MEMORIA ANUAL 2007 Capítulo II: Evolución Monetaria y Cambios en la Normativa del B.C.R.A.
El saldo ajustado de los títulos del Banco Central (LEBAC y NOBAC) alcanzó a $50.000 millones, lo que representa un incremento de 25% en el año 2007. Siguiendo con la estrategia que se comenzó a aplicar durante 2005, el Banco Central se focalizó fundamentalmente en la emisión de títulos en pesos, dejando a un lado la emisión de títulos ajustables por CER. En su lugar, se concentró en las notas a tasa variable (NOBAC) cuyo rendimiento está vinculado a la BADLAR (tasa de los depósitos a plazo fijo de 30 a 35 días de plazo y de más de un millón de pesos o dólares) con un margen adicional de 2,5% en ambos casos, y a diferencia de las LEBAC, pagan intereses en forma trimestral. Si bien se ofrecieron NOBAC ajustables por la tasa BADLAR tanto del promedio del sistema financiero como de los bancos privados, estas últimas son las que tuvieron mejor recepción en el mercado. Reservas del B.C.R.A. Con el objetivo de seguir con la acumulación de reservas, el Banco Central intervino asiduamente en el mercado de divisas. Si bien utilizó aproximadamente un 3% de su stock para mantener la estabilidad del tipo de cambio luego de la volatilidad que produjo la crisis hipotecaria en Estados Unidos, el neto de las operaciones durante todo el año mostró un saldo positivo. Las operaciones que realizó con el sector privado le permitieron incrementar el monto de sus reservas en u$s 10.500 millones mientras que el saldo de las operaciones con organismos internacionales arrojaron un flujo negativo de u$s 1.275 millones. En conjunto, el Banco Central incrementó sus tenencias en más de u$s 14.000 millones a lo largo del año de tal modo que el total de reservas de la entidad superaron los u$s 46.000 millones, constituyéndose en un valor récord histórico. Según la última información publicada por el B.C.R.A., se obtuvo un rendimiento de 7,1% en términos anuales en los primeros diez meses de 2007, lo que representó más de u$s 2.300 millones en ese período (unos u$s 2.600 millones en el año). El rendimiento alcanzado resultó 2 puntos porcentuales superior al obtenido en el mismo período del año anterior. El 70% del resultado se obtuvo por el rendimiento de los bonos y las colocaciones a plazo, mientras que el 30% restante correspondió a la revaluación del oro y el euro con respecto al dólar estadounidense. Depósitos y Préstamos En el año 2007, los depósitos del sector privado aumentaron 25,2%, algo más que el crecimiento registrado el año anterior. El mayor incremento se observó en los depósitos en cajas de ahorros que registraron un crecimiento de 30,3% en el año, en tanto que los depósitos en cuenta corriente y a la vista lo hicieron 18,9% y las colocaciones a plazo fijo en pesos se incrementaron 14,1% con respecto al año anterior. Las colocaciones a plazo fijo ajustables por CER se redujeron 56,8% hasta un volumen de $1.620 millones. Este tipo de colocaciones son realizadas en su mayoría por inversores institucionales, tales como las AFJP. 8