Finanšu analīze un plānošana

Tālmācības studiju kurss

FINANŠU ANALĪZE UN PLĀNOŠANA

Kursa autores: Mg. oec. I. Slavinska, MBA R. Zvirgzdiņa

1

Studijvedis

Biznesa vadības koledža

INFORMĀCIJA UN IETEIKUMI TĀLMĀCĪBAS STUDENTIEM

Vispārīga informācija Pirmā līmeņa augstākās profesionālās izglītības studiju programmas Biznesa vadības koledžā (BVK) tiek īstenotas, izmantojot tālmācības metodi.

Tālmācība ir atzīta par lietderīgāko izglītības ieguves formu strādājošajiem tāpēc, ka:  tā dod iespēju mācīties Jums vēlamajā vietā un laikā;  tā ir Jūsu iespēja apvienot mācības arī ar tādu darbu, kas saistīts ar biežiem komandējumiem, ar darbu maiņās, ar darbu, kurā ir nenormēts darba laiks;  tā ir iespēja kārtot eksāmenu vai ieskaiti jebkurā Jums piemērotā dienā un laikā;  tā ir iespēja saņemt konsultācijas, izmantojot elektronisko pastu;  studējošais katrā priekšmetā saņem īpaši veidotu izsmeļošu mācību grāmatu, kurā iekļauts viss studiju kursa saturs.

Studiju norise Tālmācības studiju būtiska sastāvdaļa ir patstāvīgās studijas jeb darbs ar tālmācības materiāliem (grāmatām), kurus BVK speciālisti ir sagatavojuši tieši Jūsu vajadzībām.

Ikvienā grāmatā Jūs varat atrast: •

būtiskāko Jums nepieciešamo informāciju, kas strukturēta nodarbībās (tās atrodamas uz baltas krāsas lapām);

•

nodarbības kopsavilkumu, lai nostiprinātu iegūtās zināšanas;

•

terminu skaidrojošo vārdnīcu;

•

vingrinājumus un pašpārbaudes jautājumus;

•

uzdevumu un vingrinājumu atbildes;

•

papildliteratūras sarakstu padziļinātai kursa apguvei;

•

pašpārbaudes testus un kontroluzdevumus, kas palīdz kursa apguvē.

7

Studijvedis

Biznesa vadības koledža

Pievērsiet uzmanību apzīmējumiem (ideogrammām) kursa sākumā! Tie palīdzēs Jums apgūt kursa saturu.

Studiju materiālā atradīsiet arī to kompetenču uzskaitījumu, ko Jūs iegūsiet vai attīstīsiet kursa apguves laikā.

Strādājot ar tālmācības grāmatu, Jūs:  lasāt tekstu;  veicat uzdevumus;  atbildat uz jautājumiem, kas atrodami šajā tekstā;  uz lapas malām atzīmējat sev būtiskāko informāciju, dažādas piezīmes, radušos jautājumus u.tml.;  izmantojot kopsavilkumu katras nodarbības beigās, apkopojat svarīgāko informāciju;  lietojot terminu vārdnīcu, atkārtojat un aktualizējat būtiskākos terminus;  veicat vingrinājumus, atbildat uz pašpārbaudes jautājumiem (to pareizās atbildes varat atrast nodarbības beigās), lai pārliecinātos par to, ka esat pilnībā izpratis/-usi un apguvis/-usi nodarbības saturu;  lasāt piedāvāto papildliteratūru, ja vēlaties kursa saturu apgūt vēl dziļāk;  ja vēlaties, veicat pašpārbaudes testu (pareizās atbildes dotas lapas otrā pusē) vai izpildāt kontroluzdevumu, kas palīdz Jums nodarbībā iegūtās teorētiskās zināšanas pielietot praktiski.

1. Katra studiju kursa ietvaros paredzētas arī praktiskās nodarbības klātienē. Tās:  notiek vienu – divas reizes mēnesī;  palīdz izprast teorētisko jautājumu atbilstību Jūsu individuālajai pieredzei, rosinot uz diskusijām, domu apmaiņu, kā arī dodot iespēju samērot savas zināšanas un prasmes ar citu grupas dalībnieku zināšanām un prasmēm;  ļauj Jums apzināties sevi jaunā sociālā vidē, kas rosina domāt, pilnveidoties profesionāli un personīgi.

8

Studijvedis

Biznesa vadības koledža

2. Kursa apguves laikā Jūs kārtojat ieskaiti vai eksāmenu:  tas notiek klātienē: katras klātienes nodarbības noslēgumā kopā ar grupu Jūs kārtojat ieskaiti/ eksāmenu;  līdzdarbojoties atvieglojumus

klātienes

nodarbībās,

ieskaites/eksāmena

Jūs

saņemat

noteiktus

(mazāku

veicamo

kārtošanā

uzdevumu skaitu);  ieskaiti/ eksāmenu varat kārtot arī individuāli Jūsu izvēlētajā laikā, iepriekš vienojoties ar Studiju atbalsta centru; 

ieskaites/ eksāmena rezultātus Jums paziņo BVK Studiju atbalsta centra darbinieki (pa tālruni, ar vēstules vai e-pasta starpniecību).

3. Vienu reizi semestrī Jums ir iespēja saņemt arī attiecīgā kursa docētāja individuālas konsultācijas. Konsultāciju laiki ir atspoguļoti Jūsu studiju grafikā.

Ja vēlaties saņemt individuālu konsultāciju, aicinām iepriekš pieteikties Studiju atbalsta centrā.

Studiju atbalsta sistēma Studiju atbalsts ir mērķtiecīgi radīta sistēma, kuras galvenais uzdevums ir palīdzēt Jums adaptēties tālmācības studiju vidē, sasniegt iecerētos rezultātus, iegūt kvalitatīvu augstāko izglītību.

Pirms studiju uzsākšanas un studiju laikā Jums palīdz BVK Studiju atbalsta centra darbinieki (konsultanti), kuri kvalitatīvi sniedz atbildes uz jautājumiem, kas saistīti ar: •

tālmācības grāmatām (kur, kad un kādā veidā tās saņemt, kā ar tām pareizi strādāt, cik daudz laika jāpatērē optimāla rezultāta sasniegšanai);

•

kārtību, kādā notiek klātienes nodarbības un konsultācijas;

•

ieskaišu/ eksāmenu kārtošanu, vērtēšanas sistēmu un kārtību u.tml.

Studiju kursa saturu Jums palīdz apgūt koledžas mācību spēki. Nekautrējieties izmantot viņu palīdzību klātienes nodarbībās un konsultācijās!

9

Studijvedis

Biznesa vadības koledža

Studiju laikā Jūsu rīcībā ir BVK bibliotēka, kurā varat atrast literatūru vai noskatīties mācību videofilmas, kas nepieciešamas kursa dziļākai apguvei.

BVK studējošā apliecība ļauj Jums izmantot arī citu bibliotēku pakalpojumus (skat. www.bvk.lv/biblioteka).

Kā vislabāk mācīties?

Iesakām vienas nodarbības apgūšanai veltīt 90 minūtes dienā.

Studijas vēlams organizēt šādi: •

izlasiet materiālu, uzrakstiet atbildes uz jautājumiem tekstā (uzdevumiem, kas apzīmēti ar , pareizās atbildes dotas nodarbības beigās);

•

lappušu malās atzīmējiet sev būtiskāko informāciju (izmantojiet šīs piezīmes praktiskajās nodarbībās klātienē vai individuālo konsultāciju laikā);

•

pievērsiet uzmanību konstatējumiem, kas izvietoti uz lapas malām, jo tajos vēlreiz akcentēta svarīgākā doma. Tos ērti izmantot, atkārtojot apgūto vai gatavojoties eksāmenam;

•

vēlreiz pārlasiet nodarbības saturu, pievērsiet uzmanību kopsavilkumam un terminu skaidrojumam;

•

atsauciet atmiņā iepriekš apgūto, atbildiet uz pašpārbaudes jautājumiem, salīdziniet savas atbildes ar kursa autora piedāvātajām atbildēm, kas atrodamas nodarbības beigās;

•

uzrakstiet pašpārbaudes testa vai kontroluzdevumu atbildes / risinājumus;

•

gatavojoties klātienes praktiskajām nodarbībām, iepazīstieties ar papildliteratūru, sistematizējiet savas zināšanas, sagatavojiet jautājumus diskusijām klātienes nodarbībās.

10

Biznesa vadības koledža

Studijvedis

Kā sagatavot pārbaudes darbu atbildes?

Pašpārbaudes uzdevumi Nodarbību noslēgumā ir jautājumi un uzdevumi, kas domāti sevis pārbaudei. Iesakām atbildēt uz paškontroles jautājumiem un veikt paredzētos uzdevumus. Šie uzdevumi paredzēti tikai Jūsu prasmju pašvērtējumam. Par savas atbildes precizitāti varat pārliecināties katras nodarbības beigās, papildu informāciju varat gūt konsultācijās vai praktiskajās nodarbībās, uzdodot konkrētus jautājumus un pārrunājot radušos problēmu.

Pašpārbaudes testi Rūpīgi izlasiet testa jautājumus! Nesteidzieties! Izmantojiet šos jautājumus kā mācību plānu, kas palīdz pievērst uzmanību galvenajam nodarbībā!

Vēlreiz pārlasiet studiju materiālu un pārliecinieties, vai visiem jautājumiem esat veltījis / -usi pietiekami daudz uzmanības.

Mēģiniet formulēt savu atbildi! Pēc tam salīdziniet savu atbildi ar piedāvātajiem variantiem un atbilžu lapā atzīmējiet to, kurš visprecīzāk atspoguļo Jūsu domas!

Salīdziniet savas atbildes ar pareizajām, kas dotas pēc testa!

Kontroluzdevumi Iesakām veikt arī kontroluzdevumus. Tie paredzēti, lai Jūs pievērstu uzmanību svarīgākajai informācijai tekstā un apgūtās teorijas praktiskam pielietojumam.

11

Studijvedis

Biznesa vadības koledža

Ieskaites un eksāmeni Ieskaites un eksāmeni BVK tiek kārtoti klātienē. Studiju kursos, kuru apjoms ir 2 kredītpunkti, ir viens pārbaudījums – diferencētā ieskaite. Studiju kursos, kuru apjoms ir 4 kredītpunkti, ir divi pārbaudījumi: diferencētā ieskaite un eksāmens.

Informāciju par to, kā tiek organizēta ieskaite vai eksāmens, Jūs varat atrast grāmatas pēdējā lappusē.

Ieskaites/ eksāmeni tiek kārtoti klātienes nodarbības laikā. Tos Jūs kārtojat kopā ar savu grupu, saņemot atvieglojumus (mazāku uzdevumu skaitu). Ir pieļaujama arī individuāla ieskaišu/ eksāmenu kārtošana, kas iepriekš jāsaskaņo ar konsultantiem (BVK Studiju atbalsta centra tālrunis ir 67803261).

Atcerieties, ka ieskaite/eksāmens jānokārto tajā semestrī, kad apgūts attiecīgais studiju kurss!

Vēlam sekmes studijās!

12

Apzīmējumi

Biznesa vadības koledža

APZĪMĒJUMI

!

svarīgi iegaumēt

?

vērts padomāt



uzdevumi, uz kuriem atbildes atradīsiet nodaļā “Uzdevumu atbildes”

Σ

nodarbības kopsavilkums



terminu skaidrojošā vārdnīca



vingrinājumi, uzdevumi un pašpārbaudes jautājumi



uzdevumu atbildes



ieteicamā literatūra



tests

13

Apzīmējumi

14

Biznesa vadības koledža

1. nodarbība. Uzņēmuma finansēšanas būtība, veidi un to

raksturojums Nodarbības saturs 1.1. Finanšu jēdziens un nozīme uzņēmējdarbībā 1.2. Finanšu cikls, tā ietekme uz uzņēmuma darbības rezultātu 1.3. Uzņēmuma finanšu kapitāla veidošanas iespējas un vērtējums 1.4. Pašpārbaudes jautājumi 1.5. Nodarbībā pielietoto terminu atkārtojums Šajā nodarbībā Jūs gūsiet zināšanas par to,  kas ir finanses un kāda ir to nozīme uzņēmējdarbībā;  kas ir finanšu cikls un kā tas ietekmē uzņēmuma darbības rezultātus;  kādas iespējas ir veidot uzņēmuma finanšu kapitālu un šo iespēju vērtējumu.

1.1. Finanšu jēdziens un nozīme uzņēmējdarbībā Mūsdienās ar terminu finanses saprot naudas attiecību sistēmu, kuru raksturo naudas līdzekļu un fondu veidošana un izlietošana. Finanses var nodefinēt šādā veidā: Finanses ir visu naudas līdzekļu kopums, kas pieder valstij, uzņēmumam, jebkurai fiziskajai un juridiskajai personai. Valsts mērogā šo līdzekļu veidošanas, sadales un izlietošanas sistēma aptver valsts un vietējos budžetus, ārpusbudžeta līdzekļus un pārējos ieņēmumus (vai izdevumus). Uzņēmumā tas ir naudas līdzekļu kopums vai budžets, ko uzņēmums var izlietot savas saimnieciskās un sociālās darbības nodrošināšanai vai attīstībai.

Plašākā nozīmē finanses ir ekonomikas zinātnes nozare, kas apskata valsts saimniecību.

Visas finanses var iedalīt: sabiedriskajās (valsts finanses un citu sabiedrību finanses); privātajās.

Par sabiedriskajām finansēm var runāt tur, kur pastāvīga saimniecība vai saimniecības nozare sagādā līdzekļus citas saimniecības vai saimniecības nozares prasību apmierināšanai. Vienkāršojot varam teikt, ka finansēšana ir o Kapitāla sagāde uzņēmuma vajadzībām tajā brīdī un vietā, kad tas uzņēmumam ir vajadzīgs veiksmīgas darbības nodrošināšanai Savukārt finanses ir naudas līdzekļi, kas nepieciešami uzņēmuma darbības uzsākšanai, paplašināšanai ( investīcijas) vai nodrošināšanai (patēriņš).

Darbības uzsākšana vai paplašināšana saistāma ar jēdzienu “paplašinātā atražošana”, kad papildus lielāka preču ražošanas apjoma ražošanas nodrošināšanai tiek ieguldīti papildus līdzekļi.

Darbības nodrošināšana saistāma ar jēdzienu “vienkāršā atražošana”, kad līdzekļi tiek atkārtoti ieguldīti jau esošā ražošanas apjoma nodrošināšanai.

Uzņēmuma konkurētspēja un maksātspēja lielā mērā ir atkarīga no finanšu izmantošanas racionālas organizācijas. Tirgus ekonomikas apstākļos finanšu loma uzņēmuma funkcionēšanā ir pastiprinājusies, jo lielākā daļa tirgus regulatoru pieder pie finanšu mehānisma elementiem. Finanšu mehānisms ir finanšu sviru darbības sistēma, kas izpaužas kā finanšu resursu izmantošanas plānošana, analīze, organizēšana un kontrole.

5

Kā ekonomiska kategorija finanses ir attiecības, kas veidojas ar naudas līdzekļu plūsmu. Uzņēmuma naudas līdzekļu plūsma ir laikā nepārtraukta naudas plūsma, kurai nav iespējams noteikt ne sākumu, ne beigas, izņemot uzņēmuma darbības uzsākšanu un likvidāciju.

Lai labāk varētu sekot līdzi uzņēmuma finanšu apritei, uzņēmumos lietderīgi veidot divas atšķirīgas naudas plūsmas.

Izmaksu plūsmā tiek aprēķināti visi izmaksu posteņi, atbilstoši ieplānotajam vai faktiskajam ražošanas apjomam un grāmatvedības uzskaitei. Tātad, plānotajā vai faktiskajā izmaksu plūsmā izejvielu vērtība uzrādās to izlietojuma, nevis iegādes brīdī, kā arī uzrādās amortizācijas atskaitījumu lielums pa mēnešiem. Starpība starp ieņēmumiem un izmaksām izmaksu plūsmā parādīsies kā iespējamā teorētiskā peļņa vai zaudējumi konkrētajā laika periodā.

Lai vajadzības gadījumā labāk varētu izvērtēt izmaksu nepieciešamību un objektivitāti, būtu lietderīgi izmaksas sadalīt četrās grupās: o tiešās ražošanas izmaksas - šajā sadaļā ietver izejvielas un citus materiālus, kuri tiek izlietoti konkrēta produkta izgatavošanai, pamatdarbā strādājošo darba algu ar pieskaitījumiem sociālajai apdrošināšanai, kā arī citas, līdzīga rakstura izmaksas; o netiešās ražošanas izmaksas - kurās ietversim ražošanas ēku nomu un komunālos maksājumus, ražošanas pamatlīdzekļu uzturēšanas un ekspluatācijas izmaksas, darba samaksu ar pieskaitījumiem sociālajai apdrošināšanai ražošanas vadīšanā un apkalpošanā nodarbinātajiem un līdzīgas izmaksas, kuras gan saistītas ar ražošanas procesu, bet nav tieši saistītas ar konkrēta produkta ražošanu; o pārdošanas izmaksas - pie šīs grupas pieskaitīsim reklāmas un dažādu ar pārdošanu saistīto akciju izmaksas, ar precēm saistītos apdrošināšanas maksājumus, ar preču realizāciju saistītās transporta izmaksas, kā arī pārdošanas sfērā strādājošo darba algas ar pieskaitījumiem sociālajai apdrošināšanai; o administrācijas izmaksas – šajā sadaļā uzrādīsim visas izmaksas, kuras saistītas ar uzņēmuma un tā darbības nodrošināšanu un vadīšanu. Šāds izmaksu sadalījums izmaksu plūsmā ļaus labāk izvērtēt katras sadaļas ietekmi uz kopējo uzņēmuma darbības rezultātu un palīdzēs ātrāk atklāt iespējamajai reorganizācijai pakļaujamo objektu, lai nodrošinātu darbības efektivitātes kāpinājumu .

Kopējās uzņēmējdarbības izmaksas

Ražošanas izmaksas

Tiešās izmaksas

Netiešās izmaksas

Neražojošās izmaksas

Pārdošanas izmaksas

Administrācijas izmaksas

1. attēls. Kopējo izmaksu veidošanās.

6

Plānojot izmaksas, papildus izmaksu sadalījumam ražojošajās un neražojošajās izmaksās, rūpīgi jāizvērtē arī uzņēmuma pastāvīgās un mainīgās izmaksas.

Maksājumu plūsmā savukārt parādās reālie maksājumi. Tātad maksājumu plūsmā izejvielu vērtība parādīsies to iegādes brīdī, neatkarīgi no tā, vai šīs izejvielas tiks izlietotas tekošajā mēnesī, vai arī ieskaitītas krājumos nākotnes vajadzībām.

Amortizācijas atskaitījumi maksājumu plūsmā netiek uzrādīti, bet tiek uzrādītas pamatlīdzekļu iegādes, kā arī ārējās investīcijas un ar tām saistītie maksājumi, kas tiek veikti no peļņas (piemēram, kredīta atmaksa). Maksājumu plūsmas plāns ļauj izvērtēt, cik reāli varēsim veikt nepieciešamos maksājumus, kurā laika periodā uzņēmumā varētu veidoties līdzekļu uzkrājums, bet kurā brīdī var potenciāli rasties nepieciešamība pēc papildus naudas līdzekļiem vai investīcijām. Starpība starp mēneša ieņēmumiem un maksājumiem šajā naudas plūsmā parādīsies, kā skaidras naudas atlikums vai iztrūkums.

Plānojot naudas plūsmu jāsaprot, ka reāli notikumus var paredzēt tikai tuvākajam laika periodam, tādēļ izvērsti pa mēnešiem naudas plūsmas plāno tikai tuvākajam gadam, bet turpmākajiem, jau pa ceturkšņiem vai pat kopumā pa gadu.

Savukārt uzņēmumam, kurš nesen sācis savu darbību un piesaistījis bankas aizņēmumu, ir lietderīgi maksājumu plūsmas plānu veidot pat pa dienām, lai varētu sekot līdzi katras dienas ieņēmumiem, un nodrošināt nepieciešamos maksājumus, tādējādi nepakļaujot savu uzņēmumu liekam riskam .

Katrā uzņēmumā svarīgi ir arī pārdomāt sagādātā kapitāla ieguldīšanas pasākumus.

Uzņēmuma finanšu resursi tiek izmantoti vairākos virzienos, no kuriem tirgus apstākļos galvenie ir:  maksājums, kas saistīts ar kredītsaistību izpildi;  peļņas investēšana ražošanas paplašināšanai, zinātniskiem pētījumiem, progresīvām tehnoloģijām;  ieguldījumi ražošanas nepārtrauktības nodrošināšanai;  finansu resursu investēšana vērtspapīros;  labdarība u. c.

Visiem minētajiem finanšu resursu izmantošanas virzieniem ir noteiktas īpatnības, kas izriet no to specifikas un nozīmes. Tā, piemēram, pamatlīdzekļos ieguldīto finanšu resursu kustības specifika izpaužas sekojoši. Pamatlīdzekļu iegādes un ieslēgšanas bilancē vērtība kvantitatīvi sakrīt ar pamatlīdzekļu sākotnējo vērtību.

Turpmāk atkarībā no pamatlīdzekļu piedalīšanās ražošanas procesā, to vērtība sadalās:  viena daļa ir nolietojums, kas tiek pārnests uz gatavo produkciju, un tiek pakāpeniski atgūta ar ieņēmumiem no produkcijas pārdošanas  otra daļa veido pamatlīdzekļu atlikušo vērtību, jo pamatlīdzekļi tiek izmantoti ilgstoši un līdz ar to piedalās vairākos ražošanas ciklos.

Pavisam citāda aprite ir finanšu resursiem, kuri ir novirzīti apgrozāmo līdzekļu veidošanā un izmantošanā, jo apgrozāmie līdzekļi piedalās tikai vienā ražošanas ciklā un savu vērtību uz saražoto produktu pārnes tūlīt un pilnībā.

1. 2. Finanšu cikls, tā ietekme uz uzņēmuma darbības rezultātu Uzņēmuma funkcionēšanas procesā tiek pārdota produkcija, maksāta alga, pirkti materiāli, iekārtas, notiek ražošanas atjaunošana un paplašināšana. Un tam visam ir nepieciešams atbilstošs finansiālais nodrošinājums un pareiza finanšu resursu sadale,

7

kas no vienas puses, nodrošinātu pareizu peļņas sadali, no otras – ražošanas nepārtrauktību, un uzņēmuma atbilstību noteiktām normatīvo aktu un tirgus prasībām.

Naudas līdzekļu kustības sākuma punkts ir naudas līdzekļu (finanšu) veidošana funkcionēšanas uzsākšanai uz uzņēmuma rīcībā esošo vērtību (kapitāla daļu, akciju vai gatavās produkcijas) pārdošanas rēķina. Šīs kustības galapunkts ir naudas ieņēmumu iegūšana no pārdošanas un to izmantošana maksājumu veikšanai par saistībām, izejvielām vai citam nolūkam. Naudas līdzekļu kustību no sākuma punkta līdz gala punktam uzņēmējdarbībā sauc par finanšu ciklu. Jo īsāks ir uzņēmuma finanšu cikls, jo salīdzinoši mazāk naudas līdzekļi nepieciešami, lai nodrošinātu uzņēmuma darbību.

Uzņēmuma finanšu cikla garumu veido: o iepirkto izejvielu krājumu daudzums un atrašanās ilgums noliktavā; o ražošanas process un tā pārtraukumi; o gatavās produkcijas atrašanās noliktavās un ceļā uz realizāciju; o realizācijas procesa ilgums tirdzniecības uzņēmumā līdz naudas līdzekļu ieskaitīšanai uzņēmuma kontā.

Iepriekš uzskaitītie finanšu cikla elementi, īpaši jau ražošanas process, protams galvenokārt saistīti ar tehnoloģiskajām prasībām, taču bieži iejaucās arī dažādi organizatoriski faktori, tādēļ, lai saīsinātu finanšu ciklu un paātrinātu ieguldīto līdzekļu apriti, nepieciešams veikt sīku un rūpīgu procesa sastāvdaļu analīzi, lai noteiktu objektīvos un likvidētu subjektīvos dīkstāvju jeb “miera stāvokļa “iemeslus .

Nauda

Izejvielu Gaidīšanas krājumi 1.darbs laiks

2.darbs

Gaidīšanas laiks 3. darbs Noliktava Laiks

2. attēls. Ražošanas procesa ilguma veidošanās.

Jāatceras, ka visa tā attēla daļa , kas atrodas zem lauztās līnijas ir saistīta ar noteiktu naudas daudzumu, kas iesaistīts procesā un par kuru iespējams jāmaksā procenti, ja apgrozāmo līdzekļu iegādei piesaistīts kredīts. Jo vairāk un garāki ir kādā ražošanas procesā “miera stāvokļi “, jo lēnāks būs apgrozāmo līdzekļu aprites ātrums un garāks ražošanas un arī finanšu cikls, kad procesā ieguldītie līdzekļi tiek atgūti.

1.3. Uzņēmuma finanšu kapitāla veidošanas iespējas un to vērtējums Finansēšanas avotus var klasificēt pēc naudas līdzekļu izcelsmes avota:  pašu līdzekļu avoti;  piesaistītie līdzekļu avoti.

8

Finansēšanas avotus pēc kapitāla ieguldītāja tiesiskā stāvokļa var sadalīt šādi:  finansēšana ar pašu kapitālu;  finansēšana ar aizņemto kapitālu.

1. tabula Finansēšanas avoti Pašu līdzekļu avoti Piesaistītie līdzekļi  Peļņa  Kredīti no kredītiestādēm  Pamatkapitāls (SIA)  Valsts investīcijas  Akciju kapitāls (Akciju  Ārvalstu investīcijas sabiedrībām)  Banku overdrafts  Nesadalītā peļņa  Nodokļu kredīts  Rezerves fonds  Citi finanšu aizdevumi vai  Ieņēmumi no finanšu operācijām ieguldījumi uz laiku  Pamatlīdzekļu amortizācija,  Lombarda aizdevums pārdošana  Līzings  Faktorings  Hipotekārais kredīts  Krājaizdevuma sabiedrības aizdevums Ar uzņēmuma kapitāla veidošanu ir saistīts tā kapitāla finansiālās struktūras jēdziens. Finansiālā struktūra – pašu un aizņemtā kapitāla proporcionālā attiecība.

2. tabula.

Pašu un aizņemtā kapitāla salīdzinājums Pazīmes Atbildība

Pašu kapitāls Atbildību par saistībām ar uzņēmuma īpašumu Atkarībā no dotā uzņēmuma peļņas vai zaudējuma

Aizņemtais kapitāls Bankrota gadījumā apmierina kreditorus no konkursa masas Kapitāla efektivitāte Jānodrošina atmaksa pēc noteiktas procentu likmes neatkarīgi no uzņēmuma darba rezultātiem Kapitāla īpašnieka tiesības Tiesības atbilstoši iemaksātajai Kredīta apmērā uz īpašumu uzņēmuma kapitāla daļai likvidācijas gadījumā Kapitāla atdošanas termiņš Nav noteikts Noteikts kredīta līgumā Nodokļu saistības Peļņa apliekama ar ienākuma Kredītu procentu summa (kā nodokli izmaksa) samazina ar nodokli apliekamo peļņas daļu Pašu kapitālam ir raksturīgas šādas pozitīvās īpatnības:  vienkārši piesaistāms, jo lēmumus par pašu kapitāla palielināšanu pieņem uzņēmuma kapitāla īpašnieki – akcionāri vai dalībnieki bez

9

 

nepieciešamības saņemt tam piekrišanu no citiem saimnieciskajiem subjektiem; augsta kapitāla atdeve pēc peļņas normas kritērijiem, rēķinot to uz ieguldīto kapitālu, jo šajā gadījumā nav nepieciešama kredīta procentu maksāšana; pazemina finansiālās stabilitātes un bankrota risku.

Pašu kapitālam raksturīgie trūkumi;  ierobežotas piesaistīšanas iespējas, līdz ar to ierobežota arī uzņēmuma paplašināšana ;  neizmantojama pašu kapitāla rentabilitātes palielināšanas iespēja uz aizņemtā kapitāla piesaistīšanas rēķina.

Tātad uzņēmumā, kas izmanto tikai pašu kapitālu, ir visaugstākā finansiālās stabilitātes pakāpe, bet ierobežoti attīstības un peļņas pieauguma tempi uz ieguldīto kapitālu.

Aizņemto kapitālu raksturo šādas pozitīvās īpatnības:  pietiekami plašas piesaistīšanas iespējas, ja uzņēmumam ir kredīta nodrošinājums;  uzņēmuma finansiālā potenciāla palielināšana, ja ir nepieciešamība paplašināt saimnieciskās darbības;  iespēja paplašināt pašu kapitāla rentabilitāti uz saimnieciskās darbības paplašināšanas rēķina.

Aizņemtā kapitāla izmantošanai ir vairāki trūkumi:  piesaistīšanas sarežģītība, jo tas ir atkarīgs no citu saimniecisko subjektu lēmuma, var tikt atteikta kredīta piešķiršana uzņēmumam;  nepieciešamība nodrošināt trešo pušu garantijas (apdrošināšanas kompāniju, banku, citu uzņēmumu);  aktīvu rentabilitātes līmeņa pazemināšanās, jo uzņēmuma peļņu samazina kredīta procentu maksājumi;  uzņēmuma finansiālās stabilitātes līmeņa pazemināšanās, līdz ar to arī maksātspējas riska paaugstināšanās.

Tātad uzņēmumam, kurš izmanto aizņemto kapitālu, ir augsts finansiālais potenciāls un iespējas pašu kapitāla rentabilitātes pieaugumam, bet arī zems finansiālās stabilitātes līmenis.

Kapitāla finansiālā struktūra nosaka vairākus uzņēmuma saimnieciskās darbības aspektus un būtiski ietekmē tā finansiālo rezultātu. Optimāla kapitāla struktūras veidošana ir katra uzņēmuma uzdevums, kam jāpievērš sevišķa uzmanība.

Kapitāla finansiālas struktūras veidošana ir atkarīga no vairākiem faktoriem:  Noieta stabilitāte – jo stabilāks produkcijas noiets, jo drošāka ir aizņemtā kapitāla izmantošana.  Uzņēmuma aktīvu struktūra – aktīvu struktūru no likviditātes viedokļa veido apgrozāmo līdzekļu īpatsvars. Pie nedrošiem posteņiem tiek pieskaitīti liekie krājumi un debitoru parādi. Jo drošāka aktīvu struktūra, jo lielākas iespējas saņemt kredītu.  Uzņēmuma attīstības tempi – augošam uzņēmumam jaunu aktīvu finansēšanai ir iespējams piesaistīt vairāk aizņemtā kapitāla.  Rentabilitātes līmenis – jo augstāka ir rentabilitāte, jo lielāku peļņas daļu var kapitalizēt, līdz ar to samazinās nepieciešamība pēc aizņemtā

10

 

kapitāla papildu piesaistīšanas, un finansiālā riska līmenis nepaaugstinās.

Uzņēmuma ienākuma nodokļa likme – tā kā kredīta procentu maksājumi tiek iekļauti izmaksās, tad uz uzņēmuma ienākuma nodokļa likmes rēķina pazeminās aizņemtā kapitāla cena.

Finanšu tirgus konjuktūra – atkarībā no finanšu tirgus konjuktūras izmaiņām palielinās vai pazeminās aizņemtā kapitāla procentu likmes un līdz ar to kapitāla cena.

1.4. Pašpārbaudes jautājumi 1. Ko saprot ar vārdiem Finanses un Finansēšana 2. Kas ir finanšu cikls un kādi faktori to ietekmē 3. Kādi var būt uzņēmuma finansēšanas avoti 4. Kā veidojās uzņēmuma kapitāla struktūra 5. Kādi ir pašu kapitāla izmantošanas pozitīvie aspekti 6. Kādi ir pašu kapitāla izmantošanas negatīvie aspekti 7. Kādi ir pašu kapitāla izmantošanas pozitīvie aspekti 8. Kādi ir pašu kapitāla izmantošanas negatīvie aspekti 9. Kādi faktori ietekmē kapitāla finansiālo struktūru 10. Kā kapitāla finansiālo struktūru ietekmē rentabilitātes līmenis

1.5. Nodarbībā pielietoto terminu atkārtojums un skaidrojums Finanses ir visu naudas līdzekļu kopums, kas pieder valstij, uzņēmumam, jebkurai fiziskajai un juridiskajai personai.

Finansēšana ir kapitāla sagāde uzņēmuma vajadzībām tajā brīdī un vietā, kad tas uzņēmumam ir vajadzīgs veiksmīgas darbības nodrošināšanai.

Izmaksu plūsma apkopo visus izmaksu posteņus, atbilstoši ieplānotajam vai faktiskajam ražošanas apjomam un grāmatvedības uzskaitei konkrētos laika periodos.

Maksājumu plūsma apkopo reālos plānotos vai faktiskos maksājumus konkrētos laika periodos.

Tiešās ražošanas izmaksas ir izmaksas, kuras tieši saistāmas ar konkrētas preces ražošanu.

Netiešās ražošanas izmaksas ir izmaksas, kuras saistāmas ar ražošanu, bet nevar attiecināt uz konkrētu preci.

Pārdošanas izmaksas ir visas izmaksas, kas saistītas ar preces realizācijas procesa nodrošināšanu.

Administrācijas izmaksas ir visas izmaksas, kuras saistītas ar uzņēmuma funkcionēšanas nodrošināšanu.

Rentabilitātes līmenis ir peļņas attiecība pret konkrētu pētāmo lielumu (piemēram, izmaksām) izteikta procentos.

11