Brújula Financiera Vol. 2 N° 6

Escuela Profesion al de Ingeniería Económica

RESUMEN EJECUTIVO • • • •

BCRP mantiene la proyección de crecimiento del PBI en 2.8% para este año.

Banco Central de Reserva del Perú recorta tasa interés a 3.50 % .

Perú registraría un mayor superávit comercial entre este y el próximo año.

Perú aprueba endeudamiento interno a través de bonos soberanos por US$ 244 millones.

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FACULTAD DE INGENIERÍA ECONÓMICA, ESTADÍSTICA Y CC. SS.

perú

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERÍA

Trump obtiene aprobación para ampliar el techo de deuda hasta diciembre.

Huracanes afectarían crecimiento de USA en el Tercer Trimestre.

La inflación de USA en agosto aumentó más de lo esperado.

El rendimiento de los bonos de tesoro de 10 años estuvo cerca al 2%.

• • • •

Revisan a la baja el PBI 2T de Japón.

Desaceleración en el Índice del Producto Industrial en China.

El Banco Central de China elimina los requerimientos de reserva de Forwards.

Caída en las principales bolsas asiáticas generada por las acciones de Corea del Norte

• • • •

La inflación británica sube a su nivel más alto en cinco años.

Reino Unido se prepara para una subida de tipos.

Merkel señala que ha llegado el momento de actuar de la mano de Francia.

BCE anunciará en octubre su decisión sobre la retirada de estímulos monetarios.

Pag 5

• • •

Suben las expectativas de un aumento de la demanda global del crudo.

El precio del oro a la baja ante aumento de precios al consumo de EEUU. Precio del cobre cae por cifras débiles en China y aumento de inventarios.

Pag 6

APRENDIENDO DEL M.V. ..........(pag 7) AGENDA FINANCIERA .................(pag 8) COMANDOS BLOOMBERG ........(pag 8)

Pag 4

Pag 3

Pag 2

latam ee. uu.

Círculo de Mercado de Capitales (CMK)

• • • •

europa

Vol. 2 Número 6 18 DE SEPTIEMBRE DEL 2017

Disminución en la tasa de desempleo en Argentina en el segundo trimestre.

La SHCP llevó a cabo operaciones de manejo de pasivos.

Colombia ante amenaza de descertificación.

Desafío en Latinoamérica: Regulación de nuevos modelos de negocio financiero.

commt

BRÚJULA FINANCIERA

• • • •

asia

•

COLUMNA ..................................(pag 9) GLOSARIO...................................(pag 10) EQUIPO CMK ............................(pag 10)

El BCRP mantuvo su proyección de crecimiento de la economía peruana para este año en 2.8% y sobre el crecimiento esperado para el 2018 en 4.2%, en el Reporte de Inflación de setiembre. Sin embargo, sí varió su proyección en diversos sectores productivos, como el agropecuario y pesca.

Es importante resaltar que este crecimiento peruano se da frente a un entorno de América Latina que crece en cifras menores.

Banco Central Perú recorta tasa interés a 3.50 % El BCRP redujo el jueves su tasa de interés de referencia en 25pb, a un 3.5 %. inflación y a pesar de un crecimiento de la economía INDICADORES

Cierre

por debajo de su potencial. Las expectativas de inflación para los próximos 12 meses desde agosto se desaceleraron a un 2.73% dentro del rango meta del BCRP de entre 1 y 3%. Esta medida también ayudaría a atenuar la apreciación de la moneda local, el sol. Esto debido a menores expectativas de Perú registraría un mayor superávit comercial entre este y el próximo año Según Julio Velarde, presidente del BCRP, Perú registraría este y el próximo año un mayor superávit comercial acorde con la subida los precios de los metales, lo que presionará al alza a la moneda local. Perú anotaría en 2017 un superávit comercial de 5.100 millones de dólares, por encima del saldo positivo de 4.876 millones de dólares

Variación Porcentual (%)

15-sep-17

1W

MTD

1M

YTD

1Y

Lima

Perú Select

466.29

0.40

2.86

7.87

14.75

15.44

Lima

Perú General

18150.42

1.15

3.03

7.08

16.60

18.54

Lima

Lima 25

27152.68

0.31

4.64

10.91

15.16

17.87

Lima

IBGC

188.47

0.43

3.20

8.17

12.13

6.31

USDPEN

3.25

0.57

0.35

0.16

-3.13

-3.96

Sol

FINANCIERA

proyectado en junio. Cabe recalcar que el sol se ha apreciado un 3.5 % frente al dólar en lo que va del año, debido a la demanda extranjera por activos peruanos y al alza del precio de los metales, Aprueban endeudamiento interno a través de bonos soberanos por $ 244 MM El estado peruano aprobó endeudamiento por s/. 788.2 millones (unos 244 millones de dólares) para financiar proyectos de infraestructura.

Estos se colocarían en una o más subastas durante este año y el próximo.

Con este financiamiento se busca impulsar la economía con mayor inversión pública, principalmente en la reconstrucción de zonas que fueron afectadas por el fenómeno del Niño Costero este año.

PAÍS

PBI 2T (YoY)

IPC Jun (YoY)

Desempleo Jun

EMBIG(pbs)

Perú

2.0%

3.17%

7.1%

141

Tasa del Banco Central de Reserva (BCRP)

3.50%

Tasa de bonos de 5 años (PEN)

4.47%

Tasa de bonos de 5 años (USD)

2.52%

Tasa de bonos de 10 años (PEN)

5.30%

Tasa de bonos de 10 años (USD)

3.32%

Fuente: Bloomberg

PERÚ

BCRP mantiene la proyección de crecimiento del PBI en 2.8% para este año

Fuente: Bloomberg

CMK - UNI

BRÚJULA

1

El desempleo habría bajado a 8.7% en el segundo trimestre del 2017, menor respecto al año anterior en el mismo periodo, 9.3%. Sin embargo, el INDEC mencionó que los resultados obtenidos no influyeron cambios en la actividad, el empleo y la desocupación con relación al trimestre anterior. El secretario general del CGT Juan Schmid mencionó que Argentina necesitaría crear 200,000 empleos por año y según datos proporcionados por INDEC tan solo conseguiría crear entre 80 000 y 100 000 puestos de trabajo.

La SHCP llevó a cabo operaciones de manejo de pasivos La SHCP realizó, el 15 de septiembre, una serie de operaciones centradas en el manejo de sus pasivos, con el fin de mejorar el

INDICADORES

Cierre

perfil de deuda y generar mayor liquidez al mercado de deuda local. Las operaciones consistieron en dos transacciones: primero, se llevó a cabo la recompra de Bonos M y Udibono con vencimientos entre el 2017 y 2019; segundo, referida a la transacción que consistió en la subasta de valores gubernamentales con vencimientos entre el 2020 y 2047. Cabe resaltar que la colocación de valores gubernamentales financiaron la recompra.

Colombia ante amenaza de descertificación El presidente de EE.UU, Donald Trump, amenazó con descertificar a Colombia debido al incumplimiento de sus compromisos internacionales contra el narcotráfico.

Trump, se basaría en el aumento de los cultivos de coca y la producción de cocaína en los últimos tres años, para dar esta afirmación. Ante esta amenaza el ministro Variación Porcentual (%)

15-se.-17

1W

MTD

1M

YTD

1Y

FINANCIERA

de hacienda, Mauricio Cárdenas, mencionó que según el instituto de Basilea, Colombia pertenecería al grupo de los mejores en el control de lavado de activos y la lucha contra el financiamiento del terrorismo rechazando de esta manera los cuestionamientos de Trump.

Desafío en Latinoamérica: Regulación de nuevos modelos de negocio financiero En el pasado XXXVI Congreso Latinoamericano de Derecho COLADE 2017, la experta legal financiera de Perú, Ljubica Vodanovic, mencionó que ante la presencia de nuevos servicios financieros es necesario la implementación de procesos digitalizados. Si bien es cierto ha habido avance en la digitalización del sistema financiero en América Latina, sigue siendo precaria si la comparamos con países de Europa y Asia.

PAÍS

Colombia

Chile

México

Brasil

PBI 2T (YoY)

1.30%

0.90%

1.80%

-0.40%

COLCAP

6448.47

1.39

0.31

1.82

19.79

22.84

Santiago

IPSA

91.87

0.57

-0.86

-2.11

-10.11

-3.58

IPC Jun (YoY)

3.87%

1.90%

6.66%

2.46%

México

IPC

1492.96

-0.44

0.72

2.76

10.45

8.70

9.70%

8.90%

3.20%

12.80%

S&P MILA

5202.05

2.17

0.95

2.73

25.31

27.91

Desempleo Jun

MERVAL

49921.84

-0.32

-2.52

-2.76

9.37

8.71

EMBIG (pbs)

188

127

241

248

688.61

0.78

1.43

6.10

23.92

25.48

Tasas de referencias

5.50%

2.50%

7.00%

9.25%

MILA Buenos Aires

Sao Paulo IBOSVESPA

Fuente: Bloomberg

Colombia

Fuente: Bloomberg

Disminución en la tasa de desempleo en Argentina en el segundo trimestre

LATAM

CMK - UNI

BRÚJULA

2

Trump y los demócratas acuerdan ampliar el límite de deuda hasta 15 de diciembre y aprobar fondos que incluyan ayuda para los daños de desastres naturales, se dio en un contexto donde recibió más apoyo de la oposición que de su propio partido.

Según a la Oficina de Presupuesto del Congreso de USA, el Tesoro hubiera empezado a incumplir sus pagos a mediados de octubre. El límite de deuda actual es de USD 19 800 miles de millones, nivel que fue alcanzado en marzo pasado.

Huracanes afectarían crecimiento de USA en el Tercer Trimestre Durante las últimas semanas, los huracanes Harvey e Irma han arrasado el país, principalmente a Texas y Florida. El huracán Irma

Cierre

La inflación de USA en agosto aumentó más de lo esperado La inflación en el mes de agosto se aceleró más de lo previsto por un incremento de los costos de la gasolina y del alquiler de viviendas, señales de una inflación más acelerada que podría permitir a la Reserva Federal volver a subir sus tasas de interés este año. El IPC mensual aumentó en 0.4% en el mes de agosto más delo esperado (0.3%) y mayor al mes previo (0.1%).

Variación Porcentual (%)

15-sep-17

1W

MTD

1M

YTD

1Y

USA

Dow Jones

22268.34

2.16

1.46

1.22

12.68

22.27

USA

S&P 500

2500.23

1.58

1.16

1.45

11.68

16.44

USA

NASDAQ

6448.47

1.39

0.31

1.82

19.79

22.84

Dólar

USDX

91.87

0.57

-0.86

-2.11

-10.11

-3.58

Fuente: Bloomberg

INDICADORES

causó daños por USD 49 mil millones, menor a lo estimado (USD 150 mil millones).

Goldman Sachs recortó sus estimaciones sobre el crecimiento del PBI de USA para el 3T 2017 en 0.8% ubicándolo en 2%, pero puede caer hasta en 1%. Para los próximos trimestres se espera un mayor crecimiento del PBI debido a las actividades de reconstrucción.

FINANCIERA

El IPC interanual del mes de agosto se ubicó en 1.9%, también mayor a lo esperado (1.8%). Se espera también que el mes de setiembre se acelere principalmente por los daños causado por los huracanes.

El rendimiento de los bonos soberanos de USA estuvo cerca al 2% Del 1 al 8 de setiembre el rendimiento de los bonos de tesoro de 10 años cayó en 12 pbs, ubicándose en 2.05%, su nivel más bajo desde la elección de Trump, ante la preocupación por un conflicto entre Corea del Norte y EE.UU., debilidad global del dólar ante la menor probabilidad de una alza de tasa en diciembre. Mientras que del 8 al 15 de setiembre subió en 18 pbs, ubicándose en 2.2023%, esto en un contexto menos risk off, con un dólar que se recupera y datos de inflación mayores a lo esperado.

PAÍS

PBI 2T (YoY)

IPC Jun (YoY)

Desempleo Jun

USA

2.10%

1.90%

4.30%

Tasa de la Reserva Federal (FED)

1% - 1.25%

Tasa de bonos de 5 años

1.81%

Tasa de bonos de 10 años

2.20%

Fuente: Bloomberg

Trump obtiene aprobación para ampliar el techo de deuda hasta diciembre

ee. uu.

CMK - UNI

BRÚJULA

3

El PBI de Japón creció 0.6% con respecto al trimestre anterior en el 2T 2017, menor al dato preliminar de 1%. El PBI interanual (2.5%) del 2T, también se revisó a la baja con respecto al dato preliminar de 4%. Esta revisión a la baja se da en dos componentes principales, el consumo interno y la inversión de capital, se revisaron a la baja en 0.1% y 1.9%, respectivamente.

Desaceleración del sector industrial de China El Índice de Producción Industrial (IPI) de China se ubicó en 6% en por debajo en 0.6% de lo previsto en el mes de agosto.

Además, menor a su previo de 6.4% que

INDICADORES

Cierre

refleja una desaceleración del sector industrial del país asiático que es explicado por la baja producción de metales no ferrosos (aluminio, cobre y zinc), haciendo que los precios de estos commodities se desplomen ante el debilitamiento de la demanda interna.

El Banco Central de China elimina los requerimientos de reserva de Forwards El Banco Popular de China (BPC) eliminar los requisitos de reserva de los contratos Forward, esto frenó la apreciación del yuan.

Dado que esta medida reducirá a cero el dinero que los bancos tienen que reservar al comprar dólares para clientes a través de contratos de divisas a término, frente al requerimiento del 20% actual.

Este requisito que fue establecido en oc-

Variación Porcentual (%)

15-sep-17

1W

MTD

1M

YTD

1Y

19909.50

3.29

1.34

0.79

4.16

21.36

Tokio

Nikkei 225

H o n g Kong

Hang Seng

27807.59

0.50

-0.58

2.33

26.39

19.16

Yuan

USDCNH

6.55

0.79

-0.71

-2.20

-6.11

-1.51

Yen

USDJPY

110.83

2.77

0.77

0.14

-5.24

8.55

FINANCIERA

tubre del 2015 para respaldar el debilitamiento del yuan frente al dólar. El cambio entró en vigor el pasado 11 de septiembre.

Caída en las principales bolsas asiáticas generada por las acciones de Corea del Norte

Las acciones de Corea del Norte han repercutido negativamente en los índices de las principales bolsas del continenteasiático, el índice de Nikkei, cerró jornadas con leves bajas ante las crecientes preocupaciones de que se desate un conflicto armado entre los Estados Unidos y Corea del Norte y ante un eminente fortalecimiento del yen.

En China, el CSI300 presento pérdidas de 7.6 puntos, al ubicarse en 3 849.45 unidades, no se esperan esultados alentadores.

PAÍS

PBI 2T (YoY)

IPC Jun (YoY)

Desempleo Jun

Japón

4.00%

0.40%

2.80%

China

6.90%

1.80%

3.95%

Tasa del Banco de Japón (BOJ)

-0.10%

Tasa delBanco Popular de China (PBOC)

4.35%

Fuente: Bloomberg

asia

Revisan a la baja el PBI 2T de Japón

Fuente: Bloomberg

CMK - UNI

BRÚJULA

4

El panorama actual del Reino unido estaría motivando al alza de la inflación según los expertos, es la incertidumbre producida por el brexit, que ha llevado a una caída de la libra esterlina y, por consiguiente, al encarecimiento de las importaciones. La inflación en agosto alcanzó un 2.9%, tres décimas más que el julio.

siguen subiendo. En la reunión del 14 de setiembre los funcionarios votaron por 7 a 2 a favor de mantener las tasas en 0.25%, como se esperaba, pero dijeron que su tolerancia respecto a una inflación por encima de su objetivo está disminuyendo y todos ellos creen que los tipos podrían subir más rápido de lo que esperan los mercados financieros Merkel señala que ha llegado el momento de actuar de la mano de Francia

Reino Unido se prepara para una subida de tipos

En un contexto de eurofobia, Brexit y cisma trasatlántico, Merkel defendió la creación de un presupuesto europeo que ayude a los países que llevan a cabo dolorosas reformas bajo el supuesto de que dichos países puedan tener un mayor margen del que les ofrece el Pacto de Estabilidad. “Quere-

Las autoridades del Banco de Inglaterra dijeron que es probable que necesite aprobar en los próximos meses su primera alza de tasas de interés en más de una década si la economía mantiene su crecimiento y las presiones inflacionarias Cierre

Variación Porcentual (%)

15-sep-17

1W

MTD

1M

YTD

1Y

Eurozona

EURO STOXX 50

3515.55

1.97

2.75

1.55

6.84

18.22

Frankfurt

DAX

12518.81

1.75

3.84

2.81

9.04

20.01

CAC 40

42993.00

0.02

0.03

0.07

0.60

883.10

Londres

FTSE 100

7215.47

-2.20

-2.90

-2.28

1.02

7.21

Madrid

IBEX 35

10317.40

1.85

0.17

-1.57

10.32

18.31

Euro

EURUSD

1.19

-0.76

0.29

1.79

13.58

6.23

Libra

GBPUSD

1.36

2.98

5.14

5.63

10.16

2.68

París

Fuente: Bloomberg

INDICADORES

FINANCIERA

mos demostrar al mundo que somos capaces de resolver los problemas financieros dentro de la eurozona y reaccionar a situaciones inesperadas”, declaró la canciller.

BCE anunciará en octubre su decisión sobre la retirada de estímulos monetarios Seis funcionaros del Banco Central Europeo (BCE) prepararon el terreno para un desmantelamiento gradual del masivo estímulo monetario de la entidad, debido a la fortaleza del crecimiento económico de la zona euro. Tras dos años y medio de una impresión de dinero sin precedentes, el BCE se está preparando para deshacer su plan de compra de bonos por valor de 2.3 billones de dólares, que ayudó a impulsar el crecimiento en la zona euro, pero que también fue culpado de crear burbujas inmobiliarias y financieras.

PAÍS

PBI 2T (YoY)

IPC Jun (YoY)

Desempleo Jun

Eurozona

2.20%

1.50%

9.10%

Alemania

2.10%

1.80%

5.70%

Francia

1.80%

1.00%

9.80%

Rieno Unido

1.70%

2.90%

4.30%

España

3.10%

1.60%

17.10%

Tasa del Banco Central Europeo (ECB)

0.0%

Tasa del Banco de Inglaterra (BOE)

0.25%

Fuente: Bloomberg

La inflación británica sube a su nivel más alto en cinco años

europa

CMK - UNI

BRÚJULA

5

Suben las expectativas de un aumento de la demanda global del crudo La Agencia Internacional de la Energía (AIE) elevó las expectativas de un aumento de la demanda global de crudo hasta 2018.

El precio del petróleo intermedio de Texas (WTI) terminó el 15 de Setiembre en 49.89 dólares el barril, logando acumular un fuerte ascenso semanal del 5.1 %. Este ascenso se sustenta en el pronóstico de reducción del superávit global de crudo por parte de la Agencia Internacional de Energía (AIE) y el aumento de la demanda según la OPEP.

FINANCIERA

El precio del oro a la baja ante aumento de precios al consumo de EEUU

Precio del cobre cae por cifras débiles en China y aumento de inventarios

La onza de oro el 15 de setiembre cerró en el mercado en $/Onza 1 320.16, reflejando una caída con respecto al cierre de la semana anterior.

Esta caída se debió a que el Departamento de Comercio anunciara el jueves 14 de setiembre que la inflación de los precios al consumo subió más de lo previsto en agosto. Estos datos alentadores de inflación aumentan la probabilidad de que la FED vuelva a subir los tipos de interés este año.

El precio del cobre cayó esta semana respecto de la anterior, tras cerrar hoy en 6507 $ por tonelada, presionado por las débiles cifras económicas de China, el fortalecimiento del dólar y una inflación más alta que la esperada en Estados Unidos, más un aumento de los inventarios, incidieron en la caída de precios del principal producto chileno de exportación. Los inventarios de cobre en las bolsas de metales aumentaron un 13.6 % en la semana, equivalente a 77.101 toneladas.

INDICADORES

Fuente: Bloomberg

comodities

CMK - UNI

BRÚJULA

Cierre

Variación Porcentual (%)

1320.16

-1.95

-0.09

3.83

14.57

0.41

ORO ($/ Onza)

17.59

-2.12

0.05

5.72

10.43

-7.35

PLATA ($/ Onza)

6507.00

-2.78

-4.14

2.01

17.55

36.10

COBRE ($/ Libra)

49.89

5.08

5.63

4.59

-12.52

0.65

Petróleo WTI ($/ barril)

55.62

3.42

5.22

9.86

-5.36

9.04

Petróleo Brent ($/ barril)

52.86

2.32

4.16

-0.02

-10.06

4.18

Fuente: Bloomberg

6

CMK - UNI

BRÚJULA

FINANCIERA

APRENDIENDO DEL MERCADO DE VALORES CROWDFUNDING (Financiamiento Colectivo) Es un mecanismo de financiación de proyectos, donde una persona u organización busca apoyo económico de un grupo de personas para la realización de una idea o proyecto, y al realizarse dicho proyecto, éste saldrá beneficiada de alguna manera. Estas financiaciones suelen ser pequeñas pero muy numerosas. Ésta opción de financiamiento surge a raíz que los bancos no suelen dar créditos fácilmente a los emprendedores, y mediante la llegada del internet han abierto la posibilidad de nuevas alternativas, como las plataformas de Crowdfunding, donde se le da oportunidad a los emprendedores de exponer sus ideas y buscar financiamiento de muchas personas.

Protección a los inversores. ¿Cómo opera?

Lo primero es tener una idea, un prototipo o un proyecto. Se admiten todo tipo de proyectos: cultural, social, tecnológico, solidario, personal, etc.

Luego se envía el proyecto o su idea a una plataforma de crowdfunding (suelen ser online), ahí se describen los detalles de su proyecto como el tiempo de recaudación, la cantidad que se necesita, el modelo de crowdfunding, etc. La comunidad o la plataforma valorarán su proyecto y se publicará.

Una vez publicado se deberá promocionar al máximo el proyecto para conseguir la financiación al 100%. Finalmente, vencido el plazo establecido, se cierra el proyecto y se verifica cuánta financiación se consiguió, e informar a tus financistas acerca del envío de las recompensas, según el modelo de crowdfunding detallado.

a Modelos de Crowdfunding

Dependiendo del tipo de recompensa que los participantes reciben a cambio de su participación en el proyecto.

•De donaciones: No esperan beneficios a cambio.

•De recompensas: Recibirán una recompensa.

•De acciones: Reciben parte de las acciones.

•De préstamos o crowdlending: Reciben su aporte más un tipo de interés.

•De royalties: Se espera obtener una parte, aunque sea simbólica, de los beneficios.

En Perú, las plataformas más conocidas son Indiegogo y Kickstarter a Datos acerca de Crowdfunding :

• Existen proyectos en los que puedes contribuir con US$10 o US$15.

• Te va a permitir conectarte con personas que quieran invertir y puedes validar tu proyecto, para saber si es viable y pueda funcionar en el mercado o no.

• La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) viene evaluando la necesidad de fijar un marco normativo que permita la constitución de Este sistema trata de ayudar a los proyectos desde estas plataformas. su comunidad, ofrecerle herramientas para llegar a • Usted puede saber en todo momento dónde esella y que los sueños se puedan hacer realidad. tán sus fondos, decidir a quién y cuánto prestar y detectando detalles de cada uno de sus créditos.

7

CMK - UNI

BRÚJULA AGENDA FINANCIERA

Lunes, 18 de septiembre de 2017 Reino Unido: Declaraciones de Mark Carney, gobernador del Banco de Inglaterra.

Eurozona: IPC (anual) (agosto).

Martes, 19 de septiembre de 2017 Alemania: Índice ZEW de confianza inversora en Alemania (septiembre).

Estados Unidos: Permisos de construcción (agosto).

Miércoles, 20 de septiembre de 2017 Reino Unido: Ventas minoristas (mensual) (agosto).

Estados Unidos: Proyecciones económicas del FOMC. Estados Unidos: Comunicado del FOMC. Estados Unidos: Decisión de tipos de interés.

Estados Unidos: Rueda de prensa del FOMC. Japón: Declaraciones de política monetaria del BoJ (anual).

Jueves, 21 de septiembre de 2017 Japón: Rueda de prensa del Banco de Japón.

Estados Unidos: Índice manufacturero de la Fed de Filadelfia (septiembre).

FINANCIERA

COMANDOS BLOOMBERG Títulos de Gobierno

Protección a los inversores.

GPO <GO> Te muestra un gráfico de barras

de las cotizaciones de los principales títulos de deuda.

Perspectivas de Mercado

Protección a los Este comando te permite moniinversores.

IM <GO> torear los mercados monetarios

de cada país de una manera interactiva al mostrar los volúmenes e ingresos.

Eurozona: Declaraciones de Mario Draghi, presidente del BCE. Viernes, 22 de septiembre de 2017 Alemania: PMI manufacturero (septiembre).

Canadá: IPC subyacente (mensual) (sgosto).

Canadá: Ventas minoristas subyacentes (mensual) ( julio).

Reino Unido: Discurso de May, primera ministra del Reino Unido.

Domingo, 24 de septiembre del 2017 Alemania: Elecciones federales en Alemania.

Protección a los Muestra los tipos de cambio a WFX <GO> inversores. tiempo real, frente a una única di-

visa que es el dólar.

8

9

CMK - UNI

columna del boletín Negociación de Facturas negociables Josser Enrique Surichaque Depaz Analista de estudios económicos Grupo Coril

¿ Qué son las facturas Negociables?

Las facturas negociables son instrumentos financieros que facilitan el acceso de micro, pequeñas y medianas empresas (en Perú representan el 99 % de los negocios y genera más de 60 % de empleos) al rápido financiamiento a través de su comercialización a terceros, y por ende, una mejor disponibilidad de su capital de trabajo.

En este sentido, las facturas negociables permiten a sus tenedores el cobro por adelantado del monto pendiente de pago sin necesidad de esperar el plazo pactado con la empresa obligada al pago.

Diferencias con las facturas comerciales La factura negociable es la tercera copia obligatoria de la factura comercial que no tiene efectos tributarios. Además, contiene información referente a la factura comercial y datos adicionales que permiten su endoso, negociación, protesto y ejecución.

La factura negociable funciona como un título valor (después de 8 días hábiles de su emisión) y no como un comprobante de pago.

Mecanismo de negociación

Contexto actual

La factura negociable es un título valor transmisible por endoso (similar a la letra de cambio y al pagaré) y por anotación en cuenta contable de una institución de compensación de valores como CavaIi. En el caso del formato electrónico, la forma de negociarlo es por medio de Cavali.

Recientemente, el Ejecutivo peruano, liderado por el titular del Ministerio de Economía y Finanzas, Fernando Zavala, envió al Congreso una serie de medidas que tienen como fin impulsar el crecimiento económico peruano.

En ambos casos, las facturas negociables pueden negociarse por medio de descuentos y factoring (a cargo de empresas especializadas).

Ejemplo La empresa “Algodoneros” ha hecho una venta a crédito de cierto volumen de hilados de algodón Pima a la firma “Textileros” y por ello tiene una factura negociable para ser cancelada a 60 días por un valor de S/ 50 mil.

No obstante, “Algodoneros” necesita liquidez inmediata para poder realizar pagos a algunos proveedores. De este modo, “Algodoneros” realiza un contrato de descuento o factoring con una firma especializada “Especialistas”, que le entrega de inmediato un monto de dinero equivalente al 90% de la factura (luego de considerar la tasa pactada y las comisiones de intermediación).

Dentro de estas iniciativas, se encuentra un proyecto de ley denominado “Ley que promueve el desarrollo del mercado de capitales” (Proyecto de Ley 01659/2016-PE) Los cambios que se plantean buscan fortalecer la infraestructura del mercado de capitales, en especial la asociada a los Fondos mutuos, Fondos de inversión, Sociedades Agentes de Bolsa (SAB) y las plataformas de negociación de facturas negociables y otros instrumentos de negociación no masiva.

En el caso de las facturas negociables, lo que se busca principalmente es permitir en algunos casos la negociación directa (sin necesidad de agentes de intermediación) de las facturas emitidas por las empresas a través de mecanismos centralizados de negociación como la Bolsa de Valores de Lima (BVL) para el acceso a un financiamiento más rápido y menos costoso para las mypes principalmente.

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