Metallbulletiner

Text av Anders Ohlsson ao.ohlsson@telia.com

Och nog blev det åka av

Virusoptimismen har hållit finansmarknaderna i ett järngrepp och trots alla varningar och förmaningar om atten tredje Covidvåg är på gång eller till och med redan är här så eldas marknaderna på. Det råder ingen hejd på hur optimistiskt allt nu tycks vara, och detta trots att man själv ser någorlunda nyktert på det hela och inte förväntar sig en enda liten virusspruta förrän tidigast strax efter det att semestern har tagit slut. Att finansmarknaderna diskonterar en framtida utveckling är inget nytt, utan det som överraskar är hur orädda finansaktörerna tycks vara. De går all in trots att det fram tills helt nyligen har varit synnerligen osäkert kring hur och när den stora massan av befolkningen ska kunna få sina vaccinationer. I Sverige tycks vi fortfarande famla i ett mörker, och med lampan släckt är det svårt att sticka sprutor i någon.

Det kinesiska nyåret har nu varit och som ni vet så finner jag de tviktigt att ta med i ekvationen vilket år man går in i, detta då de kinesiska influenserna på metallmarknaden är så stora. Därför tycker jag att det är av betydelse att veta vilka faktorer som kan påverka. Ni kanske tycker att jag är lite vidskeplig här, och det är okej, men faktum är att då kineserna själva är vad vi skulle kalla både vidskepliga och gamblande så kan det finnas viss anledning att veta om man går in i ett kinesiskt år som präglats av en lättjefull symbol eller av en arbetsmyra. Förra året var ju den rastlöse och temperamentsfulle råttans år och då hände det saker, nu går vi in i den arbetsamma och viljestarka oxens år. Passande nog är elementet metall. Förra gången det var metalloxens år föddes jag och jag håller fortfarande på med mina metaller, så oxar är både envisa och viljestarka. Hur kan då detta påverka metallmarknaden? Ja, de sista månaderna på råttans år blev ju som en explosion, ett finansiellt fyrverkeri av sällan skådat slag vilket stämmer väl med att det var ett Yang-år. Nu går vi in i ett Yin-år och kan hoppas på en lite mer avslappnad utveckling.

Det betyder dock inte att metallmarknaden kommer att somna in utan snarare att de grundnivåer som nu har etablerats har stora möjligheter att stanna kvar. Vi kan få en sättning beroende på att vissa metaller handlades upp lite för mycket, mycket för fort. Detta till trots så ser framtiden nu ljus ut. Koppar som har ett all time high på ca 10.150 USD/ mt år 2011 gick i februari från 7800 USD/mt upp till dryga 9600 USD/ mt, ett lyft på 23 % på en månad och bara 500 dollar ifrån toppen tio år tidigare, ja faktiskt nästan på dagen eftersom båda sattes i februari. Då var det Sky’s the limit, är det så nu också?

Att Covid-19 har präglat metallmarknaden är ju ingen nyhet, men nu kommer det indikationer på att det inte bara är människor som är drabbade. Sedan i mars förra året så har den dagliga handeln på LME skett på endast elektronisk väg och den fysiska ringhandeln har legat nere. Världens största metallbörs har alltså varit stängd och ingen förutom datorerna har varit på jobbet. Det här har fått de kinesiska ägarna, börsoperatörerna, att börja fundera på om man verkligen behöver en fysisk marknadsplats, eller om det räcker med att sköta det hela på elektronisk väg. Man överväger alltså att bli som alla andra och kasta bort mer än femhundra år av tradition. LME kan härledas tillbaks till år 1571, även om det officiellt var 1877 som börsen etablerades. Prissättningen har hela tiden skett genom sk. Open-outcry, man ropar ut vad man är villig att köpa eller sälja för, och nu överväger man alltså att sätta stopp för denna uråldriga process. Ska man stänga europas enda kvarvarande open-outcry bastion? Branschen är på gränsen till sammanbrott och en revolution för återtagande av tradition är nära förestående. Kommer ni ihåg Monty Python’s startfilm i ”The Meaning of Life” om the Crimson Permanent Assurance som gjorde uppror mot sina nya ägare The Very Big Company of America och hela den gamla byggnaden seglade ut på det öppna havet, det här riskerar att bli något liknande.

Fast det är klart, skillnaden är ju att här har man hela industribasen bakom sig så det vill mycket till för att avveckla den gamla ”hederliga” ringen.