματίων τρίμηνης διάρκειας ενώ η Τράπεζα

της Ελλάδος θα ανακοινώσει τα επιτόκια καταθέσεων

και χορηγήσεων για τον μήνα Μάιο. Στις ΗΠΑ, σήμερα, Τρίτη, οι αγορές θα παραμείνουν κλειστές, λόγω του εορτασμού της Ημέρας της Ανεξαρτησίας (4 Ιουλίου). ■■

Διευθυντής Σύνταξης konstas.c@ethosmedia.eu

petrou.k@ethosmedia.eu

ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ Συντάκτης gelantalis.m@ethosmedia.eu

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

Διά χειρός… Fitch

Θα μπορούσε η Fitch να κάνει την έκπληξη, δίνοντας την επενδυτική βαθμίδα, και μάλιστα στις 14 Ιουλίου, όπως φημολογείται (καλλιεργείται) τις τελευταίες ημέρες;

Κρίνοντας από τη... μισή αναβάθμιση, προεκλογικά, και επιφυλασσόμενος ο οίκος για τις πολιτικές εξελίξεις, η απάντηση θα μπορούσε να είναι καταφατική. Η πολιτική παράμετρος/κίνδυνος έχει εκλείψει, αλλά “ok” είτε

αναβαθμίσει είτε όχι η Fitch, ή η DBRS ή η Scope Ratings, η ουσία είναι πως, οι αγορές «τιμολογούν» την οικονομία ως να έχει το investment grade.

Ενδεικτική είναι η τελευταία έκθεση της Fitch που «κλείνει το μάτι» σε αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας, προβλέποντας περιθώρια μεγαλύτερης δημοσιονομικής υπεραπόδοσης. Η θετική θέση του αμερικανικού οίκου ήρθε μόλις δύο μέρες μετά και ήταν ανάλογη του έτερου οίκου Moody’s, που χαρακτήριζε «credit positive εξέλιξη» τη νέα τετραετία Μητσοτάκη.

To σημαντικό όμως στην περίπτωση των οίκων αξιολόγησης, και δη των αμερικανικών, είναι οι εκτιμήσεις τους για τον λογικό δείκτη «δανείων σε καθυστέρηση», αλλά και στο κόστος απομείωσης δανείων, όπως και τις αποπληρωμές «γραμμών» TLTROs προς την ΕΚΤ. Το εγχώριο banking έχει αποπληρώσει (επιστρέψει) στη Φραγκφούρτη το 45% της αρχικής χρηματοδότησης , απομένουν 28 δισ. (προς πληρωμή), αλλά η Eurobank, η Εθνική, η Alpha Bank και η Πειραιώς έχουν καταθέσεις συνολικά 42 δισ. (στην ΕΚΤ), που πρακτικά σημαίνει πως η υποχρέωση επιστροφής είναι διαχειρίσιμη.

Όσον αφορά στα δάνεια σε καθυστέρηση, σύμφωνα με τη Fitch, αυτά θα ανέλθουν σε 5,5%-6%, από 5% που εκτιμούσε σε προηγούμενη έκθεσή της. Ο οίκος αξιολόγησης σημειώνει πως οι ελληνικές τράπεζες βρίσκονται σε καλό δρόμο όσον αφορά στη μείωση του συνολικού αποθέματος δανείων σε καθυστέρηση. ■■

Greece’s role as an international gate for business

WYNDHAM

ΤΡΑΠΕΖΕΣ

τεγκτη όσον αφορά τη συνέχιση της επιθετικής τακτι-

κής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας σε ζητήματα

επιτοκίων/κόστους χρήματος και ποσοτικής σύσφιξης

εμφανίστηκε, για ακόμη μία φορά, η επικεφαλής της, Κριστίν

Λαγκάρντ. Μάλιστα η Γαλλίδα πρόεδρος της ΕΚΤ υπερα-

μύνθηκε της πολιτικής των όλο και υψηλότερων επιτο-

κίων δις: Αρχικά, στην εναρκτήρια ομιλία της στο Φόρουμ της

Σίντρα, την προηγούμενη Τρίτη, και την αμέσως επόμενη από κοινού με τον ομόλογο της Fed, Τζερόμ Πάουελ.

Η επικεφαλής της ΕΚΤ εξήγησε ότι, καθώς παραμένει η αβεβαιότητα για τη διατήρηση του πληθωρισμού σε υψηλά επίπεδα, η πιθανή «κορύφωση» των επιτοκίων θα εξαρτηθεί από το πώς η οικονομία και οι διάφορες δυνάμεις εξελίσσονται με την πάροδο του χρόνου.

Δηλώσεις σε μια συγκυρία στην οποία η ευρωζώνη εισέρχεται σε περιβάλλον ύφεσης, με έναν ανοιχτό πόλεμο στην αυλή της (η ανταρσία Πριγκόζιν ήρθε να θυμίσει ότι το μέτωπο είναι ανοιχτό και ανά πάσα στιγμή επίφοβο να παροξυνθεί και να προβοκαριστεί) και με όλα τα κύρια οικονομικά δεδομένα που προδιαγράφουν τη συνέχεια δυσοίωνη.

Ήδη, ξένα μέσα ενημέρωσης αναφέρονται στη Γερμανία

ως τον «μεγάλο ασθενή» της Ευρώπης, η αγοραστική

δύναμη των Γερμανών φθίνει (την... τρώει ο πληθωρισμός), το

διαθέσιμο εισόδημα περιορίζεται, με συνέπειες που αφορούν

άμεσα/έμμεσα και την ελληνική οικονομία (κυρίως τον τουρισμό).

Η επιμονή των Βρυξελλών για την πράσινη μετάβαση συντηρεί την ακρίβεια στις οικονομίες –παρά την υποχώρηση των τιμών, για παράδειγμα, στην ενέργεια, στο κόστος μεταφοράς κ.λπ.–, επιδεινώνοντας έτσι τον πληθωρισμό τιμών στα βασικά καταναλωτικά αγαθά, στα τρόφιμα, στη στέγαση κ.α.

Παράλληλα, ήρθε η προειδοποίηση-«βόμβα» του Φίλιπ Λέιν στις αγορές να μη στοιχηματίζουν σε μειώσεις επιτοκίων τα επόμενα δύο χρόνια, θυμίζοντας ότι ο οικονομολόγος της ΕΚΤ ήταν, επί της ουσίας, αυτός που έπεισε την Κριστίν Λαγκάρντ για τον... προσωρινό χαρακτήρα του πληθωρισμού και τη διαχειρισιμότητά του. Απλά, μοιραίοι…

Μιλώντας (στο CNBC) ο πρώην κεντρικός τραπεζίτης της Ιρλανδίας ανέφερε ότι η οικονομία της ευρωζώνης βρίσκεται σε φάση κατά την οποία οι επενδυτές θα πρέπει να αναρωτηθούν σχετικά με τον χρόνο και την ταχύτητα αναστροφής της περιοριστικής πολιτικής.

Ωστόσο, κόντρα στη «γερακίσια», μονοδιάστατη τακτική που ακολουθεί η Γαλλίδα –υιοθετώντας, επί της ουσίας, τη λογική της Bundesbank–, στη Σίντρα ακούστηκαν και αντίθετες φωνές. Ενδεικτική ήταν η περίπτωση του υπουργού Εξωτερικών της Ιταλίας, Αντόνιο Ταγιάνι, ο οποίος σημείωσε ότι η συνεχής αύξηση των επιτοκίων δεν βοηθά στην ανάπτυξη. «Κυρίως δεν συμμερίζομαι τις ανακοινώσεις, που γίνονται νωρίτερα, όπως έκανε η κυρία Λαγκάρντ...» υπογράμμισε ο Ιταλός πολιτικός.

Εύλογος είναι ο προβληματισμός της Ρώμης, υπό το δυσθεώρητο δανειακό βάρος/δημόσιο χρέος της χώρας, της τρίτης μεγαλύτερης οικονομίας της Ευρώπης, με ανοιχτά μέτωπα από το δημοσιονομικό μέχρι το χρηματοπιστωτικό/ τραπεζικό.

Από Ιταλό ήρθε και η τρίτη προειδοποίηση, αυτή διά στόματος Αντρέα Ένρια, με τον επικεφαλής του SSM να καταγράφει τον κίνδυνο εξασθένησης του οφέλους από τα όλο και υψηλότερα επιτόκια. Σε ακρόασή του σε επιτροπή του Ευρωκοινοβουλίου, ο επικεφαλής της εποπτείας της ΕΚΤ αναφέρθηκε στην αύξηση των καθυστερούμενων δανείων, επί της ουσίας, προειδοποιώντας για νέα γενιά κόκκινων δανείων. ■■

Δεν βγαίνει έτσι, τόσο απλά...

Μάνου Χατζηδάκη, επικεφαλής

ο πρώτο εξάμηνο ολοκληρώθηκε στα υψηλά έτους αντανακλώντας την αισιοδοξία για την προοπτι -

κή και το μέλλον της ελληνικής οικονομίας. Το «ταμείο» του πρώτου εξαμήνου στο ΧΑ έγραψε κερδοφόρα απόδοση για 120 εταιρείες και μόλις 23 με απώλειες. Από τις κερδισμένες εταιρείες μόλις 38 σημείωσαν απόδοση καλύτερη από αυτήν του Γενικού Δείκτη (~37,5%), γεγονός που δείχνει ότι η άνοδος είχε περισσότερους δεικτοβαρείς εκφραστές, με τις τέσσερις συστημικές τράπεζες να υπεραποδίδουν σημαντικά έναντι του δείκτη.

Η συναλλακτική δραστηριότητα προσέγγισε τα 108 εκατ. ευρώ, αυξημένη κατά 48,2% σε σχέση με πέρυσι, δείχνοντας την ανάλογη συνέπεια με την αύξηση που καταγράφηκε στις κεφαλαιοποιήσεις, ενώ νέες εισροές καταγράφηκαν κυρίως από Έλληνες και ξένους θεσμικούς

επενδυτές, με βάση τα πρόσφατα στοιχεία του πενταμήνου.

Όπως έγινε και στο εκλογικό έτος 2019, η ελληνική

αγορά ηγείται στο πρώτο μισό της χρονιάς όλων των

αγορών του πλανήτη σε απόδοση σε νόμισμα χώρας

που δεν βρίσκεται σε περιβάλλον υπερπληθωρισμού, με

την αμέσως δεύτερη Ιρλανδία να βρίσκεται στο +21%.

Έχοντας, πλέον, εξουδετερωμένο το πολιτικό ρίσκο, η πορεία της «επόμενης ημέρας» για την εγχώρια αγορά θα εξαρτηθεί από την επίτευξη των στόχων που έχουν τεθεί είτε στο μακροοικονομικό περιβάλλον είτε/και σε επίπεδο εταιρικής κερδοφορίας. Σε αυτήν την κατεύθυνση, η δήλωση του διοικητή της Τράπεζας της Ελλάδος περί επίσπευσης του χρόνου ανάκτησης της επενδυτικής βαθμίδας αποτιμήθηκε με θετική ένταση από το χρηματιστήριο, τοποθετώντας το ενδεχόμενο αυτό ως μια εν δυνάμει εξέλιξη μέσα στον Ιούλιο.

Θεωρητικά, η στιγμή αυτή θα μπορούσε να έρθει λίγο μετά την ψήφιση των προγραμματικών δηλώσεων της κυβέρνησης. Επισημαίνεται ότι η τριήμερη συζήτηση στην ολομέλεια της Βουλής επί των προγραμματικών δηλώσεων της νέας κυβέρνησης αναμένεται να ξεκινήσει την Πέμπτη 6 Ιουλίου και το Σάββατο 8 Ιουλίου η νέα κυβέρνηση θα ζητήσει την ψήφο εμπιστοσύνης της Βουλής.

Παράλληλα, το τελευταίο δεκαήμερο του μήνα χαρακτηρίστηκε από μπαράζ εταιρικών ανακοινώσεων που αφορούσαν επιχειρηματικές συμφωνίες ή νέες εκδόσεις τίτλων σταθερού εισοδήματος. Όλα τα παραπάνω δείχνουν ένα υποσχόμενο ξεκίνημα μιας νέας περιόδου, όπου, πλέον, η αναμονή δίνει

ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ

Με το «μοιρογνωμόνιο»

του Ηλία Ζαχαράκη (Fast Finance)

ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ

Δοκιμάζοντας τα υψηλά 9ετίας. Στην περιοχή

των 1.280-1.290 μονάδων ο Γενικός Δείκτης, με τον «αέρα» της υπεραπόδοσης του πρώτου

εξαμήνου. Συναλλαγές 110 εκατ. ευρώ

για δεύτερη σερί εβδομάδα, επαρκείς για το επόμενο «βήμα» υπέρβασης των 1.300 μονάδων.

ΟΤΕ

Το 1465 θεωρείται επιβεβαίωση της διάσπασης

και πλέον είναι και το stop μας στο Intraday

σε κλείσιμο ώρας. Το 1532 και το 1622 είναι

επόμενες αντιστάσεις.

LAMDA DEVELOPMENT

Σε ανοδικό momentum η μετοχή, προς τα 7

ευρώ. Η προσοχή στο Investor’s Day, με ό,τι αυτό

μπορεί να σημαίνει για τους long.■■

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ

Πειραιώς

Σε αυτήν τη συγκυρία, η διοίκηση Μεγάλου βρίσκεται σε ετοιμότητα για την έκδοση ομολόγου (senior preferred) με ζητούμενη την άντληση 300-400 εκατ. ευρώ, με το ύψος του επιτοκίου (κόστος δανεισμού) να καθορίζει και το ύψος των κεφαλαίων που θα αντληθούν τελικά. Σημειωτέον πως πρόκειται για έκδοση στο πλαίσιο της κάλυψης απαιτήσεων MREL. ■■

τρίμηνο Ιανουαρίου-Μαρτίου 2022, ο Σύνδεσμος Τεχνικών Εταιρειών Ανώτατης Τάξης ζητά να κατοχυρωθεί μηχανισμός παραγωγής συντελεστών από επικαιροποιούμενο σύστημα αναλύσεων κόστους 400 κωδικών (προϊόντων). Ο ΣΤΕΑΤ δίνει έμφαση στις εργασίες που επηρεάζονται από αυξήσεις υλικών και τιμών εργασιών που δεν είχαν περιληφθεί στην τελευταία υπουργική απόφαση. Επίσης, αιτούνται: η αναθεώρηση τιμών να αφορά και στις συμβάσεις παραχώρησης, ομαλή ροή χρηματοδοτήσεων (αρκετά τα... ανοίγματα του υπουργείου προς συγκεκριμένες εταιρείες), ενώ ψηλά προτάσσει ο Σύνδεσμος την εφαρμογή των Προτύπων Προτάσεων. ■■ Eurobank

«Κρησάρες»

Δείγματα γραφής σε δύο νευραλγικούς κλάδους θα δείξουν προς τα πού κλίνει η κυβέρνηση. Στις 12 Απριλίου είναι προγραμματισμένη η ολομέλεια της Επιτροπής Ανταγωνισμού, που θα αποφανθεί για το deal Attica Συμμετοχών-ΑΝΕΚ, υπό την πίεση-σφήνα της πλευράς Μάριου Ηλιόπουλου.

Και στις 17 Ιουλίου η (μετά από νέα παράταση) καταληκτι-

κή ημερομηνία του ΤΑΙΠΕΔ για την υποβολή δεσμευτικών

προσφορών, από τα 8 ενδιαφερόμενα σχήματα για τη νέα

σύμβαση της «Αττικής Οδού». Με την προϋπόθεση πως δεν

θα πάνε κι άλλο πίσω οι σχετικές διαδικασίες, θα έχει ενδιαφέρον η όποια απόφαση για αμφότερα τα ζητήματα. ■■

Μέγιστο 1,9 ευρώ ανά μετοχή προτείνει στους μετόχους η διοίκηση της Eurobank για την επαναγορά του 1,4% του μετοχικού κεφαλαίου από το ΤΧΣ. Το θέμα έχει ενταχθεί στη ατζέντα της Γενικής Συνέλευσης (20 Ιουλίου). Το ΔΣ προτείνει να εγκρίνουν οι μέτοχοι την αγορά του συνόλου των μετοχών της εταιρείας που κατέχει το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας με προσυμφωνημένη συναλλαγή. Όπως επισημαίνεται, η επαναγορά προβλέπεται στη Στρατηγική Aπoεπένδυσης του Ταμείου και έχει λάβει έγκριση από τον Ενιαίο Εποπτικό Μηχανισμό (SSM). Το ΔΣ κρίνει ότι το εταιρικό συμφέρον επιβάλλει την επιστροφή σε μια καθαρά ιδιωτική μετοχική σύνθεση και την παύση των ιδιαίτερων δικαιωμάτων του Ταμείου στην εταιρεία.

Ως εκ τούτου, το ΔΣ θεωρεί πως το υπερισχύον εταιρικό συμφέρον δικαιολογεί την επαναγορά μόνο από το Ταμείο και όχι από όλους τους μετόχους κατ’ αναλογία.

Μετά την ολοκλήρωση της επαναγοράς, η εταιρεία θα δύναται να χρησιμοποιήσει τις ίδιες μετοχές για διάθεση στο προσωπικό ή/και σε μέλη της διοίκησής της ή/και εταιρείας συνδεδεμένης με αυτήν ή/και σε μείωση του μετοχικού της κεφαλαίου.

Κατασκευές

Με το «καλημέρα» οι κατασκευαστές στο γραφείο του

Χρήστου Σταϊκούρα. Κύριο, και καίριο, αίτημα η αναθεώ-

ρηση των τιμών. Θυμίζω πως η τελευταία αφορούσε το

Ο αριθμός μετοχών προς αγορά είναι το σύνολο των μετοχών εκδόσεώς της που κατέχει το Ταμείο, δηλαδή 52.080.673 μετοχές, που αντιστοιχούν σε ποσοστό περίπου 1,4% του μετοχικού της κεφαλαίου. ■■

του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών

αθώς ολοκληρώθηκε το πρώτο εξάμηνο του

έτους, είναι πρόσφορο το έδαφος να κάνουμε μια

μικρή αναδρομή, καθώς ήταν ένα διάστημα κατά

το οποίο ο ελληνικός θεσμός των αμοιβαίων κεφαλαίων

σημείωσε τέτοιες επιδόσεις που ούτε οι πιο αισιόδοξοι

αναλυτές ανέμεναν στην αρχή της χρονιάς.

Αναλυτικότερα, υπήρξε μια «έκρηξη» ενεργητικού

της τάξεως του 22,53%, που το διαμόρφωσε σε αξία

περί τα 13,335 δισ. ευρώ, την υψηλότερη της τελευταίας 15ετίας. Σε απόλυτα νούμερα, αυτό μεταφράζεται σε ενίσχυση της κεφαλαιοποίησης κατά 2,452 δισ. ευρώ.

Ακόμη πιο ευχάριστο είναι το γεγονός ότι η άνοδος αυτή δεν προήλθε μόνο από θετικές αποδόσεις, αλλά, κατά κύριο λόγο, από εισροές (ρυθμός εισροών προς άνοδο ενεργητικού 59,48%) οι οποίες άγγιξαν τα 1,458 δισ. ευρώ. Αυτό καταδεικνύει στον μέγιστο βαθμό την εμπιστοσύνη και την επιστροφή των μεριδιούχων στον θεσμό, η οποία άρχισε να λαμβάνει χώρα από τα τέλη του 2018 και έπειτα.

Για να καταλάβουμε τη βαρύτητα της αμέσως προηγούμενης πρότασης υπενθυμίζουμε ότι στις 31 Δεκεμβρίου 2018 η αξία του ενεργητικού ήταν «καταρρακωμένη», μόλις στα 6,086 δισ. ευρώ. Από εκείνο το χρονικό σημείο και έπειτα, υπερδιπλασιάστηκε, με κύριο άξονα όχι τις αποδόσεις, αλλά την επενδυτική συμπεριφορά των μεριδιούχων. Οι τελευταίοι επένδυσαν σε μερίδια Α/Κ συνολικό ποσό μέχρι σήμερα αξίας 5,302 δισ. ευρώ, και μάλιστα με συνεχιζόμενη διάρκεια στα τεσσεράμισι αυτά έτη: εισροές έτους 2019 582,994 εκατ. ευρώ, το 2020 184,975 εκατ. ευρώ, το 2021 το ιλιγγιώδες ποσό των 2,465 δισ. ευρώ, πέρυσι 610,761 εκατ. ευρώ, ήδη φέτος 1,458 εκατ. ευρώ. Ο μέσος εβδομαδιαίος ρυθμός εισροών για το πρώτο μισό του έτους ανέρχεται σε 57,351 εκατ. ευρώ, ο δε ημερήσιος σε 8,193 εκατ. ευρώ. Αν αυτός ο ρυθμός διατηρηθεί στο δεύτερο εξάμηνο –έστω και κατά λίγο να βαίνει μειούμενος –, τότε το

φέτος παρατηρούμε μια μεγάλη στροφή των μεριδιούχων

Πλατιά χαμόγελα με τις

αποδόσεις του εξαμήνου

προς πιο συντηρητικού τύπου Α/Κ: τοποθετήσεις στα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας 777 εκατ. ευρώ, στα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή 655 εκατ. ευρώ και ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης

ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ

έντονες εισροές αξίας 111 εκατ. ευρώ και γύρισαν την κατηγορία σε θετικό ισοζύγιο. Αναμένουμε να υπάρξει συνέχεια…

ΚΑΕ 135 εκατ. ευρώ. Ως προς τις δύο πρώτες κατηγορίες, αιτία είναι η δημιουργία αρκετών Ομολογιακών Α/Κ συγκεκριμένου χρονικού διαστήματος και ετήσιου μερίσματος, ενώ ως προς την τρίτη το «κυνήγι» καλύτερων επιτοκιακών αποδόσεων.

Μία ακόμη κατηγορία με αξιοσημείωτες εισροές είναι τα Σύνθετα Α/Κ Ειδικού Τύπου, με 121 εκατ. ευρώ. Η αμέσως επόμενη σε θετικό όγκο συναλλαγών είναι τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 44 εκατ. ευρώ. Εδώ θα σταθούμε λίγο παραπάνω, καθώς υπήρξε έντονη αλλαγή της επενδυτικής διάθεσης από τις 21 Μαΐου (ημερομηνία της πρώτης εκλογικής αναμέτρησης). Μέχρι τότε, οι μεριδιούχοι δεν έδειχναν ενδιαφέρον για τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας, τα οποία παρουσίαζαν συνεχιζόμενες εκροές αξίας 62 εκατ. ευρώ. Το εκλογικό αποτέλεσμα της πρώτης κάλπης

άλλαξε άρδην την κατάσταση και οι μεριδιούχοι λει-

τούργησαν με πολύ γρήγορα αντανακλαστικά. Το αποτέλεσμα; Από τις 21 Μαΐου μέχρι σήμερα, έλαβαν χώρα

Τέλος, οι αποδόσεις του εξαμήνου διέσπειραν πλατιά χαμόγελα. Η μέση απόδοση της αγοράς κινήθηκε στο 7,95%, με τις 17 από τις 18 κατηγορίες να καταγράφουν κέρδη. «Πρωταθλητές» μέσης θετικής απόδοσης: Μετοχικά Α/Κ Δείκτη 34,28%, Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας 31,99% και Μετοχικά Α/Κ Αμερικής 15,58%. ■■

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ

• Ημιαργία, χθες, αργία σήμερα, στην Wall Street. Ημέρα Ανεξαρτησίας (4 Ιουλίου), με διακριτή τη μείωση του επενδυτικού ενδιαφέροντος σε Φραγκφούρτη, Λονδίνο.

• Προβληματίζει η εικόνα της κοινωνικής όξυνσης στη Γαλλία. Όλο και συχνότερα, όλο και εντονότερα είναι τα φαινόμενα στη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης, με ό,τι μπορεί να σημαίνει αυτό.

• Με τον «αέρα» πρωταθλητή, για

το πρώτο εξάμηνο, το Χρηματιστήριο Αθηνών σε ρυθμό προεξόφλησης

κυρίως από την πλευρά των ξένων (και δη των αμερικανικών funds) της

προοπτικής απόκτησης της επενδυτικής βαθμίδας.

• Εντείνεται η εικοτολογία για έκτακτη, εσπευσμένη, αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας, με την προσοχή

στη Standard & Poor’s. Ο αμερικανικός

οίκος αξιολόγησης είχε τηρήσει επιφυλακτική στάση, προεκλογικά, επικαλούμενος το ενδεχόμενο «πολιτικής

αβεβαιότητας», κάτι που έχει αρθεί πανηγυρικά μετά το αποτέλεσμα της 25ης Ιουνίου.

• Θα μπορούσε η S&P, εύλογο το ερώτημα, θεωρητικά ναι, ωστόσο το θέμα δεν είναι ο συγκεκριμένος οίκος, αλλά ο Moody’s, που αποκλίνει σημαντικά απ’ όλους τους άλλους. Ανοιχτό ωστόσο είναι το ενδεχόμενο έκπληξης (θετικής) από τους Καναδούς της DBRS ή τους Γερμανούς της Scope Ratings. Σε κάθε περίπτωση, οι «αγορές» τιμολογούν τα ελληνικά assets ως οιονεί «επενδύσιμα».

• Κλάδος-«κλειδί» ο τραπεζικός

για τη διαμόρφωση της τάσης. Με

ταχύτητα Χ2 η διακύμανση του ΔΤΡ

έναντι του FTSE25 και του Γενικού

Δείκτη. Η προοπτική αποεπένδυσης του ΤΧΣ από τις τράπεζες το «εργαλείο» μόχλευσης και προσέλκυσης «γρήγορου χρήματος». Πειραιώς, Εθνική (με τη μεγαλύτερη συμμετοχή/

έκθεση του Ταμείου) εκτιμάται πως θα προσελκύσουν το μεγαλύτερο μέρος των κεφαλαίων.

• Η επάνοδος του ΟΤΕ, μετά από συσσώρευση διαρκείας, επιτέλους, το δεύτερο βαρύτερο χαρτί της αγοράς (με αποτίμηση 6,838 δισ. πίσω από την Coca-Cola HBC των 10,248 δισ.). «Βλέψεις» για υπέρβαση των 16 ευρώ.

• Aegean: Νέα υψηλά, έως τα 11,08 ευρώ οι αγοραστές. Όλο και εγγύτερα του ορίου του 1 δισ. σε όρους αποτίμησης. Πλέον, στο monitoring μεγάλων funds. JP Morgan, Goldman Sachs και Citi μεταξύ των αγοραστών, μένει να απαντηθεί το ερώτημα εάν η διοίκηση θα προχωρήσει, σε συνεννόηση με το Δημόσιο, στην άσκηση των warrants. Στην περίπτωση ενεργοποίησης, ποιοι τρίτοι θα μπορούσαν (δυνητικά) να ενδιαφερθούν;

• Jumbo: Ανεβάζει την τιμή-στόχο η Optima, σχεδόν 10 ευρώ πάνω από την προηγούμενη. Άνω των 30 ευρώ plus, στα 3,5 δισ., η χρηματιστηριακή αξία.

• Mytilineos: Εγγραφές από σήμερα μέχρι και μεθαύριο για το εταιρικό ομόλογο «εσωτερικού». Το πρώτο μετά από καιρό, κοινή η εκτίμηση ότι θα ακολουθήσουν και άλλες εισηγμένες. Τουλάχιστον 2 (του FTSE25) εξετάζουν το ενδεχόμενο έκδοσης. Θα φανεί μέσα στον Ιούλιο εάν και ποιοι θα ακολουθήσουν. ■■

ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ

Πλαστικά Θράκης: Από την ημέρα που ανέλαβε η Eurobank Equities, έχουν αλλάξει άρδην τα επενδυτικά/χρηματιστηριακά. Με αγορές έως τα 5,68 ευρώ στη χθεσινή συνεδρίαση.

Το Investor’s Day της Lamda Development στα ενδιαφέροντα της εβδομάδας. Μετά μάλιστα το αποθεωτικό αφιέρωμα του Bloomberg.

Epsilon Net: Με αγορές έως τα 8,40 ευρώ, νέα υψηλά, καθώς έχει «ανοίξει το παιχνίδι» στα mid caps.

Σε νέα υψηλά ο ΟΛΠ, με αγορές έως τα 21,45 ευρώ. Ωστόσο, και πάλι η αποτίμηση των 530 εκατ. ευρώ είναι undervalue σε σχέση με τα ανταγωνιστικά λιμάνια.

ΚΑΡΕΛΙΑ: Εξαιρετικά μεγέθη, γεμάτο «ταμείο», αλλά επενδυτικά ωσεί παρούσα η ιστορική καπνοβιομηχανία. ■■

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ

ΠΕΙΡΑΙΩΣ ή ΕΘΝΙΚΗ - ΕΘΝΙΚΗ ή ΠΕΙΡΑΙΩΣ: Για λόγους που αναφέρονται αναλυτικότερα.

ΟΤΕ: Εάν υπερβεί τα 15,80 ευρώ...

AEGEAN: Επιβεβαίωση ως προς την επίτευξη του στόχου του 1 δισεκατομμυρίου.

ΙΑΤΡΙΚΟ: Το χθεσινό είχε προδιαγραφεί από τη στήλη.

ΒΙΟΚΑΡΠΕΤ/EXALCO: Η δεύτερη... συνιστώσα φέρνει τα κέρδη/υπεραξίες.

LAMDA DEVELOPMENT: Λόγω του Investor’s Day.

ALUMIL: Η υπέρβαση των 3 ευρώ ανοίγει τον δρόμο για «νέα τοπικά υψηλά»…