Gemini 申請納斯達克 IPO，揭露 Ripple 信貸額度與美國業務重組 加密貨幣交易所 Gemini 已於 8 月 15 日（週五）向美國證券交易委員會（ SEC）提交 S-1 註冊 聲明，正式申請以代號 GEMI 登陸納斯達克。此次 IPO 由高盛、花旗、摩根士丹利與 Cantor Fitzgerald 共同主導。 然而，申請文件同時揭露該公司財務大幅惡化： 2025 年上半年淨虧損達 2.825 億美元，而去年 同期僅虧損 4,140 萬美元。調整後 EBITDA 也從 2024 年的 3,200 萬美元盈利，轉為今年虧損 1.135 億美元。Gemini 在 2024 年全年淨虧損 1.585 億美元，營收僅 1.422 億美元。 作為重組的一部分， Gemini 將把大多數美國用 戶轉移至佛羅里達州的新實體 Gemini Moonbase, LLC，同時 Gemini Trust 仍會在紐約依照當地嚴格的 BitLicense 規範營運。公司 還披露，已從 Ripple 獲得一筆 7,500 萬美元的信貸額度，以其穩定幣 RLUSD 計價，並可擴充 至 1.5 億美元，雖然目前尚未動用。 若成功上市， Gemini 將成為繼 Coinbase 與 Bullish 之後，美國第三家公開上市的加密貨幣交 易所。
對加密市場的意涵 ●
透明度與審視： IPO 迫使 Gemini 公開財務數據，為投資人提供與 Coinbase 和 Bullish 對 比 的 新 基 準 。
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穩定幣信貸後盾： Ripple
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監管套利：將用 戶轉移至佛羅里達，凸顯紐約 BitLicense 制度的持續影響，也對其他正 尋 求 合 規 出 路 的 公 司 釋 放 訊 號 。
的信貸額度凸顯「加密原生信貸」正成為戰略性流動性工具。