Journal Oil - Mineral Nº 316

Boletín 316 · 8 - 15 de abril de 2015

Quito - Ecuador

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Ejecutivo enviará a la Asamblea una ley de cobertura petrolera

Coca Codo registra avance global de más del 83%

ENAMI EP destaca en Expominas 2015

Una producción de HJ BECDACH. Presidente Ejecutivo: Hassan Becdach M. Dirección de arte, diseño y diagramación: Paulina Enríquez M. Publicidad y ventas: Elizabeth Lema - ferias@hjbecdach.com / 0998577288. Todos los artículos expuestos en la publicación tienen su respectiva fuente, así como las fotografías e infografías.

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Abril 2010 Abril 2011 Abril 2012

$ 84,29 $ 109,53 $ 103,32

$ 54,11 (-1,73%) 9 de abril 2015

Abril 2013 Abril 2014 Abril 2015

$ 92,02 $ 102,07 $ 50,58

Ejecutivo enviará a la Asamblea una ley de cobertura petrolera Artículo tomado de: http://www.telegrafo.com.ec/economia/item/ejecutivo-enviara-a-la-asamblea-ley-de-cobertura-petrolera.html Fotografía: https://www.flickr.com/photos/presidenciaecuador/16458414653/ Publicación: 7 de abril de 2015

E

l presidente de la República, Rafael Correa, reiteró este martes que en 2014 la economía de Ecuador creció 4 veces más que el promedio de Latinoamérica, lo que es resultado de un manejo adecuado de la economía y planificación.

“Da vergüenza ajena ciertas críticas (...)

Ahora se nos dice que en este año difícil no ha habido ahorro (...) Sin ahorro no habría acumulación, y es claro que

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la patria ha acumulado muchísimo en estos ocho años de Revolución Ciudadana”, sostuvo el mandatario durante la ceremonia de entrega a nuevos vehículos a las Fuerzas Armadas.

Correa rechazó que se diga que no ha habido liquidez y recordó que la caída del precio del petróleo lleva 7 meses, mientras que la depreciación del dólar un año. “Si no hubiese existido liquidez, ya el país hubiese colapsado. La ver-

dad es que hemos tenido gran liquidez en la economía, se ha manejado muy bien la economía, pero estamos ante un año extremadamente duro”, añadió al recalcar que toda América Latina está enfrentando ese contexto.

Añadió que se anticipó que en 2015 iba a ser un año difícil por las inversiones históricas que se debían realizar, como las hidroeléctricas y los proyectos multipropósitos. “No solo tenemos que ha-

Oportunidades para los negocios petroleros en el Ecuador

23, 24 y 25

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Petróleo artesjounal@hjbecdach.com cer lo que nos corresponde, sino lo que dejaron de hacer los gobiernos que nos precedieron. Eso implica cerca de 3 mil millones de inversión, solo en los proyectos estratégicos”, apuntó.

se ha encarecido 30% con respecto a Colombia por la devaluación del peso”, apuntó.

El jefe de Estado dijo que se ha repotenciado totalmente la Refinería de Esmeraldas, por lo que actualmente está funcionando al 50%, lo que aumenta la importación de derivados, el gasto público y la salida de divisas. “El año pasado implicó que descienda la producción del petróleo refinado en 50%. Si no hubiera parado la Refinería nuestra tasa de crecimiento (de la economía) sería 4,3%, y llegamos al 3,8%”, acotó.

Correa manifestó que una de las lecciones en estos momentos duros es “estabilizar los ingresos petroleros” y se refirió a los seguros para este sector. “Lo pensamos muchas veces, sobre todo desde 2009 donde tuvimos una coyuntura similar, derrumbe de precios de petróleo, es lo que se llama seguros petroleros como el que tiene México, que le ha permitido mantener el precio del barril entre $ 60 y $ 65, pese a que el precio del mercado está mucho más bajo, pero lo cubre el seguro la diferencia”.

Sin embargo, Correa indicó que aquello ya se tenía planificado,” lo que no se esperaba era la apreciación del dólar, que significa que se encarece nuestro país con respecto al resto del mundo, nuestras exportaciones y se abaratan las importaciones”.

Una de las repercusiones que se presenta actualmente, es la disminución del turismo colombiano en Ecuador, que representa el mayor grupo extranjero en venir al país, “pero Ecuador

Seguro petrolero y ley

El Presidente explicó que aunque el tema fue analizado, se trataba de un seguro que costaba centenas de millones de dólares. “Si adquiríamos ese seguro y caía el precio del petróleo íbamos a ser los genios candidatos al Premio Nobel de Economía”, pero si pasaba lo contrario “íbamos a ser los ladrones”.

Recordó que hace unas décadas un Gobierno aquirió estos seguros, que fe-

lizmente no se utilizaron.

Correa indicó que por ello, “para proteger a los funcionarios que toman las decisiones correctas”, en los próximos días enviará a la Asamblea Nacional una ley de cobertura petrolera. “Técnicamente no es necesaria, es redundante, pero sirve para que esos funcionarios que toman decisiones técnicas como el seguro petrolero estén más protegidos ante tanta ignorancia, tanta mala fe”, puntualizó.

“Y esto nos dará un mayor margen, mayor claridad para poder contratar esos seguros petroleros y de esta manera poder estabilizar los ingresos petroleros en el tiempo, es decir poder planificar de mejor manera”, agregó.

“Se tiene un gasto permanente, claro, estamos hablando de centenas de millones de dólares, pero se internaliza ese costo del seguro, pero sabemos que contamos con un mínimo ingreso petrolero, eso es fundamental para un país como Ecuador: poder estabilizar, disminuir la volatibilidad de sus ingresos en general y en particular del ingreso petrolero”, subrayó.

El seguro petrolero estabilizaría los ingresos fiscales a largo plazo Artículo e infografía tomadas de: http://www.telegrafo.com.ec/economia/item/el-seguro-petrolero-estabilizaria-los-ingresos-fiscales-a-largo-plazo.html Publicación: 9 de abril de 2015

L

a cobertura le ha permitido a México mantener el precio del barril a $ 79, pese a que en el mercado está más bajo. El mecanismo cubre la diferencia.

Estabilizar los ingresos del petróleo, disminuir la volatilidad del costo de los carburantes y proteger los recursos nacionales es el objetivo del proyecto de Ley de Cobertura Petrolera que será enviado en los próximos días por el Ejecutivo a la Asamblea Nacional.

La explotación del petróleo en Ecuador genera alrededor de $ 17 mil millones. Según el Gobierno, apenas $ 3.000 millones ingresarán a las arcas

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del Estado en este año. Este monto ($3.000 millones) representa el 8% de los ingresos petroleros del Estado para la inversión en obra pública.

cubrir sus posibles ganancias, o presupuestos, puede blindar el precio de venta del crudo y para eso debe recurrir a la cobertura petrolera.

El mes pasado el presidente de la República, Rafael Correa, manifestó que Ecuador está preparado para un escenario extremo en caso de que el precio del barril disminuya más. Enfatizó que para que el país esté en una crisis debería disminuir a $ 15 el precio del petróleo, lo cual lo consideró improbable.

El seguro es un instrumento que sirve para garantizar los ingresos petroleros, con el fin de proteger las finanzas de un país. Cubre las volatilidades que puede sufrir el precio del crudo y beneficia a los gobiernos a la hora de planificar sus presupuestos. De acuerdo a la comunidad financiera Rankia, normalmente se estipula un precio de venta del petróleo, y si este baja de dicha cuantía, el país en cuestión recibirá la diferencia entre el valor estipulado con anterioridad y la

El precio del petróleo lleva registrado un descenso de 48,6% desde junio de 2014 ($105,2), y un país que quiera

venta del petróleo en ese momento.

“Esta cobertura funciona como una opción de derivados y se asemeja a un seguro, pues hay una prima, y el costo de esta prima se calcula con un número de operaciones en los mercados de derivados internacionales”, señala la Rankia.

Los derivados son productos financieros (contratos) cuyo valor (precio) se basa en el costo de un activo subyacente (acciones, bonos, índices bursátiles, commodities, etc). Por ejemplo, el precio de un derivado sobre el petróleo va a fluctuar dependiendo del costo del combustible; en este caso el activo subyacente es el crudo.

Para realizar la cobertura se compran opciones put, un derivado financiero que otorga a su comprador el derecho, pero no la obligación, de vender a fecha de vencimiento un determinado activo a un precio estipulado previamente.

La cobertura es llevada a cabo por bancos internacionales, entre los que se incluyen Goldman Sachs, JPMorgan, Deutsche Bank, Barclays, entre otros.

El seguro fue utilizado en 1993 El presidente Correa recordó que en

2009 Ecuador ya vivió la caída del precio del petróleo y se quiso adoptar el sistema de seguros petroleros, como lo tiene México, lo cual le ha permitido al país del norte mantener el valor del barril entre $ 60 y $65.

Esto pese a que el precio en el mercado internacional está bajo.

Petróleo (OPEP), contrató un seguro para garantizar un precio de $15 el barril con la compañía israelí ARON & Co. por 90 y 180 días sobre las ventas a futuro de 25 millones de barriles.

Durante el régimen de Sixto DuránBallén, en 1993, el Estado pagó $ 11,5 millones por este seguro. (I)

“Se lo estudió muchas veces, pero era un seguro que costaba centenas de millones de dólares. Si adquiríamos ese seguro y caía el precio del petróleo íbamos a ser los genios candidatos al premio Nobel de Economía, pero si lo adquiríamos y no caía íbamos a ser los ladrones porque ese es el nivel de la discusión en el país.

Ojalá esto cambie”, aseveró el Jefe de Estado.

México ‘blindó’ el precio del petróleo

Pese a señalar que técnicamente la propuesta no es necesaria, el Mandatario recalcó que servirá “para que esos funcionarios que toman decisiones técnicas con el seguro petrolero estén más protegidos ante tanto ataque, tanta ignorancia, tanta mala fe”.

Hace casi dos décadas el país recurrió al mercado de derivados para protegerse de fluctuaciones en el precio del petróleo. Un año después -el 27 de noviembre de 1992- de que Ecuador decidió abandonar la Organización de Países Exportadores de

La crisis originada en los países productores de petróleo por la caída del precio del crudo afectará menos a México este año gracias a un seguro de cobertura petrolera que garantiza su venta a $ 79 el barril.

Según la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), con el seguro de cobertura petrolera, el gobierno mexicano se encuentra protegido durante todo 2015 ante las bajas cotizaciones internacionales del crudo.

Luis Videgaray, titular de la SHCP, destacó que el gasto en salud, educación, o seguridad pública, entre otros, se encuentra protegido durante todo el año por la misma operación financiera que se contrató el año pasado.

Si México no tuviera esta cobertura, por cada dólar que cae el petróleo deja de recibir $ 3.800 millones. Un total de $ 773 millones fue la cantidad

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que invirtió el Gobierno Federal en la compra de coberturas petroleras para asegurarse un precio medio de $ 79 para el barril de la mezcla mexicana durante este año.

Esto equivale a comprar cobertura para 228 millones de barriles de crudo. Durante el año pasado México invirtió $543 millones para poder realizar la cobertura sobre 215 millones de barriles, esta cantidad ha ido disminuyendo conforme han avanzado los años, pues en 2013 se destinaron $ 897 millones y en 2012 un total de $ 1.172 millones. En México una tercera parte de las finanzas públicas dependen de las ventas del crudo. (I) Precio del crudo se normalizaría a mitad de 2015 El precio internacional del petróleo tenderá a estabilizarse en el segundo semestre del año y podría subir en 2016, dijeron analistas y ejecutivos de firmas energéticas de Latinoamérica y el Caribe reunidos en Uruguay.

Según los especialistas, citados por el diario Noticias 24, la baja del crudo desde mediados de 2014, que trajo incertidumbre al mercado, habría encontrado su piso y tendería a estabilizarse en la medida en que se desacelere el crecimiento de la oferta de Estados Unidos por un recorte de gastos.

“Proyectamos un precio para el barril

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de crudo Brent de $ 58 en la primera parte de 2015, de $ 68 en el cuarto trimestre del año y de $ 74 en el primer trimestre de 2016“, dijo la directora de Macro Mercado Petrolero de la consultora escocesa Wood Mackenzie, Ann-Louise Hittle.

Las previsiones, presentadas en Punta del Este durante la conferencia de la Asociación Regional de Empresas de Petróleo y Gas Natural en Latinoamérica y el Caribe (ARPEL), suponen un escenario con un crecimiento de la economía mundial de un 2,4% en 2015.

Para el gerente financiero de la estatal energética chilena ENAP, Ariel Azar, la situación no es tanto coyuntural sino estructural. “Ya se está hablando de un precio promedio para 2015 en torno a los 60 o 65 dólares el barril”, señaló Azar. Sin embargo, todo parece indicar que no se recuperarán valores superiores a los $ 100 en el mediano plazo.

El petróleo intermedio de Texas (WTI) cayó ayer un 6,59 % y cerró en $50,4.

Endeudamiento de este año es de $ 1.500 millones La deuda general que tiene el Ecuador es de $ 30.500 millones, mientras que la deuda externa asciende a $ 18.500 y el endeudamiento para este año será de $ 1.500 millones.

Estas cifras las dio el ministro de Finanzas, Fausto Herrera, en una entrevista concedida a Ecuadorinmediato.

Herrera explicó que el presupuesto general del Estado fue aprobado por la Asamblea y ahí se estableció un déficit de $ 5.000 millones, pero debido a la caída del precio del petróleo casi al 50% se incrementó el déficit.

El funcionario recordó que a inicios de año se hizo un ajuste de $ 1.500 millones, tanto en los ingresos tributarios, como en los ingresos de aranceles: “somos un Gobierno responsable y el objetivo de la política general es mantener el déficit inicial del presupuesto, esto es $ 5.000 millones”.

El hecho de que Ecuador sea considerado como petrolero hace también que aumente el riesgo país, por lo que a criterio de Herrera deben buscarse nuevas fuentes de financiamiento “para seguir construyendo hidroeléctricas, escuelas o carreteras”.

Entre las entidades a las que más adeuda el Estado están los bancos comerciales de China, a quienes les debe aproximadamente $ 5.500 millones.

Las otras deudas son con multilaterales, por $5.000 millones; y por bonos y deudas comerciales, por $ 8.000 millones.

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Ecuador superará caída del precio del petróleo, dice miembro de Junta Monetaria Artículo tomado de: http://tinyurl.com/psesv7h Fotografía: http://www.elciudadano.gob.ec/wp-content/uploads/2014/09/9856353494_8f7385094b_c-680x365.jpg Publicación: 30 de marzo de 2015

E

l Gobierno Nacional confía en poder sortear la coyuntura difícil que afronta la economía para este año, debido a la drástica caída del precio del petróleo en los mercados internacionales y la apreciación del dólar, moneda que adoptó el país en el 2000.

Así lo señaló este lunes Diego Martínez, delegado de la Presidencia a la Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera, quien destacó el buen desempeño de la economía nacional en 2014, con un crecimiento de su producto interior bruto (PIB) del 3,8 por ciento, uno de los más alto de la región.

No obstante, reconoció que “las expectativas de crecimiento de toda la región se están rebajando” y que Ecuador también tendrá que hacer un ajuste en

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ese sentido, aunque, según Martínez, el país seguirá creciendo mejor que el promedio latinoamericano.

rá la evolución del comportamiento del precio del petróleo, el principal producto de exportación del país.

“La economía ecuatoriana crece mejor que la región desde hace muchos años”, añadió Martínez en una conferencia de prensa en la que aseguró que Ecuador posee la capacidad económica para sortear “este tipo de situaciones coyunturales que se presentan en la economía mundial”.

Aseguró que en el último trimestre del año pasado se notó el impacto de la caída del precio del crudo en la balanza de pagos del país, que en 2014 alcanzó un déficit de 424,5 millones de dólares.

De su lado, el gerente del Banco Central, Mateo Villalba, explicó en la misma rueda de prensa que el Gobierno efectuará en mayo una revisión de las expectativas de crecimiento de la economía.

Sobre todo, señaló Villalba, se observa-

No obstante, Villalba destacó que la economía ecuatoriana creció el año pasado 3,5 veces más que el promedio de 1,1 por ciento de América Latina, sobre todo empujada por el consumo interno y el desempeño de la economía no petrolera. Según Villalba, Ecuador está entre los países de mayor crecimiento de América Latina junto a Colombia, Bolivia, República Dominicana y Panamá. (I)

Precio del petróleo alcanza su nivel más alto de 2015 Artículo tomado de: http://www.ecuavisa.com/articulo/noticias/internacionales/105006-precio-del-petroleo-alcanza-su-nivel-mas-alto-2015

E

l precio del petróleo terminó el martes en Nueva York en su nivel más alto del año, en un mercado que empieza a temer una nueva baja de la producción estadounidense, tras calmarse respecto al riesgo de afluencia de petróleo iraní.

Tras una apertura a la baja, el precio del barril de “light sweet crude” (WTI) para entrega en mayo se reorientó y terminó en alza de 1,84 dólares a 53,98 dólares en el New York Mercantile Exchange (Nymex), un cierre que un contrato de referencia no había alcanzado desde el 30 de diciembre pasado, cuando se ubicó en 54,12 dólares.

“La sensación viene francamente al alza”, informó Carl Larry, de Frost & Sullivan. “La atención se volvió hacia la

producción estadounidense, y si mañana nos enteramos de que registró una segunda caída semanal consecutiva, hará pensar que realmente está disminuyendo”.

Como todos los miércoles, el Departamento de Energía (DoE) dará a conocer sus cifras semanales de las reservas estadounidenses de crudo.

Aunque los analistas prevén un nuevo aumento de las reservas, algunos esperan, como Larry, que la producción, que actualmente supera los 9 millones de barriles por día, confirme el muy leve descenso que comenzó la semana pasada.

Las dudas sobre la oferta estadounidense parecen volver a influir en un

mercado dominado durante varias sesiones por el tema iraní, tras la firma el jueves de un acuerdo entre Teherán y las grandes potencias.

Irán y el grupo 5+1 (China, EEUU, Francia, Reino Unido, Rusia y Alemania) anunciaron en Suiza los “parámetros” de un acuerdo duramente negociado durante 18 meses sobre el programa nuclear de Teherán. Ahora deben abordar los complejos detalles técnicos de un acuerdo final que deben suscribir antes del 30 de junio.

“Esto quizás podría llevar a una resolución, pero por ahora es un gran signo de interrogación”, dijo Larry, para quien el mercado “dejó de lado el tema” y no teme más una afluencia de petróleo iraní.

EEUU amplía su liderazgo en la producción de petróleo y gas gracias al fracking Artículo e infografía tomadas de: http://www.eleconomista.es/materias-primas/noticias/6611521/04/15/El-fracking-destaca-a-EEUU-como-el-mayor-productor-del-mundo-de-petroleo-y-gas-natural.html#Kku83RDCopiOW7Pr Publicación: 7 de abril de 2015

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EEUU ha conseguido mantener durante 2014 la primera posición mundial como productor tanto de petróleo como de gas natural. Además, la primera potencia del mundo ha aumentado la distancia respecto a sus competidores. Arabia Saudí ha quedado relegada al segundo puesto en la producción de crudo (desde 2013), mientras que Rusia se ha tenido que conformar con el tercer lugar, aunque mantiene el segundo puesto en producción de gas natural.

Así lo confirma la US Energy Information Administration (EIA). En 2014 EEUU produjo de media de 14 millones de barriles de petróleo al día (petróleo, líquidos del gas natural, condensados, refinados y biocombustibles). Sin tener en cuenta todos estos derivados, EEUU produce alrededor de 9,3 millones de

barriles de petróleo, pero en el ranking elaborado por la EIA se incluyen los derivados mencionados con anterioridad.

horquilla se mueve entre los 10 y los 11 millones de barriles al día.

Por su parte, Arabia Saudí logró producir unos 12 millones de barriles al día, un dato que se repitió en 2013. El mayor exportador de crudo del mundo decidió no recudir su producción en 2014 a pesar de la fuerte caída de los precios del petróleo. Por otro lado, la producción de gas natural en Arabia Saudí es muy pequeña si se compara con la de EEUU o Rusia.

El efecto fracking EEUU es el país que ha registrado un mayor avance en la producción de petróleo y gas natural gracias al fracking que ha permitido extraer el shale gas y el tight oil de las formaciones de esquisto. EEUU ha pasado en 6 años de producir 7 millones de barriles de petróleo (y derivados) al día, a producir los 14 millones de barriles que promedió el año pasado.

Rusia fue el tercer mayor productor de crudo del mundo con una media de 11 millones de barriles al día. Al igual que Arabia Saudí, el país de Vladimir Putin lleva manteniendo su producción de forma estable durante varios años, la

Gracias a la tecnología y a la inversión de las petroleras, EEUU ha logrado ser en 2014 el mayor productor de crudo del mundo por segundo año consecutivo además de ser también el mayor productor de gas natural.

Gestión Social y del Talento Humano de Petroamazonas EP son destacados en Uruguay Artículo tomado de: http://www.petroamazonas.gob.ec/gestion-social-y-del-talento-humano-de-petroamazonas-ep-son-destacados-en-uruguay/ Fotografía: captura pantalla sitio web www.conferenciaarpel.org Publicación: 7 de abril de 2015

E

ste martes, 7 de marzo, Petroamazonas EP inició su participación en la Conferencia de Petróleo y Gas Arpel 2015 – América Latina y El Caribe, cuya cuarta edición se lleva a cabo en la ciudad de Punta del Este, Uruguay.

En esta jornada, el Gerente de Responsabilidad Social y Relaciones Comunitarias de la estatal ecuatoriana, José

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López, destacó que solo en 2014, la empresa alcanzó 507 convenios con las comunidades de su zona de influencia.

Así como los principales resultados de la aplicación del Programa de Relaciones Comunitarias (PRC) en beneficio de 371 comunidades de las nacionalidades Kichwa, Shuar, Siona, Secoya, Cofanes, Waorani, colonos, afrodescendientes, entre otras.

“La ampliación de la actividad petrolera, su consolidación, necesariamente debe contar con herramientas que generen confianza con la comunidad.

Obviamente la suscripción de un convenio, contemplado en el marco legal vigente, es un gran reto y es más fuerte todavía mantenerlo en el tiempo.

Eso genera confianza credibilidad y nos

LOGÍSTICA & TRANSPORTE ECUADOR 2015

Organizan:

ASAMBLEA ORDINARIA de la

CIT

La Cámara Interamericana de Transportes (CIT) fue creada en 25 de mayo de 2002 por iniciativa de la Confederación Nacional del Transporte – CNT (Brasil), y anuencia de 16 países, con el objetivo de ser el foro de discusión e indicación de las tendencias relativas al sector de transporte en el Continente Americano. Hoy los 18 países miembros son representados en la CIT por más de 100 entidades de las Américas.

Países miembros de la CIT Argentina Bolivia Brasil Chile Colombia Costa Rica Ecuador El Salvador Guatemala

Honduras México Nicaragua Panamá Paraguay Perú Rep. Dominicana Uruguay Venezuela

Integrantes de Capítulo Ecuador ANDINATIC CANATRANSPE FEDOTAXIS FENACOTIP FENACOTRAPE FENATRAPE IDL

Durante la Expo Logística y Transporte 2015 que se llevará a cabo los días 21, 22 y 23 de mayo de 2015, los empresarios de diferentes ciudades de las Américas, miembros de la CIT, se reunirán en Quito - Ecuador, para discutir temas de gran relevancia que forman parte de la agenda de algunas entidades, incluyendo el análisis de las leyes en cuanto a temas de tráfico de drogas y las incoherencias de la legislación interna de cada país que aumenta los procesos de logística de transporte.

La Expo Logística y Transporte 2015 es el evento clave para el intercambio de experiencias del sector del transporte en sus diferentes modos, con la finalidad de promover la integración en las políticas generales, la planeación y el proceso de desarrollo en el Ecuador y la región.

¿Quiénes participan?

Empresarios del transporte: • Transporte pesado y liviano • Transporte de pasajeros, de turismo, escolar, etc.

• Maquinaria pesada, grúas • Prestadores y operadores de servicio de transporte, • Repuestos, lubricantes, etc.

• Empresas de logística • Transporte petrolero, de combustibles, minero, etc.

• Transporte aéreo de carga y pasajeros • Transporte fluvial y marítimo • Empresas de carroceras, de construcción de plataformas, vacuum, tanqueros • Empresas de couriers

¿Qué ofrece la Expo-Conference?

• Ciclo de Conferencias Magistrales y Técnicas • Almuerzos-conferencias • Paneles de debate • Exhibición de los mejores modelos de los distintos tipos de transporte que presentarán los avances de sus servicios y productos.

• Proveedores del sector de logística y transporte.

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permite realizar un trabajo sostenido con las comunidades en nuestra área de influencia”, dijo José López.

En la cita internacional, que reúne durante tres días a los representantes de compañías nacionales e internacionales de petróleo y gas de la región, Petroamazonas EP enfatizó que sus acciones dan cumplimiento a las políticas públicas que promueve el Estado ecuatoriano.

Muestra de ello es el componente de Derechos Humanos que aplica el PRC, con temas como sensibilización en erradicación de trabajo infantil (4.946 horas /hombre de capacitaciones), prevención de la explotación sexual de niñas, niños y adolescentes (1.536 H/H), Plan de implementación del Código de conducta para empresas en relación a Pueblos Indígenas en Aislamiento (3.358 H/H).En la temática de Salud Comunitaria, en 2014 Petroamazonas EP coordinó 608 Brigadas de Salud junto con el Ministerio de Salud Pública; realizó 13.563 atenciones médicas y 80 transferencias médicas a hospitales.

En cuanto a Proyectos Productivos, en 2014 se realizaron 52.006 H/H en capacitaciones; se implantaron 4.126 sistemas de avicultura familiar; 858 sistemas de piscicultura; se sembraron 1.365 hectáreas de cultivos de café, 1.365 hectáreas de maíz, 173 hectá-

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reas de cacao, lo cual beneficia a 5.397 familias.

La participación de José López se efectuó en las Sesiones Técnicas con el título: ‘Licencia para operar, experiencias de relacionamiento comunitario y viabilidad’ Durante la misma jornada, el Gerente de Recursos Humanos de Petroamazonas EP, Danny del Valle, expuso los logros y desafíos de la industria en cuanto a la promoción del talento humano, en la cual destacó el alto nivel técnico existente en Ecuador, lo que se demuestra en la consecución de logros mediante metas medibles.

Danny del Valle también amplió criterios para la selección e inclusión de jóvenes talentos a la empresa, dentro del Proyecto Generación del Conocimiento, liderado por la Vicepresidencia de la República, acompañado de un plan adecuado de reclutamiento y un programa ambicioso de capacitación.

“Tenemos ahora jóvenes profesionales que se sienten identificados con nuestra empresa. Hemos tenido reuniones con ellos y nos han dicho es que quieren ser parte de Petroamazonas EP, pues para ellos, ser parte de la empresa más grande del Ecuador en exploración

y producción de hidrocarburos es su oportunidad para desarrollarse”, explicó Danny del Valle. Petroamazonas EP ofrece a toda su nómina planes de capacitación, estabilidad, que son valores que superan a los salarios, a decir del Gerente de Recursos Humanos.

“En estos foros internacionales es donde nos damos cuenta el nivel y la presencia que tiene Petroamazonas EP en la región.

Es una empresa que a nivel técnico hace las cosas de la misma manera que lo hace una empresa en Dubai, Houston o cualquier otro lugar del Mundo”.

La Conferencia de Petróleo y Gas Arpel 2015 – América Latina y El Caribe se realiza entre el 7 y el 9 de abril en Punta del Este –Uruguay con el objetivo de debatir sobre la actual coyuntura de la industria, analizar el nuevo mapa geopolítico global y trazar las estrategias del sector para su crecimiento a mediano y largo plazo.

Petroamazonas EP participa en esta cita internacional junto con las empresas líderes regionales, estatales y privadas que marcan la pauta de la industria en la región, precisamente es aquí que la empresa estatal ecuatoriana ha sido considerada como un buen ejemplo y por ello tiene un espacio como conferencista durante toda la cita regional.

Energía Coca Codo registra avance global de más del 83% Artículo tomado de: http://www.telegrafo.com.ec/economia/item/coca-codo-registra-avance-global-de-mas-del-83.html Fotografía: https://www.flickr.com/photos/viceec/16458098263 Publicación: 8 de abril de 2015

L

os trabajos en la hidroeléctrica Coca Codo Sinclair progresan según lo planificado, registran hasta el momento un avance global de más del 83%. La obra será inaugurada en el primer trimestre de 2016.

Ubicada entre las provincias de Napo (El Chaco) y Sucumbíos (Gonzalo Pizarro), la central Coca Codo Sinclair se constituye en la obra energética más importante de Ecuador, con una potencia de 1.500 megavatios, es decir, un 50% más de la potencia que genera actualmente la hidroeléctrica Paute.

El vicepresidente de la República, Jorge Glas, presenció ayer la culminación de los trabajos de la excavadora Tunnel Boring Machine (TBM) 1, evento que marca la finalización de la etapa de conducción del proyecto hidroeléctrico. La TBM 1 y la TBM 2 (que finalizó

su perforación el pasado 4 de febrero) construyeron un túnel de conducción de 25 kilómetros, por donde ingresará el 76% del caudal medio anual de las aguas del río Coca, resultado de la confluencia de los ríos Quijos y Salado, luego de lo cual se aprovechará una caída de 620 metros de altura del agua hacia las turbinas, generando hidroelectricidad para el país.

obra.

Precio de la hidroeléctrica

Coca Codo Sinclair consta de 5 etapas: captación, embalse compensador, tuberías de presión, casa de máquinas y conducción, que ayer culminó. En la construcción de la obra participaron cerca de 1.600 ciudadanos.

Este anuncio lo hizo ante una información publicada en diario El Comercio, en la que aseguraron que habrá un reajuste de $ 600 millones. Glas subrayó que el sábado en el enlace aclarará este tema para evitar malas interpretaciones.

Adicionalmente, Glas presenció el descenso del rotor del generador de la casa de máquinas, en compañía de varios ministros, secretarios de Estado y beneficiarios de la construcción de la

El vicepresidente afirmó que no habrá ajuste de precios en la construcción del proyecto hidroeléctrico Coca Codo Sinclair y se mantendrá en lo establecido, que son $ 2.200 millones. “Es una información maliciosa y tergiversada, algo que no es verdad”, aseveró.

Rafael Poveda, ministro Coordinador de Sectores Estratégicos, dijo que los precios no han variado desde que se firmó el contrato con la empresa Sino-

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(9 de abril de 2015)

293,54 (¢/lb)

1219,5 (US$/ozt)

16,98 (US$/ozt)

923,97 (¢/lb)

87,79 (US$/lb)

98.61 (US$/lb)

ENAMI EP destaca en Expominas 2015 Artículo y fotografía tomadas de: http://www.enamiep.gob.ec/es/Boletines/enami-ep-destaca-en-expominas-2015.html Publicación: 1 de abril de 2015

L

a Empresa Nacional Minera (ENAMI EP) promocionó destacadamente su portafolio de proyectos en la feria minera Expominas 2015 que se cumplió del 25 al 27 de marzo en el Centro de Exposiciones Quito.

ciaron los avances realizados en varios proyectos que se encuentran en fase de exploración avanzada, así como los potenciales de cobre en Llurimagua (Imbabura) y Telimbela (Bolívar) o de arenas ferrotitaníferas como Tola Norte (Esmeraldas).

Un novedoso stand, el más minero de la feria, evocando una galería de mina, recibió a técnicos, especialistas, inversores, estudiantes de Geología e Ingeniería en minas y profesionales del sector minero que acudieron al sitio en búsqueda de información geológica actualizada.

De igual manera, los visitantes conocieron sobre los procesos de minería responsable, amigable con el ambiente y participativos con las comunidades vecinas a los proyectos mineros, que despliega el personal de ENAMI EP en sus diferentes frentes de trabajo también en proyectos como Pacto (oro en Pichincha), Torneado (cobre en Bolívar), La Bonita (oro en Sucum-

Los técnicos de la ENAMI EP anun-

bíos), que están en fase de exploración inicial.

El público, además, pudo visitar stands de varios expositores entre ellos, empresas mineras, de soporte técnico industrial, proveedores y especialistas del área gubernamental como el flamante Ministerio de Minería y la Agencia de Regulación y Control Minero (Arcom).

También se desarrollaron charlas y debates de la actualidad minera mundial, donde especialistas de la Empresa Nacional Minera (ENAMI EP) brindaron varias exposiciones magistrales.

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Minería artesjounal@hjbecdach.com

Ecuador promocionará nuevas áreas mineras en Chile, Australia y Europa Artículo tomado de: http://www.portalminero.com/pages/viewpage.action?pageId=96750491 Fotografía: PROIMAGEN / Journal Oil & Power Publicación: 1 de abril de 2015

E

stas áreas forman parte de trece bloques mineros en todo el país. El flamante ministro de Minería ecuatoriano, Javier Córdova, encabezará la delegación hacia Santiago, Zúrich, Londres y Sidney. mineria-proyectos-santiago-londrescontinentes Miércoles 01 de Abril de 2015.- Santiago de Chile será una de las ciudades que visitarán en los próximos meses autoridades del gobierno de Ecuador, con el fin de proporcionar 25 áreas mineras en las que el país quiere promocionar inversiones; informó el ministro de minería ecuatoriano, Javier Córdova.

Otros de los destinos que están en la agenda del secretario de Estado para estos fines son Zúrich (Suiza), Londres (Inglaterra) y Sidney (Australia).

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La autoridad precisó que estas áreas forman parte de trece bloques mineros repartidos en todo el país, donde se busca que empresas extranjeras hagan actividades de exploración, según consigna una nota del diario El Comercio.

En total son cerca de 432 mil hectáreas en las provincias de Esmeraldas, Carchi, Imbabura, Santo Domingo, Napo, Cotopaxi, Bolívar, Los Ríos, Chimborazo, Cañar, Morona Santiago, Azuay, El Oro, Zamora y Loja; todas zonas con potencial en oro, plata, cobre, manganeso, plomo, zinc, teluro, magnetita, pirita, cobalto, antimonio, molibdeno, estaño y uranio, entre otros metales; según ha informado el gobierno.

El ministro de Minería señaló que las empresas interesadas en explotar

estos bloques podrán presentar sus ofertas dentro de los 30 días siguientes a que esté reglamentado el proceso de subasta. Para esto deberán entregar un plan de trabajo e inversión, y demostrar que son empresas con experiencia en materia de exploración minera.

La autoridad ecuatoriana explicó también que esperan entregar las primeras concesiones durante el primer semestre de este año.

Ecuador espera exportar minerales por unos USD 2.000 millones de aquí a cinco años, lo que ayudará a generar cerca de 10.000 puestos de trabajo; explicó Córdova, quien indicó además que presentará las áreas durante la próxima versión de Cesco Week, que se realizará a mediados de este mes en Santiago.

Jorge Neher: ‘Es necesaria una nueva reforma minera para atraer inversionistas’ Artículo tomado de: http://www.elcomercio.com/actualidad/jorge-neher-reforma-mineria-ecuador.html Fotografía: PROIMAGEN / Journal Oil&Power Publicación: 28 de marzo de 2015

¿Cómo se ve al Ecuador en el mapa minero?

El país ha creado el Ministerio de Minería y ha hecho varias reformas a la ley para impulsar al sector. Ecuador todavía no es un destino preferido para la inversión minera en Latinoamérica, lo cual es un poco paradójico porque -desde el punto de vista minero- es un país muy prospectivo. Eso básicamente se deriva del régimen legal y tributario aplicable a la minería, además de las circunstancias en que se fueron del país compañías como Kinross y Iamgold. Últimamente el Gobierno ha querido priorizar la minería y ha habido esfuerzos importantes para atraer inversión como la fuerte presencia importante en el PDAC en Canadá (la feria minera internacional más importante, ndlr) que realmente causó un impacto. Sin embargo, aún queda un camino necesario por recorrer. ¿Cómo ve usted ese camino que

falta recorrer?

Es necesario reformar la Ley de Minería actual para cambiar algunos aspectos que impiden que Ecuador sea competitivo. ¿Por ejemplo?

El otorgamiento de derechos mineros de exploración a través de subastas.

Y este sistema dual de titularización en virtud del cual uno obtiene una concesión, la explora y luego tiene que negociar un contrato con el Gobierno. Eso es percibido como un peaje, una etapa de negociación en la cual el inversionista está en una posición de desventaja porque ya ha invertido USD 100 millones o 200 millones en su proyecto. ¿Algo más que amerite incluir se en la reforma?

A escala tributaria, sería importante que los aspectos que están en los decretos que el Ejecutivo ha emitido respecto al “government take” (la par-

ticipación del Estado en la renta minera, ndlr.) fuesen recogidos en la ley.

Pero el problema no es tributario en este momento. El problema es de titulación. Cuando alguien en Canadá, EE.UU., Londres u otro país alrededor del mundo piensa en invertir en Ecuador en exploración, lo primero que pregunta es cómo obtener un título. Pero cuando a usted le dicen que para obtener el título hay que esperar una subasta y que luego le van a dar una concesión solo para explorar, y que para explotar debe antes firmar un contrato cuyos términos no están definidos, la gente no viene.

En ese sentido, ¿qué cambios deben darse?

Lo importante es que haya un sistema de titulación que sea simple, rápido y permita a todo el mundo entrar y que este sistema establezca desde el principio todas las condiciones y términos que se van a aplicar durante toda la vida de la concesión. Es decir,

19

Minería artesjounal@hjbecdach.com

tener certidumbre para el inversionista de que los términos que le van a regir están establecidos desde el día uno. ¿Cómo se ve el Impuesto a los Ingresos Extraordinarios por los altos precios de los metales, denominado ‘windfall tax’?

El tema tributario es importante. Todos los financistas del sector saben que los precios de los minerales tienen ciclos. Se busca que los proyec-

tos sobrevivan en curvas bajas de precios con las ganancias que obtienen durante la época de precios altos.

Pero eso se puede conseguir mediante el establecimiento de regalías progresivas.

Pero si se pone un ‘windfall tax’ que elimina la posibilidad de mayores ganancias durante la época de precios altos, no se deja campo para que el proyecto se justifique en precios bajos. Estoy de acuerdo con la progresividad de la imposición y que durante el tiempo de precios altos de los minerales haya una tributación mayor.

Formación Es abogado graduado en la Universidad Católica Andrés Bello de Venezuela con un posgrado en derecho administrativo de la Sorbona de París.

Es socio de Norton Rose Fulbright, una firma internacional que cuenta con 4000 abogados y tiene presencia en 52 países.

Portafolio minero estatal se muestra en Expominas Artículo y fotografía tomadas de: http://www.enamiep.gob.ec/es/Boletines/minero-estatal.html Publicación: 2 de abril de 2015

V

arios técnicos de la Empresa Nacional Minera (ENAMI EP) presentaron al público el potencial minero estatal y las principales razones para invertir en el Ecuador, dentro de los diferente foros de la fe-

20

ria minera Expominas 2015 que se cumplió del 25 al 27 de marzo en el Centro de Exposiciones Quito.

Sobre la riqueza mineral en el país, que obedece a las bondadosas con-

diciones geológicas que caracterizan al territorio nacional, explicó el técnico Ángel Chávez, líder del proyecto Tola Norte que está a cargo de la ENAMI EP, el mismo que está situado en la provincia de Esmeraldas y donde se

investiga la existencia de hierro y titanio Chávez compartió con el público, a detalle, los principales proyectos a cargo de la Empresa estatal, que buscan potencial minero de oro, cobre, molibdeno, hierro y titanio en diferentes provincias como Bolívar, Imbabura, Pichincha, Sucumbíos y Zamora Chinchipe.

En la exposición se dio a conocer el avance realizado en varios proyectos de exploración avanzada donde ya se

cumplen los sondajes o perforaciones para extracción de muestras de suelo a diferente profundidad, como es el caso de Llurimagua (Imbabura), Telimbela (Bolívar) y Tola Norte (Esmeraldas).

Además, el gerente de Exploración de ENAMI EP, Manuel Barrionuevo, explicó al público las diferentes condiciones técnico-geológicas y económicas que determinan al Ecuador como un país propicio para la inversión minera. El funcionario indicó los ba-

jos costos y abundante disponibilidad de energía eléctrica, la renovada y fortalecida infraestructura vial y aeroportuaria así como remarcó sobre las condiciones geológico-mineras.

Para complemento en los contenidos de las charlas de los especialistas mineros de la ENAMI EP, otros geólogos atendieron al público en el stand institucional con entrega de material informativo y charlas personalizadas sobre el potencial minero a cargo de la entidad estatal.

Paute aprueba una ordenanza minera Artículo tomado de: http://www.eltiempo.com.ec/noticias-cuenca/159919-paute-aprueba-una-ordenanza-minera/ Fotografía: http://mw2.google.com/mw-panoramio/photos/medium/24370962.jpg Publicación: 2 de abril de 2015

L

a ordenanza que regula, autoriza y controla la explotación de materiales áridos que se encuentran en los lechos del río Paute se aprobó el lunes pasado en segunda y definitiva instancia por el Concejo Cantonal.

Previo a la aprobación, el alcalde de Paute, Helioth Trelles, convocó a una sesión de trabajo a los concesionarios mineros de la zona para analizar la ordenanza. Dentro de la sesión se trataron varios temas referentes a las competencias mineras que tienen los municipios, además de las regalías y tasas que beneficiarán al cantón Paute con lo que se podrá ejecutar diferentes obras.

Trelles manifestó que al aprobarse la ordenanza se manejará de forma correcta la explotación de áridos que se llevan a cabo en los lechos del río por las concesionarias para evitar daños al medio ambiente. (I)

21

ANALYTICA INVESTMENTS WEEKLYREPORT@ANALYTICAINVESTMENTS.COM

Ramiro Crespo Chairman of the Editorial Board

WWW.ANALYTICA.COM.EC

ECONOMIC INDICATORS

ECUADOR WEEKLY REPORT® For the week of March 30 – April 3, 2015

Ecuadorian Global Bonds (April 2, 2015)

Desperately Seeking Debt Compared

with

the

speed

by

which

government debt has been surging, information

BID

ASK

Global 2015

101.00

103.00

Global 2030

67.50

73.50

Global 2024

87.75

88.00

Source: Bolsa de Valores de Quito

on what Ecuador owes has only been trickling out piecemeal. The prospectus or "offering circular" for the $750m, in five-year bonds sold on March 24 was only published on April 1, on the Luxembourg exchange that has the notes listed.

Previously unknown terms for the issue, which has an eye-wateringly high 10.5% interest

rate,

include a collective action clause that allows the issuer to restructure payments if holders of 75% of the aggregate amount agree, as well as other

BCE International Reserves In million US$ Jul, 2014

5,557.39

Sep, 2014

6,689.23

20.00%

Nov, 2014

5,863.30

-12.00%

Ene, 2014

3,654.69

-38.20%

Mar, 27 2015

3,800.27

3.98%

4.16%

their okay. This eases restructuring in the event of

Dic, 2014

15,467.27

-0.12%

default and was already included in last year's

Ene, 2015

15,205.01

-1.70%

Feb, 2015

15,250.20

0.30%

Mar 20, 2015

15,262.30

0.08%

Year on Year

3.67%

Source: Banco Central del Ecuador

noted at the time – when the interest was "just" 7.95% and the maturity twice as long. Arbitration,

Ecuadorian Oil Export Prices (US$ per barrel)

despite the government's mistrust of foreign courts, will go ahead in London under English law. The prospectus duly notes the risk that may stem from the fall of crude oil prices as a potential economy

problem but

to

not

just

fiscal

for

the

overall

accounts

and

international reserves, the former a matter the administration has consistently downplayed,

Source:Banco Central del Ecuador

0.61% 1.90%

In million US$ 15,486.30

2015

Year to Date

Banks – Short and long term Deposits

Nov, 2014

contributing to the high interest rate, as we

February

Source: Banco Central del Ecuador

provisions of the issue if 66 2/3% of holders give

$2bn bond issue, but adds risk to bondholders,

Inflation

39.00%

even as oil provided a quarter of the budget

Quito and Guayaquil Stock Exchanges

before plunging 50% since last June. It also

Equities Most Traded

mentions the risk of higher international interest rates, "which could increase Ecuador's debt service requirements and require a shift in

Cash Value Issuing Company

(From March 2 to March 6, 2015) (In Thousands US$)

Closing Price

Last Date of Trade

(In US$)

CORPORACIÓNFAVORITA C.A.

1,506.95

3.45

1/04/2015

HOLCIM ECUADOR S.A.

1,003.65

75.00

01/04/2015

PRODUBANCO

661.93

0.91

25/03/2015

INDUSTRIAS ALES

224.91

1.08

24/03/2015

INVERSANCARLOS

42.46

1.31

27/03/2015

higher than originally planned. That means that

BANCO BOLIVARIANO

27.50

1.10

01/04/2015

the $1.4bn cut in this year's original budget of

RETRATOREC

16.70

3.90

24/03/2015

$36.3bn, whittling planned spending down to

FIDEICOMISO CIUDAD DEL RÍO

16.43

3,500

26/03/2015

$34.9bn, is in fact a reduction of headline

BANCO PICHINCHA

15.85

0.68

26/03/2015

budgetary expenditures toward additional debt service"

and,

internally,

"Ecuador's

level

of

domestic debt." The prospectus also notes that the finance ministry upped the 2014 budget to $36.2bn, slightly less than 40% of GDP, and 5.5%

spending – marking the first budget contraction

Source: Precios máximos y mínimos de acciones & Pulso Bursátil Semanal Issued by: Bolsa de Valores de Quito.

since Correa took office in 2007. This is a significant change in policy and an important

Fixed Income

acknowledgement that, while the administration

Securities lead by Analytica

will continue to do its utmost to maintain Issuing Company

Issue Type

Total Amount Issued (In Thousand US$)

ECONOFARM SANA SANA

Securitization

12,500

AAA

5

7.25%

FARCOMED FYBECA

Securitization

12,500

AAA

5

7.50%

EDESA

Commercial Paper

10,000

AAA

1

5.25%

DEXICORP-GRUPO KFC

Commercial Paper

7,500

AA+

1

6.00%

3

7.50%

URBANO EXPRESS

Securitization

5

8.00%

spending, it is unable to increase the amount of liquidity injected into the economy, without taking into account the increases in debt service.

Between Ecuador's June, 2014 return to the international financial market following the sixyear hiatus (Correa defaulted on $3.2bn in bonds in December 2008 for political reasons) and the latest bond sale, the government actively sought

Credit Rating

Term (In years)

Yield of Return

4,000 AAA5,000

additional funding, with some success that was only disclosed in the prospectus. Government

even if the bondholders may be domestic. Thus,

debt is a double-edged sword: it funds public

while emphasizing foreign investors' trust in

spending relatively painlessly, and government

Ecuador

credit can be seen as a sign of good health and

administration, voted into office in 2006 on a

attractiveness of the borrower. But politically, as

staunch

well as financially, it may well be linked to

incentive to keep quiet about borrowing. It was

profligate

behavior,

late to acknowledge a $1bn loan in September

particularly on a continent where the pain of

by Noble Energy to state-owned oil company

making government debt payments has made

Petroecuador, but it did include it in the

voters leery of debt issued in foreign markets,

prospectus. Also disclosed were a $617m, three-

and

potentially

risky

after

the

latest

bond

sale,

anti-debt platform, has a

the

political

year loan from the same month by the Latin

Correa's visit there in January, the government

American Reserve Fund to fund the current

reported $7.53bn in new borrowing agreements

account deficit, $100m over seven years from

from Chinese lenders. The prospectus was far less

Credit Suisse for construction of roads and social

upbeat:

housing, and $509m over 15 years from China's

understanding"

for

ExIm Bank for a 500kV electrical transmission line,

Development

Bank

likely required to connect new hydroelectric

agreement for future cooperation with China

capacity under construction to the main grid,

Exim Bank," with an initial wish list of projects

above the price of the new power plants, which

budgeted at $5.3bn but no firm commitment

we mention here given their importance among

whatsoever. Thus, the letter of the prospectus

debt owed China. In November, Bank of China's

explains why it should be no surprise that none of

Panama branch and Deutsche Bank's Hong

the cash promised in January has arrived yet,

Kong

$93m,

much as a hoped-for stake by China National

respectively, over 13 years to pay Chinese

Petroleum Company in the planned ManabĂ­

builder Sinohydro for "several highway and

refinery, into which the government has sunk

bridge construction projects." Deutsche Bank in

approximately $1bn with no real construction in

February agreed to $88m over nine years for

sight, does not look any closer to materializing.

defense radars, more than double the amount of

Herrera has said that the Chinese money will

a

that

begin to arrive in Ecuador this month. While the

Ecuador rejected when they failed to work.

government calculates that total debt is just shy

Another $124.8m in December came from the

of 30% of GDP, ten points below a constitutional

European Investment Bank for government-

limit, there are other mysteries. The administration

owned infrastructure companies, to be repaid

insists that loans from China paid back in oil and

over four years. Aside from the Noble loan, the

with interest aren't debt either, but "pre-sales,"

finance ministry thus managed to obtain loans

and that domestic debt with a maturity lower

$1.75 billion in the second half, at varying

than a year isn't debt. In consequence, neither of

maturities and undisclosed rates, according to

these enters into official debt accounting.

branch

failed

loaned

purchase

of

$218m

Chinese

and

radars

it

includes

a

"memorandum

$1.5bn

from

and

a

the

of

China

"framework

the prospectus alone. Separately, the BCE

Domestically, the BCE itself has handed the

reported foreign debt of $17.65bn as of January

government more than $1bn since last October,

2015, or 16.2% of GDP, including $115.7m in new

including $637m in liquid reserves in exchange for

debt from an undisclosed source that month,

finance ministry bonds and $380m to state banks,

which

Quito newspaper El Comercio revealed this

however

wasn’t

mentioned

in

the

prospectus; nor was $800m from the Inter-

week.

American

mentioned

confirmed the report, adding that the maturities

recently by finance minister Fausto Herrera,

of the bonds are 180 days. While he said that the

perhaps on top of the $300m for social programs

BCE isn't planning on continuing this kind of

announced in December. A separate question

central bank lending program, local bankers

mark hangs over more debt from China. During

have worried the BCE might be dipping into

Development

Bank

BCE

chief

executive

Mateo

Villalba

privately-owned reserves held at the BCE to

wasteful fuel subsidies in particular – is still not on

provide the government with much-needed

the table.

liquidity after last year's plunge in the price of oil, which shows no signs of reverting. This fear may be exaggerated, but worries about spiraling government debt are seeping into the public domain.

Ecuadorians may be divided about Correa, who has an approval rating of 55%, according to the latest survey by respected pollster Cedatos, but it should be clear to all that the fiscal – and thus

debt

president's

–

requirements

eight-year

stem

spending

from

the

spree.

The

government still sticks to the claim that the problem

will

be

solved

once

major

new

hydroelectric generating capacity goes online as scheduled in 2016. Critics meanwhile point out that, irrespective whether those plants are finished on schedule, previous governments, which Correa derides as incompetent, managed to make do with oil prices lower than at present, and without any signs of crisis except when the price of oil was much lower still. Rather than elation, fast-track legislation submitted March 31 that promises tax dodgers an amnesty from fines immediately

triggered

speculation

that

the

government is in dire financial straits, seeking quick cash. People are worrying that Ecuador's pre-2007 alleged "horror story" of debt, as Correa called it in 2009, is gearing up for a sequel. The shortening of maturities and rise in rates indeed create negative signals for investors. But, as the 2017

election

campaign

looms,

they

also

indicate that the government is bent on avoiding

The editorial board of Analytica Investment's

further erosion of political capital. Even if debt

Ecuador Weekly Report publishes information

causes worries, real austerity would be truly

obtained from expert sources, public information

unpopular.

and media reports, and documents. Anonymity

The

economically

complex

and

politically dangerous fiscal solution – an end to

of interviewed sources is protected.

Una producción de:

Una producción de HJ BECDACH. Presidente Ejecutivo: Hassan Becdach M. Dirección de arte, diseño y diagramación: Paulina Enríquez M. Publicidad y ventas: Elizabeth Lema - ferias@hjbecdach.com / 0998577288. Todos los artículos expuestos en la publicación tienen su respectiva fuente, así como las fotografías e infografías.

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