Thịtrườngnănglượngđãphảnứngnhanhvớicácbiếnđộngđịachínhtrị.Trước áp lựcgiádầuvàrủirogiánđoạnnguồncung,CơquanNănglượngQuốctếđã thông báo kế hoạch phối hợp xả kho dự trữ chiến lược giữa các quốc gia thành viên. Tuy nhiên, lịch sử cho thấy các biện pháp tăng nguồn cung như vậy thường chỉ giúp hạ nhiệttạmthờisovớinhucầutoàncầu.
Ở một diễn biến khác, thị trường
nhà ở tại Mỹ đang phát tín hiệu
trái chiều khi thích nghi với lãi
suất hiện tại. Trong khi các dự án chung cư mới tăng trong tháng Một thì số giấy phép xây dựng lại giảm, cho thấy nguồn cungtrongtươnglaicóthểchậm lại. Lãi suất vay mua nhà giảm
nhẹ về khoảng 6,58%, hỗ trợ nhucầutrênthịtrườngnhàởsẵn có, nơi doanh số bắt đầu hồi phục. Tuy nhiên, giá nhà cao và nguồn cung hạn chế vẫn khiến việcmuanhàtrởnênkhókhăn.
Nhà đầu tư huyền thoại Stanley
Druckenmiller vừa lên tiếng ủng hộ xu hướng này. Ông tin rằng stablecoin và công nghệ blockchain sẽ sớm thống trị mảng thanh toán quốc tế trong khoảng 10 đến 15 năm tới vì chúngchuyểntiềnnhanhhơnvà rẻ hơn nhiều so với hệ thống ngân hàng hiện tại. Dù vẫn còn hoài nghi về giá trị lâu dài của tiềnmãhóa,ôngcũngphảicông nhậnrằngchínhnhờlượngngười dùng khổng lồ mà loại tài sản nàyvẫnđangđứngvữngtrênthị trườngtàichính.
Các yếu tố vĩ mô này tiếp tục ảnh hưởng mạnh đến toàn bộ thị trường tài chính, bao gồm cả tài sảnsố.Kỳvọngchínhsáchtiềntệ,xuhướnglạm
phát và rủi ro địa chính trị đều có thể tác động đến hành vi của nhà đầu tư. Trong bối cảnh đó, sự chú ý đang dần chuyển sang vai trò của các
công nghệ tài chính mới trong việc thay đổi hệ thốngtàichínhtoàncầu.
“ “
Chỉ số CPI và PCE của Mỹ cho thấy lạmphátvẫndaidẳng,rủirotăngvọt docăngthẳngđịachínhtrị&giádầu
Quyđịnhvàluậtchotiềnmãhóacũngđangđược điều chỉnh cho phù hợp hơn. Bộ Tài chính Mỹ trong báo cáo gần đây đã công nhận rằng các côngcụẩndanhgiaodịchcũngcóíchtrongviệc bảomậtthôngtincánhânchongườidùng,thayvì chỉ nhìn vào mặt trái là rủi ro rửa tiền. Cùng lúc đó, các cơ quan quản lý hàng đầu tại Mỹ như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai CFTC) cũng đang tính chuyện hợp tác chặt chẽ hơn để quản lý tài sản số tốt hơn, giúp người dân và doanh nghiệp cónhữnghướngdẫnrõràngkhithamgiavàothị trường tiền mã hóa đang tăng trưởng cực nhanh này.
Tuần vừa qua,tâm điểm thị trường đã chuyển dịch khỏi giai đoạn biến động mạnhđặctrưngcủathángHai,sanggiaiđoạncáctổchứctàichínhbắtđầuâm thầmgomBTCtrênthịtrường.Dùcácrủironhưlạmphátdonănglượng,căng thẳngđịachínhtrịvàsựsuyyếucủathịtrườnglaođộngMỹvẫnhiệnhữu,BTC vẫntáichiếmthànhcôngngưỡngtâmlý$70.000.
Mặc dù giá vẫn chưa thực sự bứt phá hoàn toàn khỏi vùng đỉnh ngắn hạn, nhưngđâylàmộtthắnglợilớnchophemua.Độnglựcnàyđượccủngcốbởi chuỗi4phiênliêntiếpdòngvốnđổvàocácquỹETF,khẳngđịnhnhucầumua spotđangrấtmạnhmẽvàbềnbỉ.
Cuộc họp FOMC ngày 18/3 gần như chắc chắn sẽ duy trì mức lãi suất mục tiêu
AER đo lường mức mất cân đối cung – cầu mang tính cấu trúc của thị trường Bitcoin.Chỉsốnàychobiếtnguồncungtựnhiênmỗingàytừthợđàođangbịcác tổchứchấpthụnhiềulầnđếnmứcnào.
● Giai đoạn 3 Hấp Thụ AER từ 1,0 đến 3,0 lần): Nhu cầu từ tổ chức vượt nguồncungmới.Lượngtàisảntrênsànbắtđầusuygiảm.
● Giai đoạn 4 Khoảng Trống Nguồn Cung AER 3,0 lần): Nhu cầu tổ chức hút thanh khoản với tốc độ vượt xa khả năng bổ sung từ nguồn cung tự nhiên. Đây là tiền đề cho các pha tăng tốc mạnh và hình thành xu hướng giádốcđứng.
2. Nguồncungbịtrunghòa:Vớimức4,8lần,lựccầutổchứcđangrútnguồn cungkhỏithịtrườngnhanhgấpgầnnămlầnsovớitốcđộpháthànhtừthợ đào. Điều này xác nhận trạng thái khoảng trống nguồn cung đang hình thànhtrướckỳđáohạnquyềnchọncuốiquýthángBa.
3. Độlệchgiữagiávàgiátrị:Trongkhigiágiaongayđingang,đườngAERlại duy trì xu hướng tăng ổn định. Sự phân kỳ này cho thấy thị trường đang tronggiaiđoạnnén.Tronglịchsử,khiAERduytrìtrên3,0lầntronghơn14 ngày, xác suất bứt phá tăng do thị trường giao ngay dẫn dắt thường cao hơnđángkểsovớikịchbảnsuygiảmdopháisinh.
Với đòn bẩy phái sinh toàn cầu đã được đưa về trạng thái thận trọng nhất trong vònghainămqua,lượngHợpđồngmởtrênthịtrườnghiệnđangtăngtrưởngdần vàđồngnhịpvớibiếnđộnggiá.Tỷlệphítàitrợvẫnduytrìởmứctrunglậpđáng kể ngay cả khi giá đã bứt phá từ vùng thấp $60.000 để đứng vững trên mốc $70.000.
Bitcoin tiếp tục tăng. Tuy nhiên, thị trường cũng có rủi ro ngược lại nếu giá rơi xuốngdưới$70.000vàquétsạchcáclệnhđặtcửatăng.Kếtquảcuốicùngsẽ phụ thuộc vào chỉ số AER. Nếu chỉ số này vẫn cao, chứng tỏ các quỹ ETF và cáctổchứclớnvẫnđangmuavàoliêntụcởmứcgiánày,thìcơhộiđểBitcoin
TheobáocáogiátiêudùngCPIcôngbốthứTưtuầntrước,giácảtrongtháng Hai đã tăng 0,3% so với tháng trước và 2,4% so với năm ngoái. Chỉ số CPI lõi, loạibỏgiáthựcphẩmvàxăngdầuvốnhaythayđổi,cũngtănglầnlượt0,2%và 2,5%.VìCPIđolườngsốtiềnthựctếngườidânphảibỏrachosinhhoạtnênđây là con số quan trọng nhất để biết lạm phát đang ở đâu. Tuy nhiên, dữ liệu này chưatínhđếnđợttănggiáxăngdầusaukhixungđộtVùngVịnhnổra,vìthếbáo
Khẳng định thêm về lạm phát đang nóng lên, thứ Sáu tuần trước Cục Phân tích Kinh tế đã công bố thêm chỉ số Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) với những số liệu đáng lo ngại.
Báo cáo PCE nhấn mạnh đà tăng giá mạnh trong lĩnh vực dịch vụ, vốn chiếm tỷ trọng lớn nhất trong nền kinh tế. Giá dịch vụ tăng 3,5% trong năm qua, cho thấy lạmpháttrongcácngànhthâmdụnglaođộngnhưnhàở,ytếvàdịchvụlưutrú vẫnduytrìởmứccao.Điềunàyđángchúývìlạmphátdịchvụthườnggiảmchậm hơn so với hàng hóa. Trong khi đó, giá năng lượng trong tháng Một giảm 0,8%, đồngnghĩabáocáovẫnphảnánhgiaiđoạntrướckhigiádầutăngmạnhgầnđây. Khi chi phí năng lượng đi lên, các chuyên gia dự báo cả CPI và PCE có thể tiến dầnvềvùng3,54%vàogiữanăm.
Nhữngbiếnđộngvềlạmphátnàycóýnghĩaquantrọngđốivớichínhsáchtiền tệ.CụcDựtrữLiênbangtheodõichặtchẽcảdữliệuCPIvàPCEkhiđánhgiáxu hướnglạmphátvàthiếtlậplãisuất.Giádịchvụtăngcaocùngkhảnăngchiphí năng lượng đẩy giá tiêu dùng diện rộng làm tăng rủi ro kỳ vọng lạm phát leo thang. Nếu điều đó xảy ra, Fed có thể trì hoãn việc cắt giảm lãi suất và duy trì
chính sách thắt chặt cho đến khi lạm phát cho thấy những tín hiệu hạ nhiệt rõ rànghơn.
lượng Quốc tế IEA) đã thông báo vào thứ Tư về kế hoạch phối hợp giải phóng
400 triệu thùng dầu từ kho dự trữ chiến lược của 32 quốc gia thành viên. Các kho dự trữ này được xây dựng nhằm ổn định nguồn cung trong thời điểm gián
đoạn. Việc bơm dầu ra thị trường nhằm mục tiêu gia tăng nguồn cung tạm thời vàgiảmáplựctănggiánhiênliệu.
Tuynhiên,consốnàyvẫnkhánhỏnếuđặtcạnhnhucầutoàncầu.Vídụ,riêng Mỹ đã tiêu thụ khoảng 20 triệu thùng mỗi ngày, cho thấy các đợt xả kho chỉ mang tính hỗ trợ ngắn hạn. Các sự kiện trong quá khứ như bão Katrina năm 2005 hay cú sốc năng lượng năm 2022 liên quan Ukraine cho thấy việc giải phóngdựtrữchỉgiúphạnhiệttạmthời,trướckhigiádầuquaylạixuhướngtăng khinguồncungtiếptụcbịhạnchế.
Do đó, hiệu quả của đợt can thiệp hiện tại phụ thuộc vào thời gian kéo dài của giánđoạnđịachínhtrịvàtìnhtrạngcủacáctuyếnvậnchuyểnquantrọng.Nếu giánđoạnnguồncungtiếpdiễn,chiphínănglượngcaosẽlansangvậntải,sản xuất và thực phẩm, từ đó gia tăng thêm áp lực lạm phát vốn đã thể hiện trong CPIvàPCE.
Tổng hợp lại, các chỉ báo gần đây cho thấy lạm phát đã có dấu hiệu tăng tốc trướccảcúsốcnănglượngmới.Trongbốicảnhlạmphátdịchvụduytrìởmức caovàrủironguồncungdầugiatăng,triểnvọnglạmpháttrởnênphứctạphơn, buộc các nhà hoạch định chính sách phải cân nhắc kỹ lưỡng lộ trình điều hành trongthờigiantới.
BáocáoXâydựngNhàởMớihàngtháng doCụcThốngkêDânsốMỹcôngbố chothấysốlượngnhàkhởicôngmới–thướcđosốlượngnhàbắtđầuđượcxây dựng–đãtăng7,2%trongtháng1lênmức1,487triệuđơnvị(đãđiềuchỉnhtheo mùa),vượtxakỳvọngcủathịtrườnglà1,340triệu.Sốlượngnhàkhởicôngđược theo dõi sát sao vì chúng báo hiệu hoạt động kinh tế tương lai trong ngành xây
dựng, nhu cầu lao động và tiêu thụ nguyên vật liệu. Tuy nhiên, giấy phép xây
Nhìnkỹhơnvàotừngloạinhà,chúngtathấymộtsựtráingược.Loạinhàởriêng lẻchocáchộgiađìnhmuađểởlạigiảm2,8%.Trongkhiđó,toànbộngànhxây dựng vẫn đứng vững là nhờ vào các dự án chung cư và tòa nhà lớn đang tăng trưởngrấtmạnh.Điềunàychothấyxuhướngởnhàchungcưđangchiếmưuthế hơnsovớiviệcmuanhàriêngtrongbốicảnhkinhtếhiệnnay.
đãcódấuhiệuhạnhiệtgầnđây.TheocơquantàichínhnhàởFreddieMac,lãi suấtcốđịnhtrungbìnhkỳhạn30nămđãgiảmxuốngcòn6,58%(xemHình10 ở trên). Việc chi phí vay giảm bớt đã hỗ trợ phần nào cho hoạt động bất động sản, nhưng giá nhà cao cùng lượng hàng tồn kho đang tăng khiến các đơn vị xâydựngdèchừngtrongviệcmởrộngquyếtliệtcácdựánmới.
Nhucầumuanhàcũđangcódấuhiệukhởisắctrởlại.TheobáocáotừHiệphội Môi giới Bất động sản Mỹ NAR, doanh số bán nhà đã qua sở hữu trong tháng 2 tăng 1,7%, vượt mức mong đợi của các nhà kinh tế. Con số này cho thấy người dânbắtđầuquantâmđếnviệcmuanhànhiềuhơn,nhấtlàkhilãisuấtvaytrảgóp bắt đầu giảm từ những tháng đầu năm, giúp các hợp đồng mua bán được thực
hiệnthuậnlợihơn.
Tuy nhiên, thị trường vẫn đối mặt nhiều lực cản. Doanh số nhà cũ vẫn thấp hơn 1,4%sovớicùngkỳnămngoái,trongkhigiánhàtrungbìnhchạmmức398.000 USD, làm nổi bật những rào cản về khả năng chi trả đối với nhiều hộ gia đình.
Nhà đầu tư huyền thoại Stanley Druckenmiller vừa chia sẻ trong cuộc phỏng vấn vớiMorganStanleyrằngchỉtrongkhoảng1015nămnữa,stablecoinsẽchiếmlĩnh phầnlớncáchệthốngthanhtoántoàncầu.Ôngđánhgiárấtcaovaitròcủacông nghệ blockchain trong tài chính, dù vẫn còn đôi chút đắn đo khi coi tiền ảo là tài sảntíchtrữlâudài.
Trong khuôn khổ chuỗi Hard Lessons của Morgan Stanley, Druckenmiller cho rằngcáchệthốngthanhtoándựatrênblockchaincótiềmnăngmanglạihiệuquả vượttrộisovớimôhìnhtàichínhtruyềnthống.
Ông cho rằng stablecoin và các hạ tầng tài chính được số hóa có thể tối ưu hóa quytrìnhthanhtoánbằngcáchrútngắnthờigianxửlý,giảmchiphívànângcao hiệu quả vận hành. Theo ông, những yếu tố này có thể giúp stablecoin trở thành trụcộtcủahệthốngthanhtoántoàncầutrongtươnglai.
StablecoinVàQuáTrìnhChuyểnĐổiHạTầngTàiChính
NhữngphátbiểucủaDruckenmillerphảnánhxuhướngthayđổitrongcáchcáctổ chứcnhìnnhậntàisảnsố.Trongkhitiềnmãhóavẫnlàtâmđiểmthảoluận,ngày càng nhiều nhà đầu tư và tổ chức tài chính xem hạ tầng blockchain, đặc biệt là stablecoin,làứngdụngthiếtthựcvàkhảthinhất.
Stablecoin cho phép chuyển giao giá trị trên mạng blockchain trong khi giữ ổn địnhgiánhờliênkếtvớitiềnphápđịnh.Nhờđó,chúngcóthểhoạtđộngnhưmột dạngtiềnsốcóthểlậptrình,giúphoàntấtgiaodịchxuyênbiêngiớigầnnhưngay lậptức.
Vì vậy, ngay cả những người hoài nghi cũng phải thừa nhận tiền mã hóa có thể tiếp tục tồn tại như một kênh lưu trữ giá trị thay thế, nhờ nhu cầu và sức mạnh thươnghiệu.
YếuTốVĩMôSẽĐịnhHìnhViệcChấpNhậnTiềnMãHóaDàiHạn
Những nhận định tổng thể của Druckenmiller nhấn mạnh một điểm cốt lõi: các yếutốvĩmôvẫnđóngvaitròtrungtâmtrongviệcđịnhhìnhtươnglaicủatiềnmã hóa.
Đồng thời, Druckenmiller ví von đồng đô la Mỹ như “chiếc áo bẩn sạch nhất trong giỏˮ, ngụ ý rằng dù hiện tại đồng đô la vẫn giữ thế thượng tôn, nhưng sự tiếnhóadàihạncủahệthốngtiềntệtoàncầuvẫnlàmộtdấuhỏilớn.
Đốivớinhàđầutưtiềnmãhóa,cácbiếnđộngvĩmônàyđặcbiệtquantrọngvì tài sản số thường thu hút sự chú ý trong những giai đoạn bất ổn tiền tệ, căng
Cạnh tranh tiền tệ, biến động địa chính trị và cải cách tài chính sẽ định hìnhcáchtàisảnsốhòanhậpvàothịtrườngtoàncầu
Nếu stablecoin tiếp tục được các tổ chức chấp nhận rộng rãi, dự báo của Druckenmiller cho thấy thanh toán dựa trên blockchain có thể chuyển mình từ một đổi mới ngách thành trụ cột của hệ thống tài chính toàn cầu trong thập kỷ tới.
BộTàiChínhMỹCôngNhận
VaiTròBảoMậtCủaCác
GiảiPhápẨnDanhGiaoDịch
Một báo cáo do Bộ Tài chính Mỹ trình lên Quốc hội thừa nhận rằng: các dịch vụ Giải pháp ẩn danh giao dịch mã hóa có thể phục vụ mục đích bảo mật tài chính hợp pháp, ngay cả khi cơ quan quản lý vẫn tiếp tục giám sát vai trò tiềm ẩn của chúng trong các hoạt động tài chính bất hợp pháp. Báo cáo này cho thấy cách nhìntinhchỉnhhơnđốivớicáccôngnghệtăngcườngquyềnriêngtưtronghệsinh tháiblockchain.
Các công cụ ẩn danh giao dịch mã hóa hoạt động như một lớp làm nhiễu giao dịch:gomtiềntừnhiềungườirồiphânphốilại,khiếnviệctruyraaigửichoaitrở nênkhókhăn.Dùthườngbịgắnvớirửatiền,báocáonhấnmạnhrằngngườidùng bìnhthườngcũngcầnđếnchúngđểgiữkínthôngtintàichínhtrêncáchệthống minhbạchnhưblockchaincôngkhai.
lợi dụng cho các giao dịch phi pháp quy mô lớn. Tuy nhiên, quan điểm hiện tại đangthayđổi,khigiớiquảnlýbắtđầuthừanhậnvaitròhợpphápcủacôngnghệ bảomậttrongviệcbảovệtàisảnvàgiaodịchnhạycảm.
Thayvìđềxuấtlệnhcấmtoàndiện,BộTàichínhđưarahướngtiếpcậnquảnlýcó mụctiêu.Cụthể,báocáođềxuấtmộtcơchếtạmgọilà“luậtgiữtàisảnsốˮ,cho phép cơ quan chức năng hoặc trung gian tài chính tạm thời đóng băng các giao dịchtiềnmãhóađángngờtrongquátrìnhđiềutra.
Cách tiếp cận này nhằm cân bằng giữa quyền riêng tư và kiểm soát rửa tiền, tập trungvàohànhvithayvìcôngnghệ.
BộTàichínhđồngthờiđềnghịQuốchộilàmrõkhungpháplýchotàichínhphitập trung, xác định trách nhiệm của các bên tham gia trong việc tuân thủ quy định chốngrửatiềnvàchốngtàitrợkhủngbố.
Tổng thể, báo cáo đánh giá các công cụ trộn là công nghệ hai mặt. Chúng vừa tiềm ẩn rủi ro, vừa có giá trị sử dụng hợp pháp. Do đó, hướng đi được đề xuất là giámsátcóđiềuchỉnh,thayvìcấmđoánhoàntoàn,nhằmduytrìquyềnriêngtư đồngthờikiểmsoátrủirotrongthịtrườngtàisảnsố.
SECVàCFTCLênKếHoạchBắtTay
ChặtChẽHơnTrongGiámSát
TàiSảnSố
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ SEC và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa
Theokếhoạchmới,SECvàCFTCsẽbắtđầuchiasẻdữliệuvàcùngnhausoạn thảocácquyđịnhchung.ĐiềunàygiúpcáccôngtytiềnmãhóatạiMỹcóđược những hướng dẫn rõ ràng, dễ hiểu thay vì phải đối mặt với hai bộ quy tắc khác nhaunhưtrướcđây.
Một mục trọng tâm khác của việc hợp tác này là xem xét các sản phẩm đầu tư Cryptomới.SaukhicácquỹBitcoinETFrađờivàonăm2024,nhucầuđầutưan toàn của các quỹ lớn đã tăng vọt. Sự phối hợp giữa hai bên sẽ giúp quá trình kiểm tra và cấp phép cho các quỹ đầu tư hay các sản phẩm phái sinh diễn ra nhanhchónghơn,tiếtkiệmthờigianchodoanhnghiệp.
Tuynhiên,cảhaicơquancũngcảnhbáorằnghọsẽgiámsátchặthơncácrủiro vềthaotúnggiávàbảomậthệthống.Cácsàngiaodịchvàcácbênliênquansẽ phải tuân thủ những yêu cầu nghiêm ngặt hơn để bảo vệ người tham gia thị trường.
Tómlại,Mỹđangxâydựngmộthệthốngquảnlýtiềnmãhóađồngbộhơn.Việc SEC và CFTC tìm được tiếng nói chung không chỉ giúp các nhà đầu tư lớn yên tâm xuống tiền mà còn tạo điều kiện cho những công nghệ tài chính mới phát triểnmộtcáchđúngluậtvàbềnvững.
