Bitfinex Alpha #169 | ETHEREUM TĂNG TỐC VƯƠN LÊN KHI BITCOIN ĐI NGANG TÍCH LŨY

TÍNHIỆUTHỊTRƯỜNG

TrướcHộiNghịJacksonHole: TâmLýTránhNéRủiRo

SauHộiNghị:SẵnSàngMạoHiểm

CẬPNHẬTVĨMÔ

ThịTrườngTạmThởPhàoNhờ

PhátBiểuCủaPowellVàSứcBật

TừBấtĐộngSản,NhưngRủiRo

LạmPhátVẫnLơLửng

TómLược

NgaykhihộinghịJacksonHolekhaimàn,Bitcoinđãlùivềphòngngự,bốchơigần 10% từ đỉnh khi dòng ETF yếu và lạm phát trở nên nóng hơn khiến giới đầu tư chuyểnsangcắtlỗantoàn.NhưngchỉsaubàiphátbiểucủaChủtịchFedJerome Powellchọngiọngđiệuônhòa,kíchhoạtmộtđợtThanhlývịthếshorttrêntoànthị trườngcrypto,kéocácđồnglớnbậttăngvàthổibùngniềmtin. Ethereumbứtphá ngoạnmục,lậpđỉnhmới4.958,70USDvàochủnhật,ngàycàngkhẳngđịnhvaitrò ngàycàngrõcủamìnhnhưđộnglựcthanhkhoảnchodòngvốntổchức,trongkhi việcBitcointiếptụctíchluỹchothấychỉlàsựtạmđiềuchỉnhlàsuyyếucấutrúc.

Dòngvốnvẫnlàyếutốchi phối giá: ETF spot Mỹ ghi nhận tuần rút vốn mạnh nhấttừtháng4,vớiBitcoin ETF mất ròng 1,18 tỷ USD cònEthereumETFbốchơi

197 triệu USD chỉ trong mộtngày.

Dù vậy, nhờ các kho bạc nhập cuộc đã hấp thụ hết nguồn cung, giúp duy trì nhu cầuthịtrường.VớithanhkhoảntoàncầuvẫntăngvàsốdưkhobạcETHcủacác côngtyvượtngưỡng10tỷđôla,bứctranhdàihạnvẫnrấttíchcực.BTCcóvẻsẽ tiếp tục đi ngang trong thời gian tới, trong khi ETH dẫn đầu sự xoay vòng và các altcoinchờđợicáccôngcụrộnglớnhơnđểmởkhóadòngvốnbềnvữngvàocuối chukỳ.

Phát biểu tại Jackson Hole, Chủ tịch Fed

JeromePowellđãđẩysựphấnkíchcủathị

trườnglênvớikỳvọngFedsẽgiảmlãisuất

vàotháng9.Dùvậy,ôngvẫntránhđưara lời hứa hẹn chắc chắn, thay vào đó nhấn

mạnh bài toán cân bằng giữa lạm phát và

việclàm.Tráiphiếuhạnhiệt,chứngkhoán

khởi sắc, nhưng Powell cho thấy sự dè chừng hơn trước, ám chỉ chu kỳ cắt giảm

sẽkhôngquámạnhtay.TạiMỹ,thịtrường

Nhà ở tháng 7 có bước hồi sinh nhờ xây

dựng đa căn, song giấy phép xây dựng lại

tụt đáy 5 năm, hé lộ tâm lý thận trọng của giớixâydựng.

Lãi suất vay mua nhà giảm đôi chút nhưng vẫn còn cao, khiến áp lực tài chính chưagiảmbớt.Ngoàibấtđộngsản,sảnxuấtlẫndịchvụđềunhíchlên,chothấy sức bật kinh tế, song giá đầu vào và chi tiêu tiêu dùng leo thang vẫn là sức ép lạmphátdaidẳng.

Đồng thời, ngành crypto cũng ghi nhận những chuyển động mang tính

dấu mốc: Thái Lan ra mắt chương trình thí điểm chuyển đổi crypto sang Baht nhằm tăng cường du lịch, SharpLink Gaming mở rộng lượng

Ethereum nắm giữ lên hơn 740.000

ETH, và CFTC nới rộng "Chiến dịch crypto"đểthúcđẩyquyđịnhtàisản kỹ thuật số tại Mỹ, phối hợp cùng

SEC.

1. TínHiệuThịTrường 611

● TrướcHộiNghịJacksonHole:TâmLýNhàĐầu

TưTránhNéRủiRo;SauHộiNghị:

SẵnSàngMạoHiểm

● BàiPhátBiểuTạiJacksonHoleCủaPowell

KhiếnThịTrườngPhấnKhởi,NhưngRủiRo

VẫnLơLửng

3.TinNổiBậtThịTrườngCrypto 2. TổngQuanDiễnBiếnVĩMô

● ThịTrườngNhàỞTạiMỹChoThấySứcBật, SongNềnKinhTếVẫnChịuSứcÉpLạmPhát

● TháiLanKíchHoạtTáiSinhNgànhDuLịchKhi CóTouristdigipay

● SharplinkĐẩyMạnhLàmGiàuKhoDựTrữ ETH,ChiếnLượcGomHàngNgàyCàngRõ

● CFTCTăngTốcChiếnDịch“CryptoSprintˮ, NhắmTớiKhuyếnNghịChínhSáchToànDiện HơnChoThịTrườngSố

TrướcHộiNghị

JacksonHole:Tâm

LýNhàĐầuTưTránhNéRủi

Ro；

SauHộiNghị:SẵnSàngMạoHiểm

Bitcointiếptụclaodốctrongtuầntrước,khớpvớinhậnđịnhlâunayrằngnếu khôngcódòngvốnmạnhtừETFhoặccácdoanhnghiệpkhôngtíchtrữthêm BTC,giákhógiữvữngvàsẽchịuáplựcgiảm.HộinghịJacksonHole–nơicác thốngđốcCụcDựtrữLiênbanghộitụ–trởthànhtâmđiểmcủathịtrườngrủi ro,hélộhướngđichínhsáchsắptới.Ngày22/8,BTCgiảmhơn4,8%sovớiđầu tuần,rơixuốngvùngđáymớikhinhàđầutưgiảmrủirotrướccuộchọp.

Tuynhiên,cụcdiệnthayđổinhanhchóngsaubàiphátbiểubấtngờmangtính ônhoàcủaChủtịchFedJeromePowell,kéotheođợthồiphụcmạnhcủanhóm tàisảnrủirovàkíchhoạtmộtđợt“thanhlývịthếshortˮlanrộngtrênthịtrường tàisảnsố.

Hình 1.BiểuĐồ4HBTC/USD4H(nguồn:Bitfinex)

Ether mở màn với cú bứt tốc, thiết lập kỷ lục mới 4.958,70 USD ngày 24/8, ngàycàngchothấyrõvaitròcủanónhư“máybơmthanhkhoảnˮchogiớiđầu tưtổchức.

Cụcdiệntuầntớixoayquanhcâuhỏi:liệudòngvốnspot–đặcbiệttừtổchức vàdoanhnghiệpkhobạc–códuytrìđượcdàihaykhông?Nếulựccầubùng nổ, đà tăng sẽ còn kéo dài; nhưng nếu vốn vào chậm lại, thị trường sẽ nhanh chóngquayvềvùngtíchlũyquenthuộc,khicungcầutìmlạithếcânbằng.

Dùvừapháđỉnhmớitạigiá123.640USDhôm14/8,BTClạingaysauđóchứng

kiếndòngvốnvàosuyyếu,chothấyrõsựhạnchếcủakhẩuvịđầutưởchặng

đườngnày.

Tuầntrước,hiệuứngphòngthủrủirotrướchộinghịJacksonHolekhiếnBTCrơi về 111.990 USD và ETH chạm 4.209,80 USD, song hành cùng tín hiệu ETF Mỹ trượtdốc.

Hình2.DòngTiềnRòngCủaCácQuỹETFBitcoinTạiMỹTrênCácNhàCungCấpLớn Nguồn:FarsideUK

BTCETFbịrútròng1,18tỷUSDtrongtuần,cònETFETHmất197triệuUSDchỉ trongmộtngàythứHai–cúrútvốnkỷlụcthứhaitronglịchsử.

Điểm đáng chú ý, các công ty quản lý quỹ ETH đã nhanh chóng nhảy vào hấp

thụphầnlớnáplựcbán,giảmthiểunguycơlaodốcdiệnrộng.Dùdữliệuchitiết chưa được công bố, ước tính ban đầu cho thấy nhu cầu từ khối tổ chức đang đóngvaitròbệđỡquantrọng.

DòngvốnETFtiếptụctrởthànhngườimua/bánquyếtđịnhchocảBTClẫnETH.

Sau chuỗi hút vốn mạnh trong tháng 7 đến đầu tháng 8, cán cân bất ngờ đảo chiều tuần trước và đầu tuần này, khiến giá càng nhạy cảm trong bối cảnh sổ

lệnh mỏng. Tuy nhiên, tình trạng này thường không kéo dài quá một tháng, và lịchsửchothấyETFtrênmọiloạitàisản—từrủirođếntrúẩnnhưvàng—đều

chữnglạivàocuốihè(tháng8/9.

Tuần qua, thị trường tưởng như đã có nền tảng vững chắc khi Chủ tịch Fed

JeromePowelltạiJacksonHolegợimởkhảnăngcắtgiảmlãisuấtngaytừtháng

9.Chứngkhoánbậtmạnh,dẫnđầubởinhómcôngnghệvốnhóalớn,vàcrypto hưởnglợivớiđàtăngdiệnrộng.NgoàiETHlậpđỉnhmới, Solanacũngvượtmốc 200USD,chạm212,60USD,phảnánhmốitươngquanngàycàngchặtgiữacổ phiếuvàtàisảnsố.

ETHtiếptụchútmạnhdòngvốntừcáctaychơilớn.SharplinkGamingSBET)bổ

sung thêm 143.593 ETH vào ví, Bitmine Immersion Technologies BMNR) chính thức vượt MARA Holdings MARA) để thành quỹ nắm giữ số hai, còn BTCS Inc BTCS) chơi trội khi tung ra “Bividendˮ trả thẳng bằng ETH. Cùng lúc, BMNR, Galaxy Digital và nhiều tổ chức khác cũng tăng tốc gom hàng, càng khiến Ethereumtrởthànhcáitênsángchóitrongmắtcácnhàđầutưtổchức.

Trên on-chain, kho ETH hiện đã

chạm ngưỡng hơn 10 tỷ USD, giao dịchmỗingàythìápsátđỉnhlịchsử. Nhờvậy,áplựcbántừETFgầnnhư

được triệt tiêu, và tính ròng, ETF

Ethereum đã vượt xa sản phẩm Bitcoin.Songsongđó,côngnghệhạ tầng tiếp tục mở đường, khi DBS

Bankthôngbáopháthànhtráiphiếu tokenhóangaytrênEthereum.

Hình3.CungTiềnM2ToànCầuNguồn:MacroMicro)

Thanhkhoảntoàncầuvẫnlàbệđỡvữngchắcchothịtrườngcrypto,nhưngcâu chuyệnkhôngđơngiảnnhưbềnổi.LượngcungtiềnM2kếthợpcủabốnônglớn ngân hàng trung ương – Mỹ, châu Âu, Nhật và Trung Quốc – đã phình to gần chạm 100 nghìn tỷ USD. Dù tốc độ tăng có lúc chậm lại vì các chu kỳ thắt chặt, quỹđạochungcủadòngtiềnvẫnđithẳnglên.Vớicáctàisảnrủironhưtiềnmã hóa, M2 toàn cầu giống như biến số cốt lõi, ví như “nhạc trưởngˮ dẫn dắt xu hướngtănggiádàihạn.

Thếnhưng,sauđỉnhlịchsử,BTCkhônggiữđượcnhịp.Giálùivề111.190USD,tức cónghĩamấthơn10%,khidòngvốnmớichữnglạivìgiớiđầutưcòndèchừngvới vùnggiácao.

Nếusoivàoquákhứ,sựkhácbiệtlộrõ.Tronghaicúpháđỉnhtháng3vàtháng 12/2024, vốn hóa thực tăng tốc dữ dội – cuối năm 2024, chỉ số này bật tới

13%/tháng khi giá vượt 100.000 USD. Ngược lại, lần bứt phá hiện tại chỉ đạt

6%/tháng,nhịptăngyếuhẳn.

Hình4.ThayĐổiVịThếRòngCủaVốnHóaThựcTếCủaBitcoinNguồn:Glassnode)

Tốc độ tăng trưởng vốn hóa thực tế đang chậm dần, phản ánh rõ tâm thế thận trọng hơn của nhà đầu tư ở giai đoạn này. Dòng tiền vẫn vào đều, nhưng khác với kiểu vồ vập như mỗi khi Bitcoin lập đỉnh, mà lần này bức tranh có phần tiết chếvàổnđịnhhơn.

Nhìnxahơn,thịtrườngvẫnkháổnđịnh:BTCđangtíchlũyquanhvùnggiá,trong khidòngvốnmởrộngradần–trướchếtlàETH,rồilansangdànaltcoin.

VớiBTC,giácóthểsẽcònlìnhxìnhlênxuốngthêmchútnữa.Tráilại,ETHđang trở thành tâm điểm hút vốn tổ chức, giống như BTC hồi đầu 2024. Altcoin bắt đầuđượcgọitêntrongdòngxoayvòngthanhkhoản,nhưngcúchuyểnvốnlớn vàonhómtàisảnrủirocaovẫnchưatới.

Mộtđợtup-trendsắptớitoànthịtrườngsẽchỉhìnhthànhkhicuốinămđến,lúc dòngvốnquaylạicácsảnphẩmBitcoinvàaltcoinđượctiếpthêmđộnglựcnhờ nhữngkênhđầutưmới.Khiđó,cuộcchơicóthểbướcsangmộtmặtbằngđịnh giáhoàntoànkhác.

BàiPhátBiểuTại

JacksonHoleCủa PowellKhiếnThị

TrườngPhấnKhởi, NhưngRủiRoVẫn

LơLửng

Bài phát biểu của Jerome Powell – Chủ tịch Fed – tại hội nghị Jackson Hole hôm22/8đãthổibùngsắcxanhchothịtrường,khigiớiđầutưnhanhchóng coi đó là tín hiệu cho đợt giảm lãi suất vào tháng 9.Dẫu vậy,sau lớp vỏ lạc quanvẫncònnhiềumâuthuẫn:Powellvẫnđểngỏcánhcửakhinhắclạinhiệm vụképcủaFedlàkiềmchếlạmphátvàbảođảmviệclàm,khôngcamkếtdứt khoát,và nhấn mạnh quyết định cuối cùng sẽ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế sắptới.

NếuđâylàlầncuốiPowellđứngtrênbụcJacksonHolevớitưcáchChủtịchFed, thìôngđãđểlạithôngđiệp:“Triểnvọngvàrủirothayđổicóthểbuộcchúngta phải điều chỉnh chính sáchˮ. Lời lẽ ấy được thị trường hiểu như ám chỉ cho cái gật đầu cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Nhưng ông không hề trực tiếp chốt hạ, để ngỏ khả năng Fed chỉ thực hiện một động thái duy nhất, tùy vào nhữngdữliệukinhtếmớinhất.

Hình5.BảngLươngPhiNôngNghiệpMỹ,ThayĐổiHàngThángVàHàngNăm Nguồn:Macromicro)

Ngày5/9,báocáoviệclàmtháng8sẽlàtâmđiểmquyếtđịnh.Powellcảnhbáo tínhiệuthịtrườnglaođộngnguộidần,khicảcungvàcầulaođộngcùnggiảm— sự kết hợp bất thường, phản ánh rủi ro thất nghiệp đang bành trướng. Nếu số việclàmmớirơidướimốc50,000,Fedcóthểsẽcoiđólàcáicớhợplýđểcắtlãi suất.Nhưngnếuvẫnneotrongkhoảng50.000100.000,thìlậpluậnchoviệcnới lỏngsẽyếuđirõrệt,nhấtlàkhilạmphátvẫnvượtxamứcchuẩn2%.

ĐâylàsựxoaytrụcquantrọngtrongcáchFedraquyếtđịnh.Trướcđây,Fedsẵn sàng chấp nhận lạm phát cao để giữ thị trường việc làm vững. Nay Powell cho

thấy sự cân bằng mới: lạm phát vượt 2% sẽ bị xử lý nghiêm như khi nó xuống dưới mức đó. Điều này đồng nghĩa Fed đang nghiêng về quan điểm thận trọng hơn,vàkểcảkhilãisuấthạ,thịtrườngkhôngnênmơvềthờikỳvàngcủalãisuất siêuthấpnhưthậpniênvừarồi.

Hình6.ChỉSốS&P500Nguồn:Tradingview)

Tuy nhiên, thị trường đã nhanh chóng bắt sóng thông điệp nới lỏng từ Fed. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm mạnh, với lợi suất 2 năm giảm khoảng 10 điểm cơ bản xuống 3.69%, trong khi chứng khoán lại tăng vọt. Chỉ số Dow Jones

IndustrialAverageđóngcửaởmứccaokỷlục,cònS&P500tăng1.47%.Côngcụ theodõiCMEFedwatchhiệndựđoánkhảnăngcắtgiảmlãisuấtvàotháng9lên tới87.3%,tăngmạnhsovớimức64%mộtthángtrước.

Hình7.XácSuấtLãiSuấtMụcTiêuChoCuộcHọpFEDNgày17Tháng9

Sự phấn khích trên phố Wall đang bị ghìm bởi bóng ma stagflation – kiểu kịch bản xấu khi kinh tế ì ạch mà lạm phát thì không chịu hạ. Số liệu giá sản xuất tháng7nổilửatrởlại,khiếnngườitaloFedchẳngcònnhiềucửađểchơibàinới lỏng.

Màkhôngchỉsốliệu,chínhtrịcũngnhậpcuộc.PowellphátbiểuđúnglúcNhà Trắngthúcép“hãycắtlãinhanhđiˮ.TrumpthìkhôngngạicôngkíchFed,thậm chígọitênLisaCook,khiếncảgiớiđầutưphảitựhỏi:Fedcònthựcsựđộclập hay không? Powell vẫn cố trấn an bằng tuyên bố “mọi thứ đều theo dữ liệuˮ, nhưngmùicanthiệpchínhtrịđãthoangthoảngtrongkhôngkhí.Thịtrườngvẫn đặtcượcvàokịchbảngiảmlãi,nhưngđờithựcthìnềnkinhtếđangđốimặtvới cảnúikhókhăn.

Jackson Hole đem lại liều thuốc an thần ngắn hạn, nhưng cũng chỉ ra trò chơi cân bằng cực khó của Fed: vừa chống thất nghiệp, vừa không để kỳ vọng lạm phát bùng thoát. Tháng 9 liệu có mở màn chu kỳ nới lỏng thật sự, hay chỉ là độngtácgãiđúngchỗngứađểxoadịuthịtrường?Dữliệuvàituầntớisẽquyết định–vàconđườngchắcchắnngoằnngoèohơnnhiềusovớiphảnứngđầylạc quanbanđầu.

ThịTrườngNhàỞ

TạiMỹChoThấy

SứcBật,SongNền

KinhTếVẫnChịu

SứcÉpLạmPhát

ThịtrườngnhàởMỹvừacócúlộingượcdòngvớilượngxâymớităngtrong thángtrước,nhưngràocảnchiphívànguồncunghạnchếvẫnlàgánhnặng kéodài.Songsongđó,dữliệumớivềhoạtđộngkinhdoanhchothấysảnxuất vàdịchvụtạiMỹđềuđangtăngtốc.ĐiềunàyđặtFedvàothếkẹt:ngaycảkhi

ôngJeromePowellámchỉtạiJacksonHolerằngtháng9nhiềukhảnăngsẽcó

đợthạlãisuất,sứccầudẻodaicùngáplựclạmphátquaylạicóthểkhiếnFed khónớilỏngsâu.

Hình8.XâyDựngNhàỞMớiNguồn:CụcĐiềuTraDânSốHoaKỳ)

Số liệu từ báo cáo xây dựng nhà ở tháng 7 cho thấy khởi công mới tăng 5,2%,

đạt tốc độ thường niên 1,43 triệu căn. Trong đó, phân khúc chung cư nhiều hộ bùng nổ gần 10%, đạt 489.000 căn – mức cao nhất từ giữa 2023. Nhà riêng lẻ tăng2,8%lên939.000căn,songvẫnthấphơn4,2%tínhtừđầunăm.

Nhưngđiểmnghẽnnằmởgiấyphépxâydựng–tínhiệuchotươnglai.Tổngsố giấyphépgiảm2,8%,còn1,35triệucăn,thấpnhấttrong5năm.Nhàriênglẻcó cảithiệnnhẹ0,5%lên870.000căn,trongkhigiấyphépcănhộnhiềuhộrơigần 10%,hélộdấuhiệusuyyếuphíatrước.

Đằngsauconsốtăngtrưởng,sựdèdặtcủacácnhàxâydựngđanglộrõ,bởi nhucầuvẫnbịkìmbởilãivaycaovàtốcđộlậphộgiađìnhchậmlại.

Hình9.LãiSuấtThếChấpTạiMỹNguồn:FreddieMac)

Lãi suất vay mua nhà tiếp tục giữ vai trò trung tâm trong việc định hình sức cầu. Mứclãisuấtcốđịnh30nămgầnđâyđãgiảmxuống6,58%,mứcthấpnhấtkểtừ tháng10,nhưngvẫncòncáchxathờikỳdịchbệnh–khichiphívaychạmđáylịch sử. Lãi suất cao cùng giá nhà vẫn neo trên đỉnh đã buộc nhiều người mua tiềm năngphảiđứngngoàicuộc.

Hình10.ChỉSốPMITổngHợpCủaS&PGlobal

Ngoài lĩnh vực nhà ở, nền kinh tế Mỹ rộng lớn đang gửi đi những tín hiệu trái chiều. Theo cuộc khảo sát PMI nhanh của S&P Global được công bố vào Thứ Năm, ngày 21 tháng 8, hoạt động kinh doanh tổng thể trong tháng 8 đã tăng mạnh, với chỉ số tổng hợp đạt 55.4, mức cao nhất kể từ tháng 12. Ngành sản xuất là động lực chính của sự cải thiện, khi đơn đặt hàng mới tăng với tốc độ

nhanhnhấttrong18tháng,cònPMIcủangànhtăngmạnhlên53.3từmức49.8

củathángBảy.Hoạtđộngdịchvụcũngduytrìđàmởrộng,dùgiảmnhẹtừ55.7 xuống55.4.

Tuy nhiên, cuộc khảo sát cũng làm nổi bật sự xuất hiện của áp lực lạm phát

đanggiatăng.Chiphíđầuvàocủacácdoanhnghiệptăngởmứccaonhấtkểtừ thángNăm,phầnlớndothuếquan,trongkhigiábánhànghóavàdịchvụtăng vọt lên mức cao nhất trong ba năm. Về cơ bản, các công ty đang ngày càng chuyểngánhnặngchiphícaohơnsangngườitiêudùng.Việclàmcũngchothấy mộtsốdấuhiệumạnhmẽ,vớichỉsốviệclàmtổnghợpđạt52.8,caonhấtkểtừ thángGiêng.

Hình11.GiáĐầuRaTổngHợpCủaS&PGlobalTăngVọtLênMứcCaoNhấtTrong3Năm

Mặtkhác,hoạtđộngnhàởđãtìmthấymộtsốhỗtrợngắnhạntừviệcxâydựng cáccănhộchungcưvàlãisuấtthếchấpgiảmnhẹ.Mặtkhác,nhữngtháchthức về khả năng chi trả và các rào cản quy định vẫn tiếp tục đè nặng lên việc xây dựng nhà ở cho một gia đình. Trong khi đó, nền kinh tế rộng lớn hơn đang cho thấy động lực tăng trưởng mạnh mẽ hơn — nhưng cũng đối mặt với áp lực lạm phátmới,làmphứctạpthêmconđườngchínhsáchcủaCụcDựtrữLiênbang. NềnkinhtếMỹđangthểhiệnsựcùngtồntạigiữakhảnăngphụchồivàtínhdễ bịtổnthương:thịtrườngnhàởchậtvậtđểđápứngnhucầudàihạn,cácdoanh nghiệp mở rộng nhưng đối mặt với chi phí tăng, và người tiêu dùng vẫn bị bóp nghẹt.Đốivớicácnhàhoạchđịnhchínhsách,điềunàynhấnmạnhsựcânbằng khókhăngiữaviệchỗtrợtăngtrưởngmàkhôngđểlạmpháttăngtốctrởlại.

TháiLanKíchHoạt

PhụcHồiDuLịchBằng

Touristdigipay:ThửNghiệmĐổiCrypto

SangBaht

ChâmNgòiBùngNổFintech

● TháiLankhởiđộngdựánTouristDigiPay,thửnghiệm18thángtừquý IV/2025,cho phép du khách quy đổi crypto sang baht qua ví điện tử đượccấpphép,đikèmkiểmtraKYCchặtchẽvàtrầnchitiêunhằmhạn chếrửatiền.

● Chươngtrìnhhướngđếnviệchồisinhngànhdulịchvàkíchthíchtiêu dùng,vớidựbáocóthểđónggópthêm175tỷbahtchonềnkinhtếnếu chitiêudukháchnhíchlên10%.

Để hồi sinh ngành du lịch đang suy thoái, Thái Lan đã khởi động "TouristDigiPay" — một chương trình thí điểm kéo dài 18 tháng, cho phép du khách nước ngoài chuyển đổi tiền điện tử sang Baht Thái để chi tiêu dễ dàng. Theo một thông báo vào Thứ Hai tuần trước, ngày 18 tháng 8, sáng kiến tài chính này dự kiến bắt đầu vào quý 4 năm 2025, sẽ hoạt động trong một "hộp cát" được quản lý chặt chẽ, có sự tham gia của Bộ Tài chính, Ủy ban Chứng khoánvàGiaodịchSEC,VănphòngChốngrửatiềnAMLO,NgânhàngThái LanvàBộDulịchvàThểthao.

Theo chương trình TouristDigiPay, du khách phải đăng ký với các nền tảng tài sảnkỹthuậtsốđượccấpphépvàtrảiquacácđợtkiểmtradanhtínhKYC)và thẩm định khách hàng do AMLO quản lý. Tiền được chuyển đổi từ crypto sẽ đượcchuyểnvàocácvíđiệntửchuyêndụng,từđócácgiaodịchbằngBahtcó thể được thực hiện qua mã QR — một quy trình thanh toán minh bạch với các thươngnhân,nhữngngườichỉnhậnBahtvàkhôngbaogiờphảixửlýtiềnđiện tửtrựctiếp.

Để giảm thiểu rủi ro như rửa tiền, chương trình chỉ áp dụng giới hạn chi tiêu nghiêmngặt.Dùconsốcóchênhlệchtùynguồn,mứctrầnquyđổiđượcấn

định khoảng 550.000 baht (tương đương 16.950 USD) cho mỗi du khách; trong khi hạn mức thanh toán hàng tháng ở 500.000 baht cho các nhà bán hàngđạtchuẩn“Know-Your-Merchantˮ,và50.000bahtđốivớicáccửahàng nhỏ.

Sángkiếnnàyđượcthiếtkếchiếnlượcnhằmđảongượctìnhtrạngsụtgiảm du lịch — lượng khách quốc tế đầu năm 2025 giảm mạnh, buộc chính phủ

phải hạ dự báo xuống 33 triệu lượt, thấp hơn đáng kể so với đỉnh 39,9 triệu

khách năm 2019 và nguồn thu 1,91 nghìn tỷ baht 59 tỷ USD. Giới chức kỳ

vọngsựtiệnlợigiatăngsẽkíchthíchchitiêu:chỉcầnmứcchitrungbìnhmỗi

kháchtăngthêm5.000baht(tươngđương10%)cũngcóthểbơmthêm175tỷ

bahtvàonềnkinhtế.

ChươngtrìnhnàygiúpTháiLantrởthànhquốcgiatiênphongtrongtíchhợp

du lịch và crypto. Thay vì chấp nhận thanh toán trực tiếp bằng crypto, mọi giao dịch đều đi qua hệ thống e-money được quản lý, tạo sự cân bằng giữa

đổimớicôngnghệvàgiámsátchặtchẽ.

SharplinkĐẩyMạnhLàmGiàuKhoDự

TrữETHTíchLũyChiếnLượcThêm

143.000ETHNgayCảKhiGiáCao

● SharpLink Gaming mở rộng mạnh kho dự trữ Ethereum, gom thêm

143.593 ETH (tương đương 667 triệu USD) chỉ trong một tuần, nâng tổngnắmgiữlên740.760ETH,trịgiákhoảng3,1tỷUSD.

● Dùđikèmphầnthưởngstakingvàmứctănggần94%vềtỷlệETHtrên mỗicổphần,độngtháinàyvẫnkhiếngiớiđầutưedè.

Dưới chiến lược tích trữ Ethereum, SharpLink Gaming Nasdaq: SBET) ra tay gom lớn nhất từ trước đến nay trong tuần kết thúc 17/8/2025, khi mua thêm

143.593ETHvớigiátrungbìnhkhoảng4.648USDmỗiđồng.Đâylàcúbơmtích

luỹ lớn nhất theo tuần, đưa tổng dự trữ Ethereum lên 740.760 ETH, trị giá trên 3,1tỷUSD.

Để nuôi lực đủ cho đợt gom Ethereum khủng này, SharpLink đã kịp bổ sung 537 triệu USD ròngchỉtrongvòngmộttuần.Khoảnvốnnày gồm 390 triệu USD từ đợt chào bán cổ phiếu trực tiếp (đóng ngày 11/8) và 146,5 triệu USD từ chương trình phát hành cổ phiếu linh hoạt trênthịtrường.

TừkhibắtđầuchiếnlượckhoEthereumngày 2/6, công ty còn bỏ túi thêm 1.388 ETH nhờ staking,thểhiệnrõcáchtiếpcậnkếthợpgiữa tíchlũytàisảnvàkhaitháclợisuất.

Song song đó, chỉ số “ETH Concentrationˮ của SharpLink — thước đo minh bạch chính, thể hiện lượng Ethereum nắm giữ trên mỗi 1.000 cổ phiếu pha loãng—đãtănglên3,87,tứcgần94%sovớimốcbanđầuhồitháng6.

Dùvừahoàntấtcácthươngvụmuavào,côngtyvẫngiữ84triệuUSDtiềnmặt chưagiảingân,chothấysẵnsàngtiếptụcgomthêmnếuđiềukiệnthịtrường thuậnlợi.

Tuyvậy,canhbạcEthereumdùquyếtliệtvẫnkhiếntâmlýnhàđầutưhạnhiệt.

GiácổphiếuSharpLinkđãgiảm1214%saucôngbố,phảnánhnỗilovềbiến

động giá ETH và các yếu tố kế toán như khoản lỗ chưa thực hiện từ Ether đã stake.

CFTCTăngTốcChiếnDịch“Crypto Sprintˮ,NhắmTớiKhuyếnNghịChính

SáchToànDiệnHơnChoThị

● CFTCtăngtốcthựchiệnsángkiến“CryptoSprintˮ,mởcổngtiếpnhậný kiến cộng đồng đến 20/10/2025 để định hình luật chơi cho giao dịch cryptocóđònbẩy,kýquỹvàbánlẻ,vượtngoàiphạmvihợpđồngspot.

● TrọngtâmsắptớilàphốihợpchặtchẽvớiSECvềđăngký,lưukývàlưu trữhồsơ,nhằmtạodựngmộtkhungpháplýliênbangnhấtquánchothị

trườngtàisảnsố.

ỦybanGiaodịchHànghóaTươnglaiMỹCFTC)đãbướcsanggiaiđoạnmớicủa sáng kiến “Crypto Sprintˮ, mở rộng phạm vi để tiếp nhận thêm khuyến nghị từ NhómCôngtáccủaTổngthốngvềThịtrườngTàisảnsố.

Trongthôngbáongày21/8,QuyềnChủtịchCarolinePhamchobiếtcơquannày sẽbắtđầulàmviệcvớicácbêntrongngànhvềnhữngđềxuấtcònlại,đồngthời tiếp nhận góp ý đến hết ngày 20/10/2025. Trước đó, giai đoạn đầu khởi động ngày 4/8 tập trung cho phép giao dịch hợp đồng spot crypto trên các sàn phái sinhđãđăngký.

“Chính quyền đã khẳng định rằng việc tạo ra khung pháp lý liên bang cho giao dịchtàisảnsốlàưutiênhàngđầu,ˮPhamchiasẻ,đồngthờinhấnmạnhphảnhồi từ công chúng sẽ đóng vai trò quan trọng trong cách CFTC tiếp cận các hình thứcgiaodịchcryptocóđònbẩy,kýquỹhaytàitrợtrênnềntảngđượcquảnlý.

MộttrongnhữngkhuyếnnghịquantrọnglàsiếtchặtsựphốihợpgiữaCFTCvà SEC. Bản thân SEC cũng đã ra mắt “Project Cryptoˮ, khi Chủ tịch Paul Atkins khẳngđịnhmụctiêucảitổluậtchứngkhoánvàđưathịtrườngtàichínhMỹvận hànhtrênnềntảngblockchain.