ESPACIO PUBLICO

Page 1

ESPACIO PÚBLICO: punto de partida para la alteridad )HUQDQGR &DUULyQ 0

(O SUHVHQWH DUWtFXOR EXVFD FRORFDU HQ OD GLVFXVLyQ DOJXQDV LGHDV VREUH HO HVSDFLR S~EOLFR GHELGR D OD LPSRUWDQFLD TXH VLQ GXGD WLHQH SDUD SURGXFLU FLXGDG JHQHUDU LQWHJUDFLyQ VRFLDO \ FRQVWUXLU HO UHVSHWR DO RWUR $GLFLRQDOPHQWH HO HVSDFLR S~EOLFR KD DGTXLULGR XQ VLJQLÀFDWLYR SHVR HQ ORV GHEDWHV VREUH OD FLXGDG \ HQ OD DJHQGD GH ODV SROtWLFDV XUEDQDV OR FXDO QR HV FDVXDO VH KD FRQYHUWLGR HQ XQR GH ORV WHPDV GH PD\RU FRQIURQWDFLyQ VRFLDO UHVSHFWR GH OD FLXGDG +R\ OD FULVLV XUEDQD KD GHWHUPLQDGR XQ SRVLFLRQDPLHQWR GH ORV PRGHORV GH JHVWLyQ \ GH ODV SROtWLFDV GH LQWHUYHQFLyQ XUEDQD TXH VH H[SUHVD ÀQDOPHQWH HQ GRV SHUVSHFWLYDV GLVWLQWDV XQD TXH EXVFD OD VXSHUDFLyQ GH OD FULVLV GHVGH XQD ySWLFD TXH WLHQGH D SURIXQGL]DU OD YtD PHUFDQWLO SULYDGD HQ OD TXH HO HVSDFLR S~EOLFR HV YLVWD FRPR XQ IUHQR FRPR DOJR PDUJLQDO \ RWUD TXH SUHWHQGH DWHPSHUDU OD FULVLV EDMR XQ HQIRTXH TXH WLHQGH D GDUOH XQ PD\RU VLJQLÀFDGR D OR S~EOLFR \ HQ HVSHFLDO DO HVSDFLR S~EOLFR HQ OD RUJDQL]DFLyQ XUEDQD (VWD FRQIURQWDFLyQ DGTXLHUH FUHFLHQWH LPSRUWDQFLD GDGR HO HPEDWH SULYDWL]DGRU TXH KDFH TXH OD FLXGDG VH ULMD PiV SRU HO SHVR GHO PHUFDGR TXH SRU HIHFWR GH ODV SROtWLFDV S~EOLFDV 3HUR WDPELpQ SRUTXH HO HVSDFLR S~EOLFR GHELGR D ORV SURFHVRV GH SULYDWL]DFLyQ IUDJPHQWDFLyQ \ VHJPHQWDFLyQ TXH VH YLYH HQ OD FLXGDG WHUPLQD VLHQGR iPELWR GH H[SUHVLyQ \ DFFLyQ SDUD HO PXQGR SRSXODU XUEDQR &RQ HVWH WUDEDMR VH EXVFD VLVWHPDWL]DU HVWH GHEDWH \ H[SRQHU WUHV WLSRV GH LGHDV TXH GHÀQHQ OD OyJLFD GH H[SRVLFLyQ GHO DUWtFXOR XQD SULPHUD UHIHULGD D FLHUWRV FRPSRQHQWHV GH FDUiFWHU FRQFHSWXDO TXH WLHQGHQ D FODULÀFDU HO FRQWHQLGR \ D GHÀQLU HO FRQFHSWR GH HVSDFLR S~EOLFR XQD VHJXQGD TXH LQWHQWD HQFRQWUDU ODV YLQFXODFLRQHV UHFtSURFDV HQWUH HO HVSDFLR S~EOLFR \ OD XUEDQL]DFLyQ HQ OD DFWXDOLGDG SRUTXH HO HVSDFLR S~EOLFR VH FRQVWLWX\H KLVWyULFDPHQWH \ WLHQH GLVWLQWDV IXQFLRQHV VHJ~Q OD FLXGDG \ HO PRPHQWR KLVWyULFR \ XQD WHUFHUD GLULJLGD D VHxDODU DOJXQDV GLUHFWULFHV \ HVWUDWHJLDV TXH VHUtD LQWHUHVDQWH SODQWHDUVH SDUD OD LQFOXVLyQ VRFLDO D SDUWLU GHO HVSDFLR S~EOLFR ¢48e (6 (/ (63$&,2 3Ô%/,&2" (O FRQWHQLGR DWULEXLGR DO FRQFHSWR GH HVSDFLR S~EOLFR VXHOH R PX\ JHQHUDO DO H[WUHPR GH TXH SLHUGH HVSHFLÀFLGDG R PX\ UHVWULFWLYR GDGR VX PDUFDGR FDUiFWHU HVSDFLDOLVWD WULEXWDULR GH ODV FRQFHSFLRQHV GHO XUEDQLVPR PRGHUQR (V XQ FRQFHSWR GLIXVR LQGHÀQLGR \ SRFR FODUR TXH SXHGH LQFOXLU OD SOD]D HO SDUTXH OD FDOOH HO FHQWUR FRPHUFLDO HO FDIp \ HO EDU DVt FRPR OD RSLQLyQ S~EOLFD R OD FLXGDG HQ JHQHUDO \ TXH SRU RWUD SDUWH SXHGH UHIHULUVH D OD ´HVIHUD S~EOLFDµ DOOt GRQGH OD FRPXQLGDG VH HQIUHQWD DO (VWDGR FRQVWLWX\pQGROR FRPR XQ HVSDFLR GH OLEHUWDG (Q HVWH VHQWLGR HO HVSDFLR S~EOLFR QR VH

DJRWD QL HVWi DVRFLDGR ~QLFDPHQWH D OR ItVLFR HVSDFLDO SOD]D R SDUTXH VHD GH XQD XQLGDG XQ SDUTXH R GH XQ VLVWHPD GH HVSDFLRV (V PiV ELHQ XQ iPELWR FRQWHQHGRU GH OD FRQÁLFWLYLGDG VRFLDO TXH FRQWLHQH GLVWLQWDV VLJQLÀFDFLRQHV GHSHQGLHQGR GH OD FR\XQWXUD \ GH OD FLXGDG GH TXH VH WUDWH &RQFHSFLRQHV GRPLQDQWHV /DV FRQFHSFLRQHV GRPLQDQWHV UHVSHFWR GHO HVSDFLR S~EOLFR VRQ WULEXWDULDV GH ODV FRUULHQWHV GHO XUEDQLVPR PRGHUQR \D TXH VXV FRPSRQHQWHV KDFHQ UHIHUHQFLD H[FOXVLYD D XQ OXJDU ItVLFR HVSDFLR TXH WLHQH XQD PRGDOLGDG GH JHVWLyQ R GH SURSLHGDG S~EOLFD (VWD FRQFHSFLyQ VH PXHVWUD DOWDPHQWH UHVWULFWLYD FXDQGR VH UHYLVD OD ELEOLRJUDItD HVSHFLDOL]DGD GRQGH H[LVWHQ WUHV FRQFHSFLRQHV GRPLQDQWHV VREUH HVSDFLR S~EOLFR ([LVWH HQ SULPHU OXJDU XQD FRQFHSFLyQ SURYHQLHQWH GH ODV WHRUtDV GHO XUEDQLVPR RSHUDFLRQDO \ GH OD HVSHFXODFLyQ LQPRELOLDULD TXH OR HQWLHQGHQ FRPR OR TXH TXHGD FRPR OR UHVLGXDO FRPR OR PDUJLQDO GHVSXpV GH FRQVWUXLU YLYLHQGD FRPHUFLR R DGPLQLVWUDFLyQ FXDQGR SRU HO FRQWUDULR VH SXHGH DÀUPDU TXH D SDUWLU GHO HVSDFLR S~EOLFR VH RUJDQL]D OD FLXGDG (Q RWUDV SDODEUDV OD HVWUXFWXUD XUEDQD HVWD FRPSXHVWD GH GLVWLQWRV XVRV GH VXHOR GRQGH HO HVSDFLR S~EOLFR WLHQH OD IXQFLyQ GH YLQFXODU YLDOLGDG D ORV RWURV FRPHUFLR DGPLQLVWUDFLyQ GH FUHDU OXJDUHV SDUD OD UHFUHDFLyQ \ HO HVSDUFLPLHQWR GH OD SREODFLyQ SOD]DV \ SDUTXHV GH GHVDUUROODU iPELWRV GH LQWHUFDPELR GH SURGXFWRV FHQWURV FRPHUFLDOHV IHULDV GH DGTXLULU LQIRUPDFLyQ FHQWUDOLGDG R GH SURGXFLU KLWRV VLPEyOLFRV PRQXPHQWRV 8QD VHJXQGD FRQFHSFLyQ SUHGRPLQDQWHPHQWH MXUtGLFD \ EDVWDQWH GLIXQGLGD HV DTXHOOD TXH SURYLHQH GHO FRQFHSWR GH SURSLHGDG \ DSURSLDFLyQ GHO HVSDFLR (Q HOOD VH GLVWLQJXH HQWUH HVSDFLR YDFtR \ HVSDFLR FRQVWUXLGR HVSDFLR LQGLYLGXDO \ HVSDFLR FROHFWLYR OR TXH FRQGXFH D OD IRUPDFLyQ GHO HVSDFLR SULYDGR HQ RSRVLFLyQ DO HVSDFLR S~EOLFR (V GHFLU VH WUDWD GH XQ FRQFHSWR MXUtGLFR HQ TXH HO HVSDFLR S~EOLFR HV HO TXH QR HV SULYDGR HV GH WRGRV \ HV DVXPLGR SRU HO (VWDGR FRPR UHSUHVHQWDQWH \ JDUDQWH GHO LQWHUpV JHQHUDO WDQWR FRPR VX SURSLHWDULR \ DGPLQLVWUDGRU 8QD WHUFHUD FRQFHSFLyQ PiV ÀORVyÀFD VHxDOD TXH ORV HVSDFLRV S~EOLFRV VRQ XQ FRQMXQWR GH QRGRV DLVODGRV R FRQH[RV GRQGH SDXODWLQDPHQWH VH GHVYDQHFH OD LQGLYLGXDOLGDG \ SRU WDQWR VH FRDUWD OD OLEHUWDG (Q RWUDV SDODEUDV H[SUHVD HO WUiQVLWR GH OR SULYDGR D OR S~EOLFR FDPLQR GRQGH HO LQGLYLGXR SLHUGH VX OLEHUWDG SRUTXH FRQVWUX\H XQD LQVWDQFLD FROHFWLYD HQ OD FXDO VH QLHJD \ DOLHQD 'H HVWD WHUFHUD SRVLFLyQ VXUJHQ SUHJXQWDV WDOHV FRPR ¢SRU TXp HQ OD YLGD FRWLGLDQD VH SLHQVD TXH VH VDOH GH OR SULYDGR SDUD HQWUDU D OR S~EOLFR \ QR DO UHYpV" 2 HQ VX GHIHFWR ¢ODV IDFKDGDV GH ORV HGLÀFLRV VRQ HO OtPLWH GH OR SULYDGR R HO XPEUDO GHO HVSDFLR S~EOLFR"

¢/D IDFKDGD SHUWHQHFH DO HVSDFLR S~EOLFR R DO HGLÀFLR SULYDGR" ¢6H SLQWD OD IDFKDGD GHO HVSDFLR SULYDGR R GHO S~EOLFR" ¢(V HO DGHQWUR R HO DIXHUD GH FXDO GH ORV GRV HVSDFLRV" &RQFHSFLyQ DOWHUQDWLYD (O HVSDFLR S~EOLFR QR HV OR UHVLGXDO WDPSRFR XQD IRUPD GH DSURSLDFLyQ \ PHQRV XQ OXJDU GRQGH VH HQDMHQD GH OLEHUWDG 6H WUDWD GH VXSHUDU HVWDV FRQFHSFLRQHV SDUD HPSH]DU D HQWHQGHUOR D SDUWLU GH XQD GREOH FRQVLGHUDFLyQ LQWHUUHODFLRQDGD SRU XQ ODGR GH VX FRQGLFLyQ XUEDQD \ SRU OR WDQWR GH VX UHODFLyQ FRQ OD FLXGDG \ SRU RWUR GH VX FXDOLGDG KLVWyULFD SRUTXH FDPELD FRQ HO WLHPSR \ HQ FDGD PRPHQWR WLHQH XQD OyJLFD GLVWLQWD DVt FRPR OR KDFH VX DUWLFXODFLyQ IXQFLRQDO FRQ OD FLXGDG 2ULJLQDOPHQWH HO HVSDFLR S~EOLFR SXHGH FXPSOLU SRU HMHPSOR XQD IXQFLyQ PHUFDQWLO ORV JUDQGHV PHUFDGRV LQGLRV OODPDGRV WLDQJXLV SRVWHULRUPHQWH DVXPLU XQ URO SROtWLFR iJRUD \ OXHJR SUHGRPLQDQWHPHQWH HVWpWLFD PRQXPHQWR (VWD FRQGLFLyQ FDPELDQWH OH SHUPLWH WHQHU P~OWLSOHV \ VLPXOWiQHDV IXQFLRQHV TXH HQ VX FRQMXQWR VXPDQ SUHVHQWH DO SDVDGR \ YDQ PiV DOOi GH DTXt \ HO DKRUD /R DQWHULRU WDPELpQ VXSRQH XQD UHODFLyQ HQWUH OD FLXGDG \ HO HVSDFLR S~EOLFR TXH VH HVSHFLÀFD \ WUDQVIRUPD KLVWyULFDPHQWH 3RU HMHPSOR VL HQ XQ PRPHQWR GHWHUPLQDGR HO HVSDFLR S~EOLFR IXH HO HMH GH OD RUJDQL]DFLyQ GH OD FLXGDG KR\ HV PiV XQ HVSDFLR UHVLGXDO 'H DTXHOOD FLXGDG RUJDQL]DGD GHVGH HO HVSDFLR S~EOLFR D OD TXH KR\ H[LVWH KD\ XQ YHUGDGHUR DELVPR 3RU HOOR VH SXHGH DÀUPDU VLQ WHPRU D HTXLYRFDFLyQ TXH OD SOD]D RUJDQL]DGRUD GH OD FLXGDG HV XQ SURGXFWR XUEDQR HQ YtDV GH H[WLQFLyQ 'HQWUR GH ODV QXHYDV FRUULHQWHV GH OD XUEDQL]DFLyQ HQ $PpULFD /DWLQD OD SOD]D KD SHUGLGR IXQFLRQDOLGDG \ FRQ HOOR HVWDPRV YLYLHQGR VX IRU]RVD GHVDSDULFLyQ +R\ OD FLXGDG VH RUJDQL]D GHVGH OR SULYDGR \ FLHUWRV HVSDFLRV FRPXQLWDULRV FRPR ODV SOD]DV WHUPLQDQ VLHQGR D OD YH] XQ GHVSHUGLFLR SDUD OD OyJLFD HFRQyPLFD GH OD PD[LPL]DFLyQ GH OD JDQDQFLD \ XQ PDO QHFHVDULR SDUD FXPSOLU FRQ ODV QRUPDV GHO XUEDQLVPR 'H HVSDFLR HVWUXFWXUDQWH KD SDVDGR D VHU XQ HVSDFLR HVWUXFWXUDGR UHVLGXDO R PDUJLQDO R LQFOXVR D GHVDSDUHFHU SRU OD SpUGLGD GH VXV UROHV R SRU OD VXVWLWXFLyQ SRU RWURV HVSDFLRV PiV IXQFLRQDOHV DO XUEDQLVPR DFWXDO HO FHQWUR FRPHUFLDO R HO FOXE VRFLDO 7DPELpQ SXHGH GDUVH XQD PXWDFLyQ HQ HO VHQWLGR GH TXH HO HVSDFLR S~EOLFR SDVH D VHU XQ QR OXJDU HO =yFDOR HQ 0p[LFR KR\ HV XQD LQPHQVD JORULHWD SRU OD FXDO SDVDQ DO GtD FLHQWRV GH PLOHV GH YHKtFXORV 6L HO HVSDFLR S~EOLFR VH GHÀQH HQ UHODFLyQ D OD FLXGDG HV QHFHVDULR SDUWLU HQWRQFHV GH XQD GHÀQLFLyQ GH FLXGDG SDUD OR FXDO VH SXHGH UHFXUULU D GRV GH ORV FOiVLFRV GHO XUEDQLVPR PRGHUQR /RXLV :LUWK \ *LGHRQ 6MREHUJ (O SULPHUR SODQWHD TXH ´XQD FLXGDG SXHGH GHÀQLUVH FRPR XQ DVHQWDPLHQWR

UHODWLYDPHQWH JUDQGH GHQVR \ SHUPDQHQWH GH LQGLYLGXRV VRFLDOPHQWH KHWHURJpQHRVµ (O VHJXQGR TXH ´XQD FLXGDG HV XQD FRPXQLGDG GH FRQVLGHUDEOH PDJQLWXG \ GH HOHYDGD GHQVLGDG GH SREODFLyQ TXH DOEHUJD HQ VX VHQR XQD JUDQ YDULHGDG GH WUDEDMDGRUHV HVSHFLDOL]DGRV QR DJUtFRODV DPpQ GH XQD HOLWH FXOWXUDO LQWHOHFWXDOµ 6H WUDWD GH FRQFHSWRV TXH UHYHODQ OD KHWHURJHQHLGDG GH OD FLXGDG HQ YDULDV GH VXV GLPHQVLRQHV R PiV D~Q TXH HV OD FRQVWUXFFLyQ VRFLDO FRQ OD PD\RU GLYHUVLGDG +R\ HVWDV GHÀQLFLRQHV WLHQHQ PiV VHQWLGR YLJHQFLD \ VLJQLÀFDGR JUDFLDV DO FDPELR TXH LQWURGXFH OD JOREDOL]DFLyQ HQ OD GHPRFUDFLD HO SDVR GHVGH HO UHVSHWR D OD LJXDOGDG DO UHVSHWR D OD GLIHUHQFLD (VWH SXQWR GH SDUWLGD HV LPSRUWDQWH SRUTXH VL OD FLXGDG HV HO HVSDFLR TXH FRQFHQWUD OD KHWHURJHQHLGDG VRFLDO GH XQ JUXSR SREODFLRQDO JUDQGH \ GHQVR VH UHTXLHUH HVSDFLRV GH HQFXHQWUR \ GH FRQWDFWR WDQJLEOHV SOD]DV R LQWDQJLEOHV LPDJLQDULRV TXH SHUPLWDQ D ORV GLYHUVRV UHFRQVWUXLU OD XQLGDG HQ OD GLYHUVLGDG OD FLXGDG \ GHÀQLU OD FLXGDGDQtD GHPRFUDFLD (VRV OXJDUHV VRQ MXVWDPHQWH ORV HVSDFLRV S~EOLFRV (Q RWUDV SDODEUDV HO HVSDFLR S~EOLFR HV XQ FRPSRQHQWH IXQGDPHQWDO SDUD OD RUJDQL]DFLyQ GH OD YLGD FROHFWLYD LQWHJUDFLyQ HVWUXFWXUD \ OD UHSUHVHQWDFLyQ FXOWXUD SROtWLFD GH OD VRFLHGDG TXH FRQVWUX\H VX UD]yQ GH VHU HQ OD FLXGDG \ HV XQR GH ORV GHUHFKRV IXQGDPHQWDOHV HQ OD FLXGDG HO GHUHFKR DO HVSDFLR S~EOLFR FRPR GHUHFKR D OD LQFOXVLyQ 6L OD FLXGDG HV HO HVSDFLR GH OD KHWHURJHQHLGDG HV IDFWLEOH HQFRQWUDU GRV SRVLFLRQHV FRQFXUUHQWHV UHIHULGDV DO HVSDFLR S~EOLFR 3DUD XQD GH HOODV HO HVSDFLR S~EOLFR HV OD HVHQFLD GH OD FLXGDG R LQFOXVR VHJ~Q DOJXQRV DXWRUHV HV OD FLXGDG PLVPD R GLFKR GH RWUD PDQHUD OD FLXGDG HV HO HVSDFLR S~EOLFR SRU H[FHOHQFLD %RKLJDV < OR HV SRUTXH KDFH IDFWLEOH HO HQFXHQWUR GH YROXQWDGHV \ H[SUHVLRQHV VRFLDOHV GLYHUVDV SRUTXH DOOt OD SREODFLyQ SXHGH FRQYHUJHU \ FRQYLYLU \ SRUTXH HV HO HVSDFLR GH OD UHSUHVHQWDFLyQ \ GHO LQWHUFDPELR /D FLXGDG HV HO HVSDFLR GH OD KHWHURJHQHLGDG \ OD GLYHUVLGDG HV GHFLU TXH HQ OD FLXGDG VH HQFXHQWUDQ ORV GLYHUVRV SRUTXH ORV LJXDOHV QR WLHQH VHQWLGR TXH VH HQFXHQWUHQ OR FXDO FRQGXFH D OD SRVLFLyQ GH TXH OD WRWDOLGDG GH OD FLXGDG HV HVSDFLR S~EOLFR 'HVGH XQD VHJXQGD SHUVSHFWLYD OD GH %RUMD \ 0X[L OD FLXGDG HV XQ FRQMXQWR GH SXQWRV GH HQFXHQWUR R XQ VLVWHPD GH OXJDUHV VLJQLÀFDWLYRV WDQWR SRU HO WRGR XUEDQR FRPR SRU VXV SDUWHV (V GHFLU TXH OD FLXGDG WLHQH TXH WHQHU SXQWRV GH HQFXHQWUR \ OXJDUHV VLJQLÀFDWLYRV RSHUDQGR HQ XQ VLVWHPD SDUD TXH SXHGD H[LVWLU FRPR WDO (Q RWUDV SDODEUDV HO HVSDFLR S~EOLFR QR H[LVWH VL QR HV HQ UHODFLyQ D OD FLXGDG RSHUDQGR FRPR XQ VLVWHPD R SRUTXH HO FRQMXQWR GH OD FLXGDG OR HQWLHQGH FRPR WDO

(Q VtQWHVLV OD FLXGDG HV XQ FRQMXQWR GH HVSDFLRV S~EOLFRV R OD FLXGDG HQ VX FRQMXQWR HV XQ HVSDFLR S~EOLFR D SDUWLU GHO FXDO VH RUJDQL]D OD YLGD FROHFWLYD \ GRQGH KD\ XQD UHSUHVHQWDFLyQ GH HVD VRFLHGDG 'H DOOt VXUJH OD QHFHVLGDG GH HQWHQGHUOR FRPR XQR GH ORV GHUHFKRV IXQGDPHQWDOHV GH OD FLXGDGDQtD HO GHUHFKR DO HVSDFLR S~EOLFR SRUTXH SHUPLWH UHFRQVWUXLU HO GHUHFKR D OD DVRFLDFLyQ D OD LGHQWLGDG \ D OD SROLV (VWH GHUHFKR DO HVSDFLR S~EOLFR VH LQVFULEH HQ HO UHVSHWR D OD H[LVWHQFLD GHO GHUHFKR GHO RWUR DO PLVPR HVSDFLR SRUTXH QR VROR QHFHVLWDPRV XQ HVSDFLR GRQGH HQFRQWUDUQRV VLQR XQ HVSDFLR GRQGH FRQVWUX\DPRV WROHUDQFLD TXH QR HV RWUD FRVD TXH XQD SHGDJRJtD GH OD DOWHULGDG 2 VHD OD SRVLELOLGDG GH DSUHQGHU D FRQYLYLU FRQ RWURV GH PDQHUD SDFtÀFD \ WROHUDQWH 3DUD TXH HO HVSDFLR S~EOLFR RSHUH FRPR HVSDFLR SDUD OD SHGDJRJtD GH OD DOWHULGDG GHEHQ FRLQFLGLU ODV P~OWLSOHV YRFHV PDQLIHVWDFLRQHV \ H[SUHVLRQHV GH OD FLXGDG SRUTXH VROR HV SRVLEOH HQFRQWUDU OD KHWHURJHQHLGDG GH OD XUEH HQ HO HVSDFLR S~EOLFR \ KDFHUOR DUPyQLFDPHQWH HQ XQ iPELWR GH WROHUDQFLD \ UHVSHWR 3HUR DGHPiV VH UHTXLHUH GH XQD LQVWLWXFLRQDOLGDG \ SROtWLFDV XUEDQDV VRFLDOHV TXH SURFHVHQ ODV GLIHUHQFLDV \ FRQVWUX\DQ OD LQWHJUDFLyQ HQ HVH FRQWH[WR 3RU HVR PiV FLXGDG HV DTXHOOD TXH RSWLPL]D \ PXOWLSOLFD ODV SRVLELOLGDGHV GH FRQWDFWR GH OD SREODFLyQ HV GHFLU DTXHOOD TXH WLHQH EXHQRV HVSDFLRV S~EOLFRV )XQFLRQHV GHO HVSDFLR S~EOLFR (O HVSDFLR S~EOLFR HV ´XQ OXJDUµ HQ ORV WpUPLQRV GH $XJp ´6L XQ OXJDU SXHGH GHÀQLUVH FRPR OXJDU GH LGHQWLGDG UHODFLRQDO H KLVWyULFR XQ HVSDFLR TXH QR SXHGH GHÀQLUVH QL FRPR HVSDFLR GH LGHQWLGDG QL FRPR UHODFLRQDO QL FRPR KLVWyULFR GHÀQLUi XQ QR OXJDUµ < VHxDOD DGLFLRQDOPHQWH TXH ´OD VREUHPRGHUQLGDG HV SURGXFWRUD GH QR OXJDUHVµ 6L HVWR HV DVt SRGUtDPRV FRQFOXLU TXH HO HVSDFLR S~EOLFR FXPSOH GRV IXQFLRQHV GHQWUR GH XQD FLXGDG OH GD VHQWLGR \ IRUPD D OD YLGD FROHFWLYD \ HV HOHPHQWR GH UHSUHVHQWDFLyQ GH OD FROHFWLYLGDG (O HVSDFLR S~EOLFR OH GD VHQWLGR \ IRUPD D OD YLGD FROHFWLYD EDMR GRV PRGDOLGDGHV OD SULPHUD PHGLDQWH XQ WLSR SDUWLFXODU GH XUEDQLVPR GRQGH OR S~EOLFR GHÀQH VX OyJLFD \ UD]yQ GH VHU \ QR FRPR HQ HO PRGHOR YLJHQWH SDUD HO FXDO OR S~EOLFR HV XQ ´PDO QHFHVDULRµ SRU WHQHU XQ FRVWR FRQ EDMR UHWRUQR R SRUTXH VH FRQVWUX\H GHVSXpV GH TXH VH GHÀQHQ ODV DFWLYLGDGHV GH YLYLHQGD FRPHUFLR H LQGXVWULD HQWUH RWUDV 'H DKt TXH HO HVSDFLR S~EOLFR SRU H[FHOHQFLD VHD OD FHQWUDOLGDG XUEDQD OXJDU GHVGH GRQGH VH SDUWH DGRQGH VH OOHJD \ GHVGH GRQGH VH HVWUXFWXUD OD FLXGDG (O HMH GH OD FLXGDG HV HO HVSDFLR S~EOLFR \ QR HO SULYDGR OR FROHFWLYR \ QR GH OR LQGLYLGXDO \ OD FHQWUDOLGDG XUEDQD HV HO HOHPHQWR IXQGDPHQWDO GH WRGRV ORV HVSDFLRV S~EOLFRV HV HO HVSDFLR GH

HQFXHQWUR SRU H[FHOHQFLD GH OD UHSUHVHQWDFLyQ 8Q HMHPSOR LQWHUHVDQWH GH OR DQWHULRU HV OD IXQGDFLyQ GH ODV FLXGDGHV HVSDxRODV HQ HO 1XHYR 0XQGR (Q HO 5H\ &DUORV , GH (VSDxD GLFWy XQD RUGHQDQ]D TXH GHWHUPLQDED TXH OD HVWUXFWXUD XUEDQD GHEtD VHU GHÀQLGD SRU VXV SOD]DV FDOOHV \ VRODUHV FRPHQ]DQGR GHVGH OD 3OD]D 0D\RU 'H DOOt \ KDFLD HOOD FRQYHUJtDQ ODV FDOOHV TXH XQtDQ D RWUDV WDQWDV SOD]DV \ SOD]XHODV \ D SDUWLU GH ODV FXDOHV VH GLVWULEXtDQ ORV VRODUHV GH PDQHUD TXH HO FUHFLPLHQWR GH OD SREODFLyQ SXGLHUD VLHPSUH SURVHJXLU OD PLVPD IRUPD \ OyJLFD 2WUR HMHPSOR HV HO OODPDGR ´3DUTXH GH OD µ HQ %RJRWi TXH OH GD QRPEUH DO FRQMXQWR GH ODV DFWLYLGDGHV GH VRFLDOL]DFLyQ TXH VH GHVDUUROODQ GH PDQHUD FLUFXQGDQWH OD PD\RUtD GH ODV FXDOHV VRQ OXJDUHV GH HQFXHQWUR SULYDGRV FRPR FDIHWHUtDV EDUHV UHVWDXUDQWHV GLVFRWHFDV HWF (VWH FDVR LOXVWUD QR VROR FyPR HO HVSDFLR S~EOLFR RUJDQL]D XQ FRQMXQWR GH DFWLYLGDGHV SULYDGDV VLQR WDPELpQ FyPR ODV DFWLYLGDGHV SULYDGDV WLHQHQ OD SRVLELOLGDG GH JHQHUDU HVSDFLR S~EOLFR FyPR PHGLDQWH HO XVR FROHFWLYR GHO HVSDFLR S~EOLFR OD SREODFLyQ VH DSURSLD GH OD FLXGDG OD KDFH VX\D \ YLYD HQ VRFLHGDG 3RU RWUD SDUWH GHFtDPRV TXH HO HVSDFLR HV HOHPHQWR GH OD UHSUHVHQWDFLyQ GH OD FROHFWLYLGDG SRUTXH HV GHVGH DOOt TXH VH FRQVWUX\H OD H[SUHVLyQ H LGHQWLÀFDFLyQ VRFLDO GH ORV GLYHUVRV /D UHSUHVHQWDFLyQ ORJUD WUDVFHQGHU HO WLHPSR \ HO HVSDFLR GH GRV IRUPDV SRU OD DSURSLDFLyQ VLPEyOLFD GHO HVSDFLR S~EOLFR TXH SHUPLWH D SDUWLU GH OD FDUJD VLPEyOLFD GHO HVSDFLR WUDVFHQGHU ODV FRQGLFLRQHV ORFDOHV KDFLD H[SUHVLRQHV QDFLRQDOHV R LQFOXVR LQWHUQDFLRQDOHV \ SRU FRQVWUXFFLyQ VLPEyOLFD GRQGH VH GLVHxD H[SUHVDPHQWH HO HVSDFLR S~EOLFD FRQ OD ÀQDOLGDG GH UHSUHVHQWDU D OD FRPXQLGDG \ KDFHUOD YLVLEOH /D DSURSLDFLyQ VLPEyOLFD GHO HVSDFLR S~EOLFR VH SXHGH LOXVWUDU FRQ ORV FDVRV GHO PRYLPLHQWR ]DSDWLVWD HQ 0p[LFR GH ODV 0DGUHV GH 0D\R HQ $UJHQWLQD R GHO PRYLPLHQWR LQGtJHQD HQ %ROLYLD TXH WXYLHURQ TXH UHFXUULU DO HVSDFLR S~EOLFR SDUD SUR\HFWDUVH KDFLD HVFHQDULRV QDFLRQDOHV H LQWHUQDFLRQDOHV (Q ORV WUHV FDVRV KD\ XQD DSURSLDFLyQ VLPEyOLFD TXH QR UHTXLHUH GH OD SUHVHQFLD GH SHUVRQDV TXH HVWp HQ HVH OXJDU \ HQ HO PLVPR PRPHQWR SDUD TXH VH UHSUHVHQWHQ HQ HVH HVSDFLR \ HVH WLHPSR KD\ XQ VHQWLGR GH WUDVFHQGHQFLD TXH WHUPLQD SRU GHVERUGDU OR FLUFXQVWDQFLDO TXH SHUPLWH VXSHUDU HO KR\ \ HO DTXt HO \R \ HO HOORV SDUD SDVDU DO PDxDQD \ DO DOOi GHO QRVRWURV +D\ WDPELpQ RWUD ySWLFD GH OD DSURSLDFLyQ VLPEyOLFD GHO HVSDFLR S~EOLFR FRQ HOHPHQWRV TXH OR LGHQWLÀFDQ FRPR OD QRPHQFODWXUD (O KHFKR GDU QRPEUH DSDUHQWHPHQWH VLQ PXFKD LPSRUWDQFLD WLHQH JUDQ UHOHYDQFLD SDUD OD YLGD GH OD XUEH \ VXV JHQWHV \ SURGXFH XQ FDPELR HQ OD SHUFHSFLyQ GH ORV VLJQRV

VLJQLÀFDGRV H LPDJLQDULRV XUEDQRV \ SRU OR WDQWR PRGLÀFD ODV UHODFLRQHV FRPXQLFDFLRQDOHV GH OD SREODFLyQ (Q $PpULFD /DWLQD KHPRV SDVDGR GH XQD QRPHQFODWXUD FRVWXPEULVWD TXH VXUJH GH OD YLGD FRWLGLDQD GH VXV KDELWDQWHV \ TXH H[SUHVD XQD FLXGDG LQWHJUDGD SRU OD VXPD GH YLVLRQHV SDUFLDOHV \ VHJPHQWDGDV ODV SDUWHV GH XQ EDUULR GH XQD FXDGUD GH XQD GH FDOOH GH XQD HVTXLQD R GH XQD WUDGLFLyQ KDFLD XQD FRQPHPRUDWLYD TXH EXVFD UHFXSHUDU OD KLVWRULD RÀFLDO (V HO FRQFHSWR GH PHPRULD XUEDQD TXH VH VXVWHQWD HQ OD XUEDQL]DFLyQ GH OD SRVWHULGDG D WUDYpV GH XQ HVSDFLR S~EOLFR TXH OHJLWLPD \ RÀFLDOL]D HYHQWRV KLVWyULFRV RÀFLDOHV 5HSUHVHQWD OD LPSRVLFLyQ GH XQ FLHUWR RUGHQ VXUJLGR QR GHVGH OD VRFLHGDG FRPR HQ HO SHUtRGR FRVWXPEULVWD VLQR GHVGH HO SRGHU ORFDO &RQ OD QRPHQFODWXUD FRQPHPRUDWLYD VH OHJLWLPD XQ RUGHQ VRFLDO JUDFLDV D TXH OD FLXGDG \ VX HVSDFLR S~EOLFR VRQ LQVWDQFLDV GH VRFLDOL]DFLyQ IXQGDPHQWDOHV (Q FXDQWR DO HVSDFLR S~EOLFR FRPR FRQVWUXFFLyQ VLPEyOLFD WHQHPRV ORV FDVRV HPEOHPiWLFRV GH OD 3OD]D GH OD 5HYROXFLyQ HQ /D +DEDQD FRQVWUXLGD H[SUHVDPHQWH SDUD JHQHUDU XQD VLPERORJtD TXH VH PXOWLSOLFD \ VH UHSURGXFH SRU RWUDV FLXGDGHV 7DPELpQ HVWiQ ORV HMHPSORV GH ODV SOD]DV &tYLFD HQ %UDVLOLD GH 6DQ 0DUFRV HQ 9HQHFLD OD GH 6DQ 3HGUR HQ HO 9DWLFDQR R OD GH &KDQGLJDUG GH /H &RUEXVLHU GLVHxDGDV \ FRQVWUXLGDV H[SOtFLWDPHQWH FRPR UHSUHVHQWDFLyQ VLPEyOLFD GH XQ SRGHU TXH WLHQH TXH H[SUHVDUVH HQ XQ HVSDFLR S~EOLFR SDUD H[LVWLU 48e 3$6$ &21 (/ (63$&,2 3Ô%/,&2 (1 (/ 18(92 85%$1,602 6L HO HVSDFLR S~EOLFR HV KLVWyULFR HV SHUWLQHQWH SUHJXQWDUVH UHVSHFWR GH OD IXQFLyQ TXH FXPSOH HQ HO FRQWH[WR GHO QXHYR XUEDQLVPR HQ $PpULFD /DWLQD \ FXiOHV VRQ VXV FDUDFWHUtVWLFDV (O FRQWH[WR GH OD XUEDQL]DFLyQ HQ $PpULFD /DWLQD /D FLXGDG HQ $PpULFD /DWLQD KD FDPELDGR QRWDEOHPHQWH HVWH ~OWLPR WLHPSR DO H[WUHPR GH TXH VH SRGUtD GHFLU TXH HVWDPRV YLYLHQGR HQ RWUD FR\XQWXUD XUEDQD (V HO SDWUyQ GH XUEDQL]DFLyQ HO TXH KD HQWUDGR HQ XQ IUDQFR SURFHVR GH WUDQVIRUPDFLyQ VL GHVGH OD GpFDGD GH ORV FXDUHQWD OD OyJLFD GH OD XUEDQL]DFLyQ VH GLULJLy KDFLD OD H[SDQVLyQ SHULIpULFD HQ OD DFWXDOLGDG OR KDFH KDFLD OD FLXGDG H[LVWHQWH SURGXFLHQGR XQD PXWDFLyQ HQ OD WUDGLFLRQDO WHQGHQFLD GHO GHVDUUROOR XUEDQR H[yJHQR \ FHQWUtIXJR KDFLD XQR HQGyJHQR \ FHQWUtSHWD GHVGH XQD SHUVSHFWLYD LQWHUQDFLRQDO (Q RWUDV SDODEUDV XQD GH ODV FDUDFWHUtVWLFDV GHO SURFHVR GH XUEDQL]DFLyQ \ GH JOREDOL]DFLyQ HQ $PpULFD /DWLQD HV TXH HVWH UHJUHVR D OD FLXGDG FRQVWUXLGD WLHQH FRPR FRQWUDSDUWH XQD FRVPRSROLWL]DFLyQ H LQWHUQDFLRQDOL]DFLyQ GH OD FLXGDG (VWR HV XQD IDVH GH LQWURVSHFFLyQ FRVPRSROLWD &DUULyQ GH OD TXH QR HVWi DXVHQWH HO HVSDFLR S~EOLFR TXH WLHQGH D VXSHUDU HO WUDGLFLRQDO FRQFHSWR GH FLXGDG FRPR IURQWHUD SDUD

WUDQVLWDU D XQR GH FLXGDG DELHUWD YLQFXODGD HQ UHG \ TXH WDPELpQ SHUPLWH SDVDU GH OD XUEDQL]DFLyQ GH OD FDQWLGDG KDFLD XQD FLXGDG GH OD FDOLGDG &RQ HVWD YXHOWD D OD XUEH FRQVWUXLGD HQ XQ FRQWH[WR GH LQWHUQDFLRQDOL]DFLyQ HO HVSDFLR S~EOLFR FREUD XQ VHQWLGR GLIHUHQWH SODQWHDQGR QXHYRV UHWRV YLQFXODGRV D ODV DFFHVLELOLGDGHV D ODV FHQWUDOLGDGHV D ODV VLPERORJtDV H[LVWHQWHV \ D ODV UHODFLRQHV VRFLDOHV TXH OH GDQ VXVWHQWR D VX FDSDFLGDG GH LQFOXVLyQ H LQWHJUDFLyQ VRFLDO /DV GHWHUPLQDQWHV SULQFLSDOHV GH HVWH SURFHVR WLHQHQ TXH YHU FRQ ORV LPSDFWRV TXH SURGXFH OD JOREDOL]DFLyQ ORV FDPELRV GHPRJUiÀFRV \ HO LQFUHPHQWR VRVWHQLGR GH OD SREUH]D 6H YLYH D HVFDOD SODQHWDULD XQ SURFHVR GH JOREDOL]DFLyQ GH OD HFRQRPtD OD SROtWLFD \ OD FXOWXUD TXH WLHQH FRPR FRQWUDSDUWLGD OD ORFDOL]DFLyQ GH VXV HIHFWRV HQ OXJDUHV HVWUDWpJLFRV ODV FLXGDGHV 6DVVHQ (V GHFLU OD JOREDOL]DFLyQ QR HV XQ IHQyPHQR H[WHUQR VLQR SDUWH FRQVWLWXWLYD GH OR ORFDO \D TXH HO XQR H[LVWH HQ UHODFLyQ FRQ OD RWUD (Q RWUDV SDODEUDV HVWDPRV DVLVWLHQGR D XQ SURFHVR GH JORFDOL]DFLyQ 5REHUWVRQ TXH SDUD HO FDVR TXH QRV RFXSD SURGXFH WUHV HIHFWRV VLJQLÀFDWLYRV SULPHUR UHGXFH OD GLVWDQFLD GH ORV WHUULWRULRV GLVWDQWHV FRQ OR FXDO ORV FRQFHSWRV SULQFLSDOHV GHO GHVDUUROOR XUEDQR DFFHVLELOLGDG FHQWUDOLGDG YHORFLGDG VH PRGLÀFDQ VHJXQGR DFHOHUD \ PXOWLSOLFD OD KLVWRULD HQ HVSDFLRV GLVWLQWRV \ GLVWDQWHV \ WHUFHUR HO HVSDFLR SULQFLSDO GH VRFLDOL]DFLyQ TXHGD FLUFXQVFULWR DO iPELWR GH ODV QXHYDV WHFQRORJtDV GH OD FRPXQLFDFLyQ (Q HO FDVR FRQFUHWR GHO HVSDFLR S~EOLFR HVWH SURFHVR GH JORFDOL]DFLyQ VH HYLGHQFLD HQ WUHV DVSHFWRV LQWHUUHODFLRQDGRV HQ WpUPLQRV HFRQyPLFRV HO HVSDFLR S~EOLFR HV XQ HOHPHQWR IXQGDPHQWDO GH OD FRPSHWLWLYLGDG SRUTXH D SDUWLU GH pO VH GHVDUUROOD OD LQIUDHVWUXFWXUD VHUYLFLRV WHFQRORJtD ODV FRPXQLFDFLRQHV WHOHIRQtD YLDOLGDG ORV UHFXUVRV KXPDQRV FRQVXPR SURGXFFLyQ \ OD DGPLQLVWUDFLyQ S~EOLFD SULYDGD (Q WpUPLQRV FXOWXUDOHV HV HO OXJDU GH OD LQWHJUDFLyQ VRFLDO \ FXOWXUDO FRPR SUR\HFFLyQ LQWHUQDFLRQDO \ FRPR PHFDQLVPR GH PDQWHQLPLHQWR \ IRUWDOHFLPLHQWR GHO VHQWLGR GH SHUWHQHQFLD D ODV FXOWXUDV ORFDOHV < HQ WpUPLQRV SROtWLFRV VH YLYH HO SURFHVR GH GHVQDFLRQDOL]DFLyQ LGHQWLWDULD SRU ORV SURFHVRV GH ORFDOL]DFLyQ \ SULYDWL]DFLyQ DVt FRPR GH LQWHUQDFLRQDOL]DFLyQ SURSLRV GH ORV SURFHVRV GH UHIRUPD GHO (VWDGR DSHUWXUD SULYDWL]DFLyQ \ GHVFHQWUDOL]DFLyQ (O SURFHVR GH XUEDQL]DFLyQ GH $PpULFD /DWLQD WDPELpQ SXHGH OHHUVH GHVGH VXV LPSDFWRV GHPRJUiÀFRV 6L HQ HO SRU FLHQWR GH OD SREODFLyQ UHVLGtD HQ FLXGDGHV HQ HO DxR GH HVD FLIUD KDEtD VXELGR D SRU FLHQWR 6LQ HPEDUJR HVWD FUHFLHQWH FRQFHQWUDFLyQ GH OD SREODFLyQ HQ

iUHDV XUEDQDV WLHQH VX FRQWUDSDUWH HQ OD UHGXFFLyQ VLJQLÀFDWLYD GH ODV WDVDV GH XUEDQL]DFLyQ TXH VH H[SUHVD HQ HO KHFKR GH TXH VL HQ /DWLQRDPpULFD WHQtD XQD WDVD SURPHGLR GH SDUD DO DxR VH UHGXMR D OD PLWDG < HVWD GLVPLQXFLyQ HV OyJLFD SRUTXH KD\ FDGD YH] PHQRV SREODFLyQ UHVLGHQWH HQ HO FDPSR \ WDPELpQ PHQRU GHFLVLyQ D OD PLJUDFLyQ 6L SDUWLPRV GHO KHFKR GH TXH OD PLJUDFLyQ HV XQ SURFHVR ÀQLWR WHQHPRV TXH HQ KDEtD XQ SRU FLHQWR GH OD SREODFLyQ SRWHQFLDOPHQWH PLJUDQWH VLWXDFLyQ TXH HQ OD DFWXDOLGDG VH UHGXFH D XQD FLIUD FHUFDQD DO SRU FLHQWR (VWR VLJQLÀFD TXH HQ OD UHJLyQ VH FHUUy HO FLFOR GH OD PLJUDFLyQ GHO FDPSR D OD FLXGDG \ HO FUHFLPLHQWR YHUWLJLQRVR GH ODV XUEHV TXH SURGXMR XQD OyJLFD GH XUEDQL]DFLyQ VXVWHQWDGD HQ OD SHULIHUL]DFLyQ \ OD PHWURSROL]DFLyQ < SDUDOHODPHQWH VH DEULy XQ QXHYR SURFHVR PLJUDWRULR HVWD YH] GLULJLGR KDFLD HO H[WHULRU GH ORV SDtVHV H LQFOXVR GH OD UHJLyQ OD PLJUDFLyQ LQWHUQDFLRQDO FRQ OD FXDO VHJ~Q DOJXQRV DXWRUHV VH UHJUHVD DO QRPDGLVPR +R\ PXFKRV GH QXHVWURV SDtVHV WLHQHQ GHPRJUiÀFDPHQWH VXV VHJXQGDV \ WHUFHUDV FLXGDGHV IXHUD GH ORV WHUULWRULRV QDFLRQDOHV H LQFOXVR FRQWLQHQWDOHV HFRQyPLFDPHQWH OD UHJLyQ UHFLEH DQXDOPHQWH DOUHGHGRU GH PLO PLOORQHV GH GyODUHV \ VH SUR\HFWD TXH GH FRQWLQXDU FRQ ODV WDVDV GH FUHFLPLHQWR DFWXDOHV HO YDORU GH ODV UHPHVDV DFXPXODGDV SDUD OD VLJXLHQWH GpFDGD ² SRGUtD DOFDQ]DU ORV PLO PLOORQHV GH GyODUHV ÉYDORV SROtWLFDPHQWH OD IRUPDFLyQ GH ´FLXGDGDQtDV P~OWLSOHVµ \ FXOWXUDOPHQWH OD FRQIRUPDFLyQ ³FRPR GLFH %HFN ³ GH ´FRPXQLGDGHV VLPEyOLFDVµ FRQÀJXUDGDV HQ ´HVSDFLRV VRFLDOHV WUDQVQDFLRQDOHVµ (Q WpUPLQRV XUEDQRV HPSLH]D D RFXUULU XQ HQODFH GH OD &LXGDG GH 0p[LFR FRQ /RV ÉQJHOHV GH /D 3D] FRQ %XHQRV $LUHV GH /LPD FRQ 6DQWLDJR GH 4XLWR FRQ 0XUFLD SRUTXH WLHQGHQ D UHSURGXFLU OD FXOWXUD GHO OXJDU RULJHQ HQ HO GH GHVWLQR \ WDPELpQ D HVWDEOHFHU OD]RV LQWHUXUEDQRV WUHPHQGDPHQWH VLJQLÀFDWLYRV TXH KDFHQ UHSHQVDU UHVSHFWR GHO FRQWLQXR XUEDQRXUEDQR (Q HVD SHUVSHFWLYD HO HVSDFLR S~EOLFR WLHQGH D VHU HO OXJDU GH HQFXHQWUR GHO PLJUDQWH FRQ VXV FRWHUUiQHRV DVt FRPR HO HQODFH FRQ VX OXJDU GH RULJHQ (O 3DUTXH GHO 5HWLUR HQ 0DGULG SHUPLWH YLQFXODU D ORV HFXDWRULDQRV GH DIXHUD FRQ ORV GH DGHQWUR WDO FXDO RFXUUH HQ OD 3OD]D GH $UPDV HQ 6DQWLDJR GH &KLOH GRQGH VH UH~QHQ ORV SHUXDQRV R HO 3DUTXH GH OD 0HUFHG HQ 6DQ -RVp GH &RVWD 5LFD GRQGH VH MXQWDQ ORV QLFDUDJ HQVHV (VWD GREOH GHWHUPLQDFLyQ GHPRJUiÀFD UHGXFFLyQ GH ODV WDVDV GH PLJUDFLyQ UXUDOXUEDQDV H LQFUHPHQWR GH ODV PLJUDFLRQHV SRU IXHUD GH ORV WHUULWRULRV QDFLRQDOHV HQ XQ FRQWH[WR GH JOREDOL]DFLyQ GH OD VRFLHGDG SODQWHD XQD FRQWUDGLFFLyQ SURSLD GH OD XUEDQL]DFLyQ DFWXDO HO UHJUHVR D OD ´FLXGDG FRQVWUXLGDµ R OD LQWURVSHFFLyQ \ OD LQWHUQDFLRQDOL]DFLyQ LQWURVSHFFLyQ FRVPRSROLWD (Q HO PDUFR GH ORV SURFHVRV GHVFULWRV HQ $PpULFD

/DWLQD OD SREUH]D VH KD FRQYHUWLGR HQ XQD SUREOHPiWLFD IXQGDPHQWDOPHQWH XUEDQD (Q OD DFWXDOLGDG HO SRU FLHQWR GH ORV KDELWDQWHV XUEDQRV HV SREUH \ HO SRU FLHQWR LQGLJHQWH $ ÀQHV GH ORV DxRV QRYHQWD HO SRU FLHQWR GH ORV SREUHV YLYtD HQ ]RQDV XUEDQDV FXDQGR HQ HUD HO SRU FLHQWR OR FXDO VLJQLÀFD TXH KD KDELGR XQ SURFHVR DFHOHUDGR GH XUEDQL]DFLyQ GH OD SREUH]D TXH OOHYD D TXH HQ OD DFWXDOLGDG KD\D PiV GH PLOORQHV GH SREUHV YLYLHQGR HQ QXHVWUDV FLXGDGHV &HSDO 6L HVWR HV DVt QR VROR OD PD\RUtD GH OD SREODFLyQ XUEDQD HV SREUH VLQR TXH ODV FLXGDGHV WDPELpQ OR VRQ (VWR GDUtD OXJDU D SHQVDU TXH KHPRV SDVDGR GH ODV ´FLXGDGHV GH FDPSHVLQRVµ TXH QRV PRVWUDUD 5REHUWV D ODV ´FLXGDGHV GH SREUHVµ (V GHFLU HVWDPRV DVLVWLHQGR D XQ SURFHVR GH XUEDQL]DFLyQ GH OD SREUH]D GH LQFUHPHQWR GH OD H[FOXVLyQ VRFLDO \ GH OD SUHFDUL]DFLyQ GHO HPSOHR H[SUHVDGR HQ OD LQIRUPDOL]DFLyQ \ HO DJUDYDPLHQWR GH ODV WDVDV GH GHVHPSOHR /DV FLXGDGHV GH SREUHV VRQ SREUHV SRUTXH DVt FRPR WRGR OR TXH WRFD HO UH\ 0LGDV VH FRQYLHUWH HQ RUR GRQGH OOHJD OD SREUH]D WRGR VH HQFDUHFH \ HURVLRQD 6RQ YDULRV ORV HVWXGLRV TXH PXHVWUDQ TXH OD SREUH]D UHVXOWD VHU PiV FDUD TXH OD ULTXH]D (MHPSORV GH WDO DÀUPDFLyQ VRQ YDULRV HO DFFHVR DO DJXD SRWDEOH SRU WDQTXH FLVWHUQD HV PiV FRVWRVR \ GH PHQRU FDOLGDG TXH SRU OD WXEHUtD GHO VLVWHPD IRUPDO HO DEDVWHFLPLHQWR GH YtYHUHV HV GH SHRU FDOLGDG \ GH PD\RU SUHFLR HQ ODV FRPXQLGDGHV XUEDQDV GLVWDQWHV TXH HQ ORV VXSHUPHUFDGRV OD YLYLHQGD HO WUDQVSRUWH \ HO FUpGLWR WDPELpQ WLHQHQ XQ FRPSRUWDPLHQWR VLPLODU OD SREUH]D VRFLDO FRQFHQWUDGD HQ HO KiELWDW WLHQGH D GHJUDGDUOR \ HVWH KiELWDW HURVLRQDGR VH FRQYLHUWH D VX YH] HQ IDFWRU DGLFLRQDO GH OD SREUH]D (V GHFLU XQ FtUFXOR VLQ ÀQ GH OD SREUH]D /DV FLXGDGHV GH SREUHV VRQ FLXGDGHV FRQ EDMD FDSDFLGDG GH LQWHJUDFLyQ VRFLDO \ HVSDFLRV S~EOLFRV PX\ GpELOHV ORV FXDOHV VH FRQYLHUWHQ HQ XQ iPELWR FODYH SDUD HO ´PXQGR SRSXODU XUEDQRµ WDQWR HQ VXV SRVLELOLGDGHV GH HVWUDWHJLD GH VREUHYLYHQFLD FRPR HQ FXDQWR iPELWR GH VRFLDOL]DFLyQ LQWHJUDFLyQ \ YLVLELOL]DFLyQ (O DFRVR DO HVSDFLR S~EOLFR (Q OD DFWXDOLGDG HO HVSDFLR S~EOLFR VH HQFXHQWUD DFRVDGR SRU ODV QXHYDV PRGDOLGDGHV GHO XUEDQLVPR +D\ XQD HVSHFLH GH ´DJRUDIRELDµ DVHGLR UHFKD]R R GHVSUHFLR SRU ORV HVSDFLRV S~EOLFRV DO H[WUHPR GH TXH OD SREODFLyQ ORV FRQVLGHUD SHOLJURVRV \ OHV WLHQH PLHGR SRUTXH QR SURWHJHQ QL VRQ SURWHJLGRV 6RQ XQ WHUULWRULR DEDQGRQDGR LQFOXVR GH OD GLVSXWD VRFLDO 6X PDQWHQLPLHQWR SUiFWLFDPHQWH QR H[LVWH R HV HVFDVR 6H KD FRQYHUWLGR HQ JXDULGD \ QR HQ KiELWDW %RUMD \ 0X[L &RPR UHVXOWDGR GH HVWH DVHGLR DO HVSDFLR S~EOLFR WHQHPRV TXH OD FLXGDG SLHUGH ODV SRVLELOLGDGHV GH FRQVWUXFFLyQ \ GH FRKHVLyQ VRFLDOHV VH UHGXFH OD SDUWLFLSDFLyQ VH UHVWULQJH OD FLXGDGDQtD \ VH DXVHQWD HO HVWLPXOR D ODV SUiFWLFDV GH WROHUDQFLD 'H DOOt TXH ORV HVSDFLRV S~EOLFRV HQ HO QXHYR XUEDQLVPR GH $PpULFD /DWLQD HVWpQ HQ SHOLJUR SRU )UDJPHQWDFLyQ /D FLXGDG HPSLH]D D YLYLU XQD QXHYD

IRUPD GH VHJUHJDFLyQ XUEDQD FDUDFWHUL]DGD SRU OD IUDJPHQWDFLyQ 6H KDFH REVROHWD OD VHJUHJDFLyQ FDUDFWHUL]DGD SRU OD H[LVWHQFLD GH HVSDFLRV XQLIXQFLRQDOHV \ HVWDQFRV XVRV GH VXHOR SDUD OD LQGXVWULD HO FRPHUFLR OD YLYLHQGD OD DGPLQLVWUDFLyQ EDMR HO LQVWUXPHQWR GHO ´]RQLQJµ GRQGH OD XQLGDG XUEDQD QR VH GLOX\H \ OD FLXGDG FRPR WRWDOLGDG QR GHVDSDUHFH SRUTXH ODV SDUWHV LQWHJUDQ HO WRGR < VH GHVDUUROOD OD IUDJPHQWDFLyQ D WUDYpV GH OD GHVDUWLFXODFLyQ GH FDGD XQD GH ORV FRPSRQHQWHV GHO FRQMXQWR XUEDQR SURGXFLHQGR OD UXSWXUD GH OD XQLGDG XUEDQD &DVWHOOV OOHJD D SURSRQHU TXH ODV FLXGDGHV VRQ ´FRQVWHODFLRQHV GLVFRQWLQXDV GH IUDJPHQWRV HVSDFLDOHVµ 'H HVWD PDQHUD OD FLXGDG VH FRQYLHUWH HQ XQ PRVDLFR GH HVSDFLRV LQFRQH[RV TXH WLHQGHQ D GLOXLU HO VHQWLGR GH XQLGDG GHVGH OD SHUVSHFWLYD GH ODV LGHQWLGDGHV GH OD IXQFLRQDOLGDG GH VXV FRPSRQHQWHV \ GHO JRELHUQR /D IUDJPHQWDFLyQ OOHYD DO KDELWDQWH GH OD FLXGDG D VHU YLVWR FRPR H[WUDQMHUR SRUTXH FXDQGR QR FDPLQD SRU ORV VHQGHURV KDELWXDOHV KDFLD HO OXJDU GH WUDEDMR R GH UHVLGHQFLD \ VDOH GH VX WHUULWRULDOLGDG EDUULR VH OH H[LJH LGHQWLÀFDFLyQ FRPR VL IXHUD QHFHVDULR XQ SDVDSRUWH SDUD LU GH XQ EDUULR KDFLD RWUR $KRUD QXHVWUDV FLXGDGHV QR VRQ GH FLXGDGDQRV VLQR GH IRUDVWHURV (Q RWUDV SDODEUDV OD IUDJPHQWDFLyQ KD GDGR OXJDU D OD IRUDQHLGDG HQ OD FLXGDG DVt FRPR D OD SpUGLGD GH ORV HVSDFLRV UHIHUHQFLDOHV SDUD OD FRQVWUXFFLyQ VRFLDO HVSDFLR S~EOLFR \ OD SpUGLGD GHO VHQWLGR GH SHUWHQHQFLD /DV ´FRQVWHODFLRQHV GLVFRQWLQXDVµ TXH PHQFLRQD &DVWHOOV VH H[SUHVDQ HQ GLVWLQWRV WLSRV GH XUEDQL]DFLyQ HQ OXJDUHV GLIHUHQFLDGRV GH OD FHQWUDOLGDG \ OD SHULIHULD (Q OD FHQWUDOLGDG VH YLYH XQ GREOH IHQyPHQR SRU XQ ODGR GH JHQWULÀFDFLyQ SHUR QR EDMR HO HVTXHPD FOiVLFR GHO UHHPSOD]R GH OD SREODFLyQ GH EDMRV LQJUHVRV SRU OD GH DOWRV LQJUHVRV FRPR RFXUUH HQ (VWDGRV 8QLGRV R (XURSD VLQR PiV ELHQ SRU HO UHFDPELR GH OD SREODFLyQ SRU QHJRFLRV GH SUHVWLJLR \ SRU RWUR GH WXJXUL]DFLyQ D SDUWLU GH OD HVWUDWHJLD SRSXODU GHO SDJR HQWUH PXFKRV GH ORV FRVWRV TXH OD ORFDOL]DFLyQ FHQWUDO GHPDQGD R VHD PHGLDQWH HO KDFLQDPLHQWR \ OD GHQVLÀFDFLyQ < HQ OD SHULIHULD H[LVWHQ ORV WUDGLFLRQDOHV EDUULRV SLUDWDV IDYHODV YLOODV PLVHULD SXHEORV MyYHQHV DVt FRPR ORV GH DXWRVHJUHJDFLyQ TXH VRQ JUDQGHV XUEDQL]DFLRQHV FHUUDGDV \ DXWiUTXLFDV FRQ HVFXHODV VXSHUPHUFDGRV \ VHUYLFLRV S~EOLFRV SDUD ORV VHFWRUHV GH DOWRV LQJUHVRV HFRQyPLFRV 6HJPHQWDFLyQ $KRUD FRPR QXQFD OD FLXGDG VH HQFXHQWUD VHJPHQWDGD DO H[WUHPR GH TXH HO HVSDFLR S~EOLFR QR JHQHUD HO HQFXHQWUR GH ORV GLYHUVRV SRUTXH VH KD OOHJDGR D OD VLWXDFLyQ HQ TXH ORV ULFRV \ ORV SREUHV \D QR VH HQFXHQWUD HQ QLQJ~Q ODGR /D PD\RU H[SUHVLyQ GH HVWH IHQyPHQR

WLHQH TXH YHU FRQ HO KHFKR GH TXH PLHQWUDV ORV ULFRV YLYHQ HO WLHPSR ORV SREUHV OR KDFHQ HQ HO HVSDFLR HV GHFLU TXH ORV SREUHV VH ORFDOL]DQ PLHQWUDV ORV ULFRV YLYHQ HO WLHPSR UHDO ,OXVWUDQGR OD DÀUPDFLyQ SRU HMHPSOR \D QR KD\ SRVLELOLGDG GH TXH HQ HO VLVWHPD HVFRODU SXHGDQ HQFRQWUDUVH HO ULFR FRQ HO SREUH SRUTXH OD SHUVRQD TXH HPSH]y HVWXGLDQGR HQ HVFXHOD SULYDGD WHUPLQDUi HQ XQLYHUVLGDG SULYDGD \ OD TXH HPSH]y HQ HVFXHOD S~EOLFD WHUPLQDUi HQ XQLYHUVLGDG S~EOLFD (Q OD VDOXG RFXUUH H[DFWDPHQWH LJXDO KR\ FRQ ORV VLVWHPDV GH VHJXUR HV LPSRVLEOH TXH HQ XQD FOtQLFD SDUWLFXODU SXHGD VHU DWHQGLGD XQD SHUVRQD TXH QR SDJXH (Q OD IiEULFD WDPSRFR VH HQFXHQWUDQ SRUTXH OD XQLGDG SURGXFWLYD HVWi GLVRFLDGD GH OD SDUWH JHUHQFLDO $O FHQWUR FRPHUFLDO VROR SXHGHQ OOHJDU ORV TXH WLHQHQ YHKtFXOR SRU ODV DXWRSLVWDV XUEDQDV FLUFXODQ ORV TXH SDJDQ SHDMHV D ORV FOXEHV VRFLDOHV \ GHSRUWLYRV TXH UHFUHDQ HO HVSDFLR S~EOLFR HQ HO iPELWR SULYDGR ~QLFDPHQWH SXHGHQ DVLVWLU ORV VRFLRV D ODV QXHYDV WHFQRORJtDV GH OD FRPXQLFDFLyQ DFFHGHQ ORV TXH HVWiQ HQ UHG \ D ODV XUEDQL]DFLRQHV FHUUDGDV VROR OD GHPDQGD VROYHQWH &RQ HVWD VHJPHQWDFLyQ HO HVSDFLR S~EOLFR TXHGD FLUFXQVFULWR DO XVR GH ORV SREUHV OR TXH UHVXOWD HQ TXH KR\ HO HVSDFLR S~EOLFR VHD HO iPELWR GH H[SUHVLyQ GH OR SRSXODU 3RU HVR WDPELpQ VH YH DFRVDGR 'LIXVLyQ +R\ WHQHPRV XQD XUEDQL]DFLyQ SHULIpULFD FRQ EDMD GHQVLGDG FHQWUDOLGDGHV GpELOHV \ HVSDFLRV GLVFRQWLQXRV UHG JOREDO GH FLXGDGHV R FRQWLQXRV iUHDV PHWURSROLWDQDV TXH KDFHQ SHQVDU TXH HVWDPRV SDVDQGR GHO HVSDFLR GH ORV OXJDUHV DO GH ORV ÁXMRV JUDFLDV D ODV QXHYDV WHFQRORJtDV GH OD FRPXQLFDFLyQ &DVWHOOV (Q OD FLXGDG GH OD GLVSHUVLyQ R H[SDQVLYD VH KDFH GLItFLO FRQVWUXLU HO VHQWLGR GH SHUWHQHQFLD \ GH UHFRQRFLPLHQWR GH VX XQLGDG SRUTXH OD FHQWUDOLGDG XUEDQD FRPR HVSDFLR S~EOLFR VH GHVYDQHFH FRPR IDFWRU LQWHJUDGRU ,QVHJXULGDG /DV FLXGDGHV HQ $PpULFD /DWLQD VH KDQ KHFKR DOWDPHQWH LQVHJXUDV /D YLROHQFLD LPSDFWD D OD FLXGDG HQ WUHV GH VXV FRQGLFLRQHV HVHQFLDOHV UHGXFH HO WLHPSR GH OD XUEH FLXGDGHV \ VHFWRUHV XUEDQRV QR GH KRUDV KD\ KRUDV HQ TXH QR VH SXHGH WUDQVLWDU SRU FLHUWRV EDUULRV R FDOOHV FRQVLGHUDGRV ´SHOLJURVRVµ GLVPLQX\H HO HVSDFLR OXJDUHV SRU GRQGH QR VH SXHGH LU \ UHGXFH ODV SRVLELOLGDGHV GH FLXGDGDQtD GHVFRQÀDQ]D SpUGLGD GHO VHQWLGR GH OR FROHFWLYR 'H DOOt TXH OR TXH H[LVWH HV XQD SREODFLyQ WHPHURVD IUHQWH D OD FLXGDG \ HVSHFLDOPHQWH GH VX HVSDFLR S~EOLFR \ OD SUROLIHUDFLyQ GH OXJDUHV FHUUDGRV XUEDQL]DFLRQHV FRPHUFLRV PRQRIXQFLRQDOHV \ HVSHFLDOL]DGRV 6H JHQHUDOL]DQ ORV HQFODYHV FRPR E~VTXHGD GH VHJXULGDG *LJOLD 3ULYDWL]DFLyQ 6H YLYH OD JHVWLyQ SULYDGD GHO HVSDFLR S~EOLFR TXH VH H[SUHVD HQ TXH HO XVR GH ODV FDOOHV XUEDQDV \ DXWRSLVWDV VHD SUHYLR SDJR GH SHDMHV R TXH HQ ORV SDUTXHV \ SOD]DV FHUUDGDV VH UHVHUYH HO

GHUHFKR GH DGPLVLyQ R VX XVR HVWp VXMHWR DO SDJR GH XQD WDVD D HPSUHVDV SULYDGDV GH VHUYLFLRV TXH VRQ ODV TXH ÀQDOPHQWH ORV DGPLQLVWUDQ < MXQWR D HVWR VH YLYH OD SULYDWL]DFLyQ GHO HVSDFLR S~EOLFR WHQGHQFLD TXH VH H[SUHVD HQ HO FLQH HO WUDEDMR OD FRPLGD ORV PDOOV ODV XUEDQL]DFLRQHV \ ORV FOXEHV 9LYLPRV HO WUiQVLWR KDFLD XQD ´FXOWXUD D GRPLFLOLRµ $O UHVSHFWR *DUFtD &DQFOLQL VHxDOD TXH OD PD\RUtD GH ORV PLJUDQWHV TXH OOHJDQ D OD FLXGDG GH 0p[LFR QR PLJUDQ SDUD YLYLU OD FLXGDG \ VX HVSDFLR S~EOLFR ´8QD TXLQWD SDUWH GH ORV KDELWDQWHV GH OD FLXGDG GH 0p[LFR SDUHFHPRV KDEHUQRV UHXQLGR HQ OD FDSLWDO GHO SDtV SDUD QR XVDU OD FLXGDG /DV VHLV DFWLYLGDGHV PiV PHQFLRQDGDV SRU ORV HQFXHVWDGRV VH UHDOL]DQ GHQWUR GH FDVD 3DUHFH TXH ORV FDSLWDOLQRV ³FXDQGR SXHGHQ HOHJLU TXp KDFH³ SUHÀHUHQ HYLWDU HO FRQWDFWR FRQ OD YLGD S~EOLFD GH OD XUEHµ S (VWH SURFHVR TXH VLJXLHQGR DO PLVPR *DUFtD &DQFOLQL LPSOLFD TXH ´HO HVSDFLR S~EOLFR HQWUHJDGR D OD KHJHPRQtD GHO PHUFDGR ³IRUPDGR SRU OD FRQFXUUHQFLD GH DFWRUHV SULYDGRV³ GHYLHQH VHPLS~EOLFR PLHQWUDV TXH HO HVSDFLR SULYDGR VH SXEOLFLWD S~EOLFDPHQWHµ S (/ (63$&,2 3Ô%/,&2 3$5$ (/ 18(92 85%$1,602 (O HVSDFLR S~EOLFR GHEH UHFREUDU HO OXJDU TXH OH FRUUHVSRQGH GHQWUR GH OD HVWUXFWXUD GH OD FLXGDG PiV D~Q VL OD FLXGDG HV VLQyQLPR GH XUEH OXJDU GH FLYLVPR \ HVSDFLR GH OD SROLV (V XQ HVSDFLR GH GRPLQLR S~EOLFR XVR VRFLDO \ FROHFWLYR PXOWLIXQFLRQDO HVWUXFWXUDGRU GH OD DFWLYLGDG SULYDGD \ ORFXV SULYLOHJLDGR GH OD LQFOXVLyQ (V HO HVSDFLR TXH OH RWRUJD FDOLGDG D OD FLXGDG \ HO TXH GHÀQH VX FXDOLGDG GH DOOt TXH VHD XQ HMH HVWUDWpJLFR HQ OD QXHYD FLXGDG R HO QXHYR XUEDQLVPR +D\ TXH GHIHQGHU \ WUDQVIRUPDU HO HVSDFLR S~EOLFR H[LVWHQWH \ FRQVWUXLU XQ QXHYR HVSDFLR S~EOLFR SDUD HO QXHYR XUEDQLVPR TXH VDWLVIDJD VLPXOWiQHDPHQWH YDULDV IXQFLRQHV \ TXH VHD GH DOWD FDOLGDG HVWpWLFD /R SULPHUR HV TXH HO HVSDFLR S~EOLFR GHEH UHFREUDU HO OXJDU TXH OH FRUUHVSRQGH GHQWUR GH OD HVWUXFWXUD GH OD FLXGDG VLJXLHQGR ODV FXDWUR FRQGLFLRQHV TXH GHÀQHQ DO HVSDFLR S~EOLFR OR VLPEyOLFR OR VLPELyWLFR HO LQWHUFDPELR \ OR FtYLFR 6LPEyOLFR (Q VX FRQGLFLyQ GH VLPEyOLFR HO HVSDFLR FRQVWUX\H LGHQWLGDG EDMR GRV IRUPDV OD GH SHUWHQHQFLD \ OD GH IXQFLyQ TXH PXFKDV YHFHV VH GDQ HQ FRQWUDGLFFLyQ $Vt SRU HMHPSOR XQ UHVLGHQWH WLHQH LGHQWLGDG GH SHUWHQHQFLD \ XQ LQYHUVLRQLVWD GH IXQFLyQ REWHQFLyQ GH JDQDQFLD OR FXDO SXHGH SURGXFLU HQ HVWH HVSDFLR VLPEyOLFR

FRQVWUXFWRU GH LGHQWLGDGHV XQ FRQÁLFWR SRU HO WLSR GH LGHQWLGDGHV TXH VL HV SURFHVDGR DGHFXDGDPHQWH SXHGH FDQDOL]DU OD FRQWUDGLFFLyQ 3HUR WDPELpQ HO HVSDFLR S~EOLFR SXHGH WHQHU FDUiFWHU VLPEyOLFR GH UHSUHVHQWDFLyQ OR SDWULPRQLDO P~OWLSOH \ VLPXOWiQHD SRUTXH HV XQ HVSDFLR GRQGH VH UHSUHVHQWD OD VRFLHGDG \ HV XQ HVSDFLR UHSUHVHQWDGR SRU HOOD TXH SHUPLWHQ UHVLJQLÀFDU OR S~EOLFR \ IRUWDOHFHU ODV LGHQWLGDGHV PiV DOOi GH VX iPELWR HVSHFtÀFR \ GHO WLHPSR SUHVHQWH 'H DOOt TXH VHJ~Q 0RQQHW HO HVSDFLR S~EOLFR WHQJD XQD GHÀQLFLyQ ´FRPXQLFDFLRQDOµ \ RWUD ´IXQFLRQDOµ VLPXOWiQHDV JUDFLDV D VX FRQGLFLyQ GH VRSRUWH P~OWLSOH GH VLPERORJtDV \ UROHV /D FHQWUDOLGDG XUEDQD ²FRPR HO HVSDFLR S~EOLFR SRU H[FHOHQFLDHV HO OXJDU TXH PD\RU FDUJD VLPEyOLFD WLHQH 6LPELyWLFR /RV HVSDFLRV S~EOLFRV VRQ OXJDUHV GH LQWHJUDFLyQ VRFLDO GH HQFXHQWUR GH VRFLDOL]DFLyQ \ GH OD DOWHULGDG VRQ OXJDUHV GH VLPELRVLV GRQGH ODV UHODFLRQHV VH GLYHUVLÀFDQ OD GLIHUHQFLD VH UHVSHWD QR OD LJXDOGDG SRUTXH DOOt GHVDSDUHFH VX VHQWLGR \ GRQGH VH HQFXHQWUD OD SREODFLyQ 6H WUDWD GHO ´HVSDFLR GH WRGRVµ TXH OH GD HO VHQWLGR GH LGHQWLGDG FROHFWLYD D OD SREODFLyQ TXH YLYH PiV DOOi GHO OXJDU \ GHO SUHVHQWH (VWR VLJQLÀFD TXH VX FRQGLFLyQ S~EOLFD SURGXFH XQ OHJDGR WUDQVJHQHUDFLRQDO \ WUDQVHVSDFLDO TXH GHÀQH XQD FLXGDGDQtD GHULYDGD /DV SROtWLFDV GH VLPELRVLV VRQ GH WUDQVSRUWH GH QRPHQFODWXUD GH PRELOLDULR XUEDQR GH FRPXQLFDFLyQ GRQGH QR VH WUDWD GH GLVPLQXLU OD GLIHUHQFLD VLQR GH UHVSHWDUOD PHGLDQWH OD LQFOXVLyQ GH ORV GLIHUHQWHV 1R VH WUDWD GH TXH GHVDSDUH]FDQ ODV GLIHUHQFLDV SRUTXH OR TXH KDFH OD FLXGDG FRPR HVSDFLR GH OD KHWHURJHQHLGDG HV SRWHQFLDU OD GLYHUVLGDG PHGLDQWH HO HQFXHQWUR ,QWHUFDPELR (O HVSDFLR S~EOLFR HV XQ OXJDU GRQGH VH LQWHUFDPELDQ ELHQHV SRU HMHPSOR WLDQJXLV IHULDV OLEUHV VHUYLFLRV SRU HMHPSOR FRPHUFLR LQIRUPDFLyQ SRU HMHPSOR PXVHRV \ FRPXQLFDFLyQ SRU HMHPSOR SURSDJDQGD (V HVSDFLR GH ÁXMRV TXH OOHYDQ D PHMRUDU ODV DFFHVLELOLGDGHV YHORFLGDGHV FDOLGDGHV WHFQRORJtDV ,QWHUQHW $SDUWH GH HVR HVWiQ ODV ELEOLRWHFDV XQLYHUVLGDGHV FROHJLRV \ ORV VtPERORV GHO SRGHU IXQGDPHQWDO SROtWLFR EDQFDULR HOHPHQWRV LPSRUWDQWHV GH OD FLUFXODFLyQ GH OD LQIRUPDFLyQ HO FRQRFLPLHQWR \ GH ODV OyJLFDV GLVFLSOLQDULDV &LYLVPR )LQDOPHQWH HO HVSDFLR S~EOLFR HV XQ HVSDFLR FtYLFR GRQGH VH IRUPD FLXGDGDQtD GRQGH VH IRUPD OD SROLV /DV PDUFKDV \ FRQFHQWUDFLRQHV HPSLH]DQ R WHUPLQDQ HQ XQD SOD]D S~EOLFD DXQTXH KR\ OD SOD]D S~EOLFD KD VLGR VXVWLWXLGD SRU OD WHOHYLVLyQ (O OOHQR GH XQD SOD]D HQ ODV FDPSDxDV HOHFWRUDOHV QR HV FRPR DQWHV XQD H[SUHVLyQ GH OD PDVLYLGDG GHO FDQGLGDWR VLQR XQD HVWUDWHJLD TXH OOHYD D ÀOPDU OD PDUFKD SDUD UHSURGXFLUOD SRU OD WHOHYLVLyQ SRUTXH OR TXH QR HVWi HQ ORV PHGLRV QR H[LVWH $~Q DVt HV XQ HVSDFLR GH IRUPDFLyQ GH FLXGDGDQtD \ FRQFLHQFLD VRFLDO TXH QRV

OOHYD D ORV HMHPSORV VHxDODGRV GHO ]DSDWLVPR ODV 0DGUHV GH 0D\R R ORV LQGtJHQDV HFXDWRULDQRV \ EROLYLDQRV /$ &(175$/,'$' &202 (63$&,2 3Ô%/,&2 /RV HVSDFLRV S~EOLFRV VRQ GH GLYHUVD tQGROH \ WLHQHQ GLVWLQWD HVFDOD EDUULR FLXGDG UHJLyQ IXQFLRQDOLGDG FHQWUDOLGDG XUEDQD KLVWyULFD WHFQRORJtD 7,& VLHQGR HO PiV LPSRUWDQWH OD FHQWUDOLGDG XUEDQD SRUTXH FRQWLHQH OD PD\RU HVFDOD OD PD\RU IXQFLRQDOLGDG OD PD\RU SREODFLyQ \ OD PD\RU FRQÁLFWLYLGDG /D FHQWUDOLGDG HV D HVFDOD XUEDQD HO HVSDFLR S~EOLFR SRU H[FHOHQFLD 6H WUDWD GH XQ HVSDFLR TXH GHEH VHU UHFRQRFLGR QR SRU VXV SDUWHV DLVODGDV YLVLyQ PRQXPHQWDOLVWD R SRU ODV FDOOHV \ SOD]DV YLVLyQ UHVWULQJLGD VLQR SRU HO JUDQ VLJQLÀFDGR TXH WLHQH FRPR XQ WRGR SDUD OD FLXGDGDQtD (VWD FRQGLFLyQ OR FRQYLHUWH HQ XQ HVSDFLR GLVWLQWR \ SDUWLFXODU UHVSHFWR GHO UHVWR GH OD FLXGDG \ HQ DOJXQRV FDVRV GH OD KXPDQLGDG $GLFLRQDOPHQWH VH WUDWD GHO HVSDFLR GH WRGRV SXHVWR TXH OH RWRUJD HO VHQWLGR GH LGHQWLGDG FROHFWLYD D OD SREODFLyQ TXH YLYH PiV DOOi GHO FHQWUR HVSDFLR \ PiV DOOi GHO SUHVHQWH WLHPSR (VWR VLJQLÀFD TXH VX FRQGLFLyQ S~EOLFD YD PiV DOOi GHO WLHPSR DQWLJXRPRGHUQR \ GHO HVSDFLR FHQWURSHULIHULD SURGXFLHQGR XQ OHJDGR WUDQVJHQHUDFLRQDO \ WUDQVWHUULWRULDO TXH SURGXFH XQD ´FLXGDGDQtD GHULYDGDµ SRU KHUHQFLD /D FHQWUDOLGDG XUEDQD HV HVSDFLR S~EOLFR SULYLOHJLDGR WDPELpQ SRU VHU iPELWR GH UHODFLyQ \ GH HQFXHQWUR GRQGH OD SREODFLyQ VH VRFLDOL]D VH LQIRUPD \ VH H[SUHVD FtYLFD \ FROHFWLYDPHQWH (OOR HV IDFWLEOH SRU VX XELFDFLyQ JHRJUiÀFD IXQFLRQDO \ VLPEyOLFD GHQWUR GH OD XUEH \ SRU OD KHWHURJHQHLGDG GH IXQFLRQHV JHQWHV WLHPSRV \ OXJDUHV TXH FRQWLHQH 6X FXDOLGDG GH HVSDFLR S~EOLFR WDPELpQ VH H[SOLFLWD SRUTXH QR H[LVWH RWUR OXJDU GH OD FLXGDG TXH WHQJD XQ RUGHQ S~EOLFR WDQ GHÀQLGR \ GHVDUUROODGR $OOt HVWiQ ODV SDUWLFXODULGDGHV GHO PDUFR OHJDO FRPSXHVWR SRU OH\HV RUGHQDQ]DV FyGLJRV H LQYHQWDULRV SDUWLFXODUHV \ ODV P~OWLSOHV RUJDQL]DFLRQHV S~EOLFDV TXH FRQIRUPDQ HO PDUFR LQVWLWXFLRQDO /D FHQWUDOLGDG XUEDQD VH KD FRQYHUWLGR HQ HO OXJDU SULYLOHJLDGR GH OD WHQVLyQ TXH VH YLYH HQ OD FLXGDG UHVSHFWR GH ODV UHODFLRQHV (VWDGRVRFLHGDG \ S~EOLFRSULYDGR /R HV SRUTXH VH WUDWD GHO OXJDU TXH PiV FDPELD HQ OD FLXGDG HV GHFLU HO PiV SURFOLYH D PXWDFLRQHV < KR\ OD SULQFLSDO WHQGHQFLD GH FDPELR TXH YLYLPRV HV OD SULYDWL]DFLyQ GH OD JHVWLyQ S~EOLFD HQ WRGRV VXV yUGHQHV &RQ OD HQWUDGD GHO VHFWRU HPSUHVDULDO SULYDGR QDFLRQDO H LQWHUQDFLRQDO KD\ XQD WHQGHQFLD GH FDPELR HQ ORV PDUFRV LQVWLWXFLRQDOHV \ HQ ODV PRGDOLGDGHV GH JHVWLyQ \ SROtWLFDV (VWDV QXHYDV PRGDOLGDGHV GH

JHVWLyQ FRQGXFHQ D QXHYDV IRUPDV GH FRQVWUXFFLyQ GH LGHQWLGDGHV TXH OOHYDQ D SUHJXQWDV FRPR ODV VLJXLHQWHV ¢6H SXOYHUL]D HO VHQWLGR GH OR QDFLRQDO HQ OR ORFDO" ¢6H IUDJPHQWD OD LQWHJUDFLyQ VRFLDO SRU WLSRV GH PHUFDGRV" /D JOREDOL]DFLyQ ¢KRPRJHQHL]D ODV SROtWLFDV GH UHQRYDFLyQ" &RQ OD WHQGHQFLD D OD SULYDWL]DFLyQ QR VROR GH OD JHVWLyQ GH OD XUEH VLQR GH OD YLGD PLVPD GH OD FROHFWLYLGDG HQ WRGRV VXV iPELWRV OD FHQWUDOLGDG XUEDQD HPSLH]D D VHU YtFWLPD GHO DEDQGRQR GH OR FtYLFR GH OD SpUGLGD GH VX FRQGLFLyQ GH HVSDFLR S~EOLFR \ VX RFXSDFLyQ FRPR KHPRV LQGLFDGR GH VHFWRUHV SRSXODUHV (Q OD FHQWUDOLGDG XUEDQD MXQWR OD FRQFHQWUDFLyQ GH OD SURSLHGDG \ OD SHQHWUDFLyQ GH FDSLWDOHV WUDQVQDFLRQDOHV HQ GHVPHGUR GHO SHTXHxR FDSLWDO QDFLRQDO VH REVHUYD OD UHGXFFLyQ GHO FRPSURPLVR GH OD SREODFLyQ FRQ OD ]RQD HV GHFLU OD HURVLyQ GHO VHQWLGR GH FLXGDGDQtD 3RU RWUD SDUWH ODV SULYDWL]DFLRQHV SODQWHDQ SRU SULPHUD YH] OD GLVFXVLyQ HQWUH OR S~EOLFR \ OR SULYDGR DOUHGHGRU GH OD FHQWUDOLGDG OR FXDO SXHGH OOHYDU D IRUWDOHFHU VX FDUiFWHU S~EOLFR D HVWDEOHFHU QXHYDV UHODFLRQHV GH FRRSHUDFLyQ HQWUH OR S~EOLFR \ OR SULYDGR D LQFHQWLYDU HO VLJQLÀFDGR TXH WLHQH HO ´SHTXHxR SDWULPRQLRµ SDUD HO FDSLWDO \ D GHÀQLU XQD VRVWHQLELOLGDG HFRQyPLFD \ VRFLDO GH WRGR HPSUHQGLPLHQWR HQWUH RWURV (VWD WHPiWLFD FRPSRUWD SUHRFXSDFLRQHV \ GLVFXVLRQHV PX\ LPSRUWDQWHV TXH YLQFXODQ ODV UHODFLRQHV GH OD VRFLHGDG \ HO (VWDGR HQ OD SHUVSHFWLYD GH UHFRQVWUXLU HO HVSDFLR S~EOLFR GH OD FHQWUDOLGDG 3RU RWUR ODGR WDO FRPR OR H[SUHVD *DUFtD &DQFOLQL VH YLYH XQ FDPELR GH OD FLXGDG FRPR HVSDFLR S~EOLFR SRUTXH HV ´ҊHQ ORV PHGLRV PDVLYRV GH FRPXQLFDFLyQ GRQGH VH GHVHQYXHOYH SDUD OD SREODFLyQ HO HVSDFLR S~EOLFRµ /RV FLUFXLWRV PHGLiWLFRV DKRUD WLHQHQ PiV SHVR TXH ORV WUDGLFLRQDOHV OXJDUHV GH HQFXHQWUR DO LQWHULRU GH ODV FLXGDGHV GRQGH VH IRUPDEDQ ODV LGHQWLGDGHV \ VH FRQVWUXtDQ ORV LPDJLQDULRV VRFLDOHV (Q HVD SHUVSHFWLYD ORV FHQWURV KLVWyULFRV VXIUHQ XQ LPSDFWR VLJQLÀFDWLYR SRU OD FRPSHWHQFLD TXH HQIUHQWDQ SRU SDUWH GH ODV UHGHV FRPXQLFDFLRQDOHV 3DUD VXSHUDU HVWD DQRPDOtD GHEHQ DFWXDU FRPR XQR GH HOORV HVWR HV RSHUDU FRPR XQ PHGLR GH FRPXQLFDFLyQ TXH SRWHQFLH VX HVHQFLD \ TXH HQ OD QHFHVDULD E~VTXHGD GH UHIHUHQWHV TXH WLHQH OD SREODFLyQ OD OOHYH D DFHUFDUVH D ODV FHQWUDOLGDGHV XUEDQDV H KLVWyULFDV 6L OD FHQWUDOLGDG HV HO HVSDFLR S~EOLFR SRU H[FHOHQFLD TXH VH KRPRJHQL]D SRUTXH TXHGD FRPR UHGXFWR GHO PXQGR SRSXODU HV GHVGH DOOt TXH VH GHEH DFWXDU $Vt FRPR HQ XQ PRPHQWR GH OD KLVWRULD QXHVWUDV FLXGDGHV OH GLHURQ OD HVSDODGD D VXV RUtJHQHV HO UtR HO PDU HO FUXFH GH FDPLQRV KR\ KD\ TXH GDUOH OD YXHOWD D OD FLXGDG SDUD SRQHUOD

GH FDUD D VX SDVDGR QR GH HVSDOGDV D pO D SDUWLU GHO HVSDFLR S~EOLFR /RV HMHPSORV GH HVWR HQ OD UHJLyQ VRQ LQWHUHVDQWHV \ DOHFFLRQDGRUHV HVWiQ ODV WUDQVIRUPDFLRQHV XUEDQDV GH *XD\DTXLO FRQ VX 0DOHFyQ %XHQRV $LUHV FRQ 3XHUWR 0DGHUR %RJRWi FRQ 7UDQVPLOHQLR /LPD FRQ OD &RVWD 9HUGH (Q HVH FRQWH[WR KD\ TXH GHYROYHUOH OD SOD]D D OD FLXGDG SDUD TXH OD FLXGDG YXHOYD D VHU XQ HVSDFLR S~EOLFR XQ OXJDU GH \ SDUD WRGRV /D VXFHVLyQ GH SOD]DV FDOOHV \ VRODUHV GHEHUi FRQYHUWLUVH HQ XQ VLVWHPD GH OXJDUHV VLJQLÀFDWLYRV SDUD TXH OH RWRUJXHQ RUGHQ D OD FLXGDG \ SHUPLWDQ HO HQFXHQWUR H LQWHJUDFLyQ GH OD SREODFLyQ (Q RWUDV SDODEUDV SDUD TXH OD FLXGDG YXHOYD D VHU XQ HVSDFLR S~EOLFR XQ FRQMXQWR GH SXQWRV GH HQFXHQWUR XQ VLVWHPD GH OXJDUHV VLJQLÀFDWLYRV GRQGH OD VRFLHGDG SXHGH UHSUHVHQWDUVH \ YLVLELOL]DUVH (V DOOt GRQGH VH SXHGH KDFHU PiV FLXGDG SDUD PiV FLXGDGDQRV \ PiV FLXGDGDQRV SDUD PiV FLXGDG (VSDFLRV ´GHVWLQDGRV SRU VX QDWXUDOH]D SRU VX XVR R DIHFWDFLyQ D OD VDWLVIDFFLyQ GH ODV QHFHVLGDGHV XUEDQDV FROHFWLYDV TXH WUDVFLHQGHQ SRU WDQWR ORV OtPLWHV GH ORV LQWHUHVHV LQGLYLGXDOHV GH ORV KDELWDQWHVµ /HyQ (Q UHDOLGDG FXDQGR VH SLQWD XQD IDFKDGD VH GHÀQH OD IURQWHUD GHO HVSDFLR S~EOLFR SRUTXH GHVGH DOOt VH OD YH \ QR GHVGH HO HVSDFLR SULYDGR 3RU HVR OD UHJODPHQWDFLyQ GH OD IDFKDGD GHEH GLULJLUVH PiV KDFLD OR S~EOLFR DUPRQtD HVFDOD TXH D OR SULYDGR SRUTXH GHVGH HVWD SHUVSHFWLYD HO SURSLHWDULR OR ~QLFR TXH EXVFD HV OD LQGLYLGXDOLGDG ´/RV QR OXJDUHV VRQ WDQWR ODV LQVWDODFLRQHV QHFHVDULDV SDUD OD FLUFXODFLyQ DFHOHUDGD GH SHUVRQDV \ ELHQHV YtDV UiSLGDV HPSDOPHV GH UXWDV DHURSXHUWRV FRPR ORV PHGLRV GH WUDQVSRUWH PLVPRV R ORV JUDQGHV FHQWURV FRPHUFLDOHV R WDPELpQ ORV FDPSRV GH WUiQVLWR SURORQJDGRµ $XJp ´/R TXH HV LPSRUWDQWH D PL HQWHQGHU HV OD PLVPD LQWHQFLyQ OD YROXQWDG GH FUHDU GH SRVHHU HVRV HVSDFLRV GH WHQHU XQ OXJDU GRQGH UHXQLUVH SDUD ODV PiV GLVtPLOHV RFDVLRQHV XQ OXJDU TXH QR HV GH QDGLH \ HV GH WRGRV OD HVHQFLD PLVPD GH XQ YDORU S~EOLFR < WDPELpQ GH WHQHU DOJR UHSUHVHQWDWLYR TXH KDEOH FRQ OD YR] GH WRGRV \ TXH H[SUHVH OD VLQJXODULGDG GH OD FRPXQLGDG TXH OR KD KHFKR VX\R QR LPSRUWD VL KD VXUJLGR GH OD YROXQWDG SRSXODU R GHO JHVWR DXWRULWDULR GHO PRQDUFDµ %DURQL 6LQ HPEDUJR HQ $PpULFD /DWLQD KD\ XQ SURFHVR GH GHVSREODPLHQWR GH OD FHQWUDOLGDG WDO FRPR OR LOXVWUDQ ORV FDVRV GH %RJRWi 4XLWR 6DQWLDJR &LXGDG GH 0p[LFR \ /LPD HQWUH RWURV &RQWUDULDPHQWH D HVWH SURFHVR H[LVWH XQD PDUHD GH SREODFLyQ TXH YD GLDULDPHQWH KDFLD ORV FHQWURV HQ 4XLWR /LPD \ 0p[LFR YDQ DOUHGHGRU GH RFKR YHFHV PiV SHUVRQDV GH ODV TXH YLYHQ DKt (OOR SRUTXH OD FHQWUDOLGDG HV XQ HVSDFLR S~EOLFR TXH FRQFHQWUD LQIRUPDFLyQ IRUPDV GH

UHSUHVHQWDFLyQ PHUFDGRV DGHPiV GH RUJDQL]DU OD YLGD FROHFWLYD (O PRYLPLHQWR ]DSDWLVWD HQ 0p[LFR SDUD FRQYHUWLUVH HQ XQ PRYLPLHQWR QDFLRQDO WXYR TXH VDOLU GH &KLDSDV \ UHFRUUHU DOJXQDV FLXGDGHV SDUD ÀQDOPHQWH OOHJDU DO =yFDOR /DV 0DGUHV GH 0D\R VH UHXQtDQ IUHQWH D OD &DVD 5RVDGD SDUD SURWHVWDU SRU ORV GHVDSDUHFLGRV GH OD GLFWDGXUD PLOLWDU OR FXDO ODV FRQYLUWLy HQ XQ VtPEROR FRQ ULEHWHV FRQWLQHQWDOHV < HO PRYLPLHQWR LQGtJHQD HQ %ROLYLD VH UHSUHVHQWD HQ OD 3OD]D GH 6DQ )UDQFLVFR HQ OD SURWHVWD TXH OOHYy DO GHUURFDPLHQWR GHO SUHVLGHQWH 6iQFKH] GH /RVDGD \ OD OHJLWLPDFLyQ VRFLDO GHO SUHVLGHQWH &DUORV 0HVD 4XH H[LJH SROtWLFDV \ DFFLRQHV XUEDQtVWLFDV GHQWUR GH ODV FLXGDGHV HV GHFLU GH XUEDQL]DFLyQ GH OD FLXGDG R HQ RWUDV SDODEUDV GH UHXUEDQL]DFLyQ DVt FRPR GH FRQHFWLYLGDG LPSRUWDFLRQHV \ H[SRUWDFLRQHV 0LHQWUDV HQ pSRFDV SDVDGDV OD VRFLDOL]DFLyQ VH KL]R HQ OD FLXGDG iJRUD R SROLV R HQ HO DXOD GH OD HVFXHOD HQ HO SUHVHQWH VH OD KDFH HQ ORV PHGLRV GH FRPXQLFDFLyQ *DUFtD &DQFOLQL PXHVWUD TXH HO SRU FLHQWR GH ORV PLJUDQWHV TXH OOHJDQ D &LXGDG GH 0p[LFR QR OOHJDQ SDUD YLYLU HO HVSDFLR S~EOLFR XUEDQR VLQR SDUD UHFOXLUVH HQ HO PXQGR GRPpVWLFR SDUD YHU OD WHOHYLVLyQ < YHQ EiVLFDPHQWH OR PLVPR TXH HQ HO FDPSR ODV QRWLFLDV HO I~WERO \ ODV WHOHQRYHODV /D TXLQWD SDUWH GH ORV PH[LFDQRV \ OD FXDUWD GH ORV FXEDQRV YLYHQ HQ (VWDGRV 8QLGRV %XHQRV $LUHV HV OD FXDUWD FLXGDG GH %ROLYLD /RV ÉQJHOHV OD FXDUWD GH 0p[LFR 0LDPL OD VHJXQGD GH &XED 1XHYD <RUN OD VHJXQGD GH (O 6DOYDGRU 4XLWR SXHGH VHU OD VHJXQGD RWDYDOHxD 0p[LFR OD PD\RU PL[WHFD R /D 3D] OD PiV JUDQGH D\PDUD 0p[LFR UHFLEH PLO PLOORQHV GH GyODUHV DQXDOHV SRU UHPHVDV HQ (O 6DOYDGRU HV OD SULPHUD IXHQWH GH LQJUHVRV \ HQ HO (FXDGRU OD VHJXQGD (O IHQyPHQR HV VLPLODU HQ ORV SDtVHV FDULEHxRV GH &XED R 5HS~EOLFD 'RPLQLFDQD FHQWURDPHULFDQRV FRPR 1LFDUDJXD R 3DQDPi \ DQGLQRV FRPR &RORPELD R 3HU~ (Q %UDVLO ODV UHPHVDV HTXLSDUDQ D ODV H[SRUWDFLRQHV GH FDIp 5HFRQRFLPLHQWR D OD GREOH \ WULSOH QDFLRQDOLGDG HO RWRUJDPLHQWR GHO GHUHFKR DO YRWR DO PLJUDQWH \ HQ &KLOH OD SURSXHVWD QR PDWHULDOL]DGD GH UHFRQRFLPLHQWR D XQD UHJLyQ H[WUDWHUULWRULDO (VWD VHUtD OD IRUPD SULYLOHJLDGD GH DUWLFXODFLyQ GH OD ´FLXGDG HQ UHGµ GHVGH $PpULFD /DWLQD TXH VL ELHQ VH DSR\D HQ ODV QXHYDV WHFQRORJtDV GH OD FRPXQLFDFLyQ 17,& QR H[SHULPHQWDUtD WDQWR HO SHVR GHO GHWHUPLQLVPR WHFQROyJLFR FRPR RFXUUH FRQ ODV ´FLXGDGHV JOREDOHVµ 4XL]iV HO FDVR PiV LQWHUHVDQWH VHD HO GH 6DQWLDJR HQ &KLOH HQ TXH HO JRELHUQR GH OD FLXGDG VH HQFXHQWUD GLYLGLGR HQ FRPXQDV WRGDV HOODV

DXWyQRPDV HQWUH Vt +R\ 6DQWLDJR QR H[LVWH FRPR FLXGDG FRPR XQLGDG XUEDQD VLHQGR PiV ELHQ XQD FRQVWHODFLyQ GH IUDJPHQWRV DXWiUTXLFRV (Q OD &DQGHODULD HQ %RJRWi VH FDPELD OD SREODFLyQ SRU XQLYHUVLGDGHV FHQWURV FXOWXUDOHV UHVWDXUDQWHV GH SUHVWLJLR HQ /D +DEDQD VDOH OD SREODFLyQ GH EDMRV LQJUHVRV \ HQWUDQ QHJRFLRV GH SUHVWLJLRV %HQHWRQ \ VHUYLFLRV WXUtVWLFRV +D\ XQD SRODUL]DFLyQ HQWUH ULFRV \ SREUHV TXH KDFH TXH ´OD UHODFLyQ GH GHSHQGHQFLD R DO PHQRV GH FRPSDVLyQ TXH VXE\DFtD KDVWD DKRUD EDMR WRGDV ODV IRUPDV GH GH GHVLJXDOGDG VH GHVSOLHJXH DKRUD HQ XQ QXHYR ҊQLQJ~Q OXJDUҋ GH OD VRFLHGDG PXQGLDOµ %HFN ´'LYHUVDV HQFXHVWDV VXJLHUHQ TXH HO PLHGR DO FULPHQ FRQVWLWX\H XQ IDFWRU FHQWUDO HQ OD H[SOLFDFLyQ GH SRU TXp FLHUWRV JUXSRV GH SREODFLyQ HVWiQ FRQVWDQWHPHQWH DEDQGRQDQGR ORV HVSDFLRV S~EOLFRV \ SULYLOHJLDQGR OD VHJXULGDG GH ORV HVSDFLRV FHUUDGRVµ 'DPPHUW (O FDVR GHO 7UDQVPLOHQLR HQ %RJRWi HV LQWHUHVDQWH FRPR HVWUXFWXUDGRU GHO GHVDUUROOR XUEDQR DUWLFXODGRU GHO VLVWHPD FHQWUDO GH HVSDFLRV S~EOLFRV HPLVRU GH XQ PHQVDMH GH PRGHUQLGDG GH OD FLXGDG \ VROXFLRQDGRU GHO SUREOHPD IXQFLRQDO GHO WUiQVLWR HQWUH RWURV ´/RV VXSHUPHUFDGRV \ ORV KLSHUPHUFDGRV LQLFLDOPHQWH SUHVHQWDGRV FRPR SXUDPHQWH IXQFLRQDOHV VRQ SRUWDGRUHV GH XQ SUR\HFWR FRPXQLFDFLRQDO HVWD SUHWHQVLyQ GH IRUPDU XQ S~EOLFR VH YXHOYH HYLGHQWH HQ ORV FHQWURV FRPHUFLDOHVµ 0RQQHW /D FHQWUDOLGDG XUEDQD FRPR HVSDFLR S~EOLFR HV XQ PHGLR GH FRPXQLFDFLyQ HVSHFLDO TXH WLHQH XQ DOWR UDWLQJ GH VLQWRQtD SRUTXH PXFKD JHQWH YD D ORV FHQWURV GH OD FLXGDG D LQIRUPDUVH D LQWHUFDPELDU LQIRUPDFLyQ FRQVWUXLU LPDJLQDULRV \ RSLQLyQ S~EOLFD 1R HV FDVXDO TXH HQ HVWRV OXJDUHV KD\D PD\RU FRQFHQWUDFLyQ GH SXEOLFLGDG H LQIRUPDFLyQ ´(O HVSDFLR S~EOLFR HV XQ FRQFHSWR MXUtGLFR HV XQ HVSDFLR VRPHWLGR D XQD UHJXODFLyQ HVSHFtÀFD SRU SDUWH GH OD DGPLQLVWUDFLyQ S~EOLFD SURSLHWDULD R TXH SRVHH OD IDFXOWDG GH GRPLQLR GHO VXHOR \ TXH JDUDQWL]D VX DFFHVLELOLGDG D WRGRV \ ÀMD ODV FRQGLFLRQHV GH VX XWLOL]DFLyQ \ GH LQVWDODFLyQ GH DFWLYLGDGHVµ %RUMD

Issuu converts static files into: digital portfolios, online yearbooks, online catalogs, digital photo albums and more. Sign up and create your flipbook.