比特幣迎來復甦反彈 過去一週， 比特幣與整體市場迎來一波喘息，多數主流資 產價格反彈。比特幣回升至 93,116 美元，較近期低點反彈逾 15%。在此之前，市場經歷了本輪週期最劇烈的修正 ，自歷史高點回撤幅度達 35.91%。這波反彈符合我們此前的觀點：從「時間維度」來看 ，市場應已接近底部，即便「價格跌幅」是否已完全滿足仍有待觀察。事實上，本週開盤 後拋壓隨即湧現，導致比特幣下挫 4.1%。
圖 1： BTC/USD 4 小時線圖（來源： Bitfinex）
然而我們認為，隨著市場經歷大規模槓桿清洗、短期持有者的投降式拋售，以及賣方動能 衰竭的早期訊號浮現，即便大級別的盤整結構尚未改變，市場已具備進入「企穩階段」與 展開修復性反彈的條件。 「調整後花費產出利潤率」（aSOPR）能夠提供更清晰的真實投資人行為樣貌。該指標衡量 籌碼被移動時的盈虧狀況，但排除了持有時間少於一小時的籌碼，以過濾掉套利資金流 或內部籌碼整理等短線雜訊。（見下圖 2）