Независимое кредитное рейтинговое агентство
Уважаемые друзья и коллеги! «Рус-Рейтинг» — это прежде всего команда профессионалов высочайшего уровня и неотступное следование профессиональным этическим нормам. На сегодняшний день мы являемся наиболее динамично развивающимся агентством в России как по росту клиентской базы, так и по количеству сотрудников.
Мы ставим перед собой задачу стать полноправным участником рынка рейтинговых услуг в глобальном масштабе. Для нас это означает постоянное развитие — укрепление команды лучшими аналитиками, совершенствование методик, внедрение передовых IT-решений, развитие международных контактов для более качественных, взвешенных и прозрачных оценок. Александр Зайцев, председатель совета директоров НАО «Рус-Рейтинг»
1
Обращение председателя совета директоров
о ко м п а н и и
О компании НАО «Рус-Рейтинг» — независимое кредитное рейтинговое агентство. Cоздано в 2001 году представителем в России рейтингового агентства Thomson Bank Watch Ричардом Хейнсвортом. В 2013 году Агентство приобрел Александр Зайцев. В 2015 году совладельцем агентства стал Сергей Абляев, который занял пост генерального директора. Основные виды деятельности Агентства — оценка кредитоспособности и присвоение рейтингов банкам, компаниям финансового рынка, компаниям реального сектора, регионам и муниципалитетам, а также выпускаемым ими долговым ценным бумагам. Агентство предоставляет аналитические услуги, ежегодно публикуя обзоры по различным секторам экономики. Нашими клиентами
2
являются как российские, так и зарубежные ведущие финансовые институты (IFC, KfW Bankengruppe, Landesbank Berlin, Credit Agricole CIB, ING Commercial Banking, OCBC, Scotiabank и другие). Агентство аккредитовано Министерством финансов РФ, а также является членом Европейской ассоциации кредитных рейтинговых агентств (EACRA). Летом 2013 года «Рус-Рейтинг» стал одним из учредителей рейтингового агентства Universal Credit Rating Group (UCRG) в форме совместного предприятия со штаб-квартирой в Гонконге. Соучредителями выступают Dagong, крупнейшее рейтинговое агентство Китая, и Egan-Jones, рейтинговое агентство США.
н а ш а м и сс и я и за д ач и
Наша миссия Агентство «Рус-Рейтинг» видит свою миссию в продвижении идеи преимущества национальных рейтинговых оценок, повышении прозрачности методологических подходов в оценке финансовых рисков.
Наши задачи Соблюдать наивысшие профессиональные и этические стандарты Предоставлять рынку объективный анализ деятельности банков, компаний и состояния различных секторов экономики Содействовать развитию надежного, честного и прозрачного финансового рынка в России
3
п р и з н а н и е и а к к р е д и та ц и и | сот руд н и ч е с т в о со СМИ
Признание и аккредитации Наши рейтинги широко используются министерствами, ведомствами, госкорпорациями, участниками финансовых рынков, банками и компаниями в качестве одного из критериев для оценки платежеспособности своих контрагентов
при принятии решений о размещении денежных средств, при участии в различных инвестиционных проектах, тендерах и конкурсах. Московская биржа использует наши рейтинги для включения компаний в котировальные списки.
Нашим оценкам доверяют: • Министерство финансов РФ • Министерство экономического развития РФ • Центральный банк РФ • Внешэкономбанк • МСП Банк • Московская биржа • Национальная фондовая ассоциация (НФА)
Сотрудничество со СМИ Рейтинги и комментарии специалистов Агентства публикуются в зарубежных изданиях и на сайтах деловой направленности: Bloomberg, Reuters, Interactive Data, Internet Securities, Scope Ratings, EACRA (European Association of Credit Rating Agencies), Euromoney, Financial Times. Среди отечественных традиционных СМИ — это «Коммерсант», «Ведомости», «Газета.ру»,
«Банки.ру», «Деловой экспресс», «Банкир.ру», «Банки и финансы», «Профиль», «Секрет фирмы», РБК, «Банковское дело», «Банки и деловой мир», «Банковское обозрение», SputnikNews. Пресс-релизы о присвоении и изменениях рейтингов рассылаются ведущим деловым изданиям, электронным СМИ и широкому кругу участников финансового рынка.
Динамика цитируемости в СМИ агентства «Рус-Рейтинг» Данные за период с января 2014 по февраль 2015 года По данным «Интегрум»
500 450 0 0 400 0 350 300 0 250 0 0 200 0 150 100 0 50 0 0 Январь нварь Февраль 2014 2014
Март 2014
4
Апрель 2014
Май 2014
Июнь 2014
Июль 2014
Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь Январь Февраль 2014 2014 2014 2014 2014 2015 2015
• РОСНАНО • АИЖК
ПР ОДУКТ Ы И Ус л у г и
Продукты и услуги
Экспрессанализ
Рейтинги
Аналитика
Рейтинг — оценка совокупности показателей, характеризующих качество рейтингуемого объекта, ранжированнная с помощью рейтинговой шкалы. Рейтинг может оценивать различные качества объекта, такие как кредитный риск, качество корпоративного управления, надежность, инвестиционная привлекательность, качество риск-менеджмента и т. д.
Кредитные рейтинги Отраслевые обзоры
Кредитный рейтинг — это мнение агентства об уровне кредитного риска компании, банка или финансового инструмента, оценка способности своевременно и в полном объеме выполнять все свои финансовые обязательства перед кредиторами.
Рейтинги надежности
Рейтинг надежности — это мнение агентства о возможности и способности компании в срок и в полном объеме выполнить перед клиентами свои обязательства, непосредственно связанные с ее специализацией.
Экспресс-анализ Перед принятием решения о заключении договора на рейтингование мы готовы провести экспресс-анализ, который позволит дать предварительную оценку степени кредитоспособности банка или компании, то есть установить, в каких границах находится вероятный рейтинг организации (например: от «В+» до «ВВ–» или от «ССС» до «В–» и т.д.). Точный уровень рейтинга устанавливается после детального анализа. Результат проведенного агентством «Рус-Рейтинг» экспресс-анализа является конфиденциальным и не будет разглашен ни в какой форме.
Cтатистика по присвоенным рейтингам Данные за период с января 2010 по январь 2015 года По данным агентства «Рус-Рейтинг»
120
100 Контактные 80
93
60
40
48
69
38
37
37
16
18
20
19
19
18
Январь 2010
Январь 2011
Январь 2012
Январь 2013
Январь 2014
Январь 2015
20
0
5
Дистанционные
зач е м н у ж е н р е й т и н г ?
Зачем нужен рейтинг? Свобода выбора в рыночной экономике должна подкрепляться уверенностью в надежности партнера. Для принятия решения недостаточно внутренних оценок и зачастую необходима оценка независимых экспертов. Такую роль в современном обществе играет, в частности, система рейтингов.
Показатели рейтинга в компактной и емкой форме характеризуют состояние и перспективы изменения степени кредитоспособности (надежности) компании, играя роль индикаторов для принятия решений, соответствия требованиям контрагентов и регуляторов, установления и поддержания деловых отношений.
1
2
3
5
6
7
Новые возможности для привлечения капитала
Преимущество при участии в тендерах
Доверие инвесторов и клиентов
Независимая оценка рисков
Соответствие требованиям регуляторов
4
Улучшение имиджа
PR-эффект
Использование рейтингов Рейтинг на уровне «BB» и выше позволяет компании снижать стоимость и/или увеличивать объемы кредитования, поскольку рейтинги этого уровня используются при расчете норматива достаточности капитала банков с целью снижения давления требований к соответствующему заемщику на результат расчета норматива Н1 кредитной организации.
При рейтинге «ВВВ–» и выше Внешэкономбанк предоставляет возможность подать заявку на получение субординированного кредита.
При рейтинге «BB» и выше ЦБ РФ предоставляет для кредитных организаций возможность участия в беззалоговых аукционах для получения кредита без обеспечения с минильным сроком пять недель.
При рейтинге «BBB–» и выше (либо от «ВВ+» и выше при условии предоставления банком обеспечения своих обязательств в виде государственной гарантии субъекта РФ) предоставляется возможность стать партнером МСП Банка по программам финансовой поддержки субъектов МСП.
6
При рейтинге эмитента (выпуска) на уровне «ВВВ–» по национальной шкале и выше возможно включение его ценных бумаг в котировальный список первого уровня Московской биржи.
п р и с в о е н и е р е й т и н га
Условия присвоения рейтинга С компаниями, желающими получить рейтинг, заключается годовой контракт, в соответствии с которым организация предоставляет Агентству информацию (объем данных аналогичен информации, передаваемой в банк для получения кредита). Присвоение рейтинга сопровождается рейтинговым отчетом, являющимся обоснованием рейтинга, в котором раскрывается текущее положение дел в исследуемой компании. В течение года компания получает подробный отчет и ежеквартальные краткие отчеты-мониторинги которые отражают изменения, происходящие в деятельности компании.
Подробный отчет объемом 12-20 страниц выпускается по каждой организации один раз в год. Рейтинговый отчет — это обоснование для присвоения рейтинга. Отчет составлен на основании специально разработанных методик и дает представление о текущем положении дел в исследуемых компаниях. На основе ежеквартального мониторинга финансового состояния и анализа происходящих событий в деятельности организации рейтинг компании, все характеристики, оценки и выводы ежеквартально пересматриваются и тщательно обосновываются.
Рейтинговый отчет Ежегодный рейтинговый отчет включает в себя: • Краткую характеристику объекта рейтинга, присвоенный рейтинг и его обоснование; • Преимущества и наиболее существенные риски взаимодействия с объектом рейтинга, как в отношении финансовых факторов и рисков, так и в отношении других исследуемых аспектов деятельности – влияние собственников, возможность экономической поддержки, принадлежность к группе и т.п. • Общие сведения об объекте рейтинга, его акционерах, менеджменте, рыночных позициях; • Финансовый анализ объекта рейтинга. Агентство оставляет за собой конечное право присуждения рейтинговой позиции и формулировок текста отчета даже в случае несогласия с ними инициатора рейтинга. В этом случае инициатор рейтинга имеет право отказаться от публикации рейтинга и распространения отчета в течение одного года.
7
п р и с в о е н и е р е й т и н га
Процесс присвоения рейтинга Заключается договор на присвоение рейтинга. Срок действия договора один год. На протяжении 30 рабочих дней проводится работа по присвоению рейтинга, в том числе на основании отчетности, предоставленной субъектом рейтинга.
1
2
3
4
5
6
Заключение договора об оказании услуг
По результатам работы выпускается полный рейтинговый отчет, который является основанием для присвоения рейтинга.
Предоставление по списку информации, необходимой для проведения рейтингового анализа
Проведение рейтингового интервью с менеджерами компании
Данный отчет согласуется с клиентом, и присвоенный рейтинг включается в рейтинг-лист. Пресс-релиз о присуждении рейтинга рассылается клиенту, участникам рынка, а также по базе масс-медиа. Отчет выпускается на двух языках — русском и английском.
Анализ предоставляемой информации. Подготовка, написание и редактирование отчета
Рейтинг присваивается по двум шкалам одновременно — международной и национальной. Клиент может отказаться от публикации рейтинга. В этом случае рейтинг становится непубличным. Он не включается в рейтинг-лист, не может быть разглашен третьим лицам, не может быть использован в регуляторных и иных целях. Соблюдается конфиденциальность в отношении обращения заказчика в агентство.
8
?
Запрос дополнительной информации
Проведение рейтингового комитета
Апелляция, в случае несогласия клиента с присвоенным рейтингом
Согласование рейтингового отчета
7
Публикация рейтингового отчета в случае согласия клиента с присвоенным рейтингом и согласием на публикацию
р е й т и н го ва я ш кал а
Рейтинговая шкала МЕЖДУНАРОДНАЯ ШКАЛА ИНВЕСТИЦИОННАЯ КАТЕГОРИЯ
Очень высокий уровень кредитоспособности
Высокий уровень кредитоспособности
Сравнительно высокий уровень кредитоспособности
ПРИЕМЛЕМАЯ КАТЕГОРИЯ
Хороший уровень кредитоспособности
СПЕКУЛЯТИВНАЯ КАТЕГОРИЯ
AAA AA+ АА ААА+ А АВВВ+ ВВВ BВВВВ+
Средний уровень кредитоспособности
ВВ
Уровень кредитоспособности незначительно ниже среднего
НАЦИОНАЛЬНАЯ ШКАЛА
ВВВ+ В В-
ААА АА+ АА ААА+ А АВВВ+ ВВВ ВВВВВ+ ВВ ВВВ+
ССС+ ССС ССС-
В В-
Недопустимо низкий уровень кредитоспособности
CC
ССС+ ССС ССС-
Высокая вероятность дефолта
C
СС
Дефолт
D
С
Низкий уровень кредитоспособности
9
Максимальный уровень кредитоспособности среди эмитентов РФ
Высокий уровень кредитоспособности среди эмитентов РФ
Сравнительно высокая кредитоспособность среди эмитентов РФ
Кредитоспособность незначительно выше среднего уровня среди эмитентов РФ
Средний уровень кредитоспособности среди эмитентов РФ
Приемлемый уровень кредитоспособности среди эмитентов РФ
Уровень кредитоспособности ниже среднего среди эмитентов РФ Низкая кредитоспособность относительно эмитентов РФ Процедура банкротства
ру ко в од с т в о
Руководство Александр Зайцев, председатель совета директоров Имеет 15-летний опыт работы на финансовых рынках. В разное время занимал руководящие должности в ведущих инвестиционных компаниях России, в том числе «Тройка-Диалог», УК «Уралсиб», УК «КапиталЪ». До того как возглавил «Рус-Рейтинг» в 2013 году, занимал должность директора по работе с международными клиентами
Sberbank CIB и руководил проектом «Инфраструктурные финансы России». Окончил НИУ «Высшая школа экономики» по специальности «Финансы и фондовые рынки», имеет ученую степень кандидата эконономических наук и степень MBA (Сколково).
Сергей Абляев, генеральный директор Опыт работы г-на Абляева на руководящих постах в банковском секторе составляет более 20 лет. С 2011 по 2014 год занимал должность заместителя начальника Московского ГТУ Банка России. Окончил Московский финансовый институт и имеет ученую степень
10
доктора экономических наук, является автором множества научных трудов и статей, посвященных финансовой отрасли (из них восемь монографий, учебников и учебных пособий). Преподавал в Финансовой академии при Правительстве РФ и Российской академии предпринимательства.
ру ко в од с т в о и кл юч е в ы е а н ал и т и к и
Ключевые аналитики Александр Овчинников, руководитель аналитического департамента Начав в 1993 году в Центральном банке Российской Федерации, где в период по 2000 год он участвовал в проектах по созданию и развитию внутреннего долгового рынка, продолжил карьеру в крупнейших российских инвестиционных компаниях и банках, таких как «Тройка Диалог», Международный Инвестиционный Банк, Sberbank CIB.
Окончил Финансовую академию при Правительстве РФ по специальности «Международные экономические отношения», имеет специализированные дипломы ФСФР, а также дипломы Carnegie Mellon University и Академии народного хозяйства по финансовым рынкам.
Антон Табах, директор по региональным рейтингам и инфраструктурным проектам До прихода в «Рус-Рейтинг» с декабря 2013 года по ноябрь 2014 года работал старшим экономистом Института энергетики и финансов. В 2011–2013 гг. — старший аналитик «Уралсиб Кэпитал». В 2008–2010 гг. — старший аналитик ИК «Тройка Диалог». С 1998 по 2007 гг. — экономист по развивающимся рынкам в нью-йоркском и москов-
ском офисах управляющей компании AllianceBernstein. Имеет степень бакалавра экономики в университете штата Миссури и степень MBA в Университете Иллинойса, сертификат Chartered Financial Analyst (CFA). Кандидат экономических наук. В настоящее время — доцент НИУ Высшая школа экономики.
Лариса Макаренко, директор по банковским рейтингам В сфере финансов с 1992 года, имеет опыт работы в Госкомстате СССР и банковском секторе. Более 14 лет занимается аналитической деятельностью, связанной с теоретическими
и практическими вопросами оценки всех видов банковских рисков. Имеет научную степень кандидата экономических наук.
Елена Николаенко, директор по методологии Имеет уникальный опыт в сфере рейтинговых услуг и знания банковского бизнеса: стаж работы Елены в банковской сфере 14 лет, в рейтинговом бизнесе — 9 лет.
11
Окончила МАТИ им. Циолковского и РЭА им. Г. В. Плеханова по направлению «Финансы и кредит», имеет сертификаты Institute of Commercial Management (Великобритания).
н а ш и кл и е н т ы
Наши клиенты
12
«Рус-Р ей тинг» — не зависимое кредитное ре й т инговое а г ен тс т во
© 2015 год. Владелец авторских прав: НАО «Рус-Рейтинг», 119435, Москва, Большой Саввинский пер., 12, стр. 9, +7 (495) 771-72-26, E-mail: info@rusrating.ru. Все права защищены. Любое воспроизведение данного материала, полностью или частично, без разрешения правообладателя запрещено. При присвоении и поддержании рейтингов Агентство полагается на фактическую информацию, полученную от юридических лиц, эмитентов, андеррайтеров, а также из других открытых источников, которые Агентство считает надежными. Агентство не является аудитором и не несет ответственности за содержание и достоверность полученной информации, равно как и способы ее получения лицами, от которых такая информация была получена. Агентство составляет кредитные отчеты без каких-либо заверений и гарантий как в настоящем, так и в будущем. Агентство допускает, что после присвоения рейтинга возможно наступление обстоятельств или условий, которые могут повлиять на показатели, представленные в отчете на дату публикации, и не могли быть учтены как по объективным, так и по субъективным причинам. Все рейтинги Агентства базируются на финансовом и качественном анализах, которые представляют собой комплексную оценку вероятности реализации какого-либо риска или качественную характеристику объекта, в отношении которого производится оценка, либо другим образом сформированное мнение об указанных объектах. В ходе своей деятельности Агентство сохраняет независимость, не является доверенным лицом или уполномоченным представителем, не выступает в роли доверительного управляющего имуществом, не обязано действовать от имени третьих лиц или в их интересах. Агентство не выполняет функции инвестиционного консультанта. Мнение Агентства, содержащееся в его отчетах и/или в виде иной информации, не является рекомендацией для покупки, продажи или удержания до погашения какой-либо ценной бумаги или основанием для принятия инвестиционных или иных решений. Мнение Агентства, рейтинги, а также содержание кредитных отчетов не могут заменить собой знания, способность суждения и опыт работников, консультантов и иных представителей любых юридических лиц при принятии самостоятельных инвестиционных и других бизнес-решений. Все отчеты Агентства имеют совместное авторство. Физические лица, указанные в отчетах, участвовали в формировании мнений, содержащихся в отчетах. При этом они не несут за них единоличной ответственности и указаны исключительно как контактные лица. Публикация Агентством кредитных отчетов или рейтингов не влечет за собой возникновения, изменения или прекращения каких-либо обязательств Агентства в отношении любых третьих лиц и ответственности за причинение убытков в результате создания и/или публикации отчета или рейтинга Агентства. Агентство может получать вознаграждение за кредитный анализ и присвоение рейтинга, которое выплачивается юридическими лицами, а также эмитентами или андеррайтерами ценных бумаг. Являясь независимым, Агентство оставляет за собой право самостоятельно определять порядок и способы распространения своих материалов, включая публичные рейтинги и иную информацию, а также сохраняет полный редакционный контроль за содержанием своих кредитных отчетов, заключений, комментариев и всех прочих связанных с ними публикаций.
Рейтинговое агентство «Рус-Рейтинг» Отдел по работе с клиентами +7 (495) 771 7226 E-mail: sales@rusrating.ru www.rusrating.ru