圖 2：比特幣調整後花費 產出利潤率（ aSOPR）（來源： CryptoQuant）
當數值低於 1，代表多數被移動的籌碼處於虧損狀態。從歷史經驗來看，這種高強度的虧 損實現通常發生在賣壓耗盡的底部區域，而非下跌趨勢的中繼階段。 因此，當前 aSOPR 再次跌破 1，進一步強化了市場可能已打出局部底部的觀點；這波認 賠潮的條件，與過去幾次週期性轉折點的情況高度吻合。 進一步延伸此比較，另一個反映當前投降式拋售規模的指標是「實體調整後已實現虧損」 （30 日簡單移動平均線），該數據已急劇攀升至每日 4.034 億美元。（見下圖 3） 「實體調整後已實現虧損」指標衡量的是在虧損狀態下移動的籌碼總美元價值，意即籌碼 最近一次轉移時的價格，低於其前一次移動時的價格。 關鍵在於，此指標排除了屬於同一實體集群地址之間的轉帳量。透過過濾掉內部或「自 家」轉帳，該指標僅捕捉真實的經濟虧損，從而提供更清晰、準確的全市場投降行為觀 點。