El mundo de la matemática finaciera

El Mundo de la Matemática Finaciera Punto de Vista a la Economía Actual

Índice general 1

2

Adam Smith 1.1

Biografía

1.2

4

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1

Obra

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2

1.2.1

Teoría de los sentimientos morales

2

1.2.2

La riqueza de las naciones (The Wealth of Nations)

1.2.3

Publicaciones póstumas

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4

1.3

Adam Smith y el comercio internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5

1.4

Véase también

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5

1.5

Referencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5

1.6

Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5

1.7

Bibliografía relacionada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

6

1.8

Enlaces externos

6

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Anualidad 2.1

3

1

7

Elementos de una anualidad

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Banco

7 8

3.1

Historia de la actividad bancaria

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

8

3.2

Operaciones bancarias típicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

9

3.2.1

Operaciones pasivas

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

9

3.2.2

Operaciones activas

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

9

3.3

Clases de banco . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

11

3.4

Banca por país

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

12

3.5

Institución financiera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

12

3.6

Véase también

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

12

3.7

Referencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13

3.8

Enlaces externos

13

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Banco central

14

4.1

Funciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

14

4.2

Emisión del dinero

15

4.3

Independencia del banco central

4.4

Deberes ante el Gobierno de los estados

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . i

15 16

ii

5

ÍNDICE GENERAL 4.5

Véase también

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

16

4.6

Referencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

16

4.7

Enlaces externos

17

Bien económico 5.1

6

7

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

18

Clasificación de los bienes

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

18

5.1.1

Según la exportabilidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

18

5.1.2

Según la relación con la demanda de otros bienes

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

18

5.1.3

Según la durabilidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

19

5.1.4

Según su función . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

19

5.1.5

Según el régimen de propiedad y usufructo

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

19

5.1.6

Según la disponibilidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

20

5.1.7

Según el comportamiento frente al aumento de renta

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

20

5.1.8

Según su necesidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

20

5.2

Véase también

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

21

5.3

Enlaces externos

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

21

5.4

Notas y referencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

21

Capital financiero

23

6.1

Significado del capital financiero . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23

6.2

Véase también

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23

6.3

Referencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23

Capitalismo 7.1

24 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

25

7.1.1

Capital, trabajo y régimen de propiedad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

25

7.1.2

Contrato libre, ganancias y movilidad social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

26

7.1.3

Libre mercado, empresas y competencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

26

7.1.4

La empresa por sociedad de capitales

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

27

7.1.5

Crecimiento económico

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

27

7.1.6

Organizaciones por interés individual

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

27

7.1.7

Liberalismo y papel del Estado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

28

7.2

Origen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

28

7.3

Tipos de sistemas capitalistas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

29

7.3.1

Mercantilismo

29

7.3.2

Capitalismo de libre mercado

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

29

7.3.3

Economía social de mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

29

7.3.4

Capitalismo corporativo

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

30

7.3.5

Economía mixta

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

30

7.3.6

Capitalismo de riesgo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

30

7.3.7

Capitalismo mortuorio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

30

7.4

Características

Críticas al capitalismo

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

31

ÍNDICE GENERAL

8

9

iii

7.4.1

Marxismo

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

31

7.4.2

Ecologismo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

32

7.5

Véase también

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

32

7.6

Referencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

32

7.7

Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34

7.8

Enlaces externos

35

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Comercio

36

8.1

Historia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36

8.1.1

El trueque

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

37

8.1.2

Introducción de la moneda . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

37

8.1.3

Las rutas comerciales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

38

8.1.4

Surgimiento de la banca

38

8.1.5

La era de los descubrimientos

8.1.6

Comercio transatlántico

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

38

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

39

8.1.7

Las innovaciones en el transporte . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

39

8.1.8

Globalización . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

39

8.2

Tipos de comercio

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

39

8.3

Sistemas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

40

8.3.1

El mercantilismo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

40

8.3.2

Capitalismo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

40

8.4

Organización Mundial del Comercio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

41

8.5

Comercio internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

41

8.6

Véase también

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

41

8.7

Referencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

41

8.8

Enlaces externos

41

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Crédito

42

9.1

Etimología

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

9.2

Crédito revolvente

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

42

9.3

Tipos de créditos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

42

9.4

Aspectos fundamentales para el análisis crediticio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

43

9.5

Véase también

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

43

9.6

Referencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

43

10 Demanda (economía)

42

45

10.1 Ley de la Demanda . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

45

10.2 Tipos de Demanda

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

45

10.3 Demandante y Oferente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

45

10.4 Véase también . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

46

10.5 Enlaces externos

46

11 Dinero

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

47

iv

ÍNDICE GENERAL 11.1 Etimología

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

47

11.2 Historia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

47

11.2.1 Trueque

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

11.2.2 Metales preciosos

47

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

47

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

48

11.2.4 Dinero electrónico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

48

11.3 Funciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

49

11.4 El dinero y la liquidez de los activos

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

49

11.5 Creación de dinero . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

50

11.6 Respaldo del dinero . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

50

11.7 Referencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51

11.8 Véase también

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51

11.2.3 Papel moneda

11.9 Enlaces externos 12 Economía

52

12.1 Definiciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

12.1.1 Definición objetiva clásica

52

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52

12.1.2 Definición objetiva marxista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

53

12.1.3 Definición subjetiva o marginalista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

53

12.1.4 Definición sistémica

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

53

12.2 Distinciones importantes en la economía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

53

12.2.1 Economía teórica y empírica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

53

12.2.2 Microeconomía y macroeconomía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

53

12.2.3 Economía normativa y economía positiva

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

53

12.3 Economía ortodoxa, heterodoxa y personal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

54

12.4 Objeto de estudio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

54

12.5 Multidisciplinariedad de la economía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

54

12.6 Críticas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

55

12.6.1 Críticas generales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

55

12.6.2 Críticas de los supuestos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

55

12.7 Economía para filósofos

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

56

12.8 Principales escuelas del pensamiento económico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

56

12.9 Véase también

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

57

12.10Referencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

57

12.11Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

58

12.12Enlaces externos

59

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13 Empresa

60

13.1 Definiciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

60

13.2 Percepciones de la función social de las empresas

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

61

13.2.1 Finalidades económicas y sociales de las empresas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

62

13.3 Clasificación de las empresas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

63

ÍNDICE GENERAL

v

13.3.1 Según las relaciones que mantengan con otras empresas y con los clientes . . . . . . . . . .

63

13.3.2 Según el sector de la actividad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

63

13.3.3 Según la forma jurídica

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

64

13.3.4 Según su tamaño . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

64

13.3.5 Según su ámbito de actuación

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

64

13.3.6 Según la cuota de mercado que poseen las empresas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

64

13.4 Recursos y transacciones contables de la empresa

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

65

13.4.1 Transacciones contables (operaciones contables) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

65

13.5 Véase también

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

65

13.6 Referencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

65

13.7 Enlaces externos

66

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

14 Finanzas

67

14.1 Conceptos clave . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

67

14.2 Clasificación

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68

14.2.1 Finanzas privadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68

14.2.2 Finanzas públicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

69

14.3 Referencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

69

15 Inflación

70

15.1 Definiciones relacionadas con la inflación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

70

15.2 Mediciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

71

15.2.1 Clasificación de la inflación según la magnitud . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

71

15.3 Causas de la inflación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

72

15.3.1 Teoría monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

72

15.3.2 Punto de vista monetarista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

72

15.3.3 Teoría del lado de la oferta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

73

15.3.4 Teoría desarrollista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

73

15.3.5 Teoría austríaca

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

73

15.4 Efectos de la inflación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

74

15.4.1 Efectos generales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

74

15.4.2 Efectos negativos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

74

15.4.3 Efectos positivos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75

15.5 Métodos de reducción de la inflación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

76

15.5.1 Políticas monetarias

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

76

15.5.2 Tipo de cambio fijo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

76

15.5.3 Patrón oro

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

77

15.5.4 Control de precios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

77

15.5.5 Equilibrio entre Moneda y Precios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

77

15.6 Proceso hiperinflacionario

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

78

15.7 Referencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

78

15.7.1 Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

78

vi

ÍNDICE GENERAL 15.7.2 Enlaces externos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

16 Interés 16.1 Tipo de interés

78 79

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

16.1.1 Justificación del tipo de interés sobre el préstamo

79

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

79

16.2 Denominaciones de los distintos tipos de interés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

79

16.2.1 Tipo de interés fijo e interés variable . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

79

16.2.2 Tipo de interés nominal - TIN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

80

16.2.3 Tasa anual equivalente - TAE

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

80

16.2.4 Tipo de interés real o ajustado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

80

16.3 Véase también

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

81

16.4 Referencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

81

16.5 Enlaces externos

81

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

17 Interés simple 17.1 Véase también

82 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

82

17.2 Referencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

82

18 Matemática financiera

83

18.1 El valor del dinero en el tiempo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

83

18.2 El interés simple, valor presente y valor futuro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

83

18.3 Interés compuesto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

84

18.4 Temas básicos de las Matemáticas Financieras . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

84

18.5 Artículos de la matemática financiera en México . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

84

18.5.1 Herramientas matemáticas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

84

18.6 Referencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

84

18.7 Bibliografía del tema . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

84

19 Precio

85

19.1 Precios y mercados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

85

19.2 Precio y fluctuaciones económicas

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

86

19.3 Concepto jurídico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

86

19.4 Véase también

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

86

19.5 Referencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

86

20 Tasa anual equivalente

88

20.1 Definición . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

88

20.2 Cálculo de la TAE

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

88

20.3 Ejemplos de su uso . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

88

20.4 Véase también . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

89

20.5 Referencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

89

20.6 Enlaces externos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

89

20.7 Origen del texto y las imágenes, colaboradores y licencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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ร NDICE GENERAL

vii

20.7.1 Texto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

90

20.7.2 Imรกgenes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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20.7.3 Licencia del contenido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

97

Capítulo 1

Adam Smith Adam Smith (Kirkcaldy 6 de junio de 1723 - Edimburgo 17 de julio de 1790 ) fue un economista y filósofo escocés, considerado uno de los mayores exponentes de la economía clásica.

pleó como conferenciante sobre las mismas materias.[1] Durante este período estableció una estrecha amistad con el filósofo David Hume, amistad que influyó mucho sobre las teorías económicas y éticas de Smith.

Es conocido principalmente por su obra La riqueza de las naciones (1776), que es esencialmente un estudio acerca del proceso de creación y acumulación de la riqueza, temas ya abordados por los mercantilistas y fisiócratas, pero sin el carácter científico de la obra de Smith. Debido a dicho trabajo, que fue el primer estudio completo y sistemático sobre el tema, a Smith se le conoce como el padre de la economía moderna.

En 1751, fue llamado por la Universidad de Glasgow para ocupar primeramente la cátedra de lógica y, al año siguiente, la de filosofía moral. Este último cargo lo ejerció por 12 años, período que luego describiría como «el más útil y por tanto el más feliz y honorable de mi vida». Su curso de filosofía moral estaba dividido en cuatro partes: teología natural, ética, jurisprudencia, y economía política. En 1759 publicó su primer libro, Teoría de los sentimientos morales, que incorporaba la segunda parte de su curso, y que casi inmediatamente estableció su reputación académica y literaria. Publicó un ensayo sobre «La Primera Formación de los Idiomas», que fue incluido como apéndice en posteriores ediciones de los Sentimientos Morales (se publicaron seis ediciones durante su vida).[1]

1.1 Biografía Adam Smith nació en Kirkcaldy (Escocia) el año 1723 y fue el único hijo del segundo matrimonio de Adam Smith, oficial de aduanas, y Margaret Douglas. Poco más se sabe de su infancia, a excepción de que a la edad de 4 años fue raptado por una banda de gitanos, siendo rescatado gracias a la acción de su tío. «Me temo que no hubiera sido un buen gitano», comentó John Rae, su principal biógrafo. Más allá de este incidente, la vida de Smith fue singularmente tranquila, y su historia es esencialmente la de sus estudios y sus libros.[1]

En 1763, el poderoso aristócrata Charles Townshend ofreció a Smith una pensión vitalicia a cambio de que sirviera como tutor de su hijastro, el III Duque de Buccleuch, durante un viaje de tres años por Suiza y Francia.

En este viaje conoció a los fisiócratas franceses (entre ellos, Quesnay y Turgot), que defendían la economía y política basada en la primacía de la ley natural, la riqueza y el orden, y se encontró con su viejo amigo David Hume. También conoció a otros pensadores ilustrados, como Voltaire, Benjamín Franklin, Diderot, D'Alembert y Necker.[2] En 1766 la repentina enfermedad y muerte de Hew Scott, el hermano del Duque, puso fin al viaje, forzando un repentino retorno a Gran Bretaña.

En 1737, a la edad de 14 años, habiendo concluido su curso en la escuela local de Kirkcaldy, Smith ingresó en la Universidad de Glasgow, donde fue influido por «el nunca olvidado» Francis Hutcheson, el famoso profesor de filosofía moral, lo que a la postre le valdría ser incluido en la escuela histórica escocesa. Es en esta asignatura, en la que se dedicaba una parte a la moral práctica, en la cual Smith basaría gran parte de La riqueza de las naciones. Luego de su graduación en 1740, Smith obtuvo una beca para Oxford, donde estudió por seis años en Balliol College, una universidad en decadencia, como sostendría en su obra La riqueza de las naciones.

Smith se inspiró en esencia en las ideas de Quesnay y Turgot para construir su propia teoría, que establecería diferencias respecto a la de estos autores.

Durante los siguientes siete años Smith vivió con su madre en Kirkcaldy, dedicando la mayor parte de su tiempo a su siguiente libro, La riqueza de las naciones. Este período también lo describió como feliz («Quizá nunca estuve (tan feliz) en toda mi vida»).[1]

De vuelta a la casa de su madre en 1746, Smith se dedicó a buscar un empleo adecuado a la vez que continuaba sus estudios. Entre 1748 y 1751, fue profesor ayudante de las cátedras de retórica y literatura en Edimburgo, bajo el mecenazgo de lord Henry Kames, quién también le em-

En 1779 viajó a Londres, llevándose su manuscrito consigo, y durante cinco años vivió en Londres, donde su círculo de amigos incluía a Edward Gibbon y Edmund Burke.

En esa época murió su amigo David Hume, motivo que

1

2 llevó a Adam a publicar la «Carta a William Strahan» a modo de obituario. Debido a sus libros especialmente críticos a la religión, los elogios a Hume provocaban grandes protestas en todo el Reino Unido. Smith habría de anotar después: «Una simple e inofensiva hoja de papel... me causó diez veces más vituperios que el violento ataque que realicé en contra de todo el sistema comercial de la Gran Bretaña».

CAPÍTULO 1. ADAM SMITH ciencia económica, es importante recordar que Smith no era únicamente (ni acaso principalmente) un economista; de hecho, en sus tiempos la economía aún no se había desarrollado como disciplina independiente.

La amplitud de sus intereses, que abarcaban no solo economía, ética, filosofía política, y jurisprudencia, sino también literatura (antigua y moderna), lingüística, psicología, y la historia de la ciencia, destaca tanto por su Fue nombrado director de Aduana de Edimburgo en variedad como por su profundidad analítica.

1778, puesto que desempeñó hasta su muerte el 17 de El profesor Julio Harold Cole, de la Facultad de Ciencias julio de 1790 a causa de una enfermedad, viviendo con Económicas de la Universidad Francisco Marroquín,[4] su madre y su prima, Janet Douglas, en Edimburgo. En dice de Adam Smith: 1787 fue nombrado Rector Honorífico de la Universidad de Glasgow, cargo que ocupó hasta 1789. Adam Smith "En esta época de excesiva especialización, murió a la edad de 67 años.[1][3] no pueden dejar de impresionarnos la amplitud y profundidad de la erudición de Smith, fiel y genuino representante del espíritu de la Ilus1.2 Obra tración Escocesa. Sin embargo, por mucho que admiremos sus logros en campos tan variados, no puede negarse tampoco que la posteridad ha decidido recordarle principalmente por sus contribuciones a la ciencia económica, y su fama siempre se basará mayormente en su obra maestra, La Riqueza de las Naciones. Aunque escrita en inglés en el siglo XVIII, ahora pertenece al mundo y a todos los tiempos. Smith separó definitivamente la economía del restrictivo marco de referencia mercantilista, que negaba los beneficios del libre comercio entre las naciones, e hizo de ella el estudio del orden social espontáneo (y generalmente no-intencionado) que surge de los intercambios voluntarios entre individuos que producen beneficios para todas las partes involucradas, sean domésticas o extranjeras. En tanto sobreviva en este mundo el amor por la libertad, los hombres libres seguirán inspirándose en Adam Smith, autor de La Riqueza de las Naciones."[1]

1.2.1 Teoría de los sentimientos morales La Teoría de los sentimientos morales de 1759 empieza por la exploración de todas las conductas humanas, en las cuales el egoísmo no parece desempeñar un papel determinante, como aseguraba Hobbes. Sin embargo, sí confiere razón a los postulados de Hobbes en que la primera tendencia del ser humano es la del amor hacia sí mismo.

Inquiry into the nature and causes of the wealth of nations, 1922 De ahí que se vea obligado a controlar y dominar su egoísmo, elemento fundamental para que la vida en comunidad Su obra sistematiza de manera científica las bases del ca- no se convierta en una guerra de todos contra todos. pitalismo moderno, y presentó su justificación teórica en Lo que se expone entonces es el proceso de simpatía (o una forma que marcaría el pensamiento de los más influ- empatía), a través del cual un sujeto es capaz de poneryentes economistas del siglo XIX (a favor y en contra) y se en el lugar de otro, aún cuando no obtenga beneficio que en parte sigue inspirando a los defensores del merca- de ello. Adam Smith lo explica por la influencia de la nedo libre, incluso hoy en día. cesidad de ser aprobado por los demás. Con esto se busSin embargo, pese a su importancia para la historia de la ca criticar a la concepción utilitarista, como aparece en

1.2. OBRA

3

Hume. El desarrollo de la obra lleva al descubrimiento el interés propio de cada individuo conduce al bienestar del «espectador imparcial», la voz interior que dictaría la general, lo que se conoce como el mecanismo de la “mano propiedad o impropiedad de las acciones. invisible " o doctrina de la mano invisible de Adam Smith [6] A lo largo de la obra el autor explica el origen y funciona- . Al respecto, Adam Smith afirmaba que "el hombre nemiento de los sentimientos morales: el resentimiento, la cesita casi constantemente la ayuda de sus semejantes, y es venganza, la virtud, la admiración, la corrupción y la jus- inútil pensar que lo atenderían solamente por benevolenticia. El resultado es una concepción dinámica e histórica cia (...) No es la benevolencia del carnicero o del panadero comida, sino el cuide los sistemas morales, en oposición a visiones más es- la que los lleva a procurarnos nuestra dado que prestan a sus intereses".[2] táticas como las determinadas por las religiones. En términos filosóficos, la naturaleza humana estaría diseñada Esto es y ha sido en ocasiones interpretado de forma errópara avanzar fines o causas finales que no necesariamente nea, como que simplemente el egoísmo, el interés propio son conocidos por los sujetos, que se guían por las causas lleva al bienestar general. Sin embargo, pasajes tanto de eficientes.[2][5] esta obra como de los sentimientos morales dejan claro que en un sistema económico el interés personal no es la única motivación, ya que si así fuera, toda negociación re1.2.2 La riqueza de las naciones (The sultaría imposible. Adam Smith pretendía transmitir que, Wealth of Nations) el interés propio de cada persona en la consecución y satisfacción de sus necesidades, en un sistema económico En 1776, Smith publicó su obra Una investigación sobre libre acabaría favoreciendo al resto de personas también. la naturaleza y causas de la riqueza de las naciones (o El ser humano es capaz también de comprender el interés simplemente La riqueza de las naciones), después de más personal de su compañero y de llegar a un intercambio de diez años de trabajo,[2] por la cual es considerado por mutuamente beneficioso.[2] La empatía con el egoísmo muchos especialistas el padre de la Economía Política. del otro (donde acentúa la siguiente frase: «dame lo que Esta obra representa el intento por diferenciar la econo- necesito y tendrás lo que deseas») y el reconocimiento de mía política de la ciencia política, la ética y la jurispru- sus necesidades es la mejor forma de satisfacer las necesidencia. Un elemento fundamental para esta diferencia- dades propias. El pensador y economista escocés subraya ción fue la crítica al mercantilismo, corriente heterogé- que la mayor parte de estas necesidades humanas se sanea que venía desarrollando nociones económicas desde tisfacen por intercambio y por compra.[2] el siglo XV, más vinculada a los imperios coloniales que La obra incluye una filosofía de la historia, donde la proa la naciente revolución industrial. pensión a intercambiar exclusiva del hombre se convierte Él mismo consideraba esta serie de volúmenes como una en el motor del desarrollo humano, porque permite la suexposición parcial de una obra más amplia sobre Los prin- ficiente creación de riqueza y generación y acumulación cipios generales de la ley y del gobierno, y de las diferentes de capital para poner en práctica la división del trabajo. revoluciones que en estas se han producido en las diferen- Debido por tanto a la empatía y la división del trabajo se tes épocas y periodos de la sociedad, obra que deseaba potencia el crecimiento económico, clave del bienestar escribir pero que nunca llegó a completar. Incluso en La social.[2] riqueza de las naciones, para Smith la ciencia económica Esta obra constituye también una guía para el diseño de era mucho más que la teoría de precios, producción y disla política económica de un gobierno. Los beneficios de tribución, moneda y banca, finanzas públicas, comercio la "mano invisible" del mercado solo se obtendrán en una internacional, y crecimiento económico, campos que hoy sociedad bien gobernada. en día se consideran como especialidades en sí mismos.

Todos estos temas se discuten en el libro, pero también Entre sus aportes más importantes se destacan: incluye detalladas discusiones sobre temas tan diversos como historia eclesiástica, demografía, política educacio• La diferenciación clara entre valor de uso y valor de nal, ciencias militares, agricultura, y asuntos coloniales.[1] cambio.

Según la tesis central de La riqueza de las naciones, la clave del bienestar social está en el crecimiento económico, que se potencia a través de la división del trabajo y la libre competencia. Según esta tesis, la división del trabajo, a su vez, se profundiza a medida que se amplía la extensión de los mercados y por ende la especialización. Por su parte, Adam Smith considera la libre competencia como el medio más idóneo de la economía, afirmando que las contradicciones engendradas por las leyes del mercado serían corregidas por lo que él denominó la "mano invisible" del sistema.[2] Una particularidad de la obra es el planteamiento de que,

• El reconocimiento de la división del trabajo, entendida como especialización de tareas, para la reducción de costos de producción.

• La predicción de posibles conflictos entre los dueños de las fábricas y los trabajadores mal asalariados.

• La acumulación de capital como fuente para el desarrollo económico.

• La defensa del mercado competitivo como el mecanismo más eficiente de asignación de recursos.

4

CAPÍTULO 1. ADAM SMITH

Preocupaciones sociales Contrariamente a lo que le achacan algunos críticos debido a los extremos a que el neoliberalismo lleva sus ideas, Adam Smith conocía los peligros que conllevaba su ecuación económica.

Estaba convencido de que un hombre que pasa toda su vida para completar unas pocas operaciones simples cuyos efectos son siempre los mismos, no tiene tiempo para desarrollar su inteligencia ni para poner en práctica su imaginación. El resultado es la pérdida del hábito de ejercer sus facultades y la alienación del individuo. Por ello afirmó que el Estado debería «impulsar e incluso imponer» la educación pública[7][8] de las clases trabajadoras.[2]

«Ensayos sobre Temas Filosóficos» que incluía un juvenil ensayo sobre la «Historia de la Astronomía» que aparentemente formaba parte del proyecto más amplio de una «historia de las ciencias liberales y artes elegantes». La más conocida edición moderna de estos ensayos es la de J. R. Lindgren (ed.), The Early Writings of Adam Smith (Nueva York. Kelley. 1967), que también incluye su ensayo sobre la formación de los idiomas.

Antes de su muerte, Smith había ordenado la destrucción de la mayoría de sus otros manuscritos inéditos, entre los cuales probablemente se encontraban sus conferencias sobre religión natural y sobre jurisprudencia, lo mismo que sus lecciones sobre retórica. La mayor parte de este material probablemente se perdió para siempre, aunque ciertas partes han sido recuperadas indirectamente en la De hecho, Adam Smith criticó las vidas miserables que forma de apuntes tomados por sus estudiantes en los años sufrían muchos de sus compatriotas y advirtió que «nin- 1762-64. guna sociedad puede ser próspera ni feliz si la mayor par- En efecto, en 1895 el Prof. Edwin Cannan, de la London te de sus miembros son pobres y miserables».[9] School of Economics, se enteró de la existencia, en manos de un abogado de Edimburgo, de un manuscrito que identificó como los apuntes de clase, tomados por un esInfluencia tudiante, de un curso sobre jurisprudencia dictado por Smith poco antes de su viaje a Francia. (Posteriormente En marzo de 1776 se publicó finalmente La riqueza de las se logró establecer que estas conferencias fueron efectinaciones. La obra tuvo un éxito inmediato y duradero: la vamente dictadas durante la porción del ciclo académiprimera edición se agotó en seis meses, y durante la vico de 1763-64 que precedió su partida). Cannan editó da de Smith se publicaron cinco ediciones (1776, 1778, estos apuntes y los publicó bajo el título de Lectures on 1784, 1786, y 1789). Además, en cuestión de tres décadas Justice, Police, Revenue and Arms, delivered in the Unise había traducido, por lo menos, a seis idiomas extranversity of Glasgow by Adam Smith (Oxford. Clarendon jeros: danés (1779-80), tres versiones francesas (1781, Press, 1896).

1790, y 1802), alemán (1776-78), italiano (1780), espaEn 1929, la Biblioteca Clements de la Universidad de Míñol (1794) y ruso (1802-1806).[1] chigan adquirió una colección de documentos que habían La investigación sobre la naturaleza y causas de la riqueza pertenecido a Alexander Wedderburn (Lord Canciller del de las naciones ha estado sujeta a todo tipo de interpretaReino Unido entre 1793 y 1801), entre los cuales se enciones, entre ellas: contraba un manuscrito que el Prof. G. H. Guttridge identificó como un memorando sobre «El Problema Ameri• David Ricardo: realiza una crítica a la obra, desacano» escrito por Adam Smith en 1778. Este manuscrirrollando más la teoría del valor trabajo y conceptos to fue editado por Guttridge y publicado en la American tales como el capital y la reproducción[cita requerida] .

Historical Review, nº 38 (1933), pp. 714-20.

• Milton Friedman y Rose Friedman: se centra en te- Finalmente, dos juegos adicionales de apuntes de clamas como «La mano invisible» y el papel del Es- se fueron descubiertos por el Prof. John M. Lothian en tado. Milton y Rose Friedman escriben La libertad 1958. Uno de estos correspondía a un curso de retórica y de elegir basados en la doctrina smithiana del libre letras, dictado por Smith en Glasgow en la sesión 1762comercio[cita requerida] .

63. Estos apuntes fueron editados por Lothian y publica• Amartya Sen: lectura renovada de Smith que retoma la Teoría de los sentimientos morales, libro de gran importancia en el campo de la ética, la teología y la moral. Amartya Sen destaca la importancia del sentimiento de la simpatía en la obra de Smith y cuestiona la estrecha interpretación friedmaniana que atribuye al egoísmo la armonía del mundo[cita requerida] .

1.2.3

Publicaciones póstumas

En 1795, los albaceas literarios de Smith, Joseph Black y James Hutton, editaron y publicaron una colección de

dos bajo el título Lectures on Rhetoric and Belles Lettres (Londres. Nelson, 1963). El segundo juego de apuntes, correspondiente al curso de jurisprudencia dictado durante la misma sesión, no fue publicado sino hasta 1978, como parte de la Glasgow Edition of the Works and Correspondence of Adam Smith (Oxford University Press, 1976-83).[1]

1.6. BIBLIOGRAFÍA

1.3 Adam Smith y el comercio internacional La teoría clásica del comercio internacional tiene sus raíces en la obra de Adam Smith que plantea la interacción entre comercio y crecimiento económico. Conocida comúnmente, como teoría de la ventaja absoluta, ya que Adam Smith tomó los costes de producción en términos absolutos. Según los principios establecidos en sus obras, los distintos bienes deberán producirse en aquel país en que sea más bajo su coste de producción y desde allí, exportarse al resto de las naciones. Por tanto, define la denominada «ventaja absoluta» como la que tiene aquel país que es capaz de producir un bien utilizando menos factores productivos que otros, es decir, con un coste de producción menor. Defiende además el comercio internacional libre y sin trabas, para alcanzar y dinamizar el proceso de crecimiento económico, y este comercio estaría basado en el principio de la ventaja absoluta. Así mismo aboga por favorecer la movilidad internacional de los factores productivos.

1.4 Véase también • Capitalismo • Teoría del valor-trabajo • Revolución industrial • Filosofía • Moral • Ilustración • Liberalismo • Max Weber

1.5 Referencias [1] Harold Cole, Julio. «Liberalismo.org: Adam Smith (17231790)» (XHTML 1.0 con CSS2). www.liberalismo.org.

Consultado el 7 de julio de 2011. «Su célebre obra Investigación sobre la Naturaleza y causa de la Riqueza de las Naciones dio a luz el espíritu del capitalismo moderno, y presentó su justificación teórica en una forma que dominó el pensamiento de los más influyentes economistas del siglo XIX y que sigue inspirando a los defensores del mercado libre, incluso hoy en día.» |autor= y |apellido= redundantes (ayuda) [2] Cohen, Fernando (Julio de 2011). «Grandes pensadores de la historia. Las 25 cabezas más influyentes». En Pardina, José. Muy Historia (monográfico impreso a 98 páginas). Muy Historia (España: G y J España Ediciones,

5

S.L., S. en C., publicado el 29/05/2011) (35): 57 |página= y |páginas= redundantes (ayuda). Resumen divulgativo. «La acumulación de capital es clave para el desarrollo económico». |autor= y |apellidos= redundantes (ayuda); [3] Eco-Finanzas.com Adam Smith, biografía.

[4] Harold Cole, Julio. «Julio Harold Cole Facultad de Ciencias Económicas» (XHTML 1.0 Transitional). Universidad Francisco Marroquín, facultad de ciencias económicas. Archivado desde el original el 1 de octubre de 2011.

Consultado el 7 de julio de 2011. «Posee una licenciatura en Economía por la Universidad Francisco Marroquín y estudios de posgrado en la Escuela de Gerencia en la Universidad de Rochester en New York. También posee una Maestría en Economía por la Escuela Superior de Economía y Administración de Empresas (ESEADE) de la Universidad Francisco Marroquín, y es Doctor en Economía por la misma Universidad.» |autor= y |apellido= redundantes (ayuda) [5] Los sentimientos morales Suite101.net [6] Pensamiento Ilustrado, Adam Smith Clases de Historia.com [7] (en inglés) «...[government could] encourage, and even impose upon almost the whole body of society, the necessity of acquiring the most essential parts of education.»

Smith, Adam. An Inquiry into the Nature and Causes of the Wealth of Nations. p. 373. Modern Library ed. New York: Random House, 1937. in High, Jack. (1985) «State Education: Have Economists Made a Case?», p. 307.

Cato Journal, Vol 5, No. 1 (Spring/Summer 1985) Cato Institute. Consultado el 2 de enero de 2014.

[8] Copley, Stephen y Kathryn Sutherland (1995) (en inglés) Adam Smith’s Wealth of Nations: New Interdisciplinary Essays, p. 79. Manchester University Press. En Google Books. Consultado el 2 de enero de 2014.

[9] Smith, Adam (30 de junio de 2009) [1776]. «8 Of the Wages of Labour» [8 De los salarios del trabajo]. An Inquiry into the Nature and Causes of the Nations Wealth [Una investigación sobre la naturaleza y causas de la riqueza de las naciones] (libro de bolsillo a 720 páginas) 1. Tecnos Editorial S.A. (publicado el 30/6/2009). p. 94.

ISBN 9788430948949. Consultado el 6 de julio de 2011.

«No society can surely be flourishing and happy, of which the greater part of the members are poor and miserable. It is but equity, besides, that they who feed, cloath and lodge the whole body of the people, should have such a share of the produce of their own labour as to be themselves tolerably well fed, cloathed and lodged.» |autor= y |apellidos= redundantes (ayuda)

1.6 Bibliografía • Smith, Adam. Carta a los editores de Edinburgh Review(1756).

• Smith, Adam. Teoría de los sentimientos morales’ 1759.

6

CAPÍTULO 1. ADAM SMITH • Smith, Adam. Lecciones de retórica y bellas letras.

1763.

• Smith, Adam. Consideración sobre la primera formación de las lenguas y los genios diferentes de las lenguas originales y las compuestas. 1765.

• Smith, Adam. Investigación sobre la naturaleza y causas de la riqueza de las naciones («La riqueza de las naciones»). 1776.

• Smith, Adam. De la naturaleza de la imitación que tiene lugar en las llamadas artes imitativas. 1795.

• Smith, Adam. De la afinidad entre ciertos versos ingleses e italianos. 1795.

• Smith, Adam. De la afinidad entre las música,la danza y la poesía. 1795.

• Smith, Adam. Los principios que presiden y dirigen las investigaciones filosóficas. 1795.

• Smith, Adam. De los sentidos externos. 1795

1.7 Bibliografía relacionada • Saltini Antonio, Storia delle scienze agrarie, vol. II, I secoli della rivoluzione agraria, Bologna 1987, pp.

251–284 • Adam Smith, a 200 años de su muerte por Alberto Benegas Lynch (h). Revista Libertas 13. Instituto Universitario ESEADE. Octubre de 1990.

• Adam Smith e o surgimento do discurso econômico por Hugo Cerqueira. Revista de Economía Política, v. 24, n. 3, p. 422-441, 2004.

• Las dos caras de Adam Smith por Pedro Schwartz.

El Cato.org. 22 de noviembre de 2005.

• Las teorías económicas de Adam Smith en el movimiento Open Source (sobre el software libre). La Flecha. 26 de mayo de 2004.

1.8 Enlaces externos •

Wikimedia Commons alberga contenido multimedia sobre Adam SmithCommons.

•

Wikiquote alberga frases célebres de o sobre Adam Smith. Wikiquote

• The Wealth of Nations at MetaLibri Digital Library • The Theory of Moral Sentiments at MetaLibri Digital Library

• Adam Smith Biografía y Pensamiento económico • Adam Smith en História do pensamento econômico (en portugués) • Grandes Economistas Adam Smith

Capítulo 2

Anualidad Una anualidad es una sucesión de pagos, depósitos o retiros, generalmente iguales, que se realizan en períodos regulares de tiempo, con interés compuesto. El término anualidad no implica que las rentas tengan que ser anuales, sino que se da a cualquier secuencia de pagos, iguales en todos los casos, a intervalos regulares de tiempo, e independientemente que tales pagos sean anuales, semestrales, trimestrales o mensuales.

o bien, nominal, si se capitaliza más de una vez en el año.

Cuando en un país hay relativa estabilidad económica, es frecuente que se efectúen operaciones mercantiles a través de pagos periódicos, sea a interés simple o compuesto, como en las anualidades.,,,..

Cuando las cuotas que se entregan se destinan para formar un capital, reciben el nombre de imposiciones o fondos; y si son entregadas para cancelar una deuda, se llaman amortizaciones.

Las anualidades nos son familiares en la vida diaria, como: rentas, sueldos, seguro social, pagos a plazos y de hipotecas, primas de seguros de vida, pensiones, aportaciones a fondos de amortización, alquileres, jubilaciones y otros, aunque entre unas y otras existen distintas modalidades y también muchas diferencias.

Sin embargo, el tipo de anualidad al que se hace referencia designa generalmente a la anualidad de inversión, que incluye interés compuesto, ya que en otras clases de anualidad no se involucra el interés.

2.1 Elementos de una anualidad En una anualidad intervienen los siguientes elementos: • Renta: Es el pago, depósito o retiro, que se hace periódicamente.

• Renta anual: Suma de los pagos hechos en un año.

• Plazo: Es la duración de la anualidad. El número de veces que se cobra o se paga la renta.

• Periodo de pago: Es el tiempo que transcurre entre un pago y otro.

• Tasa: Es el tipo de interés que se fija en la operación.

Puede ser efectiva o capitalizable una vez en el año; 7

Capítulo 3

Banco res y a las ciudades.[2] Pythius de Lidia, en Asia Menor, a principios del siglo V a. C., fue el primer banquero individual del cual hay registros. Muchos de los banqueros de las ciudades-estado griegas eran "metecos" o residentes extranjeros. Alrededor de 371 a. C., Pasión, un esclavo, se convirtió en el banquero más rico y más famoso de Grecia.[3] Hay prueba de que este tipo de operaciones posiblemente se efectuaban en tiempos de Abraham, pues los antiguos sumerios de las llanuras de Sinar tenían “un sistema singularmente complejo de prestar y recibir préstamos, mantener dinero en depósito y proporcionar cartas de crédito.”[4] En Babilonia, como más tarde en Grecia, la actividad bancaria se centró alrededor de los templos religiosos, cuya naturaleza sacrosanta suponía una seguridad contra los ladrones.

Sede del Banco Mundial en Washington D. C..

Los bancos en la época romana no funcionaban como los modernos. La mayoría de las actividades bancarias se llevaron a cabo por particulares y no por instituciones. Las grandes inversiones fueron financiadas por los faeneratores, mientras que quienes trabajaban profesionalmente en el negocio del dinero y el crédito eran conocidos por varios nombres, tales como argentarii (banquero), nummularii (cambista), y coactores (cobradores).[5]

Un banco es una empresa financiera que se encarga de captar recursos en la forma de depósitos, y prestar dinero, así como la prestación de servicios financieros. La banca, o el sistema bancario, es el conjunto de entidades o instituciones que, dentro de una economía determinada, prestan el servicio de banco. La internalización y la globalización promueven la creación de una Banca universal. Al igual que la palabra española “banco”, la palabra griega (trá‧pe‧za) que se traduce como banco significa literalmente “mesa”. En un contexto financiero, como por ejemplo el trabajo de los cambistas, se refiere al mostrador para la transacción de dinero.[1]

Durante el siglo I los bancos en Persia y otros territorios en el Imperio sasánida emitieron letras de crédito conocidas como sakks. Se sabe que comerciantes musulmanes Karimi han utilizado el sistema de cheque o sakk desde la época del califato abasí bajo Harun al-Rashid. En el siglo IX un empresario musulmán ponía efectivo de la forma primitiva de cheque elaborado en China sobre las fuentes en Bagdad,[6] una tradición que se ha reforzado de manera significativa en los siglos XIII y XIV, durante el Imperio mongol. De hecho, los fragmentos encontrados en la Geniza de El Cairo indican que en el siglo XII cheques muy similares a los nuestros estaban en uso, sólo que más pequeños para ahorrar costos en el papel. Contienen una cantidad que deba pagarse, de la orden de. La fecha y el nombre del emisor son igualmente evidentes.

3.1 Historia de la actividad bancaria Hay registros existentes de préstamos en Babilonia durante el siglo XVIII a. C., realizados por sacerdotes del templo a los comerciantes. Los trapezitas eran los banqueros en la Antigua Grecia. Trapeza era la mesa detrás de la que estaban en las tiendas, a veces destinadas a otro tipo de actividad comercial, pero muy a menudo a las transacciones bancarias. Los bancos más importantes seguían siendo sin embargo los grandes templos, donde los sacerdotes hacían fructificar el dinero que recibían en depósito de acuerdo a los préstamos concedidos a los particula-

Ferias medievales de comercio, tales como la de Hamburgo, contribuyeron al crecimiento de la banca de una manera curiosa: cambistas expedían documentos disponibles con otras ferias, a cambio de divisas. Estos do-

8

3.2. OPERACIONES BANCARIAS TÍPICAS cumentos podían ser cobrados en otra feria en un país diferente o en una feria del futuro en el mismo lugar. Eran rescatables en una fecha futura, a menudo eran descontados por una cantidad comparable a una tasa de interés.

Comenzando alrededor de 1100, la necesidad de transferir grandes sumas de dinero para financiar las Cruzadas estimuló el resurgimiento de la banca en Europa occidental. En 1156, en Génova, se produjeron los primeras contratos de divisas conocidos. Dos hermanos tomaron prestadas 115 libras genovesas y acordaron reembolsar a los agentes del banco en Constantinopla la suma de 460 bezantes un mes después de su llegada a esa ciudad.

9 plata basado en papel moneda, canjeable por sus tenencias. Para la estabilidad económica general y como garantía para los clientes se hizo necesario durante el siglo XX el establecimiento de la regulación financiera en casi todos los países, para establecer las normas mínimas de la actividad bancaria y la competencia financiera y evitar o enfrentar la posibles quiebras bancarias, especialmente durante las crisis económicas.[9] Desde 1980 existen bancos éticos o sociales (ver: Banca social) siendo su objetivo la financiación de proyectos sociales, ambientales y culturales rechazando cualquier tipo de especulación con dichos fondos.

3.2 Operaciones bancarias típicas Muchas de estas operaciones bancarias básicas se derivan de parámetros de los Estados Financieros secundarios y primarios creando nuevos índices para medir.

3.2.1 Operaciones pasivas Conformadas por aquellas operaciones por las que el banco capta, recibe o recolecta dinero de las personas.

Las operaciones de captación de recursos, denominadas operaciones de carácter pasivo se materializan a través de los depósitos. Los depósitos bancarios pueden clasificarse en tres grandes categorías: El cambista y su mujer, cuadro de Quentin Massys.

• Cuentas corrientes.

• Cuenta de ahorro o libreta de ahorros.

El primer banco moderno fue fundado en Génova, Italia en el año 1406, su nombre era Banco di San Giorgio.[7] • Depósito a plazo fijo.

Los primeros bancos aparecieron en la época del renacimiento en ciudades tales como Venecia, Pisa, Florencia y Las cuentas, por tanto, son totalmente líquidas. La difeGénova. rencia entre ambas es que las cuentas corrientes pueden El nombre “banco” deriva de la palabra italiana banco, ser movilizadas mediante cheque y pagaré, mientras que “escritorio”, utilizada durante el Renacimiento por los en los depósitos a la vista es necesario efectuar el reinbanqueros judíos florentinos quienes hacían sus transac- tegro en ventanilla o a través de los cajeros electrónicos, ciones sobre una mesa cubierta por un mantel verde.[8] pero no es posible ni el uso de cheques ni pagarés. Otra Los integrantes de la Familia Fugger o Fúcares de diferencia es que en los depósitos a la vista, el banco pueAugsburgo, junto con los Welser fueron los banqueros de de exigir el preaviso. los reyes de Carlos I y Felipe II de España. Tras el Asedio Los depósitos a plazo pueden ser movilizados antes del de Amberes, el centro financiero se trasladó a Ámsterdam vencimiento del plazo, a cambio del pago de una comihasta la Revolución Industrial. En 1609 fue fundado allí sión, que nunca puede ser superior en importe al montanel banco Wisselbank Amsterdamsche. Oficinas bancarias te de los intereses devengados. estaban ubicadas por los centros de comercio, los mayores de los cuales fueron durante el siglo XVII los puertos Estos depósitos, dependiendo del tipo de cuenta, pagan de Ámsterdam, Londres y Hamburgo. Algunas personas unos intereses (intereses de captación). podían participar en el lucrativo comercio de las Indias Orientales mediante la compra de letras de crédito de los 3.2.2 Operaciones activas bancos.

Durante los siglos XVIII y XIX se produjo un crecimien- La colocación permite poner dinero en circulación en la to masivo en la actividad bancaria. Los bancos jugaron economía; es decir, los bancos generan nuevo dinero del un papel clave en el movimiento de monedas de oro y dinero o los recursos que obtienen a través de la captación

10 y, con estos, otorgan créditos a las personas, empresas u organizaciones que los soliciten. Por dar estos préstamos el banco cobra, dependiendo del tipo de préstamo, unas cantidades de dinero que se llaman intereses (intereses de colocación) y comisiones.

Encaje bancario

CAPÍTULO 3. BANCO • Préstamo participativo, en el que el prestamista, con independencia del pacto de intereses, acuerda con el prestatario la participación en el beneficio neto que éste obtenga.

• Préstamo para operaciones bursátiles de contado, vinculado con una operación de compra o venta de valores.

• De los fondos que los bancos captan es obligado mantener una parte líquida como reserva para hacer frente a las posibles demandas de restitución de los clientes, lo que recibe el nombre de encaje bancario. Tienen un carácter improductivo, puesto que no pueden estar invertidos.

El encaje es un porcentaje del total de los depósitos que reciben las instituciones financieras, el cual se debe conservar permanentemente, ya sea en efectivo en sus cajas o en sus cuentas en el banco central. El encaje tiene como fin garantizar el retorno del dinero a los ahorradores o clientes del banco en caso de que ellos lo soliciten o de que se le presenten problemas de liquidez a la institución financiera. De esta forma, se disminuye el riesgo de la pérdida del dinero de los ahorradores.

Otra parte de los recursos se destina a activos rentables.

Dentro de estos activos rentables una primera parte se compone de los activos rentables en: Préstamos y créditos Clasificaciones de préstamos Se pueden desarrollar múltiples clasificaciones acerca de los préstamos: • Por la naturaleza de los bienes prestados: de dinero (en el que nos centraremos en este tema), de cosas Sede del Banco Galicia en Buenos Aires. muebles fungibles y préstamo de títulos valores.

• Por la moneda objeto del préstamo: en moneda naCuentas de crédito cional o extranjera.

• Por el tipo de interés: a interés fijo y variable, pre- Las cuentas de crédito son operaciones por las que el Banco concede crédito al cliente (acreditado) por un cierto pagable o postpagable. plazo, (puede establecer su prórroga automática) y hasta • Por el sistema de amortización, al final del présta- una suma determinada que pone a disposición del cliente. mo, siguiendo un sistema francés, alemán, ameri- El cliente viene obligado a satisfacer al Banco una comisión de apertura, a reintegrar al Banco el saldo a su favor cano, etc. que arroje la cuenta de crédito al tiempo de la cancelación • Por la existencia de garantías del cumplimiento de y liquidación de la misma y a pagar intereses por las canlas obligaciones, pueden ser reales (prendas, hipote- tidades dispuestas, y otra parte menor por las cantidades no dispuestas. cas, depósitos, etc.) o personales (aval).

• Préstamo sindicado, en los que los fondos entregados al prestatario proceden de una pluralidad de El descuento de efectos prestamistas (sindicato), si bien esta pluralidad no significa que haya varios prestamistas, desde el pun- El descuento de efectos, como vía de financiación a las empresas, consiste en una operación por la que un banco to de vista jurídico es un único contrato.

3.3. CLASES DE BANCO anticipa a una persona el importe de un crédito pecuniario que ésta tiene contra un tercero, con deducción de un interés o porcentaje y a cambio de la cesión de crédito mismo salvo buen fin.

Cartera de valores La segunda parte de los activos rentables está constituida por la cartera de valores donde se distingue renta fija por una parte tanto pública como privada y renta variable por otra.

Cesiones temporales de activos Un tercer tipo de operación efectuada por los bancos sería la cesión temporal de activos, constituye una modalidad en la que las entidades de crédito ceden a un cliente una parte de un activo (por ejemplo, un crédito) de su propiedad, lo que les permite recuperar de un tercero una proporción de mismo a cambio de un rendimiento.

En definitiva, el problema básico de un banco es conseguir la máxima rentabilidad, pero asegurando al mismo tiempo la liquidez suficiente y restringiendo al máximo el riesgo asegurando su solvencia. La solvencia, además, debe ser asegurada con unos recursos propios (capital y reservas) suficientes, que le permitan hacer frente a posibles situaciones de riesgo derivadas de la insolvencia de sus deudores.

Margen de intermediación Sabiendo que los bancos pagan una cantidad de dinero a las personas u organizaciones que depositan sus recursos en el banco (intereses de captación) y que cobran dinero por dar préstamos a quienes los soliciten (intereses de colocación), cabe preguntarse de dónde obtiene un banco sus ganancias. La respuesta es que los tipos de interés de colocación, en la mayoría de los países, son más altos que los intereses de captación; de manera que los bancos cobran más por dar recursos que lo que pagan por captarlos.

A la diferencia entre la tasa de interés de colocación y la de captación se le denomina margen de intermediación.

Los bancos, por lo tanto, obtienen más ganancias cuanto más grande sea el margen de intermediación.

Tasa interés de colocación – tasa de interés de captación = margen de intermediación.

11 cido la actividad bancaria orientándola a los servicios, que se convierten en su principal fuente de ingresos por la reducción de margen de intermediación, reducción más acusada cuanto más maduro es el sistema financiero de un país y cuanto más bajos son los tipos de interés. Los medios de pago (tarjetas, cheques, transferencias), garantizar el buen fin del comercio internacional entre las partes, asegurando la solvencia en importación-exportación, intermediación en mercados financieros y operaciones con grandes empresas e instituciones públicas, marcan el enfoque de la banca como empresas de servicios financieros universales. Mención aparte merecen las importantes participaciones empresariales de la gran banca, otra gran fuente de negocio y poder para estas instituciones, llegando a formar poderosos grupos multinacionales con intereses en las más diversas áreas.

• Dependiendo de las leyes de los países, los bancos pueden cumplir funciones adicionales a las antes mencionadas; por ejemplo negociar acciones, bonos del gobierno, monedas de otros países, etc. Cuando estas actividades las realiza un solo banco se denomina banca universal o banca múltiple. Igualmente, estas actividades pueden ser realizadas de manera separada por bancos especializados en una o más actividades en particular. Esto se denomina banca especializada.

Independiente de los tipos de bancos, éstos permiten que el dinero circule en la economía, que el dinero que algunas personas u organizaciones tengan disponible pueda pasar a otras que no lo tienen y que lo solicitan. De esta forma facilita las actividades de estas personas y organizaciones y mejora el desempeño de la economía en general. De lo anterior se colige la importancia de la banca en la historia económica de la humanidad.[10] Dependiendo de las leyes de los países, los bancos pueden cumplir funciones adicionales a las antes mencionadas; por ejemplo negociar acciones, bonos del gobierno, monedas de otros países, etc. Cuando estas actividades las realiza un solo banco se denomina banca universal o banca múltiple. Igualmente, estas actividades pueden ser realizadas de manera separada por bancos especializados en una o más actividades en particular. Esto se denomina banca especializada.

Los bancos actúan como intermediarios. Su negocio es 3.3 Clases de banco comerciar con dinero como si fuera cualquier otro tipo de bien o de mercancía.

Según el origen del capital: Prestación de servicios • En la actualidad, el cambio en las necesidades de las empresas, familias e instituciones, ha recondu-

• Banca pública: el capital es aportado por el estado.

• Banca privada: el capital es aportado por accionistas particulares.

12 • Banco mixto: su capital se forma con aportes privados y públicos.

Según el tipo de operación: • Bancos corrientes: son los mayoristas comunes con que opera el público en general. Sus operaciones habituales incluyen depósitos en cuenta, caja de ahorro, préstamos, cobros, pagos y cobros por cuentas de terceros, custodia de artículos y valores, alquileres de cajas de seguridad, financieras, etc.

CAPÍTULO 3. BANCO • Banca en Bangladesh • Banca en Canadá • Banca en China • Banca en los Estados Unidos • Banca en Francia • Banca en Grecia • Banca en Irán

• Banco especializado: tienen una finalidad crediticia específica.

• Banca en India

• Banco de emisión: actualmente se preservan como bancos oficiales, estos bancos son los que emiten dinero.

• Banca en Italia

• Bancos Centrales: son las casas bancarias de categoría superior que autorizan el funcionamiento de entidades crediticias, las supervisan y controlan además en algunos países se le atribuyen las funciones de un banco de emisión, por ejemplo en República Dominicana.

• Banca en el Reino Unido

• Bancos de segundo piso: son aquellos que canalizan recursos financieros al mercado a través de otras instituciones financieras que actúan como intermediarios. Se utilizan, fundamentalmente, para canalizar recursos hacia sectores productivos.

• Banca en Túnez

• Banca en Israel

• Banca en Pakistán

• Banca en Rusia • Banca en Singapur • Banca en Suiza

3.5 Institución financiera

• Banco de desarrollo: Su objetivo fundamental es Un banco es una institución financiera, junto con las el de facilitar el acceso al financiamiento a personas entidades de crédito y las entidades aseguradoras.[11] físicas y morales.

Otros:

3.6 Véase también

• Banco zombi

• Cuenta corriente (banca)

• Banco malo

• Activo tóxico

• Banca ética

• Alquiler social

• Banco democrático

• Attac • Banca ética

3.4 Banca por país • Banca en España • Banca suiza

• Banca electrónica • Bono de internacionalización • Cajero automático • Cédula de internacionalización

De la Wikipedia en inglés:

• Dación en pago

• Banca en Alemania

• Hipoteca

• Banca en Australia

• Permuta de incumplimiento crediticio (CDS)

• Banca en Austria

• Regulación bancaria

3.8. ENLACES EXTERNOS

3.7 Referencias [1] Perspicacia para comprender las Escrituras volumen I. [2] Raymond Bogaert, « La banque à Athènes au IVe siècle av.

J.-C.: état de la question», in Pierre Brulé, Jacques Oulhen, Francis Prost, Économie et société en Grèce antique (478-88 av. J.-C.), Presses universitaires de Rennes, 2007, p. 405-436 (publicado inicialmente por Museum Helveticum, 43, 1986, p. 19-49) (ISBN 978-2-7535-0471-4).

[3] Meltzer, Milton. Slavery: A World History. Da Capo, 1993, pp. 77-78. ISBN 0-306-80536-7 [4] (The Encyclopedia Americana, 1956, vol. 3, pág. 152.)

[5] Zgur, Andrej: The economy of the Roman Empire in the first two centuries A.D., An examination of market capitalism in the Roman economy, Aarhus School of Business, December 2007, p.252-261 [6] Paul, Vallely (11 de marzo de 2006). «How Islamic inventors changed the world». Independent (Londres). Consultado el 26 de mayo de 2009.

[7] Macesich, George (30 de junio de 2000). «Central Banking: The Early Years: Other Early Banks». Issues in Money and Banking. Westport, Connecticut: Praeger Publishers (Greenwood Publishing Group). p. 42. ISBN 9780-275-96777-2. doi:10.1336/0275967778. Consultado el 12 de marzo de 2009. «The first state deposit bank was the Bank of St. George in Genoa, which was established in 1407.»

[8] de Albuquerque, Martim (1855). Notes and Queries. Londres: George Bell. p. 431.

[9] Listado de bancos en quiebra en EEUU por la crisis subprime [10] Glosario Bancario [11] http://blogs.publico.es/dominiopublico/5342/ la-banca-alemana-beneficiaria-del-rescate-espanol/

3.8 Enlaces externos •

Wikiquote alberga frases célebres de o sobre Banco. Wikiquote

•

Wikimedia Commons alberga contenido multimedia sobre bancos. Commons

13

Capítulo 4

Banco central El banco central es la institución que en la mayoría de los países ejerce como autoridad monetaria[1] y como tal suele ser la encargada de la emisión del dinero legal y en general de diseñar y ejecutar la política monetaria del país al que pertenece.[2] Estos bancos suelen ser entidades de carácter público y, en la práctica contemporánea de un gran número de países, se afirma que son entidades autónomas e independientes del Gobierno del país (o grupo de países) al que pertenecen.[3]

4.1 Funciones La primera función es preservar el valor de la moneda y mantener la estabilidad de precios, y para ello su principal herramienta es el manejo de las tasas de interés.[4] Cuando se utilizaba el patrón oro, el valor de los billetes emitidos por los bancos centrales estaba expresado en términos del contenido de ese metal, o eventualmente de algún otro, que el banco trataba de mantener en ciertos niveles a través del tiempo.

La segunda es mantener la estabilidad del sistema financiero, ya que el banco central es el banco de los ban- Sede del Banco Central europeo en Fráncfort. cos, sus clientes no son personas comunes y corrientes o empresas particulares, así como el Estado[4] y los ban• Custodios y administradores de las reservas de oro cos estatales o privados existentes dentro del territorio de y divisas; la nación a la cual pertenece. El banco central toma los depósitos de sus clientes y los guarda en cuentas que és• Proveedores de dinero de curso legal; tos tienen en él. Con dichas cuentas los clientes realizan • Ejecutores de políticas cambiarias; transacciones con otros bancos a través de los sistemas de pagos y compensación[5] (SNCE, TARGET2), al igual • Responsables de las políticas monetarias y la estabique un particular en un banco comercial utiliza su cuenta lidad de precios; para realizar transacciones con otro particular. A su vez, el banco central también otorga préstamos a bancos con • Prestadores de los servicios de Tesorería y agentes dificultades de liquidez,[4] o incluso a otros Estados. financieros de la Deuda Pública de los gobiernos nacionales; Normalmente, en circunstancias de guerra, los gobiernos de un país solucionan sus necesidades financieras con su • Asesores del Gobierno, en los informes o estudios propio banco central.[6] que resulten procedentes.

El banco central posee dos funciones muy importantes • Auditores, encargados de realizar y publicar las esdentro del sistema económico de un país. tadísticas relacionadas con sus funciones; • Prestamistas de última instancia (bancos de bancos);

Los bancos centrales se constituyen en 14

4.3. INDEPENDENCIA DEL BANCO CENTRAL

15

• Promotores del correcto funcionamiento y de la es- encargan de retirar las monedas y billetes deteriorados y tabilidad del sistema financiero, así como de los sis- sustituirlos por unos nuevos. temas de pagos; Algunos economistas de la denominada "Escuela austría[8] • Supervisores de la solvencia y del cumplimiento de ca" como Von Mises, Hayek o Murray Rothbard han la normativa vigente, respecto de las entidades de sostenido que el banco central puede causar estragos en crédito, u otras entidades o mercados financieros cu- una economía, mediante una sistemática devaluación de la moneda, puesto que no tiene un valor físico e intrínseco ya supervisión esté bajo su tutela. que la sustente (como podría ser el oro); de esta manera, se podría crear un exceso de moneda, y así dar lugar a Todas estas características y funciones llevan a que los una interminable inflación.[cita requerida] bancos centrales tengan gran influencia en la política económica de los países y a que sean una pieza clave en el funcionamiento de la economía. Estos contro4.3 Independencia del banco cenlan el sistema monetario, es decir, el dinero que circutral la en la economía, procurando evitar que se produzcan efectos adversos como los altos niveles de inflación o de desempleo, así como situaciones negativas en el sistema crediticio ,a través de la regulación de las tasas de interés que los bancos ofrecen o cobran a sus clientes, y a través del encaje bancario que le exigen a los bancos y otras instituciones financieras y del sistema cambiario, controlando el valor de la moneda local frente al de las monedas extranjeras.

4.2 Emisión del dinero

Torre del Banco Central de la República Dominicana

Con el fin de cumplir con sus funciones, el banco central tiene el monopolio de la emisión del dinero legal, por lo tanto, el banco central, dependiendo de las condiciones económicas del país (inflación, desempleo, etc.), decide, emitir o drenar liquidez del sistema a través de las diferentes herramientas, como pueden ser, las operaciones de mercado abierto, facilidades permanentes y las reservas mínimas.

2008 -Los ministros de finanzas del G7 y los gobernadores de los bancos centrales - Reunión en el Departamento del Tesoro de EE.UU. en Washington el 11 de abril.

Primera fila ministros de finanzas: Canadá Jim Flaherty, Francia Christine Lagarde, Alemania, Peer Steinbrück, Secretario del Tesoro de EE.UU. Henry Paulson, Italia Tommaso PadoaSchioppa, Japón Fukushiro Nukaga, Reino Unido Alistair Darling y Jean-Claude Juncker, presidente del Eurogrupo.

Segunda fila -gobernadores de bancos centrales-: Director Gerente del FMI Dominique Strauss- Kahn, Canadá Mark Carney, Francia Christian Noyer, Alemania Axel Weber, Presidente de la Reserva Federal EE.UU. Ben Bernanke, Italia Mario Draghi, Japón Masaaki Shirakawa, Inglaterra Mervyn King, presidente del Banco central Europeo Jean-Claude Trichet y el presidente del Banco Mundial Robert Zoellick.

De acuerdo con el Banco Central Europeo, numerosos estudios, análisis teóricos, y datos empíricos sostienen que la independencia del banco central, favorece el control de la inflación y la estabilidad de precios.[9][10] Por este motivo, se concibe al banco central como un organismo público independiente del Gobierno del Estado al que pertenece. De esta manera, el banco central tratará de conEl dinero físico (billetes y monedas) es fabricado por las servar esa independencia, y ello garantizará su buen funCasas de las Monedas (Ceca), estas entidades fabrican cionamiento, y el correcto desarrollo de la economía del las cantidades y tipos de billetes o monedas que le so- Estado.[11] [12] [13] licite el Banco Central para ser distribuido a los bancos En esta línea, también sostenida por el FMI,[14] la indecomerciales.[7] pendencia del banco central queda establecida en su marAdemás de emitir o drenar liquidez del sistema, los ban- co institucional, en las leyes y demás normas que lo recos centrales, por medio de los bancos comerciales, se gulan, de forma que ni el propio banco, ni ninguno de

16

CAPÍTULO 4. BANCO CENTRAL

sus miembros rectores, pueda solicitar o aceptar instrucciones del Gobierno del Estado al que pertenece, ni de ningún otro. A su vez, las instituciones y organismos estatales, así como sus Gobiernos, se comprometen a respetar esta independencia. Para asegurar esta independencia, se toman ciertas medidas, entre otras:[10]

Joseph Stiglitz.[20] La posición crítica puede sintetizarse en que "Si se quiere una idea conservadora, antipolíticas y de preservación de intereses de minorías privilegiadas, no hay que buscar mucho. Se encuentra en la expuesta con la “independencia” del Banco Central".[21]

• Los mecanismos financieros del banco central, se mantienen separados de aquellos del Gobierno del Estado al que pertenecen, disponiendo de su propio presupuesto.

4.4 Deberes ante el Gobierno de los estados

Independientemente de la independencia propia del ban• Los gobernadores y directores, nombrados por el co central respecto el Gobierno del Estado al que perteGobierno del Estado al que pertenecen, tienen ga- nece, se dan también las siguientes condiciones, que el rantizada la seguridad de sus cargos de la siguiente banco central debe cumplir para con el mismo Estado: forma: • un mandato mínimo, de periodo mayor al propio del Gobierno del Estado al que pertenecen; • la destitución únicamente en caso de incapacidad o falta grave; • Se impide la concesión de créditos al propio Estado al que pertenecen, lo que le protege en mayor medida de cualquier influencia de los poderes públicos.

• El banco central tiene capacidad para analizar, de forma independiente, los diversos fenómenos económicos que se presenten y de diseñar y aplicar la política a su cargo sin estar sujeto a otras instancias del Estado.

Por otro lado, la independencia del Banco Central ha sido mantenida por la corriente neoconservadora que alcanzó su apogeo en las décadas del ochenta y noventa.[15] Ejemplos de modelos que se presentan como autónomos e independientes de sus Gobiernos, podrían ser el mismo Banco Central Europeo[10] —y todos los bancos miembro del Sistema Europeo de Bancos Centrales— o la Reserva Federal de los Estados Unidos.[16] Sin embargo, otras corrientes de pensamiento económico sostienen que detrás del argumento de la independencia del banco central están los intereses privados del sector financiero, los que gestionan la política monetaria de los bancos centrales. Argumenta el economista mexicano Arturo Huerta González que "en vez que el banco central sea independiente del gobierno y que responda a objetivos no democráticos que favorecen al capital financiero, debe ser una institución que responda a los objetivos democráticos de los representantes que son electos y que tienen que atender las demandas nacionales de crecimiento económico y pleno empleo que garanticen condiciones de estabilidad económica y política".[17] Le Heron y Carre han criticado la falta de efectivos controles democráticos sobre bancos centrales autónomos: "en un régimen de credibilidad, los banqueros centrales ni son electos por la gente ni son agentes gubernamentales. El público general no tiene poder sobre ellos",[18] crítica que también sustentan Berman y McNamara[19] y el Premio Nobel de Economía

• Transparencia:[22] El banco central pone a disposición del público y de los mercados toda la información relevante sobre su estrategia, evaluación y decisiones de política monetaria, así como sobre sus procedimientos de una forma abierta, clara y oportuna.

• Rinde cuentas de su gestión en el ejercicio de su mandato ante las instituciones democráticas y los ciudadanos.[23] Para ello, tiene auditores independientes, y diferentes estamentos encargados de presentar, entre otros, un informe anual sobre sus actividades, balance de cuentas y sobre la política monetaria del año anterior y del año en curso.

• Reparto de beneficios: descontados los costes de mantenimiento, pago de salarios, informes, etcétera, los beneficios de todo banco central, revierten en el Estado al que el banco pertenece,[24][25][26] o en el incremento de los posibles fondos de garantía, que este tenga establecido.

4.5 Véase también • Lista de bancos centrales del mundo

4.6 Referencias [1] Cróce, Enzo; Da Costa, Mercedes; Juan-Ramón, V. Hugo.

Fondo Monetario Internacional, ed. Programación financiera: Métodos y aplicación al caso de Colombia. Consultado el 21 de junio de 2012.

[2] García-Durán, Raúl. Catorce Temas para Entender la Economía. Servei de Publicacions Universitat Autònoma de Barcelona. p. 120. ISBN 84-920-2421-8 |isbn= incorrecto (ayuda). Consultado el 21 de junio de 2012.

[3] Enciclopedia Monitor. pp. tomo 2, página 193.

[4] J. Jesús Lidón, Campillo (1997). Macroeconomía. Ed. Univ. Politéc. Valencia. pp. 121-123. ISBN 8477214794.

4.7. ENLACES EXTERNOS

[5] Banco de España. «Sistemas de Pagos». Consultado el 24 de julio de 2009.

[6] Capie, Geoffrey (2000). The Development of Monetary Theory: 1920’s & 1930’s (en inglés). Routledge. p. 268.

ISBN 0415201527.

[7] «Billetes y monedas de curso legal». Consultado el 13 de abril de 2009.

[8] How the Business Cycle Happens, Murray Rothbard [9] Blinder, Alan S. (1999). El Banco Central: Teoría y práctica. Antoni Bosch Editor. pp. 54-55. ISBN 8485855906.

[10] Banco Central Europeo, Eurozona. «Independencia del BCE». Consultado el 13 de abril de 2009.

[11] E.James. Historia del pensamiento económico en el siglo XX. ISBN 9681622251.

[12] M.Dobb. Introducción a la Economía. ISBN 9681601939.

[13] Jesús Ruiz Huerta Carbonell; Juan A. Gimeno, M.Concepción González Rabanal. Introducción a la Economía. Macroeconomía. ISBN 8448125576.

[14] Declaraciones de la portavoz del FMI, Caroline Atkinson: "La independencia del Banco Central es muy importante a la hora de formular política monetaria" en Pisani, S. "Defendió el Fondo Monetario la independencia del Banco Central", La Nación, 5 de febrero de 2010.

[15] Silva, Ludovico, La independencia del Banco Central.

Buenos Aires: Iniciativa para la trasparencia financiera, 2007. Disponible en línea en http://www.itf.org.ar/pdf/ lecturas/lectura2.pdf.

[16] «The Structure of the Federal Reserve System». federalreserveeducation.org. Consultado el 1 de octubre de 2010.

[17] Huerta, Arturo, La autonomía del Banco Central y su inoperatividad a favor de la dinámica conómica, México: Centro de Estudios Globales y de Alternativas para el Desarrollo de México, Facultad de Economía de la UNAM, p. 29.

[18] Le Heron, E. y Carre, E., “Credibilidad, Confianza e Inflación”, en La Inflación, Crédito y Salarios: Nuevos Enfoques de Política Monetaria para Mercados Imperfectos, Ma. Gdpe. Mántey y Noemí Levy, coords.; México D.F.: Miguel Ángel Porrua Editor, 2005.

[19] Berman, S. y KR McNamara, “Bank on Democracy. Why Central Banks Need Public Oversight?", Foreign Affairs vol. 78 nº 2, pp.2-8.

[20] Stiglitz, J., “Central banking in a democratic society, De Economist v. 146 nº 2, 1998, p. 200-201 [21] Zaiat, Alfredo, Independencia, en Página 12, 9 de enero de 2010.

[22] Banco Central Europeo, Eurozona. «Transparencia del BCE». Consultado el 13 de abril de 2009. «(...) el banco central facilita al público y a los mercados toda la información relevante sobre su estrategia, evaluación y decisiones de política monetaria (...)».

17

[23] Banco Central Europeo, Eurozona. «Rendición de cuentas del BCE». Consultado el 13 de abril de 2009. «(...) todo banco central independiente debe rendir cuentas de su gestión en el ejercicio de su mandato ante las instituciones democráticas y los ciudadanos.»

[24] LEXUR Editorial. «Régimen de ingreso en el Tesoro público de los beneficios del Banco de España». Archivado desde el original el 25 de febrero de 2009. Consultado el 13 de abril de 2009.

[25] Gobierno de España. Ministerio de Economía y Hacienda.

«Presupuestos Generales del Estado». Consultado el 13 de abril de 2009.

[26] Banco Central Europeo, División de Prensa (29 de marzo de 2001). «Cuentas anuales del BCE en el Año 2000».

Consultado el 13 de abril de 2009.

4.7 Enlaces externos • Banco central, Banco de México.

• Mapa mundial de los bancos centrales • Seigniorage: Lista de los bancos centrales (respectiva lengua nacional)

Capítulo 5

Bien económico Los bienes económicos o bienes escasos, por oposición economía en la que se producen; ya sea por el cosa los bienes libres, son aquellos que se adquieren en el te del transporte, por barreras a la entrada y salida mercado pero pagando un precio por ellos. Es decir, son de éstos, por ejemplo, impuestos (aranceles) o por bienes materiales e inmateriales que poseen un valor ecoimposibilidad física del traslado. Ejemplos de bienómico y que, por ende, son susceptibles de ser evaluados nes no transables son algunos tipos de servicios o en términos monetarios. En este sentido, el término bien las casas, pues éstas se construyen en un país dado se utiliza para nombrar cosas que son útiles a quienes las y aunque exista más demanda por ellas en otro luusan o poseen. En el ámbito del mercado, los bienes son gar del mundo, una casa no podrá ser exportada o cosas y mercancías que se intercambian las cuales tienen enviada al exterior. alguna demanda por parte de personas u organizaciones que consideran que reciben un beneficio al obtenerlos o 5.1.2 Según la relación con la demanda de consumirlos.

otros bienes

5.1 Clasificación de los bienes

Analizamos cómo varían las demandas conjuntas de un conjunto de bienes según los valores de los precios. Las variaciones de las cantidades demandadas del bien i en reUn bien es un objeto material o servicio inmaterial cuyo lación al precio de ese bien, define la complementariedad uso produce cierta satisfacción de un deseo o necesidad. o substitutoriedad del siguiente modo: Los bienes pueden ser bienes libres (o ilimitados) cuyo acceso no es excluible y están disponibles en cantidades • Los bienes complementarios son aquellos que tienarbitrariamente grandes. Un ejemplo de bien libre sería el den a utilizarse en conjunto o con cierta indiferencia aire que se respira, que de hecho es necesario pero muy entre uno y otro; por lo tanto, si baja la demanda de abundante, y por tanto no es susceptible de asignación uno (por ejemplo, porque aumenta su precio), esmediante procedimientos económicos. to afecta la demanda del bien complementario. Un Los bienes económicos (o escasos) existen en cantidaejemplo de estos bienes son los automóviles y la des limitadas y su asignación sigue algún tipo de procegasolina, pues el uso del automóvil también requiedimiento económico (mercado, racionamiento, reparto, re del uso de gasolina; en efecto, si el precio de los etc.). Un bien económico puede ser un bien o un servicoches aumenta ( ∂Pj mayor que cero), esto puede cio. Los productos sujetos a precio o condiciones restrinhacer que la demanda de coches disminuya ( ∂Qj gidas de acceso son ejemplos de bienes económicos. Un menor que cero) y, por lo tanto, hacer que la deejemplo de bien económico podría ser una casa, la ropa, manda de gasolina también baje ( ∂Qi menor que etc. cero). En el caso planteado, ∂P j y ∂Qi son pues de distinto signo, y por tanto los bienes i y j son complementarios cuando se cumple que:

5.1.1

Según la exportabilidad

Bienes muebles (trasladables) e inmuebles (no trasladables): • Los «bienes muebles» son aquellos con los cuales se puede comerciar o hacer intercambios en el entorno nacional e internacional. Ejemplos de bienes transables serían libros, zapatos, maquinaria, etc.

• Los «bienes inmuebles» suelen utilizarse en la 18

∂Qi ∂Pj

<0

• Los bienes sustitutivos son aquellos en los que, cuando la demanda de un bien disminuye, la demanda del bien sustitutivo aumenta, pues los compradores intentarán reemplazar al que aumentó de precio. Un ejemplo de este tipo de bienes son la mantequilla (producto derivado de la leche) y la margarina (producto vegetal). Si aumenta el precio de la mante-

5.1. CLASIFICACIÓN DE LOS BIENES quilla ( ∂P j mayor que cero), por ejemplo, las personas tenderán a comprar más margarina (aumenta por tanto ∂Qi ), puesto que ambos bienes satisfacen más o menos la misma necesidad, al menos en ciertos aspectos. Por lo tanto, ∂P j y ∂Qi serán en estos casos de igual signo, y para ellos se cumplirá entonces que:

19

5.1.5 Según el régimen de propiedad y usufructo

La mayoría de los economistas clasifican los bienes de acuerdo a su propiedad en dos grandes grupos: bienes privados o individuales y bienes comunes o colectivos.

Sin embargo, y en la práctica, los estudios económicos se han centrado en un aspecto particular de esa segunda ∂Qi categoría: los estatales (también llamados “bienes públi∂Pj > 0 cos”, posiblemente debido a influencia del concepto legal dominio público[1] ). Esta aproximación se puede rastrear • Dos bienes por su parte son independientes, si la va- hasta Friedrich von Wieser, quien planteó: riación del precio de un bien no influye en la cantidad Además de las economías privadas exisdemandada de otro bien (manteniendo constante toten varias “economías comunales” (“Gemeindos los demás factores, claro está). wirthschaften” en el original. -Op cit, p 209:)...

Limitaré mis investigaciones a lo más importante de la “economía comunal” (gemein5.1.3 Según la durabilidad wirthschaft), esa del Estado”.[2] Bienes de consumo durables y no durables: Sin embargo, hay alguna confusión al respecto, especialmente en relación a la terminología, resultado • Bienes de consumo durable o duradero, son bie- aparentemente- de un error en la popularización[3] de la nes susceptibles de un consumo prolongado en el visión de von Wieser por algunos de sus discípulos.[4] tiempo como una prenda de vestir o un equipo de En la actualidad esa clasificación no es generalmente emmúsica. pleada en estudios económicos[5] (a diferencia de los de • Bienes de consumo no durable son los que se ago- Economía política), debido a una variedad de motivos tan con el primer uso como pueden ser los alimentos principalmente, porque es demasiado general (lo que da origen a ciertas confusiones y dificultades[6] ) y a que no o el papel. toma en cuenta ciertos aspectos, por ejemplo, la utiliza• Bienes perecederos: Bienes que pueden dejar de ción y usufructo de los bienes- Consecuentemente se han ser útiles en un breve plazo de tiempo ya sea por introducido sistemas más amplios y/o complejos. Así, [7] su propia naturaleza, por las condiciones de conser- por ejemplo Paul A. Samuelson sugerio que la “comunalidad” o no del consumo es la determinante de la divación que precisan o por razones de mercado. ferencia entre bienes privados y públicos, alegando que estos últimos son aquellos “bienes que todos gozan en común en el sentido que el consumo individual de tal bien no 5.1.4 Según su función conduce a disminución del consumo de ese bien por nin• Bienes de consumo, son bienes con cuyo uso se gún otro individuo”. (esto[8]llegó a llamarse “rivalidad”). obtiene una satisfacción inmediata a una necesi- Posteriormente Musgrave argumentó que la caracterísdad. Ejemplos de bienes de consumo son la vivienda tica que realmente separa los bienes públicos de los pri(bien de consumo durable) y la comida (bien de con- vados es la capacidad de excluir a algunos de su consumo. (esto es llamado “excludibilidad”). sumo no perdurable).

A partir de esas observaciones, los economistas moder• Bienes intermedios, son bienes con cuya transfor- nos generalmente categorizan los bienes desde el punto mación se obtiene otros bienes de consumo o de ca- de vista del uso en cuatro grandes grupos en función de pital. Ejemplos pueden ser los tablones de madera esas dos características: rivalidad[9] y excludibilidad.[10] que se emplean en la elaboración de muebles.

1. Bienes privados: aquellos que poseen tanto rivali• Bienes de capital. También se les llama bienes de dad como excludibilidad. (no confundir con bienes producción o de equipo. Son bienes ya producidos ya sea producidos o de propiedad privada, -a pesar por el hombre que se emplean para la producción de que muchos lo son: un bien de consumo privado, no otros bienes y servicios. Si hablamos de una empreimporta quien sea el propietario o el productor, una sa, son bienes de capital sus edificios, vehículos, mavez que alguien lo usa, su disponibilidad a terceros quinaria, herramientas, muebles, ordenadores, etc. disminuye o desaparece: irrelevantemente de quien Si hablamos de un país también serían bienes de casea el propietario del manzanal, una vez que alguien pital sus carreteras, puertos, aeropuertos, escuelas, se come la manzana esta es “consumida” y la cantihospitales, etc. dad de manzanas disponible disminuye.)

20

CAPÍTULO 5. BIEN ECONÓMICO

2. Monopolios naturales[11] o bienes de empresa pública[12] o de pago por uso:[13] aquellos que poseen excludibilidad pero no rivalidad (ver, por ejemplo, Peaje).3. Bienes públicos o bienes públicos puros: aquellos que no poseen ni exclusibilidad ni rivalidad (aire, aguas de lluvia, conocimiento, etc).4. Recursos comunes[14] o bienes comunes[15] aquellos que poseen rivalidad pero no excludibilidad. (siguiendo los ejemplos de Mankiw: peces en el océano, medio ambiente, etc.)

Una clasificación alternativa es propuesta por James M. Buchanan para quien los “Bienes públicos puros” son aquellos que no poseen excludibilidad. Todos los otros bienes comunes son Bienes club.:[16] aquellos que satisfacen las necesidades a los usuarios libremente en el momento de uso, pero implican costos compartidos.

Es necesario notar que estas clasificaciones no son absolutamente congruentes o libres de defectos y que, en consecuencia, se pueden originar algunas confusiones. Por ejemplo, un recurso común, a pesar que su beneficio sea libre a una comunidad, no es necesariamente propiedad común. Por ejemplo, señales de radio carecen tanto de excludibilidad como de rivalidad. Sin embargo, el sistema de propiedad de las empresas emisoras puede ser tanto privada, como estatales o comunitaria.

5.1.6

Según la disponibilidad

• Bien libre (que es un bien no económico) frente a bien escaso.

• Si el Bien cumple con las expectativas de distribución y venta frente a quien lo administra. Por ejemplo: Una empresa de Vídeo Juegos ha Creado solo 10.000 juegos para su distribución, pero solo se recauda el dinero de 6.000 juegos vendidos, el resto es pérdida.

5.1.7

bienes tienen una elasticidad consumo-renta positiva), los bienes normales puedan clasificarse además en: • Bien de lujo, cuando su consumo se incrementa en una proporción superior a la renta, es decir, ∂ ln Qi /∂ ln R > 1 (la elasticidad demanda-renta sería superior a 1. Muchos bienes de lujo son bienes de Veblen • Bien de primera necesidad, es un bien cuyo consumo se incrementa con la renta, aunque en general debido a que la propensión marginal al consumo en dichos bienes es inferior a uno, tienen una elasticidad consumo-renta que cumple 0 ≤ ∂ ln Qi /∂ ln R ≤ 1 .

Respuesta frente a los cambios de precio

Bien ordinario

Bien de Giffen

Bien normal

Respuesta frente a los cambios en la renta

Bien inferior

(elasticidad > 0)

Bien sunturario o superior (elasticidad > 1)

(elasticidad < 0)

Bien necesario (elasticidad < 1)

5.1.8 Según su necesidad La primera distinción que se realiza es entre los bienes destinados a satisfacer una necesidad, y los destinados a satisfacer un deseo. Los primeros son los bienes que son imprescindibles para sobrevivir dentro de la sociedad. Dicha supervivencia no se refiere sólo a la supervivencia física del individuo, la cual es mantenida con bienes como alimentos o medicinas, sino también a la supervivencia como integrante de la sociedad y el sistema económico. Por esto, se incluyen también como necesidad bienes como la ropa y el alojamiento.

Según el comportamiento frente al Un deseo, por el contrario, es la motivación para comprar cualquier otro bien económico que no sea imprescindible aumento de renta para sobrevivir. En condiciones normales, se espera que

• Bien inferior, es un bien inferior para un individuo si su consumo o uso decrece a medida que aumenta la renta del individuo, es decir, ∂Qi /∂R < 0 . Los bienes inferiores tienen una elasticidad demandarenta negativa. Muchos bienes inferiores suelen ser bienes Giffen.

• Bien normal u ordinario, es uno cuyo consumo aumenta a medida que aumenta la renta del individuo un ejemplo es la cantidad de energía consumida. Un bien ordinario satisface que ∂Qi /∂R ≥ 0 (estos

una unidad económica doméstica destine sus ingresos a la satisfacción de deseos una vez que la satisfacción de las necesidades haya sido cubierta.

Los ejemplos no son firmes y deben ser evaluados en su contexto. La ropa es una necesidad en la medida que se la requiera para no estar desnudo (lo cual mantendría a la persona fuera de la sociedad), pero es un deseo si es consumida basándose en la moda o criterios similares.

Asimismo, las normas de convivencia de diversas sociedades podrían diferir y hacer que un bien que sea una necesidad en una, pueda no serlo en otra: por ejemplo, los

5.4. NOTAS Y REFERENCIAS bienes relacionados con las prácticas religiosas podrían considerarse una necesidad dentro de algunas sociedades teocráticas mucho más de lo que pudiera hacerse en otras.

5.2 Véase también • Garantía • Producto,

(desambiguación).

• Producto (marketing) • Servicio • Bienes de confianza

5.3 Enlaces externos • Directiva 1999/44/CE sobre determinados aspectos de la venta y las garantías de los bienes de consumo.

5.4 Notas y referencias [1] Así, por ejemplo, Andrés Bello describe una parte de los “bienes nacionales”: “Si además su uso pertenece a todos los habitantes de la nación, como el de las calles, plazas, puentes y caminos, el mar adyacente y sus playas, se llaman bienes nacionales de uso público o bienes públicos” .- Bello A. (1855) Código de Bello libro II, título III, art.

589.

[2] F. von Wieser: (1889) Der natürliche Werth Introducción al Libro VI, capítulo I (en alemán) [3] Por ejemplo, la obra de Von Wieser ha sido traducida al inglés reemplazando las palabras “Gemeinwirthschaften” y “Gemeinwirthschaft” con, respectivamente, la palabras “public economies” (economías publica) y “social economies” (economías sociales) - ver traducción de la obra de Von Wieser en Chapter I: Introduction −. Esta confusión es aumentada cuando von Wieser se refiere al origen de la „öffentliche Unternehmung” -traducido correctamente como empresa publica- en la necesidad de proveer bienes y servicios que los individuos o el publico no puede comprar a precios de producción privados y que, en consecuencia y en su opinión, deben ser proveídos por el estado, lo que termina produciendo una equiparación entre su economía comunal y economía estatal. Es difícil entender como se origino esta confusión. Es bien conocido que la raíz alemana Gemein se traduce al inglés en relación a “community” - “comunidad” . Silke Helfrich, por ejemplo- utiliza la palabra “Gemeingüter” específicamente para referirse a “common goods” o “bienes comunes” - Y el traductor parece haber estado al tanto de eso, por ejemplo, un poco más adelante, (op. cit: p 214) cuando Wieser utiliza la palabra “Gemeinwesen” (literalmente: “propiedad o riqueza común” (de Gemein y Anwesen) la traduce al inglés como “commonwealth” (literalmente “riqueza común” o “comunidad económica” en castellano).

Ver también Gemeinschaft y Gesellschaft

21

[4] Por ejemplo: R. T Long (profesor de filosofía en la U de Auburn) y autoproclamado “austriaco” - observa que “El “Natural Value” de Wieser ha estado disponible previamente “en línea”, pero solo en una versión incompleta y llena de errores ..(no prometo que mi versión no tiene errores, sólo que hay menos errores)... " en Wieser and Smart: Austrian Classics Online [5] lo que no debe confundirse con falta de interés en el área.

Hay una vasta literatura al respecto -a partir de tentativas de encontrar un equilibrio entre los gastos privados y los públicos (ver, por ejemplo, Condición de Samuelson)- como también una de las más importantes ramas de la economía moderna (ver Economía del bienestar [6] El problema principal desde este punto de vista es cual exactamente es el criterio de demarcación entre lo privado y lo colectivo. La aproximación clásica parece asumir que “propiedad privada” es la de un individuo como tal, contraponiéndola a las formas de “propiedad colectiva”.

Por ejemplo, tanto Karl Marx -ver, por ejemplo Nicholas Churchich Marxism and alienation p 98-99, etc- como Adam Smith -ver, por ejemplo: John Rogers Commons: Institutional economics: its place in political economyperciben lo privado como propiedad individual. Específicamente Smith hace explícita su oposición a todas las formas de colectivismo que limitan la competición individual, incluyendo lo que ahora se denomina Sociedades anónimas. Von Wieser mismo encuentra una similaridad entre las actividades económicas del estado y las de las “asociaciones privadas” - Ver, por ejemplo, Mancur Olson The logic of collective action: public goods and the theory of groups pp 98-99, etc. Otros, por supuesto, consideran que cualquier bien no estatal es privado. Esto significaria que bienes que tanto Marx como Smith habrían considerado “colectivos” serían considerados privados, etc.

[7] Paul A. Samuelson: The Pure Theory of Public Expenditure [8] Richard A. Musgrave (1959) The Theory of Public Finance.- New York, McGraw-Hill [9] Bienes que poseen “rivalidad” son aquellos cuyo consumo o uso por algún individuo en particular previene que otras personas puedan usarlo en ese momento. Un martillo, por ejemplo, es un bien sujeto a rivalidad: si alguien lo usa, nadie lo puede usar al mismo tiempo -a pesar que algún otro individuo lo podría utilizar en algún otro momento.Algunos bienes no solo poseen rivalidad pero además “son consumibles”: una vez usados, nadie los puede volver a utilizar. No solo bienes físicos pueden ser “rivales”: una dirección de correo electrónico, por ejemplo. En ambos sentidos se dice que el uso o disfrute de un bien rival por un individuo disminuye la disponibilidad del bien a otras personas.

[10] aquellos bienes de los cuales se puede prevenir el consumo de acuerdo a algún criterio, generalmente, pago por el uso. Ver, por ejemplo: Joseph E. Stiglitz: Knowledge as a Global Public Good, Banco Mundial. Copia (en inglés) en el Internet Archive -accedido 29 de mayo de 2007.

[11] Gregory Mankiw Principles of microeconomics p 220 - 1.

22

[12] K. Perreira en guía del Departamento de Política Publica de The University of North Carolina at Chapel Hill [13] Dept de Economía, Universidad de Pittsburgh en Definiciones: Bien Publico [14] Gregory Mankiw; Elinor Ostrom, Perreira, etc.

[15] U. de Pittsburgh [16] James M. Buchanan (febrero de 1965). «An Economic Theory of Clubs». Economica 32: 1-14. doi:10.2307/2552442.

CAPÍTULO 5. BIEN ECONÓMICO

Capítulo 6

Capital financiero El capital, desde el punto de vista financiero anual y mensual, también denominado capital financiero, es toda suma de dinero, que no ha sido consumido por su propietario, sino que ha sido ahorrada y trasladada a un mercado financiero, con el fin de obtener una renta al capital.

propietarios, dueños o socios de una u otra empresa ya sean transnacional o internacional.

El capital financiero en muchas ocasiones se ha centralizado internacionalmente bajo el mando de grupos relativamente reducidos, como resultado, tanto de la En finanzas, es el capital invertido en entidades y orga- fusión y absorción de instituciones bancarias y de las emnismos financieros, y no tiene por qué referirse al capital presas de diferentes ramas de la producción, así como por invertido en actividades productivas que generen benefi- casos de monopolización artificial. cios para más personas, es decir, el capital financiero no Rudolf Hilferding en su obra Das Finanzkapital (1909), incrementa el capital productivo existente. fue pionero en el análisis de la importancia que cobraEn algunas ocasiones, se ha centralizado, intencional y ba y cobraría el capital financiero, en todo el mundo, al artificialmente, bajo el mando de grupos relativamente desarrollarse el capitalismo. reducidos, como consecuencia tanto de la fusión y absorción de instituciones bancarias y de empresas de diferentes ramas de la producción, así como por casos de 6.2 Véase también monopolización artificial.

• Controles de capital

En algunos casos, el capital financiero puede ser denominado capital especulativo, en casos que se generen ganancias, pero exclusivamente para quienes invierten su capital en un determinado organismo. Por ejemplo, los capitales golondrina, que invierten cuando hay ganancias y se van cuando deja de haber ganancias.

• Inversión extranjera • Finanzas corporativas • Acuerdo Multilateral sobre Inversiones • La libertad del dinero (libro) • En defensa de la globalización (documental)

6.1 Significado del capital financiero

• El imperialismo, fase superior del capitalismo (libro)

Los recursos monetarios de las distintas instituciones bancarias son utilizados para fomentar e impulsar las diversas actividades económicas, mediante el crédito en las más diversas formas. Los estados dependen de los grandes empréstitos que signan su deuda externa e interna.

Los bancos de inversión movilizan gigantescos recursos hacia la Bolsa de Valores, donde el dinero se convierte en acciones de las empresas privadas o privatizadas, de manera que el capital financiero determina cada vez más la propiedad y aún más, la dirección de las mismas.

6.3 Referencias

Las diferentes corporaciones transnacionales se entrelazan por medio del capital financiero y articulan grupos de capital internacional, visibles por la coincidencia entre integrantes de las juntas directivas de las sociedades anónimas o por acciones, que representan a los mismos 23

• Sweezy, Paul M. (1945) Teoría del Desarrollo Capitalista México: Fondo de Cultura Económica1982, 10ª edición, 110 reimpresión. ISBN 8437501253 • Vidal Villa José Mª (1976) Teorías del Imperialismo.

Barcelona: Editorial Anagrama.

(1996): Mundialización. Diez tesis y otros artículos. Barcelona. Icaria-Antrazyt. ISBN 8474262763

Capítulo 7

Capitalismo El capitalismo es un orden o sistema social y económico que deriva del usufructo de la propiedad privada sobre el capital como herramienta de producción, que se encuentra mayormente constituido por relaciones empresariales vinculadas a las actividades de inversión y obtención de beneficios, así como de relaciones laborales tanto autónomas como asalariadas subordinadas a fines mercantiles.[1] En el capitalismo, los individuos, y las empresas usualmente representadas por los mismos, llevan a cabo la producción de bienes y servicios en forma privada e independiente, dependiendo así de un mercado de consumo para la obtención de recursos.[2] El intercambio de los mismos se realiza básicamente mediante comercio libre y, por tanto, la división del trabajo se desarrolla en forma mercantil y los agentes económicos dependen de la búsqueda de beneficio.[3] La distribución se organiza, y las unidades de producción se fusionan o separan, de acuerdo a una dinámica basada en un sistema de precios para los bienes y servicios.[4] A su vez, los precios se forman mayoritariamente en un mercado que depende de la interacción entre una oferta y una demanda dadas por las elecciones de productores y consumidores,[5] y estos a su vez son necesarios para la coordinación ex-post de una economía basada en el intercambio de mercancías.[6]

formas sociales por la posibilidad de movilidad social de los individuos, por una estratificación social de tipo económica,[17] y por una distribución de la renta que depende casi enteramente de la funcionalidad de las diferentes posiciones sociales adquiridas en la estructura de producción.[18] El nombre de sociedad capitalista se adopta usualmente debido al hecho de que el capital como relación de producción se convierte dentro de esta en un elemento económicamente predominante.[19] La discrepancia sobre las razones de este predominio divide a las ideologías políticas modernas: el enfoque liberal smithiano se centra en la utilidad que el capital como relación social provee para la producción en una sociedad comercial con una amplia división del trabajo, entendida como causa y consecuencia de la mejora de la oferta de consumo y los mayores ingresos por vía del salario respecto del trabajo autónomo,[20] mientras que el enfoque socialista marxista considera que el capital como relación social es precedido (y luego retroalimentado) por una institucionalizada imposibilidad social de sobrevivir sin relacionarse con los propietarios de un mayor capital físico mediante el intercambio de trabajo asalariado.[21]

La clase social conformada por los creadores y/o propietarios que proveen de capital a la organización económica a cambio de un interés[22] se la describe como "capitalista", a diferencia de las funciones empresariales cuyo éxito se traduce en forma de ganancia[23] y de las gerenciales ejecutadas a cambio de un salario.[24] Vulgarmente se describe desde el siglo XVIII como “burguesía” tanto a este conjunto social como al de los empleadores de trabajo de una moderna sociedad industrial, pero la burguesía se origina en las ciudades de la sociedad rural medieval y está constituida por propietarios auto-empleados cuya naturaleza da origen al capitalismo [25] moderno.

Se denomina sociedad capitalista a toda aquella sociedad política y jurídica originada basada en una orga- Existen diferentes apreciaciones sobre la naturaleza del nización racional del trabajo, el dinero y la utilidad de capitalismo según la perspectiva social e ideológica desde los recursos de producción, caracteres propios de aquel la cual se lo analice. sistema económico.[15] En el orden capitalista, la sociedad está formada por clases socioeconómicas en vez de estamentos como son propios del feudalismo y otros órdenes pre-modernos.[16] Se distingue de este y otras El origen etimológico de la palabra capitalismo proviene de la idea de capital y su uso para la propiedad privada de los medios de producción,[7][8] sin embargo, se relaciona mayormente al capitalismo como concepto con el intercambio dentro de una economía de mercado que es su condición necesaria,[9][10] y a la propiedad privada absoluta o burguesa[11] que es su corolario previo.[12][13] El origen de la palabra puede remontarse antes de 1848 pero no es hasta 1860 que llega a ser una corriente como tal y reconocida como término, según las fuentes escritas de la época. [14]

24

7.1. CARACTERÍSTICAS

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John Locke, con su obra Dos tratados sobre el gobierno civil, establece los principios que posteriormente servirán para identificar el capitalismo como sistema productivo y el liberalismo como sistema de pensamiento que lo respalda.

Si bien el capitalismo no encuentra su fundador en un pensador sino en las relaciones productivas de la sociedad, la obra La riqueza de las naciones concedió a Adam Smith el título de fundador intelectual del capitalismo.

7.1 Características El capitalismo, o más concretamente los sistemas económicos capitalistas, se caracterizan por la presencia de unos ciertos elementos de tipo socioeconómico, si un número importante de ellos está ausente el sistema no puede ser considerado como propiamente capitalista. Entre los factores que acaban haciendo que un sistema sea considerado capitalista están: • El tipo de propiedad de los medios de producción y el tipo de acceso a los factores de producción.

• La presencia de dinero, capital y acumulación capitalista.

• La presencia de mercados de capital y mercados financieros así como el papel asignado a los mismos.

tal están básicamente en manos privadas y son controlados por agentes o personas privadas. El trabajo es proporcionado mediante el ofrecimiento de salarios monetarios y la aceptación libre por parte de los empleados. La actividad económica frecuentemente está organizada para obtener un beneficio neto que permita a las personas propietarias que controlan los medios de producción incrementar su capital. Los bienes y servicios producidos son además distribuidos mediante mecanismos de mercado.

Si bien todos los sistemas capitalistas existentes presentan un mayor o menor grado de intervención estatal y se alejan por diversas razones del modelo de mercado idealmente competitivo, razón por la cual se definen conceptos como la competitividad o el índice de libertad económica, para caracterizar hasta que punto difieren unos sistemas capitalistas de otros.[26]

7.1.1 Capital, trabajo y régimen de propiedad

• La existencia de salarios monetarios y una estructura En los sistemas capitalistas la titularidad de la mayor parde clases ligada a las diferentes funciones dentro de te de medios de producción es privada, entendiéndose por esto su construcción sobre un régimen de bienes de capila actividad económica. tal industrial y de tenencia y uso de la tierra basado en • Factores macroeconómicos varios. la propiedad privada. Los medios de producción operan principalmente en función del beneficio y en la de los inEn términos más descriptivos, los sistemas capitalistas tereses directivos. Se acepta que en un sistema capitalisson sistemas socioeconómicos donde los activos de capi- ta, la mayor parte de las decisiones de inversión de capital

26 están determinadas por las expectativas de beneficio, por lo que la rentabilidad del capital invertido tiene un papel muy destacado en la vida económica. Junto con el capital, el trabajo se refiere al otro gran conjunto de elementos de producción (algunos autores añaden un factor tradicionalmente llamado «tierra» que en términos generales puede representar cualquier tipo de «recurso natural»). El papel decisivo del trabajo, junto el capital, hacen que uno de los aspectos importantes del capitalismo sea la competencia en el llamado mercado de trabajo asalariado.

CAPÍTULO 7. CAPITALISMO lación, con independencia de que la aplicación productiva del capital se genere mediante la compra del trabajo, esto es, el sueldo, realizado por los asalariados de la empresa.

Una de las interpretaciones más difundidas señala que en el capitalismo, como sistema económico, predomina el capital —actividad empresarial, mental— sobre el trabajo —actividad corporal— como elemento de producción y creador de riqueza. El control privado de los bienes de capital sobre otros factores económicos tiene la característica de hacer posible negociar con las propiedades y sus intereses a través de rentas, inversiones, etc. Eso crea el otro distintivo del capitalismo que es el beneficio o ganancia como prioridad en la acción económica en función de la acumulación de capital que por vía de la compra del trabajo puede separarse del trabajo asalariado.

Sobre la propiedad privada, los sistemas capitalistas tienden a que los recursos invertidos por los prestadores de capital para la producción económica, estén en manos de las empresas y personas particulares (accionistas). De esta forma a los particulares se les facilita el uso, empleo y control de los recursos que se utilizan la producción de bienes y servicios. En los sistemas capitalistas se busca que no existan demasiadas restricciones para las em- 7.1.3 presas sobre como usar mejor sus factores de producción (capital, trabajo, recursos disponibles).

Libre mercado, empresas y competencia

El capitalismo se basa ideológicamente en una economía en la cual el mercado predomina, esto usualmente se da, aunque existen importantes excepciones además de las polémicas sobre qué debe ser denominado libre mercado o libre empresa. En este se llevan a cabo las transacciones económicas entre personas, empresas y organizaciones que ofrecen productos y las que los demandan. El mercado, por medio de las leyes de la oferta y la demanda, regula los precios según los cuales se intercambian las mercancías (bienes y servicios), permite la asignación de 7.1.2 Contrato libre, ganancias y movili- recursos y la distribución de la riqueza entre los individuos. dad social La libertad de empresa propone que todas las empresas El capitalismo se considera un sistema económico en el sean libres de conseguir recursos económicos y transforcual el dominio de la propiedad privada sobre los me- marlos en una nueva mercancía o servicio que será ofredios de producción desempeña un papel fundamental. Es cido en el mercado que estas dispongan. A su vez, son importante comprender lo que se entiende por propiedad libres de escoger el negocio que deseen desarrollar y el privada en el capitalismo ya que existen múltiples opi- momento para entrar o salir de este. La libertad de elecniones, a pesar de que este es uno de los principios bási- ción se aplica a las empresas, los trabajadores y los concos del capitalismo: otorga influencia económica a quie- sumidores, pues la empresa puede manejar sus recursos nes detentan la propiedad de los medios de producción como crea conveniente, los trabajadores pueden realizar (o en este caso el capital), dando lugar a una relación vo- un trabajo cualquiera que esté dentro de sus capacidades luntaria de funciones y de mando entre el empleador y y los consumidores son libres de escoger lo que desean el empleado. Esto crea a su vez una sociedad de clases consumir, buscando que el producto escogido cumpla con móviles en relación con el éxito o fracaso económico en sus necesidades y se encuentre dentro de los límites de su el mercado de consumo, lo que influye en el resto de la ingreso. Esto en un contexto teórico capitalista es denoestructura social según la variable de capital acumulada; minado cálculo económico. por tal razón en el capitalismo la pertenencia a una clase Competencia se refiere a la existencia de un gran númesocial es movible y no estática. ro de empresas o personas que ofrecen y venden un proEntre las características generales del capitalismo se encuentra la motivación basada en el cálculo costo-beneficio dentro de una economía de intercambio basada en el mercado, el énfasis legislativo en la protección de un tipo específico de apropiación privada (en el caso del capitalismo particularmente lockeano), o el predominio de las herramientas de producción en la determinación de las formas socioeconómicas.

Las relaciones económicas de producción y el origen de la cadena de mando —incluyendo la empresaria por delegación— es establecida desde la titularidad privada y exclusiva de los propietarios de una empresa en función de la participación en su creación en tanto primeros propietarios del capital. La propiedad y el usufructo queda así en manos de quienes adquirieron o crearon el capital volviendo interés su óptima utilización, cuidado y acumu-

ducto (oferentes) en un mercado determinado. En dicho mercado también existe un gran número de personas o empresas (demandantes), las cuales, según sus preferencias y necesidades, compran o demandan esos productos o mercancías. A través de la competencia se establece una «rivalidad» o antagonismo entre productores. Los productores buscan acaparar la mayor cantidad de consumidores/compradores para sí. Para conseguir esto, utilizan

7.1. CARACTERÍSTICAS

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estrategias de reducción de precios, mejoramiento de la parte del crecimiento recogida dentro de la productividad calidad, etc. total de los factores no necesariamente está ligada al modo de organización capitalista, sino podría deberse simplemente a factores técnicos cuyo desarrolloso obedece 7.1.4 La empresa por sociedad de capitales a causas más complicas.[29] Los defensores de que la organización capitalista es el factor principal en el creciEl tipo de empresa actual suele resultar de una asocia- miento argumentan que incrementar el PIB (per cápita) ción. A principios del siglo XIX, las empresas eran gene- ha demostrado empíricamente una mejora en la calidad ralmente de un individuo que invertía en ellas capitales, de vida de las personas, tal como mejor disponibilidad de fueran estos propios o procedentes de préstamos, y los alimentos, vivienda, vestimenta, atención médica, reducponía al servicio de una capacidad técnica, que general- ción de horas de trabajo, y libertad de trabajo para niños [30] mente él mismo tenía. Sin embargo, el posterior desa- y ancianos. rrollo o auge del capitalismo demostraron claramente la Sí parece ampliamente demostrado, que la especializasuperioridad de la empresa, que supera los límites de la ción tanto en la agricultura como en otras áreas, produce personalidad individual o de la continuidad familiar. Es- un aumento de la producción existente, y la actividad cote sistema permite al mismo tiempo agrupar capacidades mercial de materias primas aumenta. La consecuencia de que se completan y disociar las aportaciones de capital de este hecho, es el incremento de la circulación de capital, las aptitudes puramente técnicas, antes confundidas. Hay que fue un estímulo a la banca, y por tanto de la riqueza de que distinguir dos grandes categorías de sociedades: la sociedad, aumentando el ahorro y con ello la inversión.

1. Las de personas, constituidas por un pequeño número de individuos que aportan al fondo social capitales, llamados (partes) o capacidades técnicas (caso del socio industrial opuesto al capitalista), que, como son en realidad fracciones casi materiales de la empresa no pueden ser cedidas sin el acuerdo de los copartícipes.

2. Las de capitales, en las que las partes llamadas (acciones),se consideran como simples pruebas materiales de la aportación de cierto capital por los asociados, en general numerosos y tienen por tanto la posibilidad de transmitirse o negociarse libremente en la bolsa de valores.

7.1.5

Crecimiento económico

Teóricos y políticos han enfatizado la habilidad del capitalismo para promover el crecimiento económico buscando aumentar los beneficios, tal como se mide por el Producto Interno Bruto (PIB), utilización de la capacidad instalada o calidad de vida. Sin embargo, debe notarse el análisis de la tasa de crecimiento ha revelado que el progreso técnico y causas no asignables a la intensividad del capital o la asignación de trabajo, parecen ser responsables de gran parte de la productividad (ver productividad total de los factores). Igualmente los sistemas de economía planificada lograron entre 1945-1970 tasas muy superiores a la mayor parte de países capitalistas. Aun dejando a un lado el peso de los diferentes factores en el crecimiento económico, la posible benéfica influencia de la organización capitalista de la producción ha sido históricamente el argumento central, por ejemplo, en la propuesta de Adam Smith de dejar que el libre mercado controle los niveles de producción y de precio, y distribuya los recursos.

Diversos autores han sostenido que el rápido y consistente crecimiento de los indicadores económicos mundiales desde la revolución industrial se debe al surgimiento del capitalismo moderno.[27][28] Aun cuando parece que

Este fue fundamentalmente el origen de la banca actual, la cual tenía dos funciones: prestar el dinero que custodiaban a cambio de un interés y la emisión de “promesas de pago al contado al portador” que circulaban como dinero.

Argumentos favorables al capitalismo también afirman que una economía capitalista brinda más oportunidades a los individuos de incrementar sus ingresos a través de nuevas profesiones o negocios que otras formas de economía. Según esta manera de pensar, este potencial es mucho mayor que en las sociedades feudales o tribales o en las sociedades socialistas.[cita requerida] Igualmente, diversos trabajos modernos han enfatizado las dificultades de los sistemas capitalistas no sometidos a regulación, los efectos de la información asimétrica, y la ocurrencia de crisis económicas cíclicas.[31]

7.1.6 Organizaciones por interés individual De acuerdo a los argumentos de los defensores del capitalismo, cada uno de los actores del mercado actuaría según su propio interés; por ejemplo, el empleador, quien posee recursos productivos y capital, buscaría maximizar el beneficio económico por medio de la acumulación y producción de mercancías. Por otra parte, los empleados, quienes estarían vendiendo su trabajo a su empleador a cambio de un salario; y, por último, los consumidores, que estarían buscando obtener la mayor satisfacción o utilidad adquiriendo lo que desean o necesitan en función a la calidad del producto y de su precio.

De acuerdo a numerosos economistas, el capitalismo podría organizarse a sí mismo como un sistema complejo sin necesidad de un mecanismo de planeamiento o guía externa.[32] A este fenómeno se lo llama laissez faire.[33] Otros economistas modernos han señalado la conveniencia de las regulaciones, especialmente si se tienen en cuenta que las economías están insertas en sistemas

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CAPÍTULO 7. CAPITALISMO

sociopolíticos y medioambientales que también es necesario preservar. A este respecto el propio presidente Franklin D. Roosevelt, en un mensaje al Congreso del 29 de abril de 1938 llegó a afirmar:

7.2 Origen

la libertad de una democracia no está a salvo si la gente tolera el crecimiento del poder en manos privadas hasta el punto de que se convierte en algo más fuerte que el propio estado democrático.[34] En cualquier caso es innegable, que para unos y otros el proceso de búsqueda de beneficios tiene un rol importante (ya se prefiera una economía con cierta regulación o una totalmente desregulada). Se admite que a partir de las transacciones entre compradores y vendedores emerge un sistema de precios, y los precios frecuentemente surgen como una señal de cuáles son las urgencias y necesidades insatisfechas de las personas, si bien algunos autores señalan que pueden existir fallos de mercado bajo circunstancias específicas. La promesa de beneficios les da a los emprendedores el incentivo para usar su conocimiento y recursos para satisfacer esas necesidades. De tal manera, las actividades de millones de personas, cada una buscando su propio interés, se coordinan y complementan entre sí.[35]

Skyline de la ciudad inglesa de Mánchester en 1857. Durante el siglo XIX en medio de la Revolución industrial esta ciudad desarrolló tal cantidad de industria textil que fue llamada Cottonopolis, y se convirtió en modelo de la prosperidad provocada por el capitalismo de libre empresa para el movimiento social y político denominado Escuela de Mánchester.

Tanto los mercaderes como el comercio existen desde que existe la civilización, pero el capitalismo como sistema económico, en teoría, no apareció hasta el siglo XVII en Inglaterra sustituyendo al feudalismo. Según Adam Smith, los seres humanos siempre han tenido una fuerte tendencia a «realizar trueques, cambios e intercambios 7.1.7 Liberalismo y papel del Estado de unas cosas por otras». De esta forma al capitalismo, al igual que al dinero y la economía de mercado, se le atriLa doctrina política que históricamente ha encabezado la buye un origen espontáneo o natural dentro de la edad defensa e implantación de este sistema económico y po- moderna.[36] lítico ha sido el liberalismo económico y clásico del cual se considera sus padres fundadores a John Locke, Juan La sustitución del feudalismo tuvo como impulso a podede Mariana y Adam Smith. El pensamiento liberal clásico rosas fuerzas del cambio que sirvieron para introducir de sostiene en economía que la intervención del gobierno de- forma gradual la estructura de una sociedad de mercado, [37] be reducirse a su mínima expresión. Solo debe encargarse dentro de las principales fuerzas se encuentran: del ordenamiento jurídico que garantice el respeto de la propiedad privada, la defensa de las llamadas libertades • El papel del mercader ambulante en la introducción negativas: los derechos civiles y políticos, el control de del comercio, el dinero y el espíritu adquisitivo la seguridad interna y externa (justicia y protección), y eventualmente la implantación de políticas para garanti• El proceso de urbanización como una fuente de actizar el libre funcionamiento de los mercados, ya que la previdad económica y como punto central de un poder sencia del Estado en la economía perturbaría su funcionanuevo y orientado al comercio miento. Sus representantes contemporáneos más promi• Las cruzadas como una interrupción de la vida feunentes son Ludwig von Mises y Friedrich Hayek por parte dal y la introducción de nuevas ideas de la llamada Escuela austríaca de economía; George Stigler y Milton Friedman por parte de la llamada Escuela de • El surgimiento de estados nacionales que apoyaban Chicago, existiendo profundas diferencias entre ambas. y facilitaban el comercio Existen otras tendencias dentro del pensamiento económico que asignan al Estado funciones diferentes. Por • El estímulo de la edad de la exploración y del oro ejemplo los que se adscriben a lo sostenido por John Maynard Keynes, según el cual el Estado puede intervenir pa• El surgimiento de nuevas ideas religiosas que simra incrementar la demanda efectiva en época de crisis. patizaban más con la actividad de los negocios que También se puede mencionar a los politólogos que dan con el catolicismo al Estado y a otras instituciones un papel importante en • La monetización de los tributos dentro del sistema controlar las deficiencias del mercado (una línea de penfeudal samiento en este sentido es el neoinstitucionalismo).

7.3. TIPOS DE SISTEMAS CAPITALISTAS Todas estas fuerzas del cambio crearon un aspecto económico en la vida de las personas que antes no existía, con estos cambios se empieza a marcar la separación del aspecto social de la vida con el aspecto económico, con este nacimiento del aspecto económico la sociedad empieza a tener fuertes transformaciones, por ejemplo, el siervo ya no está atado a la tierra sino que se convierte en un trabajador libre, el maestro gremial ahora es un empresario independiente, el señor feudal se convierte ahora en un simple arrendatario, estas transformaciones son cruciales para el nacimiento del capitalismo ya que empiezan a introducir las bases de este nuevo sistema económico. El nacimiento de estos trabajadores libres, capitalistas y terratenientes cada uno vendiendo sus servicios en el mercado del trabajo, el capital y la tierra hicieron que nacieran los “factores de producción”.

El orden económico resultante de estos acontecimientos fue un sistema en el que predominaba lo comercial o mercantil, es decir, cuyo objetivo principal consistía en intercambiar bienes y no en producirlos. La importancia de la producción no se hizo patente hasta la Revolución industrial que tuvo lugar en el siglo XIX.

29 • Capitalismo corporativo • Economía social de mercado • Economía mixta En gran medida en la mayoría de países modernos predominan formas de capitalismo más cercanas a las dos últimas formas, la economía social de mercado y la economía mixta. El mercantilismo y el proteccionismo parecen casi universalmente abandonados aunque tuvieron su augen durante los siglos XVIII y XIX.

7.3.1 Mercantilismo

Esta es una forma nacionalista del capitalismo temprano que nació aproximadamente en el siglo XVI. Se caracteriza por el entrelazamiento de intereses comerciales de interés para el Estado y el imperialismo y, consecuentemente, por el uso del aparato estatal para promover las El camino hacia el capitalismo a partir del siglo XIII fue empresas nacionales en el extranjero. Un buen ejemplo allanado gracias a la filosofía del Renacimiento y de la lo entrega el caso del monopolio comercial impuesto por Reforma. Estos movimientos cambiaron de forma drás- España a sus colonias en 1504 prohibiéndoles comerciar tica la sociedad, facilitando la aparición de los modernos con otras naciones.

Estados nacionales que proporcionaron las condiciones El mercantilismo sostiene que la riqueza de las naciones necesarias para el crecimiento y desarrollo del capitalisse incrementa a través de una balanza comercial positiva mo en las naciones europeas. Este crecimiento fue po(en que las exportaciones superan a las importaciones). sible gracias a la acumulación del excedente económico Corresponde a la fase de desarrollo capitalista llamada que generaba el empresario privado y a la reinversión de Acumulación originaria de capital. este excedente para generar mayor crecimiento, lo cual generó industrialización en las regiones del norte.

7.3.2 Capitalismo de libre mercado

7.3 Tipos de sistemas capitalistas

El capitalismo laissez faire se caracteriza por contratos voluntarios en ausencia de intervención de terceros (como pudiere ser el Estado). Los precios de los bienes y servicios son establecidos por la oferta y la demanda, llegando naturalmente a un punto de equilibrio. Implica la existencia de mercados altamente competitivos y la propiedad privada de los medios de producción. El rol del Estado se limita a la producción de seguridad y al resguardo de los derechos de propiedad.

Como se ha indicado anteriormente, existen distintas variantes del capitalismo que se diferencian de acuerdo a la relación entre el mercado, el Estado y la sociedad. Por supuesto, todas comparten características como la producción de bienes y servicios por beneficio, asignación de recursos basada principalmente en el mercado, y estructuración en torno a la acumulación de capital. Es importante destacar que entre los círculos ligados a la Escuela austríaca de economía se conoce como «capitalismo» a su variante más pura, el laissez faire. Otros defensores de las bondades del capitalismo han adoptado visiones del 7.3.3 Economía social de mercado capitalismo más moderadas y más matizadas con respecEn este sistema la intervención del Estado en la economía to a su implemetnación práctica. es mínima, pero entrega servicios importantes en cuanAlgunas de las formas de capitalismo históricamente to a la seguridad social, prestaciones de desempleo y reexistentes o propuestas son: conocimiento de derechos laborales a través de acuerdos nacionales de negociación colectiva. Este modelo es prominente en los países de Europa occidental y del norte, • Mercantilismo y proteccionismo aunque variando sus configuraciones. La gran mayoría de • Laissez faire y capitalismo deregulado las empresas son de propiedad privada.

30

7.3.4

CAPÍTULO 7. CAPITALISMO

Capitalismo corporativo

Caracterizado por la dominación de corporaciones jerárquicas y burocráticas. El término «capitalismo monopolista de Estado» fue originalmente un concepto marxista para referirse a una forma de capitalismo en que la política de estado es utilizada para beneficiar y promover los intereses de corporaciones dominantes mediante la imposición de barreras competitivas y la entrega de subsidios.

7.3.5

Economía mixta

Una economía mixta está basada en gran medida en el mercado, y consiste en la convivencia de la propiedad privada y la propiedad pública de los medios de producción, y en el intervencionismo a través de políticas macroeconómicas destinadas a corregir los posibles fallos de mercado, reducir el desempleo y mantener bajos los niveles de inflación. Los niveles de intervención varían entre los diferentes países, y la mayoría de las economías capitalistas son mixtas hasta cierto punto.

En términos políticos informales se considera que los sistemas capitalistas son opuestos a los sistemas de inspiración socialista. Presuntamente los sistemas socialistas difieren de los sistemas capitalistas en varias maneras: propiedad pública de los medios de producción, los recursos monetarios obtenidos mediante la producción pueden ser utilizados con fines sociales no relacionados con la inversión o la obtención de beneficios. En muchos sistemas históricos de inspiración socialista muchas decisiones importantes de producción fueron directamente planificadas por el estado lo cual dio lugar a sistemas de economía planificada.

fenómeno conocido como proceso de reflexivilidad. En el capitalismo descrito por Beck, los sistemas de producción son descentralizados, en parte como resultado del proceso de reflexivilidad que da origen a formas donde el lego tiene acceso a información que en épocas anteriores eran exclusivas de los expertos. No obstante, la introducción de la tecnología para detectar y reducir ciertos riesgos, engendraba otros no tenidos en cuenta o planificados por los expertos.[38] Anthony Giddens explora el capitalismo del riesgo como una consecuencia del empalme entre la globalización y el mercantilismo.[39] Por su parte, Richard Sennet sugiere que la discursividad del riesgo es útil para que los grupos privilegiados no asuman los riesgos de sus decisiones. El ciudadano moderno debe gestionarse su propia seguridad como signo de estatus, que le permite ingresar al mundo de los buenos ciudadanos. Quienes así no pueden gestionarlo, son tildados de «incapaces» o «personas vulnerables». Ser vulnerable implica no tener autonomía respecto de otros que si pueden autoprotegerse. Este cambio en las políticas de protección se asocia a una tendencia económica que pondera y valoriza a quienes no se apegan a una empresa por muchos años. Los expertos en organizaciones o sociología laboral sugieren que las personas deben cambiar de trabajo en forma periódica debido a que ello sugiere una adaptación sana a lo diferente. Más allá de este discurso subyace una lógica de explotación que intenta romper con los lazos sociales y con el apego tradicional de un sujeto a una organización. Por ese motivo, no es extraño observar que dentro del culto al cambio prime una atmósfera de precarización laboral.[40] Ante el mismo problema Zygmunt Bauman acuña el término «sociedad líquida» para expresar la dinámica del capitalismo moderno. En la sociedad sólida las economías y los lazos institucionales estaban orientados a largo plazo, en forma de una producción de escala.

Pero la modernidad ha cambiado a formas más descentralizadas, móviles y menos estables en los canales productivos. Eso ha dado como resultado una sociedad donde los lazos sociales son adaptables al momento y a los intereses individuales de las personas. En la sociedad líquida la seguridad es empleada como una forma discursiva que denota exclusividad y estatus social. Los medios tecnológicos vigentes son usados por los grupos privilegiados no solo para protegerse de ciertos grupos marginales, sino para demostrar ejemplariedad.[41][42][43]

Tampoco pueden considerarse sistemas capitalistas muchos sistemas socioeconómicos de la antigüedad y la edad media, ya que en ellos tenía un papel destacado la mano de obra forzada (como en el feudalismo) o directamente la mano de obra esclava (presente en la antigüedad, la edad moderna e incluso perduró inicialmente en las sociedades capitalistas). Tampoco existía en muchos de esos sistemas movilidad social, al tratarse de sociedades estamentarias; ni la producción estaba orientada o racionalizada a la obtención de beneficio económico o a crear sistemas de acumulación capitalista, sino que otros objetivos socialmente deseables para una parte de la sociedad podían tener mayor peso en las decisiones de producción 7.3.7 y la actividad económica.

7.3.6

Capitalismo de riesgo

Comprendido también como sociedad de riesgo, ha sido un vocablo introducido por el sociólogo alemán Ulrich Beck quien comprendía que luego de Chernobyl la sociedad entró en una nueva fase de producción. El riesgo era la base angular de la sociedad que hacia a todas las clases iguales. Este proceso de desjerarquización ha llevado a un

Capitalismo mortuorio

George H. Mead afirmaba que existía una fascinación por las malas noticias, los periódicos y los accidentes porque de esa forma el self exorciza a la muerte. Se siente una sana alegría ante la tragedia de los demás debido a que se ha evitado ser afectado por el evento.[44] En este sentido, Joy Sather-Wagstaff sugiere que los desastres provocados por el hombre o naturales generan un gran trauma para la sociedad, el cual debe ser regulado por medio de la solidaridad entre las víctimas y los super-

7.4. CRÍTICAS AL CAPITALISMO vivientes. En ciertas ocasiones, el poder político intenta manipular el discurso con el fin de ganar legitimidad frente a los miembros de la comunidad. Se da, entonces, una patrimonialización del dolor que distorciona las razones reales del desastre. Rememorar la muerte es el primer hecho político que da origen a la cultura.[45] Estas mismas observaciones fueron validadas por la profesora Rodanthi Tzanelli de la Universidad de Leeds, quien sostiene que el cine ha hecho de la muerte un principal commodity para ser comercializado por los diferentes agentes del capitalismo al punto de imponer mensajes discursivos hegemónicos. En diversas prácticas como la visita a lugares de extrema pobreza, o a santuarios donde abunda la muerte masiva, estos dispositivos apelan al sufrimiento humano para dotar al consumidor de una realidad apocalíptica.

La función de retratar la miseria ajena radica en el reforzamiento de la propia posición de clase ejercida por la élite capitalista.[46] Phillipe Aries por su parte sostiene que el hombre moderno ha perdido la familiaridad con la muerte y a diferencia de sus predecesores ha hecho de ella algo incontrolable, cuyos efectos adquieren una naturaleza desestabilizadora.[47] Por último, la muerte funcionaría según Geoffrey Skoll como un importante discurso para mantener a la masa trabajadora bajo control.[48] Zygmunt Bauman sostiene que el estado de hiper-vigilancia que se ha fundamentado en el uso de tecnologías cumple una doble función. Por un lado protege a los ciudadanos deseables de los indeseables, pero también sirve como criterio de exclusión donde solo unos pocos se aíslan del resto de la sociedad. La exclusividad confiere estatus a ciertos grupos y la vigilancia es el instrumento por medio del cual ese estatus se hace visible a otros quienes no poseen los recursos necesarios para protegerse.[49]

7.4 Críticas al capitalismo Parte de la crítica al capitalismo es la opinión de que es un sistema caracterizado por la explotación de la fuerza de trabajo humana al constituir el trabajo como una mercancía más. Esta condición sería su principal contradicción: Medios de producción privados con fuerza de trabajo colectiva, de este modo, mientras en el capitalismo se produce de forma colectiva, el disfrute de las riquezas generadas es privado, ya que el sector privado “compra” el trabajo de los obreros con el salario. La alternativa histórica al capitalismo con mayor acogida ha estado representada por el socialismo.[cita requerida]

7.4.1

Marxismo

Para el materialismo histórico (el marco teórico del marxismo), el capitalismo es un modo de producción.

Esta construcción intelectual es originaria del pensamiento de Karl Marx (Manifiesto Comunista, 1848, El Capital, 1867) y deriva de la síntesis y crítica de tres elementos:

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Pyramid of Capitalist System, póster del sindicato Industrial Workers of the World. Critica el capitalismo representándolo como una estructura jerárquica de clases sociales.

la economía clásica inglesa (Adam Smith, David Ricardo y Thomas Malthus), la filosofía idealista alemana (fundamentante la dialéctica hegeliana) y el movimiento obrero de la primera mitad del siglo XIX (representado por autores que Marx calificaba de socialistas utópicos).

Capitalismo e imperialismo Los críticos del capitalismo lo responsabilizan de generar numerosas desigualdades económicas. Tales desigualdades eran muy acusadas durante el siglo XIX, sin embargo, a lo largo de la industrialización (principalmente en el siglo XX) se experimentaron notables mejorías materiales y humanas. Los críticos del capitalismo (John A. Hobson, Imperialism, a study, Lenin El imperialismo, fase superior del capitalismo) señalaron desde finales del siglo XIX que tales avances se obtuvieron por un lado a costa del colonialismo, que permitió el desarrollo económico de las metrópolis, y por otro lado gracias al Estado del Bienestar, que suavizó los efectos negativos del capitalismo e impulsó toda una serie de políticas cuasisocialista.

Otras críticas al capitalismo que se enlazan a décadas anteriores con el mismo matiz antiimperialista (a partir del pensamiento centro-periferia) provienen de los movimientos antiglobalización, que denuncian al modelo económico capitalista y las empresas transnacionales como el responsable de las desigualdades entre el Primer Mundo y el Tercer Mundo, teniendo el tercer mundo una economía dependiente del primero.

32

CAPÍTULO 7. CAPITALISMO

El mercado como institución no natural Desde una perspectiva no estrictamente marxista, Karl Polanyi (La gran transformación, 1944) insiste en que lo crucial en la transformación capitalista de economía, sociedad y naturaleza fue la conversión en mercancía de todos los factores de producción (tierra, o naturaleza y trabajo, o seres humanos) en beneficio del capital.

Capitalismo como religión Capitalismo como religión es un escrito póstumo de 1921 del filósofo alemán Walter Benjamin que contiene una crítica profunda al capitalismo. El texto indaga en la naturaleza religiosa del capitalismo como una dogmática inhumana: la identificación del pecado y la culpa religiosa y la deuda impuesta por el capitalismo (el término alemán utilizado en el escrito Schuld significa a la vez deuda y culpa). Para Michael Löwy el escrito es una lectura anticapitalista de Max Weber.[50][51]

nera irresponsable y este se agota.

7.5 Véase también • Capital • Capitalista • Libertad económica • Capitalismo de Estado • Capitalismo cognitivo • Capitalismo financiero • Distribución de la riqueza • Liberalismo • Libre empresa • Empresa capitalista

7.4.2

Ecologismo

• Propiedad privada

La crítica ecologista argumenta que un sistema basado en el crecimiento y la acumulación constante es insostenible, y que acabaría por agotar los recursos naturales del planeta, muchos de los cuales no son renovables. Más aun si el consumo de estos recursos es desigual entre los países y en sus respectivas clases económicas. Hasta hace algunas décadas, se pensaba que los recursos naturales eran virtualmente inagotables y que la contaminación, pérdida de la biodiversidad y de paisajes eran costes asumibles del progreso.

• Orden espontáneo

Actualmente existen dos tendencias principales relacionadas con la crítica ecologista: aquella que defiende un desarrollo sostenible de la economía (que consistiría en adaptar el actual modelo al nuevo problema medioambiental), y otra que defiende un decrecimiento de la economía (que apunta directamente a nuevos sistemas de organización económica).[52]

• Anexo:Lista de ideas políticas

Como contraparte al ecologismo colectivista, surge el ecologismo de mercado con base en la libertad individual.

Este ecologismo plantea la protección de los ecosistemas desde el punto de vista del capitalismo libertario, los libertarios dicen que una definición de la propiedad privada en todos los recursos escasos, cada recurso escaso es usado más eficientemente y por lo tanto es regulado por el mercado, de igual manera el propietario siempre está interesado de que su tierra y animales estén sanos, usan el ejemplo de la privatización de los elefantes en Kenia y la recuperación de la población de estos para demostrar que una economía de mercado con propiedad privada, siempre tiene interés en un ecosistema sano, desde el punto de vista de los libertarios, cuando no hay derechos de propiedad definidos ocurre la denominada tragedia de los comunes, donde el recurso es usado por todos de ma-

• Plutonomía • Anticapitalismo • Estatismo • Socialismo • Comunismo

7.6 Referencias [1] Definición minimalista elaborada de forma que concuerde con las principales definiciones esencialistas, tanto posteriores (Sombart, 1902; Weber, 1904) como previas a la invención del término (Ricardo, 1817; Proudhon, 1840; Marx, 1848) y a la elaboración del concepto (Smith, 1776) y concordante con la definición del diccionario de la Enciclopedia Británica: «Capitalism», Merriam-Webster’s Collegiate Dictionary [2] Shigeto Tsuru, Institutional Economics Revisited, University of Cambridge, 1993, p. 26 [3] Joseph Lajugie, Los sistemas económicos, Eudeba, 1987, pp. 13-14 [4] Oliver E. Williamson, Las instituciones económicas del capitalismo, Fondo de Cultura Económica, 1989, pp. 93-137 [5] John Maynard Keynes, La teoría general del empleo, el interés y el dinero, Aosta, 1998, pp. 22-23

7.6. REFERENCIAS

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33

[18] Karl Polanyi, La gran transformación, Fondo de Cultura Económica, 2011, pp. 89-90 y 188 [19] Christoph Deutschmann, «A pragmatist theory of capitalism», Socio-Economic Review, Oxford Journals, 2011, Volume 9, Issue 1, cap. 3, p. 90

[8] Fernand Braudel, La dinámica del capitalismo, Fondo de Cultura Económica, 2006, pp. 52-55

[20] Adam Smith, Investigación sobre la naturaleza y causas de la riqueza de las naciones, Fondo de Cultura Económica, 2010, libro segundo, intr., pp. 250-251

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[21] Karl Marx, El capital. Crítica de la economía política, Fondo de Cultura Económica, 2010, libro primero, tomo I, cap. XXV, pp. 650-651

[10] Ludwig von Mises, «El capitalismo», La acción humana, Unión Editorial, 1995, pp. 322-328

[22] Joseph Schumpeter, Teoría del desenvolvimiento económico, Fondo de Cultura Económica, 1976, cap. V, pp. 162212

[11] Eduardo Cordero Quinzacara y Eduardo Aldunate Lizana, «Evolución histórica del concepto de propiedad», Revista de estudios histórico-jurídicos, Valparaíso, ISSN 0716-5455, Nº 30, 2008 [12] Richard Pipes, Propiedad y libertad, Fondo de Cultura Económica, 1999, pp. 72-73 y 157-160 [13] Paul Lafargue, «Feudal Property» and «Bourgeois Property», The Evolution of Property, caps. VI & V [14] La era del Capital, 1848 - 1875. Biblioteca E.J. Hobsbawm de Historia Contemporanea. Grupo Editorial Planeta. 5 ta. ed. Buenos Aires: Crítica 2006.

[15] Max Weber, «Introducción general a los “Ensayos de sociología de la religión” (1920)», La ética protestante y el espíritu del capitalismo, Fondo de Cultura Económica, 2008, pp. 53-70. Sobre la misma cuestión véase también el resumen temático de la obra principal en: «Notes on Max Weber», Introduction to Social Theory (Sociology 250), October 11, 2002, Department of Sociology and Social Studies, University of Regina [16] La sociología clásica coincide en esta categorización con diferencias de matices: en Marx se propone una secuencia histórica de sociedades clasistas, las primeras de las cuales se forman por causas económicas pero se sostienen mayormente sobre funciones y relaciones extraeconómicas, mientras que su punto de llegada es la sociedad burguesa en la cual todas las clases son de naturaleza económica; esta diferencia se vuelve más relevante en la perspectiva de Weber, por la cual solo en el capitalismo debería hablarse propiamente de clases sociales como principio estratificador, mientras que en todas las demás el determinante sería estamental incluso por su origen. Véase: Val Burris, «La síntesis neomarxista de Marx y Weber sobre las clases», Zona abierta, ISSN 0210-2692, Nº 59-60, 1992 (Ejemplar dedicado a: Teorías contemporáneas de las clases sociales), págs. 127-156; ó Ibídem, Cuadernos de Sociología No. 4, 1993, Facultad de Ciencias Sociales, Universidad de Buenos Aires; citado y analizado en: Perla Aronson, «La visión weberiana del conflicto social», Conflicto social, Año 1, No. 0, noviembre 2008, p. 118 [17] Ricardo López Ruiz y Carmen Pellicer Lostao, «Modelos matemáticos de la riqueza», Revista Investigación y Ciencia, marzo 2011

[23] Joseph Schumpeter, Teoría del desenvolvimiento económico, Fondo de Cultura Económica, 1976, cap. IV, pp.

135-161 [24] Juan Sebastián Landoni, «Empresario y capitalista: nota para una teoría austriaca de la firma», Journal of Management for Value [25] Werner Sombart, El apogeo del capitalismo, Fondo de Cultura Económica, 1984. Ver resumen de la referencia en: Christoph Deutschmann, op. cit., cap. 4, p. 94 [26] Macmillan Dictionary of Modern Economics, 3rd Ed., 1986, p. 54.

[27] Robert E. Lucas Jr. «The Industrial Revolution: Past and Future». Federal Reserve Bank of Minneapolis 2003 Annual Report. Archivado desde el original el 16 de mayo de 2008. Consultado el 20 de noviembre de 2009.

[28] J. Bradford DeLong. «Estimating World GDP, One Million B.C. – Present». Archivado desde el original el 7 de diciembre de 2009. Consultado el 20 de noviembre de 2009.

[29] European Competitiveness Report, 2001 y 2003 [30] Clark Nardinelli. «Industrial Revolution and the Standard of Living». Consultado el 20 de noviembre de 2009.

[31] J. E. Stiglitz: “Frontiers of Development Economics: The Future in Perspective”, ed. Gerald M. Meier, World Bank, mayo 2000.

[32] George Reisman. «Freedom Is Slavery: Laissez-Faire Capitalism Is Government Intervention, A Critique of Kevin Carson’s Studies in Mutualist Political Economy». Capitalism.net. Consultado el 20 de noviembre de 2009.

[33] La frase «laissez faire, laissez passer» es una expresión francesa que significa «dejad hacer, dejad pasar», refiriéndose a una completa libertad en la economía: libre mercado, libre manufactura, bajos o nulos impuestos, libre mercado laboral, y mínima intervención de los gobiernos.

Fue usada por primera vez por Jean-Claude Marie Vicent de Gournay, fisiócrata del siglo XVIII, contra el intervencionismo del gobierno en la economía.

34

[34] Franklin D. Roosevelt, “Appendix A: Message from the President of the United States Transmitting Recommendations Relative to the Strengthening and Enforcement of Anti-trust Laws”, The American Economic Review, Vol. 32, No. 2, Part 2, Supplement, Papers Relating to the Temporary National Economic Committee (Jun., 1942), pp. 119-128.

[35] Walberg, Herbert (2001). Education and Capitalism. Hoover Institution Press. pp. 87-89. ISBN 0-8179-3972-5.

[36] Guillermo Hirschfeld. «Refundar el capitalismo: Una misión imposible». Hispanic American Center for Economic Research. Consultado el 20 de noviembre de 2009.

CAPÍTULO 7. CAPITALISMO

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[50] Los fundamentos onto-teológico-políticos de la mercancía y del dinero. Una incursión en los orígenes de la religión capitalista, Fabián Ludueña Romandini, UAB, en Recordando a Benjamin, Justicia, historia y verdad, III Seminario Internacional Políticas de la Memoria [51] Le capitalisme comme religion: Walter Benjamin et Max Weber, par Michael LÖWY, Presses de Sciences Po, Raisons politiques, 2006/3 - N° 23, ISSN 1291-1941, ISBN 2-7246-3048-4, pages 203 à 21 [52] Ideológicamente plurales pues no consistiría en una única receta a nivel mundial, sino según la región.

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7.8 Enlaces externos •

Wikcionario tiene definiciones y otra información sobre capitalismo.Wikcionario

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• “Capitalismo”, por Maurice Dobb

35 • George Reisman; Juan Fernando Carpio (traductor).

«Algunas nociones fundamentales sobre la naturaleza benévola del Capitalismo». Liberalismo.org. Archivado desde el original el 11 de agosto de 2014.

Consultado el 11 de octubre de 2014.

Capítulo 8

Comercio

El caduceo es el símbolo del comercio.

Se denomina comercio a la actividad socioeconómica consistente en el intercambio de algunos materiales que sean libres en el mercado de compra y venta de bienes y servicios, sea para su uso, para su venta o su transformación. Es el cambio o transacción de algo a cambio de otra cosa de igual valor. Por actividades comerciales o industriales entendemos tanto intercambio de bienes o de Ánfora egipcia. servicios que se efectúan a través de un comerciante o un mercader. cada a los asuntos agrícolas. Sin embargo, a medida que El comerciante es la persona física o jurídica que se defueron incorporándose nuevos desarrollos tecnológicos al dica al comercio en forma habitual, como las sociedades día a día de los agricultores, como por ejemplo la fuerza mercantiles. También se utiliza la palabra comercio para animal, o el uso de diferentes herramientas, las cosechas referirse a un establecimiento comercial o tienda. obtenidas eran cada vez mayores. Así llegó el momento propicio para el nacimiento del comercio, favorecido por dos factores:

8.1 Historia

Los orígenes del comercio se remontan a finales del Neolítico, cuando se descubrió la agricultura. Al principio, la agricultura que se practicaba era una agricultura de subsistencia, donde las justas eran para la población dedi36

• Las cosechas obtenidas eran mayores que la necesaria para la subsistencia de la comunidad.

• Ya no era necesario que toda la comunidad se dedicara a la agricultura, por lo tanto parte de la pobla-

8.1. HISTORIA

37

ción empezó a especializarse en otros asuntos, como la alfarería o la siderurgia.

Por lo tanto, los excedentes de las cosechas empezaron a intercambiarse con otros objetos en los que otras comunidades estaban especializadas. Normalmente estos objetos eran elementos para la defensa de la comunidad (armas), depósitos para poder transportar o almacenar los excedentes alimentarios (ánforas, etc.), nuevos utensilios agrícolas (azadas de metal...), o incluso más adelante objetos de lujo (espejos, pendientes, etc).

Este comercio primitivo, no solo supuso un intercambio local de bienes y alimentos, sino también un intercambio global de innovaciones científicas y tecnológicas, entre otros, el trabajo en hierro, el trabajo en bronce, la rueda, el torno, la navegación, la escritura, nuevas formas de urbanismo, y un largo etcétera. En la península ibérica este periodo se conoce como el Orientalizante, por las continuas influencias recibidas de Oriente. En este momento es cuando surge la cultura ibérica.

Además del intercambio de innovaciones, el comercio también propició un paulatino cambio de las sociedades.

Ahora la riqueza podía almacenarse e intercambiarse. Empezaron a aparecer las primeras sociedades capitalistas tal como las conocemos hoy en día, y también las primeras estratificaciones sociales. En un inicio las clases sociales eran simplemente la gente del poblado y la familia del dirigente. Más adelante aparecieron otras de cuenta y una herramienta para almacenar valor. Históclases sociales más sofisticadas como los guerreros, los ricamente ha habido muchos tipos diferentes de dinero, artesanos, los comerciantes, etc. desde cerdos, dientes de ballena, cacao, o determinados tipos de conchas marinas. Sin embargo, el más extendido sin duda a lo largo de la historia es el oro.

8.1.1

El trueque

El trueque era la manera en que las antiguas civilizaciones empezaron a comerciar. Se trata de intercambiar mercancías por otras mercancías de igual o menor valor. El principal inconveniente de este tipo de comercio es que las dos partes involucradas en la transacción comercial tenían que coincidir en la necesidad de las mercancías ofertadas por la otra parte. Para solucionar este problema surgieron una serie de intermediarios que almacenaban las mercancías involucradas en las transacciones comerciales. Estos intermediarios muy a menudo añadían un riesgo demasiado elevado en estas transacciones, y por ello este tipo de comercio fue dejado de lado rápidamente cuando apareció la moneda.

El trueque lo conocemos como sistema de comercio y fue cuando sustituía la moneda y el billete.

8.1.2

Introducción de la moneda

La moneda, o dinero, en una definición más general, es un medio acordado en una comunidad para el intercambio de mercancías y bienes. El dinero no solo tiene que servir para el intercambio, sino que también es una unidad

El uso del dinero en las transacciones comerciales supuso un gran avance en la economía. Ahora ya no hace falta que las partes implicadas en la transacción necesitaran las mercancías de la parte opuesta. Civilizaciones más adelantadas, como los romanos, extendieron este concepto y empezaron a acuñar monedas. Las monedas eran objetos especialmente diseñados para este asunto. Aunque estas primitivas monedas, al contrario de las monedas modernas, tenían el valor de la moneda explícito en ella. Es decir, que las monedas estaban hechas de metales como oro o plata y la cantidad de metal que tenían era el valor nominal de la moneda.

El único inconveniente que tenía el dinero era que al ser un acuerdo dentro de una comunidad, no tenía valor fuera de contexto. Por ejemplo, si el elemento de intercambio de una comunidad eran dientes de ballena, aquellos dientes no tenían ningún valor fuera de la comunidad. Por ello un poco más adelante surgió el concepto de divisa. La divisa, ahora sí, es un elemento de intercambio aceptado en una zona mucho más amplía que la propia comunidad. La divisa más habitual era el oro puro, aunque a lo largo de la historia también han aparecido otros, como la sal o la pimienta. Las divisas facilitaron el comercio intercontinental en gran medida.

38

8.1.3

CAPÍTULO 8. COMERCIO

Las rutas comerciales

cimiento y después ir a otro establecimiento y retirarlo, incluso entre países diferentes, lo cual contribuía a la seA lo largo de la Edad Media, empezaron a surgir unas guridad en los caminos. Esto fue la primera letra de camrutas comerciales transcontinentales que intentaban suplir bio. la alta demanda europea de bienes y mercancías, sobre Pero en aquellos tiempos la Iglesia prohibía la usura (el todo de lujo. Entre las rutas más famosas destaca la Ruta lucro por medio del interés).[1] Así, los templarios consde la Seda, pero también había otros importantes como truyeron o ayudaron a construir más de 70 catedrales en las rutas de importación de pimienta, de sal o de tintes. poco más de 100 años, forjaron y ampararon una legión El comercio a través de estas rutas era un comercio directo. La mayor parte de las mercancías cambiaban de propietario cada pocas decenas de kilómetros, hasta llegar a las ricas cortes europeas. A pesar de eso, estas primeras rutas comerciales ya empezaban a plantearse regulaciones en las importaciones. Incluso hubo momentos en los que se prohibió el uso de la seda para la vestimenta en el sexo masculino, con el fin de reducir el consumo de este costoso producto.

Las Cruzadas fueron una importante ruta comercial creada de manera indirecta. La ruta que se creó a raíz del movimiento de tropas, suministros, armas, artesanos especializados, botines de guerra, etc. reactivó la economía de muchas regiones europeas. Este mérito se atribuye en parte al rey inglés Ricardo I Corazón de León, que al involucrarse en la Tercera Cruzada consiguió importantes victorias comerciales para Europa, como por ejemplo el restablecimiento de la Ruta de la Seda, la recuperación de las rutas de la pimienta.

8.1.4

Surgimiento de la banca

de artesanos… (muchos afirman que eran una “multinacional ética”).[2] Este servicio en particular (la «letra de Cambio»), propició mucho el comercio internacional en ferias, donde los comerciantes podían volver a sus países de origen sin que su dinero corriera el peligro de ser robado por salteadores de caminos.

Hacia finales de la Edad Media y principios del Renacimiento una banca o banco era un establecimiento monetario con una serie de servicios que facilitaban mucho el comercio. Los pioneros en esta área fueron cambistas que actuaban en ferias anuales y básicamente se dedicaban a realizar cambios de moneda cobrando una comisión. Estos cambistas fueron creciendo, hasta el punto que aparecieron las grandes familias de banqueros europeas como los Médici, los Fugger y los Welser.

8.1.5 La era de los descubrimientos Alrededor del año 1400, la disrupción del Imperio mongol, el crecimiento del Imperio otomano y el fin del Imperio bizantino provoca que todas las rutas de comercio europeas con el Este queden bloqueadas. La búsqueda de nuevas rutas, el surgimiento del capitalismo mercante y el deseo de explorar el potencial de una economía global, impulsó en Europa la era de los descubrimientos.

Así pues, Europa se volcó en la búsqueda de nuevas rutas hacia la India con el fin de restablecer la importación de especias. Pero finalmente, fueron Portugal y España los dos países que obtuvieron el monopolio de estas rutas, gracias al trabajo de exploradores como Cristóbal Colón, Vasco da Gama, Fernando de Magallanes o Juan Sebastián Elcano.

El descubrimiento de América por los europeos supuso otro paso en el comercio. El nuevo flujo de oro que obtenían los españoles de manera «casi-gratuita» en América del Sur, saneó y consolidó las redes comerciales y de caEl Cambista y su mujer, de Marinus van Reymerswale. pital europeas. La banca europea creció de una manera exponencial y empezaron a surgir los grandes bancos euLos miembros no combatientes de la orden del Temple ropeos, como el Banco de Ámsterdam, el Banco de Sue(los Caballeros Templarios) (siglos XII-XIII) gestionaron cia o el Banco de Inglaterra. una compleja estructura económica a lo largo del mundo El dominio español y portugués de las nuevas rutas cristiano, creando nuevas técnicas financieras (los pagarés establecidas, forzó a otras potencias europeas, como e incluso la primera letra de cambio) que constituyen una Inglaterra y Países Bajos, a buscar rutas alternativas. Esforma primitiva del banco moderno. tos países se dedicaron a explorar sistemáticamente los Entre los servicios ofertados estaba el transporte de dine- océanos Índico y Pacífico. Estas expediciones comerciaro. Los peregrinos podían ingresar dinero en un estable- les fueron el comienzo del Imperio británico.

8.2. TIPOS DE COMERCIO

8.1.6

39

Comercio transatlántico

en este ámbito, y a consecuencia de eso, en la actualidad tiene la red de ferrocarriles más densa del mundo. En EsAntes del siglo XIX las travesías transatlánticas entre paña la primera línea de ferrocarril se construyó en 1840 América y Europa se hacían en barcos de vela, lo cual entre las poblaciones de Barcelona y Mataró era lento y a menudo peligroso. Con los barcos de vapor, En otros lugares de Europa y de Estados Unidos, también las travesías se convirtieron más rápidas y seguras. En- tuvieron mucha importancia el transporte fluvial. Se emtonces empezaron a surgir grandes compañías oceánicas pezó a ensanchar y a profundizar muchos ríos con el fin con travesías muy frecuentes. Pronto, el hecho de cons- de hacerlos navegables. Y un poco más adelante en mutruir el mayor transatlántico, rápido o lujoso, se convirtió chas regiones se empezaron a construir densas redes de en un símbolo nacional. canales navegables.

Desde el siglo XVII en adelante, casi todas las travesías transatlánticas con destino Norteamérica, el puerto de llegada era el de Nueva York. Pronto el comercio transatlántico convirtió Nueva York en el primer puerto de Norteamérica, y como consecuencia, atrajo la mayor parte de las futuras mercancías transatlánticas y todo el tráfico de pasajeros. Nueva York se convirtió en la capital comercial de los Estados Unidos (Estados Unidos) y una de las ciudades más importantes del mundo. Además, la mayor parte de los inmigrantes que iban de Europa a Estados Unidos, llegaban a Nueva York, con lo que esta ciudad también era el destino de todos los famosos y ricos viajantes en cruceros de lujo, así como de los pobres inmigrantes, que viajaban en las partes inferiores de estos barcos. Por lo tanto, aunque las travesías transatlánticas podían realizarse entre cualquier parte de Europa y América, siempre se asumía que el destino era Nueva York, a menos que se indicara lo contrario.

8.1.7

Las innovaciones en el transporte

Finalmente, la aparición del automóvil y la construcción sistemática de carreteras, provocó que las mercancías se pudieran transportar justo al punto exacto de su consumo, es lo que se conoce como distribución capilar de mercancías.

8.1.8 Globalización La globalización, desde el punto de vista económico, es una tendencia derivada del neocolonialismo que trata de hacer una zona de libre comercio a nivel internacional. La globalización nace como consecuencia de la necesidad de rebajar costos de producción con el fin de dar la habilidad al productor de ser competitivo en un entorno global.

Numerosos grupos pacifistas y ecologistas protestan en contra de esta tendencia, a favor de otras políticas más proteccionistas.[cita requerida] Otros grupos sindicalistas también se muestran fuertemente opuestos a la globalización, pues las multinacionales trasladan puestos de trabajo desde los países desarrollados hasta países del Tercer mundo, con sueldos mucho más bajos.

8.2 Tipos de comercio El comercio es una fuente de recursos tanto para el empresario como para el país en el que esté constituido: Entre más empresas vendan el mismo producto o brinden el mismo servicio se abaratan los servicios.

Locomotora de vapor.

Antes de la revolución del transporte del siglo XIX, las mercancías de consumo tenían que ser manufacturadas cerca del lugar de destino. Era económicamente inviable transportar mercancías desde un lugar distante. Junto con la Revolución Industrial se llevaron a cabo una serie de innovaciones en el transporte que revitalizaron el comercio. Ahora las mercancías podían ser manufacturadas en cualquier lugar y ser transportadas de una manera muy barata a todos los puntos de consumo.

Una de las primeras aportaciones de la revolución del transporte fue el ferrocarril. Gran Bretaña fue la pionera

• El comercio mayorista (conocido también como «comercio al por mayor» o «comercio al mayor») es la actividad de compra-venta de mercancías cuyo comprador por lo regular no es el consumidor final de la mercancía: la compra con el objetivo de vendérsela a otro comerciante o a una empresa manufacturera que la emplee como materia prima para su transformación en otra mercancía o producto.

• El comercio minorista (conocido también como «comercio al por menor», «comercio al menor», «comercio detallista» o simplemente «al detalle») es la actividad de compra-venta de mercancías cuyo comprador es el consumidor final de la mercancía; es decir, quien usa o consume la mercancía.

40

CAPÍTULO 8. COMERCIO

• El comercio interior es el que se realiza entre per- que el oro es simplemente un mineral amarillo y que es sonas que se hallan presentes en el mismo país, su- valioso porque hay poco. jetos a la misma jurisdicción.

• El comercio exterior es el que se efectúa entre per8.3.2 sonas de un país y las que viven en otro.

Capitalismo

• Comercio terrestre, comercio marítimo, comercio aéreo y comercio fluvial hacen referencia al modo de transportar la mercancía y cada uno es propio de una rama del derecho mercantil, que lleva el mismo nombre.

• El comercio por cuenta propia es el que se realiza por cuenta propia, para sí mismo.

• El comercio por comisión es el que se realiza a cuenta de otro.

• El comercio electrónico el término comercio electrónico (o e - commerce), hace referencia a cualquier forma de transacción o intercambio electrónico de bienes, información o servicios, la cual facilita las operaciones comerciales y que genera políticas gubernamentales específicas para mejorar la posición competitiva de las economías; cuyo intercambio se basa en la transmisión de datos sobre redes de comunicación como internet.[3]

8.3 Sistemas 8.3.1

El mercantilismo

El mercantilismo es la teoría económica que considera que la riqueza de un país se basa únicamente con los suministros de oro y plata. De aquí se deriva que se tienen que potenciar las exportaciones mientras que se tienen que gravar fuertemente con aranceles las importaciones.

Esta teoría caló intensamente en los estados europeos en los siglos XVII y XVIII, y es uno de los principales motivos que propiciaron el colonialismo. Los países tenían que ser lo más independientes posibles con el fin de no importar mucho recursos de otros países. Por este motivo los países europeos crearon una densa red de colonias que suministraban a la metrópoli todos aquellos bienes necesarios.

Ginza, corazón comercial de Tokio (Japón).

El capitalismo es el sistema económico que se instituyó en Europa entre los siglos XVIII y XIX. El fundamento del capitalismo es el establecimiento de compañías especializadas en la compra, producción y venta de bienes y servicios, en un mercado libre del control del Estado. La única regla que rige en un sistema capitalista puro es la ley de la oferta y la demanda. Esta regla fija los precios en función del grado de necesidad de las mercancías por parte del comprador, en relación con el grado de necesidad de capital del vendedor (también relacionado con la cantidad de mercancías almacenadas por el vendedor).

La idea de que la riqueza mundial era fija y que el único medio para conseguir más riqueza era absorbiendo otro país, motivó las grandes guerras europeas de los siglos XVII y XVIII, como por ejemplo todas las guerras AngloHolandesas.[cita requerida]

Este sistema económico generó una situación de libre competencia en un mercado autoregulado por la oferta y demanda, la cual supuso un nuevo cambio en el comercio mundial. Durante la Revolución Industrial y los cambios repentinos que representó, aparecieron diferentes reacciones contra el capitalismo, como el sindicalismo, el comunismo o el anarquismo.

Gracias a las teorías económicas de Adam Smith y la teoría económica liberal, se fue dejando de lado el mercantilismo. De esta manera, se empezaron en concebir ideas como que las dos partes de una transacción comercial pueden salir beneficiadas, ya que los bienes intercambiados son más valiosos para los nuevos propietarios, o

Un caso especial es la aparición del anarquismo de mercado que argumenta que el sistema económico-político vigente es más bien un capitalismo de Estado que consiste en monopolios salvaguardados por el Estado y es por lo tanto un sistema económico incompatible con un mercado genuinamente libre.

8.8. ENLACES EXTERNOS

8.4 Organización Mundial del Comercio

Miembros de la OMC.

La Organización Mundial del Comercio (OMC) es una organización internacional con sede en Ginebra (Suiza), que vigila los tratados comerciales entre sus miembros.

Fue creada en 1995 como un secretariado para administrar los Acuerdos Generales de Tasas y Comercio, unos tratados comerciales de la posguerra mundial, el cual cedió muchos intereses para lograr intercambios y abrir la competencia desleal o monopolios.

8.5 Comercio internacional El comercio permite a los países especializarse en lo que mejor hacen y disfrutar de una mayor variedad de bienes y servicios. Los distintos países pueden ser socios en la economía mundial, así como competidores.

8.6 Véase también • Comercio justo • Comercio libre • Comercio electrónico

8.7 Referencias [1] En 1311, el Papa Clemente V prohibió totalmente la usura y declaró nula toda legislación secular en su favor.

[2] Los Templarios: Su influencia económica y financiera – Dr. D. Omar Ricardo Gómez Castañeda[3] MARQUINA, SANCHEZ, María de Lourdes, Gobernanza Global del Comercio en Internet, Ed. INAP, 1.ª Edición, México, pág 149.

8.8 Enlaces externos •

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Capítulo 9

Crédito El crédito o contrato de crédito es una operación financiera en la que una persona (el acreedor) realiza un préstamo por una cantidad determinada de dinero a otra persona (el deudor) y en la que este último, el deudor, se compromete a devolver la cantidad solicitada (además del pago de los intereses devengados, seguros y costos asociados si los hubiera) en el tiempo o plazo definido de acuerdo a las condiciones establecidas para dicho préstamo.

9.1 Etimología La palabra crédito proviene del latín credititus (sustantivación del verbo credere: creer), que significa “cosa confiada”. Así “crédito” en su origen significa entre otras cosas, confiar o tener confianza. Se considerará crédito el derecho que tiene una persona acreedora a recibir de otra deudora una cantidad en numerario para otros. El crédito, según algunos economistas, es una especie de cambio que actúa en el tiempo en vez de actuar en el espacio. Puede ser definido como «el cambio de una riqueza presente por una riqueza futura». Así, si un molinero vende 100 sacos de trigo a un panadero, a 90 días plazo, significa que confía en que llegada la fecha de dicho plazo le será cancelada la deuda. En este caso se dice que la deuda ha sido «a crédito, a plazo».

9.2 Crédito revolvente Es aquel que se puede utilizar repetidamente y retirar fondos hasta un límite autorizado, por lo que la cantidad de crédito disponible disminuye cada vez que se pide prestado y aumenta cuando se paga.

Los clientes y clientas de tarjetas de crédito pueden tener diferentes formas para pagar el uso de su línea de crédito. Por lo general se realiza en cuotas o en modalidad revolving y las personas que tienen esta modalidad pueden realizar un pago menor al total facturado en el período (llamado “Pago Mínimo”).

El saldo (la diferencia entre lo facturado y lo pagado), genera una nueva deuda (revolving) a la que se le aplica la tasa de interés vigente para el período y se adiciona al saldo de deuda de esta modalidad, correspondientes a los períodos anteriores si existieren y esta deuda puede ser pagada (amortizada) por el cliente de manera diferida en el tiempo.

9.3 Tipos de créditos

En la vida económica y financiera, se entiende por crédito, por consiguiente, la confianza que se tiene en la capacidad de cumplir, en la posibilidad, voluntad y solvencia de un individuo, por lo que se refiere al cumplimiento de una obligación contraída.

Jurídicamente el crédito es una especie de contrato de mutuo, ya que el préstamo de cualquier especie consumible, como dinero, en cuyo caso denominamos crédito, u otros objetos que se agotan con su primer uso, como los alimentos o los artículos desechables se realizan entre dos partes.

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• Crédito tradicional: Préstamo que contempla un pie y un número de cuotas a convenir. Habitualmente estas cuotas incluyen seguros ante cualquier siniestro involuntario.

• Crédito al consumo: Préstamo a corto o mediano plazo (1 a 4 años) que sirve para adquirir bienes o cubrir pago de servicios.[1] • Crédito comercial: Préstamo que se realiza a empresas de indistinto tamaño para la adquisición de bienes, pago de servicios de la empresa o para refinanciar deudas con otras instituciones y proveedores de corto plazo.

• Crédito hipotecario: Dinero que entrega el banco o financiera para adquirir una propiedad ya construida, un terreno, la construcción de viviendas, oficinas y otros bienes raíces, con la garantía de la hipoteca sobre el bien adquirido o construido; normalmente es pactado para ser pagado en el mediano o

9.4. ASPECTOS FUNDAMENTALES PARA EL ANÁLISIS CREDITICIO largo plazo (8 a 40 años, aunque lo habitual son 20 años).[2] • Crédito consolidado: Es un préstamo que reúne todos los otros préstamos que un prestatario tiene en curso, en un único y nuevo crédito. Habitualmente estos préstamos consolidados permiten a quienes los suscriben pagar una cuota periódica inferior a la suma de las cuotas de los préstamos separados, si bien en contraprestación suele prolongarse el plazo del crédito y/o el tipo de interés a aplicar.

• Crédito personal:[3] Dinero que entrega el banco o financiera a un individuo, persona física, y no a persona jurídica, para adquirir un bien mueble (entiéndase así por bienes que no sean propiedades/viviendas), el cual puede ser pagado en el mediano o corto plazo (1 a 6 años).

• Crédito prendario: Dinero que le entrega el banco o entidad financiera a una persona física, y no a personas jurídicas para efectuar la compra de un bien mueble, generalmente el elemento debe de ser aprobado por el banco o entidad financiera, y puesto que este bien mueble a comprar quedara con una prenda, hasta una vez saldada la deuda con la entidad financiera o Bancaria.

• Crédito rápido: Es un tipo de préstamo que suelen comercializar entidades financieras de capital privado, de baja cuantía y cierta flexibilidad en los plazos de amortización, convirtiéndose en productos atractivos sobre todo en casos de necesidades urgentes de liquidez.

• Crédito sindicado: El que es concedido, en una única operación, normalmente de gran magnitud, por varias entidades de financieras,[4] que así se reparten los riesgos.

• Crédito automotriz: Es un crédito que se otorga con la finalidad de adquirir un auto. Se puede solicitar ante bancos o en la división de financiamiento de la automotriz con la que se planea comprar el auto. Algunos portales ofrecen varios tipos de créditos automotrices como el de autosnuevoschile.cl de credito automotriz que también pueden incluir hasta el seguro del auto.

• Crédito educativo: Es un préstamo que se otorga a los estudiantes para que realicen o continúen con sus estudios. [5] La tasa de interés suele ser baja y el plazo de pago puede ser hasta el doble del tiempo por el que se contó con el crédito. También pueden ser útiles para financiar estudios en el extranjero o estancias de investigación.

• Microcrédito: Pequeña cantidad de dinero prestada a una persona pobre, normalmente sin bienes para respaldarla, con la finalidad de que emprenda un negocio o apoye el que ya tiene.

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• Mini crédito: Préstamo de baja cuantía (hasta 600 euros) a devolver en no más de 30 días que conceden las entidades de crédito. Se caracterizan por su solicitud ágil, su aprobación o denegación rápidas y por ser bastante más caros que los préstamos bancarios.

Precios de mini créditos en España en 2013.

• Préstamos online:[6] Son préstamos otorgados a través de Internet, mediante un asesor económico, el cual se encarga de verificar la identidad del usuario, y una vez aprobada, se procede a hacer el depósito de los fondos a la cuenta o método elegido por el usuario.

9.4 Aspectos fundamentales para el análisis crediticio • Historial crediticio del solicitante (por ejemplo, historial de reembolso de préstamos, días en mora por pagos adeudados, solicitudes de crédito, etc.).

• Garantías (en inglés, collaterals) otorgadas por el solicitante (por ejemplo, firma de pagaré, prenda sobre vehículo, hipoteca sobre inmueble, etc.).

• Capacidad de pago del solicitante (por ejemplo, salario y otros ingresos versus gastos, obligaciones y otros egresos).

• Capital o patrimonio neto del solicitante para responder al crédito (por ejemplo, activos versus pasivos).

• Condiciones en que se encuentra la persona solicitante (por ejemplo, profesión o tipo de empleo, situación de familia, etc.).

9.5 Véase también • Entidad bancaria • Crédito prendario • Préstamo • Póliza de crédito • Tarjeta de crédito • Tasa de interés • Trueque

9.6 Referencias [1] En España, está regulado por la Ley 16/2011, de 24 de junio, de contratos de crédito al consumo

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[2] «¿Qué es un crédito hipotecario y cuando utilizarlo». www.economia.com.mx. Consultado el 16 de noviembre de 2016.

[3] «¿Porque Solicitar un Credito Personal?». Consultado el 21 de marzo de 2017.

[4] «Crédito». RAE. Consultado el 7 de febrero de 2017.

[5] Laudex Créditos Educativos. «Aprende de créditos educativos». Consultado el 28 de marzo de 2017.

[6] «¿Que son los Prestamos Online?». 21 de marzo de 0217.

Consultado el 21 de marzo de 2017.

CAPÍTULO 9. CRÉDITO

Capítulo 10

Demanda (economía) La demanda se define como la total cantidad de bienes y servicios que pueden ser adquiridos en los diferentes precios del mercado por un consumidor o más (demanda total o de mercado). La demanda es una función matemática, y = f(x). Puede ser expresada gráficamente por medio de la curva de la demanda. La pendiente de la curva determina cómo aumenta o disminuye la demanda ante una disminución o un aumento del precio. Este concepto se denomina la elasticidad de la curva de demanda.

• Precio del producto • Precio de otros bienes • Factores sociológicos • El futuro

10.1 Ley de la Demanda

En relación con la elasticidad, la demanda se divide en tres tipos: Relación negativa entre el precio y la magnitud de la demanda: La relación entre la cantidad demandada y el pre• Elástica, cuando la elasticidad de la demanda es ma- cio es inversa, esto se refleja en la pendiente negativa de la yor que 1, la variación de la cantidad demandada es Curva de demanda, es decir: a mayor precio ceteris paribus (permaneciendo constante todo lo demás), menor canporcentualmente superior a la del precio. tidad demandada y a menor precio mayor cantidad de• Inelástica, cuando la elasticidad de la demanda es mandada. Esto se conoce con el nombre de Ley de la Demenor que 1, la variación de la cantidad demandada manda de Pendiente Negativa. Hay que tener en cuenta es porcentualmente inferior a la del precio. que la variable independiente es siempre el precio • Elasticidad unitaria, cuando la elasticidad de la demanda es 1, la variación de la cantidad demandada es porcentualmente igual a la del precio.

10.2 Tipos de Demanda • Demanda Negativa

Demanda Independiente es aquella que se genera a partir de decisiones ajenas a la empresa, por ejemplo: la demanda de productos terminados acostumbra a ser externa a la empresa, en el sentido en que las decisiones de los clientes no son controlables por la empresa (aunque sí pueden ser influidas). También se clasificaría como demanda independiente la correspondiente a piezas de recambio.

• Demanda Cero.

• Demanda Latente.

• Demanda Declive.

• Demanda Irregular.

Demanda dependiente. Es la que se genera a partir de • Demanda Plena. decisiones tomadas por la propia empresa, (“Master Production Schedule”), por ejemplo: aún si se pronostica una • Sobre-demanda. demanda de 100 coches para el mes próximo (demanda independiente) la Dirección puede determinar fabricar 120 este mes, para lo que se precisaran 120 carburadores, 120 volantes, 480 ruedas,etc. La demanda de carburado- 10.3 Demandante y Oferente res, volantes, ruedas es una demanda dependiente de la decisión tomada por la propia empresa de fabricar 120 El término “demandante”, aplicado a la economía, hace coches. referencia al consumidor, a la persona que demanda bienes o servicios en un mercado.

Factores que afectan la demanda: • Gusto personal

El término “oferente”, hace referencia al productor, al que ofrece bienes o servicios en el mercado.

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46 Oferente es un adjetivo que caracteriza a las personas que ofrecen. La palabra oferente es de origen latín “offerens”.

En el ámbito económico, el mercado está compuesto por la oferta y la demanda, por lo tanto, el término oferente es el individuo que ofrece un producto, servicio en un mercado con el fin de conseguir altas ganancias, en contrapartida a los oferentes, existen los demandantes son aquellas personas que contratan dicho servicio u obtienen el producto. Los demandantes son caracterizados por llegar a un acuerdo con el oferente con el fin de que este último realice un mejor precio a lo ofrecido y, así poder gozar del mismo.

En el área jurídica, existe la figura de la oferta, la misma es una propuesta para contratar. Debido a lo anterior, los requisitos para que exista una oferta son los siguientes: el oferente, conocido también como el ofertante, es la persona que propone el negocio y, el aceptante es el individuo a quien va dirigida la propuesta y debe de manifestar su consentimiento con el fin de que se perfeccione el contrato.

10.4 Véase también • Curva de demanda • Demanda en el mercado de trabajo • Oferta y demanda • Demanda Hicksiana • Demanda Marshalliana • Efecto precio • Efecto renta • Efecto sustitución • Elasticidad precio de la demanda • Elasticidad cruzada de la demanda • Ecuación de Slutsky • Curva de Engel

10.5 Enlaces externos • Tipos de demanda.

CAPÍTULO 10. DEMANDA (ECONOMÍA)

Capítulo 11

Dinero 11.1 Etimología El término «dinero» deriva del nombre de una moneda romana de plata: el denarius.[5] Aunque en los países de habla hispana «dinero» tiene el significado de «moneda corriente», fue el nombre de diversas monedas utilizadas durante la Edad Media en España.[5]

11.2 Historia 11.2.1 Trueque En el neolítico, con la aparición de la agricultura y la ganadería, apareció la primera economía de producción y se produjo un excedente; una cantidad de bienes que no necesitan ser consumidos. Esto dio lugar a la posibilidad de alimentar a personas que no necesitaban trabajar la agricultura o la ganadería y podían dedicarse a producir otros productos, como la cerámica, e intercambiarlo por el excedente producido. Ello permitió la primera forma de comerciar, el trueque, intercambiando directamente bienes y servicios por otros.[6] Con el tiempo, esta forma de intercambio se consideró ineficiente.

Sede del Banco Central Europeo, el que controla la mayor parte de las finanzas de la Unión Europea.

11.2.2 Metales preciosos Con el paso del tiempo, el oro y la plata fueron ampliamente usados como dinero debido a que su valor es aceptado mundialmente, y también debido a la facilidad de transporte, a las ventajas de la conservación, etcétera. Para garantizar o certificar que un trozo de metal o moneda contenía una cierta cantidad de oro y/o plata, se comenEl dinero, tal como lo conocemos hoy (billetes y mone- zó la acuñación, a modo de garantía o certificación, por reconocidas y respetadas (reinos, godas sin valor propio), debe estar avalado o certificado por parte de entidades [3] que avalaban el peso y la calidad de biernos, bancos), [3] la entidad emisora. Actualmente son los gobiernos, a [3] los metales que contenían. través de las leyes, quienes determinan cual es el tipo de dinero de curso legal, pero son otras entidades, como los De acuerdo con Heródoto, el pueblo lidio fue el primero bancos centrales y las casas de la moneda (ceca), los que en introducir el uso de monedas de oro y plata, y tamse encargan, primero, de regular y controlar la política bién el primero en establecer tiendas de cambio en locales monetaria de una economía, y segundo, de crear las mo- permanentes. Se cree que fueron los primeros en acuñar nedas y billetes según la demanda y la necesidad de tener monedas estampadas, durante el reinado de Giges, en la dinero físico.[4] segunda mitad del siglo VII a. C.[7] Otros numismáticos Dinero es todo activo o bien generalmente aceptado como medio de pago por los agentes económicos para sus intercambios y que además cumple las funciones de ser unidad de cuenta y depósito de valor.[1] Algunos ejemplos de dinero son: las monedas y los billetes, las tarjetas de débito, y las transferencias electrónicas, entre otros.[2]

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CAPÍTULO 11. DINERO

Monedas de un tercio de estatero, acuñadas a principios del Siglo VI a. C.

remontan la acuñación a Ardis II. La primera moneda fue hecha de electro (aleación de oro y plata),[8] con un peso de 4,76 gramos, para poder pagar a las tropas de un modo regulado.[9] El motivo del estampado era la cabeza de un león, el símbolo de la realeza. El estándar lidio eran 14,1 gramos de electro, y era la paga de un soldado por un mes de servicio; a esta medida se le llamó estatero.

11.2.3

Papel moneda

Fue necesaria una evolución en la cual los Estados emitían billetes y monedas, que daban derecho a su portador a intercambiarlos por oro o plata de las reservas del país.[3] Los cambios en las dinámicas económicas durante el siglo XX dieron fin a la hegemonía de los metales en el dinero, el cual tomó otros aspectos (billetes, tarjeEn 1896 William McKinley se postuló a la presidencia de los tas, entre otros).[10] La evolución del respaldo del papel Estados Unidos sobre la base del Patrón oro. moneda es el siguiente: • En los siglos XVIII y XIX, varios países tenían un patrón de dos metales, basado en oro y plata.

• Entre 1870 y la Primera Guerra Mundial se adoptó principalmente el Patrón oro,[10] de forma que cualquier ciudadano podría transformar el papel moneda en una cantidad de oro equivalente.

• En el periodo entre guerras mundiales se trató de volver al Patrón oro,[10] si bien la situación económica y la crisis o crac del 29 terminó con la convertibilidad de los billetes en oro para particulares.

• Al finalizar la Segunda Guerra Mundial, los aliados establecieron un nuevo sistema financiero en los acuerdos de Bretton Woods, en los cuales se establecía que todas las divisas serían convertibles en dólares estadounidenses y solo el dólar estadounidense sería convertible en lingotes de oro a razón de 35 dólares por onza para los gobiernos extranjeros.[11]

para los estadounidenses. Ante ello, en diciembre de 1971, el presidente de Estados Unidos, Richard Nixon, suspendió unilateralmente la convertibilidad del dólar en oro para el público y devaluó el dólar un 10 %.[11] En 1973, el dólar se vuelve a devaluar otro 10 %, hasta que, finalmente, se termina con la convertibilidad del dólar en oro también para los gobiernos y bancos centrales extranjeros.

• Desde 1973 el dinero utilizado en el mundo tiene un valor que está en la creencia subjetiva de que será aceptado por los demás habitantes de un país, o zona económica, como forma de intercambio.[12] Las autoridades monetarias y Bancos Centrales no pretenden defender ningún nivel particular de tipo de cambio, pero intervienen en los mercados de divisas para suavizar las fluctuaciones especulativas de corto plazo, con el objetivo de mantener a corto plazo la estabilidad de precios, y evitar situaciones como la hiperinflación, que hacen que el valor de ese dinero se destruya, al desaparecer la confianza en el mismo, o como la deflación.[13]

• En 1971, las políticas fiscales expansivas de los Estados Unidos, motivadas fundamentalmente por el gasto bélico de Vietnam, provocaron la abundancia de dólares, planteándose dudas acerca de su con- 11.2.4 Dinero electrónico vertibilidad en oro. Esto hizo que los bancos centrales europeos intentasen convertir sus reservas de El dinero electrónico (también conocido como e-money, dólares en oro, creando una situación insostenible efectivo electrónico, moneda electrónica, dinero digital,

11.4. EL DINERO Y LA LIQUIDEZ DE LOS ACTIVOS

49

efectivo digital o moneda digital) se refiere a dinero que, o bien se emite de forma electrónica, a través de la utilización de una red de ordenadores, Internet y sistemas de valores digitalmente almacenados como el caso del Bitcoin, o es un medio de pago digital equivalente de una determinada moneda,[14] como en el caso del Ecuador[15] o Perú[16] Las Transferencia electrónica de fondos y los depósitos directos son ejemplos de dinero electrónico.

11.3 Funciones El dinero es un activo financiero neutro o plenamente líquido, que sirve de plataforma intermedia para optimizar el intercambio bienes y servicios, evitando las inexactitudes propias del trueque, es decir, del intercambio directo de bienes y servicios. Por tanto, para que un bien pueda ser calificado como dinero se deben satisfacer los siguientes tres criterios y que son las tres principales funciones que cumple el dinero en un sistema económico moderno:[17] Cajero automático de bitcoins, una criptomoneda concebida en 2009.

• Medio de intercambio: para evitar las ineficiencias de un sistema del trueque. Cuando un bien es requerido con el solo propósito de usarlo para ser intercambiado por otras cosas, posee esta propiedad.

Además, el dinero debe ser un bien ligero y fácil de almacenar y de transportar.

centrales (billetes y monedas), también denominado dinero legal,[19] y siempre ha de ser aceptado como forma de pago. Se considera que el dinero legal es el activo más líquido al cual se pueden convertir el resto de activos (bienes, servicios, deudas u obligaciones) y viceversa.[20]

• Unidad de cuenta: Cuando el valor de un bien es utilizado con frecuencia para medir y comparar el valor de otros bienes o cuando su valor es utilizado para denominar deudas, se dice que el bien posee esta propiedad. La unidad de cuenta significa que es la unidad de medida que se utiliza en una economía para fijar los precios.

• Conservación de valor: Cuando un bien es adquirido con el objetivo de conservar el valor comercial para futuro intercambio, entonces se dice que es utilizado como un depósito de valor. El dinero es un depósito de valor pero no el único, cualquier activo que mantenga su poder adquisitivo a lo largo de El dinero de papel de diferentes países. tiempo servirá como depósito de valor.

11.4 El dinero y la liquidez de los activos Cualquiera puede crear su propio dinero,[18] por ejemplo, en los comercios minoristas con la emisión de los vales de compra, pero este tipo de dinero tiene un inconveniente, que solo es aceptado por la misma tienda que los emitió, por lo que su liquidez es muy limitada.

El único tipo de dinero propiamente dicho que se considera legalmente como tal, es el emitido por los bancos

En sentido amplio, hay que entender por dinero mucho más que el mero dinero legal. Hay diferentes tipos de activos financieros que constituyen el dinero en sentido amplio; se pueden clasificar según su grado de liquidez.

El dinero en sentido estricto sería solo el plenamente líquido. Para empezar a hablar, las cantidades en cuentas bancarias corrientes o depósitos a la vista también han de considerarse como dinero convertible en dinero legal en una relación de 1:1, de forma inmediata; estos depositantes dispondrán de su dinero a través de su chequera de cuenta corriente, pero el banco depositario, en el ejercicio de su actividad comercial, se lo entregará a un tercero que podrá disponer de él con otra chequera, la de una

50

CAPÍTULO 11. DINERO

cuenta de crédito. De este modo, las entidades de depósito y, en general, todas las entidades de crédito, multiplican el dinero legal (cfr. creación de dinero bancario, cuasidinero).[1] Cuando se realiza un depósito en efectivo en una cuenta corriente o a la vista, el Activo (Tesorería) del banco se incrementa pero, también, aparece una anotación contable en el Pasivo para representar la deuda de esa cantidad de dinero con el depositante. Desde el punto de vista del patrimonio de éste, lo que ha sucedido es un cambio de un activo plenamente líquido (dinero legal) por un derecho de crédito de máxima liquidez contra el banco depositario, ya que existe el compromiso por parte del banco de convertirlo en dinero legal a instancia del depositante.

Con el dinero legal depositado por los clientes de pasivo, el banco hace su negocio (cfr. depósito irregular),[21] prestando una parte a sus clientes de activo o invirtiéndolo, pero debe mantener reservada una parte “en Caja” (Encaje) para poder hacer frente a los eventuales reintegros.

un respaldo parcial indicado por el coeficiente de caja. Normalmente en la actualidad el dinero bancario se crea como dinero electrónico. La cantidad de dinero bancario es medida por los agregados monetarios distintos del M1.

La cantidad de dinero creada es medida mediante los agregados monetarios. La forma actual de creación y control de la cantidad de dinero es inspirada en el monetarismo.[24]

11.6 Respaldo del dinero

Lo dicho en relación con las cuentas corrientes y depósitos a la vista puede aplicarse, con las correspondientes variaciones, a los depósitos de ahorro, a plazo fijo y demás activos financieros emitidos por el sistema financiero. La clasificación completa de los activos financieros, de mayor a menor liquidez, agrupados en los llamados agregados monetarios, no es más que la forma ordenada de referirse la Oferta Monetaria.

Hay que añadir que, al igual que los bancos, las empresas también pueden emitir títulos negociables de deuda que pueden ser considerado un tipo especial de cuasidinero.

Este tipo de emisiones se denominan de diversas formas, por ejemplo, papel comercial (letras de cambio endosables), pero no forman parte de ninguno de los agregados monetarios, reservados al Sistema Financiero. Parte de la doctrina denomina “dinero financiero” a este conjunto de activos financieros no bancarios. Desde el punto de vista material, no cabe duda de su naturaleza dineraria; piénsese, por ejemplo, en mecanismos tales como la pignoración de títulos-valores o en que, con las acciones cotizadas de una empresa, pueden adquirirse directamente participaciones en otras empresas, como se ve muchas veces.[22]

11.5 Creación de dinero En los sistemas económicos actuales, el dinero es creado por dos procedimientos: • Dinero legal, es el creado por el Banco Central mediante la acuñación de monedas e impresión de billetes, es el dinero en efectivo.[1] La cantidad de dinero legal es medida por el M1.

La vigencia del patrón oro imperó durante el siglo XIX como base del sistema financiero internacional. El patrón oro es un sistema monetario que fija el valor de la unidad monetaria en términos de una determinada cantidad de oro

Se considera que el valor del dinero debería estar respaldado en metales preciosos (oro, plata, etc.) o en divisas extranjeras; sin embargo, ninguno de estos métodos es seguro, considerando que su valor está sujeto a la oferta y la demanda, y no se puede garantizar que de repente no se descubran grandes reservas minerales del metal o se genere una aplicación que aumente su demanda. Lo mismo sucede con las divisas. Puesto que el dinero no está actualmente respaldado por ningún activo tangible es denominado Dinero fiduciario.[1] La doctrina ha cuestionado ambas relaciones, tanto del respaldo oro como la ley de la oferta y demanda, en el valor del dinero.

De hecho, el dinero es resultado de un pacto social,[25] • Dinero bancario, es el creado por los bancos donde todos aceptan entregar sus bienes o servicios a privados mediante la anotación en cuenta de los cré- otros, a cambio de los símbolos monetarios (billetes, moditos como depósitos de los clientes prestatarios, con nedas, etc.); por lo tanto, el respaldo del dinero es la su[23]

11.8. VÉASE TAMBIÉN

51

ma de los bienes y servicios de la Población; o sea, el [18] «Bitcoin y la pregunta del millón: ¿sustituirá el dinero virtual a las monedas y billetes?». eldiario.es. Consultado el producto interno bruto o PIB. 24 de marzo de 2015.

El Gobierno debe impedir que el avance del agregado monetario esté descorrelacionado con el del PIB, para [19] «El oro vuelve a ser dinero legal a partir del 22 de noviembre». Libertad Digital. Consultado el 24 de marzo de sostener su valor. Sin embargo, el gobierno puede optar 2015. por imprimir más billetes que derivaría en inflación y la devaluación de su moneda, como una manera de finan[20] «Política monetaria. Fundamentos y estrategias». ciarse, de manera reciproca.

Paraninfo. Consultado el 24 de marzo de 2015.

11.7 Referencias [1] «Dinero». Expansión (periódico). Consultado el 24 de marzo de 2015.

[21] «Depósito». Expansión (periódico). Consultado el 24 de marzo de 2015.

[22] «Cuasidineros e inflación». Dinero. Consultado el 24 de marzo de 2015.

[23] La creación del dinero bancario

[2] «Importancia de los billetes y monedas en la vida diaria».

Banco de México. Consultado el 24 de marzo de 2015.

[24] Richard Roca El Monetarismo Moderno

[3] «Conoce cómo surgieron los billetes y monedas». Terra.

Consultado el 24 de marzo de 2015.

[25] «Monedas alternativas e intercambio comunitario en un mundo en crisis». Código Sur. Consultado el 24 de marzo de 2015.

[4] «Los billetes y monedas con que pagará». El Mundo. Consultado el 24 de marzo de 2015.

[5] «Monedas Romanas». Junta de Andalucia. Consultado el 23 de marzo de 2015.

[6] «Las innovaciones del Neolítico». Junta de Andalucia.

Consultado el 24 de marzo de 2015.

[7] Antiguas civilizaciones de Mesopotamia, J. M. Walker, Edimat Libros S.A. 2002; página 144 (cronología comparada: año 700 a. C.)

11.8 Véase también • Valor • Plusvalor • Demanda de dinero • Dinero es deuda

[8] Madden, Coins of the Jews, págs. 19-21.

• Sociedad sin efectivo

[9] Archivo de la Enciclopedia GER

• Dinero en efectivo

[10] «El dinero, su evolución e importancia». Biblioteca Luis Ángel Arango. Consultado el 24 de marzo de 2015.

[11] «40 años del adiós al oro». Cinco Días. Consultado el 24 de marzo de 2015.

[12] «¿Quién está detrás del desplome del precio del petróleo?

Una historia que nació en 1973». El Economista (México).

Consultado el 24 de marzo de 2015.

• Teoría monetaria moderna

11.9 Enlaces externos • Funciones del dinero, Banco de México.

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Wikiquote alberga frases célebres de o sobre Dinero. Wikiquote

[15] Sistema de Dinero Electrónico. Superintendencia de Control del Poder de Mercado.

•

Wikcionario tiene definiciones y otra información sobre dinero.Wikcionario

[16] http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/ Revista-Moneda/moneda-153/moneda-153-04.pdf

• «El Dinero», (Banco de España)

[13] «Caída del patrón oro y crisis del dólar ¿Cómo entender la crisis del dólar y cambios en precio oro?». Hoy (República Dominicana). Consultado el 24 de marzo de 2015.

[14] Diferencias entre dinero electrónico y moneda criptográfica. Banco Central del Ecuador.

[17] Ramírez Solano, Ernesto (2001). Moneda, banca y mercados financieros: Instituciones e instrumentos en países en desarrollo. Person educación. ISBN 970-26-0082-0. Consultado el 9 de febrero de 2011.

Capítulo 12

Economía Más allá del enfoque en los procesos económicos (extracción, transformación, producción, distribución y consumo) el análisis económico se ha aplicado a negocios, finanzas, cuidado de salud y gobierno. También se pueden aplicar a disciplinas tan diversas como el crimen,[3] educación,[4] la familia, el derecho, la elección pública, la religión,[5] instituciones, guerra,[6] la ciencia,[7] y el medio ambiente.[8] En el cambio al siglo XXI, el expansivo dominio de la economía en las ciencias sociales se ha descrito como el imperialismo de la economía.[9] El fin último de la economía es mejorar las condiciones de la vida de las personas en su vida diaria.[10]

12.1 Definiciones En la economía hay diferentes puntos de vista, según el enfoque que se adopte. De ellos, destacan sobre todo dos: el enfoque objetivo y el enfoque subjetivo; por lo tanto, sobresalen la definición objetiva y la definición subjetiva, que refieren a dos teorías del valor (objetivo y subjetivo, respectivamente).

Alegoría de la economía, de José Alcoverro, en Madrid.

12.1.1 Definición objetiva clásica La economía (del latín: oeconomĭa, y este del griego: οἰκονομία[1] oikonomía, de οἶκος oîkos, «casa», y νόμος Los clásicos no hablaron de economía, sino de economía nomos, «ley») es la ciencia social que estudia: política. De la misma manera que los mercantilistas trataron de aumentar el fondo de capital productivo de la • La extracción, producción, intercambio, nación, también con el fin de aumentar la capacidad dedistribución y consumo de bienes y servicios. fensiva de la nación pero, combatiendo las políticas mer• La forma o medios de satisfacer las necesidades hu- cantilistas, trataron de lograrlo con un libre intercambio.

La riqueza de las naciones (An Inquiry into the Nature and manas mediante recursos limitados.

Causes of the Wealth of Nations, en el original en inglés) • Forma en la que las personas y sociedades sobrevi- tiene pocos aspectos originales, pero su visión de conjunven, prosperan y funcionan. to ha influido mucho sobre los economistas posteriores.

Wealth en esos tiempos significaba un fondo de capital Por consiguiente, la economía puede definirse como la productivo.[11] ciencia que estudia «cómo se organiza una sociedad para producir sus medios de existencia que, distribuidos entre Para un programa de crecimiento, Smith propone, en las sus miembros y consumidos por ellos, permiten que la so- primeras frases de su obra mayor: ciedad pueda producirlos de nuevo y así sucesivamente, • Reducir el trabajo improductivo, o sea el trabajo que proveyendo con ello, de una forma constantemente renono vuelve a ser insumo del próximo ciclo productivo, vada, la base material para el conjunto de la reproducción principalmente el consumo de los terratenientes que de la sociedad en el tiempo».[2] 52

12.2. DISTINCIONES IMPORTANTES EN LA ECONOMÍA

53

viven de rentas. Este concepto Smith lo debe a los comunicaciones que tienen sentido económico, se reprofisiócratas con quienes estaba en París. ducen en los sistemas económicos, aquellas que no tienen sentido, se rechazan. Esta visión sociológica de la econo• Aumentar los mercados para facilitar una mayor mía procura comprender la economía como un aspecto división de trabajo. Este concepto incluye especiali- integral de la sociedad. zaciones, mejoras tecnológicas e inventos. La competencia, es decir, la imitación de tecnologías superiores, hace que la división de trabajo baje los pre- 12.2 Distinciones importantes en la cios, aumente los ingresos reales y el poder de comeconomía pra que a su vez permite profundizar todavía más la división de trabajo. Respecto al trabajo improductivo, esto es, una mercancía o un servicio que no for- 12.2.1 Economía teórica y empírica mara parte del próximo ciclo productivo, la división de trabajo no es importante, ya que el precio menor • La economía teórica busca crear modelos que exno es un insumo más barato del ciclo productivo que pliquen los fenómenos económicos (por ejemplo, el reduce el nivel general de precios. equilibrio general).

12.1.2

Definición objetiva marxista

• La economía empírica busca la confirmación o refutación de tales modelos mediante experimentación o acceso a fuentes empíricas (por ejemplo, Historia económica). [13]

La definición clásica de la corriente objetiva marxista es de Friedrich Engels, quien señala: La economía política es la ciencia que estudia las leyes que rigen la producción, la distribución, la circulación y el consumo de los bienes ma- 12.2.2 Microeconomía y macroeconomía teriales que satisfacen necesidades humanas. Karl Marx a su vez señala que la economía es la ciencia que estudia La economía para su estudio se divide en dos campos: las relaciones sociales de producción. También se le lla- microeconomía y macroeconomía. ma “la ciencia de la recta administración”, opuesta a la crematística. La corriente objetiva marxista se basa en el • La microeconomía se refiere al estudio de las elecmaterialismo histórico, se refiere al concepto del valorciones que hacen individuos, empresas y gobiertrabajo, por lo que el valor tiene su origen objetivo en nos, denominados “agentes económicos"; es decir, la cantidad de trabajo requerido para la obtención de los su comportamiento ante la escasez. La microeconobienes. Y es histórico porque concibe el capitalismo comía explica cómo se determinan variables como los mo una forma u organización social correspondiente a un precios de bienes y servicios, el nivel de salarios, el determinado momento histórico. Esta definición ha enmargen de beneficios y las variaciones de las rengendrado una corriente de pensamiento económico que tas. Los agentes económicos tomarán decisiones inhoy día se le conoce como la economía política. tentando obtener la máxima satisfacción o utilidad posible.

12.1.3

Definición subjetiva o marginalista

La definición clásica de la orientación subjetiva o marginalista es de Lionel Robbins, quien afirma: La economía es la ciencia que se encarga del estudio de la satisfacción de las necesidades humanas mediante bienes que, siendo escasos, tienen usos alternativos entre los cuales hay que optar.[12]

12.1.4

Definición sistémica

Desde otro punto de vista, la economía puede considerarse un ámbito de comunicación bien definido. Esto significa que la economía es el medio de comunicación en el cual se forman los sistemas económicos. En esta perspectiva los sistemas económicos son sistemas sociales en los cuales las comunicaciones que se reproducen son comunicaciones sobre compensaciones o pagos. Aquellas

• La macroeconomía se refiere al estudio del funcionamiento de la economía nacional y global. Analiza las variables agregadas, como el monto total de bienes y servicios producidos, el total de los ingresos, el nivel de empleo, de recursos productivos, la balanza de pagos, el tipo de cambio y el comportamiento general de los precios.

12.2.3 Economía normativa y economía positiva En las ciencias se distingue entre el análisis de lo que es y de lo que debiera ser, la economía distingue entre economía positiva que estudia lo que es, en esta rama económica las proposiciones pueden demostrarse erróneas según las observaciones reales. Por el contrario la economía normativa estudia lo que debiera ser, así este enfoque depende de los juicios de valor de las personas.

54

CAPÍTULO 12. ECONOMÍA

12.3 Economía ortodoxa, hetero- 12.5 Multidisciplinariedad de la economía doxa y personal • La economía ortodoxa o convencional es la que normalmente se enseña más en las universidades y trata mayoritariamente la tríada racionalidadindividualismo-equilibrio.

• La economía heterodoxa conforma un cuerpo más heterogéneo y divergente de análisis económico y abarca otros marcos como la tríada institucioneshistoria-estructura social.[14] Economía personal es la que se encarga de obtener dinero por medio del ahorro por la misma cuenta de la persona.

12.4 Objeto de estudio El objeto de la economía es estudiar la distribución de los bienes económicos, considerando los procesos de producción, comercialización, distribución y consumo de estos para satisfacer las necesidades del ser humano. En otras palabras, analiza las decisiones relacionadas entre los recursos de los que se dispone (limitados) y las necesidades que cubren (ilimitadas aunque jerarquizadas), de los individuos reconocidos para tomar dichas decisiones. El objeto de la economía es muy amplio, pues abarca el estudio y análisis de los siguientes hechos:[15] • La forma en que se fijan los precios de los bienes y de los factores productivos (tierra, trabajo, capital y habilidades empresariales) y cómo se utilizan para asignar los recursos.

La economía se vale de distintas disciplinas para aportar una mayor consistencia lógica y empírica a sus proposiciones, así como para aumentar la capacidad de sus predicciones: • La psicología para estudiar en un sentido más positivista y empírico cómo interactúan realmente los agentes económicos en los mercados; qué motores motivan sus decisiones, y si estas suelen ser de carácter racional o no (economía conductual)[16] • La filosofía para explicar cómo se determinan los objetivos y especular acerca del orden normativo, jurídico o moral que ha de subyacer a los objetivos y comportamientos económicos tanto de las personas físicas y jurídicas; así como su relación contractual con el Estado.

• La historia, con su respectivo campo de historia económica que estudia cómo los seres humanos han gestionado el cumplimiento de sus necesidades a lo largo de esta (mediante los denominados sistemas económicos).[17] Dado que en economía no pueden realizarse experimentos,[18] es una fuente empírica muy importante.

• La sociología que aplica marcos de referencia, variables y modelos sociológicos asociados con la distribución, producción, y consumo de bienes y servicios. [19]

• El comportamiento de los mercados financieros y la forma en que se asigna el capital en la sociedad.

• La política que explica las relaciones que intervienen en los procesos económicos.

• Las consecuencias de la intervención del Estado en la sociedad y su influencia en la eficiencia del mercado.

• El Derecho como orden jurídico que acota y establece el conjunto de comportamientos económicos permitidos, así como el reconocimiento de los derechos de propiedad, esenciales para la comprensión de la economía moderna.

• La distribución de la renta y propone los mejores métodos de ayuda a la pobreza sin alterar los resultados económicos.

• La influencia del gasto público, los impuestos y el déficit presupuestario del Estado en el crecimiento de los países.

• La estadística y las matemáticas para fundamentar ordenada y razonadamente cualquier recolección de datos o crear modelos descriptivos de los sucesos económicos.

• Como se desarrollan los ciclos económicos, sus causas, las oscilaciones del desempleo y la producción, Recientemente, investigaciones de disciplinas naturales [20] o la física así como las medidas necesarias para mejorar el cre- como la neurociencia (neuroeconomía) [21] (econofísica) están tratando de aplicar los modelos y cimiento económico a corto y a largo plazo. descripciones provenientes de tales ciencias para la expli• El funcionamiento del comercio internacional y las cación de los diferentes comportamientos económicos. consecuencias del establecimiento de barreras al La economía, es por tanto, un área de estudio tremendalibre comercio. mente multidisciplinaria que requiere un amplio abanico • El crecimiento de los países en vías de desarrollo. de conocimientos para su completa dominación.

12.6. CRÍTICAS

55

12.6 Críticas

petición internacional, la comida genéticamente modificada, reciclaje, seguro de salud (varias cuestiones), mala práctica médica, barreras a entrar la profesión médica, 12.6.1 Críticas generales donaciones de órganos, comida insana, deducciones hipotecarias, impuestos sobre ventas de internet, casinos, y “Ciencia lúgubre” es el apelativo que le fue dado a la objetivos de inflación.[27] economía por el historiador de la era victoriana Thomas En Steady State Economics(1977), Herman Daly arguCarlyle en el siglo xix. Se dice que Carlyle le dio esmenta que existen inconsistencias lógicas entre el énfasis te nombre como respuesta a los escritos del reverendo puesto en el crecimiento económico y la disponibilidad Thomas Maltus, quien predijo que la catástrofe maltusialimitada de recursos naturales.[28] na en la que se predecía la inanición de gran parte de la humanidad por el crecimiento geométrico de la pobla- Cuestiones como la independencia del banco central, ción frente al aritmético de la comida. A pesar de esto, las políticas de este y la retórica en los discursos la frase fue formulada por Carlyle en el contexto de un de sus gobernadores, o las premisas de la política debate con John Stuart Mill acerca de la esclavitud, en el macroeconómica[29] monetaria o fiscal del Estado, son focual Carlyle argumentó a favor de esta, y Mill en contra. cos de are contienda y crítica.[30] Algunos economistas, como John Stuart Mill o Léon Deirdre McCloskey ha argumentado que muchos estuWalras, mantienen que la producción de riqueza no de- dios empíricos son poco reportados, y ella y Stephen Ziliak argumentan que a pesar de que su crítica ha sido bien be asociarse con su distribución.[22] recibida, la práctica no ha mejorado.[31] Esta última conEn La Riqueza de las Naciones, Adam Smith señaló mutienda es controversial.[32] chos problemas que son también sujeto de debate. Smith atacó repetidamente los grupos alineados políticamente Un estudio de 2002 del Fondo Monetario Internacional que querían influir en los gobiernos a su favor. En los obsevó las “predicciones consensuadas” (predicciones de días de Smith, estos grupos eran referidos como “faccio- grandes grupos de economistas) que se hicieron antes de nes políticas”, pero ahora son llamados grupos de “intere- 60 recesiones nacionales diferentes en los años 90: en el ses especiales”, un término que puede englobar a ban- 97% de los casos los economistas no fueron capaces de queros internacionales, conglomeraciones corporativas, predecir la contracción de un año más tarde. En las raras oligopolios, monopolios, organizaciones de comercio y ocasiones en las que los economistas predijeron las recesiones de forma exitosa, subestimaron significativamente otros grupos.[23] su severidad.[33] La economía per se, como ciencia social, es independiente de la acción política de cualquier gobierno u organización tomadora de decisiones. A pesar de esto, muchos diseñadores de políticas o individuos con una po- 12.6.2 Críticas de los supuestos sición alta que pueden influenciar las vidas de otras personas son conocidos por utilizar arbitrariamente una plé- La economía neoclásica se ha criticado bastante debido a tora de conceptos económicos y retórica como vehícu- que depende de ciertos supuestos irreales, inverificables, los para legitimar agendas políticas y sistemas de valo- o altamente simplificados, que en algunos casos no hacen res, sin limitar sus observaciones a asuntos relevantes a más que simplificar las pruebas para la conclusión deseasu responsabilidad.[24] La cercana relación de la práctica da (no la verdadera). Ejemplos de estas asunciones incluy teoría económica con la política[25] es un foco de con- yen la información perfecta, La maximización de benetienda que puede ensombrecer o distorsionar los princi- ficios y la teoría de la elección racional.[34][35] El campo pios menos pretenciosos de la economía, y normalmente de la economía de la información incluye tanto investigase confunden con agendas sociales específicas y sistemas ciones económico matemáticas como de economía conductual, emparentada con los estudios en la psicología del de valores.[26] [36] No obstante, la economía tiene un rol legítimo a la hora comportamiento. de informar y guiar la política gubernamental. Recordemos que esta proviene del viejo campo de la economía política. Algunos diarios académicos de economía están realizando mayores esfuerzos para conseguir un consenso en los economistas respecto a ciertas políticas con la esperanza de conseguir un ambiente más informado políticamente. Actualmente, existe un bajo grado de aprobación entre los economistas profesionales respecto a muchas políticas públicas. Asuntos de política que se destacaron en una reciente encuesta de los economistas de la AEA incluyen la restricción al comercio, seguridad social para aquellos que acaban desempleados por la com-

Sin embargo, economistas prominentes de la corriente principal como Keynes[37] y Joskow han observado que gran parte de la economía es conceptual, más que cuantitativa, y difícil de modelizar y formalizar cuantitativamente. En una discusión acerca de la investigación del oligopolio, Paul Joskow señaló en 1975 que en la práctica, los estudiantes serios de las economías tienden a usar “modelos informales” basados en factores cualitativos específicos de industrias particulares. Joskow tenía un sentimiento fuerte que el importante trabajo en oligopolios estaba hecho a través de observaciones informales mientras que los modelos formales fueron “sacados a relucirex

56

CAPÍTULO 12. ECONOMÍA

post". Argumentó que los modelos formas eran poco importantes en el trabajo empírico, y el factor fundamental detrás de la teoría de la empresa, el comportamiento, fue negado.[38] Philip Mirowski observa que: Los imperativos del programa de investigación ortodoxo de la ciencia económica dejan poco margen de maniobra y para la originalidad. ... Estos mandatoss ... Apropiados como muchas técnicas matemáticas y expresiones metafóricas de la respetable ciencia contemporánea, principalmente física como sea posible. ... Preservan al máximo posible las nociones del siglo XIX del “orden natural” ... Deniega enérgicamente que la teoría neoclásica imita servilmente a la física. ... Ante todo, previene cualquier programa de investigación rival que le invada ... ridiculizando todo intento externo de apropiarse de modelos de física del siglo XX. ... Toda la teorización es [de esta manera] tomada como rehén del concepto del siglo XIX de energía.[39] En una serie de estudios revisados a pares de revistas y conferencias, y libros publicados a lo largo de varias décadas, John McMurtry[40] ha criticado largamente aquello que denomina “suposiciones sin examinar de la economía, y su consecuente costo para la vida de las personas.”[41] Nassim Nicholas Taleb y Michael Perelman son dos escolares más que han criticado la economía convencional o “mainstream”. Taleb se opone a la mayoría de la teorización económica, que desde su punto de vista sufre agudamente del sobreuso de la Teoría Platónica de las Formas, y llama a la cancelación del Premio Nobel de Economía, afirmando que el daño de las teorías económicas puede ser devastador.[42][43] Michael Perelman ha aportado una gran cantidad de críticas a la economía neoclásica y sus asunciones en sus libros (y especialmente en sus libros escritos a partir de 2000), además de en artículos y entrevistas.

A pesar de estos problemas, los programas convencionales de graduado en economía se están haciendo más técnicos y matemáticos.[44][45]

cian de las ciencias puras o naturales en que sus afirmaciones no pueden refutarse o convalidarse mediante un experimento en laboratorio y, por tanto, usan una diferente modalidad del método científico. De aquí su complejidad y alto nivel de incertidumbre, valiéndose de aproximaciones, o al menos definiendo la tendencia en el comportamiento de las variables económicas. Por otra parte, el sujeto de estudio es altamente dinámico, por lo que es arriesgado aventurarse a predecir sus comportamientos con precisión. Por otra parte, las nociones que derivan de lo que “debe ser” la economía son propias de la economía normativa y, como tales, no pueden probarse.

La ciencia económica está siempre justificada por el deseo humano de satisfacer sus propios fines. Este aspecto de la definición propuesta por Robbins es discutible y probablemente es el que menos se ha desarrollado en toda la historia del análisis económico salvo, acaso, por la Escuela Austríaca y especialmente para la producción de otros bienes y servicios. Este concepto de coste, más allá del puro concepto monetario, es propio de los economistas y se conoce como coste de oportunidad. Para asignar los recursos debe existir un criterio que permita comenzar a realizar las pruebas sociales y económicas.

12.8 Principales escuelas del pensamiento económico • Escuela austríaca • Escuela clásica • Escuela de Chicago • Escuela escolástica • Escuela estructuralista • Escuela fisiocrática • Escuela keynesiana • Escuela marxista • Escuela mercantilista

12.7 Economía para filósofos La economía, para Aristóteles, es la ciencia que se ocupa de la manera en que se administran unos recursos o el empleo de los recursos existentes con el fin de satisfacer las necesidades que tienen las personas y los grupos humanos.

Su objeto de estudio es la actividad humana y, por tanto, es una ciencia social. Las ciencias sociales se diferen-

• Escuela monetarista • Escuela neoclásica • Escuela neokeynesiana • Escuela postkeynesiana • Economía solidaria

12.10. REFERENCIAS

12.9 Véase también • Agentes económicos • Bien económico • Dinero • Distribución de la riqueza • Economía política • Mercado • Oferta y demanda • Política económica • Precio

12.10 Referencias [1] «economía», Diccionario de la lengua española (vigésima segunda edición), Real Academia Española, 2014.

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57

[10] By Paul Samuelson : Economics [11] Cannan menciona: “the older British economist’s ordinary practice of regarding the wealth of a nation as an accumulated fund"; Cannan, E., 1937, Editor’s Introduction, in: Adam Smith, An Inquiry into the Nature and Causes of the Wealth of Nations, Random House; p. lvii.

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CAPÍTULO 12. ECONOMÍA

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[40] Ver lista parcial partial list of publications, including peerreviewed papers and books, on John McMurtry's Wikipedia page, as well as links to the text of several of his peerreviewed papers and peer-reviewed secondary references analyzing and discussing his work.

[41] John McMurtry, The Cancer Stage of Capitalism. London, Pluto Books, 1999. The book is a scholarly examination and criticism of economics. The book is available for free download from several sites online, for example here . (In April 2012, the author stated he is working on an updated edition.)

[42] Cox, Adam. “Blame Nobel for crisis, says author of 'Black Swan'", Reuters (2010-09-28).

[43] Taleb, Nassim Nicholas (23 de octubre de 2007). «The pseudo-science hurting markets».

[44] Johansson D. (2004). «Economics without Entrepreneurship or Institutions: A Vocabulary Analysis of Graduate Textbooks» (PDF). Econ Journal Watch 1 (3): 515-538.

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[45] Sutter, Daniel, and Rex Pjesky (2007). “Where Would Adam Smith Publish Today? The Near Absence of Mathfree Research in Top Journals,” Econ Journal Watch, 4(2), pp. 230-240. Abstract. Retrieved 2013-04-04.

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12.12. ENLACES EXTERNOS

12.12 Enlaces externos •

Portal:economía. Contenido relacionado con Historia del pensamiento económico.

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Wikcionario tiene definiciones y otra información sobre economía.Wikcionario

• El Diccionario de la Real Academia Española tiene una definición para economía.

• Enciclopedia de Economía de Eumednet.

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Capítulo 13

Empresa

Sede de la compañía Apple en Cupertino, California, Estados Unidos.

Continental AG, Hanóver, Alemania.

Empresa Industrial de Sombreros (1914), São João da Madeira, Portugal.

Continental AG, Bahía, Brasil.

Una empresa es una organización o institución dedicada a actividades o persecución de fines económicos o comerciales para satisfacer las necesidades de bienes o servicios de los solicitantes, a la par de asegurar la continuidad de la estructura productivo-comercial así como sus necesarias inversiones.

cual se materializa una idea, de forma planificada, dando satisfacción a demandas y deseos de clientes, a través de una actividad comercial”. Requiere de una razón de ser, una misión, una estrategia, objetivos, tácticas y políticas de actuación. Se necesita de una visión previa, y de una formulación y desarrollo estratégico de la empresa. Se debe partir de una buena definición de la misión, y la planificación posterior está condicionada por dicha 13.1 Definiciones definición.[1] La Comisión de la Unión Europea sugiere la siguiente definición: «Se considerará empresa toda Se puede considerar que una definición de uso común en entidad, independientemente de su forma jurídica, que círculos comerciales es la siguiente: “Una empresa es un ejerza una actividad económica. En particular, se consisistema con su entorno definido como la industria en la derarán empresas las entidades que ejerzan una actividad 60

13.2. PERCEPCIONES DE LA FUNCIÓN SOCIAL DE LAS EMPRESAS

61

artesanal u otras actividades a título individual o familiar, beneficiarse, contribuyan o no a los costos. Consecuentelas sociedades de personas, y las asociaciones que ejerzan mente Smith propone que la manera apropiada y justa de una actividad económica de forma regular».[2] proveer y financiar esos bienes y servicios es a través de De acuerdo al Derecho internacional, la empresa es el impuestos y empresas públicas. (ver op cit.) conjunto de capital, administración y trabajo dedicados Bienes y servicios que han sido generalmente considea satisfacer una necesidad en el mercado.[3] rados como incluibles en la producción pública, en adición a los sugeridos por Smith, como la «defensa» de la Un diccionario legal de EE. UU. las define como: “an economic organization or activity; especially: a business sociedad de otras sociedades, la “protección de los ciuorganization” (una organización o actividad económica; dadanos de injusticia u opresión por otros”, la educación, algunos caminos y obras públicas (especialmente especialmente una organización de negocios).[4] faros, y algunas obras de defensa fluvial o marinas coOtra definición -con un sentido más académico y de uso mo espigónes; rompeolas, etc), obras de salud pública general entre sociólogos- es: “Grupo social en el que a (incluyendo alcantarillas, etc), incluyen: redes o sistemas través de la administración de sus recursos, del capital y postales; ferroviarias y eléctricas, etc, y, en general, las del trabajo, se producen bienes o servicios tendientes a la que constituyen ya sea un monopolio natural o requieren satisfacción de las necesidades de una comunidad. Con- grandes inversiones (que exceden la capacidad de cualjunto de actividades humanas organizadas con el fin de quier inversionista real) o las que solo generan ganancia producir bienes o servicios”.[5] después de un largo periodo, que excede las expectaciones -o incluso la vida- de inversionistas potenciales.[8]

13.2 Percepciones de la función social de las empresas Adam Smith se encuentra entre los primeros en teorizar al respecto. Para él una empresa es la organización que permite la «internacionalización» de las formas de producción: por un lado permite que los factores de producción (capital, trabajo, recursos) se encuentren y por el otro permite la división del trabajo. Aún cuando para Smith la forma «natural» y eficiente de tal organización era aquella motivada por el interés privado —por ejemplo: «Es así que el interés privado y las pasiones de los individuos los disponen naturalmente a volver sus posesiones (stock en el original) hacia el empleo que en el caso ordinario son más ventajosos para la comunidad»[6] — Smith propone que hay también una necesidad o área que demanda acción pública: «De acuerdo al sistema de Libertad Natural, el Soberano sólo tiene tres deberes que atender, tercero, la obligación de realizar y conservar determinadas obras públicas y determinadas instituciones públicas, cuya realización y mantenimiento no pueden ser nunca de interés para un individuo particular o para un pequeño número de individuos, porque el beneficio de las mismas no podría nunca reembolsar de su gasto a ningún individuo particular o a ningún pequeño grupo de individuos, aunque con frecuencia reembolsan con mucho exceso a una gran sociedad» (op. cit p 490 (en inglés) —estableciendo así las bases de lo que algunos han llamado la Teoría de las empresas públicas—.[7]

Posteriormente, Paul Samuelson retoma[9] esa percepción de Smith para sugerir que la maximizacion del beneficio o utilidad social se puede lograr satisfaciendo la famosa Condición de Samuelson, lo que ha llevado a algunos a sugerir una economía mixta. En las palabras de Joseph E. Stiglitz: «El verdadero debate hoy en día gira en torno a encontrar el balance correcto entre el mercado y el gobierno. Ambos son necesarios. Cada uno puede complementar al otro. Este balance será diferente dependiendo de la época y el lugar».[10] Desde otra perspectiva Max Weber llama nuestra atención a los aspectos organizacionales de las empresas. Se ha aducido que Weber sugiere una similitud entre las empresas modernas y los sistemas burocráticos: en ambos el ideal es la racionalización de actividades en aras del resultado, con atención centrada en la eficiencia y productividad. En ambas los “productores” no poseen los medios de producción, medios cuya propiedad ha sido incrementalmente concentrada en las manos de una élite directora, etc.[11] Esto se da contra un telón de fondo en el cual la consecución de ganancia parece ser el valor supremo, un fin en sí mismo y no el medio para el mejoramiento de la vida (ver La ética protestante y el espíritu del capitalismo).

Sin embargo para Thorstein Veblen -para quien “el ‘sistema industrial moderno’ es una concatenación de procesos que tienen mucho del carácter de un proceso mecánico único, comprensivo, balanceado”.[12] - las grandes corporaciones no están primariamente interesadas en maximar las ganancias a través de la producción y venta de productos o servicios. El objetivo principal de los gerentes corporativos es maximar el valor de sus inversiones. Para Veblen el capital de una empresa incluye no solo elementos materiales sino también aspectos intangibles -medido en el buen nombre o reputación de la empresa.[13]

El razonamiento de Smith es que es el caso que hay ciertos bienes y servicios cuya existencia o provisión implica beneficios que se extienden a la comunidad entera, incluso a quienes no pagan por ellos (ver Externalidad positiva en Externalidad). Esto da origen —en la percepción de Ese análisis parece relevante para explicar la práctica Smith— al problema del polizón, es decir, al problema de de muchas grandes empresas modernas -por ejemplo: que los individuos de esa sociedad están en la posición de

62 Goldman Sachs, Apple, Google[14] etc- que no ofrecen o ofrecen solo sumas menores como dividendos a sus accionistas, descansando primariamente en el aumento del valor de las acciones para atraer y mantener inversionistas: «Sin embargo, al final de la década de los noventa se promovió desde EEUU que, para las empresas en bolsa, el criterio primordial para establecer el bonus debería ser el llamado ‘valor para el accionista', es decir el incremento del valor de la acción durante el período en cuestión. Eso implicaba que la mejora de la acción estaba directamente relacionada con la gestión de la compañía de manera que si subía el valor de la acción era debido a una buena gestión.»[15]

CAPÍTULO 13. EMPRESA rechazadas vigorosamente por otros participantes, que enfatizaban tanto su inefectividad como su carácter noliberal.»

Se puede agregar que, como es generalmente reconocido, la posición de Röpke tuvo mucha influencia en la concretizacion de la llamada economía social de mercado, posición que se benefició mayormente -Alemania fue el mayor exportador a nivel mundial hasta el 2009- de la implementación de las posiciones de von Mises y von Hayek en EUA, países en el cual esas ideas contribuyeron mayormente a la adopción de políticas de desregulacion[19][20] que condujeron directamente al proceso de expansión económica de la segunda mitad del siglo XX conocido como globalización. Sin embargo se ha alegado que esa misma desregulación condujo también a un sistema de corrupción empresarial[21] que terminó con casos tales como los de Enron, Bernard Madoff, etc, que a su vez llevaron a la crisis financiera de 2008.[22]

Wilhelm Röpke -junto a otros miembros del llamado “neoliberalismo alemán” (ver Ordoliberalismo) quienes denunciaron lo que percibieron como excesiva matematizacion de la economía, que llevaría a -en las palabras de Röpke- «la expulsión del hombre de la economía»- parece extender esa sugerencia de Veblen. Para Röpke el objetivo principal de las empresas es producir valor en su sentido moral: «Es evidente que la satisfacción -de las 13.2.1 Finalidades económicas y sociales necesidades del hombre- no puede resultar ajena o indide las empresas ferente al éxito o fracaso de la productividad técnica. Sin • Finalidad económica externa, es la producción de embargo, hacer de la “producción de cosas” el fin últibienes o servicios para satisfacer necesidades de la mo de la economía desmerece de la condición humana sociedad. de lo económico. Para Röpke, el problema de fondo ha sido el encumbramiento de una concepción materialista o utilitaria de la vida, a lo que no fue ajeno el viejo • Finalidad económica interna, que es la obtención de liberalismo.».[16] Para Röpke el desarrollo de las empreun valor agregado para remunerar a los integrantes sas (y el desarrollo que las empresas producen) depende de la empresa. A unos en forma de utilidades o dide un telón de fondo valorico[17] y el Estado debe produvidendos y a otros en forma de sueldos, salarios y cir un marco legal que lo promueva, interviniendo si es prestaciones. Esta finalidad incluye la de abrir opornecesario a fin de preservar esos valores (ver Escuela de tunidades de inversión para inversionistas y de emFriburgo). pleo para trabajadores. Se ha discutido mucho si una de estas dos finalidades está por encima de la otra.

Esta posición de Röpke dio origen a un fuerte debate inAmbas son fundamentales, están estrechamente vinterno en la Sociedad Mont Pelerin con los partidarios de culadas y se debe tratar de alcanzarlas simultáneala visión de Ludwig von Mises y Friedrich von Hayek, mente. La empresa está para servir a los hombres de lo que terminó con la renuncia de Röpke y algunos otros afuera (la sociedad) y a los hombres de adentro (sus de los “neoliberales alemanes”. R. Hartwell, único hisintegrantes). toriador de la Sociedad hasta el momento, en el capítulo denominado “The Hunold Affair” de su obra, describe así la situación:[18] «Existían tres posibles conflictos • Finalidad social externa, que es contribuir al pleno en estas aspiraciones: seguridad versus progreso, igualdad desarrollo de la sociedad, tratando que en su desemversus eficiencia, y solidaridad versus individualismo. Hapeño económico no solamente no se vulneren los vabía algunos en la conferencia, como L. Von Mises, que lores sociales y personales fundamentales, sino que tomaron una posición libertaria en todos estos temas... en lo posible se promuevan. otros como Röpke, creían que el sistema competitivo sin controles podía destruir valiosas instituciones humanas.

• Finalidad social interna, que es contribuir, en el seno Röpke defendió fuertemente la intervención agrícola, por de la empresa, al pleno desarrollo de sus integrantes, ejemplo, porque quería preservar las pequeñas granjas fatratando de no vulnerar valores humanos fundamenmiliares como una forma valiosa de vida. El deseo por setales, sino también promoviéndolos. guridad que muchos de los participantes aceptaban condujeron en algunos casos a propuestas intervencionistas – sugerencias de controles agregados, salarios controlados La empresa, además de ser una célula económica, es una por el gobierno, y programas de apoyo a la agricultura, célula social. Está formada por personas y para personas. por ejemplo. Estas propuestas, sin embargo, eran formu- Está insertada en la sociedad a la que sirve y no puede perladas sin una justificación analítica adecuada y fueron manecer ajena a ella. La sociedad le proporciona la paz y el orden garantizados por la ley y el poder público; la

13.3. CLASIFICACIÓN DE LAS EMPRESAS fuerza de trabajo y el mercado de consumidores; la educación de sus obreros, técnicos y directivos; los medios de comunicación y la llamada infraestructura económica. La empresa recibe mucho de la sociedad y existe entre ambas una interdependencia inevitable. Por eso no puede decirse que las finalidades económicas de la empresa estén por encima de sus finalidades sociales. Ambas están también indisolublemente ligadas entre sí y se debe tratar de alcanzar unas, sin detrimento o aplazamiento de las otras.

Esto es lo que conocemos como responsabilidad social empresarial, el rol que la empresa tiene para con la sociedad que va más allá de la mera producción y comercialización de bienes y servicios, sino que también implica el asumir compromisos con los grupos de interés para solucionar problemas de la sociedad. Una enumeración de los beneficios concretos y tangibles que significa para la empresa: • Un incremento de la productividad, ya que el trabajador está a gusto en la empresa y se le capacita para que lo haga cada vez mejor; • Mejoramiento de las relaciones con los trabajadores, el gobierno y con las comunidades a nivel regional y nacional; • Un mejor manejo en situaciones de riesgo o de crisis, ya que se cuenta con el apoyo social necesario;

63 podemos clasificarlas de varias formas. Dichas empresas, además cuentan con funciones, funcionarios y aspectos disímiles, a continuación se presentan los tipos de empresas según sus ámbitos y su producción.

13.3.1 Según las relaciones que mantengan con otras empresas y con los clientes • Empresas aisladas o de lazo cerrado: se trata de un conjunto de empresas que son independientes del resto del mercado, por lo que solo dependen de sí mismas (Este hecho implica que todo el producto ha sido realizado por ellas mismas, desde la materia prima hasta el producto elaborado, sin utilizar ningún producto semielaborado). En la actualidad este modelo de empresa es prácticamente inexistente.[cita requerida] • Redes de empresas o empresas de lazo abierto: Unión temporal de empresas con unos objetivos comunes, en la que cada una aporta sus competencias principales para ayudar a las necesidades del mercado y mejorar la situación de competencia. En la actualidad, debido a la globalización es muy común encontrar empresas especializadas en un subproducto concreto que forma parte de un producto elaborado. De esta forma también existen empresas especializadas en comprar y ensamblar las distintas piezas del producto acabado.[cita requerida]

• Sustentabilidad en el tiempo para la empresa y para la sociedad, dado que RS fortalece el compromiso de los trabajadores, mejora su imagen corporativa y 13.3.2 la reputación de la empresa, entre otros.

Según el sector de la actividad

• Imagen corporativa y reputación: frecuentemente Las empresas pueden clasificarse, de acuerdo con la actilos consumidores son llevados hacia marcas y com- vidad que desarrollen, en: pañías consideradas por tener una buena reputación en áreas relacionadas con la responsabilidad social • Empresas del sector primario. empresarial. También importa en su reputación en• Empresas del sector secundario. tre la comunidad empresarial, incrementando así la habilidad de la empresa para atraer capital y aso• Empresas del sector terciario. ciados, y también con los empleados dentro de la • Empresas del sector cuaternario. empresa.

• Rentabilidad de sus negocios o rendimiento finanUna clasificación alternativa es: ciero: se refiere a la relación entre prácticas de negocio socialmente responsables y la actuación financie• Industriales. La actividad primordial de este tipo ra positiva. Se ha demostrado que las empresas fiede empresas es la producción de bienes mediante la les a sus códigos de ética resultan de un rendimiento transformación de la materia o extracción de matede dos a tres veces superior respecto a aquellas que rias primas. Las industrias, a su vez, se clasifican en: no los consideran, de esta forma las compañías con prácticas socialmente tipos de empresas según sus • Extractivas. Cuando se dedican a la explotaámbitos y su producción. ción de recursos naturales, ya sea renovables o no renovables. Ejemplos de este tipo de empresas son las pesqueras, madereras, mineras, 13.3 Clasificación de las empresas petroleras, etc.

Existen numerosas diferencias entre unas empresas y otras. Sin embargo, según en qué aspecto nos fijemos,

• Manufactureras: Son empresas que transforman la materia prima en productos terminados, y pueden ser:

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CAPÍTULO 13. EMPRESA • De consumo final. Producen bienes que satisfacen de manera directa las necesidades del consumidor. Por ejemplo: prendas de vestir, muebles, alimentos, aparatos eléctricos, etc.

• De producción. Estas satisfacen a las personas de uso de consumo final. Ejemplo: maquinaria ligera, productos químicos, etc.

13.3.4 Según su tamaño

No hay unanimidad entre los economistas a la hora de establecer qué es una empresa grande o pequeña, puesto que no existe un criterio único para medir el tamaño de la empresa. Los principales indicadores son: el volumen de ventas, el capital propio, número de trabajadores, beneficios, etc. El más utilizado suele ser según el número de trabajadores (siempre dependiendo del tipo de empresa, sea construcción, servicios, agropecuario, etc). Este cri• Comerciales. Son intermediarias entre productor terio delimita la magnitud de las empresas de la forma y consumidor; su función primordial es la com- mostrada a continuación: pra/venta de productos terminados. Pueden clasificarse en: • Microempresa: si posee menos de 10 empleados.

• Mayoristas: Venden a gran escala o a grandes • Pequeña empresa: si tiene un número entre 10 y 49 rasgos. empleados.

• Minoristas (detallistas): Venden al por menor.

• Comisionistas: Venden de lo que no es suyo, dan a consignación.

• Servicio. Son aquellas que brindan servicio a la comunidad que a su vez se clasifican en: • Transporte • Turismo

• Mediana empresa: si tiene un número entre 50 y 249 empleados.

• Gran empresa: si posee 250 o más empleados.

13.3.5 Según su ámbito de actuación

En función del ámbito geográfico en el que las empresas • Instituciones financieras • Servicios públicos (energía, agua, comunica- realizan su actividad, se pueden distinguir: ciones) 1. Empresas locales: son aquellas empre• Servicios privados (asesoría, ventas, publicisas que venden sus productos o servicios dad, contable, administrativo) dentro de una localidad determinada.

• Educación 2. Empresas nacionales: son aquellas em• Finanzas presas que actúan dentro de un solo país.

• Salud 3. Empresas multinacionales o empresas internacionales: son aquellas que actúan en 13.3.3 Según la forma jurídica varios países.

Atendiendo a la titularidad de la empresa y la responsabilidad legal de sus propietarios. Podemos distinguir:

4. Empresas Transnacionales: las empresas transnacionales son las que no solo están establecidas en su país de origen, sino que también se constituyen en otros países, para realizar sus actividades mercantiles no sólo de venta y compra, sino de producción en los países donde se han establecido.

• Empresas individuales: si sólo pertenece a una persona. Esta puede responder frente a terceros con todos sus bienes, es decir, con responsabilidad ilimitada, o sólo hasta el monto del aporte para su constitución, en el caso de las empresas individuales de responsabilidad limitada o EIRL. Es la forma más sencilla de establecer un negocio y suelen ser em- 13.3.6 presas pequeñas o de carácter familiar.

Según la cuota de mercado que poseen las empresas

• Empresas societarias o sociedades: constituidas por varias personas. Dentro de esta clasificación están: la sociedad anónima, la sociedad colectiva, la sociedad comanditaria, la sociedad de responsabilidad limitada y la sociedad por acciones simplificada SAS.

1. Empresa aspirante: aquella cuya estrategia va dirigida a ampliar su cuota frente al líder y demás empresas competidoras, y dependiendo de los objetivos que se plantee, actuará de una forma u otra en su planificación estratégica.

• Las cooperativas u otras organizaciones de economía social.

2. Empresa especialista: aquella que responde a necesidades muy concretas, dentro de un segmento de

13.5. VÉASE TAMBIÉN mercado, fácilmente defendible frente a los competidores y en el que pueda actuar casi en condiciones de monopolio. Este segmento debe tener un tamaño lo suficientemente grande como para que sea rentable, pero no tanto como para atraer a las empresas líderes.

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13.5 Véase también •

Wikcionario tiene definiciones y otra información sobre empresa.Wikcionario

• Administración de empresas

3. Empresa líder: aquella que marca la pauta en cuanto a precio, innovaciones, publicidad, etc., siendo normalmente imitada por el resto de los actuantes en el mercado.

• Actividad económica

4. Empresa seguidora: aquella que no dispone de una cuota suficientemente grande como para inquietar a la empresa líder.

• Cooperativa

• Atención al cliente • Contrato público

• Corporación • Economía de la empresa

13.4 Recursos y transacciones contables de la empresa Toda empresa requiere una serie de recursos para su existencia y consecución de sus fines, estos recursos pueden ser: Humanos y Materiales. Los recursos humanos, la empresa los obtiene a través del proceso de reclutamiento y selección de personal y los recursos materiales, se obtienen mediante la aportación del dueño y además recurriendo a préstamos y créditos que le conceden otras personas ó entidades comerciales. Podemos concluir entonces, que los recursos materiales de la empresa los obtiene a través de dos fuentes: 1. Fuentes propias-Propietarios: aportaciones, utilidades 2. Fuentes ajenas- Acreedores: préstamos, créditos.

• Empresario • Emprendedor • Empresa capitalista • Estados financieros • Funciones básicas de la empresa • Gerente • Grupo de empresas • Industria • Modelo de negocio • Negocio • Negocios sustentables

13.4.1

Transacciones contables (operaciones contables)

Todas las empresas de cualquier tipo que sea, realizan una serie de transacciones u operaciones que requieren registrarse contablemente.

Una transacción contable puede definirse como un acontecimiento comercial que produce efectos financieros sobre los recursos y fuentes de donde proceden esos recursos y que por lo tanto deben registrarse en los libros contables como Libro diario, mayor, balance que reflejen el resultado del ejercicio. Ejemplo: Compra de un escritorio, pago de servicios públicos, etc. Las transacciones u operaciones comerciales. generalmente deben de estar fundamentadas o apoyadas en documentos comerciales.

Estos documentos constituyen la fuente de datos para los procesos contables. Pueden ser recibos, letras de cambio, pagarés, facturas, notas de crédito, etc. Depende de la ley comercial de cada país va a variar los libros contables obligatorios que son exigidos legalmente para cada tipo de empresa.

• Pequeña y mediana empresa (PYME) • Plan de negocio • Sociedad mercantil • Trabajador autónomo • Triple resultado • Public company (Estados Unidos)

13.6 Referencias [1] Oficina del Emprendedor de Base Tecnológica Madrid: ¿Qué es una Empresa?

[2] Comisión de la Unión Europea: DEFINICIÓN DE MICRO-EMPRESAS, PEQUEÑAS Y MEDIANAS EMPRESAS ADOPTADA POR LA COMISIÓN, art. I. [3] GestioPolis: 6. LA EMPRESA COMO SUJETO DE DERECHO DEL DERECHO INTERNACIONAL DE LA EMPRESA

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[4] Merriam-Webster’s Dictionary of Law. Retrieved May 19, 2010, from Dictionary.com website: http://dictionary. reference.com/browse/enterprise [5] Telpin: Definición de empresa [6] Adam Smith: An inquiry into the nature and causes of the wealth of nations. book IV, cap IX, p 396 (en inglés).

[7] por ejemplo: William J. Baumol (1983) Towards a Theory of Public Enterprise.

[8] Ver, por ejemplo: Friedrich von Wieser (1889): Der natürliche Werth particularmente Introducción al Libro VI, capítulo I (en alemán) [9] SAMUELSON, Paul. A. (1954): “The Pure Theory of Public Expenditure”, Review of Economics and Statistics”, vol. XXXVI, pp. 387-388. (Traducción en castellano en Hacienda Pública Española, núm. 5, 1970 [10] ALTMAN, Daniel. Managing Globalization. En: Q & Answers con Joseph E. Stiglitz, Columbia University y The International Herald Tribune, 11 de octubre, 2006 05:03AM. [11] John Kilcullen, (1996): Max Weber on Capitalism [12] Veblen: Theory of Business Enterprise (1904) Cap 3 [13] William T. Ganley: The Theory of Business Enterprise and Veblen’s Neglected Theory of Corporation Finance.

[14] El valor de bolsa de Apple -a fines de mayo del 2010sobrepaso (222100 millones de dólares) al de Microsoft (219200 millones) a pesar que esta ultima empresa tiene tanto un volumen de venta como ganancias superiores a Apple. Google tiene un valor de 155.530 millones de dólares a pesar que, famosamente, su producto principal -resultados de busca en la web- no se venden. Estos son ejemplos bastante extremos de como el valor de bolsa de una empresa depende del “buen nombre” -expectaciones al futuro- (para valores de bolsa, ver Yahoo! finance [15] José Luis Rodríguez: Bonus perversos [16] Jerónimo Molina Cano: LA TERCERA VÍA EN WILHELM RÖPKE p 41: ¿Producir cosas o producir valor?

[17] Gustavo Hasperué: Wilhelm Röpke y Peter Bauer. Condiciones culturales e institucionales del desarrollo económico [18] Citado por Marcelo F. Resico, en WILHELM RÖPKE: UNA VIDA POR EL HUMANISMO ECONÓMICO Seccion IV: El Debate Económico de Posguerra [19] Alexander Ebner y Nikolaus Beck (editores) The Institutions of the Market - Oxford University Press (2008) [20] Harland Prechel (editor) Politics & Neoliberalism: Structure, Process & Outcome [21] Por ejemplo: Michael Dietrich y Abhijit Sharma: The Corrupt Corporation: A Galbraith Inspired Analysis. Ver también: Globalisation Understandings [22] Globalisation Understandings

CAPÍTULO 13. EMPRESA

13.7 Enlaces externos •

Wikimedia Commons alberga contenido multimedia sobre Empresa. Commons

• Clara Blanchar, “La empresa más antigua de España” (la papelera J. Vilaseca de Capellades), El País, 20 de julio de 2014.

• Marcos Iriarte. "'Los nombres más curiosos”, Elmundo.es, 8 de agosto de 2015.

Capítulo 14

Finanzas cómo le conviene más a un inversionista conseguir dinero, por ejemplo, si vendiendo acciones, pidiendo prestado a un banco o vendiendo deuda en el mercado. El área de valuación de activos estudia cómo le conviene más a un inversionista invertir su dinero, por ejemplo, si comprando acciones, prestando/comprando deuda, o acumulado dinero en efectivo.

Estas dos ramas de las finanzas se dividen en otras más.

Algunas de las áreas más populares dentro del estudio de las finanzas son: Intermediación Financiera, Finanzas Conductistas, Microestructura de los Mercados Financieros, Desarrollo Financiero, Finanzas Internacionales, y Finanzas de Consumidor.[5] Una disciplina recientemente creada son las neurofinanzas, rama de la neuroeconomía, encargada del estudio de los sesgos relacionados con el manejo de la economía.[cita requerida]

Bolsa de Nueva York, uno de los mayores centros financieros del mundo.

Las finanzas son una rama de la economía y administración de empresas que estudia el intercambio de capital entre individuos, empresas, o Estados y con la incertidumbre y el riesgo que estas actividades conllevan.[1] Se dedica al estudio de la obtención de capital para la inversión en bienes productivos y de las decisiones de inversión de los ahorradores. Está relacionado con las transacciones y con la administración del dinero.[2] En ese marco se estudia la obtención y gestión, por parte de una compañía, un individuo, o del propio Estado, de los fondos que necesita para cumplir sus objetivos, y de los criterios con que dispone de sus activos; en otras palabras, lo relativo a la obtención y gestión del dinero, así como de otros valores o sucedáneos del dinero, como lo son los títulos, los bonos, etc. Según Bodie y Merton, las finanzas “estudian la manera en que los recursos escasos se asignan a través del tiempo”.

Las finanzas tratan, por lo tanto, de las condiciones y la oportunidad con que se consigue el capital, de los usos de éste,y los retornos que un inversionista obtiene de sus inversiones.[3]

Las finanzas personales son la aplicación de las finanzas y sus principios a una persona o familia en su deseo de realizar sus actividades con la mejor distribución de dinero para ello. Así, deben reconocer cómo ocupar sus ingresos en educación, salud, alimentación, vestimenta, seguros, lujos, transporte, etc. Se deben tener en cuenta los ingresos, los gastos, los ahorros y siempre estableciendo los riesgos y los eventos futuros. Parte de las finanzas personales son los cheques, las cuentas de ahorro, las tarjetas de crédito, los préstamos, las inversiones en el mercado de valores, los planes de jubilación, los impuestos, etc.

14.1 Conceptos clave

El estudio académico de las finanzas se divide principalmente en dos ramas,[4] que reflejan las posiciones respectivas de aquel que necesita fondos o dinero para realizar una inversión, llamada finanzas corporativas, y de aquel que quiere invertir su dinero dándoselo a alguien que lo quiera usar para invertir, llamada valuación de activos[cita requerida] . El área de finanzas corporativas estudia 67

• Riesgo y beneficio: Los inversores actúan en los diferentes mercados intentando obtener el mayor rendimiento para su dinero a la vez que pretenden minimizar el riesgo de su inversión. El mercado de capitales ofrece en cada momento una frontera eficiente, que relaciona una determinada rentabilidad con un determinado nivel de riesgo o volatilidad. El inversor obtiene una mayor rentabilidad esperada a cambio de soportar una mayor incertidumbre. El precio de la incertidumbre es la diferencia entre la rentabilidad de la inversión y el tipo de interés de aquellos valores que se consideran seguros. A esta diferencia la conocemos como prima de riesgo.

68 • El valor del dinero en el tiempo: Ante la misma cantidad de dinero, un inversor prefiere disponer de ella en el presente que en el futuro. Por ello, el transvase intertemporal de dinero cuenta con un factor de descuento (si intercambiamos renta futura por capital presente, por ejemplo, en un préstamo hipotecario), o con una rentabilidad (si ìntercambiamos renta presente por renta futura, por ejemplo, en un plan de pensiones).

CAPÍTULO 14. FINANZAS los productos y servicios, y, por lo tanto, de una pérdida del valor del dinero para poder adquirir esos bienes y servicios, la inflación impacta principalmente a la economía de un país, es el nuevo costo de vida. La inflación tiene un impacto directo sobre la tasa de interés: puesto que la inflación reduce el valor del dinero, a mayor inflación, mayor es la tasa de interés necesaria para compensar a un ahorrador por prestar dinero al vecino.

• Tasa de interés: Se define como el precio que se paga por los fondos solicitados en préstamo, en un periodo de tiempo. Por lo general es expresado en por- 14.2 Clasificación centaje y representa una tasa de intercambio entre el precio del dinero al día de hoy en términos del Hay varias fuentes de las finanzas, las deudas, las obligaciones, las utilidades brutas, los préstamos a largos pladinero futuro. zos, el capital del préstamo, las tarjetas de créditos, los En España la tasa de interés es conocida como “tipo de fondos de riesgos laborales, entre otros. Estas fuentes financieras son útiles en diferentes situaciones y pueden interés”. clasificarse con base al tiempo y el control. Una empreLa tasa de interés afecta directamente el consumo, el cosa puede elegir las fuentes de financiación alternativa. La mercio y la inversión, pues parte del consumo se paga elección debe de ser correcta y adecuada. Esto supone un mediante tarjetas de crédito, parte de la mercancía comgran reto a los gerentes de finanzas de las empresas. Este prada y vendida por los comercios es comprada a créproceso de selección debe de ser analizado y, comprendito, y las inversiones siempre se apoyan con préstamos der todas las características de cada uno, con base a lo que bancarios o emisión de deuda mediante bonos: Al subir necesite la empresa. Para conocer las fuentes de financiala tasa de interés el consumo y la inversión disminuyen, ción, es necesario saber cuáles son las clasificaciones de pues individuos y empresas encuentran más difícil pagar las finanzas. Las finanzas se clasifican en dos ramas, las sus deudas; al bajar la tasa de interés el consumo y la infinanzas públicas y las privadas. versión aumentan por el estímulo que representa pagar menos intereses. Esta relación entre tasa de interés, consumo e inversión es utilizada por los diseñadores de políticas macroeconómicas para manipularlos para afectar 14.2.1 Finanzas privadas crecimiento económico, empleo e inflación: Para disminuir la inflación inducen un aumento en las tasas de inte- Básicamente, este tipo de finanzas se trata de la optimizarés; cuando quieren aumentar el empleo, inducen su dis- ción de las finanzas a nivel personal (la familia, los ahominución. Tales acciones usualmente son llevadas a cabo rros personales, entre otros). Están sometidas a un premediante el Banco Central de cada país al establecer la supuesto. Por ejemplo, una persona puede financiar su llamada tasa de descuento - la tasa de interés a la cual vehículo en cualquier banco. La finanza privada es la plapresta dinero a los bancos. Este cambio en la tasa de des- nificación financiera a nivel individual. Se trata de la uticuento impacta los costos del dinero en los bancos y, por lización de los recursos monetarios, personal y familiar, tanto, impacta la tasa de interés que tales bancos cobran considerando los acontecimientos futuros y los riesgos asociados con estos. por sus préstamos.

• La relación entre liquidez e inversión: La necesidad de contar con dinero líquido tanto para el intercambio por bienes y servicios como para realizar una inversión hace que el mercado de la mercancía-dinero tenga su propia oferta y demanda, y sus propios costes y precios.

• Costes de oportunidad: Hace referencia al sacrificio que debe hacer cualquier agente que participe en un mercado al decidir prescindir de un consumo o de una inversión para emplear sus recursos, siendo estos por definición escasos, en otro proyecto.

• Inflación: Proceso económico que consiste en un aumento continuo de los precios de la mayor parte de

Las finanzas privadas incluyen: • cuentas de ahorro • riesgos laborales • planes de retiros • préstamos personales • inversiones en el mercado de valores • gestión de los impuestos • tarjetas de crédito

14.3. REFERENCIAS

14.2.2

Finanzas públicas

Estas finanzas tratan de optimizar los objetivos económicos de un Estado (inversión, PIB, déficit, superávit, entre otras), mediante la estimación de las necesidades futuras y la asignación de fondos de acuerdo con la disponibilidad de fondos.

Las finanzas públicas constituyen una rama de la economía que ayuda a examinar las consecuencias de los diferentes tipos de inversiones, de los impuestos y de los gastos de los empleados de las empresas estatales o de los gobiernos. También analiza la eficacia de los procedimientos en el desarrollo técnico de la empresa. Las finanzas públicas se encargan de las provisiones necesarias a nivel de comercio. Una empresa necesita constantemente capital, sobre la base de las diferentes inversiones a: Corto plazo Largo plazo Mediano plazo Las inversiones a corto plazo se utilizan para satisfacer las necesidades actuales de una empresa. Las inversiones a largo plazo son utilizadas para la adquisición de activos fijos de la empresa, por ejemplo, tierras, maquinaria, entre otras. Y las inversiones a mediano plazo incluyen las utilidades retenidas, por ejemplo, los préstamos temporales, cambios en la empresa, entre otras. Algunas ramas de las finanzas públicas son: 1. Ingresos. Los ingresos son obtenidos por el gobierno a través de los impuestos (impuestos sobre la renta, derecho de importación, entre otros) y las fuentes no tributarias (multas y honorarios).

2. Gastos públicos. Estos son los diferentes tipos de gastos en que incurre el gobierno o empresa durante su correcto funcionamiento.

3. Deuda publica. Cuando el gasto público de un gobierno excede sus ingresos, el gobierno toma prestado para continuar con su correcto funcionamiento.

4. Presupuesto. El presupuesto es utilizado para determinar todos los gastos que tendrá un gobierno, mismo que se hace de forma anual.

5. Política fiscal. La política fiscal tiene que ver con el marco político del gobierno, después de tomar en consideración el gasto público, las vías de ingresos del gobierno, entre otras. Las finanzas juegan un papel fundamental en la organización de un gobierno y de una empresa. Sin una correcta organización, los gastos pueden elevarse de tal manera que la deuda pública crezca hasta convertirse en una deuda externa.

69

14.3 Referencias [1] http://www.forex.mx/concepto-de-finanzas/ [2] Ministerio de economía y finanzas públicas, República de Argentina.

[3] BODIE, Zvi y Robert C. Merton, Finanzas, Pearson Educación, Jan 1, 2003 [4] [http://web.archive.org/web/http://www.sfs.org/bylaws. php [5] Véase http://www.aeaweb.org/jel/jel_class_system.php# G

Capítulo 15

Inflación Hoy en día, la mayoría de las corrientes económicas están a favor de una tasa pequeña y estable de inflación. Una inflación pequeña (en vez de nula o negativa) puede reducir la severidad de las recesiones económicas al permitir que el mercado laboral pueda adaptarse más rápidamente en una crisis, y reducir el riesgo de que una trampa de liquidez impida una política monetaria de estabilización de la economía. La tarea de mantener la tasa de inflación baja y estable se asigna generalmente a las autoridades monetarias de cada país. En general, estas autoridades moneInflación por países en 2010, medida a través del índice de pre- tarias son los bancos centrales, que controlan el tamaño cios al consumidor de la emisión monetaria mediante la fijación de las tasas de interés, a través de transacciones en el mercado de La inflación es el aumento generalizado y sostenido del divisas, y mediante la creación de la banca de reservas. nivel de precios existentes en el mercado durante un período de tiempo, frecuentemente un año. Cuando el nivel Al índice negativo en la tasa de inflación (una baja genegeneral de precios sube, con cada unidad de moneda se ralizada de los precios) se lo denomina deflación. adquieren menos bienes y servicios. Es decir, que la inflación refleja la disminución del poder adquisitivo de la moneda: una pérdida del valor real del medio interno de 15.1 Definiciones relacionadas con intercambio y unidad de medida de una economía. Una medida frecuente de la inflación es el índice de precios, la inflación que corresponde al porcentaje analizado de la variación general de precios en el tiempo (el más común es el índice El término inflación se refiere a los aumentos en la cande precios al consumidor). tidad de dinero en circulación. Se utilizaba para afirmar Los efectos de la inflación en una economía son diversos, que la emisión de moneda había sido inflada artificialy pueden ser tanto positivos como negativos. Los efectos mente por encima de las reservas que la respaldaban. Alnegativos de la inflación incluyen la disminución del va- gunos economistas siguen utilizando la palabra de esta lor real de la moneda a través del tiempo, el desaliento del manera. Sin embargo, el uso del término inflación camahorro y de la inversión debido a la incertidumbre sobre el bió gradualmente hasta terminar usándose de forma gevalor futuro del dinero, y la escasez de bienes. Los efectos neral para referirse al aumento en el nivel de precios que positivos incluyen la posibilidad de los bancos centrales aparecía como consecuencia de esa emisión, y finalmente de los estados de ajustar las tasas de interés nominal con para referirse al aumento de precios en general. el propósito de mitigar una recesión y de fomentar la in- Para diferenciar los usos del término, un aumento en la versión en proyectos de capital no monetarios. oferta de dinero es ocasionalmente llamado inflación moEntre las corrientes económicas monetaristas generalmente existe un consenso en que las tasas de inflación muy elevadas y la hiperinflación son causadas por un crecimiento excesivo de la oferta de dinero. Las opiniones sobre los factores que determinan tasas bajas a moderadas de inflación son más variadas. La inflación baja o moderada puede atribuirse a las fluctuaciones de la demanda de bienes y servicios, o a cambios en los costos y suministros disponibles (materias primas, energía, salarios, etc.), tanto así como al crecimiento de la oferta monetaria.

netaria. La subida de precios puede ser designada por el término general inflación o, para diferenciar con mayor claridad los dos usos, inflación de los precios. Los economistas generalmente están de acuerdo que en el largo plazo, la inflación de precios elevada es causada por la inflación monetaria (aumento de la oferta de dinero). Sin embargo, para las variaciones de inflación de precios bajas y las variaciones en el corto y mediano plazo, existen varias causas propuestas por las distintas teorías económicas (ver #Causas de la inflación).

70

15.2. MEDICIONES

71

Otros conceptos económicos relacionados con la inflación los consumidores aumentó aproximadamente cuatro por son: ciento en 2007.

• Deflación: Caída en el nivel general de precios (índice de inflación negativo).

• Desinflación: Desaceleración de los precios.

• Hiperinflación: Espiral acelerada fuera de control de la inflación.

• Estanflación: Combinación de inflación, crecimiento económico lento o estancamiento de la economía y alto desempleo.

Para obtener la inflación de un año determinado se toma como base el índice de precios de diciembre del año anterior y se lo compara con el de diciembre del último año.

La hallada en el ejemplo es del período febrero de 2007 a enero de 2008.

15.2.1 Clasificación de la inflación según la magnitud

La inflación según la magnitud del aumento suele clasifi• Reflación: Intento de elevar el nivel general de pre- carse en distintas categorías: cios para contrarrestar las presiones deflacionarias.

15.2 Mediciones Puesto que hay muchas medidas posibles del nivel de precios, hay muchas medidas posibles de inflación de los precios. El Índice de Precios al Consumidor (IPC), el Índice de Precios al Consumo Personal Gastos (PCEPI) y el deflactor del PIB (también conocido como Índice de Precios al Productor) son algunos ejemplos de los índices de precios amplios. Sin embargo, la inflación también puede ser usada para describir un nivel de precios en aumento dentro de un conjunto más reducido de los activos, bienes o servicios dentro de la economía, como las materias primas (incluidos alimentos, combustible, metales), los activos financieros (tales como acciones, bonos y bienes inmuebles), los servicios (tales como el entretenimiento y cuidado de la salud), o el trabajo.

La inflación subyacente es una medida de la inflación para un subconjunto de los precios al consumidor que excluye los precios de los alimentos y la energía, que suben y bajan más que otros precios en el corto plazo. La Reserva Federal presta especial atención a la tasa de inflación subyacente para obtener una mejor estimación de tendencias a largo plazo la inflación futura en general.

La inflación se calcula generalmente mediante la tasa de variación del índice de precios en el tiempo, por lo general el Índice de Precios al Consumidor, que mide los precios de una selección de bienes y servicios adquiridos por un consumidor medio.

Por ejemplo, en enero de 2007, el Índice de Precios al Consumidor de los EE.UU. fue 202.416, y en enero de 2008 era 211.080. La fórmula para calcular el porcentaje de la tasa de inflación anual del IPC a lo largo de 2007 es entonces (

211.080 − 202.416 202.416

) × 100% = 4.28%

La tasa de inflación resultante del IPC en el período de un año es de 4,28%. Es decir, el nivel general de precios a

• Inflación moderada: La inflación moderada se refiere al incremento de forma lenta de los precios.

Cuando los precios son relativamente estables, las personas se fían de este, colocando su dinero en cuentas de banco. Ya sea en cuentas corrientes o en depósitos de ahorro de poco rendimiento porque esto les permitirá que su dinero valga tanto como en un mes o dentro de un año. En sí, las personas están dispuestas a comprometerse con su dinero en contratos a largo plazo, porque piensan que el nivel de precios no se alejará lo suficiente del valor de un bien que puedan vender o comprar.

• Inflación galopante: La inflación galopante sucede cuando los precios incrementan las tasas de dos o tres dígitos de 30, 120 ó 240% en un plazo promedio de un año. Cuando se llega a establecer la inflación galopante surgen grandes cambios económicos. Muchas veces en los contratos se puede relacionar con un índice de precios o puede ser también a una moneda extranjera, como por ejemplo el dólar. Dado que el dinero pierde su valor de una manera muy rápida, las personas tratan de no tener más de lo necesario; es decir, que mantienen la cantidad suficiente para vivir con lo indispensable para el sustento de los integrantes familiares.

• Hiperinflación: Es una inflación anormal en la cual el índice de precios aumenta en un 50% mensual, esto es, una inflación anualizada de casi 13 000%.

Este tipo de inflación anuncia que un país está viviendo una severa crisis económica; debido a que el dinero pierde su valor, el poder adquisitivo (la capacidad de comprar bienes y servicios con el dinero) disminuye rápidamente y la población busca gastar el dinero antes de que pierda totalmente su valor; cuando una hiperinflación ocurre, se torna imprescindible el incremento salarial en cuestión de días o inclusive diariamente. Este tipo de inflación suele deberse a que los gobiernos financian sus gastos con emisión de dinero inorgánico sin ningún tipo de control, o bien porque no existe un buen sistema que regule los ingresos y egresos del Estado.

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CAPÍTULO 15. INFLACIÓN

15.3 Causas de la inflación Existen diferentes explicaciones sobre las causas de la inflación, probablemente existen diversos tipos de procesos económicos que producen inflación, y esa es una de las causas por las cuales existen diversas explicaciones: cada explicación trata de dar cuenta de un proceso generador de inflación diferente, aunque no existe una teoría unificada que integre todos los procesos.

15.3.1

Teoría monetaria

Índice de precios al consumidor (CPI), PIB real, M2 (escala logarítmica, ajustado a 1960) y velocidad monetaria, para la economía de Estados Unidos. La teoría monetaria plantea que la velocidad de crecimiento monetario es aproximadamente equivalente a la inflación menos el crecimiento real del PIB.

Uno de los esquemas explicativos sobre la causa de la inflación es la que indica simplemente que: (*) P =

Dc Oc

Donde: • P es el precio de los bienes de consumo; • Dc es el monto que representa la demanda agregada por bienes y servicios; y

Existe otra teoría similar que relaciona a la inflación con el incremento en la masa monetaria sobre la demanda por dinero lo cual significaría que “la inflación es siempre un fenómeno monetario” tal como lo afirma Milton Friedman. Siguiendo esta línea de pensamiento, el control de la inflación descansa en la prudencia fiscal y monetaria; es decir, el gobierno debe asegurarse de que no sea muy fácil obtener préstamos, ni tampoco debe endeudarse él mismo significativamente. Por tanto este enfoque resalta la importancia de controlar los déficits fiscales y las tasas de interés, así como la productividad de la economía en cantidad de bienes producidos a la demanda existente.[cita requerida] Esta explicación requiere dos suposiciones: que absolutamente todos los sectores productivos (alimentos, vivienda, transporte, vestimenta, etc.) simultáneamente tengan problemas de satisfacer la demanda y que los consumidores sigan demandando todos los productos indiscriminadamente.

• Inflación de costos: (Cost push inflation), producida cuando los costos se encarecen (por ejemplo, el precio del petróleo o la mano de obra) y en un intento de mantener la tasa de beneficio los productores incrementan los precios. Para que esta explicación sea viable se debe suponer que los productores pueden trasladar los aumentos de precio sin afectar la demanda y que los consumidores cuentan con el dinero suficiente para pagar precios más altos.

• Inflación autoconstruida: (Build-in inflation), se trata de inflación inducida por expectativas adaptativas, a menudo relacionadas con una espiral de ajustes de la relación precios-salarios. Se produce cuando trabajadores tratan de mantener sus salarios por encima de los precios (por encima del índice de inflación) para compensar las expectativas inflacionarias a futuro con base en la inflación del presente, y las empresas trasladan esta subida de costos laborales a sus consumidores a través de la subida de precios, originando un círculo vicioso de inflación. La inflación autoconstruida en un punto de tiempo refleja efectos inflacionarios pasados.

Cualquiera de estos tipos de inflación pueden darse en • Oc representa la oferta agregada de bienes de con- forma combinada. Sin embargo, las dos primeras mantesumo. nidas por un período sustancial de tiempo dan origen a la tercera [¿cuál?] . En otras palabras, una inflación elevaEs decir, los precios subirán si el agregado de suministro da persistente originada por elementos monetarios o de de bienes baja en relación a la demanda agregada por di- costos da lugar a una inflación de expectativas. chos bienes. Siguiendo esta teoría la demanda agregada está basada principalmente en el monto total de dinero existente en una economía, lo que se traduce en que: al 15.3.2 Punto de vista monetarista incrementarse la masa monetaria, la demanda de bienes aumenta y si esta no viene acompañada de un incremento Los monetaristas creen que el principal factor que causa en la oferta, la inflación surge.. La ecuación (*) está re- la inflación es el fuerte aumento en la cantidad de dinero. lacionada con la ecuación de Cambridge (aunque se ob- Ellos creen que la Política Fiscal es ineficiente en el conservan desviaciones respecto a las predicciones de ambas trol de la inflación. Milton Friedman, un famoso econoecuaciones hasta de un 50%, tal como muestra el gráfico mista monetarista, tiene una frase célebre: “La inflación adjunto para la economía de Estados Unidos). es siempre un fenómeno monetario”.[1]

15.3. CAUSAS DE LA INFLACIÓN Los monetaristas afirman sus creencias en muchos estudios históricos de períodos inflacionarios donde siempre la causa de esta ha sido un fenómeno monetario.[cita requerida] La teoría cuantitativa del dinero establece que:

M ×V =P ×Q Donde M es la cantidad nominal de dinero V es la velocidad de circulación del dinero P es el nivel General de Precios

73 en EE.UU. se ve como causada por el incremento en la masa monetaria que ocurrió tras la salida de este país de los acuerdos de Bretton Woods, que sujetaba el valor de la moneda al patrón oro. Según esta teoría, el incremento en la masa monetaria no tiene efectos inflacionarios en la medida que la demanda de dinero aumente proporcionalmente.

Esta teoría explicaría la baja en la tasa de inflación en los años 1980 en EE.UU. debido a la expansión económica que se produjo a raíz de la reducción en los impuestos.

Se explica esto indicando que una expansión en la economía origina un incremento en la demanda de dinero, lo cual contrarresta el efecto inflacionario que normalmente conlleva el aumento en la masa monetaria.

Q es un índice del nivel de producción.

15.3.4 Teoría desarrollista En esta fórmula, el nivel general de precios está relacionado a la actividad económica, la cantidad de dinero y la velocidad de circulación del dinero. La fórmula, en realidad, es una identidad porque la velocidad de circulación del dinero (V) se define como ( P Q ) dividido por la cantidad de dinero (M) Los Monetaristas asumen que la velocidad de circulación del dinero es independiente de la Política Monetaria (al menos en el largo plazo) y que el nivel de producción está determinado por la capacidad productiva de la economía.

Por lo que lo que si se parte de estos supuestos, se concluye que el nivel de precios solo depende de la cantidad de dinero. Se argumenta que en el corto plazo la velocidad de circulación del dinero no es una variable exógena (es decir, externa al modelo), por lo que en el corto plazo esta fórmula no necesariamente nos diría que hay una relación estable entre la cantidad de dinero y el nivel de producción. Sin embargo, en el largo plazo se suponen que la velocidad de circulación del dinero está determinada por la evolución de los medios de pago. Por lo que si en el largo plazo la velocidad de circulación del dinero no está afectada por la política monería, un aumento en la inflación debe ser igual a la suma de la tasa de crecimiento de dinero menos la tasa de crecimiento de largo plazo de la producción.La existencia de una aparente paradoja de una inflación en ascenso con una emisión en descenso en algunos países ha sido considerado una falla en el modelo monetarista.[2] en tanto otros economistas prestigiosos como T. Fisher argumentaron que es la tasa de interés lo que determina los precios, y no la emisión monetaria lo que ha dado origen a una de las divisiones más profundas en la aproximación a problemas financieros en la macroeconomía[3]

15.3.3

Teoría del lado de la oferta

Esta teoría afirma que la inflación se produce cuando el incremento en la masa monetaria excede la demanda de dinero. El valor de la moneda entonces está determinada por estos dos factores. La inflación en los años 1970

Según la teoría desarrollista la inflación es causada por el papel de los monopolios extendidos, más afincados en países subdesarollados basándose en las condiciones de los países del Tercer Mundo, la inflación sería causado por un fuerte desequilibrio externo en la balanza de pagos.[4]

15.3.5 Teoría austríaca La Escuela austríaca de economía, afirma que la inflación es el incremento de la oferta monetaria por encima de la demanda de la gente. Los productores de bienes y servicios demandan dinero por sus productos, si la generación de dinero es mayor que la generación de riqueza, hay inflación. Por el contrario si la oferta de moneda es menor que la demandada existe deflación. Como consecuencia de la inflación se produce un efecto en cadena de distorsión de precios relativos al alza, es decir que algunos precios suben más que otros. Si todos los precios de la economía (incluido el salario) subieran uniformemente no habría ningún problema, el problema surge por la subida no-uniforme. En los procesos deflacionarios, la distorsión de precios relativos generada, es a la baja. Esta teoría rechaza de plano la popular definición de “aumento sostenido del nivel de precios” por lo anteriormente expuesto.

Esta escuela asigna la causa de la inflación/deflación a la existencia de un monopolio emisor de moneda (Banco Central). Como solución a la inflación propone la eliminación del monopolio emisor de moneda, y liberar a los privados la impresión de la moneda, los que competirían por tener la moneda más fuerte para permanecer en el mercado. Propone volver a la moneda-mercancía, respaldando la moneda con algún activo tangible (oro, plata, platino, etc). O por alguna combinación de varios metales, con lo cual se minimiza la volatilidad que pudiera tener el valor del dinero, como en el caso, por ejemplo de usar solo oro, cuya volatilidad en el precio es elevada por cuanto la gente tiende a refugiarse en él en épocas de incertidumbre.

74

CAPÍTULO 15. INFLACIÓN

15.4 Efectos de la inflación 15.4.1

Efectos generales

Un aumento en el nivel general de precios implica una disminución del poder adquisitivo de la moneda. Es decir, cuando el nivel general de precios sube, cada unidad monetaria permite comprar menos bienes y servicios. El efecto de la inflación no se distribuye uniformemente en la economía. Por ejemplo, los prestamistas o depositantes que reciben una tasa fija de interés de los préstamos o depósitos pierden poder adquisitivo de sus ingresos por intereses, mientras que los prestatarios se benefician. Las personas e instituciones con activos en efectivo experimentará una disminución de su poder adquisitivo. Los aumentos de salarios a los trabajadores y los pagos de pensiones a menudo se mantienen por debajo de la inflación, especialmente para aquellos con ingresos fijos.

Los deudores que poseen obligaciones monetarias a tasas de interés nominal fijo, observan una reducción en la tasa real proporcional a la tasa de inflación. El interés real de un préstamo, es la tasa nominal menos la tasa de inflación aproximadamente. Por ejemplo, si alguien toma un préstamo donde la tasa de interés establecida es del 6% y la tasa de inflación es del 3%, la tasa de interés real que pagará por el préstamo es del 3%. Los bancos y prestamistas pueden ajustar en ocasiones incluyendo una prima de inflación en los costos de los préstamos del dinero mediante una tasa inicial más alta o mediante el establecimiento de los intereses a una tasa variable.

15.4.2

Efectos negativos

Las tasas de inflación elevadas e impredecibles son consideradas nocivas para la economía. Añaden ineficiencias e inestabilidad en el mercado, haciendo difícil la realización de presupuestos y planes a largo plazo. La inflación puede actuar como un lastre para la productividad de las empresas, que se ven obligadas a detraer capital destinado a las producciones de bienes y servicios con el fin de recuperar las pérdidas causadas por la inflación de la moneda.

La incertidumbre sobre el futuro del poder adquisitivo de la moneda desalienta la inversión y el ahorro.

La inflación puede también imponer aumentos de impuestos ocultos: los ingresos inflados pueden implicar un aumento de las tasas de impuesto sobre la renta si las escalas de impuestos no están indexadas correctamente a la inflación. Sin embargo, tasas de inflación moderadas no parecen tener efectos negativos sobre las economías, así un estudio de Robert Barro, muestra que estadísticamente que una inflación inferior al 8-10% no muestra correlación negativa con la tasa de crecimiento del país.[5] Otros estudios empíricos sitúan el umbral a partir del cual la inflación puede ser realmente dañina en el 20 o el 40%.[6][7]

la economía. Por un lado, los productores toman sus decisiones de ahorro-inversión basándose en la información disponible, por lo que en un ambiente inflacionario estos no son capaces de descubrir si un alza de precios es un efecto relativo (solo a su producto) o, por el contrario, es una alza absoluta (donde todos los precios de los productos suben). En estos casos, el inversionista tiene que dedicar más tiempo a saber de los precios de los productos y, en particular, los precios de su competencia, porque estos quedan obsoletos en el corto plazo, en vez de dedicar ese tiempo a su negocio. Por otro lado, la incertidumbre en los precios que produce la inflación, también afecta negativamente a los consumidores, ya que deben perder tiempo investigando el precio de los productos que consumen. Por lo que esta incertidumbre y menor información, que produce la inflación, afecta negativamente tanto a los inversionistas como a los consumidores, y con esto afecta negativamente las posibilidades de crecimiento de la economía.

Pérdida de poder adquisitivo En primer lugar, el deterioro del valor de la moneda es perjudicial para aquellas personas que cobran un salario fijo, como los obreros y pensionados. Esa situación se denomina pérdida de poder adquisitivo para los grupos sociales mencionados. A diferencia de otros con ingresos móviles, estos ven cómo se va reduciendo su ingreso real mes a mes, al comparar lo que podían adquirir con lo que pueden comprar tiempo después. Sin embargo, debe señalarse que si los salarios son rápidamente ajustados a la inflación se mitiga o elimina la pérdida de poder adquisitivo de algunos grupos sociales.

Con alta inflación, el poder adquisitivo se redistribuye desde las personas, empresas e instituciones con ingresos fijos nominales, hacia las que tienen ingresos variables que pueden seguir el ritmo de la inflación. Esta redistribución del poder de compra también se produce entre los socios comerciales internacionales. Si existen tasas de cambio fijo, una economía con mayor inflación que otra hará que las exportaciones de la primera sean más costosas, afectando la balanza comercial. También pueden generarse efectos negativos para el comercio debido a la inestabilidad en los precios de cambio de divisas.

La Inflación es regresiva

La inflación es regresiva (es decir, afecta relativamente más a los sectores con menos recursos que a los de mayores recursos) ya que los sectores con menos recursos usan relativamente más el dinero en efectivo (o saldos monetarios), que los sectores con más recursos, y tienen menos instrumentos financieros para cubrirse de la inflación. Por otro lado, los sectores con más recursos tienen acceso a El principal efecto negativo de la inflación, en una econo- más instrumentos financieros (como depósitos que se remía de mercado, es que destruye el sistema de precios de ajustan con la inflación) y con estos pueden protegerse

15.4. EFECTOS DE LA INFLACIÓN

75

mejor de la pérdida del poder adquisitivo que produce la la utilización de la moneda como medio de intercambio inflación.[8][9][cita requerida] de bienes, derivando en las ineficiencias del trueque.

Perjuicio para los acreedores

Ineficiencia en la asignación

La inflación es perjudicial para aquellas personas acreedoras de montos fijos, ya que el valor real de la moneda decrece con el tiempo y su poder de compra disminuirá. Contrariamente aquellos deudores a tasa fija se verán beneficiados, ya que su pasivo real irá disminuyendo.

Un cambio en la oferta o demanda de un bien normalmente modificará su precio, señalando a los compradores y vendedores que deben reasignar los recursos en respuesta a las nuevas condiciones del mercado. Cuando los precios son inestables y cambian marcadamente debido a la inflación, los cambios de precios debido a las señales de oferta/demanda son difíciles de distinguir de los cambios de precios debido a la inflación general. El resultado es una pérdida de eficiencia.

Como consecuencia de los puntos anteriores, surge lo que se suele denominar “inflación autoconstruida”. Este fenómeno consiste en trasladar el aumento de precios hacia delante en el tiempo, esto es así ya que las personas esperan que la inflación continúe como en períodos anteriores.

Así se genera un espiral inflacionario, en el que se inde- Ciclos económicos xan contratos, se aumentan los sueldos y los precios por expectativas futuras.

De acuerdo con la teoría austriaca del ciclo económico, la inflación pone en marcha el ciclo económico. Los economistas austriacos sostienen que este es el efecto más Inflación diferencial dañino de la inflación. Según la teoría austriaca, las taLa inflación diferencial es una situación en la que dos o sas de interés artificialmente bajas y el aumento asociado más países, cuyas economías son fuertemente dependien- de la oferta monetaria conducen préstamos imprudentes tes o forman un área económica especial, presentan dife- altamente especulativas, lo que incrementa la probabilirentes tasas de incremento de precios. La inflación dife- dad de malas inversiones, que a largo plazo resultan ser rencial, especialmente si se sostiene durante un período insostenibles. largo, provoca por lo general que el país con mayores tasas de inflación sufra un aumento de costes de producción 15.4.3 y consiguientemente una pérdida de competitividad.

Efectos positivos

Los efectos positivos incluyen la posibilidad de los bancos centrales de los estados de ajustar las tasas de interés Inflación de costos nominal con el propósito de mitigar una recesión y de La alta inflación puede inducir a los empleados a la de- fomentar la inversión en proyectos de capital no monetamanda de un rápido aumento de salarios para mantenerse rios. al día con los precios al consumidor. En el caso de la negociación colectiva, el crecimiento salarial se establecerá en función de las expectativas inflacionarias, que será mayor Mercado de trabajo-ajustes cuando la inflación es alta. Esto puede provocar una esLos keynesianos creen que los salarios nominales son rápiral de salarios. En cierto sentido, la inflación puede gepidos para subir, pero lentos para ajustarse hacia la baja. nerar una situación de inestabilidad que se retroalimenta: Si los salarios están sobrevaluados, esta diferencia de vela inflación genera expectativas de más inflación, lo que locidad de ajuste conduce a un desequilibrio prolongado, engendra a su vez una mayor inflación. generando altas tasas de desempleo. Dado que la inflación sería menor que el salario real, si los salarios nominales se mantuvieran constantes, los keynesianos argumentan Acaparamiento que un poco de inflación sería buena para la economía La gente tiende a comprar productos duraderos y no pe- ya que permitiría a los mercados de trabajo alcanzar un recederos para evitar en parte las pérdidas esperadas de equilibrio con mayor rapidez. la disminución del poder adquisitivo de la moneda.

Margen de maniobra Hiperinflación Si la inflación se torna fuera de control (en aumento), puede interferir gravemente con el funcionamiento normal de la economía, afectando su capacidad de producir y distribuir bienes, también puede llevar al abandono de

Las herramientas principales para el control de la oferta de dinero son la capacidad de fijar la tasa de descuento, la tasa a la cual los bancos pueden pedir prestado al banco central, y las operaciones de mercado abierto que son las intervenciones del banco central en el mercado de bonos

76 con el objetivo de afectar las tasas de interés nominales.

Si una economía se encuentra en una recesión con un interés nominal bajo, entonces el banco encuentra límites para reducir las tasas aún más con el fin de estimular la economía (ya que las tasas negativas de interés nominal son imposible). Esta situación se conoce como una trampa de liquidez. Un nivel moderado de la inflación tiende a garantizar que las tasas nominales de interés se mantengan bastante por encima de cero, de modo que, si surge la necesidad, el banco puede reducir la tasa de interés nominal.

CAPÍTULO 15. INFLACIÓN en la reducción de la inflación se justifica a que los activos financieros tienen tasas de rentabilidad fijadas de modo nominal, por lo que la inflación reduce la rentabilidad real, algo que perjudica a los inversores financieros, pero no tanto a la población general.

15.5.1 Políticas monetarias

Hoy en día, la herramienta principal para controlar la inflación es la política monetaria.[cita requerida] Los bancos centrales pueden influir significativamente en este sentido fijando una tasa de interés más alta y reduciendo la Crecimiento e inversión productiva masa monetaria. Normalmente a un objetivo de tasa de alrededor del 2% a 3% anual, y dentro de un rango objeLa experiencia concreta de países concretos parece indi- tivo de baja inflación, en algún lugar entre el 2% al 6% car que una inflación alta es compatible con el crecimien- anual.[cita requerida] to económico rápido. En las décadas de 1960 y 1970, Brasil presentó una tasa media de inflación del 42%, pe- Hay una serie de métodos que han sido sugeridas para ro fue una de las economías que más rápidamente crecie- controlar la inflación. Los bancos centrales como la Reron en el mundo, y su renta per cápita aumentó un 4,5% serva Federal de EE.UU. pueden afectar la inflación en anual.[10] Durante el mismo período, los ingresos per cá- gran medida a través de las tasas de interés y ajuste a pita de Corea del Sur crecían el 7% anual, pese a una tasa través de otras operaciones. Las tasas de interés y crecimiento lento de la oferta monetaria son las formas tradimedia de casi el 20%.[10] cionales a través del cual los bancos centrales combaten Existen varias explicaciones de esto, entre ellas está que o previenen la inflación, a pesar de que tienen diferencon una inflación elevada, la rendibilidad neta de las in- tes enfoques. Por ejemplo, algunos persiguen un objetiversiones financieras, que es igual al interés nominal me- vo de inflación simétrico, mientras que otros solo contronos la inflación, decae mucho y en esas circunstancias la lan la inflación cuando se eleva por encima de un umbral inversión no financiera en la economía productiva es más aceptable.[cita requerida] atractiva. Por si fuera poco las políticas antiinflacionistas tasa de crecipueden ser perjudiciales para la economía. Desde 1996, Las políticas monetaristas enfatizan una[cita requerida] Los Brasil tras padecer una hiperflación empezó a controlar miento del dinero constante y moderada. subiendo los tipos de interés efectivos hasta el 10-12% keynesianos hacen hincapié en la reducción de la deman(cifra entre las mayores del mundo), la inflación cayó al da agregada durante la expansión económica y el aumen7,1% pero también se resintió el crecimiento que no pa- to de la demanda durante las recesiones para mantener só del 1,3%.[10] También Sudáfrica tuvo una experiencia la inflación estable. El control de la demanda agregada se similar en 1994, cuando empezó a dar prioridad absoluta puede lograr combinando la política monetaria y la polítial control de la inflación y elevó los tipos de interés a los ca fiscal (aumento de los impuestos o reducción del gasto público para reducir la demanda). niveles brasileños.

15.5 Métodos de reducción de la inflación

15.5.2 Tipo de cambio fijo Bajo un régimen de cambio de divisas fijo, el valor de la moneda de un país queda vinculado al valor de otra moneda o una canasta de otras monedas (o, a veces a otra medida de valor, como el oro u otros comodities). Un tipo de cambio fijo se utiliza generalmente para estabilizar el valor de una moneda, vinculándolo a otra moneda más estable. Puede ser utilizado como un medio para controlar la inflación. Sin embargo, cuando el valor de la moneda de referencia sube o baja, lo mismo ocurre con la moneda vinculada. Esto esencialmente significa que la tasa de inflación en el país, tipo de cambio fijo se determina por la tasa de inflación de la moneda a la que se vincula.

Se han usado y sugerido diferentes métodos para detener la inflación. En casi todo el mundo, se ha impuesto la política de control de la inflación, a pesar de que no existen pruebas de que resulte dañina por debajo del 8-10%[11] o incluso el 20 o 40% según otros estudios.[12] De hecho la priorización de medidas antiinflacionistas severas produjo efectos adversos en Sudáfrica (1994) y Brasil (1996).[10] Economistas institucionalistas como Ha-Joon Chang han señalado que los partidarios del neoliberalismo han aprovechado el miedo justificado a la hiperinflación para impulsar políticas antiinflacionis- Un tipo de cambio fijo impide que un gobierno utilice la tas excesivas (dados los niveles de inflación en muchos política monetaria nacional a fin de lograr la estabilidad lugares donde se han impulsado). El hincapié neoliberal macroeconómica. Adicionalmente, puede exponer a los

15.5. MÉTODOS DE REDUCCIÓN DE LA INFLACIÓN países al peligro de ataques especulativos.

Con el acuerdo Bretton Woods, la mayoría de los países usaba tasas fijas al valor del dólar de EE.UU. El acuerdo se rompió en la década de 1970, y los países poco a poco se volcaron a tipos de cambio flotantes. Sin embargo, en la última parte del siglo XX, algunos países que sufrieron procesos hiperinflacionarios volvieron temporalmente a un tipo de cambio fijo para estabilizar sus monedas. Esta política se utilizó en muchos países de América del Sur (por ejemplo, Argentina 1991-2002, Bolivia, Brasil, Chile (1979-1982)[13] y Venezuela).

Si bien fijar el tipo de cambio pudiese ser una manera de controlar la inflación (suponiendo que el país tiene muchas reservas de activos internacionales) en el corto plazo, la evidencia empírica nos muestra que en el largo plazo esta política hace caer el tipo de cambio real, dado que la inflación interna es mayor a la externa, y esto hace perder competitividad a la economía y, en muchos casos, hacer deficitaria la balanza de pagos del país. Lo anterior sucedió, en la década de 1980, en varios países de América Latina, entre ellos Chile,[13] Argentina y Brasil. Estos países tenían una balanza comercial deficitaria (debido a que habían perdido competitividad al haber fijado el tipo de cambio y, con esto, haber hecho caer fuerte su tipo de cambio real) y al disminuir su entrada de créditos externos (por la crisis externa de principios de la década de 1980), no les quedó otra que recurrir al IMF para equilibrar su balanza de pagos. El IMF les obligó a cumplir un duro plan de estabilización de sus cuentas, tanto internas como externas, con un gran costo económico y en algunos países, como Chile, el desempleo superó el 20%.

15.5.3

Patrón oro

77 Bajo el patrón oro, la tasa de largo plazo de la inflación (o deflación) queda determinada por la tasa de crecimiento de la oferta de oro en relación con la producción total.

Los críticos argumentan que esto puede provocar fluctuaciones arbitrarias en la tasa de inflación, y que la política monetaria quedaría fijada esencialmente por las políticas de minería.

Algunos autores creen que esta política contribuyó a la Gran Depresión, mientras que otras teorías, como la monetarista y la austríaca, disienten. Las hipótesis sobre las causas de la Gran Depresión son motivo de controversia.

El problema principal del Patrón Oro es que en tiempos modernos se necesitaría una cantidad gigantesca de oro para que los Bancos Centrales pudiesen respaldar todo su dinero emitido, con el consiguiente costo de atesorarlo y resguardarlo. Por lo demás, en tiempos modernos se piensa que la demanda de dinero depende de varios factores (entre ellos las expectativas, las tasas de interés, inflación e nivel de ingresos[14] ) y estos no tienen relación a la variación en la producción de oro. Por las razones anteriores, el uso del patrón oro se abandonó en la primera mitad del siglo pasado.

15.5.4 Control de precios Otro método utilizado a lo largo de la historia para intentar frenar la inflación es el control sobre los salarios y sobre los precios. Este método fue implantado, por ejemplo, por el gobierno de Nixon al principio de la década de 1970 con resultados negativos.

Algunos economistas coinciden en afirmar que los controles de precios no alcanzan sus objetivos de estabilidad de precios y son contraproducentes pues distorsionan el funcionamiento de una economía, promueven la escasez de productos y servicios y disminuyen su calidad, entre otros efectos. A su vez, la imposibilidad de aumentar los precios en un período de aumento de los costos de producción provoca escasez de bienes y servicios. Los gobiernos frecuentemente intentan remediar la escasez mediante subsidios a los bienes y servicios que perdieron rentabilidad por el incremento de costos y precios fijos.

El patrón oro es un sistema monetario en el que los medios de intecambio de bienes y servicios es papel-moneda que puede ser convertida libremente en cantidades de oro preestablecidas (u otras mercancías con valor de mercado como por ejemplo, plata). El patrón especifica de qué forma el respaldo en oro se lleva a cabo, incluyendo la cantidad de especie por cada unidad de papel moneda.

La propia moneda no tiene valor intrínseco, sino que es [cita requerida] aceptada por los comerciantes, ya que pueden ser redimidos por la cantidad en especie equivalente. Un certificado La historia económica de los últimos 50 años, en espede plata EE.UU., por ejemplo, podría ser canjeados por cial la latinoamericana, en general nos dicen que los controles de precios han llevado a excesos de demanda o una verdadera pieza de plata. escasez.[15] Ya que estos controles de precios no elimiEl patrón oro fue abandonado parcialmente a través de nan la causa de la inflación. la adopción internacional del sistema de Bretton Woods.

Bajo este sistema todas las demás monedas importantes fueron atados a tasa fija con el dólar, que a su vez estaba 15.5.5 Equilibrio entre Moneda y Precios atado al oro a razón de 35 dólares por onza. El sistema de Bretton Woods se rompió en 1971, y la mayoría de los La Teoría del Equilibrio Moneda Precios[16] propone países empezaron a utilizar tasas flotantes entre el papel que cuando algún producto aumente su precio, todos, inmoneda y el respaldado. cluido el mismo producto, deben absorber ese aumento.

Las economías basadas en el patrón oro rara vez experi- Por ejemplo, cuando la inflación de un mes sea del 2 por mentan una inflación por encima del 2 por ciento anual. ciento, todos los productos deben bajar 1,96 por ciento,

78 absorbiendo así ese aumento, logrando que el valor de la Moneda sea constante, y no se devalúe. Así, se podrá adquirir menos de los productos que aumentan su precio, pero se compensará al poder adquirir más de los productos que bajan sus precios. Esta Teoría propone para ello la creación de un Ente Regulador, en el cual los representantes de los empresarios, sindicalistas, consumidores, y el Estado, acuerden los precios, tomando como base el valor de la moneda, con el objetivo de evitar devaluar.

Tiene algo en común con el Equilibrio de Nash, de la Teoría de Juegos.

CAPÍTULO 15. INFLACIÓN

[11] R. Barro, 1996 [12] M. Bruno, 1995; M. Bruno y W. Easterly, 1996.

[13] Harberger, Arnold. La crisis cambiar chilena de 1982.

Cuadernos de Economía (Pontifical Catholic University of Chile), año 21, N 63, pp.123-136 (Agosto 1984) [14] Cagan, Phillip (1956). “The Monetary Dynamics of Hyperinflation”. In Friedman, Milton (ed.). Studies in the Quantity Theory of Money. Chicago: University of Chicago Press. ISBN 0-226-26406-8.

[15] Dornbusch & Edwards. La Macroeconomía del populismo en la América Latina

15.6 Proceso hiperinflacionario

[16] horacio raúl nieves. «Teoría del Equilibrio Moneda Pesos». Consultado el 4 de julio de 2013.

Cuando la inflación desborda toda posibilidad de control y planeamiento económico, se desata lo que se conoce co15.7.1 Bibliografía mo proceso hiperinflacionario, en el cual la moneda pierde su propiedad de reserva de valor y de unidad de medi• Abel, Andrew; Bernanke, Ben (2005). Macroeconoda. Es un proceso de destrucción de la moneda. Se desata mics (5th ed.). Pearson la estanflación, y se hace imposible el cálculo y planeamiento económico, lo cual lleva a destruir la economía.

• Banca Escolar: La Inflación.

Entre los procesos hiperinflacionarios más estudiados en • Barro, Robert J. (1997). Macroeconomics. Cambridel mundo[cita requerida] se encuentran la hiperinflación en ge, Mass: MIT Press. p. 895. ISBN 0-262-02436-5 la República de Weimar, la hiperinflación argentina de 1989, la crisis económica de 1998 en Rusia y el Crack de • Bellod, J. F. Inflación Reprimida y Racionamiento.

Wall Street en 1929.

• Bellod, J. F. “El Precio de la Vivienda y la Inflación en España”

15.7 Referencias [1] Friedman, Milton. A Monetary History of the United States 1867–1960 (1963) [2] http://www.pagina12.com.ar/diario/suplementos/cash/ 48-9339-2016-05-16.html [3] A Leijonhufvud (1979): “La teoría del mecanismo de tipos de interés, el 'Debate de los dos Cambridge” en The Wicksell Connection: Variations on a Theme [4] Castañeda Pérez, Malena. La teoría desarrollista de Raúl Prebisch y la política de industrialización en América Latina [5] R. Barro (1996): “Inflation and growth”, Review of Federal Reserve Bank of Saint Louis, Vol. 78, nº 3.

[6] M. Bruno (1995): “Does inflation really lower growth?", Finance and Development, vol. 32, pp. 35-38.

[7] M. Bruno y W. Easterly (1996): “Inflation and growth: In search of a stable relationship”, Review of Federal Reserve Bank of Saint Louis, vol. 78, nº3 [8] De Gregorio, José. Macroeconomía.Teoría y Política.

Editorial Pearson-Educación. 2012. Capítulo 16.5 [9] Mankiw, Gregory. Macroeconomics.9 Edition. Macmillan Education. 2016. Capítulo 6 [10] Ha-Joong Chang, 2012, p.80

• Blanchard, Olivier (2000). Macroeconomics (2nd ed.). Englewood Cliffs, N.J: Prentice Hall. ISBN 013013306x • Burda, Michael C.; Wyplosz, Charles (1997). Macroeconomics: a European text. Oxford [Oxfordshire]: Oxford University Press. ISBN 0-19-877468-0 • Chang, Ha-Joon (2010). 23 Things they don't tell you about Capitalism [trad. esp. 23 cosas que no te explican sobre el capitalismo, Random House Mondadori, ISBN 978-84-9992-136-5.

• Hall, Robert E.; Taylor, John B. (1993). Macroeconomics. New York: W.W. Norton. p. 637. ISBN 0393-96307-1.

• Mankiw, N. Gregory (2002). Macroeconomics (5th ed.). Worth

15.7.2 Enlaces externos •

Wikcionario tiene definiciones y otra información sobre inflación.Wikcionario

• Inflación, Banco de México.

Capítulo 16

Interés Interés, en economía y finanzas, es un índice utilizado tendrá en cuenta los tres tipos de factores, de tal manera para medir la rentabilidad de los ahorros e inversiones que al final, recibirá la cantidad inicial más una fracción así también el costo de un crédito. Si por ejemplo se ha- de esa cantidad dada por el tipo de interés nominal: blara de un crédito bancario como un crédito hipotecario para la compra de una vivienda. Se expresa como un Kf = K0 (1 + iN ) porcentaje referido al total de la inversión o crédito.

Donde:

16.1 Tipo de interés K0 Dada una cantidad de dinero y un plazo o término para su depósito o devolución, el tipo de interés indicará qué porcentaje de ese dinero se obtendría como beneficio, o en el caso de un crédito o un préstamo, qué porcentaje de ese dinero habría que pagar. Es habitual aplicar el interés sobre períodos de un año, aunque se pueden utilizar períodos diferentes como un mes o el número días. El tipo de interés puede medirse como el tipo de interés nominal o como la tasa anual equivalente. Ambos números están relacionados aunque no son iguales, esto también dependerá del tipo de Crédito solicitado, si por ejemplo el caso fuese la obtención de un crédito personal el interés seria determinado por las personas que llegan a un acuerdo para finalizar un contrato.

16.1.1

Kf iN , Hay tres tipos de riesgo que el prestatario debe compensar en el préstamo: el riesgo sistemático, el riesgo regulatorio y el riesgo inflacionario.

• El riesgo sistemático incluye la posibilidad de que el tomador de préstamo no pueda devolverlo a tiempo según las condiciones inicialmente acordadas.

• El riesgo regulatorio incluye la posibilidad de que alguna reforma impositiva o legal obligue a pagar al prestamista alguna cantidad diferente que la inicialmente prevista.

Justificación del tipo de interés sobre el préstamo

En economía y finanzas, una persona o entidad financiera que presta dinero a otros, en un tiempo determinado, espera ser compensado por ello; en concreto, lo común es prestar dinero con la expectativa de que sea devuelto con una cantidad ligeramente superior a la inicialmente prestada que compense por la dilación de su consumo, la inconveniencia de no poder hacer uso de ese dinero durante un tiempo, etc. Además, se esperará recibir compensación por el riesgo asociado sí el préstamo no es devuelto o sí la cantidad que sea devuelta tenga una menor capacidad de compra debido a la inflación. Dicha cantidad de compensación es conocida como el interés de la deuda y suele expresarse en términos de porcentaje como tasa de interés.

• El tercer tipo de riesgo, el riesgo inflacionario, tiene en cuenta que el dinero devuelto puede no tener tanto poder de compra como el original, ya que si los precios han subido se podrán comprar menos cosas con la misma cantidad de dinero.

16.2 Denominaciones de los distintos tipos de interés 16.2.1 Tipo de interés fijo e interés variable

Los conceptos de tipo de interés fijo y tipo de interés variable se utilizan en múltiples operaciones financieras, económicas e hipotecarias -como la compra de vivienda−.[1] y debe tenerse en cuenta a la hora de calcular una El prestamista fijará un tipo de interés nominal (TIN) que hipoteca.

79

80

CAPÍTULO 16. INTERÉS

La aplicación de interés fijo supone que el interés se cal- Donde: cula aplicando un tipo único o estable (un mismo porcentaje sobre el capital) durante todo lo que dura el préstamo i = Interés nominal (tanto por uno). o el depósito. n = Fracciones en que el interés va a ser aplicaEn la aplicación de interés variable el tipo de interés (el do. Si p. ej. se aplica una vez al mes, son 12 al porcentaje sobre el capital aplicado) va cambiando a lo año, por lo que en ese caso, n=12. Así, n vale 6 largo del tiempo. El tipo de interés variable que se aplica si la aplicación es cada dos meses (bimestral), 4 en cada periodo de tiempo consta de dos cifras o tipos si es cada 3 meses (trimestral), 3 si es cada cuay es el resultado de la suma de ambos: un índice o tipo tro meses (cuatrimestral), 2 si es cada 6 meses de interés de referencia (p.e. Euribor) y un porcentaje o (semestral), y 1 si es anual. margen diferencial.[2]

16.2.2

Tipo de interés nominal - TIN

• TAE = Tasa anual equivalente (tanto por uno).

Ejemplo: Con un interés nominal del 6% y 12 pagos al año, resulta un TAE de 6,17%:

Se llama tipo de interés nominal), abreviado TIN, al porcentaje aplicado cuando se ejecuta el pago de intereses.

Por ejemplo: • Si se tiene un interés nominal de 6% anual y se aplica una vez al año, cuando se aplica al finalizar el año se abona un 6% sobre lo que se tenía ahorrado(o recibido a crédito)

( 1+

) 0,06 12 12

− 1 = 0, 0617

obteniéndose al finalizar el año, para 600 euros: 600 · 0, 0617 = 37 €

Existe una relación entre los tipos de interés nomina• Si se aplicase una vez al mes, en vez de al les pagados anualmente, mensualmente, semanalmente o año, sería el 0,5% de lo que se tenía ahorrado: diariamente que tienen el mismo TAE: 6%/(12 meses) = 0, 5% Debido a que los tipos de interés nominales son numéricamente más grandes cuando se toma una fracción más Pero al siguiente mes el TIN se aplica sobre lo grande del año, históricamente los bancos dan como refeque se tenía ahorrado más lo producido por los rencia del interés que pagan por los depósitos el TAE (que intereses. Con lo que a final de año es como si es numéricamente más grande), aunque cuando conceden se tuviese más de un 6% de interés: créditos suelen proporcionar el tipo interés nominal men( )12 sual (que es numéricamente más pequeño), así logran que 1 + 6/100 ≈ 1, 0617 = 1 + 6, 17% lo que cobran a sus clientes por su dinero parezca algo 12 menor que lo que les ofrecen por sus depósitos.

En concreto se obtendría un 6,17% tasa anual equivalente (TAE). Este TAE permite comparar cualquier tipo de interés nominal ya sea ahorrado o pagado, diariamente, 16.2.4 Tipo de interés real o ajustado semanalmente o mensualmente con otro pagado anualmente y por tanto en general resulta más claro que el in- El tipo de interés real muestra qué rentabilidad obtendrá de facto el inversor que realice algún tipo de operación terés nominal. de crédito. Se expresa por norma general en porcentaje.

Este sistema tiene en cuenta la inflación que sufren las economías, por lo que refleja la devaluación de la divisa 16.2.3 Tasa anual equivalente - TAE debida al paso del tiempo y con ello la pérdida de poder Para mostrar cuál es la ganancia al final del año, de forma adquisitivo. normalizada (con independencia de los períodos de apli- Se obtiene a partir del tipo de interés nominal y la tasa de cación y otros factores), se utiliza la tasa anual equiva- inflación esperada. lente (TAE).

• Un TAE de un 6% sería igual a un interés nominal de 6% aplicado una vez al año.

Donde: • Un interés nominal de un 6% anual aplicado cada mes daría un 6,17% TAE. Para calcular el TAE se utiliza la siguiente fórmula: rN ( )n 1 + ni = 1 + T AE rR

1+rN 1+π

= 1 + rR

16.5. ENLACES EXTERNOS

π Existe una manera más sencilla, aunque aproximada, de estimar el tipo de interés real, que sirve para hacerse una idea de su posible valor al instante, denominada la Relación de Fisher: Tipo de interés Real ≈ Tipo de Interés Nominal – Tasa de Inflación Aunque para cantidades pequeñas de dinero esta aproximación es aceptable, para cantidades mayores, dista bastante del cálculo anteriormente mencionado.

16.3 Véase también • Interés legal del dinero • Tipo de interés nominal • Tasa anual equivalente • Depósito a plazo fijo • Descubierto • Hipoteca - Precio de la vivienda • Inversión • Números rojos • Rentabilidad económica • Usura

16.4 Referencias [1] Tipo de interés fijo y tipo de interés variable, en Banco de España [2] Préstamo hipotecario - Interés variable + interés fijo, en Banco de España

16.5 Enlaces externos • Determinantes y modelización del los tipos de interés: Euribor

81

Capítulo 17

Interés simple Es el interés o beneficio que se obtiene de una inversión de una empresa que vende o bien puede ser financiera o de capital cuando los intereses (los cuales pueden ser altos o bajos, dependiendo del problema planteado) producidos durante cada periodo de tiempo que dura la inversión se deben únicamente al capital inicial, ya que los beneficios o intereses se retiran al vencimiento de cada uno de los periodos. Los periodos de tiempo pueden ser años, trimestres, meses, semanas, días o cualquier duración. O sea el interés se aplica a la cantidad inicial, los intereses no se agregan al capital productivo.

• Interés

17.2 Referencias

El interes simple es normalmente utilizado para problemas de proporcionalidad al igual que el interes compuesto ya que se utiliza para hacer cantidades exactas y proporcionales lo cual es de gran utilidad para gráficas ya sea de barras lineales ETC. Su fórmula está dada por: IS =

Crt 100

si t está en años.[1]

IS =

Crt 1200

si t está en meses.

IS =

Crt 36000

si t está en días.

Donde: • IS es el interés simple obtenido del capital.

• C es el capital invertido.

• r es el rédito, o porcentaje de interés anual.

• t es el número de periodos temporales.

De esta primera fórmula se obtienen las siguientes, despejado las variables capital, tasa de interés y periodos temporales: • C=

Is ·100 rt

• r=

Is ·100 Ct

• t=

Is ·100 Cr

17.1 Véase también • Interés compuesto 82

[1] «Interés simple. | MatalasMates». Consultado el 15 de marzo de 2016.

Capítulo 18

Matemática financiera La Matemática financiera se puede dividir en dos grandes bloques de operaciones financieras que se dividen en operaciones simples, con un solo capital, y complejas, las denominadas rentas, que involucran corrientes de pagos como es el caso de las cuotas de un préstamo.

Se entiende por operación financiera la sustitución de uno o más capitales por otro u otros equivalentes en distintos momentos de tiempo, mediante la aplicación de una ley financiera. La ley financiera que se aplique puede ser mediante un régimen de interés simple cuando los intereses generados en el pasado no se acumulan y, por tanto, no generan, a su vez, intereses en el futuro. Los intereses se calculan sobre el capital original.

Si se trabaja en un régimen de capitalización compuesta los intereses generados en el pasado sí se acumulan al capital original y generan, a su vez, intereses en el futuro (los intereses se capitalizan). Según el sentido en el que se aplica la ley financiera existen operaciones de capitalización: cuando se sustituye un capital presente por otro capital futuro y de actualización o de descuento: cuando se sustituye un capital futuro por otro capital presente.

Básicamente, las Matemáticas Financieras estudian las tasas de interés.[1] Implícitamente están incluidos los estudios de créditos, inversiones, capitalizaciones y, en general, el desarrollo de las operaciones financieras.[2] La tasa de interés es la relación que existe entre la cantidad de dinero pagado o recibido y la cantidad de dinero utilizado, es decir, la relación existente entre la utilidad y la inversión, mostrada en términos de porcentaje.

subsecuente pérdida del poder adquisitivo. Incluso si no hubiera inflación, el dinero futuro valdría menos que el presente. Esto se debe a la preferencia de los consumidores por el consumo corriente contra el consumo futuro y la posibilidad de invertir los recursos en proyectos que tienen un rendimiento real.[3]

18.2 El interés simple, valor presente y valor futuro En el método de interés simple, el interés se calcula siempre con base en el valor inicial (capital que se invierte). Así, en cada periodo, el interés es igual al valor inicial multiplicado por la tasa de interés.[3] Los elementos que intervienen en una operación de interés simple son:[4] C es el capital que se invierte t es el tiempo o plazo M es el monto, equivalente al capital más los intereses i es la tasa de interés

Por lo cual, Las matemáticas financieras son un conjunto de métodos matemáticos que permiten determinar el valor del dinero M = C(1 + it) en el tiempo.[3] que es la ecuación del interés simple.

18.1 El valor del dinero en el tiempo

En la ecuación anterior, entendemos al monto como valor futuro, por ser la cantidad de dinero que alcanzará una inversión en alguna fecha futura al ganar intereses a alguna tasa simple. Por otro lado, valor presente es un mecanismo de valoración de activos; su cálculo consiste en descontar el flujo futuro a una tasa de rentabilidad ofrecida por alternativas de inversión comparables, por lo general denominada costo de capital. Así, el valor presente equivale al capital invertido, por lo que puede ser estimado con la siguiente ecuación:

El supuesto básico en las matemáticas financieras es que el dinero pierde su valor en el tiempo. Esto significa que una cantidad determinada que se recibirá en el futuro vale menos que la misma cantidad en el presente. Muchos creen que las diferencias en el valor del dinero en diferentes momentos del tiempo se deben a la inflación y la C = 83

M 1+it

84

18.3 Interés compuesto

CAPÍTULO 18. MATEMÁTICA FINANCIERA

18.5 Artículos de la matemática financiera en México

El dinero y el tiempo son dos factores que se encuentran estrechamente ligados con la vida de las personas y de los negocios. Cuando se generan excedentes de efectivo, 18.5.1 Herramientas matemáticas se ahorran durante un periodo determinado a fin de ganar un interés que aumente el capital original disponible; 18.6 Referencias en otras ocasiones, en cambio, se tiene necesidad de recursos financieros durante un tiempo y se debe pagar un [1] Macarena Jauregui. “Matemática financiera: ¿qué estudia interés por su uso. En periodos cortos por lo general se la matemática financiera?" en AprendiendoAdministrautiliza, como ya se vio, el interés simple. En periodos larcion.com. gos, sin embargo, se utilizará casi exclusivamente el inte[2] Ararat Días, Patrocinio (2003). Matemática Financiera (1 rés compuesto.[4] En el interés simple el capital original sobre el que se calculan los intereses permanece sin variación alguna durante todo el tiempo que dura la operación. En el interés compuesto, en cambio, los intereses que se generan se suman al capital original en periodos establecidos y, a su vez, van a generar un nuevo interés adicional en el siguiente lapso. En este caso se dice que el interés se capitaliza y que se está en presencia de una operación de interés compuesto.[4] Si a los elementos Los elementos que intervienen en una operación de interés compuesto son: C es el capital que se invierte t es el tiempo o plazo M es el monto, equivalente al capital más los intereses i es la tasa de interés n es el periodo de capitalización Por lo cual, M = C(1 + i)nt donde el tiempo (t) y los periodos “llevan el mismo apellido”, o sea, si la tasa de interés es semestral, los periodos son semestrales; que es la fórmula del monto a interés compuesto.

18.4 Temas básicos de las Matemáticas Financieras Los temas básicos que tratan las Matemáticas Financieras son los siguientes: • Interés y descuentos simples • Interés compuesto • Anualidades • Amortización de créditos • Depreciación de costos.

edición). Cúcuta: Universidad Francisco de Paula Santander. p. 3.

[3] Kozikowski Zarska, Zbigniew (2007). Matemáticas financieras. El valor del dinero en el tiempo. McGraw-Hill Interamericana. p. 43. ISBN 978-970-10-6061-2.

[4] Díaz Mata, Alfredo (2013). Matemáticas financieras, quinta edición. McGraw-Hill Interamericana. p. 68. ISBN 978-607-15-0943-7.

18.7 Bibliografía del tema • López Dumrauf, Guillermo. Cálculo Financiero Aplicado, un enfoque profesional. 2.ª edición, La Ley, Buenos Aires, 2006.

• Méndez Rojas, Vicente. Matemáticas Financieras con Excel y Matlab. Universidad de Cuenca, Cuenca, Ecuador, 2003.

• Gil Peláez, Lorenzo. Matemática de las Operaciones Financieras. 2.ª edición, AC, Madrid, 1993.

• Cissel, Robert; Cissel, Helen y Flaspholer. David Matemáticas Financieras. Continental, México, 1998 • Murioni, Oscar; Trossero, Ángel. Manual de Cálculo Financiero. Macchi. Buenos Aires, 1993.

• Di Vincenzo, Osvaldo. Matemática Financiera. Kapelusz. Buenos Aires, 1993.

• Calderon, Brigitte. Matemática financiera y social

Capítulo 19

Precio Precio

Generalmente se denomina precio al pago o recompensa asignado a la obtención de bienes o servicios o, más en general, una mercancía cualquiera.

Curva de oferta Precio de equilibrio en libre mercado

A pesar que tal pago no necesariamente se efectúa en dinero los precios son generalmente referidos o medidos en unidades monetarias. Desde un punto de vista general, y entendiendo el dinero como una mercancía, se puede considerar que bienes y servicios son obtenidos por el trueque, que, en economías modernas, generalmente consiste en intercambio por, o mediado a través del dinero.

En el desarrollo de la economía ha habido debate prolongado acerca de la relación entre el precio y el valor.

Originalmente, la escuela clásica consideraba que el precio dependía directamente del valor, entendido como la cantidad de trabajo encapsulada en la producción de una mercancía dada (ver Teoría del valor-trabajo). Posteriormente, a partir del trabajo de los marginalistas, se llegó a concebir que el precio depende de la utilidad que cada individuo asigna al bien o servicio en cuestión. Una opinión que está llegando a ser de creciente influencia, a partir del trabajo de Piero Sraffa, es que el precio se determina en relación a un paquete de productos o mercaderías básicas o numerario (incluyendo el trabajo) que son fundamentales para la producción de los bienes de todo tipo. (ver Producción de mercancías por medio de mercancías) Dado que la relación entre valor (entendido como la cantidad de esas mercaderías básicas utilizadas en la producción) y precios constituyen la base de la ganancia, analizar la relación que se da entre el valor y el precio permite identificar la estrategia de precio que a largo plazo puede resultar exitosa para una compañía. (ver Valor agregado) A lo largo del tiempo los precios pueden crecer (inflación) o decrecer (deflación). Estas variaciones se determinan mediante el cálculo del índice de precios, existiendo varios como el denominado Índice de Precios al Consumidor (IPC), el Índice de Precios Industriales (IPI), etc.

Excedente de los consumidores

Pérdidas de excedente

Equilibrio en libre mercado

Precio máximo impuesto Excedente de Exceso de demanda los productores no satisfecha Curva de demanda

Cantidad de oferta y de demanda en equilibrio Cantidad Cantidad intercambiada en caso de precio regulado

Precio de equilibrio en un mercado libre.

mo una referencia de utilidad potencial, y la del vendedor, para el o la cual significa primero una guía de los posibles ingresos de sus actividades y, segundo, el método por el que convierte las mismas en beneficios.

Desde este punto de vista hay varios conceptos que conviene mantener presentes: precio de oferta, o precio al que el vendedor ofrece su mercadería. precio de demanda es el cual un consumidor está dispuesto a pagar. Precio de mercado o precios observados son los precios a los cuales ocurrieron compraventas reales.

En una situación teórica —de mercado libre — el precio se fijaría mediante la ley de la oferta y la demanda.[1] En el caso de un monopolio el precio “es en cada ocasión el más alto que se puede exprimir de los compradores, o el que, se supone, van a consentir dar.”.[2]

En una situación real - de competencia imperfecta- los precios se determinan a través de otros mecanismos, tales 19.1 Precios y mercados como la maximización del Ingreso marginal[3] (ver también oligopolio; oligopsonio, Competencia monopolístiEn un mercado cualquiera, el precio puede ser estudiado ca; Competencia de Stackelberg; Teorema de la telaraña, en dos perspectivas. La del comprador, que lo utiliza co- etc.)

85

86

CAPÍTULO 19. PRECIO (malinvestment).

Sin embargo, Hayek argumenta, posteriormente, que los ciclos económicos solamente suceden, tratan de encontrar “culpables” es una empresa sin sentido.[4] La segunda posición de von Hayek ha dado origen a posiciones tales como la de Jacob Viner, según la cual un descenso (inexplicado, pero posiblemente debido a factores subjetivos -ver Exuberancia irracional) de la demanda lleva a una disminución de precios y, contrariamente, un aumento (igualmente inexplicado) de la demanda está asociado a una alza de precios. Esas variaciones de precio van acompañadas de variaciones en las cantidades de mercaderías producidas y demandadas que oscilan de acuerdo con el ciclo del siglo 20.

Determinación -de acuerdo a Joan Robinson- de precio de salarios en mercado monopsonico - Eje vertical (W) salarios, Eje horizontal (L) trabajo. Supply = Línea de oferta promedio de trabajo.- Demand = demanda promedio de trabajo. El empleador monopsonico reduce la cantidad de empleos (Lm más bien que Lc) con el resultado que paga un salario (Wm) inferior al competitivo (Wc). efectivamente creando un nuevo punto de equilibrio (M) -que se encuentra en el cruce de la línea del Costo Marginal del Trabajo (MCL) y el ingreso marginal de la empresa (MRP). Eso lleva a un incremento neto (diferencia entre C y M) en la “productividad” o explotación.

En derecho el precio es la contraprestación monetaria en una serie de contratos, como el arrendamiento o la compraventa.

19.2 Precio y fluctuaciones económicas

Sin embargo, el dinero, como cualquier otro bien mueble puede ser objeto de multitud de negocios jurídicos (donación, herencia, prenda, etc.).

Economistas y otros han notado la existencia de fluctuaciones cíclicas de la actividad comercial bursátil e industrial —durando de 7 a 10 años— que se siguen unas a otras.

De acuerdo a Marx, esas fluctuaciones se deben a la oferta y se pueden caracterizar como crisis de sobreproducción: el incremento en la producción lleva a una situación en la cual el mercado no puede absorber todo lo producido. (ver Subconsumo por sobreproducción). El resultado lleva a una caída catastrófica de producción y precios, etc.

De acuerdo a Keynes el problema se debe a la demanda: si el empleo cae, la demanda decae, lo que a su vez lleva a una disminución catastrófica de los precios y el producto, lo que termina en una Crisis económica (ver Keynesianismo. Pero el precio también tiene que ver con el dinero.

De acuerdo a Ludwig Von Mises, el problema se debe a una tasa de interés artificialmente baja o exceso de circulante, producto del préstamo excesivo por parte de los bancos. Esto lleva a las inversiones a sectores de “niveles altos de la estructura de producción” (empresas con altos niveles de bienes de capital) no justificado por el mercado, lo que termina en una depresión. (ver Burbuja económica y Teoría austríaca del ciclo económico). — Friedrich von Hayek clarifica que esto no es un exceso de inversión, pero inversión mal adecuada o mal dirigida

19.3 Concepto jurídico

En la teoría legal ese precio es en dinero y solo en dinero, hasta el punto de que si en lugar de moneda se intercambiase otro tipo de bien, el contrato dejaría de ser compraventa, y pasaría a ser una permuta.

19.4 Véase también • Precio de mercado • Precio de lista • Precio de base • Sistema de precios • Escasez, Principio de • Fracción del ideal • Teoría del valor-trabajo • Costo • Subasta • Umbral de saciedad (precio) • Valor económico

19.5 Referencias [1] Alfred Marshall (1890), Principles of Economics (en inglés)

19.5. REFERENCIAS

[2] A. Smith: An Inquiry into the Nature and Causes of the Wealth of Nations: Book 1, Chapter 7 (Of the Natural and Market Price of Commodities) párrafo 27 (en inglés en el original) [3] Joan Robinson: “The Economics of Imperfect Competition” London, Macmillan, 1933 [4] Walter Block; Kenneth M. Garschina (1996) en «Hayek, Business Cycles and Fractional Reserve Banking: Continuing the De-Homogenization Process.» pp. 80-83, en The Review of Austrian Economics Vol. 9, No. 1.

Viner, Jacob; Comercio internacional y desarrollo económico en Tecnos S.A. Colección Ciencias Sociales. Serie de Economía 1966

87

Capítulo 20

Tasa anual equivalente En finanzas, la Tasa Anual Equivalente (TAE) es una referencia orientativa del coste o rendimiento efectivo anual de un producto financiero independientemente de su plazo. Su cálculo incluye la tasa de interés nominal, los gastos, comisiones, pagos e ingresos y permite comparar de una manera homogénea el rendimiento de productos financieros diferentes.[1]

intereses obtenidos son remunerados al mismo tipo de interés (no son ignorados o trasladados en el tiempo). Además, el cálculo de la TAE debe incluir todos los pagos (incluidas comisiones u otros costes obligatorios como la contratación de seguros). Los pagos que incluir varían según el producto bancario de que se trate y vienen establecidos, en España, por la Circular 5/12 del Banco de España.[3]

Se calcula como el resultado de una fórmula matemática normalizada que tiene en cuenta el tipo de interés, comisiones bancarias, frecuencia de los pagos (mensuales, Las entidades financieras usan la Tasa Anual Equivalente trimestrales, etc.) y otros gastos o ingresos. Para calcu(TAE) y el Tipo de Interés Nominal (TIN) para presentar lar el TAE en tanto por uno a partir del TIN expresado también en tanto por uno se utiliza esta fórmula: la rentabilidad de las operaciones financieras.[1]

20.1 Definición

La Tasa Anual Equivalente permite comparar de manera homogénea los tipos de interés de múltiples operacio( )f nes financieras con períodos de capitalización distintos, T AE = 1 + r −1 f usando a una misma base temporal anual. Permite homogeneizar diferentes tipos nominales, gastos, comisio- Donde: nes, periodos de liquidación, etc. Es en definitiva el interés anual que se genera una vez descontados los gastos • r, es el tipo de interés nominal (mensual, semesy comisiones por una o varias capitalizaciones al interés tral...) expresado en tanto por uno.

[1] nominal.

• f, frecuencia de pagos/cobros de intereses: 1 (tipo Un tipo nominal anual fijo correspondería a diferentes vaAnual), 2 (semestral), 3 (cuatrimestral), 4 (trimeslores de TAE si varía el número de capitalizaciones dentro tral), 6 (bimestral), 12 (mensual).[4][5] de un año o si cambian los gastos o comisiones.[1] No obstante, la TAE no incluye los gastos que el cliente pueda evitar (por ejemplo, los gastos de transferencia de fondos), los que se abonan a terceras personas o empresas (corretajes, honorarios notariales e impuestos) o los gastos por seguros o garantías (salvo primas destinadas a garantizar a la entidad el reembolso del crédito en caso de fallecimiento, invalidez o desempleo, siempre que la entidad imponga su suscripción para la concesión del crédito). En España es obligatorio que el TAE figure en la documentación y publicidad tanto de los productos ahorro como en los préstamos.[2][3]

20.3 Ejemplos de su uso • Si se invierten 100 € en un fondo mensual, al 7 % TAE, durante un año, al final del año se tendrán 107 €.

El Interés Nominal (TIN), según la fórmula anterior, es: r = f ((T AE+1)1/f −1) = 12((0, 07+1)1/12 −1) = 0, 06785

20.2 Cálculo de la TAE

es decir, tenemos un Interés Nominal (TIN) anual, del 6,785 %,

El cálculo de la TAE es simplemente el cálculo del tipo de interés anual según el interés compuesto, donde los

y por tanto, un interés nominal en cada período de cobro (cada mes), de:

88

20.6. ENLACES EXTERNOS

100(r/12) = 100(0, 06785/12) = 0, 5654% Se divide r por doce, porque se quiere averiguar el interés nominal para un único mes, y se multiplica por 100 para pasarlo a tanto por ciento.

Así, mes a mes se obtendría un 0,56 % sobre lo acumulado (si no se quita dinero del depósito): • 0,56 % sobre 100€ el primer mes: 100,56 € • 0,56 % sobre 100,56€ el segundo mes: 101,12 €, etc. de tal modo que el último mes se acumularían 107 €, obteniéndose así el 7 % TAE. • El TAE tiene importancia en el cálculo de intereses compuestos. Ejemplo: Con un interés nominal del 6 % anual y 12 pagos al año (pagos mensuales), resulta un TAE de 6,17 %:

( )12 0, 06 1+ − 1 = 0, 0617 12 obteniéndose al finalizar el año, para 600 euros:

600 · 1, 0617 = 637

20.4 Véase también • Interés • Tipo de interés nominal

20.5 Referencias [1] Palomo Zurdo, Ricardo Javier; Vieira Cano,, Mayra.

«TIPO EFECTIVO ANUAL (TAE)». Expansión. Consultado el 11 de marzo de 2016.

[2] González, Rafael Lara; Echaide Izquierdo, Juan Miguel (2006). Consumo y derecho: elementos jurídico-privados de derecho del consumo. Pozuelo de Alarcón: ESIC. p.

169. ISBN 8473564561. Consultado el 11 de marzo de 2016.

89

[3] Banco de España (6 de julio de 2012). «Circular 5/2012, de 27 de junio, del Banco de España, a entidades de crédito y proveedores de servicios de pago, sobre transparencia de los servicios bancarios y responsabilidad en la concesión de préstamos». Boletín Oficial del Estado. Cápitulo VI: Norma decimotercera. Consultado el 11 de marzo de 2016.

[4] Colom Gorgues, Antonio (2009). Evaluación de la rentabilidad de proyectos de inversión.: Aplicación a los sectores agrario y agroalimentario. Universitat de Lleida. p. 77.

ISBN 8484093352.

[5] Ortiz, Joan (2013). Gestión Financiera. Editex. p. 150.

ISBN 8490038244. Consultado el 11 de marzo de 2016.

20.6 Enlaces externos • Artículo con ejemplos reales para calcular la TAE • Cálculo del tipo de interés efectivo en la web del Banco de España • Simulador de depósitos bancarios: intereses y TAE en la web del Banco de España • Simulador de préstamos para calcular la cuota a pagar y el TAE. • Cálculo de la TAE con Excel, para operaciones de préstamos cuota fija, y para depósitos bancarios

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CAPÍTULO 20. TASA ANUAL EQUIVALENTE

20.7 Origen del texto y las imágenes, colaboradores y licencias 20.7.1

Texto

• Adam Smith Fuente: https://es.wikipedia.org/wiki/Adam_Smith?oldid=102251281 Colaboradores: Pit~eswiki, Joseaperez, Oblongo, Sabbut, Moriel, Sauron, JorgeGG, Maio~eswiki, Sanbec, Zwobot, Comae, Jhoanamaleny, Paz.ar, Dodo, Triku, Ascánder, Sms, Rsg, Cookie, Galio, El Moska, Lew XXI, Dianai, Echiner, Rondador, Geom, Almitra, Porao, ManuP, FAR, Napoleón333, Taragui, Soulreaper, Yurik, Petronas, C-j-r, Airunp, Edub, Emijrp, Rembiapo pohyiete (bot), Magister Mathematicae, OMenda, Artuditu, RobotQuistnix, Francosrodriguez, Bycho, Pabloab, Caiserbot, Yrbot, Amadís, Baifito, BOT-Superzerocool, Oscar ., FlaBot, Varano, Vitamine, BOTijo, YurikBot, Gaijin, KnightRider, Zaqarbal, Kabri, Eskimbot, Chov~eswiki, Banfield, Kepler Oort, Er Komandante, Ketamino, Tomatejc, JeanV, Lygeum, Nihilo, Alexquendi, Jorgechp, Nanuc, Comodus, BOTpolicia, CEM-bot, FedericoEcon, Meltryth, Laura Fiorucci, Azsermm, Marianov, Retama, Baiji, Roberpl, Rastrojo, Rosarinagazo, Antur, Subitosera, Willicab, Jjafjjaf, Gafotas, Jeeves~eswiki, Montgomery, Thijs!bot, Alvaro qc, Xabier, Mahadeva, Escarbot, RoyFocker, Kírito, Oxot, Kavanagh, Cratón, Isha, Egaida, Rdolinski, LF.Chile, Emilio Kopaitic, Gusgus, Chabi, JAnDbot, VanKleinen, MVF, Kved, DerHexer, BetBot~eswiki, Gsrdzl, TXiKiBoT, Aalvarez12, R2D2!, Sa~eswiki, BotSchafter, Humberto, Netito777, Sincro, Fixertool, Pedro Nonualco, Chabbot, Idioma-bot, Pólux, Harrypedro, Liberal~eswiki, DYN DaTa, Bucephala, Iradigalesc, Cinevoro, VolkovBot, Unrebeldemas, Technopat, Matdrodes, Liquid-aim-bot, DJ Nietzsche, Nelsito777, BlackBeast, Luis1970, AlleborgoBot, Cesar mureddu, Santiago023, Muro Bot, Edmenb, MiguelAngel fotografo, Racso, Rhernan, BotMultichill, Mjollnir1984, Gerakibot, SieBot, PaintBot, Macarrones, Proto-japónico, Sageo, 1969, Anual, Bigsus-bot, BOTarate, Oscarvima, Mel 23, OboeCrack, Abel.orian, Manwë, Pascow, Greek, BOTzilla, Aleposta, Chico512, Fadesga, Xqno, Copydays, Tirithel, XalD, robot, Jarisleif, Canaan, HUB, McMalamute, Humanizado1789, Eduardosalg, Leonpolanco, Pan con queso, Pichu VI, Petruss, 12345678 deleteduser, Alexbot, Ssigfrrido, Darkicebot, Nadapez, Raulshc, Açipni-Lovrij, Ravave, Congui92, Camilo, UA31, Abajo estaba el pez, AVBOT, David0811, LucienBOT, MastiBot, Eternauta sculptor, Angel GN, Diego 5397, MarcoAurelio, Desde el planeta de los simios, Ezarate, Diegusjaimes, Bethan 182, MelancholieBot, Arjuno3, Andreasmperu, Luckas-bot, Ciberprofe, Ptbotgourou, FariBOT, Jotterbot, Vic Fede, Jmrebes, LordboT, Dangelin5, Latiniensis, Fannie Mae~eswiki, Ferdy19g, DSisyphBot, Sophivorus, SuperBraulio13, Xqbot, Jkbw, Dreitmen, Ricardogpn, Igna, Rojastim, Botarel, AstaBOTh15, TiriBOT, TobeBot, Halfdrag, Solarin, Enrique Cordero, DixonDBot, AnselmiJuan, Leugim1972, PatruBOT, CVBOT, KamikazeBot, Óscar el segoviano, Tarawa1943, Cem-auxBOT, Nachosan, Jorge c2010, PONGOPIE, Foundling, Wikiléptico, Edslov, Afrasiab, EmausBot, Savh, AVIADOR, Daiguerence, HRoestBot, Sergio Andres Segovia, J. A. 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A. Gélvez, Grillitus, GerardoRM, Obgoodies, DiegusjaimesBOT, Waka Waka, WikitanvirBot, Diamondland, AeroPsico, Antonorsi, Dtellechea, Sebrev, Travelour, Ginés90, Invadibot, Mastermiguel1989, Elvisor, Creosota, ZoluasaArellanes, Helmy oved, Maxtremus, MaKiNeoH, Bancadom, Brehynnermraz, Lautaro 97, Tuareg50, Jean70000, Addbot, CalderonMarco, Axeleszu, Churrasco italiano, ALEJA2013, JacobRodrigues, AbelS507, Jarould, Bruno Rene Vargas, 4lextintor, Hobit12345, Some Gadget Geek, SouthBundy, Cemen123, LokaRuizAR, Junior Andrés González, Grupo4 UOC, Leoncastro, Duban777, Pratito14 y Anónimos: 359 • Banco central Fuente: https://es.wikipedia.org/wiki/Banco_central?oldid=101831384 Colaboradores: Youssefsan, JorgeGG, Gmagno, Sms, Alstradiaan, Tano4595, Murphy era un optimista, El Moska, Yakoo, Geom, Almitra, Cinabrium, Loco085, ManuP, Richy, Chlewey, Petronas, Airunp, Rembiapo pohyiete (bot), RobotQuistnix, Chobot, BOT-Superzerocool, BOTijo, YurikBot, KnightRider, Eskimbot, Er Komandante, Rodriguillo, Nihilo, Ivan romero, CEM-bot, Rafa sanz, Davius, RebelRobot, Thijs!bot, Mapep, Madiara, JAnDbot, Ncespedes, Jugones55, Wadim, Fotoasturias, FANSTARbot, Gustronico, Netito777, Rei-bot, Pedro Nonualco, Lnegro, VolkovBot, Technopat, Matdrodes, Luis1970, AlleborgoBot, Juan Vicente Ramírez, Muro Bot, Sdnegel, BotMultichill, SieBot, Ctrl Z, Carmin, Anual, Bigsus-bot, BOTarate, PipepBot, Tirithel, Prietoquilmes, Kikobot, Addicted04, Eduardosalg, Gallowolf, Alecs.bot, Alexbot, UA31, Shalbat, Ucevista, AVBOT, David0811, A ver, MastiBot, Rizome, MelancholieBot, Arjuno3, Luckas-bot, Nallimbot, Ptbotgourou, Sparkie, Ezarate73,

20.7. ORIGEN DEL TEXTO Y LAS IMÁGENES, COLABORADORES Y LICENCIAS

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Tito80, JCHA, Cristian182, Xqbot, Jkbw, Rubinbot, Igna, AstaBOTh15, TobeBot, RedBot, Alexandermay, AnselmiJuan, PatruBOT, FF MM, TjBot, Afrasiab, ZéroBot, ChessBOT, Grillitus, AeroPsico, Hrgwea, MerlIwBot, Thehelpfulbot, Luciferiano, Vagobot, MetroBot, Elvisor, Helmy oved, Addbot, Parénquima, Prochino497, BenjaBot, Alexis009007, Lectorina, Ja pon pon Ja, NinoBot, Triplecaña, Semibot, InternetArchiveBot y Anónimos: 96 • Bien económico Fuente: https://es.wikipedia.org/wiki/Bien_econ%C3%B3mico?oldid=101873767 Colaboradores: Sabbut, Lourdes Cardenal, Robbot, Rosarino, Cookie, Murphy era un optimista, La Mantis, Soulreaper, Petronas, BOT-Superzerocool, Oscar ., Vitamine, Equi, Beto29, KnightRider, Sebanakin, Nihilo, BOTpolicia, CEM-bot, Damifb, Hugo.arg, Davius, Antur, Montgomery, Thijs!bot, Srengel, Metamario, Yeza, Kírito, Botones, Isha, JAnDbot, Mandrake33, Segedano, TXiKiBoT, Humberto, Idioma-bot, Lnegro, Technopat, C'est moi, Belgrano, Libertad y Saber, Irus, Matdrodes, BlackBeast, AlleborgoBot, Racso, BotMultichill, SieBot, Carmin, Drinibot, Anual, Bigsus-bot, BOTarate, Byrialbot, Correogsk, Pla y Grande Covián, Idleloop, Tirithel, Mutari, Kikobot, Mgema7, Botito777, -antonio-, Açipni-Lovrij, UA31, AVBOT, TyposBot, LucienBOT, NicolasAlejandro, Diegusjaimes, DumZiBoT, Kyle the bot, Arjuno3, Madalberta, Andreasmperu, Basileia29, LZeppelin, SuperBraulio13, Xqbot, Jkbw, Ricardogpn, Botarel, AstaBOTh15, Yanet.perez, BOTirithel, Cekli829, Halfdrag, AnselmiJuan, PatruBOT, Jafol, Tarawa1943, Jorge c2010, EmausBot, Jhonatan.Mondragon, Rubpe19, Mecamático, Emiduronte, Waka Waka, WikitanvirBot, Frigotoni, Diamondland, MerlIwBot, Invadibot, Cabetan, Marinelly77, Elvisor, Justincheng12345-bot, Juanmonto5, Helmy oved, Marcoantoniothomas, Syum90, Rauletemunoz, Legobot, Balles2601, LumenLumen, Gufaen, Jarould, Luuqaa, BenjaBot, 4lextintor, NinoBot, ZxXGatoXxZ, Ks-M9, Queso73, Josep143, InternetArchiveBot y Anónimos: 210 • Capital financiero Fuente: https://es.wikipedia.org/wiki/Capital_financiero?oldid=100745995 Colaboradores: Pgreenfinch, Patricio.lorente, Oscar ., .Sergio, Nihilo, BOTpolicia, CEM-bot, Montgomery, Thijs!bot, Fixertool, Pólux, Technopat, Lucien leGrey, Anual, Fadesga, Tirithel, Gallowolf, Petruss, Alexbot, UA31, AVBOT, Louperibot, Angel GN, Amirobot, DSisyphBot, SuperBraulio13, Jkbw, Kizar, AnselmiJuan, PatruBOT, RUSTIQUE1, Mauricio Romero Fómeque, Sergio Andres Segovia, Sanya3, Un Tal Alex.., Addbot, Fer48, Jarould, Ser3196, Labashi-Marduk, Cielo salgado, MomijiRoBot, Xuxucu y Anónimos: 58 • Capitalismo Fuente: https://es.wikipedia.org/wiki/Capitalismo?oldid=102326284 Colaboradores: PACO, Oblongo, Sabbut, Julie, Javier Carro, Rosarino, Dodo, Sms, Truor, Cookie, Elwikipedista, Tano4595, Murphy era un optimista, El Moska, PeiT, Dianai, Almitra, AlGarcia, Periku, Ecemaml, Niqueco, Richy, Taragui, Boticario, Petronas, Pencho15, Airunp, Demonaire Rai, Yrithinnd, Taichi, Rembiapo pohyiete (bot), Magister Mathematicae, DailosTamanca, Guanxito, Orgullobot~eswiki, RobotQuistnix, Francosrodriguez, Platonides, Alhen, Chobot, Caiserbot, FernandoC, Yrbot, Amadís, BOT-Superzerocool, Oscar ., FlaBot, Varano, Vitamine, BOTijo, .Sergio, YurikBot, Darabuc, Rafakl, Icvav, Echani, Equi, Beto29, Gaijin, KnightRider, The Photographer, Libero, HECTOR ARTURO AZUZ SANCHEZ, Eskimbot, Banfield, Götz, Wikishelly, Kaser, Er Komandante, Cheveri, Camima, Haitike, Rolf obermaier, Chlewbot, Tomatejc, Nihilo, Paintman, Axxgreazz, Jorgechp, Locutus Borg, BOTpolicia, Ál, Dondiego, Gizmo II, CEM-bot, Guillealves, Pinar~eswiki, Rmonge, Eli22, Baiji, Sheme~eswiki, Bostok I, Ricardo fuego, Davius, Rastrojo, Antur, Jjafjjaf, Gafotas, Escarlati, Mr. Moonlight, Dorieo, FrancoGG, Resped, Thijs!bot, MILO, Jcavallo, Alvaro qc, Gogo rojo, Mahadeva, RoyFocker, Csoliverez, Ángel Luis Alfaro, M.T.~eswiki, EstebanMonge, LMLM, Cratón, Isha, Hanjin, Mpeinadopa, JAnDbot, Jugones55, Malkredisto, Suroh, VanKleinen, Arabigo, Kved, Richips, Ingolll, Luismondesi, Mansoncc, Jonaimo, Muro de Aguas, Tradelismo, Marcmasmiquel, Wood, TXiKiBoT, Vsuarezp, Aalvarez12, Mercenario97, Hlnodovic, Pala moreno123, Millars, Dhcp, Humberto, Netito777, Rei-bot, Nayad3, Fixertool, Nioger, Amanuense, Pedro Nonualco, Idioma-bot, Pólux, Gerwoman, Jmvkrecords, Dhidalgo, Macalla, Manuel Trujillo Berges, Zyder, Bucephala, Oikema, Ironchuck, Urro, Snakeyes, Technopat, Globalphilosophy, Matdrodes, Synthebot, DJ Nietzsche, Lucien leGrey, Cetme1989, AlleborgoBot, Ulianov7, Misvan, Muro Bot, Maugemv, Feministo, MiguelAngel fotografo, YonaBot, BotMultichill, SieBot, Tlavin, Macarrones, Jusore, Pompilio Zigrino, Cobalttempest, Sageo, Strahler, Mel 23, DeepQuasar, Manwë, Ken123BOT, Pascow, Greek, Verode, BuenaGente, Sthefanni6, Relleu, Belb, Mafores, PipepBot, Tirithel, Mutari, Javi1977, M S, Jarisleif, Montehermoso-spain, Javierito92, Roberto Medina, HUB, Nicop, Landlord, DragonBot, Fonsi80, Nelly ruiz, FCPB, Blaaaa, Eduardosalg, Neodop, Leonpolanco, Gallowolf, 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AnselmiJuan, Aguzanotti, Gapaciaa, PatruBOT, KamikazeBot, Hyperspeed, TjBot, PepitoPerez2007, Olivares86, Tarawa1943, Jorge c2010, Foundling, GrouchoBot, Wikiléptico, Otoniel.gonzalez, Gauri, Axvolution, Edslov, Afrasiab, EmausBot, Savh, HRoestBot, Allforrous, ClaudioSantos, Sergio Andres Segovia, J. A. Gélvez, Santiagorendon0217, Grillitus, Rubpe19, Vladimir.friedrich, El Ayudante, Emiduronte, Jcaraballo, MadriCR, Waka Waka, WikitanvirBot, Gastibeltza, Rootor, J.rodrigo.bg9, MindZiper, Agr2011, Que es economía, Junpedro, Lcsrns, Correctt, Antonorsi, MerlIwBot, Fede0903, Nicocharm, Marino69, Talueses, Lndlus, Vagobot, Sebrev, Travelour, Ginés90, Vincent suarez, MetroBot, HiW-Bot, AkunosH, Cesarcapo, NZF, Alexandroverdugo, DARIO SEVERI, SYNAD, Gusama Romero, Seasz, Maquedasahag, Berposen, Vetranio, LlamaAl, Érico, Elvisor, JuCaSaRu, Creosota, Helmy oved, Matador565, Joys94, Actorporno01, Onixmortal, Melapelaslarios, Pankitw20, Un Tal Alex.., MaKiNeoH, Cristofito10, Bertpress, Mat150588, JuliánnRy, Jazmin Gutierrez, Addbot, Juancarloscalera, Balles2601, Sanyigsdf, Panda Girl, Sierra Eco, Kharloss, Magamonchi, DeniaOlaje, Nicoleto 1099, Zozs, Willington canacue, Fabio lamanga, AbdeCh, Axavas, Jarould, Inamibla, Egis57, Editorialix, Mbravop98, GatxNegrx, Crystallizedcarbon, 4lextintor, Miguu, Strakhov, Binafì, Lectorina, Villasexx, Puertas de la percepción, El autobús azul, Jinetes de la tormenta, CAPTAIN RAJU, Jualve, Fernando2812l, Cristiian542, Tioh jarkor, Ks-M9, Helisaulm, Rodm23, Labashi-Marduk, Margalob, TomasRedrado, Andresdvbbs, Juanchiito, Camille.reyes, Antonio Castillo Rios, Cotelani, Raymundo Alejandro, Daburlichallange311, El vendedor de ideas, Juanjolol29, MomijiRoBot, Eleazar Betancourt, Grupo RRSS, Elioandres2, Semibot, ZomberGame´s, LaMagadelaspalabras, InternetArchiveBot y Anónimos: 1218 • Comercio Fuente: https://es.wikipedia.org/wiki/Comercio?oldid=101802478 Colaboradores: AstroNomo, Moriel, Sauron, JorgeGG, ManuelGR, Ahoerstemeier, Dodo, Alstradiaan, Cookie, Yakoo, PedroPerez, Cinabrium, AlGarcia, Benjavalero, FAR, Javier Valero, Deleatur, Soulreaper, Taichi, Magister Mathematicae, Zarcs, Alhen, Superzerocool, Caiserbot, Yrbot, Oscar ., FlaBot, BOTijo, Mortadelo2005, KnightRider, Santiperez, Txo, Banfield, Maldoror, Er Komandante, Cheveri, Tomatejc, JeanV, Nihilo, Martianz, Ehespinosa, BOTpolicia, Qwertyytrewqqwerty, CEM-bot, Jorgelrm, Laura Fiorucci, Rafa sanz, Baiji, Aozomek, Davius, Rastrojo, Wikisol, Jgomo3, Thijs!bot, Alvaro qc, Escarbot, RoyFocker, Isha, Grippo, Rrmsjp, JAnDbot, Ncespedes, Botx, Stifax, Mansoncc, Gaius iulius caesar, Iulius1973, Raimundo Pastor, CommonsDelinker, TXiKiBoT, Bot-Schafter, Humberto, Netito777, Ale flashero, Nioger, Amanuense, Chabbot, Idiomabot, Pólux, BL, Jmvkrecords, VolkovBot, Technopat, Adrianiks, Matdrodes, BlackBeast, Muro Bot, Racso, Mjollnir1984, SieBot, Mushii, Electro07, Relámpago, DaBot~eswiki, Loveless, Carmin, Obelix83, Cobalttempest, Anual, BOTarate, Marcelo, Mel 23, Manwë, Aleposta, Mafores, Yilku1, Tirithel, Jarisleif, Mayuly, Makete, Eduardosalg, Neodop, Qwertymith, Leonpolanco, Pan con queso, Furti, Poco a

92

CAPÍTULO 20. TASA ANUAL EQUIVALENTE

poco, Atila rey, Açipni-Lovrij, BotSottile, Josalmela, Osado, Razr Nation, Donalrene, SilvonenBot, UA31, AVBOT, David0811, Votinus, Davidangelleoacedo, MastiBot, Tanhabot, Sephirotmundi, Diegusjaimes, Delfindakila, Arjuno3, Madalberta, Andreasmperu, Luckas-bot, Wikisilki, Roinpa, Vic Fede, Medium69, Draxtreme, DSisyphBot, DirlBot, ArthurBot, SuperBraulio13, Juamax, Xqbot, Jkbw, Dreitmen, AlimanRuna, Ricardogpn, Caetano Bresci, Igna, Torrente, AstaBOTh15, TiriBOT, TobeBot, Vubo, Coolhector, PatruBOT, Tarawa1943, Foundling, Wikiléptico, Axvolution, Edslov, EmausBot, Savh, AVIADOR, TuHan-Bot, Grillitus, Rubpe19, Emiduronte, Jcaraballo, CreacionesPachi, Waka Waka, Nicoleynaomi, SaeedVilla, MerlIwBot, Sebrev, Travelour, Cyberdelic, Randop, Eva76, -seb-, Oziel Castrejón, LlamaAl, Elvisor, Creosota, Santga, Michael montes, Helmy oved, Fabito2001, Jccancelo, Baute2010, Leitoxx, Addbot, Yoli 65, Zaru123, BallenaBlanca, Jumbo tech, HolaSoyYolanda, Ikusmer, JuliánDelRusso, Drude, David Miranda Calixto, Rubileonv, Jessica.salazarr2, Paloma.cidg, Jarould, Matiia, Raibel cuevas, Dayanna lulu, Lauryramone, Fernando2812l, Ivivladi574, Ks-M9, Ignaciogu, MiaaltaVMAD, Gonzalo P.M.G., Jose antonio gil davila, Zoiket, Juan Pacheco Picazo, ElegansEtFidelis, HenryTek y Anónimos: 623 • Crédito Fuente: https://es.wikipedia.org/wiki/Cr%C3%A9dito?oldid=101923389 Colaboradores: JorgeGG, Aloriel, Dodo, Triku, Barcex, Yakoo, Geom, Shaktale, Taichi, Magister Mathematicae, Maleiva, YurikBot, Lobillo, Thorin, PabloBD, José., Warko, Cheveri, Filipo, Folkvanger, Nihilo, CEM-bot, Antur, Dorieo, Montgomery, Wikiguishe, TXiKi, Yeza, Jgrullon88, LuisUribe, Gaius iulius caesar, TXiKiBoT, Asocall, Miralejo, Technopat, Chemasanchis, Matdrodes, DJ Nietzsche, Lucien leGrey, Muro Bot, Edmenb, PaintBot, Loveless, Newyuppie, Anual, Correogsk, Greek, Pla y Grande Covián, Tirithel, HUB, Doloco, Eduardosalg, Veon, Leonpolanco, Pan con queso, Poco a poco, Frei sein, Kintaro, UA31, Shalbat, AVBOT, David0811, Dsalatorre, NjardarBot, Diegusjaimes, ANIOTAKU, Arjuno3, Luckas-bot, Roinpa, Marcomogollon, Qqq 3, SuperBraulio13, Manuelt15, Jkbw, Belloni, White Master, Failurem, BOTirithel, Lina Torres, PatruBOT, Ganímedes, Leonideshernandez, Jorge c2010, Foundling, Shuldinier, EmausBot, Savh, ZéroBot, Sergio Andres Segovia, J. A. Gélvez, Grillitus, Apluscreditsolution, MadriCR, Waka Waka, Diamondland, Erasmopatarroyo, Credito2011, MerlIwBot, Aritz003, Naicop, Megabuses, Santga, Helmy oved, Juanitorreslp, Wilgestcredit, Moumy, Josepe cabanes, Addbot, Adrián Cerón, Panda Girl, Churrasco italiano, Drvy, Lagoset, Parénquima, Pablorecalde, Jarould, Dr. 2000, BenjaBot, Incobain, Sapristi1000, Onioram, Agossolis, PilarFreitas2015, Javi Rod, Miriam arcely, Pilar C.P., Muuruh, Alvarosinde, Priscilauoc, MomijiRoBot, Mariana de vil, Semibot y Anónimos: 200 • Demanda (economía) Fuente: https://es.wikipedia.org/wiki/Demanda_(econom%C3%ADa)?oldid=102189410 Colaboradores: Alstradiaan, Ecemaml, Javier Valero, Airunp, RobotQuistnix, Yrbot, Oscar ., BOTpolicia, CEM-bot, Baiji, Ricardo fuego, Davius, Jorge, FrancoGG, Alvaro qc, Tortillovsky, RoyFocker, Kírito, Alakasam, Isha, Lelguea, Mansoncc, Segedano, Mpa~eswiki, Gaius iulius caesar, TXiKiBoT, Netito777, Pólux, Technopat, Belgrano, Matdrodes, Racso, Marcos.moya, Jmvgpartner, SieBot, Carmin, Anual, Mel 23, BuenaGente, Tirithel, Screamingmua, HUB, Estirabot, Eduardosalg, Leonpolanco, Pan con queso, BetoCG, UA31, Polipo~eswiki, AVBOT, Diegusjaimes, Arjuno3, Saloca, El papo, Vic Fede, Nixón, SuperBraulio13, Jkbw, Botarel, MauritsBot, Halfdrag, Vubo, HMC.Puebla, Leugim1972, PatruBOT, Jafol, Jorge c2010, Africanus, Grillitus, Emiduronte, Antonorsi, MerlIwBot, KLBot2, Maguizz, SMLI-Ar, Helmy oved, Paula Gomez23, AyTh0r, Addbot, Balles2601, Mriquelm, Jarould, AngiEnBd, Fernando2812l, Mishel veron, My beauti y Anónimos: 218 • Dinero Fuente: https://es.wikipedia.org/wiki/Dinero?oldid=102278768 Colaboradores: Sabbut, JorgeGG, Pilaf, Lourdes Cardenal, Robbot, Juan Manuel, Interwiki, Rosarino, Dodo, Triku, Sms, Opinador, Tostadora, Elwikipedista, Antonio Páramo, Carlos Quesada~eswiki, Erri4a, Gons, Almitra, Cinabrium, FAR, Javierme, Soulreaper, Petronas, Internete, Airunp, Taichi, Rembiapo pohyiete (bot), Magister Mathematicae, OMenda, Pacolope, Tomascl, RobotQuistnix, BillGatos, Chobot, Amadís, Lagalag~eswiki, BOT-Superzerocool, Varano, Vitamine, BOTijo, YurikBot, Icvav, Beto29, KnightRider, Conejito, Eskimbot, Crisneda2000, Maldoror, Chlewbot, Tomatejc, Zanaqo, Jarke, Filipo, Nihilo, Jorgechp, Abrego, Cerato, BOTpolicia, CEM-bot, Laura Fiorucci, Kankan, JMCC1, -jem-, Retama, Davius, Rastrojo, Antur, Escarlati, Dorieo, FrancoGG, Thijs!bot, PabloCastellano, Dagoflores, Escarbot, Raultusiquesabes, RoyFocker, Cerespgr, Kírito, Isha, Bernard, Mpeinadopa, JAnDbot, Mansoncc, Rafa3040, Muro de Aguas, Limbo@MX, Zufs, TXiKiBoT, Bot-Schafter, Millars, Juanalmenara, Humberto, Netito777, Fixertool, Chabbot, Idioma-bot, Pólux, Delphidius, Cinevoro, VolkovBot, Snakeyes, Technopat, Tejedor, Raystorm, Belgrano, Pablillop, Apphiron, Matdrodes, Synthebot, House, Herresuelo, Prboy4u2003, AlleborgoBot, Muro Bot, Romeo123~eswiki, Alejandro3000, Comu nacho, Willy96, BotMultichill, SieBot, Aitorzubiaurre, Ñlkjhgfdsa, Loveless, Cobalttempest, Hyban77, Newyuppie, Drinibot, Anual, Bigsus-bot, BOTarate, Mel 23, Leonardo 007, Inri, Greek, BuenaGente, PipepBot, Fadesga, Qbit, Xqno, Tirithel, Javierito92, HUB, Jonathansasuga, Kikobot, DragonBot, Fonsi80, Eduardosalg, Jyo, Leonpolanco, Gallowolf, Pablo323, Furti, Poco a poco, BetoCG, Takashi kurita, Valentin estevanez navarro, Spitetests, Frei sein, Açipni-Lovrij, Ravave, Ivanb78, Camilo, UA31, MANUELCID, Capitanpuf, AVBOT, David0811, Kikipedio, LucienBOT, Elcocolefou, Rizome, Ialad, Diegusjaimes, MelancholieBot, Nelsonbonilla, Arjuno3, Saloca, Andreasmperu, Luckas-bot, 16JAE, Duca, Jotterbot, Albertog18, Marcomogollon, Dagofloreswi, Tito80, Nixón, JCHA, Moneymoney~eswiki, Libertad y Orden, Zumalabe, SuperBraulio13, Almabot, Citione, Xqbot, Simeón el Loco, Jkbw, Rubinbot, Dreitmen, Ricardogpn, Florendas, Igna, Kantermachine, Capm90, AstaBOTh15, D'ohBot, Hprmedina, TobeBot, Halfdrag, Amir101989, Análisis+crítica, Dezlandres, PatruBOT, Ganímedes, Michael tila, Luftgucker, Jorge c2010, Anonimo jaja, Foundling, Ivanpares, Gauri, Areasholder, Edslov, EmausBot, HRoestBot, Cifuentes anton, J. A. Gélvez, Grillitus, JackieBot, Jalose, Vecellio, ChuispastonBot, MadriCR, Ciceron defato, Steve Bradshaw, Waka Waka, WikitanvirBot, Mjbmrbot, Cordwainer, Oliver0796, MerlIwBot, JABO, Thehelpfulbot, Numisma~eswiki, Profisco, Renly, Nina Flor, Travelour, MetroBot, Chipol95, Invadibot, Cedafe, Realbot, Elpapilindo, Gusama Romero, Sofia.guerrero, Nernix1, Raul3000~eswiki, Forexharmonic, Espectrus95, Harpagornis, Elvisor, DanielithoMoya, Helmy oved, Stimpyx, Lobo azul, Leon petrosyan, Rauletemunoz, Andruino, Legobot, Akos1996, Avaya1, Tuareg50, Ivanretro, Santiago232, Balles2601, Churrasco italiano, Fernando4001, ZzGeneralLoveXz, Fotosapuntodecruz, Ttomos, Angélica Murrugarra, GeógrafoMaijóm, Vandpe-tan, Raspyweat, Tomas Juan, Myhomepe-tan, Juancarlosmaximilianovilla, Parénquima, Pablitoxd34, Trevon Shire, Alejandra.navarrof, AlejandroHantin, MarioFinale, RadxCaaL, Isaachernan02, Jarould, BenjaBot, 4lextintor, Andresnovoa88, Diánmondin, Ks-M9, Felicidad tolerancia, Adrixom, Eduardoliva, Krassnine, Jon3373, Joseisael, FSDmar, MomijiRoBot, Xxlolxxxd, Gana dinero, Gianlook0304, Oscarm12, Putoputoputoooo, Semibot, Gayolo1, InternetArchiveBot y Anónimos: 384 • Economía Fuente: https://es.wikipedia.org/wiki/Econom%C3%ADa?oldid=102291297 Colaboradores: AstroNomo, Maveric149, Youssefsan, Piolinfax, Oblongo, Sabbut, Moriel, Frutoseco, Sauron, JorgeGG, Wesisnay, ManuelGR, Angus, Rumpelstiltskin, Sanbec, Dionisio, Javier Carro, Togo~eswiki, Interwiki, Dodo, Ascánder, Rsg, Tostadora, Nrebequi, Sefer, Franciscomesa, Tano4595, Murphy era un optimista, Pgreenfinch, Yakoo, Lnieves, Lorenzobivens, Geom, Julianortega, Cinabrium, AlGarcia, Loco085, Balderai, Ecemaml, FAR, Javier Valero, Taragui, Boticario, Soulreaper, Petronas, Hispa, Airunp, MAM, JMPerez, Edub, Yrithinnd, Natrix, Taichi, Emijrp, LeCire, Fdecastillejo, Magister Mathematicae, Platonides, Klapton, Alhen, El Poder de la Razón, Yrbot, Amadís, Oscar ., Varano, Vitamine, BOTijo, .Sergio, Mortadelo2005, Gaeddal, Equi, DarkDante, KnightRider, Zaqarbal, Kazem, Albasmalko, Santiperez, Asegoviae, Banfield, Albert Ark, George McFinnigan, Götz, Ppja, Maldoror, Er Komandante, Boninho, Chlewbot, Tomatejc, Diego arnaiz, Filipo, Makahaxi, Nihilo, Axxgreazz, Rbonvall, Jorgechp, Isabel maría, Aleator, BOTpolicia, CEM-bot, 333, Guillealves, Laura Fiorucci, F.A.A, -jem-, Mariano.yaguez, Efegé, Durero, Naturagirl, Baiji, Agente2012, Evoluzion, Davius, Rastrojo, Antur, Pompilos, Gafotas, Dorieo, FrancoGG, Alvaro qc, Tortillovsky, Barleduc, Escarbot, Yeza, RoyFocker, Alexiza, Kírito, PhJ, Guille, Isha, Bernard, Hanjin, Gusgus, Góngora, Mpeinadopa, Osiris fancy, JAnDbot, Kamilokardona, Cmontero, VanKleinen, Denarius, Walterzum, Arabigo, Kved, E-Fenix, Edu.dg, BetBot~eswiki, Muro de Aguas, Xavigivax, Zufs, Sa~eswiki, Tomy000, Humberto, Netito777, Pabloallo, Sincro, Fitmoos, Fixertool, Nioger, Bedwyr, Chabbot,

20.7. ORIGEN DEL TEXTO Y LAS IMÁGENES, COLABORADORES Y LICENCIAS

93

Idioma-bot, Pólux, Jmvkrecords, Dhidalgo, Josecarlosdiez, Snakeyes, Technopat, Queninosta, Raystorm, Rblancom, Rggshaman, Libertad y Saber, Matdrodes, Synthebot, DJ Nietzsche, BlackBeast, Shooke, Lucien leGrey, Tlolas, Pedro.aldegunde, IIM 78, Muro Bot, Edmenb, J.M.Domingo, Triforce, ELBUHO87, Feministo, Sealight, SieBot, Mushii, Ctrl Z, PaintBot, Ensada, Buenaprensa, Loveless, Macarrones, Chibi Akane, Carmin, Chirca, Cobalttempest, Sageo, Rigenea, Drinibot, Anual, BOTarate, Marcelo, Mel 23, Manwë, Pascow, Correogsk, Jcmcoll, Greek, BuenaGente, Relleu, Elnuncabienponderado, Belb, Mafores, Yix, Xqno, H. Fuxac, Tirithel, Prietoquilmes, Jarisleif, HUB, Antón Francho, SPQRes, Nicop, Fonsi80, Bogart NSSME, Farisori, Kirusaromana, Eduardosalg, Neodop, Blindaje, Leonpolanco, Pan con queso, Afragala, Dzulco, Petruss, Malafaya, Walter closser, Poco a poco, Blind Bandit, Alfonso Márquez, Yufradt, Açipni-Lovrij, Osado, Majin boo, Ramirez zavala, Ravave, Kadellar, Camilo, UA31, AVBOT, Elliniká, DayL6, Amg11901, David0811, Dermot, Gemini1980, Worldpeace~eswiki, Hemingway10, Angel GN, MarcoAurelio, Diegusjaimes, Bethan 182, Davidgutierrezalvarez, Amolbap, Corona de piedra, Jan eissfeldt, CarsracBot, Arjuno3, Fernando Rosso R, Saloca, Andreasmperu, Luckas-bot, Enrique Suarez Infante, S J, Vic Fede, Jmrebes, Latiniensis, AlixitaSud, Barth123, JLSBCG, Alejandro rubiano, Lucia mp, Redamagi, Selbor, Nixón, ArthurBot, Oscar Raúl Prieto, Jennmarro, Anaguila, HomoEconomicus, SuperBraulio13, Danielayanami, Manuelt15, Xqbot, Apicoatza, Jkbw, Wmcg2, Dossier2, Djvalero, EnlazaBOTquote, Jissokay, Sr. Alvaro, Cuauti, Ricardogpn, Big Jakk, Metronomo, Igna, Torrente, Juan armando reyes mendoza, Famp, AstaBOTh15, Agentq314, Clementelanda, Saris1009, Hprmedina, Wingrove17, Halfdrag, RedBot, Annie de la UIB, Vubo, Janccg, Teknad, AnselmiJuan, PatruBOT, Fran89, TjBot, Ripchip Bot, Wikimusicreador, Tarawa1943, Setincho, Jorge c2010, Foundling, GrouchoBot, Wikiléptico, Gauri, Axvolution, Edslov, EmausBot, Savh, AVIADOR, ChessBOT, Allforrous, Sergio Andres Segovia, MartinCito Tantaleán, Grillitus, WeirdLarry, Mecamático, Educafinanfacil, MadriCR, Waka Waka, Mjbmrbot, Isarra, Granrey, LUHERS, Elquetelamachulinea, Antonorsi, MerlIwBot, Jack-a-billy, Franco68, KLBot2, Talueses, Thehelpfulbot, Sebrev, Travelour, MetroBot, Caquito28, Lfgg2608, Vagabundo01, Haozag, Mariaazulperoni, José Sánchez Sánchez, Ajreal10, Acratta, Vetranio, Frenzur, Tximitx, Harpagornis, Caritoinu, Fejamo60, Policarpo3, Elvisor, Jhonmelendez, Asqueladd, Fernandoquadra, Santga, Monster muffin, Helmy oved, Pepelobo, Akdkiller, 2rombos, Syum90, Ma-ateo, ChiNadesler, Cocolacoste, Leitoxx, Lautaro 97, Jean70000, Ivanretro, Addbot, Balles2601, Sorimi, Darwinhomero, Panda Girl, JacobRodrigues, Dodens, Eodro, Comunicadistancia, DaddyCell, Luiessir, Barbarian24, Juan andrade mru, Danielsar200, Mariaa.islas, Rosa.caballeroc, Charlesdarwin69535, Revisordespam, Matteocordoba, Jarould, Matiia, Elreysintrono, Fratalaya, MaSa500, Crystallizedcarbon, AnaEucarionte, Cecilia univaso, Vítor, BenjaBot, 4lextintor, Catalina estela, Angelelwiki, Hiperseba, B.R.U.ICKKCK, Rosalba MB, Enrik13, Armando Paniagua, Josepmaldonado, Gamogu, Apocrifo2015, 80 aa NN, Maciel lopez 021, Jukilito, Kidrauhl0394, Lectorina, Tatysac, Intimidad amorosa, Arek.mariscal, CAPTAIN RAJU, Fernando2812l, Lolulelilal, Ll77777, Padms98, Xiomara rojas villegas, Erik ortiz madrigal, Ks-M9, Diego Osuch, Juanjolondo16, ELxulodeLawiki, Cotelani, Darinka.picasso, Yarevaz, Teto132465, Francisco12345678900, Soy un sabio, Luisher17, Omar2315, Cdrv1901, MomijiRoBot, ElegansEtFidelis, Eduhard365, Anondabid479, Adsdsad, DoctorBulbasaur, Mcastillou, Semibot, Kimetz, Marco Palacios H, Roquetero, Takmaru, InternetArchiveBot, MIAW y Anónimos: 1292 • Empresa Fuente: https://es.wikipedia.org/wiki/Empresa?oldid=102242685 Colaboradores: AstroNomo, Youssefsan, Sabbut, JorgeGG, SpeedyGonzalez, ManuelGR, Comae, BGTIC, Rosarino, Dodo, Ejmeza, Jonik, Pleusicles, Avm, Rsg, Tostadora, Tano4595, Barcex, Galio, Yakoo, Dianai, Erri4a, Geom, Cinabrium, AlGarcia, Darz Mol, Periku, 142857, Kordas, FAR, Digigalos, Sonett72~eswiki, Deleatur, Soulreaper, Petronas, Orgullomoore, Airunp, Taichi, Rembiapo pohyiete (bot), Tico~eswiki, Magister Mathematicae, Alhen, JKD, Yrbot, Oscar ., FlaBot, Varano, Vitamine, YurikBot, Equi, Beto29, The Photographer, Jesuja, Banfield, Ernesto Graf, Ummowoa, Kepler Oort, Qgil-WMF, Morza, Maldoror, Er Komandante, Cheveri, Lasneyx, Jarke, Filipo, Roche, Dzegarra, SanchoPanzaXXI, Yleon, Nihilo, Paintman, Alexquendi, Jorgechp, Miguel Andrade, Calsbert, Abrego, Vrysxy, Aleator, BOTpolicia, JEDIKNIGHT1970, CarlosRC, Gizmo II, CEM-bot, Laura Fiorucci, -jem-, Durero, Retama, Baiji, Roberpl, Gomelendez, N4D13, Antur, Iqmann, Jjafjjaf, Erodrigufer, Montgomery, FrancoGG, Alvaro qc, Tortillovsky, Mahadeva, P.o.l.o., Álvaro P., Crates, RoyFocker, Juan25, Kikegavilan, Ángel Luis Alfaro, Jacman, Ninovolador, PhJ, LMLM, Cratón, Isha, Rrmsjp, Gabriel.jurgens, JAnDbot, Me-Río-de-Janeiro, Bostero2, VanKleinen, Kved, Mansoncc, Muro de Aguas, Gaius iulius caesar, Beaire1, Cespinoza, CommonsDelinker, Mercenario97, Humberto, Netito777, Natiesco, Le bazooke, Xsm34, Juan cvp, Fixertool, ZrzlKing, Nioger, Pólux, Jmvkrecords, Dhidalgo, Zeroth, Sebado, Manuel Trujillo Berges, Delphidius, Zyder, Bucephala, AchedDamiman, Lnegro, Poromiami, Jurock, Snakeyes, Technopat, C'est moi, Queninosta, Libertad y Saber, Matdrodes, Mrexcel, House, DJ Nietzsche, BlackBeast, Shooke, Lucien leGrey, Luis1970, Aelo, Muro Bot, Edmenb, Bucho, Hector92, Comu nacho, Jesusosm, SieBot, Mushii, DaBot~eswiki, Yiyi3, Carmin, Tim Q. Wells, Cobalttempest, Lourdescarrasco, Grindelwald~eswiki, Anual, CASF, Bigsus-bot, BOTarate, Zugzwang, Mets501, Marcelo, PesoPixel, Mel 23, Manwë, CAMILA ALVEAR, Greek, Shafe82, AlexGPL, Espilas, Relleu, Belb, Mafores, Fadesga, Tirithel, Mutari, Prietoquilmes, Jarisleif, Javierito92, HUB, MetsBot~eswiki, Antón Francho, Kl1nk3r, Nicop, Lmore, Farisori, Quijav, Eduardosalg, Veon, FERNANDO JESUS TORRES MANRIQUE, Leonpolanco, Mar del Sur, Furti, Petruss, Walter closser, Poco a poco, BetoCG, Sidcc, Josetxus, Valentin estevanez navarro, Rαge, Raulshc, Açipni-Lovrij, Osado, Julian leonardo paez, Macuro, MiniEnE, Gearlion, Camilo, UA31, Abajo estaba el pez, Ucevista, Capitanpuf, HombreDHojalata, Polinizador, Adridelolmo, AVBOT, David0811, Edu270394, Angel GN, Moises Otero, NicolasAlejandro, Kerr, Paladio, MarcoAurelio, Gonce, Joaquín aquino, Theraptor3389, Diegusjaimes, Davidgutierrezalvarez, Arjuno3, Rheras, Andreasmperu, Luckas-bot, Ramon00, Petabyte, Spirit-Black-Wikipedista, Centroamericano, LordboT, Dangelin5, Nathaniell, Vicbranesrui, Ornitododo, Marcomogollon, Nixón, DirlBot, ArthurBot, RadiX, SuperBraulio13, Aljadi1027, Xqbot, Jkbw, Andresfelipehernandezl, Guillelopezgines, Ricardogpn, Metronomo, LuisVillegas, Igna, Torrente, Fran12m, Botarel, Letterbomb, AstaBOTh15, Zedgim, BOTirithel, Jcfidy, Carlos G. Ramirez R., Vubo, Danie1996, Andrus 86, Abece, Lungo, AnselmiJuan, Leugim1972, Jembot, PatruBOT, CVBOT, Luisxx24, Fran89, Angelito7, Anabexon, BlouBlou, Felinum, Anamelim, Pedromexi, Manumoe, Perroperroperro, Tarawa1943, Andre2v, Palomenv, Setincho, Jorge c2010, Foundling, Maktin18M, Gauri, Edslov, EmausBot, Savh, AVIADOR, ZéroBot, HRoestBot, Allforrous, Edur2nex, Carlindz, J. A. Gélvez, Grillitus, Tenan, Rubpe19, El Ayudante, Luz1007, Emiduronte, Jcaraballo, MadriCR, Waka Waka, WikitanvirBot, Jotalfoban, Pellaga, Gkarpljuk, Diamondland, Fernando2304, Anaxee, Pedrvaz, Kikogal, Antonorsi, Retoni.diaz, Rezabot, Abián, MerlIwBot, KLBot2, TeleMania, GaboxUnderwave, Deivis, Sebrev, Travelour, Ginés90, MetroBot, Ligadeira, ARIPURICELLI, Cristian98v, Green Mostaza, Lkennyg, Acratta, Carliitaeliza, Harpagornis, LlamaAl, Libertad 17, Elvisor, Asqueladd, DLeandroc, Helmy oved, Nievisha G.C, Lukus, 2rombos, Syum90, Rauletemunoz, Erik.D.C.Dguez., Pablotedaelcambiazo, Majogomezsz, MaKiNeoH, Jemc95, LogOn, Joaquingv, StevenGC, ZorroScuintl, Lautaro 97, Michael vainstein, Jean70000, Addbot, Balles2601, Mateoelcapo23, Trampolinesss, Snuckyetre, Hans Topo1993, CIDCITEI INTERNACIONAL, C.A, Lluvianaomy, Sergio redondo, Maria.villelar, Yaritza.riosd, Andreaplazasgomez, Anonymus User, Cami Rouge, Jarould, Xcabot, Bruno Rene Vargas, Crystallizedcarbon, Zugeidy, Roky12, El marginado, Martinono, 4lextintor, JuanCalamidad, Marialaura3714, Haciaelfinal, InFranco, Blogeraso, Lectorina, Dewmart, Sfr570, Fernando2812l, Ks-M9, Andresdvbbs, Laura torres1255, Marcelohoyos, Anf2244, JOJLF, Santiago560, MomijiRoBot, ElegansEtFidelis, Robert Recio, Clotilde Q, Rafa tintore, Luisz56, Semibot, POWER PERFORACIONES DE POZOS PROFUNDOS y Anónimos: 1424 • Finanzas Fuente: https://es.wikipedia.org/wiki/Finanzas?oldid=101990523 Colaboradores: Sabbut, Robbot, SimónK, Geom, Almitra, NekroByte, Magister Mathematicae, RobotQuistnix, Alhen, Caiserbot, Yrbot, Amadís, BOT-Superzerocool, Oscar ., .Sergio, YurikBot, Gaeddal, Beto29, Jasón, Padagog, The Photographer, Gothmog, Jesuja, Eskimbot, Jgom23, Maldoror, Cheveri, Diegofn, Chlewbot, Jarke, Filipo, Abrego, BOTpolicia, CEM-bot, Laura Fiorucci, Salvador alc, Baiji, Montgomery, FrancoGG, Thijs!bot, JoaquinFerrero, Isha, JAnDbot,

94

CAPÍTULO 20. TASA ANUAL EQUIVALENTE

Mandrake33, Beaire1, TXiKiBoT, Hidoy kukyo, Humberto, Netito777, Nioger, Amanuense, Idioma-bot, Pólux, Galaxy4, Seregal~eswiki, Fremen, VolkovBot, Technopat, Queninosta, Matdrodes, AlleborgoBot, Muro Bot, Edmenb, Bassex shadows, Racso, SieBot, PaintBot, Ensada, Loveless, Cobalttempest, Vanessa2007, Anual, BOTarate, Mel 23, Correogsk, BuenaGente, PipepBot, Tirithel, Mutari, Javierito92, HUB, ToePeu.bot, Antón Francho, Christian Bravo, DragonBot, Eortegav, Bogart NSSME, Eduardosalg, Leonpolanco, Gallowolf, Pan con queso, KillerBean, -antonio-, Raulshc, Açipni-Lovrij, Ysa Himura, Camilo, UA31, Dragpon, AVBOT, David0811, MastiBot, Angel GN, MarcoAurelio, Diegusjaimes, Maurodelsur, Arjuno3, Andreasmperu, Luckas-bot, Richard Díaz Chuquipiondo, Yodigo, Danielitagal, Marcomogollon, Selbor, XZeroBot, SuperBraulio13, Xqbot, Simeón el Loco, Jkbw, SassoBot, Botarel, BenzolBot, Clementelanda, Panderine!, ManuBOT15, Yabama, BOTirithel, TobeBot, Sergiooteroflores, AnselmiJuan, PatruBOT, KamikazeBot, Ulysses8x, Dark Bane, Nestor r escobedo, Nachosan, Setincho, Valdemar 290, EmausBot, Pastk121, Allforrous, EconomistaNorteño, J. A. Gélvez, Grillitus, Apple16, MasquedaRuben, ChuispastonBot, Pipesangar, Educafinanfacil, Marcela lingeri, Mbsponce, Julia medina, San Dearmas, Waka Waka, WikitanvirBot, Hiperfelix, Polrod, MerlIwBot, Jack-a-billy, KLBot2, Manolo.8, AvicBot, Mov0021, Nataliafranck, LlamaAl, Elvisor, Giisra, JFernandoMS, Diegorebi, Makalu61, Raul196756, RafaXYZ, AlbertoHerz, Minemina, Lautaro 97, Addbot, Balles2601, Azbolsafacil, Mexicoeditor123, Sebpast, RobertoMartinezME, Andriuja, Finanzu, Cristy pascual, Lesleyjim, Yaritza.riosd, Thewikiwritter, LELOPEZ, Carlos.wiebe1, Jarould, Elreysintrono, Bruno Rene Vargas, 4lextintor, Gonzalo Rodriguez Zabala, Yeismar, Juandavid7174, Lectorina, GünniX, Fernando2812l, Jdrojasguillen, Akri123, Noefdezz, Xavier Calle, ElegansEtFidelis, Semibot y Anónimos: 341 • Inflación Fuente: https://es.wikipedia.org/wiki/Inflaci%C3%B3n?oldid=102303888 Colaboradores: Oblongo, Manuel González Olaechea y Franco, Sabbut, Moriel, JorgeGG, Robbot, Benceno, Dodo, Sms, Truor, Cookie, Tostadora, Tano4595, Galio, Flextron, Echiner, Balderai, Chewie, Renabot, Petronas, Airunp, JMPerez, Taichi, Emijrp, Andrés Cortina, Rembiapo pohyiete (bot), Arwing, Magister Mathematicae, RobotQuistnix, Alhen, Chobot, Yrbot, Oscar ., FlaBot, Varano, Maleiva, Vitamine, BOTijo, .Sergio, YurikBot, Alejotheo, Jose montalvo, KnightRider, The Photographer, Banfield, Thuresson, Cheveri, Chlewbot, Tomatejc, Filipo, Nihilo, Paintman, Jorgechp, Aleator, BOTpolicia, JEDIKNIGHT1970, Cuat, Gizmo II, CEM-bot, AlejandroLapeyre, Damifb, Tute, Laura Fiorucci, Retama, Davius, Rastrojo, Rosarinagazo, Draxel, Eomer~eswiki, FrancoGG, PablitoR, Thijs!bot, Jahc18, Srengel, Yeza, Mapep, Njs, RoyFocker, Kírito, Ninovolador, Rbb l181~eswiki, Cratón, Isha, Weser~eswiki, JAnDbot, Maca eglarest, TARBOT, Nitro4ce, Kved, Yorusti, Edu.dg, Rafa3040, Limbo@MX, Xavigivax, Gsrdzl, CommonsDelinker, TXiKiBoT, Tomy000, Humberto, Netito777, Ale flashero, Xsm34, Idioma-bot, Pólux, Serrano23, Otiñar, Bucephala, AlnoktaBOT, VolkovBot, Technopat, C'est moi, Marcosaedro, Queninosta, Matdrodes, Muro Bot, Edmenb, Sealight, SieBot, Mushii, Ctrl Z, Ensada, Loveless, Cobalttempest, Anual, Bigsus-bot, BOTarate, Marcelo, Maximoalberto, OboeCrack, Manwë, Furado, Greek, Espilas, BuenaGente, Relleu, Aleposta, Mafores, PipepBot, Thongil, Frusciante90, Xqno, Gabriel Vidal Álvarez, Tirithel, XalD, Prietoquilmes, Jarisleif, John Silver, HUB, Antón Francho, Eduardosalg, Leonpolanco, Gallowolf, Pichu VI, Petruss, Poco a poco, Alexbot, Silveter, Rαge, Açipni-Lovrij, Wikipablo, Osado, Carlosavelar1992, Vanny 28, Camilo, UA31, Juance royer, Mark Gasoline, AVBOT, Vgp, Amg11901, Davidangelleoacedo, LucienBOT, Angel GN, MarcoAurelio, SpBot, Diegusjaimes, Ezequintapin, Arjuno3, Andreasmperu, Luckas-bot, Ptbotgourou, Juanpabloblur, Nixón, Jesus10vv, Cristian182, Diogeneselcinico42, SuperBraulio13, Xqbot, Jkbw, GNM, Rubinbot, Dreitmen, Dossier2, Ricardogpn, Igna, Rodolfooscarmaurel, TiriBOT, Hprmedina, Klerpapa, Halfdrag, Ciclopediatro, Jafeluv, Valencarp, PatruBOT, KamikazeBot, Alph Bot, Ripchip Bot, Humbefa, Jonkerz, Tarawa1943, Dark Bane, Santi8686, Conjugado, Foundling, Neus.ferran, Edslov, JARV1995, Afrasiab, EmausBot, Savh, AVIADOR, ZéroBot, Iñaki Salazar, J. A. Gélvez, Edwarporras, Grillitus, Emiduronte, MadriCR, Waka Waka, WikitanvirBot, Ismaeltorresg, Pegaso2005, SaeedVilla, MerlIwBot, Franco68, Jaluj, Travelour, Ginés90, Invadibot, Federicotg, KyleTurner, TomBrauer, Mbugallo, Érico, Aofvilla, DLeandroc, Helmy oved, Alex Filth, RosenJax, Tsunderebot, CapacitorCapaz, LogOn, Ezequiel Matias Acosta, Addbot, Tintintxo, , Oraxio, Moya013, Roger de Lauria, Poseconómicos, Manuelvedo, JacobRodrigues, DaddyCell, Pato3024, MarioFinale, SirHenrry, Gonzalo.villarreal, Roxialexander, Jsmura, Jarould, Crystallizedcarbon, Darwin Oliva, Lectorina, Yarqui1, SebasInvernoz, Pedropablo47, Ks-M9, Valdez chamorro, Daphne Lantier, MIGUEL SEADE, Krassnine, Socrates el filosofo, Stefania92, Jhon rodriguez, Semibot, Juana la rana y Anónimos: 626 • Interés Fuente: https://es.wikipedia.org/wiki/Inter%C3%A9s?oldid=102014757 Colaboradores: JorgeGG, Bermiego, Triku, Alstradiaan, AlbertoDV, Yakoo, Troodon, Edupedro, Soulreaper, Rembiapo pohyiete (bot), Alhen, Superzerocool, Yrbot, Oscar ., Mvalolo, Banfield, J1jo, Bizkaino, Catibel, Ketamino, BOTpolicia, CEM-bot, Baiji, Davius, FrancoGG, LuisUribe, Cgb, JAnDbot, Kved, Diegazo, Pólux, Jorge C.Al, VolkovBot, Technopat, Dorogman, A25031957a, Matdrodes, Herresuelo, BlackBeast, Pedro.aldegunde, Muro Bot, SieBot, Anual, Greek, Belb, Idleloop, XalD, HUB, Eduardosalg, Leonpolanco, Gallowolf, LizardCZ, SilvonenBot, Abajo estaba el pez, AVBOT, Wutsje, Diegusjaimes, Arjuno3, Spirit-Black-Wikipedista, Marcomogollon, SuperBraulio13, Arauzo, Jkbw, EnlazaBOTquote, Irbian, RamonGL, Puig pancho, Jonkerz, Guarnón, Jorge c2010, Savh, Sergio Andres Segovia, Grillitus, Maquina de hielo, MerlIwBot, Elvisor, Helmy oved, Cipriano1, Juankmark, LogOn, Ubierna rodrigo, Addbot, Hans Topo1993, Parénquima, Prolactino, Jarould, Alicia Alonso Berruguete, Lectorina, Leoncastro, MomijiRoBot, Pedro.morles y Anónimos: 148 • Interés simple Fuente: https://es.wikipedia.org/wiki/Inter%C3%A9s_simple?oldid=102084923 Colaboradores: SimónK, Soulreaper, Dr Juzam, Banfield, JEDIKNIGHT1970, Damifb, Retama, Algarabia, TCero, Technopat, Queninosta, Muro Bot, Anual, Eduardosalg, Leonpolanco, Camilo, UA31, AVBOT, Diegusjaimes, Luckas Blade, Arjuno3, Saloca, LyingB, Hampcky, SuperBraulio13, Jkbw, GNM, Mafoso, Botarel, Roxiolopez, Hprmedina, PatruBOT, Jorge c2010, Savh, Sergio Andres Segovia, WikitanvirBot, Antonorsi, KLBot2, Chuyalex, Travelour, LlamaAl, Helmy oved, Guaroman, Parénquima, Jarould, Egis57, BenjaBot, Carlos9858, SaulkleinxD, Gabino999, Escor223, MomijiRoBot y Anónimos: 92 • Matemática financiera Fuente: https://es.wikipedia.org/wiki/Matem%C3%A1tica_financiera?oldid=102189733 Colaboradores: Vivero, Elwikipedista, Rembiapo pohyiete (bot), Orgullobot~eswiki, RobotQuistnix, Yrbot, BOTijo, YurikBot, KnightRider, CEM-bot, Chabacano, Aswarp, Marianov, Davius, Ingenioso Hidalgo, Thijs!bot, Isha, Egaida, Cgb, Mpeinadopa, TXiKiBoT, VolkovBot, Technopat, SieBot, Carmin, Aleposta, Jarisleif, Terre rodriguez, Eduardosalg, Leonpolanco, Juan Mayordomo, -antonio-, Camilo, UA31, AVBOT, Solmedo, Arjuno3, Luckas-bot, Ptbotgourou, Hampcky, ArthurBot, Xqbot, Jkbw, GNM, Rodolfooscarmaurel, Panderine!, HUBOT, PatruBOT, Tarawa1943, Nachosan, Foundling, Mathonius, EmausBot, ZéroBot, Sergio Andres Segovia, El Ayudante, Mentibot, ChuispastonBot, WikitanvirBot, Latam, ANGEL MIGUEL QUIROGA ARIZA, Invadibot, Ticsyef, DARIO SEVERI, Yeimmer, Bambadee, Imanol Isaac Diaz De León, Leitoxx, Addbot, Adrian silvera, Jose1901c, Jarould, Crystallizedcarbon, Fernando2812l, Ks-M9, Glopezheredia, Elizabeth Alonso Vega, NavierasGOT7INFINITESNSD, Coreguirlo, Priscilauoc, Carlosdelrios, MomijiRoBot y Anónimos: 76 • Precio Fuente: https://es.wikipedia.org/wiki/Precio?oldid=100375338 Colaboradores: Sabbut, JorgeGG, SpeedyGonzalez, Fito hg, Ejmeza, SimónK, Tano4595, Yakoo, Dianai, Erri4a, AlGarcia, Renabot, LeonardoRob0t, Javier Valero, MdR, Rembiapo pohyiete (bot), Halcón, RobotQuistnix, Ooscarr, Yrbot, FlaBot, BOTijo, YurikBot, A84 villa, Eskimbot, Filipo, Nihilo, The worst user, Aleator, CEM-bot, Penquista, Montgomery, Thijs!bot, Escarbot, Isha, Leomty, JAnDbot, Kved, Edu.dg, Mansoncc, TXiKiBoT, Humberto, Idioma-bot, Pólux, Uruk, Lnegro, VolkovBot, Technopat, Matdrodes, AlleborgoBot, Muro Bot, Numbo3, SieBot, Loveless, Sageo, Anual, BOTarate, Furado, Belb, Tirithel, Dnu72, McMalamute, Alecs.bot, Alexbot, Frei sein, Raulshc, UA31, AVBOT, Uschterjal, Angel GN, Diegusjaimes, Arjuno3, Madalberta, Andreasmperu, DiegoFb, ArthurBot, SuperBraulio13, Xqbot, Jkbw, RedBot, PatruBOT, Gercaldera, Jorge c2010,

20.7. ORIGEN DEL TEXTO Y LAS IMÁGENES, COLABORADORES Y LICENCIAS

95

GrouchoBot, J. A. Gélvez, Grillitus, Ho949494bot, Waka Waka, WikitanvirBot, Diamondland, Pegaso2005, Sebrev, Invadibot, Ngl12497, Richard Lyon, Addbot, Churrasco italiano, Fernando2812l, Padms98, MomijiRoBot, Rous salazar y Anónimos: 89 • Tasa anual equivalente Fuente: https://es.wikipedia.org/wiki/Tasa_anual_equivalente?oldid=101457147 Colaboradores: Triku, Edupedro, Natrix, Taichi, Magister Mathematicae, Alhen, Vitamine, Jorgechp, CEM-bot, Baiji, P.o.l.o., Cgb, Artemiorguez, JAnDbot, Xosema, Technopat, Matdrodes, Anual, Idleloop, Gatusso zfs~eswiki, Minterior, McMalamute, Leonpolanco, UA31, MarcoAurelio, Andreasmperu, Hector8090, EleanorRugby~eswiki, Matesymas, Hampcky, Tomeu87, Arauzo, Panderine!, PatruBOT, Ripchip Bot, Humbefa, EmausBot, Sergio Andres Segovia, JackieBot, WikitanvirBot, Kirichof, MerlIwBot, Elvisor, Molivares34, Legobot, Miguelangelgomezruiz, MarioFinale, Crystallizedcarbon, Msandecela y Anónimos: 68

20.7.2

Imágenes

• Archivo:1.12.02NewYorkStockExchangeByLuigiNovi1.jpg Fuente: https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/e/e4/1.12.

02NewYorkStockExchangeByLuigiNovi1.jpg Licencia: CC BY 3.0 Colaboradores: Trabajo propio Artista original: Nightscream • Archivo:AdamSmith.jpg Fuente: https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/0/0a/AdamSmith.jpg Licencia: Public domain Colaboradores: http://www.library.hbs.edu/hc/collections/kress/kress_img/adam_smith2.htm Artista original: Etching created by Cadell and Davies (1811), John Horsburgh (1828) or R.C. Bell (1872).

• Archivo:AdamSmithsignature.png Fuente: https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/9/97/AdamSmithsignature.png Licencia: Public domain Colaboradores: http://special.lib.gla.ac.uk/exhibns/scottish/ImageCategories/AdamSmith/SmithA/book4/web/ASM_ SMIA4_001w.jpg Artista original: Adam Smith • Archivo:Anti-capitalism_color—_Restored.png Fuente: https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/2/26/Anti-capitalism_ color%E2%80%94_Restored.png Licencia: Public domain Colaboradores: http://digital.library.pitt.edu/u/ulsmanuscripts/pdf/ 31735066248802.pdf, Pyramid of Capitalist System, issued by Nedeljkovich, Brashich, and Kuharich in 1911. Published by The International Pub. Co. , Cleveland OH. Original at File:Anti-capitalism color.jpg. Dust spots, stains, tears, and creases fixed through Gimp.

Artista original: IWW • Archivo:Apple_Headquarters_in_Cupertino.jpg Fuente: https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/b/b0/Apple_ Headquarters_in_Cupertino.jpg Licencia: CC BY-SA 3.0 Colaboradores: Trabajo propio Artista original: Joe Ravi (Shutterstock iStock Dreamstime) • Archivo:BMC_06.jpg Fuente: https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/a/ae/BMC_06.jpg Licencia: CC-BY-SA-3.0 Colaboradores: ? Artista original: ?

• Archivo:Banco_Hispano_Americano_(Madrid)_03.jpg Fuente: https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/e/e9/Banco_ Hispano_Americano_%28Madrid%29_03.jpg Licencia: CC BY-SA 2.0 Colaboradores: Flickr Artista original: Luis García de Madrid (Spain).

• Archivo:Banco_de_Galicia_Buenos_Aires.jpg Fuente: https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/e/eb/Banco_de_Galicia_ Buenos_Aires.jpg Licencia: CC BY 2.0 Colaboradores: originally posted to Flickr as Banco gallego :-P Artista original: Roger Schultz • Archivo:Binding-price-ceiling_es.svg Fuente: https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/4/43/Binding-price-ceiling_es.svg Licencia: CC BY 3.0 Colaboradores: Binding-price-ceiling.svg Artista original: User:SilverStar • Archivo:Bitcoin_Geldautomat.jpg Fuente: https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/f/f3/Bitcoin_Geldautomat.jpg Licencia: Attribution Colaboradores: Trabajo propio Artista original: Micha L. Rieser • Archivo:Blue_pencil.svg Fuente: https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/7/73/Blue_pencil.svg Licencia: Public domain Colaboradores: File:Arbcom ru editing.svg by User:VasilievVV with color change by user:Jarekt Artista original: User:VasilievVV and user:Jarekt • Archivo:CPI_GDP_M2_and_Velocity.png Fuente: https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/4/45/CPI_GDP_M2_and_ Velocity.png Licencia: CC0 Colaboradores: Trabajo propio Artista original: Lawrencekhoo • Archivo:Caduceus_large.jpg Fuente: https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/d/d2/Caduceus_large.jpg Licencia: Public domain Colaboradores: Trabajo propio Artista original: Rama • Archivo:Commons-emblem-issue.svg Fuente: https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/b/bc/Commons-emblem-issue.svg Licencia: GPL Colaboradores: File:Gnome-emblem-important.svg Artista original: GNOME icon artists and User:ViperSnake151 • Archivo:Commons-emblem-merge.svg Fuente: https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/8/8b/Commons-emblem-merge.svg Licencia: CC BY-SA 3.0 Colaboradores: • File:Gnome-emblem-important.svg Artista original: GNOME icon artists, Fitoschido • Archivo:Commons-emblem-question_book_orange.svg Fuente: https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/1/1f/ Commons-emblem-question_book_orange.svg Licencia: CC BY-SA 3.0 Colaboradores: <a href='//commons.wikimedia.org/wiki/File: Commons-emblem-issue.svg' class='image'><img alt='Commons-emblem-issue.svg' src='https://upload.wikimedia.org/wikipedia/ commons/thumb/b/bc/Commons-emblem-issue.svg/25px-Commons-emblem-issue.svg.png' width='25' height='25' srcset='https: //upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/b/bc/Commons-emblem-issue.svg/38px-Commons-emblem-issue.svg.png 1.5x, https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/b/bc/Commons-emblem-issue.svg/50px-Commons-emblem-issue.svg.png 2x' data-file-width='48' data-file-height='48' /></a> + <a href='//commons.wikimedia.org/wiki/File:Question_book.svg' class='image'><img alt='Question book.svg' src='https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/9/97/Question_book.svg/25px-Question_ book.svg.png' width='25' height='20' srcset='https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/9/97/Question_book.svg/ 38px-Question_book.svg.png 1.5x, https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/9/97/Question_book.svg/50px-Question_ book.svg.png 2x' data-file-width='252' data-file-height='199' /></a> Artista original: GNOME icon artists, Jorge 2701 • Archivo:Commons-emblem-question_book_yellow.svg Fuente: https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/d/dd/ Commons-emblem-question_book_yellow.svg Licencia: CC BY-SA 3.0 Colaboradores: <a href='//commons.wikimedia.org/wiki/File: Commons-emblem-query.svg' class='image'><img alt='Commons-emblem-query.svg' src='https://upload.wikimedia.org/wikipedia/ commons/thumb/c/c5/Commons-emblem-query.svg/25px-Commons-emblem-query.svg.png' width='25' height='25' srcset='https:

96

CAPÍTULO 20. TASA ANUAL EQUIVALENTE

//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/c/c5/Commons-emblem-query.svg/38px-Commons-emblem-query.svg.png 1.5x, https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/c/c5/Commons-emblem-query.svg/50px-Commons-emblem-query.svg.png 2x' data-file-width='48' data-file-height='48' /></a> + <a href='//commons.wikimedia.org/wiki/File:Question_book.svg' class='image'><img alt='Question book.svg' src='https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/9/97/Question_book. svg/25px-Question_book.svg.png' width='25' height='20' srcset='https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/9/97/ Question_book.svg/38px-Question_book.svg.png 1.5x, https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/9/97/Question_book. svg/50px-Question_book.svg.png 2x' data-file-width='252' data-file-height='199' /></a> Artista original: GNOME icon artists, Linfocito B • Archivo:Commons-logo.svg Fuente: https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/4/4a/Commons-logo.svg Licencia: Public domain Colaboradores: This version created by Pumbaa, using a proper partial circle and SVG geometry features. (Former versions used to be slightly warped.) Artista original: SVG version was created by User:Grunt and cleaned up by 3247, based on the earlier PNG version, created by Reidab.

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20.7. ORIGEN DEL TEXTO Y LAS IMÁGENES, COLABORADORES Y LICENCIAS

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