XRHMA_Week_892 131222

Τριήμερο-κρησάρα ξεκινά από αύριο, Τρίτη (13-15 Δεκεμβρίου), καθώς κρίνονται πολλά για το πώς θα κινηθούν οι αγορές, καταρχάς για το πρώτο εξάμηνο του 2023.

Ο Γ. Στουρνάρας είναι σταθερός υπέρμαχος μιας πιο ήπιας πολιτικής, κοινωνικού χαρακτήρα, με αναγκαία την άσκηση και άλλων ρυθμίσεων προκειμένου να χαλιναγωγηθεί ο πληθωρισμός. Η αγορά έχει, πλέον, αυξημένο δείκτη προσδοκιών στους δύο κλάδους, γεγονός που αποτυπώθηκε σε αρκετές

οποία δύσκολα κανείς βγάζει άκρη ως προς το τι συμβαίνει, ένα είναι βέβαιο: Αυτήν τη στιγμή, βρισκόμαστε στο σημείο “make or break”, το οποίο θα κρίνει αν οι αγορές θα εισέλθουν σε μια φάση μακρών στροβιλισμών ή θα κρατήσουν ένα, έστω και διστακτικό, ανοδικό momentum. Τι μπορεί να το κρίνει αυτό; Η απάντηση είναι μία: η πορεία του πληθωρισμού, η τιθάσευσή του. Άλλωστε, πρόσφατα, οι κύριοι δείκτες της Wall Street κατέγραφαν κέρδη. Αιτία και αφορμή γι’ αυτό ήταν η αισιοδοξία που προκάλεσαν

Στη συνάντηση της Πέμπτης, τα μέλη του συμβουλίου θα ανακοινώσουν το πόσο άμεσα θα αποσύρουν την επανεπένδυση των πόρων που αφορούν στα έκτακτα και τακτικά προγράμματα που εφαρμόστηκαν τα τελευταία χρόνια. Πρόκειται για το Pandemic Emergency Purchase Programme, που υλοποιήθηκε λόγω της πανδημίας και κατά τη διάρκεια της, και για τα Asset Purchase Programmes, δηλαδή τα προγράμματα αγορών δημόσιου και ιδιωτικού χρέους, που έχει απορροφήσει η ΕΚΤ προκειμένου να κρατήσει τα επιτόκια δανεισμού στις αγορές χωρών της ευρωζώνης σε χαμηλά επίπεδα. Μέσω των ΡΕΡΡ και των ΑΡΡ ακόμη και χώρες με υπερχρεωμένες οικονομίες ήταν σε θέση να αντλήσουν χρήμα σε ιστορικά χαμηλά ή και μηδενικά επιτόκια, με ό,τι μπορούσε αυτό να σημαίνει ως κόστος χρήματος στο χρέος, στον δανεισμό των επιχειρήσεων, στη χρηματοδότηση της πραγματικής οικονομίας. Επί της ουσίας, είχε διαμορφωθεί μια αγορά σε τιμές όχι τόσο πραγματικές (αγοραίες), επειδή με τις συνεχείς παρεμβάσεις της η Φραγκφούρτη κρατούσε φθηνότερα κάτι που σε όρους διαπραγμάτευσης θα κόστιζε ακριβότερα. Επρόκειτο για θωράκιση του συστήματος με μια «πανοπλία» που, επιπροσθέτως, ενισχυόταν με στοχευμένες χρηματοδοτήσεις TLTROs και δυνατότητα κερδών για τις τράπεζες που έπαιρναν φθηνό χρήμα και το (μετά) πωλούσαν ακριβότερα. Όμως η περίοδος αυτή παρήλθε και, πλέον,

μαξη» ρευστού (σε κυκλοφορία) θα ξεπεράσει τα 8 τρισεκατομμύρια. Πρόκειται για κεφάλαια που διοχετεύτηκαν μεν στην πραγματική οικονομία και τις επιχειρήσεις, πλην όμως ένα μεγάλο μέρος «έπεσε» σε χρηματιστήρια, μετοχές, ομόλογα κ.λπ., «εργαλεία» με υψηλό πολλαπλασιαστή μόχλευσης. Στην πραγματικότητα, η ΕΚΤ μπορεί να ζητά πίσω 8 plus δισ., όμως η συνολική μόχλευση είναι πολλαπλάσια. Πόσες φορές; Μπορεί και τρεις, ακόμη

προκειμένου αφενός να πέσουν οι τόνοι και να εξευρεθεί κοινός τόπος, αφετέρου να σταλεί μήνυμα καθησυχασμού

εργασιών της στην Έρευνα και Ανάπτυξη, δημιουργεί νέες θέσεις εργασίας υψηλής εξειδίκευσης και επεκτείνει την εξαγωγική της δραστηριότητα. Με το βλέμμα στραμμένο πάντα προς την Πραγματική Ευημερία (True Prosperity) των πελατών της, η ομάδα της STIRIXIS Group μελέτησε και παρέδωσε ένα κτίριο με ιδιαίτερο design, που επικοινωνεί την καινοτόμα φιλοσοφία της RAFARM, αναδεικνύει την εταιρική ταυτότητά της και υποστηρίζει το όραμά της να ηγηθεί στον φαρμακευτικό χώρο, τόσο

της εταιρείας και πετυχαίνει το αποτέλεσμα που κάθε επιχείρηση στοχεύει να έχει. Εσωτερικά, διαφορετικές ζώνες εργασίας (private booths, open plan areas, χώροι διαλλείματος και αναπαύσεως) έχουν μελετηθεί και σχεδιαστεί βάσει των πλέον σύγχρονων απαιτήσεων και τάσεων του εργασιακού χώρου, ένα τομέα στον οποίο η STIRIXIS Group έχει βραβευτεί με πάνω από 40 διεθνή βραβεία σε 3 ηπείρους. Το branding, τα χρώματα και ο ειδικά μελετημένος φωτισμός, τα βιοφιλικά στοιχεία και οι ειδικές ηχοαπορροφητικές

δείκτη στο 7,3% από 7,7% και παράλληλη μείωση του δομικού πυρήνα (τρόφιμα, ενέργεια) στο 6,1% από 6,3% τον Οκτώβριο. Την επόμενη ημέρα, η Fed αναμένεται να αυξήσει επιτόκια κατά 50 μονάδες βάσης, φθάνοντας το παρεμβατικό επιτόκιο στο 4,25-4,50% ενώ παράλληλα αναμένεται να δώσει κάποιες πρώτες ενδείξεις για το τι σκοπεύει να κάνει στη συνέχεια, έχοντας στα χέρια της την επικαιροποιημένη μέτρηση του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή. Οτιδήποτε καλύτερο από 0,50%, καθώς και μια ανακοίνωση μετριοπαθούς ανάπτυξης

το 630 και το 610 στηρίξεις. Μια κατοχύρωση του 651 θα μπορούσε να δοκιμάσει και πάλι το 669.

FTSE25 Με μικρά κέρδη, της τάξης του 1%, έκλεισε ο FTSE την εβδομάδα. Το 2200 είναι κοντινή στήριξη, που συντηρεί τη βραχυπρόθεσμη τάση, ενώ το 2281 είναι ουσιαστική αντίσταση. Το stop έχει ανέβει στο 2168 σε κλείσιμο ώρας.

S&P 500

Αδυναμία για τον αμερικανικό δείκτη, με το επίπεδο 3920 να είναι και η σημαντική του στήριξη, που αν χαθεί, σε κλείσιμο μπορεί να δώσει νότια κίνηση. Το 4012 έχει γίνει σημαντική αντίσταση, με το 4100 κύρια και stop στο short σε ημερήσιο κλείσιμο. ■■

“Waste to Energy”

Σε μια περίοδο κατά την οποία ο ευρύτερα εννοούμενος κλάδος της ενέργειας βρίσκεται στο προσκήνιο, τα ισχυρότερα ονόματα ενώνουν τις δυνάμεις τους στο “Waste to Energy”. Υπό την αιγίδα των Υπουργείων Περιβάλλοντος και Ενέργειας, Επενδύσεων και Ανάπτυξης, συμμετέχουν ο Δημήτρης Κονταξής (Motor Oil), ο Σπύρος Κουλουμούνδρας (ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή), ο Μπάμπης Σιδερής (Mytilineos) κ.ά. Να σημειωθεί πως το συνέδριο διεξάγεται σε μια ευνοϊκή επενδυτικά συγκυρία, καθώς στην αγορά αναμένεται η οριστικοποίηση του deal για την ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή, στη Mytilineos ανακοινώνουν, την προσεχή εβδομάδα, το πλάνο του δομικού ανασχηματισμού, στη Motor Oil σχεδιάζουν νέες εξαγορές στις ΑΠΕ και στη ΔΕΗ είναι κοντά για την απόκτηση της Enel Romania. To συνέδριο θα πραγματοποιηθεί στις 15 Δεκεμβρίου στο Athens Plaza, με Grand Sponsor τον Όμιλο ΔΕΗ. ■■

Motor Oil

Μόνο τυχαία δεν θεωρούν παρατηρητικοί παράγοντες της αγοράς τη θεαματική άνοδο της μετοχής. Μέχρι τα 20,90 ευρώ, νέο υψηλό 3,5 plus ετών, με αποτίμηση στα 2,28 δισ. ευρώ. Η προσοχή τους εστιάζεται στις τελευταίες συνεδριάσεις που ακολούθησαν τη συμμετοχή της Μotor Oil στo Greek Investment Conference των Morgan Stanley/

«κολλημένη», περιμένοντας τις εξελίξεις για την πώληση της Enel Romania. Αποτίμηση 2,69 δισ. για τη Mytilineos, στα 2,51 η ΔΕΗ, στα 2,34 η ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή και στα 2,28 δισ. η ΜΟΗ. Συνολικά, όλο το ενεργειακό portfolio του ΧΑ αποτιμάται στα 10 δισ., όταν μόνη της η Energias de Portugal είχε, χθες, χρηματιστηριακή αξία 18,1 δισ. ευρώ.■■

Πλαστικά Θράκης

Κάμψη μεγεθών σημειώθηκε στο εννεάμηνο για τα Πλαστικά Θράκης, αλλά με αυξημένη κερδοφορία, σχεδόν 90% σε σχέση με το 2019, πριν την πανδημία. Δεδομένου του ότι για τον θρακιώτικο όμιλο τα οικονομικά μεγέθη εκτινάχθηκαν στην περίοδο της πανδημίας λόγω Covid-19, η συγκρισιμότητα για τους αναλυτές γίνεται με γνώμονα τα αποτελέσματα του 2019, καθώς η κύρια παραγωγή επανέρχεται σε πιο κανονικούς ρυθμούς, με περισσότερο ισομερή ανάπτυξη τομέων, όπου δραστηριοποιείται ένας από τους σημαντικότερους οικονομικούς πυλώνες αυτής της ακριτικής περιοχής. Με πωλήσεις 316,1 εκατ., κέρδη προ φόρων (ΕΒΙΤ) 32,2 εκατ., από τα οποία τα 22,3 αφορούν στο παραδοσιακό χαρτοφυλάκιο προϊόντων, καθαρό δανεισμό 25 εκατ., ισχυρή βάση τζίρου από επαναλαμβανόμενες δραστηριότητες και ένα επενδυτικό πρόγραμμα 42 εκατ. προς υλοποίηση, η διοίκηση της εισηγμένης διαθέτει

φιλική προς τον πολίτη, διακυβέρνηση. Σε αυτό το μοντέλο αναφέρθηκε ο υπουργός Επικρατείας, Γιώργος Γεραπετρίτης, κατά την ομιλία του. «Η Ελλάδα ήταν η μόνη χώρα της Ευρώπης όπου δεν υπήρχε ένας νόμος επί τη βάσει του οποίου να λειτουργεί το κράτος και τα βασικά του όργανα» είπε ο Γιώργος Γεραπετρίτης και αναφέρθηκε διεξοδικά στις παθολογίες που είχε αναπτύξει το ελληνικό κράτος. ■■

τα 40,250 εκατ. ευρώ. Η ενίσχυση αυτή οφείλεται, κατά κύριο λόγο, στις εισροές αξίας 33,345 εκατ. ευρώ, αλλά και στις θετικές αποδόσεις τριών κατηγοριών με αθροιστικό σημαντικό μερίδιο αγοράς έναντι

Τύπου και στα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας, που σημείωσαν θετικό ισοζύγιο συναλλαγών αξίας 18,448 και 12,913 εκατ. ευρώ, αντίστοιχα. Εισροές, επίσης, καταγράφηκαν στα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ με 2,398 εκατ. ευρώ (η αναμονή, έστω και μικρών, θετικών επιτοκίων προσελκύει πλέον τους μεριδιούχους στην κατηγορία) και στα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή με 1,406 εκατ. ευρώ. Σε αντίθεση, ο όγκος εκροών περιορίστηκε σε μερικές χιλιάδες ευρώ, με εύρος από 13 χιλιάδες (Funds of Funds Ομολογιακά) έως και 810 χιλιάδες (Σύνθετα Α/Κ Absolute Return). ■■

Α/Κ Ειδικού Τύπου με 0,48%, ενώ αντιθέτως σε αρνητικό μέσο πρόσημο τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής με -1,50%, τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη με -1,24% και τα Μετοχικά Α/Κ Διεθνή με -0,97%. Αν και η αξία του όγκου εισροών ήταν υψηλή, η συναλλακτική δραστηριότητα στις περισσότερες κατηγορίες ήταν άκρως υποτονική. Το ενδιαφέρον των μεριδιούχων περιορίστηκε κατά κύριο λόγο στα Σύνθετα Α/Κ Ειδικού

• Πίσω από τις εξελίξεις που «τρέχουν» στις Βρυξέλλες (και λόγω… Εύας Καϊλή), στην Ουάσιγκτον προετοιμάζουν μεθοδικά την επίσκεψη του ΥΠΕΞ των ΗΠΑ στο Πεκίνο, για μέσα στο πρώτο τρίμηνο του 2023 (η πρώτη μετά από 4 χρόνια). Επιχειρεί να καλύψει τα... πλαϊνά της η Ουάσιγκτον, βολεύει ωστόσο και το Πεκίνο η επίσκεψη Μπλίνκεν. • Την ίδια ώρα, στις Βρυξέλλες, η περίπτωση της Καϊλή είναι απλά «η κορυφή του παγόβουνου», παραπέμποντας σε ανάλογα σκάνδαλα, λ.χ. “laundry” του «Ερντογάν» της Κ. Ασίας, Αλίγιεφ. «Βουλιάζει» στη διαφθορά των λόμπι, των ΜΚΟ κ.λπ. συμφερόντων η ΕΕ.

• Για όποιον αφελή παραξενεύεται, τελευταία, γιατί δεν έχει συμφωνηθεί ο «κοινός τόπος» στο ενεργειακό, που «καίει» την ευρωπαϊκή οικονομία, την επιχειρηματικότητα, την κοινωνία.

• Καταλυτική είναι η παρέμβαση Στουρνάρα στην κόντρα κυβέρνησης-τραπεζιτών. Ο διοικητής της ΤτΕ θύμισε το προφανές, πως τα μισά κέρδη των συστημικών είναι λόγω αναβαλλόμενης φορολογίας. Σε ποια έκτακτη φορολόγηση αναφερόταν ο υπ. Οικονομικών; • Ενέργεια, πετρελαϊκά και υποδομές-κατασκευές στο επίκεντρο, κυρίως, ισχυρών ξένων στις τελευταίες συνεδριάσεις. Αφενός οι προσδοκίες για θετικές ανακοινώσεις από το μέτωπο ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ-First Sentier, αφετέρου τα κέρδη της διύλισης, συνδυαστικά με την παρουσίαση αύριο, Τετάρτη, του πλάνου δομικής/οργανικής μετεξέλιξης της Mytilineos.

• Διαδικασία που θα δημιουργήσει νέες συνέργειες και θα πυροδοτήσει εξελίξεις τόσο εντός όσο και εκτός συνόρων. • Ολοκληρώνεται η ανακοίνωση οικονομικών αποτελεσμάτων τριμήνου, με την αγορά να «τιμολογεί» ανάλογα, κυρίως, τα θετικά. Αρκετά mid & small caps με καλό ισολογισμό ενισχύονται (και) χρηματιστηριακά.

• Ωστόσο, το 92% των ημερήσιων συναλλαγών παραμένει, κατά μέσο όρο, συγκεντρωμένο σε μόλις 5-7 μετοχές εισηγμένων. Ενίοτε το 50% και πλέον σε μόλις τρία χαρτιά. Όμως αυτό δεν είναι αγορά, που θέλει να προσβλέπει σε επανένταξη στην κατηγορία των αναπτυγμένων. Εκ των ων ουκ άνευ η εμβάθυνση της «ρηχής»

αγοράς. Πάντως, νέες εισαγωγές δεν βλέπουμε, απεναντίας άλλη μία (ΒΙΣ) χαιρετά τη Λεωφ. Αθηνών.

• Συναλλαγές... μηνός για τον Καρέλια στη χθεσινή συνεδρίαση. Με τη μία 757 στα 290 ευρώ στο πρώτο πεντάλεπτο.

• Περιορισμένες πωλήσεις στην Εθνική, έως τα 3,63 ευρώ.

• Αγορές έως τα 14,84 για τον ΟΤΕ. Από τις αρνητικές εκπλήξεις για το 2022, με απώλειες 8,83% για φέτος.

• Αντίθετα, άνοδος 50% για τη μετοχή της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακής, αναδεικνύεται σε «πρωταθλητή» των large caps. Πολύ κοντά (με 47,78%)

η Motor Oil, καλύπτοντας διψήφιο discount έναντι της Helleniq Energy. • Χρονιά επαναφοράς για τον Ελλάκτορα, με 35% η μετοχή, με ισχυρή τη διοίκηση και φιλόδοξο πλάνο για τη συνέχεια. ■■

Intrakat να τρέχουν να προλάβουν τα σημαντικά, λ.χ. τον διαγωνισμό της «Αττικής Οδού», πλην όμως από... Κρήτη αναμένει η