ASSET 66

Previdenza da rinnovare

MEDIOLANUM E I SUOI FONDI La fabbrica prodotti di Dublino taglia il traguardo di 25 anni di vita con le gestioni multi-manager

66OTTOBRE2023

Mensile - Italia 5,00 euro - Prima immissione 31/10/2023 Poste Italiane SpA - Spedizione in abbonamento postale D. L. 353/2003 (conv in L. 27/02/2004 n. 46) - Art. 1 comma 1 LO/MI

Nadia Vavassori responsabile fondi pensione aperti di Amundi Sgr

TOP&FLOP Il gigante si è svegliato Ora Poste è un big player Deflussi e nozze a rilento Kairos in cerca di futuro

INVESTIRE NELLA DECARBONIZZAZIONE CON REGOLE NUOVE In Europa, quasi il 70% dei fund selector ritiene che il carbonio e altri temi ESG allineati all’ambiente rappresenteranno obiettivi a elevata priorità nei prossimi 12 mesi.* Tuttavia, poche opzioni di investimento tengono il passo con la portata della rivoluzione della riduzione del carbonio.

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Fonte: Ricerca “Il punto di vista dei gatekeeper” di PGIM Investments sui gatekeeper di Europa e Asia, agosto 2023.

Il Fondo è un comparto di PGIM Funds plc. Nel Regno Unito, la presente promozione finanziaria è pubblicata da PGIM Limited con sede legale in: Grand Buildings, 1-3 Strand, Trafalgar Square, Londra, WC2N 5HR. PGIM Limited è autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority ("FCA") del Regno Unito (numero di riferimento della società 193418). Nello Spazio Economico Europeo (“SEE”), la presente promozione finanziaria è pubblicata da PGIM Netherlands B.V. con sede legale in Gustav Mahlerlaan 1212, 1081 LA, Amsterdam, Paesi Bassi. PGIM Netherlands B.V. è autorizzata dalla Autoriteit Financiële Markten (“AFM”) nei Paesi Bassi (numero di registrazione 15003620) e opera sulla base di un passaporto europeo. L’investitore è tenuto a prendere visione del prospetto, del supplemento e del Documento contenente le informazioni chiave per gli investitori (“KIID”) o del Documento contenente le informazioni chiave (“KID”), a seconda della giurisdizione (collettivamente, i “Documenti del Fondo”) prima di prendere una decisione di investimento. I Documenti del Fondo possono essere richiesti a PGIM Limited, 1-3 The Strand, Grand Buildings, Trafalgar Square, Londra, WC2N 5HR o scaricati da pgimfunds.com. © 2023 Prudential

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EDITORIAL

A caccia di SOSTENIBILITÀ

di Andrea Giacobino giacobino@bfcmedia.com

l prossimo 15 novembre sarà presentata la sesta edizione della ricerca “L’Esg applicato dai fondi pensione”, condotta da ET.Group - The Esg knowledge company, il think tank ideatore del Salone Sri, e Assofondipensione, con il supporto di Nuveen: una ricerca che evidenzierà come i fondi pensione negoziali nel 54% dei casi indicano come criterio di selezione del gestore la Esg Identity. Cioè anche l’asset manager deve essere sostenibile.

Ma qualche giorno fa il Financial Times ha pubblicato l’estratto dell’analisi di Scientific Beta, un fornitore di indici e una società di consulenza legata all’Edhec-Risk Climate Impact Institute, dal quale si evince che il 2020 è stato un “outlier statistico” nel quale gli Etf Esg hanno marginalmente sottoperformato i loro omologhi tradizionali.

“La performance Esg nel mondo reale è irrilevante, e non ci sono prove che gli Etf sostenibili abbiano sovraperformato”, ha dichiarato Felix Goltz, direttore della ricerca di Scientific Beta. “Spesso si suggerisce che ci dovrebbe essere una sovraperformance.

Si dice: sono aziende migliori, genereranno rendimenti più elevati. È chiaro che i dati non lo dimostrano”. Scientific Beta ha analizzato tutti gli Etf azionari statunitensi domiciliati in Nord America o in Europa e classificati da Bloomberg come socialmente responsabili o Esg, dal 2012 alla fine del 2022. Questi Etf avevano un patrimonio di 97,6 miliardi di dollari alla fine del periodo, con un picco di 114 miliardi di dollari nel dicembre 2021.

Il documento è relativamente insolito in quanto si basa su dati reali, ponderati in base alla popolarità dei singoli Etf, piuttosto che su strategie più teoriche. Lo studio ha rilevato che i rendimenti medi annui degli Etf Esg erano inferiori dello 0,2% rispetto a quelli di Etf analoghi non Esg. Questa sottoperformance è scesa allo 0,1% quando i rendimenti sono stati corretti per l’esposizione al rischio di mercato dei portafogli.

Tuttavia, la sottoperformance annuale è aumentata allo 0,7% quando sono stati rimossi i contributi dei fattori industriali, bilanciando le ponderazioni settoriali tra i due universi.

“Nell’ultimo decennio, il portafoglio di investimenti sostenibili non ha sovra performato i suoi benchmark. Anzi, i rendimenti realizzati sono stati marginalmente inferiori a quelli dei benchmark”, si legge nel documento. L’analisi ha rilevato che i fondi sostenibili hanno sovra performato del 4,2% nel 2020. Tuttavia, questo risultato è stato più che compensato dalla sotto performance degli altri anni.

Per i fondi pensione i criteri Sri sono al top nel processo di selezione dei gestori Ma gli Etf Esg raccolgono performance deludenti

anno 6 - numero 66 - ottobre 2023 mensile registrato presso il Tribunale di Milano n. 24 del 31/01/2018

Contents

/ OTTOBRE / 2023

Editore BFC Media Spa Via Melchiorre Gioia, 55 - 20124 Milano Tel. (+39) 02.30.32.11.1 - Fax (+39) 02.30.32.11.80 info@bfcmedia.com - www.bfcmedia.com Presidente e amministratore delegato Elio Pariota pariota@bfcmedia.com Vicepresidente Rodolfo Errore errore@bfcmedia.com Direttore responsabile Andrea Giacobino giacobino@bfcmedia.com Redazione Andrea Telara telara@bfcmedia.com redazione@bfcmedia.com Tel. (+39) 02.30.32.11.72 Matteo Chiamenti chiamenti@bfcmedia.com Gianluigi Raimondi raimondi@bfcmedia.com Viola Sturaro sturaro@bfcmedia.com Daniele Tortoriello tortoriello@bfcmedia.com Hanno collaborato Matilde Balestra, Andrea Barzaghi, Edoardo Blosi, Alessio Grassi, Riccardo Simone, Francesca Vercesi Graphic design Paolo Di Stefano distefano@bfcmedia.com

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Fotografie a Nadia Vavassori by Laila Pozzo in copertina e nell’intervista alle pagine 12-15 Pubblicità Michele Gamba - Mob. (+39) 393.95.010.95 gamba@bfcmedia.com Gestione abbonamenti Direct Channel SpA - via Mondadori 1 20090 Segrate (Milano) - Tel. 02 49572012 abbonamenti.bfc@pressdi.it Stampa TEP Arti Grafiche Srl - Piacenza (PC) Strada di Cortemaggiore, 50 - 29100 Tel. (+39) 0523.50.49.18 - Fax (+39) 0523.51.60.45 Distributore esclusivo per l’Italia e per l’estero Press - Di Distribuzione stampa e multimedia srl Via Bianca di Savoia, 12 - 20122 Milano Il costo di ciascun arretrato è di 10,00 euro

Previdenza da rinnovare

MEDIOLANUM E I SUOI FONDI La fabbrica prodotti di Dublino taglia il traguardo di 25 anni di vita con le gestioni multi-manager

66OTTOBRE2023

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Nadia Vavassori responsabile fondi pensione aperti di Amundi Sgr

TOP&FLOP Il gigante si è svegliato Ora Poste è un big player Deflussi e nozze a rilento Kairos in cerca di futuro

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56 32 6

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SERVE UNA NUOVA PREVIDENZA

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LA LADY DEGLI ETF

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IL GIGANTE SI È SVEGLIATO

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SE LE NOZZE VANNO IN FUMO

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Matteo Chiamenti

Riccardo Simone

Andrea Telara

Francesca Vercesi

LA FABBRICA DI DUBLINO HA UN QUARTO DI SECOLO

Andrea Telara

QUEL TESORO DI NOME IA

Alessio Grassi

ORA L’INSURTECH È PRONTO A VOLARE

Daniele Tortoriello

IL FAST FOOD DEL FUTURO

Viola Sturaro

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Opinion scenari

A cura di Rick Rieder tratto da blackrock.com/us/individual

Sui mercati come in un campo di golf Una metafora sportiva per analizzare il reddito fisso

Tyrrell Hatton, Team Europe, durante una fase di gioco della Ryder Cup 2023

ick Rieder, chief investment officer of

Ora, negli ultimi mesi, poiché questi cicli

Global Fixed Income di BlackRock,

di rialzo si sono sempre più basati sui

ha pubblicato sul sito statunitense del

dati economici in arrivo per determinare

gruppo un’interessante analisi che fa un

il momento della pausa, della fine o

parallelo tra i mercati finanziari e il golf,

addirittura dell’inversione (nel caso di

che nelle scorse settimane ha visto la

alcuni mercati emergenti), abbiamo

squadra europea trionfare alla Ryder

assistito a una vertiginosa corsa alle

Cup di Roma. Ecco un estratto di cosa

scommesse sul fatto che ogni rapporto

ha scritto Rieder: “I cicli di rialzo delle

sull’indice dei prezzi al consumo o

banche centrali hanno dominato i titoli

sui salari fornirà la risposta unica alla

dei mercati finanziari negli ultimi 18

direzione economica e finanziaria

mesi, tenendo molti investitori ai margini,

dei prossimi 18 mesi. Dal 4 luglio al

nascosti nella liquidità, poiché l’inflazione

Labor Day, il Nasdaq ha registrato

e i rialzi dei tassi rappresentavano un

cinque diverse oscillazioni del 5%; allo

ostacolo ai rendimenti.

stesso modo, i rendimenti dei Treasury

Il capitano del Team Europe Luke Donald dopo la vittoria della Ryder Cup 2023

statunitensi a 10 anni sono saliti (o scesi)

d’acqua, a cercare di evitare le perdite

dello 0,25% in sei diverse occasioni, in

(non che ne abbiamo esperienza).

particolare catalizzati dai dati economici.

Questo è particolarmente vero quando

Rick Rieder

Poiché di recente si è svolta a Roma la

si gioca su un campo non familiare o

chief investment officer

Ryder Cup, vengono in mente alcune

particolarmente difficile, come crediamo

analogie con il golf. In relazione a queste

sia il caso dei mercati odierni. Gli

recenti oscillazioni di mercato di breve

operatori di mercato che cercano di

durata e volatilità, ci viene in mente il

estrapolare ogni dato sull’inflazione o

giocatore di golf dilettante che, dopo

sull’occupazione, sperando di trovare il

un prolungato periodo di assenza, tira

proverbiale buco nell’acqua sulle risposte

aggressivamente a ogni colpo, deciso

economiche e sui rendimenti degli

a realizzare punteggi incredibili e a

investimenti, hanno maggiori probabilità

recuperare il tempo perduto. Tuttavia, gli

di andare fuori strada, perdendo le

approcci più aggressivi possono spesso

tendenze più durature che si stanno

lasciarvi in un bunker o in una fossa

sviluppando davanti a noi”.

of Global Fixed Income di BlackRock

Come i giocatori dilettanti, anche gli operatori finanziari che cercano di interpretare ogni dato economico rischiano di andare fuori strada

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Facts/1 news del mese

Etf, alleanza Dws-BG Saxo Dws ha sottoscritto una partnership finalizzata all’offerta di Xtrackers Etf a condizioni favorevoli sulla piattaforma di trading BG Saxo, il broker online nato dalla partnership tra Banca Generali e Saxo Bank.

Con questa partnership Dws amplia la distribuzione digitale degli Etf Xtrackers in Italia. L’ampia selezione include sia Etf Xtrackers sui principali benchmark di mercato quali S&P500 e Nasdaq 100, sia prodotti che replicano indici azionari e obbligazionari tematici.

Doppietta di Bnp Paribas Bnp Paribas Asset Management ha annunciato l’espansione della sua gamma di Etf a reddito fisso con il lancio di due nuovi fondi Sfdr Articolo 8: Bnp Paribas Easy € Corp Bond Sri Fossil Free Ultrashort Duration e Bnp Paribas Easy Usd Corp Bond Sri Fossil Free.

Obiettivo protezione Sella Sgr, società di gestione del risparmio del gruppo Sella, ha lanciato “Capitale Protetto Invesco 2026”, fondo flessibile a scadenza sottoscrivibile fino al 10 novembre. Investment advisor del fondo è l’asset manager internazionale Invesco.

kairospartners.com

COMUNICAZIONE DI MARKETING

Kairos International Sicav

ActivESG Benvenuti nel circolo virtuoso tra sostenibilità e valore KIS ActivESG è la proposta di Kairos dedicata agli investimenti sostenibili che, puntando su società rispettose dell’ambiente, attive nel sociale e guidate da solidi principi di governance, ha l’obiettivo di ridurre l’esposizione alle emissioni di carbonio. È stata una delle prime soluzioni ESG in Italia ad adottare una strategia di gestione long-short. La consolidata expertise in metodologie di gestione alternative, unitamente alla capacità di selezione dei titoli, basata su di un rigoroso processo di analisi fondamentale e su di un modello proprietario di analisi ESG, consente a Kairos di proporsi sul mercato con un’offerta distintiva.

KIS ActivESG intende generare un impatto positivo sul mondo, continuando a valorizzare il patrimonio dei clienti.

Rischio più basso

Rischio più alto

Rendimento potenzialmente più basso

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Rendimento potenzialmente più alto

4

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6

7

Le informazioni complete sui rischi sono disponibili sul Prospetto e sul KID.

DISCLOSURE INSIGHT ACTION

Questa è una comunicazione di marketing con finalità promozionali. Si prega di consultare il Prospetto e il documento contenente le informazioni chiave (KID) prima di prendere una decisione finale di investimento, disponibili in lingua italiana sul sito www.kairospartners.com nonché presso la sede legale di Kairos Partners SGR S.p.A. (“Kairos”) e i soggetti collocatori, anche in forma cartacea. Una sintesi dei diritti degli investitori è disponibile in lingua italiana e inglese al link https://www.kairospartners.com/sintesi-dei-diritti-degliinvestitori-it-en/. I rendimenti sono rappresentati al netto delle spese a carico del Fondo e al lordo degli oneri fiscali. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.

L’investimento riguarda l’acquisizione di azioni del Fondo e non di una determinata attività sottostante che resta di proprietà del Fondo medesimo e implica una componente di rischio, di conseguenza il capitale investito in origine potrebbe non essere recuperato in tutto o in parte. Le oscillazioni dei tassi di cambio possono influenzare il valore dell’investimento e i costi laddove espressi in una valuta diversa da quella di riferimento dell’investitore. Informazioni sulle specificità del Fondo e sugli aspetti generali in tema di sostenibilità (ESG) ai sensi del Regolamento (UE) 2019/2088, sono disponibili al link www.kairospartners.com/esg/. In caso di commercializzazione del Fondo in paesi diversi da quello di origine, Kairos ha il diritto di porre fine agli accordi per la commercializzazione in base al processo di ritiro della notifica previsto dalla Direttiva 2009/65/CE. Le informazioni e le opinioni qui riportate non costituiscono un’offerta al pubblico, né una raccomandazione personalizzata, non hanno natura contrattuale, non sono redatte ai sensi di una disposizione legislativa, non sono sufficienti per prendere una decisione di investimento e non sono dirette a persone residenti negli Stati Uniti o ad altri soggetti residenti in Paesi dove il Fondo non è autorizzato alla commercializzazione.

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Facts/2 news del mese

Bond in stile BlackRock BlackRock ha celebrato il “rito della campanella” per la quotazione in Italia di 4 iBonds, fondi Ucits exchange traded funds, la prima gamma di Etf obbligazionari a scadenza lanciata sul mercato europeo. Gli Etf iBonds disponibili in Italia comprendono in totale nove esposizioni di cui otto sono obbligazioni corporate investment grade, con scadenze comprese tra dicembre 2025 e 2028, emissioni in dollari e in euro, a cui si aggiunge un’esposizione sui Treasury con scadenza 2025.

Un altro premio per Arca La rivista Global Business & Finance Magazine ha assegnato nuovamente ad Arca Fondi Sgr il titolo di “Best Asset Management Company Italy”. La società guidata da Ugo Loeser ha ricevuto inoltre il premio “Best Financial Services Provider Italy 2023”.

Certificazione green Abrdn ha ottenuto il rating Green Star, assegnato dal Global Real Estate Sustainability Benchmark (Gresb), per 26 dei propri fondi che investono nel settore immobiliare e delle infrastrutture. Sei fondi abrdn hanno ottenuto il riconoscimento Ugo Loeser / Arca Fondi Sgr

Five Star.

Nadia Vavassori / responsabile fondi pensione aperti di Amundi Sgr

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Cover Story Amundi Sgr A cura di Matteo Chiamenti

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Serve una nuova previdenza Vavassori (Amundi Sgr): “Bisogna rilanciare i fondi pensione in Italia Promuoviamoli tra i giovani illustrando i vantaggi fiscali e i profili Esg”

P

arlare dell’importanza della previdenza complementare in Italia è ormai un esercizio retorico: tutti ne sono consapevoli, ma lo scenario rimane quello che è. Già, perché gli strumenti ci sono, i servizi anche, ma manca ancora la chiave di volta per riuscire a entrare nella cultura dei risparmiatori, specie in riferimento alle nuove generazioni, spesso sedotte da investimenti molto più “trendy”. Ecco perché forse bisogna avere il coraggio di cambiare prospettiva, provare a guardare oltre. Forti anche di un bagaglio di prodotti e competenze dell’industria dell’asset management che non aspetta altro che essere pienamente scoperto e apprezzato. Un nuovo mo(n)do di vedere la previdenza sul quale abbiamo voluto ragionare con una delle voci più sincere e preparate del mercato: Nadia Vavassori, responsabile fondi pensione aperti di Amundi Sgr. Quali sono oggi le prospettive legate al welfare in Italia per un lavoratore?

Bisogna distinguere tra lavoratori dipendenti e lavoratori autonomi o atipici. Nel primo caso siamo in un sistema di welfare collettivo veicolato dalle aziende ai dipendenti che

1 . 200

Gli aderenti ai fondi pensione di Amundi nel 2002

aiuta e fa conoscere la previdenza complementare, mentre per le altre due categorie c’è ancora molto da fare. In particolare, i lavoratori autonomi e atipici sono poco supportati sia in termini di consulenza che in termini di incentivi: questo segmento di lavoratori è in costante crescita ed è composto soprattutto da giovani, data l’attuale situazione del mercato del lavoro. A titolo d’esempio, una partita iva che sceglie il regime forfettario, cosa molto comune tra i giovani, non può dedurre alcunché, neanche le agevolazioni connesse alla previdenza complementare.

Come può coesistere il pensiero di medio e lungo termine che richiede un fondo pensione con quello sempre più incerto, consumistico e orientato

OLTRE

100 MIL A

Gli aderenti ai fondi pensione di Amundi nel 2023

all’immediato di una società liquida, per dirla alla Bauman?

C’è sicuramente un problema di cultura finanziaria, ma sussistono alcune situazioni che definirei distopiche. Gli italiani sono ai vertici per propensione al risparmio, tuttavia manca la capacità di incanalarlo in maniera efficiente. I ragazzi in realtà risparmiano e

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C’’è sicuramente un problema di cultura finanziaria. Gli italiani sono ai vertici per propensione al risparmio ma manca la capacità di incanalarlo in modo efficiente I ragazzi risparmiano e investono senza una consapevolezza dei rischi connessi investono, ma lo fanno senza avere una

oggi potrebbe essere ripensato anche alla

A tal proposito, come si identifica

chiara consapevolezza dei rischi connessi

luce dei dati di adesione alla previdenza

la qualità di uno strumento di

alle diverse tipologie d’investimento,

complementare, che sono decisamente

previdenza complementare?

magari lasciandosi trasportare dalle mode

inferiori rispetto ad altri Paesi e ancora

In primis bisogna dire che la scelta di un

del momento. Purtroppo sono pochissimi

molto bassi anche in termini assoluti.

prodotto non è qualcosa di irreversibile e

i canali di comunicazione che parlano ai

Forse è arrivato il momento di ripensare lo

questo va spiegato a chi lo sottoscrive.

giovani, magari fatti da giovani, in merito

schema a 360°.

Più in generale ritengo ci siano tre

ai pro e contro di un investimento. Non ha

elementi chiave per guidare la scelta del

più senso discutere di integrazione della

A livello strutturale quindi

singolo. Il primo è che l’intermediario

pensione pubblica, non è il linguaggio

bisognerebbe fare di più?

che lo propone sia conosciuto, affidabile

giusto da adottare con un giovane; per

Credo di sì e alle volte basterebbe

e solido. In seconda analisi suggerisco

esempio sarebbe più utile parlare di un

davvero poco per dare un segnale.

di utilizzare il portale della Covip per

tipo d’investimento che gode di vantaggi

Penso per esempio al periodo

confrontare le schede sui costi dei fondi

fiscali unici, o di come molti fondi

pandemico, durante il quale sono stati

e valutare il posizionamento dell’offerta

abbiano integrato nei propri portafogli i

erogati numerosi bonus ai lavoratori, ma

rispetto al mercato di riferimento. Infine

criteri Esg e che contribuiscono così al

nessuno di questi ha incluso la previdenza

bisogna valutare lo stile di gestione e linea

benessere del pianeta e della collettività,

complementare. A questo punto mi

d’investimento più adatta alle proprie

sicuramente tematiche più attrattive

sorgono spontanee alcune domande:

esigenze. Ciò fatto, arriva il momento

rispetto al solito modo di porsi. Un altro

siamo di fronte a un problema sociale o

della scelta della specifica soluzione

luogo comune da sfatare è quello della

no? Questo tema è ancora rimandabile?

d’investimento previdenziale e in questo

rigidità degli investimenti previdenziali; i

ambito le proposte sono numerose da

prodotti moderni sono flessibili e offrono

Sono domande certamente

parte degli operatori, siano essi asset

una possibilità di ingresso graduale.

essenziali, così come, deduco

manager, banche, assicurazioni, fondi di

Un’ultima riflessione, questa volta a livello

dalle sue risposte, sarebbe

categoria. Comunque sia, a mio avviso

commerciale, la voglio fare su quanto

importante riuscire a trasmettere

l’offerta sul mercato italiano è già pronta e

oggi possa essere ancora adeguato il

ai risparmiatori una nuova

sufficientemente diversificata, quello che

termine “fondo pensione”. Questo lessico

consapevolezza nella gestione dei

serve davvero è un cambio di approccio

è frutto di una scelta fatta trent’anni fa e

propri investimenti.

verso questa tipologia di soluzioni.

La sede del gruppo Amundi a Parigi (Francia)

A proposito di offerta, vuole

scelto anche per sé stia alla base della

Stiamo provando a cambiare pelle.

descriverci come si articola la

credibilità. Il nostro SecondaPensione,

Produciamo tantissimo materiale,

vostra gamma di prodotti e servizi

presente dal 1999, e CorePension

ma fino a oggi lo abbiamo veicolato

legati al mondo previdenziale?

lanciato nel 2018, oggi con oltre 3 miliardi

principalmente verso gli investitori

Abbiamo una grande expertise in casa,

di euro di patrimonio, sono stati i primi

professionali e le reti di distribuzione.

perché storicamente in Francia la

fondi pensione aperti in Italia ad aver

Ora vogliamo contribuire alla sfida

previdenza complementare è obbligatoria.

implementato i principi d’investimento

dell’educazione finanziaria, cercando

Io sono arrivata in Amundi nel 2002, prima

responsabile in tutti i comparti. Da dieci

di trattare temi complessi in maniera

che partisse, nel 2007, l’operazione Tfr; in

anni abbiamo introdotto una modalità di

semplice e accessibile. A livello pratico,

quel periodo avevamo un fondo pensione

sottoscrizione completamente online e

nei nostri momenti di formazione con

aperto con poco più di 1.200 aderenti,

paperless e siamo sempre molto attenti

le reti di distribuzione stiamo provando

mentre ora ne abbiamo oltre 100.000,

a cogliere gli spunti e le esigenze del

a parlare in maniera diversa e a fare in

direi che in vent’anni sono cambiate tante

mercato.

modo che si crei una sorta di “effetto

cose, ma ci sono voluti per l’appunto

contagio” positivo, affinché tutti gli

vent’anni. Ho avuto la fortuna di poter

Come abbiamo visto in precedenza,

attori possano parlarne e divulgare

costruire e adeguare nel tempo e nel

l’educazione finanziaria è decisiva

la previdenza complementare in un

contesto in costante mutamento il fondo

quando si parla di consapevolezza

modo nuovo. Occorre cavalcare i nuovi

che avremmo voluto per noi stessi e che

legata all’importanza della

mezzi di comunicazione e di fruizione

proprio per questo è anche il nostro fondo

previdenza complementare. Su

delle informazioni. Negare questo

pensione come lavoratori: perché sono

questo fronte quali iniziative state

cambiamento di paradigma sarebbe un

dell’idea che vendere qualcosa che si è

portando avanti?

po’ come essere Don Chisciotte.

Top Manager /1 Cathie Wood

A cura di Riccardo Simone

La lady degli Etf Ark Invest compra Rize e sbarca in Europa A guidarla è una star della finanza globale

A

rriva in Europa Ark Invest, la società di investimenti fondata da Cathie Wood, star della finanza e uno dei gestori di fondi più influenti al mondo. Lo sbarco nel Vecchio Continente avviene con l’acquisizione di Rize Etf, che nei prossimi mesi diventerà Ark Invest Europe, divisione europea di Ark. Questa acquisizione porterà in Europa gli Etf di Ark, divenuti noti per il loro focus sulle tecnologie emergenti più innovative.

I prodotti Rize verranno dunque distribuiti con il prefisso Ark. I fondatori di Rize Etf

25

I miliardi di dollari di asset di Ark Invest

resteranno nella società così ampliata, “fermi nel loro impegno a sviluppare e fornire prodotti con le stesse modalità che tanto apprezzamento hanno ricevuto in Europa in questi anni”, recita un comunicato che annuncia l’operazione e sottolinea l’unione “tra l’esperienza di Rize Etf negli indici tematici e sostenibili con l’innovativo approccio a gestione attiva di Ark, basato sull’innovazione

452

I milioni di dollari di masse di Rize Etf

dirompente, l’entità combinata offrirà ai

innovativi e all’avanguardia, in formato

suoi clienti una gamma più diversificata di

Ucits, agli investitori in Europa, nel Regno

opzioni d’investimento”. L’acquisizione,

Unito e in altri paesi, e allo stesso tempo

continua il comunicato, “segna per Ark

favorendo la crescita e l’espansione

un passo importante nella sua strategia

degli Etf tematici e sostenibili di Rize Etf

di espansione globale, aprendo la strada

in Europa e nel mondo”. Fondata nel

all’introduzione della sua suite di Etf

2019 da quattro veterani del settore degli

17

g

Cathie Wood / ceo e cio di Ark Invest

Etf (Stuart Forbes, Rahul Bhushan,

parte integrante della creazione del

Invest ricopre anche la carica di ceo e

Jason Kennard e Anthony Martin),

business europeo di Etf Ucits di Etf

cio, ha dichiarato: “L’acquisizione odierna

Rize è divenuta nota in Europa per il suo

Securities, acquisita dal gruppo Legal &

rafforza l’impegno di Ark Invest nell’offrire

approccio innovativo alla costruzione di

General nel 2018. I fondatori rimarranno

soluzioni d’investimento tematiche di alta

Etf tematici e sostenibili di alta qualità,

e continueranno a guidare la crescita e

qualità a un pubblico di investitori globali,

basati sulla ricerca e costruiti ad hoc.

lo sviluppo di Ark Invest Europe. Wood,

Prima di Rize Etf, i fondatori sono stati

che oltre a essere la fondatrice di Ark

continua a pag. 18 >

18

in particolare agli investitori europei

QUATTRO SOCI VENDITORI

che finora non potevano accedere ai nostri prodotti. Riteniamo che il mercato europeo degli Etf rappresenti una forte opportunità di crescita, in quanto nuovi e giovani investitori continuano a entrare nel mondo degli Etf grazie alla crescita

RAHUL BHUSHAN

STUART FORBES

JASON KENNARD

ANTHONY MARTIN

delle piattaforme digitali, mentre gli Etf attivi aumentano la loro quota di mercato intercettando la domanda di esposizioni d’investimento innovative. Siamo lieti di accogliere il talentuoso team di Rize Etf nella famiglia Ark. Unendo la loro passione per gli investimenti tematici e sostenibili con l’innovativo approccio a gestione attiva di Ark, incentrato sull’innovazione dirompente, possiamo offrire ai nostri clienti una gamma più diversificata di opzioni d’investimento.

Insieme, continueremo a educare e

Rahul Bhushan, co-founder di Rize Etf,

Europe continuerà a mantenere gli elevati

dare potere agli investitori, aiutandoli a

ha aggiunto: “Negli ultimi cinque anni

standard di ricerca sugli investimenti,

raggiungere i loro obiettivi finanziari a

siamo riusciti a ritagliarci una nicchia

di gestione del portafoglio e di servizio

lungo termine”.

negli Etf tematici e sostenibili. Unendoci

ai clienti per i quali Ark è conosciuta,

ad Ark, leader negli investimenti e nella

sfruttando al contempo la profonda

Fenomeno in crescita

ricerca sull’innovazione, siamo pronti a

esperienza di Rize Etf che copre l’intero

Stuart Forbes, co-founder di Rize Etf ha

offrire una linea di prodotti più ampia che

ciclo di vita degli Etf: dalla strategia

invece dichiarato: “Quest’acquisizione

abbraccia tre aree di crescita chiave negli

di prodotto e di sviluppo dell’indice,

consente ad Ark di entrare nel mercato

Etf europei: tematici, sostenibili e attivi.

passando per le normative legali e

europeo degli Etf, sfruttando la nostra

Questa collaborazione non solo porterà

regolamentari, la fiscalità, la gestione del

esperienza e il nostro track record nel

ai nostri clienti una gamma più ampia, ma

portafoglio e delle operazioni, i mercati

creare molteplici business nel settore

favorirà anche un impegno più profondo

dei capitali, la ricerca, il marketing e la

degli Etf in Europa. Sfruttando il network

verso la ricerca, senza dimenticare

distribuzione.

globale di Ark e la nostra esperienza

la nostra reciproca dedizione alla

nella distribuzione europea, puntiamo a

sostenibilità”. Nei prossimi mesi, il nome e

Le masse della preda

rafforzare la nostra presenza collettiva a

il marchio Rize Etf saranno gradualmente

Al 31 agosto 2023, Rize Etf gestiva

livello globale. Questa iniziativa non vuole

ritirati per aprire la strada ad Ark

452 milioni di dollari suddivisi in 11 Etf

rappresentare però solo una crescita

Invest Europe. Nell’ambito della nuova

Ucits classificati come Sfdr Articolo 8

a livello commerciale, ma anche uno

piattaforma Ark Invest Europe, i prodotti

o 9, domiciliati a Dublino e distribuiti in

scambio di best practice, intuizioni e

Rize Etf esistenti saranno distribuiti con

Europa. Ark gestisce 25 miliardi di dollari

tattiche di gestione patrimoniale globale”.

il prefisso Ark. La neonata Ark Invest

in Etf e altri prodotti a livello globale.

Top Manager /2 Elmar Zumbuehl

A cura di Edoardo Blosi

Il timoniere svizzero traccerà la rotta Chi è il ceo di Gam che guiderà il nuovo corso

D

opo mesi di travagli, la svizzera Gam ha trovato finalmente un nuovo azionariato stabile e un nuovo timoniere. Il neoeletto consiglio di amministrazione di Gam Holding AG ha annunciato la nomina di Elmar Zumbuehl, attualmente global chief risk officer e membro del group management board, nel ruolo di group ceo con effetto immediato.

Esperienza pluridecennale Zumbuehl, cittadino svizzero, è entrato in Gam nel 2010. Prima di entrare nella società elvetica, ha lavorato per 10 anni presso Julius Baer (di cui Gam faceva parte all’epoca) ricoprendo una serie di ruoli di responsabilità, anche nell’attività di asset management.

Elmar Zumbuehl / group chief executive officer di Gam

21

g

società per riportarla su un percorso di successo e di crescita che creerà valore a lungo termine per i nostri clienti, dipendenti e altri stakeholder. Desidero inoltre ringraziare i precedenti membri del consiglio di amministrazione e il management per la loro collaborazione nell’aiutarci a sviluppare una più profonda comprensione dell’azienda nelle ultime settimane. Ora siamo in un’ottima posizione per dare inizio a un nuovo capitolo per Gam e sostenere i gestori di portafoglio e gli altri colleghi nel continuare a fornire le migliori performance d’investimento possibili e un servizio esemplare ai clienti”.

Scalata fallita Si conclude così la vicenda per la conquista di Gam che ha visto fronteggiarsi nei mesi scorsi due gruppi contrapposti. Da una parte la britannica Liontrust che ha lanciato un’opa sulla società svizzera ma ha dichiarato Antoine Spillmann / presidente di Gam Holding

definitivamente fallita la scalata, avendo ottenuto adesioni molto inferiori al 66% fissato come obiettivo. Questa decisione

“Sono lieto che Elmar sia il nuovo ceo”, ha detto Antoine Spillmann, presidente di Gam Holding, che ha aggiunto: “Questa nomina rafforza la stabilità aziendale garantita dall’impegno di finanziamento di 100 milioni di franchi svizzeri del nostro

La scelta è caduta su un dirigente di lungo corso interno al gruppo

ha aperto la strada a un nuovo azionista di maggioranza, NewGAMe, gruppo di investitori di cui fa parte anche la Rock Investment, un’entità di diritto francese di proprietà di NJJ, la holding personale di Xavier Niel, il patron della

azionista di riferimento Rock Investment

nota compagnia telefonica Iliad. Proprio

SAS. Elmar ha il giusto mix di esperienza

Niel e NewGAMe si erano contrapposti

e competenza operativa, oltre a una

all’azione di Liontrust poiché ritenevano

conoscenza approfondita di Gam, per

che i prezzi dell’opa equivalessero a

guidare l’azienda. Sotto la sua guida

una svendita. Ora, dopo aver vinto la

cercheremo di sfruttare il patrimonio e la

battaglia difensiva, affidano la società a

solida performance d’investimento della

un manager interno: Elmar Zumbuehl.

Top Manager /3 strategist

A cura di Matilde Balestra

Poker d’assi per Patrimoine Quattro nuovi cogestori per il fondo di punta della francese Carmignac Lavoreranno al fianco di David Olde, responsabile del team azionario

Le promozioni fanno seguito alla nomina di Rose Ouahba che è entrata nel senior management team dell’azienda Le new entry hanno oltre 15 anni di carriera sui mercati Place Vendôme a Parigi dove ha sede Carmignac

23

g

G

uillaume Rigeade, Eliezer Ben Zimra, Jacques Hirsch e Christophe Moulin.

Ecco il poker di fund manager che sono stati nominati co-gestori di Carmignac Patrimoine nelle scorse settimane.

Lavoreranno al fianco di David Older, responsabile del team azionario.

Sopra l’indice Queste promozioni fanno seguito alla nomina di Rose Ouahba a managing director, che entra così nel senior

In alto da sinistra verso destra: Eliezer Ben Zimra - Christophe Moulin In basso da sinistra verso destra: Guillaume Rigeade - Jacques Hirsch

management team dell’azienda. Rigeade e Ben Zimra saranno responsabili della componente obbligazionaria del

membri del comitato strategico per gli

combinazione con l’analisi top-down

portafoglio di Carmignac Patrimoine,

investimenti, entreranno a far parte del

gestita da Hirsch e da Moulin. Hirsch è

nonché della gestione dei cambi. Hanno

team di gestione di Carmignac Patrimoine

co-gestore del fondo Carmignac Portfolio

gestito entrambi fondi obbligazionari

per gestire le coperture del fondo sui

Patrimoine Europe da luglio 2023

per più di 15 anni, di cui oltre 10

fattori macroeconomici, definire la

È entrato a far parte di Carmignac, dopo

anni in qualità di co-gestori di fondi

struttura del portafoglio e implementare

aver co-gestito un fondo multi-asset

flessibili. Da luglio del 2019, gestiscono

la gestione dei rischi. Questo implica

flessibile.

congiuntamente Carmignac Portfolio

la valutazione del market timing, la

Flexible Bond. In tre anni, il fondo ha

definizione degli strumenti derivati e delle

In arrivo da Bnp Paribas

generato una performance superiore

strategie di copertura contro il rischio

Moulin è vice responsabile del team

di oltre 12 punti percentuali rispetto

di mercato, nonché l’identificazione e

cross-asset di Carmignac da settembre

all’indice di riferimento. Guillaume

l’implementazione dell’esposizione a

2022, dove si occupa di analisi

ed Eliezer entreranno a far parte del

tematiche azionarie globali top-down.

macroeconomica, valutazione del

comitato d’investimento strategico

Tale configurazione consentirà agli

posizionamento sul mercato e analisi

dell’azienda. Hirsch e Moulin, specialisti

esperti delle asset class di focalizzarsi

tecnica del mercato. È arrivato in

in investimenti multi-asset globali e

sulla selezione bottom-up dei titoli, in

Carmignac da Bnp Paribas AM.

g

Careers/1 nomine

1 2

Carlino va a PGIM

Ingaggio per Carmignac

PGIM Investments ha nominato Dominick Carlino (nella foto) come global head of alternative investments. In questo

Edouard Boscher (nella foto) è il

nuovo ruolo, Carlino avrà la responsabilità

nuovo responsabile private equity di

di guidare lo sviluppo e la distribuzione

Carmignac. Il manager si occuperà

degli investimenti alternativi adatti per il

di assicurare la gestione efficace delle

wealth management.

partnership, individuare le opportunità di nuove sinergie utili tra i partner e sviluppare al meglio questa asset class.

3

Doppietta di Amundi Amundi Asset Management ha annunciato due nuove nomine: si tratta di Aurélia Lecourtier (1), che

1

ricoprirà il ruolo di chief financial officer, e di Domenico Aiello (2) in qualità di deputy chief executive officer. Entrambi saranno operativi a partire dal 1° novembre 2023.

2

2012 2012 10,6% 10,6%

2013 2013 15,8% 15,8%

2014 2014 4,4% 4,4%

2015 2015 4,7% 4,7%

2016 2016 -0,8% -0,8%

2017 2017 5,1% 5,1%

2018 2018 1,9% 1,9%

2019 2019 -0,9% -0,9%

2020 2020

-15,1% -15,1%

2021 2021 10,1% 10,1%

2022 2022

15,1% 15,1%

g

Careers/2 nomine

4

Poker targato F. Templeton

5

Cambiamenti a livello dirigenziale

Un manager Sri

di global distribution per Franklin Templeton. Le novità riguardano Matt Harrison (1), Sandeep Singh (2), Tariq

La Française Real Estate Managers

Ahmad (3) e Julian Ide (4). Nuovo ruolo

ha annunciato la nomina di Frédéric

per i primi due, mentre per gli altri si tratta

Rocolle (nella foto) a Real Estate Sri

di ampliamento delle funzioni.

Manager. Rocolle avrà il compito di sensibilizzare i clienti del gruppo su diverse tematiche, tra cui la questione climatica e la transizione energetica.

6

1

2

Claver in Robeco Ana Claver (nella foto) ha assunto l’incarico di head of Europe Wholesale di Robeco. In questo nuovo ruolo, supervisionerà i team Wholesale, oltre a sviluppare e attuare i piani strategici per la

3

4

divisione Wholesale in Europa, in linea con gli obiettivi generali di Robeco.

Top Story grandi gruppi

A cura di Andrea Telara

Il gigante si è svegliato Raccolta positiva e quota dell’1% nel capitale di Mediobanca Poste Italiane è ormai un big player della finanza nazionale

P LA TOP TEN DEL RISPARMIO GESTITO 1 Intesa Sanpaolo 2 Generali

iù di 200 milioni di raccolta ad agosto,

della terza incomoda Amundi e del quarto

oltre un miliardo e mezzo a luglio e ben

polo Anima. Non c’è dunque da stupirsi

due miliardi a giugno. Basterebbe questo

se Poste Italiane, come hanno raccontato

tris di risultati per capire quanto sia

i giornali finanziari nelle scorse settimane,

indubbiamente in forma il gruppo Poste

oggi si ritrovi in pancia una partecipazione

Italiane nel settore del risparmio gestito,

non trascurabile in una importante casa

in un anno tutt’altro che esaltante per

d’investimento come Mediobanca.

l’asset management nazionale.

A completare il quadro ci sono poi i dati

Dai Buoni Fruttiferi alle polizze

sul primo e secondo trimestre dell’anno,

La quota detenuta è attorno all’1% (dati

durante i quali il gruppo Poste Italiane ha

aggiornati a inizio ottobre) ma il gruppo

registrato flussi netti positivi per circa 2,8

guidato da Matteo Del Fante ha fatto

miliardi di euro.

sapere che non eserciterà i diritti di voto nell’assemblea. Nonostante questo ruolo

Quinta forza

defilato nello scacchiere della finanza

Le masse in gestione superano i 105

milanese, Poste Italiane ha in mano una

miliardi, più o meno stabili rispetto

fetta consistente del risparmio degli

agli anni scorsi, benché nel settore

italiani. È stata per molti decenni un

3 Amundi

obbligazionario vi sia stata la svalutazione

“gigante dormiente” che ora però ha

4 Anima

di molti titoli, dopo il rialzo dei tassi

un ruolo primario sul mercato, con la

d’interesse. Gran parte degli asset si

sua fitta rete di sportelli dove sempre più

concentrano sulle gestioni di portafoglio

spesso vengono arruolati dei consulenti

6 BlackRock

istituzionali mentre i fondi aperti hanno un

finanziari. Per rendersene conto, basta

7 Mediolanum

patrimonio attorno ai 4 miliardi.

dare un’occhiata ai numeri dell’ultima

A parte i dettagli, una cosa è certa:

semestrale pubblicata in agosto.

le Poste sono ormai un big player del

Oltre ai 100 miliardi del risparmio gestito,

risparmio gestito con cui gli operatori

negli uffici postali ci sono i 315 miliardi

del settore debbono fare i conti. Sono

di euro depositati dalle famiglie nei

5 Poste Italiane

8 Allianz 9 J.P. Morgan AM 10 Morgan Stanley IM

il quinto gruppo in classifica, alle spalle dei leader Intesa Sanapaolo e Generali,

continua a pag. 30 >

29

Matteo Del Fante / amministratore delegato di Poste italiane

105

Le masse in miliardi nel risparmio gestito

315

I miliardi investiti nei Buoni Fruttiferi postali

85

I miliardi di euro in giacenza sui conti correnti di Poste

4

I miliardi di euro di masse nei fondi comuni aperti

g

30

Stefano Giuliani / amministratore delegato di BancoPosta Fondi SGR

Nei servizi d’investimento, il gruppo ha conseguito una crescita dei ricavi all’interno di tutte le aree. Anche nelle assicurazioni la raccolta netta semestrale ha il segno più, in un mercato in calo Buoni Fruttiferi. Negli anni scorsi questi

un tasso di riscatto relativamente basso,

di interesse continuerà a contribuire ai

prodotti avevano perso un po’ di appeal

ben al di sotto del livello di mercato”, ha

ricavi supportato dai tassi di mercato.

perché, con il calo dei tassi d’interesse,

dichiarato nei mesi scorsi l’amministratore

Proseguirà, inoltre, l’impegno per la

i rendimenti offerti ai risparmiatori erano

delegato di Poste Italiane Del Fante,

digitalizzazione dell’esperienza del cliente

assai risicati. Ora, però, con il rialzo del

commentando i dati di metà anno e

al fine di renderla più intuitiva, veloce

costo del denaro ci sono nuovamente

confermando la volontà di puntare molto

e sicura tramite l’utilizzo di tecnologie

Buoni Fruttiferi postali che rendono più

sulla gestione del risparmio come asset

sempre più sofisticate. La Strategic

del 3% lordo e solleticano la voglia di

strategico. Le sue parole sono confermate

Business Unit Servizi Assicurativi “,

rendita e di rendimenti sicuri che da

anche dalle linee guida dichiarate dal

continua il comunicato, “conferma la sua

sempre caratterizza i risparmiatori italiani.

gruppo per i prossimi anni.

rilevanza nella profittabilità del gruppo,

A completare il quadro, sempre secondo

facendo leva sulla posizione di leadership

l’ultima semestrale delle Poste, ci sono

Due Business Unit

nel comparto Vita e mirando a sviluppare

poi gli 85 miliardi di giacenze dei conti

“Nella Strategic Business Unit Servizi

il comparto Danni con un’offerta integrata

correnti, che fanno capo alla divisione

Finanziari il Risparmio Postale rimarrà al

modulare composta da soluzioni

Bancoposta. “Nei servizi finanziari

centro dell’offerta del gruppo”, recita un

personalizzate di protezione, assistenza

abbiamo conseguito maggiori ricavi,

comunicato della società, “disponendo di

e servizi”. Assicurazioni, fondi e Buoni

su base ricorrente, in tutte le linee di

una proposizione commerciale rinnovata

Fruttiferi: ecco il tris che Poste Italiane

business. Nei servizi assicurativi abbiamo

e competitiva, confermandosi uno

tiene ancora saldamente in mano per

registrato una costante raccolta netta

strumento semplice e trasparente per i

giocare un ruolo da big tra i gestori del

positiva in un mercato in decrescita e

risparmiatori; al tempo stesso il margine

risparmio nazionali.

Flop Story sgr italiane

A cura di Francesca Vercesi

Se le nozze vanno in fumo Il matrimonio con Zurich ha subito uno stop in zona Cesarini Intanto Kairos registra deflussi e masse gestite in diminuzione

T Oltre al gruppo finanziario elvetico, per acquistare la società si erano proposti anche Anima e Banca Patrimoni Sella

utto sembrava pronto e novembre

Kairos dovranno decidere sul da farsi, se

doveva essere il mese decisivo. E invece,

trovare o meno altri pretendenti disposti

l’acquisizione di Kairos da parte di Zurich

a valutare l’acquisto. Insomma Kairos,

è saltata all’ultimo minuto. Secondo le

boutique di investimento indipendente

notizie uscite poco prima che questo

specializzata nella finanza alternativa

numero di ASSET CLASS andasse

controllata da Julius Baer dal 2016, deve

in stampa, il compratore si sarebbere

conoscere ancora il suo destino.

ritirato per decisione della casamadre in Svizzera. L’accordo sarebbe andato in

Un 2022 in perdita

fumo per divergenze sulla liquidazione

Ricordiamo che Julius Baer, mantenendo

delle quote dei soci fondatori, che

la maggioranza, aveva ceduto una quota

detengono il 30% di Kairos, mentre il

complessiva del 30% del capitale al socio

70% è ancora in mano a Julius Baer.

fondatore Guido Maria Brera e a Rocco Bove e Massimo Trabattoni, gestori

Raccolta in rosso

storici di Kairos e soci. A dimostrazione

La notizia della mancata acquisizione

che i tre soci hanno creduto nell’azienda,

è giunta in un momento non

ricomprando appunto il 30%. E il ritorno

particolarmente felice per la raccolta della

di questi top manager nel capitale rafforza

società nel risparmio gestito. Nel primo

il completo allineamento di interessi con

trimestre del 2023 i deflussi netti di Kairos

la clientela e dimostra che la sgr è ancora

sono stati pari a 174 milioni e nel secondo

appetibile. Kairos è uno degli storici

semestre si sono attestati sui 64 milioni.

leader italiani dei patrimoni in gestione

A luglio è andata ancora peggio con una

ma negli ultimi anni ha visto risultati

raccolta netta negativa di 247 milioni

altalenanti. Già qualche problemuccio

mentre ad agosto il saldo è stato in rosso

si era visto lo scorso anno quando il

per altri 153 milioni. In un anno, secondo

gruppo Kairos Investment Management,

la mappa di Assogestioni, il patrimonio

presieduto da Dieter Armin Enkelmann

gestito è sceso da 5,13 a 4,68 miliardi

e guidato da Alberto Castelli, aveva

di euro. Nel frattempo, gli svizzeri di Julius Baer che hanno deciso di vendere

continua a pag. 34 >

I soci fondatori di Kairos, da sinistra a destra: Massimo Trabattoni / head of italian equity - Rocco Bove / head of fixed income - Guido Maria Brera / chief investment officer

34

- 174

I milioni di euro di deflussi del primo trimestre

- 64

- 247

I milioni di euro di deflussi a luglio del 2023

I milioni di euro di deflussi del secondo trimestre

- 153

I milioni di euro di deflussi ad agosto del 2023

rinunciato al dividendo a fronte di una

in corso sondaggi per la raccolta di

incorporata in Kairos Partners Sgr,

mini perdita di 125mila euro. Ma poi a

manifestazioni di interesse per Kairos.

permettendo al gruppo di semplificare

luglio scorso, in occasione dell’assemblea

Per rilevare la società si erano fatti avanti

la struttura organizzativa. Un altro

degli azionisti, è emerso un bilancio nella

anche Anima e Banca Patrimoni Sella. Il

mutamento nella compagine azionaria

parte civilistica con una perdita di oltre

gruppo di Biella, in particolare, avrebbe

c’è nel 2020 con il ritorno di alcuni soci

8,5 milioni, quasi doppia a 16 milioni

acquistato Kairos tramite Banca Sella

storici: quando il gruppo Julius Baer,

nel consolidato, prevalentemente per

Patrimoni & C. che possiede il 74% di

mantenendo la maggioranza, cede una

l’effetto mercato, ovvero per la riduzione

Sella Sgr.

quota complessiva del 30% del capitale

delle commissioni di performance.

al socio fondatore Brera e a Bove e

Ed ecco che sono subito sono scattate

Storia ultraventennale

Trabattoni, Castelli (amministratore

le voci sulla vendita della società di

Qualora fosse andata in porto la cessione,

delegato) e Caterina Giuggioli. L’anno

asset e wealth management che è da

avrebbe visto aumentare il suo asset

prima, dopo venti anni da azionista, era

anni in sofferenza e che da anni perde

under management di circa un quarto,

invece uscito dal gruppo l’amministratore

clienti e masse gestite. Zurich possiede

dagli attuali 19,4 miliardi di euro a circa

delegato e fondatore, Paolo Basilico.

in Italia Zurich Bank, rete di consulenza

25 miliardi, ma indiscrezioni estive

Proprio Julius Baer, tra il 2018 e il

finanziaria che ha recentemente costituito

anticipavano un raffreddamento delle

2019, aveva avviato dei sondaggi

una direzione dedicata al private e wealth

trattative. Kairos è un player dell’asset

per cedere Kairos. Tuttavia il gruppo

management. Il patrimonio di Zurich Bank

management nazionale che nasce nel

elvetico aveva deciso alla fine di fermare

supera attualmente, come accennato

1999 come iniziativa imprenditoriale nel

la cessione della controllata italiana,

sopra, i 16 miliardi di euro. Non sarebbe

settore degli hedge fund e del risparmio

con un mutamento di strategia. Tra i

stata tra l’altro la prima mossa nel mondo

gestito, grazie all’intuizione di alcuni

potenziali pretendenti, in un processo

della consulenza finanziaria del gruppo

partner uniti dalla visione di creare una

che fino a quel momento era stato

elvetico, che nel 2022 ha perfezionato

realtà indipendente dalle logiche della

gestito dall’advisor Goldman Sachs,

l’acquisizione del ramo d’azienda dei

grande industria. Nel 2016 proprio gli

c’erano Mediobanca, la più interessata

consulenti finanziari di Deutsche Bank

svizzeri di Julius Baer Group innalzano

all’operazione a quel tempo, ma anche

Financial Advisors; stando ai termini

la partecipazione in Kairos Investment

Lombard Odier, oltre a diversi fondi

dell’accordo siglato nell’agosto del 2021,

Management dal 19,9% all’80%, quota

di private equity focalizzati sui servizi

1.085 consulenti finanziari e 96 dipendenti

passata al 100% nel 2018. Intanto,

finanziari: Apax Partners, Centerbridge,

passarono a Zurich Bank. Da mesi erano

nel 2017, Kairos Julius Baer sim viene

Jc Flowers.

MAXI CASH COLLECT SU PANIERI DI AZIONI Maxi Premio incondizionato fino al 20%¹ il 27 Novembre 2023 Potenziali premi trimestrali successivi fino all’1,40% (5,60% p.a.)

Barriera premio e Barriera a scadenza fino al 30% CARATTERISTICHE PRINCIPALI: Emittente: BNP Paribas Issuance B.V. Garante: BNP Paribas (S&P’s A+ / Moody’s Aa3 / Fitch AA-) Maxi Premio a Novembre 2023 non condizionato dall'andamento dei sottostanti Potenziali Premi trimestrali con Effetto Memoria anche in caso di ribassi dei sottostanti fino al livello Barriera Livello Barriera fino al 30% del valore iniziale dei sottostanti Livello di rimborso anticipato: 100% del valore iniziale Importo Nozionale: 100 euro Rimborso condizionato dell'Importo Nozionale a scadenza Sede di Negoziazione: SeDeX (MTF), mercato gestito da Borsa Italiana

MESSAGGIO PUBBLICITARIO

Il Certificate è uno strumento finanziario complesso

1

PREMI TRIMESTRALI

BARRIERA PREMI TRIMESTRALI E A SCADENZA

14,50%

1% (4% p.a.)

60%

15%

0,90% (3,60% p.a.)

60%

ISIN

AZIONI SOTTOSTANTI

MAXI PREMIO FISSO

NLBNPIT1U7W6

Unicredit, Intesa Sanpaolo, Banco BPM

NLBNPIT1U7X4

Eni, Unicredit, Intesa Sanpaolo

NLBNPIT1U7Y2

Intesa Sanpaolo, STMicroelectronic, Tenaris

16,50%

1% (4% p.a.)

60%

NLBNPIT1U7Z9

STMicroelectronic, Nexi, Stellantis

15%

0,90% (3,60% p.a.)

60%

NLBNPIT1U803

Banco BPM, Eni, Moncler

17%

0,80% (3,20% p.a.)

60%

NLBNPIT1U811

Assicurazioni Generali, Eni, Enel, Mediobanca

14%

0,80% (3,20% p.a.)

60%

NLBNPIT1U829

Engie, Occidental Petroleum, Arcelormittal

15%

0,90% (3,60% p.a.)

60%

NLBNPIT1U837

Airfrance, American Airlines, Easyjet

15%

1% (4% p.a.)

60%

NLBNPIT1U845

Ferragamo, Zalando, Tapestry

16%

1% (4% p.a.)

50%

NLBNPIT1U852

Mercedes-Benz, BMW, Tesla

17%

1% (4% p.a.)

55%

NLBNPIT1U860

C3.AI, Uipath, Pure Storage

20%

1,20% (4,80% p.a.)

35%

NLBNPIT1U878

Microchip Technology, Advanced Micro Devices, Qualcomm

14,50%

0,80% (3,20% p.a.)

60%

NLBNPIT1U886

Tripadvisor, Uber, Carnival

18%

1% (4% p.a.)

50%

NLBNPIT1U894

Sunrun, Sunnova Energy, Plug Power

20%

1,40% (5,60% p.a.)

30%

NLBNPIT1U8A0

Zalando, Adidas, Farfetch

19%

1,40% (5,60% p.a.)

40%

Gli importi espressi in percentuale (esempio 20%) ovvero devono intendersi al lordo delle ritenute fiscali previste per legge.

€

I Certificate con un sottostante denominato in una valuta diversa dall’Euro sono dotati di opzione Quanto che li rende immune dall’oscillazione del cambio tra l’Euro e la valuta di denominazione del sottostante, neutralizzando il relativo rischio di cambio.

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Prima di adottare una decisione di investimento, al fine di comprenderne appieno i potenziali rischi e benefici connessi alla decisione di investire nei Certificate, leggere attentamente il Base Prospectus for the issuance of Certificates approvato dall’Autorité des Marchés Financiers (AMF) in data 31/05/2023, come aggiornato da successivi supplementi, le Condizioni Definitive (Final Terms) relative ai Certificate e la Nota di Sintesi e, in particolare, le sezioni dedicate ai fattori di rischio connessi all’Emittente e al Garante, all’investimento, ai relativi costi e al trattamento fiscale, nonché il relativo documento contenente le informazioni chiave (KID), ove disponibile. Tale documentazione è disponibile sul sito web investimenti.bnpparibas.it. L’approvazione del Base Prospectus non dovrebbe essere intesa come approvazione dei Certificate. Il presente documento costituisce materiale pubblicitario e le informazioni in esso contenute hanno natura generica e scopo meramente promozionale e non sono da intendersi in alcun modo come ricerca, sollecitazione, raccomandazione, offerta al pubblico o consulenza in materia di investimenti. Inoltre, il presente documento non fa parte della documentazione di offerta, né può sostituire la stessa ai fini di una corretta decisione di investimento. L’investimento nei Certificate comporta, tra gli altri, il rischio di perdita totale o parziale dell’Importo Nozionale, nonché il rischio Emittente e il rischio di assoggettamento del Garante agli strumenti di gestione delle crisi bancarie (bail-in). Ove i Certificate siano venduti prima della scadenza, l’Investitore potrà incorrere anche in perdite in conto capitale. Nel caso in cui i Certificate siano acquistati o venduti nel corso della loro durata, il rendimento potrà variare. Le informazioni e i grafici a contenuto finanziario quivi riportati sono meramente indicativi e hanno scopo esclusivamente esemplificativo e non esaustivo. Informazioni aggiornate sulla quotazione dei Certificate sono disponibili sul sito web investimenti.bnpparibas.it.

g

Numbers Assogestioni

+ 664

- 795

La raccolta ad agosto dei fondi obbligazionari

I flussi del risparmio gestito ad agosto

milioni di euro

milioni di euro

37

g

Obbligazionario mon amour Fase positiva per i fondi che investono in bond

Il patrimonio complessivo del risparmio gestito italiano ammontava a fine agosto a 2.274 miliardi, in lieve calo rispetto ai 2.286 miliardi di luglio

A

gosto è stato un mese poco mosso per il mercato italiano del risparmio gestito. È quanto emerge dalla mappa di Assogestioni, la quale evidenzia flussi sostanzialmente invariati soprattutto sul fronte retail, con i fondi aperti che hanno registrato un rallentamento dei deflussi a -795 milioni di euro, dai -2,9 miliardi di luglio. In particolare, si sono spenti i riscatti dagli azionari (-11 milioni). Flessibili e bilanciati sono rimasti in territorio negativo, rispettivamente a -1,6 miliardi e -931 milioni di euro, mentre proseguono gli afflussi verso i prodotti obbligazionari (+664 milioni).

Il bilancio preliminare delle gestioni di portafoglio registra, invece, 2,8 miliardi di euro di deflussi ad agosto, appesantito dai 3,2 miliardi di euro fuoriusciti dalle gestioni istituzionali. In positivo, per contro, le gestioni retail a +377 milioni di euro. Infine, il patrimonio gestito ammontava a fine mese a 2.274 miliardi, in lieve calo dai 2.286 miliardi precedenti, in scia a un effetto mercato negativo pari a -0,4%, in base alle stime dell’Ufficio Studi di Assogestioni.

CLASSIFICA DELLA RACCOLTA AD AGOSTO 2023 1

2

Bnl Bnp Paribas 661 milioni

3

Schroders 350 milioni

4

Mediolanum 280 milioni

5

Poste Italiane 205 milioni

J.P. Morgan AM 138 milioni

g

Repor t gestori

A cura di Andrea Telara

La fabbrica di Dublino ha un quarto di secolo Mediolanum International Funds Ltd compie 25 anni di vita E punta sulle gestioni multi-manager per crescere ancora

Il palazzo The Exchange a Dublino dove ha sede Mediolanum International Funds Limited

39

O

g

Furio Pietribiasi / chief executive officer di Mediolanum International Funds Limited

ltre 46 miliardi di euro di asset under

Nel corso dell’appuntamento, oltre a

management delegati a gestori terzi

celebrare un quarto di secolo di vita per

alla fine del primo semestre 2023, con

MIFL, è stata presentata una ricerca

una crescita su base annua del 9%.

prodotta da Allfunds Data Analytics.

Ecco i numeri con cui Mediolanum

Il rapporto, intitolato “Bringing boutique

International Funds Ltd (MIFL), la

talent closer to investors through

piattaforma europea di asset management

delegated fund managers”, ha esaminato

del gruppo Mediolanum, ha festeggiato

le tendenze chiave nel settore dei fondi

l’anniversario dei 25 anni dalla nascita.

sub advisory, cioè quelli basati su

I dati sono stati illustrati a Dublino,

mandati di gestione delegati a terzi.

nell’evento MedMe, in cui la società ha incontrato la stampa internazionale.

continua a pag. 40 >

40

Si tratta di un mercato che ha raggiunto ben 1,38 trilioni di euro di asset a fine giugno 2023, rappresentando l’11% dell’universo dei fondi Ucits.

Tra le evidenze emerse, c’è la crescita degli asset dei fondi in sub-advisory nell’ultimo anno che è stata guidata quasi interamente dai mandati multi-manager, che rappresentano il 68% del totale degli asset di Mediolanum International Funds. Un altro risultato chiave del rapporto è il crescente interesse per le boutique e i fattori Esg nello spazio subadvisory: quest’ultimo rappresenta il 45% dell’aumento netto dei mandati Emea nell’ultimo anno. Mentre il mercato Esg

Gli uffici di Mediolanum International Funds Limited a Dublino

totale dei sub-advisory è cresciuto del 12%, MIFL ha registrato un aumento del

mondo, a seguito della visione forte di

corso ed è in grado di cogliere le migliori

94% dei mandati Esg.

costruire un business in grado di attrarre e

opportunità a lungo termine per gli

sviluppare i migliori talenti e investire negli

investitori. Oggi”, ha aggiunto Pietribiasi,

Hub di talenti

strumenti e nella tecnologia più innovativa

“supportati dal fiorente ecosistema

Facendo riferimento al report e al

sul mercato. Aprire la strada al sub-

finanziario irlandese, di cui siamo

25° anniversario della società, Furio

advisory ha davvero fatto la differenza

orgogliosi di essere parte integrante,

Pietribiasi, ceo di MIFL, ha dichiarato:

per i nostri clienti e distributori, perché ha

abbiamo 113 mandati di sub-advisory, di

“La nostra società è stata fondata 25 anni

permesso loro di accedere prima di altri a

cui 45 con boutique, con cui abbiamo in

fa in Irlanda, uno dei Funds Center a più

un’innovazione di prodotto che si adatta

gestione 12,1 miliardi, vale a dire il 26,3%

rapida crescita e tra i più competitivi al

alle condizioni dei mercati finanziari in

degli asset totali”.

ASSET MANAGER CON PIÙ MASSE IN DELEGA

WEALTH MANAGER CON PIÙ MASSE IN DELEGA

DATI IN MILIARDI DI EURO

DATI IN MILIARDI DI EURO

BlackRock

39

St. James’s Place

Bnp Paribas Asset Management

32

Amundi - Credit Agricole Group

22

DISTRIBUTORI BANCARI CON PIÙ MASSE IN DELEGA DATI IN MILIARDI DI EURO

164

Mediolanum

46

True Potential Investor

37

CaixaBank

36

Quilter Investors

29

Santander

23

41

Il ceo di MIFL ha sottolineato che “questi risultati sono stati possibili grazie a uno dei team di selezione dei

LE NEW ENTRY DI MIFL DEL 2022 E 2023

Matassino lavora nel quartier generale di MIFL a Dublino e riporta direttamente al ceo Pietribiasi. Nel ruolo assunto lo

gestori più grandi ed esperti in Europa

scorso anno, il manager dà supporto

e alla crescente sofisticazione nei

alla crescita dell’azienda nei suoi

nostri processi d’investimento e nella

mercati principali, concentrandosi sulla

gestione del rischio. Abbiamo sempre

client experience e lavorando a stretto

creduto nei vantaggi dell’approccio

contatto con i propri distributori e i

multi-manager”, ha concluso Pietribiasi,

loro consulenti finanziari. Matassino ha

“perché consente agli investitori di

oltre 25 anni di esperienza in ruoli di

accedere a un’architettura aperta a un

sviluppo commerciale e crescita del

prezzo più competitivo, in cui la selezione e l’allocazione dei gestori sono decise da esperti professionisti degli investimenti;

Luca Matassino chief business officer

g

business. Ha iniziato la sua carriera nella distribuzione dei beni di largo consumo con Kraft, mentre più recentemente è

i distributori hanno piena trasparenza

stato head of sales di Eurovita e prima

e controllo degli investimenti dei loro

ancora direttore esecutivo di Ubs

clienti e questo consente di mantenere

Asset Management, guidando il team

gli investimenti della clientela più a

di distribuzione in Italia, dopo aver a

lungo, grazie a un prodotto che è in

lungo militato in Fidelity International

grado di evolversi e adattarsi alle nuove

come sales director. Presente all’evento

tendenze del mercato o alle opportunità

anche Giorgio Carlino che è entrato

d’investimento. Come evidenziato in

nella società nel gennaio scorso con

questo rapporto, la continua crescita nel

Giorgio Carlino

settore dei fondi, nonostante la volatilità

head of multi management

il ruolo di head of multi management, riportando direttamente al chief

del mercato, è una testimonianza dei

investment officer Christophe Jaubert.

vantaggi del sub-advisory e del multi-

Carlino è responsabile della guida

manager”. Pietribiasi ha incontrato

del team di manager selection, che

la stampa anche nella sede di MIFL,

identifica e monitora i migliori gestori

parlando del percorso di crescita della

sul mercato, e del team multi-manager

società. “Quando inaugurammo l’attività”,

portfolio management, che si occupa

ha detto, “eravamo una manciata di

della costruzione di portafogli attraverso

persone, ora siamo quasi 200”.

combinazioni di gestori delegati per i diversi prodotti. Nell’agosto scorso

Tre rinforzi Presenti all’evento anche alcuni professionisti che hanno di recente

Mariagrazia Briganti

Mediolanum International Fund ha

responsabile marketing

ingaggiato anche Mariagrazia Briganti

e comunicazione

come nuova responsabile marketing e

rinforzato la squadra della fabbrica

comunicazione che ha alle spalle oltre

prodotti di Mediolanum. Luca Matassino,

20 anni di esperienza professionale,

che è entrato nella società a gennaio

l’ultima in T. Rowe Price dove era head of

del 2022 come chief business officer.

marketing Emea South.

Interview Anis Lahlou

A cura di Andrea Barzaghi

Cerchiamo tutte le perle dell’innovazione europea Le strategie di Aperture Investors nei settori con potenziale di crescita

A

nis Lahlou, cio e portfolio manager di

una massiccia trasformazione digitale

Aperture Investors, parte dell’ecosistema

del mondo, in cui abbiamo migrato

di Generali Investments, spiega

molte cose nel cloud. L’Europa non era

perché la tecnologia e l’innovazione

percepita come parte della rivoluzione

sono oggi temi strategici, e come la

del cloud, ma in realtà ha avuto un ruolo

forza dell’Europa nell’ingegneria e nella

cruciale.

produzione renda la regione un abilitatore dell’innovazione globale. Una visione che

È vero, l’Europa non è la prima

si riflette nei due fondi dedicati a questo

regione che viene in mente quando

tema d’investimento: Aperture European

si parla di innovazione...

Innovation Fund e Aperture Small Cap

L’Europa è un continente manifatturiero.

Innovation Fund.

Poiché si tratta molto spesso di attività B2B, gran parte dell’innovazione europea

2018 Anno di nascita di Apertura Investors

35

Gli anni di esperienza del fondatore Peter Kraus

Nella vostra strategia

è strategica perché fondamentalmente

d’investimento vi concentrate sulle

è un fattore abilitante. Per esempio, se

aziende più dinamiche d’Europa.

pensiamo alle auto Tesla, questo è il

Cosa rende l’innovazione un tema

nome a tutti familiare. Ma la tecnologia

prioritario?

potenziante che sta dietro a tutto ciò è un

Ciò che ci attrae è che, in sostanza, non

chip realizzato in carburo di silicio, parte

possiamo immaginare un’azienda che

delle competenze innovative europee.

possa sopravvivere senza innovazione.

Allo stesso modo Ayden, un’azienda

È fondamentale per i ricavi delle aziende,

europea, fornisce il background dietro

poiché consente di realizzare prodotti e

l’applicazione dei principali pagamenti

soluzioni che rispondono effettivamente a

digitali. Entrambi questi esempi mettono

ciò di cui il mondo ha bisogno. Ma anche

l’Europa ancora più in evidenza quando si

per i costi: se hai un processo produttivo

parla di innovazione.

innovativo, allora puoi produrre con maggiore efficienza. Stiamo uscendo da

continua a pag. 44 >

Anis Lahlou / cio e portfolio manager di Aperture Investors (Generali Investments)

44

Nella nostra gestione focalizzata sulle piccole e medie capitalizzazioni,, tentiamo di individuare le gemme che stanno iniziando ad avere successo in un mercato di nicchia come per esempio quello del carburo di silicio

Qual è il vostro approccio?

un buon esempio: è ancora un segmento

Innanzitutto, esaminiamo le curve di

di nicchia, perché la penetrazione dei

innovazione: in particolare l’innovazione

veicoli elettrici in alcune aree è solo del

avviene secondo una linea di adozione

10%-15%. È ancora nelle fasi iniziali e le

chiamata curva “S”. Pertanto, quando

aziende coinvolte in questo ecosistema

un’innovazione diventa mainstream,

appartengono ancora al mondo delle

la curva di adozione ha un andamento

small cap. Cerchiamo di investire con loro

esponenziale. La seconda parte

mentre crescono, si espandono e iniziano

dell’analisi riguarda la finanza

a diventare più grandi.

comportamentale, valutando le previsioni e il giudizio di mercato di queste società

Quali sono le prospettive per il

e se esiste un’opportunità per noi dal

segmento delle small cap?

punto di vista degli investimenti. Nella

Le small cap hanno registrato una

nostra strategia focalizzata sulle aziende

flessione significativa e la valutazione

a piccola capitalizzazione cerchiamo

relativa rispetto alle large cap è piuttosto

“gemme”. Per esempio, le aziende

sorprendente. Quindi, ora, dobbiamo

che stanno iniziando in quello che è un

capire quale sarà il catalizzatore per

mercato di nicchia. Il carburo di silicio è

colmare questo divario.

Aperture Investors Sicav

EUROPEAN INNOVATION FUND FUND IY | LU2077746936

g

465.49 milioni €

asset under management al 05.10.2023

g

Art. 6

SFDR Classification

g

Profilo di rischio e rendimento basso

1 2 3 4 5 6 7 8

alto

45

g

Nella finanza aziendale si dice sempre

La loro particolarità, e ciò che trovo

Osservando i settori specifici sia

che il flusso di cassa sia fondamentale.

particolarmente interessante, è che

delle large che delle small cap,

Ed effettivamente, quando questo valore

continuano a negoziare a prezzi scontati

quali sono più interessanti?

raggiunge un certo livello, ovvero un

rispetto alle aziende statunitensi, mi

I punti di forza dell’Europa sono in

flusso di cassa che consente alle aziende

vengono in mente gli esempi di Novo

particolare nell’ingegneria e nella

di continuare a crescere acquisendo e

Nordisk o Asml. Si tratta di aziende

manifattura. Considerando le nostre

consolidando altri attori, quello è il livello

che hanno posizioni dominanti nei

posizioni più importanti, una di queste è

in cui crescono da sole. Monitorando

mercati di riferimento e una forte

Asml, un’azienda olandese che produce

molteplici valori e fattori chiave come

visibilità sulle loro prospettive. Hanno

enormi macchine per ridurre le dimensioni

questi, cerchiamo di identificare le gemme

il destino nelle proprie mani e quindi,

dei semiconduttori e consentire

che riteniamo saranno i campioni di

indipendentemente dal ciclo, si tratta di

un’applicazione più ampia dell’intelligenza

domani.

aziende che riteniamo continueranno a

artificiale. Inoltre, esiste un intero

crescere in segmenti come il trattamento

ecosistema di aziende più piccole che

Passiamo all’altro fondo, la

dell’obesità, l’intelligenza artificiale, il

forniscono Asml, consentendole di

strategia Aperture European

lusso, il consumo di fascia alta e così via.

innovare. E proprio queste sono le società

Innovation, che racchiude i colossi

Ancora una volta, queste discrepanze di

di ingegneria su cui ci concentriamo nel

del mercato europeo. Cosa hanno

valutazione rappresentano a nostro avviso

segmento a piccola capitalizzazione.

di così speciale queste aziende?

un’opportunità per gli investitori.

Una seconda area che ritengo interessante è quella delle scienze della vita e MedTech. Tutti conoscono i grandi nomi svizzeri, come Roche o Novartis, ma

Aperture Investors Sicav

in Svizzera esiste un ampio ecosistema

DX | LU2403397578

Parlando di cluster di innovazione,

SMALL CAP INNOVATION FUND FUND

fatto di aziende più piccole.

in che modo si posizionano in

g

Europa?

Sono cluster di innovazione nel senso

212.13 milioni €

di veri e propri centri di competenze.

asset under management al 05.10.2023

g

cluster di intelligenza artificiale e vi è un’ottima ragione: DeepMind è nato

SFDR Classification

qui e rilevato da Google. La regione del Benelux è molto forte nel complesso

g

delle apparecchiature tecnologiche e per semiconduttori. Francia, Germania e

Profilo di rischio e rendimento 1 2 3 4 5 6 7 8

nota per il suo cluster farmaceutico e MedTech. Il Regno Unito è noto per i

Art. 8

basso

La Svizzera, per esempio, è tipicamente

alto

Italia hanno tutte una vasta esperienza nel settore automobilistico.

g

Inside tendenze

A cura di Alessio Grassi

47

g

Quel tesoro di nome IA Cresce l’interesse degli investitori per l’intelligenza artificiale

A

Per quasi il 50%, questi trend si svilupperanno maggiormente negli Stati Uniti. Sul campione analizzato, il 53% ha investito meno del 5% del proprio portafoglio, il 27,8% tra il 5% e il 10% e l’11,6% tra il 10% e il 20%. Il campione degli intervistati, oltre 700, ha un’eta media compresa tra i 49 e i 59 anni (nel 34,3% dei casi), mentre il 25,7%

ltro che petrolio, oro, materie prime

è over 60: ciò denota come non siano

o valute. Oggi tra gli investitori c’è

solo le nuove generazioni a investire

un nuovo oggetto del desiderio a cui

nell’intelligenza artificiale, bensì anche

Francesco Casarella

è difficile resistere. Stiamo parlando

gli investitori più esperti, che hanno un

responsabile per l’Italia di Investing.com

dell’intelligenza artificiale, la tecnologia

capitale investito che oscilla tra i 50 e

che sta alla base di importanti innovazioni

i 100mila euro (per il 30%) e tra i 10 e i

come la tanto discussa ChatGPT.

50mila per il 26%.

Megatrend del futuro

Svolta hi-tech

Lo dimostra una ricerca di Investing.com,

“Non c’è dubbio quindi che l’intelligenza

una delle più note piattaforme sui mercati

artificiale rappresenti una svolta da un

finanziari: il 49,9% degli intervistati, infatti,

punto di vista tecnologico: da investitori

dichiara di aver già investito in intelligenza

è però importante stare molto attenti a

artificiale e il 21,7% pensa invece di

distinguere qualità e valutazioni realmente

farlo nei prossimi mesi. Per il 29% degli

interessanti nelle aziende, rispetto a

investitori, questo sarà infatti proprio uno

quelle che invece salgono semplicemente

dei mega trend del futuro, seguita da

perché spinte dal fenomeno in piena bolla

tematiche legate invece maggiormente

speculativa. Un crollo delle azioni dotcom

all’ambiente: al secondo e terzo posto

è già capitato, bisogna augurarsi che non

seguono il cambiamento climatico e la

risucceda”, ha commentato Francesco

scarsità d’acqua, mentre in coda vi è

Casarella, responsabile per l’Italia di

l’invecchiamento della popolazione.

Investing.com.

È importante stare molto attenti a distinguere qualità e valutazioni realmente interessanti da quelle che sono soltanto delle spinte frutto di una bolla speculativa

Investments reddito fisso

A cura di Gianluigi Raimondi

Barra dritta con i bond Le obbligazioni sono tornate a offrire rendimenti corposi Ma, per i gestori, i rischi sono stati pienamente prezzati

G I governatori delle banche centrali hanno messo un carico da novanta sui mercati

rande volatilità sui mercati che fa seguito

Anche Deutsche Bank, per voce di Jim

alle riunioni delle banche centrali delle

Read (eminente punto di riferimento

ultime settimane, ma soprattutto ai

nell’analisi macroeconomica a livello

commenti e alle analisi che sono seguiti

globale), non sposa la recente narrativa

alle stesse, in cui sia Jerome Powell

legata ad un soft landing americano:

(Federal Reserve) sia Christine Lagarde

“Nelle fasi recessive quattro sono i punti

(Banca centrale europea), ci hanno messo

da tenere sotto controllo, e tutti e quattro

un “carico da novanta” per ribadire che

stanno lanciando segnali di allarme: una

i tassi resteranno a questi livelli a lungo.

brusca salita dell’inflazione, una curva

Pertanto l’impennata dei rendimenti pesa

dei rendimenti invertita (e negli States lo

sul sentiment generale del comparto

è dal luglio 2022), una rapida salita dei

obbligazionario e, con non poche

tassi di interesse e un potenziale shock

ripercussioni, anche su quello azionario.

petrolifero”.

Remembering 1987

Mattanza dei governativi

“Quando senti una Barclays Bank

A preoccupare i più c’è quindi la mattanza

affermare che per arginare l’attuale

che continua ad affossare il comparto

mattanza sul reddito fisso sia necessario

dei titoli di Stato. Secondo Bloomberg

un sell-off rilevante del comparto

il prezzo dei bond a lungo termine, ha

azionario”, avverte Michael Palatiello,

subito un crollo del 46% dal picco nel

amministratore delegato e strategist

marzo del 2020, ovvero poco meno del

di Wings Parnters Sim, “tutti corrono

record storico registrato in occasione

a riprendere i libri di storia per i dovuti

dello scoppio della bolla dot.com a inizio

raffronti, e ahimè, la situazione del 2023

secolo (-49%). Se guardiamo i trentennali

che vede una persistente salita dei corsi

arriviamo al 53%. Le attuali perdite

azionari accompagnata da una pessima

patite dai detentori di reddito fisso a

stagione per i detentori di reddito fisso,

lungo termine complessivamente più che

mostra delle inquietanti affinità con

doppiano il precedente record stabilito nel

quanto avvenne in quell’ormai famigerato

1981 quando Paul Volcker lanciò i tassi

lunedì nero del 1987”.

di interesse dei decennali al 16%.

49

g

Christine Lagarde / presidente della Banca centrale europea

“La favola dell’atterraggio morbido in cui il mercato si è cullato nell’ultimo anno dipendeva non solo dal fatto che le banche centrali avrebbero eliminato l’inflazione, ma anche che l’avrebbero fatto in modo sufficientemente divisivo da permettere ai tassi di base di tornare rapidamente alla normalità dell’era del Jerome Powell / presidente della Federal Reserve

Quantitative Easing. Tuttavia, mentre i tassi di inflazione globale sono scesi, la persistenza dell’inflazione di fondo e

di un’attesa più lunga per un minor

spiega come mentre i rendimenti delle

della crescita dei salari ha fatto sì che

numero di tagli dei tassi. E gli effetti si

obbligazioni a lungo termine sono saliti

i banchieri centrali segnalassero che

ripercuotono su tutti gli asset di rischio”.

in modo aggressivo, il sell-off è stato

la politica monetaria restrittiva deve

A farlo notare è Gordon Shannon,

guidato soprattutto dalla parte anteriore.

continuare. Ora gli investitori si stanno

portfolio manager di TwentyFour

rendendo conto delle implicazioni

Asset Management, che di seguito

continua a pag. 50 >

50

“Alcuni trader sostengono che le

Commodities di J.P. Morgan Asset

qualora intravedessimo prezzi e spread

obbligazioni lunghe sono a buon mercato,

Management, che con l’approssimarsi

compatibili con uno scenario recessivo.

ma ciò è vero solo nel contesto dell’era

del quarto trimestre sconta in egual

In caso di recessione gli spread societari

del QE. Un nuovo irripidimento della curva

misura uno scenario di base di recessione

dovrebbero ampliarsi, ma potrebbero

dei rendimenti è una sofferenza per le

o di crescita inferiore al trend. Cosa

seguire un’evoluzione più positiva

obbligazioni a lungo termine, anche se

significa per gli investitori obbligazionari?

nell’ipotesi di un atterraggio morbido.

vengono raggiunti rialzi dei tassi previsti

“Da parte nostra”, rispondono da J.P.

Rispetto al benchmark, manteniamo

dal consenso”, avverte Shannon.

Morgan AM, “stiamo incrementando

un sovrappeso nel segmento di minore

il rischio dei nostri portafogli in modo

qualità dell’universo creditizio IG, quello

Spread e carry

selettivo laddove scorgiamo opportunità

di fascia BBB. Tuttavia, in questa fase del

Alquanto sulla difensiva anche il team

interessanti di spread e carry. Ci stiamo

ciclo economico la selezione svolge un

Global Fixed Income, Currency and

anche tenendo margini di manovra

ruolo fondamentale”.

Rispetto al benchmark, J.P. Morgan AM ha un sovrappeso nel segmento di minore qualità dell’universo investment grade, quello dei titoli con rating attorno alla tripla B

Digital Finance settori

A cura di Daniele Tortoriello

370 I milioni di euro investiti nel settore dell’Insurtech nel primo semetre del 2023

200 I milioni di euro investiti nel settore dell’Insurtech nel primo semetre del 2022

Italian Insurtech Association (IIA) è una community che ha l’obiettivo di aumentare la penetrazione assicurativa tramite lo sviluppo di un’offerta, disegnata e implementata per il consumatore digitale.

Riunisce imprese attive nel settore Insurtech, come assicurazioni, broker, banche, intermediari finanziari, distributori ed esperti di tecnologia, consulenza e marketing applicati al settore assicurativo.

53

g

Ora l’Insurtech è pronto a volare Gli investimenti tecnologici sono in forte crescita Così le assicurazioni stanno facendo innovazione

A

ccelerata dell’Insurtech in Italia, che continua la sua corsa verso nuovi primati.

Nel primo semestre del 2023, infatti, gli investimenti nel settore hanno raggiunto la cifra di 370 milioni di euro, segnando un aumento di 170 milioni rispetto al primo semestre del 2022, quando si erano attestati a 200 milioni di euro. Per il 2024 si prevede un incremento degli investimenti in Insurtech ancora più marcato, poiché sono stimati superiori al traguardo di 1 miliardo di euro. È quanto emerge dall’ultimo report dell’Italian Insurtech Association (IIA), che ha coinvolto 24 compagnie assicurative e diversi venture capital, rappresentanti insieme il 95% dei premi italiani, e offre una fotografia della crescita del settore e dell’avvicinamento al livello di investimenti degli altri paesi europei. L’IIA è un’entità senza scopo di lucro costituita da tutte le componenti della filiera del mercato assicurativo, compagnie e broker, banche e intermediari finanziari, società specializzate in tecnologie abilitanti e marketing digitale assicurativo, che ha l’obiettivo di accelerare l’innovazione dell’industria assicurativa.

Secondo i dati dell’Italian Insurtech Association, entro la fine dell’anno gli investimenti in Italia dovrebbero raggiungere gli 800 milioni di euro, che si pone sotto le attese,

continua a pag. 54 >

54

secondo la maggior parte del campione

riguarda gli investimenti. In qualità di

Dall’altro canto, come rilevano le stime

intervistato (65%). La causa principale

Associazione noi possiamo studiare il

dell’IIA, il consumatore è sempre

rilevata dal report si ritrova nel complesso

mercato e i movimenti delle compagnie,

più orientato al digitale: il 45% dei

contesto macroeconomico nonché in

ma ovviamente non siamo in grado di

consumatori che effettua abitualmente

una difficoltà progettuale nel ridefinire

prevedere le mosse che faranno a seguito

acquisti online e transazioni digitali,

il modello di business delle imprese.

di una situazione macro-economica di

mostra disponibilità a sottoscrivere

La maggioranza degli investimenti, il

grande complessità. Per tale motivo

polizze digitali senza problemi. Tuttavia,

53%, sono destinati a progetti innovativi

dobbiamo ritardare l’ambizioso traguardo

il 55% dei consumatori ammette di non

interni alle compagnie, il 38% per progetti

del miliardo di euro di investimenti per il

avere conoscenza di altri prodotti oltre

in collaborazione con terze parti e solo il

2024”, ha commentato Simone Ranucci

alle polizze assicurative Rc auto e il 30%

rimanente 9% in startup.

Brandimarte, presidente di IIA. “Quello

dei consumatori non ha neanche un’idea

che possiamo fare nell’immediato per

di quali altri aspetti potrebbe assicurare.

Tra inflazione e tassi

fronteggiare la situazione in essere, in cui

Si pone quindi un problema di crescita

Il basso livello di investimenti in startup

l’incertezza indebolisce gli investimenti

dell’alfabetizzazione assicurativa che può

si riscontra nel fatto che i grandi gruppi

sul lungo-medio periodo, è quello di

essere affrontato con l’adozione diffusa

assicurativi in Italia prediligono impegnare

concentrare gli sforzi dell’industria nella

di soluzioni innovative e digitali. In tal

le proprie risorse per aumentare il livello

formazione del personale, che deve

senso, secondo il 33% delle compagnie

di competenze interne. Il ritardo nella

imparare a comandare il cambiamento

assicurative intervistate, nei prossimi

crescita degli investimenti in Insurtech

tecnologico in atto”.

cinque anni lo sviluppo Insurtech in

risponde al contesto di incertezza macro economica: l’aumento dell’inflazione e dei tassi di interesse, uniti alla crisi del ramo vita, hanno reso più oneroso per le compagnie impiegare risorse in nuove soluzioni tecnologiche. Secondo il 55% del campione, infatti, gli investimenti in tecnologia e digitale realizzati dalla propria azienda sono insufficienti rispetto all’evoluzione di mercato. Le prospettive per il 2024, nonostante i diversi fattori esogeni che continuano a caratterizzare l’andamento dei tassi, sono positive, con il 71% degli intervistati che auspica un aumento degli investimenti, che si concentreranno principalmente sull’abilitazione delle reti (33%) e in soluzioni di embedded insurance (22%).

“Lo scenario Insurtech sta vivendo un momento di grande incertezza ed è quindi impossibile fare previsioni per quanto

INSURTECH INSURTECH INSURTECH INSURTECH INSURTECH INSURTECH INSURTECH INSURTECH INSURTECH

55

g

Italia impatterà maggiormente proprio sull’aumento della distribuzione digitale dei prodotti e in una crescita significativa dei clienti. Infine, secondo il report, i rami di offerta che subiranno maggiormente l’impatto delle tecnologie saranno: il ramo salute per 38% del campione e quello danni per il 24%. I prodotti che saranno maggiormente sviluppati nei prossimi anni saranno quelli della cybersecurity (24%) e dei rischi climatici (19%), due asset che hanno avuto un’accelerazione incontrollata negli ultimi anni e richiedono un’enorme sforzo di adattamento e rinnovamento dell’industria, per fornire coperture adeguate a questi rischi.

Massima priorità “Nonostante il progresso evidente, con il volume degli investimenti Insurtech quasi raddoppiato in questo primo semestre a confronto del primo semestre nel 2022, l’Italia rimane ancora indietro rispetto ad altri paesi europei. La digitalizzazione del settore rimane la massima priorità, rappresenta la chiave per attrarre sempre più talenti e colmare il divario di competenze esistente”, conclude Ranucci Simone Ranucci Brandimarte / presidente dell’Italian Insurtech Association

Brandimarte.

Nonostante il progresso evidente,, l’’Italia rimane indietro rispetto ad altri paesi europei per gli investimenti

g

1

Cr yptoasset alimentazione

A cura di Viola Sturaro

IL FAST FOOD DEL FUTURO La catena di ristorazione Welly sfrutta la tecnologia delle criptovalute Una comunità online guida l’organizzazione e le strategie del brand

sistema tipico delle criptovalute, chiamato

piattaforma Discord e da 50mila follower

benessere, è partecipativo e trasparente.

Dao: l’organizzazione opera grazie alle

su Twitter. Il primo store fisico di Welly

Sono questi i tre principi cardine su cui

decisioni degli investitori, che quindi

aprirà proprio a Napoli, seguito dalla

è stato costruito l‘italianissimo Welly,

godono di un’influenza diretta su diversi

prima ghost kitchen dedicata alle Welly

un nuovo modello di ristorazione nato

aspetti del brand, dal design all’identità

salad, un prodotto destinato agli scaffali

a Napoli che si focalizza sulla vendita

di marca, dalle decisioni logistiche

dei supermercati, per poi inaugurare il

di pollo e insalate, avvalendosi della

a quelle strategiche. La creazione

primo franchising entro la fine del 2023:

collaborazione esclusiva con Shiba Inu,

partenopea è di fatto il primo fast food al

sono infatti già oltre 400 le richieste per

una delle più importanti crypto al mondo.

mondo completamente guidato da una

l’apertura in affiliazione commerciale

Il funzionamento di Welly è basato su un

community formata da 5mila membri sulla

provenienti da diversi paesi.

g

g

Il fast food del futuro pensa al

58

2

PayPal punta sugli Nft PayPal è pronta a conquistare anche il mercato degli Nft. Il colosso dei pagamenti digitali ha infatti depositato una nuova domanda di brevetto per l’acquisto e il trading dei “Non-Fungible Token”, in modo da poter creare un proprio ecosistema Blockchain. La società statunitense vorrebbe dare vita a un sistema che permetta agli utenti di acquistare e gestire Nft, frazionamenti, Dao e royalty attraverso un fornitore di servizi di terze parti, anche senza avere un proprio portafoglio digitale.

3

Blockchain made in Sicily La tecnologia Blockchain arriva in Sicilia.

La fondazione Giglio di Cefalù è infatti la prima azienda sanitaria ad applicarla al modello organizzativo e di gestione per la prevenzione di illeciti amministrativi e penali. Quella della Blockchain è una tecnologia che sfrutta la rete informatica e consente di attestare con data e contenuto certo e immutabile le procedure informative e documentali interne. Nata per la gestione delle cripto, sta trovando sempre più applicazione anche in altri settori.

Ph: Vincent Peters

DALLE NOSTRE RADICI, NASCE VALORE PER IL VOSTRO FUTURO.

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Top Funds classifiche

A cura di Riccardo Simone

Un nemico di nome inflazione Il carovita è ancora al centro dell’attenzione Un’analisi di Pimco sulle politiche monetarie

Richard Clarida, global economic

I tassi di interesse possono rimanere

centrali, ma noi siamo cauti nel

advisor di Pimco ha pubblicato di

scomodamente alti fino a quando i

sottovalutare la loro determinazione.

recente un commento sulle politiche

dati sull’inflazione non tenderanno

Il concetto di conservare un

monetarie delle banche centrali. Ecco

comodamente verso l’obiettivo (e le

atteggiamento restrittivo per tutto il

un estratto del suo paper. “Sebbene

banche centrali dipendono fortemente

tempo necessario sembra radicato.

l’inflazione sia in calo a livello globale,

dai dati).

Con le loro ultime decisioni di politica

le principali banche centrali non hanno

monetaria, la Federal Reserve, la

allentato le loro posizioni restrittive.

TENDENZA A ROMANZARE

Banca centrale europea e la Banca

Sono in gioco i loro mandati di stabilità

È possibile che gli investitori stiano

d’Inghilterra (Boe) hanno continuato a

dei prezzi e la loro credibilità. Possono

accettando questa prospettiva, visti

seguire un percorso con orientamento

divergere negli approcci, ma la maggior

gli indicatori di mercato come i future

restrittivo, seppur accompagnato da

parte delle banche centrali dei mercati

sui tassi d’interesse e i rendimenti

azioni e segnali diversi. La Banca del

sviluppati è passata a un nuovo mantra

sovrani. Detto questo, i mercati hanno

Giappone (Boj) è parimenti concentrata

di politica monetaria: dopo oltre un

dimostrato una tendenza a romanzare

sulla stabilità dei prezzi, ma con

decennio di “lower for longer”, ora è

i tagli dei tassi al primo accenno di

l’obiettivo di porre fine a decenni di

“restrictive for longer”.

segnali dovish da parte dei banchieri

disinflazione”.

61

I MIGLIORI FONDI COMUNI A UN ANNO AZIONARI ITALIA

34%

AZIONARI EUROPA

26%

AZIONARI USA

30%

AZIONARI GIAPPONE

27%

AZIONARI ASIA

4%

AZIONARI EMERGENTI

43%

AZIONARI GLOBALI

21%

BILANCIATI

22%

OBBLIGAZIONARI GLOBALI

9%

OBBLIGAZIONARI HIGH YIELD

7%

iShares iShares Ftse Mib Etf Eur Acc State Street State Street Europe Value Spotlight P Nikko AM Nikko Am Ark Disruptive Innovation A Eur Eric Sturdza E.i. Sturdza Nippon Growth M Jpy Fisher Fisher Invts Instl Asia Ex-Japan Eq $ Pictet Pictet-Emerging Mkts High Div Hr Eur Bnp Paribas Bnpp Easy Low Cb 300 Wld Pab Trcl Euracc Investitori Investitori Piazza Affari Zest Zest Flexible Bond Cap Retail Eur M&G M&G (Lux) Glb Fl Rt Hy A M Usd Inc

Con le loro ultime decisioni, le banche centrali hanno continuato a seguire un percorso restrittivo seppur con azioni e segnali diversi rispetto a prima

g

g

Top Funds classifiche

01

TOP 20 AZIONARI ITALIA

Crescita e awareness “Consolidare la crescita nei nostri

Società Nome fondo Isin di gestione

mercati di riferimento e rafforzare

Rendimento annualizzato a 12 mesi

la brand awareness sono i pilastri della nostra operatività, per confermarci leader nel settore

iShares Ftse Mib Etf Eur Acc

IE00B53L4X51

p

34,51%

02 | Dws

Xtrackers Ftse Mib Etf 1d

LU0274212538

p

34,50%

03 | iShares

iShares Ftse Mib Etf Eur Dist

IE00B1XNH568

p

34,45%

04 | Amundi

Lyxor Ftse Mib (Dr) Etf Dist

FR0010010827

p

34,43%

05 | Amundi

Amundi Is Italy Mib Esg Etf Dr - Eur C

LU1681037518

p

34,09%

06 | Goldman Sachs

Ing Direct Top Italia Arancio P Inc

LU0456302776

p

33,36%

07 | WisdomTree

WisdomTree Ftse Mib Etp

XS2427354985

p

33,28%

08 | Anima

Anima Italia B

IT0005158784

p

30,50%

09 | Societe Generale Sg Etn Mib Esg

XS2425317794

p

30,41%

10 | Anima

Anima Italian Sm Md Cp Eq Silver Eur Acc

IE00BZBXFP28

p

29,38%

11 | Fideuram

Fideuram Italia R

IT0000388147

p

29,26%

12 | Eurizon

Eurizon Am Sicav Italian Equity R

LU1238255514

p

28,54%

13 | Anima

Anima Iniziativa Italia A

IT0005186041

p

28,43%

14 | Fideuram

Fonditalia Equity Italy R

LU0058495788

p

27,89%

15 | Fideuram

Interfund Equity Italy

LU0074298604

p

27,71%

16 | Euromobiliare

Euromobiliare Azioni Italiane A

IT0001013520

p

27,61%

17 | Amundi

Lyxor Ftse Italia Allcap Pir2020dr Etfc€

LU1605710802

p

27,52%

18 | Eurizon

Eurizon Azioni Italia R

IT0001021192

p

26,58%

19 | AllianzGI

Allianz Azioni Italia All Stars A

IT0004287840

p

26,56%

20 | Sella

Investimenti Azionari Italia A

IT0001023628

p

25,23%

del benessere della persona”.

Pierpaolo Manes (Culti Milano).

g

01 | iShares

02 Punto di svolta “L’attuale scenario macroeconomico e nuove crisi geopolitiche complicano la portafogli. L’economia e i mercati finanziari sono a un punto di svolta”. Carlo Benetti (Gam).

g

Fonte: Morningstar. Dati aggiornati al 15/09/2023. Fondi considerati: 59, tutti valorizzati in euro. Sono esclusi i prodotti con meno di 12 mesi di vita.

Azionari Italia corrisponde alla categoria di Morningstar: Italy Equity.

valutazione delle gestioni dei

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Italia: MSIM FMIL (Sede Secondaria di Milano), Palazzo Serbelloni Corso Venezia, 16 20121 Milano, Italia. © 2022 Morgan Stanley. Tutti i diritti riservati.

3724091 Scad. 31/08/2023 10260208

g

Top Funds classifiche

03

TOP 20 AZIONARI EUROPA

Trasparenza in aumento Il Digital Gold Institute ha

Società Nome fondo Isin di gestione

presentato il report trimestrale,

Rendimento annualizzato a 12 mesi

che ha evidenziato la crescita di trasparenza regolamentare degli asset digitali e dove Bitcoin ha

State Street Europe Value Spotlight P

LU0892045856

p

25,81%

02 | MainFirst

MainFirst Top European Ideas A

LU0308864023

p

24,60%

03 | Albemarle AM

Albemarle Target Europe A

IE00B53QWG92

p

24,35%

04 | Decalia

Decalia-Silver Generation -A2 Eur P

LU1426102726

p

23,90%

05 | Odey AM

Brook European Focus B Eur (Oi Plc) Inc

IE000GA2ZS46

p

22,75%

06 | WisdomTree

WisdomTree Europe Equity Etf - Eur Acc

IE00BYQCZX56

p

20,39%

07 | Banor Capital

Banor Sicav European Dividend Plus R Cap

LU0290354744

p

20,20%

08 | Abn Amro

Aaf-Pzena European Eqs I€D

LU2474253817

p

20,15%

09 | Lazard

Lazard Alpha Europe R

FR0011034131

p

20,11%

10 | Oddo Bhf

Oddo BHF Metropole Selection A

FR0007078811

p

20,04%

11 | Crédit Agricole

Indosuez Funds Euro Value P

LU1073902782

p

19,86%

12 | Bnp Paribas

Amselect Amundi Europe Eq Val Cl Acc Eur

LU2310407908

p

19,70%

13 | Ubs

Ubs (Lux) Kss Eurp Eq Val Opp Eur P-Acc

LU0153925689

p

19,40%

14 | Amundi

Amundi Fds European Eq Val F Eur C

LU1883315217

p

18,41%

15 | Schroders

Schroder Isf European Value B Acc Eur

LU0161305593

p

18,34%

16 | M&G

M&G (Lux) Paneurpsustainparisalgnd€Bacc

LU1670716510

p

17,60%

17 | F. Templeton

Templeton European Div N(Acc)Eur

LU0645133033

p

17,10%

18 | Hsbc

Hsbc Gif Europe Value Ec

LU0164863887

p

17,08%

19 | Wellington

Wellington Focused European Eq Eur Dl Ac

IE00BL5GSR26

p

16,98%

LU0374936432

p

16,94%

beneficiato di un aumento del prezzo del 66% da inizio anno.

g

01 | State Street

04 Le decisioni della Bce Il capo economista della Bce, Philip Lane, ha ribadito che le future decisioni saranno basate

20 | Union Investment Qfs Sicav - European Eqs Eur A Dis

di inflazione, e dell’intensità della trasmissione della politica monetaria.

g

Fonte: Morningstar. Dati aggiornati al 15/09/2023. Fondi considerati: 374, tutti valorizzati in euro. Sono esclusi prodotti con meno di 12 mesi di vita. Azionari Europa corrisponde alle categorie di Morningstar: Europe Equity Income, Europe Large-Cap Blend Equity, Europe Large-Cap Growth Equity, Europe Large-Cap Value Equity ed Europe Flex-Cap Equity.

sulla valutazione delle prospettive

SOLUZIONI OBBLIGAZIONARIE SOLUZIONI OBBLIGAZIONARIE SOLUZIONI OBBLIGAZIONARIE

Reddito Fisso.

Reddito Fisso.

Reddito Fisso.

Reddito Fisso.

Anticipa il Reddito Fisso.

Anticipa il Reddito Fisso.

Anticipa il Reddito Fisso.

Anticipa il tuo futuro. tuo futuro. tuo futuro.

Anticipa il tuo futuro.

Anticipa Anticipa il il tuo futuro. tuo tuo futuro. futuro.

Oltre 200 esperti adottano una visione Oltre 200 esperti adottano una visione Oltre 200 esperti adottano una visione diversificata per off rirti un approccio Oltre 200 esperti adottano una visione Oltre 200 esperti adottano una visione diversificata per off rirti un approccio diversificata per off rirti un approccio flessibile reddito fisso.

Così Oltre 200alesperti adottano unaquando visione diversificata per off rirti un approccio diversificata per off rirti un approccio flessibile al reddito fisso.

Così quando flessibile al reddito fisso.

Così quando il futuro arriverà, saprai di essere pronto. diversificata per offrirti unCosì approccio flessibile al reddito fisso. quando flessibile al reddito fisso.

Così quando il futuro arriverà, saprai di essere pronto. il futuro arriverà, saprai essere pronto.

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Commission de Surveillance du Secteur Financier, Luxembourg.

g

Top Funds classifiche

05

TOP 20 AZIONARI USA

Consumi in ripresa “Anche se i risparmi in eccesso si

Società Nome fondo Isin di gestione

sono esauriti e i tassi d’interesse

Rendimento annualizzato a 12 mesi

sono più alti, i consumi statunitensi sono cresciuti a tassi accettabili.

Ci sarà una ripresa del ciclo

Nikko Am Ark Disruptive Innovation A Eur

LU1861558150

p

30,29%

02 | Artemis

Artemis Fds (Lux) Us Sct Fi Usd Acc

LU1893896982

p

26,92%

03 | Natixis

Loomis Sayles Us Growth Eq R/A Eur

LU1435385163

p

25,88%

04 | Invesco

Invesco Nasdaq-100 Esg Etf Usd Acc

IE000COQKPO9

p

23,19%

05 | Amundi

Lyxor Nasdaq 100 Etf Acc

LU1829221024

p

20,28%

06 | Dws

Xtrackers Nasdaq 100 Etf 1c

IE00BMFKG444

p

20,19%

07 | iShares

iShares Nasdaq 100 Etf Usd Acc

IE00B53SZB19

p

20,06%

08 | Invesco

Invesco Eqqq Nasdaq-100 Etf

IE0032077012

p

19,96%

09 | Amundi

Amundi Is Nasdaq-100 Etf-C Eur

LU1681038243

p

19,73%

10 | Fisher

Fisher Invts Instl Us All Cap Eq Esg2usd

IE00BJRDD611

p

18,36%

11 | Fisher

Fisher Invst Instl Us Eq Esg C Usd Acc

IE00BYVJ8Q55

p

17,40%

12 | Ubs

Ubs Etf Fact Msci Usa Qual Esg Usd A Dis

IE00BX7RRJ27

p

16,86%

13 | Nuveen

Nuveen Winslow Us Lrgcapgr Esg Pusd

IE00BYVHWC37

p

15,58%

14 | Ubs

Ubs (Lux) Es Usa Gr Sust$ P

LU2099993664

p

15,15%

15 | Efg

New Capital Us Growth Hkd Ord Acc

IE00BDGSPV42

p

14,94%

16 | Ninety One

Ninety One Gsf American Fran A Inc Usd

LU0345774631

p

14,83%

17 | Three Rock

Jb Equity Global Excellence Na A Acc Usd

IE0007MIUHP2

p

14,37%

18 | Pgim

Pgim Jennison Us Growth Usd A Acc

IE00BYWYQY37

p

14,30%

19 | Comgest

Comgest Growth America Eur R Acc

IE00B6X2JP23

p

14,28%

20 | F. Templeton

Ftgf Cb Us Lg Cp Gr E Usd Acc

IE00B53FCQ63

p

14,22%

globale dei beni nei prossimi mesi”. David Rees (Schroders).

g

01 | Nikko AM

06 Destino cripto “Sam Bankman-Fried, fondatore e ceo della società Ftx, sta affrontando un importante il destino dell’intera industria delle criptovalute”. Walid Koudmani (XTB).

g

Fonte: Morningstar. Dati aggiornati al 15/09/2023. Fondi considerati: 340, tutti valorizzati in euro. Sono esclusi prodotti con meno di 12 mesi di vita.

Azionari Usa corrisponde alle categorie di Morningstar: US Large-Cap Blend Equity, US Large-Cap Growth Equity, US Large-Cap Value Equity e US Flex-Cap Equity.

processo che potrebbe influenzare

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g

Top Funds classifiche

07

TOP 20 AZIONARI GIAPPONE

Buy and Hold “Con i rendimenti negativi sarebbe

Società Nome fondo Isin di gestione

bastato puntare sulle azioni. Ma in

Rendimento annualizzato a 12 mesi

quanti l’hanno fatto davvero? Le obbligazioni hanno continuato a far parte dei portafogli con l’approccio

E.i. Sturdza Nippon Growth M Jpy

IE00B45CFP81

p

27,05%

02 | Am One

Amo Japan Value Equity Jpy Acc

LU1779687497

p

26,34%

03 | Man

Man Glg Jpn Corealpha Eq D Usd

IE00BP4VM748

p

24,54%

04 | WisdomTree

WisdomTree Japan Equity Etf - Jpy Acc

IE00BYQCZN58

p

23,93%

05 | Morgan Stanley

Ms Invf Japanese Equity C

LU0512094607

p

23,65%

06 | Dws

Dws Invest Croci Japan Jpy Lc

LU1769942159

p

22,49%

07 | Eastspring

Eastspring Inv Japan Dynamic Ae

LU1118707725

p

21,79%

08 | M&G

M&G (Lux) Japan A Usd Acc

LU1684384271

p

19,50%

09 | Nomura

Nomura Fds Japan Strategic Value A Jpy

IE00B3VTHJ49

p

19,05%

10 | Bnp Paribas

Bnpp Sust Japan Mlt-Fac Eq Cl Eur Acc

LU1956138777

p

19,03%

11 | Nikko AM

Nikko Am Japan Value A Jpy

LU1314308336

p

18,87%

12 | Polar Capital

Polar Capital Japan Value R

IE00B3KK5164

p

18,20%

13 | BlackRock

Bgf Japan Flexible Equity E2

LU0212924947

p

17,97%

14 | PineBridge

PineBridge Japan Equity A

IE00B0VPN609

p

17,31%

15 | iM Global Partner iMGP Japan Opportunities C Jpy

LU0204987902

p

17,29%

16 | Ubs

Ubs (Lux) Ef Japan (Jpy) P

LU0098994485

p

16,67%

17 | Bnp Paribas

Bnp Paribas Japan Eq Classic Usd C

LU0283519337

p

16,65%

18 | Fidelity

Fidelity Japan Value A-Dis-Jpy

LU0161332480

p

16,62%

19 | J.P. Morgan

Jpm Japan Strategic Value D (Acc) Jpy

LU0329206329

p

16,40%

20 | Nordea

Nordea 2 - Japanese Enhanced Eq Bi Jpy

LU1648401740

p

16,38%

buy and hold”. Sven Langenhan (Flossbach von Storch).

g

01 | Eric Sturdza

08 BlackRock e i Bitcoin BlackRock potrebbe effettuare un grande investimento sul Bitcoin.

Il colosso americano avrebbe Bitcoin, segnando un significativo passo nell’adozione della criptovaluta (Cryptonomist.ch).

g

Fonte: Morningstar. Dati aggiornati al 15/09/2023. Fondi considerati: 123, tutti valorizzati in euro. Sono esclusi prodotti con meno di 12 mesi di vita.

Azionari Giappone corrisponde alle categorie di Morningstar: Japan Flex-Cap Equity e Japan Large-Cap Equity.

acquisito un totale di 12.200

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g

Top Funds classifiche

09

TOP 20 AZIONARI ASIA

*

Semestre con il turbo Eurotech ha confermato la crescita

Società Nome fondo Isin di gestione

del fatturato già realizzata nel

Rendimento annualizzato a 12 mesi

primo trimestre, chiudendo i primi sei mesi con ricavi, comprensivi del contributo della tedesca

Fisher Invts Instl Asia Ex-Japan Eq $

IE00BXC44Z39

p

4,18%

02 | Eastspring

Eastspring Inv Asian Low Vol Eq A

LU1522347837

p

3,90%

03 | BlackRock

BlackRock Advtg Asia Ex Jpn Eq X Usd Acc

IE00BFZP7T27

p

2,35%

04 | Axa

Axa Imallcntryapexjpnsmcpeq Qi E€ Acc

IE0034277479

p

2,03%

05 | Fed. Hermes

Federated Hermes Asia Exjpn Eq Rc Usdacc

IE00BRHYB557

p

1,35%

06 | TT International

TT Asia Ex Japan Equity A2 Usd Acc

IE00BDFKF882

p

0,95%

07 | Schroders

Schroder Isf Asian Ttl Ret A Acc Usd

LU0326948709

p

0,95%

08 | M&G

M&G (Lux) Asian A EUR Acc

LU1670618187

p

0,89%

09 | Schroders

Schroder Isf Asian Eq Yld B Acc Usd

LU0188438468

p

0,41%

10 | Eastspring

Eastspring Inv Asian Eq Inc C

LU0801102608

p

0,26%

11 | TT International

TT Asia-Pacific Equity B2 Usd

IE00B61BM748

p

0,19%

12 | Vanguard

Vanguard Ftse Dev Asiapac Exjpn Etf $Dis

IE00B9F5YL18

p

0,15%

13 | Schroders

Schroder Isf Asn Div Mxmsr A Acc Usd

LU0955623706

p

0,00%

14 | Bny Mellon

Bny Mellon Asian Income Usd A Inc

IE00BP4JQG53

p

0,00%

15 | Fidelity

Fidelity Asia Pacific Opps E-Acc-Eur

LU0345362106

q

-0,11%

16 | Fidelity

Fidelity Emerging Asia E-Acc-Eur

LU0630951415

q

-0,50%

17 | F. Templeton

Franklin Ac Asia Ex Japan Etf

IE00BFWXDV39

q

-0,72%

18 | Fidelity

Fidelity Fast Asia A-Acc-Usd

LU0862795175

q

-0,82%

19 | Legal & General

L&G Qual Eq Div Esg Excls Ap Ex-Jpn Etf

IE00BMYDMB35

q

-1,11%

20 | Hsbc

Hsbc Asia Pacific Ex Japan Sust Eq Etf

IE00BKY58G26

q

-1,24%

InoNet, aumentati su base annua del 37,9%.

g

01 | Fisher

10 La carica dei bond Trade Republic ha ampliato la propria offerta: i clienti potranno infatti investire in 500 obbligazioni agli investitori l’opportunità di bloccare rendimenti competitivi a lungo termine.

g

*Escluso il Giappone. Fonte: Morningstar. Dati aggiornati al 15/09/2023. Fondi considerati: 145, tutti valorizzati in euro. Sono esclusi prodotti con meno di 12 mesi di vita.

Azionari Asia ex Japan corrisponde alle categorie di Morningstar ASEAN Equity, Asia ex Japan Equity, Asia-Pacific ex-Japan Equity e Asia-Pacific ex-Japan Equity Income.

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Top Funds classifiche

11

TOP 20 AZIONARI EMERGENTI

L’oro sugli scudi Con lo scoppio di una nuova

Società Nome fondo Isin di gestione

guerra in Medio Oriente e con

Rendimento annualizzato a 12 mesi

l’indebolimento del dollaro è tornata in auge la domanda di oro. Operativamente, al rialzo, ci

Pictet-Emerging Mkts High Div Hr Eur

LU0725973464

p

43,37%

02 | Amundi

Amundi Azionario Paesi Emergenti B

IT0004813975

p

29,72%

03 | Aqr

Aqr Emerging Equities Ucits E

LU0977245710

p

27,88%

04 | Morgan Stanley

Ms Invf Emerging Markets Sm Cp Eq C

LU0898771216

p

25,13%

05 | Polar Capital

Polar Capital Emerging Markets Inc R Acc

IE00B4VVWP88

p

24,60%

06 | Man

Man Numeric Emerging Markets Eq D Sek

IE00BTC1N822

p

23,27%

07 | AllianzGI

Allianz Glbl Emerg Mkts Eq A Usd

IE0002488884

p

22,94%

08 | Capital Group

Capital Group Em Growth (Lux) T

LU0516375184

p

21,76%

09 | Evli

Evli Emerging Frontier B

FI4000066915

p

21,22%

10 | BlackRock

Bsf Emerging Markets Eq Strats E2 Eur

LU1321847805

p

17,57%

11 | State Street

State Street Em Sel Esg Scrn Eq P Eur

LU0379089245

p

16,16%

12 | Raiffeisen

Raiffeisen-Emergingmkts-Aktien R Vt

AT0000497268

p

15,93%

13 | Amundi

Amundi Fds Eq Emerging Cnsrv Fu-C

LU0945154598

p

15,83%

14 | Nomura

Nomura Fds Global Emerging Market I Usd

IE00BHBFDG90

p

15,70%

15 | Belgrave

Vitruvius Emerging Markets Equity B Usd

LU0148751588

p

13,59%

16 | Ram

Ram (Lux) Sys Emg Mkts Core Eq F Usd

LU0935267913

p

12,34%

17 | Nordea

Nordea 1 - Emerging Mkts Foc Eq E Eur

LU0772939061

p

12,05%

18 | Delaware

Delaware Invmts Em Mkts F Usd Acc

IE00B29Q7R89

p

10,14%

19 | Calamos

Calamos Emerging Markets C Usd Acc

IE00B537DN67

p

9,37%

20 | Lazard

Lazard Emerging Markets Eq Bp Acc Usd

IE00BD5TM289

p

9,32%

si aspetta obiettivi individuabili a 1.900 dollari per oncia.

g

01 | Pictet

12 Posizionamenti diversi “Il posizionamento degli investitori è mutato durante l’estate: sono passati dall’essere prudenti a un strategist hanno rivisto al ribasso le loro previsioni sul livello degli spread”. Sander Bus (Robeco).

g

Fonte: Morningstar. Dati aggiornati al 15/09/2023. Fondi considerati: 246, tutti valorizzati in euro. Sono esclusi prodotti con meno di 12 mesi di vita.

Azionari Emergenti corrisponde alle categorie di Morningstar: Global Emerging Markets Equity e Global Frontier Markets Equity.

posizionamento più lungo, e molti

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E

D

I

A

PICTET ASSET MANAGEMENT POSTE ITALIANE PWC RAIFFEISEN CAPITAL MANAGEMENT RAMBOLL SCHRODERS SYCOMORE AM SWISSCANTO UBS ASSET MANAGEMENT

g

Top Funds classifiche

13

TOP 20 AZIONARI GLOBALI

Mercati e conflitti “Il conflitto tra Hamas e Israele

Società Nome fondo Isin di gestione

potrebbe avere un impatto

Rendimento annualizzato a 12 mesi

ancora maggiore sui mercati se dovessero essere coinvolti altri Stati, con un’avversione al rischio

Bnpp Easy Low Cb 300 Wld Pab Trcl Euracc

LU2194449158

p

20,65%

02 | Ninety One

Ninety One Gsf Glb Value Eq A Acc Usd

LU0696274553

p

19,10%

03 | J.P. Morgan

Jpm Global Equity I (Dist) Usd

LU0973524886

p

19,08%

04 | Invesco

Invesco Global Founders & Owners Eeuracc

LU1762221155

p

18,51%

05 | Riverfield

Riverfield Equities R Eur

LU0649586582

p

17,94%

06 | Fisher

Fisher Invts Instl Glbl Eq Fcs Usd

IE00BZ4SVD40

p

16,90%

07 | Mfs

Mfs Meridian Contrarian Value N1 Usd

LU1985812160

p

16,08%

08 | Fisher

Fisher Invts Instl Glbl Dev Eq Usd Acc

IE00BZ4STG33

p

15,95%

09 | Fisher

Fisher Invts Instl Glbl Dev Eq Esg Usd

IE00BD9BTC95

p

15,76%

10 | Ersel

Globersel Equity Value Metrpls A Eur Acc

LU2018618616

p

15,72%

11 | BlackRock

BlackRock Global Uncons Eq A Usd Acc

IE00BMDQ3Z40

p

15,61%

12 | Fisher

Fisher Invts Instl Global Equity Usd

IE00BZ4SV347

p

15,38%

13 | Invesco

Invesco Global Equity Income E Eur Acc

LU0607513586

p

15,33%

14 | Amundi

Lyxor Dj Global Titans 50 Etf Dist

FR0007075494

p

15,14%

15 | Carmignac

Carmignac Pf Grandchildren A Eur Acc

LU1966631001

p

14,69%

16 | Morgan Stanley

Ms Invf Global Opportunity C

LU0552385451

p

14,29%

17 | PineBridge

PineBridge Global Focus Equity A

IE0034235188

p

14,09%

18 | Robeco

Robeco Qi Global Quality Equities I €

LU1522101671

p

14,05%

19 | Dws

Dws Invest Croci Global Dividends Ld

LU1769943801

p

13,62%

20 | Natixis

Loomis Sayles Global Gr Eq R/A Eur

LU1435390080

p

13,33%

e un sentiment di risk-off”. Filippo Diodovich (IG Italia).

g

01 | Bnp Paribas

14 Positivi sui titoli Usa Positivi sulle obbligazioni Usa: è la view di Franck Dixmier, global cio multi asset di AllianzGI. I titoli sono tornati a dare buoni rendimenti agli investitori, che assumono dei rischi”.

g

Fonte: Morningstar. Dati aggiornati al 15/09/2023. Fondi considerati: 711, tutti valorizzati in euro. Sono esclusi prodotti con meno di 12 mesi di vita. Azionari Globali corrisponde alle categorie di Morningstar: Global Equity Income, Global Flex-Cap Equity, Global Large-Cap Blend Equity, Global Large-Cap Growth Equity e Global Large-Cap Value Equity.

“Nel reddito fisso c’è normalità.

g

Top Funds classifiche

15

TOP 20 BILANCIATI

Debutto di pregio Il tour operator di pregio Emma

Società Nome fondo Isin di gestione

Villas ha debuttato sul mercato

Rendimento annualizzato a 12 mesi

Euronext Growth Milan di Borsa Italiana. L’ammissione è avvenuta ad esito della conclusione del

Investitori Piazza Affari

IT0005027039

p

21,65%

02 | Natixis

Dnca Invest Venasquo B Eur

LU1526313249

p

17,08%

03 | Eurizon

Eis Euro Equity Insurance Cap Light Id

LU0282141893

p

17,03%

04 | Pensplan

2p Invest Multi Asset Euro Equities R

IT0005324048

p

15,74%

05 | Vontobel

Vontobel Fd Ii Vescore Glrskdvrs Iz Eur

LU0716975684

p

15,67%

06 | Dws

Gsf Generation Plus Ix Eur Acc

LU1718711150

p

14,99%

07 | Albemarle AM

Albemarle Euro Flexible A

IE00B1V6R465

p

14,90%

08 | Generali

Gsf Pir Evoluzione Italia Zx Eur Acc

LU1753722294

p

14,19%

09 | Carmignac

Carmignac Investissement Lat A Eur Acc

FR0010147603

p

13,20%

10 | Cpr AM

Cpr Euroland Premium Esg I

FR0011052844

p

13,03%

11 | Kairos

Kairos Intl Sicav Patriot P

LU1623908990

p

12,71%

12 | Petercam

Hector Sicav Absolute Return B Cap

LU0445640682

p

12,45%

13 | Anima

Anima Pro Italia Ap

IT0005251993

p

12,30%

14 | Open Capital

Open Capital Professional R

IT0005279713

p

12,26%

15 | Open Capital

Open Capital Opportunity I

IT0005279671

p

12,15%

16 | Sella

Investimenti Bilanciati Internazionali A

IT0000382181

p

12,05%

17 | Fideuram

Piano Bilanciato Italia 50 A

IT0005245698

p

11,99%

18 | Generali

Generali Global Multi Asset Inc Ex Acc

LU1357655890

p

11,32%

19 | Generali

Voba Responsible Flex I

LU0503463076

p

11,15%

20 | Alisei Sgr

Alisei Special Fund A

IT0005484651

p

11,07%

collocamento di 1.060.000 azioni ordinarie.

g

01 | Investitori

16 Nuove emissioni Societe Generale ha quotato all’EuroTLX di Borsa Italiana tre nuovi certificati legati a panieri azioni sottostanti con un valore nominale di 100 euro e una durata massima di 3 anni.

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Fonte: Morningstar. Dati aggiornati al 15/09/2023. Fondi considerati: 988, tutti valorizzati in euro. Sono esclusi prodotti con meno di 12 mesi di vita. Azionari Bilanciati corrisponde alle categorie di Morningstar: Eur Flexible Allocation, Eur Flexible Allocation - Global, Eur Cautious Allocation, Eur Cautious Allocation - Global, Eur Moderate Allocation ed Eur Moderate Allocation - Global.

di tipo Worst-Of composti da tre

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Top Funds classifiche

17

TOP 20 OBBLIGAZIONARI GLOBALI

Petrolio in controtendenza “Nell’ultimo periodo abbiamo

Società Nome fondo Isin di gestione

osservato un calo dei prezzi sulla

Rendimento annualizzato a 12 mesi

maggior parte delle asset class, tranne petrolio e dollaro. Il mercato si è reso conto che i tassi più alti

Zest Flexible Bond Cap Retail Eur

LU0840527872

p

9,27%

02 | Natixis

Dnca Invest Alpha Bonds B Eur

LU1694789535

p

6,35%

03 | Natixis

H2o Multi Aggregate I Usd

IE00BD8RGM75

p

4,58%

04 | Zest

Zest Global Bonds Retail Eur Cap

LU1860670881

p

4,10%

05 | Amundi

Amundi Fds Optimal Yld S/T F Eur C

LU1883339589

p

3,76%

06 | Banca Generali

Lux Im Ver Capital Short Term Dxl

LU2344412726

p

3,56%

07 | Rothschild & Co

R-Co Valor Bond Opportunities C Eur

FR0013417524

p

3,49%

08 | Pharus

Pharus Sicav Bond Value A Eur Acc

LU1480634275

p

3,33%

09 | Euromobiliare

Eurofundlux - Bond Income D

LU0828344357

p

3,12%

10 | Lemanik

Lemanik Sicav Eurp Flex Bd Cap Ret Eur

LU0162047491

p

2,89%

11 | Nordea

Nordea 1 - Conservative Fixed Inc Bp Eur

LU2166350277

p

2,47%

12 | Azimut

Az Fd 1 Az Bd Glbl Macro Bd B Eur Acc

LU2085663859

p

1,85%

13 | Schroders

Schroder Isf Glb Crdt Inc Sd B Acceur

LU1910164752

p

1,58%

14 | Banca Generali

Lux Im Amundi Global Income Bond Dx

LU1016174598

p

1,45%

15 | F. Templeton

Ftgf Bw Glb Fi Abs Ret E Usd Acc

IE00BBT3K064

p

0,50%

16 | Bny Mellon

Bny Mellon Targeted Ret Bd Usd A Acc

IE00BYRC8G84

p

0,29%

17 | Azimut

Az Fd1 Az Bd Mid Yield A Acc

LU2056384071

p

0,02%

18 | Banca Generali

Lux Im Muzinich Short Term Credit Dxl

LU2348419719

q

-0,26%

19 | Eurizon

Eurizon Am Sicav Strategic Bond R

LU1589371746

q

-0,33%

20 | Anima

Anima Obbligazionario Flessibile A

IT0005350928

q

-0,44%

e più a lungo sono reali”. Fabiana Fedeli (M&G Investments).

g

01 | Zest

18 Effetto elettrico “Da inizio anno i platinoidi sono stati colpiti da un duro ribasso di mercato, dovuto al domanda industriale e al passaggio verso i veicoli elettrici”.

Benjamin Louvet (Ofi Invest AM).

g

Fonte: Morningstar. Dati aggiornati al 15/09/2023. Fondi considerati: 174, tutti valorizzati in euro. Sono esclusi prodotti con meno di 12 mesi di vita.

Obbligazionari Globali corrisponde alle categorie di Morningstar: Global Bond e Global Flexible Bond.

ciclo economico, a una minore

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Top Funds classifiche

19

TOP 20 OBBLIGAZIONARI HIGH YIELD

Una stretta al greggio L’Opec+ non ha apportato

Società Nome fondo Isin di gestione

modifiche alla produzione.

Rendimento annualizzato a 12 mesi

L’Arabia Saudita e la Russia hanno dichiarato che proseguiranno nel taglio rispettivamente di 1 milione

M&G (Lux) Glb Fl Rt Hy A M Usd Inc

LU1670723300

p

7,01%

02 | Ubp

Ubam Global High Yield Solution Rc Usd

LU0569864480

p

5,49%

03 | Ubs

Ubs (Lux) Bs Float Rt Inc $ Usd P-Acc

LU1679112000

p

4,97%

04 | Sphereinvest

Sphereinvest Global Credit Strategies F

IE00BKXBBV70

p

4,05%

05 | Natam

New Millennium Evergreen Glbl Hiyld Bd A

LU1363165835

p

3,45%

06 | Lgt

Lgt Select Bond High Yield (Usd) Im

LI0026564646

p

3,23%

07 | iShares

iShares Global Hy Corp Bd Etf Usd Dist

IE00B74DQ490

p

2,92%

08 | F. Templeton

Ftgf Bw Glb High Yield A Usd Acc

IE00BBM55T37

p

2,64%

09 | Jupiter

Jupiter Global Hy Bd D Uacc Hsc

LU1981108845

p

2,60%

10 | Swisscanto

Swc (Lu) Bf Responsible Sec Hy At

LU1057799410

p

2,44%

11 | Tikehau IM

Tikehau Impact Credit I Usd H Acc

LU2349746961

p

1,93%

12 | Swan AM

Cb-Accent Lux Swan S/T Hi Yld B Usd H

LU0860714012

p

1,72%

13 | Eurizon

Eurizon Bond High Yield Zu2 Usd Acc

LU1240313970

p

1,61%

14 | Tobam

Mdps Tobam At Bchmk Glbl Hi Yld A Acc

LU1543552787

p

1,60%

15 | Man

Man Glg Senior Secured Opps I H Usd Cap

IE000QRW6WO4

p

1,58%

16 | Wellington

Wellington Hi Qual Glb Hy Bd Usd S Ac

IE00BF426977

p

1,55%

17 | Aegon

Aegon High Yield Global Bd A Acc Usd

IE00B296WY05

p

1,53%

18 | Wellington

Wellington Global Hy Bond Usd D Ac

IE00BYYLJZ46

p

1,53%

19 | Bny Mellon

Bny Mellon Glb Shrtdtd Hy Bd Usd A Acc

IE00BD5CTS25

p

1,50%

20 | Robeco

Robecosam Sdg High Yield Bonds Fh Usd

LU2061804808

p

1,36%

di barili al giorno e di 0,3 milioni fino a fine 2023.

g

01 | M&G

20 Lusso nel portafoglio “Il lusso resta un efficiente diversificatore. Nel primo trimestre del 2023 il settore è cresciuto dal ritorno della fiducia dei consumatori e dalla riapertura della Cina” (Gam Italia).

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Fonte: Morningstar. Dati aggiornati al 15/09/2023. Fondi considerati: 96, tutti valorizzati in euro. Sono esclusi prodotti con meno di 12 mesi di vita.

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numero 37 - anno 69 15 settem bre 2023

CULTURA ORA ANCH E GLI ARTISTI SI SCOPRO NO NAZIONALIS TI

SETTIMAN ALE DI POL

SENZA PARTIT O

ITICA CUL TUR A ECONO

4 euro

MIA

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Social Network curiosità dal web

Tra inflazione e Beyoncé

A cura di Viola Sturaro

Le risposte di Anima

Phil Milburn (nella foto) parla dell’impatto dell’aumento dei prezzi

Come muoversi sui mercati in questa fase? Qual è il ruolo nel

dell’energia, dei tour di Beyoncé e Taylor Swift sull’inflazione e della

portafoglio delle obbligazioni? Come dare fiducia agli investitori?

recessione, oltre a delineare i recenti cambiamenti nell’esposizione al

A queste e molte altre domande ha risposto su LinkedIn Davide

reddito fisso sul canale YouTube di Liontrust.

Gatti (nella foto), responsabile divisione retail & private di Anima Sgr.

La storia di Margaret

Consigli d’autunno

Franklin Templeton ha celebrato l’impegno di Margaret King

L’autunno è arrivato e siamo pronti ad affrontarlo. Cosa c’è nella

(nella foto) nel promuovere innovazione e inclusività nel settore

vostra lista autunnale? Dal proprio profilo Instagram, Fidelity

tecnologico, che le è valso un posto nell’elenco 2023 delle donne più

Investments dà qualche consiglio su come ordinare un bel costume

influenti nella “Bay Area” stilato dal San Francisco Business Times.

di Halloween, leggere un libro spaventoso o godersi una bevanda.

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Capitale a rischio. valoredei degli investimenti e il reddito che contengono unaIlsintesi diritti degli investitori.

Informativa di Legge. Pubblicato da BlackRock (Netherlands) B.V. BlackRock (Netherlands) B.V. è autorizzata e disciplinata dall’Autorità per i mercati finanziari olandese. Sede legale: Amstelplein da essi derivante sono soggetti a oscillazioni al rialzo 1, 1096 HA, Amsterdam - Tel.: 020 – 549 5200 - Tel.: 31-20-549-5200. Iscrizione al Registro delle Imprese n. 17068311. o ribasso e non sono garantiti.

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