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F I N A N ZG U I D E
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Fallende Kurse: Mit Nichtstun die Rendite verdoppeln? Was tun bei fallenden Kursen? Untersuchungen zeigen: Am besten gar nichts.
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nlegerinnen und Anleger können ihre Erfolgschancen verbessern, indem sie sich auf langfristige Ergebnisse konzentrieren und nicht durch die unvermeidlichen Kursverluste aus der Ruhe bringen lassen. Diese Erkenntnis klingt nicht nur logisch, sondern lässt sich auch mit Daten untermauern. Doch was sagen nun die Daten zur Disziplin?
Disziplin oder Markt-Timing? Wir haben nachgerechnet
Seit 1975 erlebten globale Aktien neun Bärenmärkte (Kursverluste von mehr als 20 Prozent seit dem letzten Höchststand), darunter Markteinbrüche wie die Finanzkrise von 2007 bis 2009. Hätte man 1975 nur 100 Euro in ein globales Aktienportfolio angelegt, wären daraus heute 25.451 Euro geworden – Disziplin vorausgesetzt. Das Portfolio bei jedem Bärenmarkt aufzulösen und die Aktien sechs Monate später wieder zu kaufen, hätte dagegen nur 13.302 Euro eingebracht.1 Anders ausgedrückt: Disziplin hätte die Rendite fast verdoppelt. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist bekannt-
„Hätte man 1975 nur 100 Euro in ein globales Aktienportfolio angelegt, wären daraus heute 25.451 Euro geworden – Disziplin vorausgesetzt. Das Portfolio bei jedem Bärenmarkt aufzulösen und die Aktien sechs Monate später wieder zu kaufen, hätte dagegen nur 13.302 Euro eingebracht. Anders ausgedrückt: Disziplin hätte die Rendite fast verdoppelt.“
Anlegerinnen und Anleger können ihre Erfolgschancen verbessern, indem sie sich auf langfristige Ergebnisse konzentrieren und nicht durch die unvermeidlichen Kursverluste aus der Ruhe bringen lassen. Diese Erkenntnis klingt nicht nur logisch, sondern lässt sich auch mit Daten untermauern. lich kein verlässlicher Indikator für künftige Erträge. Aber sie belegt eindrücklich die Bedeutung von Disziplin. Disziplin 1:0 Markt-Timing Es ist normal, dass die meisten Anleger durch Marktschwankungen nervös werden. Die Geschichte zeigt jedoch, dass sich die Märkte in der Regel erholen und langfristig weiterwachsen. Disziplin steigert die Wahrscheinlichkeit, dass Anleger davon profitieren. Deshalb haben wir bei Vanguard das Nichtstun und Dabeibleiben auch ganz zentral als „Disziplin“ zu einem unserer zentralen Anlageprinzipien gemacht. Diese Grundsätze sollen allen Anlegern helfen, bessere Ergebnisse zu erzielen. Timing-Versuche und Panik-Verkäufe sind dagegen riskant, denn Anleger müssen dabei sowohl die Kursverluste richtig vorhersagen als auch die anschließende Erholung. Dabei eine Erholung zu verpassen, ist wahrscheinlich, denn die schlechtesten und besten Handelstage liegen häufig dicht beieinander2. Besser ist es, einen Plan auszuarbeiten und sich an diesen Plan zu halten. Bei Vanguard wollen wir Anlegern dabei helfen, diese Pläne zur Realität zu machen. Deshalb haben unsere ETFs nur den Anlegererfolg im Sinn: breit gestreut, transparent und seit Oktober 2025 noch kostengünstiger3.
Disziplin vs. Markt-Timing
Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für künftige Erträge. Die Wertentwicklung eines Index ist keine exakte Darstellung einer bestimmten Anlage, da Anleger nicht direkt in einen Index investieren können. Die Darstellung berücksichtigt keine Kosten oder Steuern, die bei der Geldanlage anfallen können. Die Grafik zeigt die Wertentwicklung des MSCI World Total Return Index für den Zeitraum vom 1. Januar 1975 bis zum 31. Dezember 1987, anschließend die Wertentwicklung des MSCI AC World Total Return Index. Die grau schattierten Bereiche zeigen Bärenmärkte an, die definiert sind als Kursrückgänge von mehr als 20 Prozent vom vorherigen Höchststand. Quelle: Berechnungen von Vanguard in Euro auf Grundlage von Daten von Refinitiv; Stand: 20. April 2025.
1 Globale Aktien werden stellvertretend anhand des MSCI World Index (bis zum 31. Dezember 1987) und den MSCI All Country World Index berechnet (anschließend). Hinweis: Die Wertentwicklung eines Index ist keine exakte Darstellung einer bestimmten Anlage, da Anleger nicht direkt in einen Index investieren können. Die Darstellung berücksichtigt keine Kosten oder Steuern, die bei der Geldanlage anfallen können. 2 Berechnungen von Vanguard in EUR auf Grundlage von Daten von Refinitiv; Stand: 3. Juli 2024. Abrufbar unter: https://www.de.vanguard/private-anleger/wissen/markt 3 Vanguard; Stand: 30. September 2025. Abrufbar unter: https://www.de.vanguard/private-anleger/mission Disclaimer: Wichtige Hinweise zu Anlagerisiken Kapitalanlagen sind mit Risiken verbunden. Der Wert der Investitionen und die daraus resultierenden Erträge können steigen oder fallen, und Anleger erhalten den ursprünglich investierten Betrag unter Umständen nicht in voller Höhe zurück. Es besteht das Risiko eines Totalverlustes. Wichtige allgemeine Hinweise Vanguard stellt nur Informationen zu Produkten und Dienstleistungen bereit und erteilt keine Anlageberatung basierend auf individuellen Umständen. Wenn Sie Fragen zu Ihrer Anlageentscheidung oder zur Eignung bzw. Angemessenheit der beschriebenen des/der Produkts/Produkte haben, wenden Sie sich bitte an Ihren Anlageberater. Die hier enthaltenen Informationen sind nicht als Angebot oder Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren in irgendeiner Gerichtsbarkeit zu verstehen, in der ein solches Angebot oder eine solche Aufforderung rechtswidrig ist, oder gegenüber Personen, gegenüber denen ein solches Angebot oder eine solche Aufforderung gesetzlich nicht gemacht werden darf, oder wenn derjenige, der das Angebot oder die Aufforderung macht, dafür nicht qualifiziert ist. Die Informationen stellen keine Rechts-, Steuer- oder Anlageberatung dar. Sie dürfen sich deshalb bei Anlageentscheidungen nicht auf den Inhalt verlassen. Herausgegeben von der Vanguard Group Europe GmbH, die in Deutschland von der BaFin reguliert wird.
Vanguard ist eine US-amerikanische Finanzdienstleistungsgesellschaft und der zweitgrößte Vermögensverwalter der Welt. Das Unternehmen ist bekannt für die Gründung des ersten Indexfonds für Privatanleger und zeichnet sich durch kostengünstige, passive Anlagestrategien aus. Die Gesellschaft gehört ihren Fondsanlegern in den USA, was für eine einzigartige Struktur sorgt, die ausschließlich im Interesse der Anleger handelt. www.de.vanguard