ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.802/ ΤΡΙΤΗ 01.12.2020
4
ΤΡΑΠΕΖΕΣ
ΑΡΓΟΎΝ ΟΙ ΑΥΞΉΣΕΙΣ ΚΕΦΑΛΑΊΟΥ
8
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ
10
ΟΙ ΑΓΟΡΈΣ ΠΡΟΕΞΟΦΛΟΎΝ
ΑΜΟΙΒΑΙΑ
ΝΑ ΉΤΑΝ ΚΆΘΕ ΜΉΝΑΣ ΝΟΈΜΒΡΙΟΣ...
ΕΙΔΕΣ Η ΔΕΗ; Ε Το «θαύμα» του 1,2 δισ. ευρώ
βδομάδα ΔΕΗ και η τρέχουσα. Το «και» θα αιτιολογηθεί δεόντως στη ροή του κειμένου. Εβδομάδα όμως, λόγω της πολυαναμενόμενης σήμερα, Τρίτη, ανακοίνωσης των οικονομικών αποτελεσμάτων εννεαμήνου/τρίτου τριμήνου, αλλά και της επίσης πολυαναμενόμενης αύριο, Τετάρτη, προγραμματισμένης επενδυτικής ημερίδας με θέμα την παρουσίαση του επικαιροποιημένου επιχειρηματικού πλάνου της επιχείρησης. Παρούσα όλη η υψηλόβαθμη διοικητική ομάδα του ομίλου, με τον επικεφαλής, Γιώργο Στάσση*, να έχει κι άλλους «άσους» να παρουσιάσει στην επενδυτική κοινότητα. Δεν είναι υπερβολή να ειπωθεί πως η παρουσίαση της Τετάρτης προεξοφλείται πως θα έχει τη μεγαλύτερη συμμετοχή, την υψηλότερη δημοφιλία, από οποιασδήποτε άλλης εισηγμένης για φέτος: Το γεγονός του 2020, το event του Δεκεμβρίου, με την ανταπόκριση ξένων αλλά και εγχώριων διαχειριστών στα ύψη. Η ΔΕΗ θα μπει και στις τηλεπικοινωνίες, προεξοφλεί η αγορά, που σήμερα περιμένει να δει εκείνα τα στοιχεία που διαφοροποιούν τον όμιλο σε
σχέση με την κατάστασή του στις αρχές του έτους. Και λίγο πιο πίσω, από την εικόνα του, στο τέλος εξαμήνου του 2019. Στο 1,7 δισ. καταγράφεται η χρηματιστηριακή αξία της εισηγμένης, μετά και το χθεσινό «κλείσιμο», με τη μετοχή να έχει διαγράψει τριψήφια (!) απόδοση στο εξάμηνο (με 102,51%) και συνολικά 65,74% για φέτος. Όταν στο ίδιο διάστημα για τον Γενικό Δείκτη οι απώλειες είναι 19,64% και 23,68% για τον FTLarge Cap. Κι όμως, στα τέλη του Ιουνίου 2019, η ΔΕΗ βρισκόταν μεταξύ φθοράς και αφθαρσίας, με μια αποτίμηση σχεδόν 1,2 δισ. χαμηλότερη της τρέχουσας. Είναι προφανές πως αυτό το 1,2 δισ. που κερδήθηκε, σε όρους χρηματιστηριακής αξίας, δεν είναι αποτέλεσμα χρηματιστηριακών παιγνίων ή μόχλευσης ξένων funds. Σε πολύ μεγάλο βαθμό είναι απόρροια των μεθοδικών ενεργειών της διοίκησης, της εμπιστοσύνης που αποκαθίσταται με τις πανίσχυρες αγορές, βεβαίως και των προσδοκιών για τη συνέχεια. Κατά γενική εκτίμηση, έχουν γίνει αρκετά και θα γί-
ΧΡΗΜΑ WEEK
2
τ.802/ ΤΡΙΤΗ 01.12.2020
νουν περισσότερα, σε μια περίοδο κατά την οποία τα πανίσχυρα funds «βλέπουν» πως το 2021 θα είναι η χρονιά του “big play” για τον κλάδο της ενέργειας στη χώρα μας. Και τα χρηματιστήρια είναι κυρίως προεξοφλητικοί μηχανισμοί. Γιατί, όπως μας έλεγε insider με ισχυρές θέσεις στις τρεις μεγάλες του κλάδου, δεν νοείται η Energias de Portugal να αποτιμάται σε 17,7 δισ. και η ΔΕΗ, η Mytilineos, η Τέρνα Ενεργειακή συνολικά σε 4,8 δισ. (!). Και αυτή η εβδομάδα είναι της ΔΕΗ, όπως και οι προηγούμενες, με 30 plus funds από κάθε «γωνιά» του επενδυτικού χάρτη να ενισχύουν ή να
αποκτούν τώρα θέσεις στο μετοχικό κεφάλαιο της εισηγμένης. *Γιώργο (Ανα)Στάσση, αποκαλούν οι εκατοντάδες, πλέον, και μικροεπενδυτές της ΔΕΗ τον πρόεδρο και διευθύνοντα σύμβουλο του ομίλου, λόγω της θεαματικής ανάκαμψης τόσο σε επιχειρηματικό όσο και σε επενδυτικό επίπεδο. Με απόδοση 111,66% σε διάστημα 52 εβδομάδων, είναι εύλογος ο χαρακτηρισμός και ενδεικτικός της εμπιστοσύνης προς το πρόσωπό του (και την εξαιρετική ομάδα συνεργατών του). Είδες η ΔΕΗ;
ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.802/ ΤΡΙΤΗ 01.12.2020
4
ΤΡΑΠΕΖΕΣ
ΑΡΓΟΥΝ ΟΙ ΑΥΞΗΣΕΙΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ
Ε
Οι προκλήσεις για το εγχώριο banking
νίσχυση ισολογισμών, βελτίωση ποιότητας κεφαλαίου και στο βάθος… αυξήσεις κεφαλαίου. Αυτός είναι ο «οδικός άξονας» στον οποίο πορεύεται το εγχώριο banking, σε μια συγκυρία κατά την οποία οι εξελίξεις με την Τράπεζα Πειραιώς πυροδότησαν σενάρια που έφταναν μέχρι την ανάγκη μερικής ανακεφαλαιοποίησης του συστήματος. Σενάρια που είχαν ως συνέπεια την κατακόρυφη διόρθωση των τραπεζικών μετοχών, παρασύροντας τις αποτιμήσεις σε επίπεδα απαξίωσης. Έπρεπε να ξεκαθαρίσει το σκηνικό με την Πειραιώς, να γίνουν γνωστές η στάση του Επόπτη και η θέση των επενδυτικών οίκων, για να αποκατασταθούν οι ισορροπίες και να ενεργοποιηθούν οι πρώτες σημαντικές αγορές, κυρίως, από βραχυπρόθεσμους traders και hedge funds. Το αποτέλεσμα ήταν σε λιγότερο από δύο εβδομάδες να επανακτηθεί αξία (σε όρους αποτίμησης) σχεδόν ενός δισ., φθάνοντας στα επίπεδα των 4,5 δισ. ευρώ. Για να έρθει η ανακοίνωση οικονομικών αποτελεσμάτων εννεαμήνου/τρίτου τριμήνου και να διασκεδαστούν οι αρχικά δυσοίωνες εκτιμήσεις όσων έφταναν στο σημείο να συγκρίνουν το 2020 με το 2015. Χθες, Δευτέρα, ήταν η σειρά της Εθνικής. Ήταν και η άτυπη διαβεβαίωση της Φραγκφούρτης πως το εγχώριο banking μπορεί να έχει να διαχειριστεί πολλά και σημαντικά ζητήματα,
αλλά κίνδυνος αναγκαστικών ανακεφαλαιοποιήσεων δεν υφίσταται. Τουναντίον, όπως εκτιμούν πηγές και της Τραπέζης της Ελλάδος, προτεραιότητα είναι η ενίσχυση του ισολογισμού των τραπεζών, η διαχείριση των μη εξυπηρετούμενων δανείων, παράλληλα με δράσεις για τη βελτίωση της ποιότητας του κεφαλαίου, το ΟΚ των κεντρικών αρχών με τα stress tests (το καλοκαίρι του 2021) και στη συνέχεια η διαμόρφωση ενός φιλοεπενδυτικού προφίλ των ομίλων. Τι σημαίνει αυτό πρακτικά; Ενδεχομένως, να μην προσφύγει κάποια συστημική τράπεζα σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ούτε στο δεύτερο εξάμηνο του 2021. Και σε κάθε περίπτωση, με τα μέχρι τώρα δεδομένα και τις εκτιμήσεις, θα είναι οι ίδιες οι διοικήσεις των τραπεζών που θα επιλέξουν τον χρόνο, τους όρους και τις προϋποθέσεις των ΑΜΚ, με σκοπό να ενισχυθούν με «καθαρά/φρέσκα κεφάλαια», προσελκύοντας επενδυτικό χρήμα όχι τόσο από hedge funds όσο από πιο συντηρητικά χαρτοφυλάκια, από ισχυρούς επενδυτές που θα (υπό) στηρίξουν το στοίχημα της σταδιακής επαναφοράς προς τη νέα πραγματικότητα. Να σημειωθεί πως, σύμφωνα με τις χθεσινές τιμές, η αποτίμηση των 4 συστημικών ομίλων διαμορφώνεται για την Eurobank σε 1,85 δισ., για την Εθνική σε 1,39, για την Alpha Bank σε 1,10 και σε 485 εκατ. για την Πειραιώς. ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.802/ ΤΡΙΤΗ 01.12.2020
WEEK
6
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
ΕΚ ΝΈΟΥ ΔΊΔΥΜΑ ΕΛΛΕΊΜΜΑΤΑ ΣΤΗΝ ΕΛΛΗΝΙΚΉ ΟΙΚΟΝΟΜΊΑ ΛΌΓΩ ΤΗΣ ΠΑΝΔΗΜΊΑΣ
Έ
Από το «7 Μέρες Οικονομία» της Eurobank
να από τα βασικά και άμεσα αποτελέσματα στην ελληνική οικονομία, και όχι μόνο, από την πανδημία του κορωνοϊού Covid-19 είναι η δημιουργία ελλειμμάτων στο εξωτερικό και στο δημοσιονομικό ισοζύγιο. Το μεν πρώτο οφείλεται κυρίως στην κατακόρυφη συρρίκνωση των τουριστικών εισπράξεων, το δε δεύτερο προέρχεται από τη μείωση των δημοσιονομικών εσόδων λόγω της ύφεσης και από την ενίσχυση των δημοσιονομικών δαπανών για την αντιμετώπιση της κρίσης (π.χ. οι αυτόματοι σταθεροποιητές και οι δαπάνες που ανακοίνωσε η κυβέρνηση για την καταπολέμηση των οικονομικών συνεπειών της πανδημίας). Δύναται να υποστηριχθεί ότι ένα τμήμα των δίδυμων ελλειμμάτων θα είναι έκτακτο-προσωρινό και δεν θα έχει δομικό-μόνιμο χαρακτήρα, ωστόσο η αβεβαιότητα και σε αυτό το πεδίο παραμένει υψηλή.
μενου έτους. Για το σύνολο του 9μήνου Ιανουαρίου-Σεπτεμβρίου 2020, η αντίστοιχη πτώση διαμορφώθηκε στα -9,4 δισ. ευρώ. Ποτέ άλλοτε δεν έχει καταγραφεί τόσο μεγάλη συρρίκνωση του ισοζυγίου αγαθών και υπηρεσιών στην Ελλάδα σε τόσο βραχύ χρονικό διάστημα. Σχήμα 2: Ελλάδα-Μηνιαία Τουριστικά Έσοδα (ΜΤΕ), 2019 και 2020
Σχήμα 1: Ελλάδα-Ισοζύγιο Αγαθών και Υπηρεσιών (ετήσια μεταβολή, εκατ. ευρώ σε τρέχουσες τιμές)
Πηγή: (α) Τράπεζα της Ελλάδος (ΤτΕ), (β) Eurobank Research.
Πηγή: (α) Τράπεζα της Ελλάδος (ΤτΕ), (β) Eurobank Research. Το ισοζύγιο αγαθών και υπηρεσιών στην Ελλάδα κατέγραψε μεγάλη ετήσια μείωση της τάξης των -7,0 δισ. ευρώ κατά το τρίτο τρίμηνο 2020 (βλέπε Σχήμα 1). Αναλυτικά, διαμορφώθηκε σε έλλειμμα -1,3 δισ. ευρώ (τρέχουσες τιμές), από πλεόνασμα 5,8 δισ. ευρώ το αντίστοιχο τρίμηνο του προηγού-
Το ισοζύγιο αγαθών και υπηρεσιών ισούται με τη διαφορά ανάμεσα στις εισπράξεις (εξαγωγές) και τις πληρωμές (εισαγωγές) που πραγματοποιεί η εγχώρια οικονομία από συναλλαγές με την αλλοδαπή. Στην περίπτωση της ελληνικής οικονομίας, η μεγάλη μείωση του ισοζυγίου αγαθών και υπηρεσιών στο 9μηνο Ιανουαρίου-Σεπτεμβρίου 2020 πηγάζει κυρίως από τη συνιστώσα των εισπράξεων και συγκεκριμένα των τουριστικών εσόδων (βλέπε Πίνακα 1). Η υψηλή βαρύτητα του τουρισμού στο σύνολο των εξωτερικών συναλλαγών της Ελλάδας και ο μεγάλος βαθμός ευαισθησίας του εν λόγω κλάδου στην πανδημία του κορωνοϊού Covid-19 οδήγησαν στο προαναφερθέν αποτέλεσμα. Όπως παρουσιάζεται στο Σχήμα 2, η συνολική ετήσια μείωση των τουριστικών εισπράξεων στο 9μηνο Ιανουαρίου-Σεπτεμβρίου 2020 διαμορφώθηκε στα -12,6 δισ. ευρώ ή -78,2%. ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.802/ ΤΡΙΤΗ 01.12.2020
8
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙO
ΟΙ ΑΓΟΡΕΣ ΠΡΟΕΞΟΦΛΟΥΝ
Ο
Τα εμβόλια δίνουν την τάση
κύκλος των ανακοινώσεων των εταιρειών αναφορικά με τα εμβόλια για τον κορωνοϊό ολοκληρώθηκε μετά και την επάνοδο της Pfizer και μαζί του εξαντλήθηκε και η θετική ψυχολογική επίπτωσή του στις αγορές του
πλανήτη. Μέχρι την τροφοδοσία των φαρμακείων με τα νέα εμβόλια και τη μαζική χρήση τους από τον πληθυσμό, η πανδημία θα συνεχίζει να προκαλεί αυξημένα κρούσματα, αναγκάζοντας τις κυβερνήσεις να υιοθετούν τις εισηγήσεις των επιστημόνων, επιβάλλοντας δηλαδή περιοριστικά μέτρα. Εξελίξεις, επομένως, που μεταθέτουν την έξοδο της παγκόσμιας οικονομίας από την ύφεση σε μελλοντικό χρόνο, με τους πιο αισιόδοξους να πιθανολογούν ότι αυτό μπορεί να αρχίζει να δρομολογείται μετά το πρώτο τρίμηνο του 2021. Με τις ασιατικές οικονομίες και ιδιαίτερα αυτήν της Κίνας –από όπου ξεκίνησε η πανδημία– να επανέρχονται ήδη σε θετικούς ρυθμούς μεγέθυνσης, ενώ στις ΗΠΑ όλα τελούν εν αναμονή, ενόψει της επισημοποίησης της εκλογής του νέου προέδρου. Ωστόσο, οι αγορές συντηρούν το θετικό momentum, προ-
εξοφλώντας ότι «τα χειρότερα είναι πίσω μας», με τους δείκτες να ενσωματώνουν τις προσδοκίες σταδιακής βελτίωσης των εταιρικών μεγεθών, ακόμη και των εταιρειών που βιώνουν μεγάλη υποχώρηση εξαιτίας των lockdown. Έτσι, στο ελληνικό χρηματιστήριο η αναρρίχηση πάνω από τις 700 μονάδες προσέδωσε ώθηση υψηλότερα των 730, με θεαματική αύξηση των συναλλαγών μέχρι και χθες, στην τελευταία συνεδρίαση του Νοεμβρίου. Αγοραστές και πωλητές περιορίζονται σε αψιμαχίες από τις 730-735 μονάδες, με το ενδεχόμενο μιας πλαγιοανοδικής κίνησης να έχει αυξημένη πιθανότητα. Με τον προϋπολογισμό του 2021 να αποδέχεται ύφεση πάνω από 10% για το 2020 και να συσχετίζει την επίτευξη των στόχων του 2021 με την εκταμίευση ποσών πάνω από 5 δισ. ευρώ από το Ταμείο Ανάκαμψης, με στόχο να κατευθυνθούν για τον ενεργειακό και ψηφιακό μετασχηματισμό της οικονομίας, κατά κύριο λόγο. ΧW του Δημήτρη Τζάνα, Διευθυντή Επενδύσεων, Κύκλος ΑΧΕΠΕ
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.802/ ΤΡΙΤΗ 01.12.2020
9
ΧΡΗΜΑ WEEK
10
τ.802/ ΤΡΙΤΗ 01.12.2020
ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ
ΣΕ ΑΝΟΔΙΚΟ MOMENTUM ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ
Μ
Να ήταν κάθε μήνας Νοέμβριος...
ακάρι, από την άποψη των αποδόσεων, όλοι οι μήνες για τις κεφαλαιαγορές να ήταν σαν τον φετινό Νοέμβριο, κάτι το οποίο, βεβαιότατα, δεν είναι ποτέ εφικτό, αλλά καταδεικνύει επάξια ότι «το κάτω έχει επάνω και τούμπαλιν», ότι οι μεριδιούχοι που έχουν υπομονή θα ανταμειφθούν, αναδεικνύοντας εν τέλει τη δυναμική της διαχείρισης κεφαλαίων. Πράγματι, τι να σχολιάσεις όταν από τις αρχές του μήνα ο παγκόσμιος μετοχικός δείκτης MSCI World καταγράφει κέρδη 13% (με πολλούς επιμέρους χρηματιστηριακούς δείκτες χωρών να ξεπερνούν αυτό το ποσοστό), και μάλιστα σε μια περίοδο κατά την οποία πολλά κράτη βιώνουν ένα δεύτερο lockdown. Υπενθυμίζουμε ότι τα χρηματιστήρια λειτουργούν προεξοφλητικά, οπότε δείχνουν να αναμένουν καλύτερα προσεχή οικονομικά έτη, βγαίνοντας από την περιπέτεια της πανδημίας. Στον μηνιαίο «χορό» των αποδόσεων ήταν, αυτήν τη φορά, «προσκεκλημένη» και η Ελλάδα, με τον Γενικό Δείκτη να καταγράφει κέρδη 24% και να προσπαθεί να διατηρηθεί άνω των 700 μονάδων. Σε σχέση όμως με την έναρξη της χρονιάς, παραμένει με μεγάλες απώλειες, όπως και αρκετοί ακόμη δείκτες άλλων χωρών (είχαμε επισημάνει προ διμήνου ότι η πανδημία δημιούργησε σε βραχυπρόθεσμο διάστημα χρηματιστήρια τριών ταχυτήτων). Τα παραπάνω η αγορά των αμοιβαίων κεφαλαίων συνεχίζει να τα αφομοιώνει με τον καλύτερο δυνατό τρόπο, σε μια χρονιά μάλιστα που έδειξε επάξια την εμπειρία της. Από την αρχή του έτους, οι απώλειες του ενεργητικού της έχουν συρρικνωθεί σε -1,97%, ενώ καταγράφει σημαντική άνοδο μεριδίων 5,92%. Παράλληλα, κατοχυρώνει την έννοια του θετικού τελικού ισοζυγίου εισροών/εκροών, καθώς οι εισροές ανέρχονται σε 36,885 εκατ. ευρώ. Η εβδομαδιαία συμβολή στα προαναφερόμενα ήταν άνοδος ενεργητικού 0,78%, θετική ροή μεριδίων 0,40% και εισροές αξίας 20,342 εκατ. ευρώ (το ένα τρίτο, δηλαδή, της ανόδου σε απόλυτα νούμερα της κεφαλαιοποίησης, που ήταν 59,799 εκατ. ευρώ). Ομοίως, η μέση απόδοση της αγοράς είχε ανοδικό πρόσημο 0,68%, με τις 19 κατηγορίες (σχεδόν) στο σύνολό τους να πετυχαίνουν κέρδη. Την υψηλότερη μέση αύξηση καθαρών τιμών σημείωσαν τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών με 2,65%, τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη με 1,69%, τα Μετοχικά Α/Κ
Ελλάδας με 1,30%, τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών με 1,26% και τα Funds of Funds Μετοχικά με 1,19%. Η υψηλή συναλλακτική δραστηριότητα διατηρείται, όπως και η επενδυτική διάθεση των μεριδιούχων.
Για ακόμη μία εβδομάδα, οι κατηγορίες με εισροές (16) υπερίσχυσαν έναντι αυτών με εκροές (3). Οι κατηγορίες με τη μεγαλύτερη αξία σε αγορές μεριδίων ήταν τα Funds of Funds Μικτά με 9,630 εκατ. ευρώ, τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 3,810 εκατ. ευρώ, τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 3,198 εκατ. ευρώ, τα Μικτά Α/Κ με 2,152 εκατ. ευρώ και τα Σύνθετα Α/Κ Absolute Return με 890 χιλ. ευρώ. Στον αντίποδα, οι μόνες κατηγορίες με εκροές ήταν τα Funds of Funds Μετοχικά με 1,168 εκατ. ευρώ, τα Σύνθετα Α/Κ Ειδικού Τύπου με 949 χιλ. ευρώ και τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Χωρών με 144 χιλ. ευρώ. Η κατάταξη της πρώτης πεντάδας σε μερίδιο αγοράς έναντι του ενεργητικού δεν έχει αλλάξει. Τα ποσοστά έχουν διαμορφωθεί σε: Μικτά Α/Κ (23,21%, η κατηγορία με τις υψηλότερες εισροές 11μήνου, αξίας 59,215 εκατ. ευρώ), Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας (19,97%), Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας (11,66%), Funds of Funds Μικτά (11,01%) και Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή (9,15%). ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ ΧW του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.802/ ΤΡΙΤΗ 01.12.2020
11
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ Στα «χέρια» της τρίτης γενιάς… Η πορεία του ομίλου Viohalco, του μεγαλύτερου και πιο διεθνοποιημένου βιομηχανικού ονόματος της ελληνικής επιχειρηματικότητας, προς την 100ετία βρίσκεται στα «χέρια» της τρίτης γενιάς της οικογένειας Στασινόπουλου. Η ανάληψη της θέσης του διευθύνοντος συμβούλου από τον Ιπποκράτη-Ιωάννη Στασινόπουλο σηματοδοτεί –και τυπικά– αυτήν τη μετάβαση, καθώς ο Γιάννης (όπως τον αποκαλούν στον όμιλο) συμπληρώνει 25ετή θητεία σε διάφορες θέσεις σε αρκετές από τις θυγατρικές εταιρείες. Αποκτώντας έτσι ευρύτατη γνώση για το πώς θα προχωρήσει η Viohalco στην «επόμενη ημέρα». Η ανάληψη της θέσης έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία ο όμιλος, μέσω του Μιχάλη Στασινόπουλου, επιχειρεί μεθοδικά να διευρύνει το «αποτύπωμα» της εγχώριας βιομηχανίας. Στο 9% του ΑΕΠ –όταν ο μέσος όρος στην Ευρώπη διαμορφώνεται στο 15%–, η βιομηχανία διαθέτει τις δυνάμεις και τις δυνατότητες να συμβάλει καθοριστικά στη δημιουργία εθνικού πλούτου, ποιοτικής απασχόλησης και εξαγωγών. Σε αυτό στοχεύουν και οι συνεχείς παρεμβάσεις της ΕΠ στην κατεύθυνση της μείωσης του λειτουργικού κόστους. Μάλιστα, τελευταία, πρόταξε την ανάγκη δημιουργίας κινήτρων για επενδύσεις στις υπό απολιγνιτοποίηση περιοχές. Έχοντας μεταφέρει, από το 2013, την έδρα στις Βρυξέλλες, εισάγοντας τις μετοχές της στο χρηματιστήριο Euronext, η Viohalco πέτυχε να εδραιώσει την παρουσία της στην ευρωπαϊκή αγορά και, σταδιακά, σε πολλές περιοχές του πλανήτη. Με κύκλο εργασιών που ξεπερνά τα 4,5 δισ., με κεφαλαιοποίηση στα 2 δισ., θυγατρικές και δραστηριότητες σε ευρύ φάσμα της επιχειρηματικότητας, έχει φέρει τα προϊόντα της σε περισσότερες από 100 χώρες. Πλέον, η στόχευση γίνεται ακόμη πιο εξωστρεφής, πιο επικεντρωμένη στις επιταγές της διεθνούς παραγωγής, δίνοντας προτεραιότητα σε εφαρμογές/κατασκευές πιο ήπιες προς το περιβάλλον, ενώ στην επενδυτική κοινότητα προτάσσει τις αρχές της εταιρικής διακυβέρνησης. Δείγμα γραφής της εξωστρεφούς πολιτικής και μέσω της σύναψης στρατηγικών συμμαχιών με ευρωπαϊκούς κολοσσούς αποτελούν οι διαπραγματεύσεις που πραγματοποιήθηκαν με τη Nexans, για την παραγωγή καλωδίων της Cenergy, οι οποίες ωστόσο όπως ανακοινώθηκε χθες, δεν τελεσφόρησαν. Επίσης, από τα σημαντικά στοιχήματα της διοίκησης είναι η διεύρυνση της παρουσίας στην αγορά των ΗΠΑ, προσβλέποντας στη στροφή που έχει εξαγγείλει ο νέος πρόεδρος στους τομείς παραγωγής, ενέργειας, κατασκευών. Με ένα ευρύ πλέγμα μονάδων παραγωγής (σε επτά χώρες), με το μεγαλύτερο μέρος στη χώρα μας, όπου και η πιο μεγάλη και πιο σύγχρονη επένδυση, η ElvalHalcor συγκαταλέ-
γεται στην τοπ τριάδα των ευρωπαϊκών βιομηχανιών που λειτουργούν τετραπλό θερμό έλαστρο. Με στόχο για αύξηση της παραγωγικής δυνατότητας σε ένα εκατομμύριο τόνους (στην πενταετία), προκειμένου να μπορεί να καλύψει την αύξηση της ζήτησης που αναμένεται να φέρει η προσπάθεια ανάκαμψης της ευρωπαϊκής οικονομίας. Και στους τομείς αυτούς η Viohalco καλύπτει σχεδόν το σύνολο στον χώρο της παραγωγής, μεταποίησης και εμπορίας χάλυβα, χαλκού και αλουμινίου. Τέρνα Ενεργειακή: Ο Αϊ-Βασίλης θα έρθει νωρίς… Σε έκτακτη γενική συνέλευση, την Τετάρτη 16 Δεκεμβρίου, προχωρά η Τέρνα Ενεργειακή, προκειμένου να εγκρίνει κυρίως δύο θέματα. Για πρώιμο δώρο Χριστουγέννων πρόκειται: Διανομή κερδών και προαιρετικών αποθεματικών της εταιρείας των χρήσεων έως 31.12.2019, σύμφωνα με το άρθρο 162 παρ. 3 του Ν. 4548/2018, συνολικού καθαρού ποσού 19.695.365,30 ευρώ, ήτοι ποσού 0,17 ευρώ ανά μετοχή. Διάθεση μετοχών της εταιρείας σε εκτελεστικά μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου και ανώτερα διοικητικά στελέχη της εταιρείας, σύμφωνα με τις διατάξεις του άρθρου 114 του Ν. 4548/2018. Πρόταση δωρεάν διάθεσης έως δύο εκατομμυρίων πεντακοσίων χιλιάδων (2.500.000) νέων μετοχών που θα εκδοθούν με κεφαλαιοποίηση αποθεματικών από την έκδοση μετοχών υπέρ το άρτιο σε εκτελεστικά μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου και ανώτερα διοικητικά στελέχη της εταιρείας, λόγω της συνεισφοράς τους στην επίτευξη των χρηματοοικονομικών στόχων, στην υλοποίηση νέων έργων καθώς και στην αύξηση της κερδοφορίας της εταιρείας εντός της τριετίας 01.01.2021-31.12.2023. Κι ένα quiz από το Banks Σε δύο πρώτης γραμμής ονόματα φαίνεται να καταλήγει ο Νίκος Σταθόπουλος για τη νευραλγική θέση του διευθύνοντος συμβούλου της «νέας Forthnet», όπως την προορίζει μέσω της United Group: Το πρώτο αφορά στον άνθρωπο που ξεκίνησε το 2011 από μεγάλο (μη εισηγμένο) όμιλο για να εξελιχθεί στον αναμορφωτή κορυφαίας αλυσίδας του, διαδραματίζοντας μάλιστα καθοριστικό ρόλο στη συνένωση των δυνάμεών της με άλλη (ξένων συμφερόντων) αλυσίδα. Είναι για πολλούς ο «νονός» της Black Friday στην ελληνική αγορά, ενώ από την εταιρεία που έφερε στην κορυφή αποχώρησε πρόσφατα. Σήμερα, κυκλοφορεί ελεύθερος και εξετάζει διάφορες προτάσεις, μεταξύ αυτών και του “mr. BC Partners”. Το δεύτερο αφορά σε κορυφαίο του κλάδου, ο οποίος διετέλεσε διευθύνων σύμβουλος σε (ξένο) όμιλο με σημαντικότατη παρουσία και μεγέθη. Στα δύο πρώτης γραμμής ονόματα το πολύ να «χωρέσει» ένα τρίτο, αλλά περισσότερα θα ανακαλύψετε… στο επόμενο quiz μας! ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ > Ήταν ένας καλός Νοέμβριος – θα είναι “high voltage” το 2021. Και ακόμη δεν έχουμε δει ούτε το 20%, πολύ καλός μάλιστα. Στο 30% η όπως μου εκμυστηρευόταν insider με απόδοση για τον Γενικό Δείκτη, κατά θέσεις στις BIG-3 του κλάδου: ΔΕΗ, 70% η ανοδική διόρθωση για τον ΔΤΡ. Mytilineos, Τέρνα Ενεργειακή. Πλήρης επιβεβαίωση όσων υποστηρίζουν πως χωρίς τράπεζες πειστική > Μαθαίνω πως έρχονται ανακαταανοδική διαφυγή δεν γίνεται. Κατάξεις και αλλαγές στους μικρούς λώς ή κακώς, δεδομένης της «βατης ηλεκτρικής ενέργειας. Σχεδόν ρύτητας» των μετοχών του κλάδου, άπαντες συζητούν μεταξύ τους πως δυσανάλογη της χρηματιστηριακής εταιρείες με ποσοστά μικρότερα του αξίας των ίδιων των τραπεζών. 2% θα συγχωνευθούν, θα εξαγορασθούν κ.λπ. Και στον ιδιωτικό το> Ωστόσο, για όσους δεν «μετράει» μέα παροχής δεν χωρούν περιστόσο ο δείκτης όσο η θέση/απόσότεροι από 4, άντε 5, παίκτες. δοση των μετοχών, θα πούμε, για Όπερ σημαίνει... πολλοστή φορά, πως για αρκετές μετοχές (και όχι μόνο του FTLarge > Έκλεισε κι αυτό το deal στον “hot” Cap) η τρέχουσα χρηματιστηριακή τιμή ουδεμία σχέση έχει με το πού κλάδο της πληροφορικής. Σε Space και Epsilon η Singular Logic. είναι ο τάδε ή ο δείνα δείκτης. > Μαθαίνω πως η ACS κοντεύει να > Πείτε, για παράδειγμα, η Τέρνα έχει... τριψήφια αύξηση σε σχέση Ενεργειακή σε τιμές Γενικού Δείκτη με το 2019. Να μην αποτυπωθεί αντιστοιχεί, ο Sarantis, τα Πλαστιαυτό και στη μητρική Quest; Τι κά Θράκης, η Quest, η Mytilineos λέτε; κ.λπ., κ.λπ., αλλά και σε επίπεδα αγοράς (με βάση τον δείκτη) είναι η ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΔΕΗ, κοντά στα 7 (!). ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ > «Τρέχουν» οι εξελίξεις στον Ελλάκτορα. Για να δούμε πότε θα συγκληθεί η έκτακτη γενική συνέλευση των μετόχων. «Ήρθαν, είδαν, απήλθαν» οι εκπρόσωποι της Reggeborgh. Με τη ρήτρα του μεγάλου ομολογιακού τι «παίζει»; > Και στις τηλεπικοινωνίες η ΔΕΗ. Έχει βαλθεί να τρελάνει την αγορά ο Γιώργος Στάσσης. Κι έπεται συνέχεια. Για το “big play” στον κλάδο της ενέργειας σας έχω ενημερώσει και ακροθιγώς και εκτενέστερα. Ο κλάδος
12
τ.802/ ΤΡΙΤΗ 01.12.2020
ΕΘΝΙΚΗ: Και λόγω αποτελεσμάτων ΔΕΗ: “High voltage stock” ΕΛΛΑΚΤΩΡ: Ένεκα των εξελίξεων… ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΘΡΑΚΗΣ: Λίγα τα 145 εκατομμύρια SPACE ή EPSILON NET: Λόγω Singular Logic ΕΛΒΕ: Ισολογισμός «αδαμάντινος»…
Στα Ενδότερα του Χ.Α. > Μ ε την «ψυχρολουσία» της μη τελεσφόρησης της συμφωνίας Viohalco-Nexans για τη Cenergy έγινε το ξεκίνημα της χθεσινής συνεδρίασης. Κατά ριπάς οι ρευστοποιήσεις σε Viohalco-Cenergy, σημαντικές απώλειες και για τις δύο μετοχές. Ωστόσο, εύλογο είναι το ερώτημα ποιοι αγόραζαν στην άνοδο και ποιοι πουλούσαν από τα υψηλά των μετοχών. Τελευταία συνεδρίαση Νοεμβρίου ήταν η χθεσινή και είναι εύλογη η κατοχύρωση μέρους διψήφιων υπεραξιών, σε διάστημα μηνός. Ήταν η σειρά του ΑΔΜΗΕ να ακολουθήσει, εν μέρει, τη θεαματική υπεραπόδοση της ΔΕΗ. “Big play” στην Ενέργεια το 2021 βλέπουν τα funds και οι insiders. Επανεκκινεί το έργο της ΜΕΤΚΑ στη Λιβύη, στην περιοχή του Τομπρούκ. Ο πρώτος ελληνικός όμιλος που (ξανά) μπαίνει στην αγορά της πολύπαθης χώρας. Με την αγορά της να «διψά» για ενέργεια, έργα υποδομών κ.λπ. Θα μπορούσε να αποτελέσει οδηγό ο Mytilineos για την επαναδραστηριοποίηση κι άλλων ελληνικών ονομάτων στην περιοχή. Με τη σπουδαιότητα της παρουσίας να μην περιορίζεται στα επιχειρηματικά μόνο. Και εύλογα. Οι ΑΜΚ στις τράπεζες θα γίνουν όταν οι ίδιες οι διοικήσεις θεωρήσουν πως θα αποβούν πρόσφορες για την είσοδο «νέου φρέσκου χρήματος». Εκτίμησή μου είναι ότι κάτι τέτοιο θα μπορούσε να γίνει, με τον κλαδικό δείκτη (τουλάχιστον) μία φορά επάνω. Από τις 800 μονάδες, για τον ΔΤΡ, και υψηλότερα. Για Space Hellas και Epsilon Net το Banks είχε ενημερώσει έγκαιρα. Από τους “hot” κλάδους για το 2021 η πληροφορική. Attica Bank: Δεν θα ανακάμπτουν μόνο οι 4 συστημικές. Έβγαλε και χθες αντίδραση η μετοχή της Aegean. Αν μη τι άλλο, το «παλεύουν» οι της διοίκησης. Σημαντική και η υποστήριξη των άλλων ισχυρών μετόχων μειοψηφίας. Άντε να ξεκολλήσει και ο Κέκροπας από τα 2,35 ευρώ. Ελλάκτωρ: Σιγή ασυρμάτου… Avax: “Make or break” για τη μετοχή, πλέον μπορεί να συνεχίσει προς το 0,70 ευρώ.
ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ Γενικός Διευθυντής Αρχισυντάκτης Συντάκτης Διευθυντής Σύνταξης ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ΧΡΉΣΤΟΣ ΚΏΝΣΤΑΣ ΚΥΡΈΛΑ ΠΈΤΡΟΥ Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu konstaschris@yahoo.com petrou.k@ethosmedia.eu gelantalisk@gmail.com
Key Account Manager ΡΆΝΤΩ ΜΑΝΏΛΟΓΛΟΥ manologlou.r@ethosmedia.eu
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος, T:210 9984950, Φ:210 9984953, www.banks.com.gr, banks-press@ethosmedia.eu