Đồng USD Yếu Đi, Nhưng Nền Tảng Hệ Thống Vận Hành Giữ Ổn Định Đồng Đô Mỹ đã trải qua một năm 2025 đầy sóng gió khi có lúc bốc hơi tới 11.5% giá trị so với các đồng tiền lớn khác. Dù đã có màn quay xe nhẹ nhàng vào cuối năm, đồng tiền này vẫn ngậm ngùi chốt năm với mức giảm 9% so với đầu kỳ, đánh dấu một trong những giai đoạn suy yếu nhất trong lịch sử gần đây. Dù thị trường giá cả có vẻ đã yên ả trở lại, nhưng những dòng chảy ngầm của nền kinh tế đang chỉ hướng về một tương lai đồng Đô la yếu đi thay vì một cú lội ngược dòng ngoạn mục.
Hình 9. Chỉ Số Đồng Đô La Mỹ Nguồn: TradingView) Sự thất thế của đồng bạc xanh không hề ngẫu nhiên xảy ra. Tổng thống Donald Trump đã không ngần ngại ủng hộ một đồng Đô la mất giá như bước lùi để đẩy mạnh cho năng lực cạnh tranh thương mại của Mỹ. Khi đồng USD hạ nhiệt, hàng hóa Mỹ bỗng trở nên rẻ hơn trên thị trường quốc tế, giúp các nhà máy hoạt động hết công suất và thu hẹp thâm hụt thương mại. Từ góc độ chính sách, việc duy trì lợi thế xuất khẩu đã trở thành trọng tâm khi các biện pháp thuế quan, nỗ lực đưa sản xuất về nước và chính sách công nghiệp đóng vai trò ngày càng lớn trong chiến lược kinh tế. Tuy nhiên, trò chơi nào cũng có cái giá của nó, và đồng tiền yếu là một con dao hai lưỡi. Nó đẩy chi phí nhập khẩu của doanh nghiệp và người tiêu dùng Mỹ lên cao, làm xói mòn sức mua quốc tế và gia tăng áp lực lạm phát trong nước. Với các hộ gia đình, điều này đồng nghĩa với việc chi tiêu tại nước ngoài bị thắt chặt. Với các công ty, giá nhập khẩu cao hơn sẽ trực tiếp gây áp lực lên chuỗi cung ứng. Hệ quả là, sự suy yếu của đồng Đô la có thể giúp cải thiện cán cân thương mại nhưng lại khiến bức tranh lạm phát thêm phần phức tạp, nhất là trong môi trường ổn định giá cả vốn còn mong manh.