XXV Edición Jornadas RIESGO PAÍS: México
28 noviembre 2024
María José Chaguaceda
Analista de Riesgo País
Nueva Presidencia de México: Desafíos
Políticos y Económicos
Madrid, 28 de noviembre de 2024
Sheinbaum recibe el testigo de Obrador
Relaciones Exteriores: el retorno de Trump
Un crecimiento muy débil
4 Finanzas públicas: un problema estructural
Sólida solvencia externa 6 Perspectivas y conclusiones
1. Sheinbaum recibe el testigo de Obrador
1. SHEINBAUM RECIBE EL TESTIGO DE OBRADOR
Contundente victoria de “Juntos Hacemos Historia”
Apoyo de AMLO
Perfil académico / alcaldesa
Debilidad de la oposición
Favorable contexto económico
Componente de género
1. SHEINBAUM RECIBE EL TESTIGO DE OBRADOR
Balance del mandato de Obrador ¿Una Cuarta Transformación?
Crecimiento
Corrupción
Seguridad Pobreza
Salud y Educación
Energía Infraestructura
Presupuesto Democracia
1. SHEINBAUM RECIBE EL TESTIGO DE OBRADOR
Contundente victoria de “Juntos Hacemos Historia”
Apoyo de AMLO
Perfil académico / alcaldesa
Debilidad de la oposición
Favorable contexto económico
Componente de género
GOBIERNOS ESTATALES (2018)
GOBIERNOS ESTATALES (2024)
Fuente: El País
Mayoría cualificada en el Congreso
Reforma Judicial:
Elección popular de jueces
Reforma supremacía constitucional: Limita la capacidad de la Suprema Corte para impugnar reformas
Fuente: Wikipedia
Deterioro
Indicadores de gobernabilidad
Índice de Percepción de la Corrupción: 126 de 180
Impunidad : 94,8% de los delitos sin resolver
Fuente: Banco Mundial
1. SHEINBAUM RECIBE EL TESTIGO DE OBRADOR
Crisis de seguridad. Tercer lugar en el Índice Global del Crimen Organizado
Fuente: Consultores Internacionales S.C
OBRADOR
Petróleo y gas: una producción en declive
Producción de petróleo y gas natural IED sector energético
(MMDD* constantes 2018, variación anual %)
1. SHEINBAUM RECIBE EL TESTIGO DE OBRADOR
Principales retos del nuevo sexenio
Crisis de seguridad
Política energética
Lucha contra la corrupción
Saneamiento de las finanzas públicas
Agenda social Relanzar
2. Relaciones Exteriores: el retorno de Trump
2. RELACIONES EXTERIORES: EL RETORNO DE TRUMP
Una relación estratégica
-Destino de más del 75% de las exportaciones y fuente del 50% de las importaciones
-Principal fuente de IDE
-Origen del 96% de las remesas -Fuerte integración de las cadenas de producción
Fuente: FMI
Una
relación estratégica 2. RELACIONES EXTERIORES: EL RETORNO DE TRUMP
Tres bloques
Relaciones comerciales:
Amenazas de aranceles
Revisión del T- MEC en 2026
Migraciones: Deportaciones masivas
Lucha contra el narcotráfico
3. Un crecimiento muy débil
Economía exportadora con un potente sector industrial
Modelo de producción orientado al exterior
Poco desarrollo de industria nacional
Disparidades de desarrollo
Fuerte dependencia de EE.UU.
Retos estructurales
Bajas tasas de inversión
Elevada informalidad
La falta de competencia
Insuficiente productividad
Fuente: FMI
3. UN CRECIMIENTO MUY DÉBIL
Gran potencial en nearshoring
Estabilidad macroeconómica
Proximidad geográfica
Beneficios de las políticas industriales de EE.UU.
Fuerza laboral capacitada
Integración en cadenas de valor
Apertura comercial
Tratado de Libre Comercio
Una recuperación muy lenta tras el covid. Previsión 2024: 1,4%
Fuente: Banxico
La política monetaria contractiva ha controlado la inflación
Fuente: Banco Central
Depreciación del peso
Fuente: Xe
TIPO DE CAMBIO USD / MXN
4. Finanzas públicas: un problema estructural
PÚBLICAS: UN PROBLEMA ESTRUCTURAL
La “austeridad selectiva” de Obrador
Baja recaudación fiscal (16% vs 33% OCDE)
Crecimiento gastos corrientes
Elevado servicio de la deuda
Pemex / CFE (4,700 mil.$ en 2023)
Fuente: FMI
Pemex: una carga para las finanzas públicas
4. FINANZAS PÚBLICAS: UN PROBLEMA ESTRUCTURAL FCF NEGATIVO
SUBINVERSIÓN, CONTRACCIÓN EN PRODUCCIÓN
DEUDA FINANCIERA
PÚBLICAS: UN PROBLEMA ESTRUCTURAL
Una deuda sostenible
Fuente: FMI
Aumento de las primas de riesgo
Fuente: Macrobond
5. Sólida solvencia externa
Moderados déficits sin problemas de financiación
Fuente: Banco Central
Moderada deuda externa
Fuente: FMI
6. Perspectivas y conclusiones
6.PERSPECTIVAS Y CONCLUSIONES
Factores a vigilar
Impacto conflictos geopolíticos
Beneficios del nearshoring
Volatilidad de los mercados financieros
Revisión del T-MEC
Evolución finanzas públicas / Carga financiera de Pemex
Evolución de la economía y las políticas de EE.UU. Incertidumbre interna que penalice la inversión
Fuente: Banco Central
Sheinbaum: consolidar
un liderazgo propio
Elevadas expectativas, grandes retos
Base electoral sólida
Reducido margen fiscal
CONCLUSIONES
Desequilibrio fiscal
Reducido margen fiscal para financiar agenda social
Apoyo financiero a Pemex, perspectivas poco alentadoras en política energética
3 1 4 2
Agotamiento del modelo de crecimiento
Deficiencias estructurales lastran el crecimiento potencial y limitan oportunidades como el nearshoring.
Sólido cuadro macro
Tipo de cambio de libre flotación
Autonomía del banco central
Sistema bancario sólido
Nivel de solvencia muy favorable
Gran atracción de IDE
RELACIONES COMERCIALES DE MÉXICO CON
Gran margen de cobertura
Exportamos
5.605 mill.€ en 2023
Balanza bilateral deficitaria en 2023
Aseguramos
Emisión en 2023 inferior a 16 mill.€.
Reducida en los últimos años
Riesgo en vigor de Cesce por cuenta del Estado
244,6 mill.€ (1,3% de nuestra cartera)
Decimoséptima concentración de riesgo
