τ. 852/ τ. 852 ΤΡΙΤΗ / ΤΡΙΤΗ 25.01.2022 25.01.2022 1
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ
Editorial 2
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Στον δρόμο προς την επενδυτική βαθμίδα Τον δρόμο για την επιστροφή της ελληνικής οικονομίας στη “super league” της διεθνούς των επενδυτών «έδειξε» η Fitch με την αναβάθμιση των προοπτικών της.
4
ΤΡΑΠΕΖΕΣ Η επιστροφή των τραπεζών Με άνοδο 8,9% στις πρώτες τρεις εβδομάδες του 2022, ο ευρωπαϊκός τραπεζικός κλάδος κάνει την καλύτερη είσοδο από το 2017, με τους αναλυτές να μιλούν για επιστροφή των «ταύρων».
12 ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ
Διατηρεί τον ανοδικό ρυθμό το ενεργητικό Παρότι η υψηλή μεταβλητότητα ήδη «δείχνει τα δόντια της», ο θεσμός των αμοιβαίων διατηρεί τον ανοδικό του ρυθμό, με κύριο σύμμαχο, όπως και πέρσι, τους μεριδιούχους και τις εισροές.
“Total recall” (;) H διαδρομή επαναφοράς είναι που κινητοποιεί τα ισχυρά ξένα funds, ενεργοποιεί εισροές σε τραπεζικές μετοχές και επιλεγμένα blue chips. Φέρνοντας το Χρηματιστήριο Αθηνών στην πρώτη θέση μεταξύ των ευρωπαϊκών και στην πεντάδα διεθνώς μέχρι και τη συνεδρίαση της 21ης Ιανουαρίου. Από την περιοχή των 940 μονάδων για τον Γενικό Δείκτη έγινε η εκκίνηση αυτής της σημαντικής εβδομάδας, χθες, Δευτέρα. Για την επιχειρηματικότητα το όφελος είναι ευνόητο, καθώς θα διευκολύνει όσους σχεδιάζουν να επενδύσουν να αρχίσουν να κάνουν τους υπολογισμούς τους σε ένα περιβάλλον χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, χαμηλότερου συντελεστή κινδύνου χώρας. Συνακόλουθα αυτό έχει ως αποτέλεσμα χρηματοδοτήσεις με ασφαλέστερες καλύψεις, χαμηλότερα κόστη και πιο μακροπρόθεσμου ορίζοντα. Για την αγορά μετοχών η επενδυτική βαθμίδα, ως απαραίτητη/βασική προϋπόθεση, σημαίνει επιστροφή στην κατηγορία των αναπτυγμένων αγορών με την επανένταξή της στους δείκτες MSCI και FT Russell, δηλαδή στο μεγάλο «γήπεδο» των διεθνών κεφαλαίων και των funds που επενδύουν σε αυτές τις αγορές. ■■
Ταυτότητα έκδοσης ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ CEO, ethosGROUP ouzounis.k@ethosmedia.eu
ΧΡΗΣΤΟΣ ΚΩΝΣΤΑΣ Διευθυντής Σύνταξης konstaschris@yahoo.com
ΚΥΡΕΛΑ ΠΕΤΡΟΥ Αρχισυντάκτρια petrou.k@ethosmedia.eu
Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ Συντάκτης gelantalisk@gmail.com
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. | Λυσικράτους 64 | Καλλιθέα 17674 | T: 210 998 49 50 banks-press@ethosmedia.eu, www.banks.com.gr
ΡΑΝΤΩ ΜΑΝΩΛΟΓΛΟΥ Key Account Manager manologlou.r@ethosmedia.eu
τ. 852/ ΤΡΙΤΗ 25.01.2022
2
ΟΙΚΟΝΟΜΙA
Στον δρόμο προς την επενδυτική βαθμίδα
Τ
ον δρόμο για την επιστροφή της ελληνικής οικονομίας στη “super league” της διεθνούς των επενδυτών «έδειξε» η Fitch με την αναβάθμιση των προοπτικών. Η οριστική επάνοδος στην «επενδυτική κατηγορία» αρχίζει να διαμορφώνει ένα νέο τοπίο και στα επενδυτικά, ενισχύοντας παράλληλα την προσπάθεια να πλησιάσει προς την ευρωπαϊκή κανονικότητα και τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα. Η απόφαση του αμερικανικού οίκου αξιολόγησης να αναθεωρήσει σε θετική την προοπτική της βαθμολογίας που είναι στην κλίμακα ΒΒ (δηλαδή μία χαμηλότερα της επενδυτικής βαθμίδας) «κλειδώνει» το investment grade σε ορίζοντα δωδεκαμήνου. Για το τέλος του 2022/ αρχές 2023 είχε προβλέψει λίγες μέρες νωρίτερα ένα άλλο αμερικανικό σπίτι, ο κολοσσός της επενδυτικής τραπεζικής JP Morgan Chase (με τα υπό διαχείριση κεφάλαια/ αξίες 4 τρισ. δολ.). Για να ακολουθήσουν κι άλλα σπίτια (κυρίως αμερικανικά), αλλά και δύο-τρία ευρωπαϊκά. Πρακτικά, πρόκειται για μια σημαντική μεταβολή του επενδυτικού τοπίου, ικανή να λειτουργήσει σαν μαγνήτης για την προσέλκυση και κεφαλαιακών και άμεσων επενδύσεων. Κεφαλαιακών κυρίως στη χρηματιστηριακή αγορά μετοχών, εταιρικών ομολόγων, παραγώγων κ.ά. Ενισχυτικά της Αθήνας: η επιτυχής «έξοδος» στις αγορές (με δεκαετές), οι θετικές αναφορές ξένων οίκων για τράπεζες και ελληνικές μετοχές, αλλά και η τελευταία επιβεβαίωση, διά στόματος Κριστίν Λαγκάρντ, πως το θέμα του Συμφώνου Σταθερότητας δεν μπορεί να προχωρήσει ως είχε. Στη γραμμή Εμμανουέλ Μακρόν-Μάριο Ντράγκι
κινείται η επικεφαλής της ΕΚΤ. Τι (θα) σημαίνει το investment grade H διαδρομή επαναφοράς είναι που κινητοποιεί τα ισχυρά ξένα funds, ενεργοποιεί εισροές σε τραπεζικές μετοχές και επιλεγμένα blue chips. Φέρνοντας το Χρηματιστήριο Αθηνών στην πρώτη θέση μεταξύ των ευρωπαϊκών και στην πεντάδα διεθνώς μέχρι και τη συνεδρίαση της 21ης Ιανουαρίου. Για την αγορά μετοχών η επενδυτική βαθμίδα, ως απαραίτητη/βασική προϋπόθεση, σημαίνει επιστροφή στην κατηγορία των αναπτυγμένων αγορών, με την επανένταξή της στους δείκτες MSCI και FT Russell, δηλαδή στο μεγάλο «γήπεδο» των διεθνών κεφαλαίων και των funds που επενδύουν σε αυτές τις αγορές. Τι σημαίνει αυτό, πρακτικά; Σχεδόν άμεση αύξηση της συμμετοχής εισηγμένων στους διεθνείς δείκτες. Αναφέροντας ενδεικτικά πως στον MSCI Greece Standard συμπεριλαμβάνονται ο ΟΤΕ, ο ΟΠΑΠ, η Alpha Bank, η Eurobank, η Jumbo και η ΔΕΗ. Για την τελευταία, που εντάχθηκε στον δείκτη τον Νοέμβριο, υπολογίζεται πως μόνο από passive funds οι εισροές την ημέρα του rebalancing έφθασαν τα 150 εκατ., καλύπτοντας το 73% των συνολικών συναλλαγών. Χρηματιστηριακοί αναλυτές εκτιμούν πως την οδό της ΔΕΗ προς τον MSCI Greece θα ακολουθήσουν σε πρώτο-δεύτερο χρόνο η Εθνική, η Mytilineos και η Motor Oil, αυξάνοντας σε 9 τις συμμετοχές στο ελληνικό «καλάθι». Παράλληλα, θα ενισχυθούν άλλα επενδυτικά «καλάθια», λ.χ. τα λεγόμενα Exchange Traded Funds (ETF), κυρίως δε το αμερικανικό GREK, το γαλλικό Lyxor κ.ά. ■■
τ. 852/ ΤΡΙΤΗ 25.01.2022
3
τ. 852/ ΤΡΙΤΗ 25.01.2022
4
ΤΡΑΠΕΖΕΣ
Η επιστροφή των τραπεζών
M
ε άνοδο 8,9% στις πρώτες τρεις εβδομάδες του 2022, ο ευρωπαϊκός τραπεζικός κλάδος κάνει την καλύτερη είσοδο σε νέο έτος από το 2017, με τους αναλυτές να αρχίζουν να μιλούν για επιστροφή των «ταύρων» στην επενδυτική αρένα.
ζών στη διανομή εσόδων (μερίσματα), τη μετατόπιση προς «κυκλικούς» και κλάδους «νέας οικονομίας». Για μεταμόρφωση του εγχώριου banking κάνει λόγο η Deutsche Bank, που επαναφέρει την πλήρη κάλυψη και για τις τέσσερις συστημικές και προβλέπει απόδοση κεφαλαίου 7% (έως το 2023), διατηρώντας εποικοδομητική στάση απέναντί του. Στην έκθεση του γερμανικού οίκου το θέμα της ποιότητας στοιχείων ενεργητικού δεν χαρακτηρίζεται ανησυχητικό –αξιολόγηση που από μόνη της συνιστά αλλαγή στάσης μετά από μία δεκαετία και πλέον–, η κάλυψη κεφαλαίου ως προς τις προβλέψεις τιμολογείται θετικά, το βάρος των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων βαίνει μειούμενο προς το 6% (έως το 2023).
Για το εγχώριο banking η είσοδος ήταν ακόμη καλύτερη, καθώς με κλείσιμο (21 Ιανουαρίου) στις 653,63 μονάδες «μετρά» άνοδο 13,69% το ίδιο διάστημα. Αν και ένα διάστημα με μόλις 3 από τις συνολικά 52 εβδομάδες είναι ελάχιστο για να προεξοφληθεί η επάνοδος του τραπεζικού συστήματος στο προσκήνιο, οι εσπευσμένες εισροές κεφαλαίων υπερτετραπλάσιων εκείνων του 2021 και υπερεξαπλάσιων εκείνων του 2020 θεωρούνται μια πρώτη ένδειξη μιας μεταστροφής, που αν, τελικά, όντως επιβεβαιωθεί, θα Εξίσου βασικό στοιχείο, καταρχάς για το ευρωσύστημα σημάνει τη λήξη της περιόδου του «φθηνού χρήματος» και κατ’ επέκταση για το εγχώριο, αποτελεί η αλλαγή και την απαρχή μιας επόμενης «υψηλότερων επιτοκίων». τάσης στην απόδοση των επιτοκίων, καθώς σε κάθε αύξηση 100 μονάδων βάσης (1%) υπολογίζεται Προφανώς και η κύρια αφορμή αυτής της μεταστρο- πως μπορεί να αντιστοιχίσουν 20-25 δισ. κέρδη. φής είναι η αλλαγή πολιτικής των κεντρικών τραπεζών, η δέσμευση της Fed για τουλάχιστον τρεις Τηρουμένων των αναλογιών, αναμένονται προφανώς αυξήσεις επιτοκίων αυτήν τη χρονιά, η πιο ευέλι- οφέλη για τη Eurobank, την Alpha Bank, την Εθνική κτη τακτική της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. και την Πειραιώς, με μεγαλύτερο ή μικρότερο συντελεστή (πολλαπλασιαστή) για κάθε τράπεζα ξεχωριστά, βάσει Συνδυαστικά με το «φούσκωμα» των αποτιμήσεων των στοιχείων ισολογισμού, της ποιότητας κεφαλαίων κολοσσών τεχνολογίας, την επιστροφή των τραπε- κ.λπ.■■
τ. 852/ ΤΡΙΤΗ 25.01.2022
3 ΣΥΝΕΔΡΙΟ ΕΠΑΓΓΕΛΜΑΤΙΚΗΣ ΑΣΦΑΛΙΣΗΣ Ο
ΕΠΑΓΓΕΛΜΑΤΙΚΗ ΑΣΦΑΛΙΣΗ: Σε τροχιά αναπτυξιακού άλματος με επίκεντρο τις θεσμικές μεταρρυθμίσεις
22-23.02.2022 LiveOn Hybrid Event #ocin22
ethosevents.eu
Διοργάνωση
Σε συνεργασία με την
5
τ. 852/ ΤΡΙΤΗ 25.01.2022
6
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ
Αντοχές, αλλά και αβεβαιότητα του Μάνου Χατζηδάκη, επικεφαλής Ανάλυσης, ΒΕΤΑ Χρηματιστηριακή
K
όντρα στη διεθνή τάση, τη μιζέρια και την κακοδαιμονία των τελευταίων 11 ετών, το χρηματιστήριο της Αθήνας έδειξε χαρακτήρα και την εβδομάδα που πέρασε, κάνοντας τη διαφορά και παραμένοντας η πρώτη αγορά σε απόδοση στην Ευρώπη. Η άνοδος δεν είναι το απαραίτητο ζητούμενο, ωστόσο μετά από καιρό η συμπεριφορά των επενδυτών δεν παρουσιάζει σημεία πανικού ή διάλυσης στις πτωτικές τάσεις που παρατηρούνται στα κυριότερα χρηματιστήρια του εξωτερικού. Παράλληλα, η ασυνήθιστη ανθεκτικότητα της Λ. Αθηνών έχει αυξήσει τον βαθμό αποτελεσματικότητας σε νέα και ειδήσεις, δίνοντας την αίσθηση μιας ώριμης αγοράς. Κερδοφορία (Jumbo, Παπουτσάνης, Profile), επιχειρηματικές συμφωνίες (Fourlis, Cenergy) αλλά και εκθέσεις αναλύσεων με αναθεωρημένες τιμές-στόχους έτυχαν θετικής υποδοχής σε γενικές γραμμές από μια αγορά που φαίνεται διατεθειμένη να πάρει στοιχήματα σε όλο το φάσμα των κεφαλαιοποιήσεων. Μια αγορά που δεν δίνει τη δυνατότητα μεγάλων υποχωρήσεων, παρά τα συσσωρεμένα γρήγορα κέρδη, χτίζει ανοδική ψυχολογία και πάντα έχει ένα μικρό μέρος της να διαφοροποιείται σε συνεδριάσεις με αυξημένη προσφορά. Οι τράπεζες έχουν παίξει σημαντικό ρόλο στη μεταστροφή της τάσης. Φαίνεται να έχουν αποτινάξει από πάνω τους τον χαρακτηρισμό του «αδύναμου κρίκου» και οι διορθώσεις τους είναι εντός κάποιων λογικών ορίων. Αυτό δεν είναι μόνο μια τεχνική παρατήρηση, έχει και θεμελιώδες υπόβαθρο: το περιβάλλον αύξησης επιτοκίων τις ευνοεί, η πιστωτική επέκταση θα υποστηρίξει τα επαναλαμβανόμενα έσοδα, η αύξηση των τιμών των ακινήτων αυξάνει τις αξίες των εμπράγματων καλύψεων, οι αναστολές πληρωμών πήγαν καλύτερα από τα αναμενόμενα. Επομένως, σε ένα ήπιο χρηματιστηριακό περιβάλλον, ο κλάδος έχει τις προϋποθέσεις να παραμείνει στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος. Την ίδια στιγμή, οι πληθωριστικές πιέσεις αυξάνουν τις πιθανότητες αύξησης επιτοκίων μέσα στη χρονιά, αναθεωρώντας ανοδικά τον στόχο των αυξήσεων που θα μπορούσαν να φθάσουν οι κεντρικές τράπεζες. Η γεωπολιτική ένταση στην Ουκρανία έχει τεθεί πλέον υπό παρακολούθηση σε καθημερινή βάση,
τ. 852/ ΤΡΙΤΗ 25.01.2022
αφού η επίδραση στα ενεργειακά κόστη είναι έντονη, ενώ η υποδοχή των αποτελεσμάτων τέταρτου τριμήνου στις ΗΠΑ δείχνει ότι υπάρχει δυσκολία να επαναληφθούν οι επιδόσεις του τρίτου τριμήνου, το οποίο ήταν το καλύτερο όλων των εποχών. Όλες αυτές οι αβεβαιότητες έχουν αντίκτυπο στο εξωτερικό, λόγω και των υψηλών αποτιμήσεων, και μια ενδεχόμενη έντασή τους θα επηρεάσει και την εγχώρια αγορά. Προς το παρόν, πάντως, το ΧΑ έχει δείξει αντοχή, θυμίζοντας άλλες εποχές. Τεχνικά και ημερολόγιο Τεχνικά, η συσσώρευση στη ζώνη των 950 μονάδων αποφόρτισε τους ταλαντωτές, οι οποίοι πλέον κινούνται κάτω από τις υπεραγορασμένες περιοχές. Η διόρθωση αυτή δεν στοίχισε στον Γενικό Δείκτη, αντιθέτως η αγορά έδειξε περισσότερο διάθεση κατοχύρωσης επιπέδων, κρατώντας μεγάλη απόσταση από τα επίπεδα στα οποία κινούνται οι κινητοί μέσοι των 30 και 50 ημερών. Αν και δεν σημειώθηκε νεότερο υψηλό αυτήν την εβδομάδα, ο Γενικός Δείκτης είδε υψηλότερο σε κλείσιμο την Πέμπτη. Ακόμη και στη συνεδρίαση της Παρασκευής δεν πληρώθηκαν τιμές αισθητά χαμηλότερα των 940 μονάδων. Παρ’ όλα αυτά, η διόρθωση έβγαλε τζίρο, ένδειξη της αύξησης της προσφοράς. Όσο η αγορά κρατιέται σε απόσταση από τις 905 μονάδες, το ανοδικό σενάριο βρίσκεται σε ισχύ. Η διαφυγή πάντως πάνω από τις 960 μονάδες ενδεχομένως να χρειαστεί λίγο χρόνο ακόμη με τη συνέχιση της συσσώρευσης. Η συνέχιση της πλάγιας κίνησης συγκεντρώνει τις περισσότερες πιθανότητες την ερχόμενη εβδομάδα, με τον διεθνή παράγοντα να έχει τον πρώτο λόγο στην κατεύθυνση της αγοράς. Χθες, Δευτέρα, η μετοχή της Jumbo ήταν σε διαπραγμάτευση χωρίς το δικαίωμα του προμερίσματος ύψους 0,385 ευρώ/μετοχή. Αύριο, Τετάρτη 26 Ιανουαρίου, θα ξεκινήσει η διαπραγμάτευση των ομολόγων της Premia Properties. Την Πέμπτη, πριν την έναρξη της συνεδρίασης, η Mytilineos δημοσιεύει αποτελέσματα χρήσης 2021, με την τηλεδιάσκεψη της εταιρείας να ακολουθεί το απόγευμα της ίδιας ημέρας.■■
7
τ. 852/ ΤΡΙΤΗ 25.01.2022 ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Με το «μοιρογνωμόνιο» του Ηλία Ζαχαράκη (Fast Finance)
ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ Στο εβδομαδιαίο γράφημα βλέπουμε τον στόχο της ζώνης του 1.000+. Είναι αλήθεια ότι το σύνολο σχεδόν των χρηματιστηρίων παγκοσμίως έχουν απώλειες: από -1% ο Dax μέχρι και -5% ο S&P. Το ελληνικό χρηματιστήριο συνεχίζει και τρέχει με κέρδη άνω του 6%, έχοντας προσεγγίσει πάνω του τα βλέμματα των επενδυτών. Το επίπεδο του 960, που δοκιμάζει η αγορά τις τελευταίες μέρες, είναι το υψηλό του 2020.■■
ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ Στις 638 μονάδες η στήριξη για τον τραπεζικό δείκτη. Στις 654 η αντίσταση, συνεκτιμώντας το σημερινό «κλείσιμο» της σειράς Ιανουαρίου στα παράγωγα.■■
ΒΙΟΧΑΛΚΟ Την είδαμε στη συνεδρίαση της Πέμπτης με όλες τις προοπτικές διάσπασης, με τη σημερινή συνεδρίαση να το επιβεβαιώνει. Πλέον, ψάχνει τα παλιά της υψηλά, με ένα πολλά υποσχόμενο μεσοπρόθεσμα γράφημα. Το 478 είναι κύρια στήριξη και μόνο διάσπαση μπορεί να δώσει μεγαλύτερη διόρθωση. Το stop στην παρούσα στο 451.■■
8
τ. 852/ ΤΡΙΤΗ 25.01.2022
9
τ. 852/ ΤΡΙΤΗ 25.01.2022
10
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ
ΒΙΟΧΑΛΚΟ Το καλύτερο ξεκίνημα των τελευταίων χρόνων κάνει χρηματιστηριακά ο όμιλος Viohalco. Με πλήρη ανάπτυξη των δυνάμεών του: Viohalco, Elvalhalcor, Cenergy Holdings και SIDMA. Εσπευσμένες αγορές, με γνώμονα και τον συσχετισμό αποτιμήσεων, καθώς η μεν Viohalco αποτιμάται σε 1,29 δισ., όταν η Elvalhalcor είναι στα 761,7 εκατ. και η Cenergy Holdings στα 692,2 εκατ. ευρώ. Στα 36,4 εκατ. ανέρχεται η χρηματιστηριακή αξία της SIDMA. Η Viohalco ελέγχει το 84,78% της Elvalhalcor και το 79,78% του μετοχικού κεφαλαίου της Cenergy Holdings. Το ενδιαφέρον με την «οικογένεια» της Viohalco; Η Viohalco και η Elvalhalcor συμπεριλαμβάνονται στον δείκτη FTSE Large Cap, ενώ η Cenergy Holdings στον FT MidCap. Όμως με αποτίμηση (και διασπορά) κοντά στα 700 εκατ., είναι η πρώτη επικρατέστερη για είσοδο στον FTSE Large Cap, οπότε σε μια τέτοια περίπτωση ο όμιλος θα έχει τριπλή εκπροσώπηση. Συν τω χρόνω, δρομολογείται η είσοδος στο ΧΑ της Noval Property, ανεβάζοντας έτσι σε 5 τη χρηματιστηριακή/επενδυτική εκπροσώπηση του ομίλου.■■
ου (τύπου brent), εξέλιξη που έδωσε ώθηση στις μετοχές των πετρελαϊκών (περιλαμβανομένης και της διύλισης). Στη διεθνή τάση αποδίδουν παράγοντες της αγοράς το πολύ καλό ξεκίνημα που έχουν κάνει το 2022 οι δύο μεγάλοι πετρελαϊκοί όμιλοι της χώρας. Στα Ελληνικά Πετρέλαια και τη Μotor Oil εισρέουν σημαντικά κεφάλαια από την αρχή του έτους, με αποτέλεσμα η μετοχή των ΕΛΠΕ να έχει «τρέξει» με 9,81% και της ΜΟΗ με 11,27% το ίδιο διάστημα. ■■
ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΚΗ
Ο λόγος για την BYTE του Βυζάντιου Σπυριδογεώργη και την Profile του Χαράλαμπου Στασινόπουλου, που με τη Space Hellas του Σπύρου Μανωλόπουλου και την Quest Holdings του Θεόδωρου Φέσσα συνθέτουν το καρέ της «παλαιάς φρουράς» του κλάδου. Στις συνεδριάσεις της προηγούμενης εβδομάδας, ήταν η σειρά των ΒΥΤΕ και Profile να συγκεντρώσουν σημαντικό μέρος του επενδυτικού ενδιαφέροντος που τοποθετείται στον κλάδο, με αποτέλεσμα η μεν μετοχή της πρώτης να ενισχυθεί έως τα 3,57 ευρώ (υψηλό ημέρας) με 2%, της δε δεύτερης έως τα 6,70 ευρώ (επίσης υψηλό ημέρας) με 1,52%. Στα 56,46 εκατ. η αποτίμηση της ΒΥΤΕ, στα 80,49 εκατ. της Profile, με αναλυτές VARDE PARTNERS να εκτιμούν πως βάσει της αποτίμησης των εταιρειών «νέας γενιάς» (Entersoft, Epsilon Net) έχουν περιθώρια να «κλείΣε μια περίοδο κατά την οποία ο σουν κι άλλο την ψαλίδα».■■ ευρύτερος κλάδος αξιοποίησης ακινήτων παρουσιάζει έναν από τους υψηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης στην Ευρώπη, με ΟΛΑ έναν μέσο συντελεστή απόδοσης που ξεπερνά το 8%, η ανακοίνωση της Varde Partners πως προτίθεται να αποεπενδύσει Στο επίκεντρο των τελευταίων από την Trastor ΑΕΕΑΠ προκάλεσε τουλάχιστον ερωτήματα δηλώσεων του Ρώσου υπουργού στην αγορά. Παράλληλα, πυροδοτεί σενάρια, καθώς το αμεΕξωτερικών, Σεργκέι Λαβρόφ, ρικανικό fund φέρεται να βρίσκεται σε συζητήσεις και με τη βρέθηκε η Αλεξανδρούπολη. Λίγο ως πολύ, είναι γνωστοί Lamda Development, προκειμένου να «κλείσει» την επένδυ- οι λόγοι, οι αιτιάσεις/ενστάσεις της Μόσχας για το ακριτικό ση που είχε πραγματοποιήσει το 2017, αποκτώντας το 31,7% λιμάνι, μεγάλο μέρος του οποίου αξιοποιείται ήδη από τις της Lamda Malls. Εκτός κι αν επιλεγεί ο δρόμος της εισόδου ένοπλες δυνάμεις των ΗΠΑ. Όπως και το ότι «τρέχει» σχετική της Lamda Malls αυτόνομα στο Χρηματιστήριο Αθηνών.■■ διαδικασία για τη διάθεση πλειοψηφικού ποσοστού του μετοχικού κεφαλαίου του Οργανισμού Λιμένος Αλεξανδρούπολης σε ιδιώτες, με την κοινοπραξία, υπό το Quintana, να θεωΕΛΠΕ, MOTOR OIL ρείται εύλογα αδιαφιλονίκητο φαβορί για την απόκτησή του. Ωστόσο, ελάχιστα γνωστό είναι το γεγονός της παρουσίας στο Σε υψηλά επταετίας ανέβηκε την εν λόγω σχήμα και μιας Proxenos Int. Πρόκειται για εταιρεία προηγούμενη Δευτέρα (17 Ια- κυβερνητικών και δημοσίων σχέσεων (lobbying) επίσης αμενουαρίου) η τιμή του πετρελαί- ρικανικών συμφερόντων, όπως και το fund. ■■
τ. 852/ ΤΡΙΤΗ 25.01.2022
Οικονοµική και επιχειρηµατική ενηµέρωση για απαιτητικούς αναγνώστες. Ουσιαστική και αξιόπιστη πληροφορία
Έµπειρη ανάλυση και αναζήτηση µέσα στην είδηση
∆ιεισδυτική, αλλά ψύχραιµη µατιά στα γεγονότα
banks.com.gr nplconfidential.com www.ethosmedia.eu
info@ethosmedia.eu
11
τ. 852/ ΤΡΙΤΗ 25.01.2022
12
ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ
Διατηρεί τον ανοδικό ρυθμό το ενεργητικό του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών
Π
αρότι οι πρώτες ημέρες του 2022 αποδεικνύουν ότι η υψηλή μεταβλητότητα ήδη «δείχνει τα δόντια της», αλλά και θα παραμείνει σε όλη τη διάρκεια της χρονιάς για κάθε είδους επενδυτικούς τίτλους, ο ελληνικός θεσμός των αμοιβαίων κεφαλαίων διατηρεί τον ανοδικό του ρυθμό, με κύριο σύμμαχο, όπως και πέρσι, τους μεριδιούχους και τις εισροές.
Σε αυτό, πλην των εισροών, τα μέγιστα έχει βοηθήσει, μέχρι στιγμής, η ανοδική κίνηση του ελληνικού χρηματιστηρίου και η αντανάκλασή του στις θετικές αποδόσεις των Μετοχικών Α/Κ Ελλάδας (αλλά και των Μικτών Α/Κ).
Θα πρέπει όμως να τονίσουμε, για ακόμη μία φορά, ότι, ειδικότερα στις φετινές επενδυτικές αποφάσεις των μεριδιούχων, είναι αναγκαία Αντίστοιχα με τις προηγούμενες δύο εβδομάδες, έτσι και σε 100% τα συστατικά της πλήρους κατανομής αυτήν, το ενεργητικό κατέγραψε άνοδο 0,11% (με ισόποση και της επιλεκτικότητας των τοποθετήσεων. αύξηση μεριδίων) και διαμορφώθηκε στα 11,191 δισ. ευρώ. Άλλωστε: α) η διαφοροποίηση στις αποδόσεις των ανά τον Η ενίσχυση της συνολικής κεφαλαιοποίησης οφείλεται πλανήτη γενικών δεικτών των χρηματιστηρίων (π.χ. στην εξολοκλήρου στις εισροές 29,439 εκατ. ευρώ, οι οποίες Αμερική ο DOW κινείται αρνητικά -3,60% ενώ ο NASDAQ όχι μόνο αφομοίωσαν τις απώλειες από την υψηλή αρνη- είναι μια «ανάσα» από φάση διόρθωσης με -8,34%, ο τική μέση απόδοση -0,91% της αγοράς, αλλά και πρόσθε- ευρωπαϊκός Βορράς σε εύρος -0,50% για τον DAX έως και -8,58% για τον δανέζικο OMXC25, ενώ ο Νότος κασαν επιπλέον 12,532 εκατ. ευρώ στην αξία της. ταγράφει κέρδη, ή ο θετικός κατά 6,49% HANG SENG Το γεγονός ότι το ενεργητικό διατηρείται περίπου έναντι των αρνητικών δεικτών της ηπειρωτικής Κίνας στα 11.200 δισ. ευρώ, παρά τις διεθνείς ανατα- κ.λπ.) και β) το ότι στο σύνολό τους σχεδόν οι αποδόράξεις των μετοχικών και ομολογιακών τίτλων, σεις των ομολογιακών τίτλων κινούνται από «αχνά» μόνο ως θετικό και αισιόδοξο μπορεί να κριθεί. έως και «βαθιά κόκκινα» εντείνουν την άποψή μας.
τ. 852/ ΤΡΙΤΗ 25.01.2022
13
ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ
Σαφέστατα, η ολοκληρωμένη διαφοροποίηση των χαρτοφυλακίων θα πρέπει να είναι πάντοτε το κύριο μέλημα των μεριδιούχων, έτσι ώστε να αποφεύγουν τις αρνητικές εκπλήξεις του πρόσφατου ή του παλαιότερου παρελθόντος.
τα 7 Α/Κ της κατηγορίας δραστηριοποιούνται στην αναπτυσσόμενη Ευρώπη με έμφαση στη Ρωσία (οι κινήσεις έναντι της Ουκρανίας τής έχουν στοιχίσει -8,61% για τον δείκτη MOEX και -10,79% για τον RTSI). Ακολούθησαν τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής με -2,76% και τα ΟμολογιαΣε αυτό το περιβάλλον, από την αρχή του έτους, η κά Α/Κ Κρατικά Αναπτυσσομένων Χωρών με -2,34%. αξία του ενεργητικού έχει αυξηθεί κατά 0,58% (στις 12 Ιανουαρίου άγγιξε το 1,04%, με 11,242 δισ. ευρώ). Στον αντίποδα, θετική μέση απόδοση 1,24% σημείωσαν τα Το ίδιο χρονικό διάστημα, ο ρυθμός μεριδίων κινείται Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας, 0,84% τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη και ανοδικά κατά 0,33%, η δε αξία των εισροών ανέρχε- 0,44% τα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης.■■ ται σε 66,492 εκατ. ευρώ. Αναλυτικότερα, ως προς τον ρυθμό εισροών, αυτός είναι ακριβώς παρόμοιος (μέχρι τώρα) με τον περσινό: στο αντίστοιχο διάστημα του 2021 η αξία θετικών συναλλαγών ήταν 64,978 εκατ. ευρώ. Επιστροφή στα εβδομαδιαία δρώμενα, όπου από τις 19 κατηγορίες των Α/Κ οι 15 κατέγραψαν αρνητική μέση απόδοση και οι 4 θετική. Την υψηλότερη μέση πτωτική απόδοση υπέστησαν τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών με -8,04%, καθώς τα 6 από
ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ
τ. 852/ ΤΡΙΤΗ 25.01.2022
14
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ
ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ
• Μεθαύριο, Πέμπτη, πριν τη συνεδρίαση, θα γίνει η ανακοίνωση των οικονομικών αποτελεσμάτων της Mytilineos. Με πωλητές στα 15,16 ευρώ στη χθεσινή συνεδρίαση.
Cenergy Holdings, ΕΥΑΘ, Ευρωπαϊκή Πίστη, από τα mid caps με story, που αρέσει στους long. Υπενθυμίζεται πως η πρώτη είναι Συμμετοχών (Καλώδια και Σωλήνες), με ό,τι μπορεί αυτό να σημαίνει και επενδυτικά. Για πολλούς η επόμενη συμμετοχή μετοχής/εταιρείας του ομίλου στον δείκτη FTSE-25. Και σε αναμονή εισόδου της Noval Property.
• Η Μόσχα πρώτα ενεργεί και μετά συζητά. Αυτό έδειξε στην περίπτωση της Κριμαίας. • Στην Ουκρανία και τις ΗΠΑ η προσοχή (και) των αγορών. Προσώρας πρόδρομοι δείκτες δεν παραπέμπουν σε εξέλιξη αρνητική για τις αγορές. Σήμερα-αύριο γίνεται η συνεδρίαση της Fed και από μια άποψη η ένταση στο ουκρανικό ενδέχεται να μετρήσει και στην όποια απόφαση του Τζερόμ Πάουελ. Πάντως, το US10Y υποχωρούσε προς το 1,734%, από 1,847% προ ημερών. Και ο Volatility Index δεν έδειχνε παρόξυνση του ρίσκου. • Μόνο τυχαίο δεν είναι το γεγονός ότι οι ΗΠΑ μιλούν με το Κατάρ για μεγαλύτερη προμήθεια φ/α του προς την Ευρώπη. • Και σε όλα αυτά αρχίζει να αναδεικνύεται ο ρόλος της Αλεξανδρούπολης. Και το non paper του State Department για τον East Med. LNG από Αίγυπτο σε Ευρώπη μέσω Αλεξανδρούπολης. • Σπουδαία είναι (και) η γεωπολιτική σημασία των λιμανιών (Θεσσαλονίκης, Καβάλας κ.ά.), στην αγορά μιλούν για εξελίξεις στα του ΟΛΘ. Στις 7 Δεκεμβρίου είχε ανακοινωθεί η ενίσχυση του ποσοστού της Belterra στο 71,85%. Κίνηση που θα μπορούσε να έχει διπλή ανάγνωση. • Χωρίς το μέρισμα 0,385/μτχ, χθες, για τη μετοχή της Jumbo, για αυτό και η μεγαλύτερη διόρθωση από τα χαρτιά του δείκτη.
• Από την άλλη, η Ουάσιγκτον διευκολύνεται από τη συντήρηση της έντασης, καθώς πουλά όλο και περισσότερο φ/α στην Ευρώπη (φθηνότερα από το ρωσικό), αφετέρου «προκαλεί» τη Μόσχα με επέμβαση. Εξέλιξη που έβαζε σε «βαθιά κατάψυξη» την προοπτική λειτουργίας του Nord Stream II. • Με διπλό ρεπορτάζ του Banks... οι εξελίξεις σχετικά με την αποεπένδυση της Varde Partners, από Trastor και, κατά πως φαίνεται, από Lamda Malls. Επίσης για την κίνηση-ματ της Πειραιώς να αποκτήσει το μειοψηφικό ποσοστό της Wrec. Από τις ανοδικές εξαιρέσεις η Trastor, με άνοδο έως το 1,22 ευρώ, επιβεβαίωσε πλήρως το Βanks. • Η Alpha Bank έδωσε τη μεγαλύτερη απόδοση μέχρι και τη συνεδρίαση της Πέμπτης 20 Ιανουαρίου. Κατοχυρώθηκαν σημαντικές υπεραξίες Παρασκευή-Δευτέρα. Για πολλούς θεωρείται ο σηματωρός του κλάδου σε αυτήν τη φάση της αγοράς. • Γιάννος Κοντόπουλος: Με «βαρύ» βιογραφικό ο νέος διευθύνων σύμβουλος της ΕΧΑΕ. Με τις προσδοκίες των ανθρώπων της αγοράς για ουσιαστική εμβάθυνση της χρηματιστηριακής αγοράς μας. Καιρός είναι…■■
Alpha Bank: Με τη μεγαλύτερη απόδοση στις πρώτες τρεις εβδομάδες του 2022, με τις περισσότερες συναλλαγές/πωλήσεις Παρασκευή- Δευτέρα, καθώς βραχυπρόθεσμοι «κλειδώνουν» μέρος των θέσεών τους. Ιntrakat: Εξελίξεις στον δρόμο προς την ΑΜΚ. Ανακοίνωση, χθες, για την απόκτηση του 6,2% της Strongview. Η Voicecolour πήρε το ποσοστό του Δ. Θεοδωρίδη. Τα δύο πακέτα, λίγο πριν τα Χριστούγεννα, που κατέληξαν. Αρκετές OTC συναλλαγές, καθώς η ΑΜΚ είναι επ’ ωφελεία των παλαιών μετόχων. ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ MYTILINEOS: Λόγω της ανακοίνωσης των μεγεθών 2021. Αν και είναι long term επιλογή. ΟΤΕ: Αργά ή γρήγορα, η αποτίμηση θα ξεπεράσει τα 8 δισεκατομμύρια. CENERGY: Το ισχυρό χαρτί του ομίλου (και ελέω Orsted). Είναι και holding. ΚΡΙ ΚΡΙ: Από τις σταθερές αξίες στα «γυρίσματα» της αγοράς. ΕΥΔΑΠ: Για μεσοπρόθεσμους, κυρίως λόγω υψηλής μερισματαπόδοσης. ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΠΙΣΤΗ: Ίσως η υγιέστερη ασφαλιστική. Πληρώνει αμέσως.