Деньги
ФОНДОВЫЙ РЫНОК
Отсроченная расплата Продление сроков деятельности закрытых инвестиционных фондов не уберегло инвесторов от потерь
В
этом году подходит срок окончания деятельности почти всех закрытых инвестфондов. Их работу уже продлевали на два года. Такой шаг был обусловлен обвалом фондового рынка в 2008 г. Напомним: в 2008 г. индекс ПФТС, отражавший динамику цен на наиболее ликвидные акции украинских эмитентов, упал вчетверо — на 74,33%. Это повлекло за собой резкое падение стоимости ценных бумаг (ЦБ) почти всех институтов совместного инвестирования (ИСИ). Особенно пострадали вкладчики закрытых фондов,
в акциях”. Такая возможность предусмотрена для того, чтобы КУА могла на растущем рынке обеспечить инвесторам наибольшую доходность. При этом, в отличие от инвесторов открытых ИСИ, участники закрытых фондов не могут выйти из них до конца срока их деятельности. Если же срок окончания работы фонда приходится на неблагоприятный период, например, на время обвала цен на акции, инвесторы фактически вынуждены продавать акции фонда с убытками. Чтобы спасти деньги вкладчиков, в 2008 г. Государственная комиссия по
деле все не так просто. Цена одной акции указанного фонда с момента его создания менялась не один раз, причем очень значительно. В частности, в марте 2008 г. стоимость одной его акции составляла 121 тыс.грн., но в этот период фонд не прекращал своей деятельности и не вел расчет с инвесторами. За время существования данного фонда изменился и состав его участников. “Многие инвесторы продали свои акции на вторичном рынке по высокой цене. Еще большая часть инвесторов вошла в фонд на пике цен в 2008 г., — объясняет Ростислав
ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) разрешила продлить срок действия работавших в то время закрытых фондов на два года.
Седлачик, генеральный директор КУА “Конкорд Эссет Менеджмент” (г.Киев; с 2004 г.; 80 чел.). — КУА в целях защиты интересов инвесторов предложила рассмотреть возможность продления срока действия фонда, чтобы улучшить финансовый результат вкладчиков”. В момент принятия решения о продлении работы фонда цена его акции составляла около 32 тыс.грн., по состоянию же на 12 апреля 2011 г., как уже упоминалось, — 27 тыс.грн. Очевидно, что в такой ситуации можно говорить, что результат большинства инвесторов не улучшился, а ухудшился. Тем не менее на рынке имеется и положительный опыт. Например, если бы фонд “Амадеус — Индекс ПФТС”
“Практика продления сроков деятельности закрытых фондов не должна быть нормой после окончания кризиса. Управляющие инвестиционными фондами должны помнить: инвестора нельзя обманывать”
инвестировавшие свои деньги на пике роста цен на акции в 2007 г. и в первой половине 2008 г. По данным компании по управлению активами (КУА) “Драгон Эсет Менеджмент”, в 2008 г. публичные закрытые фонды зафиксировали отрицательную доходность в среднем на уровне –65%, интервальные — –40%, а открытые — –37%. “В период кризиса публичные закрытые инвестфонды “проседают” больше всего, — говорит Алексей Соболев, старший аналитик КУА “Драгон Эсет Менеджмент” (г.Киев; с 2006 г.; 40 чел.). — Это можно объяснить тем, что закрытые фонды, в отличие от интервальных и открытых, могут держать почти 100% активов
Всякое бывает На практике же оказалось, что данная мера помогла лишь частично спасти деньги вкладчиков. Если посмотреть, например, на результаты деятельности фонда “Премиум-фонд” (КУА “Конкорд Эссет Менеджмент”), то цена за одну акцию данного фонда за шесть лет его работы выросла более чем в 2,5 раза — с 10 тыс.грн. до более чем 27 тыс.грн. (по состоянию на 12 апреля 2011 г.). На первый взгляд, у фонда неплохие результаты, но на самом БИЗНЕС 17/25.04.11
Q_952_039-041.indd 39
39
22.04.2011 18:14:18