BLUERATING 11

EMERGENTI E NON SOLO

Matteo Buonomini di abrdn analizza lo scenario dei mercati finanziari e parla delle potenzialità degli emerging market Senza dimenticare gli obiettivi di crescita della società, che punta a rafforzarsi nel segmento dedicato al private banking

IL NUOVO FISCO SOTTO LA LENTE Anasf vigilerà sui decreti della riforma targata Meloni

MEDIOLANUM E PIAZZA AFFARI Rialzi già a due cifre in un anno Ma gli analisti apprezzano il titolo

BLUERATING AWARDS 2023 I nomi e i volti dei vincitori Come vedono la consulenza del futuro i manager delle reti

NOVEMBRE 2023 - Numero 11 - Anno XIII - 5,00 euro Mensile - Prima immissione 10/11/2023 - Poste Italiane SpA - Spedizione in abbonamento postale D.L. 353/2003 (conv in L. 27/02/2004 n. 46) Art. 1 comma 1, LO/MI

Matteo Buonomini country head per l’Italia di abrdn

INVESTIRE NELLA DECARBONIZZAZIONE CON REGOLE NUOVE In Europa, quasi il 70% dei fund selector ritiene che il carbonio e altri temi ESG allineati all’ambiente rappresenteranno obiettivi a elevata priorità nei prossimi 12 mesi.* Tuttavia, poche opzioni di investimento tengono il passo con la portata della rivoluzione della riduzione del carbonio.

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IDEE&PROTAGONISTI | 5

BLUERATING n novembre 2023

CAMPAGNA PUBBLICITARIA: “CONSULENTE È BELLO” Il numero dei cf continua a diminuire E la modesta crescita degli under 30 non sopperisce al forte calo che colpisce le altre classi di età Serve un grande sforzo di marketing di Andrea Giacobino

Come aumentare il numero dei consulenti finanziari

Il saldo, quindi, resta ampiamente negativo e l’industria

in Italia per accrescerne il business e anche il loro

deve interrogarsi sulle ragioni che rendono questa

peso specifico in termini di rappresentanza socio-

professione poco appetibile. Si potrebbe liquidare la

economica? La domanda sorge spontanea dopo che lo

questione sostenendo che la riduzione del numero

scorso 9 ottobre in occasione della settima edizione dei

dei consulenti finanziari è tipica delle professioni di

Bluerating Awards è stata presentata la ricerca

settori maturi, visto che contestualmente aumenta il

“What Financial Advisors Want?” realizzata da

portafoglio medio dei singoli consulenti, mentre si

Progetica per BLUERATING e che è stata oggetto di

abbassano i margini e si alzano le barriere all’ingresso.

un ampio e articolato dibattito con alcuni top manager

Ma non è così semplice. Secondo alcune ricerche

delle principali banche-reti del nostro Paese

Consob, infatti, i clienti che vedono valore nel farsi

(vedi pagg. 37-48). I numeri parlano chiaro di questa

assistere da un professionista per la gestione degli

che è a tutti gli effetti la sotto-rappresentanza di un

investimenti sono circa il 40% e per aumentarli forse è

settore chiave come appunto la consulenza al risparmio

il caso di lavorare su educazione e trasparenza. Inoltre i

degli italiani. Entro i nostri confini, infatti, i clienti

clienti che hanno fiducia verso i financial advisor sono

dei consulenti sono più di 4 milioni e duecentomila,

solo il 20% e questo significa che per aumentare market

quota che corrisponde all’8,4% della popolazione

share gli operatori devono lavorare sull’incremento

adulta. In luoghi distanti solo in apparenza, le cose

della fiducia. È però anche vero che, se i consulenti

vanno diversamente: il 35% dei clienti americani, il

sono pochi e gestiscono già troppi clienti con troppe

49% di quelli canadesi, il 32% degli inglesi dispone di

incombenze normative, come possono lavorare per

un consulente finanziario. Altri numeri confermano il

aumentare la fiducia verso di loro dei clienti disposti ad

campanello d’allarme. Negli ultimi cinque anni, infatti,

affidarsi ad un professionista? L’unico modo che vedo è

il numero dei consulenti finanziari abilitati all’offerta

quello di spingere sul reclutamento dalle banche e poi

fuori sede è calato dai 55mila 335 del 2018 ai 51mila

arricchire di competenze i neo inseriti.

575 dello scorso anno, con una diminuzione di quasi

Inoltre chi dovrebbe occuparsi poi di convincere il

il 10%. E se è vero che nello stesso periodo i consulenti

60% che vuole fare da solo o al meglio si affida ai

“under 30” sono cresciuti e quasi raddoppiati da 911

suggerimenti di amici e parenti? Non è forse venuto

a 1.813, quelli nella fascia d’età fra i 40 e i 49 sono

il momento che le banche-reti o l’Ocf concepiscano e

invece “crollati” da 17mila 689 a 11mila 847. E anche

lancino una grande campagna pubblicitaria sul tema

nel segmento 30-39 anni si è scesi nel quinquennio da

“Consulente è bello?”.

5mila 433 a 5mila 32 unità.

Andrea Giacobino | andreagiacobino.wordpress.com

6 | SOMMARIO

BLUERATING n novembre 2023

37

Bluerating Awards 2023 I vincitori dell’ottava edizione

10

Il kebab è costato un po’ troppo Vacchi vende un pezzo di Kebhouze

24

Banca Mediolanum, anno positivo in Borsa Ma gli analisti dicono ancora “buy” sul titolo

18

22

Professionisti e trasizione digitale Tecnologia al centro di Efpa Meeting

Un controllore di nome Luigi Conte Riforma fiscale sotto la lente di Anasf

58

Porsche, corsa in solitaria La 911 GT3 R Rennsport

10

Bilanci in chiaroscuro per Fedez Utili e perdite delle sue società

8 | SOMMARIO

BLUERATING n novembre 2023

56

Un ciak da record per una pop star Il film di Taylor Swift sbanca il botteghino

anno XIII - numero 11 - novembre 2023 mensile registrato presso il Tribunale di Milano n. 3 del 4 gennaio 2011

54

L’innovazione ci rende intelligenti I vantaggi dello sviluppo dell’IA

Editore BFC Media Spa Via Melchiorre Gioia, 55 - 20124 Milano Tel. (+39) 02.30.32.11.1 Fax (+39) 02.30.32.11.80 info@bfcmedia.com - www.bfcmedia.com Presidente e amministratore delegato Elio Pariota pariota@bfcmedia.com Vicepresidente Rodolfo Errore errore@bfcmedia.com Direttore responsabile Andrea Giacobino giacobino@bfcmedia.com Redazione Andrea Telara telara@bfcmedia.com redazione@bfcmedia.com Tel. (+39) 02.30.32.11.72 Matteo Chiamenti chiamenti@bfcmedia.com Gianluigi Raimondi raimondi@bfcmedia.com Viola Sturaro sturaro@bfcmedia.com Daniele Tortoriello tortoriello@bfcmedia.com Opinioni Gaetano Megale, Maria Grazia Rinaldi, Nicola Ronchetti, Giuseppe Santorsola, Fabrizio Tedeschi

60

Hanno collaborato Andrea Barzaghi, Edoardo Blosi, Sara Mortarini, Matteo Sportelli Graphic design Paolo Di Stefano distefano@bfcmedia.com

Una partnership di stile e alta velocità Connubio tra Roger Dubuis e Lamborghini

Fotografie a Matteo Buonomini

by Laila Pozzo in copertina e nell’intervista alle pagine 14-17 Pubblicità Michele Gamba gamba@bfcmedia.com Mob. (+39) 393.95.010.95 Ufficio abbonamenti Direct Channel SpA Via Mondadori 1, 20090 Segrate (MI) Tel. 02 49572012 - abbonamenti.bfc@pressdi.it Stampa TEP Arti Grafiche Srl - Piacenza (PC) Strada di Cortemaggiore, 50 - 29100 Tel. 0523.504918 - Fax. 0523.516045

58

Ecco i padroni milionari del fashion Donne e uomini che plasmano la moda

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10 | INSIDER /1

BLUERATING n novembre 2023

Conti in chiaroscuro Note positive e negative nei bilanci delle società del cantante Fedez Risultati in chiaroscuro per il

almeno otto mesi, s’è però chiuso

convalescente Federico Leonardo

con ricavi pari a zero euro mentre i

Lucia, in arte Fedez (nella foto).

debiti pesano per 1,32 milioni, così

Qualche settimana fa, infatti, è stato

che l’esercizio s’è chiuso con una

approvato il bilancio 2022 della Be

perdita di 45mila euro. Note positive

World of Wonders (Bwow) dove

arrivano invece per Fedez dal

nel marzo del 2022, a seguito della

bilancio, sempre relativo allo scorso

scissione parziale della Dream

anno, della sua Doom che seppur

of Ordinary Madness (Doom)

abbia visto l’utile scendere a 392mila

di Fedez, sono stati trasferiti i

euro (interamente accantonato) dai

business delle attività di supporto

453mila euro del 2021, ha registrato

alle rappresentazioni artistiche,

per contro un buon aumento dei

quali attività di influencer, di

ricavi da 8,7 a 10,3 milioni. In Doom

management di sportivi e artisti

Fedez ha il 75% tramite Zdf e in

musicali, performers e youtuber.

questo caso Be è socio di minoranza

Della Bwow la Zdf di Fedez ha il 25%

col restante 25%. Infine la holding

mentre il socio di maggioranza col

di Fedez denominata Zedef nel 2022

75% è il gruppo tecnologico Be, già

ha avuto un utile di 3,9 milioni

quotato e recentemente integratosi

in progresso dai 2,3 milioni del

con Engineering. Il primo bilancio,

precedente esercizio.

Andrea Giacobino

nonostante l’attività piena di

Un kebab un po’ costoso

Risultato con il botto

Gianluca Vacchi (nella foto), l’eccentrico

Secondo bilancio col botto per Alessandro

imprenditore-influencer, rientra parzialmente

Mahmoud, in arte Mahmood (nella foto).

dei soldi spesi dal 2021 per lanciare la sua

Il cantante, infatti, ha costituito a fine del 2020

Kebhouze srl che sta sviluppando in Italia

la Milotic srl di cui è azionista di controllo al

il format di alcuni punti vendita di kebab

90% mentre il restante 10% è della madre

e hamburger. A Bologna, davanti al notaio

Anna Frau. Qualche settimana fa a Milano i

Marco Orlandoni, s’è presentato lo stesso Vacchi come

due soci hanno approvato il bilancio 2022 chiuso con un utile

presidente della sua Cofiva Holding e Edoardo Sorgoni quale

di 483mila euro rispetto a quello di 246mila euro del primo

amministratore unico della Zon Hub. La holding di Vacchi ha

bilancio, tutto riportato a nuovo, a fronte di ricavi balzati anno

venduto il 22,06% di Kebhouze alla Zon Hub per 220mila

su anno da 664mila euro a quasi 2,5 milioni. La società vanta

euro, mentre Cofiva Holding ha mantenuto il 70% e una quota

crediti verso clienti per quasi 1,2 milioni, ha 672mila euro di

residuale è di Roberto Sticchi.

liquidità e debiti per 897mila euro, in gran parte verso fornitori.

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12 | INSIDER /2

BLUERATING n novembre 2023

Fuori dal bar Passa di mano la nota pasticceria milanese Cucchi Passa di mano per oltre 2 milioni di

letto su Forbes di Matteo Sportelli

LE AZIENDE BEST EMPLOYERS

S

euro Cucchi, uno dei più antichi e famosi bar-pasticceria di Milano (nella foto), fondato nel 1936.

Qualche settimana fa, infatti, nel

ettecento aziende valutate da 170mila lavoratori di oltre 50 paesi, con lo scopo di determinare quali eccellono

in termini di impatto e immagine

capoluogo lombardo, davanti al

aziendale, sviluppo dei talenti, parità

notaio Maurizio Marsala, si sono

di genere e responsabilità sociale.

presentate le sorelle Laura e Vittoria

Nella classica World’s Best Employers

Cucchi, titolare ciascuna del 50%

2023, stilata da Forbes.com, spiccano i nomi delle 13 società italiane i cui

di Pasticceria Cucchi srl, Elena

capi prestano molta attenzione ai

Monti quale rappresentante di

annuo calcolato sulla base del valore

Archimido Holding e Federica

previsionale di 2,3 milioni di ricavi

Iuculano. Archimido Holding

realizzati nel 2024. Le due Cucchi,

a raccomandare il proprio datore

ha rilevato il 95% del capitale

poi, hanno ceduto alla Iuculano il

di lavoro ad amici e parenti e di

acquisendo da ciascuna delle due

2,5% cadauna per 45mila 877 euro.

valutare altri datori di lavoro nei

sorelle il 47,5% valutato 871mila

Archimido Holding è la newco

667 euro, pagando subito 421mila

costituita dalla famiglia Monti (il

euro oltre a impegnarsi a versare i

padre Marco, le figlia Elena e Giulia

restanti 450mila euro rateizzati entro

e la madre Tiziana) che nel 2020

aziende con i punteggi più alti hanno

il 20 dicembre 2029, con rilascio di

cedette alla Fidim dei fratelli Luca

guadagnato un posto nell’elenco

72 cambiali di importo pari a 6mila

e Lucio Rovati il noto ristorante

finale, che alla fine comprendeva 43

250 euro cadauna. È stato poi siglato

milanese Giacomo. Nel 2022

un patto tra le parti che prevede

Pasticceria Cucchi srl ha realizzato

l’aumento del prezzo pattuito pari

ricavi per oltre 2 milioni.

al 15% dell’incremento di fatturato

Andrea Giacobino

lavoratori. Ai partecipanti è stato chiesto di valutare la disponibilità

rispettivi settori che si sono distinti positivamente o negativamente.

Le risposte sono state codificate in un sistema di punteggio, e le 700

paesi. A comandare la classifica c’è ancora Samsung, colosso coreano del tech. Sul podio si conferma anche Microsoft, mentre Alphabet guadagna il terzo posto. Nella top 5 anche un’azienda italiana: Ferrari, che sale dall’undicesimo posto del 2022 al quinto posto dell’edizione

La holding è rafforzata

del 2023. Rispetto all’edizione

Francesco Mutti (nella foto), titolare dell’omonimo gruppo alimentare

Technologies. Cala la presenza

specializzato nella lavorazione e conserve di pomodoro, rafforza la sua

italiana nella classifica. L’anno scorso

holding. Nelle scorse settimane, infatti, gli azionisti della Red Lions

erano presenti 22 aziende mentre

presieduta da Marcello Mutti (padre di Francesco) hanno deciso di

quest’anno sono tredici in totale

mandare a riserva l’intero utile ordinario del 2022 pari a 2,5 milioni di euro, determinando così un patrimonio netto di oltre 106 milioni. Della holding Francesco Mutti ha il 59,5% dei diritti di voto col 20% ciascuno al padre e alla madre Angelita e lo 0,5% restante alla figlia Costanza.

2022, escono dalla top ten Delta Air Lines, Southwest Airlines e Dell

le italiane che hanno ottenuto un posizionamento: Ferrari, Enel, Prada, Pirelli, A2A, Mapei, Calzedonia, Leonardo, Fincantieri, Eurospin, Generali, Artsana e Mediaset. sportelli@bfcmedia.com

Matteo Buonomini / country head per l’Italia di abrdn

COVER STORY | 15

BLUERATING n novembre 2023

La forza degli emergenti Buonomini (abrdn): “La nostra expertise per investire negli emerging market” di Andrea Telara

C’è un quadro macroeconomico indubbiamente migliore del

Abbiamo l’obiet tivo di crescere nel segmento del private banking per il quale disponiamo di soluzioni che si adattano alle esigenze dei clienti

Per Matteo Buonomini, 49 anni,

previsto e i mercati hanno avuto

toscano di Pisa, la gestione del

un andamento positivo. Ma ci sono

risparmio è una costante di tutta la

alcuni fattori da non trascurare.

carriera. Bnp Paribas, Mediobanca,

Il più importante è rappresentato

Fidelity International e Goldman

dai rischi geopolitici. La guerra in

Sachs Asset Management sono le

Ucraina purtroppo non è finita ma,

realtà dell’industria finanziaria in

dopo una fase di instabilità, non

cui ha maturato le sue principali

ha avuto sui mercati quell’effetto-

esperienze lavorative per oltre un

contagio che si temeva inizialmente.

ventennio, prima occupandosi di

Ora bisogna vedere come si evolverà

gestioni patrimoniali e poi delle

la situazione in Medio Oriente, cioè

relazioni con i distributori, con gli

se la crisi si estenderà o meno a un

advisor e i fund selector. Da gennaio

numero sempre maggiore di paesi.

scorso, dopo aver visto tutta la filiera dell’asset management nazionale,

Davanti a questo quadro,

Buonomini è salito sulla plancia

quali sono le vostre preferenze

di comando della branch italiana

riguardo alle asset class?

di un importante casa di gestione

In linea generale, abbiamo

internazionale come abrdn, di cui è

una preferenza per il settore

diventato country head per il nostro

obbligazionario rispetto

paese. In questa veste, Buonomini

all’azionario. Questo perché, dopo

racconta a BLUERATING come

mesi di rialzi dei tassi, dal secondo

affronterà le sue nuove sfide

semestre del 2024 dovrebbe arrivare

professionali e delinea lo scenario

una inversione di tendenza delle

che gli investitori si trovano davanti.

politiche monetarie delle banche centrali e il costo del denaro

Dottor Buonomini, partiamo

potrebbe iniziare nuovamente a

da un’analisi dei mercati.

calare, con un conseguente beneficio

Come possiamo descrivere la

per il settore del reddito fisso.

situazione attuale?

Entrando più nello specifico, nel

Sicuramente ci troviamo di fronte

comparto obbligazionario abbiamo

a uno scenario molto articolato.

una view maggiormente positiva

Nei mesi scorsi, erano attesi una

sui titoli con rating superiore

recessione globale e un credit crunch

all’investment grade e su quelli dei

che invece non si sono verificati,

mercati emergenti.

mentre la fiammata dell’inflazione ha iniziato a smorzarsi.

continua a pag. 16 >

16 | COVER STORY

BLUERATING n novembre 2023

Per quanto riguarda l’azionario,

Avete preferenze particolari

il mercato indiano. Infine, abbiamo

le nostre preferenze si indirizzano

all’interno dell’area degli

anche una preferenza per tutti i bond

più sui mercati emergenti rispetto

emerging market?

degli emerging market denominati

all’area dei paesi sviluppati.

Nel settore obbligazionario ci

in valuta locale, che oggi sono

piacciono molto le emissioni dei

scambiati a valutazioni interessanti.

Siete positivi sui mercati

mercati di frontiera, dall’Asia Africa

emergenti, per l’equity ma

fino ai Caraibi. Offrono rendimenti

Dopo anni di amore verso

soprattutto per quel che

a due cifre e sono spesso denominate

il risparmio gestito, oggi

riguarda i bond. Quali ragioni

in dollari, assicurando così una

gli italiani sembrano aver

vi spingono ad avere questa

maggiore stabilità valutaria rispetto

riscoperto il loro tradizionale

view strategica?

alle emissioni in moneta locale.

feeling con i Btp. Questa

Innanzitutto perché partiamo da

Abbiamo poi una preferenza per

inversione di tendenza non

una considerazione: l’area dei paesi

l’India, per due ordini di ragioni. È

danneggerà i player dell’asset

emergenti è rimasta sicuramente

un paese con una crescita economica

management come voi?

indietro nelle valutazioni rispetto

solida e sostenibile, che viaggia a

La riscoperta dei Btp e delle

ai mercati più sviluppati. Tale

un ritmo del 6,5% all’anno. Ed è

obbligazioni da parte degli

considerazione vale soprattutto

un paese dove il governo ha attuato

investitori è più che comprensibile

per il segmento dei bond, dove

importanti riforme economiche

e non credo sia stata una scelta di

invece vediamo buone prospettive

e fiscali. Ha inoltre una valuta

per sé sbagliata. Credo però che nel

all’orizzonte, in primis per una

come la rupia che è meno volatile

2024, quando vi sarà probabilmente

ragione: le banche centrali degli

rispetto ad altre della stessa area

una inversione di tendenza nelle

emerging market si sono mosse

geografica e non va dimenticato

politiche monetarie e i tassi

molto prima nelle politiche

un aspetto importantissimo: nel

cominceranno a scendere, tornerà

monetarie restrittive e sono riuscite

reddito fisso, le emissioni indiane

evidente l’esigenza di una giusta

a fermare l’inflazione in anticipo

saranno inserite nel 2024 all’interno

diversificazione del portafoglio,

rispetto ai mercati occidentali.

dell’indice Global Bond Index-

per attuare una gestione efficiente

Dunque, in questi paesi i tassi

Emerging Markets di J.P. Morgan,

dei risparmi attraverso i prodotti

d’interesse inizieranno a calare

un importante benchmark per

dell’asset management.

prima che in Europa e negli Usa.

gli investitori internazionali. È

In Brasile, per esempio, hanno già

probabile che altri si muoveranno

Quali sono le strategie di abrdn

cominciato a scendere, in India

nella stessa direzione nei prossimi

in Italia?

diminuiranno probabilmente nel

anni. Il che spingerà molti flussi

Le nostre masse si dividono più o

primo trimestre.

degli investitori internazionali verso

meno egualmente in tre segmenti di

UN BIG PLAYER INTERNAZIONALE I NU MERI DEL BU S I NES S DI AB RDN

496

368

Le masse totali di abrdn in miliardi di sterline britanniche

I miliardi di sterline di aum nell’area Investments della società

COVER STORY | 17

BLUERATING n novembre 2023

L’headquarter di abrdn a Edimburgo, Scozia (St Andrew Square)

business: quello della distribuzione

distribuzione, c’è l’obiettivo di

valorizzato su base trimestrale.

retail, il canale wholesale (con

accrescere la nostra posizione nel

Per quanto riguarda il canale degli

le gestioni patrimoniali e i fondi

private banking, per il quale abbiamo

investitori istituzionali, abbiamo

di fondi), e infine il segmento

soluzioni d’investimento che ben

maturato una vasta expertise

degli investitori istituzionali. Nel

si adattano alle esigenze dei clienti.

nell’area dei prodotti illiquidi. Mi

wholesale e tra gli istituzionali

Nello specifico, abbiamo studiato

riferisco per esempio ai private asset e

vogliamo consolidare le posizioni

delle soluzioni semiliquide, che sono

in particolare a classi d’investimento

conquistate. Tra le priorità che ci

cioè un po’ più flessibili e hanno

come le infrastrutture e il real estate.

siamo posti nel segmento della

un Nav (net asset value) che viene

Andrea Telara

UN BIG PLAYER INTERNAZIONALE I NU MERI DEL BU S I NES S DI AB RDN

3

1825

30+

Le aree in cui è suddiviso il business: Investments, Adviser e Personal

L’anno di origine del gruppo che ha quasi due secoli di storia

Le sedi di abrdn dislocate a livello globale

18 | COVER FINANZA /1

BLUERATING n novembre 2023

Transizione permanente La tecnologia applicata alla financial advisory al centro dell’ultimo Efpa Meeting di Matteo Chiamenti Si è da poco conclusa la 14° edizione annuale di Efpa Italia Meeting, che il 12 e 13 ottobre al centro congressi Villa Vittoria di Firenze ha riunito i professionisti della consulenza finanziaria per affrontare, insieme agli operatori del risparmio gestito e a esponenti del mondo accademico, i temi di maggiore interesse e attualità del settore dell’advisory. Più di 800 le presenze accreditate tra iscritti registrati e partner presenti, che in questa edizione si sono riuniti per parlare di innovazione e digitale alla luce del ruolo sempre più diffuso che la tecnologia sta assumendo anche nel settore del risparmio gestito.

Marco Deroma / presidente di Efpa Italia

DUE GIORNI IN RIVA ALL’ARNO

IMMAG IN I D ELL’ EF PA I TAL I A MEET I NG 2023 A F I RENZ E (12-13 OT TO B R E )

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BLUERATING n novembre 2023

Nel dibattito è emerso un nuovo scenario digitale in cui non viene tuttavia meno il supporto del consulente che, al contrario, assume maggiore rilevanza di prima L’intervento di apertura della due

Sotto il segno delle competenze

giorni fiorentina è stato come di

Terminato l’evento la redazione di BLUERATING ha contattato il presidente Marco Deroma per

Efpa Italia, Marco Deroma (1),

dare una valutazione sui temi caldi emersi durante le conferenze:“Quest’edizione del Meeting

il quale ha voluto richiamare

Efpa Italia ci invita a guardare positivamente alle nuove sfide che la tecnologia ci propone.

la deontologia e l’etica che

Non dobbiamo averne paura, perché l’intelligenza artificiale può diventare un’importante

contraddistinguono gli oltre 10

alleata per l’attività dei consulenti finanziari, liberando tempo e forze per gestire in maniera più

mila professionisti certificati e

proattiva il rapporto con il cliente. Al tempo stesso è importante non sottovalutare l’impatto che

che, associate alla forza delle idee

l’intelligenza artificiale avrà sulla consulenza finanziaria. Il rischio di sottovalutazione, infatti, è

e alle competenze, permettono

altrettanto pericoloso quanto i timori indiscriminati verso l’IA. Questa, infatti, nel prossimo futuro,

di affermare sul mercato il

poi nemmeno così lontano, sarà sempre più capace di svolgere quelle attività che oggi sono

ruolo del professionista e più in

una prerogativa del professionista umano”.

particolare del professionista

Ma cosa bisogna fare per non subire l’evoluzione portata dalle nuove tecnologie, ma anzi

certificato. Nell’occasione è stata

cavalcarne il potenziale? Deroma non ha dubbi:“Occorre conoscerle, comprenderle e saperle

presentata ufficialmente anche

governare; e per fare ciò dobbiamo essere consapevoli che il livello culturale e di conoscenze

la commissione per il rispetto

deve essere allineato all’evoluzione tecnologica”.

dei principi etico-deontologici di

consueto affidato al presidente di

continua a pag. 20 >

DUE GIORNI IN RIVA ALL’ARNO

IMMAG IN I D ELL’ EF PA I TAL I A MEET I NG 2023 A F I RENZ E (12-13 OT TO B R E )

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20 | COVER FINANZA /1

BLUERATING n novembre 2023

Efpa Italia, che concorre a rendere

generale del Censis, Giorgio De

“Avete la fiducia degli italiani,

effettiva l’osservanza del codice

Rita (3, a sinistra). L’economista

spendetela bene” ha chiosato

etico di Efpa. Spazio poi al tema

statunitense ha sottolineato come

De Rita. Sempre nel corso

portante del meeting, ovvero

per i professionisti della consulenza

della stessa giornata, il tema

l’intelligenza artificiale nel servizio

finanziaria la riposta migliore all’IA

dell’intelligenza artificiale è stato

di consulenza finanziaria. Nel

è la capacità di ascolto del cliente

trattato coinvolgendo le istituzioni

seminario “Un futuro in transizione

perché, per quanto possano essere

del settore, Anasf, Ocf, Assoreti,

permanente” questo argomento

raffinate e veloci, le macchine non

che nella tavola rotonda “Molte

è stato trattato anche attraverso

sono dotate e probabilmente non lo

intelligenze, molte opportunità!”

l’inedito punto di vista della

saranno nemmeno per i prossimi 50

si sono confrontate, con la

professoressa Marica Branchesi

anni, di intelligenza emotiva.

moderazione di Sergio Luciano (4, primo a destra), direttore

(2), ordinario di Astrofisica presso il Gran Sasso Science Institute.

Risposta migliore

responsabile di Economy e Investire,

Branchesi ha lanciato ai consulenti

Ecco quindi che questo tipo di

sui rischi e le opportunità che si

finanziari presenti in sala un

approccio permette di dare al

verranno a creare per la professione

messaggio ottimista verso il futuro,

cliente una risposta migliore di

del consulente con la rivoluzione

sottolineando più volte, con

quella prodotta dall’intelligenza

tecnologica in atto. La percezione

riferimento alla sua professione,

artificiale. In questa direzione si

iniziale, di fatto, era che ci fossero

come “guardando verso l’alto si

pone anche il richiamo di De Rita

molte incertezze intorno alla

riesce a comprendere meglio la

alla fiducia di cui continua a godere

questione, principalmente su tre

realtà del quotidiano”. Con lei

il settore dei servizi di consulenza.

grandi filoni: regolamentazione,

sono intervenuti nel seminario

È responsabilità dei professionisti

etica e affidabilità, meritevoli di

di apertura, Coleman Kendall

non tradire l’aspettativa che i

trovare risposta. La sintesi che

(3, a destra), chief economist di

risparmiatori, in essere e potenziali,

emerge da questo dibattito è che

Marshfield Associates e il segretario

ripongono nei consulenti finanziari.

l’IA applicata alla consulenza

DUE GIORNI IN RIVA ALL’ARNO

IMMAG IN I D ELL’ EF PA I TAL I A MEET I NG 2023 A F I RENZ E (12-13 OT TO B R E )

COVER FINANZA /1 | 21

BLUERATING n novembre 2023

finanziaria non genererà un

Tra le motivazioni di questo

top e investitori under 30 ancora

processo sostitutivo della macchina

scarso ricorso all’IA, anche la

meno, entro i prossimi 3 anni.

al consulente finanziario umano,

considerazione ampiamente diffusa

Allo stesso modo, tra i professionisti

ma un processo trasformativo,

che la consulenza debba basarsi

c’è la percezione diffusa che

anche delle competenze richieste

unicamente su interazioni personali:

la rivoluzione portata dall’IA

agli operatori del settore. In questo

a dirlo è il 71% degli intervistati,

consentirà grandi vantaggi

senso, il ricambio generazionale

trovando larga condivisione anche

competitivi, soprattutto per la

unito all’integrazione delle

tra gli investitori (69%).

gestione del cliente, a coloro che la sapranno adottare velocemente.

conoscenze portate dalle nuove leve con l’esperienza dei cf senior sarà la

Questione di tempo

Sempre la seconda giornata di lavori

soluzione per continuare a fornire

Il timore dei professionisti è che

ha proposto anche la tavola rotonda

un servizio di consulenza qualificato.

con l’avvento dell’intelligenza

“Competenze per competere: un

Del resto i risultati della ricerca

artificiale e delle tecnologie, la

investimento sicuro”, che ha visto

illustrati da Nicola Ronchetti (5),

spersonalizzazione e l’omologazione

protagonisti i componenti del

founder & ceo di Finer Finance

dell’offerta potrebbero rendere la

Comitato Scientifico di Efpa Italia

Explorer, nella sessione di venerdì

consulenza personale un lusso per

(6) composto da: Ruggero Bertelli,

13 ottobre dal titolo “IA: evidenze

pochi. Al tempo stesso la ricerca

Claudio Cacciamani, Emanuele

e prospettive per la consulenza

ha portato alla luce la percezione

Maria Carluccio, Fabrizio Crespi,

finanziaria”, hanno evidenziato

da entrambe le parti, professionisti

Debora Damiani, Massimiliano

come l’utilizzo dell’intelligenza

e risparmiatori, che l’impatto

Marzo e Paolo Turati. Come emerso

artificiale da parte dei professionisti

dell’intelligenza artificiale sulla

dal dibattito, nello scenario digitale

del risparmio gestito sia oggi

relazione consulente finanziario/

il supporto del consulente non

ancora agli albori, principalmente

private banking-cliente è ormai

viene meno, ma al contrario assume

come conseguenza di una scarsa

solo questione di tempo, massimo

ancora maggiore rilevanza.

conoscenza dello strumento.

entro 5-10 anni; per i professionisti

DUE GIORNI IN RIVA ALL’ARNO

IMMAG IN I D ELL’ EF PA I TAL I A MEET I NG 2023 A F I RENZ E (12-13 OT TO B R E )

Matteo Chiamenti

22 | COVER FINANZA /2

BLUERATING n novembre 2023

Vigileremo sulla riforma Conte (Anasf): “Faremo un monitoraggio dei decreti attuativi della delega fiscale” di Matteo Chiamenti

Sul finire dello scorso anno le

Negli ultimi cinque anni è

avevamo chiesto di indicarci

aumentata di oltre 90 milioni la

Siamo agli sgoccioli di un

una serie di desiderata per la

quota di patrimonio in gestione ai

anno sicuramente complesso

categoria dei consulenti da

consulenti finanziari. Il contesto

per il mondo della consulenza

presentare al mondo politico.

socioeconomico di questi ultimi

finanziaria, dove ancora una volta i

A tal proposito, cosa è stato

anni evidenzia una notevole

professionisti hanno dovuto gestire

fatto quest’anno di positivo

emotività nei risparmiatori che,

l’impatto di numerose incognite

a suo avviso? Come giudica la

se non supportati dal consulente

macroeconomiche e geopolitiche.

novità dell’armonizzazione del

finanziario, possono attuare

Chi meglio di Anasf, l’associazione

trattamento fiscale dei redditi

inconsapevolmente scelte

nazionale dei consulenti finanziari,

da capitale e diversi?

d’investimento non adeguate al

può raccontarci le sensazioni

I risultati ottenuti sono sicuramente

raggiungimento di obiettivi di vita o

dall’interno le sensazioni degli

soddisfacenti anche grazie alla

ancor peggio si ritrovano a scegliere

ultimi mesi e le prospettive per il

partecipazione dell’associazione, a

di tenere le proprie risorse in

2024; ne abbiamo parlato con il

titolo esemplificativo, a importanti

liquidità lasciandole così all’erosione

presidente, Luigi Conte.

consultazioni italiane ed europee,

dell’inflazione.

avviate dagli organi regolamentari Siamo ormai alle ultime

e legislativi sui temi del settore.

Nuovi timori geopolitici

battute del 2023, vuole fare

A testimonianza di ciò la Legge

sconvolgono la nostra attualità,

un primo bilancio di com’è

delega 111/2023 per l’attuazione

dopo già diversi anni non

andato quest’anno per

della revisione dell’Irpef e

semplici per chi si trova a

l’associazione?

l’armonizzazione dei redditi di

dover interagire con i timori

Un bilancio sicuramente positivo.

capitale e la Ris-Retail Investment

della clientela. Cosa si aspetta

Nel 2023 Anasf ha realizzato

Strategy per garantire sufficienti

e cosa si augura per il 2024 dei

numerosi Anasf day e Career day

tutele ai risparmiatori, incoraggiare

consulenti e dei mercati?

sul territorio raccontando a soci e

risultati di mercato migliori e più

Nella storia della finanza, i mercati

non soci i servizi associativi, ma

equi, e aumentare la partecipazione

sono sempre stati soggetti a

anche seminari di aggiornamento

degli investitori al dettaglio ai

oscillazioni anche consistenti,

professionale e convegni per la

mercati dei capitali.

ma i risultati consolidati hanno dimostrato a più riprese quanto fosse

parità di genere e per incontrare e confrontarsi con i dirigenti del

Quest’anno, a livello di

vincente il modello italiano della

Comitato nazionale Anasf giovani.

raccolta, è stato caratterizzato

consulenza finanziaria. Navigare

Il 2023 ha visto svilupparsi un nuovo

dal dominio incontrastato

in mari tempestosi è sempre stata

progetto mediante la docuserie di

dell’amministrato rispetto al

la competenza distintiva della

educazione finanziaria economic@

gestito. È stata una dinamica

categoria e più in generale del

mente - Metti in conto il tuo

inevitabile o secondo lei i

settore. Sono certo che anche

futuro, realizzata con Class Cnbc

consulenti potevano fare di più

questa complessa situazione sarà

e disponibile sul canale YouTube

sul fronte della qualità degli

prodromica di risultati altamente

dell’Associazione.

afflussi?

qualitativi.

COVER FINANZA /2 | 23

BLUERATING n novembre 2023

I listini sono sempre stati carat terizzati da oscillazioni Ma i risultati consolidati dimostrano quanto sia vincente il modello dei consulenti finanziari Come associazione, quali sono i vostri programmi e vostri propositi per il 2024?

Vigileremo sicuramente sull’attuazione dei decreti delegati della riforma fiscale, affinché vi sia una transizione progressiva fino ad arrivare a un punto di equilibrio.

Monitoreremo l’evoluzione della normativa rispetto agli sviluppi relativi alla Mifid 2. Auspichiamo di poter affiancare i docenti nella loro formazione e nella definizione delle linee guida per attuare i progetti di educazione finanziaria nelle scuole.

Infine, lavoreremo per ampliare e qualificare ancor di più l’offerta di servizi per gli associati.

Luigi Conte / presidente di Anasf

Matteo Chiamenti

Massimo Doris amministratore delegato di Banca Mediolanum

COVER FINANZA /3 | 25

BLUERATING n novembre 2023

L’analista dice “buy” Borsa positiva per Banca Mediolanum. Ma il titolo è considerato ancora a sconto di Gianluigi Raimondi

in organico sia in Italia sia in Spagna e al successo del progetto

La relazione di stretta fiducia con la clientela si è tradotta in una stabilità della raccolta e nella capacità di generare valore in ogni fase del ciclo macroeconomico

Banca Mediolanum continua

Next, percorso professionale volto a

a dimostrare la forza del proprio

incrementare la presenza sul mercato

modello di business. Numeri alla

dell’istituto e a presidiare il passaggio

mano, questo è merito “della stretta

generazionale degli stessi Family

relazione di fiducia con i clienti

Banker, introducendo all’interno

che si traduce in grande stabilità

della rete il ruolo del Banker

nei flussi di raccolta e della capacità

Consultant”.

di generare valore in ogni fase del

Sul fronte dei dati di bilancio poi

ciclo macroeconomico”, ha fatto

Banca Mediolanum vanta una

di recente notare l’amministratore

semestrale con crescita per molte

delegato Massimo Doris.

voci a doppia cifra. A partire da quella relativa all’utile netto,

Flussi positivi

aumentato del 51% a 363,3 milioni

E i numeri (stando ai dati annunciati

di euro rispetto allo stesso periodo

a settembre), partendo da quelli

del 2022. Il margine da interessi,

relativi ai risultati commerciali,

pari a 347,3 milioni, è poi più che

parlano una chiara stabilità nei

raddoppiato al 107% su base annua

flussi: 5,6 miliardi di euro di cui 2,84

e il margine operativo è salito del

miliardi imputabili alla raccolta

47% a 464 milioni rispetto al primo

netta in risparmio gestito, 2,31

semestre dello scorso anno.

miliardi per nuovi finanziamenti

Ancora, il Common Equity Tier 1

erogati e 132 milioni per premi

Ratio al 30 giugno 2023 conferma

polizze protezione. Aumentano,

una solidità molto forte dell’istituto,

seppur anche in questo caso in

attestandosi al 21,5%.

maniera graduale, i clienti acquisiti con un incremento nei primi nove

Test superati

mesi del 2023 di 139 unità per un

Una solidità peraltro, fa notare il

totale di oltre 1,8 milioni, l’11% in

management, “confermata anche

più rispetto al 2022, anno anch’esso

dagli ultimi stress test condotti dalla

segnato da una crescita in questi

Banca centrale europea che, in caso

termini. “Persone supportate da

di potenziale scenario economico

un esercito, da sempre molto ben

prospettico fortemente negativo,

addestrato di Family Banker”, tiene

colloca Banca Mediolanum ai vertici

a sottolineare il management,

del sistema europeo”. In questo

“cresciuto del 2% al 30 giugno 2023

scenario il titolo Banca Mediolanum

rispetto alla fine dello scorso anno e pari a 6.169, grazie agli inserimenti

continua a pag. 26 >

26 | COVER FINANZA /3

BLUERATING n novembre 2023

non ha mancato di restituire agli

11,2, e il rendimento del dividendo,

ribadito che non verrà distribuito

azionisti performance positive agli

considerando le attuali quotazioni,

un dividendo speciale, come invece

azionisti: in base ai dati rilevati il 16

è pari al 6,3%, contro una media del

successo in alcuni esercizi. E gli

ottobre, da inizio anno i corsi hanno

5,37% dei competitor italiani quotati

analisti? Stando alle più recenti

registrato un risultato positivo,

sul listino milanese.

raccomandazioni, il titolo vanta ancora spazio di crescita: Banca

seppur risicato: 0,53%.

Ma, se calcolata a 12 mesi, la

Cedola importante

Akros che valuta il titolo “buy”

performance resta a doppia cifra:

In merito al dividendo va poi

con prezzo obiettivo di 11,5 euro

+16,8% e cresce al +24,28% nel

evidenziato che qualche mese fa

e anche per Jefferies il titolo è

calcolo a tre anni. Domanda

Doris aveva preannunciato che

“buy”, con target price però di 10,8

d’obbligo però a questo punto:

la cedola che sarà distribuita sul

euro. Per Mediobanca il titolo

il titolo è ancora conveniente?

bilancio 2023 “sarà decisamente più

vale invece un “neutral”.Nel luglio

Stando ai valori attuali evidenziati

importante, considerando il livello

scorso Equita ha invece alzato a

dai principali multipli la risposta

di ricavi e di utile che la banca sta

10,5 euro per azione (+2%) il target

è positiva: il rapporto tra prezzo e

registrando”.

price sulla banca di Basiglio, e ha

utile è limitato a 9,15, contro una

Tuttavia, nonostante un possibile

confermato la raccomandazione

media degli altri big del risparmio

aumento del dividendo ordinario,

buy. La revisione del giudizio è

gestito quotati a Piazza Affari di

l’amministratore delegato ha

arrivata prima della diffusione dei

Banca Mediolanum | Ufficio dei Consulenti Finanziari Palazzo Biandrà - Via Santa Margherita 1 - Milano

COVER FINANZA /3 | 27

BLUERATING n novembre 2023

Da sinistra a destra, Massimo Doris, Sara Doris (vicepresidente di Banca Mediolanum) e Lina Tombolato Doris

Le case d’investimento hanno evidenziato che il secondo trimestre del 2023 è stato favorevole per i mercati azionari e c’è stato dunque un impatto positivo sulle masse gestite risultati del secondo trimestre del

a fine dicembre 2022). Gli analisti di

di rialzo interessante e una crescita

2023, diffusi il 1° agosto. Gli analisti

Bank of America hanno confermato

organica superiore alla media,

hanno evidenziato che il secondo

il buy su Banca Mediolanum (target

rispetto ai deflussi attesi per gli asset

trimestre è stato positivo per i

price rivisto a 10,8 euro per azione

manager britannici che, secondo gli

mercati azionari e, di conseguenza,

da 11) in vista dei risultati del terzo

esperti di Bank of America, vengono

c’è stato un impatto positivo sulle

trimestre 2023. I nuovi prezzi

scambiati a multipli più elevati.

masse gestite. Banca Mediolanum è

obiettivi sono in linea con i tagli

Anche dopo le nuove stime più

tradizionalmente tra le società più

dell’utile per azione dell’1%-2% a

basse, le azioni hanno ancora uno

esposte ai mercati azionari (con il

causa di mercati e flussi più deboli,

55% degli asset under management

ma il titolo presenta un potenziale

continua a pag. 28 >

28 | COVER FINANZA /3

BLUERATING n novembre 2023

sconto significativo di circa il 30%

gestione e ai costi stagionali più

rispetto alle loro medie. Bank of

bassi. Invariata la stima sul margine

America, come riportato dall’agenzia

di interesse netto per il 2023 a

Teleborsa, “si aspetta ostacoli sui

751 milioni di euro (+85% su base

flussi a breve termine dovuti alla

annua), ma sbilanciata al 4° trimestre

stagionalità, all’incertezza del

data la tempistica del re-pricing delle

mercato e al collocamento del Btp

obbligazioni”.

Valore che ha raccolto 17 miliardi di euro a ottobre. Tuttavia, la

Avvicendamento ai piani alti

casa d’investimenti ritiene che

Tra le ultime novità nella

Mediolanum (assieme ad Azimut)

galassia Mediolanum, c’è stato

abbia meno probabilità di essere

l’avvicendamento nel management

colpita rispetto ad altre banche e

tra Italia e Spagna. A metà ottobre,

asset gatherer, data la sua offerta

il consiglio di amministrazione

diversificata di soluzioni finanziarie.

della banca ha infatti deliberato una variazione organizzativa

Gianluca Bosisio direttore generale di Banca Mediolanum

Utile in crescita

in vigore dal 1° gennaio 2024.

In particolare, Bank of America ha

Gianluca Bosisio, attuale direttore

previsto per Banca Mediolanum

generale della capogruppo italiana,

un utile netto per il terzo trimestre

ricoprirà la carica di amministratore

di 193 milioni di euro, in crescita

delegato della controllata spagnola

del 5% su base trimestrale, grazie

Banco Mediolanum. Igor Garzesi,

al margine di interesse netto

attuale amministratore delegato di

più elevato, alle commissioni di

Banco Mediolanum S.A., assumerà la carica di direttore generale della capogruppo italiana Banca

ANDAMENTO TITOLO MEDIOLANUM A UN ANNO DAT I AG G IO RN AT I A L 24 OT TO B RE 2023

Mediolanum, a diretto riporto dell’amministratore delegato Massimo Doris. Il processo che ha condotto alla variazione sopra

9,5 €

descritta si è svolto in conformità al piano per la successione adottato 9,0 €

da Banca Mediolanum, con il coinvolgimento del Comitato Nomine e Governance, del Comitato

8,5 €

Remunerazioni e del Comitato Parti Correlate per gli aspetti di competenza. Massimo Doris,

8,0 €

amministratore delegato di Banca Mediolanum ha così commentato 7,5 €

le nomine: “Sono certo che questo avvicendamento porti vantaggi a entrambe le nostre società

7,0 €

coinvolte”. gennaio 2023

Maggio 2023

Settembre 2023

Gianluigi Raimondi

Materiale di marketing

INVESTIRE IN MODO SOSTENIBILE CON CHIAREZZA Investire in fondi sostenibili significa anche comprendere esattamente in cosa si sta investendo.

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Messaggio Promozionale: Prima dell’adesione leggere il Prospetto e il PRIIPs KID disponibili su http://www.ishares.com/it, che contengono una sintesi dei diritti degli investitori. Informativa di Legge. Pubblicato da BlackRock (Netherlands) B.V. BlackRock (Netherlands) B.V. è autorizzata e disciplinata dall’Autorità per i mercati finanziari olandese. Sede legale: Amstelplein 1, 1096 HA, Amsterdam - Tel.: 020 – 549 5200 - Tel.: 31-20-549-5200. Iscrizione al Registro delle Imprese n. 17068311.

A tutela dell’utente le telefonate potranno essere registrate. Per informazioni sui diritti degli investitori e su come presentare reclami, visitare https://www.blackrock.com/corporate/compliance/investor-right disponibile in italiano. © 2023 BlackRock, Inc. Tutti i diritti riservati. 3046038

30 | LEGGI&MERCATI

BLUERATING n novembre 2023

Per molti, non per tutti È impossibile dotare ogni risparmiatore di un advisor. Ma il digitale aiuterà

di Nicola Ronchetti

del ricorso al credito, sia a livello familiare che, per gli imprenditori,

Sarebbe bellissimo se ogni individuo

a livello societario. Trovare un

potesse disporre di un consulente

professionista preparato è difficile,

finanziario, che oltre a gestire i

per costruire un rapporto fiduciario

suoi risparmi si possa occupare

ci vogliono anni: i migliori

anche delle tematiche inerenti alla

professionisti hanno investito molto

protezione e alla ottimizzazione

sulla loro preparazione e hanno

LEGGI&MERCATI | 31

BLUERATING n novembre 2023

fatto anni di gavetta prima di vedere

Nessuno è rimasto indietro,

riconosciuto e apprezzato il loro

semplicemente ogni individuo ha

lavoro. È molto suggestiva l’ipotesi di

potuto e dovuto scegliere il canale

consentire l’accesso alla consulenza

più consono alle proprie esigenze sia

finanziaria previdenziale e creditizia

in termini di tempo che di denaro.

basata su un professionista a

In UK molti consulenti finanziari

tutti a prescindere dal livello di

che hanno dovuto rinunciare

patrimonializzazione. Ma di fatto

alla consulenza personale dopo

è insostenibile perché non tutti

l’ingresso delle RDR, soprattutto tra

possono remunerare adeguatamente

i più giovani, hanno potuto trovare

il professionista e, salvo casi

un’alternativa prestando la loro

individuali e sporadici, è difficile

consulenza attraverso piattaforme

che un professionista non desideri

accessibili ai più. L’ampliamento dei

vedere riconosciuto e remunerato il

canali di accesso alle piattaforme e

proprio lavoro.

la diffusione massiccia dei device

Nicola Ronchetti

founder & ceo di Finer Finance Explorer

Quasi nessuno rivoluzionato le nostre abitudini Clienti scoperti immaginava che degli ultimi dieci anni.

L’esperienza di alcuni paesi anglosassoni, UK in primis, sono società come Nuovi canali e modelli illuminanti al riguardo: con Amazon, Airbnb Quasi nessuno avrebbe potuto l’arrivo della RDR che ha bandito e Netflix erano immaginare che società del calibro gli incentivi sui prodotti e ha reso di Amazon, Airbnb e Netflix evidente che la consulenza andava potenzialmente avrebbero potuto stravolgere le pagata, centinaia di migliaia di in grado di aprire clienti si sono trovati senza il proprio nostre abitudini, eppure è successo.

Così succederà anche nel mondo consulente e molti consulenti un futuro diverso, della consulenza finanziaria, con una senza lavoro. Solo i più capaci tra eppure è successo differenza sostanziale, ovverossia i professionisti sono stati in grado digitali quali gli smartphone ha

di veder riconosciuto il proprio

con grande probabilità saranno gli

lavoro dai clienti più esigenti e in

attuali player del settore ad aprire

grado di pagare adeguate parcelle.

nuovi canali e a lanciare nuovi

Ma non tutto è andato perduto per

modelli alternativi di consulenza.

gli altri clienti che non volevano

Nuovi canali e modelli di servizio

o non potevano pagare una fee di

che non sostituiranno la consulenza

consulenza. Innanzitutto è cresciuta

finanziaria basata sul professionista,

la consapevolezza che occuparsi

ma che l’affiancheranno per chi non

del proprio denaro richiede tempo

potrà permettersela. Questa è la vera

e programmazione. Tempo e

democrazia, resa possibile grazie a

programmazione richiesti per

investimenti privati sostenibili che

qualsiasi altra attività domestica e

consentiranno di industrializzare e

famigliare, dalla gestione quotidiana

rendere accessibile a tutti il modello

della casa alla pianificazione dello

di consulenza base. Per quella

studio dei figli, dal pagamento delle

complessa, cercansi consulenti di

utenze e delle tasse fino al ricorso al

valore.

credito.

Nicola Ronchetti

32 | RETI MERCATO

BLUERATING n novembre 2023

Il consulente sostenibile Nasce il Sustainable Advisor, specializzato nei prodotti e nelle best practice Esg di Andrea Barzaghi

redazione dei report di sostenibilità,

piattaforma proprietaria insieme

la capacità di screening di fondi

ai partner di Mainstreet in grado

Aiutare il risparmiatore a effettuare

sostenibili, insieme a interviste

di quantificare l’impatto reale che

investimenti coerenti con i suoi

dedicate per cogliere il livello di

le nostre scelte, e investimenti,

principi e far sì che possa essere

formazione ed orientamento al

possono avere concretamente nelle

complice del cambiamento per la

tema. Tutti i consulenti che hanno

sfide ambientali e sociali del nostro

salvaguardia del pianeta attraverso

preso parte al gruppo pilota, inoltre,

futuro”, spiega Marco Bernardi, vice

piccoli gesti senza rinunciare alle

grazie a una partnership esclusiva

direttore generale di Banca Generali.

aspettative di rendimento.

di Banca Generali con la Business

“La forte attenzione al tema che ci

School del Politecnico di Milano

arriva non solo dalla clientela, ma in

Gruppo pilota

hanno già sostenuto l’esame per la

primis dai nostri banker ci ha spinto

È anche con questi obiettivi che

certificazione Efpa Esg Advisor. Ora

a provare a dare forma in maniera

nasce Sustainable Advisor, una

queste figure faranno un passo in più

più composita anche alle modalità

categoria ben precisa di Banca

impegnandosi a non proporre alla

di interazione, formazione e dialogo,

Generali per contraddistinguere

clientela strumenti non compliant

e abbiamo quindi deciso di avviare

i consulenti specializzati nella

con l’ambito sostenibile portando

un progetto vero e proprio creando

conoscenza dei prodotti, strumenti

i vantaggi di un’advisory dedicata

un marchio Sustainable Advisor in

e best practice del mondo Esg e

forte di competenze specializzate.

grado di rappresentare l’eccellenza e

dare loro strumenti per rendere tale

Si tratta dell’ultima mossa della

la professionalità in questo ambito”.

missione ancora più approfondita ed

banca in questa direzione che

efficiente. Dopo la presentazione, per

nell’ultimo biennio ha più che

Studio e analisi

prima sul mercato, della piattaforma

raddoppiato le masse investite in

Per avviare questo percorso è stato

di advisory degli investimenti legati

soluzioni Esg, ovvero nell’acronimo

portato a termine un preciso studio e

all’Agenda dell’Onu 2030 nel 2018, la

di ambiente, attenzione al sociale

analisi delle best practice sostenibili

banca privata guidata da Gian Maria

e governance, passando da 6,5

a livello internazionale sia nell’asset

Mossa con questa nuova iniziativa

miliardi di fine 2021 a oltre 14

management, sia nelle regole

segna un altro passo in avanti nel

miliardi a metà 2023, con un peso

societarie. Per essere continuamente

settore affiancando ai professionisti

sulle masse complessive gestite pari

aggiornati sulle normative in

del private banking del Leone questa

a circa il 34% del totale. Il target del

evoluzione e sulle tendenze

nuova figura specializzata. Si parte

40% di soluzioni Esg al termine del

principali in ambito finanziario il

con un gruppo pilota che, nelle

piano triennale a fine 2024 non è

team selezionato sarà coinvolto in

prossime settimane, contribuirà

dunque lontano e l’accelerazione

master dedicati, webinar riservati

allo sviluppo di un innovativo

nella consulenza con professionisti

con focus su temi corporate e

modello operativo e di servizio

dedicati conferma l’impegno nella

sul terzo settore come target

utile a rafforzare la leadership della

crescita in questa direzione. “Cinque

interessato a gestioni dedicate alla

banca del Leone nella sostenibilità.

anni fa siamo stati tra i primi a

sostenibilità, eventi, tavoli di lavoro

Il team è stato selezionato dalla

credere in un modello d’offerta

e pubblicazioni periodiche con

banca incrociando diversi dati come

dedicato agli obiettivi dell’agenda

newsletter di contenuti finanziari

la composizione dei portafogli, la

2030 dell’Onu sviluppando una

green dedicati.

RETI MERCATO | 33

BLUERATING n novembre 2023

luci&ombre di Fabrizio Tedeschi

EDUCAZIONE FINANZIARIA

C

on la ripresa dell’anno scolastico è attuale parlare di educazione finanziaria. Si moltiplicano

i festival, i progetti, i corsi e altro.

Ottime iniziative, ma è bene evitare troppo facili entusiasmi.

Leggendo i vari programmi di corsi presentati, si scopre che non si tratta di educazione ma di una molto più semplice istruzione tecnica. La differenza tra educazione e istruzione ha una lunga storia nel nostro paese: l’educazione è spesso intrisa di valori etici assenti in una semplice istruzione. Proprio per questo il ministero cambiò denominazione da “educazione” a “istruzione” durante il regno del Sud. La finanza ha certamente contenuti etici, ma questo non ne fa un valore etico in sé. Altro elemento critico è la definizione di “finanziaria”.

Sarebbe più opportuno fare educazione economica o, meglio, studiare economia. La finanza è una branca dell’economia, sorta in Marco Bernardi / vice direttore generale di Banca Generali

funzione ancillare dell’agricoltura, dell’industria, del commercio e dell’attività pubblica. Oggi la finanza ha ingoiato gli altri

Il pacchetto di formazione offerto

indispensabile l’assistenza di un

culminerà poi con “L’Esg Advisory

consulente finanziario nelle scelte

stessa. Siamo di fronte alla

Day”, una giornata interamente

di investimento da indirizzare su

“finanziarizzazione” dell’economia.

dedicata a questa evoluzione della

imprese, settori, progetti sostenibili.

Eppure i mutui fanno riferimento a

professione. La propensione dei

Convinti di avere bisogno di una

risparmiatori verso gli investimenti

consulenza fidata e di competenze

green sta continuando a crescere

concrete per orientarsi in tempi di

e non sono nel target di clientela

forte incertezza, lo sono ancora di

una forma di economia sociale.

più giovane. Secondo il Rapporto

più quando si parla di investimenti

Questo non dovrebbe mai essere

annuale Assogestioni-Censis il 57,5%

green.

dimenticato.

dei risparmiatori italiani ritiene

Bluerating

rami dell’economia e l’economia

un bene reale; il budget delle spese della casa, della famiglia, della carta di credito, è la più semplice economia reale; la previdenza è

tedeschi@alezio.net

34 | VALZER POLTRONE

BLUERATING n novembre 2023

contropelo

La carica dei 300

di Giuseppe Santorsola

Non si fermano i reclutamenti all’interno delle

IL PAC VINCENTE

reti Fideuram, Sanpaolo Invest e IW Private Investments. Nel periodo a partire dal 1° gennaio al 30 settembre, nelle tre realtà sono

C

stati inseriti 303 nuovi private banker. Il numero complessivo dei professionisti, al 30 settembre, era di 5.583. Tra i numerosi inserimenti del mese di settembre, ecco quelli di maggiore rilievo: per Fideuram sono arrivati Michele Bernardini, Vanessa Vaiani, Pierpaolo Pirritano, Valentina Durigon, Paolo Di Mattia, Eloisa Melani e Daniele

GUERRINI SALE IN DEUTSCHE BANK

hi mi segue conosce la mia propensione personale per i Pac quale strumento ordinato,

costante, spesso vincente per la gestione del risparmio individuale.

Ripropongo il tema nell’attuale scenario anche alla luce di alcuni

Barbieri. In Sanpaolo Invest hanno fatto il loro

Deutsche Bank ha annunciato la

ingresso Gennaro Merlino e Giuseppe Tortomasi,

nomina di Silvia Guerrini (nella foto)

mentre la new entry per IW Private Investments è

a nuova chief financial officer Italy.

su asset class non tradizionali

rappresentata da Davide Fabbri.

Nel suo nuovo incarico, Guerrini succede

e decorrelate. Il risparmiatore

a Serdar Oezkan, che nell’ultimo

assume un atteggiamento

triennio ha guidato il team finance a

passivo, sottoscrivendo il piano

supporto del percorso di trasformazione intrapreso dalla banca in Italia e che è rientrato a Francoforte per assumere

risultati realizzati in un adeguato orizzonte temporale, anche

e affidandosi alla qualità del parametro offerto dal prodotto selezionato e all’abilità dei gestori nel muoversi sfruttando

un nuovo incarico a livello di gruppo.

volatilità interna e andamento

La professionista opererà a diretto riporto

differenziato dei singoli strumenti

di Roberto Parazzini e di Ben Turnbull.

selezionabili. Sono necessari alcuni comportamenti. In primo luogo, destinare al Pac somme periodiche

Più forza in Emilia

idonee alle proprie capacità, non solo di risparmio quanto di esigenze

Azimut Capital Management Sgr ha annunciato di essersi rafforzato in Emilia-

Crescita al Centro

future di spese che potrebbero imporre disinvestimenti. In secondo

Romagna, in particolare nella macro area

luogo, accettare asset più rischiosi

riguardante Azimut Global Advisory, grazie

ma correlati negativamente, guardando al portafoglio e non ai

all’ingresso di quattro nuovi professionisti di

singoli strumenti.

elevata esperienza e qualità. I nuovi consulenti,

In terza battuta, disinteressarsi,

che entreranno a far parte dell’area coordinata

senza però distrazioni, degli

da Giovanni Andalò con il contributo della team

inevitabili momenti di difficoltà

manager Milena Casadei, sono Simona Ferrari,

nella quotazione del prodotto,

Pietro Coppelli, Mariano Guarnieri ed Emilio

Tris di nuovi ingressi per IW Private

mantenendo l’orizzonte temporale

Sonlieti.

Investments. Il gruppo ha infatti dato il

originario che deve comunque

benvenuto ai private banker Mariella Posti, Lodovico Andreazzini e Roberto di Giovine nell’area Toscana-Umbria, sotto la guida

essere ampio (10/15 anni). È il concetto di investimento lazy (pigro), ma quale scelta utile che combina quattro fattori: rischio,

dall’area manager Angelo Russo.“Si tratta”, per

rendimento, tempo e dimensione

la banca,“di new entry di esperienza, qualificati,

dell’investimento.

pronti a soddisfare le esigenze dei clienti”.

santorsola@uniparthenope.it

AWA R D S 2 0 2 3 AWA R D S 2 0 2 3 AWA R D S 2 0 2 3

LE STELLE DELL’ADVISORY Nomi e volti dei vincitori dei Bluerating Awards 2023, premiati a Milano il 9 ottobre scorso I top manager delle reti hanno illustrato la loro view sul futuro della consulenza finanziaria Bluerating

38 | BLUERATING AWARDS 2023

BLUERATING n novembre 2023

BLUERATING AWARDS 2023 | 39

BLUERATING n novembre 2023

Quei professionisti al top Ecco chi sono quest’anno i migliori financial advisor e per quali società lavorano

SONO STATI ASSEGNATI 14 RICONOSCIMENTI ALLE MANDANTI E 12 AI SINGOLI CONSULENTI IN 4 DIVERSE CATEGORIE: HIGH FIDELITY, JUNIOR, MANAGER E TOP ENTRY

Anche quest’anno si è svolta

Nel corso dell’evento, è stata

la premiazione dei Bluerating

infatti presentata in esclusiva una

Awards, i riconoscimenti assegnati

indagine di Progetica, nota società

ai migliori consulenti finanziari

di consulenza specializzata in temi

abilitati all’offerta fuori sede e ai

finanziari e assicurativi. “What

manager delle maggiori banche-reti

financial advisors want” è il

italiane che si sono distinti per aver

titolo della ricerca i cui contenuti

raggiunto risultati importanti. La

sono stati illustrati in tre diverse

premiazione è giunta nel 2023 alla

puntate negli ultimi due numeri

sua settima edizione e si è tenuta

del nostro magazine. Al termine

il 9 ottobre a Milano, all’Hotel

della presentazione dell’indagine,

Principe di Savoia. I consulenti

si è svolto un workshop dal

sono stati premiati in quattro diverse

titolo: “La consulenza che sarà:

categorie: High Fidelity, Junior,

adattamento o trasformazione.

Manager, Top Entry. Erano invece

Navigare tra nuove norme, nuovi

14 le categorie di riconoscimenti

clienti, nuovi comportamenti”, con

assegnati alle reti: Best Workplace,

la partecipazione di Sergio Sorgi,

Customer Care, Digital Offering,

fondatore di Progetica e dei top

Formazione, Inclusion & Diversity,

manager delle maggiori banche-reti

Innovazione, Manager dell’anno,

italiane (vedi pagg. 46-48).

Private & Wealth Management, Raccolta d’oro, Rete dell’anno,

I VINCITORI

Social Community, Sostenibilità,

Tornando ai Bluerating Awards,

Top Performance, Top Recruiting.

per la categoria High Fidelity

Quest’anno, l’assegnazione dei

hanno vinto Rosella Bozzolin

Bluerating Awards è stata anche

(Banca Mediolanum), Paolo Rossi

una occasione per riflettere sul

(Banca Widiba) e Rosa Falco

futuro di una professione, quella del

(Bnl Bnp Paribas Life Banker).

consulente finanziario, che ha di fronte a sé molte sfide importanti.

9

o t to b re 2 0 2 3

7

edizione

13

società

continua a pag. 41 >

14

p re m i re t i

26

p re m i to ta l i

40 | BLUERATING AWARDS 2023

BLUERATING n novembre 2023

BLUERATING AWARDS 2023 | 41

BLUERATING n novembre 2023

COME RETE DELL’ANNO SI È AFFERMATA BANCA MEDIOLANUM PER LA RACCOLTA D’ORO HA VINTO INVECE ALLIANZ BANK FA UN AWARD SPECIALE ANCHE A MORIS FRANZONI DI CREDEM Per la categoria Junior si sono

nella trasmissione dei valori Esg in

Un secondo premio è stato dato

affermati Daniele Cuccari

relazione alla proposta di advisory e

ad Allianz Bank FA nella categoria

(Allianz Bank Financial Advisors),

per la cura mostrata nello sviluppo

Raccolta d’oro per aver realizzato

Alessandro Marchi (FinecoBank)

del progetto Time to change”. Gli

la “migliore raccolta pro capite nel

e Fabio Compagno (Zurich Bank).

award per la categoria Formazione

gestito calcolata sulla base degli

Tra i manager, i premi sono andati

sono stati assegnati a FinecoBank

ultimi dati Assoreti disponibili”.

a Fabio Gallina (Consultinvest),

“per l’attenzione ai programmi

La rete vincitrice degli award come

Katia Moretto (Credem) e Massimo

di formazione, ma anche a quelli

Top Performance è stata Bnl Bnp

Mariani Topino (Zurich Bank).

di educazione finanziaria verso

Paribas LB per avere nella propria

Infine, nella categoria Top Entry si

la clientela e per il particolare

scuderia il “fondo con la migliore

sono affermati Luca Santamaria

focus sulla valorizzazione dei

performance a tre anni proposto da

(Azimut), Enrico Demartini

giovani talenti”. Nell’Inclusion &

una casa di gestione direttamente

(Copernico Sim) e Alessandro

Diversity ha vinto Allianz Bank FA

riferibile a una rete (Bnp Paribas

Rinaldi (Fideuram ISPB).

“per l’impegno costante verso la

Turkey Equity)”.

Gender Equality in condivisione

La rete Top Recruiter del 2023 è

PREMI SPECIALI

con la capogruppo, la quale è

stata invece CheBanca! per aver

Ecco invece a chi sono andati i

tra i sottoscrittori dei Women’s

conseguito “il maggiore incremento

premi speciali riservati alle reti

Empowerment Principles delle

percentuale di organico sulla base

e ai loro manager, con le relative

Nazioni Unite”. Premio per

degli ultimi dati Assoreti disponibili

motivazioni. Come Best Workplace

l’Innovazione ad Azimut “per

da inizio anno”. Come Manager

si è affermata Copernico Sim

essersi posti sempre all’avanguardia

dell’anno è stato premiato Moris

“per il modello di consulenza

nell’innovazione in Italia della

Franzoni, responsabile della

indipendente, flessibile e fortemente

proposta di servizy di advisory

consulenza finanziaria di Credem

incentrato sull’imprenditorialità del

e dei prodotti”. Nella categoria

“per la gestione ottimale della

professionista”. Il premio Customer

Private & Wealth Management,

revisione dell’organizzazione

Care è andato a Zurich Bank “per

il premio è andato a Bper “per

interna e per l’impegno mostrato nel

aver gestito con capacità e attenzione

l’attenzione mostrata nello

nuovo ruolo di responsabile della

il delicato passaggio della clientela

sviluppo di nuovi centri private e

consulenza finanziaria”.

proveniente da Deutsche Bank

per il focus sulla crescita Divisione

Infine, per il secondo anno

Financial Advisors”. Per Digital

Private e Wealth Management

consecutivo si è affermata come Rete

Offering ha vinto Banca Fideuram

tramite l’ingresso di profili di

dell’Anno Banca Mediolanum, “per

“per avere rivoluzionato i servizi

prestigio”. Il riconoscimento Social

la capacità di offrire una racconta

di consulenza attraverso i canali

Community è stato assegnato

fondata sulla qualità all’interno

digitali tramite lo sviluppo di Direct

Banca Widiba “per l’attento presidio

di un contesto che privilegia

Advisory sulla piattaforma Fideuram

di tutte le piattaforme disponibili

l’amministrato, ottenendo i migliori

Direct”. Per la Sostenibilità c’è

e in particolare per l’efficacia

flussi netti sul gestito nel 2023

stato un riconoscimento a Banca

della comunicazione social della

dell’intera industria”.

Generali “per il continuo impegno

campagna: Il futuro è dei curiosi”.

Bluerating

42 | BLUERATING AWARDS 2023

BLUERATING n novembre 2023

winner

HIGH FIDELITY

ROSELLA BOZZOLIN

PA O L O R O S S I

Banca Mediolanum

Banca Widiba

winner

JUNIOR

D A N I E L E C U C CA R I

Allianz Bank Financial Advisors

ALESSANDRO MARCHI FinecoBank

FA B I O C O M PAG N O Zurich Bank

BLUERATING AWARDS 2023 | 43

BLUERATING n novembre 2023

winner

M A N AG E R

FA B I O GA L L I N A Consultinvest

K AT I A M O R E T T O C re d e m

winner

TOP ENTRY

L U CA S A N TA M A R I A Azimut

ALESSANDRO RINALDI F i d e u ra m I S P B

44 | BLUERATING AWARDS 2023

BLUERATING n novembre 2023

winner

P R E M I S O C I E TA R I Best Wor kplace COPERNICO SIM

ha ritirato il premio

G I A N L U CA S C E L Z O

Customer Care ZURICH BANK

ha ritirato il premio

FEDERICO GERARDINI

Digital Offer ing FIDEURAM ISPB

ha ritirato il premio

FA B I O C U B E L L I

c o n s i g l i e re d e l e g a to

re s p. d i re z i o n e c o m m e rc i a l e

c o n d i re t to re g e n e ra l e

Sostenibilità B A N CA G E N E R A L I

For mazione FINECOBANK

Inclusion & Diversity A L L I A N Z B A N K FA

ha ritirato il premio

ha ritirato anche il premio Raccolta d’Oro

re s p. s v i l u p p o n e t wo r k P fa

v i c e d i re t to re g e n e ra l e

ha ritirato il premio

MARCO BERNARDI

v i c e d i re t to re g e n e ra l e

PIETRO SFORZA

M A R I O R U TA

BLUERATING AWARDS 2023 | 45

BLUERATING n novembre 2023

winner

P R E M I S O C I E TA R I Innovazione AZIMUT

ha ritirato il premio

PA O L O M A R T I N I

Pr ivate & Wealth Mgmt B P E R B A N CA

ha ritirato il premio

DA R I O D I M U R O

Social Community B A N CA W I D I B A

ha ritirato il premio

N I C O L A V I S CA N T I

ceo

re s p o n s a b i l e re te d e i c f

re s p o n s a b i l e re te d e i c f

Top Recr uiting C H E B A N CA !

Manager dell’anno MORIS FRANZONI

Rete dell’anno B A N CA M E D I O L A N U M

CREDEM

S T E FA N O V O L PAT O

ha ritirato il premio

CA R L O GA R AVAG L I A re s p. s v i l u p p o c f I ta l i a

re s p. c o n s u l e n z a fi n a n z i a r i a

ha ritirato il premio

d i re t to re c o m m e rc i a l e

46 | BLUERATING AWARDS 2023

BLUERATING n novembre 2023

Uno sguardo al futuro I trend della professione di consulente finanziario secondo i top manager delle reti “La consulenza che sarà: adattamento o trasformazione”. È il titolo del workshop che si è svolto in occasione dei Bluerating Awards, durante il quale sono intervenuti i top manager delle maggiori banche-reti italiane.

A tirare le fila Sergio Sorgi, fondatore di Progetica, che ha presentato la ricerca dal titolo “What financial advisors want” e ha partecipato successivamente al workshop, tirando le fila della discussione ed evidenziando alcuni aspetti importanti: la necessità di accrescere la quota di risparmiatori serviti da un consulente, nonostante

Da sinistra a destra: Paolo Martini (Azimut), Dario Di Muro (Bper Banca), Moris Franzoni (Credem), Fabio Cubelli (Fideuram ISPB), Marco Bernardi (Banca Generali) e Sergio Sorgi (Progetica)

la crescita impetuosa delle reti nell’ultimo decennio. Senza

MARCO BERNARDI

FABIO CUBELLI

dimenticare altre sfide come la

Banca Generali

Fideuram ISPB

necessità di incrementare il lavoro in

“Il tema della trasformazione è al

“I fattori più importanti per i

team o di aumentare lo spazio delle

centro di riflessioni sui cambiamenti

clienti nel servizio di consulenza

donne nelle reti.

in atto nel mondo della consulenza

sono: indipendenza e trasparenza.

Dalla ricerca di Progetica, i cui

finanziaria. Dobbiamo tenere in

L’indipendenza va intesa come assenza

contenuti sono stati ampiamente

considerazione cinque macrotrend. I

o riduzione di conflitti di interesse o di

illustrati negli ultimi tre numeri del

primi due riguardano sostanzialmente

pressioni commerciali. La consulenza

nostro mensile, è emersa comunque

come saranno i clienti domani: clienti più

finanziaria risulta molto più avanti di

un’aspirazione dei consulenti a

competenti in materia, più consapevoli

altri settori dell’industria. La trasparenza

vedere valorizzata maggiormente

e quindi più esigenti nei confronti dei

può essere osservata da diversi punti di

la propria professione, un aspetto

consulenti; clienti che necessitano di

vista. Il legislatore l’ha recepita fino a oggi

considerato molto più importante

un maggior contatto con l’istituzione,

aumentando la richiesta di modulistica

delle modalità di remunerazione dei

non solo con il professionista quindi

e documentazione informativa da

professionisti. La qualità del lavoro

ma anche con la banca. Gli altri tre si

consegnare ai clienti. Dovrebbe invece

e il rapporto con la clientela sono

riferiscono a: concentrazione del mercato,

dipendere da come si riesce a comunicare

dunque emersi come fattori molto

tipologia di remunerazione e innovazione

in maniera semplice con i clienti. In

più significativi degli economics.

tecnologia. Infine, uno sguardo a chi

questa visione entra in gioco l’educazione

Ma ecco, di seguito, una sintesi degli

continuerà questo lavoro, i giovani che

finanziaria: con clienti finanziariamente

interventi di chi ha partecipato al

dovranno governare e padroneggiare i

educati è più agevole comunicare in

workshop.

cambiamenti”.

maniera trasparente”.

BLUERATING AWARDS 2023 | 47

BLUERATING n novembre 2023

I PROFESSIONISTI DEL SETTORE SI MOSTRANO INTENZIONATI AD AFFRONTARE DI PETTO LE SFIDE ALL’ORIZZONTE E NON VOGLIONO ADATTARSI A CONSERVARE STATUS QUO E POSIZIONI ACQUISITE PAOLO MARTINI Azimut “Immaginare come la consulenza sarà tra vent’anni è molto complesso. La verità è che viviamo in un mondo talmente veloce che è quasi impossibile immaginare dove potremmo essere. Novità normative, avremo un approccio positivo ma qualche nube all’orizzonte c’è. La tecnologia avrà sicuramente un ruolo ma non abbiamo idea di come si potrà sviluppare l’intelligenza artificiale. In futuro vedo le società sempre più come piattaforme che offrono prodotti e servizi per i consulenti finanziari. Non mi attendo un Da sinistra a destra: Stefano Volpato (Banca Mediolanum), Nicola Viscanti (Banca Widiba), Pietro Sforza (FinecoBank), Mario Ruta (Allianz Bank FA), Federico Gerardini (Zurich Bank) e Sergio Sorgi (Progetica)

incremento del numero dei professionisti, ci sarà una selezione naturale dettata da nuove complessità, con margini in

DARIO DI MURO

MORIS FRANZONI

calo. I consulenti saranno sempre più

Bper Banca

Credem

capaci, con un alto livello di

“Il settore della consulenza finanziaria

“Una vera trasformazione e non un

competenze”.

è un mercato molto interessante che

adattamento: questo approccio darà

cresce ogni anno, da diversi anni,

una grande opportunità; i capi delle reti

FEDERICO GERARDINI

nonostante tutto quello che è successo.

avranno la responsabilità di indirizzare

Zurich Bank

Secondo una ricerca di Banca d’Italia ci

il cambiamento stando al fianco dei

“Sono molto preoccupato da chi definisce

sono 130 miliardi di euro di liquidità,

consulenti finanziari. Benessere vuol

il lavorare in team, la formazione o

rispetto agli anni precedenti, come

dire protezione, progettazione. Il nostro

l’aumento del tempo dedicato alla nuova

liquidità strutturale. Questo testimonia

modello di Wellbanking è la presunzione

consulenza una minaccia. Chi parla in

un’esigenza di consulenza quanto mai

di fare consulenza patrimoniale, di

questo modo, evidentemente, non è né

sentita. Il gruppo Bper è percepito come

occuparsi della pianificazione, di avere

pronto né preparato per quella che sarà la

banca del territorio con più di 1.600

la possibilità di gestire vari ambiti dei

nostra professione nei prossimi anni.

sportelli. Una potenza di fuoco da

bisogni dei clienti. Dobbiamo far capire

La preparazione sarà sempre più

sfruttare; è attivo nel mercato assicurativo

che abbiamo una funzione sociale e

importante e centrale, così come la

ramo vita, con una presenza nel mondo

tornare a fare il banchiere del territorio.

profonda conoscenza delle persone:

bancassicurazione che rappresenta un

Penso sia una grandissima opportunità

basta agli appuntamenti mordi e fuggi.

marchio di fabbrica ed è un plus da

da cavalcare assolutamente, con l’aiuto

Il cliente bisogna cercare di non farlo

sfruttare. Abbiamo tutti gli strumenti

di chi ha freschezza mentale, i giovani,

uscire dall’ufficio e di comprenderlo.

per sviluppare una rete di consulenti

che ci possono dare una mano incredibile

finanziari”.

in questa evoluzione”.

continua a pag. 48 >

48 | BLUERATING AWARDS 2023

BLUERATING n novembre 2023

Quanto al lavorare in squadra, invece, bisogna capire che si tratta di una ricchezza, una grandissima risorsa. Non siamo tuttologi e non possiamo pensare di essere in grado di rispondere a tutte Sergio Sorgi / fondatore di Progetica

le esigenze: possiamo farlo, invece, se lavoriamo con dei colleghi che ci possono supportare”.

MARIO RUTA Allianz Bank FA “La tecnologia avrà sicuramente un impatto sul nostro mestiere e bisogna tenere gli occhi aperti su quelli che saranno gli sviluppi. Come settore ci siamo ripetuti tantissime volte in questi ultimi dieci anni, ma trovo ci siano tre asset che si ripetono: il primo riguarda

finita, anzi, siamo solo all’inizio: da un

di tornare alla base del nostro lavoro,

la difficoltà dei consulenti nel gestire i

certo punto di vista siamo condannati

ovvero alla pianificazione finanziaria:

clienti solo dal punto di vista finanziario.

alla crescita, e non possiamo che andare

parlare con i clienti e interessarci ai loro

Sarà imprescindibile, nel futuro, gestire i

avanti così. Vogliamo vedere il futuro

obiettivi”.

rapporti anche sotto altri punti di vista.

in una maniera non scontata, ma

Il secondo punto riguarda il bagaglio

valutando tutti i fattori che saranno

STEFANO VOLPATO

di competenze necessarie per gestire la

fondamentali per la nostra evoluzione,

Banca Mediolanum

ricchezza degli imprenditori, mentre il

come i rapporti con le nuove generazioni

“Il futuro, per definizione, è un fattore

terzo aspetto fondamentale è relativo al

sia di clienti sia di consulenti”.

di discontinuità: riuscire a immaginarlo da qui a venti anni è assolutamente

lavoro in team e all’implementazione delle donne. Se c’è un fattore di successo

NICOLA VISCANTI

impossibile. Interessandoci degli elementi

che ci portiamo a casa dal mercato

Banca Widiba

essenziali, però, se l’oggetto della nostra

americano, è proprio quello relativo

“Ho sempre considerato il consulente

professione sono le persone e le famiglie, il

ai successi del lavoro di questo tipo di

finanziario come un libero professionista,

vantaggio competitivo che siamo in grado

squadra”.

ma libero per davvero, in quanto la forza

di esprimere è impressionante. Credo

di ogni professionista di questo settore

infatti di poter affermare che il consulente

PIETRO SFORZA

sono le persone. Per noi il consulente

finanziario ha due variabili sulle

FinecoBank

leader ha la totale titolarità dei propri

quali è vincente: il tempo di relazione

“Tra opportunità e minacce, c’è sempre

clienti, e stiamo utilizzando il concetto di

e le competenze. Il futuro, quindi, lo

qualcosa da imparare. Quello che stiamo

team soprattutto per i giovani, iniziando

immagino nella capacità di accettare

affrontando è un percorso obbligato, ma è

dai vari passaggi generazionali.

le sfide rimanendo consapevoli degli

impossibile fare previsioni senza guardare

Al consulente finanziario serve una

elementi che ci caratterizzano.

il passato. In questi dieci anni abbiamo

società che gli consenta di esprimere

Il consulente è per definizione una figura

fatto tanto, migliorando in tutti gli aspetti

al meglio le proprie competenze, uno

di riferimento per le famiglie, anche a

della nostra professione, dal numero

dei fattori che fa sempre la differenza.

livello emotivo. Se abbiamo chiaro tutto

di clienti alle masse gestite. Abbiamo

Guardando al futuro della professione,

questo, non posso che immaginare un

lavorato con serietà, e sicuramente non ci

trovo che il vero elemento distintivo

futuro roseo per la nostra professione”.

faremo intimorire dagli eventi. Ma non è

insieme alla preparazione sarà quello

Bluerating

50 | FORMAZIONE /1

BLUERATING n novembre 2023

L’etica è nei dettagli L’integrità professionale non si manifesta solo nelle grandi decisioni di Gaetano Megale In un settore complesso come quello finanziario, dove regna spesso l’opacità, agire con trasparenza è non solo un dovere professionale, ma un vero e proprio imperativo etico. La trasparenza, infatti, diventa una bussola morale che guida il professionista, offrendo al cliente un segnale chiaro della sua rettitudine e affidabilità. Così ogni gesto, anche quello che può sembrare banale, può rivelare molto sull’etica professionale del consulente.

Descrivere il curriculum Per esempio, la scelta del consulente di presentare all’utente il proprio

sottoponendolo a una forma di

curriculum professionale durante la

“violenza simbolica” e mettendo in

fase iniziale del rapporto, così come

discussione il suo diritto a una scelta

indicato nella Prassi di Riferimento

informata.

UNI/PdR 36:2018, non è solo un atto Un fine e non un mezzo

di trasparenza, ma può diventare un simbolo di integrità professionale.

Gaetano Megale

Infatti, interpretando l’omissione

Infatti, questa scelta rappresenta

independent ethics advisor

da un punto di vista della teoria

evidentemente una questione

A volte ci sono dei piccoli gesti che riflettono principi profondi nel rapporto con il cliente

kantiana, ciò rappresenta una

morale in quanto si pone al di là delle mere formalità legali. È un piccolo gesto, ma che in realtà riflette principi profondi relativi al rapporto di fiducia con il cliente e al rispetto della professione.

L’omissione del curriculum professionale, o peggio, la sua

negazione della sua intrinseca autonomia e libertà di fare scelte informate ed è anche una violazione del principio di trattare ogni individuo come un fine, e non come un mezzo. Ciò non è un piccolo errore, ma una grave mancanza etica: l’integrità professionale non si

manipolazione, è un affronto alla

manifesta solo nelle grandi decisioni,

dignità dell’utente. Si tratta di una

ma anche in quelle apparentemente

decisione unilaterale che priva il

insignificanti.

cliente di informazioni essenziali,

Gaetano Megale

Ph. Vincent Peters

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52 | FORMAZIONE /2

BLUERATING n novembre 2023

La fabbrica dei talenti Il modello di training di FinecoBank punta sulla valorizzazione dei giovani di Daniele Tortoriello

Abbiamo previsto supporti economici dall’avviamento del loro

I Bluerating Awards 2023

percorso fino al consolidamento

hanno premiato nella categoria

della loro attività, il periodo più

“Formazione” FinecoBank, per

delicato nel quale costruire la

l’attenzione ai programmi di

professione. Riteniamo di avere

formazione, ma anche a quelli di

raggiunto gli obiettivi che ci siamo

educazione finanziaria verso la

prefissati, sia in termini di ricambio

clientela e per il particolare focus

generazionale sia per quanto

sulla valorizzazione dei giovani

riguarda la percentuale di riuscita dei

talenti. Approfondiamo l’ultima

ragazzi inseriti nel percorso”, afferma

parte della motivazione con Marco

Longobardi. “Da gennaio 2022 a oggi

Longobardi, responsabile delle

siamo stati in grado di avviare più di

risorse umane.

200 neo-professionisti. Oggi Fineco conta quasi 3mila consulenti attivi

Nuove leve

sul territorio: il Progetto Giovani

“Fineco più di dieci anni fa ha

rappresenta circa il 20% dell’intera

avviato il Progetto Giovani, dedicato

rete, con più di 600 junior avviati

alle nuove leve che vogliono

con successo all’attività. Per Fineco

intraprendere l’attività di consulente

la sostenibilità economica è un

finanziario e i risultati raggiunti

elemento fondamentale per la buona

sono la naturale conseguenza

riuscita del progetto. Nei prossimi

dell’impegno di investite in questo

anni punteremo in misura ancora

progetto”, così inizia Longobardi.

maggiore sull’iniziativa, cercando

“Una fotografia dell’Albo Ocf al

di sfruttare gli spazi di crescita che il

31 luglio 2023 mostra che Fineco

settore ha evidenziato in questi anni

è la rete italiana con la quota più

e dare un’opportunità ai talenti”,

elevata di consulenti under 35,

conclude Longobardi.

pari al 14,6%. I giovani vengono

La banca vanta la rete con più financial advisor con meno di 35 anni di età

coinvolti in un progetto formativo

Passione e capacità

della durata di 4 anni nel quale si

“Il Progetto Giovani rappresenta

costruiscono le conoscenze tecniche

un laboratorio virtuoso nel quale

e relazionali utili alla loro crescita”,

confluiscono, da una parte, la

spiega Longobardi. “Inoltre,

motivazione, la passione per il

vengono affiancati per 2 anni da

settore e le capacità relazionali

un consulente senior affinché

dei nostri ragazzi e, dall’altra,

siano trasferite loro le competenze

l’esperienza, i supporti e il modello

Marco Longobardi

necessarie e le modalità operative

consulenziale di Fineco”.

responsabile delle risorse umane di FinecoBank

coerenti con la nostra realtà.

Daniele Tortoriello

kairospartners.com

COMUNICAZIONE DI MARKETING

Kairos International Sicav

ActivESG Benvenuti nel circolo virtuoso tra sostenibilità e valore KIS ActivESG è la proposta di Kairos dedicata agli investimenti sostenibili che, puntando su società rispettose dell’ambiente, attive nel sociale e guidate da solidi principi di governance, ha l’obiettivo di ridurre l’esposizione alle emissioni di carbonio. È stata una delle prime soluzioni ESG in Italia ad adottare una strategia di gestione long-short. La consolidata expertise in metodologie di gestione alternative, unitamente alla capacità di selezione dei titoli, basata su di un rigoroso processo di analisi fondamentale e su di un modello proprietario di analisi ESG, consente a Kairos di proporsi sul mercato con un’offerta distintiva.

KIS ActivESG intende generare un impatto positivo sul mondo, continuando a valorizzare il patrimonio dei clienti.

Rischio più basso

Rischio più alto

Rendimento potenzialmente più basso

1

2

3

Rendimento potenzialmente più alto

4

5

6

7

Le informazioni complete sui rischi sono disponibili sul Prospetto e sul KID.

DISCLOSURE INSIGHT ACTION

Questa è una comunicazione di marketing con finalità promozionali. Si prega di consultare il Prospetto e il documento contenente le informazioni chiave (KID) prima di prendere una decisione finale di investimento, disponibili in lingua italiana sul sito www.kairospartners.com nonché presso la sede legale di Kairos Partners SGR S.p.A. (“Kairos”) e i soggetti collocatori, anche in forma cartacea. Una sintesi dei diritti degli investitori è disponibile in lingua italiana e inglese al link https://www.kairospartners.com/sintesi-dei-diritti-degliinvestitori-it-en/. I rendimenti sono rappresentati al netto delle spese a carico del Fondo e al lordo degli oneri fiscali. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.

L’investimento riguarda l’acquisizione di azioni del Fondo e non di una determinata attività sottostante che resta di proprietà del Fondo medesimo e implica una componente di rischio, di conseguenza il capitale investito in origine potrebbe non essere recuperato in tutto o in parte. Le oscillazioni dei tassi di cambio possono influenzare il valore dell’investimento e i costi laddove espressi in una valuta diversa da quella di riferimento dell’investitore. Informazioni sulle specificità del Fondo e sugli aspetti generali in tema di sostenibilità (ESG) ai sensi del Regolamento (UE) 2019/2088, sono disponibili al link www.kairospartners.com/esg/. In caso di commercializzazione del Fondo in paesi diversi da quello di origine, Kairos ha il diritto di porre fine agli accordi per la commercializzazione in base al processo di ritiro della notifica previsto dalla Direttiva 2009/65/CE. Le informazioni e le opinioni qui riportate non costituiscono un’offerta al pubblico, né una raccomandazione personalizzata, non hanno natura contrattuale, non sono redatte ai sensi di una disposizione legislativa, non sono sufficienti per prendere una decisione di investimento e non sono dirette a persone residenti negli Stati Uniti o ad altri soggetti residenti in Paesi dove il Fondo non è autorizzato alla commercializzazione.

54 | FINANZA COMPORTAMENTALE

BLUERATING n novembre 2023

L’innovatore intelligente L’IA sarà sempre più pervasiva, separando la competenza dall’incompetenza

FINANZA COMPORTAMENTALE | 55

BLUERATING n novembre 2023

Maria Grazia Rinaldi

head hunter e psicologa iscritta all’Albo

I rischi e gli ef fet ti collaterali di qualsiasi cambiamento possono essere moltissimi Nel contempo ci sono però oppor tunità che bisogna saper cogliere

di Maria Grazia Rinaldi

È questa la differenza cruciale tra chi copia e chi saprà creare. Mentre

Nella frenesia del mondo moderno,

l’imitatore rimane intrappolato

l’intelligenza artificiale (IA)

nella replica, l’innovatore vola

potrebbe ancor di più aiutarci

alto, sostenuto nel suo elevarsi

a comprendere la differenza

dall’intelligenza artificiale.

tra l’autenticità del talento e la mediocrità della replica. Con il suo

Distinzione marcata

impatto, la IA non è più un concetto

Questa distinzione sarà sempre più

astratto, ma una realtà concreta

marcata, poiché l’IA sarà sempre

che condizionerà ogni aspetto della

più presente nella nostra società,

nostra esistenza, dall’economia alla

elevando gli standard e separando

salute, dall’arte alla scienza.

la competenza dall’incompetenza.

La magia dell’intelligenza artificiale

In questa era, dominata della

risiede nella sua capacità di

tecnologia, l’intelligenza artificiale

apprendere, adattarsi ed evolversi.

non è solo uno strumento; è un confine chiaro tra il futuro

Fluida e dinamica

e il passato, tra l’innovatore e

A differenza dei metodi tradizionali,

l’imitatore. Qualcuno ha timore

che si limitano a rigidi parametri

dell’IA, altri la vedono come un

e regole predefinite, l’IA è fluida e

potente alleato. L’intelligenza

dinamica. Si intreccia con nostra

artificiale non potrà mai sostituire

vita, fornendo strumenti sempre

il cuore, l’anima e l’immensa

più precisi e attendibili. Per gli

creatività del cervello umano.

innovatori, per quelli che pensano

Coloro che abbracciano l’IA con

fuori dagli schemi, l’intelligenza

competenza, integrità e audacia

artificiale rappresenta un terreno

emergeranno come costruttori

fertile di opportunità inesplorate.

e progettisti del domani.

L’IA potrebbe diventare per ciascuno

I semplici imitatori e copiatori

di noi un alleato potente, un

si estingueranno, perdendosi

compagno verso la scoperta e la

nell’appiattimento del pensiero.

creazione. In questo contesto , ha

I rischi e gli effetti collaterali

inoltre una importante funzione,

dell’intelligenza artificiale possono

funge da specchio della verità,

essere tanti, ma dove c’è il rischio

riportando a galla, la profondità del

ci sono anche tante opportunità,

genio autentico e la superficialità

sappiatele cogliere.

dell’imitazione.

Maria Grazia Rinaldi

56 | BUSINESS LIFE /1

BLUERATING n novembre 2023

Il Big Tech che vale oro Gli imprenditori del settore tecnologico sono ancora i più ricchi d’America di Sara Mortarini Persino i miliardari più ricchi d’America sperimentano la disparità.

Basta guardare alla classifica The Forbes 400 per rendersene conto: complessivamente, i suoi membri sono diventati molto più ricchi nel 2023, con un patrimonio totale che supera di 500 miliardi di dollari quello dell’anno scorso (le stime sui patrimoni netti sono aggiornate all’8 settembre del 2023). Ma la maggior parte di questa ricchezza “extra”, 310 miliardi per l’esattezza,

#1 ELON MUSK

#2 JEFF BEZOS

Patrimonio netto / 251 mld $ Fonte della ricchezza / Tesla - SpaceX

Patrimonio netto / 161 mld $ Fonte della ricchezza / Amazon

interessa solo i primi 20 nomi della lista. Il 2023 è stato un anno particolarmente propizio (almeno

sta accompagnando l’intelligenza

quotata a Wall Street (+200% circa,

finora) per Jensen Huang, numero

artificiale, e soprattutto ChatGpt,

Ytd), che produce chip utilizzati

uno di Nvidia: l’entusiasmo che

ha messo le ali al titolo dell’azienda

proprio nei sistemi di IA.

IN BREVE DAL MONDO

Taylor macina record Taylor Swift (nella foto) continua a macinare record su record. La superstar di All Is Well, il brano che da mesi fa il tutto esaurito negli stadi, ora è diventato un film (The Eras) e sta riempiendo le sale cinematografiche: si stima abbia incassato tra 95 e 97 milioni di dollari nel corso del primo fine settimana solo in Nord America, mentre a livello globale ha incassato tra i 126 e i 130 milioni. Filmato nell’arco di tre serate al SoFi Stadium di Inglewood, il film ripercorre la carriera di Taylor. Il prezzo del biglietto è superiore a quello di un film normale e si aggira intorno ai 20 dollari.

BUSINESS LIFE /1 | 57

BLUERATING n novembre 2023

Persino tra i miliardari emerge una disparità evidente Nel 2023 il patrimonio personale è cresciuto in prevalenza tra chi già occupava le prime venti posizioni in classifica parte alta della graduatoria: Elon Musk, ceo di Tesla, Jeff Bezos, fondatore di Amazon e Larry Ellison, numero uno di Oracle occupano il podio. E nel resto della top 10 quasi tutti devono la loro fortuna, in un modo o nell’altro, al mondo della tecnologia. Quanto all’età, gli under 40 si contano sulle dita di una mano: il più giovane è il 37enne Lucas Walton, seguito da Josh Kushner (fondatore di Thrive

#3 LARRY ELLISON

#4 WARREN BUFFETT

Patrimonio netto / 158 mld $ Fonte della ricchezza / Oracle

Patrimonio netto / 121 mld $ Fonte della ricchezza / Berkshire Hathaway

Capital), Mark Zuckerberg e Dustin Moskovitz, entrambi legati al mondo di Facebook. Tra le donne, la più giovane in classifica è la 41enne Lynsi Snyder, erede della catena di

Il tutto ha fatto lievitare il

prima volta nella top 20 (al 17esimo

fastfood In-N-Out Burger. Ecco qui a

patrimonio di Huang a 40,7 miliardi

posto). In generale comunque, sono

fianco le prime quattro posizioni.

di dollari, proiettandolo per la

i sovrani del tech a dominare la

Bluerating

IN BREVE DAL MONDO

Divorzio in armonia Divorzio milionario ma senza imprevisti o liti in tribunale per Ariana Grande (nella foto) e l’ex marito Dalton Gomez.

La cantante e l’agente immobiliare hanno finalizzato il loro divorzio, che è stato programmato dettagliatamente in un blindatissimo contratto prematrimoniale. Gomez non riceverà il classico “assegno di mantenimento” dalla ex moglie superstar, ma un pagamento una tantum, una sorta di buonuscita, per 1,25 milioni di dollari al netto delle tasse. Ariana Grande gli farà la grazia di accollarsi anche le spese legali per circa 25mila dollari.

58 | BUSINESS LIFE /2

BLUERATING n novembre 2023

I padroni del fashion Le figure che plasmano il settore della moda secondo una nota rivista inglese di Sara Mortarini

maison, modelli e attori, ma anche

gruppo e dell’analisi degli editor

imprenditori, amministratori

di BoF. Nel 2023 sono stati eletti

Chi sono le figure che plasmano

delegati e professionisti dei media.

100 nuovi membri, tra cui Margot

il redditizio settore della moda?

La testata britannica The Business

Robbie, protagonista del blockbuster

Dal mondo glitterato delle

of Fashion cerca di riunirli nella sua

Barbie, l’attrice Anne Hathaway, la

passerelle fino al business, questo

BoF 500, aggiornata ogni anno

top model Emily Ratajkowski e la

universo complesso, che vale 2,5

con nuovi ingressi: un elenco

cantante Doja Cat. Qui sotto le new

trilioni di dollari a livello globale,

eterogeneo composto sulla base

entry del 2023 che vivono in Italia.

comprende direttori creativi delle

dei suggerimenti di chi è già nel

SABATO

CAMILLE

LUCA

Bluerating

DARA

DE SARNO

MICELI

MAGLIANO

GUEYE

Direttore creativo di Gucci

Direttrice creativa di Pucci

Direttore creativo e fondatore del marchio Magliano

Modello, nominato al premio Model of The Year Award 2022

IN BREVE DAL MONDO

Corsa in solitaria Non solo costa circa un milione di euro, ma non può nemmeno essere guidata in strada, né disputare una gara, perché non ha l’omologazione. In compenso, promette grandi soddisfazioni per le corse in solitaria in circuito.

Stiamo parlando della Porsche 911 GT3 R Rennsport (nella foto). Prodotta in 77 esemplari, vanta un motore boxer 6 cilindri da 4.2 litri aspirato, portato alla potenza di 620 cavalli, e può toccare i 9.400 giri al minuto. La vettura uscirà dalla fabbrica con scocca verniciata in grigio metallizzato e i pannelli della carrozzeria con carbonio a vista.

BUSINESS LIFE /2 | 59

BLUERATING n novembre 2023

Margot Robbie

Emily Ratajkowski IN BREVE DAL MONDO

In casa di una star La casa di Beverly Hills dove ha vissuto Greta Garbo è in vendita per 10 milioni di dollari (e il prezzo è già stato ridotto di due milioni). La star di origine svedese vi abitò negli anni ’30. Situata nella zona di Crest Streets, la casa, con sei camere da letto, sei bagni e vista sul Los Angeles, è stata completamente ristrutturata e reiventata dalla interior designer Nicole Sassaman, che ha usato materiali come legno e pietra e realizzato ampie pareti di finestre.

All’esterno si trovano una piscina e una spa con vista panoramica, diverse zone relax e un rigoglioso giardino.

60 | ADVISOR STYLE

BLUERATING n novembre 2023

EXCALIBUR SPIDER

REVUELTO FLYBACK CHRONOGRAPH

ADVISOR STYLE | 61

BLUERATING n novembre 2023

Partner ad alta velocità Il nuovo Roger Dubuis conferma il connubio con le auto sportive di Lamborghini

La prima partnership tra Roger

offerta e il nuovo modello segna

Revuelto è la base di ispirazione

Dubuis e Lamborghini risale

la quinta generazione di orologi.

per il resto del design. L’elemento

al 2017 e in questi anni le

Questa include due esemplari: il

più evidente è la barra a forma di Y

collaborazioni tra i due marchi

cronografo Monovortex Split-

sul quadrante, ma non solo. Sono

non sono mancate. La più recente

Seconds, presentato a Watches

diversi i richiami alla vettura: dalle

ha portato nel 2022 alla creazione

and Wonders, e l’Excalibur Spider

linee che rispecchiano i fari del

dell’Excalibur Spider Huracán

Flyback Chronograph, lanciato al

V12 ibrido, fino alla combinazione

Sterrato Monobalancier, che ha

Goodwood Festival of Speed.

di colori arancione e verde che

debuttato alla Art Basel di Miami

Il nuovo modello utilizza lo stesso

rappresenta un cenno alla tavolozza

lo scorso anno. Ora, però, il duo ha

movimento dell’Excalibur Spider

della supercar. Capovolgendo poi

deciso di presentare la sua nuova

Flyback Chronograph, l’RD780.

l’orologio si scopre che il rotore è

creazione. Si tratta dell’Excalibur

Grazie al design di questo calibro

modellato con cinque bracci proprio

Spider Revuelto Flyback

unico, Roger Dubuis mette in

come i cerchi delle ruote dell’auto.

Chronograph, che sarà prodotto

bella mostra la ruota a colonne

L’Excalibur Spider Revuelto Flyback

in una esclusiva edizione limitata.

a ore sei attraverso il quadrante

Chronograph ha un prezzo di listino

I cronografi sono stati il cuore del

traforato. Sul quadrante a ore tre,

che ammonta a 107.500 dollari,

marchio Roger Dubuis fin dalla sua

si nota l’inaspettato contatore dei

con una tiratura limitata di soli 88

nascita nel 1995. Nel corso degli

minuti rotanti (Rmc) a 120°. Come

esemplari.

anni, il brand ha ampliato la propria

suggerisce il nome, la Lamborghini

Bluerating

Contro la crisi climatica servono azioni.

Il cambiamento climatico ha importanti conseguenze anche sugli investimenti finanziari*. Con Anima Net Zero Azionario Internazionale puoi investire già da oggi sulle società che hanno adottato piani di riduzione e azzeramento delle emissioni nette di gas serra**.

Top Gestore Fondi Sostenibili Categoria Italia 2023

Anima Net Zero Azionario Internazionale 1° posto, categoria Asset Management

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Top Gestore Fondi Categoria Italia BIG 2023

Il fondo è classificato come ex articolo 9 della SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation).

Per maggiori informazioni consultare i siti www.istituto-qualita.com e www.aifin.org

AVVERTENZE: Questa è una comunicazione di marketing. Si prega di consultare il Prospetto, il Documento contenente le informazioni chiave (KID), il Regolamento di gestione e il Modulo di sottoscrizione prima di prendere una decisione finale di investimento. Questi documenti, che descrivono anche i diritti degli investitori, possono essere ottenuti in qualsiasi tempo, gratuitamente sul sito web della Società di gestione e presso i Soggetti Incaricati del collocamento. È, inoltre, possibile ottenere copie cartacee di questi documenti presso la Società di gestione del fondo su richiesta. I KID sono disponibili nella lingua ufficiale locale del paese di distribuzione. Il Prospetto è disponibile in italiano. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.

Il collocamento del prodotto è sottoposto alla valutazione di appropriatezza o adeguatezza prevista dalla normativa vigente. ANIMA Sgr si riserva il diritto di modificare in ogni momento le informazioni riportate.

Il valore dell’investimento e il rendimento che ne deriva possono aumentare così come diminuire e, al momento del rimborso, l’investitore potrebbe ricevere un importo inferiore rispetto a quello originariamente investito. Nel caso di stacco cedola, l’importo da distribuire potrà anche essere superiore al risultato conseguito dal fondo, rappresentando in tal caso rimborso di capitale.

* Fonte: ESMA - Fund portfolio networks: a climate risk perspective. ** Le società in portafoglio sono selezionate fra quelle incluse nella lista della Science Based Targets initiative, con obiettivo di dimezzare le emissioni nette entro il 2030 e azzerarle entro il 2050.

INVESTIMENTO RESPONSABILE Il 14-15 novembre torna al Palazzo delle Stelline a Milano il salone.SRI, che giunge alla sua ottava edizione Per due giorni, la sostenibilità sarà al centro del dibattito tra gli adetti ai lavori dell’industria finanziaria Bluerating

64 | SALONE SRI 2O23

BLUERATING n novembre 2023

Il gestore è da premiare La consegna degli Esg Identity Awards in programma nella due giorni milanese

IL FENOMENO ESG STA ACCELERANDO NEL MONDO REALE ALCUNI CHIARI ESEMPI ARRIVANO DAGLI STATI UNITI DOVE LE AZIENDE STANNO RIVERSANDO MILIARDI DI DOLLARI SULLA SOSTENIBILITÀ

Torna a Milano il salone.SRI per la

“in cui si evidenzia un fenomeno di

sua ottava edizione. Dopo il grande

doppia identità probabilmente mai

successo della settima edizione, nel

vissuto con tale intensità dal sistema

2023 il salone.SRI (il primo evento

economico-finanziario.

in Italia dedicato esclusivamente

Una identità di superficie, in cui

alla finanza sostenibile) si avvicina

l’utilizzo delle tre lettere Esg appare

all’obiettivo di superare i 30 partner

scomodo dal punto di vista del

partecipanti e le 800 presenze fisiche

marketing. La seconda dimensione

complessive. ET.Group (The ESG

è quella del mondo reale in cui,

knowledge company), la compagine

viceversa, il fenomeno Esg sta

che controlla le testate ETicaNews

addirittura accelerando. Gli esempi

ed ESG Business Review e che

più chiari di questa dicotomia

ha ideato il salone.SRI, ha voluto

arrivano proprio dagli Stati Uniti,

confermare anche quest’anno

dove gli attacchi sono più espliciti

l’evento, che si svolgerà in presenza

e duri, ma dove aziende e sistema

senza la diretta streaming.

stanno riversando miliardi nella

La giornata del 14 novembre, su

sostenibilità”. Questa schizofrenia,

invito, si aprirà con due tavoli

si chiede Testoni, è un segnale

di lavoro guidati da Msci e

di debolezza? “Per niente. Tutto

Morningstar sulle tematiche di

il contrario. Come già previsto a

frontiera della finanza sostenibile;

salone.SRI 2022, anno in cui si

seguiranno due appuntamenti

sono scatenati i molteplici attacchi

che vedranno la partecipazione di

alla finanza sostenibile, il sistema

rappresentanti di Banca centrale

quest’anno affronta una situazione

europea, Banca d’Italia, Esma

di crescita, meno facile, ma “più

e Unpri; il pomeriggio terminerà

consapevole”. Molto meno fumo di

con la cerimonia di consegna

marketing. Meno focalizzazione sulle

degli award, che quest’anno

etichette. Necessità di comprendere

diventano ESG.IAMA Awards.

e studiare l’economia reale.

L’appuntamento del 15 novembre

Consapevolezza di essere Esg (e non

si svolgerà invece nel format

solo di vendere Esg). “ET.Group”,

abituale, ovvero sarà aperto previa

hanno scritto gli organizzatori del

registrazione, e prevede, accanto

Salone presentando l’edizione di

all’area espositiva, una serie

quest’anno, “è stata una delle prime

continua di conferenze nelle aule

realtà a dare importanza al fatto di

delle Stelline. “È una fase delicata

essere sostenibili prima ancora di

per il modello environmental,

vendere prodotti sostenibili”. Salone.

social e governance”, spiega Luca

SRI, ha dunque l’obiettivo dichiarato

Testoni, fondatore del salone.SRI,

di lanciare un chiaro messaggio al

SALONE SRI 2O23 | 65

BLUERATING n novembre 2023

Luca Testoni / fondatore del salone.SRI

mercato in quanto “è il momento

seconda edizione ha già raggiunto

del 15 novembre, in cui diversi slot

di andare oltre agli ormai molteplici

i 37 partecipanti, per un totale di

saranno allocati a singoli soggetti

riconoscimenti al singolo prodotto e

circa 19 trilioni di euro di asset under

che avranno la possibilità di parlare

puntare sulla sostenibilità intrinseca

management. Oltre ai premi, salone.

di temi specifichi Esg di cui hanno

della società di gestione, la sua

SRI presenterà i risultati di ESG.

estrema conoscenza. Nutrito anche

identità Esg”. Per dare il giusto valore

IAMA 2023 nella giornata del 15

l’elenco dei partner istituzionali del

a questo aspetto, alla loro settima

novembre, assieme ad altre analisi e

salone.SRI che comprende, oltre ai

edizione gli SRI Awards cambiano

studi su temi di frontiera nell’ambito

già citati Anasf ed Efpa, anche molte

concept e nome in Esg Identity

della consulenza finanziaria,

altre sigle come Acepi, Aifi, Aipb,

Awards. I premi all’identità si

dell’investimento istituzionale, del

Assiomforex, Assofondipensione,

basano sull’ampia ricezione di ESG.

private market e della integrazione

Assoprevidenza, Assoreti, Cfa

IAMA (ESG Identity Asset Manager

Esg nel portafoglio. Ampio spazio

Society Italy, Forum per la Finanza

Assessment), prima ricerca al mondo

anche alla formazione nella Training

Sostenibile e Mefop.

sull’identità Esg della sgr, che alla sua

Room brandizzata Anasf ed Efpa

Bluerating

66 | SALONE SRI 2O23

BLUERATING n novembre 2023

La direzione Net Zero L’impatto della sostenibilità sul processo di allocazione dei portafogli di Vincent Mortier

autorità di regolamentazione si fa sempre più pressante. Questa

L’adozione di un percorso Net Zero

urgenza è dimostrata da coalizioni

avrà un impatto sull’asset allocation

di investitori e asset manager, come

degli investitori in due modi.

la Net Zero Asset Owner Alliance e la

1) Le decisioni strategiche di asset

Net Zero Asset Managers Initiative.

allocation dovranno considerare

Per realizzare gli obiettivi climatici,

l’impatto che la transizione avrà sulle

la decisione di asset allocation

variabili economiche e finanziarie e,

può essere attuata in diversi modi:

di conseguenza, sui rendimenti che

utilizzando un benchmark passivo

gli investitori possono aspettarsi in

allineato al clima, adottando

futuro per tutte le asset class. I nostri

un’allocazione attiva cross-asset

dati suggeriscono che la transizione

Net Zero o usando una strategia

ridurrà i rendimenti attesi delle asset class rischiose (per esempio, azioni

Vincent Mortier / group chief investment officer di Amundi

attiva cross-asset che incorpori obiettivi specifici per gli investimenti

e credito high yield). Le strutture

green. Gli investitori dovranno

dei costi aziendali subiranno un

inevitabilmente affrontare dei

impatto negativo, portando a una

compromessi quando introdurranno

riduzione della crescita degli utili.

le considerazioni sul clima nei

Tuttavia, riconosciamo anche che gli

loro portafogli. Il più diffuso è il

investitori responsabili favoriranno

compromesso tra la diversificazione

i settori e le aziende che guidano l’innovazione necessaria per realizzare la transizione.

2) Gli investitori possono adottare il percorso Net Zero all’interno delle loro allocazioni azionarie e obbligazionarie per allineare i loro portafogli al Net Zero ma dovranno rivalutare i tradizionali approcci di asset allocation in modo da riflettere i cambiamenti fondamentali dell’economia mondiale causati dal cambiamento climatico. L’approccio bottom-up

I RISPARMIATORI DOVRANNO INEVITABILMENTE AFFRONTARE DEI COMPROMESSI NELL’INTRODURRE CONSIDERAZIONI RIGUARDO AL CLIMA NELLE STRATEGIE D’INVESTIMENTO

del portafoglio e l’incorporazione di obiettivi climatici. I nostri dati suggeriscono che il costo finanziario nel breve periodo dell’integrazione di considerazioni Net Zero nell’asset allocation degli investitori è contenuto e dovrebbe essere compensato nel lungo periodo con la graduale transizione delle aziende verso modelli a basse emissioni di carbonio. Infine, l’adozione di considerazioni sul clima può aprire opportunità di gestione attiva in temi come la qualità dell’acqua,

all’asset allocation sta guadagnando

le energie rinnovabili, il riciclo/

terreno, in quanto l’urgenza di

gestione dei rifiuti, gli edifici

affrontare il cambiamento climatico

ecologici e le obbligazioni verdi.

da parte degli investitori e delle

Bluerating

MAXI CASH COLLECT SU PANIERI DI AZIONI Maxi Premio incondizionato fino al 20%¹ il 27 Novembre 2023 Potenziali premi trimestrali successivi fino all’1,40% (5,60% p.a.)

Barriera premio e Barriera a scadenza fino al 30% CARATTERISTICHE PRINCIPALI: Emittente: BNP Paribas Issuance B.V. Garante: BNP Paribas (S&P’s A+ / Moody’s Aa3 / Fitch AA-) Maxi Premio a Novembre 2023 non condizionato dall'andamento dei sottostanti Potenziali Premi trimestrali con Effetto Memoria anche in caso di ribassi dei sottostanti fino al livello Barriera Livello Barriera fino al 30% del valore iniziale dei sottostanti Livello di rimborso anticipato: 100% del valore iniziale Importo Nozionale: 100 euro Rimborso condizionato dell'Importo Nozionale a scadenza Sede di Negoziazione: SeDeX (MTF), mercato gestito da Borsa Italiana

MESSAGGIO PUBBLICITARIO

Il Certificate è uno strumento finanziario complesso

1

PREMI TRIMESTRALI

BARRIERA PREMI TRIMESTRALI E A SCADENZA

ISIN

AZIONI SOTTOSTANTI

MAXI PREMIO FISSO

NLBNPIT1U7W6

Unicredit, Intesa Sanpaolo, Banco BPM

14,50%

1% (4% p.a.)

60%

NLBNPIT1U7X4

Eni, Unicredit, Intesa Sanpaolo

15%

0,90% (3,60% p.a.)

60%

NLBNPIT1U7Y2

Intesa Sanpaolo, STMicroelectronic, Tenaris

16,50%

1% (4% p.a.)

60%

NLBNPIT1U7Z9

STMicroelectronic, Nexi, Stellantis

15%

0,90% (3,60% p.a.)

60%

NLBNPIT1U803

Banco BPM, Eni, Moncler

17%

0,80% (3,20% p.a.)

60%

NLBNPIT1U811

Assicurazioni Generali, Eni, Enel, Mediobanca

14%

0,80% (3,20% p.a.)

60%

NLBNPIT1U829

Engie, Occidental Petroleum, Arcelormittal

15%

0,90% (3,60% p.a.)

60%

NLBNPIT1U837

Airfrance, American Airlines, Easyjet

15%

1% (4% p.a.)

60%

NLBNPIT1U845

Ferragamo, Zalando, Tapestry

16%

1% (4% p.a.)

50%

NLBNPIT1U852

Mercedes-Benz, BMW, Tesla

17%

1% (4% p.a.)

55%

NLBNPIT1U860

C3.AI, Uipath, Pure Storage

20%

1,20% (4,80% p.a.)

35%

NLBNPIT1U878

Microchip Technology, Advanced Micro Devices, Qualcomm

14,50%

0,80% (3,20% p.a.)

60%

NLBNPIT1U886

Tripadvisor, Uber, Carnival

18%

1% (4% p.a.)

50%

NLBNPIT1U894

Sunrun, Sunnova Energy, Plug Power

20%

1,40% (5,60% p.a.)

30%

NLBNPIT1U8A0

Zalando, Adidas, Farfetch

19%

1,40% (5,60% p.a.)

40%

Gli importi espressi in percentuale (esempio 20%) ovvero devono intendersi al lordo delle ritenute fiscali previste per legge.

€

I Certificate con un sottostante denominato in una valuta diversa dall’Euro sono dotati di opzione Quanto che li rende immune dall’oscillazione del cambio tra l’Euro e la valuta di denominazione del sottostante, neutralizzando il relativo rischio di cambio.

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68 | SALONE SRI 2O23

BLUERATING n novembre 2023

Fare i conti con l’IA Lo sviluppo dell’intelligenza artificiale ha un impatto sul mondo degli Esg di Crystal Geng

imprese dovranno fare i conti con le conseguenze a breve termine, tra

Crystal Geng / Asia Esg Research Lead di Bnp Paribas Asset Management

CI SONO ALCUNE INNOVAZIONI CHE RICHIEDONO UN RIPENSAMENTO SIGNIFICATIVO DELLE STRATEGIE NELLE AZIENDE E RAPPRESENTANO SFIDE IMPEGNATIVE PER IL FUTURO

Al di là del cambiamento climatico,

cui potenziali esuberi. Settori come

dell’uguaglianza sociale, della

servizi legali, contabilità e finanziari

biodiversità e di altre questioni

potrebbero essere tra i più colpiti.

Esg più “tradizionali”, l’emergere

Questi cambiamenti richiedono

dell’IA generativa nei chatbot

un ripensamento profondo delle

come ChatGPT ha suscitato

strategie aziendali. Anche sul fronte

preoccupazioni per la robotizzazione

ambientale, la crescita dell’IA

massiva del lavoro e le sue

rappresenta una sfida. Secondo

implicazioni. Di fronte a questo

l’Harvard Business Review, i data

cambiamento di paradigma, gli

center contribuiscono per il 2%-3%

asset manager sono incoraggiati

delle emissioni globali di gas serra.

a rivedere i loro criteri Esg. Dal

Il consumo energetico legato

punto di vista sociale, l’IA presenta

all’addestramento e all’archiviazione

alcuni potenziali problematiche.

dei dati in questi data center è

La privacy dei dati, il rischio di

significativo. Con l’adozione

introdurre pregiudizi nei sistemi e la

sempre più diffusa dell’IA, questa

sicurezza sono temi che dominano le

percentuale potrebbe aumentare.

discussioni. Nonostante la presenza

Gli investitori, quindi, dovranno

di linee guida come i Principi Ocse/

ponderare con attenzione come

G20, c’è la percezione che questi

l’adozione dell’IA influenzerà il

non siano sufficienti per affrontare

loro profilo di rischio Esg. Bnp

questioni cruciali come l’equità

Paribas Asset Management sta

sociale. E con McKinsey che stima

già integrando l’impatto dell’IA

un aumento di produttività tra 6,1 e

nelle sue analisi Esg, cercando di

7,9 trilioni di dollari all’anno grazie

rimanere al passo con l’evoluzione

all’IA (The economic potential of

del contesto globale. Il nostro

generative AI: The next productivity

modello considera già l’incidenza

frontier, McKinsey, 2023), è

dei rischi legati all’IA su settori come

evidente che il panorama lavorativo

l’IT e le istituzioni finanziarie. La

sta per subire un cambiamento

capacità d’analisi deve tuttavia essere

importante. Le aziende, di fronte a

estesa ben oltre, coprendo settori

queste prospettive, non solo vedono

come l’energia, la sanità e i media.

opportunità di guadagno, ma anche

Considerare le ricadute dell’IA nei

sfide. La riqualificazione della

criteri Esg è essenziale per navigare

forza lavoro diventerà essenziale e,

nel futuro e Bnp Paribas AM sta

inoltre, prima che i governi possano

lavorando per fare proprio questo.

attuare politiche chiare sull’IA, le

Bluerating

70 | SALONE SRI 2O23

BLUERATING n novembre 2023

Una nuova prospettiva La biodiversità è un tema d’investimento sempre più rilevante per i gestori di Alix Chosson e Marie Niemczyk

al contesto di biodiversità e agli ecosistemi di tali luoghi e al modo

È ormai chiaro che la biodiversità

in cui i loro molteplici componenti

è, e continuerà a essere, un tema

risentono delle attività di ogni

d’investimento sempre più rilevante.

azienda.

Integrare le considerazioni sulla

Per approcciare questa nuova

biodiversità negli investimenti è però

frontiera d’investimento, in

molto complesso, sia per l’assenza di

una fase in cui la misurazione

dati e metodologie standardizzate sia

della biodiversità nel processo

perché va considerata sotto il profilo

d’investimento è ancora agli inizi,

della “double materiality”:

è importante quindi sviluppare un

le nostre attività commerciali e

quadro di riferimento dedicato alla

finanziarie hanno un impatto sulla

biodiversità. Gli investitori devono

biodiversità e creano rischi per la

andare molto oltre l’analisi Esg

società e l’ambiente; a loro volta,

tradizionale e concentrarsi sullo

i rischi per la biodiversità hanno

sviluppo di indicatori di biodiversità

un impatto sul nostro sistema

dedicati e su metodologie che

finanziario. Nonostante a livello

integrino dati a livello di asset.

regionale la biodiversità costituisca

Inoltre, gli investitori devono

sempre di più un aspetto della

considerare nuovi tipi di dati

regolamentazione della finanza

e indicatori. Per esempio, msa.

sostenibile, quando gli investitori

km2 (mean species abundance,

cercano di integrare considerazioni

abbondanza media delle specie)

sulla biodiversità nei propri

e i dati geospaziali offrono qualche

portafogli devono far fronte da un

nuova informazione, ma hanno

lato alla mancanza di dati, dall’altro

dei limiti. Infine, l’accelerazione

alla varietà di questi dati e delle

dell’integrazione della biodiversità

problematiche ad essi connessi,

negli investimenti richiederà

oltre alla difficoltà di aggregarli e

notevoli sforzi di engagement per

stabilire la loro importanza relativa.

ottenere una disclosure sufficiente e

La biodiversità può essere analizzata

per gestire la biodiversità.

e compresa meglio a livello locale.

Chiedendo agli asset manager di

Richiede sia una prospettiva spaziale

stabilire metodologie dedicate

(geografica) sia dati dettagliati a

e attività di engagement che

livello di asset relativi a operazioni e

considerino e integrino appieno la

catene di approvvigionamento.

complessità della biodiversità, gli

È necessario conoscere l’ubicazione

asset owner saranno determinanti in

precisa di siti e impianti produttivi

questa frontiera d’investimento.

delle singole aziende, insieme

Bluerating

Alix Chosson / lead Esg Analyst - Environmental Research & Investments di Candriam

Marie Niemczyk / head of Esg Client Portfolio Management di Candriam

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72 | SALONE SRI 2O23

BLUERATING n novembre 2023

Bond che fanno bene I progressi nell’analisi degli impatti sociali e ambientali delle obbligazioni verdi di Taeke Wiersma

finanziando progetti veramente sostenibili. Con il mercato del

Il crescente impegno degli

credito Esg ancora dominato dai

investitori a favore di uno sviluppo

green bond, è evidente che le

sostenibile ha portato a controlli

obbligazioni sociali e sostenibili

decisamente più rigorosi sugli asset

stanno guadagnando terreno,

che dichiarano di avere credenziali

mentre quelle legate alla sostenibilità

di sostenibilità positive. Questa

sono ancora agli albori.

tendenza si è notata soprattutto

Le obbligazioni sociali sono state

sul mercato dei bond Esg o Gss+,

al centro dell’attenzione nel 2020,

ovvero quello dei green bond, delle

quando la decisione di emettere

obbligazioni sociali, sostenibili e

debito per alleviare l’impatto della

sustainability-linked. Da due anni

crisi Covid-19 su famiglie e imprese

si è passati a formalizzare i criteri con cui gli investitori valutano l’intero

Taeke Wiersma / head of Credit team di Robeco

ha rapidamente allargato il mercato.

Da allora, si è passati a sostenere

mercato obbligazionario classificato

la ripresa economica attraverso i

come Esg. In pratica, proprio

finanziamenti, la maggior parte

il desiderio di mitigare questo

dei quali è di natura green, con

genere di rischi ha spinto sempre

aziende e paesi che puntano a

più investitori ad avviare processi

colorare di verde la propria capacità

interni di screening dei bond Esg.

produttiva, in molti casi sfruttando

Screening che, come ammettono in molti, deve essere più rigoroso di un semplice controllo basato sulle linee guida e sui principi internazionali.

I principi internazionali in vigore per green bond e obbligazioni Esg sono una guida pratica per gli emittenti impegnati a strutturare un’obbligazione Esg, mentre agli investitori servono analisi più approfondite. Se noi investitori consideriamo le obbligazioni Esg come uno strumento prezioso per incanalare risorse finanziarie

BISOGNA EVITARE QUEI PROGETTI CHE NON GENERANO UN EFFETTO POSITIVO SULL’ECOSISTEMA E SULLA COMUNITÀ CIRCOSTANTE, FINANZIANDO INVECE QUELLE INIZIATIVE REALMENTE ESG

proprio i green bond. All’inizio, l’emissione di obbligazioni sociali ha risentito dei dubbi sorti sulla definizione di impatto sociale.

Le cose si complicano quando si tratta di definire e misurare un progetto con impatto sociale, ma si stanno facendo progressi. Per esempio, abbiamo appena valutato un’obbligazione sociale i cui proventi sono destinati al settore degli alloggi. In questo caso, l’uso dei proventi è in linea con uno degli obiettivi della tassonomia sociale

finalizzate ad affrontare le questioni

dell’Ue (“Adeguati standard di vita e

climatiche o ambientali, dobbiamo

benessere”) ed è quindi coerente con

assicurarci che i green bond

l’impatto sociale.

selezionati stiano effettivamente

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GESTORI del MESE

Jennifer Boscardin-Ching - Pictet Asset Management

Mauro Valle - Generali Investments Partners

Anthony Eames - Calvert Research and Management

76 | GESTORE del MESE

BLUERATING n novembre 2023

Bond sì, ma di qualità Valle (Generali IP): “Positivi sulle emissioni corporate con buon rating” di Andrea Barzaghi

Il 2023 si è rivelato un anno

ottenere un rendimento positivo

positivo per il reddito fisso e

a medio termine. E se l’inflazione

La normalizzazione dei tassi

nello specifico per i titoli di

diminuirà come previsto dalla Bce,

di interesse e un’inflazione più

Stato: come si muoveranno i

avvicinandosi al 2% nel prossimo

resiliente del previsto hanno reso le

tassi nei prossimi mesi e quale

biennio, gli investitori potranno

obbligazioni più competitive delle

impatto potranno avere?

ottenere, dopo molti anni, un

azioni per la prima volta in molti

Nel 2023 i tassi si sono mossi

rendimento positivo in termini reali.

anni ma, con l’aumento dei rischi di

leggermente al rialzo, soprattutto

rallentamento, la selezione ed una

nel periodo più recente, dopo i

In che misura l’inflazione

costruzione attiva del portafoglio

mesi estivi in cui si erano spostati

rappresenta un catalizzatore

sono più importanti che mai.

nel range. Nelle ultime settimane

per il reddito fisso, e quale

Con Mauro Valle, head of Fixed

i tassi hanno sofferto un livello

dinamica seguirà?

Income di Generali Investments

di volatilità più elevato e hanno

È chiaro che le banche centrali

Partners, delineiamo le prospettive

toccato nuovi massimi. Questi

sono state costrette ad aumentare

dell’asset class.

movimenti sono legati all’incertezza

in modo aggressivo i tassi ufficiali

sulla fase finale delle politiche

per contenere l’inflazione, che

monetarie, sul livello di crescita

ha superato il livello del 10%.

futura e sui prezzi del petrolio. Ma i

Hanno svolto la parte spiacevole

tassi non hanno più di tanto spazio

del lavoro negli ultimi 12 mesi

per aumentare, a differenza di un

e ora possono diventare meno

anno fa, e penalizzare il reddito

aggressive con l’avvio delle tendenze

fisso con total return negativi. Si

disinflazionistiche. L’attenzione sarà

tratta, al contrario, di valutare se

più equilibrata tra inflazione, crescita

rendimenti più elevati possano

e condizioni finanziarie. In questo

rappresentare un’opportunità per

senso, il calo dell’inflazione favorirà

aumentare l’esposizione. I tassi,

l’attrattività del reddito fisso.

I tassi di interesse in questa fase non hanno più molto spazio per aumentare e penalizzare ulteriormente tutto il settore del reddito fisso

nell’area euro e negli Stati Uniti, continueranno probabilmente a

Quali driver chiave

consolidarsi per diverse ragioni:

rappresenteranno un fattore di

minore crescita economica, calo

supporto per l’asset class?

dell’inflazione, banche centrali

Gli investitori stanno tornando

arrivate (o molto vicine) ai tassi

ad apprezzare gli investimenti

terminali. Gli investitori potrebbero

nel reddito fisso, dopo anni di

dover affrontare periodi di maggiore

rendimenti negativi o molto

volatilità in futuro, ma i livelli

bassi. Il livello dei rendimenti

attuali dei rendimenti permettono

è sufficientemente elevato da

di essere ragionevolmente

compensare futuri episodi di

sicuri che un investimento in

volatilità o un ultimo rialzo dei

titoli governativi consentirà di

tassi di interesse. Gli investitori

GESTORE del MESE | 77

chiara tendenza di disinflazione nei prossimi mesi, ma in un periodo più lungo non è un trend così certo. Gli eventi geopolitici potrebbero acuirsi e avere un impatto sulle economie mondiali e sui prezzi dell’energia.

In sintesi, anche senza aspettarsi un trend di calo dei tassi, che è il nostro scenario principale, un contesto con tassi che si muovono all’interno di un range è positivo per gli investimenti nel reddito fisso.

Nell’industria abbiamo registrato diversi lanci di nuove strategie a reddito fisso, approfittando del buon momento dell’asset.

Che valore aggiunto offrono agli investitori i fondi obbligazionari di Generali Investments, e in particolare quelli focalizzati nel segmento Mauro Valle / head of Fixed Income di Generali Investments Partners

Govies?

Possiamo offrire agli investitori nel segmento governativo la

dovrebbero considerare

con un buon rating e nomi solidi,

competenza di un team con un

l’investimento in obbligazioni

per aumentare la diversificazione e il

elevato livello di esperienza e un

con un’esposizione moderata al

rendimento atteso.

track record piuttosto lungo e decisamente positivo, maturato in

rischio di tasso di interesse ed essere pronti ad aumentarlo nei prossimi

Qual è la vostra visione per

diverse condizioni di mercato, spesso

mesi, quando sarà chiaro se i tassi

l’evoluzione del segmento

caratterizzate da eventi eccezionali.

avranno raggiunto il picco. Questo

Govies nel 2024?

Ma soprattutto offriamo strategie

significa investire in scadenze

Le aspettative per i prossimi anni

d’investimento molto attive e pronte

medio-brevi, che offrono rendimenti

non sono facili da formulare poiché

ad adattarsi ai diversi scenari di

in linea con quelli più lunghi,

molti fattori sono incerti. La prima

mercato per generare rendimenti

grazie all’inversione della curva dei

è se gli Stati Uniti subiranno o

costantemente positivi, almeno in

rendimenti. E considerare lo spazio

meno un moderato rallentamento

termini relativi, per gli investitori.

creditizio, le obbligazioni societarie

economico. Il mercato si aspetta una

Bluerating

78 | GESTORE del MESE

BLUERATING n novembre 2023

Tutto il valore dell’Esg L’approccio alla sostenibilità di Calvert (Morgan Stanley Investment Management) di Viola Sturaro

Esg finanziariamente rilevanti, un engagement aziendale volto

“Gli investimenti responsabili

a migliorare le attività operative

hanno compiuto notevoli progressi

dell’azienda e la misurazione/

rispetto al passato, quando questi

rendicontazione di impatti

si limitavano a escludere i soli

tradizionali e non finanziari.

investimenti ritenuti inaccettabili.

Questa attività consiste ora nel

Impatto significativo

responsabilizzare gli investitori

“Calvert riconosce che le aziende

affinché possano ottenere risultati

possono avere un impatto

finanziari competitivi e apportare

significativo sull’ambiente e sulla

cambiamenti positivi a livello

società. Adottando un approccio

globale”. A dirlo è Anthony Eames,

basato su principi, la società mira a

managing director of responsible

investire in aziende leader in settori

investment strategy di Calvert

importanti in termini di aumento

Research and Management.

del valore a lungo termine per gli azionisti e di risultati positivi sul

L’engagement svolge un ruolo per noi cruciale nel processo d’investimento Anthony Eames / managing director of responsible investment strategy di Calvert Research and Management

Tratti distintivi

piano sociale”, afferma Eames.

Calvert è un’azienda leader

“Gli analisti di ricerca specializzati

nel settore degli investimenti

prendono in considerazione i

responsabili da oltre 40 anni e offre

fattori a cui sono esposte le società,

una vasta gamma di strategie per

valutano le capacità dei team di

l’investimento responsabile. Mira

gestione nell’affrontare tali rischi

a generare rendimenti interessanti

e identificano le opportunità che

investendo il capitale in coerenza

le aziende hanno di migliorare

con le prassi Esg, puntando

la performance sul tema Esg”.

sull’engagement attivo con le società

Anche l’engagement svolge un

detenute in portafoglio. Fa parte

ruolo cruciale nell’approccio di

di Morgan Stanley Investment

Calvert verso gli investimenti

Management, la divisione di

responsabili. Il gruppo collabora

asset management di Morgan

con le aziende su svariati temi,

Stanley. Nel proprio settore di

come la definizione degli obiettivi

competenza, Calvert si distingue

di riduzione delle emissioni di gas

dalla concorrenza sopratutto per

serra, la valorizzazione della diversità

il suo approccio d’investimento

e l’adozione di politiche di gestione

basato su princìpi che rappresentano

delle risorse idriche. “Lavorare a

per l’azienda un vantaggio unico:

fianco delle società genera sempre

tale visione comprende una ricerca

risultati positivi” conclude Eames.

approfondita riguardante i temi

Viola Sturaro

80 | GESTORE del MESE

BLUERATING n novembre 2023

Se l’utility diventa green Perché il mercato premierà le aziende energetiche pronte alla transizione verde di Daniele Tortoriello

talvolta superando, le aspettative in merito ai loro piani di transizione.

Non vi è dubbio che il passaggio

Man mano che la loro attività

a un modello di business a basse

diventa più pulita, le aziende

emissioni di carbonio impatterà

saranno in grado di beneficiare di

sui bilanci aziendali delle utility

una crescita più alta e di ridurre

energetiche e, con il miglioramento

i rischi legati alla transizione,

delle prospettive di crescita

il che potrebbe portare a una

delle energie rinnovabili, ne

sovraperformance. Un recente

beneficeranno anche con un

studio mostra che, negli ultimi

aumento degli utili. Come questi

cinque anni, le utility che hanno

fattori sono valutati dai gestori e

generato meno energia dal carbone

quali conseguenze per gli investitori?

e speso di più in investimenti a

BLUERATING si confronta con

basse emissioni di carbonio hanno

Jennifer Boscardin-Ching, client

sovraperformato del 32% un

portfolio manager di Pictet Asset

portafoglio parimenti ponderato

Management.

di titoli statunitensi del settore.

Determinate utility permettono agli

Fonti di alpha

investitori di capitalizzare la crescita

“Sappiamo che non tutte le utility

nel settore delle energie rinnovabili,

si impegnano nella transizione

assicurando al contempo flussi di

green. L’evidenza ci mostra però

cassa stabili e prevedibilità degli utili

che un numero crescente di

a lungo termine”.

queste aziende sta prendendo sul serio questa responsabilità

Obiettivi di decarbonizzazione

e molte stanno aumentando

“In Pictet AM le attività di

gli investimenti in energie

engagement dei nostri investment

rinnovabili e reti elettriche. Questi

manager”, conclude Boscardin-

cambiamenti, però, non saranno

Ching, “consentono di chiedere

a vantaggio solo dell’ambiente,

alle aziende di ottenere una

ma impatteranno positivamente

convalida dei propri obiettivi

anche sulla redditività. Tutto ciò

di decarbonizzazione da parte

significa che, negli anni a venire, i

di revisori terzi, incoraggiarle a

titoli utility potrebbero diventare

includere obiettivi di riduzione delle

una delle migliori fonti di alpha

emissioni a medio/lungo termine

della transizione”, così introduce

nella remunerazione dei manager

l’argomento Boscardin-Ching.

e a porsi obiettivi di cambiamento

“Riscontriamo che, in molti casi,

generazionale ordinato”.

le utility stanno soddisfacendo, e

Daniele Tortoriello

Con l’engagement spingiamo le aziende verso obiettivi di riduzione delle emissioni Jennifer Boscardin-Ching client portfolio manager di Pictet Asset Management

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82 | SOCIAL WEB

BLUERATING n novembre 2023

di Viola Sturaro

FINANZA A 360° Investimenti sostenibili, corporate advisory, il ruolo del consulente finanziario: di questo e molto altro si è parlato nel corso degli ultimi episodi di “EduFin 3.0”, insieme a Marco Montemagno sul blog di Banca Generali.

SPIEGAZIONI SEMPLICI Gabriele Galletta è un giovane consulente finanziario indipendente che, tramite il proprio profilo Instagram, spiega in maniera semplice il mondo della finanza, attraverso esempi ricchi e puntuali.

PORTAFOGLIO PERSONALE Attraverso il proprio canale YouTube, Andrea Landriani si occupa di finanza personale parlando di investimenti, risparmio, guadagno e business. Con preziosi consigli e informazioni, aiuta a costruire una corretta pianificazione.

TRAGUARDI IMPORTANTI Tramite un post condiviso sul proprio profilo LinkedIn, il consulente Fabio Nucera festeggia 13 anni di lavoro in Sanpaolo Invest.“Tredici anni di successi, di impegni, pianificazione, strategie e obiettivi di vita”.