Boletín Coyuntura&Análisis 26° Edición

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Coyuntura & Análisis Boletín Semanal

Mercosur le “coquetea” a la Alianza del Pacífico Lunes, 28 de julio de 2014 En un anuncio realizado por José Ferreira Simoes, Subsecretario General de América del Sur, Central y Caribe, de la cancillería de Brasil, se dio a conocer la propuesta que Brasil llevará a la reunión del Mercosur que se realizará en Caracas-Venezuela a finales del mes de julio del presente año. Dicha propuesta consiste en el desmonte del 100% de aranceles para algunas transacciones de comercio exterior que los países miembros del Mercosur (Argentina, Brasil, Paraguay, Uruguay y Venezuela) tienen con los estados miembros a la Alianza del Pacífico, si incluir a México (Colombia, Perú y Chile).

Según la agenda de trabajo del Mercado Común del Sur (Mercosur) con Chile, Colombia y Perú, se tenía establecido que la eliminación de dichos aranceles se haría efectiva en el año 2019, pero Brasil (el miembro más poderoso del bloque económico), propone en este momento que se adelante la implementación de esa política comercial. Para que su implementación sea una realidad, Brasil deberá exponer unos argumentos sólidos ante los jefes de Estado de los demás países del Mercosur y lograr así la aprobación.

Finalmente, debido al “fracaso” del Mercosur como bloque económico, Brasil podría estar mostrando con esta iniciativa su deseo de apartarse de la dinámica paquidérmica del bloque y así, tomar la iniciativa en cuanto a decisiones que tengan impactos positivos a nivel económico y social. Hay que resaltar que de los integrantes del Mercosur, Brasil es el estado con mayor poderío y reputación a nivel global, lo que le permite tomar ese tipo de posturas sin que los otros estados tengan mucha capacidad de disuasión. Importante también mencionar que Brasil puede tener deseos de pertenecer en el corto o mediano plazo a la Alianza del Pacífico, iniciativa de integración económica, que a diferencia del Mercosur, está nando mucha fuerza y prestigio en la región.

¿Por qué Brasil se adelanta a proponer la entrada en vigencia de esa política comercial? Existen diferentes “posibles” respuestas a esa pregunta. Una razón bastante fuerte es el destacado crecimiento de las relaciones comerciales durante la última década que ha experimentado Brasil con Chile, Perú y Colombia. En este sentido, la desgravación no sería en el universo de operaciones, sino que se haría en unos sectores específicos, sectores que Simoes mantuvo en reserva. Otra posible razón sería el interés de Dilma Rousseff de alcanzar algún favoritismo entre los electores durante los siguientes dos meses, justo antes de que se realicen las elecciones presidenciales en octubre 5. Ese favoritismo sería evidente especialmente en aquellos electores que otorgan una valoración alta a la ampliación de las relaciones comerciales con el resto del mundo y además, verían una reducción de precios en los bienes y servicios importados que estarían amparados por esa política.

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Boletín Coyuntura&Análisis 26° Edición, agosto 2014 Macro Editor y Redactor Leonel Arango Vásquez Docente Tiempo Completo Facultad de Estudios Internacionales PBX: (57-4) 403 81 30 ext.4281 E-mail: leonel.arango@esumer.edu.co Colaboración Pekín, Moscú y América Latina: El reto para los EEUU Dusan Praj Docente Tiempo Completo Facultad de Estudios Internacionales PBX: (57-4) 403 81 30 ext.4227 E-mail: dusan.praj@esumer.edu.co Edición Catalina Muñoz Garzón Coordinadora de Comunicaciones y Mercadeo @catamug PBX: (57-4) 403 81 30 ext.4293 E-mail: catalina.munoz12@esumer.edu.co Diagramación Anderson Echavarría Severino Analista de Comunicaciones @aes702 PBX: (57-4) 403 81 30 ext.4228 E-mail: anderson.echavarria@esumer.edu.co

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Institución Universitaria Esumer Calle 76 N.80 - 126 Carretera al mar PBX: (57-4) 403 81 30 Fax: (57-4) 264 98 55 Apartado Aéreo: 51822 E-mail: esumer@esumer.edu.co Medellín, Colombia – Surámerica

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Coyuntura&Análisis Moody’s sube nota crediticia de Colombia Martes, 29 de julio de 2014 Moody’s es una de las tres firmas calificadoras de riesgo más importantes y reconocidas a nivel global. Estas agencias tienen como principal función el evaluar la capacidad de pago de empresas y gobiernos, de forma tal que si la capacidad de pago es alta, entonces la nota asignada también será alta. Por el contrario, si existe riesgo de que no se pueda asumir el pago de la deuda (intereses y/o capital), en ese caso la calificación será baja.

Las calificaciones se asignan, en la mayoría de los casos, bajo un sistema que usa letras, donde una calificación triple “AAA” es la máxima nota posible, lo que significa que esa empresa o gobierno presenta poco riesgo de impago, mientras que una calificación de “D” implica máximo riesgo. Esa D se asocia a la palabra “default”, que significa imposibilidad de pago. Estas firmas también califican otra serie de activos financieros como las acciones y los bonos.

Colombia obtuvo a principios de la presente década una calificación que la ubicaba en el segmento “investment grade” o “grado de inversión”, que corresponde a todas aquellas notas que se encuentran en B ó por encima de B y por debajo de AAA ó en AAA. Las notas que están por debajo de B hacen parte de la categoría denominada “High Yield”, que representan un riesgo muy elevado. Cualquier empresa y gobierno esperaría estar en el rango “investment grade”, pues esto es señal de mayor confianza para los mercados y potenciales inversionistas y sobre todo, desearía estar lo más cerca posible de la calificación más alta.

Para Colombia es muy positivo que Moody’s haya revisado al alza su calificación crediticia, porque eso significa que cuando Colombia o las empresas colombianas requieran conseguir recursos en el exterior, tendrán que pagar ahora menos intereses, debido a que en el contexto global nuestro país es percibido como un destino de inversión con menos riesgo.

Existen varias variables a nivel nacional que son analizadas por las firmas calificadoras de riesgo, principalmente aquellas de orden económico y financiero. Colombia ha presentado importantes mejoras en esos conceptos, situación que explica el incremento de la calificación para el país.

En la medida en que se implementen nuevas políticas que apuesten verdaderamente por la solución de problemas estructurales que tiene el país, en la medida en que las políticas macroeconómicas sean diseñadas con alcance multi-social, en la medida en que mejoren los indicadores de bienestar social y de desarrollo en todo el territorio nacional, será más probable que hayan nuevas revisiones al alza de la nota crediticia de Colombia, lo cual, en general, es bueno para todos.

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Coyuntura&Análisis Argentina ha entrado en “Default Selectivo” Miércoles, 30 de julio de 2014

Desde el pasado 30 de junio, cuando el juez Thomas Griesa impidió que Argentina, a través de un banco de New York, realizara el pago correspondiente a unos acreedores de ese país, la posibilidad de que treinta días más adelante la economía del sur del continente entrara en default tomó mucha fuerza. Hoy se ha cumplido el plazo y efectivamente, al no lograrse un acuerdo en las negociaciones entre los representantes del gobierno argentino y Daniel Pollack (representante de Griesa en la negociación) durante el último mes, Argentina ha entrado en situación de imposibilidad de pago o “default”.

En 2001 Argentina se declaró en suspensión de pagos (default) porque debía cerca de USD100.000 millones, lo que equivalía al 166% de su PIB. Tras su anunció de no poder responder por esa deuda, logró reestructurar la misma con cerca del 93% de los acreedores, pero no fue posible hacer lo mismo con el restante 7%. 13 años después, tiempo durante el cual esa minoría mantuvo un pleito legal contra Argentina para exigir el pago de lo adeudado, Griesa falló a favor de esos acreedores (holdouts), exigiendo a Argentina pagarles (en una única transferencia) todo el dinero adeudado, situación imposible de cumplir. El pasado 30 de junio Argentina transfirió, como lo ha venido haciendo de forma recurrente, recursos para pagar al 93% de acreedores, pero por la sentencia de Griesa, ese dinero se congeló la transferencia y no se pudo hacer efectivo dicho pago. Fue en ese momento cuando se contempló la posibilidad de que Argentina entrara un mes después (30 de julio) en default.

Standard & Poor’s, la principal agencia calificadora de riesgo, ha anunciado que Argentina se encuentra a partir de este momento en situación de “Default Selectivo”. El adjetivo “selectivo” se explica porque hace referencia a esta situación puntual por el no pago a los holdouts, más no porque realmente Argentina carezca de recursos para pagar su deuda externa. El mercado ya preveía esta situación, así que no ha habido mayor conmoción en el sistema financiero, sin embargo, posibles consecuencias se pueden originar a raíz de esta nueva calificación de Argentina.

Desde el 2001, Argentina ha estado “aislada” del mercado de crédito global, debido a que pocas instituciones han mostrado disposición a prestarle dinero, situación explicada precisamente por su default en dicho año, lo que deterioró notablemente la confianza en ese país. Hoy, 13 años más tarde, nuevamente el país entra en esa situación, pero las condiciones son diferentes, porque este default no se debe exactamente a la cesación de pagos, sino a la imposibilidad de pagar porque una sentencia de un juez así lo exige. Así las cosas, a partir de este momento Argentina podría encontrar mucho más difícil el acceso al crédito internacional, razón que la llevaría a buscar alternativas de financiación distintas a las comunes y además, podría verse mucho más aislada del mercado financiero global.

¡!

Adicionalmente, esta situación atípica, de una forma u otra, genera nerviosismo en muchos inversionistas acerca del futuro económico a corto de Argentina, lo que puede ocasionar una salida en masa de capitales (salida de USD especialmente), lo que depreciaría el peso argentino (ARS) con respecto a la divisa de Estados Unidos. Con un peso depreciado, la deuda externa argentina, expresada en su moneda oficial, se hace cada vez más cara, lo que aumenta nuevamente el riesgo de impagos en el futuro y genera mayor temor y, además, hace las importaciones más costosas, elevando los costos de producción y así, aumentarían los precios internos, lo que podría generar presiones inflacionarias.

Con semejante panorama, donde la contracción del crédito en el exterior crece para Argentina, con un ARS depreciado y, con la existencia de posibles fenómenos inflacionarios, Argentina podría empezar un camino rumbo a la recesión económica.

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Coyuntura&Análisis Pekín, Moscú y América Latina: El reto para los EEUU Jueves, 31 de julio de 2014

Después del reciente viaje a América Latina del presidente ruso, Vladimir Putin, durante el cual perdonó a Cuba el 90% de la deuda de la época soviética, también el presidente chino, Si Jinpin, viajó a este continente, con la propuesta de invertir billones de dólares. En Venezuela, por ejemplo, firmó 38 acuerdos económicos relacionados predominantemente con el desarrollo de la industria del petróleo y la agricultura local, además negoció el proyecto conjunto del tercer satélite. El tratado más importante es un préstamo de China de cuatro billones de dólares a cambio de petróleo y productos derivados de éste y también, los préstamos dirigidos a la investigación de las reservas de oro y cobre en el país. Venezuela es uno de los mayores productores de petróleo del mundo y China se convirtió en el segundo mayor importador, después de Estados Unidos.

El propósito principal del viaje del presidente chino por América Latina es asegurarse el acceso a la riqueza mineral de este continente. Esta intención la hizo evidente Pekín en abril, cuando pagó al gobierno peruano seis billones dólares por la mina de cobre llamada "Toromocho montaña de cobre", que según las investigaciones, es uno de los yacimientos de cobre más productivos del mundo.

Por otro lado, China le ofreció a Argentina un acuerdo sobre swap por un valor total de USD11 billones, uno de los posibles botes de salvación para la problemática economía argentina, la cual está sufriendo por las demandas de los fondos internacionales y que después de su quiebra en 2001, no tiene acceso a los préstamos de las instituciones occidentales. En cambio, Pekín ahora habla de "nuevos horizontes" en las relaciones con Buenos Aires.

El comercio chino con América Latina creció rápidamente en 2013, llegando a USD261.6 billones. Pekín se convirtió en 2009 en el mayor socio comercial de Brasil, mientras que en 1990 China ocupó solo el puesto 17 entre los destinos de exportaciones de América Latina. Sin embargo, el proyecto más ambicioso de China en América Latina es la idea del segundo canal transoceánico que está planeado construirse en Nicaragua. Los costos deberían ser cercanos a los USD40 billones, según lo anunció el presidente de Nicaragua, Daniel Ortega, junto con el magnate chino de las telecomunicaciones, Wang Ching: "El comercio internacional necesita la eficiencia y la competencia de precios para los buques de mayor tamaño".

El proyecto, que busca ayudar a Nicaragua a salir de la pobreza, fue publicado a principios de julio. La ruta debe pasar por encima del Lago de Nicaragua, el mayor reservorio de agua dulce en el país y requeriría la excavación (en longitud) de alrededor de 190 kilómetros a través de la selva poco poblada en el suroeste del país y en la costa del Pacífico. Si se construye el canal de Nicaragua, se convertiría en un competidor directo del canal de Panamá, que actualmente está en fase de reconstrucción y aumentando su capacidad, pero debido a problemas con la financiación, los trabajos se están retrasando.

Importante señalar que los chinos no son los únicos en el proyecto del canal, pues según los últimos reportes, Rusia también se unió a este proyecto. Durante su visita a Nicaragua a mediados de julio, Vladimir Putin señaló su interés en este proyecto con la siguiente propuesta de trabajo: Los chinos se encargarán de la construcción, mientras que el Kremlin va a garantizar la seguridad y otras tareas no especificadas. Con la internacionalización diplomática de la crisis de Ucrania en los últimos meses, las potencias emergentes como China y de nuevo Rusia están tratando de recuperar sus territorios de la influencia a través de los lazos económicos en los nuevos territorios (China) o recuperar las relaciones de la época de la era de la bipolaridad cuando tanto Cuba como Nicaragua, después de la revolución sandinista, eran importantes aliados de Rusia en la zona de las Américas.

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Coyuntura&Análisis The economic risks of the climate change Viernes, 1 de agosto de 2014 Many countries around the world base their economies on the agricultural sector. Colombia and some of its neighbors in the region are within this group. In addition, the annual exports from these countries to the rest of the world are mainly derived from agricultural products, since few goods and products have had transformation processes (capital-intensive). The latter situation could be explained because of the lack of innovation, research and development, compared to other advanced economies, where the percentage of I+R+D in terms of GDP is significant.

The natural cycle of the weather in the globe generates some specific phenomena such as the well-known “El Niño”, which is the most common one that Colombia has had to deal with in recent history. As El Niño comes, it brings with it long periods of heat, affecting dramatically some regions in the country. Those regions have based their economic activity on food products, such as meat of diverse nature; grains and other products in general, such as beans, wheat, rice and potatoes, among others. In the beginning of the second half of the year, this phenomenon has roughly been affecting not only many farmers and countryside homes, but also hundreds of animals who have died due to the extreme temperatures and the unstoppable thirst. This situation causes damage in terms of national productivity and economic yields; the former, because there is not enough resources to work with and, the latter, because the losses are enormous. These losses occur especially when producers are pushed to sell at very low prices before the goods they trade turn out into nothing (dry grains and dead animals).

In this regard, the world should be concerned and actually, it is.

More than 200 representatives from the same number of countries will meet this year on Lima-Peru, in an attempt to redefine the policies that will rule the environmental actions of these countries. The Kyoto Protocol must be redefined during 2015 and it is expected to be implemented in 2020. In this sense, the responsibility of this encounter is challenging because it will allow to set the procedures and practices that the world will implement in the future, taking into account that the main goal is to reduce carbon dioxide emissions to the atmosphere.

Meanwhile, Colombia should work in the design and implementation of new advanced policies and measures to make possible the transformation of the national industry (from one mainly concentrated in basic products to one based on transformation of raw materials and natural resources). By doing that, it could be possible to cope with the problems that climate change is generating in the world and especially in Colombia.

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Coyuntura&Análisis Si desea profundizar en los anteriores temas, lo invitamos a visitar los siguientes enlaces…

Fuentes

Mercosur le “coquetea” a la Alianza del Pacífico http://www.portafolio.co/internacional/mercosur-arancel-alianza-del-pacifico http://www.lanacion.com.py/articulo/172059-brasil-propone-adelantar-arancel-cero-con-la-alianza-del-pacifico.html http://www.iprofesional.com/notas/192499-Brasil-pedir-queMercosur-negocie-un-arancel-cero-con-Alianza-del-Pacfico?page_y=0 http://agenciabrasil.ebc.com.br/es/internacional/noticia/2014-07/brasil-quiere-anticipar-exencion-de-aranceles-entre-mercosury-vecinos

Moody’s sube nota crediticia de Colombia http://www.portafolio.co/economia/moodys-subio-calificacion-soberana-colombia http://www.larepublica.co/por-din%C3%A1mica-econ%C3%B3mica-y-buenas-expectativas-con-v%C3%ADas-4g-moody%E2%80 %99s-sube-calificaci%C3%B3n-baa2_150896 http://www.elespectador.com/noticias/economia/de-sirve-moodys-le-subiera-calificacion-colombia-articulo-507398

Argentina ha entrado en “Default Selectivo” http://www.bbc.co.uk/mundo/noticias/2014/07/140730_argentina_default_selectivo_preguntas_kicillof_irm.shtml http://www.elespectador.com/noticias/economia/fracasan-negociaciones-fondos-y-argentina-entra-default-articulo-507689 http://www.larepublica.co/la-fuga-masiva-de-capitalesser%C3%ADa-una-de-las-secuelas-del-%E2%80%98default%E2%80%99-selectivo-de-argentina_151726

Pekín, Moscú y América Latina: El reto para los EEUU http://news.bbc.co.uk/2/hi/americas/7460364.stm http://online.wsj.com/articles/argentina-china-deals-reflect-asian-countrys-growing-influence-1405719582 http://www.reuters.com/article/2014/05/04/us-china-canal-insight-idUSBREA4309E20140504 http://latinports.org/en/russia-interested-inter-oceanic-nicaragua-canal-project/

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