F Risparmio&Investimenti settembre 2015

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SETTEMBRE 2015

MENSILE - ANNO 5 - NUMERO 9 - SETTEMBRE 2015

POSTE ITALIANE SPA - SPEDIZIONE IN ABBONAMENTO POSTALE - 70% - LO/MI

5 ,00 EURO

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INVESTIMENTI REALI 4 IDEE PER DIMENTICARSI DELLA FINANZA E DELLE SUE BIZZE

PROMOTORI&ADVISORY Alberto D’Avenia, Head of Business Development Southern Europe di Allianz Global Investors

BINI SMAGHI (ARCA SGR): LE MULTINAZIONALI TASCABILI IN PORTAFOGLIO

INVESTIRE IN FORMAZIONE QUANTO VALE IL RITORNO SUI BANCHI

SPECIALE CONSULENZA INDIPENDENTE

Foto: Sergio Lucchesi

PARLA CALDANA (GRUPPO FARAD)

PROGETTI DI LUNGO TERMINE PER

BATTERE LA VOLATILITÀ Così il nervosismo dei mercati orienta il nuovo approccio degli investitori

RISPARMIO & INVESTIMENTI

Sommario2015 settembre

COPERTINA

14

I progetti battono la volatilitĂ

20

MERCATI

28

Crash & Carry La volatilitĂ colpisce ancora INVESTIMENTI REALI

AZIONI

32

I 5 titoli piĂš interessanti e i 5 piĂš vulnerabili del FTSE MIB

Quattro idee per dimenticarsi

PROMOTORI & ADVISORY

36

La porta d'ingresso alle multinazionali tascabili

38

Donna, professione consulente Come fare carriera oggi

40

Il multi asset si sceglie cosĂŹ

42

Conosci il tuo cliente

44

Comprare crescita è ancora un affare a stelle e strisce

46

PFEXPO Roma 2015 Al via il 23 settembre

50

Se la paura paralizza i risparmi degli italiani

AIPB

52

L'erede tra bisogni emergenti e diversificazione del patrimonio

24

INVESTIMENTI REALI

Un'auto d'epoca può rendere

Rubriche Fatti & cifre † Z

Dalla city † Z Fondi & Sicav †

Chi va dove † PIllole ETF †

Il portafoglio per † = ‚ ] Taccuino †

Listini †

[ > [ Tech & Business †

Viaggi & Leisure † ' K†

WishList †

Gli eventi del mese † [

18 34 48 74 82 84 92 94 96 98 100 102

NON PERDERE LA PROSSIMA USCITA MENSILE - ANNO 5 - NUMERO 9 - SETTEMBRE 2015

POSTE ITALIANE SPA - SPEDIZIONE IN ABBONAMENTO POSTALE - 70% - LO/MI

5 ,00 EURO

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INVESTIMENTI REALI 4 IDEE PER DIMENTICARSI DELLA FINANZA E DELLE SUE BIZZE

PROMOTORI ADVISORY BINI SMAGHI (ARCA SGR): LE MULTINAZIONALI TASCABILI IN PORTAFOGLIO

INVESTIRE IN FORMAZIONE QUANTO VALE IL RITORNO SUI BANCHI

Prenotala subito dal tuo edicolante

SPECIALE CONSULENZA INDIPENDENTE

Persone & Società

Foto: Sergio Lucchesi

PARLA CALDANA (GRUPPO FARAD)

PROGETTI DI LUNGO TERMINE PER

BATTERE LA VOLATILITÀ

PATRIMONIO Capitali: vanno e vengono, ma lo "sconto" sarà decisivo

54

ATTUALITÀ Investire in formazione: Quanto vale il ritorno sui banchi?

58

SOCIAL INVESTING Tastare il polso del mercato con Google e Twitter

62

METTERSI IN PROPRIO Ora anche l’arte scopre il franchising

66

SPECIALE CONSULENZA INDIPENDENTE Più valore ai consulenti indipendenti

70 72

Il futuro della consulenza passa per l'indipendenza

ATTUALITÀ Investimenti Sri: istruzioni per l’uso

76

CERTIFICATI Unicredit brinda al miliardo

86

STARTUP Dalla banca d'investimento alla startup innovativa

88

AGNELLO MARCELLO ALBA LEASING ALFIERI LORENZO ALGER MANAGEMENT ALLIANZ AMUNDI ARCA SGR ARDAGNA ROBERTO ASCOSIM ASSIOMFOREX ATLANTIA AUTOGRILL AZIMUT BANCA ALETTI BANCO POPOLARE BELLINGERI EMANUELE BINI SMAGHI SIMONE BNP PARIBAS BONOMI ANDREA BRUNA EZIO BURRAFATO LUCA BUZZI UNICEM CALDANA MARCO CAMPANELLI FRANCESCA CAMPARI CASELLI STEFANO CHECCACCI FRANCESCO CHUNG DAN CUCCHIANI ENRICO CUNEO GIANFILIPPO D'AVENIA ALBERTO DELL MICHAEL DIANA LUCIANO DOTTA PAOLO ENEL EULER HERMES FACCHI MASSIMILIANO FARAD FCA FERRARI FIDELITY FIGNA MASSIMO FIORENTINO PAOLO FONDI FRANCO FOSSATI MASSIMILIANO FOTI ALMA GOOGLE INVEST BANCA ISHARES JP MORGAN JUILLET SARAH LATINI CORRADO LEGG MASON LIPPI ANDREA

74 74 41 44 14 77 36 58 34 34 32 32 74 86 32 82 36 77 59 52 74 32 70 74 32 60 60 44 58 58 14 60 80 88 32 74 53 70 32 24 74 23 74 53 74 38 62 82 82 34, 40 60 74 48 53

MAINÒ LUCA

72

MARTANO GERMANA

39

MELLONI PAOLO

58

MEMAJ JONA

74

METELLI FERNANDO

74

MILLENNIUM SIM

74

MIROVA

77

MOLESINI PAOLO

58

MONLCER

32

MORLOTTI MASSIMO

74

MUZINICH & CO

74

NAFOP

72

NATALE MARINA

74

NEUBERGER BERMAN

48

NUGNES SALVO

66

ODDO MERITEN

48

ORIANI MARCO

52

PAPA GIANNI

74

PASQUINI PIERO

74

PASSERA CORRADO

58

PEOPLETRIP

88

PIA PATRIZIA

53

PICTET AM

80

PIETRINI ANDREA

60

QUOCHI MICHELA

74

ROBECOMSAM

80

ROBOTTI ODILE

38

ROMUALDI MICHELE

74

ROSSI STEFANO

74

SARDELLI STEFANO

82

SAVILSS INVESTMENT MANAGEMENT

74

SCHRODERS

48

SCOLARI MASSIMO

34

SNAM RETE GAS

32

SOCIETE GENERALE

86

SOURCE

82

STATE STREET

82

TAZARTES ANTONIO

58

TRONCI FRANCESCO

59

TWITTER

62

UBS UNICREDIT VAGNONE PAOLO

82 32, 74, 86 58

VALERI FLAVIO

58

WELCH JACK

60

ZANABONI BRUNO

52

ZEN FRANCESCO

52

Editoriale di

Marco Barlassina

Prevedere l’imprevedibile

NUM.09 - SET 2015

“G

12

li Stati Uniti non usciranno mai da questa crisiâ€?, “l’Euro non può non dissolversiâ€?. Quasi ogni autunno porta con sĂŠ i suoi malanni: quanti rispettivamente nel settembre-ottobre del 2008 e nello stesso periodo del 2011 non hanno

‡ Sappiamo che nessuno dei due scenari si è ve [ ƒ [[ lasciato presagire.

D’altro canto, compito dei mercati è provare a indovinare, o meglio ad anticipare, l’andamento dell’economia. Una bella analisi circolata duran ^ # te spiega molto bene tale tipo di comportamento

> < \= [ correggono e quando il fuoco è spento riprendono piÚ o meno come prima. Nelle rare occasioni

Â&#x201A; $ Ed ecco il falso mito dellâ&#x20AC;&#x2122;infallibilitĂ dei mercatiâ&#x20AC;?.

Se ci pensiamo quello che potrebbe rivelarsi lâ&#x20AC;&#x2122;â&#x20AC;?al lupo, al lupoâ&#x20AC;? sui mercati emergenti di queste settimane non è troppo diverso dai due esempi visti $ Â&#x2C6;

\

XÂ&#x2021; Â&#x2030; Â&#x192; #

prenderanno i mercati per il solo fatto che nessuno può conoscere il futuro, ma forse per superare lâ&#x20AC;&#x2122;incrocio pericoloso formato dallâ&#x20AC;&#x2122;intersecarsi

negli Usa e del rischio di collasso cinese potreb[ [

[

maforo torni verde.

Sta di fatto però che oggi chi avesse della liquiditĂ da investire si troverebbe nelle sabbie mobili. Che Â&#x2021; &

# le lâ&#x20AC;&#x2122;attuale non farebbero dormire sonni tranquilli. {

"

^ [ #

Z$ =

[ glia in questo momento vuol dire anche ripensare lâ&#x20AC;&#x2122;approccio allâ&#x20AC;&#x2122;investimento non tanto con intento opportunistico quanto guardando agli obiettivi di vita. Anche in questo caso piĂš facile a dirsi che a farsi, perchĂŠ spesso il lungo termine sfugge, specie #

supporto professionale. In questo numero di F dedichiamo la copertina proprio al racconto di come

Â&#x201E; e idee allâ&#x20AC;&#x2122;investimento di lungo termine. &

[

"

[ $

# profondimenti dedicati agli investimenti reali: una guida alle vie meno battute per mettere in portafoglio asset tangibili.

F

Dalla City...

di MASSIMILIANO VOLPE

CONSOB

Giro di vite ai prodotti complessi Dalle scorse settimane è operativa una Comunicazione della Consob secondo la quale gli intermediari dovranno compiere una scelta a livello di vertice aziendale su come impostare le politiche commerciali in materia di prodotti complessi. In caso di inosservanza, l'intermediario sarà invitato ad adottare una serie di precauzioni in fase di collocamento (limiti dimensionali e operativi per l'investimento) e farne comunicazione alla commissione guidata da Guiseppe Vegas (nella foto). questa Comunicazione anticipa

! Â&#x201D;

di product governance agli intermediari e attribuisce alle AutoritĂ di vigilanza un potere di vietare il collocamento di

ASCOSIM

Robo Advisor in convegno a Milano Tra i temi che stanno appassionando di piĂš gli addetti ai lavori câ&#x20AC;&#x2122;è quello legato ai Robo-Advisor, ovvero la consu

operativi Ascosim, lâ&#x20AC;&#x2122;Associazione che ragggruppa le Sim

]

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Â&#x201D;Â&#x2013;

!

Â&#x2020;Â&#x2014;

Advisor e dintorni - La digitalizzazione del servizio di con Â&#x2019; #

Massimo Scolari (nella foto), segretario generale di Ascosim, si terrĂ al Four Seasons Hotel con inizio alle ore 16. Per partecipare allâ&#x20AC;&#x2122;evento è necessario iscriversi al sito www.ascosim.it

BANCHE

Jp Morgan prima al mondo per attivi

Foto: GongTo / Shutterstock

!

principali banche mondiali per attivi stilata dall'area Ricerche e Studi di Mediobanca. La banca guidata da Jamie Dimon (nella foto) vanta attivi per oltre 3.000 miliardi di dollari. Seguono nella graduatoria la cinese Icbc e Bank of America. L'indagine 2015 ha preso in considerazione 70 istituti di credito internazionali per un totale attivo pari al 79% del Pil mondiale. Unicredit, prima tra le italiane, si è attestata al 25esimo posto.

Intesa Sanpaolo occupa invece la 30esima posizione.

NUM.09 - SET 2015

Commerciali, i piĂš ricercati (e pagati) nel mondo bancario

34

Tra i professionisti piĂš richiesti in ambito

commerciale, meglio se con un ampio portafoglio clienti e quelli legati allâ&#x20AC;&#x2122;ambiente normativo, con skill in risk e compliance management. Lo ha rilevato l'edizione 2015 della Salary Guide di Hays. I professionisti piĂš pagati sono quelli che vantano unâ&#x20AC;&#x2122;esperienza pluriennale nel

[ Â&#x2022; nior possono contare su pacchetti retributivi meno elevati. Milano resta la cittĂ in

grado di assicurare ai professionisti che vi lavorano gli stipendi piĂš alti rispetto a Roma, Bologna e Torino grazie anche ad

nanziari e dai costi della vita piĂš elevati.

Per un private banker con piĂš di 10 anni di esperienza lo stipendio medio si aggira intorno ai 100mila euro, senza considerare la parte variabile. Per un direttore di

Y

Â&#x2030;

Y

Ral è di 55mila euro. Per i sales dell'asset management la Ral è di 90mila euro.

MERCATI

Protezione del reddito:

allo Stato In Italia la protezione del reddito familiare, della capacitĂ di spesa e del risparmio diventerĂ sempre piĂš un tema centrale. Un sondaggio condotto da Zurich Insurance Group in sei Paesi Europei ha tuttavia sottolineato come a fronte di questa ne ]

alla famiglia e al welfare. In Italia circa lâ&#x20AC;&#x2122;82% del campione intervistato si aspetta che sia lo Stato a provvedere al supporto economico qualora dovesse trovarsi in una condizione di invaliditĂ , mentre il 6%

ro, e solo il 4% nelle assicurazioni.

Polizze multiramo, tutti i numeri dell'Ania ^

[

che hanno registrato lâ&#x20AC;&#x2122;interesse dei risparmiatori italiani e dei loro consulenti

Â&#x2020; Â&#x2019;Y

contratti di assicurazione sulla vita unitari ma risultanti dalla combinazione di una tradizionale gestione separata (Ramo I) e di un fondo dâ&#x20AC;&#x2122;investimento di tipo unitlinked (Ramo III). Nelle scorse settimane lâ&#x20AC;&#x2122;Ania ha reso noto i dati di raccolta di questi prodotti che vedono nel 2014 quasi 350mila nuove polizze, per un volume premi di circa 12 miliardi di euro (poco piĂš del 13% degli oltre 90 miliardi relativi alla nuova produzione vita totale).

In autunno riparte la formazione Assiomforex Nel mese di ottobre riparte la formazione targata Assiomforex. Il calendario prevede i seguenti corsi: nuovo fx market (1 e 2 ottobre), liability management & events

@}QY ! ''

@Â&#x201E;

7), analisi di bilancio delle banche (8), > ''' @Â&#x201C;QY

@Â&#x2030;Â&#x201C;

20), unione bancaria europea (21), governance bancaria (22), antiriciclaggio

@Â&#x201D;Â QY

dity: dal trading all'hedging (26), introduzione alle obbligazioni bancarie garantite @Â&#x201D;~QY

per le Pmi (28), criteri avanzati di valutazione di strumenti di debito emessi da imprese non quotate (29). I corsi saranno effettuati nella sede di Milano dell'associazione, in via Foppa 7.

Settembre 2015 Simone Bini Smaghi VDG e Responsabile Direzione Sviluppo e Marketing di Arca Sgr

Arca Sgr

Porta d'ingresso alle multinazionali tascabili

PROFESSIONE

PORTAFOGLI

FORMAZIONE

! "

# $

SPECIALE

Consulenza Indipendente SETTEMBRE 2015

Marco Caldana, amministratore delegato e fondatore del Gruppo Farad

Gruppo Farad

PIĂ&#x2122; VALORE AI CONSULENTI INDIPENDENTI

Verso il V Congresso Nazionale Fee Only

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162 del 25/03/2011

--- C ODICE ISSN ---

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Advise Only, AIPB, Alberto Atzei, Stefania Ballauco, Rosaria Barrile, Guido Bernardi, Francesco Caruso, Cristina Cavenaghi, Titta Ferraro, Gaia Fiertler, Coleman Kendall, Roberto Lenzi, Cinzia Meoni, Valeria Panigada, Alessandro Piu, Lorenzo Raffo, Sandra Riccio, Pierpaolo Scandurra, Claudia Segre, Aldo Varenna. @  Greta Bighi, Giuseppe Burrafato, Domenico Romanelli, Mara Romanò, Lissette Zavala, Stefano Zambotti.

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F Risparmio & Investimenti - COUPON Dâ&#x20AC;&#x2122;ABBONAMENTO Num.09 - Set 2015

SĂŹ, desidero abbonarmi (o regalare lâ&#x20AC;&#x2122;abbonamento) a 12 numeri di F a soli 39,90â&#x201A;Ź anzichĂŠ 60,00â&#x201A;Ź con uno sconto pari al 33% SĂŹ, desidero abbonarmi (o regalare lâ&#x20AC;&#x2122;abbonamento) a 24 numeri di F a soli 69,90â&#x201A;Źâ&#x201A;Ź anzichĂŠ 120,00â&#x201A;Ź con uno sconto pari al 42%

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