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Boletín Fincomex
Uniempresarial Edición número 001 02 de abril del 2020
Por: Alexander León Villanueva Profesor de Tiempo Completo de la Escuela de Finanzas y Negocios Internacionales. Economista, Especialista en Finanzas y Mercado de Capitales; Magíster en Administración Financiera y Riesgos. Profesor Universitario de pregrado y posgrado
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La incertidumbre del día a día Esas son las dos expresiones más utilizadas por los analistas económicos en el último periodo, ya que es prematuro llegar a hacer algún tipo de proyección futura en relación con lo que sucederá en el comportamiento de los mercados financieros ante una situación cambiante que puede llevar a cambiar el enfoque de la humanidad con relación a aspectos monetarios y comerciales. Los sucesos de los últimos días han llevado a la peor caída de la bolsa de Estados Unidos desde la crisis subprime del año 2008, permitiendo que el indicador bursátil Dow Jones Industrial Average (30 Blue Chips) el más importante a nivel mundial presentara una de las caídas más representativas a lo largo de la historia que llevaron al cierre de los mercados norteamericanos en dos ocasiones. Esta situación completamente coyuntural, generada a partir de los sucesos presentados por la pandemia que se presenta en la actualidad, que afecta a la gran mayoría de países y ha llevado a la caída de todos los mercados bursátiles en el mundo a raíz de las implicaciones que se pueden llegar a presentar a nivel económico y social. Sin embargo, queremos hacer un análisis particular sobre dos aspectos relevantes con relación al comportamiento de los mercados que se deben tener en cuenta en el desarrollo de la situación.
Elaboración propia. Recuperado de Bloomberg.com Investing.com Banrep.gov
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Primer
aspecto El presidente Donald Trump tomó posesión de su cargo el 20 de enero de 2017 en medio del escepticismo por parte de una gran cantidad de ciudadanos norteamericanos por sus controvertidas propuestas políticas. Sin embargo, a partir de esta fecha y acompañada de la confianza de los mercados bursátiles que ven a un empresario llevando la dirección de la economía más importante del mundo, Wall Street representado a través del índice Dow jones presentó un incremento del 48,27% hasta su nivel máximo el pasado 14 de febrero de 2020 con 29,398.09 puntos, una tarea que le tomó al presidente Trump y a su equipo económico más de
el poder, sin embargo, a partir de esa fecha y en tan solo un periodo de 39 días la bolsa de Estados Unidos presentó una caída sin precedentes en los tiempos actuales al registrar una reducción del indicador del -36,36% hasta los 18,591.93 puntos. Una situación gráfica que hemos denominado el “Triángulo de Trump” y que se puede observar con color azul en el gráfico número 1, el cual refleja el comportamiento del índice Dow Jones en los últimos 5 años.
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Gráfico 1 Índice Dow Jones periodo 2015 – 2020 Fuente Bloomberg 26/03/2020 https://www.bloomberg.com/quote/INDU:IND
Teniendo en cuenta la situación que se presenta en el mundo a las puertas de una recesión mundial Política Fiscal y Política Monetaria están actuando en la misma dirección con el fin de impulsar los mercados de manera representativa permitiendo que el mercado accionario por medio de los inversionistas retome niveles de confianza que les permitan volver a crecer como lo venía realizando anteriormente. En este sentido, podemos llegar a generar dos posibles escenarios a puertas del inicio de una campaña electoral en Estados Unidos y con la posibilidad de una reelección presidencial es claro que el presiente Donald Trump va a utilizar todo el poderío económico con el fin de impulsar la economía y con ello el precio de las acciones y los índices bursátiles; para ello cuenta con una cifra sin precedentes cercana a los 2 billones de dólares, lo cual ha producido que las acciones de Estados Unidos estén creciendo y se recuperen casi un 22% en solo un periodo de tres días.
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Segundo aspecto En medio de esta situación la incertidumbre es la protagonista entre los efectos económicos de una pandemia que ralentizan el mundo y los dólares de la reserva Federal de los Estados Unidos que buscan impulsar la economía a toda costa. En el desarrollo de esta situación y en el afán de no permitir que los efectos influyan en la reelección presidencial, el presidente Trump ha dicho que a mediados de abril levantará la cuarentena para que el ritmo de la economía de Estados Unidos pueda continuar nuevamente como antes. De presentarse esta situación es probable que las acciones de Estados Unidos salgan favorecidas y vuelvan a alcanzar niveles importantes de cotización en el mercado ya que mostrarían la fortaleza de la economía norteamericana. Sin embargo, de no ser así la caída de las bolsas se va a seguir presentando a niveles inferiores a los que hemos conocido en los últimos días.
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Segundo aspecto
Esta situación se verá reflejada en el mercado colombiano de una manera directa: Si los indicadores bursátiles en Estados Unidos vuelven a subir, el precio del dólar va a corregir a la baja en Colombia nuevamente y el precio de las acciones locales volverá a repuntar, en caso contrario el precio del dólar seguirá subiendo y el valor de las acciones continuará con nuevas disminuciones. Este efecto puede ser superior a cambios drásticos que se pueden presentar en el precio del petróleo.
A pesar que es prematuro realizar estimaciones sin tener claro un escenario de simulación, el análisis técnico permite hacer proyecciones en relación a la variación de los indicadores los cuales se reflejan en el cuadro rojo de la gráfica número 1, sin embargo, la única respuesta para las decisiones se irá resolviendo en el día a día teniendo en cuenta las dificultades que el tsunami llamado coronavirus trajo para las economías asiáticas, las muy graves consecuencias en la economía europea y los efectos que pueda llegar a generar en las economía de América. En el análisis de los mercados el índice VIX permite revisar la volatilidad de los mercados de capitales por las variaciones que se presentan en los precios de la renta variable, en la gráfica número 2 se observa el comportamiento del índice en el último año con un promedio de 18 puntos y a lo largo de los últimos dos meses una variación que le permitió alcanzar niveles cercanos a los 80 puntos.
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Grafico 2 Índice VIX 2019-2020 Fuente Bloomberg 26/03/2020 https://www.bloomberg.com/quote/VIX:IND
Aunque la volatilidad en algunos casos puede llegar a ser sinónimo de rentabilidad, y teniendo en cuenta que todas las crisis traen oportunidades, en estos momentos no es prudente llevar a cabo una recomendación sobre un activo en particular, al existir una incertidumbre tan fuerte en el mercado y no contar con los elementos necesarios. Es importante tener en cuenta que en los momentos de situaciones de mercado como la que está transcurriendo, los activos de renta fija en el corto plazo, los Fondos de Inversión Colectiva y en especial la liquidez es el mejor aliado de los inversionistas, estos acompañados de la calma para la lectura y el análisis de la coyuntura día a día, lo que mostrará las mejores alternativas de inversión.
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Mención especial Mención especial para la economía China que hasta ahora, después de ser el origen del problema, sufrir las consecuencias y el señalamiento de los demás países, ha superado gran parte de las consecuencias negativas lo que la ratifica como una potencia económica muy fuerte capaz de recuperarse en un tiempo récord de una situación como la que se está presentando.
Surgen dos preguntas: ¿Los demás países de reconocimiento en el mundo (potencias económicas) tendrán la capacidad de recuperarse económicamente tan rápido como la economía China? Cuándo todo esto termine desde el punto de vista comercial el mundo la pasará la cuenta de cobro a China por la situación
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Referencias Bloomberg. (2020). Bloomberg. New York: Bloomberg.
El Tiempo. (2020). Que efectos tendria adelantar el fin del aislamiento en EEUU? Bogota: El Tiempo..
Expansion Mercados. (13 de 03 de 2020). El Dow Jones cae un10% y vive su peor jornada en tres decadas ern Wall Street. Expansion.
Investing. (2019). Investing Indice VIX. Madrid: Investing.
Reuters. (2020). El Senado de EEUU Aprueba un paquete de 2 billones de dolares contra el coronavirus. New York: Reuters.
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