5Días X Edición 10-11-2023

Miércoles, 24 de 2 | N° 270 Lunes, 22 de Mayo deMayo 2023de| 2023 aÑo 2||aÑo n° 270

Miércoles, 24 de de Mayo de 2023 aÑo 2||N° N°270 270 Lunes, 22 de de Mayo Mayo de 2023 aÑo22 n°270 Miércoles, 24 Mayo de |||| aÑo 2270 Lunes, 22 de 2023 ||2023 aÑo n° Miércoles, 24 de 2 | N° 270 Lunes, 22 de Mayo deMayo 2023de| 2023 aÑo 2||aÑo n° 270

VIERNES 10 DE NOVIEMBRE 2023 AÑO 2 N° 389

Lunes, 22 de Mayo de 2023 | aÑo 2 | n° 270 Lunes, 22 22 de de Mayo Mayo de de 2023 2023 ||aÑo aÑo22||n° n°270 270 Lunes, Lunes, 22 de Mayo de 2023 | aÑo 2 | n° 270

R I EN F R E R E R E

D EA LI ESC LO N O M I S T A TD ÍNA AZ A D Í A D E L N OOO M M III SSS TTT AAA T A I L D Í A D E L OOO NN T LI EEE CCCL M TD Í AA AD E I L

Lasvoces voces voces Las quese seJOAQUÍN han se han que han JOAQUÍN JOAQUÍN ganado un espacio ARNOLD un espacio espacio ganado un GONZÁLEZ: GONZÁLEZ: GONZÁLEZ: en la laeconomía economía en economía BENÍTEZ: “Elpaís país se puede “El país se puede “El puede paraguaya paraguaya paraguaya “Else mercado

PRESIDENTE DE LA CÁMARA PRESIDENTE DELA LACÁMARA CÁMARA PRESIDENTE DE PRESIDENTE DE LA CÁMARA PARAGUAYA DE SUPERMERCADOS PARAGUAYA DESUPERMERCADOS SUPERMERCADOS DIRECTOR DE FINANZAS Y MERCADOS PARAGUAYA DE PARAGUAYA DE SUPERMERCADOS AVALON CASA DE BOLSA

R R R R

E E E E

T T T T

A A A A

I I I I

L L L L

PRESIDENTE CÁMA PRESIDENTE DEDE LALA CÁMARA PRESIDENTE DE LA CÁMARA PRESIDENTE DE LA CÁMARA PARAGUAYA SUPERMERCAD PARAGUAYA DEDE SUPERMERCADOS PARAGUAYA DE SUPERMERCADOS PARAGUAYA DE SUPERMERCADOS

desarrollar desarrollar desarrollar podría mover JOAQUÍN JOAQUÍN JOAQUÍN muchísimo más US$ 7.000 muchísimo más muchísimo más GONZÁLEZ GONZÁLEZ: GONZÁLEZ: con simillones elgobierno gobierno si el si el gobierno “Elpaís país se puede “El se puede “El país se puede operaciones ponelas las pone pone las desarrollar desarrolla desarrollar bursátiles y condiciones” condiciones” condiciones” extrabursátiles” muchísimo muchísimo más muchísimomás más

En día del economista paraguayo, profesionales de la materia dan una mirada hacia En el día del economista paraguayo, profesionales de dan una mirada hacia En elel día del economista paraguayo, profesionales dela lamateria materia dan una mirada hacia En el día del economista paraguayo, profesionales de la materia dan una mirada hacia los desafíos que tienen enfrente los formuladores de políticas públicas en pos del los desafíos que tienen enfrente los formuladores de políticas públicas en pos del los desafíos que tienen enfrente los formuladores de políticas públicas en pos del los desafíos que tienen enfrente los formuladores depaís. políticas públicas en pos del desarrollo de nuestro desarrollo desarrollode denuestro nuestropaís. país. desarrollo de nuestro país.

Apuntaron alala importancia del conocimiento técnico ycapacidad la capacidad analítica Apuntaron aala importancia del conocimiento técnico yyla analítica Apuntaron importancia del conocimiento técnico la capacidad analítica Apuntaron a la importancia del conocimiento técnico y la capacidad analítica para comprender mejor la interrelación de distintas variables, de modo a brindar para comprender mejor la interrelación de distintas variables, de modo a brindar para comprender comprender mejor mejor la la interrelación interrelación de de distintas distintas variables, variables,de demodo modoaabrindar brindar para soluciones aproblemas problemas complejos.

"Los economistas contribuyen al desarrollo soluciones aaproblemas complejos.

"Los economistas contribuyen alaldesarrollo de soluciones complejos.

"Los economistas contribuyen desarrollo de de soluciones a problemas complejos.

"Los economistas contribuyen al desarrollo de los países através través de la identificación de los obstáculos al desarrollo ylas de las los países aatravés de la identificación de los obstáculos al desarrollo yyde los países de la identificación de los obstáculos al desarrollo de las los países a través de la identificación de los obstáculos al desarrollo y de las oportunidades y potencial de la economía, y del diseño de políticas públicas oportunidades yypotencial de la economía, yydel diseño de políticas públicas yy y oportunidades potencial de la economía, del diseño de políticas públicas oportunidades y potencial de la economía, y del diseño de políticas públicas y estrategias para poder superarlos", destacó la representante del BID. estrategias para poder superarlos", destacó la del estrategias para poder superarlos", destacó larepresentante representante delBID. BID. estrategias para poder superarlos", destacó la representante del BID.

NEGOCIOS NEGOCIOS NEGOCIOS EL EL CONSUMO ELCONSUMO CONSUMO CONSUMO SE SE RECUPERA RECUPERA SERECUPERA RECUPERA YY LAS VENTAS YLAS LASVENTAS VENTAS VENTAS CRECEN 5,7% EN CRECEN 5,7% EN CRECEN 5,7% 5,7% EN EN EL MES DE MARZO EL MES DE DE MARZO EL MES DE MARZO MARZO Pág.

4 Pág.

Pág. 4 4 Pág.

4

NEGOCIOS NEGOCIOS NEGOCIOS EL EL CONSUMO CONSUMO EL RECUPERA CONSUMO SE SE RECUPERA SE RECUPERA YY LAS VENTAS LAS VENTAS Y LAS VENTAS CRECEN 5,7% CRECEN 5,7%EN EN CRECEN 5,7% EN EL MES DE MARZO EL MES DE MARZO EL MES DE MARZO

Los resultados macroeconómicos preliminares Los resultados macroeconómicos preliminares Los resultados macroeconómicos preliminares Los resultados macroeconómicos preliminares dan cuenta de una recuperación de la economía. dan cuenta de una recuperación de la economía. dan cuenta de una recuperación de la economía. dan cuenta de una recuperación de la economía.

Se espera que este 2023 elelPIB se expanda alal al Se espera que este 2023 PIB se expanda Se espera que este 2023 el PIB se expanda Se espera que este 2023 el PIB se expanda al menos 4,5% y el rubro retail será partícipe de menos 4,5% y el el rubro retail será partícipe de de menos 4,5% y rubro el rubro retail será partícipe Para el y director financiero de Avalon, el menos 4,5% retail será partícipe de este crecimiento. embargo, para eleltitular de este crecimiento.

SinSin embargo, para titular de de este crecimiento. embargo, para el titular mercado deSin capitales paraguayo tiene un este crecimiento.

Sin embargo, para el titular de la Capasu es necesario encaminar políticas que la Capasu es necesario encaminar políticas que la Capasu es necesario encaminar políticas granes potencial deencaminar aumentar su atractivo la Capasu necesario políticas que que aseguren un aalargo plazo. aseguren undesarrollo desarrollo largo plazo. un desarrollo a base largo plazo. yaseguren conectar con una amplia de aseguren un desarrollo a largo plazo. inversionistas del exterior. El aumento de “Estamos confiados que en próximos cinco “Estamos confiados que enlos los próximos cinco apetito sobre los títulos denominados encinco “Estamos confiados que en los próximos “Estamos confiados que en los próximos cinco años vamos a crecer bien, es cuestión que elel años vamos a crecer bien, es cuestión que moneda local mejora las perspectivas para el años vamos a crecer bien, es cuestión que años vamos a crecer bien, es cuestión que el el gobierno ponga lo suyo, baje la burocracia gobierno ponga lo suyo, baje la burocracia 2024, por loponga que estima este un graneee e gobierno lo suyo, baje laserá burocracia gobierno ponga lo que suyo, baje la burocracia invierta en se lo sobre todo son invierta enlo loque que sedebe, debe, locual cual sobre todo sonson año para los negocios en la Bolsa. invierta en lo que se debe, lo cual sobre todo son invierta en lo que se debe, lo cual sobre todo caminos y electricidad”, indicó. caminos y electricidad”, indicó. caminos y electricidad”, indicó. caminos y electricidad”, indicó.

Pág. 4

si si el gobierno siel elgobierno gobierno pone pone las ponelas las condiciones” condiciones” condiciones” Pág.

44 Pág.

Pág.

4 4 Pág.

Los resultados macroeconómicos preliminares Los resultados macroeconómicos preliminare Los resultados macroeconómicos preliminares Los resultados macroeconómicos prelimin dan cuenta de una recuperación de la dan cuenta de una recuperación de laeconomía. economía dan cuenta de una recuperación de la economía dan cuenta de una recuperación de la econo Se Seespera esperaque queeste este2023 2023el elPIB PIBse seexpanda expandaal a Se espera que este 2023 el PIB se expanda al Se espera que este 2023 el PIB se expand menos 4,5% y el rubro retail será partícipe de menos 4,5% y el rubro retail será partícipe d menos 4,5% y ely rubro retail será partícipe de menos 4,5% el rubro retail será partícip este estecrecimiento. crecimiento.Sin Sinembargo, embargo,para parael eltitular titularde d este crecimiento.

Sin embargo, para el titular de este crecimiento.

Sinencaminar embargo, para el titula la Capasu es necesario políticas que la Capasu es necesario encaminar políticas qu la Capasu es necesario encaminar políticas que la Capasu es necesario encaminar políticas aseguren asegurenun undesarrollo desarrolloaaalargo largoplazo. plazo aseguren un desarrollo largo plazo aseguren un desarrollo a largo pl

“Estamos “Estamosconfiados confiadosque queen enlos lospróximos próximoscinco cinc “Estamos confiados que en los próximos cinco “Estamos confiados que en los próximos ce años vamos a crecer bien, es cuestión que años vamos a crecer bien, es cuestión que años vamos a crecer bien, es cuestión que el el años vamos a crecer bien, es cuestión qu gobierno gobiernoponga pongalo losuyo, suyo,baje bajela laburocracia burocraciaee gobierno ponga lo suyo, baje la burocracia gobierno ponga lo suyo, baje la burocrac invierta en lo que se debe, lo cual sobre invierta en lo que se debe, lo cual sobre todoson so invierta en lo que se debe, lo cual sobre todo todo son invierta en lo que se debe, lo cual sobre todo caminos y electricidad”, indicó. caminos y electricidad”, indicó caminos y electricidad”, indicó caminos y electricidad”, ind

Pág.

Pág.44 Pág.

Pá

2

COLUMNA

Viernes, 10 de Noviembre DE 2023

FONDO MONETARIA INTERNCIONAL

Una nueva mirada detecta riesgos en las tasas de interés más altas por más tiempo FABIO M. NATALUCCI SUBDIRECTOR DEL DEPARTAMENTO DE MERCADOS MONETARIOS Y DE CAPITAL SROBONA MITRA SUBJEFA DE DIVISIÓN FMI CHARLES COHEN ASESOR FMI

El aumento de las tasas de interés constituye un riesgo para los bancos, aun cuando muchos se estén beneficiando al imponer tasas de interés más altas a sus prestatarios mientras mantienen bajas las de los depósitos.

E

s posible que los bancos centrales mantengan las tasas de interés en niveles más elevados durante más tiempo mientras luchan para contener una inflación que sigue persistentemente alta en muchos países, causando, de paso, una desaceleración de sus economías.

Los mercados financieros mundiales no han tenido que afrontar un entorno de este tipo en una generación. Esto significa que los supervisores financieros han de perfeccionar sus herramientas analíticas y sus respuestas regulatorias para abordar las amenazas emergentes.

Además, dados los nuevos riesgos que se están acumulando en el sistema bancario y fuera de él, ha llegado la hora de redoblar los esfuerzos para identificar a los prestamistas más débiles.

Por todo ello, hemos reforzado las herramientas que utilizamos en las pruebas de tensión, con miras a centrar nuestra atención en los riesgos derivados del ascenso de las tasas de interés y tener en cuenta el tipo de presiones de financiamiento que causaron la caída de varios bancos en marzo. Asimismo, hemos desarrollado una nueva herramienta de supervisión que permite realizar un seguimiento de las vulnerabilidades bancarias emergentes empleando pronósticos de analistas e indicadores tradicionales de los bancos. Estas herramientas de seguimiento basadas en datos públicos tienen por objeto complementar las pruebas de tensión que llevan a cabo las autoridades de supervisión y los equipos del FMI y el Banco Mundial en los Programas de Evaluación del Sector Financiero utilizando datos de supervisión confidenciales y más granulares.

El aumento de las tasas de interés constituye un riesgo para los bancos, aun cuando muchos se estén beneficiando al imponer tasas de interés más altas a sus prestatarios mientras mantienen bajas las de los depósitos. Las pérdidas por préstamos incobrables también podrían incrementarse, ya que tanto los consumidores como las empresas afrontan actualmente mayores costos de endeudamiento, y este riesgo es especialmente elevado si los primeros pierden su empleo o las segundas ven reducidas sus ganancias. Los bancos invierten no solo en préstamos sino también en bonos y otros títulos de deuda, que se devalúan cuando las tasas de interés suben. Los bancos pueden verse obligados a vender esos títulos a pérdida si se produce un retiro repentino de depósitos o si surgen otras presiones de financiamiento. La quiebra del Silicon Valley Bank fue un trágico ejemplo de este canal de bonos-pérdidas.

PRUEBAS DE TENSIÓN El sistema bancario al parecer es en gene-

ral resiliente, de acuerdo con los resultados de nuestra última prueba de tensión mundial, que abarcó casi 900 bancos de 29 países y que se presenta en un capítulo de la última edición del Informe sobre la estabilidad financiera mundial (informe GFSR) del FMI. Este ejercicio, que refleja cómo les iría a los prestamistas en el escenario base que proyectamos en la última edición del informe Perspectivas de la economía mundial, identificó 30 grupos bancarios con niveles bajos de capital, que conjuntamente representan aproximadamente 3% de los activos bancarios mundiales.

Sin embargo, si los bancos tuvieran que hacer frente a una fuerte estanflación —inflación alta y una contracción de la economía mundial de 2%—, sumada a tasas de interés de los bancos centrales aún más altas, las pérdidas serían mucho mayores. El número de instituciones débiles aumentaría hasta 153, y representarían más de un tercio de los activos bancarios mundiales. Excluyendo a China, hay muchos más bancos débiles en las economías avanzadas que en los mercados emergentes.

Las instituciones débiles incluidas en este grupo se ven afectadas por el aumento de las tasas de interés, el incremento de los impagos de préstamos y la caída de los precios de los títulos. Es importante señalar que un análisis adicional muestra que las pérdidas derivadas de la venta forzada de valores en escenarios de retiro masivo de depósitos son menos dolorosas cuando los bancos tienen acceso a mecanismos de préstamo de los bancos centrales, como la ventanilla de descuento de la Reserva Federal.

Para complementar la prueba de tensión mundial, nuestra nueva herramienta de supervisión incorpora parámetros de supervisión tradicionales, como el coeficiente de capital sobre activos, así como indicadores de mercado, como la relación entre el precio de mercado y el valor contable de las acciones de los bancos.

Estos indicadores han demostrado ser, históricamente, importantes variables predictivas de la pérdida de confianza durante episodios de tensión bancaria.

La herramienta identifica para una evaluación adicional los bancos que presentan valores extremos en tres o más de los cinco indicadores de riesgo analizados: la suficiencia de capital, la calidad de los activos, las ganancias, la liquidez y la valoración de mercado.

Durante los episodios de tensión, muchas instituciones bancarias pueden aparecer como potencialmente vulnerables, aunque pocas experimentan finalmente tensiones significativas. La aplicación retrospectiva de esta herramienta muestra un fuerte incremento del nú-

mero de instituciones potencialmente vulnerables al principio de la pandemia, así como un ascenso sostenido a finales de 2022 a medida que fue notándose la incidencia del alza de las tasas de interés.

Entre las instituciones afectadas en este último episodio estaban incluidos los cuatro bancos que quebraron o fueron absorbidos en marzo.

Según datos corrientes de mercado y pronósticos consensuados de analistas, estos parámetros indican un grupo numeroso de bancos más pequeños en situación de riesgo en Estados Unidos, y cierta preocupación por algunos prestamistas de Asia, incluida China, y Europa debido a la persistencia de las presiones sobre la liquidez y las ganancias.

El considerable número de bancos débiles detectado en ambos ejercicios pone de relieve la necesidad de adoptar nuevas medidas de política en el sector bancario: Las pruebas de tensión de los supervisores deberían incluir análisis basados en criterios de mercado, abarcar a los prestamistas de menor tamaño y poner a prueba a los bancos en escenarios adversos más graves pero todavía plausibles.

Los supervisores bancarios han de ser proactivos y estar preparados y dispuestos a abordar las debilidades detectadas.

Nuestro Programa de Evaluación del Sector Financiero ha constatado que más de la mitad de las economías no cuentan con supervisores bancarios independientes dotados de recursos suficientes.

Las normas internacionales deben endurecerse para mantener a raya los riesgos de liquidez y de tasa de interés de los bancos. Las prácticas de supervisión y regulación para el seguimiento y la gestión de estos riesgos son deficientes en al menos una de cada cinco economías, y las turbulencias de marzo demuestran por qué es un problema tan importante.

Los bancos serían más resilientes si estuvieran mejor preparados para acceder a mecanismos de préstamo de los bancos centrales. Las instituciones bancarias deberían someter a pruebas periódicas ese acceso y los supervisores deberían evaluar si los prestamistas más débiles pueden recurrir fácilmente a asistencia de emergencia.

Ahora que las tensiones bancarias han remitido, los bancos y sus reguladores y supervisores deberían aprovechar el momento para reforzar su resiliencia.

También deberían estar preparados para una posible reaparición de estos riesgos, ya que es posible que las tasas de interés permanezcan en niveles más elevados durante más tiempo de lo que descuentan actualmente los mercados.

Viví la experiencia

Summer

summer

CON 5Días

5DíasExperiencE

sumáte

¡Vamos de viaje!

4

FINANZAS

L

prensa@5dias.com.py

os volúmenes de movimiento que viene registrando el mercado de valores en los últimos años permite anticipar un futuro prometedor para la próxima década. Agentes del sector esperan que las cifras de negociación se dupliquen e incluso superen los US$ 10.000 millones anuales.

En entrevista con 5Días, Arnold Benítez, director de Avalon amplió sobre los elementos que marcan una dinámica diferente en la Bolsa de Asunción a los 30 años de su fundación y coincidió en que, si se contabilizan operaciones bursátiles y extrabursátiles, el 2023 podría finalizar con operaciones cercanas a los US$ 7.000 millones. Así también hizo hincapié en los ajustes en la tasa de referencia del Banco Central y su impacto en las tasas que bajarán al mercado en este y el próximo trimestre, además de otros factores que inciden en las perspectivas económicas y financieras para el corto plazo.

Agentes del mercado de valores coinciden en que la Bolsa podría mover aproximadamente 10.000 millones en los próximos años con la incorporación de nuevos productos, con lo cual seríamos cada vez más atractivos como mercado, ¿cómo ves el futuro desde esta perspectiva?

Si miramos los instrumentos bursátiles como tal, creo que vamos a superar la barrera de los 4.000 este año.

Yo soy un poco más optimista, pero de igual manera hay operaciones que se van haciendo que, aunque sean extrabursátiles, también pasan por casas de bolsa y administradoras de fondos.

Viernes, 10 de Noviembre DE 2023

ENTREVISTA

Arnold Benítez, director de Finanzas y Mercados

“Vamos a superar la barrera de los US$ 4.000 millones en negocios este año” Si no existiera el mercado de valores, ese flujo hoy no existiría. Y ese flujo hoy está en niveles de 3.000 millones de dólares, y sumado a lo que tenemos en la parte bursátil, estaríamos cerrando el año en 7.000 millones de dólares entre ambos tipos de instrumentos.

¿ESTÁS LISTO

para tomar la delantera en los negocios?

SÉ MIEMBRO AQUÍ +595 982 456 111

Por eso podría haberse dado una pausa en el ajuste a la política monetaria, por ese riesgo latente de que el petróleo se dispare. La cuestión de la guerra quizás no impacte por el precio mismo del petróleo, pero sí en la transportación de este en los fletes. El impacto que tiene el combustible en nuestra economía es muy fuerte. Ese es el punto que en este último trimestre van a ir cuidando y ver hacia dónde ir, manteniendo los recortes que están programados de 25 a 50 puntos básicos incluso, o eventualmente una pausa.

Creo que llegamos a los 10.000. Pero para cierre de año, ya estamos apuntando a 7.000 millones de dólares entre los bursátiles y extrabursátiles que pasan en el ecosistema del mercado de capitales. ¿Consideran importante que estos movimientos comiencen a contabilizar eso en los reportes que se dan a conocer al mercado?

Es así. Hay opiniones encontradas. De hecho, ese número está hoy dentro de la página de la Comisión Nacional de Valores, que uno lo puede visitar también y visualizar. Pero por alguna razón el que normalmente se da a conocer es el informe de la bolsa de valores, y no el de la Comisión Nacional de Valores. Pero no hay un informe como tal, sino que solo está disponible y se deben procesar. De igual forma, el número está publicado, y son operaciones

www.5dias.com.py

tan fuerte como lo que ya tuvimos con Rusia y Ucrania porque esta es una zona de conflicto constante, solo que ahora escaló a un nivel más elevado. El efecto que sí puede darse, y que ya se está viendo, es en el precio del petróleo. Incluso el mismo director del Banco Central dijo que podría superar si superamos los 100 por barril, hoy estamos por encima de los 90.

Arnold Benítez, director de Finanzas y Mercados Avalon Casa de Bolsa.

que se van moviendo con mucha dinámica.

La Bolsa de Valores cumplió 30 años este año, ¿cuáles son los temas que se debaten en la actualidad?

Uno de los aspectos relevantes que se mencionaron en el marco del aniversario de la Bolsa es que el Ministerio de Economía va a aumentar prácticamente al doble la emisión para el próximo año. Este año emitieron por encima de los 200 millones de dólares dentro del mercado local, el próximo año están apuntando por lo menos 350 millones, y a eso agregamos la repercusión que tiene en el mercado secundario.

Al mirar esto, también actores de otro porte o del extranjero nos ven con mejores ojos. Otro punto que se resalta bastante es que los inversores extranjeros quieren exposición al guaraní, les gusta y confían en el guaraní. Todas las perspectivas para el 2024 son muy favorables.

El Banco Central hizo un nuevo ajuste a la baja en la tasa de referencia,

siguiendo la dinámica esperada por los agentes, ¿Esto se acerca a las tasas que estaban vaticinando para el cierre del año?

Nosotros manejamos y seguimos manteniendo desde comienzos de año una tasa política monetaria que va a cerraren 7% y 7.25%, ese es el rango que estamos manejando.

Analizando la coyuntura del extranjero con todo lo que sucedió en el Medio Oriente, con un poco disparada del precio del petróleo, había incluso alguna posibilidad de que no se haya dado un ajuste en la tasa política monetaria en la última reunión del CPM. Esto porque realmente hay presiones exógenas que puede usar el Banco Central como lo viene haciendo como buen banco centralista y bien conservador. Se esperaba un freno de vuelta en la bajada de tasa política monetaria. Era una probabilidad mínima, pero existía y tenía sus fundamentos.

Pero el 90% del mercado esperaba que se dé este ajuste.

Da muy buenas perspectivas de vuelta, pero siempre hay un efecto rezago. El efecto de la tasa de política monetaria

tiene un rezago muy fuerte en las tasas principalmente activas. Se da el ajuste muy rápidamente en las tasas de inversiones de los títulos del mercado secundario o las emisiones de CDA. Pero los préstamos, las emisiones y demás cuestan un poco más, no tienen la misma proporción que una tasa pasiva. Esperamos que ese efecto surta recién en abril, marzo, junio del próximo año, con la misma proporción que se dieron en las pasivas.

Estamos todavía en ese efecto de transmisión de la política monetaria, que obviamente para un soberano, para un triple A es mucho más rápido, para el común denominador tarda un poco más en llegar, por el efecto que tiene la transmisión de la política monetaria. ¿El conflicto que se desarrolla en Medio Oriente va a tener el mismo impacto que la guerra entre Rusia y Ucrania?

No va a tener el mismo impacto. Los efectos son distintos, tanto en el mercado financiero y también en el aspecto inflacionario. No es

¿Cuál es la situación actual del dólar, qué se espera para los próximos meses?

La semana pasada el tipo de cambio rompió la barrera de 7.400. El Banco Central viene interviniendo entre 5 a 8 millones de dólares por día.

Nuestra moneda está desfasada con las de la región porque estuvo muy estable durante todo este tiempo, por lo que este es un efecto más bien de corrección.

Por ello el BCP está buscando solamente no tener esos picos demasiado fuertes que puedan impactar y asustar a los agentes económicos. No hay mucha liquidez en dólares actualmente. Empezaron las inversiones para la zafra, se compran los productos para fin de año; no sabemos qué puede pasar con la Guerra, entre otros factores.

Ante las necesidades de dólares en el sistema financiero, los bancos y financieras que quieren ser más conservadores y estar preparados, están cambiando la caja de guaraníes a dólares y eso genera todo un efecto de la presión al alza del tipo de cambio, no hay cobertura. Hoy no hay oferta de dólares en el mercado aparte de lo que está haciendo el banco central.

De igual manera estamos esperando que el dólar no que vaya suavizándose esa subida abrupta que tuvimos y mantenemos todavía nuestra proyección entre 7.375 y 7.400 para cierre de año.

FINANZAS

Viernes, 10 de Noviembre DE 2023 prensa@5dias.com.py

C

on la inminente llegada de las fiestas y atendiendo a la temporada de reactivación del consumo, el Banco GNB Paraguay presentó oficialmente su Campaña "Aprovechá esta oportunidad", con el objetivo de dinamizar la colocación de Préstamos Personales.

Los préstamos ofrecidos por Banco GNB se tratan de una financiación competitiva de Gs. 35.000 por millón con la posibilidad de pagar hasta en 60 cuotas mensuales. Esta flexibilidad permite a los clientes adaptar el préstamo a sus necesidades y capacidad financiera, lo cual hace que sea una opción atractiva en el mercado de préstamos personales.

La promoción incluye el seguro sobre el préstamo tomado y los gastos administrativos

ESTRATEGIA

Lilian Villalba Cave, gerente de Desarrollo de Negocios e Innovación

“Queremos acompañar al cliente en un momento clave de reactivación del consumo”

Respaldar a nuestros clientes significa más que proporcionar servicios financieros; implica ser un facilitador para que alcancen sus metas y sueños".

Con esta campaña, el banco se compromete a brindar a sus clientes una solución financiera versátil y atractiva que se adapte a sus necesidades personales, con medidas que estarán disponibles desde principios de noviembre hasta el 31 de enero de 2024.

Lilian Villalba, gerente de Desarrollo de Negocios e Innovación del banco, destacó que la iniciativa refleja el compromiso con los clientes en un momento clave de reactivación del consumo ya que, “respaldar a nuestros clientes significa más que proporcionar servicios financieros; implica ser un facilitador para que alcancen sus metas y sueños”.

“En este contexto de reactivación económica, la campaña busca ofrecer a los clientes la flexibilidad financiera necesaria para emprender proyectos personales, realizar inversiones significativas y contribuir al impulso del consumo y la actividad económica en el país”, comentó.

La campaña ofrece préstamos diseñados para hacer realidad proyectos y aspiraciones personales.

Ya sea para financiar un próximo viaje, invertir en cursos o estudios, o darle un nuevo aspecto al hogar.

El proceso de solicitud es sencillo, los requisitos para solicitar un préstamo son mínimos y accesibles,

5

EL DATO ES EXCLUSIVO PARA OPERACIONES DESDE 4.000.000 DE CAPITAL. Lilian Villalba Cave, gerente de Desarrollo de Negocios e Innovación.

destacaron desde el banco. Los clientes interesados solo necesitan presentar su cédula de identidad, un comprobante de ingresos y una factura de servicios públicos.

Para mayor comodidad, se puede solicitar el préstamo en línea a través del sitio web oficial del banco, www.bancognb.com.py, o mediante una llamada a la línea exclusiva de Préstamos Oportunidad, al número 617 6800.

La campaña está abierta tanto a clientes como a no clientes, dando así, la posibilidad de acceder a esta oferta a toda persona interesada. Para obtener más detalles pueden comunicarse a la línea Oportunidad, visitar el sitio web oficial o acercarse a cualquiera de las 21 sucursales del banco ubicadas en todo el país.

Los canales de atención al cliente están disponibles para responder a cualquier consulta.

EXPECTATIVAS Tenemos altas expectativas con nuestra campaña.

La iniciativa busca no solo ayudar a satisfacer las necesidades financieras de nuestros clientes, sino también consolidar la posición del banco como un aliado confiable en el cumplimiento de sus objetivos.

“Esperamos que genere un impacto positivo en la participación de los clientes, fomente el acceso a préstamos atractivos y fortalezca la relación a largo plazo con la comunidad. Además, aspiramos a contribuir activamente a la recuperación económica del país al estimular el consumo responsable y sostenible”, destacó la gerente de GNB. Asimismo puntualizó que, una de las metas también es establecer un puente financiero sólido que empodere a los clientes y promueva la prosperidad económica de manera integral.

Sobre Banco GNB Paraguay Banco GNB Paraguay

es una entidad financiera que forma parte del Grupo Gilinski, un conglomerado financiero internacional con una fuerte presencia en América Latina. El banco se ha destacado por su compromiso con el crecimiento sostenible y la evolución constante, ofreciendo soluciones financieras innovadoras a sus clientes.

RESULTADOS Según datos del Banco Central del Paraguay (BCP), cerró el mes de setiembre con una cartera de crédito total de US$ 2.052 millones, su ritmo de colocación tuvo una variación positiva de 0,47%. Con este resultado su cuota de mercado en el sistema fue de 11,42% del total de los préstamos y ocupa la posición número 4 sobre los 16 bancos que operan en el sistema financiero nacional.

El desempeño de esta institución en el ritmo de colocación de préstamos en la cartera en guaraníes fue de una disminución

interanual de 2,05%, con un saldo contable por valor de US$ 1.003 millones, lo que significó una retracción nominal de US$ 21 millones menos que al cierre de setiembre del 2022

Con respecto a las colocaciones que ha tenido esta institución en moneda extranjera, se verificó que hubo una expansión de 0,12%, cerrando la cartera en un valor total de US$ 1.076 millones, y siendo unos US$ 1,24 millones más que en el mismo mes del año pasado.

LOS VERDADEROS LÍDERES

eligen nuestras páginas para obtener la información más precisa y valiosa

SÉ MIEMBRO AQUÍ +595 982 456 111

www.5dias.com.py

6

FINANZAS

Viernes, 10 de Noviembre DE 2023

CAPITALES

El 100% de los títulos fueron colocados en el día de la emisión

ueno coloca bonos por un valor de US$ 5 millones en el mercado local prensa@5dias.com.py

C

on el propósito de continuar respaldando el desarrollo y crecimiento de las micro, pequeñas y medianas empresas del país, la Financiera ueno ha emitido exitosamente dos nuevas series de bonos subordinados en el mercado local, por un total de US$ 5 millones.

DETALLES DE LOS BONOS:

SERIE 5 (CINCO) · MONTO DE LA SERIE: USD 2.500.000.

El 100% de los bonos fueron colocados el mismo día de la emisión, lo que remarca la confianza de los inversionistas y el claro compromiso de la empresa en seguir apostando al desarrollo de diversos segmentos a través del ofrecimiento de productos y servicios financieros innovadores, disruptivos y digitales.

· TASA DE INTERÉS: 7,10% ANUAL. · PLAZO DE VENCIMIENTO: 5 AÑOS.

SERIE 6: (SEIS)

Los recursos obtenidos a través de esta emisión serán destinados al financiamiento de capital operativo de mediano y largo plazo para el sector de las MIPYMES, contribuyendo a su expansión y consolidación.

· MONTO DE LA SERIE: USD 2.500.000 · TASA DE INTERÉS: 7,50% ANUAL. · PLAZO DE VENCIMIENTO: 7 AÑOS.

Ambas series ofrecen atractivos rendimientos, lo cual proporciona a los inversionistas una oportunidad sólida de inversión a largo plazo.

Cabe resaltar que ambos bonos han recibido una evaluación crediticia de A-py con tendencia fuerte por parte de la calificadora de riesgo Solventa & Riskmétrica S.A. Esta certificación subraya la confiabilidad y la solidez de estas inversiones, ofreciendo una mayor garantía a los agentes financieros.

"Estamos orgullosos de poder ofrecer a los inversionistas y agentes financieros esta oportunidad de inversión que respaldará el crecimiento empresarial en Paraguay. Nuestra prioridad es contribuir al avance económico de las MIPYMES y seguir fomentando un ambiente empresarial competitivo, dinámico y próspero", Juan Gustale, presidente de ueno.

Desde la Financiera ueno se continuará impulsando este tipo de operaciones

cómo una muestra del claro compromiso con el sector productivo y comercial.

Se trata de un paso para fomentar un entorno sostenible para el país al fijar las bases de un futuro sólido.

RESULTADOS En septiembre, las utilidades a distribuir de Financiera ueno fueron por valor de US$ 1,62 millones, mostrando un crecimiento de 65,81% respecto a setiembre del 2022 y siendo en cifras concretas unos US$ 643.922 más. Este resultado ubicó a esta entidad financiera en la posición número 4, en el ranking de utilidades del sistema financiero local.

La rentabilidad sobre los activos (ROA) es de 0,86%, en tanto que la renta sobre el patrimonio (ROE) se ubica en 9,55%, señala el boletín de la banca matriz. Mientras que la liquidez de la

institución financiera cerró en el mes 15,11%.

La institución cuenta con una cartera de depósitos por valor de US$ 238 millones que, experimentó un crecimiento de 54,05%, con una diferencia nominal positiva de US$ 84 millones, respecto al mismo mes del año 2022.

Respecto a su cartera de crédito, esta entidad mostró una subida de 32,81%, totalizando un valor de US$ 170 millones, que significó unos US$ 42 millones más que en el mismo mes de referencia del año anterior.

En cuanto a la cartera morosa se registró un 1,53% que es un nivel inferior al 2,21% que se tenía en setiembre de 2022.

ACERCA DE UENO Financiera ueno SAECA se lanza al público el 28 de febrero de 2022, tras la apro-

bación del Banco Central del Paraguay a la operación de compra de Financiera El Comercio, por parte del Grupo Vázquez, que pasó a ser el accionista mayoritario y controlante de la entidad.

Grupo Vázquez, accionista mayoritario de ueno, posee una trayectoria de más de 76 años. El Grupo inició sus actividades inspiradas en los principios de sus fundadores y ha emprendido en diversos segmentos, tales como el comercial, financiero y agronegocios, con una mirada ambiciosa hacia el futuro tecnológico y la innovación corporativa sostenible. ueno llegó con el propósito de eliminar la distancia entre el querer y el poder, proponiendo una transformación profunda a los servicios bancarios tradicionales con un nuevo modelo

de banca digital que apunta a la seguridad, simplicidad y transparencia.

Por medio de su compromiso con el desarrollo sostenible, ueno lleva adelante acciones que contribuyen con el mejoramiento de las condiciones económicas, sociales y ambientales del presente y de las generaciones futuras. A través de #unitealcambiou inspira una forma más consciente y sustentable de entender la vida. ueno está adherido al Pacto Global de las Naciones Unidas, contribuyendo con el logro de los Objetivos de Desarrollo Sostenible; es la primera y única entidad regulada por el Banco Central del Paraguay en haber recibido el Sello de Integridad por parte de la Secretaría Nacional Anticorrupción (SENAC) y el Ministerio de Industria y Comercio (MIC).

JUAN MANUEL GUSTALE PRESIDENTE DE FINANCIERA UENO

Nuestra prioridad es contribuir al avance económico de las MIPYMES y seguir fomentando un ambiente empresarial competitivo, dinámico y próspero”.

COLUMNA

Viernes, 10 de Noviembre DE 2023

7

“La cultura se come a la estrategia en el desayuno” (La poderosa cultura empresarial) SALIM SALEMMA DIRECTOR EJECUTIVO DE INTERASISTENCIA CONSULTOR EMPRESARIAL MÁSTER EN ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS COACH ONTOLÓGICO PROFESIONAL

Gran parte de la formación académica e incluso la literatura de libros está en hacer las cosas, en su escalón más alto está el gerenciamiento".

E

l título de este artículo proviene de Peter Drucker, consultor y filósofo de la administración más importante del siglo XX.

¿Qué quiere decir cuando dice “La cultura se come a la estrategia en el desayuno”? ¿Qué hace un experto académico hablando de cultura? ¿Acaso eso no es algo abstracto de poetas? Quizá podemos analizar porque una persona con su trayectoria profesional da tanta importancia a la “cultura”. Para definir considero crucial ir al significado de las palabras que componen la frase. ¿Qué es cultura empresarial? El conjunto de valores, ideales, actitudes y objetivos que caracterizan a una compañía. Está compuesta de intangibles importantes que determinan cómo debe operar el equipo. En muchos sentidos, se convierte en parte de la identidad de la empresa, por esto es fundamental hacerlo bien.

Otras definiciones más coloquiales dicen que la cultura es como el carácter de la empresa y el clima laboral es como el estado de ánimo. Entonces, ¿qué es el carácter?

Es la forma en que una persona reacciona habitualmente frente a una situación.

Por último, respecto a la frase que encabeza esta columna. ¿Qué es estrategia? Serie de acciones muy meditadas, encaminadas hacia un fin determinado.

En el caso del desayuno, quizá se refiera a la primera acción del ser humano por la mañana, la primera acción explícita de ingerir alimentos.

Alguna vez, escuche que el desayuno es la comida más importante del día. Había un dicho que decía: "desayuna como un rey, almuerza como un príncipe y cena como un mendigo", hoy se escucha menos.

Quien escribe interpreta las palabras del Sr. Peter Drucker de la siguiente manera: La forma en que normalmente hacemos las cosas en la empresa, nuestra más genuina identidad, si esta no está conscientemente trabajada y con una dirección intencional en pos de un objetivo (estrategia), será devorada por el carácter de la empresa durante el primer intento de implementar planes de acción. Podemos contratar a los consultores más modernos, colaboradores capacitados, pero es posible que al final fracasen en la implementación.

En este momento, probablemente más de un lector recuerde lo difícil que es implementar con éxito en el mercado, y casi siempre surge esta frase: El recurso humano calificado es muy escaso en el Paraguay, pero también hay que reconocer que

pocas veces hemos trabajado de manera profesional en la adecuación cultural que nuestra compañía “necesita” para lograr los objetivos por los que se esfuerza la alta dirección.

Formar una cultura desde el “gusto” o porque algo me gusta, es diferente a formar una cultura a partir de lo que “necesita” la empresa, claro está... sin dejar de ver los principios éticos en los que se fundamenta la organización.

Hay un antes y un después en mi carrera profesional, desde la siguiente anécdota, siempre digo que si elegimos bien con quién hablamos y mantenemos nuestros sentidos alerta para aprender, podemos llevarnos los mejores libros con esas charlas llenas de riqueza.

Tengo la dicha de ser parte de un grupo de ejecutivos llamado Vistage, donde conocí a un gran ejecutivo brasileño llamado “Ian Dobereiner”, CEO de una gran empresa multinacional con sede en Paraguay, hoy un amigo. Con una extensa carrera, ocupando diversos cargos en varias empresas multinacionales, ha residido junto con su familia en varios países ejerciendo cargos ejecutivos. Todo esto le aportó una gran experiencia y hace que escuchar sus reflexiones sea realmente enriquecedor.

La primera vez que lo vi hacer una presentación, me llamó la atención la palabra “cultura”, la cual enfatizó repetidamente.

La presentación fue de alto nivel, llena de números estadísticos, impacto ambiental, etc.

Pero mi atención cambió cuando comentó sobre el poder de las multinacionales para ingresar a nuevos mercados, donde los precios ya los fija el mismo mercado, leyes iguales, pero, con la implementación de su "cultura" corporativa, solo esta, puede generar grandes beneficios a los accionistas.

Esto me impactó y me dije, ¿de qué habla este Sr.? ¿No se trata de algo relacionado con el personal de RR. HH. y sus outdoors? ¿Por qué un ejecutivo de este calibre le da énfasis a este proceso? Empecé a investigar.

Obtuve el número de contacto de “Ian”, tuvimos una extensa llamada y le pedí que compartiera más sobre el tema de la "cultura", muy gentil me compartió su experiencia.

Luego, aceptó venir a la empresa donde ejerzo el puesto de director ejecutivo y reunirse con todo mi directorio, yo necesitaba que escuchen aquello que yo estaba descubriendo gracias a este amigo. Realmente esto habla de la calidad humana de este gran ejecutivo, que con cariño y humildad compartió sin mezquindad lo aprendido durante años con su experiencia profesional.

Recuerdo un ejemplo muy claro y sencillo, pero lleno de sabiduría. En una empresa que él dirigía, la alta dirección se enfrentaba a un dilema: no querían ofrecer café sin costo en la oficina, a lo que él pregunta la razón. Respondieron que el consumo de café se dispararía sin control, a lo que él dijo: ¿Queremos que la gente sienta que confiamos en ellos, pero no le podemos invitar café por desconfianza a que tomen de manera desmedida? Le dijo a su equipo que habiliten el café sin costo y si el consumo aumentaba sería durante uno o dos meses, luego lo consumirían según lo previsto. Esto es lo que pasó. Me dijo, Salim, ¿qué mensaje damos a nuestro equipo si decimos que confiamos en ellos, pero, por otro lado, hacemos esto?

Otro ejemplo es la cultura de innovación de la que hablamos en las empresas, pero al primer error de nuestra gente, sancionamos, les descontamos o no le destacamos por las sugerencias que hacen. Por el contrario, valoramos a colaboradores que no hacen sugerencias, que siguen las reglas sin alteración y no intenta alterar el status quo. Si queremos esto, me parece bien, pero no digamos que queremos gente innovadora si nuestra cultura no responde a lo que decimos que queremos ser. ¿Por qué esto fue un hito en mi carrera?

Como la mayoría de las personas, mi formación comenzó en la gestión, en el hacer.

Gran parte de la formación académica e incluso la literatura de libros está en hacer las cosas, en su escalón más alto está el gerenciamiento.

El segundo hito en mi carrera fue cuando formamos el directorio del grupo Salemma, aprendí algo complejo llamado "estrategia", con entusiasmo la estudié y varios mentores me guiaron en su teoría y práctica.

El tercer hito llega con la anécdota que relaté con “Ian Dobereiner”, donde descubrí el título de este artículo, “la cultura se come a la estrategia en el desayuno”, investigué que era eso tan poderoso que parecía muy soft, ¡que se podía comer de entrada a lo más poderoso que yo conocía!, mi último hito profesional, “la estrategia”.

“Poder”: Capacidad de influir en algo.

Considero relevante el poder que tiene la cultura empresarial en nuestras empresas.

Hay que tomarla en serio y asumir con responsabilidad. Los beneficios de trabajar la cultura empresarial pueden ser sorprendentes. No cometamos el error de creer que esto es algo abstracto sin valor en el resultado.

“La cultura es la que traduce las estrategias en acciones y comportamientos que producen resultados”, todo lo contrario, a algo abstracto.

prensa@5dias.com.py

E

l presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que el banco central de Estados Unidos no dudará en endurecer aún más su política si fuera necesario y reiteró que el banco central no confía plenamente en haber endurecido lo suficiente como para devolver la inflación a 2%.

"Si resulta apropiado endurecer aún más la política, no dudaremos en hacerlo", dijo Powell en breves comentarios de apertura en una conferencia del Fondo Monetario Internacional en Washington. "Sin embargo, seguiremos actuando con cautela, lo que nos permitirá abordar tanto el riesgo de ser engañados por unos buenos meses de datos como el riesgo de un ajuste excesivo".

Powell dijo que las autoridades están comprometidas a devolver la inflación a su objetivo de 2%, pero "no están seguros de que hayamos logrado esa postura".

POLÍTICA MONETARIA

La Fed no confía en haberse endurecido lo suficiente

Jerome Powell reitera que Reserva Federal no dudará en hacer ajustes si es necesario años se sumaron a su avance tras la publicación de los comentarios de Powell, mientras que el S&P 500 amplió sus pérdidas.

Poco después de comenzar a hablar, Powell fue sacado a empujones de la sala de conferencias cuando un grupo de aproximadamente una docena de manifestantes ambientalistas saltó al escenario.

Blandiendo una pancarta, cantaron y hablaron durante unos cinco minutos antes de partir.

El dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10

Los banqueros centrales estadounidenses están tratando de evaluar si ne-

Reuters

FED RICHMOND

E

l presidente de la Reserva Federal de Richmond, Thomas Barkin, afirmó el jueves que, aunque se han producido "progresos reales" en materia de inflación, aún no está claro si el banco central estadounidense tendrá que subir su tasa de interés oficial para terminar el trabajo.

"Preveo algún tipo de desaceleración, ya que creo que el impacto neto de todo este endurecimiento acabará afectando a la economía más de lo que lo ha hecho", dijo Barkin en un webcast de MNI. "Está por ver si una desaceleración que asiente la inflación requiere más de nosotros, por eso apoyé nuestra decisión de mantener los tipos en nuestra última reunión".

La Fed dejó la semana pasada su tasa de política mone-

cesitan elevar ligeramente su tasa de referencia y debatiendo durante cuánto tiempo deben mantener las tasas en niveles elevados. La semana pasada, el Comité Federal de Mercado Abierto, encargado de fijar las políticas, mantuvo las tasas en el rango de 5,25% a 5,5%, el nivel más alto en 22 años.

La inflación se ha desacelerado, pero sigue por encima del objetivo de la Reserva Federal del 3,4% para el año que termina en septiembre. Los funcionarios de la Reserva Federal se reunirán nuevamente los días 12 y 13 de diciembre.

El jefe de la Reserva Federal también dijo que no estaba claro cuánto más progreso en la inflación se puede lograr en el futuro a través de mejoras del lado de la oferta.

"En el futuro, es posible que una mayor proporción del progreso en la reducción de la inflación tenga que provenir de una política monetaria estricta que restrinja el crecimiento de la demanda agregada", dijo. Los operadores apuestan a que la Reserva Federal está en el pico de su ciclo de alzas y comenzará a recortar las tasas el próximo año.

Jerome Powell, presidente del Sistema de la Reserva Federal de Estados Unidos.

Barkin: queda por ver si es necesario endurecer la política monetaria taria en el rango de 5,25%5,50%, donde ha estado desde julio, y el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que no está seguro de si se necesitará, o no, más endurecimiento.

El crecimiento económico ha sorprendido a la mayoría de los analistas por su fortaleza a pesar de las agresivas alzas de tasas de tasas de la Fed, y aunque la inflación ha bajado desde su máximo del año pasado, todavía se sitúa en el 3,4% según la medida preferida de la Fed, muy por encima del objetivo del 2%.

Sin embargo, según Barkin, en las conversaciones con empresarios y bancos es

evidente que la economía se está ralentizando.

Barkin dijo que la Fed tendrá que "caminar por una línea muy fina" entre hacer demasiado y hacer muy poco, y que cualquier choque externo tiene el potencial de desbaratar la política monetaria.

"Con unas tasas restrictivas y unas condiciones financieras más estrictas, tenemos tiempo para conciliar narrativas contrapuestas sobre la demanda y poner a prueba diferentes puntos de vista sobre la trayectoria de la inflación", afirmó Barkin.

Aunque todavía no está convencido de que la in-

Thomas Barkin, presidente del Banco de la Reserva Federal de Richmond.

flación esté en una trayectoria suave hacia el 2%, Barkin dijo que a medida que la oferta y la demanda

de mano de obra se equilibren mejor y las cadenas de suministro se saneen, "quizá la inflación pueda

volver al objetivo sin más ayuda por nuestra parte y sin demasiado daño para la demanda".