ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.567 / ΤΡΙΤΗ 22.09.2015
4
Η FED ΘΑ ΕΠΑΝΑΛΑΒΕΙ ΤΟ ΛΑΘΟΣ ΤΟΥ... ΜΑΚΡΙΝΟΥ 1937;
6
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ ΤΡΑΠΕΖΕΣ, ΜΕΤΚΑ, JUMBO
8
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΕΚΤΙΜΗΣΕΙΣ ΟΙΚΩΝ, ΟΤΕ, FOURLIS
ΤΑ ΝΕΑ (ΜΕΤΕΚΛΟΓΙΚΑ) ΣΤΟΙΧΗΜΑΤΑ ΤΟΥ ΧΑ
Οι εκλογές αποτελούν το ορόσημο για τη συμπεριφορά των επενδυτών στο χρηματιστήριο.
Υ
πό τον όρο ότι μια στοιχειωδώς βιώσιμη κυβερνητική λύση θα εμπεδώνεται στο εγχώριο πολιτικό σκηνικό, είναι σίγουρο ότι θα ενεργοποιηθούν επενδυτικά πλάνα που τελούν εν αναμονή εδώ και μήνες. Η Goldman Sachs επισημαίνει ότι μένει να φανεί αν η νέα ελληνική κυβέρνηση θα παραμείνει απόλυτα δεσμευμένη στο πρόγραμμα. Υπάρχουν στην πράξη δύο στοιχεία που μπορεί να οδηγήσουν σε επανεμφάνιση των εντάσεων: > Πρώτον, μια περαιτέρω επιδείνωση της οικονομικής κατάστασης στην Ελλάδα θα μπορούσε να οδηγήσει σε επανεμφάνιση της αντίστασης στο πρόγραμμα. > Η νέα κυβέρνηση είναι πιθανό να περιμένει ένα καθαρό σήμα από τους δανειστές για το ζήτημα του χρέους. Η Goldman Sachs δεν περιμένει η εφαρμογή του προγράμματος να είναι ομαλή. Εκτιμά πάντως ότι το επίπεδο της έντασης που υπήρξε το περασμένο δίμηνο ΙουνίουΙουλίου δεν είναι πιθανό να προκύψει, δεδομένου του ότι οι μνήμες από τον κίνδυνο του Grexit είναι ακόμη νωπές. Η πιο ρεαλιστική εκτίμηση είναι, κατά την ανάλυση, μια «ανώμαλη» εφαρμογή του προγράμματος, με σποραδικές εντάσεις, που δεν θα φθάνουν όμως σε σημείο «έκρηξης». Σύμφωνα με τους αναλυτές της Eurobank Equities, η πορεία της νέας κυβέρνησης θα καθοριστεί από: α) την επιτυχή ολοκλήρωση της πρώτης αναθεώρησης του νέου προγράμματος διάσωσης (αναμένεται στα τέλη
Οκτωβρίου-Νοεμβρίου). Αυτό εξαρτάται από την εκπλήρωση ορισμένων προαπαιτούμενων ενεργειών-ορόσημα, δηλαδή μέτρων που περιγράφονται στο Μνημόνιο και καθορίζονται από τα ευρωπαϊκά θεσμικά όργανα. Κατά την άποψη της Eurobank, αυτό θα επιτρέψει την εκταμίευση της υποδόσης των 3 δισ. ευρώ, στο πλαίσιο του προγράμματος, αλλά επίσης μπορεί να οδηγήσει την ΕΚΤ στο να αποκαταστήσει τα ελληνικά ομόλογα στο πρόγραμμα αγοράς ελληνικού χρέους, στο πλαίσιο της ποσοτικής χαλάρωσης προγράμματος, β) την πρώτη θετική ολοκλήρωση της επανεξέτασης του προγράμματος, που θα πρέπει επίσης να προετοιμάσει το έδαφος για την έναρξη των συνομιλιών για την αναδιάρθρωση του χρέους, οι οποίες ορίζονται ως προϋποθέσεις για τη συμμετοχή του ΔΝΤ στο νέο πρόγραμμα, γ) την επιτυχή ολοκλήρωση των επικείμενων τραπεζικών ανακεφαλαιοποιήσεων (αναμένεται μέχρι το τέλος του έτους και πριν τεθεί σε εφαρμογή το εργαλείο του bail-in), με τις προσπάθειες να επικεντρώνονται στη μεγιστοποίηση της συμμετοχής του ιδιωτικού τομέα (σημειώνεται ότι πριν από αυτό, το νέο νομικό πλαίσιο ανακεφαλαίωσης θα πρέπει να ψηφιστεί από την ελληνική Βουλή έως τα μέσα Οκτωβρίου), δ) τη χαλάρωση ή ακόμη και τη μερική κατάργηση των ελέγχων των κεφαλαίων. ΧW